8/18/2019 Presupuesto de proyectos
1/36
Carlos Mario Morales C 2015©
EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
CAPITULO 1- PRESUPUESTOS DEL PROYECTO
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
2/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Las Cuentas del Proyeto
Ingresos Egresos
Ventas del o producto(s)
Ventas de subproducto o desperdicios
Ventas de activosRecuperación de capital de trabao
Valor de desec!o
Inversiones Costos "astos
#ctivos $ios
%re operativos
Capital &rabao
Variables
$ios
Administrativos
Ventas'istribución
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
3/36
Carlos Mario Morales C 2015©
En los estudios de ercado t*cnico organi+acional , legal
se !an deterinado los di-erentes rublos relacionados con
los egresos necesarios para producir operar , -inanciar la
actividad coercial. Estos egresos est/n relacionados con
los Costos , "astos del pro,ecto
El presupuesto lo ue se !ace es ordenar siste/ticaente
estos valores para obtener los costos totales de operación ,
-inanciación a lo largo del periodo de evaluación delpro,ecto
Costos y !astos del Proyeto
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
4/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Clas"#"a"$n de los Costos y !astos
Costos
Variables
Fijos
Gastos
Administrativos
Distribución
y Ventas
Financieros
Costos
relacionados con el
producto"astos perativos
relacionados con la
adinistración ,
coerciali+ación
"astos -inancieros
relacionados con el uso
de recursos -inancieros
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
5/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Costos
3os Costos est/n relacionados con la producción. %uedenser variables cuando su valor depende de la cantidad
producida o -ios cuando su valor es independiente de la
cantidad producida.
3os 4tes /s counes a considerar bao la categor4a de
costos son los siguientes
%ater"ales e "nsu&os (costos variables)
%ano de o'ra d"reta (costos variables) Costos (enerales de #a'r"a"$n (costos -ios). De)re"a"$n.
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
6/36
Carlos Mario Morales C 2015©
De)re"a"$n
3a depreciación !ace parte del Costo de la Mercanc4a (%roducto). Ent*rinos generales este costo se de-ine coo el desgaste el deterioro
la obsolescencia ue su-ren los activos tangibles en el tiepo a causa
de su eploración.
3a le, tributaria !a establecido unos lineaientos generales ue se
deben tener en cuenta al oento de deterinar la depreciación.
6ienes inuebles (no inclu,e los terrenos) 20 a7os
6ienes uebles 10 a7os
Ve!4culos autootores , aviones 5 a7os
Euipos 5 a7os
Mauinarias 10 a7os
&ICs 8 a7os
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
7/36
Carlos Mario Morales C 2015©
3os *todos /s counes utili+ados
para el c/lculo de los gastos de
depreciación son los siguientes
M*todo 34nea Recta M*todo 6alan+a doble declinante
M*todo 9ua de los a7os d4gitos
M*todo :nidades producidas
M*todo 9istea de tasas variables
34nea Recta
3os gastos de depreciación por este *todo se calcula
coo
!DLR * +VA , VS . n
6alan+a doble declinante
Este es un *todo de depreciación acelerada donde el
gasto de depreciación se calcula coo
!D/DD +0 * +.n VAL+0-1
9ua de los a7os d4gitosCoo en el caso anterior se trata de un *todo de
depreciación acelerada , en este caso el gasto se
calcula coo
!DSAD+0 * ++n 2 1 , 0. n+n21VA
:nidades producidas
%or este *todo los gastos de depreciación se
calculan coo
!DUP+0 * +3 0 . 3tVA
9istea de tasas variables
El calculo de de acuerdo a este *todo se calcula
coo un porcentae del valor del costo del activo.
#unue los porcentaes pueden ser variables es
co;n utili+ar
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
8/36
Carlos Mario Morales C 2015©
9e re-ieren a los egresos necesarios para operar el
negocio es decir los relacionados con la adinistración , la
coerciali+ación del producto. 3os conceptos /s counes
a considerar son los siguientes 4tes
!astos (enerales de ad&"n"stra"$n. !astos (enerales de 4entas. !astos (enerales de d"str"'u"$n.
