Custo Médio Ponderado do CapitalCusto Médio Ponderado do Capital
n
CMePC Kj . Xj
j=1
Kj custos específico Xj participação relativa
Custo Médio Ponderado do CapitalCusto Médio Ponderado do CapitalFontes FinanceirasFontes Financeiras Valor de Valor de
Mercado ($)Mercado ($)Participação Participação
(%)(%)Custo (%)Custo (%)
Ações ordináriasAções ordinárias 500.000500.000 62,5062,50 16,016,0Ações preferenciaisAções preferenciais 50.00050.000 6,256,25 13,013,0DebênturesDebêntures 250.000250.000 31,2531,25 7,07,0
TotalTotal 800.000800.000 100,00100,00
Fontes FinanceirasFontes Financeiras Calculo (%)Calculo (%) C. Ponderado (%)C. Ponderado (%)
Ações ordináriasAções ordinárias 62,50*16,062,50*16,0 10,000010,0000Ações preferenciaisAções preferenciais 6,25*13,06,25*13,0 0,81250,8125DebênturesDebêntures 31,25*7,031,25*7,0 2,18752,1875
CMePCCMePC 13,000013,0000
Custo Marginal Ponderado de CapitalCusto Marginal Ponderado de Capital
Pode ser entendido como a identificação do comportamento do Pode ser entendido como a identificação do comportamento do CMePC em função do volume de financiamento.CMePC em função do volume de financiamento.
O calculo do CMaPC compreende quatro etapas:O calculo do CMaPC compreende quatro etapas:1.1. Apuração do custo;Apuração do custo;2.2. Identificação dos níveis de ruptura;Identificação dos níveis de ruptura;3.3. Calculo do CMePC;Calculo do CMePC;4.4. Elaboração de um relatório. Elaboração de um relatório.
Custo marginal ponderado de capital
0
5
10
15
20
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Volume
(%)
Fonte B
Fonte A
CMePC
Custo Marginal Ponderado de CapitalCusto Marginal Ponderado de Capital
Fonte de Capital Proporção-meta
Emprestimo a Longo Prazo 40%
Ação Preferencial 10%
Ação Ordinaria 50%
Fonte de Capital Faixa de Volume Custo (%)
Empréstimo a Longo Prazo
0 a 400 5,68
400 a 800 6,50
> 800 7,10
Ação Preferencial
0 a 100 9,33
> 100 10,60
Ação Ordinária
0 a 300 13,00
300 a 750 13,30
> 750 15,50
Ponto de rupturaPonto de ruptura
PRPRii = = TFTFii
ProProii
PRPRii ponto de ruptura da fonte i ponto de ruptura da fonte i
TFTFi i novo financiamento da fonte inovo financiamento da fonte i
ProProi i proporção da estruturaproporção da estrutura
Fonte de CapitalFaixa de
Volume i Calculo P. RupturaFaixa de
Volume t
Empréstimo a Longo Prazo
0 a 400 400/0,4
1.000 0 a 1.000
400 a 800 800/0,4
2.000 1.000 a 2.000
> 800 -
- > 2.000
Ação Preferencial
0 a 100 100/0,1
1.000 0 a 1.000
> 100 -
- > 1.000
Ação Ordinária
0 a 300 300/0,5
600 0 a 600
300 a 750 750/0,5
1.500 600 a 1.500
> 750 -
- > 1.500
Faixa de Volume t Fontes de Capital Calculo C. Ponderado (%)
Empréstimo 0,4*5,68 2,272
0 a 600 Ação Preferencial 0,1*9,33 0,933
Ação Ordinária 0,5*13,0 6,500
CMePC - 9,705
Empréstimo 0,4*5,68 2,272
600 a 1.000 Ação Preferencial 0,1*9,33 0,933
Ação Ordinária 0,5*13,3 6,650
CMePC - 9,855
Empréstimo 0,4*6,50 2,600
1.000 a 1.500 Ação Preferencial 0,1*10,6 1,060
Ação Ordinária 0,5*13,3 6,650
CMePC - 10,310
Empréstimo 0,4*6,50 2,600
1.500 a 2.000 Ação Preferencial 0,1*10,6 1,060
Ação Ordinária 0,5*15,5 7,750
CMePC - 11,410
Empréstimo 0,4*7,10 2,840
> 2.000 Ação Preferencial 0,1*10,6 1,060
Ação Ordinária 0,5*15,5 7,750
CMePC - 11,650
Faixa de Volume t Custo Ponderado (%)
0 a 600 9,705
600 a 1.000 9,855
1.000 a 1.500 10,310
1.500 a 2.000 11,410
> 2.000 11,650
Custo Marginal Ponderado de CapitalCusto Marginal Ponderado de Capital
CMaPC
9
9,5
10
10,5
11
11,5
12
600 1000 1500 2000 maiordoque
2000
(%)
Retorno versus Custo de capital
0
5
10
15
20
($)
(%) Retorno
CMaPC
11,41
2000
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TECAPTECAP - Tecnologia, Contabilidade e Administração em pesquisa
Pós-graduação em Gestão Contábil e Financeira
Instrumentos complementaresapuração de valor
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