Market Watch Panoramica sul mercato italiano
Dicembre 2016
Executive Summary
Trend Macro
economico
• PIL 2016 stimato in calo di 10bps sia per il 2016 che per il 2017, ma in crescita investimenti e produzione industriale
• Inflazione a zero per il 2016, +1,2% prevista per il 2017 • News from the mkt: S&P conferma il giudizio BBB- per l’Italia con outlook stabile. Moody's invece
abbassa l'outlook a "negativo" dal precedente "stabile". Il rating rimane "Baa2", ma solo temporaneamente se le condizioni del nostro paese non migliorassero con il nuovo governo
Mercato Factoring
• Nei primi 10 mesi del 2016 si registra una crescita del T/O del +7,81% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente
• Nel quarto trimestre 2016 e nel 2017 si prevede ancora un trend positivo • News from the mkt: I tempi di pagamento medi delle fatture B2B sono di 80gg per le aziende e di oltre 200gg
per la PA. Queste tempistiche incidono sulla liquidità, incentivando lo sviluppo di piattaforme online di compravendita delle fatture (es: Workinvoice)
• News from the mkt: Creval ha firmato un accordo quadro per l’acquisto del 37% di Generalfinance S.p.A, operatore del mercato Factoring (Turnover atteso di €280MM)
p. 3
p. 10
Pagine con dati aggiornati
Mercato Finanziamenti
• Finanziamenti a M/L termine in crescita nel secondo trimestre 2016 • Il totale degli NPL sui prestiti delle banche si attesta al 5,4% a giugno 2016, diminuendo rispetto al
6,5% di fine 2014 e al 5,6% di fine 2015 • News from the mkt: Bankitalia ha emanato un provvedimento per regolamentare il fenomeno P2P
Lending in Italia, sarà in vigore dal 2017
p. 17
Mercato M&A
• Un alto numero di paesi stranieri sono interessati a operazioni di M&A in Italia. I primi paesi della lista rimangono Cina, Russia, Francia e USA, ma i nuovi investitori vengono dal Medio Oriente, Asia e Africa
• I settori dove si investe di più sono quelli dei consumi, dei servizi e finanziario
Mercato Leasing
• Nel 2016 il settore del leasing ha accelerato la crescita iniziata nel 2014 • Il trend dovrebbe proseguire nel 2017, quando le misure a sostegno degli investimenti contenute nella
manovra di bilancio 2017, (in attesa dei decreti attuativi), quali superammortamento al 140%, iperammortamento al 250% e rifinanziamento della Sabatini TER, dovrebbero continuare a sostenere le PMI
p. 7
p. 20
3
Trend Macroeconomico
PIL 2016 stimato in calo di 10bps nel 2016 e nel 2017, ma in crescita investimenti e produzione industriale
4
PIL (VPY, %)
Tasso di disoccupazione (%)
Produzione industriale (VPM, %)
Inflazione (VPY, %)
Exports (VPY, %)
1,00,90,70,7
-0,3
-1,7
1,8
0,5
-0,9
0,0
‘13 ‘14 ‘15
1,41,2
0,00,10,2
1,3
3,32,81,7
4,3
2,9
0,7
11,311,411,511,912,712,1
17f
‘15 1Q’16 2Q’16 3Q’16
Proiezioni sugli investimenti (VPY, %)
4,83,81,0
-3,5-5,8
Dati aggiornati: Novembre
‘16e
‘13 ‘14 ‘15 ‘17f ‘16e
Highlights:
Stima della crescita del PIL italiano rivista al ribasso: +0,7% per il 2016 e +0,9% per il 2017
Highlights:
Inflazione rivista a zero per il 2016. Aumento del +1,2% previsto nel 2017, dovuto principalmente ai costi energetici
Highlights: Investimenti in crescita nel 2016 e nel 2017 grazie alla politica fiscale a supporto delle imprese
