Adm. Financeira IICapitulo 5
UFF – 2010Prof. Renata Porto
Boa Dia !Nossas Aulas
Teoria
Exemplo
Exercícios
Critérios para
Analise de Projetos
Taxa de Retorno
Identificaçãodo Ambiente
Fluxos de Caixa
Identificaçãodo Ativo
Identificaçãodo Investidor
Avaliação do Ativo
Analise de Investimentos
Decisão Financeira Ótima
ANALISE DE PROJETOS
1. Taxa Media de Retorno Contabil
2. Pay Back Simples
3. Pay Back Descontado
4. VPL
5. TIR
6. ILL
7. Ponto de Equilíbrio
Taxa Media de Retorno
MEDE uma relação entre compra e venda
Formula:
Taxa media = VF / VP
Taxa Media de Retorno
Exemplo:
• Você comprou em 1990 um automóvel novo por $2.000.000, vendeu este automóvel em 1992 por $14.000.000. Qual é a taxa media de retorno contábil ?
Período Pay Back
• MEDE TEMPO
• Queremos saber se o projeto se paga dentro de sua vida útil.
• O Pay Back deve ser menor do que a vida útil do projeto ou empresa.
Período Pay Back
Exemplo:
• Seja um investimento na área de agricultura. O projeto custa $2.000.000 para ser implantado hoje e promete pagar uma seqüência de fluxos de caixa durante cinco anos e então encerrar atividades. Qual é o período Pay Back Simples deste projeto?
Período Pay Back
Exemplo:
• Seja um investimento na área de mineração. O projeto custa $2.000.000 para ser implantado hoje e promete pagar uma seqüência de fluxos de caixa durante cinco anos e então encerrar atividades. Qual é o período Pay Back Simples deste projeto?
Período Pay Back Descontado
• Trazer a VP cada Fluxo de Caixa
• Contar quantos fluxos de caixa são necessários para pagar o projeto incluindo o custo do capital
• Posto que cada fluxo de caixa corresponde a um período, teremos o numero de períodos. Este é o período para Pay Back
Período Pay Back Descontado
Exemplo:
• Considere um projeto na área de turismo, com uma taxa Kp = 10% ao ano, que apresente um custo inicial para sua implantação de $3.500,00 e que apresente a perspectiva de retorno abaixo, determine o PD deste projeto:
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5
-3500 1100 1210 1331 1464,1 1.610,51
Período Pay Back Descontado
Exemplo:
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5
-3500 1100 1210 1331 1464,1 1.610,51
1000
1000
1000
1000
1000
Período Pay Back
• Exercício da apostila
Exemplo: Projeto GAMA
• O projeto Gama custa hoje $10.000,00. Projeta um pagamento anual perpétuo de $3.333,33. A taxa de desconto adequada é 12,5898% aa.
• Calcular o Pay Back Simples, Descontado, e o VPL.
Exemplo: Projeto GAMA
T=0 t=1 t=2 t=infinito
-10.000 3.333,33 3.333,33 3.333,33
A taxa de desconto é 12,5898%.
Calcular o período Pay Back Simples e Descontado
Calcular o VPL.
Pay Back: Projeto GAMA
T=0 t=1 t=2 t=infinito
-10.000 3.333,33 3.333,33 3.333,33
2.960,60
2.629,54
2.335,51
2.074,35
1.842,40 n=4
Exemplo: Projeto GAMA
T=0 t=1 t=2 t=infinito
-10.000 3.333,33 3.333,33 3.333,33
Resposta:
PB Simples = 3
PB Descontado = 4
VPL = VP – Io = $16.476,22
Valor Presente Liquido – VPL
• MEDE $$$$$$
• Queremos saber se o projeto custa mais do que vale ou vale mais do que custa.
• VPL positivo é o LUCRO.
• VPL negativo é o prejuízo.
Valor Presente Liquido – VPL
VPL – Valor Presente LiquidoVPL = Valor (0) – Custos (0)VPL = VP – Io
VPL Positivo é LucroVPL Negativo é Prejuízo
Valor Presente Liquido – VPL
Exemplo :
• O projeto TOP custa hoje $1.200.000,00. Avaliadores experientes afirmam que o projeto tem um valor presente de $2.000.000,00. Qual é o VPL do projeto TOP ?
