OFERTA DE VENTA DE ACCIONES
RIPLEY CORP S.A.
Agentes Colocadores
49 Tiendas por Departamento en Chile y Perú con más de305.000 m2 de Superficie de Venta
Colocaciones de la Tarjeta Ripley por más de US$ 1.000millones
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45 Sucursales de Banco Ripley
Participación en 7 Centros Comerciales con más de 220.000 m2 de Superficie Arrendable
Asociación Estratégica para la Construcción y Operación de Centros Comerciales
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CONTENIDOc o n t e n i d o06 Carta del Presidente
08 Características de la Oferta
10 ¿Por qué Invertir en Ripley?
16 Ripley: Crecimiento e Innovación
18 Historia y Desarrollo
20 Actividades y Negocios
40 Estructura de Propiedad
41 Directorio y Administración
44 Uso de Fondos
46 Resumen Financiero
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Estimado Inversionista:
En junio del año 2005 nos abrimos a la Bolsa con un claro desafíopor delante: continuar el camino de crecimiento de nuestrosnegocios de retail, crédito e inmobiliario y entregar a más familiasen Chile y Perú el espíritu de Ripley: Lo Mejor de 5 Continentes.
Hoy volvemos al mercado de capitales con la satisfacción de habercumplido con este desafío.
Desde nuestra apertura a la Bolsa en julio de 2005 inauguramos 13tiendas, 10 en Chile y 3 en Perú, con más de 85.000 m2 de superficiede ventas, lo que significa un incremento de 40%. La cartera decolocaciones de nuestra Tarjeta Ripley creció un 57%, alcanzandohoy los $542.537 millones, con más de 6,8 millones de tarjetasemitidas. Banco Ripley cuenta hoy con 45 sucursales y colocacionespor más de $234.000 millones. Además, hemos logrado avancesen el negocio inmobiliario, con la apertura de Mall Center Curicó, elinicio de la construcción de un nuevo centro comercial en Concepcióny la reciente asociación con Falabella y Mall Plaza para desarrollarel negocio de centros comerciales en Perú.
Hemos aprendido y crecido mucho en este proceso y tenemos pordelante importantes oportunidades y desafíos.
Perú se ha convertido en una de las economías más dinámicas deLatinoamérica, con bajas tasas de inflación y alto crecimiento dela producción y del consumo. La industria del retail presenta bajosniveles de desarrollo, algo similar a lo que ocurría en Chile hacealgunos años atrás.
Con más de 10 años de presencia en Perú, Ripley cuenta con unaposición privilegiada para capturar las oportunidades que brindahoy ese mercado. Somos la tienda por departamentos de mayorrecordación de marca, tenemos el 47% de participación de mercado,contamos con 1,8 millones de tarjetas de crédito y más de US$245millones en colocaciones de consumo. Acabamos de inaugurar latienda de Trujillo, marcando el inicio de nuestra expansión regional,la cual se encuentra en el primer centro comercial construido bajola asociación con Falabella y Mall Plaza.
Chile también presenta atractivas oportunidades de desarrollo. Deacuerdo a nuestro plan de inversiones tenemos contemplada lainauguración de 6 tiendas, 3 de ellas en Santiago y 3 en regiones.Adicionalmente, incrementaremos nuestra participación en elnegocio inmobiliario con la construcción de un centro comercial
en Concepción, y tenemos la opción de comprar el 22,5% departicipación en tres nuevos centros comerciales que Mall Plazaestá construyendo en distintos puntos de la capital.
Estamos firmemente comprometidos en mejorar los márgenes yelevar los estándares de eficiencia de nuestros procesos, factoresclaves para mantener el crecimiento y expandir nuestro modelode negocios hacia otros países de Latinoamérica. El año 2008entrará en operaciones nuestro nuevo centro de distribución enChile, que reemplazará a los tres centros que operan en la actualidad,con tecnología de punta y generando importantes economías deescala. Adicionalmente, hemos contratado a un destacado equipode consultores externos y junto a ellos estamos revisando nuestrosprincipales procesos de negocios, con miras a alcanzar los mejoresestándares de eficiencia y rentabilidad de la industria. Por otraparte, seguimos estudiando posibilidades de expansión hacia otrospaíses de la región que presentan oportunidades de desarrollo enla industria retail.
Las nuevas tiendas de Chile y Perú, el nuevo centro de distribución,los desarrollos inmobiliarios y las inversiones tecnológicas, conformanun plan de inversiones, de aproximadamente US$500 millones endos años, que se financiarán en parte con este aumento de capital.
Estoy convencido que gracias a la experiencia y solidez de nuestroequipo humano, la fortaleza de nuestra marca y nuestra estrategiade negocios centrada en el cliente, seguiremos concretando nuestrossueños.
Le invitamos a ser parte de ellos.
Maxo Calderón Presidente
carta del presidente
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características de la ofertaEn junta extraordinaria de accionistas celebrada el 10 de octubre de 2007, Ripley acordó aumentar el capitalde la sociedad mediante la emisión de 400.000.000 de nuevas acciones de pago. En una primera etapa seofrecerán 160.000.000 acciones de manera preferente a los actuales accionistas de Ripley.
Las acciones cuyos derechos de opción preferente sean renunciados, parcial o totalmente, por los accionistasque conforme a la ley tengan derecho a los mismos, serán ofrecidas a terceros en el mercado local.
El accionista controlador, que posee el 85,0% de la propiedad de la Compañía, ha manifestado su intención derenunciar total o parcialmente a ejercer sus derechos de opción preferente sobre las nuevas acciones. El cierre de laoferta de acciones está condicionado a esta renuncia. El accionista controlador de Ripley no está obligado a renunciara sus derechos de opción preferente ni recibirá ninguna consideración por renunciar a sus derechos a éstos.
Emisor
Número de Inscripción Registro de Valores
Número Actual de Acciones Suscritas y Pagadas
Número de Acciones Ofrecidas
Clasificación de Riesgo de las Acciones
Nemotécnico
Uso de los Fondos
Beneficio Tributario
Agentes Colocadores
Asesores Legales de la Colocación
Contacto
Ripley Corp S.A.
