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Flash México México
México D.F., 3 de marzo de 2016, Mercados, Equity
Visión macro El reporte de inflación de Banxico para el 4T15, bajo los
reflectores
FX / Tasas El MXN se apreció casi 0.6% el miércoles; al martes, nuestro modelo
de valor relativo mostraba el MXN en 17.48, mientras que desde un punto de vista técnico, el siguiente soporte para el USDMXN es cercano a 17.50. De no haber grandes sorpresas con el reporte de empleo, la moneda podría apreciarse más, aunque el fortalecimiento sería temporal.
Perspectiva técnica de corto plazo
Últimos reportes 29/02/2016
Financieros: Bancos mexicanos: Exposición que vale la pena
17/02/2016 Infraestructura: Buenos reportes a la vista, con un sostenido crecimiento orgánico y expansión de márgenes
16/02/2016 Rassini: Concluye un año récord
16/02/2016 Elementia: Mantiene una inercia positiva
16/02/2016 IEnova: 2016: Año crucial en puerta
Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD
IPC 44,615.8 0.9% 2.8% 3.8%
Dow Jones 16,899.3 0.2% -4.7% -3.6%
S&P 500 1,986.5 0.6% -4.4% -3.4%
Bovespa (BR) 44,776.3 1.5% -0.3% 3.3%
Ipsa (CH) 3,766.8 0.6% 4.5% 2.4%
Igbvl (PER) 10,030.6 0.0% 0.0% 0.0%
Fuente: BBVA GMR
Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
OHLMEX 22.18 4.2 12.5 22.9
GFINBUR 33.85 3.4 4.7 8.8
SANMEX 30.53 3.1 -0.5 0.9
AMX 12.90 2.6 -3.2 6.4
ICA 4.39 2.6 36.3 23.7
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
ALSEA 66.95 -1.6 13.7 11.9
ELEKTRA 327.2 -0.8 -5.8 -13.7
GAP 141.94 -0.7 -5.7 -6.6
GFNORTE 93.83 -0.5 3.9 -1.2
GENTERA 34.26 -0.5 7.1 2.7
Fuente: BBVA GMR
Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
AZTECA 2.54 10.4 -11.5 5.4
AUTLAN 6.54 9.4 -25.2 -17.3
GFAMSA 13.64 5.7 1.4 -2.7
ARA 5.86 5.0 -5.6 -2.0
MFRISCO 9.45 5.0 15.2 15.2
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
GCC 43.50 -2.2 -2.2 -2.9
VITRO 57.73 -1.7 15.4 7.6
HOGAR 2.96 -1.3 -24.9 -20.0
HERDEZ 37.65 -1.2 -16.6 -15.9
GEO 6.21 -0.5 274.1 -33.7
Fuente: BBVA GMR
México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Visión macro
El reporte de inflación de Banxico para el 4T15, bajo los reflectores
En un contexto de datos macro relativamente débiles, los mercados se dieron un respiro consolidatorio del rally reciente antes de que se publiquen las cifras importantes al cierre de la semana. Europa dio a conocer el índice de precios al productor, que resultó en línea con un descenso MaM del 1.0%. En EE.UU., el ISM de NY se desaceleró en febrero, pero se mantiene muy por encima del umbral de 50pts.
El resultado del supermartes fue el foco de atención, aunque no sorprendió que Trump y Clinton encabezaran las preferencias de sus respectivos partidos. También se publicó el Libro Beige de la Fed. Los inversionistas siguen escudriñando el balance de riesgos del banco central estadounidense porque los comentarios recientes de Dudley y Williams de nuevo mostraron divergencia de opiniones entre los miembros del FOMC. En dicha publicación, la Fed mencionó que la actividad se elevó en la mayoría de los distritos, gracias a un mayor gasto del consumidor. Como era de esperar, las manufacturas fueron descritas como estables, aunque con dispersión entre los distintos distritos. Las condiciones del mercado laboral han seguido mejorando, aunque marginalmente, y los salarios observaron un crecimiento estable en algunos distritos y fuerte en otros. La expansión en el sector servicios también fue ambivalente, pero solo un par de distritos mostraron debilidad. Por otra parte, el sector de energía resultó, en términos generales, débil.
