2 Ag
en
da“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da
Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando
baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale
não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e
incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações,
principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d)
negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global,
que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos
mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores
que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor
consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na
U.S. Securities and Exchange Commission – SEC, e na Autorité des Marchés
Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e
projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”
“Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias
mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos
minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou
produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo
‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’, ‘recursos
geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes
materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e
não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas
prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos
devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido
através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.” Dis
clai
mer
3 Ag
en
da
Agen
da
1. Desempenho da Vale no 1T18
2. Investimentos
3. Estrutura de capital
4. Desempenho dos segmentos de negócios
5
US$ 4,0 biEBITDA total
5
US$ 890 miInvestimentos
US$ 104 miEBITDA Carvão
US$ 39,8/tMargem EBITDA
Minerais Ferrosos 1
US$ 5,0 biFluxo de Caixa Livre
US$ 14.9 bi Dívida Líquida
41%9%
77% 18%
1 Excluindo Minério de Manganês e Ferroligas
10%
Destaques do desempenho no 1T18
6
O portfólio de produtos premium e flexível da Vale
alavancou o EBITDA no 1T18
Destaques 1T18
O EBITDA foi de US$ 3,971 bilhões no
1T18, ficando praticamente em linha
com o 4T17, apesar do desafio sazonal
de menores volumes
O melhor mix de vendas de Minerais
Ferrosos e Metais Básicos alavancou
maiores preços realizados
A flexibilidade na cadeia de valor da
Vale levou ao recorde de volumes de
vendas de minério de ferro e pelotas para
um primeiro trimestre
EBITDA Ajustado
6
4.308
4.109
3.971
3.800
3.900
4.000
4.100
4.200
4.300
4.400
1T17 4T17 1T18
US$ milhões
7
A forte geração de caixa das operações e desinvestimentos
levaram a um aumento do fluxo de caixa livre no 1T18
7
US$ milhões
2.943 (381)
(365)(890) 1.084
2.572 52 5.015 (2.277)
(1.437)
(261)1.040
Caixa geradopelas
operações
Juros sobreempréstimos
Imposto derenda e Refis
Investimentos Venda /Aquisição de
ativos einvestimentos,
líquido
ProjectFinanceNacala
Outros Fluxo de caixalivre
Repagametnode dívida,
líquido
Remuneraçãodos acionistas
Outros Aumento /Redução no
Caixa eequivalentes
1
2
3
4
1 Inclui derivativos e instrumentos financeiros, dividendos e juros sobre o capital de associadas e JVs e outras atividades de empréstimos,
adiantamentos e investimentos2 Caixa líquido originado por operações e atividades de investimento das operações continuadas3 Inclui o prêmio pago na oferta de recompra das notas com vencimento em 20224 Inclui dividendos e juros sobre capital pago a não-controladores, transações com acionistas não-controladores, caixa líquido de operações
descontinuadas, efeito de vendas de subsidiárias e incorporação, caixa líquido utilizado em operações descontinuadas e efeito cambial sobre
