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16 de março de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Bolsa
O Ibovespa encerrou a quinta-feira em queda de 1,30% aos 84.928 pontos com
giro financeiro de R$ 9.6 bilhões. Pesou sobre o mercado a divulgação dos
resultados da Petrobras antes da abertura do pregão. Petrobras PN fechou em
queda de 4,78% (R$ 21,31) e teve o maior volume de negociações do dia, com
R$ 1,75 bilhão. Petrobras ON, por sua vez, recuou 2,08% (R$ 23,12), com giro
de R$ 450 milhões. O prejuízo de R$ 5,5 bilhões contabilizado no período serviu
de argumento para a realização de lucros. Tal prejuízo ocorreu por causa da
provisão de cerca de R$ 11 bilhões para pagamento do acordo com acionistas
em ação movida na Justiça americana. Hoje a agenda econômica traz o IPC-S
com alta de 0,12% e dados do setor de serviços no Brasil. Nos EUA, saem
indicadores da construção civil e na Europa o IPC de fevereiro. As bolsas no
exterior fecharam em queda na Ásia e sobem na Europa, nesta manhã. Do lado
doméstico, a volatilidade pode dominar o mercado novamente.
Câmbio
O dólar comercial terminou o pregão em alta de 0,90%, a R$ 3,2900. No
mercado à vista, a divisa norte-americana fechou em alta de 0,69%, cotada a R$
3,2865. A moeda foi influenciada pelos custos de financiamento bancário nos
EUA e pelas preocupações recentes na Europa, entre Rússia e países da zona do
euro e as discussões em torno da batalha comercial com os EUA.
Juros
O mercado de juros futuros também refletiu os assuntos que vêm dominando a
pauta externa nos últimos dias, além da atenção aos indicadores locais. Ontem
a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/19 fechou em
6,490%, de 6,484% na véspera. O DI para jan/23 terminou em 9,12%, de 9,10%.
MERCADOS
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
8:00 FGV: IPC-S (m/m) 15-Mar 0.10% 0.12% 0.13%
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
9:30 Construção de casas novas Fevereiro 1286 mi l 1326 mi l
9:30 Construção de casas novas (m/m) Fevereiro -3.10% 9.70%
9:30 Licenças para construção Fevereiro 1328 mi l 1377 mi l
9:30 Alvarás de construção (m/m) Fevereiro -5.00% 7.00%
10:15 Produção industria l (m/m) - AS Fevereiro 0.30% -0.10%
10:15 Produção manufatureira (SIC) Fevereiro 0.30% 0.00%
11:00 Inflação 1A Univ de Mich Março 2.70%
11:00 Inflação 5-10A Univ de Michigan Março 2.50%
70
90
110
130
150
170
Ibovespa Dow Jones
3.1%
2.5%
1.4%
0.7%
0.7%
-6.0%
-4.9%
-4.8%
-4.3%
-4.1%
VVAR11
CMIG4
MGLU3
SMLS3
CPLE6
MRFG3
KLBN11
PETR4
BRFS3
CCRO3
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 84,928 (1.3) (0.5) 11.2
Ibovespa Fut. 85,700 (0.9) 0.4 11.6
Nasdaq 7,482 (0.2) 2.9 8.4
DJIA 24,874 0.5 (0.6) 0.6
S&P 500 2,747 (0.1) 1.2 2.8
MSCI 2,133 (0.1) 0.7 1.4
Tóquio 21,677 (0.6) (1.8) (4.8)
Xangai 3,270 (0.6) 0.3 (1.1)
Frankfurt 12,346 0.9 (0.7) (4.4)
Londres 7,140 0.1 (1.3) (7.1)
Mexico 47,817 (0.7) 0.8 (3.1)
India 33,176 (1.5) (2.9) (2.6)
Rússia 1,247 (0.3) (3.0) 8.0
Dólar - vista R$ 3.29 0.8 1.2 (0.8)
Dólar/Euro $1.23 (0.5) 0.9 2.5
Euro R$ 4.04 0.3 2.1 1.6
Ouro $1,316.29 (0.6) (0.2) 1.0
* Dia anterior, exceto Ásia
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16 de março de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
EZtec (EZTC3) – O resultado líquido de R$ 341,9 milhões reflete a venda da Torre B do EZ Towers no 3T17. Neste ano, seguem os desafios de um mercado imobiliário ainda difícil.