Nº 900 de 26 de mayo de 2005
1.800.000.000 acciones
Hasta 160.000.000 acciones
Primera Clase Nivel 2 - Feller Rate Clasificadora de Riesgo LimitadaPrimera Clase Nivel 2 - Clasificadora de Riesgo Humphreys Limitada
RIPLEY
Los fondos que se obtengan con esta emisión de acciones se destinaránal financiamiento del plan de inversiones y capital de trabajo de la Compañía.
De acuerdo a la legislación vigente (artículo 18 ter de la Ley sobre Impuestoa la Renta), los inversionistas que adquieran estas acciones estarán exentosde pagar impuestos por el mayor valor obtenido en la enajenación dedichas acciones, efectuada de conformidad a lo dispuesto por el señaladoartículo, en la medida que la acción mantenga presencia bursátil mayoro igual a 25%, la cual al 30 de noviembre 2007 alcanzaba un 100%.
Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa y Deutsche Securities Corredoresde Bolsa Limitada
Cariola Diez Pérez-Cotapos & Cia. Ltda.
[email protected](56-2) 694-1449 / (56-2) 694-1462
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Perú: Liderazgo en Mercado de Alto CrecimientoRipley ha operado exitosamente en Perú desde 1997 y está desarrollando actualmente inversiones adicionales enLima y otras regiones del país. En los últimos 12 meses, al 30 de septiembre de 2007, la operación de Ripley en Perúrepresentó un 26% de los ingresos consolidados de la Compañía y un 34% del EBITDA consolidado.
Al 30 de noviembre de 2007, Ripley tenía 10 tiendas en Perú, 9 de ellas ubicadas en la ciudad de Lima, ciudad dondetiene un 54% de participación de mercado. Perú tiene otras ciudades distintas de Lima con un tamaño de poblacióntal que la Compañía podría instalar una o más tiendas, presentando excelentes oportunidades de crecimiento yexpansión regional.
Los motores de crecimiento del negocio en Perú para los próximos años son:
· Apertura de TiendasRipley tiene un agresivo plan de apertura de tiendas el cual contempla pasar de 10 a 16 tiendas en Perú en lospróximos 18 meses.
· Excelente Posicionamiento en el MercadoRipley es N°1 en participación de mercado en la ciudad de Lima y N°2 en el país. Adicionalmente, en términos deTop-of-Mind, Ripley es la tienda por departamentos con mayor recordación de marca en Perú. La Compañía aprovechaesto para desarrollar sus negocios en todo el país.
· Centros ComercialesRipley firmó una alianza estratégica con Falabella y Mall Plaza para la construcción, administración y explotaciónde centros comerciales en Perú. Inicialmente esta alianza tiene previsto la construcción de tres centros comercialesen los próximos 18 meses.
· Entorno MacroeconómicoEl consenso de mercado confía en que la economía peruana mantendrá el fuerte dinamismo y competitividad queha venido mostrando en el último tiempo. El principal impulsor de la economía peruana ha sido la demanda interna,en donde todos sus componentes han mostrado niveles importantes de crecimiento (inversión, gasto y consumo).
¿Por qué Invertir
en Ripley?
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3.
Oportunidades de Desarrollo en el Mercado Chileno
Crecimiento del Negocio Financiero
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El modelo de negocios desarrollado en Chile ubica a Ripley como la segunda tienda por departamentos del país ycomo una empresa líder en el diseño e innovación de sus tiendas.
Los motores de crecimiento de este negocio para los próximos años son:
· Apertura de TiendasDurante las últimas semanas Ripley abrió 3 tiendas, ubicadas en Maipú, Quilpué y Chillán, y seguirá con su plande aperturas en Chile. Este plan contempla la inauguración de 6 tiendas antes de diciembre de 2008, principalmenteen lugares donde hoy tiene una baja cobertura. De estas 6 tiendas, dos se ubicarán en la Región Metropolitana ylas cuatro restantes estarán en las regiones de Valparaíso, Bio-Bio, Los Ríos y Magallanes.
· Nuevas Aperturas de Centros ComercialesRipley tiene una opción de compra por el 22,5% de la propiedad de tres centros comerciales que el Grupo MallPlaza está construyendo en Santiago. Además, Ripley inaugurará a fines de 2008 un nuevo centro comercial enla ciudad de Concepción.
Ripley fue uno de los pioneros en asociar el retail con el negocio del crédito de consumo. En el año 1976 comienzaa operar la Tarjeta Ripley en Chile, en el año 1999 la Tarjeta Ripley en Perú y en el año 2002 se inaugura el BancoRipley. Ripley es uno de los mayores emisores de tarjetas de crédito en Chile y Perú.
· Crecimiento Sostenido de la Cartera de Crédito en Chile y PerúEl crecimiento de las colocaciones durante los últimos doce meses a septiembre de 2007, fue de 32% en Chile yde 29% en Perú.
· Extensa Base de ClientesLa existencia de una amplia base de clientes de la Tarjeta Ripley, permite la venta cruzada de productos y aumentalas posibilidades de extender el alcance de la marca a otras áreas (viajes, seguros, etc.).
· Robustez y Rigurosidad de los Sistemas de Crédito y RiesgoRipley cuenta con una administración de créditos de alto estándar acompañado de un adecuado y transparentemanejo del riesgo de su cartera.
Inversiones en Logística y Nuevas Iniciativaspara Mejorar EficienciaUn factor clave en la mejora de los márgenes de Ripley será el nuevo centro de distribución en Chile, equipado conla más moderna tecnología. Este nuevo complejo entrará en funcionamiento a mediados del 2008 y reemplazará alos actuales tres centros que la Compañía opera.
El nuevo centro, que a noviembre de 2007 se encontraba con un grado de avance de más del 80%, requiere unainversión total de US$ 46 millones. Este centro producirá una significativa disminución en los costos de distribuciónde los productos e implicará ahorros en capital de trabajo, mermas, arriendos y personal, ya que permitirá un manejocentralizado de las operaciones logísticas de la Compañía.
Durante el año 2007 se contrató a un equipo de consultores externos para revisar los procesos de negocios clave dela Compañía y desarrollar un plan que permita en el mediano plazo alcanzar los mejores estándares de eficiencia yrentabilidad de la industria. En este contexto se están poniendo en marcha 11 iniciativas, que apuntan, entre otras,a reducir los “mark-down”, disminuir costos de transporte, mejorar la segmentación de clientes, aumentar la ventapor metro cuadrado y optimizar los procesos de back-office de tiendas.
