RELATÓTIO DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA
Seção 1 - Resumo Geral
Fornece um resumo dos principais números financeiros e indicadores de mercado do último ano fiscal assim como os números referentes ao último balanço trimestral emitido. Apresenta o resultado de um check list de avaliação da atratividade da empresa frente a uma oportunidade de investimento em ações. Apresenta uma conclusão do estudo (ver notas abaixo).
Seção 2 - Análise segundo o método "Stock Selection Guide"
Apresenta o resultado da análise da empresa com base na metodologia "Stock Selection Guide". A análise é dividida em cinco partes a saber:
Parte 1 - Avalia o histórico de crescimento de vendas e dos principais resultados da empresa e apresenta estimativas para os próximos anos.
Parte 2 - Avalia a qualidade da Gestão. Analisa o histórico da margem operacional, do retorno sobre patrimônio e da dívida líquida sobre Ebit e verifica o comportamento dos cinco últimos anos.
Parte 3 - Analisa o histórico de lucro versus preço da empresa e verifica o valor relativo entre o P/L atual e o seu valor médio relativo aos últimos cinco anos.
Parte 4 - Baseado nos dados levantados anteriormente, faz-se um julgamento quanto aos preços máximos e mínimos esperados para os próximos cincos anos. Baseando-se nesses números, define-se zonas de operação do preço da ação e verifica-se em zona o preço atual está situado. Com base no preço atual e nos limites de preços estimados, calcula-se a razão entre o potencial de valorização e desvalorização da ação diante de uma eventual decisão de aquisição de ações.
Parte 5 - Por fim, calcula-se o potencial de retorno total de um investimento, considerando-se o próprio potencial de valorização do preço da ação mais o ganho proveniente de dividendos. Por fim, calcula-se as margens de segurança.
Seção 3 - Análise Financeira e Fundamentalista (Base Anual)
Fornece o histórico do demonstrativo de resultados e do balanço patrimonial dos últimos 8 anos, assim como os dados do último balanço trimestral divulgado pela empresa, anualizados com relação aos últimos quatro trimestres.
Com base nos demonstrativos contábeis são calculados os indicadores financeiros e de mercado ao longo dos anos. São apresentados cálculos da média e taxa de crescimento dos últimos cinco anos assim como uma inferência quanto a tendência dos indicadores.
Seção 4 - Resumo dos Indicadores Financeiros (Base Trimestral)
Fornece o histórico do demonstrativo de resultados financeiros dos últimos oito trimestres, permitindo uma análise das variações trimestrais nos dois últimos anos
Notas:
1. Apenas onde declarado contrário, os valores apresentados nas demonstrações financeiras estão expressos em milhares de reais (Mil R$).
2. Este relatório é mais indicado para pessoas com perfil de investidor “ativo” ou empreendedor (segundo definição de Benjamin Graham), aquele que está mais atento a sua carteira de investimento sempre em busca das melhores oportunidades, e menos para os investidores “passivos”.
3. Os dados utilizados neste relatório são oriundos dos demonstrativos financeiros da empresa disponibilizados no site da BMF&Bovespa. Outras fontes podem ter sido consultadas, entre as quais sito: Yahoo, Reuters, Fundamentus, ADVFN, Bastter. Atenção quanto à transcrição dos dados foi tomada, entretanto, a verificação por parte de qualquer usuário pode se fazer necessária.
4. As análises e conclusões apresentadas nesse relatório são meros estudos e não devem ser considerados como orientação de investimento ou recomendação de aquisição (ou não aquisição) de ações da Empresa. Qualquer decisão de compra ou venda é da responsabilidade do próprio investidor.
Para quem acredita, o futuro pertence a Deus, para quem não crê, melhor não seguir lendo este relatório.
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Seção 1 - Resumo Geral
1.a - Dados Gerais
EMPRESA: WEG SA
Código Bovespa: WEGE3
Setor: Bens Industriais
SubSetor: Equipamentos Elétricos
Última Cotação:
Data Última Cotação:
Último Balanço:
14,53
1.b - Resumo do Dados Financeiros
Conta set/14 jun/15 set/15
Vendas Líquidas 7.554.361 8.715.390 9.205.767
(-) CPV -5.152.235 -6.068.289 -6.472.397
Resultado Bruto 2.402.126 2.647.101 2.733.370
(-) Desp. VAG -1.165.049 -1.290.906 -1.352.136
EBIT 1.064.053 1.150.974 1.176.563
Res. Financeiro 126.821 167.900 97.604
Res. Antes IR 1.190.874 1.318.874 1.274.167
Lucro/Prejuízo 928.880 1.028.594 1.035.434
Conta set/15
Vendas Líquidas (VL)
(-) CPV
Resultado Bruto
(-) Desp. VAG
EBIT
Resultado Financeiro
Res. Antes IR
Lucro Líquido
set/14 set/15
Vendas Líquidas (VL) 2.055.972 2.546.349 VARIAÇÃO (%)
EBIT 287.098 312.687 Vendas Líquidas (VL)23,9%
Lucro Líquido 258.569 265.409 EBIT 8,9%
Lucro Líquido 2,6%
-28.713
2,6%
724.802
-13,6%
66438
927824
772149
7026072
8,9%
-200,8%
-4990920
2035152
28,5%
13,5%
-1021738
861386
20,2%
2.055.972
-1.417.439
Tab 1.2 - DRE (TRIMESTRAL)
-303.103
287.098
258.569
283.974
265.409
28.479
638.533
2.546.349
21,9%
-1.821.547
312.687
328.681
-364.333
23,9%
Novo Mercado
Tab 1.1 - DRE (ANUALIZADO)
35,4%
Sim
set/15 / set/14
-3,4%
-23,0%
7,0%
11,5%
VARIAÇÃO (%)
02/11/2015
10,6%
set/14
14,53
35,2%
16,1%
Em Circulação:
Free Floating:
Valor de Mercado:
Valor da Firma:
13,8%
1.614.353.076
23.456.550
VARIAÇÕES (%)
set/15 / jun/15
5,6%
set/15 / set/14
24.247.541
set/2015
Quant. Ações:
25,6%
0,7%
6,7%
3,3%
4,7%
2,2%
-41,9%
0
50
100
150
200
250
300
350
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
set/14 set/15
EBIT
; Lu
cro
/Pre
juíz
o (
Milh
õe
s)
Ve
nd
as (
Milh
õe
s)
EBIT Lucro Líquido Vendas Líquidas (VL)
23,9%
8,9%
2,6%0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
VendasLíquidas (VL)
EBIT Lucro Líquido
VA
RIA
ÇÃ
O (
%)
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 2/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Tab 1.3 - BALANÇO PATRIMONIAL (*)
Conta
Ativo Total
Ativo Circulante
Ativo Ñ Circulante
Ativo Permanente
Passivo Circulante
Passivo Ñ Circulante
Patrimônio Líquido
(*) Dados dos últimos balanços emitidos
Indicador set/14 jun/15 set/15