A&ort"5a"$n de (astos )re-o)erat"4os.
!astos
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
9/36
Carlos Mario Morales C 2015©
'e acuerdo a la legislación tributaria las
aorti+aciones son deducciones de
ipuestos es decir son un derec!o de
los inversionistas al crear o apliar
epresas. 3os gastos aorti+ables o
inversiones aorti+ables son los gastos
pre?operativos a los cuales ,a se !a
!ec!o re-erencia.
'e acuerdo a la le, la aorti+ación debe
!acerse en un t*rino de 5 a7os. Este
t*rino podr4a variar si se deuestraue dada la 4ndole del negocio o su
duración se usti-ica un pla+o in-erior.
Calculo de la Amortización
El calculo de la amortización serealiza como:
AD(j) = (GPO / 5)
Donde: AD(j): Amortización de diferidos enel eriodo j!G"# : Gastos re$oerativos y
%& ' *+,
Calulo de la A&ort"5a"$n
F
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
10/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Fase n4ers n )era onaPer"odo $n + $' - ' + nPro(ra&a de )rodu"$n +6 del total
Costo de la %eran7a +1 %ater"ales e "nsu&os
%ater"a )r"&a%ater"ales y Co&)onentes "ndustr"ales
%ater"ales au8"l"ares y su&"n"stros de #a'r"a
Otros
Ser4""os
%ano de o'ra d"reta!astos !enerales de #a'r"a"$n
%ano de o'ra "nd"reta%ater"al au8"l"ar9 +o&'ust"'le: et;
Su&"n"stros de o#""na
Ser4""os )ues
Fletes t trans)orte
Co&"s"ones
A&ort"5a"$n de d"#er"dos
Costos de O)era"$n +12 COSTOS DE FINANCIACIÓNCOSTOS DE OPERACIÓN Y DEFINANCIACIÓN
Presu)uesto de Costos y!astos
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
11/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Las In4ers"ones del Proyeto9on erogaciones de dinero orientadas al soporte de las operaciones delnegocio o a la copra de bienes ue son utili+ados para la producción o
coerciali+ación del o los productos del pro,ecto.
3as inversiones se pueden clasi-icar de acuerdo a su destinación en
Inversiones en #ctivos -ios.
Inversiones en gastos %re?operativos.
Inversiones en Capital de trabao o #ctivo circulante
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
12/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Las "n4ers"ones en at"4os#"0os 'e los estudios t*cnico de ercado organi+acional , legal se de-inen los reueriientos en euipos auinaria edi-icios etc*tera> es
decir las necesidades de inversión en activos -ios. #unue estas necesidades son propias de cada pro,ecto a continuación se relacionan
las de a,or ocurrencia
&errenos
Recursos @aturales
bras civiles (edi-icios)
Instalaciones industriales
Mauinarias ,Ao euipos
Ve!4culos
#ctivos -ios intangibles
Iprevistos
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
13/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Estas inversiones est/n asociadas con gastos ue se reali+an en el periodo de tiepo previo ala operación del pro,ecto.
9e pueden considerarse pre?operativos entre otros los siguientes 4tes
"astos de constitución , registro de la epresa "astos relacionados con el dise7o organi+acional 3os gastos en los cuales se incurre para presentaciones del pro,ecto coo -olletos
aluiler de recintos entre otros. 3os costos del an/lisis de las solicitudes de ingreso de inversionistas 3os !onorarios de pro-esionales para asesorar los estudios -inancieros , copra?venta de
activos. "astos en investigaciones , estudios. 9ueldos prias , de/s gastos de personal ue se generen previo a la operación. &odos los gastos de capacitación del personal para el ontae , la operación del pro,ecto..
3os gastos -inancieros previos a la puesta en operación del pro,ecto. "astos de viae Costos de las instalaciones provisionales. "astos de puesta en arc!a gastos pruebas previas Iprevistos
Las "n4ers"ones en Pre-o)erat"4os
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
14/36
Carlos Mario Morales C 2015©
9on el conunto de recursos necesarios para
asegurar la operación noral del pro,ecto durante
su ciclo productivo es decir desde el prier
desebolso ue se !ace para cubrir los insuospara la producción BMano de obra ateria pria
aterial , gastos coneos para poder producir?
