Yatırımcı Sunumu
Haziran 2013
Mutlu Bir An
Önemli Not
1
• Ülker bu sunumu Ülker Bisküvi mali tabloları hakkında bilgi sağlamak ve analizleri belirtmek için hazırlamıştır
• Bu sunum yayınlandığı tarih itibarı ile geleceğe ilişkin belirli beklenti ve varsayımlara dayanan ileriye dönük ifadeler içerir ve bu
beklenti ve varsayımların riske maruz olması nedeni ile gerçek sonuçlar bu sunumda belirtilen sonuçlardan farklı olabilir. Bu
risklerin pek çoğu Ülker’in kontrol kabiliyetinin ve kesin olarak tahmin edebilme yeteneğinin ötesindedir, örneğin gelecekteki
piyasa ve iktisadi koşullar, diğer piyasa katılımcılarının davranışları, edinilen işleri başarı ile entegre etmek veya beklenen
maliyet azaltmalarını veya verimlilik artışlarını gerçekleştirmek bunlar arasında sayılabilir
• Okuyucular bu sunumda belirtilen geleceğe yönelik ifadelere gereğinden fazla itibar göstermemek konusunda uyarılmaktadırlar.
Ülker Bisküvi bu sunum tarihinden sonra meydana gelebilecek gelişmeler nedeni ile bu sunumda yer alan geleceğe yönelik
ifadeler konusunda olabilecek herhangi bir revizyonu kamuya açıklama konusunda hiç bir taahhüt altına girmemektedir
• Bu sunum sadece bilgi verme amaçlıdır. Bu sunum resmi bir hisse halka arzı anlamına gelmez; bir izahname basılmayacaktır
• Bu sunum, Ülker’in izni olmadan hiçbir surette basılmayacaktır, yeniden üretilmeyecektir ve dağıtılmayacaktır
• Bu sunumdaki rakamlar daha iyi bir genel bakış verebilmek maksadıyla yuvarlanmıştır. Sapmaların hesaplaması kesirleri de
içeren figürlere dayanır. Bu nedenle yuvarlama farklılıkları oluşabilir
• Bu sunumun kullanılmasından kaynaklı herhangi bir zarardan dolayı ne Ülker, ne de yöneticileri ve çalışanları veya üçüncü
şahıslar sorumlu tutulamaz
Ülker
Önemli Yatırım Gelişmeleri
Finansal Özet
Ülker Strateji
Ek Bölüm
İçerik
Ülker
Ülker: Türk Gıda ve İçecek Sektörünün Önde Gelen İsmi
4
Biscuits
• 69 yıldır Türk hızlı tüketim malları sektörünün en çok
tanınan markasıdır
• Türkiye’nin bisküvi, çikolata, çikolata kaplamalı, kraker,
gofret ve kek ürünlerinin lider üreticisidir
• 2003 yılından beri BIST’te işlem görmektedir
• Tek üretim merkezine bağlılığı en aza indirmek için çeşitli
bölgelere yayılmış, iç pazarın en büyük üretim
kapasitesine sahip tesisler bulunmaktadır
• İhracat, ağırlıklı olarak Orta Doğu, Kuzey Afrika ve
Avrupa’ya yapılmakta ve satış gelirlerinin yaklaşık
%20’sini oluşturmaktadır
• Konsolide net satışlar 2012 yılında 2,3 milyar TL,
1YY13’te ise 1,3 milyar TL olarak gerçekleşmiştir ve
2013 yılında 2,6 milyar TL düzeyinde öngörülmektedir
• Yıldız Holding,12,4 milyar TL’lik brüt satış geliri ile
Türkiye’nin önde gelen gıda ve içecek grubu
konumundadır
• Yıldız Holding, Candy Industry tarafından her sene
yayımlanan Küresel En Büyük 100 Çikolata ve
Şekerleme Firması listesinde 11. sırada yer almıştır
Sermaye Yapısı*
BİSKÜVİ ÇİKOLATA KEK
48% 48% 33%
Pazar Payı Pazar Payı Pazar Payı
Pazar Sıralaması Pazar Sıralaması Pazar Sıralaması
# 1 # 1 # 2
ÜLKER
Piyasa Değeri* 4.480
# Hisse (milyon) 34,200
Satış Gelirleri** 1.326
Hisse Başına Kar 0,27
Tüm rakamlar milyon TL’dir (hisse başına kar ve
# hisse hariç)
* Piyasa Değeri, 31 Temmuz 2013 itibariyledir ** Satış Gelirleri, 1YY13 ile ilgilidir
* DGF hisselerini Temmuz 2013’te Yıldız’a
devretmiştir.
Üretim Tesisleri
5 Bisküvi
Çikolata
Hadımköy, İstanbul Fabrikası
• Kek
• 1992 yılında kuruldu
• Kapasite: 45 bin ton/yıl
• 27 bin m2 kapalı alan
Topkapı, İstanbul Fabrikası
• Çikolata
• 1991 yılında kuruldu
• Kapasite: 194 bin ton/yıl
• 68 bin m2 kapalı alan
Kek
Bisküvi& çikolata
Gebze Fabrikası
• Bisküvi & kraker
• 1997 yılında kuruldu
• Kapasite: 59 bin ton/yıl
• 41 bin m2 kapalı alan
Ankara Fabrikası
• Bisküvi
• 1969 yılında kuruldu
• Kapasite: 109 bin ton/yıl
• 86 bin m2 kapalı alan
• Orta Doğu’nun en büyük
bisküvi üretim fabrikası
Karaman Fabrikası
• Bisküvi, kek, kraker & çikolata
• 1986 yılında kuruldu
• Kapasite: 195 bin ton/yıl
• 102 bin m2 kapalı alan
• Ülker markalı harici ürünler
• Ülker sahiplik oranı: %44
• Tek üretim merkezine
bağlılığı en aza indirmek
için çeşitli bölgelere
yayılmış, iç pazarın en
büyük üretim kapasitesine
sahip tesisler
Silivri, İstanbul Fabrikası
• Çikolata, çikolata kaplamalı
bisküvi
• 1995 yılında kuruldu
• Kapasite: 30 bin ton/yıl
• 12 bin m2 kapalı alan
Ülker: Etkileyici Bir Büyüme Hikayesi
6
Türk Tüketicisi ve Ekonomisi
• Dünyanın en büyük
ekonomilerinden biri
• Avrupa'da 6. ve dünyada 18.
