BAFAR 215 216 217 218GRUPO BAFAR S.A.B DE C.V.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA jun-15 jun-16 jun-17 jun-18 VAR CIFRAS EN MILLONES DE PESOS

Activo Total 7,850 8,897 10,332 13,663 32.2% SECTOR ALIMENTOS

Activo Circulante 3,018 3,101 3,389 4,252 25.5%

Efectivo y Equivalentes de Efectivo 707 318 515 518 0.5% ULTIMA VALUACION

Clientes 1,037 1,208 1,373 1,743 27.0% No. Acciones 315,161

Otras Cuentas por cobrar 504 147 118 224 90.3% Precio 03-jul-18 38.00

Inventarios 762 922 964 1,201 24.6% Precio Max. 12m 38.34

Otros Activos Circulantes 10 506 420 566 34.8% Precio Min. 12m 35.85

Largo Plazo 4,832 5,796 6,942 9,411 35.6% Dividendo 0.22

Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 3,385 4,139 5,098 2,744 -46.2% Dividend Yield 0.59%

Activos Intangibles (Neto) 1,131 1,517 1,562 1,391 -10.9% Valor P.M. 11,976

Otros Activos No Circulantes 315 140 282 5,277 1769.9% CCM / CC 0.75

Pasivo Total 3,519 4,359 5,269 6,869 30.4% Efectivo 518

Pasivo Circulante 1,329 2,120 3,183 2,810 -11.7% Deuda Total 4,984

Proveedores 505 678 708 1,049 48.3% Deuda Neta 4,467

Créditos Bancarios 518 1,179 2,127 1,481 -30.4% Valor de la Empresa 20,461

Créditos Bursátiles - - - - n.a. INFORMACION OPERATIVA

Otros Pasivos Con Costo 200 137 213 89 -58.4% Ventas 12m 13,425

Impuestos por Pagar 41 40 49 56 13.3% Utilidad Operativa 12m 1,038

Otros Pasivos Circulantes 66 86 86 135 57.0% Depr. Y Amort. 12m 306

Pasivo Largo Plazo 2,189 2,239 2,086 4,059 94.6% EBITDA 12 m 1,344

Créditos Bancarios 1,891 1,966 1,773 3,414 92.5% Margen EBITDA 10.0%

Créditos Bursátiles - - - - n.a. Utilidad Neta 12m 275

Otros Pasivos Con Costo - - - - n.a. Margen Neto 2.0%

Pasivos por Impuestos Diferidos 267 244 274 602 119.7% CAPEX 12m -1,766

Otros Pasivos No Circulantes 31 29 38 42 11.3% MULTIPLOS Y RAZONES FINANCIERAS

Deuda Total 2,609 3,282 4,114 4,984 21.2% V.E. / EBITDA 15.23

Deuda Neta 1,903 2,964 3,598 4,467 24.1% P.M. / EBITDA 8.91

Capital Contable Consolidado 4,331 4,538 5,063 6,795 34.2% P.M. / Fon -13.39

Capital Contable Minoritario 63 8 3 1,707 51043.0% P.M. / CC May 2.35

Capital Contable Mayoritario 4,268 4,530 5,060 5,087 0.5% P.M. / Utilidad 43.52

UPA 0.87

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES VAR Deuda Neta / EBITDA 3.32

Ventas Netas 9,596 10,183 11,843 13,425 13.4% Deuda Neta / (EBITDA + CAPEX) -10.57

Costo de Ventas 7,119 7,355 8,493 9,464 11.4%

Utilidad (Pérdida) Bruta 2,477 2,828 3,350 3,961 18.2%

Margen Bruto 25.8% 27.8% 28.3% 29.5% 4.3%

Gastos Generales 1,788 2,116 2,534 2,923 15.3%

Utilidad de Operación 689 712 816 1,038 27.2%

Margen Operativo 7.2% 7.0% 6.9% 7.7% 12.2%

Otros Ingresos (Gastos) neto (0) 5 3 (20) n.a.

Utilidad (Pérdida) después gastos grales. 689 718 819 1,018 24.3%

Ingresos (Gastos.) Financieros Netos (387) (471) (107) (340) 218.6%

Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos - - - - n.a.

Utilidad (Pérdida) Antes de Impuestos a Util. 302 246 713 678 -4.8%

Impuestos a la Utilidad 142 (22) 40 303 662.3%

Utilidad (Pérdida) de las Oper. Continuas 160 268 673 375 -44.2%

Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - n.a.

Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada 160 268 673 375 -44.2%

Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) (4) (3) 3 100 2850.0%

Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 163 271 670 275 -58.9%

Margen Neto 1.7% 2.7% 5.7% 2.0% -63.7%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES VAR

Utilidad de Operación 689 712 816 1,038 27.2%

Depreciación y Amortizac. 253 294 363 306 -15.5%

EBITDA 942 1,006 1,178 1,344 14.0%

Margen EBITDA 9.8% 9.9% 10.0% 10.0% 0.6%

Intereses pagados 109 246 89 202 127.8%

Intereses ganados 71 103 11 33 203.6%

Impuestos a la Utilidad 142 (22) 40 303 662.3%

CAPEX (706) (1,130) (1,363) (1,766) 29.6%

Flujo Operativo Neto 55 (245) (302) (894) 196.1%

Variación en el Capital de Trabajo (344) 73 3 (975) n.a.316 317 416 417 118 217 218

ESTADO DE RESULTADOS TRIMESTRAL sep-16 sep-17 dic-16 dic-17 mar-18 jun-17 jun-18 Var

Ventas Netas 2,886 3,254 3,151 3,675 3,150 3,006 3,345 11.3%

Costo de Ventas 2,100 2,252 2,292 2,688 2,230 2,102 2,295 9.2%

Utilidad (Pérdida) Bruta 786 1,002 858 987 921 904 1,051 16.2%

Margen Bruto 27.2% 30.8% 27.2% 26.9% 29.2% 30.1% 31.4% 4.4%

Gastos Generales 598 757 609 701 699 694 767 10.6%

Utilidad de Operación 188 246 249 286 222 211 284 34.8%

Margen Operativo 6.5% 7.5% 7.9% 7.8% 7.0% 7.0% 8.5% 21.2%

EBITDA 273 334 338 358 294 308 358 16.3%

Margen EBITDA 9.4% 10.3% 10.7% 9.7% 9.3% 10.2% 10.7% 0.5%

Otros Ingresos (Gastos) Neto 2 - 2 (18) (1) (2) (0) -69.3%

Utilidad (Pérd.) después gastos grales. 189 246 252 268 221 209 283 35.6%

Ingresos (Gastos) Financieros Netos (131) (46) (192) (273) 88 47 (109) n.a.

Particip. en Result. de Asoc. Y Neg. Conjuntos - - - - - - - n.a.

Util. (Pérdida) Antes de Imptos a Util. 58 200 60 (5) 309 256 174 -31.8%

Impuestos a la Utilidad 123 31 (138) 207 32 28 32 14.2%

Utilidad (Pérdida) de las Oper. Cont. (65) 168 198 (212) 277 228 142 -37.6%

Utilidad (Pérdida) de las Oper. Discontinuas - - - - - - - n.a.

Utilidad (Pérdida) Neta Consolidada (65) 168 198 (212) 277 228 142 -37.6%

Part. Accionistas Minor. en Util. (Pérd.) (1) (0) 4 33 33 0 34 56037.7%

Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria (64) 169 194 (245) 244 227 108 -52.6%

Margen Neto -2.2% 5.2% 6.1% -6.7% 7.7% 7.6% 3.2% -4.3%

Máximo Minímo Promedio

3 Años 3 Años Sector 3 a

VE/ EBITDA 13.59 13.97 13.13 15.23 15.90 12.77 12.38

P/U 65.84 40.87 17.72 43.52 43.52 17.72

P/VL 2.52 2.44 2.34 2.35 2.44 2.34

Deuda Neta / EBITDA 2.02 2.95 3.05 3.32 3.32 2.95

Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 8.07 (23.89) (19.50) (10.57) (10.57) (23.89)

Deuda Neta / C.C. 0.44 0.65 0.71 0.66 0.71 0.65

Cobertura Intereses 8.62 4.09 13.31 6.66 13.31 4.09

ROA 2.1% 3.0% 6.5% 2.0% 6.5% 2.0%

ROE 3.8% 6.0% 13.2% 4.1% 13.2% 4.1%

Subdirección de Análisis BAFAR

117

mar-17

2,800

1,998

802

28.6%

634

168

6.0%

260

9.3%

1

169

169

-

338

26

312

-

312

0

312

11.1%

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES

FINANCIERASjun-15 jun-16 jun-17 jun-18

Promedio

3 Años

14.24

34.04

2.38

3.11

(17.99)

0.67

8.02

3.8%

7.7%

Este informe ha sido preparado por el Departamento de Análisis de Inversora Bursátil Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, y se proporciona única y exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de venta ni

como una petición de compra. Toda la información con el que se elaboró el presente informe se ha obtenido por fuentes consideradas como fiables entre las que destacan la BMV.

31.00

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05/0

4/2

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7/2

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PRECIO DE LA ACCION VS. IPC

BAFARB IPC ajust.

