0
Revisión de Resultados
Operativos por Negocio31 de julio de 2019
1
Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las
adquisiciones recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia
con respecto a las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operativo y
financiero de la compañía, basándose en supuestos que actualmente se consideran válidos. Las
proyecciones financieras y de negocio son estimaciones mas no declaraciones de hechos históricos.
Las palabras “anticipa,” “podría,” “puede,” “planea,” “cree,” “estima,” “espera,” “proyecta,”
“pretende,” “probable,” “hará,” “debería,” “será,” y otra expresión similar o cualquier palabra con un
significado similar pretenden identificar esas afirmaciones como proyecciones. Es incierto si los
eventos anticipados van a suceder y en caso ocurran, el impacto que van a tener en los resultados de
las operaciones y la condición financiera individual o consolidada de Alicorp. Alicorp no asume
ninguna obligación de actualizar las proyecciones financieras y de negocio incluidas en esta
presentación para reflejar eventos o circunstancias que puedan suceder.
2
Agenda
Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 3 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]
Anexos [ 16 ]
3
2,123 1,965 1,885 1,879
2,214 2,461
158 80
17 3 2
28
318 17 247
2T18Consolidado
Molienda 2T18 ExMolienda
M&A 2T18 CMP B2B CMI Acuicultura 2T19 M&A NIC 29 2T19 ExMolienda
Molienda 2T19Consolidado
(En millones de soles)
Las Ventas Consolidadas al 2T19 se incrementaron en 16.0% YoY (+S/ 339 millones), explicado principalmente por la contribución de las
adquisiciones de Fino y SAO en Bolivia, e Intradevco en Perú. Dichas adquisiciones representaron S/ 318 millones del total del crecimiento de
Ventas
El crecimiento orgánico del trimestre se mantuvo constante (-0.3% YoY, -S/ 6 millones). A pesar del sólido desempeño de las unidades de
negocio en Perú (CMP +2.5% YoY y B2B +0.7% YoY), así como CMI (+1.0%), las ventas consolidadas fueron negativamente afectadas,
principalmente, por el negocio de Acuicultura: i) menor volumen vendido como resultado de la falta de contratos de licitación y menor ingreso
por tonelada debido a una reducción en el precio de materias primas (metodología cost-plus) en nuestra unidad de negocio de alimento para
salmón (Salmofood) (-S/ 30 millones), y ii) dinámica de mercado más competitiva en Centro América (-S/ 8 millones), las cuales fueron
parcialmente compensadas por un incremento de ventas (+S/10 millones) en nuestra unidad de alimento para camarones (Nicovita) en
Ecuador, debido a la fuerte demanda del mercado
Los principales contribuyentes al crecimiento de Ventas orgánicas fueron: i) alimento para camarones en Ecuador y Honduras, para
Acuicultura; i) atún enlatado, ii) salsas, iii) pasta y iv) detergentes, para CMP; i) detergentes y ii) cuidado del cabello en Argentina (CMI), y i)
insumos nutricionales, ii) oleaginosos, iii) salsas industriales, y iv) margarina industrial, para B2B
RESUMEN DE DESEMPEÑO – CRECIMIENTO DE VENTAS (YoY %)
+16.0%
-0.3%
1
Nuestros negocios en Perú (CMP y B2B) continúan mostrándose sólidos a pesar de la reciente
desaceleración del mercado en Latam. Adicionalmente, nuestra unidad de alimento para camarones
en Ecuador (~60%1 del total de Acuicultura) continúa superando nuestras proyecciones. Finalmente,
las adquisiciones en Bolivia y Perú continúan beneficiándose de un impulso positivo momentáneo y
serán fundamentales para lograr el crecimiento esperado de 2019…
1 Basado en estimaciones FY2019 2 M&A 2018: Fino, negocio de consumo masivo
M&A 2019: Fino y Sao, negocio de consumo masivo e Intradevco
2 2
4
(En millones de soles)
El EBITDA consolidado del 2T19 incrementó en 6.3% YoY (+ S/ 17 millones) debido a: i) las recientes adquisiciones en
Perú y Bolivia, ii) el desempeño de los negocios de CMP y B2B, y iii) nuestro negocio de alimento para camarones en
Ecuador
El crecimiento del EBITDA orgánico alcanzó +2.3% YoY (+S/ 6 millones), como resultado de i) mayores márgenes brutos
para B2B, en todos los productos de aceite de soya y palma (aceites, salsas, mantecas, y margarinas), y ii) mayor rentabilidad
en nuestro negocio de alimento para camarones en Ecuador, debido a menor costo de materias primas (soya y harina de
pescado). Sin embargo, el EBITDA consolidado fue parcialmente compensado por: i) menores márgenes en Brasil debido a no
poder transmitir la inflación del costo de los productos, ii) la inclusión de un negocio con bajo margen como Molienda, iii) el
impacto de gastos no recurrentes relacionado a nuestro programa de reestructuración en Brasil, y iv) el impacto de ajustes no
monetarios (NIC 29)
RESUMEN DE DESEMPEÑO – CRECIMIENTO DE EBITDA (YoY %)
275 278 272
278 316
293 3
8
2 5 6 1
6
43
3 2 23
2T18Consolidado
Molienda 2T18Ex Molienda
M&A Reestructuración 2T18 B2B Acuicultura CMP CMI 2T19 M&A NIC 29 Reestructuración 2T19Ex Molienda
Molienda 2T19Consolidado
13.0% 14.8% 11.9%14.3%
+2.3%
+6.3%
14.1%
Margen EBITDA
13.3%
1
… El EBITDA 2T19 creció más de 6% YoY respaldado por i) las adquisiciones de Fino, SAO
e Intradevco, ii) nuestras unidades de negocio en Perú (CMP y B2B), y iii) nuestra unidad
de alimento para camarones (Nicovita). En general, la rentabilidad fue principalmente
impactada por un entorno de precios más débil en CMI Brasil, entre otros
14.4%
1 1
1 M&A 2018: Fino, negocio de consumo masivo
M&A 2019: Fino y Sao, negocio de consumo masivo e Intradevco
Incluye gastos no recurrentes relacionados a las adquisiciones
2 Resultados financieros de 2019, incluyen eventos y gastos no recurrentes así
como el impacto de la adopción de ajustes contables que tienen efecto en la
rentabilidad de la compañía. Estos ajustes incluyen: i) NIC 29 y NIC 21 en
Argentina, y ii) NIIF16 consolidado.