o caixa e equivalentes de caixa
9
Os investimentos atingiram o menor nível para um primeiro
trimestre desde 2005
Destaques 1T18
Os investimentos totalizaram US$ 890
milhões no 1T18, seguindo a tendência de
ficar abaixo de US$ 1 bilhão por trimestre
O guidance de investimentos permanece
em US$ 3,8 bilhões para 2018
O projeto S11D alcançou 95% de avanço
físico consolidado no 1T18, com a
conclusão da mina e 91% de avanço na
logística
Investimentos correntes e de projetos
US$ milhões
9
587
347 361
526631
529
1T17 4T17 1T18
Execução de projetos Corrente
978890
1.113
10
A segmentação dos investimentos correntes é consistente
com o rigoroso processo de alocação de capital
10
US$ milhões
Total de investimentos em
manutenção das operações
Destaques 1T18
Os segmentos de negócios de Minerais
Ferrosos e Metais Básicos
representaram 61% e 34% do
investimento corrente, respectivamente
Menores investimentos em
manutenção das operações correntes
em níquel, à medida que os ativos
com baixa performance foram
colocados em care and maintenance
Maiores investimentos em Minerais
Ferrosos, devido aos projetos de
retomada de operações das plantas
de pelotização, alavancando o maior
prêmio de pelotas
302248 278
365 322
187233
250186
138
12 1626
50
43
25 812
28
24
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Carvão Cobre Níquel Minerais Ferrosos
526 507 568 631 529
12
22.777
18.143
14.901
1T17 4T17 1T18
US$ 5,375 bilhões
Substancial redução de US$ 3,2 bilhões na dívida
líquida em comparação ao trimestre anterior
12
Dívida LíquidaPosição de caixa em
31 de março de 2018US$ milhões
13
1,61,5
1,31,2
1,0
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
A alavancagem diminuiu para 1,0x e irá reduzir ainda mais ao
atingir o targetde US$ 10 bi de dívida líquida no curto prazo
Dívida Líquida / EBITDA LTM1
1 LTM – últimos doze meses
Dívida líquida no
1T18:
US$ 14,901
bilhões
Posição de caixa
no 1T18:
US$ 5,375
bilhões
Prazo médio da
dívida:
9,3 anos
Custo médio da
dívida:
4,97% por ano
13
14
O balanço de caixa será usado na implementação de um
programa de gestão para reduzir a dívida bruta em 2018
1 Em 31 de março de 2018. Não inclui os juros acumulados.
67% do vencimento da dívida ocorrerá
depois de 2022
14
29.570
22.48920.276
1T17 4T17 1T18
0,71,7 2,5 1,7
13,2
19,8
2018 2019 2020 2021 2022 emdiante
Dívidabruta
Cronograma de amortização da dívida1
US$ bilhões
Dívida bruta
US$ milhões
16
O portfolio premiume flexível da Vale lidera e se beneficia
com a tendência estrutural de “flight to quality”
16
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/17 jan/18 abr/18
Título do Gráfico 65%-62%
58%-62%
Prêmios e descontos
+US$17/t
Fonte: Bloomberg e Mysteel
US$ 44/t
-US$ 27/t
US$/t
17
3.427
152 2 25 341 212 51 17 49
3.408
EBITDA4T17
IODEX 62%Fe¹
Câmbio Bunker Oil Volume Prêmios eIniciativascomerciais
Frete ecustos de
distribuição
Custounitário
Outros EBITDA1T18
US$ milhões
18
O gerenciamento ativo da cadeia de valor, maior qualidade e prêmio
médio compensaram o impacto sazonal de menores volumes
1 Efeito líquido do IODEX 62% Fe impactando em ambos os custos (US$ 86 milhões) e receita (US$ 238 milhões).
EBITDA ajustado de Minerais Ferrosos
18
18
A melhora no mixde vendas dos produtos resultou em
contribuições da qualidade e do prêmio de US$ 5,2/t
1 O ajuste é resultado dos preços provisórios registrados no 4T17 de US$ 72,8/t.2 Diferença entre a média ponderada dos preços provisórios registrados no final do 1T18 de US$ 64,8/t baseados na curva futura e a média do
Platts IODEX de US$ 74,3/t do 1T18.3 Preço líquido de taxas.
