“Д”-штрих Є6 Март 2008Дивидендный сезон: какие акции доходнееУправляем вкладами без похода в банк Самые громкие премьеры женевского автосалона

www.expert.rud@expert.ru

+ПОДАРОКОТ GOOGLE И “Д”-ШТРИХ

22 СОДЕРЖАНИЕ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6 • 2008

АКТИВНАЯ ИГРА

ТОЧКА ОТСЧЕТА

6 Под гипнозом легких денег

Официально первую финансовую пирамиду построил в США Чарльз Понзи в 1919 году. С тех пор пирамиды стали сложнее, некоторые из них маскируются под солид-ные предприятия, но человеческая жажда легких и быстрых денег неистребима

14 Шустрые займы

«Деньги с доставкой на дом» — так рекламирует свою услугу одна из московских компаний, предлагающая займы населению. В секретах этого ноу-хау разбирался D’

16 Забитая «фишка» За последние два года акции «Транснефти» преврати-лись из «фишки» в изгоя — они подешевели в 2,5 раза. Однако в ближайшие годы стоимость бумаг компании может прибавить сотни процентов. «Транснефти» для этого нужно проложить нефтяную трубу, и деньги потекут к акционерам

20 Сезон дивидендов В период падения фондового рынка и наступления весны самое время вспомнить о начале дивидендного сезона и поискать акцию, по которой возможны большие выплаты и которой падать в цене больше некуда

23 КНИЖНАЯ ПОЛКА: Жизнь длиною 30 минут

Книга «Финансовый рынок за полчаса» написана автором-практиком после пережитого лично информационного голода в начале карьеры. Она

содержит как подробнейшее описание рынка фьючерсов и опционов, так и личные наблюдения за финансовыми журналистами и пройдохами-брокерами

24 Дао частного трейдера Личный опыт биржевого игрока с десятилетним стажем, изложенный в виде эпизодов о виртуальной торговле, злых начальниках на работе и прочем с выводами, которые должны помочь новичку

26 ДНЕВНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА: Шоковая терапия

Обзор событий на российском фондовом рынке. Основные тенденции, прогнозы и оценки событий

28 ФЛЮГЕР Инвестиционные идеи и рекомендации аналитиков по акциям российских компаний

30 ВАЛЮТНЫЕ ИГРЫ: Бездонный доллар

Обзор событий на рынке Forex и прогноз курсов основных мировых валют

32 НА ПАЯХ: Связь на пару недель

Лидеры доходности среди открытых фондов акций и смешанных инвестиций, а также стратегии управляющих компаний

МЕДИАХОЛДИНГ «ЭКСПЕРТ»

ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР Валерий Фадеев

ШЕФ-РЕ ДАК ТО Р Татьяна Гурова

ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР Владимир Морозов

КОММЕРЧЕСКИЙ ДИРЕКТОР Дмитрий Лазарев

ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР Олег Смирнов

ДИРЕКТОР ПО ИНВЕСТИЦИЯМ Виктор Суворов

ДИРЕКТОР ПО МАРКЕТИНГУ Мария Лаврентьева

ДИРЕКТОР ПО РАСПРОСТРАНЕНИЮ Наталья Ракчеева

ДИРЕКТОР ПО ПРОИЗВОДСТВУ Борис Каган

ИТ-ДИРЕКТОР Евгений Мальцев

ГЛАВ НЫЙ РЕ ДАК ТОР Ев ге ния Смо лен ская

ЗАМЕСТИТЕЛИ ГЛАВНОГО РЕДАКТОРА

Константин Илющенко, Александр Потапов

НАУЧНЫЙ РЕДАКТОР Ген рих Эр дман

АРТ-ДИРЕКТОР Мария Авербург

ВЫПУСКАЮЩИЙ РЕДАКТОР Ася Аракелян

ОТВЕТСТВЕННЫЙ СЕКРЕТАРЬ / БИЛЬД-РЕДАКТОР

Наталья Одинцова

ЛИТЕРАТУРНЫЙ РЕДАКТОР Наталья Воронцова

ФОТОКОРРЕСПОНДЕНТ Анастасия Петракова

КОРРЕСПОНДЕНТЫ Дмит рий Ве ре тен ни ков, Александр

Зубанов, Юрий Коротецкий, Ев ге ния Обу хо ва, Анна

Шехова, Алек сей Щу кин

ДИЗАЙНЕРЫ Петр Кузьмин, Константин

Романов

ВЕРСТКА Ольга Бажанова

КОРРЕКТОРЫ Татьяна Королева, Анна Кузьменкова

ДИРЕКТОР ПО МАРКЕТИНГУ D' Елена Самохина

ДИРЕКТОР ПО РЕКЛАМЕ D' Александр Шухмин

БРЕНД-МЕНЕДЖЕР D' Екатерина Никитина

ДИРЕКЦИЯ РЕКЛАМЫ Марина Антипина, Люся

Аракелян, Юлия Волкова, Наталья Гордеева,

Мария Гурова, Ирина Мас лова, Сергей Маслов,

Алла Свитина, Ирина Тебякина, Оксана Хромова,

Антонина Корушенкова, Жанна Алексеева

Тел. отдела рекламы: 510 5643

ДИРЕКТОР ПО ПЕРСОНАЛУ Марина Морозова

Техническое обеспечение

дизайн-студия журнала «Эксперт»

Ад рес ре дак ции:

125866, г. Мо ск ва, ул. Прав ды, д. 24 (НГК)

Се к ре та ри ат ре дак ции:

тел. 789 4465, 228 0087, факс 228 0078

http://www.expert.ru/money

d@expert.ru

При подготовке блоков новостей

использованы материалы:

Агентство страховых новостей, Banki.ru, «Коммер-

сантъ», «Ведомости», «Интерфакс», «Прайм-ТАСС»,

«МФД-Инфоцентр», «Газета.ру», AP,

Bloomberg, РБК.

Ре дак ция не не сет от вет ст вен но сти за

до с то вер ность ин фор ма ции, опуб ли ко ван ной

в ре к лам ных объ я в ле ни ях и со об ще ни ях

ин фор ма ци он ных агентств.

Ре дак ция не пре до с та в ля ет спра воч ной

ин фор ма ции.

Пе ре пе чат ка ма те ри а лов из D' без со г ла со ва ния с

ре дак ци ей запрещена.

Учредители ЗАО «Коллектив редакции Экс перт»,

ООО «Параграф».

За ре ги ст ри ро ва но в Росохранкультуре, ПИ Є-ФС77-

22804 от 30 декабря 2005 г.

Из да тель ЗАО «Группа Эксперт».

ISSN: 1818-5231

Отпечатано в ОАО «ПК “Пушкинская площадь”».

109548, г. Москва, ул. Шоссейная, 4д.

Тираж 50 500 экз. Це на сво бод ная.

© ЗАО «Группа Эксперт», 2008

33

НЕДВИЖИМОСТЬ

34 Подмосковный стиль Следствием неадекватного удорожания жилья в Москве стал постепенный и устойчивый отток покупателей квартир в сторону области. Причем, речь идет не только о приезжих, но и о самих москвичах, которые все чаще предпочитают жить подальше от столицы. Подмосковные города по качеству жизни несильно уступают столице, а вот стоимость жилья в них ниже. Эксперты уверены, что подмосковный рынок недвижимости продолжает оставаться привлека-тельным как для покупателей «для себя», так и для частных инвесторов

38 Сам себе банкир Операции по открытию вклада, а также снятию или пополне-нию его счета можно осуществлять и без похода в офис кредитной организации. Как это сделать, рассказывает D’

44 Страховой кубик рубика Чтобы застраховать квартиру и имущество от пожара, залива или иных неприятностей, нужна страховка. Но как потребителю разобраться в разнообразии страховых программ и рисков?

48 Законы привлекательности Что может быть проще, чем написание резюме. Написал, где учился и работал, вспомнил бы-лые заслуги, умения и навыки — и готово. Но почему же многим соискателям на вакантные должности работодатели отказывают, лишь прочитав их резюме?

50 От «Фантома» до «Нано». Самые

громкие премьеры Женевского

автосалона

Женевский автосалон открывает автомо-бильный год, задавая основные тенденции в автомобильной индустрии. И на этот раз производители представили более 130 новых моделей. За самыми громкими премьерами наблюдал D’

55 Примите «пластик», уж больно кушать хочу… Приживутся ли карточные, а точнее, электронные взаимоотношения «пластик»—товар в России? Очень может быть, но пока без наличных денег не прожить

4, 33, 47 КОРОТКИЙ ФОРМАТ

КЛАССИКА ЖАНРА

ЧТО ГОВОРЯТ

КАРЬЕРА

КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ

ОБЛОЖКА: НАТАЛЬЯ ВИХЛЯЕВА

БАНКИ ОБЯЖУТ УКАЗЫВАТЬ ПОЛНУЮ СТОИМОСТЬ КРЕДИТАПоявится еще один индикатор, отражающий затраты заемщи-ка по обслуживанию кредита. В принятых в третьем чтении Госдумой в марте поправках в закон «О банках и банковской деятельности» говорится, что до подписания с клиентом договора банк обязан про-информировать его о полной стоимости кредита (ПСК), в которой будут учитываться все расходы по обслуживанию займа. Как пояснил D’ предсе-датель комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Госдумы Владислав Резник, ПСК будет указываться в процентах. Получается, что фактически это будет та же самая эффективная процен-тная ставка (ЭПС), которую по требованию Центробанка кредитные организации раскрывают с июля прошлого года. По словам Владислава Резника, отличие ЭПС от «став-ки ПСК» в том, что в ее расчете обязательно должны будут учитываться платежи заемщи-ка третьим лицам, в частности стоимость страхования. Каким образом банки станут опреде-лять «ставку ПСК» и доводить ее до заемщика, должен сказать Центробанк.

ОТ СПЕКУЛЯНТОВ ТРЕБУЮТ ТИШИНЫУправление финансового надзора Великобритании (FSA) заявило, что не потерпит распространения трейдерами фальшивых негативных слухов о компаниях с целью заработ-ка на падении стоимости их акций. Однако это не сдела-ло рынок «бычьим». После заявления FSA, например, стоимость акций банка Halifax Bank of Scotland (HBOS) обрушилась на 17%, причем ранее руководство самого банка выступало с опровер-жениями слухов о том, что HBOS испытывает финансовые затруднения. Ральф Сильва, банковский эксперт, заявил, что людей, распространяющих лживые слухи, «нужно высечь».

4 ТОЧКА ОТСЧЕТА

АКАДЕМИКИ ГАДАЮТ О КРИЗИСЕ

Ректор Финансовой академии при правительстве РФ Миха-ил Эскиндаров и директор ин-ститута финансовых рынков Финансовой академии Яков Миркин 18 марта провели презентацию доклада «Риски финансового кризиса в Рос-сии». Основной проблемой авторы видят рост внешнего долга банков и корпораций в условиях слабой насыщен-ности экономики деньгами и финансовыми инструмента-ми. В Китае денежная масса к ВВП составляет около 160%, в то время как в России всего лишь 40%. Поэтому если не-резиденты примут решение о выводе средств из стран emerging markets, перерас-пределив их в пользу индус-триальных стран, то бегство капитала может стать спус-ковым механизмом для цеп-ной реакции на финансовых

рынках. Это означает, что в условиях неустойчивости на мировых биржах в России су-ществует потенциал для ре-ализации масштабного фи-нансового кризиса. В связи с этим авторами доклада пред-лагается создать антикри-зисный центр, который бы

координировал действия раз-личных министерств и феде-ральных служб. Кроме того, в критических ситуациях предполагается прекращать биржевые торги на длитель-ное время, вводить банковс-кие каникулы и ограничения на движение капитала. Глава ФСФР Владимир Миловидов заявил, что он не сторонник этой меры, напомнив, что даже во времена Великой де-прессии в США торги на Нью-Йоркской фондовой бирже не останавливались. Авторы доклада также отмечают, что сейчас инвесторы отсижи-ваются на сырьевых рынках и при ухудшении ситуации на Западе Россия вполне мо-жет стать тихой гаванью. При этом Яков Миркин утвержда-ет, что, по какому сценарию будут развиваться события, не знает никто.

КОРОТКИЙ ФОРМАТ

Страховые компании с преоб-ладающей в портфелях долей полисов ОСАГО (до 80%) одна за другой покидают рынок. В марте по причине неиспол-нения обязательств лицензии лишилась СК «Рекон». Про-блемы с выплатами наблюда-ются у Северо-Западной стра-ховой компании и «Зенита». У последнего лицензия приос-тановлена с января. Урегули-рование убытков по обязатель-ствам «Зенита» взяла на себя Русская страховая компания. В этом году, по мнению Алек-

сандра Григорьева, гендирек-тора «Ингосстраха», рынок по-кинет около 20 страховщиков. Массовый уход с рынка стра-ховщиков может серьезно ос-ложнить потребителям полу-чение возмещения по ОСАГО . Да и сейчас пострадавшим в ДТП клиентам тех страховых компаний, у которых отоз-вана лицензия, при обраще-нии за выплатой приходится предъявлять оригинал поли-са ОСАГО виновника аварии, в противном случае они риску-ют остаться без выплаты.

Почти половина населения Рос-сии не имеет четкого представ-ления об уровне процентных ставок на рынке банковских вкладов, а 6,4% считают став-ки до 13% годовых по вкладам слишком низкими. Такие дан-ные приводятся в исследова-нии Национального агентства финансовых исследований. Ру-беж 13% годовых выбран неслу-чайно — это максимум, кото-рый сегодня можно получить в крупных банках по вкладам 46,3% опрошенных. Затрудни-лись назвать нижний порог до-ходности по вкладу. Эта группа, по мнению экспертов, также потенциальная жертва финан-совых пирамид. Среди них мо-гут быть те, кого привлекает вы-сокая доходность, а также люди, которые просто не интересуют-ся сложившимся предложени-ем на рынке.

И все же 47,3% опрошен-ных адекватно оценивают сложившуюся сегодня ситуа-цию на рынке банковских ус-луг — 13% годовых по вкладам их вполне устраивает.

СТРАХОВЩИКИ ОСАГО УХОДЯТ С РЫНКА 13% ГОДОВЫХ — ЭТО МАЛО

PH

OTO

XP

RES

S.R

U

PH

OTO

XP

RES

S.R

U

Максимальная сумма при сдел-ках с недвижимостью, подпадаю-щая под налоговый вычет, может быть увеличена в три раза. По данным газеты B&FM, депутаты Госдумы уже подготовили соот-ветствующие поправки в Налого-вый кодекс. Сейчас при покупке недвижимости человек может получить вычет из подоходного налога в размере 13% ее стоимос-ти, но только от суммы, не превы-шающей 1 млн руб. То есть, даже если вы купили квартиру стои-мостью в 2–3 млн руб., ваш вычет будет всего 130 тыс. Такие сум-мы давно не соответствуют уров-ню цен на недвижимость в Моск-ве, где за 1 млн руб. невозможно купить даже «однушку». Сегод-ня для покупки однокомнатной квартиры в столице потребуется примерно 3,5–4 млн руб. Депута-ты Госдумы считают, что в круп-ных городах будет целесообразно увеличить максимальную сумму,

с которой возможен вычет, до 3 млн руб. Эксперты осторожно оценивают потенциальную нало-говую новацию. «Выгоду от увели-чения предельного размера выче-та те, кто сейчас покупает жилье, смогут получить только в том слу-чае, если законодатели распро-странят новую норму закона и на сделки, совершенные в 2008 году. Иначе по уже совершенным сдел-кам будет действовать прежний размер вычета (1 млн руб.). Воз-можно, что покупателям жилья стоит подождать появления бо-лее детальной информации. Тем более что правительство в лице Минфина придерживается более консервативного варианта уве-личения вычета — до 1,5 млн руб. Но даже в этом случае можно бу-дет рассчитывать на дополни-тельные 65 тыс. руб.», — считает Артем Плотников, финансовый директор компании «Универсаль-ный финансовый консультант».

