Técnicas de análisis bursátil
Tema 6 – El funcionamiento de las Bolsas Internacionales
1. INTRODUCCIÓN
Tema 6 – El funcionamiento de las Bolsas Internacionales
2. EL MERCADO DE VALORES EN ESTADO UNIDOSSEC (Securities Exchange Commission): órgano supervisor de las Bolsas estadounidenses
Nación como consecuencia de la crisis de Octubre de 1929
Principal prioridad: protección del pequeño inversor
2.1 The New York Stock Exchange (NYSE)
Situada en Wall Street, es la 1º Bolsa del Mundo
Origen en 1792
Cotizan más de 3.000 empresas, de las cuales 450 son extranjeras
Requisitos para cotizar:
• Empresas USA: BAI acumulado de 6,5M$ o cash-flow de 25M$ en los últimos 3 años
• Extranjeras: BAI acumulado o cash-flow de 100M$ en los últimos 3 años
• En forma de ADRs (American Depositary Receipts): certificados de depósito negociables
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2.1 The New York Stock Exchange (NYSE)
Segmentos de negociación:
• First Market: entre miembros del mercado
• Second Market (OTC Market): valores no cotizados entre brokers/dealers registrados
• Third Market (Off-The-Floor Market):miembros del NASD (National Association of SecuritiesDealers)
• Fourth Market: entre inversores institucionales, sin intermediarios a través de ECNs(Electronic Communications Networks)
Horario oficial del NYSE:
• 9.30h a 16.00h locales (15.30h a 22.00h España)
• Horario contratación extendido (after hours): de 16.00h a 18.30h
Cotizan aprox. 3.000 empresas, de las cuales 450 son extranjeras
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2.1 The New York Stock Exchange (NYSE)
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2.2 The NASDAQ – AMEX Market Group
NASDAQ
National Association os Securities Dealers Automated
Inicio en 1971
Divisiones:
• NASDAQ National Market:
• Requisitos, entre otros: Capitalización bursátil de 75M$ o ingresos de 75M$
• Cotizan aprox. 4.000 empresas
• Principales tecnológicas: Intel, Microsoft, Cisco, Oracle, Apple, Yahoo!
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2.2 The NASDAQ – AMEX Market Group
AMEX
The American Stock Exchange
Requisitos, entre otros: Capitalización bursátil de 50M$ o ingresos de 750.000$
Cotizan aprox. 1.000 empresas
OTC Bulleting Board (OTC BB)
No hay requisitos mínimos para cotizar
Se exige informes periódicos sobre sus cuentas
Cotizan aprox. 3.500 empresas
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3. EL MERCADO DE VALORES DE JAPÓNLas Bolsas más importantes: Tokyo, Osaka y Nagoya
Tokyo acapara el 90% de la negociación bursátil de Japón
Horario: 9.00h a 11.00h y 12.30h a 15.00h, hora local
Segmentos de negociación:
• Sección primera
• Principales Blue chips
• Requisito: BAI acumulado de los 3 últimos años > 600 millones yenes
• Principales empresas japonesas: NTT DoCoMo, Toyota Motor, Sony, Honda Motor…
• Sección segunda
• Criterios menos rigurosos
• Sección extranjera
• Market of the high-growth and Energing Stocks (MOTHERS)
• Empresas de la nueva economía
• Sección renta fija
• Sección de Exchange-Traded Funds
• Sección de Futuros y Opciones
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4. EL MERCADO DE VALORES EN REINO UNIDOEn 1986 sufrió un importante cambio (Big Bang).Novedades:
• Liberalización de las comisiones
• Eliminación de la rígida división entre brokers y jobbers (los market makers de USA)
• Nueva figura: broker-dealer: opera por cuenta propia o ajena
• Apertura de la condición de miembro del mercado a firmas extranjeras
• Nuevo sistema de regulación
• Sustitución del sistema de negociación de corros por negociación electrónica
Financial Services Authority (FSA): organismo de control y supervisión
The London Stock Exchange
Principal Bolsa británica, con más de 2.900 valores cotizados
Primera Bolsa europea por contratación
Horario: 8.00h a 16.35h, hora local
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4. EL MERCADO DE VALORES EN REINO UNIDOThe London Stock Exchange
Segmentos de contratación:
• Main Market
• UK Equities Market:
• Blue chips ingleses: BP Amoco, HSBC, RBS, British Telecom, Barclays…
• Requisitos: capitalización mínima de 700.000 libras y beneficio en los últimos 3 años
• The International Equity Market
• Valores extrtanjeros: Endesa, Telefonica…
• techMARK: empresas de la nueva economía
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4. EL MERCADO DE VALORES EN REINO UNIDOThe London Stock Exchange
Segmentos de contratación:
• Traditional Options Market: opciones
• Gilt-Edged and Fixed Interest Market: renta fija
• Covered Warrants Market
• AIM (Alternative Investment Market): small caps y empresas de crecimiento
• extraMARK: ETF sobre índices europeos
• landMARK: empresas regionales
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5. EL MERCADO DE VALORES EN ALEMANIADeutsche Börse AG
Fundada en 1992
Engloba: Bolsa de Frankfurt y mercado de derivados DeutscheTerminbörse
Bolsas regionales: Frankfurt, Dusseldorf, Munich, Stuttgart, Hamburgo, Berlín, Hannover y Bremen
La principal es FWB: Frankfurter wertpapierBörse, Bolsa de Frankfurt
La 3º Bolsa europea por contratación, después de Londres y Euronext
Horario: de 9.00h a 20.00h, hora local
Segmentos de negociación:
• Official Trading
• Blue chips: Allianz, Deutsche Telekom, Siemens, BMW, Bayer…
• Regulated Market
• Requisitos más flexibles
• Neuer Markt; empresas nueva economía
• SMAX: empresas tamaño medio
• XTF: ETF sobre índices europeos
• Xetra Stars: principales empresas europeas y de USA
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6. EL MERCADO DE VALORES EN FRANCIAParisBourse S.A.