En este contexto, la mayoría de las bolsas alrededor del mundo registraron ganancias marginales, salvo los mercados asiáticos, donde fueron más contundentes. Los mercados emergentes encabezaron el ascenso y reflejaron muy fielmente la subida de precios de las materias primas. Los mercados cambiarios registraron relativamente poca acción, y el USD perdió terreno frente sus rivales desarrollados y las monedas de mercados emergentes. Por último, al repunte reciente en el apetito por el riesgo siguió haciendo mella en los activos refugio y la tasa del Treasury a 10 años subió 5pb para acumular casi 20pb desde su descenso a 1.65%.
La agenda económica de hoy será abultada en EE.UU., donde se publicará la cifra Challenger de recorte de empleos, el PMI de servicios de Markit, el ISM no manufacturero, los pedidos a fábrica y los de bienes duraderos. México conocerá los indicadores adelantados y el reporte de inflación de Banxico correspondiente al 4T15. Este reporte será particularmente interesante debido a la sorpresiva alza de 50pb a la tasa de interés de referencia y a las medidas tomadas por la Comisión de Cambios y la Secretaría de Hacienda. El instituto emisor ha mencionado que el escenario de corto plazo para la inflación se ha deteriorado desde principios de año. Es cierto que las cifras de inflación de las dos últimas quincenas han sorprendido al alza, pero también es cierto que la inflación subyacente se ha mantenido a raya a pesar del repunte de la inflación general, que de cualquier forma se ha debido a los choques de oferta. El mal desempeño del MXN este año claramente aumenta los riesgos para la inflación, pero dada la caída del precio de las materias primas, una holgura económica persistente y los precios bajos por el ajuste estructural en sectores como el de telecomunicaciones y energéticos, cualquier luz que arroje el banco central nos ayudará a analizar mejor el balance de riesgos para la inflación.
Rodrigo Ortega [email protected]
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
FX / Tasas
El MXN mantiene su impulso positivo
El día de ayer, la mayoría de las monedas se apreciaron frente a USD, incluido el MXN, que se fortaleció casi 0.6% a cerca de 17.80. Cuando Banxico subió la tasa de fondeo hace un par de semanas, nuestro modelo de valor relativo estaba mostrando un valor de equilibrio de 17.85, que es donde vemos a la moneda dado el impulso positivo y la caída esperada en la volatilidad implícita. De hecho, la moneda perforó dicho nivel y la volatilidad ha disminuido a alrededor de 13% desde niveles por encima de 16% en enero. El martes, nuestro modelo de valor relativo mostraba que el MXN cotizaba a 17.48 frente al USD e incluso por debajo de este nivel, cuando se le comparaba con activos de riesgo específicos como los índices bursátiles o ciertas monedas emergentes. Mientras tanto, desde un punto de vista técnico, el siguiente soporte para el USDMXN se ubica cerca de 17.50 y los mercados han estado operando con base en factores técnicos en últimas fechas. El MXN podría seguir apreciándose hacia ese soporte, siempre y cuando no haya grandes sorpresas con la publicación del reporte de empleo en EE.UU. (una cifra por encima de 230,000 empleos creados propiciaría más expectativas hawkish respecto a la Fed, en tanto que una inferior a 160,000 repercutiría en las expectativas respecto al ciclo). De cualquier modo, la apreciación sería temporal porque cabría esperar fuerte apetito por dólares debido a las operaciones de cobertura.
Ociel Hernández [email protected]
Claudia Ceja [email protected]
Miguel Ángel Iturribarria [email protected]
Pedro Uriz [email protected]
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
México y EE.UU. IPC: 44,616pts (+0.9%); Rentable: 225.8pts (+1%); Dow Jones: 16,899pts (+0.2%); S&P: 1,986pts (+0.6%)
El IPC mantuvo el movimiento de alza y subió +0.9% (+401pts) ligando ya 5 sesiones de ganancias. Así como en la jornada anterior, el volumen acompañó al movimiento de alza al operarse 421mn de acciones, muy por arriba del promedio anual de 366mn de acciones. Mantenemos la perspectiva de que el mercado busque la zona entre los 45,000 y los 45,500pts, aunque tomaremos utilidad en las posiciones que alcancen objetivo ante la lectura del RSI en 68pts.
Rec. anterior (02/03/2016): Aún no observamos señales técnicas que nos sugieran cerrar posiciones largas de corto plazo y, por el contrario, el rompimiento alcista del promedio móvil de 200 días puede provocar nuevas entradas de corto plazo y/o que se cubran cortos en el IPC.
