שוק ההון והכלכלה בישראל בשנת 2010

לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי

2009Prof. Rafi Eldor

שוק ההון והכלכלה בישראל בשנת 2010

פרופ’ רפי אלדור

המרכז הבינתחומי הרצליה


ריביות בסיס- ריביות בנקים מרכזיים

0.25% ארצות הברית •

1%ישראל •

%0.5בריטניה •

0.1%יפן •

1%גוש היורו •


Bank of Israel Interest Rate 2000-2010

0

2

4

6

8

10

12

Jan-0

0

Jul-00

Jan-0

1

Jul-01

Jan-0

2

Jul-02

Jan-0

3

Jul-03

Jan-0

4

Jul-04

Jan-0

5

Jul-05

Jan-0

6

Jul-06

Jan-0

7

Jul-07

Jan-0

8

Jul-08

Jan-0

9

Jul-09

Jan-1

0

Jul-10


Consumer Price Index and Dollar Exchange Rate 2010 Forecast

)Percent change in previous 12 months)

-21

-18

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

15

18

21

Jan-

05

Apr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Jan-

06

Apr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Jan-

07

Apr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Jan-

08

Apr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Jan-

09

Apr

-09

Jul-0

9

Oct

-09

Jan-

10

Apr

-10

Jul-1

0

Oct

-10

Jan-

11

CPI CPI forecast Lower limit Upper limit Dollar Dollar forecast

CPI inflation in 2010 2 percent

Dollar exchange rate 3.8 at December 2010


Stock Market as Leading Indicator1997 - 2009

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Jul-

97

Jul-

98

Jul-

99

Jul-

00

Jul-

01

Jul-

02

Jul-

03

Jul-

04

Jul-

05

Jul-

06

Jul-

07

Jul-

08

Jul-

09

70

80

90

100

110

120

130

140

TA 100 Melnick Index


ראשי פרקים:משבר הדיור בארצות הברית•

משבר האשראי הגלובלי וקריסת הבורסות•

2010כלכלת ישראל בשנת •

בשנת • בישראל ההון 2010שוק


משבר הדיור בארצות הברית

מחיר דירה במיאמי •2004 ב-400000$–2005 ב-500000$–

2006 ב-600000$–2007 ב-700000$–2008 ב-400000$–


משבר הדיור בארצות הבריתדירה במיאמי •

2004 ב-400000$–2005 ב-500000$–2006 ב-600000$–

2007 ב-700000$–2008 ב-400000$–

בלבד10%הבעיה: מימון של –)100% (יש מקרים של 90%משכנתה של –


משבר הדיור בארצות הברית

-SUBPRIMEהלוואות •

איגוח משכנתאות•

חברות הדירוג•

ביטוח משכנתאות ומכשירים פיננסים מורכבים•

מנגנון הבונוסים לשכר•

גרמו להתנפחות בועה ולאחר מכן•

קריסת הבורסות•


משבר האשראי העולמי

פשיטות רגל של בנקים להשקעות ובנקים מסחריים בארצות •הברית

פשיטות רגל של בנקים להשקעות ובנקים מסחריים בכל העולם•

גלובליזציה של המשבר•

חוסר אמון בין בנקים ונכסים רעילים•


מה נדרש היה?

התערבות של בנקים מרכזיים•

התערבות של הממשלות•

התערבות של רשויות הפיקוח•

זמן•


נתונים כלכליים ותחזית:

התפתחות התוצר הלאומי הגולמי- מצב המשק•

הבורסה צופה את פני העתיד•

התפתחות שער הריבית של בנק ישראל•

התפתחות האינפלציה•

התפתחות שער הדולר•


Industrial Production 1995-2009(2004 = 100)

70

80

90

100

110

120

130

140

Jan

-95

Jul-9

5

Jan

-96

Jul-9

6

Jan

-97

Jul-9

7

Jan

-98

Jul-9

8

Jan

-99

Jul-9

9

Jan

-00

Jul-0

0

Jan

-01

Jul-0

1

Jan

-02

Jul-0

2

Jan-

03

Jul-

03

Jan-

04

Jul-

04

Jan-

05

Jul-

05

Jan-

06

Jul-

06

Jan-

07

Jul-

07

Jan-

08

Jul-

08

Jan-

09

Jul-

09

Jan-

10


Revenue in Commerce and Services 1995-2009

(2004 = 100)