Divida Bruta 3.472.489 4.756.054 5.079.953
Caixa 3.452.048 4.710.361 4.288.962
Dívida Líquida 20.441 45.693 790.991
Div. Bruta / PL 0,72 0,88 0,87
Div. Liq. / Ebit 0,02 0,04 0,67
GE - Grau Endividamento 0,55 0,58 0,58
-8,9%
1631,1%
24,2%
3399,6% 1593,4%
-1,1%
5,1% 0,5%
3769,6%
19,6%
6,8%46,3%
set/15 / jun/15
VARIAÇÕES (%)Tab 1.4 - DÍVIDA E CAIXA
set/15 / set/14
16,2%3.185.051
VARIAÇÃO (%)
mar/15 / set/14
31,1%
32,9%
61,9%
set/14
10.902.810
mar/15
347,3%
15,8%3.490.341
2.840.667
4.793.720
14.289.917
9.679.358
569.135
4.597.696
4.041.424
3.702.273
5.861.548
7.285.224
127.245
22,3%
PL
PNC
PC
0%
25%
50%
75%
100%
Passivo + PL
AP
ARLP
AC
0%
25%
50%
75%
100%
Ativo Total
0,0
1.000,0
2.000,0
3.000,0
4.000,0
5.000,0
6.000,0
set/14 jun/15 set/15
Dív
ida
(Milh
õe
s R
$)
Dívida Líquida Divida Bruta Caixa
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 3/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
1.c- Margens e Indicadores
Indicador set/14 jun/15 set/15 Indicador set/14 jun/15 set/15
Margem Bruta 31,8% 30,4% 29,7% 19,4% 18,9% 17,7%
Margem EBIT 14,1% 13,2% 12,8% 16,0% 16,2% 15,5%
Margem Líquida 12,3% 11,8% 11,2% 7,4% 8,1% 15,5%
mar/15 jun/15 mar/15 jun/15 mar/15 jun/15
Média Subsetor 12,9% 12,7% 19,0% 19,0% 14,5% 14,5%
WEGE3 13,2% 12,8% 18,9% 17,7% 16,2% 15,5%
mar/15 jun/15 mar/15 jun/15
Média Subsetor 4,4% 4,8% 0,56 0,54
WEGE3 1,9% 2,1% 0,88 0,87
LPA 0,44 0,59 0,64 0,76 0,81 0,87
P / L 24,37 26,26 22,65 0,19 0,00 0,67
P / VP 4,10 4,96 4,00 0,55 0,56 0,58
PSR 2,84 3,20 2,55 1,24 1,31 1,42
EV / EBIT 20,86 22,82 20,61 0,53 0,51 0,55
GA 0,64 0,67 0,64 33,4% 34,7% 35,5%
1.d - Projeções e indicação para os próximos 5 anos
Preço Máx Estimado: 23,97 Upside (R$): 9,4
Preço Mín Estimado: 10,92 Downside (R$): -3,6
Preço Atual: 14,53 Razão Ganho/Perda: 2,62
Zona de Preço: Está na Zona Hold Potencial de Retorno (aa): 12,07%
Taxa de Referência (Selic): 14,25%
(**) Os dados abaixo são detalhados na Seção 2 do Relatório
1.e - Indicadores Técnicos
Cotação (02/nov/15) 1,55
Máxima (52 sem) 0,38
Mínima (52 sem)
Vol. Med. Dia (52 sem)
Vol. Med. Dia (4 sem)
13,56
(ver gráfico)
(ver gráfico)
4.395.102
3.203.400
(ver gráfico)
MACD
IFR
Estocástico
ROE - Retorno / PL
ROIC - Ret. / Cap. Inv.
Tab 1.5 - MARGENS E INDICADORES DE RESULTADOS
Tab 1.6 - MARGENS MÉDIAS DAS EMPRESAS DO SUBSETOR (*)
ROA - Retorno / Ativo
(*) Empresas consideradas: WEGE3; KEPL3;
ROIC (%)Marg. EBIT ROE (%)
Tab 1.7 - DY e Div/PL DAS EMPRESAS DO SUBSETOR (*)
Méd 5
AnosIndicador
DY DivBruta/PL
dez/14 set/15
Tab 1.8 - INDICADORES DE MERCADO E FINANCEIROS
Indicador set/15dez/14Méd 5
Anos
PCT - Part. Cap. Terc.
GE - Grau Endividamento
DB - Debt Ratio
Div Bruta / PL
Div. Liq. / Ebit
CE - Comp. do Endividamto
20,00
Tab 1.10 - INDICADORES TÉCNICOS
Tab 1.9 - PROJEÇÕES E INDICAÇÕES (**)
14,53 Desv. Padrão (52 sem)
Desvio Padrão (4 Sem)
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 4/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
1.f - Avaliação da Empresa com foco em Aquisição de Ações
Velocimetro Pointer
inicio 0 Valor 82
Baixa 45 Pointer 1
Média 30 Fim 117
Alta 25 ATRATIVIDADE: 82
Fim 100
O Saldo de Tesouraria da
resa osiio ou resee
os lios io aos
eresa e u aia uido
osio
eresa e u ida rua
or P eor ue 2
O O da eresa esel ou
resee os lios io
aos
7% 2%
die de iuide eral da
eresa aior ue
0
2
-%
1
2
0,5
0,5
2
0,5
2
1
Resultado do Check List de Avaliação da Atratividade da Empresa
O iro do io resee os
lios io aos43% 2%
are rua da eresa
esel ou resee os lios
io aos are i da eresa
esel ou resee os lios
io aos
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resee os lios io
aos
O resieo do P da eresa
oi aior ue % os lios
io aos
0
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dos lios aos
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de oeraa da oesa
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1
1
1
1
0,5
0,5
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%
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2%
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20
209
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do ue dia dos lios aos
7%
79099-
09
####
Atende os principais critérios de atratividade para a aquisição de ações. Atenção a preços muito esticados, que estejam descolados do histórico dos múltiplos e não ofereçam margem de segurança adequada.
Atende parcialmente os critérios de atratividade. Carece de uma avaliação mais profunda. Aquisição de ações apenas se o preço oferecer boa margemde segurança e um bom desconto com base no histórico dos múltiplos. Recomenda-se avaliação mais detalhada das perspectivas das taxas de crescimento da empresa.
No momento não atende um número mínimo de requisitos de atratividade para novas aquisições. Aguardar ou procurar outras oportunidades.
0 100
Check list sobre os principais indicadores financeiros e de mercado e suas tendências nos últimos cinco anos. Avalia o comportamento das vendas, as margens e resultados. Verifica o nível e perfil de endividamento, nível de liquidez e giro dos ativos. Avalia alguns indicadores de mercado frente seus históricos. Não oferece uma indicação de compra ou venda de ações, mas sim uma indicação da atratividade atual da empresa.
O Saldo de Tesouraria da
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O aual alor do i
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79099-
09
####
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 5/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
1.g - Gráfico Semanal da Ação na Bovespa
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 6/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
1.h – Sumário e Conclusão
A análise a seguir tem como base o último balanço apresentado pela Empresa, referente à set/15. Os seus dados do período são comparados ao mesmo período do ano anterior (set/14), assim como, com relação ao trimestre antes (jun/15) e algumas médias históricas.
Evolução das Receitas (Vendas Líquidas)
Nos últimos cinco anos a Empresa vem apresentando um crescimento consistente na Receita, a uma taxa média anual de 15,4%.