En EE.UU., el Dow Jones y el S&P registraron ganancias de +0.2% y +0.4%, respectivamente, a pesar de haber operado durante prácticamente toda la jornada en terreno negativo. Al no haber aún lecturas de sobrecompra en el RSI, seguimos esperando que prueben zona de resistencia (17,000/17,200pts en el Dow, 2,000/2,025pts en el S&P) antes de considerar una salida de corto plazo.
Rec. anterior (02/03/2016): Todavía con lecturas de RSI por debajo de 60pts para ambos índices, seguimos considerando un movimiento similar hacia la zona del promedio móvil de 100 días (17,000 y 2,000pts, respectivamente) o incluso hasta la de 200 días (17,200pts y 2,025pts, en el mismo orden).
Gráfico diario: IPC Dow Jones
Fuente: Bloomberg
Alejandro Fuentes [email protected]
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
Europa Eurostoxx: 3,022pts (+0.9%)
El Eurostoxx presentó el cruce alcista del promedio móvil de 10 días con el de 30 días, apoyando nuestra perspectiva de alza de este índice para el corto plazo. Mantenemos objetivos en 3,100 y 3,200pts.
Rec. anterior (02/03/2016): El RSI en 56pts sugirió la continuidad del movimiento de alza, aunque se haya ubicado cerca de la parte superior de las bandas de regresión de 30 y de 60 días. Colocamos objetivos en 3,100 y 3,200pts.
Gráfico diario: Eurostoxx 50
Fuente: Bloomberg
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
FX Dólar/Peso: MXN17.8434 (-0.3%); Euro/Dólar: USD1.087 (+0%)
El dólar mantuvo el movimiento de baja después del rompimiento negativo del soporte de MXN18.00. Con el RSI en 38pts, seguimos esperando un regreso a la zona entre MXN17.50 y MXN17.40 antes de comenzar a observar algún rebote de corto plazo.
Rec. anterior (02/03/2016): Esto arrojó una señal de caída rumbo a la zona entre MXN17.50/17.40, por lo que recomendamos abrir posiciones cortas con stop loss por arriba de MXN18.00.
El euro continuó en zona de soporte y zona de compra. Esperamos un rebote hacia USD1.1050 y USD1.12.
Rec. anterior (02/03/2016): Nos mantenemos con la recomendación de abrir posiciones largas en este punto, con objetivos en USD1.105 y USD1.12.
Gráfico diario: Dólar Euro
Fuente: Bloomberg
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Señales técnicas
Tlevisa CPO: Venta
Alcanzó objetivo de corto plazo. Recomendamos tomar utilidad.
P. Compra MXN91.00 P. Actual MXN95.75 Rendimiento +5.2% Recomendación anterior (5-feb-2016): Compra MXN91.00.
Gráfico diario
Fuente: Bloomberg
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Portafolio de trading
Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossIenova 19/11/15 74.50$ 72.60$ 1.6% -2.6% 79.00$ 8.8% 71.30$ Amx 12/02/16 11.90$ 12.90$ 2.6% 8.4% 12.60$ -2.3% 11.35$ Walmex 22/02/16 42.40$ 42.84$ 0.8% 1.0% 44.50$ 3.9% 40.35$ Livepol 22/02/16 208.40$ 205.59$ 2.0% -1.3% 220.00$ 7.0% 198.70$ Gap 26/02/16 144.80$ 141.94$ -0.7% -2.0% 152.70$ 7.6% 137.60$
PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 12M 2011 2012 2013 2014 2015 YTD
IPC 0.9% 1.7% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 3.8%Portafolio 1.0% 15.6% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 7.9%
Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR
Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %
Ienova 07/10/2015 Venta 75.50$ 6.3% Venta TLEVISA @ MXN95.75 5.2%Amx 02/02/2016 Venta 13.20$ 4.0%Walmex 23/12/2015 Venta 44.80$ 5.7%Livepol 11/09/2013 Venta 147.50$ 6.0%Gap 05/04/2013 Venta 78.60$ 4.0%
Fuente: BBVA GMR
02/03/2016
-8%
-6%
-4%
-2%0%
2%
4%
6%
8%10%
dic/
15
ene/
16
feb
/16
mar
/16
IPC Port.Trading
3.8%
7.9%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
IPC Port.Trading
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Resumen técnico Objeto 1
Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)
GFINBURGFREGIO**
IPCCEMEX**ALPEK**
BIMBOAZTECA
BOLSA**AC**MEXCHEM**OHLMEX**
OMAGMEXICO**
SIMECGRUMAALSEA**GFNORTEKOFSANMEX**FIBRAMQASUR
GFAMSAFUNO**CHDRAUI**GCARSO
SORIANA**GENTERA**PE&OLES**FIHO
PINFRA**ARALALA
FEMSATLEVISAAUTLANICA
AMX**ICHLAB
COMERCICREAL**
IENOVA**AXTEL
SAREKIMBER
LIVEPOLELEKTRA
WALMEX**
HERDEZ**
BACHOCO**
ALFA**
GAP
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Principales múltiplos Objeto 2
Principales múltiplos IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2015e 2016e 2015e 2016e 2015e 2016e 2015e 2016e 2015e 2016e
AC O 120.00 9.5 27.1 24.3 17.8 15.5 9.1 11.4 19.7 14.8 1.7 1.5
ALFA O 38.70 -3.8 26.6 12.4 8.3 7.7 410.4 114.2 33.0 7.3 1.3 1.8
ALSEA O 66.00 11.9 57.1 36.1 17.6 15.2 47.4 58.4 53.5 15.3 0.8 0.6
AMX O 19.23 6.4 31.8 10.9 6.6 6.9 -40.6 201.4 1.2 -3.7 4.6 2.2
ASUR U 238.00 6.1 27.7 24.7 17.8 16.2 22.8 12.1 23.0 9.7 2.1 2.4
BIMBO M.P. 51.00 17.3 37.8 31.0 14.7 12.8 90.9 21.6 22.9 14.8 0.0 0.2
CEMEX O 14.60 10.4 N.A. 33.4 9.5 8.4 87.0 540.8 16.3 13.1 6.8 3.3
ELEKTRA
FEMSA M.P. 180.00 6.2 31.2 29.0 19.4 17.8 17.7 7.8 11.0 9.1 1.4 1.5
GAP U 129.80 -6.6 32.3 28.8 16.0 15.3 9.8 12.4 46.4 4.5 3.9 4.2
GCARSO U 76.00 6.0 25.1 18.4 15.3 14.0 20.9 36.0 21.5 9.5 1.2 1.4
GMEXICO O 50.00 5.7 15.3 13.0 8.0 6.9 -17.3 17.1 -0.4 15.7 2.7 2.0
GRUMA M.P. 270.00 21.6 27.2 23.8 16.3 14.8 9.0 14.5 21.8 10.5 0.7 1.3
GFINBUR U 30.76 8.8 19.2 16.3 2.1 2.0 -35.3 18.2 -33.9 38.7 1.4 2.5
GFNORTE M.P. 96.80 -1.2 15.2 13.5 1.9 1.7 12.3 12.5 11.8 14.6 1.2 3.1
GFREGIO O 99.81 6.4 17.3 14.8 2.8 2.4 8.6 16.3 4.2 22.8 1.0 1.0
ICA U 5.00 23.7 N.A. 3.5 10.3 9.5 -22.0 120.4 -6.9 8.9 0.0 0.0
ICH U 63.00 -2.2 13.3 13.1 5.6 5.4 37.1 1.6 33.4 5.2 0.0 0.0
IENOVA O 89.00 0.4 32.3 15.8 15.0 7.7 43.6 104.6 43.0 93.2 3.3 0.2
KIMBER U 42.00 0.6 29.5 25.6 15.7 14.1 20.1 16.1 15.8 10.7 3.7 3.7
KOF M.P. 137.00 8.6 26.5 23.2 11.4 11.1 -0.2 14.3 5.4 2.1 2.5 3.6
