Gestão FinanceiraAnálise de Investimentos
(2ª Edição) Ligação ao SNC
EDUARDO SÁ SILVAMÁRIO QUEIRÓS
�����������
��� ������������ ���������������������������������������
� �������������������������������� �
������!���� �� � �����������"���#$���������%��� ���"��&&'���'(���)$�*�+,+-�,./�0����111$���� ���� �$2��*�3��2455������$���� ���� �$2�
���������������������!���� �� � �
����������������������6���������7 �"��$�$�*�+.,,�+&+�0�����
��� �����!����.��+8'5&&
�"#-/9�-/��/99�./-�,
�:� ���������������������,&&
�� 2����;�����������������������������$<��2��=�� ������������������ �$
$������������������������%����������&�������� ����'����������'�"�
>��3����2����������������2�����������?���������2����?��"���������������2����"�2���)���)����2�� ������� @� �"�A���;��A �"���� �� � ��������;�������"����)���)����������A����� �2���"�2��������2BC� �����2������D��E�����������;��� ����C����� ������������;����� �F� ��G"����������?�����2�E��"�2����� ���"����!���� �� � �����������"��$�$
&�(�����)������������%������������������������*���������������������+�������������������������'���������%�����������,������&�������� �����-�����������"�
�����������������������������
���������� ���
����������������������
���������
������������ �����!���"�
� ��������� ������ !������#��������#���!�$%��&�'��(��)��� �"
**
�������"�������������#�!
+���#,�����-� �#������������ �#,��.�����-��%��/�0�����#�'�������1��'����#�,���2' ���'������������������ �������-�,��������-�,������3#�����'����������,� )4� ������������'����������-�'��#�������#�5������ �'������#� �#��4�'��������'��#�'��������3����������$6�����(���������4�#)������� ����%��-�����#,�'/�#��#��#,����'���,�,����������(���������� ���-� �������'��������� �#,���2' ���� ��� ����'��'��#���4�' ��'�#�'�������� ������7
8�)� ��#(3#��� �'��������5����� �� ��������#�1����� ����� ���� '��� ����������������#,�����-�,�������#,������� �'�#� �#�'����������� �����,�'����#���.,� �������#��/��������'�������� �'��'��������������(���������� ���7
+�1���%�-������3���4��#�� �#��1���#�������#,��������������#�'�������5���'���������#���,���������#���������� ��%�-�� �(�#�,��������#�,�,���4�'��#�'����'�5�����������!�4�'�' ����7
9#���� ��%����#����#��������!��� �#��� ���$%����#����������'�����'����!%�-�,���� ��� ��� �#� �3���� ��� �� �� �'��'���������� ����� ���� �#,�����-� ��� �'�����#(3#��#� ������� �'��'��������������4�'$%��'%���,�'���'����(0� ������5��������������#�'��� �/�� 4���#� �'��1'����-�#��� ��#(3#�'��������'�����'�����'����5�����������#,�'/�7
���,����'����(�����:��4������8��������������������������#�,�� ����� �#���8�7����������������(����� �#�1��'�����1�����,��4�'���������,� ����4�'��#�'��������1���%��4�'�' ����������#,�������-�,���� ����#�'��-�,�����#,� ���5���,��������'�����������4�'�' ����-�����'�����#�'���7
����������-��#��'�����#�'��-��#�,��' ),��-���,����'�����#,��-�,����#�'���'�#��,��#�����4���-��#��.4��.��4�'�' ����-� ��� �'��-� �#��3��(���-�5������ �'���(����' �� �#��#�4��.�-�,����#�'������#��#��1��'��!�-�1���'��'���,��������������'��#��������4�'�' ����������#,�����7
*�
�����3��#��������#�'�������1��'����#,���2' ���'�����������'�������#,�����-� �'�������'�����-�'%����������!��-� �#��0����4� �$%��,������#������;(�������#�����������7
:������������-��%��'����,����'����������������.�#,�������4��#����'���,����(��������� �'/� �#�'������#,�����������'����������'�<' �����,���' ����������5������#�,�������#������,����������' ��1���'� ���������,��������'�����#�'���-�(�#� �#������(����$%������#�����4�'�' ������'� ���������,����4�!���4� ��=5�������' ��1��7
+�>���#�����?3 '� ���>4� ��������&�'������#���'���������������������,��4�����'����,������'� ���������������� �#,�'/���#�������������#,���������,�����#��������� ���'�����#,���������'����������#���������� ��%�-���'������'�����#�'����#�4� �������#������#,���2' ���'������ �'���/�#�'��-���,����'����(���,���� �'�������������#(3#� �#���#��#,����'�����.������'���'����������'�����#�'����,�������?3 '� ���>4� ��������&�'���7
&�#� �4����-� ��5����� � �'���/�#�'��� ,����#������ ��!��� ��������� ��#����� ����� ��%�������'��������������#�'�����,���������#����#�'���� ���)����-��������#����<'�� ������'������5���'�'1�3#���,���� �'��1��� �'������-� �#� �'��5�<' ����5���'�'1�3#�����0�7
?�#(3#�'�������#)'�����,����'����(���,����'��-�'%����� �������'� ������������#����'$�� �#,����#�'���������#,�����-�#�����#(3#� �'���������#�� ���,���1�1� ���#�,��������#�������� �'�#� ��#�����%��������'����������#,������,����1�����7
��#�/�0�#�,������4��$�7����������������(�#����,��������7
@��(���*A����B�'����������*�
�+7�8�#�'1����+!�����"
*C
��$����%�������&��
!�'(�)(�*���+�������������!�� �����"�� ��
?������������#� �,)������'������������������ �'��1���������'5�����#�'��������#������'��������'���(��-�(�#� �#��=��,����'��$%������ �' ��������(0� �'����#����������'���7�+�������1�'�!�$%������'���������,�������1��'������ $6������,��#���������(��� ��������$%���'������1���%�� 4�'�' ���������1���%��������31� �D�����1�'��������' �����������#�'�'��������#�,��0� �������'�����#�'��D������ ������.,6������������� �#,��#�'������'� ���������=������!�$%������#�,��0� �������'�����#�'��D�,���;���#�-���5�������� $%����� �������� �' ������,��,��<��� ������� ��'����-� �#���'�����#�'��-���,������������$%�-���'��(�������-������;��������������������7
!�'(��(�*���'�������,����
����� �,)��������������������=��#,���2' ������ ���$%�����������'��2#(�������1���%���#,������������������1�'�!����'�����1��'������ $6����'��,��#������(������������4��'�$%����������D�'����1�'������'��������� �' ���������,����'����������'�����#�'�����=������������5��� �'�� ��'�#�������,� �������� ��/��D�4�'��#�'��-��,����'��#�������������#������������� �����,���� ������� ��'����� �#������#��3���7��#��,<'�� �����1�-� ��'��-� �#� �'���(�������� ���� =�� '�$6������ � �����!�$%�� 4�'�' ����� ��� �,�����7
!�'(�-(�*�.������������/����� � ������������!�'���
������ �,)�������������� ����=�,�����%������4��.���4�'�' ���������� ����������,���0� ��������'�����#�'�����=������#�'�$%������'� ����������4�'�' �������.�1�����,����#�'��������������'�����#�'��������'����7��#����#������������1�'�!�$%�-���,��#������� $%����4�'�����������-������' ��'������,���,� �����������������1��(��-����������������.,����$%�������������������'�����#�'��-�����4���' ���������'������,�����,�� ������'�����#�'�����,�����,�� ������#,�������7�:�������������-��,����'���
*E
���'�$6�������� �����������������������' ��#�'���-���#�'����'�������4���'$���'������ ��/�4��F������G����������@)5���������,��)���7�+���1�'����� $%�������'��������(�� ���4�'��#�'���������'�����#�'��-��'����� ������'%�� ����'������ �,������ ����'���7�+���� ������� $%�������'1������(����1�#����,��0� �������'�����#�'�����,��$��� �'���'��������,��$��� ����'���7�:���;���#�-���5�������� $%���,����'���������������������� �����,���� ������� ��'����� �#��� �'��;��������� �,)����7
!�'(�0(�*�!��������!�'���
����� �,)�������(��$����� ��(�����#�������1���������,���� ����#�$%����� ��.������ �����!�$%������ 4��.��� 4�'�' ���������� ����������,��0� ������� �'�����#�'��-�����1�'�!�������� � ����� �#���� ��1��'���� �� $6���� �� ,��#����� �� $%�� ��#� �#���(0� ��������,����'��$%��1�������� �' ����-� �#��������,������������������,������ ��������� �,�����������!�����'��4�'�' ��#�'�������,��0� ���D�����1�'����� $%���,����'�����#�������1���,������ �� ������� �����#3����,�'����������� �,�����-��' ���'���������#�$%����� �������� �,�������/���-� �,�����,��,����� �#��� ��������#���������������$%������� ������4�'�' ������"-��'���������?��:���� ���������� �����D������ ������� $%���,����'���������������������� ���������,�� �$%��,���� ����(�����#��3�����(������7
!�'(�1(�*�!��2��������� �������������������
������ �,)��������%������� �������� ���3���������� ��%��'��#��#�'��������!�����'���,�� ��$%�����,��0� ��������'�����#�'��-�(�#� �#����������4��#������ �� �������'���,����$%�-�����������'��1�'������#���$6��-��-���'��-��������� ���3���������� ��%�7�+��,��#�������� $6��������� �,)������,����'��#������4���'���� ���3����-�����(������?�.���3�������G�'��(�������� �?�G"-���H�����+ �����@)5����� �H+@"-��� I'�� �����G�'��(����������G"-���:��)�������G� �,���$%������'�����#�'����:G�"-���?�.���'���'�����G�'��(���������?�G"-���?�.���'���'�����G�'��(���������'��1������?�G�"-�����'�4) ����5������'���+'�������+"�����&������5������'���+'�����&�+"7�J���#(3#��'��������������$%���'����H+@���?�G������� $%��'������4�������=����� $%�����,��0� ����#�����#�'����. �������-��.,�� �'������ ������5���,����%��#�������,��(��#�������' �'�����<' ��7������ �,)�������#(3#��.,6�����,�� ���#�'����'� ���������=������#�'�$%�����:��0� ����' ��#�'�����-�4�'��#�'��-��,����'���������������������� �����,���� ��7
!�'(�3(�*�����������4� ������ ������
����� �,)���������� �'��1�����=��'������������ ��������' ����!�����������#,���2' ����� ����������� �,��(����������������������������#���#� �' ����!�$6�����4���'����
*
�������������'� ���#�'�������#����7�+���1�'�!�$%�������� �,)���������'������,�������1��'������ $6������,��#�����,����'����.,������'�����������'��(�������-����'��'���=��3 '� ����=����#���$6�����(0� �'���D�����1�'���������' �'��������,�'���� �)�� ������,��0� �������'�����#�'��-���������#�'���=��������������4�������'���� $%���'������D������ �������#�,���4�'�����������'��������� �'�����-� �'������'������3 '� ���������#���$6�����(0� �'���D���5������ �'�������'���'������,��(�(��)��� �-��� ����'�������,��2#������#3��������������,���%�D���5��'�����,��������=���3 '� �������,��#�!�$%�-���'����'4�5�������,�� ���#�'������.���'-���.���.�����'���.D�����.����'5���������3 '� �������#���$%�������'���&�����,�����,������� �'����$%�����������(��$%�����,��(�(��������'%��,���#3��� ��,������� �'�� ������� �����!�����'���,��0� ��������'�����#�'��D����3��#�����������3 '� ������������������� ��%�-������' ��'��������������#�'���-������� �'����$%���������� �� ���D�'������������1����������������� �-���,��������#����#������ �' ����������,�� �������� �� ���D�'��'�'���� $%��3��(���������������������' ����!�-�,�� ���'�������.,�� ����� �#,����#�'�������'���������4� ���������$6��������� ������'��(�������D���;���#���� $%���,����'���������������������.�� ) ����,���� �����(��������#����(��������'����� �,)����7