Valor Presente Liquido – VPL
Exemplo :
• O projeto Tabajara custa hoje $3.000,00. Este projeto tem uma previsão de gerar os seguintes resultados líquidos pelos próximos 3 anos: $1.100,00 em t=1, $1.210,00 em t=2, $1.331,00 em t=3. Calcule o VPL do projeto Tabajara, considerando uma taxa de retorno de 15% ao ano e uma taxa de retorno de retorno de 5% ao ano.
Valor Presente Liquido – VPL
Solução:
Projeto Tabajara fluxos de caixa:
T=0 t=1 t=2 t=3
-3.000 1.100 1.210 1.331
Calcular o VPL(@5%) e VPL(@15%)
Valor Presente Liquido – VPL
Projeto Tabajara na Calculadora
-3.000 g Cfo -3.000 g Cfo
1.100 g Cfj 1.100 g Cfj
1.210 g Cfj 1.210 g Cfj
1.331 g Cfj 1.331 g Cfj
15 i 5 i
f NPV = - 253,39 f NPV = 294,89
Valor Presente Liquido – VPL
Projeto Tabajara:VPL (@15%) = - 253,39 VPL(5%) = 294,89
Deve existir uma taxa para a qual o VPL é zero.
Esta taxa é chamada TIR.
VPL (@TIR) = 0
Para o Projeto Tabajara a TIR é 10%
Exercício de VPL
• Caso da Ana Maria....
Exercício de VPL
t=0 t=1 t=2 t=3
-250 60 80 120+300
Exercício de VPL
t=0 t=1 t=2 t=3
-250 60 80 120+300
-250 g Cfo
60 g Cfj
80 g Cfj
420 g Cfj
18% i NPV = 113.927,18
Taxa Interna de Retorno – TIR
• MEDE Taxa %
• Queremos saber se o projeto apresenta taxas de retorno maiores ou menores que a taxa de seu custo de capital.
• A TIR deve ser maior que o CMPC do projeto para ser viável.
Taxa Interna de Retorno – TIR
• É a taxa que Zera o VPL
• VPL (@ tir) = 0
• VPL (@ tir) = VP (@ tir) – Io = 0
Taxa Interna de Retorno – TIR
Exemplo:
• O projeto B2B custa $1.000. Este projeto deve durar apenas um ano. Ao final deste único ano o projeto B2B devera fornecer um resultado liquido final de $1.200. Qual é a TIR deste projeto?
Taxa Interna de Retorno – TIR
Projeto b2b
T=0 t=1
-1.000 1.200
TIR = ?
Taxa Interna de Retorno – TIR
Projeto b2b
T=0 t=1
-1.000 1.200
TIR = 20%
Taxa Interna de Retorno – TIR
Projeto b2b na Calculadora
-1.000 g Cfo
1.200 g Cfj
f IRR = 20%
Taxa Interna de Retorno – TIR
TIR deve ser maior que taxa de desconto (taxa de retorno). Observe: Se a TIR (20%) for menor que o CMPC (22%) o projeto é inviável.
Projeto XT=0 t=1-1.000 1.200 -1.220
Taxa Interna de Retorno – TIR
• Exercício da apostila
Taxa Interna de Retorno – TIR
t=0 t=1 t=2 t=3 t=36
-100 8 8 8 8+50
Taxa Interna de Retorno – TIR
t=0 t=1 t=2 t=3 t=36
-100 8 8 8 8+50
-100 g Cfo
8 g Cfj
1 g Nj
58 g Cfj
TIR = ????
Taxa Interna de Retorno – TIR
t=0 t=1 t=2 t=3 t=36
-100 8 8 8 8+50
-100 g Cfo
8 g Cfj
1 g Nj
58 g Cfj
TIR = 7,71% ao mes
Problemas com a TIR
Calcular o VPL e a TIR dos projetos A e B
Considere taxa de 10% ao ano
Qual é o melhor ?
Projeto t=0 t=1
A - 1.000 1.210
Projeto t=0 t=1
B 1.000 - 1.331
Problemas com a TIR
Calcular o VPL e a TIR dos projetos A e B
Considere taxa de 10% ao ano
Projeto t=0 t=1
A - 1.000 1.210
B 1.000 - 1.331
VPL (A) = 100 TIR (A) = 21%
VPL (B) = - 210 TIR (B) = 33,1%
Índice de Lucratividade Liquida – ILL
• MEDE a relação, é um índice
• Queremos saber se o projeto apresenta ILL maior ou menor do que 1.
• ILL maior do que 1 significa que o investidor vai receber mais do que investiu.