BAFARHistorial, Cifras en millones de pesos

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 jun-18

Activo Total 4,100 3,962 4,586 5,331 6,037 6,104 7,795 8,529 10,253 12,845 13,663

Activo Circulante 1,301 1,095 1,586 2,155 2,467 2,090 3,243 3,195 3,797 3,921 4,252

Efectivo y Equivalentes de Efectivo 117 106 105 596 180 383 876 630 678 403 518

Largo Plazo 2,799 2,867 3,000 3,176 3,569 4,015 4,552 5,335 6,456 8,924 9,411

Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 1,719 1,606 1,665 1,832 2,374 2,768 3,155 3,933 4,704 2,441 2,744

Pasivo Total 1,636 1,339 1,760 2,073 2,139 2,120 3,575 4,021 5,611 6,279 6,869

Pasivo Circulante 1,045 760 1,154 1,813 2,062 1,938 3,279 2,104 3,066 2,775 2,810

Créditos Bancarios 512 256 798 1,268 1,461 1,246 2,361 1,142 1,804 1,015 1,481

Créditos Bursátiles - - - - - - - - - - -

Pasivo Largo Plazo 301 225 185 148 78 182 296 1,917 2,545 3,504 4,059

Créditos Bancarios 301 225 185 148 55 69 56 1,748 2,287 2,949 3,414

Créditos Bursátiles - - - - - - - - - - -

Otros Pasivos Con Costo - - - - - - - - - - -

Deuda Total 813 535 1,055 1,477 1,621 1,541 2,629 3,097 4,248 4,047 4,984

Deuda Neta 696 429 951 881 1,441 1,158 1,753 2,466 3,570 3,644 4,467

Capital Contable Consolidado 2,464 2,623 2,826 3,259 3,898 3,984 4,220 4,509 4,642 6,565 6,795

Capital Contable Mayoritario 2,450 2,615 2,816 3,212 3,825 3,926 4,158 4,499 4,630 4,857 5,087

ESTADO DE RESULTADOS ULTIMOS 12 MESES

Ventas Netas 4,776 5,231 5,895 6,362 7,380 8,059 9,126 9,709 11,208 12,736 13,425

Utilidad de Operación 373 305 363 401 459 550 679 691 776 910 1,038

Margen Operativo 7.8% 5.8% 6.2% 6.3% 6.2% 6.8% 7.4% 7.1% 6.9% 7.1% 7.7%

Utilidad (Pérdida) Neta Mayoritaria 138 161 265 453 637 301 304 368 158 463 275

Margen Neto 2.9% 3.1% 4.5% 7.1% 8.6% 3.7% 3.3% 3.8% 1.4% 3.6% 2.0%

RESUMEN DE FLUJO OPERATIVO ULTIMOS 12 MESES

Utilidad de Operación 373 305 363 401 459 550 679 691 776 910 1,038

Depreciación y Amortizac. 95 147 132 197 158 196 228 277 324 349 306

EBITDA 468 452 495 597 617 746 907 968 1,100 1,260 1,344

Margen EBITDA 9.8% 8.6% 8.4% 9.4% 8.4% 9.3% 9.9% 10.0% 9.8% 9.9% 10.0%

Intereses pagados 56 49 35 87 155 115 146 257 66 133 202

Intereses ganados 3 7 8 47 104 57 111 115 15 30 33

Impuestos a la Utilidad 57 70 98 (308) (126) 156 125 (70) 90 293 303

CAPEX (362) (219) (314) (82) (378) (601) (613) (1,110) (1,061) (1,919) (1,766)

Flujo Operativo Neto 359 340 369 866 314 (69) 134 (215) (102) (1,055) (894)

Variación en el Capital de Trabajo -145 (13) (376) 204 -176 (364) (975)

MULTIPLOS HISTORICOS Y RAZONES FINANCIERAS

Valor de mercado 4,375 4,308 4,775 5,341 6,169 11,440 10,237 11,322 12,124 12,124 11,976

Valor de la empresa 5,096 4,750 5,743 6,299 7,728 12,768 12,142 13,813 15,726 20,032 20,461

VE/EBITDA 10.88 10.52 11.61 10.54 12.53 17.12 13.38 14.27 14.30 15.90 15.23

P/U 31.60 26.74 18.05 11.79 9.68 38.01 33.65 30.80 76.53 26.19 43.52

P/VL 1.79 1.65 1.70 1.66 1.61 2.91 2.46 2.52 2.62 2.50 2.35

Deuda Neta / EBITDA 1.49 0.95 1.92 1.47 2.34 1.55 1.93 2.55 3.25 2.89 3.32

Deuda Neta / (EBITDA+Capex) 6.56 1.84 5.27 1.71 6.02 7.97 5.95 (17.35) 92.50 (5.53) (10.57)

Deuda Neta / C.C. 0.28 0.16 0.34 0.27 0.37 0.29 0.42 0.55 0.77 0.56 0.66

Cobertura Intereses 8.36 9.16 14.05 6.86 3.98 6.47 6.20 3.76 16.75 9.49 6.66

ROA 3.4% 4.1% 5.8% 8.5% 10.6% 4.9% 3.9% 4.3% 1.5% 3.6% 2.0%

ROE 5.6% 6.1% 9.4% 13.9% 16.3% 7.6% 7.2% 8.2% 3.4% 7.1% 4.1%