!�'(�5(�*������������������������������������62�� ������,����
����� �,)���������������'�����(����1�#�����'��������������$%������,��0� ��������'�����#�'�����,�����,6���#��'5�����#�'���'�� �' ��������� ���� ������� � ����H��"7�>� �,)�������1�'�!�����'�����1��'������ $6����'��,��#������,����'�������� �' ��������� �� �������G���������� �'�#� �-� �'������'����������#�'�$%����������� ���������� ���� �����"������������31�������#��/��������G���������� �'�#� �D�'����1�'�������(��� �����������$%���'���������� ������ ���� ����H+"����������������� ���� ����H+"-�,����#�����-��-�,��������-��'�������H+������������ �����������8&K"D�'����� ������,����'��#�����������#3��� �����������-� �#���� ��������� ���� ������?�G"-���G�'��(������������'�����#�'��� �#�(����'���K��.������&��.���&KG>�"-������������ ���� ���&H+"-���!��� �������� ���� ����H+"-��%�-���'��-� ����� ����� ��� ��'��1�'�� �� ��� 4��#������ �� ���� ���� ������ �� �����#���������-�4�'��#�'��-�#�����������1�'���.�#,������#,��������,�� �$%�D�'��5�������,����'��#�������������#������������.�� ) ����,���� ��7
!�'(7�*�!�����.��� ������&���
����� �,)�����3����� ����=��,����'��$%����������$%������������ ���������������#����������������-��� ����'������� �' �������������'����#�'���� �#�#�����,����'<' ���5�������,����'����#������'1���������(��7
*
!�'(�8(�*�����2��������������%������'��9� �������������������������������� �������%���!����&�:�� ��;� !<
����� �,)�������(��$����� ��(��� ��,��(��#��� ����� 0����� ������ '�� ��&-� �0�� ������2' ��� ��#(3#��������� ��'�����&L�+����'����&GK7������� �'��.��� �������#� �'��5�<' �������#�'����$%��,����0�������������,����������,����'���'��2#(��������'��������������$%������,��0� ��������'�����#�'��7�:����#�����-������� ���3������� ����#� �#�4��5�<' ������'����#�'�����,����'������'������(��7�:�������������-���'��#���!�$%�� �'��(��)��� ���.����������2#(����#���#�'��� �'��(��)��� �-���'����4������'���,����'��$%������������� ��������,��������'��(���'$���-���'��-����')�������,�����%������4��.���������'� ������������� �,����-����')������� �������� �,����������')�������� ���3���������� ��%������'�����#�'��-� �0��� �'��;�����%������� ����-����,� ����#�'��-�'��� �,)������ -�A���C����#�'���7
����������!����*��=�4���/
��� �,)����� ��'� ���������(����1�#����� �' ������4�'��#�'�����,�����'�����!������'����������'�����#�'���7�+�'���'��#��#�� �,)����-���#�'�����,����'����������������#� ����5��� �'������'�����(���$%������#�,��0� �������'�����#�'��� �0�������'�����#�'�������'���'���,�� �$%������ �'/� �#�'�����(�������������'1������ �,)��������(��5��'���7������#�������1���,����'��� �(���-����4��#���%�� �#,�����5��'���,���)���-���������$6���5���,����%�����1���5��'���3������!�����#����(��/��������13'���7�>�� �� �����4���#������!�����'�#��4��/����� �� ��������'�������� �#�(����'��4��/����� �� �������,�'�(���!����,�����+:���7
!�.>#?@���
��+������������� �� �����&�� ��
���������� ����A����������������������� �*
!�':��������+������������� �� �����&�� ��
)� ��+������������� �� �����&�� ��
���� ������� � ������������������������
)()()���$������=��� ���
8��,�'��������������1�'�!� ��'��-����'����������'�����#�'�����'5����������'��2#(�������1���%��4�'�' ����7
��#��,��#����� 4���-� �� ,�,��� ��� 4�'$%�� 4�'�' ����� ���'��4� ������� �#���,�,����������������-���'�����,��� �,�$%�� �'���������1��������5���)(����4�'�' �������� �����,��!�������3������#�����5�����1���%���,��� ��'������ �(��'$��� ��,�1�#�'������ ����'�������� ���������'��#�������#,������M1���%�����#�����4�'�' �������)5�����N"7
:��������#�'��-�=�4�'$%���������������������0�'���������,��(��#��� ������4�'�������4�'�' ��#�'��7�+���� ��6������4�'�' ��#�'���,����#����'��1����������,�'��(������������1���%��4�'�' ����-���'�����,��� �,�$%�� �'��������� ��/�����#,���������#�'��� ��������� �,������'� ������������4�' ��'�#�'���������'�����#�'��������1�'�!�$%�7
K�'��#�'��-� =� 1���%�� 4�'�' ����� 0�'������ �� �'������ �� �'������ �����'��(��������,�������'������4� ����������,�� �$6������4�'���-���0�#���������� ��� ����� �'�#� �����#���#�'���4�'�' ����7�&�#�������'��������,�'��(�����������4�'$%��4�'�' ������'�������������4��#��� �����'����� ��6�������'�����#�'��������,� ����� �'�����7
�#��)'����-������ ��6���5����'�����#���O���%��K�'�' ������%��
�� �#� 5��� � ������ ������ �� 4�'�' ������ ����� �� �#,����� �'������L����'������P
�� &�#�� �� �'��� �(���� ��� �� ������ 4�'�' ������ '� ��������� ,����4�'�' ����������'�����#�'��P
�� &�#����#�'�����������4�'���P
�#�;���#���'�����-���1������4�'�' ��������,�'���,���'������� ��'�����-�5����%�����,��,��������������#,����7�8�����4��#�-�5���5������ ��%��
��
!�':������ ��+������������� �� �����&�� ��
5�����#�'��������������,���$%������ ��'�����'���#,�����3�(�'34� �7�+���#���'��-�,��������!������5����#��(����� ��%������'�����#�'���������5������#�5����� �#,�������#�� ����������,����!��#���������,������������� �����Q��#�� �����5���,��,�� ��'���#� �'���(�����)5�����,����������������#,����7
)()(����$������������2$ �
+�� ��������� �#,��������-� ���� �#���� �'/� �#���/�0�-� '%��,�����1'������� �'��.����#�5�������1�'�!�$%�� ����' �'���� �'������7�>���#,��������-�5��������' �'���#�0��'��#�� ����5����,����'��#��'� �����#�'�1� ��-���,���#���� �#�#;���,��������4���7��������%�� ��� �����'%�����,�����'�����'����.���'�� �#��3��� ������� �' ���<' ��-�#�����#(3#�,���<#�����'����������������1�'�!�$%�-��' �'���'�������5��������,� �������1���%���'���'�7
������ ��'����-� �� 1���%�� ������31� �� ��� �� ,��'��#�'��� ������31� ������#,�'/���#�,�,��� 4�'��#�'���� '�� �� ����� ���� ��1�'�!�$6��7�+� ������31��� '%�� 3�#���� ��� 5��� �� ���� ��'�#�'��� ��� 2#(���� ���� ����������1�#������ ���������"�����#����1�'�!�$%�-���#3��������'1��,��!�-�5�������1������'��1�'��,������#��#�-������3����� �'4�1���$%������ ����� �� ������ '�#� �#(��'��� �#�#���'$�-� ,���� �����4�!��� ���'� ���������� ���#�� ���� �� ,���� �#,���� �#���� �.,� �������� ���� �'���������'������������� ��� ��"�,����#�'�'���7
+���#-������ ��6���������31� ������')��������#,����� �#,����#���<��')������
�� ������31� �� �,��� �.�#,��� �,����'��$%�� ��� �#�'���� ,������� '��#�� ���"D
��?� �� ���,����.�#,��������!�$%������#�� �#,�'/��,�(�� ������"D
��>,��� ��'����,����.�#,��������!�$%������#���� �'��� �#�� ���"D
��������5�����������<��')����� ��' ���#� �#������<��')����������3������5�����,���#���������������������������#���#,������������31� �-��� �� �����,��� ��'��7
>�,�� ��������,��'��#�'���������31� ��'�#���#,�����,�������#,���'� �������#�'���,�������1��'����4������
���������� ����A����������������������� �
!�':��������+������������� �� �����&�� ��
��8�4�'�$%�� ��� ������31��� ���'��� �#� �'������$%�� ��#���%�-�#�����'�����'��-�,��)�� ������(0� �����"D
���#,��#�'��$%�����������31��D
��&�'���������������31��������'������#������4�'�$%����� ������,��2#���������,��'��#�'���������31� �� ��������'��'���'� �������"7
�������� ��6����%����,��������,�����'������������31� �7������-����������1��,��� �,������#� �#,���'������,���$%��������31� �������1�'�!�$%�7�������'��������#� �#���(0� �����4��#������#�����%�������'4��<' ����,����'������4�������'��(�#������������1�'�!�$%�-�(�#� �#����������5����� ����,����'�������5��� �%���4��� �����5����,�����#(��'����#�5���������'������-������3-�,����#�� ���-�5����,��������'�����#�'������ �#,��<' ������'�������,��,������1�'�!�$%�7
��?4���()����� �"� ������������� ����# ��� ����$���
�A
!�':������ ��+������������� �� �����&�� ��
���� ������� � ��������������������� ������� �
)(�()�������������������������
+����1�'�!�$6��� �' �'���#���� �#��#(��'���� �#�� ����"� ���� ��!�#������'2#� ����� �#,��.��7�:�������-����'����������#(��'��� �#,�������1�#��� ��4� �������7� �#� ,��#����� ��1��-� ,��5��� �� �'��� ��������'4��<' ���-������0�-��� �'���,�����!����������4� ������5���,���#�����4�'��#�'�����,�������'��������,�����������#��������� ��%�D��#���1�'�����1��-�,��5���3��' ����-�0��5�����#�� ����������#� �'���'��������$%����#���'$�D��-�,���;���#�-�,��5���3� �#,��.�-� ��!%��,����5�������1����������'��#�����#,��4� �����,�����4����������'�����-�4� �'����,�'�����,� ���� /������ ��7��%���(���'��� �� �'/� ��#��� �� ������������������#,��4� �$%�-�������#���,��������� ��������,�� �����,����� �'��!������1��������,�����#�����%����#����������������������������7
+��'���������#�����'�����'��� �' ����!�����'�����1��'����,������
%&�"���'�&�#,���'������'�����!������#(��'����3�'� ����������(����#�5�����,������#(��'������#,��������#���#�'��7�>��#(��'���,��������������������' �'���������#� �'���'���#���'$�-���,��������#�������#�'��� �#,��.�7����������������0���������4�'���������,�����1��'���7
()�"���'�+�����������'4��<' �����#(��'����7�������4���-�������#��������'4��<' ����#� ����#(��'����-� �#��4� ������,��)�� ��-�� �'�#� ��-��� ����� �� �� '���1� ��-� '�� ����'�����#�'��� �� ����#,�'/�� �����1�'�!�$%�7
*)� "���'� ���'��4� ��� ��� 4��$��� �#,��������-� ��� ��0�-� �����#���� ����� ����#���� ��� 4��$��� 5��� ��� 4� ��� �'4���' ��#� '�� �#������� �� �#,����#�'��������1�'�!�$%�7
+)�"���'� ���'��4� ��� ��,���$%�� �#,��������5��� �'������ �#���4�'����� ,���$%�� ��� �#,����� 5��� �/�� ,��#���� ,��� ��'������#��/��� 5������ �����'���� ��1�'�!�$6��� 5��� �#,���#� �#� ���� �#� �� ��������<'�� ��7
���������� ����A����������������������� �C
!�':��������+������������� �� �����&�� ��
+� 4���� ��� ���������� =�� �'4��<' ���� ���#���� �'�����'��� 3�#������#,����'��-� �.����'������������ ,��,������ 5��'��� =�#�������1��� ����'����������'�����'����.���'�-�����5������������� �#�
Q� +'������:��?��� /�������B�/'��'-�*��"D
Q� +'���������� �' ��4��$����:�����-�*��E"7
��������� �������� !