As Receitas anualizadas do último trimestre (set/15) totalizaram R$ 9.205.767 mil, representando uma variação de 21,9% em relação aos R$ 7.554.361 mil obtidos no mesmo período do ano anterior (set/14).
Em base trimestral, as vendas set/15 foram de R$ 2.546.349 mil contra R$ 2.055.972 mil em set/14, representando uma variação de 23,9%
Resultados e Margens
Em termos anualizados o resultado operacional (EBIT) em set/15 foi de R$ 1.176.563 mil, representando uma variação de 10,6% em relação ao mesmo período do ano anterior (set/14) e de 2,2% com relação ao trimestre antes (jun/15). A Margem EBIT ficou em 12,8% no último período, contra 13,2% em jun/15 e 14,1% em set/14.
O lucro líquido anualizado referente à set/15 foi de R$ 1.035.434 mil, uma variação de 11,5% frente ao lucro de R$ 928.880 mil observado em set/14. Comparado com o lucro de jun/15, de R$ 1.028.594 mil, a variação foi de 0,7% . A margem Líquida ficou em 11,2% contra 11,8% em jun/15 e 12,3% em set/14
O Lucro por ação em set/15 é de 0,64 R$/Ação contra um valor médio de 0,44 (R$/Ação) dos últimos cinco anos. Ao longo desse período o LPA da empresa variou a uma taxa média anual composta de aproximadamente 17,1%.
Atualmente o ROE está em 17,7%, contra um valor de 19,4% no período de set/14. Nos últimos cinco anos o ROE médio da empresa foi de 16,8% e vem apresentado uma variação média anual de 6,6%.
Caixa e Dívidas
A Dívida Bruta da empresa está em R$ 5.079.953 mil. Esse valor representa uma variação de 46,3% com relação aos R$ 3.472.489 mil de set/14. A dívida bruta pelo patrimônio líquido está em 0,87 contra um valor de 0,54 que representa a média de outras empresas do setor. O Caixa Bruto da empresa atualmente é de R$ 4.288.962 mil, o que deixa a empresa com dívida líquida de R$ 790.991 mil. A variação desses valores com relação ao mesmo período do ano passado é de 24,2% e 3769,6%, respectivamente.
Estimativas e Indicação (Segundo a metodologia “Stock Selection Guide”)
Considerando o atual cenário macroeconômico e com base no histórico de vendas e dados da operação da empresa dos últimos oito anos, as seguintes estimativas foram consideradas#: 1) As receitas crescerão a uma média anual 11,4% e 2) O lucro por ação (LPA) esperado para um horizonte de cinco anos é de 0,93 (R$/Ação), o que representa uma variação média anual de 9,5% em relação ao valor de fechamento do último ano fiscal.
Com base nas estimativas acima, os valores máximo e mínimo estimados para a ação, nos próximos cinco anos, são de R$ 24,0 e R$ 10,9, respectivamente. O preço atual da ação está em R$ 14,53. Neste valor a ação Está na Zona Hold. O potencial de valorização (upside ) é de 65,0% e o potencial de desvalorização (downside) é de -24,8%, isso oferece uma relação de ganho x perda da ordem de 2,6 .
Nesse cenário, e dentro das premissas assumidas para esse estudo, o potencial de retorno anual da ação em taxa composta é de 12,07%, frente a uma taxa selic (referência para aplicação de baixo risco) de 14,25%. Com isso, a margem de segurança a mercado (relação entre o PL baseado na taxa de referência (Selic) e o PL da Empresa) é de -69,0% e a margem do retorno anual esperado e a taxa de referência é de -15,3%.
Conclusão do Estudo
"O histórico dos números financeiros nos últimos cinco anos e os atuais indicadores de mercado coloca a empresa num
nível de atratividade de 82 pontos, o que é considerado muito bom. O preço atual do papel apresenta um desconto
pouco atrativo em relação a valores esperados com base nos múltiplos históricos e projeções. Isto deixa o papel com
uma razão entre os potenciais de valorização e desvalorização menor que 3. As margens de segurança do retorno total
esperado e do atual PL frente a taxa de referência Selic são de -15% e -70%.
Diante desse cenário, recomenda-se a manutenção da empresa em carteira. No entanto, seguindo a política de adquirir papeis de empresas de boa qualidade cujos preços apresentem bom desconto e margens de segurança adequadas,
recomenda-se aguardar momento mais oportuno para nova aquisição ou se buscar outra alternativa de investimento."
(#) Sempre que necessário certo conservadorismo foi adotado em favor da segurança do investimento.
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 7/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Sobre a Empresa (#):
WEG SA is a Brazil-based holding company principally engaged in the manufacturing of electrical equipment and
components. The Company is active, along with its subsidiaries, in the manufacture and marketing of goods, such as
electric motors, generators and transformers; reducers, geared reducers, frequency inverters, starter motors and
maneuver devices; control and protection of electric circuits and industrial automation; electric traction solutions
(land and sea); solutions for the generation of renewable and distributed energy, exploring all opportunities in small
hydroelectric plants and thermal biomass, wind and solar energy sources; no-breaks and alternators for groups of
generators; electric substations; industrial electrical and electronic equipment systems, and industrial paint & varnish.
The Company’s operations are performed through manufacturing facilities located in Brazil, Argentina, Mexico, the
United States, Portugal, Austria, South Africa, India, and China.