5

ДЕПУТАТЫ ХОТЯТ УВЕЛИЧИТЬ СУММУ НАЛОГОВОГО ВЫЧЕТА

В Японии арестована 64-летняя Хацуе Симидзу, которая не за-платила налог на общую сумму $28 млн. Вместе со своей млад-шей сестрой она в течение не-скольких лет снимала деньги со счетов своего тяжелобольно-го отца. Последний владел се-тью частных компаний и был весьма богат. После его смерти в 2004 году сестры получили в наследство около $78 млн. Од-нако свыше $56 млн они утаи-

ли от налоговиков. После ареста Хацуе оправдывалась: «Я прос-то забыла о десятках картонных коробок в своем гараже». Имен-но там следователи обнаружили миллионы, которые были раз-ложены в тех самых коробках. Оставшиеся деньги были найде-ны в доме ее сестры. Наличнос-ти оказалось так много, что для того, чтобы подсчитать точную сумму, полицейским потребова-лось несколько дней.

ЖАДНОСТЬ БАБУШКУ СГУБИЛА

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6ТОЧКА ОТСЧЕТА

9851095881 9851095881

ПОД ГИПНОЗОМ ПОД ГИПНОЗОМ ЛЕГКИХ ДЕНЕГЛЕГКИХ ДЕНЕГ

— Да зачем об этом писать? Давай-те лучше свою пирамиду сделаем!

— Точно. Напишем, что у нас рей-тинг ААААА.

— А какую доходность пообещаем ?— Сразу 50% годовых. Чего мело-

читься-то…

Такие диалоги велись в редакции D’, когда появились новости о кра-хе «РуБина». Мы уже давно обратили внимание на то, что в тени легаль-ных финансовых институтов — бан-ков, ПИФов — существует незакон-ный «инвестиционнный» бизнес (см. «Вот такие пироги», D’ №12 от 4 декабря 2006 года). Спустя полтора года мы сно-ва изучили этот «рынок», пройдясь по объявлениям в интернете, обсуж-дениям на форумах и региональным базам компаний, и поняли, что раз-личных схем, помогающих людям быстро и безболезненно расстать-ся с накоплениями, меньше не ста-ло. Все подобные схемы можно раз-делить на несколько типов. Откинем сразу «чистые» пирамиды, где пред-

лагается получать бонусы за привле-чение новых участников. Риск здесь настолько очевиден, что описывать его нет нужды. Тем, кто надеется «ус-петь выскочить», заработав свои про-центы, просто предлагаем подумать вот над чем: если у вас нет «инсайда», то вы не можете знать точный срок, когда пирамида рухнет.

Оставшиеся способы вытягива-ния денег мы рассортировали на следующие группы.

«НЕВИДИМКИ»Самое простое для мошенников — работать через интернет. Запутать следы здесь ничего не стоит, досто-верную информацию давать тоже необязательно. Современный уро-вень развития Сети дает небыва-лые возможности по сбору денег с доверчивых граждан. Нужно немно-го: сайт, описывающий небывалые возможности некоего чудесного инвестиционного продукта (фон-да или брокерской услуги), почта и Skype (чтобы общаться с иногород-

6 ТОЧКА ОТСЧЕТА

Пирамиды вроде «РуБина» далеко не единственный источник опасности для ваших денег. D’ провел собственное исследование «рынка» финансовых махинаций и готов поделиться результатами, а также помочь распознать нечистых на руку «финансистов»

ИЛ

ЛЮ

СТР

АЦ

ИЯ

: ВИ

ТАЛ

ИЙ

МИ

ХА

ЛИ

ЦЫ

Н

ними клиентами) да платежная сис-тема, чтобы принимать клиентские деньги. Кажется невероятным, что люди готовы переводить деньги, не только не видя в глаза потенциаль-ных «управляющих» и не подписы-вая никаких документов о передаче денег, но и не зная фактического ад-реса «инвестиционной» компании! Однако раз такие сайты существу-ют и в них даже теплится жизнь (на-пример, на вопросы потенциальных «вкладчиков» по почте любезно от-вечают), значит, и «инвесторы» тоже есть. Хороший пример — PIF HYIP. Это не компания, а «онлайн-ПИФ», который, в свою очередь, включа-ет пять фондов — Forex, «Нефте-газовый», Startup, «Информацион-ные технологии» и «Недвижимость». Фиксированная доходность — от 20 до 40% годовых в зависимости от фонда, минимальная сумма инвес-тиций — $1! Прямо-таки торжество коллективных инвестиций. В ниж-нем углу сайта трогательная при-писка о наличии лицензии ФКЦБ 762354 от 12.03.2007. Контактный

телефон — эстонский. Адреса нет. Все вопросы о законности бизнеса «дежурный оператор инвестицион-ного фонда PIF HYIP» обходит молча-нием, единственный комментарий, который удалось из него вытянуть, звучит следующим образом: «ПИФ гарантирует доходность вследствие того, что в случае какой-то неудачи он компенсирует потери средства-ми стабилизационного фонда».

Вот так просто и изящно. А наши управляющие все никак не могут додуматься создать уже свои ста-билизационные фонды, чтобы в случае неудачи иметь возможность заплатить пайщикам причитающи-еся им деньги.

«ИЗОБРЕТАТЕЛИ»Тем, кто хочет работать по-крупно-му, приходится изобретать что-ни-будь более оригинальное, чем ми-фические, существующие лишь в Сети фонды. Тут пальма первенс-тва пока принадлежит нашей ста-рой знакомой — питерской компа-нии «Кватро инвест». Уже четыре

года она успешно собирает с граж-дан деньги в Долевой инвестицион-ный фонд. Оформляется все в виде договора займа, в месяц гарантиру-ют 3% годовых (36% в год), можно также воспользоваться возможнос-тью начисления сложных процен-тов (более 42% годовых). В описа-нии гарантированной доходности на сайте «Кватро инвеста» есть пас-саж, от которого у любого мало-мальски грамотного в финансовом плане человека волосы встают ды-бом: «К инструментам с гаранти-рованной доходностью относятся: банковские депозиты, паевые ин-вестиционные фонды, инвестиции в бизнес, игры на валютном рынке, вклады в золото, недвижимость». Если «невидимки» как юридичес-ки оформленные компании прос-то не существуют, то «изобретатели» обычно представляют собой юрли-цо, деятельность которого регули-руется общими нормами права.

«СОВЕРШЕНСТВУЮЩИЕ»Однако самую большую путаницу в сознание людей неискушенных вно-сят не схемы первых двух видов, а компании, работающие на первый взгляд в соответствии с законом, но стремящиеся как-нибудь «улуч-шить» и преподнести в более выгод-ном свете свои довольно обычные инвестиционные продукты. «Усо-вершенствовать» финансовый про-дукт довольно просто. Достаточно объявить его либо более надежным, чем на самом деле, либо более доход-ным, а лучше и тем и другим. Среди «совершенствующих» — некоторые кредитные потребительские коопе-ративы и инвестиционные компа-нии с соответствующими лицензи-ями ФСФР.

Потребительские кооперативы — это «потомки» ссудно-сберегатель-ных касс. Их деятельность регули-руется соответствующим законом. Принцип работы прост: члены ко-оператива платят взносы, которые сам кооператив может размещать на депозитах и выдавать в качестве кредитов тем своим членам, кто об этом попросит. «Учредителями ко-оператива являются только гражда-не в количестве не менее 15 и не бо-лее 2 тыс. человек, — рассказывает главный юрист юридической фир-мы “Мегаполис лигал” Елена Турец-кова. — Передача личных сбереже-ний кредитному потребительскому кооперативу и предоставление чле-ну кооператива займа осуществляю-т ся на основании договора в пись-

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6ТОЧКА ОТСЧЕТА 7

менной форме. Договор на передачу личных сбережений должен содер-жать условия о сумме личных сбе-режений, сроке и порядке их воз-врата, размере и порядке платы за их использование. Таким образом, в договоре на передачу гражданином личных сбережений кооперативу указывается размер платы за их ис-пользование, то есть, по сути, про-центная ставка».

Вот эта процентная ставка и явля-ется главным козырем кредитных кооперативов при привлечении но-вых членов. Так, липецкий кредит-ный потребительский кооператив

«Спутник» обещает начислять на на-копления 11% годовых «с учетом ка-питализации». «Кредитные коопера-тивы Новосибирска» пошли дальше и предлагают открывать у них «сбе-регательные вклады» под 15–27%.

Из инвестиционных компаний наше внимание обратила на себя финансовая инвестиционная ком-пания «Экономический альянс». Клиентам предлагается передавать деньги в доверительное управление по двум стратегиям, которые тут же почему-то названы «тарифами». Та-риф «Стандартный» предполагает «минимальную сумму депозита» от

30 тыс. руб. и ежемесячную доход-ность 7%, тариф VIP — «минималь-ную сумму депозита» от 3 млн руб. и ежемесячную доходность 12%.

УЧИМСЯ ПОДОЗРИТЕЛЬНОСТИ«Невидимки» и «изобретатели», нам кажется, не должны представлять особенной опасности для кошель-ков граждан. В конце концов, те, кто доверяет свои деньги компани-ям, никем не регулируемым, долж-ны понимать, насколько это опас-но. А вот о последней категории стоит поговорить отдельно и поп-робовать разобраться, на что имеет смысл обращать внимание потен-циальному инвестору.

Общее правило: если компания вроде бы ведет законную деятель-ность, но при этом выдает своим клиентам искаженную информа-цию, то ваш инстинкт финансового самосохранения должен подсказать держаться от такой «инвестицион-ной» возможности подальше.

Что роднит “Кредитные коопе-ративы Новосибирска” и «Эконо-мический альянс»? Они действи-тельно имеют право гарантировать доходность (для инвестиционных и управляющих компаний гарантии доходности разрешены в договорах ДУ). Настораживает другое. Во-пер-вых, представление своих услуг как «вкладов», а во-вторых, чрезмерно щедрые обещания. «Если компания называет стратегии доверительно-го управления “депозитами” или

“вкладами”, пусть даже в рекламе, это нарушение, во-первых, банков-ского законодательства, поскольку привлекать депозиты могут только банки, во-вторых, нарушение зако-нодательства о рекламе — введение инвесторов в заблуждение», — от-мечает Наталья Плугарь, первый за-меститель гендиректора «ВТБ управ-ление активами».

Если с юридическими тонкостя-ми могут быть знакомы не все, то постараться понять экономический смысл работы каждого конкретно-го кооператива или инвесткомпа-нии может каждый — это совсем не сложно. К примеру, если в кредит-ном кооперативе займы выдаются под больший процент, чем обещан-ная доходность по накоплениям, и обе эти ставки близки к рыночным, то высока вероятность, что финан-совое положение кооператива ус-тойчиво. Если же участникам ко-оператива обещают начислять по 20–30%, то становится непонятно, за счет чего это возможно. «Кредит-

8 ТОЧКА ОТСЧЕТА

О ПИРАМИДАХ В ИНТЕРНЕТЕАндрей 18.12.2007 18:44У нас в Уфе тоже работает БК «РуБин», люди пока довольны, деньги выплачивают во-время. Появилась новая Международная инвестиционная финансовая компания; все, что нужно, — заплатить 13 700 руб. и принести цветную копию паспорта, обещают в кон-це февраля €110 тыс. Это реально?Дмитрий 18.12.2007 20:50Конечно, реально! Бегите скорее вкладывать!;)Реально пообещать. А выполнить — как вы сами-то думаете?А цветная копия паспорта — это круто, наверное!!!Леопольд 19.12.2007 02:41Да, Андрей. Не раздумывайте. Вообще думать вредно для здоровья. Немедленно неси-те деньги в международную инвестиционную. Внесете €400, через пару месяцев полу-чите €110 тыс. Чем плохо?http://www.personalmoney.ru/frm_one.asp?fi d=1&tid=447

До сих пор меня берет оторопь от полного непонимания сложившейся ситуации. Ну па-док народ на халяву, ну не читает продвинутый народ книжек, но те пенсионеры, ко-торые деньги своими руками отдают, в большинстве своем школу на «хорошо» и «от-лично» закончили, а тогда математику с арифметикой преподавали как «Отче наш». И книжки в каждой семье водились недорогие (не то что сегодня), а среди этих книг, я сам видел, у многих популярные издания Перельмана «Занимательная физика», «Зани-мательная алгебра» и «Живая математика».http://repace.livejournal.com/8610.html

Читаю в одном из агентств, женщина рассказывает: «Я хотела купить себе пальто, но немного (!) не хватало. Тогда я вложила деньги в фондовый центр и уехала в отпуск, а когда вернулась — центр закрылся».Так ей и надо — это все, что я могу сказать! А по-хорошему пора уже создавать службу защиты интересов людей, проигравшихся в казино. Потому что, чем одни лучше или хуже других, понять невозможно, но «вкладчи-ков» принято жалеть, а игроков ругать. Несправедливо.http://eva-alex.livejournal.com/44434.html

Не удивлюсь, если следующая финансовая пирамида появится под прикрытием нанотех-нологий. Потому что устроители пирамид, как тараканы, быстро приспосабливаются к меняющимся условиям. Пошло в стране укрепление роли государства — пожалуйте вам пирамиду, занимающуюся вложением средств в реализацию федеральных правительс-твенных программ вроде строительства кольцевой автодороги вокруг Питера или Сочи-2014. Это я о пирамиде «РуБин», которая громко рухнула на днях и под обломками кото-рой, по нынешним данным, финансово пострадали как минимум 100 тыс. человек…Вот какой момент — опять же мне лично — представляется в этой истории принципи-альным. Законодательство еще с 1995 года, кажется, запрещает привлекать средства населения во вклады организациям, не имеющим банковской лицензии. Значит, все, что происходило с «РуБином», тема правоохранительных, а не надзорных финансовых органов. Была ли возможна организация пирамиды такого масштаба без «крышева-ния» правоохранительных органов? http://e-zagorodnyaya.livejournal.com/31710.html

ный потребительский кооператив граждан не вправе эмитировать собственные ценные бумаги и поку-пать акции и другие ценные бума-ги иных эмитентов, осуществлять другие операции на финансовых и фондовых рынках, за исключени-ем хранения средств на текущих и депозитных счетах в банках и при-обретения государственных и му-ниципальных ценных бумаг», — от-мечает Турецкова. Иными словами, законно заработать высокую доход-ность кредитный кооператив прос-то не может.

Далее, представьте себе, как ко-оператив распоряжается получен-ными средствами. Откуда он может взять деньги на фиксированные ежемесячные выплаты, если его активы размещены на депозитах и выданы в виде кредитов? Допус-тим, кредиты погашаются равно-мерными ежемесячными платежа-ми, но ведь и риска просрочек и неуплаты никто не отменял! А что до «гарантий», то, поясняет Турец-кова, кредитный кооператив несет ответственность за взятые у своих

участников деньги в долг на общих условиях. Проще говоря, шансов по-лучить деньги с процентами в срок столько же, как если бы вы дали их под расписку другому человеку.

Что касается «Экономического альянса», то эта компания обеща-ет зарабатывать для клиентов вы-сокую ежемесячную доходность на фондовом рынке. На вопрос D’, что произойдет, если управляющий ошибется, в «Экономическом аль-янсе» ответили, что это невозмож-но, поскольку у управляющих «пя-тилетний опыт работы на рынке». Но в крайнем случае, если уж про-изойдет непредвиденный провал, очередной платеж обещают про-

извести «из собственных средств» фирмы. Думаем, что читатели D’ хо-рошо представляют себе, насколь-ко реальна безубыточная торговля на фондовом рынке.