!asta cuando se venden dic!os insuos
trans-orados en productos terinados , sepercibe el producto de la venta para cancelar
nuevos insuos
Las "n4ers"ones en Ca)"tal de Tra'a0o
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
15/36
Carlos Mario Morales C 2015©
El capital de trabao se puede calcular coo la
di-erencia entre los activos corrientes , los
pasivos corrientes.
El Calulo del Ca)"tal de Tra'a0o
Inversión
en Capital de &rabao
#ctivos
Corrientes
%asivos
Corrientes
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
16/36
Carlos Mario Morales C 2015©
At"4o Corr"ente y Pas"4o Corr"ente
%ara el c/lculo del capital de trabao se deber/ de-inir las necesidades 4niasue reuiere el pro,ecto en cuanto a
'inero de e-ectivo en caa , en bancos para atender los costos gastos generales ,
-inanciar la cartera.
3as cuentas por Cobrar de acuerdo a las pol4ticas de ventas.
3as eistencias en ateriales e insuos.
3as eistencias en productos en proceso.
3as eistencias de productos terinados
3os repuestos ,
3as Cuentas por %agar de corto pla+o
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
17/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Calulo de las nees"dades de e#et"4o
Necesidades de EfectivoCobertura 1 2 3 4 … n
Costos directos(Materia Prima, Insumos, ManoObra)
Costos Indirectos
Costos Fijos de Fabricación
Gastos generales de ADM !entas
Efectivo Requerido en Caja
%ara el c/lculo de las necesidades de e-ectivo deterine para cada pro,ecto el tiepo ue se reuiere
desde el oento de reali+ar el prier desebolso para cubrir costos o gastos !asta el oento ue
estos valores son reebolsados a trav*s de la venta del producto. 'urante este tiepo (Cobertura) se
deber/ disponer del dinero para cubrir los costos directos indirectos costos -ios de -abricación ,
gastos de adinistración , ventas
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
18/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Calulo del Ca)"tal de Tra'a0o
Co'ertura 1 ? @ nACTIVO CORRIENTE
E-ectivo Reuerido en Caa
Cuentas por Cobrar
Inventario Materia %ria eInsuosInventario %roductos en proceso
Inventario %roducto &erinado
PASIVO CORRIENTECuentas por %agar
%rovee. Materiales e Insuos
Mano de bra 'irecta
Costos Indirectos de$abricación"astos de #dinistración
"astos "enerales de ventas
Ca "tal Tra'a o AC-PC
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
19/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Calulo del Ca)"tal de Tra'a0o
Co'ertura 1 ? @ nACTIVO CORRIENTE
E-ectivo Reuerido en Caa
Cuentas por Cobrar
Inventario Materia %ria eInsuosInventario %roductos en proceso
Inventario %roducto &erinado
PASIVO CORRIENTECuentas por %agar
%rovee. Materiales e Insuos
Mano de bra 'irecta
Costos Indirectos de$abricación"astos de #dinistración
"astos "enerales de ventas
Ca "tal Tra'a o AC-PC
Igual ue para el c/lculo del E-ectivo se debe deterinar el
tiepo ue se deber/ cubrir las Cuentas por Cobrar los
inventarios de ateria pria e insuos los productos enproceso , los productos terinados. 3os productos en
proceso se deben costear a costo (Costos indirectos /s
costos indirectos)> por su parte los productos terinados se
costean a costo /s gastos generales de adinistración.