Os resultados do 4T17 e do ano mostram poucos lançamentos, apenas 4 no ano e números
finais influenciados positivamente pela venda do edifício EZ Towers (Torre B) durante o
segundo semestre. A companhia contabilizou os números da venda do edifício,
favorecendo o seu resultado final.
O Lucro Líquido, no 4T17, totalizou R$ 25,3 milhões, com margem Líquida de 29,5%. No
ano, o lucro líquido foi de R$ 341,9 milhões (aumento de 49% em relação a 2016) e
margem líquida de 34,9%. Além da venda da Torre B no 3T17, o resultado foi aumentado
pelo valor (mais-valia) de R$22,8 milhões referente à aquisição de participações e o
resultado financeiro.
Destaques:
• A receita líquida de 2017 foi amplamente impactada pela venda da Torre B do EZ
Towers, no 3T17. Desconsiderando este efeito, é possível notar uma queda na receita
líquida refletindo a redução operacional pela qual a Companhia passou devido a distratos,
bem como entrega de empreendimentos sem lançamentos na mesma proporção para
compor novas receitas.
EZTEC - Resumo dos Resultados R$ mil 4T16 4T17 Var. % 2016 2017 Var. %
Receita Líquida 151.437 85.723 -43,4 572.227 980.323 71,3
Lucro Bruto 81.222 24.773 -69,5 270.103 434.844 61,0
EBITDA 57.621 7.321 -87,3 169.349 315.919 86,5
Lucro Líquido 69.038 25.289 -63,4 231.213 358.628 55,1
Var. p.p Var. p.p
Margem Bruta 53,6% 28,9% -24,7 47,2% 44,4% -2,8
Margem EBITDA 38,0% 8,5% -29,5 29,6% 32,2% 2,6
Margem Líquida 45,6% 29,5% -16,1 40,4% 36,6% -3,8
Desempenho Operacional (R$ milhões)
Lançamentos (VGV EZTec) 61.300 151.031 146,4 256.414 993.263 287,4
Vendas Contratadas (EZtec) 39.170 102.031 160,5 204.584 993.263 385,5
Empreedimentos Lançados 1 2 - 3 4 -
Fonte: Eztec
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES
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16 de março de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
A posição de caixa líquido positivo somou R$ 325,9 milhões no final do ano e a geração de
caixa no ano somou R$ 736,2 milhões. Destaque também para o volume de recebíveis
performados no valor de R$ 664,9 milhões passíveis de aplicação no mercado financeiro.
Um cenário de recuperação da receita para 2018 dependerá amplamente da venda de
unidades em estoque, bem como da retomada dos lançamentos.
Ontem a ação encerrou cotada a R$ 24,25 acumulando alta de 12,0% este ano. Seus papéis
estão acima de nosso preço justo projetado e colocamos a ação em revisão. Pela média do
mercado, a ação também está bem precificada. Ressaltamos que os números de 2017
tiveram grande contribuição da venda do EZ Towers Torre B.
Qualicorp (QUAL3) – Resultados do 4T17 e 2017
A receita líquida caiu 1,4% no comparativo do 4º trimestre, mas no ano houve evolução de
5,6% somando R$ 2,08 bilhões em 2017 e o EBITDA cresceu 19,3% no ano acumulando R$
941,8 milhões em 2017.
A companhia encerrou o 4T17 com lucro líquido consolidado de R$ 90,4 milhões, aumento
de 15,3% ante o 4T16 (R$ 78,4 milhões). No ano o resultado final foi de R$ 385,8 milhões,
queda de 8,3% em relação ao ano anterior.