Fonte: http://www.reuters.com
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 8/30
0,93
Seção 2 - Análise segunda método "Stock Selection Guide"
Parte 1 - Histórico de Vendas, Lucros e Preço da Ação - EMPRESA: WEG SA
Conta 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 set/15
Vendas Líquidas (VL) 3.749.177 4.502.041 4.210.620 4.391.973 5.189.409 6.173.878 6.828.896 7.840.757 9.205.767
Res. Antes IR 726.799 674.187 631.149 725.752 766.126 864.102 1.084.879 1.227.929 1.274.167
Lucro Líquido 574.984 560.401 548.392 519.782 586.936 655.979 843.467 954.726 1.035.434
LPA 0,36 0,35 0,34 0,32 0,36 0,41 0,52 0,59 0,64
Preço Ação Min 5,00 3,87 4,02 6,15 6,00 7,17 9,54 10,54 14,53
Preço Ação Max 9,62 9,27 7,13 9,04 8,33 11,17 12,31 15,53 20,00
Valor da Ação 9,58 4,93 7,08 8,38 7,22 11,17 11,58 15,53 14,53
-32% -28% -36% -23% -32% -30%
Crescimento anual de Vendas (Últ 8 anos): 10,7% Crescimento anual do LPA (Últ 8 anos): 7,6%
Crescimento anual de Vendas (Últ 5 anos): 15,4% Crescimento anual do LPA (Últ 5 anos): 17,1%
Crescimento anual de Vendas (Últ 3 anos): 12,7% Crescimento anual do LPA (Últ 3 anos): 20,6%
Cresc. de Vendas Estimado (Prox 5 anos): 11,4% Cresc. Méd. anual estimado do LPA (Prox 5 anos): 9,5%
LPA Estimado para 5 anos (fonte externa) #:
LPA Estimado para 5 anos (Calculado) #: 0,93
Parte 2 - Qualidade da Gestão
Indicador 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 set/15 Méd 5 Anos Tendência
LAIR / Vendas Líq. 19,4% 15,0% 15,0% 16,5% 14,8% 14,0% 15,9% 15,7% 13,8% 15,4%
ROE - Retorno / PL 31,4% 25,7% 23,2% 15,0% 15,4% 16,2% 18,5% 18,9% 17,7% 16,8%
Div. Liq. / Ebit 0,00 0,38 0,00 0,00 0,79 0,16 0,00 0,00 0,67 0,19
LPA / Preço Ação 3,7% 7,1% 4,8% 3,8% 5,0% 3,6% 4,5% 3,8% 4,4% 4,2%
Variação média anual (últimos 5 Anos) do LAIR / Vendas : -0,3%
Variação média anual (últimos 5 Anos) do ROE : 6,6%
Variação média anual (últimos 5 Anos) da Div. Liq. / Ebit : -72,6%
Variação média anual (últimos 5 Anos) do LPA / Preço da Ação : -1,3%
(#) Notas: 1. Valor calculado pelo autor com base em projeções do crescimento da receita e no histórico da operação da empresa
2. Sempre que necessário, valores conservativos foram assumidos
31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 dez/19 set/15 jun/15 set/15
Year dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/19 set/15 jun/15 set/15
Vendas Líquidas (VL) 3.749,2 4.502,0 4.210,6 4.392,0 5.189,4 6.173,9 6.828,9 7.840,8 13.451,9 9.205,8
Res. Antes IR 72,7 67,4 63,1 72,6 76,6 86,4 108,5 122,8 127,4
LPA 3,6 3,5 3,4 3,2 3,6 4,1 5,2 5,9 9,3 6,4
Preço Ação Min 50,0 38,7 40,2 61,5 60,0 71,7 95,4 105,4 145,3
Preço Ação Max 96,2 92,7 71,3 90,4 83,3 111,7 123,1 155,3 200,0
Preço Fechamento 95,8 49,3 70,8 83,8 72,2 111,7 115,8 155,3 145,3
10
1,0
10,0
100,0
1.000,0
10.000,0
100.000,0
dez/06 dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 dez/19 dez/20
Análise Conjunta de Vendas, Lucros e Preço da Ação
Vendas Líquidas (VL) Res. Antes IR LPAPreço Ação Min Preço Ação Max Preço Fechamento
Parte 3 - Histórico do Lucro versus Preço
Maior Menor Maior Menor PL Max Plmin
2010 9,0 6,2 0,32 28,1 19,1 0,19 2,5% 57% 26,04 20,16
2011 8,3 6,0 0,36 22,9 16,5 0,20 2,7% 58% 20,29 19,87
2012 11,2 7,2 0,41 27,5 17,7 0,21 2,4% 55% 27,50 23,31
2013 12,3 9,5 0,52 23,6 18,3 0,26 2,4% 55% 25,43 21,84
2014 15,5 10,5 0,59 26,3 17,8 0,30 2,1% 53% 31,11 25,00
Média 11,3 7,9 0,43 25,8 17,9 2,4% 55,0%
Threshold Sup 0,6 28,1 19,1 3% 58%
Threshold Inf 0,3 22,9 16,5 0% 0%
P/L Médio últimos 5 Anos: 21,8 P/L Atual: 22,7 Valor Relativo (PL Atual / PL Médio): 1,04
Parte 4 - Avaliação de Risco x Retorno (Próximos 5 Anos)
4.A) Estimativa dos Preços Máximos e Mínimos para os próximos 5 anos
P/L Máx: 25,8 x LPA Máx: 0,93 = Preço Máx Estimado: 24,0
P/L Min: 17,9 x LPA Mín: 0,61 = Prç Min 1: 10,9
0,61 Prç Min 2: 7,9
Prç Min 3: 9,1
Prç Mín Médio: 9,3
Prç Mín (52 sem): 13,2
Preço Mín Selecionado: 10,9 13,21
11,25302809
2
PayoutPreço
Ano LPARazão P / L
DYDPA
4.B) Zoneamento e Classificação
Zonas Mín Máx Faixas Recomendação
Buy 10,9 14,2 Buy 3,3 3,6 Downside 3,61
Hold 14,2 20,7 Hold 6,5 9,4 Upside 9,44
Sell 20,7 24,0 Sell 3,3 0,33
Preço Atual da Acão (em 02/nov/15) : 14,53 ==> Está na Zona Hold
4.C) Potencial de ganho versus Perda (UpSide-DownSide Ratio)
R$ (%)
Potencial de Valorização: 9,4 65,0%
Potencial de Desvalorização: -3,6 -24,8%
Razão Ganho - Perda (#)
(#) Recomendado estar acima de 3. Valor maior que 10 deve ser considerado muito otimista. NA: Não Aplicável
4.D) Potencial de Valorização em 5 anos (Taxa Simples)
((Preço Máx Proj. / Preço Atual)-1)*100= 65,0%
Parte 5 - Retorno Total Anual (Próximos 5 anos)
Potencial de valorização anual média: 13,0%
Dividend Yield Anual estimado: 2,4%
Retorno Anual Médio: 15,4% (Taxa Simples) Retorno Esperado / Taxa Ref. = -15,3%
Retorno Anual Médio: 12,07% (Taxa Composta) PL Taxa Ref. / PL Empresa = -69,0%
Taxa de Referência (Selic): 14,25%
Ganho / Perda
Margens de Segurança a Mercado
(24, / 14,5 -1) *100 =
2,6
Downside; 3,6
Upside; 9,4
0%
25%
50%
75%
100%
Sell
Hold
Buy
Preço Atual
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Seção 3 - Análise Financeira e Fundamentalista (Base Anual)
Empresa: WEG SA (WEGE3)
3.1 - Análise do Demonstrativo de Resultados e Indicadores
Valor da Empresa dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Méd. 5a Cresc.
Valor da Ação 9,58 4,93 7,08 8,38 7,22 11,17 11,58 15,53 14,53 10,8 19%
Valor de Mercado (VM) 15.378.899 7.917.975 11.424.646 13.535.736 11.660.603 18.037.328 18.701.635 25.070.903 23.456.550 17.401.241 19%
Valor de Firma (EV) 14.935.668 8.229.713 11.170.062 13.401.683 12.186.716 18.163.668 18.536.840 24.969.876 24.247.541 17.451.757 18%
Conta dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Cresc.