СВОИМИ СИЛАМИВам в почтовый ящик бросили рек-ламное объявление, или вы нашли в интернете заманчивое «инвестици-онное» предложение, или знакомый «доброжелатель» шепнул вам о неко-ем поле чудес, где можно заработать быстро и много. Вы изучили предло-жение и поняли, что это либо клас-сическая пирамида, либо одна из описанных нами схем. Теперь у вас есть только два пути.

9Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6ТОЧКА ОТСЧЕТА

D’ ПРЕДУПРЕЖДАЕТСледующие признаки помогут вам определить, что перед вами, с большой долей веро-ятности, нечистые на руку «инвестиционные» компании:— гарантия значительно более высокой, чем по банковскому депозиту, доходности;— невнятное определение компании и расплывчатое описание ее услуг;— отсутствие лицензий и названия компании в официальных государственных реест-рах, в том числе в перечнях лицензированных участников финансовых рынков;— отсутствие данных об адресе компании, городского телефона;— обещание бонусов за привлечение новых клиентов.

10 ТОЧКА ОТСЧЕТА

ки можно на сайте ФСФР). Требуйте предъявления лицензий; не путайте с лицензией свидетельство о регис-трации юрлица и постановке его на учет в налоговой инспекции. Если вы доверили деньги «настоящей» ИК или УК, то даже в случае незаконнос-ти ее действий вы отделаетесь ма-лыми потерями. «Если деньги уже внесены в некую сомнительную структуру и возвращать их данная структура не намерена, то после об-ращения в ФСФР при подтвержде-нии нарушений норм законодатель-ства деятельность данной компании может быть приостановлена, лицен-зия отозвана. С момента прекраще-ния деятельности клиент управля-ющей/инвестиционной компании может потребовать немедленно воз-вратить его денежные средства на свой счет. Если у компании будут свободные денежные средства, то вкладчик может выйти из неприят-ной ситуации с минимальными по-терями», — говорит Дерябина.

В случае отзыва лицензии у ИК ваши деньги с брокерского счета

ем административного штрафа на должностных и юридических лиц». Незаконным также может быть признано постоянное привлечение денег от физлиц по договору займа. Если вы заподозрили, что компа-ния, имеющая лицензию ФСФР, на-рушает закон, то и обращаться надо в ФСФР. Если же лицензии нет, то к обращению в ФСФР нужно доба-вить обращение в УБЭП. По словам Турецковой, помимо письменных заявлений в эти органы можно об-ратиться в прокуратуру (при этом надо иметь в виду, что уголовным законодательством установлена от-ветственность за заведомо ложный донос) и в Центробанк РФ. Если даже вы обратитесь не туда, ваше заявление будет переправлено со-ответствующему органу.

Путь второй. Вы решили сна-чала вложить деньги, а потом бо-роться. Определитесь, относится ли выбранная вами компания к офи-циально зарегистрированным ин-вестиционным или управляющим компаниям (посмотреть их спис-

Путь первый. Вы решили бороть-ся. Организаторы схем прекрасно понимают, что каким бы безупреч-ным в юридическом отношении ни был их бизнес, практически всег-да им приходится нарушать закон. «К примеру, в соответствии со ст. 2 федерального закона от 29.11.2001 №156-ФЗ “Об инвестиционных фон-дах” только инвестиционная ком-пания может иметь фирменное название “акционерный инвести-ционный фонд” или “инвестици-онный фонд”, иные юридические лица не вправе использовать это в своих наименованиях, — гово-рит консультант отдела консалтин-га ООО “Финэкспертиза” Наталья Дерябина. — Если компания име-ет в фирменном названии сочета-ние “акционерный инвестицион-ный фонд” или “инвестиционный фонд”, но при этом ведет деятель-ность без лицензии, то она подпа-дает под наказание в соответствии со ст. 14.1 Кодекса об администра-тивных правонарушениях РФ. Та-кая деятельность грозит наложени-

1919 год

В США родилась пер-вая официальная фи-нансовая пирамида. Выходец из Италии Чарльз Понзи создал The Securities Exchange Company, которая ста-ла привлекать деньги под 45% за три месяца (180% годовых!). Про-центы выплачивались за счет денег новых «инвесторов», однако так не могло продол-жаться вечно. Спустя всего год с выплата-ми начались пробле-мы, правоохранитель-ные органы проверили «бизнес» Понзи и, к счастью для вкладчи-ков, конфисковали вырученные организа-тором средства и вер-нули их потерпевшим. С тех пор на Западе финансовые пирами-ды называются «схема-ми Понзи».

1997 год

В Албании, совершаю-щей вместе с другими республиками быв-шей Югославии пере-ход к рыночной эко-номике, обрушились несколько масштаб-ных финансовых пи-рамид — сбережения потеряло большинс-тво населения страны. Митинги обманутых вкладчиков перерос-ли в общенациональ-ные беспорядки и привели к смене пра-вительства.

2006 год

В Испании рухнули две чуть ли не самые долгие в истории фи-нансовые пирамиды. «Филателистический форум» и «Афинса» ухитрились за 26 лет собрать с 460 тыс. испанцев €4 млрд. Организованы пира-миды были весьма оригинально: наив-ным вкладчикам пред-лагалось покупать у обществ почтовые марки, а через год продавать их обрат-но с фиксированной надбавкой. Обманутые «филателисты» уже два года устраивают митинги с требования-ми наказать виновных и компенсировать по-терянные средства.

2007 год

В Китае прекращена деятельность Швей-царского взаимно-го инвестиционного фонда. Организато-ры действовали через интернет и предла-гали вложить $1000, гарантируя через 30 месяцев получение $52 тыс. Одновремен-но правительство Ки-тая развернуло целую кампанию по пресече-нию работы финансо-вых пирамид. В тече-ние месяца китайские власти обнаружили 600 (!) пирамид с об-щим «оборотом» бо-лее $200 млн, более 3 тыс. мошенников были арестованы.

2008 год

В России рухнула пи-рамида «Золотая лига». Гражданам предлагалось приоб-рести «вексель», ко-торый якобы являлся бумагой, подтверж-дающей инвестиции в золотодобываю-щую промышленность Перу. «Инвесторам» показывали фильм «Перуанские копи» — в нем гендиректор «Золотой лиги» де-монстрировал пло-щадку, на которой в скором времени должна начаться раз-работка месторожде-ний золота. Разумеет-ся, никаких работ на самом деле «Золотая лига» ни в Перу, ни где-либо еще не вела.

возвращаются вам, приобретен-ные на ваши деньги ценные бума-ги также остаются в депозитарии. При отзыве лицензии у УК ПИФ пе-редается другой УК.

Если же вы доверяете свои фи-нансы просто некоему юридичес-кому лицу, то надо отдавать себе отчет: какие бы гарантии вам ни давали, единственное, что на са-мом деле гарантирует вам сохран-ность ваших денег, — это активы этой компании. Поэтому перед пе-редачей денег необходимо посмот-реть баланс и прикинуть, хватит

ли активов фирмы на то, чтобы расплатиться со всеми подобными вам должниками. Неплохо бы убе-диться в достоверности баланса, но человеку с улицы сделать это, увы, практически не под силу.

Если компания, которой вы дали в долг, не собирается возвра-щать деньги, то ваш путь лежит в суд. «Суд может обратить взыска-ние на имущество компании, од-нако при отсутствии у нее активов получить долг обратно не представ-ляется возможным», — подводит итог Дерябина. «Помимо обраще-

ния в суд в порядке гражданского судопроизводства с требованием вернуть долг на практике может иметь эффект обращение в право-охранительные органы, которые по результатам проверки возбудят уголовное дело в отношении ру-ководства такой компании (часто в уголовном процессе удается соб-рать больше доказательств винов-ности мошенников). Однако если активов нет, выигрыш судебного дела принесет немного пользы», — резюмирует Турецкова.

ЕВГЕНИЯ ОБУХОВА, АННА ШЕХОВА

12 ТОЧКА ОТСЧЕТА

На рынке недвижимости пирамиды, как правило, возникают под видом такой из-вестной еще с советских времен формы, как жилищный кооператив.

Около двух-трех лет назад в вагонах метро и в прессе на глаза стала регуляр-но попадаться реклама, гласящая о «ре-волюции в ипотеке» и «беспроцентных кредитах на жилье». Людям, мечтаю-щим купить квартиру, предлагалось по-лучить кредит под смехотворно низкий процент — 1–2% (3–5%). Подобные щед-рые обещания исходили от жилищных либо ипотечных кооперативов. Схема их работы проста. Предполагается, что че-ловек, вступая в кооператив, некоторое время копит в нем деньги на покупку жи-лья — делает ежемесячные отчисления, размер которых зависит от его возмож-ностей и запросов. После того как он на-копил примерно половину стоимости не-обходимой квартиры, оставшуюся часть получает в виде ссуды из общей кассы. Жилье приобретается и оформляется в собственность кооператива. Человек живет в новой квартире и продолжает делать ежемесячные взносы, рассчиты-ваясь с долгом. Эта ссуда считается бес-процентной, и сверх нее пайщик платит только 3–5% так называемого членского взноса, который идет на содержание ко-оператива. Когда долг погашен, человек становится полноправным собственни-ком жилплощади.

Теоретически квартиры членам жи-лищных кооперативов должны приоб-ретаться за счет общего фонда, который формируется из взносов новых пайщи-ков и выплат по ссудам. В реальности чаще всего основным источником для покупки квартир в большинстве коопе-ративов являлись взносы вновь пришед-ших пайщиков. Такая структура обладает всеми рисками классической пирами-ды, начиная с риска прекращения пос-

туплений от новых членов и заканчивая недобросовестностью руководства, ко-торое в один миг может обрушить всю конструкцию.

Дабы предотвратить подобные про-блемы, был принят закон «О жилищных накопительных кооперативах», призван-ный регулировать их деятельность. Но кооперативы предприняли массовый са-ботаж закона. Накануне его вступления в силу большая часть бывших ЖНК сме-нила юридическую форму деятельности и преобразовалась в потребительские ипотечные кооперативы (либо в паевые инвестиционные кооперативы) — ПИКи. Они формально не соответствуют данно-му в законе определению жилищного ко-оператива. Более того, сегодня в РФ нет ни одного закона, который бы регулиро-вал деятельность ПИКов. Единственными документами, обеспечивающими права пайщиков, становятся договор и устав организации.

Больше года назад в Санкт-Петербур-ге были заведены первые уголовные дела против организаторов кооперати-вов. В этом же году проблемы ПИКов гро-зят стать повальными и затяжными — как история с дольщиками. Как сообщил ру-ководитель управления по экономичес-кой безопасности правительства Москвы Александр Корсак, осенью 2007 года в адрес столичных властей стали поступать многочисленные жалобы на ПИКи. Сейчас уголовные дела возбуждены в отношении руководства паевых инвестиционных ко-оперативов «Общее дело», «Жилищная перспектива», «Совместная инициатива», «Департамент народной ипотеки и стро-ительства», «Содружество-инициатива», КСЖ «Кредо» и «Строим вместе».

Наиболее показательна история ПИК «Общее дело», участниками которого за два года (с 2005 по 2007 год) стали около 2 тыс. человек. Чтобы стать членом это-

го кооператива, нужно было всего лишь представить паспорт и написать заявле-ние, после чего сделать два взноса (всту-пительный — 5% и паевой — 20–50% предполагаемой стоимости будущей квартиры), причем разрешалось вносить деньги даже в рассрочку. Руководство кооператива ссылалось на то, что дейс-твует в рамках национального проекта «Доступное и комфортное жилье». По-тенциальных клиентов по приходу в офис встречали многочисленные портреты Пу-тина. Располагался офис кооператива сначала в деловом центре «Даев плаза», затем — в «Рэдиссон славянская» воз-ле Киевского вокзала, что тоже вызыва-ло уважение и доверие у потенциальных жертв «Общего дела». 500 человек из 1,5 тыс. участников «Общего дела», если ве-рить информации с сайта, все-таки успе-ли получить квартиры в Москве и Под-московье. Но уже в 2006 году система начала давать сбои. В интернете стали появляться жалобы от недовольных пай-щиков, которые никак не могли дождать-ся получения квартиры. «В их договоре указано, что покупка квартиры состоит-ся ориентировочно спустя шесть меся-цев (в зависимости от выбранной фор-мы накопления). На деле это произойдет лишь в том случае, если их паевые фон-ды будут достаточно наполнены. Так, в очереди вы можете простоять сколько угодно, и всегда денег будет не хватать, а вы даже не сможете их отсудить: дого-вор есть договор» — этот отзыв бывшего участника кооператива Александра Жу-матия появился в интернете еще летом 2006 года. Александр так и не дождался покупки квартиры. А поскольку цены на жилье росли, он решил выйти из коопе-ратива. При этом вступительный взнос в размере $2 тыс. остался, естественно, в кооперативе. Остальные деньги он смог получить спустя три месяца.

«ЖИЛИЩНЫЕ» ПИРАМИДЫ

14 ТОЧКА ОТСЧЕТА КРЕДИТЫ

озвращаясь недавно домой, уже у двери в квартиру я обра-тил внимание на яркие лис-товки, буквально устилавшие

пол лестничной площадки. Реклама на них призывала воспользоваться «быстрыми займами», которые пре-доставляются «по первому звонку». На обратной стороне листовки под-робно разъяснялось, что ООО «До-машние деньги» предлагает займы частным лицам на срок до 52 недель. При этом клиент мог рассчитывать получить заем в течение 48 часов, сразу после «встречи с персональ-ным менеджером». «Не надо никуда ехать — вы передаете еженедельные платежи менеджеру, который при-едет к вам. Нет скрытых комиссий, окончательная сумма выплат из-вестна вам в момент оформления займа» — такие заманчивые усло-вия были заявлены в рекламе. То, что для получения кредита следу-ет идти в банк, известно, а вот что-бы кто-то сам приходил домой с деньгами и предлагал их взаймы, это что-то новенькое. Стало инте-ресно, что из себя представляет такая компания, тем более что ее рекламные листовки были разбро-саны практически во всех домах нашего микрорайона. А, по словам знакомых, проживающих в разных концах Москвы, подобные предложе-ния появились и у них. Даже банки в условиях кризиса ликвидности вроде бы поумерили пыл при раздаче кредитов наличными.

ДЕНЬГИ НА СБЕРКНИЖКЕПри звонке в компанию выяснилось, что «До-машние деньги» действительно предлагают займы населению. Главное условие получения — совпадение адреса прописки с адресом фактического проживания. «От вас нужен только паспорт и его ксерокопия. Никаких боль-ше документов или поручителей не требуется», — заявили в компа-нии. Минимум документов при оформлении кредита — этим сей-час уже не удивишь. Что действительно похоже на ноу-хау, так это технология выдачи займа. «Персональный менеджер приезжает к вам домой и оформляет заявку. В случае ее одобрения на следую-щий день (если первый визит менеджера был утром) он привозит вам сберкнижку, открытую в Сбербанке на одобренную сумму, и вы можете поехать и снять эти деньги. После этого каждую неделю менеджер приезжает к вам в оговоренное время, и вы отдаете ему наличными взнос по займу и получаете от нас чек об оплате», — объяснил технологию «домашних займов» сотрудник «Домашних денег». На резонный вопрос, нужно ли для получения «сберкниж-ки» ехать в отделение Сбербанка для открытия счета, менеджер от-ветил отрицательно, заявив о наличии «договоренностей со “Сбе-ром” и возможности открытия счетов без присутствия клиента». На наш запрос о наличии таких договоренностей в пресс-службе Сбербанка заявили: «Нет никаких договоренностей или соглаше-ний с компанией “Домашние деньги”. Кроме того, у нас нельзя от-крыть никаких счетов или “сберкнижек” на предъявителя».