En el %asivo Corriente se considera el tiepo en ue
proveedores o terceros -inancian Materia pria insuos
ano de obra gastos generales de adinistración , gastosgenerales de ventas
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
20/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Fase In4ers"$n O)era"onalPer"odo -n -1 1 n
Inversiones -ias
&errenos
Edi-icios
Recursos @aturales
Instalaciones industriales
Mauinaria
Euipos
Ve!4culos
Muebles , enseres
erraientas
tros activos -ios
Total In4ers"ones F"0as
"astos %re?perativos
"astos de constitución , registro
"astos del dise7o organi+acional
"astos de presentación , prooción
"astos de estudios -inancieros
Presu)uesto de In4ers"ones
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
21/36
Carlos Mario Morales C 2015©
#parte de los ingresos naturales es decir los ue provienen de las
ventas del producto o productos del pro,ecto eisten otros ingresos ue
contribu,en al -luo de caa , ue por lo tanto ipactan la rentabilidad
del pro,ecto.
'e otro lado eisten otros ingresos no onetarios ue si bien no
aportan al -luo deben tenerse presente al oento de reali+arse la
evaluación del pro,ecto.
# continuación se !ace una breve descripción de los ingresos ,bene-icios ue deben ser tenidos en cuenta en el estudio de los
pro,ectos
Los "n(resos del )royeto
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
22/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Estos ingresos se calculan coo el producto de la cantidad de bienes o
servicios del pro,ecto ue se esperan vender por el precio unitario de
cada uno de ellos.
Este calculo se deber/ reali+ar para cada periodo de evaluación as4
'onde
Ingresos en el periodo n 'eanda ue se espera atender en el periodo n
%recio de venta del producto en el periodo n
In(resos der"4ados de la 4entadel )roduto+s
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
23/36
Carlos Mario Morales C 2015©
En algunos procesos productivos es posible encontrar ue
de la -abricación del producto(s) se derivan subproductos
,Ao desec!os ue pueden tener alg;n valor coercial. Eneste caso la venta de estos subproductos o desec!os debe
ostrarse coo un ingreso del pro,ecto.
9i bien los ontos de estas ventas pueden no sersigni-icativos incluirlas uestra una situación /s real del
pro,ecto
In(resos der"4ados de la 4entadel su'-)roduto y dese=os
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
24/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Cuando se !ace reposición de euipos , auinarias es
posible ue se obtenga un ingreso para el pro,ecto
derivado de la venta de los euipos , auinaria vieos.
#l reali+arse la venta de estos euipos , auinarias se
podr4an generar ganancias o p*rdidas dependiendo del
valor ue estos tengan en libros lo cual podr4aeventualente tener un e-ecto tributario iportante ue
deber/ ser incluido en el -luo de caa antes de calcularse el
ipuesto
In(resos der"4ados de lare)os""$n de e>u")os y&a>u"nar"a
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
25/36
Carlos Mario Morales C 2015©
El capital de trabao es parte del patrionio del inversionista
, coo tal es un valor ue al oento de la liuidación del
negocio es recuperable.
#unue al -inal del periodo de evaluación seguraente el
pro,ecto seguir/ -uncionando el coportaiento ue se
siula es el de una liuidación del negocio> por lo cual es
valido estiar una recuperación del capital de trabao para
dic!o oento> contabili+ando dic!a recuperación coo un
ingreso para el pro,ecto
In(resos der"4ados de lareu)era"$n del a)"tal detra'a0o
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
26/36
Carlos Mario Morales C 2015©
El valor de desec!o puede de-inirse coo el valor ue tendr/ el
pro,ecto al -inal del periodo de evaluación. #l igual ue en el caso del
capital de trabao el valor de desec!o no es un ingreso disponible para
atender coproisos ,a ue no se concibe dentro de las operaciones
norales de una epresa ue se vendan los activos para cubrir
obligaciones -inancieras.