Índice de Lucratividade Liquida – ILL
• Formula:
ILL = VP / Io
Índice de Lucratividade Liquida – ILL
Exemplo: • Qual é o ILL do projeto CDS, o qual apresenta taxa
k = 10% e os seguintes fluxos de caixa.
t=0 t=1 t=2 t=3-2000 1100 1210 1331
Lembrar que ILL = VP / Io
Índice de Lucratividade Liquida – ILL
Solução:
Calcular o VP
VP = 1.100/(1+0,1)1 + 1.210/(1+0,1)2 + 1.331/(1+0,1)3
VP = 3.000
ILL = VP / Io = 3.000 / 2.000
Obtemos o ILL = 1,5
Critérios para Analise de Projetos
• Analise de pequenos casos envolvendo os critérios estudados ate este ponto.
Caso 1: Projeto de intermediar vendas de Blocos X.
Você vai assinar um contrato para 4 anos. As vendas para o ano 1 serão de 1.000 blocos. O crescimento previsto das vendas é 10% ao ano. O preço de venda do bloco é $1.000,00. O CV de cada bloco é $480,00. Os custos fixos anuais são de $230.000,00.
O risco beta desta operação é 1,7. A taxa RF é 18% aa. O custo para implantar este projeto é, hoje, $400.000,00. Este projeto é viável? Calcular o VPL, TIR, PayBack e ILL.
Caso 1 – Solução
Data 1 2 3 4Vendas 1000 1100 1210 1331Faturamento 1.000.000 1.100.000 1.210.000 1.331.000
Caso 1 – Solução
Data 1 2 3 4Vendas 1000 1100 1210 1331Faturamento 1.000.000 1.100.000 1.210.000 1.331.000 CV 480.000 528.000 580.800 638.880,00 CF 230.000 230.000 230.000 230.000,00
Caso 1 – Solução
Data 1 2 3 4Vendas 1000 1100 1210 1331Faturamento 1.000.000 1.100.000 1.210.000 1.331.000 CV 480.000 528.000 580.800 638.880,00 CF 230.000 230.000 230.000 230.000,00 Lajir 290.000 342.000 399.200 462.120,00 Juros - - - - LAIR 290.000 342.000 399.200 462.120,00 IR - - - - Lucro Liq 290.000 342.000 399.200,00 462.120,00 Reinvestiment - - - - Dividendos 290.000 342.000 399.200,00 462.120,00
Caso 1 – Solução
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4-400.000 290.000 342.000 399.200 462.120
Caso 1 – Solução
Calculo da Taxa
K = RF + Beta (Erm – RF)
K= 0,18 + 1,7 ( 0,07)
K = 0,299 = 29,9%
Caso 1 – Solução
CF’s: -400.000 CFo
290.000 CFj
342.000 CFj
399.200 CFj
462.120 CFj
29,9 i
Caso 1 – Solução
CF’s: -400.000 CFo
290.000 CFj
342.000 CFj
399.200 CFj
462.120 CFj
29,9 i
NPV = 370.349,35 IRR = 75,24%
ILL = 1,9258 Payback = 1,87 anos
Caso 1 – Solução
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4-400.000 290.000 342.000 399.200 462.120
223.248,65202.678,55182.122,28162.299,86
Pay Back = 1 ano + 0,87 do segundo ano
Caso 2 – O projeto Albatroz
Caso 2 – O projeto AlbatrozDemonstrativo de Resultados ProjetadosData Ano 1 Ano 2 Ano 3Vendas(Q) 20.000,00 30.000,00 40.000,00 PreçoFaturamentoCVCV QCFLajirJurosLAIRIR 30%LLReinvstDividendos
O projeto AlbatrozDemonstrativo de Resultados ProjetadosData Ano 1 Ano 2 Ano 3Vendas(Q) 20.000,00 30.000,00 40.000,00 Preço 1,40 1,50 1,60 Faturamento 28.000,00 45.000,00 64.000,00 CVCV QCFLajirJurosLAIRIR 30%LLReinvstDividendos
O projeto AlbatrozDemonstrativo de Resultados ProjetadosData Ano 1 Ano 2 Ano 3Vendas(Q) 20.000,00 30.000,00 40.000,00 Preço 1,40 1,50 1,60 Faturamento 28.000,00 45.000,00 64.000,00 CV 0,70 0,80 0,90 CV Q 14.000,00 24.000,00 36.000,00 CF 3.200,00 3.200,00 3.200,00 Lajir 10.800,00 17.800,00 24.800,00 JurosLAIRIR 30%LLReinvstDividendos