74,3 76,3
66,4
2,1
3,1 1,2 0,8 0,2 3,3
4,1
5,9
Média doPlatts
1T18 (dmt)
Qualidade Prêmio / desconto e condições comerciais
Preçosprovisórios no
trimestre anterior¹
Preçosdefasados
Corrente Preçosprovisórios no
trimestreatual²
Preço referência CFR (dmt)
Ajustepara
vendas FOB
Umidade Preço da ValeCFR/FOB
(wmt)³
Impacto dos ajustes dos sistemas de preços
US$/t, 1T18
+2,7%
19
1 Ex-ROM
14,8
16,4
3,2
0,7 3,1
5,2
33,0
2,4
30,5
3,9 34,5
Custo caixa C1¹
Frete Royalties e despesas
Distribuição Umidade Qualidade EBITDA breakeven (finos de
minério de ferro)
Ajuste de pelotas
EBITDA breakeven (pelotas e
finos)
Investimentos correntes
Break-even do caixa de
minério de ferro e pelotas
Custo entregue na China
US$/t, 1T18
19
O break-evendo EBITDA diminuiu em US$ 1,7/t, como
resultado de maior qualidade e prêmios
20
O EBITDA de Metais Básicos foi positivamente impactado
pelo melhor mixde vendas e maiores prêmios
20
Mix de vendas de produtos de níquel Prêmio/desconto de níquel por produto e
prêmios médios realizados agregados
8% 12% 7%
7%10%
7%
30%23%
22%
55% 56%63%
1T17 4T17 1T18
Classe I
Classe II battery-suitable
Classe II
Intermediários
361674
-2.360
410
-300
1.390
Média Vale do prêmio
realizado agregado após
ajustes de precificação
Média Vale do prêmio
realizado agregado
IntermediáriosPrêmio Classe II
Desconto Classe II
battery-suitable
Prêmio Classe I
US$/t, 1T18
21
21
6974
104
1T17 4T17 1T18
Destaques 1T18
O EBITDA ajustado de carvão aumentou 41%, apesar dos menores volumes de vendas
Maiores preços realizados foram resultado do aumento da parcela de contratos atrelados ao índice de mercado
92% das vendas de carvão metalúrgico foram precificados com base no índice de mercado, incluindo índice de preços defasados, vs. 77% no trimestre anterior
99% das vendas de carvão térmico foram precificadas com base no índice de preços, vs. 86% no trimestre anterior
O EBITDA de carvão continuou melhorando no 1T18
impulsionado por maiores preços realizados
EBITDA Carvão
US$ milhões
23
Fe Pelotas Ni Cu Carvão
Destaques de vendas e produção no 1T18
Total: 82,0 Mt
Sistema N.: 40,6 Mt
Total: 12,8 Mt Total: 58,6 Mt
Long Harbour:
8,6 Mt
Total: 93,3 Mt Moçambique: 2,4 Mt
&
Recorde trimestral%
%
23
Recorde para um primeiro trimestre&
Volumes de vendas de Mfe e Pelotas:
84,3 Mt
&
24
Destaques 1T18
Receita operacional líquida de US$
8,603 bilhões
As receitas aumentaram US$ 88 milhões
em relação ao 1T17, devido,
principalmente, aos maiores volumes
de vendas de Minerais Ferrosos e
maiores preços de vendas de Metais
Básicos
58% das vendas para Ásia e 10% das
vendas no Brasil
Minerais Ferrosos corresponderam a
76% das receitas
Metais Básicos corresponderam a 19%
das receitas
Receita operacional líquida por
destino no 1T18
24
Receita
42%
17%
9%
10%
7%
6%
6%3%
China EuropaOutros Ásia BrasilJapão América do NorteResto do mundo Oriente Médio
25
5.294
4.747
607
6169 70
4T17 Volumes de venda
Maiores preços de
commodities
Fatores Exógenos
Despesas 1T18
Custose despesas
Destaques 1T18
O CPV ficou praticamente em linha com o
4T17, excluindo os efeitos:
Sazonais de menores volumes de
venda;
Maiores preços de commodities,
resultando em maiores custos de
arrendamento das plantas de
pelotização e maiores royalties;
Outros fatores exógenos, tais como o
impacto negativo da variação cambial
no CPV e maiores custos de
combustível
Maiores preços de bunker foram
parcialmente compensados por
menores preços spot de frete no 1T18
Custos e despesas 1T18 X 4T17
US$ milhões
25
1 Exclui depreciação
1
26
Evolução do custo caixa de finos de minério de ferro, frete e
despesas
14,7 14,6 14,8
1T17 4T17 1T18
Custo Caixa C1 FOB Porto1 Frete
US$/t
14,2
17,016,4
1T17 4T17 1T18
Despesas2 & Royalties
1,5
2,5
3,2
1,3
1T17³ 4T17 1T18
1 Ex-ROM. Exclui royalties. 2 Inclui dividendos recebidos. Líquido de depreciação. Considera o novo critério de alocação para despesas gerais e administrativas como descrito no box de
“Mudanças de Alocação na Contabilidade Gerencial” deste Release de Resultados.3 Despesas por tonelada totalizou um montante positivo no 1T17, devido, principalmente, ao efeito não recorrente positivo de recuperação de seguros (US$ 85
milhões) associados à destruição do transportador de correia de longa distância de “Fábrica Nova – Timbopeba”.