60

70

80

90

100

110

120

130

140

Jan

-95

Jul-9

5

Jan

-96

Jul-9

6

Jan

-97

Jul-9

7

Jan

-98

Jul-9

8

Jan

-99

Jul-9

9

Jan

-00

Jul-0

0

Jan

-01

Jul-0

1

Jan

-02

Jul-0

2

Jan-

03

Jul-

03

Jan-

04

Jul-

04

Jan-

05

Jul-

05

Jan-

06

Jul-

06

Jan-

07

Jul-

07

Jan-

08

Jul-

08

Jan-

09

Jul-

09

Jan-

10


Import Index 1995-2009(1994 = 100)

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

210

Jan

-95

Jul-9

5

Jan

-96

Jul-9

6

Jan

-97

Jul-9

7

Jan

-98

Jul-9

8

Jan

-99

Jul-9

9

Jan

-00

Jul-0

0

Jan

-01

Jul-0

1

Jan

-02

Jul-0

2

Jan-

03

Jul-

03

Jan-

04

Jul-

04

Jan-

05

Jul-

05

Jan-

06

Jul-

06

Jan-

07

Jul-

07

Jan-

08

Jul-

08

Jan-

09

Jul-

09

Jan-

10


Employee Posts in the Business Sector 1995-2009

1,300.00

1,400.00

1,500.00

1,600.00

1,700.00

1,800.00

1,900.00

2,000.00

2,100.00

Jan

-95

Jul-

95

Jan

-96

Jul-

96

Jan

-97

Jul-

97

Jan

-98

Jul-

98

Jan

-99

Jul-

99

Jan

-00

Jul-

00

Jan

-01

Jul-

01

Jan

-02

Jul-

02

Jan

-03

Jul-

03

Jan

-04

Jul-

04

Jan

-05

Jul-

05

Jan

-06

Jul-

06

Jan

-07

Jul-

07

Jan

-08

Jul-

08

Jan

-09

Jul-

09

Jan

-10


GDP per Capita in Israel)Rates of Growth, Percent)

-5

0

5

10

15

20

1950

1954

1958

1962

1966

1970

1974

1978

1982

1986

1990

1994

1998

2002

2006

2010

19851973


Uses and Resources Forecast 2010 (Rates of Growth, Percent)

C.B.S 2009 B.o.I. 2010 Melnick 2010

ResourcesGDP 0.0 2.5 3.1

Business GDP -0.9 2.8 3.6

Civilian Imports -10.4 6.9* 2.6*

Uses of ResourcesPrivate Consumption 0.6 3.5 3.5

Government Consumption 2.7 3.1

Fixed Capital Formation -5.9 1.4 0.7

Exports -13.2 6.3* 3.3*

*without diamonds


BoI Interest Rate and Yields to Makam and Shahar 2010 Forecast

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Jan-0

5

Jul-05

Jan-0

6

Jul-06

Jan-0

7

Jul-07

Jan-0

8

Jul-08

Jan-0

9

Jul-09

Jan-1

0

Jul-10

Jan-1

1

BoI Rate BoI Rate forecast Makam 12 months

Makam forecast Shahr 10 Years Shahar forecast


Real Yield on Indexed Government Bonds 2010 Forecast

(5 and 10 years maturity, percent)

0

1

2

3

4

5

6

7

Jan-0

5

Jul-05

Jan-0

6

Jul-06

Jan-0

7

Jul-07

Jan-0

8

Jul-08

Jan-0

9

Jul-09

Jan-1

0

Jul-10

Jan-1

1

5 year 5 year forecast 10 year 10 year forecast


מדד הפחד (במשבר)


P&Sבמשבר:מדד המניות


מדד הפחד ומדד המניות

לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי


תודה רבה!

פרופ’ רפי אלדור

המרכז הבינתחומי הרצליה

Economy & Finance

שוק ההון והכלכלה בישראל בשנת 2010