&�#�������������4����-�����'4��<' �����#(��'����� �'�� ��'�#���� ���$%�����5���5������1�'�!�$%�7�+��'������:��?�������� �� �#,���2' �������4� ������,��)�� ��-�� �'�#� ��-��� ��������� '���1� ���'�����1�'�!�$6��7������ �'������ 5������'����� ��(������ 4� ������ 5��� �<#� �,� ����������'4���' ������� ��������������1�'�!�$%��'��#�#�'���,����'�����'��4�����7����5�������(��.���,����'��#����4� ������,���)������������#� �'����������'������'������
��?4���(������,��� �-�!
� ������'��:� ��B��$�� � ������� ��C� ��
��@�1����$%�����#�'�,������@�������,���� $%���#(��'�����:��)�� ���4�� �����G�1���$%�����������'���'� ��'�����@�1����$%����(����������(�����������O����'�
��&� ������'�1� ����?�'�<' ������:��L:����?�.����� 2#(����>4����������'/�������'4��$%���G�'��#�'������,�')���
� �������� � ������� � �������� ���C$ ��
��8�#�1��4����8�����(��$%�������'��#�'������(���������� ���������'$����������������������+��������������(��/������!�����)���������� ���������
��:��#�$%������'�����1�$%�����'���$%���8���'�����#�'�������'�������� �(���������4��$���� '���1� �����O����'���H��� ������������'�4��<' ����� '���1� ���?�.������(����� <' ����+�#�'������,������������
+,��������(���$%�������������-������%������ ��� ����������5����6����
*7� 8��5���4��#��������4� �������'4���' ��#�����1�'�!�$%�P
�7� ����������'4��<' ���� /��������#�,�� ��������#���'$�����#�����'�����'��P
!�.>#?@�����
.����������=��/������� ���������
��� �'���
���������� ����A����������������������� �
!�':��������.����������=��/������� ������������ �'���
-(�.����������=��/������� ������������ �'���
"��� #��$%��&�
9#�������$%��=� �������������������,����'����� �������������M4��.�������'/����N7��4� ����#�'��-�����4�'�$%�������������� ��' ���� �#�����������$%�-�#�������#���������'��4� ������������,��������������-���3� /�1��#���=�����%�� 4�'��7���������� 3��#� �'�� ����� 4�'�' ���������#��'�����#�'����������#���#,�����5�����1'�4� ���'�%��M4��.��������'/����N-������0�-��' �'���������� ��'�'�������������'����������4�'��������(����'��������������)���7�:�����!��-������ �' �������#(3#�,�����������'��4� ���� �#��M����4�'�' ��#�'��N7
>��,��0� ��������'�����#�'����%������������,�������� �,� �����������#�'�������� �,�������'��������7�8�����4��#�-������������������ ���������,��0� ��� �'������#���(��������'����������,��0� ��������'�����#�'��-�����'������� �'����������������������������������'���-�'�1���������,��������
-()()�#��$�%��&�$��&��
>� ��������� 1��(��� ��� �#� ,��0� ��� ��� �'�����#�'��� �' �'�������,������4���'$���'��������������'��������������������)���������'/������#,�����������,��0� �������'�����#�'��7����5����#�����(���5���������������1��(�������'��������-�������#��������!�������������� �(�#�'������,�1�#�'����5���������'��������������!��'���.� �$%���������,��0� �������'�����#�'��7�+���#-�,���#�����4�'��� �#�����������1��(���
#��$�%��&�$��&����R�G� �(�#�'�����Q�:�1�#�'����
8�����#������'��4� �������� �(�#�'���������,�1�#�'���� �'4��#�����'���������5��#�'�����4���#���������,��0� �������'�����#�'���������'��������7��������#�'���5���������1��'��!����%�� ��' �����5��'�����4�'�' ��#�'���3������!�����. ������#�'��� �#��� ������� �,������,��,�������'%���.����#� ���������4�'�' ��#�'��7
��
!�':�������� .����������=��/������� ������������ �'���
-()(��#��$%��&�����/'����%��
�'�(�)*�+++�����.����/ ���� ��� ��"�����/����
+����(�#�-��7+7��������������#��4�����������,�� �����,��������������3�� ��� �5����$%�� ��� �#��#�5��'�� 5��� ���� ��(���������#� ���(��/��5��� ����� ��'��#�'������� �����!������� 4��#��������'��7�+�#%��������(�������� �����,�����������,�� ������,�����������-����#��#����#,�-���������������#���#�'������ �,� ������ ,��������� �#��#�#��/��� �#,��#�'��� ����'��#������ �'4��#�����7�>��#,� ���5��������������')�����������������������#,�����3�����1��'���
4�&� � * � A C��,����� �C�� �� A��� AA�� A�����!�������������2���� ��������D������'������
*�� �E�� ��� *�� ���
>��5��,�#�'��� ��#��#� ���������5����$%������� ������3� ��'���#�'��� ��,�� ����� �#�� �'��7�+� ��.�� ��� �#,�����#��1�'���3�����CS7
:����'��������(������������������������7
>��������������.,����$%��3������������������4���'$���'������1���$%������'������������'/������������)���������'/�������1�����=�� �������������.,����$%������#,����7�>����� �� ������������������!����,��)������,��)���-�5���1����#�'��� ��' ���� �#����'�7���������5�������#�����4������������4� �$%�����4��.���4�'�' ��������'%���������1���$%�7
�'�%�-�=�,������-�,��� ��5��������)�#��� �'����������������� �#���������������)5������,����������'�����,��)�����#� ����-��#����!�5�����#����5�������4���'$���'���������������'��#�'���������������1�����-������0�-�����4���'$���'��������������'������������'/������������������)���������'/����7����5��������)�#����� �#������#���������������������'��#�'�������%����4��.���'����'������������'/����-� �#����1����������������$%��'%��
�H�����������"
���������� ����A����������������������� �*
!�':��������.����������=��/������� ������������ �'���
� �'�� ���#���������� ����7�+����,�� ��$6�������#����!�$6�������#��'�����#�'����%���#�1����� �'��(��)��� �-�#���'�' ����%��1�������)���������'/�������� �,�����5���4�'�' �������'�����#�'���0�������'�����������������5����$%�7�>����������$%����1�����=� �'������$%�����,�����6�����,������,����#,����������%���#�1����� �'��(���!����,���#����������,�� ��$%�-�#���5���'%��3�,�1����'�'1�3#-�,����'��-�'%��1���#���)��������'/����7
?���#����'�%������1��'���4��#����� �� ��������������������.,����$%��
�������� � � �"���01� 2� � �������� 345����� �� " �4�� 6�� "� ���07 �� ������8�07 ����" �4��6�/����01�� �" �����"��9�"������ �6�/����01�� �"�/��7 �
���'������.�#,��-�����#������,�� �����=�����#�$%������G����������@)5����������,����������������������.,����$%�7
#�&�������()���&�� ������� ��/��4��F�����.,����$%�
4�&� � * � A C��,����� �C�� �� A��� AA�� A�����!�������������2���� ��������D������'������
*�� �E�� ��� *�� ���
��'�� (��������(�������( A�� A�� A�� A�� A��4��(���������'����� �� �� �� ��� ����'������B�4���(��/�� ( C *C ��� ��C ���4����������@:+��������.��:��� ��C C�C E�� EC E����'�� (��������(�������( A�� A�� A�� A�� A��#��$%��&�����/'����%�� E�C ��C *��� *�C *���
����'��'��-���#�����������#����'$%��5���5��'�������#����������!���,�����6������ ��/�4��F��'%�� 4�!���'�����,������ ��#(3#�,������,����#,�������� ��� ,�����6��-� ,���� ����#��� �� � ����� '�#� �'��.��� ��� ����!�7�&�#��,�����#��� ����#���� =� 4��'��-� 5����'��-� ,���#����� ������'��� ��� �'����#�'���� ,���� �����!��� �'������ �#� �'��.��� ����' ����!�7�
���'��� ��#��� 4�'���� ��� 4�'�' ��#�'��� �.���'��-� 1����#�'��� �#��'�����#�'������1�'���' ��1���4�'�' ���������4�'�' ��#�'������0����5���������'��'� ��������,�1���=��'�������5���4�'�' �������'�����#�'���7�:��� ������ ����-� ��#��� ���� �'������� ��� 4�'���� ��/����� �5���'%������#,�������"7
�H�����������"
��
!�':�������� .����������=��/������� ������������ �'���
&�#,���#���������'�����#�'�����.� ��#�'����1����-� �#��#��;'� ����4���'$�����4�'������4�'�' ��#�'��7�9#��������� ������. ������#�'����� �,������,��,����-��������������!����#(3#� �,��������/����7�������������������#�����������������.,����$%�P�:����#3�������� �������3����#�#�'��-������,������� �����(�����,��#����7����������#���1� ����!���5�����,��#�����3�#������'������5�������1�'��P
����� ��� ���%�� ����� �� 5��� ��'/�#��� ��� �4� ����� �#�� ���� $%����� ��'���=�4��#����� �� �������������������.,����$%���������'�����'�������' ��1���4�'�' ���������4�'�' ��#�'��-� ����1������(���#�'�����������4�����4�� ���'���#,�������(��������'��#�'���7������4�!��#��-�����'��(�����������������,��0� ����0��������.� ��#�'�����#��#�-���5���3���1� �-��#����!�5���������������,��0� �����.� ��#�'����1����7