Highlights:
Gli incentivi governativi per le assunzioni a tempo indeterminato scadono a fine 2016: previsto calo del tasso di occupazione per il 2017 e 2018
Highlights:
A ottobre 2016 i flussi commerciali con i paesi extra UE mostrano un calo delle esportazioni (-1,1%) e un aumento delle importazioni (+3,6%) rispetto al mese precedente
Fonte: European Economic Forecast, Autumn 2016 Markit/ADACI Manufacturing Purchasing Managers’ Index, ISTAT
Highlights:
In ripresa a novembre l’attività manifatturiera nell’Eurozona, Italia in testa. L’incremento di produzione maggiore è stato nei beni di consumo
18f ‘13 ‘14 ‘15 17f ‘16e 18f
‘13 ‘14 ‘15 17f ‘16e 18f
‘13 ‘14 ‘15 17f ‘16e 18f
5 5
Fonte: Euribor.it, Sole 24 Ore
Crescono spread BTP-Bund ed EurIRS
Euribor 1 mese (base 365) a Novembre 2016 EurIRS a 10 anni a Novembre 2016
Highlights Spread BTP - Bund
Dati aggiornati: Novembre
-0,37-0,37-0,37-0,37-0,37-0,36-0,35-0,34-0,30
-0,24-0,22-0,19
-0,4
-0,3
-0,2
-0,1
0,0
NOV OTT SET AGO LUG GIU MAG APR MAR FEB GEN DIC
0,63
0,420,330,34
0,470,570,570,590,61
0,840,94
0,31
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
NOV OTT SET AGO LUG GIU MAG APR MAR FEB GEN DIC
• L’Euribor 1 mese è stabile a -0.37 da luglio 2016 • L’EurIRS cresce per il secondo mese consecutivo , +21bps rispetto
ad ottobre • Dopo un’impennata pre-referendum che ha visto lo spread superare
i 185 punti, ora si attesta intorno ai 165 • L’8 dicembre la BCE ha deciso che:
- tassi di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali, sulle operazioni di rifinanziamento marginale e sui depositi presso la banca centrale rimarranno invariati rispettivamente allo 0,00%, allo 0,25% e al -0,40% - le attività di QE andranno avanti sino alla fine di marzo 2017. Da aprile si passerà da 80 a 60 miliardi di euro fino a fine anno
6 6
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
09 15
12 15
03 16
06 16
09 16
06 15
03 15
Prosegue la riduzione dei tassi sia a breve che a lungo termine
Tassi di interesse bancari* sui prestiti di impresa (nuove operazioni) a settembre 2016 - %
Dati aggiornati: Settembre
Tassi di interesse bancari italiani a breve termine(a) sui prestiti alle imprese (nuove operazioni) per ammontare a settembre 2016 - %
Tassi di interesse bancari italiani a lungo termine sui prestiti alle imprese (nuove imprese) per ammontare a settembre 2016 %
Tassi di interesse bancari italiani a medio termine(b) sui prestiti d’impresa (nuove operazioni), per ammontare a settembre 2016 -%
*Società non finanziarie: a) Breve termine: <= 1 anno; b) Medio termine: 1-5 anno; c) Lungo termine: > 5 anni Fonte: ABI monthly outlook
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
09 16
06 16
03 16
12 15
09 15
06 15
03 15
Euro Area
Italy
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
09 15
12 15
03 16
06 16
09 16
06 15
03 15
>1 €MM Loans
< 1 €MM Loans
• Dopo un consolidamento in agosto ’16, i tassi di interesse a medio termine tornano a calare (<1MM -27bps; >1MM -19bps)
>1 €MM Loans
< 1 €MM Loans
• Dopo un consolidamento in agosto ’16, i tassi di interesse a lungo termine hanno subito una riduzione (-25bps)