Ripley está invirtiendo en forma relevante en el negocio inmobiliario tanto en Chile como en Perú, directamente y através de importantes alianzas estratégicas.
Actualmente, la Compañía es dueña o posee participación en la propiedad de 7 centros comerciales, con un totalde 100 mil metros cuadrados de superficie de venta (ponderada por la partipación accionaria de Ripley). Hacia finesdel año 2009, se espera contar con 260 mil metros cuadrados de superficie de venta ponderada en 14 centroscomerciales.
El participar en la propiedad de los centros comerciales, donde la Compañía instala además sus tiendas, le permitea Ripley beneficiarse directamente del mayor flujo de personas y de ventas que las tiendas ancla le aportan al mall.
Esta estrategia de expansión del negocio inmobiliario tanto en Perú como en Chile busca una mayor diversificaciónde los ingresos de Ripley, permite mejorar la rentabilidad de las operaciones consolidadas de la Compañía, y refuerzala posición competitiva de Ripley.
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Expansión del negocio inmobiliario
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Factores de RiesgoAlto Nivel de Competencia en la IndustriaRipley en Chile y en menor medida en Perú, enfrenta la competencia de otras tiendas por departamentos conestrategias de expansión agresivas y esfuerzos por captar las preferencias de los consumidores. Adicionalmente,Ripley compite en distintas líneas de productos con una amplia gama de distribuidores minoristas tales comocentros de descuento, tiendas de especialidad e hipermercados. El otorgamiento de crédito es un factor claveen la rentabilidad del negocio de Ripley. El mercado del crédito es altamente competitivo, sin embargo, Ripleyha logrado mantener una posición de liderazgo.
Sensibilidad de Ingresos a Variaciones en la Actividad EconómicaLos ingresos de Ripley están sujetos a las fluctuaciones del sector comercio y por lo tanto a los ciclos propios dela actividad económica. La conducta de los consumidores se ve afectada por la percepción del desempeño generalde la economía: inflación, crecimiento, tasas de interés, etc. Lo anterior puede afectar la decisión de compra yla disposición de los consumidores a cancelar los créditos contraídos. Sin embargo, el riesgo que enfrenta Ripleyno es mayor al que corresponde a una empresa del sector consumo en una economía de mercado.
Mayor Importancia del Negocio FinancieroLa mayor importancia relativa que ha adquirido el negocio financiero, tanto en Chile como en Perú, redundaráen mayores requerimientos de capital de trabajo y en un incremento en el riesgo operacional de la Compañía.
Riesgo de la Economía PeruanaLa inversión en Perú, aunque contribuye a una mayor diversificación geográfica, tiene asociado un mayor riesgopor la menor estabilidad macroeconómica de dicho país. Sin embargo, este nivel de riesgo se ha visto disminuidodebido a los constantes esfuerzos realizados por el gobierno peruano para seguir manteniendo una economíaestable. Esto se ve claramente reflejado al comparar la brecha entre los riesgos soberanos de Perú y Chile, la queha disminuido desde 175 pb. en julio de 2005 a 55 pb. en noviembre de 2007 (Fuente: Morgan Markets).
Riesgo de Alza de Tasas de InterésUn alto porcentaje de las ventas se realizan con crédito otorgado por la Tarjeta Ripley. Un alza importante en losniveles de tasa de interés podría afectar las ventas de la Compañía y su negocio de otorgamiento de crédito, ya queel nivel de consumo de las personas tiende a disminuir en este tipo de escenarios. Cabe destacar que el negociocrediticio y los niveles de venta de Ripley han mantenido una baja correlación con los niveles de tasa de interés yse han expandido ininterrumpidamente durante los últimos años, por sobre los niveles de crecimiento del país.
Riesgo de Cambio en la Normativa LegalLa situación financiera y los resultados operacionales de Ripley, se podrían ver afectados como resultado demodificaciones, imposición y/o derogación, del marco jurídico en el que sus distintas áreas de negocio se encuentraninsertas, de las regulaciones con que se delimitan las prácticas de negocio, y de la normativa administrativa ytributaria que se aplica en la actualidad.
Riesgo de Tipo de CambioEl Peso chileno y el Nuevo Sol peruano están sujetos a variaciones con respecto al dólar estadounidense y otrasmonedas internacionales. Parte de los productos ofrecidos para la venta en las tiendas de Ripley son adquiridosen países extranjeros, por lo que durante el período en que las importaciones están pendientes de ser canceladas,existe una exposición a la fluctuación cambiaria. Ripley mantiene la política de equilibrar los costos de operacionesde cobertura de riesgo cambiario con las probabilidades que mejor estima para la ocurrencia de tales fluctuacionesde tipo de cambio.
Riesgo de Proveedores y ClientesRipley compra sus productos de un amplio número de proveedores nacionales e internacionales, y tiene a suvez una base de millones de clientes en los diferentes estratos socio económicos; por lo que no dependeparticularmente de ningún proveedor o cliente en particular.
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Marketing Hall of Fame ChileThe American Marketing Association - mayo 2007
Familias empresariasDiario Estrategia - agosto 2007
Mejor diseño memoria Ripley CorpXII Concurso anual de sociedades anónimas - septiembre 2007
Effie de OroEfectividad de Comunicaciones de Marketing, Effie Awards 2007noviembre 2007
Mejor iniciativa empresarial1er lugar Alianza Ripley - Falabella - Mall Plaza para exteriorPremio Diario Financiero 2007 - noviembre 2007
Mejor Gerente Finanzas RetailMejores Gerentes 2007Revista Capital - julio 2007
ripley: crecimiento e innovación
Ripley es una de las principales compañías del sector retail en Chile y PerúEl negocio principal de Ripley es la venta minorista de todo tipo de vestuarios, accesorios y productos para elhogar en formatos de tienda por departamento. La Compañía también participa en el negocio financiero a travésde su Tarjeta Ripley y del Banco Ripley. Adicionalmente tiene presencia en el negocio inmobiliario medianteinversiones en centros comerciales.