Destaques:
• Carteira Total - O total de beneficiários atingiu 4,5 milhões de vidas ao final do 4T17,
relativamente estável no comparativo a.a. (variação de -2,7% vs. 3T17).
• Redução da alavancagem financeira (Dívida líq/EBITDA) passando de 0,56x em 2016
para 0,14x em dez/17;
• Relação Dívida liquida/Patr. Liquido, de 0,21x para 0,06x.
• O resultado financeiro líquido reduziu nos dois períodos comparativos, com a empresa
registrando uma redução expressiva de 69,3% na sua dívida líquida passando de R$ 438,9
milhões em 2016 para R$ 134,8 milhões em 2017, principalmente pela geração de caixa no
período.
• Cabe lembrar que foram pagos, em 19 de setembro de 2017, R$100 milhões em
dividendos intercalares, por conta de parte do lucro do 1S17. Além disso, referente ao
contrato de Cessão de Direitos citado no tópico anterior, foram desembolsados R$30,0
milhões ainda em 2017.
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16 de março de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
• Conforme Fato Relevante publicado em 2 de outubro de 2017, a Companhia exerceu a
opção de compra dos 25% da Aliança, perfazendo 100%. Com o pagamento de R$ 273
milhões e a conclusão desta operação, a dívida de curto prazo caiu 85,8%.
A ação QUAL3 encerrou ontem cotada a R$ 24,91 acumulando queda de -19,6% no ano.
Estácio Participações (ESTC3) – Resultados de 2017
Ontem (15) após o encerramento no mercado, a Estácio divulgou seus resultados do 4T17 e
2017, que em suma se mostraram positivos, com crescimento na base de alunos total, com
destaque para o EAD, além do aumento do ticket médio. Com isso, houve crescimento nas
principais linhas, com destaque para o avanço da receita, diminuição dos custos e aumento
do EBITDA, permitindo incremento de 15,3% no lucro líquido anual.
No 4T17, base total de alunos da Estácio somou 515,4 mil alunos, 1,5% maior que no 4T16.
Já base de alunos de graduação presencial totalizou 314,1 mil alunos, 4,7% a menos do que
no 4T16, em função da pela redução de 20,4% na base de alunos FIES. O percentual de
alunos do Fies caiu 20,4%, para 29,3% da base de graduação presencial, ou 92,2 mil alunos.
No EAD houve crescimento de 17,0% com destaque para o avanço de 19,4% da graduação
em EAD.
O ticket médio presencial cresceu 8,9% (A/A), para R$ 732,9, no 4T16, já o ticket médio do
EAD atingiu R$ 229,9, 2,6% maior que no 4T16, principalmente em função do aumento no
ticket médio da pós-graduação EAD.
Com isso, a companhia registrou aumento de 5,2% na receita líquida do trimestre,
passando para R$ 838,5 milhões e crescimento de 6,1% (A/A) em 2017.
Destaque para o incremento de 4,2 pp na margem bruta anual, passando para 16,5%, que
também permitiu o incremento de 1,7 pp no resultado operacional anual, que passou para
R$ 543, 5 milhões.
Com isso, a companhia registrou aumento de 13,1% no EBITDA anual, para R$ 737,8
milhões e ganho de 1,3 pp na margem, para 21,8%.
Desse modo, o lucro líquido de 2017 somou R$ 424,6 milhões, 15,3% superior ao do mesmo
período do ano anterior, com incremento na margem de 1,0 pp, para 12,6%.
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16 de março de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Ontem a ação ESTC3 encerrou cotada a R$ 33,40, acumulando valorização de 1,8% em
2018. O valor de mercado da companhia era de R$ 10,0 bilhões, com a ação negociada a
3,62x o valor patrimonial.
Kroton (KROT3) – Resultados de 2017
A Kroton divulgou hoje (16) seus resultados do quarto trimestre e de 2017, que no
comparativo anual se mostrou positivo, mesmo com queda da base total de alunos, em
função do aumento da evasão, houve aumento de receita e incremento de margens, que
permitiu o crescimento de 11,6% no lucro líquido ajustado, para R$ 2,2 bilhões em 2017.