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
09 15
12 15
03 16
06 16
09 16
03 15
06 15
>1 €MM Loans
< 1 €MM Loans
• I tassi di interesse bancari in Italia (1,50%) sono inferiori a quelli dell’Euro area (1,64%)
• Continua la riduzione dei tassi per entrambe le fasce importo
7
Mercato Factoring
8 8
Totale mercato Factoring crescita del +7,81% rispetto al 2015
VPY
• Nei primi 10 mesi del 2016 si registra una crescita del T/O del +7,81% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente • Nel quarto trimestre 2016 si consolida l’andamento positivo del mercato, con stime positive anche per il 2017
Source: Stime interne, Banca d’Italia Dati aggiornati: Ottobre
Turnover cumulato del Factoring ad Ottobre 2016 - Miliardi di €
Highlights
GEN 16
22
120 108
142
43
APR 16
70 55
MAG 16 LUG 16 GIU 16 FEB 16 AGO 16
10
MAR 16 SET 16 OTT 16
157
93
2,03% 3,74% -1,18% 2,28% 4,20% 6,17% -0,38% 7,81% -1,25% 6,18%
9 9
L’impatto del Factoring T/O sul PIL scende di 1% in 3Q’16
392.144389.022388.988
1.544.969
387.155386.737386.082384.995
48.47650.80842.940182.263
49.28542.66347.77043.460
2Q 2015 3Q 2015 1Q 2015 4Q 2015 DEC 15 FY 1Q 2016 3Q 2016 2Q 2016
Turnover
PIL Reale
Dati aggiornati: Settembre
Turnover trimestrale del Factoring e PIL reale aggiornati a Settembre 2016 - Milioni di €
• Nel terzo trimestre 2016 il factoring T/O incide sul PIL per il 12% • Sui primi 3 trimestri l’incidenza dei T/O sul PIL è maggiore di quella prevista ad inizio anno
Factoring T/O/Real GDP
11,3% 12,4% 11,1% 11,8%
Fonte: Stime interne, Banca d’Italia, Istat
Highlights
12,8% 11,0% 13,0% 12,0%
10
Mercato Finanziamenti
11 11
Nel Q2’16 il mercato dei crediti a lungo termine in crescita rispetto al Q1’16
Totale mercato crediti medio lungo termine (term: 18+ mesi) delle aziende italiane - società non finanziarie - a giugno 2016 Esposizione € Mld, variazione %
Fonte: Banca di Italia Data base statistico(TDC30021 Finanziamenti per cassa - per divisa, durata, provincia e comparto di attività economica della clientela)
-12.6%
Q2’16
436
238
198
Q1’16
432
229
203
Q4 ’15
231
205
Q3 ’15
430 436
-3.8% +1.0% -0.9% +1.4% +0.3% +0.1% -2.0% -2.1% -2.0% +0.7% +13.3%
-1.3%
221
209
Q2 ’15
429
215
213
Q1 ’15
428
209
219
Q4 ’14
378
156
222
Q3 ’14
383
163
220
Q2 ’14
438
205
233
Q1 ’14
447
209
238
Q4 ’13
444
201
243
Q3 ’13
453
203
250
Q2 ’13
463
209
254
Q1 ’13
481
220
260
Senza ipoteca
Con ipoteca
Dati aggiornati: giugno
Totale mercato crediti medio lungo termine (term: 18+ mesi) delle aziende italiane - famiglie produttrici - a giugno 2016 Esposizione € Mld, variazione %
• Lo stock dei Crediti medio/lungo termine per le società non finanziarie ha raggiunto lo stesso livello di inizio 2016, a causa dell’aumento dei crediti senza ipoteca nel secondo trimestre
Highlights
-0,8%
Q2’16
39,6
8,0
31,7
Q1’16
39,4
7,4
31,9
Q4 ’15
7,6
32,2
Q3 ’15
39,3 39,8
-3,7% +0,6% -1,1% +1,4% -2,3% -1,2% -1,5% -2,9% -0,8% +0,1% +0,5% +0,4%
7,5
31,7
Q2 ’15
40,2
8,0
32,2
Q1 ’15
40,6
7,5
33,1
Q4 ’14
40,4
7,3
33,1
Q3 ’14
40,3
7,3
33,0
Q2 ’14
40,6
7,4
33,2
Q1 ’14
41,8
7,4
34,4
Q4 ’13
41,8
7,2
34,6
Q3 ’13
42,1
7,3
34,8
Q2 ’13
42,8
7,6
35,1
Q1 ’13
44,4
7,8
36,6
Senza ipoteca
Con ipoteca
12 12