2 22
5
Agenda
Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 3 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]
Anexos [ 16 ]
6
HIGHLIGHTS
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
2T 2019 INSIGHTS INNOVACIÓN Y POSICIONAMIENTO
Categoría Posición1
Gelatina #1
Consumo Masivo Perú
Galletas
2
Untables
Aceites
Domésticos#1
Detergentes #1
Pastas #1
Mayonesa #1
Cereales #1
• Las Ventas y Volumen se incrementaron 22.1% YoY y 30.5% YoY, respectivamente, principalmente explicado
por la inclusión de las cifras financieras de Intradevco. Orgánicamente, las Ventas y el Volumen aumentaron en
2.5% YoY y 3.3% YoY, respectivamente; impulsado por el fuerte desempeño de i) Conservas, ii) Salsas, y iii)
Pastas. En contraste, el crecimiento del mercado fue cercano a cero, lo que resultó en ganancias generales de
participación de mercado para la compañía.
• El Margen Bruto decreció en 1.0 p.p. YoY. como resultado de los cambios en la mezcla de nuestro portafolio
debido la inclusión de las operaciones de Intradevco. La disminución del Margen Bruto fue parcialmente
compensado por menores precios de las materias primas, principalmente de la soya y aceite de palma. Excluyendo
la adquisición de Intradevco, la Utilidad Bruta aumentó 2.8% YoY, mientras que el Margen Bruto aumentó
ligeramente un 0.1 p.p. a pesar de las mayores ventas al canal moderno.
• El EBITDA fue S/ 157 millones y el Margen EBITDA fue 18.9%. Excluyendo el impacto de la adquisición de
Intradevco el EBITDA fue S/ 139 millones y el Margen EBITDA fue 20.1% en línea con el 2T18.
Market share (Δ% YoY) > - 0.5 p.p. - 0.6 p.p. < Market share (Δ% YoY) < - 0.9 p.p. Market share (Δ% YoY) < -1.0 p.p.
1
(PEN Millones) (PEN Millones)
678 694 134 828
1,302
1,581
35.8% 36.0% 34.9% 36.0% 34.4%
2T18 2T19 M&A 2T19 YTD18'
YTD19'
2
137 139 18 157
20.2% 20.1% 18.9% 20.1% 18.8%
2T18 2T19 M&A 2T19 YTD18'
YTD19'Reportado
Orgánico ReportadoOrgánico
Reportado
+22.1% YoY+14.2% YoY
2 M&A incluye gastos no recurrentes relacionados a la adquisición de Intradevco
2
297
+2.4% YoY
YTD 18’
Reportado
YTD 19’
Reportado
262+1.6% YoY
YTD 18’
Reportado
YTD 19’
ReportadoReportado
7
B2B2
HIGHLIGHTS
2T 2019 INSIGHTS
▪ Las Ventas incrementaron en 0.7% YoY, con las plataformas de Gastronomía y
Clientes Industriales, registrando sólidos niveles de crecimiento de 2.6% y 3.6%
respectivamente. Por el contrario, Panadería registró una disminución en Ventas
explicado principalmente por harinas industriales, debido a la estrategia de precios
aplicada la cual refleja la volatilidad en nuestra principales materias primas
(commodities)
▪ El Margen Bruto incrementó en 2.2 p.p. YoY principalmente explicado por los
precios más bajos de las materias primas en aceite y derivados de aceite, y el
impacto positivo de nuestro programa de eficiencia.
▪ El EBITDA fue S/ 52 millones (+13.4% YoY) y el Margen EBITDA fue 13.1%
explicado por el Margen Bruto más alto.
INNOVACIÓN DE PRODUCTOS
Salsas
Gastronomía
46 52
79
93
11.6% 13.1% 10.5% 12.0%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(PEN Millones) (PEN Millones)
748
397 399
774
19.0% 21.3% 19.2% 21.4%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
+0.7% YoY +13.4% YoY
8
HIGHLIGHTS
INNOVACIÓN DE PRODUCTOS2T 2019 INSIGHTS
Consumo Masivo Internacional2
▪ Las Ventas ascendieron a S/ 439 millones mientras el Volumen ascendió a 99
mil toneladas, creciendo 40.2% y 27.3% YoY, respectivamente.
▪ El crecimiento del Volumen en todos los negocios fue principalmente explicado
por la adquisición de Fino, Sao e Intradevco; impulsado por la recuperación de
Ecuador y Argentina, con la única excepción de Brasil, que presentó una contracción
del mercado de pastas más un impacto negativo por el aumento de los precios
debido a menores márgenes operativos y mayores costos logísticos.
▪ El EBITDA fue S/ 23 millones, creciendo 34.0% YoY, principalmente explicado por
las adquisiciones de Fino, Sao e Intradevco.
Argentina
Cuidado del
Cabello
Brasil
Chocolates
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(PEN Millones) (PEN Millones)
439
235 78 313
237
185 17
563
833
29.8% 28.8%30.0% 27.0% 29.4% 27.3%
2T18 M&A 2T18 2T19 M&A NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'1
2
7
11
1
17
25
1 3
23
12
2.9%5.4%
0.7%
2.1%
2T18 M&A Gastos 2T18 2T19 M&A Gastos NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'
Reportado ReportadoOrgánico No
Recurrentes
No
Recurrentes
Orgánico OrgánicoReportado Reportado
4.8%
+40.2% YoY
+34.0% YoY
1 M&A incluye gastos no recurrentes relacionados a las adquisiciones de Fino, Sao e Intradevco
Orgánico
11
+1.0% YoY
ReportadoReportado
5.2%
40-74.6% YoY
1
9
Consumo Masivo Internacional – Bolivia2
HIGHLIGHTS
INSIGHTS DEL NEGOCIO PORTAFOLIO DE ALICORP BOLIVIA
Aceites Mantecas>40% >50%
Margarinas Jabón de Lavar>45% >50%
Detergentes > 8%
Pastas > 6%
Cuidado Personal > 3%
▪ Las Ventas alcanzaron los USD 42 millones, principalmente
explicado por las adquisiciones de Fino y SAO y la más
reciente Intradevco. La plataforma de Lavandería tuvo un buen
desempeño respaldado por el crecimiento de detergentes
debido al relanzamiento de nuestra marca líder “UNO”.
▪ La Utilidad Bruta ascendió a USD 12 millones (+87.2%
YoY), con un Margen Bruto de 28.0%, menor que el margen
de 29.8% del 2T18 dado al bajo margen adquirido de los
negocios (aceites vs. cuidado del hogar).