A base total de alunos do ensino superior registrou decréscimo de 3,6 (A/A) no 4T17, com
destaque para a queda de 8,5% na base de alunos da graduação presencial. No período, a
taxa de evasão no segmento presencial passou de 3,1% no 4T16 para 4,9%, refletindo
principalmente as condições macroeconômicas do país, em destaque os altos níveis de
desemprego. No EAD, a evasão do 4T17 foi de 7,2%, em relação a 5,1% no 4T16.
A base de alunos Fies sobre a graduação presencial foi de 38,6% no 4T17, frente a 46,4% no
4T16, para 144876 alunos. Em relação à base total da graduação, foi de 17,2%, ante 21,8%
no 4T16.
No 4T17 houve incremento de 8,0% (A/A) no ticket médio do ensino superior, para R$
875,90, refletindo o aumento no número de alunos pagantes e o reajuste anual das
mensalidades e da participação de cursos com mensalidades maiores.
No EAD, houve redução de 2,3% (A/A) no ticket médio, para R$ 267,59, em função do
aumento no número de alunos na modalidade 100% online, cujo ticket médio é mais baixo.
No 4T17, a receita líquida somou R$ 1,3 bilhão, queda de 0,9% frente ao 4T16, em função
do resultado da venda da FAIR e FAC/FAMAT, além do menor número de alunos, dado o
aumento da evasão. No ano, receita líquida totalizou R$ 5,6 bilhões, 6,0% superior ao
verificado em 2016, mesmo com o ambiente econômico desfavorável no período.
Destaque para a redução anual de 2,0% nos custos, para R$ 2,1 bilhões, que permitiu o
avanço de 11,5% no lucro bruto, para R$ 3,4 bilhões, incremento de 3,1 pp na margem,
para 62,1%. Destaque negativo para o crescimento das despesas operacionais,
principalmente as despesas com vendas, registrando avanço de 41,2%. No ano, as despesas
operacionais cresceram 36,4%, para 1,7 bilhão.
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Análise de Investimentos
Boletim Diário
No ano, o EBITDA ajustado cresceu 6,5%, para R$ 2,5 bilhões, com incremento de 0,2 pp na
margem, para 44,1% frente a 2016, destacando o comprometimento da companhia em
entregar o guidance divulgado no começo de 2017.
Com isso, o lucro líquido ajustado no 4T17 totalizou R$ 488,6 milhões, 0,2% em relação ao
mesmo período de 2016, com uma evolução de 0,4 pp na margem líquida ajustada, para
36,2%. Já o lucro líquido ajustado de 2017 cresceu 11,6%, para R$ 2,2 bilhões, com
incremento de 2,0 pp na margem, para 40,3%.
Ontem a ação KROT3 encerrou cotada a R$ 14,91 acumulando desvalorização de 19,0% no
ano. O valor de mercado da companhia era de R$ 24,4 bilhões, sendo negociado a 1,62x o
valor patrimonial.
Triunfo (TPIS3) - Resultados do 4T17
A empresa divulgou ontem, após o pregão, seus números do 4T17, que tiveram redução na
receita e nas margens, principalmente devido a venda de ativos. No entanto, o resultado
líquido do período foi altamente positivo, em grande medida devido à venda da Portonave,
que gerou ganhos de R$ 993 milhões.
No 4T17, a Triunfo lucrou R$ 814 milhões, contra um prejuízo de R$ 194 milhões no mesmo
período do ano anterior.
Em 2017, também houve redução de receita e margens, mas os ganhos com a venda da
Portonave não foram suficientes para reverter o prejuízo. Com isso, a empresa teve um
resultado negativo de R$ 7 milhões, versus um prejuízo de R$ 319 milhões em 2016.
Triunfo - Resultados Trimestrais e Anuais
R$ milhões 4T17 4T16 Var. 2017 2016 Var.