26
Impacto positivo não recorrente3
2,8
27
Composição das vendas de fino de minério de ferro
27
1 Composto por pelotas, Carajás e Brazilian Blend Fines.
16% 15% 9%
16% 14%13%
67% 70%76%
1T17 4T17 1T18
Produtos premium¹
Sul
Sudeste
Outros
28
Sistema de precificação do minério de ferro
Distribuição do sistema de preços
28
10% 11% 9%
49% 49% 56%
41% 40% 35%
1T17 4T17 1T18
Defasado
Corrente
Provisório Provisórios – trimestre anterior Defasado
Corrente Provisórios – trimestre atual
0,2
-0,8
4T17 1T18
1,0
-0.2
4T17 1T18
Impacto do mecanismo de preços
US$/t
-0,5
1,2
4T17 1T18
2,4
-3,3
4T17 1T18
29
Preço realizado de cobre
6.961
6.768
6.380
5,827
193
388
553
Preço médio de cobre na LME
Ajustes de preço do período atual
Preço realizado bruto de cobre
Ajustes de preço de períodos anteriores
Preço realizado de cobre antes de
descontos
TC/RCs, penalidades, prêmios
e descontos
Preço realizado médio de cobre
29
US$/t, 1T18
30
Custo caixa unitário das vendas por operação, líquido dos
créditos de subprodutos
Operação (US$ / t) 1T18 4T17 1T17
Operações do Atlântico Norte1 (niquel) 6.756 4.624 6.699
PTVI (niquel) 7.246 6.609 6.821
VNC (niquel) 8.874 8.420 11.232
Onça Puma (niquel) 7.685 7.536 9.341
Sossego (cobre) 3.267 3.270 2.941
Salobo (cobre) 1.155 679 1.406
1 Números do Atlântico Norte incluem custos de refino em Clydach e Acton.
30
31
Realização de preço –carvão metalúrgico de
Moçambique
228,5204,6
(7,4) (6,4)
(4,7) (3,7) (1,6) (0,1)
Médiapreço de referência
1T18
Qualidade Prêmio, descontos e condições comerciais
Preços provisórios trimestres anteriores
Preços correntes e defasados
Preços provisórios no trimestre corrente
Diferencial de frete Preço Vale 1T18
US$/t, 1T18
31
Impacto dos ajustes dos sistemas de
precificação
32
Realização de preço –carvão térmico de Moçambique
94,4 (13,5) 0,8 (0,3) 0,5 (0,0) 0,2
82,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
Médiapreço de referência
1T18
Qualidade Prêmio, descontos e condições comerciais
Preços provisórios trimestres anteriores
Preços correntes e defasados
Preços provisórios no
trimestre corrente
Diferencial de frete
Preço Vale 1T18
US$/t, 1T18
32
Impacto dos ajustes dos sistemas de
precificação
33
17%
74%
8%
Hedge para USD USD BRL Outros
23%
63%
13%
Agências de desenvolvimentoMercado de CapitaisEmpréstimos bancários
Composição da dívida
Composição da dívida por instrumento Composição da dívida por moeda
(após hedge)
33