LAB U 14.00 -14.4 15.7 10.7 9.5 7.7 -45.2 46.6 -28.7 23.9 0.0 0.0
LALA U 44.50 7.5 26.5 22.4 14.5 12.7 30.4 18.4 23.9 14.3 1.3 1.3
LIVEPOL U 200.00 -2.2 29.1 25.1 18.3 16.1 22.3 16.0 18.0 14.0 0.4 0.5
MEXCHEM O 60.50 1.8 9.0 7.9 6.3 6.1 33.0 13.8 28.7 2.7 1.3 1.3
OMA U 89.00 10.1 29.5 27.1 17.2 16.2 19.7 8.9 32.9 6.5 3.6 1.6
OHLMEX O 25.00 22.9 6.2 6.2 5.2 5.1 -14.3 0.1 -4.7 2.0 0.0 0.0
PE&OLES O 272.00 14.3 29.2 24.8 7.7 7.2 129.7 18.0 8.1 7.3 0.9 1.1
PINFRA O 248.00 7.0 21.7 22.4 16.7 16.0 92.3 -3.1 30.7 4.3 0.0 0.4
SIMEC U 47.00 9.8 14.5 13.6 4.8 4.6 946.3 6.0 136.9 3.6 0.0 0.0
SANMEX O 32.15 0.9 14.7 13.5 1.8 1.7 0.9 8.9 5.1 12.6 3.3 3.6
TLEVISA U 90.00 1.2 26.2 19.0 10.6 9.7 91.6 38.1 13.1 9.7 0.4 1.0
WALMEX O 47.50 -1.5 27.3 25.8 15.6 14.1 -9.6 5.7 7.3 10.4 4.2 2.4
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2016
Objeto 3
Principales múltiplos no IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2015e 2016e 2015e 2016e 2015e 2016e 2015e 2016e 2015e 2016e
ARA M.P. 7.10 -2.0 13.8 14.4 8.8 8.4 12.9 -4.6 40.6 4.2 1.1 1.1
ALPEK O 25.20 8.5 18.1 15.9 8.0 8.1 283.9 14.0 70.1 -0.4 2.8 3.6
AXTEL U 8.00 -11.4 N.A. N.A. 6.5 6.3 23.6 66.5 6.8 2.9 0.0 0.0
BACHOCO O 87.00 4.1 10.5 13.4 5.1 6.2 6.3 -21.5 3.6 -17.0 2.1 2.2
CADU O 21.50 -10.5 12.6 8.7 7.8 5.7 -56.8 44.7 19.7 37.2 0.0 2.0
CHDRAUI O 52.50 8.5 25.7 22.0 10.3 9.4 9.5 16.4 8.0 9.7 0.5 0.5
CULTIBA M.P. 24.00 1.7 N.A. 23.2 9.8 8.5 97.1 1,457.4 236.5 16.2 0.0 1.2
DANHOS O 45.50 -2.7 22.7 19.6 31.4 7.1 32.0 81.4 5.4 6.2
ELEMENT M.P. 23.90 -9.2 60.3 13.4 7.1 6.4 -37.0 348.9 24.8 10.5 0.0 0.0
FIBRAMQ U 24.30 6.0 6.9 32.5 14.6 13.1 -16.6 -79.5 25.7 11.5 7.0 7.5
FIHO M.P. 18.00 -9.2 24.4 16.8 15.7 12.2 14.8 45.6 30.2 28.7 5.5 7.1
FRAGUA O 276.00 -10.8 23.1 19.0 9.8 8.7 -0.5 21.3 5.4 12.0 0.0 0.0
FSHOP O 20.50 -1.7 16.7 14.4 17.7 13.9 -1.9 14.6 52.1 27.1 6.2 6.6
FUNO O 49.00 -0.3 32.3 15.6 21.3 16.8 237.9 104.6 32.9 26.6 5.2 5.5
GICSA O 20.20 -12.2 17.6 27.8 16.4 15.2 -36.8 11.9 7.6 0.0 0.0
GFAMSA U 14.00 -2.7 22.0 12.6 18.3 16.9 -4.6 74.6 24.9 8.8 0.0 0.0
GSANBOR U 28.00 -9.4 18.7 15.9 9.7 8.7 1.0 17.6 11.7 11.8 3.2 0.0
HERDEZ O 53.00 -15.9 19.0 17.6 13.6 13.2 11.0 8.1 19.3 3.3 2.0 2.4
MAXCOM U 1.00 -30.0 N.A. 17.1 6.4 4.8 -0.6 111.4 -16.1 34.7 0.0 0.0
MEGA M.P. 64.00 11.9 21.3 21.3 11.3 10.5 15.7 -0.2 15.3 8.1 0.0 0.0
SORIANA O 44.00 1.6 19.5 14.8 9.2 5.8 -0.1 32.1 3.0 57.2 0.0 0.0
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
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Derechos corporativos
EmisoraFecha de asamblea
Fecha de excupón
Fecha de pago Cupón Descripción
ALFA 02-03-2016 07-03-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO: USD 0.0332.
CYDSASA 02-03-2016 07-03-2016 CANJE: 1 NUEVA X 1 ANTERIOR.
DANHOS 04-03-2016 09-03-2016 DISTRIBUCION DE EFECTIVO DE MXN0.2516899701416.
DANHOS 04-03-2016 09-03-2016 REEMBOLSO: MNX0.2583100298584.
