Vontobel Fund –Global Trend New Power
März 2008
Pascal Dudle
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AsienWesteuropa
?165170
35
ZukunftChinaSüdkoreaTaiwan
180
0
50
100
150
200
250
15
4560
1980 … 1980 2007 (Ist)…
Quelle: IEA
Deutschland
170
2007 (Ist)
Energieverbrauch pro Kopf
in Mio. Btu (British terminal unit)
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Am Anfang standen die erneuerbaren Energien…
WASSER
Wassermühlen
HOLZ
Feuer
WIND
Segel
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20302020 20401890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
200
600*Energien
2050
2008
400
Fossile Energien
Energieeffizienz
Biomasse
Wasserkraft
Wind
Sonne, Geothermik, Gezeiten
… jetzt geht der Aufstieg der fossilen Energien zu Ende
Quelle: Vontobel, Deutsche Shell, Enerdata* Weltweiter Energieverbrauch in Exajoule = 34,12 Million Tonnen Kohleäquivalent
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Diversifizierter Zugang zu den New Power Sektoren
Profitabilität
Umsatzwachstum
Energie�effizienz
Kapitalkosten
AlternativeEnergien
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80% der Energie gehen auf dem Weg zum Endverbraucher verloren
Transport (z.B Pipe-lines, See-transport )
Wirkungsgrad (z.B. Kraftwerke)
Leitungs-verluste Übertragungs-
verluste20%
40%
60%
80%
100%
0%
PrimäreEnergie-produktion
MotoreneffizienzGebäudetechnik
-80%
Quelle: ABB Ltd
(1) Energieeffizienz: Das versteckte Potenzial der fossilen Energien
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(2) Solarenergie:Vorhandene Infrastruktur und erwartete Wachstumsrate
Quelle: Marketbuzz, UBS
55%
Japan
Übriges Europa
USA
Übrige Welt
9%
Deutschland
8%
11%
17%
MWp
CAGR
Jährliche globale Solarzellenprod. CAGR(%)
Jährliche globale Solarzellenproduktion (1995-2010e)
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
e20
08e
2009
e20
10e
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
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(2) Solarenergie: Positionierung in der Wertschöpfungskette ist entscheidend
Pures Silizium Ingot/Wafer Zellen Module Vertrieb
Kosten/Watt $1/Watt $1.24/Watt $2.17/Watt $3.37/Watt $7/Watt
Bruttomarge 40%-60% 24%-32% 20%-25% 10%-15% 5%-15%
RECSolarworld
Suntech PowerSolarstrom
HemlockWacker
Yingli Green Energy
Akeena SolarReinecke+PohlPhoenix Solar
KyoceraBP
Sunpower
Tokuyama
SCHOTT SolarPhotowattTrina Solar
SharpSolarfun Power
Solar FabrikJA SolarSolon
Motech
MEMC
RenesolaPV CrystaloxLDK Solar
Conergy
ElkemDC Chemical
AMGHOKO
SolariaMoser BaerSuntechnicsFirst Solar
Akeena Solar1 Star Energy
Q-Cells
Quelle: UBS
künftig
derzeit
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(3) Windenergie: Vorhandene Infrastruktur und erwartete Wachstumsrate
Quelle: BTM Consult, Lehman Brothers
0
50000
100000
150000
200000
250000
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
e20
08e
2009
e20
10e
2011
e
MW
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
CAGR (%)
Weltweite jährliche Windkapazität (1998-2011e)
Jährliche globale Windproduktion CAGR(%)
USA 15.7%
Deutschland27.8%
Spanien 15.6%Übriges West-Europa 24.0%
Indien 8.4%
China 3.5%
Übrige Welt 5.0%
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(3) Windenergie: Positionierung in der Wertschöpfungskette ist entscheidend
Guss-Komponenten+ Kohlefasern
Getriebe Generatoren Windturbinen
LM Glasfiber Vestas(27% Marktanteil)
GE Wind(15% Marktanteil)
Enercon(12% Marktanteil)
Gamesa(15% Marktanteil)
Suzlon(11% Marktanteil)
Tecsis
Siemens Winergy(35% Marktanteil)
Hansen Transm.(25% Marktanteil)
Moventas(12% Marktanteil)
Bosch Rexroth(12% Marktanteil)
ABB
Siemens
Loher
Kugellager
SKF
FAG Schaeffler
Timken
VestasWindcast
Metso
Rolls Royce
Toray
Toho Tenax
Zoltek
RotorblätterWindpark-betreiber
Iberdrola(7.1 GW)
Acciona + Endesa(6.1 GW)
FPL(5.0 GW)
EDP(3.8 GW)
Babcock & Brown(1.5 GW)
Invenergy(1.2 GW)
China High SpeedTransmission
KOYO
Quelle: Vontobel, BTM Consult, Lehman Brothers
Nordex(4% Marktanteil)
Bruttomarge 5%-8% ~ 30% ~ 25% ~ 20% 5%-15% 20%-30% 15%-20%
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Von uns bevorzugte Unternehmen
Quelle: Vontobel, Credit Suisse Holt, Feburar 2008
� verfügen über bewertbare Sachwerte
�sind profitable Cashflow Erzeuger
�haben ausreichende Marktliquidität
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Performance Fonds vs. Benchmark 5 Jahre
Vontobel Fund New Power (EUR) 150%
MSCI World (EUR) 55%
Per 31. Januar 2008
Per 31.01.2008
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
320
Jan03
Apr03
Jul03
Sep03
Dez03
Feb04
Mai04
Jul04
Okt04
Jan05
Mrz05
Jun05
Aug05
Nov05
Jan06
Apr06
Jul06
Sep06
Dez06
Feb07
Mai07
Jul07
Okt07
Dez07
� Lancierung: Dezember 2001
� Fondsvermögen: € 410 Millionen
� Anlagestil: Aktiv verwalteter,Bottom-up-Fondsmit thematischerAusrichtung
� Performanceziel: Renditen durch-gängig innerhalb desersten Quartals
� Portfolio: 50-70 Positionen
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Zusammenfassung
Beschleunigte Energienachfrage und zunehmende Heraus-forderungen auf der Angebotsseite werden die Art und Weise ändern, in der wir Energie produzieren und verbrauchen
Reichlich vorhandene Anlagemöglichkeiten, aber Diversifikation und Selektion von entscheidender Bedeutung
Ein mehrdimensionaler Ansatz verspricht Investoren überdurchschnittliche Renditen
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