▪ El EBITDA fue de USD 4 millones (+35.7% YoY), mientras
que el Margen EBITDA alcanzó el 9.7%, debido al mayor
margen bruto y a gastos graduales en publicidad.
3 4
3
10
14.3% 9.7% 14.4% 12.4%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
21
42
24
83
29.8%28.0% 31.2% 29.5%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(USD Millones) (USD Millones)
+1.0x YoY
+35.7% YoY
10
HIGHLIGHTS
2T 2019 INSIGHTS
Consumo Masivo Internacional – Centro América &
Ecuador (CAM-Ec)2
▪ La región CAM-Ec incluye resultados financieros de la región de Ecuador y
Centro América.
▪ Las Ventas y el Volumen fueron USD 16 millones (+81.9% YoY) y 13.0 mil
toneladas principalmente explicados por la adquisición de Intradevco, parcialmente
compensados por mayores descuentos en pastas y salsas debido a una dinámica
competitiva agresiva en Ecuador.
▪ El EBITDA fue de USD 2 millones (+75.4% YoY) y el Margen EBITDA fue de
12.4% en comparación con el 12.8% del 2T18. El Margen EBITDA disminuyó
principalmente debido a la inclusión de las exportaciones de Intradevco,
parcialmente compensado por la mejora de los gastos de ventas como parte de
nuestro programa de eficiencia.
INNOVACIÓN DE PRODUCTOS
Ecuador
Cuidado del
Cabello
1
2 2
4
12.8% 12.4% 12.0% 11.0%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
9
16 14
32
36.2%31.0% 41.9% 29.8%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(USD Millones) (USD Millones)
+81.9% YoY+75.4% YoY
1
11
Excluyendo gastos no
recurrentes el Margen
EBITDA sería
-0.7%
▪ Las Ventas ascendieron a BRL 115 millones mientras que el Volumen alcanzó 26 miles de toneladas,
aumentando 3.4% y disminuyendo 6.6% YoY, respectivamente.
▪ La disminución del Volumen fue impulsada principalmente por i) la contracción del mercado de Pastas de
4.6%, ii) el aumento de los precios debido a los menores márgenes operativos en Río de Janeiro, Espíritu
Santo y el norte de Brasil.
▪ En cuanto a la rentabilidad, el Margen Bruto disminuyó 2.0 p.p. YoY, alcanzando el 30.3%, debido a i) los
mayores precios de las materias primas (Harina de Trigo), ii) cambios en el mix de nuestro portafolio
(marcas) mediante mayor venta de Don Sapore (Marca económica) en vez de la marca Santa Amalia (marca
Premium) y iii) cambios en el mix de canales debido a mayor venta a través del formato de tiendas Cash &
Carriers .
▪ El Margen EBITDA decreció 3.7 p.p. YoY, por el menor Margen Bruto y los gastos adicionales relacionados
con nuestro programa de reestructuración. Excluyendo esos gastos no recurrentes, el Margen EBITDA
habría sido -0.7%.
HIGHLIGHTS
2T 2019 INSIGHTS
Consumo Masivo Internacional - Brasil 2
INNOVACIÓN DE PRODUCTOS
Achocolatados
111 115
214 217
32.3%30.3% 32.7% 30.1%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(BRL Millones) (BRL Millones)
-1.69x YoY
+3.4% YoY
1 Gastos relacionados con nuestro programa de reestructuración.
2
-2
2
-9
2.2% -1.5% 0.9% -4.4%
2T18 2T19 YTD 18'
2T18 2T19 YTD 19’
1
YTD 18’
12
HIGHLIGHTS
2T 2019 INSIGHTS
Consumo Masivo Internacional – Cono Sur2
INNOVACIÓN DE PRODUCTOS
▪ La región de Cono Sur incluye resultados financieros de Argentina, Chile, Uruguay, y Paraguay
▪ El entorno macroeconómico y comercial se encuentran en medio de una situación aún desafiante en Argentina.
▪ La canasta de consumo tuvo una fuerte contracción, no obstante, ganamos participación de mercado en la
categoría de Cuidado del Cabello (+5.9 p.p YoY) y Detergentes (+3.3 p.p YoY) creciendo 13.4% YoY and 23.7%
YoY en términos de volumen respectivamente, lo que lleva a un aumento del Volumen Total del 20.0% YoY.
▪ Las Ventas aumentaron 1,146 millones de Pesos Argentinos.
▪ El EBITDA fue +55 millones de pesos argentinos y el Margen EBITDA fue +2.8%. Excluyendo la NIC 29 y
los gastos no recurrentes, el Margen EBITDA habría sido +5.3%, un aumento de 1.9 p.p (excluyendo los
gastos no recurrentes) principalmente como resultado de los impactos positivos de las iniciativas de
transformación implementadas bajo nuestro programa de reestructuración y costos y eficiencias industriales.
Argentina
Detergentes
25
-14
11
86 15
- 45
-0
56
-33
41
2T18 Gastos 2T18 2T19 M&A NIC 29 Gastos 2T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(ARS Millones)(ARS Millones)
827
1,616 134 221 1,971
1,574
23.4% 25.7% 22.5% 23.6% 22.2%
2T18 2T19 M&A NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'Reportado Reportado
1.2%5.2%
1.4%
-9.1%
No
Recurrentes
+1.4x YoY+ARS 44.8 millones YoY
3,349
Reportado
3.0%
Orgánico Reportado
+1.0x YoY
2T18
Orgánico
2T18
Reportado
1.4%
2T19
Orgánico
2T19
Reportado
2.8%
-2.1%
YTD 19’
Reportado
YTD 18’
Reportado
+ARS 61.0 millones YoY
No
Recurrentes
13
Acuicultura2
HIGHLIGHTS
2T 2019 INSIGHTS
▪ Las Ventas y el Volumen disminuyeron 4.9% y 1.9% YoY, respectivamente. La disminución de las Ventas se explica
principalmente por la falta de contratos de licitación en Chile, y una dinámica competitiva más dura en Nicaragua y Panamá. La
disminución de Ventas fue parcialmente compensada por el aumento de las ventas en nuestro negocio de alimento para
camarones en Ecuador, debido a la fuerte demanda de mercado.
▪ El Margen Bruto aumentó en 2.7 p.p. YoY a 21.2%, debido a los precios más bajos de las materias primas (principalmente
harina de soya y harina de pescado); por lo tanto, el costo de ventas en las plataformas de alimento para camarones y salmón
se redujo en 6.8% y 13.7% YoY, respectivamente.