Receita Líquida 376 481 -21,9% 1.644 1.849 -11,1%
Custos Operacionais -233 -292 -20,1% -1.069 -1.192 -10,3%
Lucro Bruto 143 189 -24,6% 575 658 -12,5%
Despesas Operacionais 801 -64 -1342,9% -47 -22 113,9%
EBITDA Ajustado 1.205 223 440,9% 1.790 854 109,6%
Margem EBITDA 320,4% 46,3% 274,1 pp 108,9% 46,2% 62,7 pp
Lucro Líquido 814 -194 - -7 -319 -
Fonte: Triunfo
A Triunfo está passando por grandes alterações em seus investimentos. Além da venda da
Portonave, a empresa habilitou seu o empreendimento Viracopos (administradora da
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Análise de Investimentos
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concessão deste aeroporto – Aeroportos Brasil) ao Conselho de Parcerias de Investimentos
para futura relicitação, com a baixa do investimento.
Os principais efeitos não recorrentes foram o ganho com a venda da Portonave (R$ 993
milhões), perda com a baixa do investimento em Viracopos (R$ 404 milhões), baixa de
investimentos outras subsidiárias (Maestra, NTL e Vessel) de R$ 292 milhões e o
reconhecimento do auto de infração na Concepa, que gerou um efeito negativo de R$ 95
milhões.
Vale lembrar que a Triunfo (holding) e suas subsidiárias tiveram seus planos de recuperação
extrajudicial aprovados em fevereiro de 2018.
Triunfo - Receitas Trimestrais e Anuais
R$ milhões 4T17 4T16 Var. 2017 2016 Var.
Arrecadação de Pedágio 291 304 -4,5% 1.191 1.170 1,8%
Construção de Ativos 56 91 - 251 389 -
Operação Portuária 20 63 -68,5% 228 243 -6,1%
Geração e Venda de Energia 20 17 23,4% 70 62 12,9%
Operação Aeroportuária 0 34 -100,0% 0 123 -100,0%
Outras Receita 17 7 144,2% 35 19 87,8%
Receita Bruta 404 516 -21,7% 1.774 2.005 -11,5%
Deduções -28 -35 -18,3% -130 -156 -16,4%
Receita Líquida 376 481 -21,9% 1.644 1.849 -11,1%
Fonte: Triunfo
Os números da operação do segmento rodoviário da Triunfo estão se recuperando. No
4T17, o tráfego nas cinco concessões da empresa teve um crescimento no tráfego de 3,2%,
sendo no ano o incremento foi de 0,2%. O EBITDA ajustado deste segmento no 4T17 foi de
R$ 159 milhões, menor em 7,9% que no 4T16. No ano, o EBITDA ajustado somou R$ 620
milhões, tendo caído 4,8%. Estas reduções na rentabilidade ocorreram devido aos
aumentos dos custos em todos os períodos.
No segmento de energia, houve um ganho forte de receita (62,9%) no 4T17, sendo que no
ano o aumento foi 36,3%. Porém, o forte crescimento nos custos operacionais limitou o
crescimento da rentabilidade do segmento. Com isso, o EBITDA ajustado do segmento no
4T17 (R$ 2,4 milhões) ficou 3,0% abaixo do 4T16. Em 2017, o EBITDA ajustado de energia
(R$ 10,5 milhões) cresceu 32,9%, com custos crescendo menos e uma queda expressiva nas
despesas operacionais.
Ao final de 4T17, o endividamento líquido consolidado da Triunfo era de R$ 1.613 milhões,
valor 45,2% menor que no trimestre anterior e 15,6% inferior ao nível do 4T16.
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Setor Papel e Celulose – Consolidação entre Fibria e Suzano
Hoje antes da abertura do mercado, a Fibria comunicou que os acionistas controladores da
Suzano e os da Fibria acordaram a combinação das operações e bases acionárias da Suzano
e da Fibria, mediante a realização de reorganização societária.