Размер предлагаемых займов меня как потенциального заемщи-ка также удивил. «Мы можем выдать вам сумму от 3 тыс. до 25 тыс. руб. на срок от 26 до 52 недель. При этом в первое обращение вы мо-жете рассчитывать максимум на 10 тыс. руб.», — объяснил сотруд-ник компании. Если оформить кредит на 10 тыс. руб. сроком на 26

недель, то ставка составит 3,3% в неделю. «Еженедельный взнос бу-дет равен 578 руб.», — отметил менеджер. Нехитрые расчеты пока-зывают, что через полгода я выплачу компании чуть более 15 тыс. руб. Получается, что эффективная ставка по такому займу составит 100,5% годовых. Никакого досрочного погашения не предусмотре-но, точнее, вы в любой момент можете погасить задолженность, но общая сумма выплат от этого не уменьшится. Ставка может быть снижена до 2,32–2,7% в неделю при повторном обращении в ком-панию (при условии, что первый кредит погашен). На вопрос, есть ли какие-то штрафные санкции за просрочку, менеджер оптимис-тично ответил: «У нас таких случаев не было».

По мнению экспертов, потребителям следует осторожно отно-ситься к таким предложениям: смущает как стоимость таких кре-дитов, так и форма взаимоотношений с заемщиком. «Основной риск — процентная нагрузка. Однако практика показывает, что су-ществует определенный тип заемщика, которого абсолютно не ин-тересует “ставка процентов годовых”. Ему интересна только сум-ма переплаты. Я вижу, что, получив 10 тыс. руб. на 26 недель по ставке 3,3% в неделю, я плачу за кредит около 100% годовых. Вижу эту цифру и нахожусь в шоке. А упоминаемый выше заемщик ви-дит только 2312 руб., которые ему придется заплатить в месяц за пользование деньгами. И эта сумма его устраивает», — считает Сергей Сергеев, заместитель начальника департамента маркетин-

ШУСТРЫЕЗАЙМЫ

Людьми, которые попадают на удочку аферистов, движет обычно жадность. Как результат — финансовые потери от сомнительных вложений. Впрочем, серьезный удар по вашему кошельку могут нанести не только они

га и банковских продуктов Русского банка развития. «Такие займы чаще всего предоставляются лицам, которые не смогли получить кредит в банке», — добавляет Анна Никитина, начальник корпора-тивно-правового управления Номос-банка. Столь дорогие для пот-ребителей займы участники рынка объясняют двойной нагрузкой, которая накладывается на заемщика. «Можно предположить, что выдача займов осуществляется в таком случае по следующей схе-ме: компания в лице ее сотрудников берет банковские кредиты, от-крывает вклады на предъявителя, заключает договор займа с кли-ентом, после чего выдает ему сберкнижку с начисленной суммой. В стоимость такого займа включен не только процент банка, выдав-шего его, но и комиссия компании», — заявил один из банкиров.

Настораживает и услуга персонального менеджера. Это скорее не индивидуальный подход, а метод контроля за заемщиком. «Ме-неджер будет постоянно напоминать вам, что пора платить по сче-там. Кроме того, есть риск, что в случае задержки или дефолта заем-щика организация будет применять не слишком цивилизованные методы возврата денег. Если банки подают на таких заемщиков в суд, то компания может использовать психологическое, а то и фи-зическое воздействие на клиента», — объясняет один из банкиров. Описание процесса погашения задолженности чем-то напомина-ет фильм «Крестный отец», где из должников деньги выбивали в прямом смысле этого слова. Стоят ли суммы 10–25 тыс. руб. таких вот потенциальных неприятностей и стопроцентной переплаты? Лично я бы поостерегся таких займов. Такая схема кредитования кажется мне даже опаснее, чем использование услуг «черных» бро-керов или менял, предлагающих «кредит за час» на суммы от 10 тыс. до 100 тыс. руб. Схема их работы проста: вы идете в указан-ный брокером магазин (обычно занимающийся продажей быто-вой техники), где оформляете кредит на товар, указанный посред-ником (мебель, бытовую, аудио-, видеотехнику), и получаете его. Затем посредник забирает у вас товар и отдает деньги (как прави-ло, 50% стоимости купленной вещи). Как видим, стоимость креди-та у менял, как и у «Домашних денег», около 100% годовых. Для получения такого займа потребуется два документа (паспорт плюс второй документ — права, страховое или пенсионное свидетельс-тво), деньги вы получите не через 48 часов, а в день обращения, кроме того, выплаты по кредиту идут все равно через банк.

ЗАЕМ ИЛИ КРЕДИТ?Еще один вопрос, который нельзя обойти стороной, — право-вой. Может ли компания, не имеющая банковской лицензии, вообще заниматься кредитованием населения? Но здесь даже юристы не ответят однозначно. «Займы населению, в отличие от кредитов, могут выдавать любые компании, причем как про-центные, так и беспроцентные. Договор займа между физли-цом и компанией должен заключаться в простой письменной форме. Но вступает в действие он лишь с момента фактической передачи денег. Некоторые компании в подтверждение заклю-чения договора займа выдают клиенту сберегательную книжку, однако обязательства по возврату денег по договору возникнут у заемщика только с момента фактического получения денег по такой сберкнижке», — объясняет Ирина Мельникова, юрис-консульт департамента налогового и юридического консалтин-га компании «BKR интерком-аудит». «Организация может предо-ставлять займы, не рискуя нарушить законодательство: а) если сумма займа предоставляется не за счет привлеченных от физи-ческих и юридических лиц во вклады денежных средств, а за счет собственных средств, полученных в виде прибыли от иной основной деятельности организации; б) извлечение прибыли от размещения денежных средств на условиях займа не являет-ся для заимодавца основным или систематически осуществляе-мым видом деятельности и носит разовый характер», — добав-ляет старший юрист юридической фирмы «Мегаполис лигал» Валерия Таглина. «В противном случае такая организация серь-езно рискует тем, что ей инкриминируют незаконную банков-скую деятельность, а это уже уголовно-наказуемое деяние», — предупреждает начальник отдела договорно-правовой службы СБ банка Юлия Гущина. Казалось бы, систематический характер выдачи займов налицо, однако и здесь юристы видят определен-

ные лазейки с точки зрения права. «Хотя деятельность компании по предоставлению займов населению и носит систематический характер, но, если займы выдаются из собственных средств компа-нии, такая деятельность является законной», — уверена Анна Ни-китина. Конечно, заемщик может сказать: «Мне все равно, кто даст деньги», но в случае каких-либо претензий к компании со стороны заемщика для него лучше иметь дело с фирмой, чья деятельность жестко контролируется регулирующими органами. В случае с бан-ками в качестве контролера выступает ЦБ, а иногда и Роспотреб-надзор и антимонопольные органы.

ПРАВО ВЫБОРАКонечно, кому-то удобно, когда к нему на дом приезжает «личный менеджер». И, возможно, такого человека не смутят переплата в размере 100% и весьма неопределенный правовой статус догово-ра займа. Но даже если речь идет о небольших кредитах в размере 10–25 тыс. руб., все же стоит потратить около часа на поиск более выгодного кредита. Нужен заем в короткие сроки — можно вос-пользоваться услугами ДжиИ Мани банка (ставка от 15 до 25%, еже-месячная комиссия — 0–1,5% суммы кредита) или Кредит Европа банка (ставка — 34,2–35,7% годовых). Подтверждение дохода также не требуется, а срок рассмотрения заявки — 20–30 минут. Не нра-вится ставка или иные условия кредитования в этих банках, иди-те в другие. Сроки рассмотрения заявки немного увеличатся, но и ставка будет пониже. К примеру, «Быстрокредит» в Банке Москвы обойдется в 21% годовых (0,8% — ежемесячная комиссия), «Кредит без справок с работы» от банка «Ренессанс капитал» — 15% (0,8% — ежемесячная комиссия за обслуживание), «Кредит за 30 минут» от Промсвязьбанка — 17% (0,9% комиссия за выдачу и 1,1% в ме-сяц — комиссия за обслуживание), кредит «Экспресс» от Хоум кре-дит энд финанс банка — 15,9–21,9% (1,4–1,8% — комиссия за обслу-живание) и т. д. Понятно, что кредиты наличными (моментальные или экспресс-кредиты) одни из самых дорогих на рынке, однако по сравнению с «Домашними деньгами» вы сможете и сэкономить на процентах, и рассчитывать на более крупную сумму займа.

АЛЕКСАНДР ПОТАПОВ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6ТОЧКА ОТСЧЕТА 15

16

ЗАБИТАЯ «ФИШКА»За последние два года акции «Транснефти» превратились из «фишки» в изгоя — они подешевели в 2,5 раза. Однако сейчас аналитики полагают, что в ближайшие годы стоимость бумаг компании может прибавить сотни процентов

Е ще в 2006 году привилегиро-ванные акции «Транснефти» (TRNFP) были очень ликвид-ными бумагами на россий-

ском фондовом рынке. Можно ска-зать, это были весьма модные и дорогие акции. Своего ценового пика они достигли в январе 2006 года — $2735 в РТС и 81 800 руб. на ММВБ. Однако затем акции «Транс-нефти» получили несколько ударов медвежьей лапой, и их стоимость опустилась до $1500 в РТС и 32 тыс. руб. на ММВБ. Снизилась и актив-ность инвесторов — объемы торгов заметно упали.

ТЕМНОЕ ПРОШЛОЕПервая странная история произош-ла в марте 2006 года: инвесткомпа-ния Deutsche UFG (входит в группу Дойче банк) понизила справедли-вую стоимость акций в 4,5 раза — с $2600 до $570 с рекомендацией «продавать», что вызвало обвал ко-тировок на 10% и привело к неко-торой войне мнений. «Наконец-то западные аналитики открыли гла-за всем инвесторам, сообщив, что

“Транснефть” является лишь тех-ническим инструментом в руках государства, служащим для транс-портировки нефти, а не компани-ей, работающей в пользу акционе-ров», — комментировала команда NetTrader.ru, а «Тройка Диалог» два дня подряд подтверждала свою ре-комендацию «покупать».

На интернет-форумах инвесто-ры писали о манипуляциях обще-ственным мнением аналитиками с целью скупки подешевевших ак-ций, но вскоре «Транснефть» полу-чила второй удар: 4 мая 2006 года Генпрокуратура возобновила дело восьмилетней давности. В этот день Басманный суд Москвы нало-жил арест на все ее привилегиро-ванные акции. Напомним, в 1998 году было заведено уголовное дело против бывших топ-менеджеров «Транснефти» — президента Вик-тора Черняева и вице-президента Сергея Землянского. Основанием для возбуждения дела стали жало-бы сотрудников «Транснефти» на незаконные действия руководс-тва. Согласно версии следствия, в 1997 году бывшие топ-менедже-ры «Транснефти» распространили слухи о возможном недружествен-ном поглощении компании и, де-лая вид, что хотят воспрепятство-вать якобы готовившемуся захвату, предложили сотрудникам консо-

АКТИВНАЯ ИГРА ФОНДОВЫЙ РЫНОК

ДИВИДЕНДНАЯ ИСТОРИЯ «ТРАНСНЕФТИ» (ПРИВ.)ГОД ДИВИДЕНД НА 1 АКЦИЮ, РУБ. КОЭФФИЦИЕНТ ДИВИДЕНДНЫХ

ВЫПЛАТ (ПО МСФО), %ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ, %

2006 225,42 15 0,6

2005 296,36 2 0,8

2004 321,81 2 0,9

2003 1019,11 13 2,6

ИСТОЧНИК: ФК «ОТКРЫТИЕ»

ИТА

Р-Т

АСС

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6 АКТИВНАЯ ИГРА 17

лидировать пакет акций. В общей сложности обманным путем было выкуплено 1,3 млн привилегиро-ванных бумаг на сумму $65 млн (стоимость акции составила $50). Таким образом, практически все «префы» «Транснефти» оказались в руках Виктора Черняева и Сергея Землянского, которые незамедли-тельно перевели бумаги на баланс подконтрольных им структур. В ян-варе 1999 года привилегированные бумаги компании были арестова-ны, а топ-менеджеры отстранены от исполнения своих обязанностей. Однако в июне 2000-го дело было закрыто, так как доказательств не-законного приобретения акций у сотрудников «Транснефти» найти не удалось. После освобождения акций из-под ареста состоялась че-реда сделок, в результате которых собственники бумаг поменялись, а в 2002 году акции появились в сво-бодном обращении на биржах. В чьих руках в настоящее время со-средоточены крупные пакеты при-вилегированных акций «Трансне-фти», неизвестно.

Итак, 2006 год. 5 мая — на следу-ющий день после решения суда — торги «префами» «Транснефти» были остановлены на ММВБ и РТС. При этом до официального прекра-щения сделок бумаги успели упасть примерно на 7%. Поднявшаяся сре-ди инвесторов паника легко объ-яснима. Дело в том, что «префы» «Транснефти» тогда считались чуть ли не самыми безрисковыми бума-гами на отечественном фондовом рынке. Никто даже предположить не мог, что компании, которая кон-тролируется государством, может что-то угрожать. Уверенность ин-весторов в незыблемости «Транс-нефти» подкрепляло и то, что ком-пания — нефтетрубопроводный

монополист. Да и альтернативы для транспортировки нефти нет: желез-ная дорога и автомобильный транс-порт не только требуют более зна-чительных затрат, но физически не могут перевозить свыше 10% нефти, добываемой в России.

Сначала инвесторы полагали, что правоохранительные органы одумаются и арест с акций будет снят через несколько дней. Абсурд-ность возобновления дела была на-лицо. Кроме того, под арест попали сразу все привилегированные бу-маги, в том числе принадлежащие акционерам, не имеющим к делу никакого отношения. К тому же самих фигурантов дела могло уже и не быть среди акционеров: ведь прошло много лет, и собственники бумаг, скорее всего, давно поменя-лись. Кстати, Генпрокуратура тогда

потребовала, чтобы инвесткомпа-нии предоставили ей полные све-дения о клиентах, на чьих счетах числились привилегированные бу-маги «Транснефти». Прокуратура желала знать адреса, телефоны де-понентов, а также паспортные дан-ные акционеров-физлиц. Это был первый подобный прецедент за все существование российского фондо-вого рынка.

В связи с таким развитием собы-тий появилось множество предпо-ложений о том, кому и зачем мо-жет быть выгодно возобновление дела. Не исключалось, что причи-ной ареста бумаг было желание ис-портить репутацию «Транснефти», которая в то время договаривалась с банками о привлечении средств для строительства трубопровода Восточная Сибирь—Тихий океан (ВСТО). Кроме того, выдвигались версии о готовящемся смещении руководства «Транснефти», а так-же о вытеснении неугодных Крем-лю миноритариев. Затем на рын-ке стало бытовать мнение о том, что действия госорганов попросту были необдуманными. Непрофес-сионализм, в частности, подтверж-дало требование прокуратуры «отправить на экспертизу» бездоку-ментарные акции компании. Одна-ко вряд ли что-то делается просто так. Некоторые на рынке обратили внимание на то, что арест с акций (15 сентября 2006 года) был снят после того, как президент «Транс-нефти» согласился изменить мар-шрут прокладки нефтепровода. Те-

ИСТОРИЯ КОМПАНИИ«Транснефть» была создана в 1993 году на базе Главного производственного управле-ния по транспортировке и поставкам нефти (Главтранснефти), которое ведало всеми нефтепроводами СССР. Благодаря значительному «наследству» «Транснефть» сразу стала российским нефтепроводным монополистом, этот статус она сохраняет и сейчас. Общая протяженность трубопроводов «Транснефти» составляет 50 тыс. км, по ним пе-рекачивается более 90% добываемой в России нефти.Государство владеет всеми обыкновенными акциями компании (78% уставного капита-ла). На биржах обращаются только привилегированные акции — 22% уставного капи-тала. У владельцев «префов» нет права голоса, все решения по управлению компанией принимает единолично главный акционер — государство.