Vendas Líquidas (VL) 3.749.177 4.502.041 4.210.620 4.391.973 5.189.409 6.173.878 6.828.896 7.840.757 9.205.767 6.084.983 15%
(-) CPV -2.353.494 -2.933.931 -2.858.055 -3.005.021 -3.633.358 -4.293.022 -4.592.130 -5.356.260 -6.472.397 -4.175.958 15%
Resultado Bruto 1.395.683 1.568.110 1.352.565 1.386.952 1.556.051 1.880.856 2.236.766 2.484.497 2.733.370 1.909.024 17%
(-) Desp. VAG -536.390 -652.396 -634.389 -696.973 -768.387 -927.182 -1.045.221 -1.206.583 -1.352.136 -928.869 15%
(-/+) Outras Desp/Rec -169.661 -92.982 -102.177 -89.432 -124.539 -145.263 -179.792 -183.562 -204.671 -144.518 20%
(+/-) Res. Equiv. Patrim 2.539 3.237 6.449 2.090 0 0 0 0 0 418 -
EBIT 689.632 822.732 615.999 600.547 663.125 808.411 1.011.753 1.094.352 1.176.563 835.638 18%
Resultado Financeiro 34.779 -155.599 8.701 123.115 103.001 55.691 73.126 133.577 97.604 97.702 -2%
Resultado Ñ Opercional -1.898 577 -2.228 0 0 0 0 0 0 0 -
Res. Antes IR 726.799 674.187 631.149 725.752 766.126 864.102 1.084.879 1.227.929 1.274.167 933.758 15%
(+/-) Imp. Renda e CS -237.819 -206.293 -171.079 -192.118 -159.105 -199.238 -239.575 -265.613 -227.737 -211.130 8%
(+/-) Part. Ñ Controladores -4.603 -12.993 -9.657 -13.852 -20.085 -8.885 -1.837 -7.590 -10.996 -10.450 -
Lucro Líquido 574.984 560.401 548.392 519.782 586.936 655.979 843.467 954.726 1.035.434 712.178 17%
(1) Os valores de set/15 estão anualizados com relação aos 4 quatro últimos trimestres
Tabela 3.1.2 - Análise Horizontal Vendas e Resultados (Variação Annual Percentual)Contas dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
Vendas Líquidas (VL) - 20,1 -6,5 4,3 18,2 19,0 10,6 14,8 17,4 13,4 -
(-) CPV - 24,7 -2,6 5,1 20,9 18,2 7,0 16,6 20,8 13,6 -
Resultado Bruto - 12,4 -13,7 2,5 12,2 20,9 18,9 11,1 10,0 13,1 -
(-) Desp. VAG - 21,6 -2,8 9,9 10,2 20,7 12,7 15,4 12,1 13,8 -
EBIT - 19,3 -25,1 -2,5 10,4 21,9 25,2 8,2 7,5 12,6 -
Lucro Líquido - -2,5 -2,1 -5,2 12,9 11,8 28,6 13,2 8,5 12,2 -
Última Cotação de: 02/nov/15
Tabela 3.1.1 - Demonstrativo de Resultado Anual (1)
Último Balanço Processado: set/15
Últimos 5 anos
Últimos 5 anos
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 13/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Resultados dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
CPV / VL 62,8% 65,2% 67,9% 68,4% 70,0% 69,5% 67,2% 68,3% 70,3% 68,7%
VAG / Res. Bruto 38,4% 41,6% 46,9% 50,3% 49,4% 49,3% 46,7% 48,6% 49,5% 48,8%
Indicador dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
Margem Bruta 37,2% 34,8% 32,1% 31,6% 30,0% 30,5% 32,8% 31,7% 29,7% 31,3%
Margem EBIT 18,4% 18,3% 14,6% 13,7% 12,8% 13,1% 14,8% 14,0% 12,8% 13,7%
Margem Líquida 15,3% 12,4% 13,0% 11,8% 11,3% 10,6% 12,4% 12,2% 11,2% 11,7%
ROE - Retorno / PL 31,4% 25,7% 23,2% 15,0% 15,4% 16,2% 18,5% 18,9% 17,7% 16,8%
ROIC - Ret. / Cap. Inv. 42,7% 34,9% 21,8% 12,9% 13,1% 14,2% 16,8% 16,1% 15,5% 14,6%
ROA - Retorno / Ativo 11,8% 9,7% 10,2% 6,9% 6,4% 7,4% 8,3% 8,1% 7,2% 7,4%
GA - Giro do Ativo 0,77 0,78 0,78 0,58 0,57 0,70 0,67 0,67 0,64 0,64
Indicador dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
Divida Bruta (CP + LP) 1.731.740 2.161.216 1.872.533 2.418.943 3.457.728 2.689.840 3.209.004 4.092.150 5.079.953 3.173.533
Caixa 2.174.971 1.849.478 2.127.117 2.552.996 2.931.615 2.563.500 3.373.799 4.193.177 4.288.962 3.123.017
Dívida Líquida -443.231 311.738 -254.584 -134.053 526.113 126.340 -164.795 -101.027 790.991 50.516
Div. Bruta / PL 0,95 0,99 0,79 0,70 0,91 0,66 0,70 0,81 0,87 0,76
Div. Liq. / Ebit 0,00 0,38 0,00 0,00 0,79 0,16 0,00 0,00 0,67 0,19
Indicador dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
GE - Grau Endividamento 61,8% 61,5% 55,6% 52,8% 57,1% 53,2% 54,2% 56,4% 58,1% 54,7%
PCT- Part. Cap. de Terceiro 1,6 1,6 1,3 1,1 1,4 1,2 1,2 1,3 1,4 1,2
CE - Comp. do Endividamto 71,7% 71,0% 61,1% 48,9% 52,9% 63,8% 46,9% 50,9% 55,4% 52,7%
IPL - Imobilizado do PL 49,1% 54,6% 51,1% 74,7% 73,8% 75,7% 69,5% 70,4% 68,9% 72,8%
DB - Debt Ratio 0,36 0,37 0,35 0,32 0,38 0,30 0,32 0,35 0,36 0,33
Tabela 3.1.4 - Margens e Indicadores de Resultado
Tabela 3.1.3 - Análise Vertical dos Custos e Despesas Últimos 5 anos
Últimos 5 anos
Últimos 5 anos
Tabela 3.1.5 - Caixa e Dívida
Últimos 5 anosTabela 3.1.6 - Estrutura de Capital e Endividamento
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 14/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Indicador dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
LG - Liquidez Geral 1,32 1,29 1,40 1,24 1,21 1,23 1,27 1,24 1,23 1,24
LC - Liquidez Corrente 1,76 1,74 2,18 2,47 2,13 1,90 2,66 2,40 2,11 2,31
Saldo Tesouraria / Vendas 0,24 0,08 0,25 0,34 0,25 0,15 0,36 0,34 0,24 0,29
Saldo de Tesouraria dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
CPL - Cap. Perm. Liq. 1.606.824 1.823.208 2.123.095 2.765.977 3.007.624 2.605.916 4.189.244 4.634.494 4.953.262 3.440.651
IOG - Inv. Oper. Giro 695.521 1.470.336 1.080.214 1.277.463 1.730.649 1.675.219 1.734.075 1.943.208 2.757.946 1.672.123
ST - Saldo de Tesouraria 911.303 352.872 1.042.881 1.488.514 1.276.975 930.697 2.455.169 2.691.286 2.195.316 1.768.528
Indicador dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
LPA 0,36 0,35 0,34 0,32 0,36 0,41 0,52 0,59 0,64 0,44
VPA 1,14 1,36 1,46 2,14 2,35 2,52 2,82 3,13 3,63 2,59
P/L 26,75 14,13 20,83 26,04 19,87 27,50 22,17 26,26 22,65 24,37
P/VP 8,41 3,63 4,84 3,92 3,07 4,44 4,10 4,96 4,00 4,10
P/COL 4,25 1,76 2,60 2,11 1,56 2,47 2,26 2,59 2,12 2,20
PSR 4,10 1,76 2,71 3,08 2,25 2,92 2,74 3,20 2,55 2,84
EV/PL 8,17 3,78 4,73 3,88 3,21 4,47 4,07 4,94 4,14 4,11
EV/EBIT 21,66 10,00 18,13 22,32 18,38 22,47 18,32 22,82 20,61 20,86
Ativo/PL 2,66 2,65 2,27 2,17 2,40 2,19 2,23 2,33 2,44 2,26
Últimos 5 anos
Últimos 5 anos
Últimos 5 anosTabela 3.1.7 - Indicadores de Liquidez
Tabela 3.1.8 - Salto de Tesouraria
Tabela 3.1.9 - Indicadores de Mercado
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 15/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
0,0
1.000,0
2.000,0
3.000,0
4.000,0
5.000,0
6.000,0
7.000,0
8.000,0
9.000,0
10.000,0
Val
ore
s em
Milh
ões
R$
EBIT Lucro Líquido Vendas Líquidas (VL)
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Mar
gen
s (%
)
Margem Bruta Margem EBIT Margem Líquida
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
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Mra
gem
EB
IT (
%)
EBIT
(m
ilhõ
es)
EBIT Margem EBIT
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0,0
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1.000,0
1.200,0
Mar
gem
Líq
uid
a (%
)
Lucr
o L
íqu
ido
(m
ilhô
es)
Lucro Líquido Margem Líquida
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 16/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
0%
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Val
ore
s (%
)
CPV / VL VAG / Res. Bruto
(1.000)
0
1.000
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Cai
xa e
Dív
ida
(Milh
ões
R$
)
Dívida Líquida Caixa Divida Bruta (CP + LP)
0
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Ati
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R$
)
DB
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DB - Debt Ratio Ativo Total
0,0%
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RO
E; R
OA
; R
OIC
(%
)
ROE - Retorno / PL ROA - Retorno / Ativo ROIC - Ret. / Cap. Inv.