sırada
• Kişi başına düşen gelir, yıllık %7,3
oranında büyümekte. (2005-2010
YBBO)*
• Nüfusun %60 ‘ı 35 yaş ve altı olan,
genç bir nüfus**
Olağanüstü Bilinirlik ve Sağlam
Büyüme Beklentisi
• Cazip bir pazar ile sektör
temelli üst seviyede organik
büyüme potansiyeli
• Son küresel ekonomik krize
rağmen tutarlı ve sağlam
büyüme sergileyen mali
performans
Oldukça Cazip Bir Sektör
• Atıştırmalık sektörü yüksek
büyümeye sahip bir iş kolu
• Türk bisküvi pazarı son 5 yılda %
6,1’lık*** bir oranla sürekli
büyümekte
• Çikolata kategorisi daha yüksek kar
marjıyla istikrarlı büyüme fırsatına
sahip
Dağıtım Kanalında «Sınıfının En
İyisi»
• Türkiye’de yaklaşık 220.000
satış noktasıyla güçlü dağıtım
kanalı
• Orta Doğu, Kuzey Afrika ve
Avrupa’da mevcut dağıtım
kanalını daha iyi konuma
getirme fırsatı
* , ** Kaynak: Türkiye İstatistik Kurumu
***Kaynak: Euromonitor Country Databases
Kişi başı bisküvi
tüketimi*** Kişi başı çikolata
tüketimi***
Nihai
kullanıcılarla
uzun vadeli
ilişkiler
kurarak marka
algısını
geliştirmek
Ülker: “En Çok Bilinen” Hızlı tüketim malları markası
Tatlı ve tuzlu
kategorisinin en iyisi
(Silver Effie Ödülü,
Ülker Rondo, 2011)
En Çok Bilinen
Şirket
(AC Nielsen, 2.
sırada, 2010)
“Marka Ödülü”
(Uluslararası
Markalar
Konferansı, 2011)
En Çok Bilinen
Markalar
En Yakın Hissedilen
Markalar
# 1
# 2
# 3
# 4
# 5
• Ulusal ve uluslararası ödüllerle pekiştirilen
marka gücü
• Ülker her zaman “en çok bilinen” ve “tüketiciye
en yakın” markadır
• Ülker markasının imajı ve kampanya teması:
“Mutlu bir an”
• Yıllardır piyasada var olan ve oldukça popüler
olan alt markalar
Sürekli
Türkiye’nin en
çok bilinen
markalarından
biri olmak
Source: ACNielsen, halka açık datası † Arçelik dayanıklı tüketim malları markası
7
†
Kurumsal Yönetim
8
• 9 üye, üyelerin 3’ü bağımsız üye
• 3 proaktif komite: Denetim, Kurumsal Yönetim ve bağımsız üyelerin söz hakkının yüksek ve hakim durumda olduğu Erken Risk Tanımlama Komitesi
• Şeffaflığı destekleyici yalınlaştırılmış kurumsal yapı
• 2011’de 117 ve 2012 ‘de 255 yatırımcı görüşmeleri
• Yeni yatırımcı ilişkileri dokümanları ve zenginleştirilmiş kurumsal internet sitesi
• Sektöre hakim analistlerle ilişkileri geniş bir tabana yayma ve 14 analist tarafından takip edilme
• 1Ç 2012’de imtiyazlı hisse senetlerinin kaldırılmasının tamamlanması, her hissedara eşit temettü hakkı verilmesi
• 2013’te Yönetim Kurulu üye atama imtiyazlarının iptal edilmesi
Yönetim Kurulu
Kamuoyu Açıklamaları
ve Şeffaflık
Sermaye Sahiplerinin
Hakları
• Temettü politikasının açıklanması – en az %70 nakit temettü dağıtılması
• Nisan 2013’te 150 milyon TL tutarında temettü dağıtılması Temettü Politikası
Önemli Yatırım Gelişmeleri
Bisküvi & Kek üretimi
Yeniden Yapılanma: Ülker hedef yapı: Ana faaliyet iş koluna odaklanan yalın yapı
10 Üretici şirketler
1
† Dolaylı sahiplik yapısı
Biskot Ülker markalı harici
ürünler (Bisküvi, çikolata & kek üretimi)
Rekor Ülker markalı harici ürünler
Godiva Ülker Çikolata Ülker markalı
çikolata üretimi
92%
Ülker’in sahip olduğu
hisse oranı Satış şirketleri
19%
42%
44%
Finansal Varlık
Mevcut Yapı†
İlgili üretici şirketlerle birleşme olacaktır
Hedef Yapı†
Bisküvi & Kek üretimi
İstanbul Gıda
İhracat: Ülker markalı
ürünler
Ülker Çikolata
Ülker markalı
çikolata üretimi
Biskot
Ülker markalı harici
ürünler (Bisküvi,
çikolata & kek
üretimi)
44%
92% 91% Godiva 19%
Birlesik İhracat: Ülker markalı harici
ürünler
79%
Istanbul Gıda
İhracat: Ülker
markalı ürünler
91%
Ülker markalı
üretim
Ülker markalı olmayan
Üretim & Satış İhracat
Finansal
Varlık
Dağıtım Kanalları Yeniden Yapılanma:
Hedef: Etkin erişim için sadeleştirilmiş ve optimize edilmiş Geleneksel Kanal
11
2
Yeniden yapılanma sonra mevcut yurtiçi dağıtım kanalı:
• Daha az ancak daha güçlü distribütörler (235’ten 103’e)- aynı kapsamda satış noktasına ulaşabilme
• Satış noktalarında ürün çeşitliliğin %20 oranında artması
• Optimizasyon süreci Mart 2012’de tamamlandı
Diğer Gıda &
İçecek
Ürünleri
Yurtiçi
Geleneksel
Kanal
Bisküvi
Çikolata
Kek
Horizon †
(Yeni satış
Şirketi)
103*
Distribütör
† Yıldız Holding sahipliği
* 31 Aralık 2012 itibariyle
• # ulaşılan nokta: 175bin
• % ulaşılan noktalarda kesilen
fatura: %90
Geleneksel
Kanal
Horizon
Modern
Kanal
Pasifik
Yurt içi İhracat
Tamamlanmış Yurtiçi Dağıtım Kanalı Ülker’in Mevcut Dağıtım Kanalları
İstanbul
Gıda (Ülker
markalı
ürünler)
Birleşik
(Ülker
markalı
harici
ürünler)
Distribütörler • Ulusal
Perakendeciler
• Toptancılar
• İndirim
Marketleri
• Bakkal
• Küçük ölçekli
marketler
Marka Potansiyelini Ortaya Çıkarmak:
Çeşitli kategorilerde güçlü pazar payları
12 † Perakende Pazarı, Kaynak: ACNielsen
ACNielsen, pazar payı hesaplama metodolojisinde değişiklik yapmış olup, güncel veriler yukarıda sunulmaktadır.