ОЦЕНКИ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПРИВИЛЕГИРОВАННЫМ АКЦИЯМ «ТРАНСНЕФТИ»

КОМПАНИЯ РЕКОМЕНДАЦИЯ ЦЕЛЬ, $

Тройка Диалог Покупать 2800

Банк Москвы Держать 1880

Deutsche Bank Покупать 1500

UBS Покупать 3010

Велес капитал Покупать 2807

UniCredit Покупать 2599

Открытие Держать 1869

Консенсус — 2352

Цена на 14.03.08 — 1420

Потенциал роста, % — 66

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ КОМПАНИЙ, РАСЧЕТЫ D’

«Транснефть» из модной и дорогой «фишки» превратилась в изгоя

Тарифы на прокачку устанавливает государство

перь труба прокладывается вблизи месторождений «Роснефти» и «Сур-гутнефтегаза».

В ЗАБВЕНИИВ первые дни торгов после снятия ареста привилегированные акции «Транснефти» потеряли около 17%, после чего покупки возобновились. Однако буквально через несколько месяцев бумаги вновь начали дви-гаться по нисходящей. «Падение стоимости “префов” “Транснефти” скорее связано не со снижением до-верия инвесторов к компании, а со сменой отношения к нефтегазовому сектору в целом, игроки выбирали для инвестиций другие отрасли», — отмечает аналитик ИК «Брокеркре-дитсервис» Екатерина Кравченко.

Кроме того, в самой «Трансне-фти» за последние два года про-изошли серьезные сдвиги, которые заставили инвесторов временно отказаться от покупки ее акций. В 2006 году «Транснефть» приступи-ла к реализации крупного проек-та — строительству трубопровода Восточная Сибирь—Тихий океан (ВСТО). «Реализация проекта ВСТО потребовала от компании значи-тельных капитальных вложений — в настоящее время общая стои-мость проекта приближается к $30 млрд. Инвесторы, вероятно, соч-ли, что ждать отдачи слишком дол-го», — отмечает аналитик ИК «Про-спект» Александр Кузнецов.

Так, выручка компании за 2006 год составила всего около $7,5 млрд (чистая прибыль — $2 млрд), про-гноз по выручке на 2007 год — око-ло $8 млрд (прибыль — $2,1 млрд). Половину требуемых средств ($15 млрд) компания должна инвестиро-вать в ВСТО к 2010 году, что выли-

вается в высокую долговую нагруз-ку. Но «Транснефть» ограничена в доходах: в связи с тем, что она за-нимает монопольное положение на рынке, тарифы на прокачку не-фти регулируются государством. С 2008 года они повышены пример-но на 20%, но все еще остаются низ-кими по сравнению со стоимостью прокачки по странам СНГ. Поэто-му если государство не поможет компании, то высокой прибыли ее акционерам в ближайшие годы ждать не стоит.

В сентябре 2007 года Семен Вайн-шток, занимавший пост президен-та «Транснефти» в течение восьми лет, покинул компанию, так как ему предложили возглавить гос-корпорацию по подготовке к зим-ним Олимпийским играм 2014 года в Сочи. Преемником стал Ни-колай Токарев (ранее возглавлял «Зарубежнефть»), который сдвинул сроки строительства первой оче-реди ВСТО на год вперед — на чет-вертый квартал 2009-го. Отсрочку он объяснил тяжелыми условиями строительства, а также удлинением маршрута (по распоряжению Вла-димира Путина труба пройдет в об-ход озера Байкал).

Новый глава «Транснефти» так-же заявил, что акционерам не стоит надеяться на увеличение дивидендных выплат, так как ком-пании в настоящее время нужны значительные средства для реали-зации производственных проек-тов. «Больший пакет привилегиро-ванных акций находится в руках миноритариев, которые имеют миллиардные состояния, и для них плюс-минус миллион что сло-ну дробина. Размер дивидендов не является сейчас для нас горящей проблемой», — сказал Николай То-карев. Нужно отметить, что Семен Вайншток, напротив, незадолго до своего ухода пообещал минорита-риям, что в ближайшие два года размер дивидендов значительно возрастет. «Транснефть» уже давно не балует акционеров высокими дивидендами: с 2003 года (см. таб-лицу) выплаты и доходность на одну привилегированную бумагу снизи-лись более чем в четыре раза.

Помимо смены главы в «Транс-нефти» произошло еще одно важ-ное событие: к ней был присо-единен «Транснефтепродукт», на 100% принадлежавший государс-тву и оцененный в $2,2 млрд. Ком-пания занимается транспорти-

18 АКТИВНАЯ ИГРА ФОНДОВЫЙ РЫНОКФОНДОВЫЙ РЫНОК

ПРОЕКТЫ КОМПАНИИ— «Транснефть» строит трубопровод Восточная Сибирь—Тихий океан (ВСТО) для транс-портировки нефти сибирских месторождений на растущий рынок Азиатско-Тихоокеан-ского региона. Проект планируется реализовать в два этапа. Первый — строительство участка Тайшет (Иркутская область)—Сковородино (граница с Китаем) и сооружение нефтеналивного терминала на побережье Тихого океана. Второй — строительство участ ка нефтепровода Сковородино—побережье Тихого океана.— В консорциуме российских и зарубежных компаний «Транснефть» принимает учас-тие в строительстве трубопровода Бургас—Александруполис, который соединит бол-гарский порт Бургас и греческий город Александруполис. — Для того чтобы полностью отказаться от транзита нефти через Белоруссию и Поль-шу в ЕС по нефтепроводу «Дружба», «Транснефть» планирует построить вторую оче-редь Балтийской трубопроводной системы (БТС-2), которая пройдет по территории Рос-сии — от Унечи (Брянская область) до балтийского порта Приморск. Это решение было принято после нефтяного конфликта России и Белоруссии в начале января 2007 года.

Отсутствие конкурентов

1. МОНОПОЛИСТ

ХАРАКТЕР «ТРАНСНЕФТИ»

2. КОНТРОЛИРУЕТСЯ ГОСУДАРСТВОМ

4. ПРИСОЕДИНЕНИЕ «ТРАНСНЕФТЕПРОДУКТА»

Размытие доли миноритариев

Значительные капитальные вложения сейчас

Укрупнение компании

Надежность, защищенность, административный ресурс

В перспективы проекты будут прибыльными

Незаинтересованность в повышении капитализации, невнимательное отношение к миноритариям, низкие дивиденды

ИТА

Р-Т

АСС

3. РЕАЛИЗАЦИЯ ТРЕХ КРУПНЫХ ПРОЕКТОВ ПО СТРОИТЕЛЬСТВУ ТРУБОПРОВОДОВ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6 АКТИВНАЯ ИГРА 19

ровкой нефтепродуктов (бензин, керосин, дизтопливо) трубопровод-ным транспортом. В конце января 2008 года ФСФР зарегистрировала допэмиссию акций «Транснефти», размещенных по закрытой под-писке в пользу Росимущества. Они были оплачены 100% акций «Тран-снефтепродукта». «Увеличение ус-тавного капитала “Транснефти” уменьшило долю миноритариев с 25 до 22%, а доля государства, соот-ветственно, выросла с 75 до 78%. Не-смотря на то что доли миноритари-ев сократились незначительно, им будет еще труднее оказывать влия-ние на дивидендную политику объ-единенной компании», — отмечает начальник отдела фундаментально-го анализа ФК «Открытие» Наталья Мильчакова

СТАВКА НА БУДУЩЕЕВпрочем, несмотря на целый ряд негативных моментов, многие ин-весткомпании рекомендуют поку-пать привилегированные акции

«Транснефти», при этом потенци-ал роста по консенсус-прогнозу до-стигает 66% (см. таблицу). Правда, аналитики оговариваются: бума-ги сейчас дешевы, но рост их сто-имости маловероятен до оконча-ния реализации проектов. «Всем понятно, что “Транснефть” сильно фундаментально недооценена и ее бумаги должны стоить дороже», —

говорит Екатерина Кравченко. Ключевой вопрос сейчас для «Тран-снефти» — тарифы на прокачку по ВСТО. Совсем недавно Федераль-ная служба по тарифам (ФСТ) оце-нила их в $38,8 за тонну нефти по первому участку. Эта цифра назы-валась ФСТ еще в 2005 году, ког-да весь проект оценивался в $11,5 млрд, но сейчас она устарела. Если правительство утвердит предло-женный тариф, это негативно пов-лияет на доходы компании.

Но вероятно, что, когда все три больших проекта — ВСТО, Бур-гас—Александруполис, БТС-2 — бу-дут близки к завершению и «Транс-нефть» начнет получать от них адекватные деньги, «префы» ком-пании должны выстрелить. «При-чем в ближайшие пять лет они мо-гут вырасти в разы», — полагает Александр Кузнецов. По этой при-чине, по его мнению, в течение те-кущего года стоит приобрести ак-ции «Транснефти».

ЕКАТЕРИНА МИХАЙЛОВА

После заверше-ния строительс-тва трубопрово-дов стоимость «префов» «Транснефти» должна возрас-ти в разы

20

СЕЗОНДИВИДЕНДОВ

Наблюдение за падающими биржевыми котировками в нынешнем году стало привычным занятием для инвесторов и аналитиков. Отвлечься от этой невеселой медитации поможет начавшийся сезон дивидендных выплат

личные дивиденды, а затем и сама бумага хорошо вырастет в цене. В связи с этим мы собрали прогноз по дивидендным выплатам и попы-тались сопоставить его с консен-сус-прогнозом справедливой стои-мости акций, который составлен на основании рекомендаций анали-тиков инвесткомпаний. Результа-ты сведены в «Дивидендный кален-дарь» (см. стр. 60), который поможет инвесторам следить за весенней ди-видендной сессией 2008 года.

НЕФТЬ С ПРИВИЛЕГИЯМИПока привлекательными с точки зрения размера дивидендов и по-тенциала роста (upside) выглядят акции «Сургутнефтегаза». Но по ним отсечка реестра акционеров, кото-рые смогут претендовать на выпла-ты, состоялась 14 марта. С учетом прогнозируемой чистой прибыли за 2007 год на уровне $3,5 млрд ди-виденты могут составить $0,032 на привилегированную акцию, что со-ответствует дивидендной доходнос-ти 5,9%. Владельцы обычных акций «Сургута» могут рассчитывать на бо-лее скромный доход — около 2,5%.

Относительно высокие для сек-тора показатели объясняются не

В марте российские компании начинают закрывать реестры для участия в предстоящих годовых собраниях акцио-

неров, которые примут решения о дивидендах по итогам предыдуще-го года. Некоторые эмитенты уже обнародовали объемы будущих вы-плат, другие еще не определились, насколько щедрыми будут их диви-дендные бонусы. Однако дивиденд-ная политика компаний, как пра-вило, несильно меняется от года к году, а значит, примерно оценить будущие доходы можно уже сей-час. Тем более что показатели чис-той прибыли компаний за 2007-й (часть которой будет направлена на выплаты) также известны или, по крайней мере, поддаются относи-тельно точному прогнозированию. Попытаемся разобраться — не без помощи инвестиционных анали-тиков — в том, каких дивидендов можно ожидать в 2008 году. Ведь эти доходы смогут заметно снизить потери от «медвежьего» тренда, ко-торый, похоже, еще не раз вернется на российские торговые площадки.

Вообще говоря, идеальной ин-вестицией можно считать покупку акции, по которой выплатят при-

только возросшим объемом при-были нефтяной компании (НК), но и тем, что ее бумаги больше других нефтяных «фишек» пострадали от затяжной коррекции в начале ны-нешнего года. На этом фоне про-центное соотношение дивидендов к стоимости акций выросло.

Относительно привлекательную дивидендную доходность — око-ло 4% — могут обеспечить «префы» «Татнефти». Это при текущей стои-мости акции 76 руб. и возможном upside 21%. Те, кто рискнул купить эту бумагу во время падения рынка в январе-феврале по цене 66–68 руб., получат доход не намного выше — примерно 4,5%. Реестр компании закроется предположительно в се-редине мая.

Прогноз по дивидендной доход-ности «Газпром нефти» — 5,5%,одна-ко объем выплат может оказаться и намного меньшим. Чистая прибыль компании (около $3,8 млрд по ито-гам 2007 года) может быть направ-лена не на дивидендные расходы, а на реализацию обнародованной на днях инвестиционной программы: в 2008–2010 годах «Газпром нефть» планирует потратить на капвложе-ния около $11 млрд, что предпола-

АКТИВНАЯ ИГРА ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6 АКТИВНАЯ ИГРА 21

гает ежегодные расходы на уровне $3,7 млрд. Не исключено, что «Газ-пром» как основной акционер НК сделает выбор в пользу развития нефтяного бизнеса в ущерб собс-твенным дивидендным интересам. Доходность выплат самого газово-го монополиста прогнозируется на уровне 0,9–1% и составит около 2 руб. на акцию.

Что касается дивидендов «Роснеф-ти», то здесь сложно сделать одно-значный прогноз. У компании со-храняется достаточно высокая долговая нагрузка (более $20 млрд), возникшая в связи с приобретени-ем «Юганскнефтегаза» и других ак-тивов, некогда принадлежавших ЮКОСу. Сколько средств в таких ус-ловиях будет направлено на диви-денды, предсказать сложно. Разброс в прогнозируемой различными эк-спертами дивидендной доходнос-ти — от 0,5 до 2%. Ситуация прояс-нится ближе ко второй половине мая, когда произойдет закрытие ре-естра «Роснефти».

Дивиденды «ЛУКойла» предполага-ются на уровне $1,63 на акцию, что при нынешних котировках эми-тента соответствует доходности около 2%.

Неплохую прибавку получат по итогам выплат акционеры ТНК-ВР: компания ежегодно направляет на дивиденды более 90% чистой при-были. Однако стоит учитывать, что этот эмитент уже выплатил про-межуточные дивиденды за первое полугодие 2007-го, а потому при окончательном расчете держатели акций компании вправе рассчиты-вать на доход 1,5% по обыкновен-ным акциям и 1,7% — по приви-легированным. Прогнозируемый объем выплат — около $0,026 неза-висимо от категории бумаг.

РАО УЙДЕТ БЕЗ ВЫПЛАТДоходность большинства эмитен-тов энергетического сектора в этом году ожидается невысокой: РАО ЕЭС, как и годом ранее, скорее все-го, не выплатит дивидендов вовсе.

От компаний ОГК стоит ожидать дохода не более 1% текущей стои-мости их акций. С другой стороны, выплаты по некоторым региональ-ным «сбытам», по подсчетам «КИТ финанса», могут быть ощутимы-ми: по привилегированным акци-ям «Смоленскэнергосбыта» и Там-бовской энергосбытовой компании ожидаются на уровне 2,4 и 2,1% со-ответственно.

В секторе металлургии можно выделить Магнитогорский метал-лургический комбинат (ММК) и «Се-версталь». По данным ИГ ОЛМА, вы-платы ММК по итогам деятельности за 2007-й составят $0,04 на акцию, что соответствует доходности 3,13%. В нынешнем году комбинат потра-тит на дивиденды 25% чистой при-были, а уже в следующем компа-ния намерена пересмотреть свою дивидендную политику и снизить долю прибыли, направляемую на выплаты акционерам до 20%. Со-вет директоров «Северстали» также определился с размером дивиден-

дов и рекомендовал годовому собра-нию акционеров, которое состоится 27 июня, утвердить выплаты за 2007 год в размере 4 руб. на бумагу. При этом «Северсталь» предпочитает вы-плачивать дивиденды ежекварталь-но и по итогам предыдущих пери-одов уже выплатила их в размере 15,1 руб. Таким образом, суммарный объем выплат в долларовом эквива-ленте ожидается в размере $0,75, а доходность — на уровне 3%.