49 Tiendas por Departamento en Chile y Perúcon más de 305.000 m2 de Superficie deVenta
Colocaciones de la Tarjeta Ripleypor más de US$ 1.000 millones
45 Sucursales de Banco Ripley
Participación en 7 Centros Comerciales con másde 220.000 m2 de Superficie Arrendable
Asociación Estratégica para la Construccióny Operación de Centros Comerciales
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1956
· Ripley comienza a otorgar crédito a sus clientes.
1976
· Ripley se expande al inaugurarCentro Hogar, Ripley San Diegoy las primeras sucursales deregiones en Concepción, Viña delMar y Temuco.
1980 - 1990
· La familia Calderón inaugurala primera tienda en Chile.
· Gran salto de Ripley al inaugurar RipleyParque Arauco que viene aparejado a unprofundo y exitoso cambio de imagen yreposicionamiento.
1993
· Continúa la apertura de tiendasal inaugurarse Plaza Vespucio,Puerto Montt, Astor y Mall delCentro.
1994 - 1996
historia y desarrollo
1997 - 1999
· Expansión a Perú al inaugurarse laprimera tienda en Mall Jockey Plaza enLima y la segunda en San Isidro.
· Se inaugura el mall Marina Arauco.
· Se abren en Chile las tiendas de Chillán,Valdivia, Rancagua, Valparaíso,Antofagasta y Marina Arauco.
· Comienza operaciones FinancieraCordillera en Perú.
· Se supera el millón de Tarjetas Ripleyemitidas.
· Se inaugura Ripley Alto Las Condesmarcando la vanguardia en tiendas pordepartamento. Se abre la tienda de LaSerena y en Perú se inaugura el formatoRipley Max y la sucursal Miraflores.
· Comienzan las operaciones de www.ripley.cl
2000 - 2001
2002 - 2004
· Apertura de Banco Ripley.
· En Chile se inauguran las tiendas de Iquique,Calama, Plaza Oeste, Plaza Tobalaba, Plazael Trébol en Concepción, Plaza Norte enHuechuraba y Florida Center. En Perú, MaxCono Norte, Ripley Primavera y Ripley Asia.
· Emisión de bonos de Ripley Chile en elmercado local por UF 6.500.000.
· Apertura Bursátil.
· Emisión de bonos de Ripley Corp en el mercadolocal por aproximadamente UF 6.000.000.
· Se inauguran en Chile las tiendas de Crillón,Portal Temuco, La Dehesa, Curicó, Maipú,Talca, Puerto Montt, La Calera, Quilpué yChillán; y en Perú las tiendas de Chorrillos,Minka y Trujillo.
· Joint Venture con Falabella y Mall Plaza enPerú.
2005 - 2007
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Desde su exitosa irrupción en el Mall Parque Arauco en la décadade los noventa, la estrategia de Ripley considera una fuerte interacciónentre las tiendas por departamento y otras operaciones quecomplementan y potencian su actividad. Al mismo tiempo, Ripleyha diversificado sus tradicionales fuentes de ingresos, principalmentea través del otorgamiento de crédito a sus clientes y ampliando laoferta de productos y servicios dentro de sus tiendas.
Durante los últimos años el negocio de las tiendas por departamentosde Ripley ha tenido un gran crecimiento, pasando de 21 tiendasel año 2000 a 39 tiendas el año 2007, con una superficie de ventasde 213 mil m2.
Ripley cuenta en sus tiendas con una serie de servicios que buscanla fidelización de sus clientes. Las listas de regalos actualmentevigentes como Lista de Novios, Lista del Bebé, Lista de Decoración
y Lista de Viaje de Estudio persiguen satisfacer todas las necesidadesde compras de los clientes en los principales acontecimientos desus vidas.
Ripley ha creado canales de venta no tradicionales quecomplementan su oferta, entre los que destacan el canal de ventavirtual (www.ripley.cl) que genera comercio electrónico a distancia,y el área de venta corporativa que se preocupa de satisfacer lasnecesidades de empresas.
Las principales cadenas de tiendas por departamento en Chile sonRipley, Falabella, Paris y La Polar, todas compañías chilenas, lasque están orientadas principalmente a los sectores socioeconómicosABC1, C2, C3 y D (alto, medio, medio-bajo y bajo).
actividades y negocios
Ripley ChileTiendas por Departamento en Chile
PARTICIPACIÓN DE MERCADO*Fu
ente
: Rip
ley
*Septiembre 2007
Falabella35%
Ripley27%
Paris25%
La Polar13%
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Los ingresos del negocio de retail en Chile acumulados durante los últimos doce meses1 fueron de US$ 978
millones, con una participación de mercado de 27%. Durante el mismo período, este negocio representó un
55,1% de los ingresos consolidados de Ripley.
1A septiembre de 2007
Tienda Superficie de venta (m2) Situación Apertura Ubicación
Huérfanos 3.364 Propia 1964 Santiago
Alameda 3.538 Propia 1979 Santiago
Irarrázaval 1.690 Propia 1979 Santiago
Agustinas 953 Propia 1985 Santiago
San Diego 2.207 Propia 1985 Santiago
Barros Arana 1.697 Propia 1986 Concepción
Viña del Mar 4.301 Propia 1989 Viña del Mar
Temuco 4.792 Propia 1990 Temuco
Castellón 4.164 Propia 1992 Concepción
Parque Arauco 11.999 Arrendada 1993 Santiago
Plaza Vespucio 8.064 Arrendada 1994 Santiago
Puerto Montt 4.439 Arrendada 1995 Puerto Montt
Astor 2.287 Propia 1995 Santiago
Puente 7.382 Propia 1996 Santiago
Chillán 1.826 Arrendada 1997 Chillán
Valdivia 800 Propia 1997 Valdivia
Rancagua 6.650 Propia 1998 Rancagua
Valparaíso 5.918 Propia 1998 Valparaíso
Marina Arauco 8.369 Arrendada 1999 Viña del Mar
Antofagasta 7.289 Propia 1999 Antofagasta
Alto Las Condes 9.361 Arrendada 2000 Santiago
La Serena 5.350 Propia 2001 La Serena
Calama 4.662 Arrendada 2002 Calama
Plaza Oeste 9.840 Arrendada 2002 Santiago
Plaza Tobalaba 5.714 Arrendada 2002 Santiago
Iquique 5.880 Propia 2002 Iquique
El Trébol 5.631 Arrendada 2003 Concepción
Plaza Norte 4.977 Arrendada 2003 Santiago
Florida Center 9.629 Arrendada 2004 Santiago
Crillón 4.394 Arrendada 2005 Santiago
Portal Temuco 7.057 Arrendada 2005 Temuco
La Dehesa 6.634 Arrendada 2006 Santiago
Curicó 8.500 Arrendada 2006 Curicó
Talca 6.327 Arrendada 2006 Talca
Puerto Montt (Paseo del Mar) 9.500 Arrendada 2007 Puerto Montt
La Calera 4.000 Arrendada 2007 La Calera
Maipú 7.010 Arrendada 2007 Santiago
Quilpué 4.501 Propia 2007 Quilpué
Chillán 2.784 Propia 2007 Chillán
Total 213.480
muchas personas
un sólo objetivo
Negocio Financiero en Chile
El negocio financiero de Ripley en Chile se puede dividir en dosáreas: Tarjeta Ripley y Banco Ripley.