Pazar Payı Gelişimi, Tonaj Bazlı†
3
Bis
kü
vi
Çik
ola
ta
Kek
# 1. Pötibör Kategorisinde
Çikolata Kaplamalı
Kategorisinde
En İyi 3
Krem Çikolata
Kategorisinde
# 1
Bis
kü
vi # 1. Çikolata Kaplamalı
Sandviç Kategorisinde
# 1. Özel Bisküvi Kategorisinde
# 1. Kremalı Bisküvi Kategorisinde
# 1. Sandviç Bisküvi Kategorisinde
Çik
ola
ta
# 1. Kraker Kategorisinde
Finansal Özet
Gelir Tabloları
14
Gelir Tablosu (Milyon TL) 2010 2011* 2012 1YY12 1YY13
Hasılat 1,524 1,789 2,341 1,143 1,326Satışların Mal iyeti (-) (1,197) (1,433) (1,838) (887) (1,017)
Brüt Kar 326 356 503 256 309
Brüt Kar Marjı 21% 20% 22% 22% 23%
Faaliyet Giderleri (286) (309) (332) (164) (178)
Pazarlama Giderleri (-) (228) (242) (227) (110) (120)
Genel Yönetim Giderleri (-) (57) (65) (96) (50) (50)
Araştırma Giderleri (-) (1) (3) (9) (4) (8)
Esas Faal iyetlerden Diğer Gel i r-Giderler, net**** 18 66 32 64 70
Esas Faaliyet Karı 58 113 202 157 201
Esas Faaliyet Kar Marjı 4% 6% 9% 14% 15%
Yatırım Faal iyetlerinden Gel i rler**** - - - 6 7
Finansman Gelir ve Giderleri Öncesi Faaliyet Karı 58 113 202 162 208
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar(14) (13) - - -
Finansman Gel i r-Giderleri , net**** 179 621 41 (16) (69)
Faaliyetler Vergi Öncesi Karı 224 722 244 146 138Vergi Gideri (32) (51) (48) (30) (27)
Dönem Karı*** 191 670 196 116 111
FAVÖK** 67 77 218 116 156
FAVÖK Marjı** 4.4% 4.3% 9.3% 10.1% 11.8%
* 2011 gel i r tablosu kek operasyonunu içermeyip, çikolata operasyonunun sadece son çeyrek rakamlarını içermektedir.
** FAVÖK, esas faa l iyetlerden gel i r ve giderler hariçti r.
*** 2011 dönem karı, 609.6 mi lyon TL tutarındaki BİM hisseleri satışından gelen tek seferl ik
finansal gel i ri kapsamaktadır.
**** 2010, 2011 ve 2012 veri leri , SPK tebl iğindeki gel i r tablosu i le i lgi l i gösterim değişikl iklerinden ötürü
Haziran veri leri i le kıyas lanabi l i r deği ldi r.
Son 4 çeyrek Gelir Tabloları
15
Gelir Tablosu (Milyon TL) 3Ç12 4Ç12 1Ç13 2Ç13
Hasılat 562 636 716 610
Satışların Mal iyeti (-) (450) (501) (554) (463)
Brüt Kar 112 135 162 147
Brüt Kar Marjı 20% 21% 23% 24%
Faaliyet Giderleri (75) (93) (98) (80)
Pazarlama Giderleri (-) (49) (68) (72) (49)
Genel Yönetim Giderleri (-) (24) (22) (23) (26)
Araştırma Giderleri (-) (2) (3) (3) (5)
Esas Faal iyetlerden Diğer Gel i r-Giderler, net**** 15 3 6 64
Esas Faaliyet Karı 52 45 70 131
Esas Faaliyet Kar Marjı 9% 7% 10% 21%
Yatırım Faal iyetlerinden Gel i rler**** - - 3 4
Finansman Gelir ve Giderleri Öncesi Faaliyet Karı 52 45 73 135
Finansman Gel i r-Giderleri , net**** 8 (7) (3) (66)
Faaliyetler Vergi Öncesi Karı 60 38 70 69Vergi Gideri (12) (5) (14) (13)
Dönem Karı*** 47 33 56 55
FAVÖK** 48 55 76 80
FAVÖK Marjı** 8,6% 8,6% 10,7% 13,1%
* 3Ç12 ve 4Ç12 veri leri , SPK tebl iğindeki gel i r tablosu i le i lgi l i gösterim
değişikl iklerinden ötürü 1Ç13 ve 2Ç13 veri leri i le kıyas lanabi l i r deği ldi r.