De acordo com o comunicado, deverá ser submetida aos acionistas uma reorganização
societária que resultará:
(a) na titularidade, pela Suzano, da totalidade das ações de emissão da Fibria;
(b) no recebimento pelos acionistas da Fibria, para cada ação ordinária de emissão da
Fibria, de (i) R$ 52,50, corrigido pelo CDI desde 16 de março de 2018 até a data do seu
efetivo pagamento, a ser realizado em uma única parcela na data da consumação da
Operação e (ii) 0,4611 ação ordinária de emissão da Suzano.
Além do reajuste pela variação do CDI, a parcela em dinheiro será reajustada em razão de
dividendos, juros sobre o capital próprio e outros proventos declarados pelas companhias.
A notícia é muito positiva, dado que as sinergias esperadas entre ambas as companhias
estão estimadas em mais de R$ 10 bilhões.
Ontem a ação FIBR3 encerrou cotada a R$ 71,56 e SUZB3 a R$ 23,40, o valor de mercado
das companhias somado era de R$ 65,1 bilhões.
Lojas Renner (LREN3) – Aprovação de JCP de R$ 0,0729 por ação (ex-direitos em 21/03)
• Provento: Juros sobre o capital próprio
• Montante: R$ 51,931 milhões, ou R$ 0,0729 por ação
• Ações com direito ao JCP até 20/03 (ex no dia 21)
• A data do pagamento não foi anunciada.
Ontem a ação LREN3 encerrou cotada a R$ 35,45 e o provento representa um retorno de
0,21% para os acionistas.
Usiminas (USIM5) - Pagamento antecipado de dívidas
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Análise de Investimentos
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A empresa informou que amortizou, antecipadamente, uma parcela de R$ 379 milhões de
sua dívida. Este fato já era conhecido, mas é altamente positivo para a Usiminas.
O pagamento que a empresa acabou de comunicar já havia sido informado ao mercado e
ocorre dentro do mecanismo de “cash sweep”, quando se destinam sobras de caixas para
amortização antecipada de sua dívida.
A melhor geração de caixa da Usiminas tem permitido que ocorressem adiantamentos na
amortização da dívida. Em dezembro/2017, houve um pagamento antecipado de US$ 90
milhões e em janeiro/2018, a empresa resgatou eurobônus no valor de US$ 180 milhões.
Depois de uma crise profunda, a Usiminas continua se recuperando. No ano passado, a
empresa conseguiu aumentar suas vendas, elevar preços e obter um salto na rentabilidade
operacional. Para 2018 vemos este processo continuando, com muitas coisas positivas
podendo contribuir para um novo incremento nos lucros da empresa.
Nossa recomendação para USIM5 é de Compra com Preço Justo de R$ 13,80 por ação,
indicando um potencial de alta em 24%.
Biosev (BSEV3) – Aumento de capital como parte do acordo de extensão de dívida
Em 12 de março a Biosev S.A. informou que estava em discussões relacionadas à extensão e
renovação de parte de seu endividamento bancário, de aproximadamente R$ 3,66 bilhões.
Conforme comunicado “em dez/17 o passivo total da companhia representava R$ 10,08
bilhões, o que inclui (a) R$ 2,75 bilhões de pré-pagamentos comerciais, e (b) R$ 5,45 bilhões
de dívida bancária, da qual R$ 2,10 bilhões vincendos nos próximos 12 meses”.
Notícias de hoje (16/mar) dão conta de que o Grupo Louis Dreyfus (controlador da
companhia) irá realizar um aumento de capital de US$ 1 bilhão na Biosev como parte de um
acordo com bancos para extensão de dívida. O aumento de capital aventado inclui US$ 750
milhões em conversão de dívida em ações e US$ 250 milhões em dinheiro novo. Os
vencimentos serão alongados por 5 anos a taxas de juros mais baixas, no âmbito desse
acordo, que está previsto para ser firmado até o final deste mês de março.
