MERCADO DE AÇÕES(continuação)
Mercado Primário
• Onde são negociadas as novas ações emitidas pelas S.As.
• Onde as ações são negociadas pela 1ª vez → os recursos financeiros vão para a empresa emitente das novas ações.
Mercado Secundário
• Após o lançamento inicial, as ações passam a ser negociadas no mercado secundário.
• Os investidores compram e vendem as ações já emitidas pelas cias e em circulação.
• No mercado secundário não há captação de novos recursos pela empresa emitente.
• Os negócios realizados refletem apenas uma transferência de propriedade entre os investidores.
• A importância do mercado secundário está em dar liquidez aos novos títulos lançados no mercado primário.
Underwriting
• É a subscrição pública de ações = lançamento de novas ações no mercado.
IPO (Oferta Pública Inicial)
• Quando a empresa realiza seu 1º lançamento público de ações.
• O IPO pode ocorrer mediante a emissão de novas ações → emissão primária, ou pela venda de ações já existentes → oferta secundária
IPO da Natura
• A Natura, em 2004, realizou a abertura de capital através de oferta secundária de ações.
• Os sócios da cia venderam no mercado parte de suas ações (cerca de 25% do capital votante).
• Os recursos foram para os acionistas e não para a empresa.
Gol Linhas Aéreas
• A Gol, em 2004, realizou, ao mesmo tempo, 2 operações:
• abriu seu capital e • vendeu parte de suas ações já existentes.
• Envolveu mercado primário e secundário.
• As ações são negociadas nos pregões das bolsas de valores.
• Somente Sociedades Corretoras têm acesso aos pregões.
• Os operadores negociam valores mobiliários com base em ordens de compra e venda expedidas pelos investidores.
Pregões
• Onde são realizadas operações de compra e venda de valores mobiliários registrados.
• Nos pregões somente são admitidos para negociação títulos e valores mobiliários registrados em bolsas de valores e que tenham atendido as exigências da CVM.
• As transações com ações em bolsas de valores, assim como a divulgação de suas cotações, são processadas de forma contínua durante todo o período de funcionamento do pregão.
• Os preços das ações são formados nos pregões como resultado da dinâmica de oferta e procura de cada título.
• Um maior interesse dos investidores em adquirir determinado papel, é capaz de promover uma valorização em seu preço de mercado.
Mercado a vista de ações
• Neste mercado a ação é negociada pela sua cotação corrente conforme anunciada no sistema da Bolsa de Valores.
• Preço corrente de uma ação é o preço praticado no momento no mercado, ou seja, o preço que alguém aceita vender e alguém se mostra disposto a pagar pela respectiva ação.
• As bolsas de valores publicam boletins diários de informações contendo as cotações das ações negociadas.
• O valor da cotação pode também ser obtido acessando o site de uma Corretora ou da própria Bolsa de Valores.
• Os principais jornais também costumam publicar as cotações das ações.
• Em geral, são divulgadas as cotações de abertura, o fechamento e as cotações máximas, mínimas e uma cotação média do dia de operações.
• Os negócios com ações no mercado a vista são realizados mediante a intermediação de uma Sociedade Corretora.
• As Corretoras são remuneradas com base em comissões cobradas dos investidores e calculadas sobre os valores nominais dos negócios realizados.
• Os percentuais de corretagem são fixados periodicamente e divulgados pela CVM.
Formas de investir em ações
• Um investidor pode participar do mercado de capitais:
• individualmente, através de uma Corretora que intermediará suas negociações, ou
• coletivamente, através dos Clubes de Investimentos ou de Fundos Mútuos de Ações.
Individualmente
• Mesas de operações: o investidor investe no mercado de ações através de um operador humano, via telefone.
• Home broker: o investidor investe no mercado de ações através da internet, sem intervenção humana para o envio de suas ordens de compra e venda.
Home Broker
• Sistema onde as operações financeiras se processam on line através da internet.
• O investidor compra ou vende ações em tempo real, acessando o site de sua Corretora e expedindo por meios eletrônicos suas ordens de negociação em bolsas de valores.
• Emitir uma ordem ao mercado de ações é informar o papel (a ação) que deseja adquirir ou vender, a quantidade e o preço de interesse.
Coletivamente
• Fundos Mútuos de Ações: forma indireta de investir através de um fundo administrado por uma instituição financeira.
• Clubes de Investimento: é uma forma de condomínio em que um grupo de pessoas se une com um objetivo comum de investimento.
Fundos Mútuos de Ações
• Vantagens:
• Gestão: a gestão da carteira é feita por uma equipe experiente e a um custo baixo.