Bilanço ve Önemli Kalemler
16
* 2011 yılı Hisse Başına Kar oranı, BİM satış karı hariç tutularak hesaplanmıştır.
Bilanço (milyon TL) 2010 2011 2012 1YY13
Dönen Varl ıklar 1,512 1,824 2,259 1,957
Duran Varl ıklar 1,374 847 898 906
Toplam Varlıklar 2,886 2,670 3,157 2,863
Kısa Vadel i Yükümlülükler 785 1,262 1,143 1,157
Uzun Vadel i Yükümlülükler 573 312 934 671
Özkaynaklar 1,527 1,097 1,080 1,035
Toplam Yükümlülükler ve Sermaye 2,886 2,670 3,157 2,863
Diğer Finansal Özetler (milyon TL) 2010 2011 2012 1YY13
Kısa Dönem 451 764 614 690
Uzun Dönem 508 270 887 623
Toplam Finansal Yükümlülükler 959 1,034 1,501 1,313
Net Borç 48 55 102 215
Hisse Başına Kar (TL)* 0,54 0,14 0,49 0,27
İstikrarlı Gelir Oluşumu
17
Konsolide satış hacmi %16,9 artarak 234.784 ton’a yükselmiştir.
Horizon dağıtım şirketinin kurulması ile geliştirilmiş dağıtım
organizasyonu ve verimliliği artan ürün portföyü büyümenin
arkasındaki ana sebeplerdir
Konsolide satış gelirleri 1YY13’de geçen senenin aynı dönemine
göre %16,1 artarak, 1.143 milyon TL’den 1.326 milyon TL’ye
yükselmiştir
İhracat gelirlerinin toplam gelir içindeki payı %18,8 olmuştur
Brüt kar, 1YY12’de açıklanan 256 milyon TL’ye göre %20,7
oranında artarak 309 milyon TL’ye yükselmiştir. Brüt kar, yeni
dağıtım modelinin kurulması ile kademeli olarak yükselmeye
başlamıştır
Brüt kar marjı 1YY2012’deki %22.4’ten 1YY2013’te %23.3’e
yükselmiştir (3Ç12: 19,9%, 4Ç12: 21,2% ,1Ç13: 22,6%)
Düzeltilmiş konsolide FAVÖK (esas faaliyetlerden diğer
gelirler/giderler hariç) 1YY13’de 156 milyon TL’ye yükselmiştir.
(1YY12’de düzeltilmiş konsolide FAVÖK: 116 milyon TL)
Düzeltilmiş FAVÖK marjı %11,79 olarak gerçekleşmiştir,
1YY12’de ise %10,1’dir. FAVÖK marjındaki gelişmesinde, brüt
kar marjındaki iyileşmeye ek olarak, genel yönetim ve
pazarlama, satış & dağıtım giderlerindeki düşüş ile verimlilik
odaklı faaliyet giderleri yönetimi olumlu etkilemiştir
Net kar, 1YY12’de 115.5 milyon TL iken 1YY13’de 111.0 milyon
TL olarak gerçekleşmiştir
* Atıştırmalık harici tonajı içermemektedir. 2011 yılı, un satış tonajı hariçtir.
2012 ve 2013 rakamları, çikolata ve kek tonajını içermektedir. † 2011’de Ülker Çikolata satın alımını takiben, çikolata operasyonları 2011’in son çeyreğinde konsolide edilmeye başlanmıştır
235 321 201 422
Satış Hacmi – (bin ton*)
Net Satış, (TL milyon †)
1,788.9 1,142.8 1,326.3 2,340.6
Gerçekleşen ve Birebir karşılaştırması (Satış hacmi ve geliri)
18 * 2011, un satışı hariçtir.
** Birebir karşılaştırmada ticari mal satışları hariç tutulmamıştır.
235 201 422 321 2.340,6 1.788,9 1.142,8 1.326,3
Gerçekleşen Satış Gelirleri, milyon TL* Gerçekleşen Satış Hacmi – (bin ton)
Birebir Satış Hacmi – (bin ton)
235 205 422 422 2.245,5 2.205,8 1.142,8 1.326,3
Birebir Net Satış gelirleri, milyon TL**
19 * FAVÖK, diğer faaliyet gelir/giderleri hariçtir.
2012 rakamları çikolata ve kek operasyonlarını,2011 rakamları 4Ç çikolata sonuçlarını içermektedir
Finansal Özet
** BİM hisse satışından elde edilen finansal gelir *** Dönem net karı, BİM satışından elde edilen finansal gelir hariç **** BİM satışından elde edilen finansal gelir dahil ***** 2010, 2011 ve 2012 faaliyet karı rakamları, SPK tebliğindeki değişiklikten ötürü Haziran verileri ile kıyaslanabilir değildir.
**
***
****
20
(milyon TL) 2011 2012 1YY12 1YY13
Ortalama T. Alacak Gün Sayısı 87 84 83 75
Ortalama Stok Devir Hızı 38 34 33 32
Ortalama T. Borç Gün Sayısı 80 81 67 71
Ortalama İşletme Sermayesi Hızı 45 37 49 36
(Milyon TL) 31 Aralık 2012 30 Haziran 2013
- Kısa Dönem 614 690
- Uzun Dönem 887 623
Toplam Finansal Yükümlülükler 1.501 1.313
İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 131 143
İlişkili Taraflara Ticari Borçlar 0 2
Net İişkili Taraflardan Alacaklar 131 141
Nakit ve Nakit Benzerleri 1.268 957
Net Borç 102 215
1YY13’te İşletme Sermayesi, Sabit Kıymet Harcamaları & Net Borç
Net Borç Pozisyonu
İşletme Sermayesi
(milyon TL) Milyon TL % Net Satış
2011 83 %5
2012 41 %2
1YY13 35 %3
2013* 110 %4
*2013 tahmini
Sabit Kıymet Harcamaları
Ülker Strateji
Ülker’in Büyüme Stratejisi ve Yurtdışı Planları
22
• Ülker uluslararası büyüme fırsatlarını takip etmektedir:
─ Yurtiçi atıştırmalık pazarında Ülker ve Eti hakim durumdadır.