В банковском секторе никаких неожиданностей не предвидит-ся. Дивидендная доходность бумаг Сбербанка составит около 0,5% по обычным акциям и 1% по «префам», что вполне в тенденции прошлых лет. Сообщение о том, что ВТБ пла-нирует направить 50% чистой при-были (или 25% прибыли группы ВТБ) на дивиденды, осенью про-шлого года всколыхнуло рынок: ак-ции ВТБ за один день на этой ново-сти прибавили в цене 7%. Однако с того времени их стоимость упала на 25%, до 8 коп., и, даже если по-купать эти бумаги по текущей цене, размер дивидендов вряд ли силь-но порадует акционеров. Исходя из прогнозного объема чистой при-были группы ВТБ по международ-ным стандартам ($1,4 млрд, по дан-ным «КИТ финанса») на дивиденды будет направлено $355 млн. С уче-том текущего курса рубля и коли-

чества бумаг получаем 0,00124 руб. на акцию, что соответствует диви-дендной доходности на уровне 1,5%. При этом среди российских бан-ков это еще не самая низкая доход-ность. К примеру, прогнозируемые выплаты по бумагам Банка Москвы не превышают 0,12%. Показательно щедрые выплаты ВТБ носят скорее имиджевый характер: руководство банка рассчитывает таким образом оказать поддержку котировкам, ко-торые с момента проведения «на-родного» IPO существенно потеря-ли в цене.

В РЕГИОНЫ ЗА ПРИБЫЛЬЮСтоит обратить внимание на при-вилегированные акции региональ-ных операторов связи. Аналитики ИГ ОЛМА ожидают доходности от «префов» компаний: «Башинформ-связи» — на уровне 8%, «Волгателе-кома» — 4,8%, «Дальсвязи» — 2,4%, «Сибирьтелекома» — 4,6%, «Урал-связьинформа» — 5,54% и «Центрте-лекома» — 6%. Привилегированные акции «Ростелекома» принесут не-многим больше 8% дохода. «Префы» телекоммуникационных компаний традиционно считались наиболее привлекательными при получении дивидендов, а необычно высокая доходность нынешнего года связа-на с сильным падением бумаг сек-тора: с начала года некоторые из перечисленных акций потеряли бо-лее 20% стоимости. При этом чис-тая прибыль за 2007-й осталась не-изменной.

Впрочем, после недавнего за-явления министра связи Леонида Реймана о возможной приватиза-ции в 2008 году «Связьинвеста» ко-тировки многих эмитентов нача-ли постепенно отыгрывать потери. Следовательно, доходность по акци-ям региональных операторов мо-жет значительно снизиться по мере приближения отсечек реестров.

Но рекордсменом сектора по объ-ему выплат — более 15% дохода на привилегированную акцию — в лю-бом случае останется «Северо-Запад-ный телеком» (СЗТ). И причина здесь не только в рыночной конъюнкту-ре. Дело в том, что в прошлом году Алишер Усманов, генеральный ди-ректор «Газпроминвестхолдинга», выкупил у СЗТ 15-процентную долю «Телеком инвеста» (владеет 31,3% со-тового оператора «Мегафон»). Сум-ма сделки — $410 млн, и с ее уче-том общая чистая прибыль СЗТ по итогам 2007 года достигла $430 млн. При этом устав СЗТ, как и устав лю-бой другой «дочки» холдинга «Связь-инвест», предполагает выплату 10% очищенной прибыли держателям привилегированных акций. Что и гарантирует владельцам «префов» повышенную доходность вложений. Для сравнения: выплаты по обыч-ным акциям СЗТ не превысят 2%.

В свою очередь, бумаги крупней-ших сотовых операторов — «Вым-пелкома» и МТС — принесут сво-им держателям дивидендный доход примерно 1,6 и 3,44% при прогнози-руемых выплатах на уровне $0,57 и $0,45 на акцию соответственно.

В потребительском секторе, ред-ко балующем акционеров высоки-ми дивидендами, можно выделить, пожалуй, лишь одного эмитента — пивоваренную компанию «Балтика». Совет директоров рекомендовал об-щему собранию, которое состоится 29 апреля, утвердить дивиденды на 2007 год в размере 52 руб. ($2,18) на обыкновенную и привилегирован-ную акции. С учетом текущих коти-ровок дивидендная доходность со-ставит 4,69 и 7,39% соответственно, а всего на выплаты будет направле-но около 60% чистой прибыли. При этом «Балтика» и в прежние годы не скупилась на дивиденды: по итогам 2006 года было выплачено 62%, а по результатам 2005-го — 61% чистой прибыли. Компания таким образом в очередной раз подтвердила свою репутацию как одного из самых ло-яльных по отношению к акционе-рам эмитента.

В целом аксиома фондового рынка, которая гласит о том, что высокие дивиденды — исключе-ние, по-прежнему остается акту-альной. Тем не менее при сильном падении цен на акции не лишним будет взглянуть на дивидендную историю эмитентов и оценить их потенциал роста.

АЛЕКСАНДР ЗУБАНОВ

22 АКТИВНАЯ ИГРА ФОНДОВЫЙ РЫНОК

УСПЕТЬ ДО ОТСЕЧКИСпекулятивная покупка акций в расче-те на получение щедрых дивидендов оп-равданна только до дня закрытия реестра эмитента: выплаты получают акционеры, владеющие бумагами компании на эту дату (см. «Дивидендный календарь»). Кроме того, после отсечки реестра цена акций, как правило, уменьшается на ве-личину, соответствующую дивидендному доходу. Следует учитывать и то, что боль-

шинство российских фирм выплачивают дивиденды не сразу после годового соб-рания акционеров, которое принимает соответствующее решение, а в течение ос-тавшегося календарного года. То есть ди-виденды, рассчитываемые по итогам де-ятельности компании за 2007 год, могут дойти до владельца акций к концу 2008-го. К тому же с полученной прибыли при-дется заплатить налог в размере 9%.

Идеальная инвестиция — покупка акции, по кото-рой выплатят прилич-ные дивиденды, а затем и сама бумага хорошо вырастет в цене

ЖИЗНЬ ДЛИНОЮ 30 МИНУТ

Книгу «Финансовый рынок за полчаса» Светлана Шевцова написала исходя из опыта собственного информационного голода, с которым столкнулась в начале карьеры. Ей очень не хватало «качественного с методической точки зрения и увлекательного издания, написанного успешным практиком», поэтому она и создала книгу-методичку, основанную на 14-летнем опыте. Светлана являлась сотрудником Санкт-Петербургской фондовой биржи, председателем Совета расчетной палаты и членом Биржевого совета Санкт-Петербургской фьючерсной биржи, а также возглавляла клиринговый центр, брокерские компании

Мне как журналисту, пишущему на финансовую тематику, пока-залась несколько забавной описанная автором книги «техноло-гия написания» журналистского материала. Речь идет об источ-никах информации для инвесторов, которую те используют для принятия решений.

Процитирую: «Все пишущие журналисты знают стандарты, по которым редактор — как правило, тоже не имеющий ни финан-сового образования, ни опыта работы на финансовом рынке, — их оценит… Несмотря на небольшие отклонения по форме по-дачи от издания к изданию, это всегда должна быть аппетитно подготовленная новость. Заметьте, никто не ставит задачу дать объективную оценку и информацию. Если журналисту не удает-ся представить материал в интригующей форме, то редактор… постарается помочь парой бойких фраз и заголовком… Для ин-вестора, не слишком продвинутого, такие материалы могут быть реально опасными».

Комментарии, пожалуй, здесь будут излишними, тем более что каждый имеет право на собственное мнение. Отмечу лишь, что у инвесторов, доросших до торговли на фондовом, а тем более на срочном рынках, голова на плечах, скорее всего, есть. И они смо-гут самостоятельно отобрать периодические издания, опублико-ванной информации в которых можно доверять, и вряд ли будут использовать в качестве «путеводителя» по финансовому миру «желтую» непрофильную прессу.

В книге то и дело поднимаются проблемы философии инвести-рования, им посвящена также целая отдельная часть. Кроме кри-тики отечественных СМИ досталось и брокерским компаниям, ко-торые, используя уловки и оговорки в договорах, снимают с себя всякую ответственность за сохранность средств клиента. Впрочем, философия подозрительности оправданна, и замечание автора о том, что стоит скептически относиться к 25-летним энергичным управляющим активами, можно считать справедливым.

Отрывок из книги С. Шевцовой «Финансовый рынок за полча-са. Как создать и приумножить личный капитал»:

«…Одно зернышко, брошенное в землю, через несколько ме-сяцев дает высокий колос, на котором зернышек уже раз в 15 больше. Природа дает нам пример уникальной щедрости и рос-та. Если мы просто не будем нарушать ее законы, создавая пре-грады на пути роста и обильного потока благ, мы будем обес-печены, более того, мы станем безмерно богатыми. Такова суть инвестиций.

Теперь о спекуляциях. Выросшее зерно можно перепродать… Можно заработать на этом хорошие деньги. Однако при этом мы не используем закон жизненного роста, закон преумножения. Мы просто занимаемся интеллектуальной игрой. Это в лучшем случае. В худшем — игрой в рулетку».

ЕКАТЕРИНА МИХАЙЛОВА

Ш ирокая практика наложила свой отпечаток на кни-гу — изложение базовых знаний, например о том, что такое вексель или биржевой индекс, перемешивается с описанием сложных стратегий на рынке деривати-

вов или с использованием кредитного плеча, в чем и проявляет-ся глубина знаний автора.

Поэтому, несмотря на достаточно объемное и многообещаю-щее содержание, читателям, только приступающим к изучению финансовой тематики, книга «Финансовый рынок за полчаса» может показаться немного сложной. С другой стороны, описать все нюансы финансового рынка, начиная с самых азов, на 200 страницах невозможно. Для сравнения: книга «Основы инвес-тирования» Лоренса Дж. Гитмана и Майкла Д. Джонка, ставшая классикой (ее часто называют букварем инвестора), насчитывает более 1000 страниц. Да и «за полчаса», как обещает название кни-ги Светланы Шевцовой, финансовый рынок новичку не изучить, на это могут уйти годы. Таким образом, издание скорее подойдет людям, которые уже имеют базовые финансовые знания и жела-ют их расширить и упорядочить.

Особенно полезной книга будет тем, кто интересуется срочным рынком. Светлана Шевцова подробно объясняет суть срочных кон-трактов — фьючерсов, форвардов и опционов, рассказывает о про-стых и сложных стратегиях использования этих инструментов и приводит конкретные рыночные примеры. В частности, автор де-тально повествует о возможностях арбитражных сделок на сроч-ном рынке. Из книги вы также узнаете о том, когда и каким обра-зом появились прототипы современных срочных контрактов и как шло становление срочного рынка в России.

23АКТИВНАЯ ИГРА КНИЖНАЯ ПОЛКА

ИЛ

ЛЮ

СТР

АЦ

ИЯ

: МА

РИ

Я А

ВЕ

РБ

УР

Г

Биржевая торговля всегда привлекала людей возможностью быстрого обогащения. И это активно используют в маркетинговых целях брокерские компании. В ход идут истории о сказочно разбогатевших на этом занятии людях, красочные описания райской жизни после достижения успеха. Звучат рассуждения и о том, что биржевой трейдер — это отличная и высокооплачиваемая профессия, а инвестор всегда может сделать нужное количество денег. А главное, сейчас и нужно-то всего ничего: доступ в интернет, несколько бесплатных семинаров «Как зарабатывать на бирже» и небольшая — порой до смешного — сумма на торговом счете.В 1997 году я заинтересовался этим ремеслом. Меня заманили не бесплатные семинары и не реклама в метро (тогда их еще не было). На глаза попалась книжка о торговле акциями. И я решил попытаться, начав торговать ими в фондовой секции ММВБ. Некоторые ошибки, которые стали для меня весьма поучительными, изложены ниже.

ЭПИЗОД №1 НЕ ВЕРЬТЕ ВИРТУАЛЬНЫМ УСПЕХАМ

Нет проще способа удвоить капи-тал за пару месяцев, нежели рабо-та на виртуальном счете. Никакой нервотрепки; пара книжек по тех-ническому анализу — и ваш вир-туальный счет начнет пухнуть как на дрожжах. Я увеличил стоимость портфеля за пять недель в полто-ра раза, а затем прибавил еще чет-верть за две недели. Ободренный успехом, я показал результаты че-ловеку, у которого были деньги, и он согласился рискнуть небольшой суммой, около $3 тыс. Своих денег для попытки у меня не было, и мы договорились, что в случае успеха он получит 80% прибыли.

Оказалось, виртуальный счет не дает ни малейшего представления о том, какой силы страх и жадность вам придется побеждать в себе, ког-да в дело пойдут настоящие деньги. А страх и жадность — главные враги как трейдера, так и инвестора. Страх мешает вовремя заключить выгод-ную сделку, а жадность не позволя-ет вовремя выйти из сделки, пока она еще выгодна. Торговля на вирту-альном счете не дает необходимых навыков: быстро проанализировать ситуацию, немедленно принять ре-шение и претворить его в жизнь. Это все равно что водить виртуаль-ный автомобиль, а после этого сесть за руль настоящей машины. Моим результатом стали потери в размере примерно 20% счета, после чего хо-зяин денег забрал свой капитал.

УРОК: если вы решили начать торго-вать на бирже, но стремитесь нарабо-тать начальный опыт, создайте себе «бумажный счет». Может показаться, что это такой же виртуальный счет, но это далеко не так с психологической точки зрения, поскольку «бумажный

счет» позволяет вам фиксировать куда больше данных и проводить анализ собственных решений. В специальной тетради отмечайте, в какие бумаги вы решили вложить деньги, почему имен-но в них и на какой примерно период. Последний пункт особенно значим для тех, кто торгует на коротких интервалах (даже внутри дня). Установив времен-ные рамки сделки, проще сразу про-думать «антикризисные решения», без которых торговля на бирже становится очень опасным для капитала занятием.

ЭПИЗОД №2ТРЕЙДИНГ НЕ ТЕРПИТ СОВМЕЩЕНИЯЧерез некоторое время я накопил приличную сумму. Все это время па-раллельно основной работе я изу-чал информацию об анализе рынка, влиянии фундаментальных факто-ров на цены акций. После чего вновь открыл счет и начал торговать, имея несколько тысяч долларов.

Чтобы совершать операции на бирже, необязательно иметь торго-вый терминал — программу для ин-тернет-трейдинга. Достаточно по-лучать информацию о торгах на специализированных сайтах, а для совершения сделок звонить брокеру.

Время от времени я смотрел, ка-кова ситуация на рынке, и прини-мал решения. Через полгода состо-ялся весьма неприятный разговор с начальством о том, сколько вре-мени и интернет-трафика я трачу на просмотр биржевых котировок и как это влияет на текущие пока-затели моей работы. Вопрос о сме-не места деятельности не подни-мался, но мне ясно дали понять: если я не прекращу свои биржевые дела в рабочее время, то надолго в компании не задержусь. Была и

24 АКТИВНАЯ ИГРА ЛИЧНЫЙ ОПЫТ

ДАО ЧАСТНОГОТРЕЙДЕРА

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6 АКТИВНАЯ ИГРА

другая сложность: принимать бир-жевые решения вовремя порой не удавалось — то совещание, то срочная задача, и в итоге на моем брокерском счете снова оказались убытки. До беседы с руководством я говорил себе, что вот-вот все нор-мализуется, но теперь стало по-нятно, что совмещение активного биржевого трейдинга и основной работы невозможно.

При этом одновременно с актив-ным трейдингом я был инвестором, что принесло хорошие плоды в виде выросшей стоимости купленных паев, и передо мной встал вопрос, не оставить ли свою работу совсем, чтобы полностью переключиться на трейдинг. Я обдумывал различные варианты и пробовал торговать по-другому — так, чтобы этого не было видно начальству.