Tarjeta RipleyCon el fin de brindar un servicio de excelencia, fidelizar a susclientes y entregar soluciones a todas las necesidades de losconsumidores, Ripley ha puesto especial énfasis en el desarrollode la Tarjeta Ripley como un medio de pago atractivo, ofreciendoa sus clientes una tarjeta que les permita realizar todas sus comprasy obtener importantes beneficios.
La Tarjeta Ripley constantemente incorpora nuevos productos yservicios a la vanguardia de la industria. Con un total de 5 millonesde tarjetas emitidas en Chile, la Tarjeta Ripley es un medio de pagorelevante y ampliamente utilizado.
El uso de la Tarjeta Ripley está orientado a todos los segmentos dela población, aún cuando su uso es mayor en los segmentos medios.Los beneficios a los que pueden acceder los usuarios de la TarjetaRipley son, entre otros, utilizarla como medio de pago en todas lastiendas Ripley del país, así como en más de 4.000 establecimientosy puntos de ventas asociados, sacar dinero en efectivo de los másde 1.000 cajeros del Banco de Chile y obtener créditos de hasta$3.500.000 en los Centros de Servicio de las tiendas, esto últimootorgado a los clientes con mejor comportamiento crediticio.
Entre las más de 250 alianzas estratégicas con otras empresascomerciales destacan estaciones de servicio, líneas aéreas,supermercados, empresas de telecomunicaciones, farmacias yclínicas, entre otras. Asimismo, los clientes pueden optar a unaamplia gama de seguros de bienes raíces, automotriz, personalesy de garantía asociada a los productos vendidos.
Por otra parte, el año 2006 Ripley inició un nuevo proyecto parala emisión de tarjetas de crédito en zonas donde no existen tiendasRipley. El emisor se llama Tarjeta Extra y actualmente cuenta con27 agencias.
A septiembre de 2007, las colocaciones en Chile alcanzaron$417.242 millones y el nivel de provisiones respecto a la carterafue de 8,3%.
Los ingresos del negocio de crédito en Chile durante los últimosdoce meses a septiembre de 2007 fueron US$ 330 millones,representando un 18,6% de los ingresos consolidados de Ripley.La utilización de la Tarjeta Ripley en las tiendas durante este mismoperíodo fue de 60%. Actualmente el plazo promedio de la carterade crédito es de 14 meses.
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Banco RipleyBanco Ripley comenzó sus operaciones en mayo de 2002 definiéndose como un banco orientado principalmentea las personas de ingresos medios, a la entrega de créditos de consumo y otros servicios financieros.
Los productos que ofrece Banco Ripley a sus clientes son, entre otros, créditos de consumo, crédito automotriz,crédito hipotecario, tarjeta de crédito Mastercard y depósitos a plazo en pesos y UF. Además Banco Ripley cuentacon un área de negocios institucionales que otorga créditos comerciales y efectúa operaciones de factoring.
Las colocaciones totales del Banco Ripley a octubre de 2007 alcanzaron US$ 475 millones y su participaciónde mercado en colocaciones de consumo alcanzó el 2,4%.
El Banco cuenta con una administración independiente. Los resultados de esta filial no consolidan en Ripley Corpy son reflejados en la línea utilidad de empresas relacionadas del resultado no operacional.
Negocio Inmobiliario en Chile
Ripley participa en el negocio de centros comerciales donde actualmente es dueño en un 100% de los centroscomerciales: Panorámico, Mall del Centro en Santiago y Mall del Centro en Rancagua. Estos dos últimos tienentiendas Ripley como tienda ancla estratégicamente ubicada para atraer mayor cantidad de clientes al centrocomercial.
Adicionalmente, Ripley participa en la propiedad y opera una tienda ancla en Mall Calama, Mall Curicó y MallMarina Arauco.
En julio de 2007, Ripley firmó contratos de arriendo para nuevas tiendas por departamento con las sociedadesPlaza Alameda S.A., Plaza Cordillera S.A. y Plaza San Bernardo S.A. Esta asociación otorga a Ripley una opciónde compra, que vence en julio de 2010, para adquirir un 22,5% de la participación accionaria de dichas sociedades.
Fuente: Ripley* Opción de compra a ser ejercida hasta julio del 2010.
Centros Comerciales Ubicación Participación Superficie Locales Apertura
Ripley Arrendable Total (m2)
Panorámico Providencia 100,0% 6.926 91 1988
Mall del Centro Santiago Centro 100,0% 19.124 71 1996
Mall del Centro Rancagua Rancagua 100,0% 13.642 56 1998
Marina Arauco Viña del Mar 33,3% 57.860 160 1999
Calama Calama 25,0% 45.029 65 2002
Mall del Centro de Curicó Curicó 33,3% 38.148 67 2006
Concepción Concepción 100,0% 90.000 100 2008E
Alameda Santiago Centro 22,5%* 54.956 170 2008E
San Bernardo San Bernardo 22,5%* 75.194 225 2008E
Padre Hurtado Las Condes 22,5%* 76.080 252 2009E
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Ripley PerúPerú es uno de los mercados más atractivos de Latinoamérica en términos de población y de productointerno bruto, con 28,7 millones de habitantes y un PIB de US$ 93.000 millones el año 2006.