'e esta anera aunue el valor de desec!o del pro,ecto no es ingreso
o bene-icio disponible ,a ue al -inal del periodo de evaluaciónseguraente el negocio continuara es valido valorarse , considerarse
coo un ingreso al -inal del periodo de evaluación
In(resos der"4ados del 4alorde dese=o del )royeto
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
27/36
Carlos Mario Morales C 2015©
%todo Conta'le:tili+ando este *todo la
estiación del valor de desec!o se
reali+a coo la sua de los valores
contables (en libros) de los
di-erentes activos. El valor en libros
de los activos corresponde al valor
no despreciado , se calcula coo n
VD) * VA 0 , ++VA 0 . n 08 A 0 0*1
'onde
V'p Valor de desec!o del pro,ecto
V# Valor de aduisición del activo
n @;ero de a7os en ue se deprecia el
activo # @;ero de a7os ue se !a depreciado
el activo
%todo Co&er"al # trav*s de este *todo se calcula
el valor de desec!o coo la sua
de los valores coerciales de los
activos del pro,ecto lo anterior con
el -in de evitar las iprecisiones del
*todo contable ,a ue la
in-oración contable no re-lea el
verdadero valor ue tienen los
activos al t*rino de su vida ;til.
El *todo tiene bastantes liitantes
al no ser -/cil estiar cual ser/ el
valor coercial de un activo
despu*s de varios a7os
especialente si se trata de
productos tecnológicos cu,a
obsolescencia en los ;ltios a7os
se !a venido acelerando. # lo
anterior se le puede suar la
di-icultad de estiar los valores
cuando se trata de un gran n;ero
de activos.
%todo Eon$&"o
%ara este *todo el valor de desec!o se
calculara teniendo en cuenta lo ue el
pro,ecto ser/ capa+ de generar desde el
oento en ue se eval;a !acia delante>
es decir lo ue un coprador cualuiera
estar4a dispuesto a pagar por el negocio
en el oento de su valoración.Mate/ticaente el valor de desec!o
bao este *todo se puede epresar
coo
nVD * +/-Ct . +12"t
t*1
'onde
V' Valor de desec!o del pro,ecto
(6?C)t 6ene-icio neto (6ene-icio enos costo
de cada periodo t)
i &asa eigida coo costo de capital
D.
Calulo del 4alor de dese=o
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
28/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Eisten uc!os pro,ectos a los cuales no es posible asociar ingresos directos>
,a ue los ingresos se presentan coo a!orros o bene-icios para la epresa.
%or eeplo cuando se cabia un ve!4culo ?pro,ecto de reposición de euipos o auinaria? a ra4+ de esta inversión
es posible ue no se obtengan ingresos pero lo ue si seguraente se obtendr/ son a!orros en gastos de
anteniiento a!orros en el gasto de cobustibles , en otros rublos dependiendo del caso. #de/s de lo anterior se
podr4an tener bene-icios no cuanti-icables coo un eoraiento en la iagen de la copa74a coodidad , seguridad
para sus eecutivos entre otros.
En particular un a!orro ue deber4a ser anali+ado en este tipo de pro,ectos es el ue
puede obtenerse de los c/lculos tributarios. %or eeplo si el ve!4culo del caso anterior
esta totalente depreciado al cabiarlo por uno nuevo deber/ anali+arse si la
depreciación del nuevo peritir/ obtener una reducción de los ipuestos al castigarse la
utilidad con dic!a depreciación.
In(resos "nd"retos del)royeto
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
29/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Fase In4ers"$n O)era"onal
Per"odo -n -1 1 n
Pro(ra&a de )rodu"$n +6 del total
Ingreso por ventas del producto
%roducto 1
%roducto 2
%roducto 8
Ingresos por ventas de subproductos
Ingresos por ventas de desec!os
Ingresos por reposición de euipos
Ingresos por reposición de auinaria
Recuperación del capital de trabao
Valor de desec!o del pro,ecto
TOTAL IN!RESOS
Presu)uesto de In(resos
Igual ue se !i+o para las inversiones los costos ,gastos se debe consignar la in-oración econóica
de los ingresos en un calendario ue uestre coo
ser/ el -luo de dic!os ingresos en el tiepo.
%ara este caso igual ue en los casos anteriores se
consideraran valores constantes , solaente se
consideraran variaciones de precios ue
correspondan a cabios del ercado.
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
30/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Coo parte de los estudios del pro,ecto (per-il pre?-actibilidad ,
-actibilidad) se deben evaluar las posibilidades de -inanciación> , de-inir
con cierto grado de precisión las posibles -uentes de -inanciación.