▪ El EBITDA alcanzó S/ 85 millones (+8.7% YoY) y el Margen EBITDA fue 15.4% (+1.9 p.p.), dado el mayor Margen Bruto
debido a los menores precios de las materias primas (principalmente soya y harina de pescado).
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(PEN Millones) (PEN Millones)
1,061
576 548
1,039
18.5% 21.2% 19.7% 21.0%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
78 85
141 142
13.5% 15.4% 13.3% 13.6%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
-4.9% YoY
+8.7% YoY
14
Molienda2
48
74
48
139
1.2% -0.6% 1.2% -0.7%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
HIGHLIGHTS
INSIGHTS DEL NEGOCIO PALANCA DE MEJORA DE LA RENTABILIDAD
▪ El mercado de materias primas, especialmente el de semillas
oleaginosas se encuentra en la parte baja del ciclo.
▪ El Volumen creció 98.5% YoY explicado principalmente debido a
un mayor volumen de la campaña de soya de verano.
▪ El Margen Bruto decreció 1.8 p.p. YoY a medida que los precios
internacionales cayeron, lo que afectó el Margen de Molienda de la
soya y del girasol durante la campaña de verano.
▪ El EBITDA fue USD -7 millones con un Margen EBITDA de
-9.2%.
Soluciones Agro
Soluciones -Por producto
Coberturas Estratégicas
Eficiencias en Logística
▪ Optimización de la
capacidad de
almacenamiento
▪ Comercio de materias
primas de terceros en el
mercado internacional
▪ Alianzas
estratégicas /
programas de
abastecimiento
▪ Cobertura eficiente
estratégica para
proteger el riesgo de
mercado
▪ Economías de
escala-
Consolidación de
embarques
Margen
de
Molienda
EBITDA Y MARGEN EBITDAVENTAS Y MARGEN BRUTO
(USD Millones) (USD Millones)
-1
-7
-1
-10
-1.7%
-9.2%
-1.7%-7.4%
2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'
+56.7% YoY
-USD 6 millones YoY
15
Agenda
Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 3 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]
Anexos [ 16 ]
16
PRINCIPALES HITOS
PREMIOS Y
RECONOCIMIENTOS
REPUTACIÓN
20 productos fueron lanzados como parte de nuestra estrategia de innovación, siendo los más notables:
INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO DE PRODUCTOS
EFICIENCIAS EN CAPITAL DE TRABAJO
ENDEUDAMIENTO
Se incrementó el Ciclo de Conversión de Efectivo (“CCE”) a 38.2 días al 2T19, de 22.8 días en 2T18. Excluyendo la
adquisición de Intradevco, Fino y Sao, nuestro “CCE” a Junio del 2019 fue de 7.9 días.
El Ratio Deuda Neta - EBITDA1 aumentó de 2.25x a diciembre 2018 a 3.75x a junio 2019. Asimismo, la Deuda Neta2 aumentó a S/
4,171 millones en el mismo periodo, reflejando principalmente el financiamiento tomado para la adquisición de Intradevco.
La nueva línea de salsas
parrilleras bajo la marca
“Alacena”
Un nuevo chocolate de
1.5kg bajo la marca
“Geneo”
Hitos 2T 2019
Alicorp fue premiada
entre las 10
Empresas más
admiradas en Perú
Incluyó a Alicorp
dentro del top 100 de
compañías en los
mercados
emergentes
Segundo lugar en el Ranking del
Equipo Ejecutivo Latinoamericano
de 2019 – MidCap Food &
Beverages
La nueva crema Delicrem
bajo la marca “Manty”
Una nueva galleta “slug”
bajo la marca “Casino”
3
1 El ratio de Deuda Neta / EBITDA con un EBITDA LTM proforma (incluyendo Fino, SAO e Intradevco)2 La Deuda Neta es medida como Deuda Financiera menos efectivo y equivalentes de efectivo al 2T19 (incluye el efecto de la NIIF 16)
17
120.4 105.8
- 4.2
- 18.9 8.5
-
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
Utilidad Neta 2T18 Utilidad Operativa Gasto Financiero Neto Impuesto a la Renta Utilidad Neta 2T19
5.7% 1.3% 4.3%
PRINCIPALES COMPONENTES DE LA UTILIDAD NETA (YoY)
▪ La Utilidad Neta disminuyó S/ 14.6 millones, alcanzando
S/ 105.8 millones en el 2T19. El Margen Neto fue 4.3%
(-1.4 p.p. YoY) debido un mayor gasto financiero por la
adquisición de Intradevco que fue parcialmente
contrarrestado por mayores beneficios tributarios de
impuesto a la renta.
▪ Excluyendo la adquisición de Intradevco, la Utilidad Neta
hubiera sido S/ 156 millones con un Margen Neto de
8.3%(2)
0.1%2 - - 0.1%0.%1.6%
0.6%
1Excluyendo NIC 292La Utilidad Neta y Margen Neto fueron calculados excluyendo Ventas y Gasto Financiero Neto relacionado a la adquisición de Intradevco
(incluye Bridge Loan y Bono Global).