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 17/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
0,0
0,2
0,4
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2.000,0
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7.000,0
DB
/PL
e D
L/Eb
it
PL
e EB
IT (
Milh
ões
R$
)
Patrimônio Líquido EBIT Div. Bruta / PL Div. Liq. / Ebit
0,0%
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CE;
GE
(%)
Par
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GE - Grau Endividamento CE - Comp. do Endividamto
PCT- Part. Cap. de Terceiro
-600
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0
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Dív
ida
Líq
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)
Res
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Fin
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(M
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es R
$)
Resultado Financeiro Dívida Líquida
0,0
1.000,0
2.000,0
3.000,0
4.000,0
5.000,0
6.000,0
Val
ore
s (M
ilhõ
es R
$)
ST - Saldo de Tesouraria IOG - Inv. Oper. Giro CPL - Cap. Perm. Liq.
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 18/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
0,0
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Pre
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LPA
LPA Valor da Ação
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Pre
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Mar
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%)
Margem EBIT Margem Líquida Valor da Ação
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Pre
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a A
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EBIT
e L
L (M
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$)
EBIT Lucro Líquido Valor da Ação
0,0
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Mar
gen
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%)
ROE - Retorno / PL ROIC - Ret. / Cap. Inv. Valor da Ação
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 19/30
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bit
(%
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P/L
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0,0
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EV/E
BIT
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0,00
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/VP
e P
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L
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0,00
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PSR
PSR
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 20/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 21/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
3.2 - Análise do Balanço Patrimonial
Tabela 3.2.1 - Histórico Balanço PatrimonialContas dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.
Ativo Total 4.873.845 5.772.774 5.373.607 7.511.164 9.105.861 8.873.550 10.141.293 11.782.630 14.289.917 9.482.899
Ativo Circulante 3.799.067 4.386.420 3.973.158 4.794.009 5.867.061 5.710.017 6.851.787 8.098.187 9.679.358 6.264.212
Disponibilidade 2.174.971 1.849.478 2.127.117 2.552.996 2.931.615 2.563.500 3.373.799 4.193.177 4.288.962 3.123.017
Contas a Receber 749.587 1.110.905 910.136 1.044.712 1.307.692 1.472.839 1.658.806 1.867.864 2.576.676 1.470.383
Estoques 705.553 1.106.585 758.116 1.008.952 1.362.314 1.306.273 1.445.927 1.704.919 2.248.834 1.365.677
Despesas Antecipadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros Ativos Circulantes 168.956 319.452 177.789 187.349 265.440 367.405 373.255 332.227 564.886 305.135
Ativo Realizável a LP 176.914 197.616 193.814 136.984 432.469 88.833 123.866 126.670 569.135 181.764
Ativo Permanente 897.864 1.188.738 1.206.635 2.580.171 2.806.331 3.074.700 3.165.640 3.557.773 4.041.424 3.036.923
Investimentos 48.215 13.342 16.041 601 349 7.622 7.264 8.224 1.463 4.812
Imobilizado 745.599 1.047.333 1.061.734 2.395.575 2.445.760 2.537.094 2.614.556 2.877.942 3.255.878 2.574.185
Intangível 0 128.063 128.860 183.995 360.222 529.984 543.820 671.607 784.083 457.926
Diferido 104.050 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Passivo Total + PL 4.873.845 5.772.774 5.373.607 7.511.164 9.105.861 8.873.550 10.141.293 11.782.630 14.289.917 9.482.899
Passivo Circulante 2.158.053 2.520.871 1.825.846 1.938.803 2.752.960 3.012.824 2.578.048 3.380.815 4.597.696 2.732.690
Obrigações Sociais e Trabalhistas 0 0 0 141.797 161.436 168.831 216.553 173.382 313.073 172.400
Fornecedores 193.580 318.029 188.779 242.300 298.195 331.037 420.250 445.577 671.967 347.472
Obrigações Fiscais 213.065 146.609 165.331 72.204 88.474 126.655 139.570 148.335 151.490 115.048
Emprestimos e Financiamentos1.077.487 1.314.098 895.885 1.018.995 1.701.435 1.645.772 912.796 1.466.752 2.107.029 1.349.150
Outros Passivos Circulantes 673.921 742.135 575.851 463.507 503.420 740.529 888.879 1.146.769 1.354.137 748.621
Passivo Não Circulante 852.428 1.030.982 1.160.757 2.028.525 2.446.312 1.709.100 2.920.978 3.262.552 3.702.273 2.473.493
Empréstimos e Financiamentos 654.253 847.118 976.648 1.399.948 1.756.293 1.044.068 2.296.208 2.625.398 2.972.924 1.824.383
Tributos Diferidos 0 0 0 415.318 421.918 320.503 294.405 282.989 230.914 347.027
Outros Passivos Não Circulantes198.175 183.864 184.109 213.259 268.101 344.529 330.365 354.165 498.435 302.084
Participação dos Acionistas Não Controladores34.190 42.341 24.217 89.229 106.477 91.277 84.495 82.878 128.400 90.871
Patrimônio Líquido 1.829.174 2.178.580 2.362.787 3.454.607 3.800.112 4.060.349 4.557.772 5.056.385 5.861.548 4.185.845
Capital Social Realizado 1.360.500 1.360.500 1.812.294 1.812.294 2.265.367 2.718.440 2.718.440 3.533.973 3.533.973 2.609.703