Conforme já divulgado, no acumulado dos nove meses da safra 2017/2018 a Biosev
registrou um prejuízo de R$ 823 milhões, com crescimento de 187% em relação ao prejuízo
de R$ 287 milhões de igual período da safra 2016/2017. Nesse contexto o aumento de
capital via conversão de dívida acrescida de parte em dinheiro novo é importante para
redução de sua alavancagem financeira que ao final do 3T18 era de 3,4x o EBITDA para uma
dívida líquida de R$ 5,05 bilhões. Ao preço de R$ 4,99/ação (valor de mercado de R$ 1,1
bilhão) as ações da companhia registram alta de 10,6% este ano.
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Análise de Investimentos
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Análise de Investimentos
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Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)
-3.347
-26
2.148
-768
3.106 2.9873.799
-1.834-3.187
3.650
9.550
-4.232-2.810
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18
Fonte: Ibovespa, dados até 12/03/2018
Fluxo de Capital Estrangeiro
13/3/18 30 dias Mês Ano
Saldo (93,1) (4.505,8) (2.809,5) 2.508,1Fonte: BMFBovespa
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000
-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000
110.000140.000170.000200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
Compra 110.355 283.184
Venda 162.739 234.578
Líquido -52.384 48.606
Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro
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16 de março de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
DADOS RELEVANTES
Oscilações 01 dia Março 2018
CDS Brasil 5 anos 0.18% -8.30% -9.76%
Minerio de Ferro 0.37% -10.72% -4.20%
Petroleo Brent 0.05% 1.21% -2.13%
Petroleo WTI 0.20% 0.52% 1.56%
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
146
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
67.8
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
66.1
30
35
40
45
50
55
60
65
70
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
61.
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
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16 de março de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
AGENDA MACROECONÔMICA
AnteriorData HorárioPaís /
RegiãoIndicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Segunda-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/mar
19/03/2018 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Março
08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )
08:30 BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Janeiro 1,0%
08:30 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Janeiro 2,0%
15:00 BR Balança Comercia l semanal 18/mar
07:00 EURO Balança comercia l (Sazonal ) Janeiro 23,8 bi
07:00 EURO Balança comercia l (não sazonal ) Janeiro 25,4 bi
07:00 EURO Produção de construção (m/m) Janeiro 0,0%
07:00 EURO Produção de construção (a/a) Janeiro 1,0%
Terça-feira 07:00 EURO Pesquisa ZEW (Expectativas ) Março 29,3
20/03/2018 12:00 EURO Confiança do consumidor Março 10,00%
Quarta-feira BR Taxa Sel ic 21/mar 7,00%
21/03/2018 BR CNI Confidência Industria l Março 58,8
12:30 BR Fluxos de Moeda Semanal
08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 16/mar
09:30 EUA Saldo em conta corrente 4T -100,6 bi
11:00 EUA Vendas de casas já exis tentes Fevereiro 5,42 mi 5,38 mi
11:00 EUA Vendas casas exis tentes (m/m) Fevereiro 1,00% -3,00%
Quinta-feira 06:00 EURO PMI Manufatura Zona do Euro Março 58,6
22/03/2018 06:00 EURO Conta corrente (sazonal ) Janeiro 29,9 bi
06:00 EURO Conta corrente (não sazonal ) Janeiro 45,8 bi
06:00 EURO ECB Publ ishes Economic Bul letin
06:00 EURO PMI Serviços Zona do Euro Março 56,2
06:00 EURO PMI Composto Zona do Euro Março 57,1
09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 17/mar
09:30 EUA Seguro-desemprego 10/mar
10:45 EUA PMI Manufatura Markit EUA Março 55,3
11:00 EUA Índice antecedente Fevereiro 0,00% 1,00%
11:45 EUA PMI Serviços Março 55,9
11:45 EUA PMI Composto Março 55,8
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16 de março de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Cristiano de Barros Caris
Karoline Sartin Borges
Mario Roberto Mariante, CNPI*
Luiz Francisco Caetano, CNPI
Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI
Ricardo Tadeu Martins, CNPI
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório.
DISCLAIMER
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice
Bovespa, mais o prêmio.