En 1997 Ripley comenzó sus operaciones en Perú inaugurando su primera tienda en el centrocomercial Jockey Plaza de la ciudad de Lima.
El modelo de negocios de la Compañía en Perú está enfocado en brindar a los clientes una experienciade compra extraordinaria a través de tiendas con formatos modernos, grandes superficies de ventay una oferta de productos vanguardistas. Al igual que en Chile, el otorgamiento de crédito a travésde la Tarjeta Ripley es un motor fundamental para impulsar la venta y potenciar la oferta de valor asus clientes. Ripley participa también del negocio inmobiliario en Perú a través de la asociación quetiene con Falabella y Mall Plaza para construir, administrar y operar centros comerciales.
Adicionalmente, el sano ambiente macroeconómico, el dinamismo y la estabilidad mostrada por laeconomía peruana, que se ha caracterizado durante los últimos años por un alto crecimiento y bajastasas de inflación han sido factores importantes para el desarrollo de Ripley y respaldan el potencialcrecimiento que puede tener en ese país.
Tiendas por Departamento en Perú
La industria de tiendas por departamento en Perú está menos desarrollada que en Chile en términosde presencia geográfica y como canal de venta y se encuentra en una etapa de crecimiento y expansiónregional. Hasta hace pocos años las tiendas por departamento se encontraban presentes sólo en Lima(8,7 millones de habitantes). Sin embargo, dadas las favorables perspectivas económicas y decrecimiento sostenido, el sector retail esta empezando una progresiva expansión regional. Es así comoRipley entró en Trujillo y está preparando su entrada a otras ciudades.
Ripley y Saga Falabella son las únicas cadenas de tiendas por departamento relevantes en dicho país.Adicionalmente, y sólo en algunas categorías de productos, compiten indirectamente con algunastiendas de especialidad. La participación de mercado de Ripley en Perú a septiembre de 2007 esde 47%.
*Septiembre 2007*Septiembre 2007
En el mercado retail peruano coexisten un segmento informal con uno formal.
El mercado formal lo componen entre otros, Ripley, Falabella (Sodimac, Tottus y Saga Falabella), Grupo SupermercadosWong (Wong y Metro), Supermercados Peruanos (SPP) y Ace Maestro. Los principales formatos incluyen hipermercados,supermercados, minimarkets, tiendas por departamento y tiendas de mejoramiento del hogar.
El mercado informal representa la mayor parte de las ventas de retail en Perú y cerca del 60% de las ventasen Lima.
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En la actualidad, Ripley cuenta con 10 tiendas en Perú las que alcanzan 95 mil metros cuadrados de área deventa. De éstas, 7 tiendas operan bajo el formato tradicional, 6 de ellas en Lima y 1 en Trujillo, 1 tienda en formatoexpress en el exclusivo balneario de Asia y 2 tiendas bajo la marca Max en Lima.
El formato Max es un formato desarrollado en Perú, más orientado al autoservicio y a las oportunidades deprecio. Tiene un formato de tienda de un sólo nivel, a diferencia de los varios niveles de una tienda Ripley. Elmix de ventas y el layout de este formato está más orientado al consumo familiar.
Un elemento clave en la estrategia de Ripley Perú es el manejo logístico. Para esto se cuenta con un centro dedistribución ubicado en el distrito de Villa el Salvador, con un área de 59.000 metros cuadrados.
Tienda Superficie de venta (m2) Situación Apertura Ubicación
Ripley Jockey Plaza 14.001 Arrendada 1997 Lima
Ripley San Isidro 10.420 Propia 1999 Lima
Ripley San Miguel 12.465 Arrendada 2000 Lima
Ripley Miraflores 9.447 Propia 2001 Lima
Max Cono Norte 9.193 Arrendada 2002 Lima
Ripley Primavera 9.493 Arrendada 2003 Lima
Ripley Asia 2.490 Arrendada 2004 Lima
Ripley Chorrillos 11.524 Arrendada 2005 Lima
Max Minka 8.620 Arrendada 2006 Lima
Ripley Trujillo 7.071 Arrendada 2007 Trujillo
Total 94.724
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Los ingresos del negocio de retail en Perú en los últimos doce meses a septiembre de 2007 fueron US$ 341millones. El negocio retail en Perú a esta misma fecha representaba un 19,2% de los ingresos consolidados deRipley y un 25,9% de los ingresos totales del negocio retail.
En Perú, el negocio retail se ha visto favorablemente impulsado por el buen momento económico, lo que hapermitido un importante incremento en Same Store Sales (”SSS”) y un mayor “mark-up”. El alza de SSS, calculadoen soles reales, fue de 11,2% en el tercer trimestre de 2007 (respecto del mismo trimestre 2006).
En Perú, Ripley está posicionada como la tienda líder, percibida como vanguardista y con productos de modaque guardan una excelente relación precio calidad, lo que le ha permitido tener la mayor diferenciación por nivelsocio económico, observándose que a mayor nivel, mayor preferencia y compra en Ripley.
*Agosto - Septiembre 2007 *Agosto - Septiembre 2007
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Negocio Financiero en Perú
El negocio financiero en Perú está organizado a través de Financiera Cordillera (”Financor”), entidad reguladapor la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Bancay Seguros (”SBS”). Ripley ha solicitado una licencia bancaria para transformarse en banco y espera recibir laaprobación por parte de la SBS en diciembre de 2007. Una vez recibida esta autorización, el negocio financieroen Perú operará bajo el nombre de Banco Ripley.
La industria de créditos de consumo ha jugado también un rol importante en el aumento del consumo privado.Los créditos de consumo crecieron desde un 23% del PIB en el 2002 (US$13 billones) a 28% en el 2006(US$26 billones) y se espera aumenten al 30% hacia el 2008 representando un total de US$34 billones encréditos de consumo.
El principal producto de crédito es la Tarjeta Ripley, cuyo objetivo es financiar las compras en las tiendas Ripleyy en establecimientos afiliados a lo largo del país. Financor cuenta también con la Tarjeta Max, orientada a lastiendas de este formato. La Tarjeta Max es un nuevo producto, que desde mayo de 2007 viene penetrando elmercado y alcanza ya más de 20.000 clientes.