En la etapa de inversión las necesidades de -inanciación est/n dirigidas
a cubrir inversiones -ias , los gastos pre?operativos. 3o noral es ueestos se -inancien con recursos propios ?aportes de capital o capital
social? , con cr*ditos de largo pla+o.
%or su parte en la operación las necesidades son de capital de trabao
el cual usualente se -inancia con recursos propios cr*ditos a corto
pla+o , cr*dito de proveedores. Eventualente durante la operación se
reuiere -inanciación para la inversión en activos -ios cuando se tienen
planeadas apliaciones
F"nan"a"$n del Proyeto
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
31/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Fuentes de F"nan"a"$n
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
32/36
Carlos Mario Morales C 2015©
Estas -uentes se utili+an cuando se reuieren grandes cantidades de
dinero o cuando se -inancian activos con origen en el eterior. 3a
-inanciación internacional puede ser de ediano o largo pla+o siendo
esta ;ltia la /s utili+ada por los gobiernos para el desarrollo de
pro,ectos de in-raestructura.
En relación con la -inanciación etranera es iportante tener claridad
sobre los siguientes t*rinos
Pr"&e Rate o Tasa )re#eren"al es la tasa de inter*s base ue losbancos norteaericanos cobran cuando reali+an un pr*stao. 3o
noral es ue los bancos cobren unos puntos por encia del %rie
Rate> estos puntos adicionales se denoinan spread o argen.
F"nan"a"$n "nterna"onal
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
33/36
Carlos Mario Morales C 2015©
L"'or +London /anG O##er Rate9 es la tasa de inter*s base a la cualse negocian los pr*staos en eurodólares. Este valor se obtiene coo
el proedio de lo ue cobran varios bancos de 3ondres.
Eurod$lares es cualuier oneda inclu,endo los dólares ue senegocien por -uera del control del $ederal Reserve 9,ste ue es el
banco central norteaericano.
Co&"s"$n de a)ertura es un costo ue se cobra en las negociacionesen oneda etranera> este valor noralente es del 1= sobre el
onto del cr*dito.
F"nan"a"$n "nterna"onal
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
34/36
Carlos Mario Morales C 2015©
De4alua"$n es la evolución del valor de la oneda nacional -rente aonedas -uertes noralente el dólar de los Estados :nidos o el
E:R
Costo de un rd"to e8tran0ero para el c/lculo del costo de un cr*ditoen oneda etranera se debe eplear la -orula de tasas ;ltiples
as4
'onde
Costo total del cr*dito.
&asa de inter*s e-ectiva para el cr*dito en oneda etranera.
'evaluación esperada
Costos de la F"nan"a"$n"nterna"onal
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
35/36
Carlos Mario Morales C 2015©
# continuación se relacionan las principales -uentes de
-inanciaiento internacional /s conocidas.
6anco Mundial a trav*s de sus subsidiarias 6anco
Internacional de Reconstrucción , $oento (6IR$)> #sociación Internacional de $oento (#I$)> ,
Corporación $inanciera Internacional (C$I)
6anco Interaericano de 'esarrollo (6I')
#gencia Internacional para el 'esarrollo (#I')
Corporación #ndina de $oento (C#$)
Fuentes de F"nan"a"$n"nterna"onal
8/18/2019 Presupuesto de proyectos
36/36
Carlos Mario Morales C 2015©
A&ort"5a"$n de los rd"tos%ara cada uno de los cr*ditos del pro,ecto se debe presentar el plan deaorti+ación la cual se elabora teniendo en cuenta la siguiente in-oración
El valor de la obligación o deuda El pla+o epresado coo un n;ero de periodos (n) 3a tasa de inter*s (i)
El valor de las coisiones , de/s costos ue cobran las entidades -inancieras. 3a -ora de pago pactada
En la pr/ctica se utili+an di-erentes -oras de aorti+ación de los cr*ditos los /s
counes son
%lan de abonos constantes a capital
%lan de cuotas constantes %lan de cuotas crecientes o decrecientes arit*ticaente. %lan de cuotas crecientes o decrecientes geo*tricaente