Il Rapporto tra accordato e utilizzato di breve termine resta costante
Totale mercato crediti breve termine (term: <18 mesi) delle aziende italiane - società non finanziarie - a giugno 2016 Esposizione € Mld, variazione %
Fonte: Banca di Italia Data base statistico(TDC30021 Finanziamenti per cassa - per divisa, durata, provincia e comparto di attività economica della clientela)
52.7%
Q1 ’13
519
46.9%
454
49.6%
50.4%
Q2 ’15
461
48.2%
51.8%
Q1 ’15
465
48.1%
49.1%
Q4 ’14
472
48.2%
51.8%
Q3 ’14
444
45.9%
54.1%
Q2 ’14
477
-1.8%
53.1%
-1.5% 0.0% -0.1% -0.7% -0.7% -1.9% -6.9% +6.4% -1.6% -0.9% -2.5% -1.4%
Q2’16
450
50.9%
Q1’16
450
51.1%
48.9%
Q4 ’15
454
51.1%
48.9%
Q3 ’15
46.5%
53.5%
Q1 ’14
480
51.9%
47.0%
53.0%
Q4 ’13
489
47.8%
52.2%
Q3 ’13
499
47.0%
53.0%
Q2 ’13
511
47.3%
Dati aggiornati: giugno
Totale mercato crediti breve termine (term: <18 mesi) delle aziende italiane - famiglie produttrici - a giugno 2016 Esposizione € Mld, variazione %
• L’utilizzo dell’accordato resta costante sia per le società non finanziarie che per le famiglie produttrici
Highlights
Utilizzato
Accordato non utilizzato
21,4
35,3%
64,7%
Q1 ’13
20,9
33,4%
66,6%
Q2 ’13
20,6
33,3%
66,7%
Q3 ’13
21,9
65,2%
-2,2% -2,2%
34,8%
Q2’16
17,3
35,9%
64,1%
Q1’16
17,5
34,9%
65,1%
Q4 ’15
17,9
34,6%
65,4%
Q3 ’15
18,0
34,6%
65,4%
Q2 ’15
18,4
34,5%
65,5%
Q1 ’15
18,6
-1,3% -1,7% -0,6%
66,1%
-1,3%
Q4 ’14
19,0
33,8%
66,2%
Q3 ’14
19,3
33,6%
66,4%
Q2 ’14
19,6
33,5% 33,9%
66,5%
Q1 ’14
20,0
33,1%
66,9%
Q4 ’13
-1,6% -1,8% -3,0% -1,7% -1,6% -2,0% -2,5%
Utilizzato
Accordato non utilizzato
13 13
Le obbligazioni corporate hanno un trend crescente nella prima metà dell’anno
Fonte: Banca di Italia Data base statistico (TDEE0050 Emissioni lorde di obbligazioni delle imprese)
Dati aggiornati: giugno
Emissioni Lorde delle Obbligazioni Corporate
20.38518.028
14.58214.117
10.880
18.223
14.37513.435
17.859
Q2 ’13 Q3 ’13 Q1 ’13
12.876
Q2 ’15 Q4 ’13 Q4 ’14 Q1’16 Q2’16 Q1 ’15 Q3 ’15 Q4 ’15
9.279 8.981
Q2 ’14
9.901
14.539
Q1 ’14 Q3 ’14
14 14
NPL in crescita ma inferiori rispetto al 2015
Non Performing Loans lordi – Società non finanziarie - a settembre 2016 – Milioni di €
• I volumi degli NPL per le società non finanziarie registrano un calo nel mese di settembre rispetto al mese precedente (0,1%) • I volumi degli NPL per le famiglie produttrici registrano un aumento nel mese di settembre rispetto ad agosto ma in
diminuzione rapportati al 2015
141.541142.717141.174140.949142.111140.772139.517138.939143.779143.133143.322141.768
SET 16 AGO 16 LUG 16 GIU 16 MAG 16 APR 16 MAR 16 FEB 16 GEN 16 DIC 15 NOV 15 OTT 15
VPY
Dati aggiornati: Settembre
10,3% 10,3% 9,5% 9,1% 4,4% 3,4% 3,2% 2,9% 0,7% 0,1% 0,6%
Fonte: ABI monthly outlook
-1,3%
Non Performing Loans lordi - famiglie produttrici - a settembre 2016 – Milioni di €
15.85515.79715.70415.72516.80115.97815.86715.68616.14716.07115.99015.858
SET 16 AGO 16 LUG 16 GIU 16 MAG 16 APR 16 MAR 16 FEB 16 GEN 16 DIC 15 NOV 15 OTT 15
VPY 7,9% 8,0% 6,9% 6,5% 2,5% 2,8% 2,7% 2,4% -0,7% -1,3% -1,2% -2,1%
Highlights
15 15
Gli NPL su impieghi registrano un leggero calo percentuale a settembre
• Il rapporto degli NPL lordi su impieghi diminuisce rispetto al mese precedente (-0,05%)