+���#-� 4� �#��� �#� �� ��1��'��� ��4�'�$%�� ��� ��������� ����.,����$%��
#��$�%��&� ��� �/'����%��� R� G���������� @)5������ ��� ,��)���� T�+#����!�$6��� ��8�,�� ��$6��� ��� :��)���� T� H����$%�� ��� :������,��� �#,��������T�H����$%�����:�����6���T��' ��1���K�'�' ���������K�'�' ��#�'���.��*Q�"�
�#�5�����3�����.��#��1�'�������#,����7
�'�(�)*�+++���%��������� ���������������/ ���� ���
H�#��� ��,��� 5��-� ��������#�'��� ��� �'�����#�'��� �'������-�,�������� �'���������#�4�'�' ��#�'����.���'�����*E���=���.�����0�������*�S-� �#��#����!�$6������ �,����� �'���'��������'���C��'��7
�������'����������������������������.,����$%�P
+1���-� ��#������ ������#������G����������@)5�����7�:���� ���-� ���'�����'� �������� ,��#����� �'������� ����,�� ��� �����$�� ���8)����� ����#,�3���#��(�' �����,����,����#��� �'/� ����������������' ��1���K�'�' ���������K�'�' ��#�'��7
���������� ����A����������������������� �
!�':��������.����������=��/������� ������������ �'���
#�&�������(������,����������$�����8)����
4�&� � * � - 0 1!�'��������:��������: � *E�� *�� �E� EA� ��E���� *E� *� �E EA ��������%������ �'��� �� �� �� �� ��!�'��������:�������=� *�� �E� EA� �� �
+1���� 0��,���#���,�� �����=�����#�$%������G����������@)5����������,����������������������.,����$%�7
#�&�������(-�������#�'����� ��/��4��F�����.,����$%�
4�&� � ) � A C��,����� �C�� �� A��� AA�� A�����!�������������2���� ��������D������'������
*�� �E�� ��� *�� ���
��'�� (��������(�������( A�� A�� A�� A�� A���� (��(���� ������ *E� *� �E EA �4��(���������'����� *A� C� �A E E��'������B�4���(��/�� ( C *A *E ��� *��4����������@:+��������.��:��� *�C A�� C� E� CE��'�� (��������(�������( A�� A�� A�� A�� A���� (��(���� (�/�;)A�< *�� �E � A �A#��$%��&�����/'����%�� E�C ��C *��� *�C *���
&�#�� ,���#��� ��,����-� �#� �� ���� $%�� �4� ������ �(��#����.� ��#�'��� ��#��#�� ������ ,���� ��� ���������� ��� �.,����$%�7�&�'��1��#����.,��1��������#�'������4�����5������,$%�����4�'�' ��#�'�������� ������'�����������������.,����$%�7
���������5���������'�����#�'���� �#�4�'�������4�'�' ��#�'�����4���'�����%���.� ��#�'����1����P�9#�����������%����������$%����!�'���5���'%���/���4� ����#�'����#����4���'$�����')�����������4�'�' ��#�'������������4���'$����������� �'���������'���'������7
��:�������-�,�����,�� ������#,�������-��� ���� $%���'������#�'�������'�����=�4��#����� �� ������������������������������4� �����-�����#� �#��������#�����#(3#� ����1����' ���'����,�'�������'���������� �,�����5������#,���������4� ���7
�H�����������"
�H�����������"
�A
!�':�������� .����������=��/������� ������������ �'���
8�����#��������#����'$%��5���'���.�#,����,����'�������#�����#,���������������'��������#,�������G+B�"�,��������-�,����5���������'��4� ����4� ����� �� ���� $%�� �,����'����7���� �'��'��-� 5��'��� ��#����#�������'2' ����'����G+B��,�����������'�1������-���4��#������'��������4����������' ��1���4�'�' ���������4�'�' ��#�'���'%��3��%����#,���� �#������� ����-�,������,���#��'��� �#��#� �#,����#�'�������#3��� �����4�� �������7�+���#-�����#������'������ �� �����4� �������������,���#���,��������!����� ���� $%�������1��'���4��#��
4�&� � ) � A C�,����� �C�� �� A��� AA�� A����!�������������2���� ��������D������'������
*�� �E�� ��� *�� ���
��'�� (��������(�������( A�� A�� A�� A�� A��4��(�������E���������'����� �� �� �� ��� ����'������B�4�E� C *C ��� ��C �����'�� (��������(�������( A�� A�� A�� A�� A��#��$%��&�����/'����%�� E�C ��C *��� *�C *���
>����0�-� �� ���#����������������������#,������1'���'������.���<' �������' ��1���4�'�' ���������4�'�' ��#�'��7
-()(-�#��$%��&��������������
9#��� �������������.,����$%��'%��,�����.��������#��#��� �������������'�����#�'��7�>��'�����#�'����(��1��=���)������ �,���������#,����-���3��#�4� �������' ����=�1���$%��4����������������������.,����$%�7�J� ,���� �#,���$%�� �'���� �� ������#�'������� ��� �'�����#�'��� �� ��������#�'��������������������5���,�����#�����#����#���� ��%����������#�'���=��,����'���������'%����������!������'�����#�'��7
�������� ��� �'�����#�'��� �%�� ��� ��)���� ��� ��'/����� �����'����� ��4�'�' �������'�����#�'��-��'��,�'���'����#�'�������������1�#���'���'������.���'�"7�G�1��������,�1�#�'�����#�'�#����������� ������=����,��������'�����#�'������,��0� ��-��)5����������� �(�#�'�����#�'�#����������� ������=��.��'$%�����,��0� ��7
�H�����������"
AA*
���/�#�&�������!������������.�!�B�� !
���������� ����A�����������������������
#�&������� ������������.�!�;.������= ������!�����<�'������� !�;���������� �������%���!����&�:�� �<
!���������)��������;$���<�B����������;$���<
.������= ������!������������ �������%���
!����&�:�� �!C�$�
����!�������� �%��
!C�$�����!�����
��� �%��
) ��'��&������ ) 6����=��� ������:+����
** &��.� ** &��.�
*� 8�,�������=�����# *�L�C*�*�����,�������=�����#D��C*������ ��(������(�' �����
* 8�,���������,��!� * >��������,�������(�' �����
*A>��������,�������(�' �����
* >��������,�������(�' �����
*C ?)������'�1� ������ *A >�������'����#�'����4�'�' �����
*>�������,�� �$6����������������
*A >������� ��������,���������0����������������3����������������"
*�+0����#�'��������,�� �$6���4�'�' �����
��#� �����,�'��<' ��
>�� ������� �'����#�'���� 4�'�' ������,����#������� �#�'����������� 0����������-�,����5���'%��4�!���'������.�������#�� �'���,�����0����#�'���
� ��� ���� � !���������� �&�������'�$��
�* &���'��� �* &���'���
�� K��'� ������ �� K��'� ������
� �#,�3���#����(����� �C K�'�' ��#�'�����(�����
�A�����������������'����,;(�� ��
�A �����������������'����,;(�� ��
�C + ��'����� �E + ��'�����
�E>������������������ �������
� >������ �'�������� �(�������,�1��
�E� :������ � :������7� ��� ��&� �� �'��� ,���������#�#����� ����<' ���� �'��� ��� *V�1���
� + �3� �#�������4���#�'��� ��L���
��� ��4���#�'����� �#,���'��� ���1������ �� ��'��#�'���� 5��� ����#����� �� �'/� ����� '��� ,��)����� ���1��'���D� ������������� �� ��������,���� �3� �#��� �,������!�$%��� ��'�#� �"-� �� 4�#� ��� ���,������ �1����#�'�����,�����,�������(0� �'������� �3� �#�
#�&�������!������������.�!�B�� !
AA�
���/�
.������= ������!������������ �������%���
!����&�:�� �!C�$�
����!�������� �%��
!C�$�����!�����
��� �%��
�+0����#�'��������)���������� �(��
H��������*�D����D�� �D��E������
+� �'������:>&��������,��� ����3���,�������,��� ��������� �'�������*V�1�����'����.����#� �'�������� �(��7�G��� �����5������ ���'��,����#�'�����'��(���'$���%���,����'������,��������������)5�����
�� :�����6�� �� :�����6��
- �/��G� �� -��������������������� �����&�A�C$ ��
* &�#,��� * &�#,���
� ��� ������� � ��� �������
:��������� �(��������'���#3����
A :��������� �(��������'���#3����
A��(,�������-����,���) ���-����)���������4�1��
C��(,�������-����,���) ���-����)���������4�1��
C:�������������(��/����#� ����
E
:�������� �� ���(��/��� �#� ����7�>�2#(���� ������ �'��� 4��� ����!���-������5���'����,��� ��'����&�� �� ������(����1� ��
E���3�����,��#�����(��������������� �'��#�
���3�����,��#�����(��������������� �'��#�
+ ������(����1� ��7������� �'���'%����#� �����,�'�<' ��� ���� ��� '��:>&7�8���������#� *�� �'��#)������ ���� ��� 1���� ������� ,���� ��'��"��� �� � ���� ��� 1���� ,�������� ��������"
+���'��#�'����,��� �'������ �#,���
�+���'��#�'����,��� �'������ �#�,���
G�1�����!�$%������.���<' ���
G� �����4� �$%���� ��1�����!�$%������'��'���������� ������(����1� ��
�+0����#�'��������.���<' ���
H������� ��D� �D� A���� C��
+��.�#,������5���� �'�� �� �#��� �'��������:>&�3���,�������,����� �'���� ��� *V� 1���� �'��� �.����#��'��'���������.���<' ���"7�>�����������%����#,����,����'������,���������������)5�����
0 ���&���%H�� 0 ������������
A* �'�����#�'����4�'�' ����� A*��'�����#�'����4�'�' �����7�8�����������2' ������3������!������#3���������5�����<' ���,����#�'������������
AA
���/�#�&�������!������������.�!�B�� !