Ambas tarjetas permiten a los clientes acceder a préstamos en efectivo, estar afiliados a más de 20.000establecimientos a nivel nacional y con sólo tenerla se accede a promociones fuera y dentro de las tiendas Ripley.En Perú la Compañía tiene emitidas 1,8 millones de tarjetas de crédito, con colocaciones que a septiembre de2007 alcanzaron US$245 millones. La política de provisiones de Financor se realiza de acuerdo a las normasde la SBS. A septiembre de 2007, el nivel de provisiones de la cartera de crédito en Perú era de un 5,8% delstock de colocaciones.
El buen momento económico, el aumento de las ventas en las tiendas y el mayor porcentaje de venta financiadacon Tarjeta Ripley han incidido en el mayor stock de colocaciones.
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Un 69% de las compras realizadas en las tiendas utilizan como medio de pago la Tarjeta Ripley. Actualmente elplazo promedio de la cartera de crédito es de 9 meses.
A septiembre 2007 los ingresos del negocio de crédito en Perú durante los últimos doce meses fueron US$ 111millones. El negocio de crédito en Perú a la misma fecha representaba un 6,2% de los ingresos consolidadosde Ripley y un 25,1% de los ingresos totales del negocio de crédito.
Complementando sus líneas de negocios, Financor ofrece las tarjetas de crédito internacionales Ripley GoldMastercard y Ripley Silver Mastercard, ambas orientadas a segmentos exclusivos de clientes Ripley y que, al igualque la Tarjeta Ripley, cuentan con programas de fidelización reconocidos en el mercado peruano.
Tarjeta Ripley ofrece una variada gama de seguros, los que se encuentran respaldados por Pacífico PeruanoSuiza, Cardif y Mapfre, tres de las principales compañías de seguros de Perú. Todos los clientes afiliados a laTarjeta Ripley pueden beneficiarse de cualquiera de estos productos con la certeza de poder acceder a una ampliacobertura en condiciones competitivas.
Negocio Inmobiliario en Perú
En julio de 2007 se acordó una asociación con las filiales peruanas de Mall Plaza y Falabella para comenzar conel negocio de construir, administrar y explotar centros comerciales en Perú.
Tanto Ripley como Falabella tienen el 40% de la propiedad, eligiendo cada uno a dos directores directamente,mientras que el quinto director es elegido de común acuerdo. Inicialmente se tiene prevista la construcción detres centros comerciales: 1 en Trujillo, inaugurado en noviembre de 2007, y 2 en Lima.
En una segunda etapa se construirán otros centros comerciales, uno de éstos en la ciudad de Arequipa.
Centros Comerciales Ubicación Participación Superficie Locales Apertura
Ripley Arrendable Total (m2)
Trujillo Trujillo 40% 44.114 111 2007
Callao Lima 40% 53.710 145 2008E
Santa Anita Lima 40% 64.735 180 2009E
Arequipa Arequipa 40% 56.639 150 2009E
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12 mayores accionistas a septiembre de 2007
Accionista Participación
Inversiones R Ltda., Compañía en Comandita por Acciones 85,00%
Citibank Chile cuenta de terceros Cap. XIV 3,07%
Banchile Corredores de Bolsa S.A. 1,65%
Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa 0,83%
Bolsa Electrónica de Chile Bolsa de Valores 0,65%
Santander Investment S.A. Corredores de Bolsa 0,53%
Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores 0,51%
AFP Provida S.A. Fondo Tipo A 0,43%
AFP Bansander S.A. Fondo Tipo C 0,35%
Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa 0,33%
AFP Habitat S.A. Fondo Tipo A 0,32%
BCI Corredor de Bolsa S.A. 0,30%
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estructura de propiedad
Fuente: SVS
ACCIONISTAS*
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*Septiembre 2007
Otros9%
AFPs3%
Inversiones R85%
Capítulo XIV3%
Nota: Inversiones R Limitada, Compañía en Comandita por Acciones, es el accionista mayoritario de Ripley Corp. Esta sociedad está vinculada y controladaindirectamente, a través de su gestora Inversiones R Limitada, por las siguientes personas naturales: Maxo Calderón Crispín y Alberto Calderón Crispín , cada unocon el 50% de la propiedad de Inversiones R Ltda.
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MAXO CALDERÓN CRISPÍNPRESIDENTE
FELIPE LAMARCA CLAROVICE - PRESIDENTE
MICHEL CALDERÓN VOLOCHINSKYDIRECTOR
JOSÉ LUIS LETELIER AZZARIDIRECTOR
JUAN PABLO MATUS PICKERINGDIRECTOR
ANDRÉS CALDERÓN VOLOCHINSKYDIRECTOR
JORGE ROSENBLUT RATINOFFDIRECTOR
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41directorio y administración
Administración Superior
Lázaro Calderón Volochinsky Gerente General
Hernán Uribe Gabler Vicepresidente Corporativo de Administración y Finanzas
Eduardo Arend Perez Vicepresidente Negocios Financieros
Andrés Belfus Scheller Vicepresidente Retail
Sergio Hidalgo Erazo Vicepresidente Corporativo
Sergio Collarte Alvarado Director Ejecutivo Ripley Perú
Fuente: Ripley
Dotación Sep-07 Dic-06
Ejecutivos 218 169
Profesionales y Técnicos 4.374 5.192
No Profesionales 14.449 12.253
Part Time 304 527
Total 19.345 18.141
uso de fondosLos fondos que se obtengan con esta emisión de acciones se destinarán al financiamiento del plan de inversionesy capital de trabajo de la Compañía para los próximos 2 años. El plan contempla, entre otros, la apertura de nuevastiendas, el crecimiento de la cartera de colocaciones, la construcción de un centro de distribución en Chile,inversiones del negocio inmobiliario e inversiones en otros activos fijos. En los años 2007 y 2008, el plan diseñadocontempla inversiones y necesidades de capital de trabajo por aproximadamente US$ 1.000 millones. De éstos,US$ 560 milones se destinarán a colocaciones y a capital de trabajo y al resto a inversiones de capital.