10,5310,5810,4510,3610,4510,3710,2010,2110,5210,5010,4310,42
SET 16 AGO 16 LUG 16 GIU 16 MAG 16 APR 16 MAR 16 FEB 16 GEN 15 DIC 15 NOV 15 OTT 15
VPY
Non Performing Loans lordi su impieghi a settembre 2016 - %
Dati aggiornati: Settembre
Highlights
0,96% 0,96% 0,93% 0,82% 0,44% 0,42% 0,36% 0,33% 0,24% 0,21% 0,18%
Fonte: ABI monthly outlook
0,06%
16 16
L’offerta dei crediti è in fase espansionistica, con una domanda negativa ma in via di miglioramento per i prossimi mesi
ECB: PRINCIPALI RISULTATI PER LE BANCHE ITALIANE (1) Valori positivi indicano una restrizione rispetto al trimestre precedente. Indici di diffusione costruiti sulla base del seguente schema di ponderazione: 1=notevole irrigidimento, 0,5=moderato irrigidimento, 0=sostanziale stabilità, -0,5=moderato allentamento, -1=notevole allentamento. Il campo di variazione dell’indice è compreso tra -1 e 1. - (2) Riferito al trimestre terminante al momento dell’indagine. – (3) Previsioni formulate nel trimestre precedente
• Fase espansionistica (=valori negativi nel grafico), anche se potrebbe esserci una restrizione, dovuta a:
• Alta competizione fra le banche, dovuta alla grande liquidità presente sul mercato
• Alla percezioni più solida delle imprese
Highlights
Condizioni dell’offerta e principali variabili Condizioni della domanda e principali variabili
• Aumento della domanda, in parallelo agli investimenti in stock e capitale circolante. Questo è coerente con le iniziative pubbliche a sostegno delle imprese
EVOLUZIONE DELL’ OFFERTA DEI CREDITI EVOLUZIONE DELLA DOMANDA DEI CREDITI
Dati aggiornati: Settembre Aggiornamento trimestrale
17
Mercato M&A
18 18
Il mercato Mid Market continua a crescere sia in numero di operazioni che in volume
Fonte: Thomson Reuters Mid market M&A Review
Mid Market M&A* in Italia Volumi in Miliardi di €*, # di operazioni, variazione %
* <500 $MLN dimensione
Dati aggiornati: Settembre Aggiornamento trimestrale
Mid Market M&A* in Italia Suddivisione per settori nel Q3 2016
• Il settore finanziario rimane nel terzo trimestre 2016 quello
con il più alto numero di operazioni • Rispetto a un anno fa, il terzo semestre del 2016 è cresciuto in
numero di operazioni e volumi
5,5%
Distribuzione Telecomunicazioni
3,0%
Materiali 2,2%
Tecnologico
7,1%
Beni di largo consumo Energia
21,5%
Industriale
16,8%
Costruzioni
9,9%
9,8%
Media e intrattenimento
6,3%
Finanziario
7,8%
Prodotti di consumo e servizi 4,4%
5,4%
Medicale
Highlights
16
9
0
15
30
45
60
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
+71.0%
3Q 2016 3Q 2015
€ Mld
Num di operazioni
696
864
19 19
Nel terzo trimestre 2016 il mercato italiano M&A mostra un aumento dei piccoli ticket
Fonte: Thomson Reuters M&A Review *Tasso di cambio della Banca di Italia Mergermarket.com
Totale Mercato M&A in Italia Volumi in Miliardi di €*, # di operazioni, variazione %
6268
880
716
15
30
45
60
75
90
105
120 1,000
800
600
400
200
0 3H 2015
-9.8%
3H 2016
Num di operazioni
€ MLN
Dati aggiornati: Settembre Aggiornamento trimestrale
Highlights
20
Mercato Leasing
21 21
Ad ottobre la crescita dei veicoli industriali rimane quella più rilevante
Auto (k#/€MM)