─ Yurtiçi pazardaki bu dengeli durum, yurtdışında büyümeyi ve olası satın almaları zorunlu kılmaktadır.
• Odaklanan bölgeler; Orta Doğu, Kuzey Afrika ve Doğu Avrupa’dır.
• Avrupa doymuş pazarına kıyasla, Orta Doğu ve Kuzey Afrika bölgesi ile Bağımsız Devletler Topluluğu ülkeleri neredeyse iki
haneli büyüme rakamlarını vaad eden en umut verici iki pazardır.
Grup Ülkeler Nüfus
Nüfus
Büyümesi (%)
YBBO 11 ve
06
Nüfus Büyüme
Tahminleri (%)
YBBO 16 ve 11
GSYİH
(PPP)
bin USD
YBBO
11 ve 06
GSYİH
YBBO
16 ve 11
GSYİH
Gelişmiş Ekonomiler 1.025 0,6% 0,5% 40.306 2,6% 3,8%
Merkez ve Doğu Avrupa 179 0,5% 0,3% 2.763 4,7% 4,8%
Bağımsız Devletler Topluluğu 285 0,3% 0,1% 3.400 5,2% 5,7%
Gelişen Asya Ülkeleri 3.592 1,1% 1,1% 19.775 10,7% 9,4%
Orta Doğu ve Kuzey Afrika 389 0,6% 1,9% 3.846 5,3% 5,5%
Ülkeler Nüfus
(milyon)
GSYİH
(PPP) Bin
USD
Kişi Başına
GSYİH (PPP)
USD
YBBO 16
ve 11
GSYİH
Suudi Arabistan 28 683 24.237 6,2%
Mısır 79 519 6.540 6,1%
Cezayir 36 264 7.333 5,1%
Birleşik Arap Emirlikleri 5 259 48.158 4,6%
Katar 2 182 102.943 7,0%
Diğer 239 1.939 11.634 7,0%
TOPLAM 389 3.846 9.896 5,5%
Orta Doğu ve Kuzey Afrika’da;
Suudi Arabistan, Mısır ve Cezayir keşfetmeye en çok değecek pazarlar
23
1
1 2
Orta Doğu ve Kuzey
Afrika Bölgesi
Pazar Büyüklüğü, milyon USD,
2011
Kişi başına tüketim,
kg/yıl, 2011
Büyüme, YBBO, 2011 ve
2006
‘000
USD
Kek
Bis
kü
vi
Çik
ola
ta
TO
PL
AM
Kek
Bis
kü
vi
Çik
ola
ta
Kek
Bis
kü
vi
Çik
ola
ta
Ülk
er
Yu
rt d
ışı*
Suudi Arabistan 447 510 675 1.632 2,3 3,6 1,6 4,5 5,8 5,6 11.397
Cezayir 109 325 532 966 0,6 2,7 0,7 6,8 8,8 11,3 5.107
Mısır 137 268 188 593 0,5 1,5 0,4 10,8 6,1 7,3 2.730
Fas 37 242 174 453 0,3 2,0 0,5 3,4 7,1 8,4 78
Birleşik Arap Emirlikleri 27 124 210 361 0,7 5,8 2,1 4,3 8,4 9,0 7.650
Diğer 170 212 277 290 0,3 0,6 0,3 3,4 4,8 5,5 84.758
TOPLAM 927 1.681 2.056 4.664 0,2 0,8 0,2 4,9 4,6 5,8 111.720
Batı Avrupa 22.292 16.978 37.801 77.072 4,8 5,7 5,0 0,1 1,2 0,5
Kuzey Amerika 13.599 12.886 20.715 47.201 4,3 6,0 4,4 0,9 -0,1 -3,4
• Pazar Büyüklüğü (bisküvi, çikolata ve kek) yaklaşık olarak 4,7 milyar $.
• Suudi Arabistan, Cezayir ve Mısır en büyük pazarlar olup, tüm marketin %68’ini oluşturmaktalar.
• 2012 yılında bu bölgeye, ihracat ve Ülker’in bölgedeki
iştiraklerinin üretim fabrikalarından yapılan toplam Ülker satışı yaklaşık olarak 280 milyon $’dır. (En büyük pazarlar; Suudi Arabistan: 85 milyon $, Irak: 72 milyon $ ve Mısır: 32 milyon $).
* Ülker markalı ürünleri içermektedir.
Bağımsız Devletler Topluğunda;
Rusya’dan sonra Ukrayna iyi büyüme hedefleri ile en büyük ekonomi
24
BDT
Bölgesi
Nüfus
(milyon)
GSYİH
(PPP) Bin
USD
Kişi Başına
GSYİH (PPP)
USD
YBBO 16 ve
11
GSYİH
Nüfus
(milyon)
Rusya 142 2.383 16.736 4,7% 5,5%
Ukrayna 46 329 7.233 2,5% 4,9%
Kazakistan 17 217 13.001 7,6% 7,7%
Belarus 9 142 15.028 8,4% 5,7%
Diğer 71 329 4.976 8,6% 7,5%
TOPLAM 285 3.400 11.926 5,2% 5,7%
• Rusya’dan sonra BDT
bölgesinde, Ukrayna GSYİH
(329 milyar $) ve nüfusu ile
(46 milyon) öne çıkmaktadır.
• 2012 yılında bu bölgeye
yapılan toplam Ülker satışı
yaklaşık olarak 66 milyon
$’dır. (En büyük pazarlar;
Kazakistan: 23 milyon$, Çin:
10 milyon$ ve Azerbeycan: 6
milyon$).