El detalle de las inversiones de capital estimadas para los años 2007 y 2008 es el siguiente:
El plan de apertura de tiendas asociado al plan de inversiones considera 6 tiendas en Chile con 50.000 m2 desalas de venta y 6 tiendas en Perú, 4 de las cuales serán de formato tradicional y 2 de formato Max.
Tiendas en Chile
Ubicación Apertura estimada Superficie de venta (m2)
Alameda Mar. 2008 8.800
Punta Arenas May. 2008 8.500
Valdivia Jun. 2008 7.800
Los Andes Jun. 2008 5.400
San Bernardo Sep. 2008 7.500
Concepción Dic. 2008 12.000
Tiendas en Perú
Ubicación Apertura estimada
Callao 3Q 2008
Otras 3 tiendas 2008
Santa Anita Ripley 1Q 2009
Santa Anita Max 1Q 2009
Inversiones de Capital Monto (millones)
Inversión en Tiendas US$ 140
Inversiones Inmobiliarias US$ 180
Otras Inversiones US$ 120
Total US$ 440
resumen financieroRipley Corp S.A. Consolidado. En millones de Pesos de Septiembre de 2007
Balance 2005 2006 Sep - 06 Sep - 07
Activos Circulantes 540.724 531.057 494.504 593.459
Caja 46.561 33.459 23.341 33.088
Cuentas Por Cobrar 294.819 323.170 280.544 334.252
Existencias 123.711 126.411 126.282 143.260
Otros Activos Circulantes 75.632 48.016 64.337 82.859
Activo Fijo 184.361 218.181 197.166 243.709
Otros Activos 161.630 222.684 195.765 262.427
Inversión en Empresas Relacionadas 34.608 42.270 41.041 43.181
Deudores Largo Plazo 104.119 153.084 127.728 190.553
Otros Activos 22.903 27.330 26.996 28 .693
Total Activos 886.716 971.921 887.435 1.099.594
Pasivo Circulante 281.930 326.750 266.359 349.263
Pasivo Financiero Corto Plazo 152.567 191.404 163.219 221.468
Cuentas y Documentos Por Pagar 106.143 110.080 80.271 103.967
Otros Pasivos Corto Plazo 23.220 25.266 22.870 23.829
Pasivo Largo Plazo 138.802 126.191 128.281 238.819
Pasivo Financiero Largo Plazo 121.898 111.485 113.007 226.011
Cuentas y Documentos Por Pagar 14.344 12.284 12.895 12.768
Otros Pasivos Largo Plazo 2.560 2.422 2.379 40
Interés Minoritario 173 171 183 188
Patrimonio 465.811 518.809 492.611 511.324
Total Pasivos y Patrimonio 886.716 971.921 887.435 1.099.594
Deuda Financiera 274.465 302.889 276.226 447.478
Ripley Corp S.A. Consolidado. En millones de Pesos de Septiembre de 2007
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Estado de Resultados 2005 2006 Sep - 06 Sep - 07
Ingresos retail Chile 478.708 483.108 334.817 352.714
Ingresos financieros Chile 132.189 154.367 112.966 127.618
Ingresos inmobiliraria Chile 7.051 7.399 5.290 5.649
Ingresos de Explotación Chile 617.948 644.874 453.073 485.981
Ingresos retail Perú 153.317 167.207 118.288 125.980
Ingresos financieros Perú 39.523 52.429 38.516 42.701
Ingresos de Explotación Perú 192.840 219.636 156.804 168.682
Ingresos Explotación 810.788 864.510 609.877 654.663
Costos Explotación -477.924 -490.676 -348.367 -364.991
Margen Explotación 332.864 373.834 261.511 289.672
Gastos de Administración y Ventas -264.318 -289.165 -207.654 -238.072
Resultado de Explotación 68.545 84.669 53.856 51.600
Resultado Fuera de la Explotación -35.695 -13.730 -12.442 -30.062
Resultado antes de Impuestos 32.851 70.939 41.414 21.538
Utilidad Neta 27.743 60.733 33.807 15.500
EBITDA 86.035 103.590 67.911 67.952
Gastos Financieros Netos -15.301 -14.157 -9.848 -13.274
Razones Financieras 2005 2006 Sep - 06 Sep - 07
Margen de Explotación 41,1% 43,2% 42,9% 44,2%
Margen Operacional 8,5% 9,8% 8,8% 7,9%
Margen Ebitda 10,6% 12,0% 11,1% 10,4%
Margen Neto 3,4% 7,0% 5,5% 2,4%
Utilidad/ Patrimonio ROE 7,2% 12,3% 11,4% 8,2%
Utilidad/Activos ROA 3,3% 6,5% 6,2% 4,1%
Deuda Financiera / Patrimonio 0,6 0,6 0,6 0,9
Indicadores Operacionales 2005 2006 Sep - 06 Sep - 07
Negocio Retail
Días de Inventario 106 95 99 101
Metros Cuadrados de Venta 243.256 273.336 251.071 286.032
Número de Locales 39 43 40 45
Negocio Crédito
Colocaciones ($ millones nominales) 376.572 458.553 399.693 542.537
Provisiones/Colocaciones 6,2% 6,9% 7,4% 7,7%
Información Bursátil 2005 2006 Sep - 06 Sep - 07
Utilidad / Acción ($) 14,36 32,10 28,74 22,78
Patrimonio Bursátil ($ millones) 810 1.145.286 914.004 1.127.484
Precio Acción ($) 450,00 436,27 507,78 626,38
Ripley Corp S.A. Consolidado
Evolución de los indicadores económicos de los paises donde opera Ripley Corp
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ECONOMÍA EN CHILE 2005 2006 Sep - 06 Sep - 07
Variación del PIB 6,3% 4,2% 3,9% 5,4%
Variación del IPC 3,6% 2,1% 2,8% 5,9%
Desocupación 8,2% 7,9% 8,4% 6,9%
Tipo de Cambio (Ch$ por US$) 512,5 532,4 537,0 511,2
ECONOMÍA EN PERÚ 2005 2006 Sep - 06 Sep - 07
Variación del PIB 6,4% 8,0% 7,2% 8,8%
Variación del IPC 1,1% 1,5% 2,0% 2,8%
Desocupación 9,6% 9,0% 8,5% 8,2%
Tipo de Cambio (Soles por US$) 3,4 3,2 3,2 3,1
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