O projeto AlbatrozDemonstrativo de Resultados ProjetadosData Ano 1 Ano 2 Ano 3Vendas(Q) 20.000,00 30.000,00 40.000,00 Preço 1,40 1,50 1,60 Faturamento 28.000,00 45.000,00 64.000,00 CV 0,70 0,80 0,90 CV Q 14.000,00 24.000,00 36.000,00 CF 3.200,00 3.200,00 3.200,00 Lajir 10.800,00 17.800,00 24.800,00 Juros 1.760,00 1.760,00 1.760,00 LAIRIR 30%LLReinvstDividendos
O projeto AlbatrozDemonstrativo de Resultados ProjetadosData Ano 1 Ano 2 Ano 3Vendas(Q) 20.000,00 30.000,00 40.000,00 Preço 1,40 1,50 1,60 Faturamento 28.000,00 45.000,00 64.000,00 CV 0,70 0,80 0,90 CV Q 14.000,00 24.000,00 36.000,00 CF 3.200,00 3.200,00 3.200,00 Lajir 10.800,00 17.800,00 24.800,00 Juros 1.760,00 1.760,00 1.760,00 LAIR 9.040,00 16.040,00 23.040,00 IR 30%LLReinvstDividendos
O projeto AlbatrozDemonstrativo de Resultados ProjetadosData Ano 1 Ano 2 Ano 3Vendas(Q) 20.000,00 30.000,00 40.000,00 Preço 1,40 1,50 1,60 Faturamento 28.000,00 45.000,00 64.000,00 CV 0,70 0,80 0,90 CV Q 14.000,00 24.000,00 36.000,00 CF 3.200,00 3.200,00 3.200,00 Lajir 10.800,00 17.800,00 24.800,00 Juros 1.760,00 1.760,00 1.760,00 LAIR 9.040,00 16.040,00 23.040,00 IR 30% 2.712,00 4.812,00 6.912,00 LL 6.328,00 11.228,00 16.128,00 ReinvstDividendos
O projeto AlbatrozDemonstrativo de Resultados ProjetadosData Ano 1 Ano 2 Ano 3Vendas(Q) 20.000,00 30.000,00 40.000,00 Preço 1,40 1,50 1,60 Faturamento 28.000,00 45.000,00 64.000,00 CV 0,70 0,80 0,90 CV Q 14.000,00 24.000,00 36.000,00 CF 3.200,00 3.200,00 3.200,00 Lajir 10.800,00 17.800,00 24.800,00 Juros 1.760,00 1.760,00 1.760,00 LAIR 9.040,00 16.040,00 23.040,00 IR 30% 2.712,00 4.812,00 6.912,00 LL 6.328,00 11.228,00 16.128,00 Reinvst - - 8.000,00 Dividendos 6.328,00 11.228,00 8.128,00
O projeto Albatroz – Fluxo para os SOCIOS
Data Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 FC Socios -12.000,00 6.328,00 11.228,00 8.128,00
Projeto Albatroz
Calculo da Taxa de desconto:
Ks = RF + βs (Erm – RF)
Ks = 0,19 + 1,4 (0,26 – 0,19) = 28,8%
Tendo a taxa e o FC calculamos VP
Fluxos de CaixaData Ano 1 Ano 2 Ano 3Dividendos 6.328,00 11.228,00 8.128,00
Taxa de desconto: Ks = RF + βs (Erm – RF)Ks = 0,19 + 1,4 (0,26 – 0,19) = 28,8%
• Valor (ações) = $15.485,17
O projeto Albatroz – Calculo do VPL e ILL
Tendo o VP podemos calcular o VPL
VPL = 15.485,17 – 12.000 = 3.485,17
Tendo o VP e o Io podemos calcular o ILL
ILL = 15.485,17 / 12.000 = 1,29
Ponto de Equilíbrio (Break Even)
• MEDE a quantidade que devemos produzir
• Queremos saber se o projeto apresenta capacidade de produção e se o mercado apresenta demanda acima do ponto de equilíbrio (PE).
• O PE deve ser menor que a demanda.
• O PE deve ser menor que a Capacidade Instalada.
Exemplo de Break Even
Você fabrica bolas de tênis. Cada bola é vendida por $10,00. O custo variável de cada bola é $4,00. Os custos fixos são de $60.000,00 mensais. Pergunta-se qual é o Break Even?
Exemplo de Break Even
Você fabrica bolas de tênis. Cada bola é vendida por $10,00. O custo variável de cada bola é $4,00. Os custos fixos são de $60.000,00 mensais. Pergunta-se qual é o Break Even?