Evolución de Utilidad Neta & Margen Neto (%)3
0.4%
1.0% 1.1% 1.2%1.6%
3.3%
1.6%
0.3% 0.0%0.2%
-0.1%-0.4%
-0.2%
0.6% 0.8%
1.1%0.3%
0.5%
0.4%
1.9%1.9%
2.5%
1.8%
3.4%
1.8%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
2T18 3T18 4T18 1T19
Gasto Financiero Neto Diferencia en cambio
Instrumentos Financieros Derivados
(% de las Ventas Totales)
EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO(1)
2T19(2)
+ INTRADEVCO
18
Highlights Financieros del 2T 20193
CAPITAL DE
TRABAJO
• El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE), considerando los últimos 12 meses (LTM), incrementó
a 38.2 días (a Junio 2019) de 26.5 días (a Diciembre 2018)
• Excluyendo Fino, SAO e Intradevco, se redujo a 7.9 días
II
COBERTURA DE
TIPO DE CAMBIO
• Al 2T19, la deuda del Club Deal de nuestra subsidiaria boliviana ha sido refinanciada totalmente
a través de préstamos bancarios de largo plazo y en moneda local (BOB). Como resultado,
Alicorp redujo su exposición a la volatilidad del dólar y tasa de interés variable
• A Junio 2019, sólo el 3.6% de nuestra deuda financiera tiene exposición a la volatilidad del dólar
y 7.3% se encuentra a tasa variable
IV
• El ratio de Deuda Neta / EBITDA1 se incrementó a 3.75x a Junio 2019 de 2.25x a Diciembre 2018
• La Deuda Neta2 se incrementó a S/ 4,171 millones a Junio 2019, de S/ 2,334 millones a Diciembre
2018 (+S/ 1,837 millones) como resultado de la deuda tomada para financiar la adquisición de
Intradevco
• A Junio 2019, el costo promedio de nuestra deuda, luego de operaciones de cobertura, fue
6.1%, mayor que el 5.4%3 a Diciembre 2018 (+0.7 p.p.), debido principalmente a la adquisición de
Intradevco
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
I
1 El ratio de Deuda Neta / EBITDA incluye: i) Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses y ii) el efecto de la NIIF 162 Deuda Neta definida como Deuda Financiera menos efectivo y equivalentes de efectivo al 2T19 (bajo NIIF 16)3 El costo promedio de deuda al 4T18 no incluye el efecto de la NIIF 16
RATING
CREDITICIO
• Todas las clasificadoras de riesgo han reafirmado el Grado de Inversión de la Compañía con
perspectiva “estable”
• Recientemente, las clasificadoras locales “Apoyo & Asociados” y “Equilibrium” reafirmaron el rating
“AAA” para los bonos locales de la compañía
V
UTILIDAD
NETA
• La Utilidad Neta alcanzó S/ 106 millones (-12.2% YoY), mientras que el Margen Neto fue de 4.3%
(-1.4 p.p. YoY)
III
19
• El ratio Deuda Neta / EBITDA al 2T19 sobre una base proforma (incluyendo LTM Fino, Sao e Intradevco) ascendió a 3.75x. Además, las agencias de
calificación crediticia locales e internacionales reafirmaron nuestro grado de inversión con perspectiva “estable”.
• Para el 4T19, esperamos un ratio Deuda Neta / EBITDA de alrededor de [2.50x - 2.70x].
3 Evolución del Endeudamiento: Deuda Neta / EBITDA1
2.25x
3.58x 3.75x[3.30x – 3.50x]
[2.50x – 2.70x]
4T18 1T19 2T19 3T19 E 4T19 E
(PEN Millones)
4,1712,334 4,044
1,1131,036 1,130
4,123
1,205
3,636
1,394
Deuda Neta EBITDA LTM
El ratio Deuda Neta / EBITDA aumentó
durante el 2T19, debido al pago anual
de dividendos en Mayo 2019 (S/ 205
mm) y un EBITDA más bajo (base
LTM)
Al 3T19, se espera que el ratio
Deuda Neta / EBITDA disminuya
[3.30x – 3.50x], principalmente
debido al crecimiento del EBITDA
(base LTM).
Al 4T19, se espera que el ratio Deuda
Neta / EBITDA disminuya [2.50x –
2.70x] principalmente debido a: i) la
venta de nuestras acciones BAP, y ii) al
crecimiento del EBITDA (base LTM)
1 El ratio Deuda Neta / EBITDA del 4T18 al 4T19E incluye: i) Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses, y ii) el efecto de la NIIF 16.2 Equilibrium no publica perspectivas para instrumentos calificados.
Ratio Deuda Neta / EBITDA
Calificación crediticia al 2T19
BBB- / Estable BBB / Estable Baa3 / Estable AAA / CP1+ / Estable AAA / EQL1+=
Internacionales Locales2
= = = =
20
4.2%
22.2%
11.2%
54.7%
3.0%4.7%
• El ratio de Deuda Neta / EBITDA incrementó al 2T19 vs. el 4T18, debido principalmente a la deuda tomada para el financiamiento de la
adquisición de Intradevco
• A Junio 2019, sólo el 3.6% de nuestra deuda financiera tiene exposición a la volatilidad del dólar
1 Deuda antes de operaciones de cobertura, al costo amortizado/ 2 Deuda después de operaciones de
cobertura3 Definido como el costo promedio de nuestras obligaciones financieras4 Información financiera incluye Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses
5 Gasto Financiero incluye: gasto por intereses, instrumentos financieros derivados y diferencia en
cambio6 Equilibrium no publica perspectivas para instrumentos calificados
La estrategia de Alicorp consiste en:
i) Mantener nuestro rating de Grado de Inversión,
ii) Reducción de gastos financieros,
iii) Convertir nuestra deuda a moneda funcional para mitigar pérdidas
por tipo de cambio,
iv) Uniformizar el perfil de deuda, y
v) Expandir nuestras fuentes de financiamiento
ESTRATEGIA FINANCIERA
RATING CREDITICIO
RATIO DE GASTO FINANCIERO
(En millones de soles)
116 159111 105
Gestión de Deuda al 2T 20193
Glo
bal
Perú
6
Agencia Dic-18 Jun-19
AAA / CP1+ / Estable
AAA / EQL1+
BBB / Estable
Baa3 / Estable===
AAA / CP1+ / Estable
AAA / EQL1+
BBB- / Estable
BBB / Estable
Baa3 / Estable
==
Bolivia BAABAA
BBB- / Estable
=
6.9%
37.5%20.0%
30.9%
4.7%
Dic-18 (Ex NIIF 16) Mar-19 Jun-19DEUDA
TOTAL1
Po
rM
on
ed
a2
Po
r F
uen
te
S/ 4,813mmS/ 3,037mm S/ 4,832mm
BREAKDOWN DE DEUDA
16.2%
74.8%
0.3% 8.7%
8.85x 9.10x 9.44x
7.09x 6.24x
Costo Promedio de deuda 3 EBITDA Proforma4 / Gasto Financiero4,5
178
Ex NIIF 16 Bajo NIIF 16
2T18 3T18 4T18 1T19 2T19
4.7% 4.5%5.4% 4.9%
6.1%
Gasto Financiero4,5EBITDA proforma4
1,028 1,1301,011 989 1,113
4.4%
82.9%
11.8% 0.9%
37.8%
21.4%6.8%
23.4%
3.0% 7.6%
Bonos Internacionales Bonos Locales Deuda Bancaria CPDeuda Bancaria LP Papel Comercial Leasings (NIIF 16)
10.1%
78.7%
11.0% 0.2%
USD PEN BOB Otros (BRL,UYU,ARS,CHP)
21
141 160 219
209 371 432
100
608
144
926
428 475
120
369
219
50 100 100 100 100
50