Reservas de Capital 6.754 6.071 48.866 48.815 4.073 -49.535 -54.012 -55.481 -54.042 -21.228
Reservas de Lucros 461.920 722.180 533.512 900.676 857.721 687.792 1.169.077 837.741 661.433 890.601
Lucros/Prejuízos Acumulados 0 0 0 0 0 0 0 0 462.329 0
Ajustes e Outros 0 89.829 -31.885 692.822 672.951 703.652 724.267 740.152 1.257.855 706.769
Últimos 5 anos
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 22/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Conta Conta 2014 2015
Ativo Ativo Circulante8.098.187 9.679.358
Ativo Ativo Realizável a LP126.670 569.135
Ativo Ativo Permanente3.557.773 4.041.424
Passivo Passivo Circulante3.380.815 4.597.696
Passivo Passivo Não Circulante3.262.552 3.702.273
Passivo Patrimônio Líquido 5.056.385 5.861.548
dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15
Ativo Circulante 4.386.42 3.973.15 4.794.00 5.867.06 5.710.01 6.851.78 8.098.18 9.679.35
Ativo Realizável a LP 197.616 193.814 136.984 432.469 88.833 123.866 126.670 569.135
Ativo Permanente 1.188.73 1.206.63 2.580.17 2.806.33 3.074.70 3.165.64 3.557.77 4.041.42
0,0
2.000,0
4.000,0
6.000,0
8.000,0
10.000,0
12.000,0
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16.000,0
Val
ore
s (M
ilhô
ões
R$
)
Contas do Ativo
dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15
Disponibilidade 1.849.478 2.127.117 2.552.996 2.931.615 2.563.500 3.373.799 4.193.177 4.288.962
Contas a Receber 1.110.905 910.136 1.044.712 1.307.692 1.472.839 1.658.806 1.867.864 2.576.676
Estoques 1.106.585 758.116 1.008.952 1.362.314 1.306.273 1.445.927 1.704.919 2.248.834
0,0
1.000,0
2.000,0
3.000,0
4.000,0
5.000,0
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8.000,0
9.000,0
10.000,0
Val
ore
s (M
ilhô
ões
R$
)
Contas do Ativo Circulante
dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15
Investimentos 13.342 16.041 601 349 7.622 7.264 8.224 1.463
Imobilizado 1.047.333 1.061.734 2.395.575 2.445.760 2.537.094 2.614.556 2.877.942 3.255.878
Intangível 128.063 128.860 183.995 360.222 529.984 543.820 671.607 784.083
0,0
500,0
1.000,0
1.500,0
2.000,0
2.500,0
3.000,0
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4.000,0
4.500,0
Val
ore
s (M
ilhô
ões
R$
)
Contas do Ativo Permanente
PL
PNC
PC
0%
10%
20%
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90%
100%
Passivo + PL
AP
ARLP
AC
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Ativo
Último Balanço Patrimonial Emitido
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 23/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15
Passivo Circulante 2.520.87 1.825.84 1.938.80 2.752.96 3.012.82 2.578.04 3.380.81 4.597.69
Passivo Não Circulante 1.030.98 1.160.75 2.028.52 2.446.31 1.709.10 2.920.97 3.262.55 3.702.27
Patrimônio Líquido 2.178.58 2.362.78 3.454.60 3.800.11 4.060.34 4.557.77 5.056.38 5.861.54
0,0
2.000,0
4.000,0
6.000,0
8.000,0
10.000,0
12.000,0
14.000,0
16.000,0
Val
ore
s (M
ilhô
ões
R$
)
Contas do Passivo
dez/08
dez/09
dez/10
dez/11
dez/12
dez/13
dez/14
set/15
Emprestimos e Financiamentos 1.314.0 895.885 1.018.9 1.701.4 1.645.7 912.796 1.466.7 2.107.0
Obrigações Fiscais 146.609 165.331 72.204 88.474 126.655 139.570 148.335 151.490
Fornecedores 318.029 188.779 242.300 298.195 331.037 420.250 445.577 671.967
Obrigações Sociais e Trabalhistas 0 0 141.797 161.436 168.831 216.553 173.382 313.073
0,0
500,0
1.000,0
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3.000,0
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Val
ore
s (M
ilhô
ões
R$
)
Contas do Passivo Circulante
dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15
Empréstimos e Financiamentos 847.118 976.648 1.399.9481.756.2931.044.0682.296.2082.625.3982.972.924
Tributos Diferidos 0 0 415.318 421.918 320.503 294.405 282.989 230.914
Outros Passivos Não Circulantes 183.864 184.109 213.259 268.101 344.529 330.365 354.165 498.435
Participação dos Acionistas NãoControladores
42.341 24.217 89.229 106.477 91.277 84.495 82.878 128.400
0,0
500,0
1.000,0
1.500,0
2.000,0
2.500,0
3.000,0
3.500,0
4.000,0
4.500,0
Val
ore
s (M
ilhô
ões
R$
)
Contas do Passivo Não Circulante
dez/08
dez/09
dez/10
dez/11
dez/12
dez/13
dez/14
set/15
Lucros/Prejuízos Acumulados 0 0 0 0 0 0 0 462.329
Reservas de Lucros 722.180 533.512 900.676 857.721 687.792 1.169.0 837.741 661.433
Reservas de Capital 6.071 48.866 48.815 4.073 -49.535 -54.012 -55.481 -54.042
Capital Social Realizado 1.360.5 1.812.2 1.812.2 2.265.3 2.718.4 2.718.4 3.533.9 3.533.9
-1.000,0
0,0
1.000,0
2.000,0
3.000,0
4.000,0
5.000,0
Val
ore
s (M
ilhô
ões
R$
)
Contas do Patrimônio
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 24/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Seção 4 - Resumo dos Indicadores Financeiros (Base Trimestral)
3.1 - Análise do Demonstrativo de Resultados e Indicadores
Contas (1) dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15
Vendas Líquidas (VL) 1.893.299 1.783.543 1.821.547 2.055.972 2.179.695 2.130.291 2.349.432 2.546.349
(-) CPV -1.277.452 -1.213.122 -1.244.222 -1.417.439 -1.481.477 -1.491.668 -1.677.705 -1.821.547
Resultado Bruto 615.847 570.421 577.325 638.533 698.218 638.623 671.727 724.802
(-) Desp. VAG -288.864 -285.364 -287.718 -303.103 -330.398 -313.176 -344.229 -364.333
(-/+) Outras Desp/Rec -42.105 -44.219 -38.368 -48.332 -52.643 -51.385 -52.861 -47.782
EBIT 284.878 240.838 251.239 287.098 315.177 274.062 274.637 312.687
Resultado Financeiro 24.410 28.479 32.349 41.583 31.166 41.679 53.472 -28.713
Resultado Ñ Opercional 0 0 0 0 0 0 0 0
Res. Antes IR 309.288 269.317 283.588 328.681 346.343 315.741 328.109 283.974
(+/-) Imp. & Part -71.849 -64.430 -55.603 -70.112 -83.058 -69.882 -67.228 -18.565
Lucro Líquido 237.439 204.887 227.985 258.569 263.285 245.859 260.881 265.409
Nota (1): Valores trimestrais isolados
Contas dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15