���������� ����A�����������������������
.������= ������!������������ �������%���
!����&�:�� �!C�$�
����!�������� �%��
!C�$�����!�����
��� �%��
A*A �'�����#�'����#��#����� A�
:��,�������������'�����#�'���7������&� 4��� ����� ,���� ����� �����5������������'���������4) ����Q����,���������#����4) ���Q�����#(�����������,������'������� �������'�#���� ��$%��4�'�' �����,�����(������'�������,����������!�$%����� �,��������,�����#(������4�'��������
A� �#�(���!�$6��� ��,����� A + ������4�.�����'1)����
A �#�(���!�$6����' ��,����� AA + �������'��'1)����
AA �#�(���!�$6����#� ���� AC �'�����#�'�����#� ����
A +#����!�$%��+ �#������ ������
?����#�'�����#��������5���4��������=�� �'�������� �����:>&-��#�5���4���#���,��������,����� �'�������*V�1���7���� �������� ��������'1)����-�����#����!�$6�������1'�#������,��� ��$6�����'����'��'1)����� �'��'��#�������1'�������#����!�$6��7�>����������� �%�� �1���#�'��� �,����'������,������)5�����
1!�'���D����������������������������������
1!�'���D� ��������� �� ���������������������
C* &�,���� C* &�,����
C� + $6����5�����"�,��,���� C� + $6����5�����"�,��,����
C :�����$6�����,��#�'����� C >������ �'����#�'���� ��� �,�����,��,���
CA:�3#��������#���%������ $6����5�����"
CA :�3#��������#���%�
CC+0����#�'�������,��������� �,������#�4������������� �����
C+0����#�'���� �#� � ������ 4�'�'� �����
CE G�������������������$%� C�. ���'���������������!�$%������ �������4�.�����'1)��������'��'1)����
C G������� CCG�������7� ������ �'��� �' ���#�����1���#�'��� ��� ��(�)����� ��� �'������#�'��
C� G�������������'������� CE G�������������'�������
3 !��������'����� 3 ������
E*&���������#�� ����������'������������#��3����� �'��#����
E*&����� ����#�� �������� ��'������ ������#��3����� �'��#����
#�&�������!������������.�!�B�� !
AAA
���/�
.������= ������!������������ �������%���
!����&�:�� �!C�$�
����!�������� �%��
!C�$�����!�����
��� �%��
E�K��'� �#�'�����������$����.���'��
E� K��'� �#�'�����������$����.���'��
E E*�#,����7�:������������#����( �'������E��������1��������,�����
EA &������ �#���,������ E O������ �#���,������
EC>������ ��������,�������,��� ��'���
E >������1��������,�����
EE+#����!�$6������0����#�'��������.�� ) ��
EED�EC���EA
EE�Q�,������,��� ����$6������ 0����������D�EC�Q�,������,��� �#,����������EA�Q�1�����������,�� ��$%��������#����!�$%�
E :�����6�������.�� ) �� E :�����6������,��)���
E&��������,������4�'�' �����
EA���E�
EA� �� 1������ ��� ��,�� ��$%�� �� ����#����!�$%����E��Q�1��������,��������� 4�'�' ��#�'��7� +� ��,�� ��$%������ ,��,��������� ��� �'�����#�'��-�5��� '�� :>&� ��� ��'�#�'���#�M�'�����#�'���� �#� �#�����N� ���� �'��������� �#�� �����4�'�' ����-���'����1�����'1��(����'��EA
E�&��������,�������.�������'�����
E>������1��������,�����7�+����#�'����1����.�������'�����'%���.�����'����&
5 .����������$��I�� 5 4���������
* H�'��� * H�'���
� :�����$6�����������$�� � :�����$6�����������$��
:�����������,��#�'����� *G�'��#�'���� ��,��#�'�����7� :������� �� ���� �#�� ��( �'��� ���������&
A ��(�)�����=��.,����$%� C ��(�)�����=��.,����$%�
C?��(��/���,������,��,�����#,����
C ?��(��/���,������,��,�����'������
E>������,�����������1�'/����,��� ��'���
>��������'��#�'������1�'/��7��:�������������#����( �'������������&
G�����6�������#����!�$6������0����#�'���
E���E� Q� ������6��� �� � Q� 1�'/��� ,�����#�'�������0����������
:�����������1�'/���4�'�' �����
D�E����
�Q�1�'/���,�����#�'�������0����������D�E�Q�������6�������Q�0����������������'��#�'������#������
�:�����������1�'/����.�������'�����
>������ ��'��#�'���� �� 1�'/��7� +����#�'���1��� �.�������'����� '%���.�����'����&
> ��!���
AC
>�� ��
���������� ����A�����������������������
>�� ��������� �
*7��'5�����#�'����� �' ������(��� ���7777777777777777777777777777777777777777777�*
� *7*7�O���%��4�'�' �������1���%��������31� ��77777777777777777777777777777777�*
� � *7*7*7�+�1���%��4�'�' �����777777777777777777777777777777777777777777777777777777�*
� � *7*7�7�+�1���%��������31� ��77777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� *7�7�8����#�'�'��������#�,��0� �������'�����#�'��777777777777777777�A
� � *7�7*7�+'���������#�����'�����'���77777777777777777777777777777777777777777�A
� � � *7�7*7*7�+'������:��?�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C
� � � *7�7*7�7+'���������� �' ��4��$������:������7777777777777777777777777�E
� � *7�7�7�+'�������'���'��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� � *7�7 7�+'�������X>?�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � *7�7A7�K��#���$%�-�������������,��� ��'������������
� � � � �(0� �������#,����������77777777777777777777777777777777777777777777777 A
� � *7�7C7����� $%�����������31���77777777777777777777777777777777777777777777777777 C
� � � *7�7C7*7����.�� �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � � *7�7C7�7�8�4���' ��$%��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � � *7�7C7 7�K� ���!�$%�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � *7�7E7�+��'������������31� �������'���������,��0� ����
� � � � ����'�����#�'���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� *7 7��������� �#,��#�'����������#�,��0� �������'�����#�'���7777A�
� � *7 7*7������������� ���!�$%������#�,��0� �������'�����#�'���7777 A�
� � � *7 7*7*7��� ���� ���!�$%��7777777777777777777777777777777777777777777777777A�
� � � *7 7*7�7�@� ���!�$%���'���#3����77777777777777777777777777777777777777777A�
� � � *7 7*7 7��� ���� ���!�$%��77777777777777777777777777777777777777777777777777A*
� � *7 7�7�����������#�� ����777777777777777777777777777777777777777777777777777777A*
� � *7 7 7�+'�������3 '� �����,��0� ���77777777777777777777777777777777777777777A
� *7A7�&�' ������,��,��<��� ���7777777777777777777777777777777777777777777777777777AA
� � *7A7*7�&�' ���������'�����#�'���77777777777777777777777777777777777777777777AA
� � � *7A7*7*7���$%�� �'��(��)��� ��777777777777777777777777777777777777777777777AA
� � � *7A7*7�7���$%��4�'�' �����77777777777777777777777777777777777777777777777777AC
ACA
>�� ��
� � � *7A7*7 7���$%��� �'�#� ��777777777777777777777777777777777777777777777777AC
� � *7A7�7�?�,������������$%��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777AE
� � � *7A7�7*7�+�����$%��� �'�#� ��4�'�' �����777777777777777777777777777AE
� � � *7A7�7�7�+�����$%���� ��� �'�#� ��77777777777777777777777777777777777A
� � � *7A7�7 7�+�����$%���#(��'������#,� ����#(��'���"�7777777777777A
� � *7A7 7�&�����4� �$%�������'�����#�'����77777777777777777777777777777777777A
� � � *7A7 7*7���1�'���������'�����!��7777777777777777777777777777777777777777A
� � � *7A7 7�7���1�'����������(0� �����777777777777777777777777777777777777777A
� � � *7A7 7 7���1�'���������$%���'�������,��0� ����
� � � � ����'�����#�'���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777C�
� � � *7A7 7A7����'���=�����������(��������7777777777777777777777777777777777C*
� � *7A7A7�&�' ����������'��(��������7777777777777777777777777777777777777777777C�
� � � *7A7A7*7�8��,�'����������������#,����7777777777777777777777777777777C�
� � � *7A7A7�7�8��,�'�������������� ����777777777777777777777777777777777777777C
� � *7A7C7�&�' ��������������;����77777777777777777777777777777777777777777777777777CA
� � � *7A7C7*7�&�'��(��)��� ��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777CC
� � � *7A7C7�7�� �'�#� ��777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777CC
� � *7A7E7�8����#�'�$%����������;����7777777777777777777777777777777777777777777CC
� � � *7A7E7*7�8���$%��4)�� ������ '���1� ������'�����#�'���7777777CE
� � � *7A7E7�7�?�#,�������������,�������L� �' ���%��77777777777777777CE
� � � *7A7E7 7�8���#���$%������'������77777777777777777777777777777777777777777CE
� � *7A77�&�' ������������������������777777777777777777777777777777777777777777CE
� � � *7A77*7�&�'��(��)��� ��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777CE
� � � *7A77�7�� �'�#� ��777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777C
� � *7A77�8����#�'�$%��������������������77777777777777777777777777777777777C
� � � *7A77*7�H����������5����$%��77777777777777777777777777777777777777777777777C
� � � *7A77�7�:����'$%������ ��/�4��F������������
� � � � �'��'�������777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777C
�7��#,�������������77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777E
� �7*7�&�' ��������������777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777E
� � �7*7*7�8�4�'�$%�����������7777777777777777777777777777777777777777777777777777777E
ACC
>�� ��
���������� ����A�����������������������
� � � �7*7*7*7�H������ �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EA
� � � �7*7*7�7���.�#�!�$%�����������777777777777777777777777777777777777777777EC
� � �7*7�7�O���%��&�'������'��H������H���Q�H�����������
� � � � ��'�1�#�'�"�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EC
� � � �7*7�7*7�&�' ��������H���7777777777777777777777777777777777777777777777777EC
� � � �7*7�7�7��� ��/������'�����#�'���� �#�(����
� � � � '��������� �����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777E
� �7�7�>,����'�����������'�����#�'���777777777777777777777777777777777777777777E
� �7 7�+,<'�� ���'�$6�����(���� �����!�$%����� �,������777777777777777*
� � �7 7*7�?��#�'���1�������#(���1���7777777777777777777777777777777777777777777*
� � �7 7�7�+ �����!�$%����� �,������7777777777777777777777777777777777777777777777�
� � �7 7 7�G�'����������#��� �'���'����777777777777777777777777777777777777777
� � �7 7A7�G�'����������#���1��#���� �#�'��� ��� �'�����7777777777A
� � �7 7C7�:��,����������77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777E
� � �7 7E7��'���,����$%��� �'�#� �����';#���������,,���777777777E
� �7A7�+'��������� �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � &+�>��*�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � � G��>@9YZ>��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � &+�>����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � � G��>@9YZ>�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � &+�>�� 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � � G��>@9YZ>�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � &+�>��A777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*
� � � G��>@9YZ>�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*
� � &+�>��C777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777A
� � � G��>@9YZ>�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777C
� � &+�>��E777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777C
� � � G��>@9YZ>�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777E
7�:�����%�����4��.�����'� ������������� �,�����777777777777777777777777777777�
� 7*7�&��/�4��F��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � 7*7*7�&��/��4��F�1��(���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
ACE
>�� ��
� � 7*7�7�&��/�4��F�����.,����$%��777777777777777777777777777777777777777777777��
� � 7*7 7�&��/�4��F�����'�����#�'���7777777777777777777777777777777777777777777�A
� � 7*7A7�K�'��#�'����� ��/�4��F�1��(���7777777777777777777777777777777777777�E
� � 7*7C7�+��,�� ������'�����#�'��������,�� ������#,��������77777�
� � 7*7E7�&��/��4��F�1��(����� ��/��4��F��)5������4���� ��/��4��F"�77�
� � 7*77�&��/��4��F��' ��#�'����7777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � 7*77�&��/��4��F��������G���������@)5��������:��)����77777777*��
� 7�7�&�,������'���������� ������ ����'������'%�� ����'���7777777777*��
� 7 7�:��$��� �'���'������7�,��$��� ����'����77777777777777777777777777777*�A
� 7A7�+'��������� �����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�C
� � &+�>��*7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�C
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � &+�>���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*��
� � &+�>�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*��
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ***
� � &+�>��A7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 **A
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 **C
� 7C7����������� �����K�4�G���.�777777777777777777777777777777777777777777777777 **�
� � �����6���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � ����$6���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�A
A7�>� �������� �,�����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777* �
� A7*7������6���4�'��#�'�����7777777777777777777777777777777777777777777777777777* �
� � A7*7*7�&�,������,��,������������ �,��������/�����77777777777777777777* �
� � A7*7�7������������� �������� �,�����7777777777777777777777777777777777777777*A�
� � A7*7 7�:�����,������77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*A*
� A7�7���������1������&�:&��X+&&��"�Q�&������3����
� � � :�'����������&�,�����777777777777777777777777777777777777777777777777777777*A�
� � A7�7*� &�������� �,�������/����7777777777777777777777777777777777777777777777*AC
� � � A7�7*7*7�&���������#���%������(��1�$6���
� � � � ����#,�3���#��(�' �����77777777777777777777777777777777777777777777*AE
AC
>�� ��
���������� ����A�����������������������
� � � A7�7*7�7�&��������� $6���,��4���' �����77777777777777777777777777777*A�
� � A7�7�7�&��������&�,�����:��,����77777777777777777777777777777777777777777777*C�
� � � A7�7*7*7��++K��&+:��"�Q�����������+�����$%��
� � � � ���+ ������K�'�' ������77777777777777777777777777777777777777777777777*C*
� � � A7�7�7�7�?�.��������'��(��������/������ ���777777777777777777777777*CE
� � � A7�7�7 7����������� ��� �#�'������������'����#������
� � � � ���O����'�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*CE
� � A7�7 � &�� �������� ��4� ��'�������,�'����$%��7777777777777777777*C
� � � A7�7 7*7�+����' �1�#��,��� ��'���7777777777777777777777777777777777*C�
� � � A7�7 7�7�+����' �1�#�4�'�' �����77777777777777777777777777777777777777*E
� � � A7�7 7 7�+'���������?��:��7777777777777777777777777777777777777777777777777*E
� � A7�7A7�&���������� ������7777777777777777777777777777777777777777777777777777777*A
� A7 7�+'��������� �����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*
� � &+�>��*7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*
� � &+�>���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*
� � &+�>�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � &+�>��A7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� A7A7����������� �����K�4�G���.�777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � �����6���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777**
� � ����$6���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
C7�&���3���������� ��%������'�����#�'����77777777777777777777777777777777777777*
� C7*7�?�.���3�������G�'��(��������7777777777777777777777777777777777777777777*
� C7�7�>�H�����+ �����@)5������H+@"�7777777777777777777777777777777777777777777*�
� � C7�7*7�&�' �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � C7�7�7��� ��/�������.������ �����!�$%��77777777777777777777777777777777*�
� � C7�7 7�&�� ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*��
� � C7�7A7��'���,����$%��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*��
AC
>�� ��
� � C7�7C7�&���3���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�*
� � C7�7E7�H�'��1�'�����H+@�777777777777777777777777777777777777777777777777777777*��
� � C7�77��'��4� �<' ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*��
� C7 7�>�I'�� �����G�'��(����������G"�77777777777777777777777777777777777777777*�C
� � C7 7*7�&�' �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�C
� � C7 7�7�&�� ����� �����!����777777777777777777777777777777777777777777777777777*�E
� � C7 7 7��'���,����$%��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � C7 7A7�&���3���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
� � C7 7C7�8� ��6�������'�����#�'��� �#�������$%����� �,�����7777*�
� � C7 7E7��'��4� �<' ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��*
� C7A7�>�:��)�������G� �,���$%������'�����#�'��777777777777777777777���
� � C7A7*7�&�' �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777���
� � C7A7�7�&�� ����� �����!����777777777777777777777777777777777777777777777777777���
� � C7A7 7�&���3���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � C7A7A7��'��4� �<' ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� C7C7�+�?�.���'���'�����G�'��(���������?�G"�7777777777777777777777777777777��A
� � C7C7*7�&�' �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��A
� � C7C7�7�&�� ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��A
� � C7C7 7��'���,����$%��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��E
� � C7C7A7�&���3���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��E
� � C7C7C7��'��4� �<' ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � C7C7E7�?�.���'���'�����G�'��(���������'��1������?�G�"�77777777777��
� C7E7�H+@��������?�G��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � C7E7*7�G���$%��1��4� ���'����H+@���?�G��77777777777777777777777777777777��
� � C7E7�7�������#�� �����4� �$%�����,��0� ��������'�����#�'����
� � � � ,��0� ���� �'��' ��'�����7777777777777777777777777777777777777777777�*�
� � C7E7 7��' �#,���(���������'����H+@���?�G��777777777777777777777777777�*
� � C7E7A7��3�������� �� ������4���' �����7777777777777777777777777777777777�*A
� � C7E7C7�+��<' ������?�G��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777�*
� � C7E7E7�?�G�#;���,�����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777���
� C7� ��'�4) ����5������'���+'�������+"�77777777777777777777777777777777777��*
AC�
>�� ��
���������� ����A�����������������������
� � C77*� &�' �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��*
� � C77���'���,����$%��777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777���
� � C77 7�&���3���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � C77A7��'��4� �<' ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � C77C7�H�'��1�'��777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� C77�&������5������'���+'�����&�+"�77777777777777777777777777777777777777777��A
� � C77*7�&�' �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��A
� C7�7����� $%�����,��0� ����#����#�'����. ��������77777777777777777��E
� � C7�7*7�8�4���'������#�'�6��������'�����#�'����77777777777777777777��E
� � C7�7�7�8�4���'��������$6���777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � C7�7 7�8�4���'������#�'�6�������'�����#�'���
� � � � ����4���'��������$6���7777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � � C7�7 7*7�[���!�'�����#,����� �#�#�77777777777777777777777777777777��
� � � C7�7 7�7�&���3�������&�+�777777777777777777777777777777777777777777777777777� �
� C7*��+'��������� �����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� *
� � &+�>��*7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� *
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� *
� � &+�>���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� *
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� �
� � &+�>�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � &+�>��A7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� C
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� C
� � &+�>��C7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � � G�����$%��777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � &+�>��E7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� �
� � &+�>��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777� �
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A�
� � &+�>��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A*
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A�
AE�
>�� ��
� � &+�>���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A�
� � &+�>��*�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�AA
� � &+�>��**�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�AC
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�AC
� � &+�>��*�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�AE
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�AE
� � &+�>��* 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A
� � &+�>��*A77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A
� � &+�>��*C77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�A�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C�
� C7**7����������� �����K�4�G���.�77777777777777777777777777777777777777777777777�C*
� � � �����6����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C*
� � � ����$6���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C*
E7�+'������������ �����' ����!��77777777777777777777777777777777777777777777777777777�CC
� E7*7�+'�����������'��(��������777777777777777777777777777777777777777777777777777�CC
� � E7*7*7�?3 '� ��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�CC
� � E7*7�7�+,�� �$%�����#�����������777777777777777777777777777777777777777777�CE
� � E7*7 7�+'������#������������77777777777777777777777777777777777777777777777777�C
� � E7*7A7�@�#���$6�������'�����������'��(��������7777777777777777777777�C
� E7�7�:�'���� �)�� ���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C�
� � E7�7*7���1'�4� ����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C�
� � E7�7�7�&�� ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C�
� E7 7�+'��������� �'�����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�E�
� � E7 7*7�?3 '� ��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�E�
� � E7 7�7�@�#���$6���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�E*
� E7A�+'������,��(�(��)��� ��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777�E*
� � E7A7*7���,���'$��#���#��� ��77777777777777777777777777777777777777777777777�E�
AE*
>�� ��
���������� ����A�����������������������
� � E7A7�7�8������,���%��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�E
� � E7A7 7�&��4� ��'�����������$%��777777777777777777777777777777777777777777777�EA
� E7C7�?3 '� �������,��#�!�$%��77777777777777777777777777777777777777777777777777�EA
� � E7C7*7�&���3������.���'�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777�EC
� � E7C7�7�&���3������.���.�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777�EC
� � E7C7 7�&���3������'���.�G�1����77777777777777777777777777777777777777777777�EE
� E7E7�?3 '� �������#���$%�������'���&�����77777777777777777777777777777�E