1 year 2 years 3 years 4 years 5 years 6 years 7 years 8 years 9 years 10 years 11 years +12 years
Durante 2018, Alicorp tomó un financiamiento de largo plazo por USD 400MM (Club Deal) para adquirir Fino y SAO. Al cierre de 2018, el
outstanding del Club Deal era USD 222MM, debido a refinanciamientos realizados a través del mercado de capitales local
Durante la primera mitad del 2019, la porción del Club Deal tomada por nuestra subsidiaria boliviana (USD 115MM) fue refinanciada a través de
préstamos bancarios de largo plazo y en moneda local (BOB). A Junio 2019, el outstanding del Club Deal es USD 107MM. Al 2T19, nuestro
efectivo y equivalentes de efectivo cubren nuestra deuda financiera corriente en 1.00x
1Deuda antes de operaciones de cobertura, al costo amortizado / 2Deuda Total incluye arrendamientos bajo NIIF 16
A
B
PERFIL DE AMORTIZACIONES1: DURACIÓN A JUNIO 2019 FUE 3.81 AÑOS VS. 2.71 AÑOS A DICIEMBRE 2018
Junio 2019: Deuda Total: S/ 4,832 millones 2B
Diciembre 2018: Deuda Total: S/ 3,037 millones
Duración: 3.81
Perfil de Amortizaciones al 2T 20193
Duración: 2.71
82
708
191 69
53
160 219 100 100 100 100 100
204 144
328 541
541 541
662
799
264
440
71
827
693 694
118 113 112 39
1 year 2 years 3 years 4 years 5 years 6 years 7 years 8 years 9 years 10 years 11 years +12 years
Leases (IFRS 16) Long-Term Bank Debt Local Bonds International Bond Commercial Paper Working Capital Debt Global Bond
A
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años
Leasings (NIIF16) Deuda Bancaria CP Bonos Locales Bono internacional Papel Comercial Bono GlobalDeuda de Capital de
trabajo
22
Hitos Claves
• Alicorp, incrementó su Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) de 22.8 días en el 2T18 a 38.2 días en el 2T19, como consecuencia de
la adición de inventarios por las compañías adquiridas (IASA, SAO e Intradevco). Ex adquisiciones el CCE fue 7.9 días.
• La Compañía incrementó su CAPEX orgánico durante el 2T19 como resultado de gastos en propiedad, planta y equipo, y activosintangibles.
A
B
A
(Millones de Soles)
EVOLUCIÓN DEL CAPEXA B
1 El Capital de Trabajo es definido como el promedio de los últimos doce meses de las cuentas por cobrar sumado al promedio de inventarios menos el promedio de cuentas por pagar.2 Promedio de días como un promedio de los últimos doce meses de las cuentas del balance 3 Adquisición de IASA en mayo 2018 fue por USD 293 millones4 Adquisición de SAO en agosto 2018 fue por USD 115 millones5Adquisición de Intradevco en enero 2019 fue por USD 490.5 millones
EVOLUCIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO1
DÍAS DE CAPITAL DE TRABAJO2A
36914
207 214 117
423
124
416169
194 96
267
390 369
2T18 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 2T19 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 2T19
Capital de Trabajo y Gestión de CAPEX al 2T 20193
Incluyendo adquisiciones
INTRADEVCO
(Millones de Soles)
IASA/SAO
Una disminución en cuentas por cobrar de S/ 14
millones y mayores inventarios por S/ 207
millones, contrarrestados por niveles más altos
de cuentas por pagar de S/ 214.
La adquisición de IASA, SAO e
Intradevco dan un stock por inventarios
de S/ 617 millones, generando un
incremento en el CCE por 13.7 días.
Ex adquisiciones
ALICORP S.A.A.
45.4 43.5 43.2 46.5 47.0
69.3
72.076.5
84.6 87.6
91.9 90.3 93.2 93.7
96.4
2T18 3T18 4T18 1T19
Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar(Días)
CCE 22.8 25.2 37.426.5
97.8
83.1
43.5
Ex Intradevco
|
28.8
2T 19
38.2
111.8
73.9
45.8
7.9
Ex acquisiciones
45 64 73 62
10
72 3 22 38
10
5.5%
3.0%
4.2% 4.5%
0.82%
-0.6%
1.4%
3.4%
5.4%
05101520253035404550556065707580859095100105110115120125130135140145150155160165170175180
Q2 18' Q3 18' Q4 18' Q1 19' Q2 19'
PP&E Intangibles PP&E + Intangibles como % de Ventas
589(3) 377(4)0 1,601(5) 0
27.8% 17.0%0.0%
73.5%
0.0%051015202530354045505560657075808590951001051101151201251301351401451501551601651701751801851901952002052102152202252302352402452502552602652702752802852902953003053103153203253303353403453503553603653703753803853903954004054104154204254304354404454504554604654704754804854904955005055105155205255305355405455505555605655705755805855905956006056106156206256306356406456506556606656706756806856906957007057107157207257307357407457507557607657707757807857907958008058108158208258308358408458508558608658708758808858908959009059109159209259309359409459509559609659709759809859909951,0001,0051,0101,0151,0201,0251,0301,0351,0401,0451,0501,0551,0601,0651,0701,0751,0801,0851,0901,0951,1001,1051,1101,1151,1201,1251,1301,1351,1401,1451,1501,1551,1601,1651,1701,1751,1801,1851,1901,1951,2001,2051,2101,2151,2201,2251,2301,2351,2401,2451,2501,2551,2601,2651,2701,2751,2801,2851,2901,2951,3001,3051,3101,3151,3201,3251,3301,3351,3401,3451,3501,3551,3601,3651,3701,3751,3801,3851,3901,3951,4001,4051,4101,4151,4201,4251,4301,4351,4401,4451,4501,4551,4601,4651,4701,4751,4801,4851,4901,4951,5001,5051,5101,5151,5201,5251,5301,5351,5401,5451,5501,5551,5601,5651,5701,5751,5801,5851,5901,5951,6001,6051,6101,6151,6201,6251,6301,6351,6401,6451,6501,6551,6601,6651,6701,6751,6801,6851,6901,6951,7001,7051,7101,7151,7201,7251,7301,7351,7401,7451,7501,7551,7601,7651,7701,7751,7801,7851,7901,7951,8001,8051,8101,8151,8201,8251,8301,8351,8401,8451,8501,8551,8601,8651,8701,8751,8801,8851,8901,8951,900
2T18 3T18 4T18 1T19 2T19
Acquisiciones
Adquisiciones
Propiedad,
Planta y
Equipo
+
Intangibles
1,052
23
1,037
1,689
661
81
479
-98 -421,324
-132
-2183
9 1
-600
-100
400
900
1,400
Efectivo Neto4T18
EfectivoGenerado porOperaciones
Impuestos Otros Gastos porOperaciones
Actividades deInversión
Deuda Intereses Pagados Otras ActividadesFinancieras
Efectivo Neto2T19
PRINCIPALES COMPONENTES DE LA EVOLUCIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO
PUNTOS A RESALTAR
1
1 Inversiones: depósitos a plazo con vencimiento entre 90 días y 360 días y fondos mutuos.2 Incluye PP&E, adquisiciones, software y la adquisición de Intradevco por S/ 1,601 millones, neto de efectivo. 3 Incluye Dividendos pagados por S/ 205 millones.