• Pazar Büyüklüğü (bisküvi,
kek ve çikolata) Rusya dahil
bu bölgede yaklaşık olarak
18,5 milyar $’dır.
• Rusyadan sonra 2,5 milyar$
ile Ukrayna 2. en büyük
Pazar konumundadır.
• Kişi başı tüketim miktarları
gelişmiş ülkelere göre iyi bir
büyüme potansiyeli olduğunu
göstermektedir.
• Ukrayna’da bir yatırım olması
durumunda Kazakistan ve
Özbekistan’daki dağıtım
kanalı bir merkez görevini
görecektir.
BDT Bölgesi
Pazar Büyüklüğü, milyon USD,
2011
Kişi başına tüketim,
kg/yıl, 2011
Büyüme, YBBO,
2011 ve 2006 ‘000 USD
Kek
Bis
kü
vi
Çik
ola
ta
TO
PL
AM
Kek
Bis
kü
vi
Çik
ola
ta
Kek
Bis
kü
vi
Çik
ola
ta
Ülk
er
Yu
rt d
ışı*
Rusya 1.062 2.496 8.561 12.119 1,2 5,0 4,8 2,3 1,1 2,2 917
Ukrayna 267 694 1.544 2.505 0,8 3,9 4,3 -2,2 2,3 5,6 161
Kazakistan 86 197 697 981 0,8 2,9 3,4 1,8 1,6 3,6 325
Özbekistan 17 239 708 964 0,2 2,1 1,5 0,3 1,7 0,9 1.427
Belarus 82 149 227 458 1,2 5,8 2,7 5,3 3,3 2,5 -
Diğer 92 110 1.252 1.454 0,7 0,9 1,7 3,2 3,8 4,0 11.426
TOPLAM 1.606 3.885 12.990 18.481 14.256
Batı Avrupa 22.292 16.978 37.801 77.072 4,8 5,7 5,0 0,1 1,2 0,5
Kuzey Amerika 13.599 12.886 20.715 47.201 4,3 6,0 4,4 0,9 -0,1 -3,4
* Ülker markalı ürünleri içermektedir.
25
Kurulan fabrika ve iyi yönetilen dağıtım kanalı ile Suudi Arabistan;
Büyük bir büyüme potansiyeli
Orta Doğu- Suudi Arabistan
• Orta Doğu ülkeleri: Suudi Arabistan, Yemen, BAE,
Kuveyt, Katar, Umman, Bahreyn, Lübnan ve Filistin.
• Önümüzdeki 5 yıl boyunca % 6,2 YBBO ile hızlı
büyümesi tahmin edilen ve 683 milyar$ GSYİH ile Suudi
Arabistan Orta Doğu bölgesinin en büyük ekonomisidir.
• Yıldız Holding operasyonlarını FMC (Food
Manufacturers Company) ile Suudi Arabistan’da
sürdürmektedir.
• FMC yakın tarihte Suudi Arabistan’da bir dağıtım
şirketiyle birleşerek 10.000 satış noktasına ulaşmıştır.
• Toplam pazar büyüklüğü yaklaşık olarak 1,6 milyar $’dır
(Çikolata: 676 milyon $, Bisküvi: 510 milyon $, Kek: 447
milyon $).
• Batı Avrupa’daki %1,2 ‘lik büyümeyle karşılaştırıldığında
Suudi Arabistan’da bisküvi pazarı %5,8 ile daha yüksek
büyüme göstermektedir.
• Ülker’in 2012’de Suudi Arabistan’daki toplam satışı
(hem Ülker tarafından; hem de iştirakler tarafından
üretilip satılan) 85 milyon $’dir ve 2013’te 109 milyon $
olması tahmin edilmektedir.
• 2012 yılında FMC ile doğrudan dağıtım kanalı entegre
hale getirilmiştir.
Rakamlarla
FMC (Suudi Arabistan)
• Bisküvi, çikolata ve kek
• 2000 yılında kuruldu
• Yıldız Holding %42’lik hisseye sahiptir
• Kapasite: 43bin ton
• Yaklaşık olarak 100 kamyon ile 10bin satış
noktasına ulaşılmaktadır
• 2012 net satış: 85 milyon $
• 2013 tahmini net satış: 109 milyon $
• 2012 FAVÖK marjı: % 7,3
• 2013 tahmini FAVÖK marjı: %7,7
26
Üretim ve dağıtım kanalı ile Mısır pazarında yakalanan hızlı büyüme
Kuzey Afrika- Mısır
• Kuzey Afrika ülkeleri: Mısır, Libya, Sudan, Tunus,
Cezayir, Fas.
• 519 milyar $ GSYİH ile Mısır bu bölgede 2. büyük
ekonomi ve 79 milyon nüfusu ile de en yüksek nüfuslu
ülke konumundadır.
• Yıldız Holding operasyonlarını Hi-Food (üretim şirketi)
ve Ülker Egypt (satış şirketi) aracılığıyla bölgede
sürdürmektedir.
• Toplam pazar büyüklüğü yaklaşık olarak 600 milyon
$’dır (Çikolata: 188 milyon $, Bisküvi: 268 milyon $,
Kek: 137 milyon $).
• Batı Avrupa’daki %1,2 ‘lik büyümeyle karşılaştırıldığında
Mısır’da bisküvi pazarı %6,1 ile daha yüksek büyüme
göstermektedir.
• Ülker’in 2012’de Mısır’daki toplam satışı (hem Ülker
tarafından; hem de iştirakler tarafından üretilip satılan)
32 milyon $’dir ve 2013’te 41 milyon $ olması tahmin
edilmektedir.