FIBRAHD 03-03-2016 08-03-2016 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: MXN0.20779.
FIBRAMQ 07-03-2016 10-03-2016 REEMBOLSO A RAZON DE: MXN0.4600.
KIMBER 04-04-2016 07-04-2016 49 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.
LALA 20-05-2016 25-05-2016 8 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.
LALA 22-08-2016 25-08-2016 9 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.
LALA 18-11-2016 24-11-2016 10 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.
MEXCHEM 24-05-2016 27-05-2016 33 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.
MEXCHEM 24-08-2016 29-08-2016 34 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.
MEXCHEM 23-11-2016 28-11-2016 35 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.
NAFTRAC 27-12-2016 30-12-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 25-11-2016 30-11-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 02-10-2016 31-10-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 27-09-2016 30-09-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-08-2016 31-08-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-07-2016 29-07-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 27-06-2016 30-06-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-05-2016 31-05-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-04-2016 29-04-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 28-03-2016 31-03-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NEMAK 28-03-2016 31-03-2016 2 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.
NEMAK 27-06-2016 30-06-2016 3 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.
NEMAK 27-09-2016 30-09-2016 4 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.
NEMAK 15-12-2016 20-12-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0074.
Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas
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Global Markets Research Director Antonio Pulido [email protected]
Global Equity Research Director Ana Munera [email protected]
Equity España y Portugal
Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal [email protected]
Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez [email protected]
Javier Pinedo [email protected]
Financiero Analista Jefe Ignacio Ulargui, CFA [email protected]
Silvia Rigol [email protected]
María Torres [email protected]
Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo [email protected]
Daniel Ortea [email protected]
Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA [email protected]
Consumo / Farma / Small Caps Analista Jefe Isabel Carballo [email protected]
Juan Ros [email protected]
Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA [email protected]
Alfredo de la Figuera [email protected]
Equity México
Analista Jefe Rodrigo Ortega [email protected]
Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez [email protected]
Construcción / Fibras / Infraestructura Mauricio Hernández [email protected]
Minería / Industriales / Transporte Jean Baptiste Bruny [email protected]
Financieros Germán Velasco [email protected]
Bebidas / Consumo / Alimentos Fernando Olvera [email protected]
Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA [email protected]
Comercio / Farma Miguel Ulloa [email protected]
Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes [email protected]
Analista Roberto González [email protected]
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Equity Perú
Construcción / Infraestructura / Minería Analista Jefe Miguel Leiva [email protected]
Consumo / Utilities Odeth Salomón [email protected]
Equity Colombia
Estratega Equity Edgar Romero [email protected]
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Distribución Equity Europa
Cash Equities
Responsable Javier Valverde Sorensen [email protected]
Europa e Internacional
Director Cash Equities Javier Godoy [email protected]
Subdirector Cash Equities Javier Enrile [email protected]
Internacional
Fernando Gugel [email protected]
Jorge Batchilleria [email protected]
Claudine Innes [email protected]
Stephane Prinet [email protected]
Peter Prischl [email protected]
España
Team Leader Milagros Treviño [email protected]
Juan Bueno [email protected]
Carlos González [email protected]
José Villanueva [email protected]
Sales Trading
Team Leader Daniel Ruiz [email protected]
Eric Hongisto [email protected]
Carlos Kuster [email protected]
México
Director Juan Carlos Rodríguez [email protected]
Ventas Red José Miguel Fonseca [email protected]
Gerardo Valdivia [email protected]
Juan Walker [email protected]
Viart Vázquez [email protected]
Berenice Patrón [email protected]
Ventas Institucionales Omar Revuelta [email protected]
Vivian Salomón [email protected]
Marie Laure Dang [email protected]
Sales Trading Alejandro Pavón [email protected]
Julio García [email protected]
Equity Net Elba Padilla [email protected]
Bogotá (Colombia)
Sales Trading (Institucional) María Camila Franco Villegas [email protected]
Lady Esperanza Rivera [email protected]
Javier Camilo Sánchez [email protected]
Willy Alexander Enciso [email protected]
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Lima (Perú)
Director Jorge Ramos [email protected]
Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz [email protected] [email protected]
Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri [email protected]
Trader Vanessa Juárez [email protected]
Trader Daniel Malca [email protected]
Santiago (Chile)
Director Mauricio Andrés Bonavia [email protected]
Diego Susbielles [email protected]
Antonio Palacios [email protected]
Guillermo Arias [email protected]