P Q = CF + CV Q
Exemplo de Break Even
Você fabrica bolas de tênis. Cada bola é vendida por $10,00. O custo variável de cada bola é $4,00. Os custos fixos são de $60.000,00 mensais. Pergunta-se qual é o Break Even?
P Q = CF + CV Q
10 Q = 60.000 + 4 Q
Q = 10.000
Exemplo de Break Even
Considere que o projeto de instalação de uma fábrica de latas de alumínio tenha como meta a instalação de máquinas capazes de atingir uma produção de 1.000.000 de latas por mês. Cálculos do ponto de equilíbrio econômico indicam que o ponto de equilíbrio se dará com a produção e venda de 1.250.000 latas / mês. Deve-se investir neste projeto?
Break EvenExistem diversos pontos de
equilíbrio, exemplos:
• Ponto de Equilíbrio Operacional
• Ponto de Equilíbrio Contábil
• Ponto de Equilíbrio Econômico
Break Even Operacional
É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Operacional igual a Zero:
P.Q = CF + CV.Q
Break Even Contábil
É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Contábil igual a Zero:
P.Q = CF + CV.Q +Depre+IR (Base Tributavel)
Break Even Econômico
É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Econômico igual a Zero:
P.Q = CF + CV.Q + C.Cap.+IR (Base Tributavel)
Caso do Sanduiche
Caso do SanduíchePonto de Equilíbrio Operacional
P Q = CF + CV Q
2 Q = 1.500 + 0,8 Q
2 Q - 0,8 Q = 1.500
1,2 Q = 1.500
Q = 1.500 / 1,2
Q = 1.250
Resposta = 1.250 sanduiches
Caso do SanduíchePonto de Equilíbrio Contabil
P Q = CF + CV Q +Depre+IR (Base Tributavel)2Q=1500+0,8Q+(4000/60)+0,2 [2Q-1500-0,8Q- (4000/60)]
Q = 1.253,333 / 0,96
Q = 1.305,555
Resposta = 1.306 sanduiches
Caso do SanduíchePonto de Equilíbrio Economico
P Q = CF + CV Q + C Cap+IR (Base Tributavel)2Q=1500+0,8Q+(176,81)+0,2 [2Q-1500-0,8Q- (4000/60)]
Q = 1.421
Resposta = 1.421 sanduiches
Respostas do caso do Sanduiche
Calculo do custo periódico do capitalPV = 4.000
FV = 0,00
i = 4 % ao mês
N = 60 meses
Custo periódico do capital (PMT) = $176,81
Capitulo 5
Avaliação de Empresas e Projetos
Taxa de Retorno
Identificaçãodo Ambiente
Fluxos de Caixa
Identificaçãodo Ativo
Identificaçãodo Investidor
Avaliação do Ativo
Analise de Investimentos
Decisão Financeira Ótima
Valor
D = Valor da Divida
A = Valor da Firma
S = Valor das Ações
BALANCETEIMÓVEL RESIDENCIAL
D = 85.000
A = 200.000
S = 115.000
Valor e Cotação
Valor e Cotação
• VALOR é valor de mercado em condições de equilíbrio
• COTAÇÃO é o preço pelo qual um bem é efetivamente transacionado
Valor e Cotação
• Sim, sabemos calcular VALOR
• NÃO sabemos calcular COTAÇÃO
Valor e Cotação
• A BMW do vizinho. segundo os jornais, revistas e lojas especializadas o valor de mercado é $100.000,00.
• O vizinho então, na seqüência, vendeu para um amigo de infância por $15.000,00.
• Pergunta-se: Valor é 100.000,00 ou 15.000,00 ?
Taxa de Retorno
Identificaçãodo Ambiente
Fluxos de Caixa
Identificaçãodo Ativo
Identificaçãodo Investidor
Avaliação do Ativo
Analise de Investimentos
Decisão Financeira Ótima
Avaliação de Ações
VendasFaturamentoCustos FixosCustos VariáveisLAJIRJurosLAIRIR (Base)Lucro LiquidoReinvestimentoDividendo
Ki = RF + βi (Erm - RF)
FC1
VP = -------- (K – g)
g = Crescimento do FC
Valor de Ações
• Exercícios da apostila
Exercício 1 - Ação
VP = FC1 / (K – g)
VP = 20 / (0,15 – 0,05) = 200
Exercício 2 - Ação
VP = FC1 / (K – g)
VP = 20 / (0,15 – 0) = 133,33
Exercício 3 - Pelotas
K = RF + β (Erm – RF)
K = 0,04 + 1,8 (0,14 – 0,04) = 22%
VP = FC1 / (K – g)
VP = 3 / (0,22 – 0,02) = 15,00
Estudo de Casos
Caso 1: Fabricante de Autos
A fabrica é viável ?