Hi Food (üretim)
• Bisküvi üretimi
• 2007 yılında kuruldu
• Yıldız Holding %60’lık
hisseye sahiptir
• Kapasite: 27,5 bin ton
Ülker Egypt (satış)
• Bisküvi satışı
• 2010 yılında kuruldu
• Yıldız Holding tamamına
sahiptir (%100)
• 12 distribütör ile 20 bin satış
noktasına ulaşılmaktadır
Rakamlarla
• 2012 net satış: 32 milyon $
• 2013 tahmini net satış: 41 milyon $
• 2012 FAVÖK marjı: % 13,2
• 2013 tahmini FAVÖK marjı: %13,6
Ek Bölüm
A. Yönetim Kurulu
• 2006’dan beri Ülker Yönetim Kurulu üyesidir
• Daha önceki deneyimleri arasında, Koç Holding (Fortune Global 500 şirketi) Tüketici Ürünleri Grup Başkanlığı görevi
bulunmaktadır
Yönetim Kurulu
29
Murat Ülker
Başkan
(Yaş 52 )
Ali Ülker
Başkan Yardımcısı
(Yaş 42)
Ahmet Özokur
Üye
(Yaş 31)
Mehmet Tütüncü
Üye & Grup Başkanı
(Yaş 52)
Cengiz Solakoğlu
(Yaş 69)
Alain Strasser
Bağımsız Üye
(Yaş 65)
M.Mahir Kuşçulu
(Yaş 62)
• Ülker ve Yıldız Holding Başkanıdır
• Amerika, Orta Doğu ve Türkiye’de 28 yıllık tüketicilerle ilişkili iş tecrübeleri bulunmaktadır
• CEO ve Yönetim Kurulu Başkanlığı dahil olmak üzere Ülker’de çeşitli yöneticilik pozisyonlarında görev yapmıştır
• Ülker ve Yıldız Holding Başkan Yardımcısıdır
• 2005 ve 2011 yılları arasında Ülker’de başkanlık yapmıştır. Ülker Grup Başkanlığı dahil olmak üzere, Yıldız Holding’te
Gıda ve Perakende segmentleri odaklı, çeşitli yöneticilik pozisyonlarında 27 yıllık tecrübesi bulunmaktadır
• 2011 yılından beri Ülker Yönetim Kurulu üyesidir
• 2007 yılından beri Yıldız Holding Yönetim Kurulu üyesidir
• 2012 yılından beri Çikolata İş Birimi Grup Başkan Yardımcılığı görevini sürdürmektedir
• 2011’den beri Ülker Yönetim Kurulu üyesidir, Ülker Bisküvi ve Ülker Çikolata’da 8 sene Genel Müdür olarak görev yapmıştır
• 2005’ten beri Yıldız Holding Gıda ve İçecek Grup Başkanlığı görevini sürdürmektedir
• Yıldız Holding’te Gıda segmenti odaklı çeşitli yönetici pozisyonlarında 16 yıl tecrübesi bulunmaktadır
• 2010’dan beri Ülker Yönetim Kurulu üyesidir
• Daha önce Yıldız Holding Uluslararası Grup Başkanlığı görevinde bulunmuştur
• Önceki iş deneyimleri arasında Unilever, Tambrands, Campbell Soup ve Harry's SAS’ta yöneticilik görevleri yer almaktadır
• 2006’dan beri Ülker Yönetim Kurulu üyesidir
• Geniş coğrafi deneyimlere sahip, ünlü bir sanayici ve girişimcidir
• 1992’den beri İstanbul Sanayi Odası üyesidir
Duran Akbulut
Bağımsız Üye
(Yaş 75)
Ekrem Pakdemirli
Bağımsız Üye
(Yaş 73)
• Ağustos 2012’den beri Ülker Yönetim Kurulu üyesidir
• 53 yıllık tüketicilerle ilişkili iş tecrübesi bulunmaktadır
• Esem, Roventa ve Adidas’ta Yönetim Kurulu üyesi olarak görev yapmıştır • Ağustos 2012’den beri Ülker Yönetim Kurulu üyesidir
• 2003-2008 yılları arasında Ulaştırma Bakanlığı ve Maliye Bakanlığı’nda çeşitli pozisyonlarda çalışmış, aynı zamanda
Bakan ve Başbakan Yardımcısı olarak görev yapmıştır
• Hazine ve Dış Ticaret Müsteşarlığı’nda Devlet Planlama Teşkilatı Müsteşar Yardımcısı olarak görev yapmıştır
B. Yıldız Holding
Yıldız Holding – Türk Gıda Sektöründe Bir Marka
• Türkiye’nin önde gelen Gıda ve İçecek Grubu
• Türkiye’nin önde gelen ve en eski holdinglerinden
biri – 1944’te kurulmuştur
• Devamlı olarak Türkiye’nin en saygın şirketleri
arasında yer almaktadır
• 67 şirketle faaliyet göstermektedir – 14 grup
şirketi Türkiye’nin en büyük 500 üretim şirketi
sıralamasında yer almaktadır
• Cargill, Kellogg’s, Nissin, Eckes Granini ve
McCormick gibi birçok yabancı uluslararası
şirketlerle ortaklık kurulmuştur
• 55 fabrika bulunmaktadır – 9’u yurtdışında yer
almaktadır: Belçika, Amerika, İtalya, Suudi
Arabistan, Pakistan, Mısır, Ukrayna, Kazakistan,
Romanya
• 36,000 kişi istihdam etmektedir
• 2012 yılında 70’ten fazla ülkede konsolide 12.4
milyar TL brüt ciro elde etmiştir
31
Ciro Gelişimi, milyar TL
Bazı Ortaklar Bazı Ürünler
Ambalaj
Yağ
Kek Çikolata Süt Ürünleri
Bisküvi İçecek
Kişisel bakım
Güçlü bir Ana Şirket: Yıldız Holding
32
Gıda &
İçecek
Ambalaj
Finans
Perakende
Gayrimenkul
Kişisel
Bakım
Atıştırmalık, margarin & sıvı yağ, mutfak ürünleri, süt ürünleri, içecekler, meyve