• Diversificação: as carteiras dos fundos são diversificadas. O investidor pode alcançar uma escala de diversificação maior, aplicando em vários fundos.
• Tributação: o pagamento dos impostos fica por conta do administrador do fundo.
Clubes de Investimento
• Estão sujeitos a algumas exigências por parte da Bovespa:
• Nº de participantes: no mínimo 3 e no máximo 150. Nenhum cotista do clube pode deter uma quantidade superior a 40% das cotas emitidas;
• Composição da carteira: a composição é de no mínimo 51% do patrimônio em ações.
• Administrador do clube: deve ser uma corretora credenciada junto à BM&FBOVESPA.
• Vantagens:
• Tributação: incide apenas no resgate. É retido pelo administrador do clube.
Mega Bolsa
• O antigo sistema de negociação chamado de viva voz já não existe mais.
• Atualmente os negócios na Bovespa são feitos num sistema conhecido como Mega Bolsa, que é um sistema eletrônico de negociação que permite aos corretores cumprir as ordens de seus clientes diretamente de suas Corretoras, via sistema integrado de computadores.
• Os encontros das ofertas e o fechamento dos negócios são realizados automaticamente pelos computadores da Bovespa.
Day-Trade
• Operações conjuntas de compra e venda de ações realizadas em um mesmo dia, para um mesmo investidor, e realizadas por uma mesma Sociedade Corretora.
Tipos de ordens de compra e venda
• Ordem a Mercado: o investidor informa apenas a quantidade e a ação que deseja comprar ou vender. Não especifica o preço.
• Ordem Limitada: o investidor informa o preço e a quantidade.
• Ordem Administrada: o investidor especifica somente a quantidade e as características do papel que esteja disposto a comprar ou vender.
• Ordem Discricionária: ordem dada por um gestor de carteiras.
• Após a execução da ordem, o gestor deve indicar:
• Os nomes do investidores, • a quantidade de ações a ser atribuída a cada um deles e • o preço negociado.
• Ordem Casada: quando o investidor determina ordem de compra de um título e venda de outro.
• Os negócios somente serão efetivados se forem executadas as duas ordens.
• Ordem com stop: o investidor estipula o preço mínimo e o preço máximo.
• Com isso, o investidor pretende limitar as perdas/ganhos.
• Esse tipo de ordem pode ser de compra ou de venda.
• Ordem com stop de compra: a ordem é executada quando a cotação, durante um movimento de alta, atinge um valor igual ou maior ao estabelecido pelo investidor;
• Ordem com stop de venda: a ordem é executada, quando a cotação, durante um movimento de baixa, atinge um valor igual ou menor ao estabelecido pelo investidor.
Liquidação da operação
• A partir do momento da execução de uma ordem de compra ou venda, o dia da compra é dado como o início do processo de transferência da propriedade e o pagamento ou recebimento do montante financeiro envolvido.
• Denomina-se o dia de realização do negócio como D0. • O dia seguinte D1 é o prazo para as Sociedades
Corretoras especificarem as operações por elas executadas junto à Bolsa.
• A entrega e bloqueio dos títulos para liquidação pela Corretora à Bovespa, ocorrem no segundo dia útil D2, caso ainda não estejam na custódia da Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC).
• O pagamento ou recebimento do valor total da operação ocorre no terceiro dia útil D3.
• A Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC) tem por objetivo realizar a compensação financeira, liquidação física e controle das operações de compra e venda de ações na Bolsa de Valores de São Paulo.
• A CBLC realiza também serviços de custódias de títulos e valores mobiliários.
After Market
• Corresponde a um sistema eletrônico exclusivo para negociação de ações no mercado a vista, realizada das 17h45 às 19h, portanto, após o horário regular do pregão.
• Nem todas as ações podem ser negociadas no after market. Somente são negociadas neste horário especial aquelas ações que fazem parte das carteiras teóricas dos índices Bovespa e que tenham sido negociadas no mesmo dia durante o horário regular do pregão.
Mercado de balcão organizado
• É um segmento de negociação de ativos administrados pela BM&FBOVESPA, com regras específicas, diferentes das aplicáveis ao ambiente de bolsa.
Bovespa Mais
• Mais - Mercado de Ações para o Ingresso de S.As
• Corresponde a um segmento em que as empresas listadas desejam ingressar no mercado de capitais de forma gradativa. Destacam-se as empresas de pequeno e médio porte.
Soma
• Soma - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos
• Está organizada como um pregão eletrônico.
• Podem ser negociados títulos e valores mobiliários de cias e cotas de fundos, autorizados pela CVM.
Bibliografia
• ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. Cap. 12
• Site BM&FBOVESPA: www.bmfbovespa.com.br