Caso 1: Fabricante de Autos
Calcular:
• VPL
• TIR
• ILL
• Período Payback Descontado
• Break Even Operacional
• Break Even Contabil
• Break Even Econômico
Caso 1: Fabricante de Autos
Como fazer?
• Lendo o enunciado do problema para se informar e inteirar da situação vigente.
Lido. Temos que calcular o VPL, como fazer?
• Primeiro vamos escrever a formula do VPL
• VPL = VP – Io
• Precisamos então calcular o VP e o Io do projeto da fabrica de automóveis
Avaliação de Projetos
VP = FCt / (1+K)t 1 FC
VP = Σt=1n FCt / (1+K)t “n”FC’s
VP = FC1 / (K - g) “∞” FC’s
Fluxos de Caixa da fabrica de Autos
Data t=1 ate t=10
Vendas 100.000
Faturamento 380.000.000,00
MENOS Custos variáveis 300.000.000,00
MENOS Custos Fixos 32.000.000,00
IGUAL LAJIR 48.000.000,00
MENOS Imposto de Renda (40%)
IGUAL Fluxo de Caixa
Calculo da Base Tributável
A partir do LAJIR
Benefícios fiscais – Juros
Benefícios fiscais – Depreciação
Incentivos fiscais – Invest. Incentivados
Deduções – Doações
Base de calculo do IR = Base Tributável
Fluxos de Caixa da fabrica de Autos
Calculo da Base Tributável
LAJIR 48.000.000
Depreciação 15.000.000
Base Tributável 33.000.000
Calculo do IR
IR = Alíquota do IR X Base Tributável
IR = 40% x 33.000.000 = 13.200.000
Fluxos de Caixa da fabrica de Autos
Data t=1 ate t=10
Vendas 100.000
Faturamento 380.000.000,00
MENOS Custos variáveis 300.000.000,00
MENOS Custos Fixos 32.000.000,00
IGUAL LAJIR 48.000.000,00
MENOS Imposto de Renda (40%) 13.200.000,00
IGUAL Fluxo de Caixa $34.800.000,00
Respostas do caso da fabrica de Autos
Calculo do VP:
• PMT = 34.800.000,00
• N=10
• I = 12%
• FV=0
• PV = ?
Valor Presente = 196.627.761,39
Respostas do caso da fabrica de Autos
Calculo da TIR e do VPL:
• -150.000.000,00 Cfo
• 34.800.000,00 Cfj
• 10 Nj
• IRR = ? >>>>>>>>>>>>>>>>>> IRR = 19,19%
• 12 i
• NPV = ? >>>>>>>>>>>>> NPV = 46.627.761,39
Respostas do caso da fabrica de Autos
Calculo do ILL:
• VP = 196.627.761,39
• Io = 150.000.000,00
• ILL = VP / Io = 1,31
Respostas do caso da fabrica de Autos
Calculo do Período Pay Back Descontado:
• VP = -150.000.000,00
• PMT = 34.800.000,00
• I = 12%
• FV = 0
• N= ? >>> N = 7 (aprox)
• Ajustando obtemos 6 anos e 5 meses
Respostas do caso da fabrica de Autos
Calculo do Break Even OperacionalP Q = CF + CV Q
CF 32.000.000
Q = ------------- = ------------------ = 40.000 autos
(P – CV) 3.800 – 3.000
Respostas do caso da fabrica de Autos
Calculo do Break Even ContabilP.Q = CF + CV.Q +Depre+IR (Base Tributavel)
CF + Depre + IR(–CF–Depre)
Q = ---------------------------------------- = 58.750 autos
P – CV – IR P + IR CV
Respostas do caso da fabrica de Autos
Calculo do Break Even EconômicoP.Q = CF + CV.Q +C.Cap + IR (Base Tributavel)
CF + C. Cap + IR(–CF–Depre)
Q = ---------------------------------------- = 82.808 autos
P – CV – IR P + IR CV
Respostas do caso da fabrica de Autos
Calculo do custo periódico do capitalPV = 150.000.000
FV = 0,00
i = 12 % ao ano
N = 10 anos
Custo periódico do capital (PMT) = $26.547.624,62
Lembre-se !
O BOM SENSO
é fundamental