� � E7E7*7�K��#����� �� ����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � E7E7�7�+,�� ��$%��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C
� E77�?3 '� ������\����������8� ��%��777777777777777777777777777777777777777�E
� � E77*7����#�'����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�E
� � E77�7�&�'����$%��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � E77 7�G�����$%��777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � E77A7�+,�� ��$%��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� E7�?������������ ��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � E77*7���$%�������� ��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � E77�7�����'�������� ��777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� E7�7�?����������' ����!��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�
� � E7�7*7�@�����������4�'�$6���7777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � � E7�7*7*7�8�4�'�$%�������������L�0�1���@��777777777777777777777777777777��
� � � E7�7*7�7�8�4�'�$%�������,�$��������������L�0�1������,�')�����
� � � � ,�������'����������@�7777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � E7�7�7�9���������77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
� � E7�7 7�+,�� �$%��=��� ��/�������'�����#�'����7777777777777777777777��
� � E7�7A7�+���������,���'�������� ��77777777777777777777777777777777777777777777��A
� � E7�7C7�+,�� �$%��������'�����#�'�����#�� ������4�'�' ������7��
� E7*�7�+'��������� �����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777���
� � &+�>��*7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777���
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ��
� � &+�>���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �*
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ��
AE�
>�� ��
� � &+�>�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �C
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� � &+�>��A7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ��
� � &+�>��C7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 **
� � &+�>��E7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *�
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *�
� � &+�>��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *A
� � &+�>��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *E
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *
� � &+�>���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *
� � &+�>��*�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *�
� � &+�>��**�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �*
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ��
� E7**7����������� �����K�4�G���.�77777777777777777777777777777777777777777777777 �
� � �����6����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� � ����$6����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �C
7�+'����������'�����#�'���������!�'������#3��� �����������777777777
� 7*7�G���������� �'�#� ��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777 A
� � 7*7*7�&�� ��������>:+?�7777777777777777777777777777777777777777777777777777 C
� � 7*7�7�8����#�'�$%�����H�����&��������. ����G����'�"�77777777 C
� � 7*7 7�������31�������#��/��������G���������� �'�#� ��777777 E
� 7�7��H+�Q�� �'�#� �H�����+�����777777777777777777777777777777777777777777 A�
� � 7�7*7�������31�������&���$%�����H�����7777777777777777777777777777777777 A*
� � 7�7�7��H+����H+�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 A
AE
>�� ��
���������� ����A�����������������������
� � 7�7 7����������H+���8&K�77777777777777777777777777777777777777777777777777 AC
� � 7�7A� +0����#�'��������,��' ),���� �'��(��)��� ���
� � � � ,���� �� ��������H+�77777777777777777777777777777777777777777777777777 AE
� � � 7�7A7*7�>(0� ������1�'3�� ��������0����#�'����777777777777777 A
� � � 7�7A7�7�+0����#�'����#������1'�4� �������7777777777777777777777777 A
� � 7�7C7�>��H+�����������#�������' �'�����(��������
� � � � '�� ���$%�����������7777777777777777777777777777777777777777777777777777 C�
� � � 7�7C7*7�>(0� ������(��� �������#��,��)�� ��
� � � � �����#�'���$%������#,�����7777777777777777777777777777777777777 C*
� � � 7�7C7�7�+��4��#�����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 C�
� � � 7�7C7 7�:��(��#�����/���!�'�����#,���������1���������
� � � � �� ��������(�'���(�']�7777777777777777777777777777777777777777777777 CA
� � � 7�7C7A7�@�#���$6�����������#������' �'������7777777777777777777 C
� 7 7�>������#3��� �������������&KG>�-�&H+-�?�G���?�G�77777777777 C
� � 7 7*7��'�����$%��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 C
� � 7 7�7�?�G��?���������'����G����'"�Q�G�'��(��������?�����
� � � � �����1� ���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 C
� � � 7 7�7*7�+�?�G� �#����'��(�����������,��)����;'� ��777777 C
� � � 7 7�7�7�+�?�G� �� ������ �'4��#����?�G�777777777777777777777777 C
� � 7 7 7�&KG>��Q�G�'��(������������'�����#�'��� �#�
� � � � (����'���4��.������ ��.��77777777777777777777777777777777777777777777 C�
� � � 7 7 7*7�H�'��1�'�����&KG>��7777777777777777777777777777777777777777777 C�
� � � 7 7 7�7�&�� �������&KG>��77777777777777777777777777777777777777777777777 E�
� � 7 7A7�&H+�Q�&��/�H�����+�����7777777777777777777777777777777777777777777 EE
� � 7 7C7��H+�Q��/���/������H�����+�����77777777777777777777777777777777 E
� 7A7�&�' ���6���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� 7C7�+'��������� �����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � &+�>��*7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 A
� � &+�>���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 A
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 C
AEA
>�� ��
� � &+�>�� 7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � &+�>��A7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� � &+�>��C7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� � � G��>@9YZ>�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� 7E7����������� �����K�4�G���.�777777777777777777777777777777777777777777777777 *
� � �����%���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *
� � ����$%���7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *
7�&�����:���� ���O��(����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 C
� &+�>�*����� ��/������'�����#�'�����#� �'�����������'�������77 C
� � G��>@9YZ>�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 E
� &�����������#�'�$%�����,��1���3� �#���:����'/��777777777777777777777
� � G��>@9YZ>�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
� &+�>� ���[����F��������#�'�/)��� ��7777777777777777777777777777777777777777 �
� � G��>@9YZ>�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ��
� &+�>�A���>�+����������&�#,��777777777777777777777777777777777777777777777777 �
� � G��>@9YZ>�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 �C
� &+�>�C���9#�,��0� ����'�����������'�����$%�����,��'3���
� � � � 4��������� ���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 ��
� � G��>@9YZ>�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777A�
� &+�>��E��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777A*�
� � G��>@9YZ>�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777A*E
�7�>��#3���������������$%�����,��0� ��������'�����#�'���
� � � � ���������#�����#���!�$%��&�'��()����� �����&"�77777777A�
+'�.���&GK*��Q��#,������������ ������77777777777777777777777777777777777777A C
AEC
>�� ��
���������� ����A�����������������������
>�� �����$����
K�O9G+��7*���+��#,����� �#���#������#���(���������'2#� ��7777777�
K�O9G+��7����+'������:��?�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C
K�O9G+��7 ���+'�����������'�;����������������������������������������������������� ��K�O9G+��7A��������!��&O�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 *
K�O9G+��7C���+'�������X>?�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 A
K�O9G+��7E����5���)(�����'�����#,��������� �������777777777777777777777777CA
K�O9G+���7*���>,$%���'���� �'��#�����'�����#�'���7777777777777777777777E�
K�O9G+���7����@�'/������,����(������������ �'��#��7777777777777777777777�
K�O9G+���7 ����� ��/���,��#���'���� �'��#�����'�����#�'���
� � � � � �'��#��,���� �,���"�777777777777777777777777777777777777777777777777*
K�O9G+���7A���G�'������C����#��� �'���'����7777777777777777777777777777777777
K�O9G+���7C���G�'������C����#��� ��� �'�������#����.��
� � � � �'���'���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777C
K�O9G+����7*���+���'/�������#,������� ��/�4��F��777777777777777777777777777�E
K�O9G+��H7*�������#�$%���������������3�������1����%����'����7777777*C
K�O9G+��H7����G���$%�����?��:��77777777777777777777777777777777777777777777777777*
K�O9G+�H7*���G���$%���'����H+@�����.������ �����!�$%��7777777777777*��
K�1����H7��Q�G���$%��1��4� ���'����H+@�����.������ �����!�$%��77777���
K�1����H7 �Q�&�#,����#�'������H+@�'�� �' ���%������#��
� � � � �������������777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�*�
K�1����H7A�Q��3�������� �� ������4���' ������'�����#�'����
� � � � ��4���'�����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�*C
K�1����H7C�Q��3�������� �� ������4���' ����� ��/�4��F��
� � � � ��4���'����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�*
K�1����H7E�Q�+��<' ������?�G�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777�*�
K�1����H7�Q�?�G�#;���,�����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��*
K�O9G+�H�7*�:�� ���������3����������'���&�����7777777777777777777777�
K�O9G+�H�7�����.�#,�������#��\���������8� ��%��777777777777777777777�E
K�O9G+�H�7 ���G�,����'��$%���������������������#��'���������7777���
AEE
>�� ��
K�O9G+�H�7 ���&�#,����#�'�������'���������4� �������� ��777777777��E
K�O9G+�H�7C���G�'��(������������� ��77777777777777777777777777777777777777777777��
K�O9G+�H��7*���G�#�'���$%��,���H����77777777777777777777777777777777777777 C
K�O9G+�H��7����G�#�'���$%��,��������#������� ��'���
� � � � ��L*��� L���#����"��77777777777777777777777777777777777777777777777777777 CA
K�O9G+�H��7 �����'���(�']�Q���,����'��$%��1��4� ����77777777777777777 CC
AE
>�� ��
���������� ����A�����������������������
>�� ������/��'���
�^��:@>��7*���H���������������� �'��'�������77777777777777777777777777777777C
�^��:@>���7*���H������ ���������#��'�����#�'���777777777777777777777777777EA
�^��:@>���7������ ��/������'�����#�'����#����#�'���
� � � � �. ��������77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777E
�^��:@>���7 ����� ��/���'���� �'��#�����'�����#�'���77777777777777777E�
�^��:@>���7A���H�����,����'�������#���3���������'����777777777777777777
�^��:@>���7C���&�� ������� �,�������#���1�#�����
� � � � �,�����!�$%�� �'�)'���777777777777777777777777777777777777777777777777
�^��:@>����7*���9#��'�����#�'����#�,�������������777777777777777777777��
�^��:@>����7����+�4��#�����4�'�' ��������'�����#�'����777777777777777777��
�^��:@>����7 ���>��������������'�����#�'���7777777777777777777777777777777777�C
�.�#,������7A�Q�&�#�� �� �������� ��/�4��F���' ��#�'�����777777777777��
�^��:@>��H7*���&�������� �,���������#���#,�����7777777777777777777777*A�
�^��:@>��H7����K�'�' ��#�'���,����#���%������(��1�$6���77777777*AE
�^��:@>��H7 ������������#���#,�����77777777777777777777777777777777777777777*CA
�^��:@>��H7A���+����' ���,��� ��'������G�(�����_���#%���������� ���^��:@>��H7C���+����' ���,��� ��'������������_���#%��7777777777777*E*
�^��:@>��H7E���+����' ���,��� ��'������?��.�����_���#%��77777777*E�
�^��:@>��H7���+����' ��4�'�' ��������G�(�����_���#%��777777777777*E
�^��:@>��H7���+����' ��4�'�' ��������9 /���_���#%��7777777777777*EC
�^��:@>��H7����+����' ��4�'�' ��������H�� �' �����_���#%��7777*EE
�^��:@>��H7*����+'���������?��:�����^������_���#%������������������ ���^��:@>��H7**�����������'�1� ���77777777777777777777777777777777777777777777777*E
�^��:@>�H7*���?�.���3�������G�'��(������������#�
� � � � �'�����#�'���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*
�^��:@>�H7����H+@�����#��'�����#�'��� �#� ��/��4��F��
� � � � �'���'����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
�^��:@>�H7 �Q���'��'��������'�����#�'����4�������� �#�
� � � � H+@�,��.�#���777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
AE
>�� ��
�^��:@>�H7A����'��4� �<' ������H+@����5�<' �������
� � � � ��/�4��F��77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
�^��:@>�H7C�Q�:��0� ��������'�����#�'��� �#�������;�����
� � �����'����77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�A
�^��:@>�H7E����G�����#��'�����#�'��� �#� ��/��4��F��
� � � � �'���'����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�E
�^��:@>�H7�Q�8� ��6�������'�����#�'��� �#�������$%��
� � � � ��� �,�����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
�^��:@>�H7���G�'��(�����������4���'����777777777777777777777777777777777777��*
�^��:@>�H7����:G������#��'�����#�'��� �#� ��/��4��F��
� � � � �'���'����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777���
�^��:@>�H7*����?�G�����#��'�����#�'��� �#� ��/��4��F��
� � � � �'���'����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��A
�^��:@>�H7**����'��4� �<' ������?�G��777777777777777777777777777777777777777777��
�^��:@>�H7*��Q�9#�,��0� ���'%�� �'��' ��'���� �' ���%��
� � � � ����#����������������7777777777777777777777777777777777777777777777777�*�
�^��:@>�H7* �Q�?�G���H+@� �#��'�� �$6�����4���'�����
� � � � �'�����#�'������4���'�����7777777777777777777777777777777777777777777�*
�^��:@>�H7*A�Q�?�G���H+@� �#��'�� �$6�����4���'�����
� � � � ��/�4��F����4���'�����777777777777777777777777777777777777777777777777�*A
�^��:@>�H7*C�Q�9#�,��0� ������������777777777777777777777777777777777777777�*
�^��:@>�H7*E�Q�?�G�#;���,�����777777777777777777777777777777777777777777777777777���
�^��:@>�H7*���&�#,���$%�������+�77777777777777777777777777777777777777777���
�^��:@>�H7*�Q�+�5�������#��'����#�5��'�������,�����
� � � � ��� ����P�77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��A
�^��:@>�H7*���������������������������5������P�77777777777777777777777��
�^��:@>�H7���Q�:��0� ��������'�����#�'��� �#�������;�����
� � � � �����'�������4��#���$%��7777777777777777777777777777777777777777777777� �
�^��:@>�H�7*���+'�����������'��(��������'���#,��'��$%��
� � � � ����#�1�'�����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�C
�^��:@>�H�7����+'��������� �'������'��1�'�����77777777777777777777777777�E�
AE�
>�� ��
���������� ����A�����������������������
�^��:@>�H�7 ���8���������'�����������'�����#�'���777777777777777777777�E*
�^��:@>�H�7A���H�������,���������� ��/��4��F�������H+@�77777777777�E�
�^��:@>�H�7C���8�������,���%������ ��/��4��F�������H+@�777777777777�E
�^��:@>�H�7E���H�������,��������� ��4� ��'�����������$%��
� � � � ���H+@�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�EA
�^��:@>�H�7���?�<�������'��������'�����#�'�������<����������
� � � � ���'�����!��777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�EA
�^��:@>�H�7�����'���&�����������'$�#�'������������77777777777777�E
�^��:@>�H�7����?3 '� ������\����������8� ��%���7777777777777777777777�����^��:@>�H�7*����G�� ��'����'����� �3�����777777777777777777777777777777777�*
�^��:@>�H�7**���K��.������ ��.����#������������ ��7777777777777777777��
�^��:@>�H�7*������ ��/������'�����#�'����������������777777777777777��
�^��:@>�H�7* ���&�#,����#�'���,���'����#����������777777777777777��A
�^��:@>�H��7*���&�� �������H���������#���#,�������1�'���
� � � � ��#3������777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777
�^��:@>�H��7����&�� ��������H+�777777777777777777777777777777777777777777777777 A�
�^��:@>�H��7 ���G�#�'���$%���������#,�'/��7777777777777777777777777 C
�^��:@>�H��7A�����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 CE
�^��:@>�H��7C���&KG>��Q�,��)����#;���,���77777777777777777777777777777777 E*
�^��:@>�H��7E���&KG>��#����������&O�777777777777777777777777777777777777 E
�^��:@>�H��7����H+�����#���#,�����7777777777777777777777777777777777777777 E�
A�
>�� ��
>�� �����#�&����
?�(�������7*���&�� ������� ��/��4��F�����.,����$%��77777777777777777777777777�*
?�(�������7������,����������$�����8)�����777777777777777777777777777777777777777�
?�(�������7 �������#�'����� ��/��4��F�����.,����$%�7777777777777777777777�
?�(�������7A���&�� �������H�����G��������77777777777777777777777777777777777777777�C
?�(�������7C���&�� ������� ��/��4��F������'�����#�'���7777777777777777777777�E
?�(�������7E���&��/��4��F�1��(���77777777777777777777777777777777777777777777777777777777�E
?�(�������7���&�� ������� ��/��4��F�1��(�������#,��������777777777777777�
?�(�������7�����,������'�����#�'����77777777777777777777777777777777777777777777*�
?�(�������7������,�����4�'�' ��#�'���7777777777777777777777777777777777777777777*�
?�(�����H7*��������$6�����������"�77777777777777777777777777777777777777777777777*C�?�(�����H7����&�� ������������7777777777777777777777777777777777777777777777777777777*CC
?�(�����H7 ���+����' ���,��� ��'������G�(�����_���#%��777777777777777*E�
?�(�����H7A���+����' ���,��� ��'������������_���#%��7777777777777777777*E�
?�(�����H7C���+����' ���,��� ��'������?��.�����_���#%��77777777777777*E
?�(�����H7E���+����' ��4�'�' ��������G�(�����_���#%��777777777777777777*EA
?�(�����H7���+����' ��4�'�' ��������9 /���_���#%��7777777777777777777*EE
?�(�����H7���+����' ��4�'�' ��������9 /���_���#%��7777777777777777777*E
?�(�����H7����+'���������?��:�����^������_���#%���
� � � � ���?�+�*�������777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*E�
?�(�����H7*����+'���������?��:�����^������_���#%���
� � � � ���?�+�������77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
?�(�����H7**���+'���������?��:�����^������_���#%���
� � � � ���?�+�*E������777777777777777777777777777777777777777777777777777777777**
?�(�����H7*����+'���������?��:�����^������_���#%���
� � � � ���?�+�*�������777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
?�(�����H7* ���+'���������?��:�����^������_���#%���
� � � � ���?�+���������777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
?�(����H7*���&���3�������H+@�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�*
?�(����H7����&���3��������G�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777*�
?+��@+�H7 �Q�>���'�$%�����,��0� ���������3������G�7777777777777777777*��
A*
>�� ��
���������� ����A�����������������������
?�(����H7A���&���3�������:G��7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
?�(����H7C���&���3�������?�G�7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��E
?+��@+�H7E�Q��3�������� �� ������4���' ������'�����#�'����
� � � � ��4���'�����777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�*A
?+��@+�H7�Q��3�������� �� ������4���' ����� ��/�4��F��
� � � � ��4���'����7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777�*E
?�(����H7���&���3���������+�777777777777777777777777777777777777777777777777777777777��
?�(����H�7*��������!����� ����������,����'������77777777777777777777777777�E
?�(����H�7����K��.������ ��.������� ��77777777777777777777777777777777777777777777�
.�/�"��0"����.���#����1.2�34�"�"1#.��1"�1""1"�!�3�2��1"'�1&�����"���5.12134�"
%���������"
0������������2�����������������������������H������!���� �� � �"�)�������;�������������������������������"����3��2455������$���� ���� �$2�$�I�A� ������2��$
��E����� �����;�� ��2�����������������������������"�2�C� ��H������������"����������������������������������2�������A �?����2��)����D2����F����"������"��������G$
���2���������2���������)���)������;�����"�2���������A��������������A�����������������������2��A��J� ��2��������������������"��������������2�����A�����K���� ���� �$2�$
���E���������2���������2���������)���)����� �������������L�������������"������������2��2�����2���4��������K���� ���� �$2�
6���7**���%�����8%������������8��I�A� �"���2�������;���$�#�;��������;���$
MÁRIO QUEIRÓSMário Queirós (encontra-se a aguar-dar prestação de provas em Douto-ramento de Economia,) é Licenciado em Economia e pós-graduado em Estudos Europeus e em Ensino da Economia. Possui experiência na ela-boração, análise, acompanhamento e controlo de cerca de uma centena de projectos de investimento, contando também uma vasta experiência lec-tiva em análise de investimentos no ensino superior e em formação por-fissional.
Desde 1993 exerce funções de do-cente do Ensino Superior, na área da Economia e Gestão.
EDUARDO SÁ SILVAEduardo Manuel Lopes de Sá e Silva é doutorado em Ciências Económicas e Empresariais, pela Universidade da Corunha, Espanha, licenciado e mes-tre pela Faculdade de Economia da Universidade do Porto.
Exerce funções de docente no Ensino Superior, sendo orientador de diver-sas dissertações de teses de Mes-trado e Doutoramento, nas áreas de Contabilidade e Gestão Financeira. Igualmente exerce funções de técni-co oficial de contas, revisor oficial de contas e consultor financeiro numa instituição de crédito.
Obras do autor publicadas pela Vida Económica:
Normas Internacionais de Contabilidade: da Teoria à Prática
Modelos para a Determinação do Risco da Taxa de Juro
Gestão Financeira: Análise de Fluxos Financeiros
Gestão Financeira: Análise de Investimentos
Obras orientadas pelo autor e publicadas pela Vida Económica:
A Contabilização dos Contratos de Construção
Neste contexto, importa dotar empreendedores e empresários de capacidades e competências susceptíveis de ultrapassar o quadro de carências identificadas, disponibilizando ferramentas específicas, de que é exemplo o presente manual
O Presidente do IAPMEI, Luis Filipe Costa
Na presente obra o Professor Doutor Eduardo Sá e Silva em parceria com o Dr. Mário Queirós aborda com grande rigor e profundidade aspectos fundamentais da gestão financeira das empresas e, par-ticularmente, pelo impacto que pode ter na sua vida financeira, os investimentos.
O Bastonário da OTOC, António Domingues Azevedo
Esta obra tem como principal objectivo a análise de projectos de in-vestimento.
Obra essencialmente didática, destinada a técnicos e revisores ofi-ciais de contas, gestores e analistas financeiros e profissionais que se interessam por temas relacionados com a gestão e a teoria fi-nanceira, bem como a alunos de especialização e pós-graduação em contabilidade e finanças.
www.vidaeconomica.pt
������������ ���
Visite-nos emlivraria.vidaeconomica.pt 9 789727 883790