suyu ve dondurulmuş gıdalar kategorilerinde faaliyet gösteren, Türk Gıda sektörünün önemli bir ismi
Uluslararası operasyonlar yönetiminde deneyim
Önde gelen uluslararası şirketlerle ortaklık Ortak marka için aranan ilk ve tek marka
Ülke çapında dağıtım ağına sahip Türkiye’nin ilk gıda şirketi
#1 En iyi bilinen gıda markası #1 bisküvi ve çikolata #2 süt ürünleri #1 yağ ve yağ ürünleri #1 bebek maması #1 mutfak ürünleri
Premium segmentinde çikolata üreticisi 2008 yılında satın alınmıştır
Ülke çapında 200bini aşkın satış noktası
Yaklaşık %90 kapsam, Coca Cola’dan sonra en iyi ikinci
Yıldız Holding – Dünya standartlarında Gıda ve İçecek grubunda bir lider
33
Finans
Perakende
Kişisel
Bakım
Ambalaj
Gıda &
İçecek
Yıldız Holding
Gayrimenkul
Halka Açık Yıldız Holding Şirketleri
Halka Açık Şirketler
† 31 Temmuz 2013 itibariyle piyasa değeri † † Cirolar, şirketler için 1Ç13 verilerini; Ülker
için 1YY12 verisini göstermektedir
Şirket Piyasa
Değeri†
(mn TL)
Ciro††
(mn TL)
Ülker 4.480 1.326
Bizim Toptan 1.160 503
Saf GYO 842 2
Gözde Girişim 635 72
Kerevitaş 146 59
FFK Fon
Finansal
Kiralama
62 3
Makina Takım 99 10
2011 • Yıldız Holding ve SCA 2011 yılında %50 - %50 ortaklık kurmuştur
• Ortaklık, Yıldız Holding kişisel bakım ürünlerinin üretim ve pazarlamasından sorumludur
Yıldız Holding – Başarılı Ortaklıklara İmza Atmıştır
2003
2005
1993
2009
• Yıldız Holding ve Cerestar 1993 yılında %50 - %50 ortaklık kurmuştur
• Cargill’in Cerestar’ı satın almasından sonra, Ülker ve Cargill arasında ortaklık yenilendi
• Cargill dünyanın en büyük aile şirketidir
• Yıldız Holding ve Hero AG of Switzerland 2003 yılında %50 - %50 ortalık kurmuştur
• Ülker Hero Baby, Türkiye’nin ilk yerli bebek maması markasıdır
• Ürünler, Hero dağıtım ağlarıyla yurtdışı lokasyonlara ihraç edilmektedir
• Hero markası, böylelikle ilk kez başka bir marka ile kullanılmıştır
• Yıldız Holding ve Kellogg’s 2005 yılında %50 - %50 ortaklık kurmuştur
• Ülker, Kellogg’s çift marka kullanımı ile dünyanın ilk ve tek şirketi olmuştur
• Ülker, Kellogg’s ürün etiketlerinin yanında Ülker markasının yer almasına izin verilen ilk markadır
• Yıldız Holding ve Gumlink 2009 yılında %50 - %50 ortaklık kurmuştur
• Ortaklık, sakız ve atıştırmalık sektöründe yenilikçi ürünler üretmekte ve 5 yıl içinde 400 milyon Dolar ciroyu
aşmayı hedeflemektedir
2010 • Yıldız Holding ve SCA 2010 yılında ortaklık kurmuştur
• Ortaklık, Obaçay markalı çay üretmektedir
2010 • Yıldız Holding ve McCormick 2010 yılında %50 - %50 ortaklık kurmuştur
• Ortaklık, yüksek kalitede markalı baharat ve bitki yelpazesi sunmaktadır
2010 • Yıldız Holding ve Eckes Granini 2010 yılında %50 - %50 ortaklık kurmuştur
• Ortaklık, Türk meyve suyu sektöründe yenilikçi ürünler üretmektedir
34
2012 • Yıldız Holding ve Nissin Food Holdings 2012 yılında %50 - %50 ortaklık kurmuştur
• Ortaklık, Nissin Yildiz Gida Sanayi ve Ticaret A.S.unvanı altında «anında hazırlanabilen noodle» üretmektedir
C. Kurumsal Yönetim
Mevcut
Yapı
Kurumsal Yönetim: Temettü İmtiyazlarının iptali
Önceki
Yapı
36
• İmtiyazlı hisselerin iptali, iç
kaynaklardan sermaye
artırımı yoluyla, sermayenin
kaydolmasından sonra
yapılmıştır. Herhangi bir
nakit çıkışı söz konusu
olmamıştır
• Tüm C sınıfı hisselerin eşit
miktarda temettü hakkı
bulunmakta ve Nisan 2012
itibariyle bu hisselere ilişkin
hiçbir ek imtiyazlı hisse
bulunmamaktadır
• Yönetim Kurulu atama
imtiyazları 2013 yılında iptal
edilmiştir. Kurumsal
Yönetim ilkelerine uyum
amacıyla yapılan bu iptal
Ülker’e daha fazla şeffaflık
kazandırmıştır
Hisse Sınıfı Hisse Adedi
Ek Temettü
İmtiyazı
Yönetim Kurulu
Aday
A 1.486 17,65% 4
B 732 17,65%
C 26.859.995.565 2
D 2.217 1
Toplam 26.860.000.000
İntifa Senedi 22.171 11,76%
Hisse Sınıfı Hisse Adedi
Ek Temettü
İmtiyazı
Yönetim
Kurulu Aday
C 34.200.000.000 - -
Toplam 34.200.000.000
Kısıklı Mahallesi Ferah Caddesi
No:1 34692
B. Çamlıca / Üsküdar / İstanbul
Türkiye
Daha fazla bilgi için, lütfen bizi arayın + 90 (216) 524 25 00, veya bize email ile ulaşabilirsiniz
“Türkiye’nin En Büyük Gıda Şirketi”
Borsa İstanbul: ULKER
ULKER.TI (Bloomberg) | ULKER IS (Reuters)
www.ulkerbiskuvi.com.tr