Única Bolsa francesa, fruto de la fusión en 1992 de los 4 existentes en ese momento
Commission des Opérations de Bourse (COB): órgano de supervisión y control
Horario: de 9.00h a 17.30h
Desde el año 2000: fusión en Euronext junto con las Bolsas de Bruselas y Amsterdam
7. EL MERCADO DE VALORES EN ITALIABorsa Italiana, SpA
La principal es la Bolsa de Milán
Commissione Nazionale per la Societá e la Borsa (CONSOB): órgano de vigilancia
Horario: de 9.00h a 17.35h, hora local
Principales segmentos de negociación:
• Mercato Telemático Azionario:
• Blue Chips: Enel, Eni, Telecom Italia, Generali…
• Segmento Titoli con Alti Requisiti (STAR): requisitos inferiores
• Segmento Ordinario: empresas menores
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8. EL PROYECTO DE FUSIÓN DE LAS BOLSAS EUROPEAS1999: Alianza entre 8 Bolsas Europeas para armonizar las normas de contratación:
Amsterdam, Bruselas, Paría, Londres, Zurich, Milán, Frankfurt y Madrid
8.1 EURONEXT
Octubre de 2000: constitución de la 1ª Bolsa paneuropea
Fusión de Bolsas de París, Ámsterdam y Bruselas
Normas de contratación y liquidación comunes
Horario: de 9.00h a 17.30h
8.2 NASDAQ EUROPE
Se creó en Marzo 2001 cuando NASDAQ compró el 58% de EASDQ (European Association ofSecurities Dealers Automated Quotation
EASD: European Association of Securities Dealers, para empresas de nueva economía
Algunos requisitos: capitalización o ingresos > 50M€
Horario: 9.00h a 17.00h, hora Española
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8. EL PROYECTO DE FUSIÓN DE LAS BOLSAS EUROPEAS8.3 EURO NEW MARKET
Creada en 1996
Para empresas de rápido crecimiento y alta tecnología
Integrado por: Neuer Markt (Frankfurt), Nouveau Marché francés, NMAX holandés, Euro NM Belgium y el Nuovo Mercato de Milán
Criterios, entre otros:
• Activos mínimos de 1,5M€
• No beneficios ni ingresos mínimos
8.4 Otras iniciativas de carácter paneuropeo
Eurex
Fusión en 1998 de DTB Deutsche TerminBörse (mercado derivados alemán) y SOFFEX (mercado derivados suizo)
Norex
Alianza en 1998 de Bolsas de Copenhague y Estocolmo, y en 2001 las Bolsas de Islandia y Oslo
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9. LATIBEXCreada en diciembre de 1999
Acceso al inversor europea a los principales blue-chips de América Latina, cotizados en euros
Principales Bolsas adheridas: Bogotá, Occidente (Cali), Caracas, Sao Paulo, Bolsa de Comercio de Santiago y Medellín
Requisitos principales:
• Admitido previamente a cotización en una Bolsa latinoamericana con normativa y funcionamiento equiparable a la Bolsa Española
• Capitalización > 300M€
• Presentar la información financiera en los plazos requeros por la autoridad correspondiente
Negociación:
• Subasta de apertura: 8.30h a 11.30h
• Fase de mercado abierto: de 11.30h a 17.30h
• Subasta de cierre: de 17.30h a 17.35h
Plataforma de contratación: SIBE español