Однако через два месяца мне предложили уволиться «по собс-твенному желанию».

УРОК: избегайте сочетания трейдинга и другой работы. Если вам так уж хочет-ся торговать на бирже — увольняйтесь и твердо знайте, что рассчитывать вы сможете только на прибыль от ваших операций. Если же вам больше нравит-ся ваша работа, то о трейдинге лучше забыть. Впрочем, у вас еще остается возможность инвестирования — покуп-ки ценных бумаг на месяцы и годы.

ЭПИЗОД №3ЗНАЙТЕ ПРАВИЛА БИРЖИСитуация сама подталкивала меня к тому, чтобы заниматься трейдин-гом непрерывно. Сохранив свои вложения в паевом фонде, я углу-бился в изучение срочного рынка. Капитал, которым я располагал, те-оретически позволял работать на этом рынке с весьма высокой до-ходностью — всего на тот момент у меня было около $50 тыс. Изучив фьючерсные и опционные стра-тегии, я перевел деньги на FORTS (срочная секция РТС) и ринулся в бой, совершив несколько сделок, в том числе с опционами.

Сформированная позиция при-носила прибыль, вера в свои силы крепла, и бывали дни, когда мож-но было вообще ничего не делать: рынок все делал сам. Несколько не-дель — и, по моим расчетам, я зара-ботал 30% от размера счета.

Однако это оказалось иллюзи-ей. Дело в том, что я не разобрал-ся с технической стороной работы на FORTS и не принял во внимание такую важную вещь, как размер га-

рантийного обеспечения и некото-рые аспекты функционирования рынка опционов.

УРОК: для успешной торговли необхо-димо изучить не только теоретические руководства по трейдингу, но и прави-ла работы биржи. Кроме того, следует проверить свои знания, используя не-большие средства.

ЭПИЗОД №4ДЕЛАЙТЕ ПЕРЕРЫВНужно было выходить из кризиса. Первый вывод, который я сделал, — необходимо больше успешных сделок. Закрыв успешную сделку, нужно немедленно совершать следу-ющую. Я думал, что надо продолжать до тех пор, пока трейдерская удача на твоей стороне! Завтра такой хо-рошей возможности уже может не оказаться! Порой бывали дни, когда в течение дня совершалось до десят-ка сделок, а три-четыре в день были обычным явлением.

Я не вылезал из-за терминала. Но попытки исправить ситуацию толь-ко усугубляли ее. Прибыльные сдел-ки внезапно становились убыточ-ными, резкие рывки рынка внутри дня добивали остатки дохода. За неполные полгода от изначально-го капитала практически ничего не осталось. Кроме этого истощи-лась психика, постоянное сидение за компьютером привело к падению мышечного тонуса, здоровье в це-лом пошатнулось. Я стал нервозен и раздражителен.

Когда последняя доступная мне сделка оказалась в минусовой зоне, я понял, что сжег впустую не только деньги, но и полгода жизни.

УРОК: необходимо давать себе пе-редышку и после нескольких недель работы уходить с биржи на три-четы-ре дня или даже на пару недель. Ры-нок был, есть и в обозримом буду-щем еще будет существовать, поэтому всегда можно отвлечься от него и пе-редохнуть.

ЭПИЗОД №5ГОЛОВОКРУЖЕНИЕ ОТ УСПЕХА УНИЧТОЖАЕТ УСПЕХИ все же накопленный опыт поз-волил мне через небольшое вре-мя, торгуя аккуратно и неторопли-во, получать прибыль. Медленно, осторожно, тщательно рассчиты-вая каждую сделку, мне удалось до-

биться того, что число провальных сделок упало почти до нуля. О том, чтобы вскоре вернуть все свои ка-питалы, конечно, и речи быть не могло, так как от них осталось не-многим более 10%, однако цепочка успешных действий восстановила веру в свои силы.

Пожалуй, это можно назвать ре-кордом: за шесть недель счет вырос вдвое. Таких впечатляющих резуль-татов я добился впервые. Я пере-стал разбирать ошибки (тем более что их стало очень мало), уверовал в то, что умею действовать безо-шибочно… и немедленно получил чувствительный удар — от резко-го рывка цен против моей пози-ции счет вернулся практически к исходному состоянию. В денежном плане это меня уже не трогало, од-нако в плане психологическом это была просто катастрофа. От уверен-ности не осталось и следа, вместо четких обоснованных решений во время торгов в голове метались ли-хорадочные мысли «а что если?», «а вдруг будет наоборот?», «что же де-лать?» и тому подобные.

УРОК: когда вы уже научились много-му и способны совершать больше ус-пешных сделок, чем провальных, раз-бор ошибок должен быть еще более вдумчивым и тщательным.

Теперь, спустя десять лет занятий биржевой торговлей, у меня есть пе-речень навыков, которые пришлось выработать, чтобы стать успешным трейдером:

— принимать твердые решения, обосновывая их тем, что вам извес-тно о ситуации. Твердое решение — это когда вы совершаете сделку, чет-ко представив, при каких условиях вы будете пожинать ее плоды и что будете делать, если эта сделка ока-жется провальной.

— контролировать свой страх и свою жадность. Независимо от того, насколько выгодной сделка оказа-лась, вы выходите из нее согласно принятому решению. Если выясня-ется, что вы могли получить боль-шую прибыль, значит, вы ошиблись в планировании, и эту ошибку необ-ходимо разобрать не менее тщатель-но, чем остальные.

— важны тщательность и точ-ность как в расчетах относительно возможных сделок, так и в фикса-ции действий в дневнике.

— необходимо уметь отвлекаться. Принять решение об отдыхе и вы-полнить его. Иначе трейдинг спо-собен сделать из вас маньяка, а это значит, что вы потеряете контроль над собой.

ИВАН ЧЕРВОНЦЕВ, ЧАСТНЫЙ ТРЕЙДЕР

25

ДНЕВНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА

ШОКОВАЯ ТЕРАПИЯ

З а последние две недели нервных клеток у инвесторов заметно поуба-вилось: рынок преподносил им то приятные сюрпризы, то, наоборот,

заставлял в ужасе содрогаться. Кризис, ко-торый происходит в США (см. «Валютные игры», стр. 30), удерживает все внимание ин-весторов, совершающих операции на рос-сийском фондовом рынке.

Как полагают в ИГ «Антанта Пиоглобал», столь стремительные темпы сокращения процентных ставок в США должны насто-раживать. В ближайшее время ФРС может столкнуться с тем, что ставки сокращать бу-дет просто некуда, даже если потребуются новые стимулы для поддержания роста эко-номики страны, отмечают аналитики ин-вестгруппы. А дополнительные меры навер-няка понадобятся, так как, несмотря на все старания американских властей, признаков выздоровления пока не наблюдается.

Нужно отметить, что российский фон-довый рынок стойко переносил весь нега-

тив, приходивший извне. Причин для твер-дости было несколько. Агентство Standard & Poor’s изменило прогноз по долгосроч-ным рейтингам России со «стабильного» на «позитивный» (см. «Прогнозы»). Порадо-вал и Morgan Stanley, который увеличил вес российского рынка акций в своем мо-дельном инвестиционном портфеле. Та-ким образом, в этом портфеле Россия отоб-рала у Тайваня звание крупнейшего рынка категории emerging markets. По соотно-шению цен к прогнозируемым прибылям российские акции на 17% дешевле, чем в среднем индекс MSCI EM, отмечают анали-тики Morgan Stanley.

Кроме того, отвлечься от неутешитель-ных новостей с Запада игрокам позволил начавшийся сезон охоты за дивидендами: в марте многие российские компании при-ступили к закрытию реестров акционеров, которые впоследствии смогут претендовать на дивидендные выплаты. Для того чтобы попасть в списки счастливцев, игроки в

преддверии отсечек обычно начинают ак-тивно покупать бумаги компаний, что ска-зывается на их стоимости. На высокую ди-видендную доходность по итогам 2007 года могут рассчитывать владельцы «префов» «Ростелекома», «Уралсвязьинформа», «Севе-ро-Западного телекома» и бумаг других те-лекомов (об этом подробнее читайте в статье «Дивидендный сезон», стр. 19). Кстати, именно акции телекомов стали лидерами прошед-ших двух недель — больше всех поднялись бумаги «Центртелекома» и «Сибирьтелеко-ма», прибавившие примерно по 20%.

А телекоммуникационным индексам ММВБ и РТС удалось обогнать своих стар-ших «братьев» — индексы ММВБ и РТС. Сти-мулом для скупки акций межрегиональ-ных компаний связи (МРК) стало заявление министра информационных технологий и связи Леонида Реймана о том, что вопрос по приватизации «Связьинвеста» вернется на повестку дня после формирования ново-го кабинета министров в мае. Как полагают

S&P изменило прогноз по долгосрочным рей-тингам России со «ста-бильного» на «позитив-ный», ФРС объявила о вливании $200 млрд для помощи финансовому рынку

Американская инвест-компания Bear Stearns оказалась на грани бан-кротства, ФРС снизила дисконтную ставку на 0,25%

Отчетности Lehman Brothers и Goldman Sachs порадовали ин-весторов

ФРС обрезала базовую и дисконтную ставки еще на 0,75%

Инвесторы испугались убытков Merrill Lynch

26 АКТИВНАЯ ИГРА

1

2

3

4

5

в Альфа-банке, в частных руках МРК будут иметь значительный потенциал роста рен-табельности EBITDA и чистой прибыли, а также смогут значительно увеличить свою акционерную стоимость. В настоящее вре-мя покупка акций МРК — хорошая торговая идея, так как спекуляции с бумагами будут продолжаться как минимум до мая, счита-ют аналитики банка. Вместе с тем слухи и заявления различных официальных лиц по поводу приватизации «Связьинвеста» появ-ляются уже на протяжении нескольких лет и пока не оправдались.

Среди отличившихся стоит отметить бу-маги «Иркута». 7 марта Объединенная авиа-строительная корпорация (ОАК) направила оферту на выкуп 49,9% акций «Иркута» у ми-норитариев. На этой новости бумаги компа-нии поднялись примерно на 10%, посколь-ку, как ожидается, цена выкупа составит примерно $1, что выше текущих рыночных цен. В ИГ «Антанта Пиоглобал» рекомендуют краткосрочным инвесторам воспользовать-ся офертой, а долгосрочным — дождаться конвертации акций «Иркута» в бумаги ОАК и таким образом получить долю в авиастро-ительной компании мирового масштаба.

Худшие результаты за две недели пока-зали акции ОГК-5, подешевевшие пример-но на 25%. После победы на аукционе ита-льянская Enel предложила миноритариям ОГК-5 оферту, по итогам которой доля ита-льянцев в генкомпании возросла пример-но до 60%. Из-за сокращения free float ак-

ции ОГК-5 могут быть удалены из индекса MSCI Russia. Возможно, крупные фон-ды, ориентирующиеся при составлении портфеля на этот индикатор, решили из-бавиться от бумаг компании. Однако, по мнению аналитиков UniCredit, снижение цены — хорошая возможность для покуп-ки акций ОГК-5. В будущем их динамика будет зависеть от операционных показате-лей компании, реализации инвестицион-ной программы и интеграции с бизнесом Enel по поставке топлива. Прогнозируемая UniCredit цена на ближайший год — $0,14, потенциал роста — 22%.

20 марта «Лебедянский» объявил о продаже 75,53% акций PepsiCo по цене в $1,357 млрд, или $88,02 за бумагу. По ус-ловиям сделки PepsiCo достанется только соковый сегмент, а детское питание и ми-неральная вода останутся в собственности основателей «Лебедянского», то есть биз-нес будет поделен на две части. После того как сделка будет закрыта, PepsiCo объявит обязательную оферту на выкуп долей ми-норитариев. При этом не исключено, что компания захочет вывести свои бумаги с биржи, чтобы не тратиться на публичные отчетности и консолидировать результаты с остальными операциями в России. Одна-ко для этого американцам нужно будет до-вести долю до 95%. Для того чтобы выну-дить акционеров продать акции, PepsiCo может выставить оферту со значительной премией к цене покупки. Оставшиеся с ос-

27Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6 АКТИВНАЯ ИГРА

ПРОГНОЗЫ

ДМИТРИЙ ТИМОФЕЕВ, начальник аналитического отдела УК «Парма-менеджмент»:— Повышение кредитного рейтинга РФ (сейчас по шкале S&P он составляет ВВВ+) может повлиять на восприятие аналитиками риска инвестирования в российские активы, что снизит при рас-чете справедливых цен акций ставку дисконтирования. Это автоматически приведет к повышению справедливых цен на бумаги. При постепенном пере-мещении в рейтинг класса А или АА су-веренная премия за риск с текущих 2% снизиться до 1%. При рейтинге класса ААА ставка дисконтирования в России была бы равна американской или ев-ропейской, а указанная выше премия исчезла бы. В целом это могло бы дать прирост справедливой цены акций при-мерно на 25–30%, но о рейтинге ААА речи пока не идет. Напомним, в начале нового тысячелетия доходность по дол-ларовым еврооблигациям России со-ставляла выше 20%, а ставки дисконти-рования по акциям были ближе к 30%. Сейчас долларовая ставка дисконтиро-вания акций в среднем составляет око-ло 10–11%, что можно сравнить с 8–9% для развитых стран. Основная часть пути по снижению риска уже пройдена.

ИВАН ТЫРЫШКИН, генеральный ди-ректор «Атон-лайна»:— Самый перспективный сектор не только в России, но и во всем мире — агропромышленный, за год он может показать доходность в размере 60%. Наиболее интересное и эффективное направление в этом секторе — расте-ниеводство. У населения бурно разви-вающихся стран — Китая и Индии — по-явились деньги, они стали потреблять больше мяса. Для его производства требуется много зерновых. Спрос на них подскочил, а производство оста-лось на прежнем уровне. В результа-те цены на зерно значительно подня-лись, а ранее убыточное и дотируемое сельское хозяйство во всем мире на-чало приносить сверхприбыль. Еще одним интересным объектом являет-ся земля. Если в Европе и Америке 1 га стоит $10–40 тыс., то в России цена ко-леблется от $100 до $1000. Стоимость земли в нашей стране в ближайшей перспективе может возрасти в 10–50 раз. Если нет денег для покупки зем-ли, то можно приобрести акции аг-ропромышленных компаний, напри-мер «Разгуляя» или шведской фирмы Black Earth Farming Ltd, работающей в России.

нователями «Лебедянского» миноритарии выиграют на ускорении и на более высо-кой по сравнению с соками рентабель-ностью детского питания и минеральной воды, считают в Собинбанке. По мнению его аналитиков, рынок не сразу разберется с условиями сделки, поэтому позитивно от-реагируют на новость с опозданием (в день объявления сделки бумаги «Лебедян ского» потеряли примерно 2%). В Собинбанке ре-комендуют акции компании держать и дождаться оферты.

ИНВЕСТИДЕИ RYE, MAN & GOR SECURITIES:КУМЗ — РОССИЙСКИЕ КРЫЛЬЯ «БОИНГА»Каменск-Уральский металлургический завод (КУМЗ), основан-ный в 1944 году, производит полный ассортимент алюминие-вых изделий, включая листы, плиты, профили и штамповки, и уже в течение многих десятилетий является основным постав-щиком продукции для авиастроения. В России это лидирующий независимый производитель алюминиевых полуфабрикатов из многих специальных сплавов и одно из крупнейших предпри-ятий по глубокой переработке алюминия. КУМЗ был выделен из состава СУАЛа перед слиянием последнего с «Русалом» и кон-тролируется совладельцем «Русала» Виктором Вексельбергом че-рез управляющую компанию «Алюминиевые продукты». На се-годняшний день более половины реализации продукции завода приходится на экспортные поставки, а главными потребителя-ми являются Boeing и Airbus. При этом представители западных авиагигантов оценивают производство КУМЗ как одно из самых высокотехнологичных в мире. В ближайшее время ожидается и рост внутреннего спроса — за счет потребностей Объединен-ной авиастроительной корпорации. Инвестпрограмма КУМЗ на 2007–2015 годы предусматривает вложение $900 млн в расши-рение производства, что позволит увеличить выпуск товарной продукции на 250% — с текущих 135 тыс. до 470 тыс. тонн. КУМЗ в 2005–2007 годах демонстрировал относительно низкие показа-тели операционной рентабельности (4–6%), однако увеличение выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью и ожи-даемое снижение цен на алюминий приведут к улучшению его финансовых показателей. Аналитики провели оценку акций за-вода и пришли к выводу, что они являются одними из самых не-дооцененных в секторе металлургии. Потенциал роста на уровне 57% соответствует рекомендации «покупать».