▪ Flujo de Caja proveniente de las Actividades de Operación fue S/ 339 millones, S/44 millones mayor comparado al 2T18
principalmente explicado por menores impuestos y mayores ventas.
▪ Flujo de Caja utilizado en las Actividades de Inversión fue S/ 1,689 millones; explicado por S/ 1,601 millones usados para
adquirir Intradevco y S/ 120 millones de gasto en CAPEX (PP&E e Intangibles), S/ 42 millones menos que durante 2018.
▪ Flujo de Caja proveniente de las Actividades de Financiamiento fue S/ 974 millones, comparado a los S/ 446 millones del 2T18,
principalmente por la deuda tomada para la adquisición de Intradevco.
Flujo de Caja al 2T 20193
(Millones de Soles)
Flujo de Caja Operativo
S/ 339Flujo de Caja de Inversión S/ -1,6892
Flujo de Caja de Financiamiento S/ 974
24
882 874 965
FY 2017 FY 2018 2T19
Flujo de Caja Operativo Flujo de Caja Libre Flujo de Caja Libre (Ex Acquisición)4
3
Evolución de FCO y FCL al 2T 2019
FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1
CONVERSIÓN DE FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1
(En millones de soles)
▪ El Flujo de Caja Libre
para el 2T19 fue
menor que para el
mismo periodo de
2018, debido
principalmente a la
adquisición de
Intradevco
1 Flujo de Caja Operativo: EBITDA – Impuestos – Variación de Capital de Trabajo
Flujo de Caja Libre: Flujo de Caja Operativo – Flujo de Caja de Inversión2 Considera reclasificación de depósitos con vencimiento entre 90 y 360 días y fondos
mutuos de Flujo de Caja de Inversión a Flujo de Caja de Financiamiento (2017: +PEN
184MM, 2018: -PEN 177MM y LTM 2T19: -PEN 96MM)
3
RENDIMIENTO DEL FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1
1842844
3 Considera el Flujo de Caja Operativo y Libre en los últimos 12 meses (bajo NIIF 16) 4 Flujo de Caja Libre no incluye el monto de la adquisición de Fino, SAO e Intradevco
_(2018: PEN 1,160MM y LTM 2T19: PEN 1,938MM)5 Valor Empresa (VE) y Valor Accionista (VA) basado en la capitalización de mercado y
deuda al 28 de junio de 2019
-507
2
6542
98% 90% 90%
73%85%
78%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2017 2018 2T19
Flujo de Caja Operativo / EBITDA Flujo de Caja Libre / EBITDA
3/4
- 177
-177
2- 96
2- 96
-1,201
737
9% 8%7%
7%
10% 9%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
2017 2018 2T19
Flujo de Caja Operativo / VE Flujo de Caja Libre / VA
3/4/5
25
Desempeño por Negocio y Región (1)P
ER
ÚC
ON
SO
LID
AD
O
ConsolidadoBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 1,711 2,123 2,208 2,247 8,289 2,226 2,461 16.0%
Utilidad Bruta 471 518 555 504 2,048 545 607 17.2%
GAV2 292 299 343 341 1,275 353 384 28.7%
EBITDA 215 275 290 241 1,022 244 293 6.3%
Margen Bruto 27.6% 24.4% 25.1% 22.4% 24.7% 24.5% 24.7% 0.3 p.p.
GAV17.1% 14.1% 15.6% 15.2% 15.4% 15.9% 15.6% 1.5 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 12.6% 13.0% 13.1% 10.7% 12.3% 11.0% 11.9% -1.1 p.p.
Consumo Masivo Bajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
Perú 2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 624 678 725 733 2,760 753 828 22.1%
Utilidad Bruta 226 243 250 246 965 255 289 18.8%
GAV2 121 126 124 126 497 138 162 29.0%
EBITDA 125 137 155 139 556 140 157 14.2%
Margen Bruto 36.2% 35.8% 34.5% 33.5% 35.0% 33.8% 34.9% -1.0 p.p.
GAV19.3% 18.5% 17.2% 17.3% 18.0% 18.3% 19.6% 1.0 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 20.0% 20.2% 21.3% 19.0% 20.1% 18.6% 18.9% -1.3 p.p.
B2BBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 351 397 422 417 1,586 374 399 0.7%
Utilidad Bruta 68 75 81 86 310 80 85 12.6%
GAV2 43 40 41 45 168 41 40 -0.3%
EBITDA 33 46 49 50 178 41 52 13.4%
Margen Bruto 19.5% 19.0% 19.1% 20.6% 19.6% 21.5% 21.3% 2.2 p.p.
GAV12.2% 10.0% 9.7% 10.7% 10.6% 10.9% 9.9% -0.1 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 9.3% 11.6% 11.7% 12.0% 11.2% 10.9% 13.1% 1.5 p.p.
3
1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima
26
B2B
GastronomíaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 136 138 148 153 574 141 142 2.6%
Utilidad Bruta 34 35 37 40 146 38 40 15.4%
GAV2 14 14 14 16 57 17 15 12.1%
EBITDA 23 24 26 27 100 24 28 17.0%
Margen Bruto 25.2% 25.3% 24.8% 26.5% 25.5% 27.1% 28.4% 3.2 p.p.
GAV10.5% 9.9% 9.1% 10.2% 9.9% 11.9% 10.8% 0.9 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 16.8% 17.2% 17.6% 17.9% 17.4% 17.2% 19.6% 2.4 p.p.
PanaderíaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 156 190 194 185 726 166 186 -2.2%
Utilidad Bruta 26 31 33 34 123 32 33 8.6%
GAV2 19 19 20 21 80 17 17 -10.9%
EBITDA 9 17 17 17 60 11 18 8.7%
Margen Bruto 16.4% 16.1% 16.8% 18.2% 16.9% 19.1% 17.8% 1.8 p.p.