Vendas Líquidas (VL) 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
(-) CPV -67,5% -68,0% -68,3% -68,9% -68,0% -70,0% -71,4% -71,5%
Resultado Bruto 32,5% 32,0% 31,7% 31,1% 32,0% 30,0% 28,6% 28,5%
(-) Desp. VAG -15,3% -16,0% -15,8% -14,7% -15,2% -14,7% -14,7% -14,3%
(-) Outras Desp -2,2% -2,5% -2,1% -2,4% -2,4% -2,4% -2,2% -1,9%
EBIT 15,0% 13,5% 13,8% 14,0% 14,5% 12,9% 11,7% 12,3%
Res. Antes IR 16,3% 15,1% 15,6% 16,0% 15,9% 14,8% 14,0% 11,2%
Lucro Líquido 12,5% 11,5% 12,5% 12,6% 12,1% 11,5% 11,1% 10,4%
Contas
Vendas Líquidas (VL)
(-) CPV
Resultado Bruto
(-) Desp. VAG
EBIT
Lucro Líquido
Indicador dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15
Valor da Ação 11,5846 12,5385 14,165 14,385 15,53 16,2 19,82 14,53
LPA 0,52 0,54 0,56 0,58 0,59 0,62 0,64 0,64
P/L 22,17 23,11 25,43 25,00 26,26 26,27 31,11 22,65
Nota: Valores do LPA anualizados pelos últimos quatro trimestres
15,1 19,4
10,9 20,0 14,4
mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14
23,9
2,6
13,5
14,4 9,7 19,6 20,2
Tabela 4.1 - Demonstrativo de Resultado Trimestral
Tabela 4.2 - Análise Vertical do Demonstrativo de Resultado Trimestral
Tabela 4.3 - Análise Horizontal do Demonstrativo de Resultado Trimestral
10,6
dez14/dez13
13,4
16,0 23,0 34,8 28,5
12,0 16,4
13,8 9,3 8,9
29,0
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 25/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Contas dez14/dez13mar15/mar14jun15/jun14set15/set14
Vendas Líquidas (VL) 15,1 19,4 29,0 23,9
(-) CPV 16,0 23,0 34,8 28,5
Resultado Bruto 13,4 12,0 16,4 13,5
(-) Desp. VAG 14,4 9,7 19,6 20,2
EBIT 10,6 13,8 9,3 8,9
Lucro Líquido 10,9 20,0 14,4 2,615,1
19,4
29,0
23,9
13,4 12,0
16,413,5
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
dez14/dez13 mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14
Variação Trimestral das Vendas e Resultado Bruto (%)
Vendas Líquidas (VL) Resultado Bruto
10,6
13,8
9,3 8,910,9
20,0
14,4
2,6
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
dez14/dez13 mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14
Variação Trimestral do EBIT e Lucro Líquido (%)
EBIT Lucro Líquido
16,0
23,0
34,8
28,5
14,4
9,7
19,6 20,2
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
dez14/dez13 mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14
Variação Trimestral das CPV e Desp.VAG (%)
(-) CPV (-) Desp. VAG
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 26/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15
Mar
gen
s (%
)
Margem Bruta Margem Ebit Margem Líquida
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15
Ven
das
Líq
uid
as (
Milh
ões
R$
)
Vendas Líquidas (VL) EBIT Lucro Líquido
0
5
10
15
20
25
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15
LPA
(A
nu
aliz
ado
)
LPA Valor da Ação
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 27/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
3.1 - Análise do Demonstrativo de Resultados e Indicadores
Contas (1) mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15
Vendas Líquidas (VL) 1.783.543 3.605.090 5.661.062 7.840.757 2.130.291 4.479.723 7.026.072
(-) CPV -1.213.122 -2.457.344 -3.874.783 -5.356.260 -1.491.668 -3.169.373 -4.990.920
Resultado Bruto 570.421 1.147.746 1.786.279 2.484.497 638.623 1.310.350 2.035.152
(-) Desp. VAG -285.364 -573.082 -876.185 -1.206.583 -313.176 -657.405 -1.021.738
(-) Outras Desp -44.219 -82.587 -130.919 -183.562 -51.385 -104.246 -152.028
EBIT 240.838 492.077 779.175 1.094.352 274.062 548.699 861.386
Resultado Financeiro 28.479 60.828 102.411 133.577 41.679 95.151 66.438
Resultado Ñ Opercional 0 0 0 0 0 0 0
Res. Antes IR 269.317 552.905 881.586 1.227.929 315.741 643.850 927.824
(+/-) Imp. & Part -64.430 -120.033 -190.145 -273.203 -69.882 -137.110 -155.675
Lucro Líquido 204.887 432.872 691.441 954.726 245.859 506.740 772.149
Nota : 1) Valores trimestrais acumulados ao longo do ano de referência
Contas mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15
Vendas Líquidas (VL) 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
(-) CPV -68,0% -68,2% -68,4% -68,3% -70,0% -70,7% -71,0%
Resultado Bruto 32,0% 31,8% 31,6% 31,7% 30,0% 29,3% 29,0%
(-) Desp. VAG -16,0% -15,9% -15,5% -15,4% -14,7% -14,7% -14,5%
(-) Outras Desp -2,5% -2,3% -2,3% -2,3% -2,4% -2,3% -2,2%
EBIT 13,5% 13,6% 13,8% 14,0% 12,9% 12,2% 12,3%
Res. Antes IR 15,1% 15,3% 15,6% 15,7% 14,8% 14,4% 13,2%
Lucro Líquido 11,5% 12,0% 12,2% 12,2% 11,5% 11,3% 11,0%
Contas
Vendas Líquidas (VL)
(-) CPV
Resultado Bruto
(-) Desp. VAG
EBIT
Lucro Líquido
16,6
Demonstrativo de Resultado Trimestral Acumulado no Ano (1)
Análise Vertical do Demonstrativo de Resultado
Análise Horizontal do Demonstrativo de Resultado mar15/mar14 dez15/dez14jun15/jun14 set15/set14
11,5 10,6
28,8
19,4
23,0
20,0
12,0
9,7
13,8
24,3
29,0
14,2
14,7
11,7
24,1
17,1
13,9
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 28/30
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
Contas mar15/mar14jun15/jun14set15/set14dez15/dez14
Vendas Líquidas (VL) 19,4 24,3 24,1
(-) CPV 23,0 29,0 28,8
Resultado Bruto 12,0 14,2 13,9
(-) Desp. VAG 9,7 14,7 16,6
EBIT 13,8 11,5 10,6
Lucro Líquido 20,0 17,1 11,7
19,4
24,3 24,1
0,0
12,0 14,2 13,9
0,0 0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14 dez15/dez14
Variação Trimestral das Vendas e Resultado Bruto (%)
Vendas Líquidas (VL) Resultado Bruto
13,8 11,5 10,6
0,0
20,0
17,1
11,7
0,0 0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14 dez15/dez14
Variação Trimestral do EBIT e Lucro Líquido (%)
EBIT Lucro Líquido
23,0
29,0 28,8
0,0
9,7
14,7 16,6
0,0 0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14 dez15/dez14
Variação Trimestral do CPV e Desp. VAG (%)
(-) CPV (-) Desp. VAG
Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 29/30
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Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 30/30