Veicoli industriali (k#/€MM)
Energia (k#/€MM)
Strumentale (k#/€MM)
Veicoli commerciali (k#/€MM)
Immobiliare (k#/€MM)
Highlights:
• A ottobre il segmento auto è ancora il secondo per crescita di volumi e contratti
Highlights:
• Crescita costante sia in termini di contratti che di volumi
Highlights:
Ancora per questo mese i veicoli industriali trainano la crescita del leasing
Highlights:
• Mercato dell’energia ancora in calo, confermando il trend negativo del 2016
Highlights:
• Crescita confermata sia per volumi che per numero di contratti, dopo i primi 3 trimestri negativi
Highlights:
• Andamento positivo per il mercato dello strumentale, con i volumi che crescono più del numero di contratti
# contratti volumi
# contratti volumi
# contratti volumi # contratti volumi
# contratti volumi
# contratti volumi
+26,9 +28,9
+23,7 +24,5
+37,8 +41,0
60,2 1898
25,2 652,9
17,3 1615
+7,6 +18,0
131,6 5916
+7,7 +3,4
3,3 3051
-4,2 -16,7%
0,09 108
VPY VPY
VPY VPY
VPY VPY
Dati aggiornati: Ottobre Fonte: Assilea
22
Il Leasing alle società di noleggio guida la crescita del segmento Transportation
Dati aggiornati: Ottobre Fonte: UNRAE: Segmento auto e veicoli commerciali
Mercato Leasing Transportation in Italia - # di immatricolazioni – esclusi veicoli industriali
Distribuzione Leasing Transportation in Italia 2016 - % di immatricolazioni - esclusi veicoli industriali
Società
34,80%
Privati uso noleggio 0,50%
Privati
21,70%
Società di noleggio 42,90%
• Il leasing delle società di noleggio incide per il 43% del mercato ad ottobre 2016 • Il mercato leasing Transportation è cresciuto rispetto al 2015 trainato dal leasing alle società di noleggio
Highlights
+31,19%
47.374
666
2015
135.971
58.371
2016
25.234
103.648
495
40.019
37.900
29.560
Società di noleggio
Privati Uso Noleggio
Società
Privati
23
Analisi leasing auto Focus noleggio
24 24
Leasing Auto - Noleggio a lungo termine
Principali indicatori del mercato • Flotta +7% • Veicoli 730.000
Clientela 65.000 aziende e 2.700 P.A. • Fatturato sopra i €5,4Mld (+5,7% vs 2014)
• Nel 2016 la nostra competitività è rimasta solida nei confronti delle captive sul core
target (M.S. -0,01% vs 2015) • L’espansione del mercato Leasing è principalmente guidata dalla crescita del
segmento ‘’Società di noleggio’’
Noleggio a lungo termine • Noleggio ≥ 3 anni • + 8% il giro d’affari ≈ €6Mld • Attività di rivendita dei veicoli a fine
noleggio LT= €1,6Mld (+10% vs 2014)
Noleggio come opportunità
25 25
Focus Mercato Car sharing in Italia
Fonte: QualEnergia.it, ansa.it , ItaliaOggi, LaVerità.it, Frost & Sullivan, Aniasa
• Normativa che non disciplina adeguatamente le nuove forme di viabilità
• Elevati costi assicurativi • Domanda inadeguata dalle aree a bassa
densità di popolazione
Criticità di espansione del business
• 23 città attive (78% Nord Italia) • 18 operatori • 6000 autovetture (24,3% elettrici) • 650.000 utenti • 11 milioni di noleggi • Ticket medio: 7€ a tratta • Servizio Medio: 24 minuti • In UE Italia seconda dopo la Germania per volumi • Milano prima città in Italia • Dal 2013 in poi crescita del 17% l’anno • Stima crescita mercato entro il 2025: $767Mln
Caratteristiche del mercato
Grazie!