GAV12.4% 10.1% 10.3% 11.5% 11.0% 10.5% 9.2% -0.9 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 6.0% 8.9% 8.9% 8.9% 8.3% 6.9% 9.9% 1.0 p.p.
Clientes IndustrialesBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 57 65 77 76 275 65 68 3.6%
Utilidad Bruta 9 10 12 12 44 11 12 16.5%
GAV2 7 5 5 6 23 5 6 12.8%
EBITDA 3 6 8 8 24 7 7 7.7%
Margen Bruto 16.5% 15.2% 15.6% 16.4% 15.9% 17.8% 17.1% 1.9 p.p.
GAV11.6% 7.7% 7.1% 7.8% 8.4% 7.9% 8.4% 0.7 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 5.6% 9.4% 9.9% 10.0% 8.9% 10.6% 9.8% 0.4 p.p.
3 Desempeño por Negocio y Región (2)
1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima
27
INT
ER
NA
CIO
NA
L
Consumo Masivo
Internacional
Bajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 250 313 366 360 1,289 394 439 40.2%
Utilidad Bruta 75 90 103 51 320 109 119 31.3%
GAV2 88 86 107 99 380 104 109 27.1%
EBITDA -5 17 6 -19 -1 17 23 34.0%
Margen Bruto 30.1% 28.8% 28.2% 14.2% 24.8% 27.7% 27.0% -1.8 p.p.
GAV35.0% 27.5% 29.2% 27.5% 29.5% 26.5% 24.9% -2.6 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA -2.0% 5.4% 1.6% -5.4% -0.1% 4.4% 5.2% -0.2 p.p.
CMI BoliviaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 9 69 126 155 358 136 139 102.5%
Utilidad Bruta 4 20 36 11 70 42 39 90.1%
GAV2 3 12 35 39 89 28 31 148.6%
EBITDA 1 10 3 -11 3 21 13 37.7%
Margen Bruto 42.3% 29.8% 28.5% 6.8% 19.7% 31.0% 28.0% -1.8 p.p.
GAV33.1% 18.2% 27.6% 25.2% 24.9% 20.8% 22.3% 4.1 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 15.3% 14.3% 2.1% -7.2% 0.7% 15.1% 9.7% -4.6 p.p.
CMI CAMECBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 16 29 32 41 118 54 53 85.1%
Utilidad Bruta 8 10 12 14 45 15 16 58.7%
GAV2 7 8 9 10 34 12 12 62.7%
EBITDA 2 4 4 5 14 5 7 78.6%
Margen Bruto 52.1% 36.1% 37.6% 34.1% 38.0% 28.6% 31.0% -5.2 p.p.
GAV44.9% 26.3% 28.9% 24.5% 28.9% 22.8% 23.2% -3.2 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 10.5% 12.8% 11.6% 12.5% 12.1% 9.7% 12.4% -0.4 p.p.
3 Desempeño por Negocio y Región (3)
1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima
28
INT
ER
NA
CIO
NA
L
CMI BrasilBajo NIIF 161 Baio NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 103 100 99 103 405 90 98 -2.8%
Utilidad Bruta 34 32 33 32 131 27 30 -8.5%
GAV2 39 35 33 36 143 37 34 -3.6%
EBITDA -1 2 3 1 6 -7 -1 -170.9%
Margen Bruto 33.0% 32.2% 32.9% 31.5% 32.4% 29.7% 30.3% -1.9 p.p.
GAV37.7% 35.1% 33.2% 35.0% 35.3% 41.6% 34.8% -0.3 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA -0.6% 2.0% 2.8% 1.4% 1.4% -7.7% -1.5% -3.5 p.p.
CMI Cono SurBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 123 116 109 62 409 114 150 29.5%
Utilidad Bruta 29 27 23 -6 73 25 34 24.1%
GAV2 39 31 30 14 114 27 32 4.3%
EBITDA -7 1 -3 -15 -24 -2 4 177.5%
Margen Bruto 23.9% 23.5% 20.8% -9.0% 18.0% 21.6% 22.5% -1.0 p.p.
GAV31.7% 26.7% 27.5% 23.2% 27.9% 23.3% 21.5% -5.2 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA -6.0% 1.3% -2.9% -23.7% -5.8% -1.5% 2.8% 1.5 p.p.
AcuiculturaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas 485 576 516 510 2,088 491 548 -4.9%
Utilidad Bruta 102 107 95 115 419 102 116 8.9%
GAV2 41 41 40 39 161 50 45 10.1%
EBITDA 63 78 81 87 309 57 85 8.7%
Margen Bruto 21.0% 18.5% 18.3% 22.6% 20.1% 20.7% 21.2% 2.7 p.p.
GAV8.4% 7.1% 7.8% 7.7% 7.7% 10.2% 8.2% 1.1 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA 13.0% 13.5% 15.8% 17.0% 14.8% 11.6% 15.4% 1.9 p.p.
3 Desempeño por Negocio y Región (4)
1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima
29
MoliendaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación
2018 2019 2T 19
PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY
Ventas - 158 177 227 562 213 247 56.7%
Utilidad Bruta - 2 26 6 33 -2 -2 -184.2%
GAV2 - 7 30 24 61 18 27 286.1%
EBITDA - -3 -2 -8 -13 -12 -23 -744.5%
Margen Bruto - 1.2% 14.6% 2.5% 6.0% -0.8% -0.6% -1.8 p.p.
GAV- 4.4% 16.9% 10.6% 10.8% 8.4% 10.7% 6.4 p.p.
(% de Ventas)
Margen EBITDA - -1.7% -1.3% -3.4% -2.2% -5.4% -9.2% -7.5 p.p.
MO
LIE
ND
A3 Desempeño por Negocio y Región (5)
1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima
301 Tipo de cambio promedio para el periodo
TIPO DE CAMBIO1
Año 2018 2019
Trimestre 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T
USD/PEN 3.24 3.26 3.29 3.36 3.29 3.32 3.32
USD/ARS 19.7 23.53 32.09 37.11 28.11 39.10 43.96
USD/BRL 3.24 3.61 3.96 3.81 3.65 3.77 3.92
ARS/PEN 6.08 7.21 9.74 11.05 8.52 11.76 13.23
BRL/PEN 1.00 1.11 1.2 1.13 1.11 1.13 1.18
3 Desempeño por Negocio y Región (6)