«АНТАНТА ПИОГЛОБАЛ»:«АЭРОФЛОТ» ПОКУПАЕТ САМОЛЕТЫ И КОНКУРЕНТОВ

Группа «Аэрофлот» по-прежнему лидирует на рынке внутренних и внешних авиаперевозок. По итогам 2007 года она увеличила пассажиропоток на 12%, причем на внутренних линиях прирост составил 18%. С учетом того, что внутренний рынок является на настоящий момент более перспективным, ставка перевозчика на его динамичное развитие видится наиболее разумной. Тем более что лидерство компании в секторе международных пере-возок также вне сомнений: по результатам 2007-го доля «Аэро-флота» на этом рынке ожидается на уровне 29% (против 17% — на внутрироссийском). Кроме того, «Аэрофлот» наиболее рента-бельная компания сектора, хотя в последнее время цена на ави-ационное топливо, только в четвертом квартале прошлого года повысившаяся на 35%, оказывает негативное влияние на финан-совые показатели эмитента. Впрочем, влияние этого фактора бу-дет ослабевать вместе с обновлением авиапарка перевозчика за счет более экономичной и современной техники: в следующем году планируется приобрести в операционный лизинг 23 само-лета, компания имеет контракты на поставку самолетов Boeing, Airbus и российского SSJ в 2008–2014 годах. Дальнейшее увеличе-ние производственных показателей будет зависеть от успешного присоединения к «Аэрофлоту» двух дальневосточных авиапере-возчиков — «Сахалинских авиатрасс» и «Дальавиа». «Аэрофлот» также объявил о намерении участвовать в приватизации серб-ской Jat Airways и в случае ее покупки получит перспективный актив и выход на рынок Евросоюза. Обновление флота и агрес-сивная стратегия на рынке поглощений — главные драйверы роста для акций «Аэрофлота», которые, по мнению аналитиков, следует покупать.

БАНК МОСКВЫ:ММК РЕШАЕТ СЫРЬЕВОЙ ВОПРОСМагнитогорский металлургический комбинат (ММК) увеличил свою долю в угольной компании «Белон» до 41,3% в результате приобретения 50% акций Onarbay Enterprises Ltd (владеет 82,6% «Белона») за $230 млн. Таким образом, ММК решил одну из глав-ных своих проблем — необеспеченность коксующимся углем. Если в 2007-м поставки коксующегося угля с «Белона» на ММК составили около 0,5 млн тонн, то уже в нынешнем году они до-стигнут 2 млн, а в следующем будут увеличены до 3,5 млн тонн. Согласно расчетам, к 2012 году суммарные угледобывающие мощности «Белона» должны увеличиться в 2,3 раза — до 10,8 млн тонн. А значит, ММК покроет около 55% своей потребности в кок-сующемся угле и 60% — в энергетическом. Себестоимость произ-водства стали на комбинате останется на прежнем уровне, пос-кольку уголь будет поставляться с «Белона» по рыночным ценам. Однако ММК будет иметь приоритет в объемах поставок. В ка-честве главного положительного момента аналитики отмечают тот факт, что ММК приобрел долю в «Белоне» существенно ниже текущих рыночных котировок. Сделка должна значительно сни-зить дисконт по акциям комбината, связанный с его сырьевой необеспеченностью. Кроме того, к концу 2012 года ММК плани-рует начать добычу железной руды на принадлежащем ему При-оскольском месторождении, что позволит решить проблему и с собственной рудой.

28 ФЛЮГЕРАКТИВНАЯ ИГРА

«АЭРОФЛОТ»Цель: $5,4Цена в РТС (AFLT): $4,45 21%

Потенциал роста:ПОКУПАТЬ

КУМЗЦель: $180Цена в РТС (kymz): $115 57%

Потенциал роста:ПОКУПАТЬ

ММКЦель: $1,62Цена в РТС (MAGN): $1,23 32%

Потенциал роста:

ПОКУПАТЬ

ГК «РЕГИОН»:ТОРМОЗА ДЛЯ РЖДМТЗ «Трансмаш» занимает 40% российского рынка тормозно-го оборудования для железнодорожного транспорта. Поставки продукции осуществляются на все главные производственные площадки, в том числе предприятиям «Трансмашхолдинга» и ремонтным заводам РЖД. Тормозные системы завода пользу-ются спросом и в странах СНГ: оборудование под маркой МТЗ «Трансмаш» уже на протяжении 85 лет поставляется и успеш-но эксплуатируется в Белоруссии, Казахстане, Узбекистане и на Украине.

Отличительной особенностью завода является высокая рен-табельность, которую компания стабильно демонстрирует на протяжении последних нескольких лет: по итогам 2007 года рен-табельность по EBITDA составила 24%, а по чистой прибыли — 16,2%. Это одни из самых высоких показателей в секторе желез-нодорожного машиностроения. В ближайшие годы ожидается активное развитие практически всех сегментов железнодорож-ного машиностроения, следовательно, рыночная конъюнктура для МТЗ «Трансмаш» должна остаться исключительно благопри-ятной. Российский рынок продукции железнодорожного транс-портного машиностроения к 2015 году может вырасти на 60% и достичь 250 млрд руб. — такой прогноз дает Минпромэнерго. Это вызвано тем, что износ по некоторым типам состава РЖД превышает 85%, а значит, транспортная монополия уже в бли-жайшее время будет вынуждена модернизировать свой парк. Од-

ним из бенефициаров этого процесса, безусловно, станет МТЗ «Трансмаш». На сегодняшний день исходя из ключевых рыноч-ных мультипликаторов бумаги компании являются недооценен-ными и представляют собой редкую возможность входа на перс-пективный рынок железнодорожного оборудования.

«ФИНАМ»:ГАЗ ВЫРАСТЕТ НА РАЗНООБРАЗИИ АВТОГруппа ГАЗ производит весь спектр техники — от легковых ав-томобилей до тяжелых строительно-дорожных машин. Дивизи-он коммерческих автомобилей контролирует 46% соответствую-щего российского рынка и представлен автомобилями «Газель», «Соболь» и Maxus. «Газель» и «Соболь» производятся на мощнос-тях в Нижнем Новгороде, а Maxus — на британском заводе LDV (100% принадлежит группе ГАЗ). Сейчас компания организует россий скую сборку автомобилей Maxus — они должны заменить устаревающую «Газель», что позволит предприятию сохранить лидерство на рынке коммерческих авто. Аналитики также от-мечают, что рынок среднетоннажных автомобилей будет стре-мительно расти в связи с развитием малого и среднего бизне-са. Согласно прогнозам «Финама», реализация машин этого типа группой ГАЗ будет расти в 2008–2015 годах высокими темпами — на уровне 10% в год, и в 2015-м объемы реализации составят 64 тыс. машин в год. Еще одно перспективное направление — круп-нотоннажные грузовики. Сегодня ГАЗ контролирует до 60% этого рынка за счет завода «Урал», чьи грузовики пользуются спросом у компаний, занимающихся дорожным строительством и дру-гими инфраструктурными проектами, а также у предприятий оборонного комплекса. Кроме того, ГАЗ контролирует 66% рын-ка автобусов, хотя этот сегмент приносит лишь 12,5% выручки группы. Диверсифицированная структура компании позволяет компенсировать временные проблемы рентабельности в одних секторах высокими спросом и рентабельностью в других. А вза-имодействие ряда сегментов приводит к эффекту синергии. На-пример, платформы для грузовых автомобилей и научно-техни-ческие разработки в этом секторе могут быть использованы и в производстве автобусов. Аналитики полагают, что все это созда-ет предпосылки для существенного роста акций группы.

Информация, представленная в данной рубрике, взята из аналитических отчетов инвестиционных компаний и отражает мнения экспертов этих компа-ний в отношении конкретных эмитентов. Все мнения и рекомендации, осно-ванные на представленной информации, соответствуют дате выхода обзоров. Потенциал роста рассчитан редакцией D’ исходя из текущих рыночных цен. Однако инвесторы должны самостоятельно принимать решения, используя указанную информацию лишь в качестве инвестиционных идей.

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6АКТИВНАЯ ИГРА

29

ГАЗЦель: $268Цена в РТС (GAZA): $201 33%

Потенциал роста:

ПОКУПАТЬ

МТЗ «ТРАНСМАШ»Цель: $15,9Цена в РТС (trnm): $8 99%

Потенциал роста:ПОКУПАТЬ

Фото: ИТАР-ТАСС

«Где дно у доллара?» — спросил один из участников недавней онлайн-конферен-ции «Финама», посвященной мировым финансам. «Забудьте такое понятие», — лаконично ответил Николай Кащеев, на-чальник аналитического отдела казна-чейства ВТБ. Этот диалог — неплохая иллюстрация того, что происходило с американской валютой на протяжении последних полутора недель. Прошедшие дни были отмечены новыми рекордами евро, который локально дорожал до $1,59, а падение «американца» все больше напо-минало отвесное пике. Что, в общем-то, смотрелось закономерно на фоне послед-них событий в США.

Так, в пятницу 14 марта Bear Stearns — один из крупнейших инвестиционных банков — оказался на грани краха. Из-за массового оттока клиентских средств он столкнулся с дефицитом ликвидности и оказался перед выбором: либо объявить себя банкротом, либо продать бизнес дру-гому крупному банку, который сможет вы-полнить обязательства перед клиентами. «Спасителем» согласился стать JP Morgan. Спасителем в кавычках, потому что Bear Stearns может достаться ему всего за $236 млн, что примерно в 15 раз ниже его пят-ничной капитализации — $3,5 млрд.

Столь низкая цена объясняется высоки-ми рисками, которые берет на себя поку-патель. Для финансирования Bear Stearns JP Morgan получит от ФРС США $30 млрд. Почти сразу после объявления о сделке ФРС сообщила о снижении дисконтной ставки на 0,25% — до 3,25%, а также о но-вой программе кредитования, позволяю-щей Федрезерву предоставлять средства крупным финансовым компаниям, ко-торые в прошлом не могли занимать у него деньги напрямую. В итоге 18 марта состоялось очередное заседание ФРС, по его итогам базовая и дисконтная став-ки были сокращены еще на 0,75% — до 2,25 и 2,5% соответственно. В сопроводи-тельном заявлении вновь была дана уд-ручающая оценка состоянию американс-кой экономики. В частности, отмечалось,

БЕЛАРУССИЯ

1$=1,10 CHF

ШВЕЙЦАРИЯ

1$=5,55 NOK

НОРВЕГИЯ

1$=17,60 CZK

ЧЕХИЯ

1$=10,78 EEK

ЭСТОНИЯ

1$=0,48 LVL

ЛАТВИЯ

1$=6,49 SEK

ШВЕЦИЯ

1$=1,13 DDK

ДАНИЯ

1$=0,51 GBPВЕЛИКОБРИТАНИЯ

1$=182,26 HUF

ВЕНГРИЯ

УКРАИНА

1$=2,36 LTL

ЛИТВА

1$=2,48 PLN

ПОЛЬША

1$=0,29 MTL

МАЛЬТА

1$=2147 BYR1RUB=87 BYR

1$=5,06 UAH1RUB=0,21 UAH

что ужесточение условий кредитования и продолжающийся спад на рынке жи-лья, скорее всего, будут оказывать нега-тивное влияние на экономику страны на протяжении нескольких следующих кварталов.

Однако в последовавшие дни на ново-стях о снижении ставки ФРС доллар не только не скатился ниже $1,57 за евро (таким результатом закончились торги 17 марта), но даже отыграл часть потерь. Этому способствовала временная фикса-ция прибыли на рынках commodities, ко-торые с конца прошлого года стали при-станищем для спекулятивного капитала. Падение на сырьевых рынках было от-мечено в среду 19 марта, когда нефть по-теряла около 5%, а золото подешевело на 6%. Освободившаяся ликвидность оказа-ла поддержку доллару, который восстано-вился до уровня 1,56. Кроме того, вышла позитивная отчетность Morgan Stanley, которая хотя бы на какое-то время сняла нервозность относительно судьбы финан-сового сектора США.

Что же касается денежных властей ев-розоны, они обеспокоены потребитель-ской инфляцией: по итогам февраля она составила 3,2% — максимум последних 14 лет. А значит, ожидать снижения ставки от ЕЦБ по-прежнему не приходится.

Тем временем доллар падал по отноше-нию к другим валютам, причем до уровней, которые казались недостижимыми еще ме-сяц назад. Иена укрепилась до 99, а швей-царский франк достиг паритета с «амери-канцем» и торговался на отметке 0,99.

ВАЛЮТНЫЕ ИГРЫ

БЕЗДОННЫЙ ДОЛЛАР

1$=1,00CAD

КАНАДА

30 АКТИВНАЯ ИГРА

1€=1,54 $

США

1$=10,12 EEK

ЭСТОНИЯ

1$=0,45 LVL

ЛАТВИЯ

УКРАИНА

БЕЛОРУССИЯ

1$=1,01 CHF

ШВЕЙЦАРИЯ

1$=5,23 NOK

НОРВЕГИЯ

1$=45 CZK

ЧЕХИЯ

1$=4,82 DDK

ДАНИЯ

1$=0,51 GBPВЕЛИКОБРИТАНИЯ

1$=166,13 HUF

ВЕНГРИЯ

1$=2,21 LTL

ЛИТВА

1$=2,28 PLN

ПОЛЬША

1$=0,29 MTL

МАЛЬТА

1$=2148 BYR1 RUB=90,75 BYR

1$=5,01 UAH1rub=0,21 UAH

1$=6,09 SEK

ШВЕЦИЯ

1$=1,01 HKD

ЮАР

EEK

VL

Я

НА

R

UAH21 UAH

1$=23,67 RUB1€=36,62 RUB

РОССИЯ

1$=100,19 JPY

ЯПОНИЯ

1$=1,24 TRY

ТУРЦИЯ

1$=5,49 EGP

ЕГИПЕТ

1$=7,41 MAD

МАРОККО

1$=31,32 THB

ТАИЛАНД

1$=7,06CNY

КИТАЙ1$=1,16 TND

ТУНИС

1$=7,78 HKD

ГОНКОНГ

1$=1,10 AUD

АВСТРАЛИЯ

1$=0,40 CYP

КИПР

КАЗАХСТАН

1$=3,42 ILSИЗРАИЛЬ

1$=8,12 ZAR

ЮАР

1$=40,50 INR

ИНДИЯ

1$=128,35 KZT1RUB=5,42 KZT

1$=1,25 NZD

НОВАЯ ЗЕЛАНДИЯ

Кризис мировой финансовой системы становится уже общим местом во всех финансо-вых статьях. Большинство пока видит проблемы только в экономике США, забывая о том, что доллар — основа мировой экономики, поэтому американские проблемы ложатся на плечи всего мира. Рост стоимости нефти и других продуктов (пшеницы и прочих зерно-вых), золота и серебра — это вовсе не результат повышения спроса на эти товары или их дефицита, а отражение накачки мировой экономики деньгами. То есть, попросту говоря, инфляции в мировом масштабе. На этом фоне движение валют относительно друг друга временами выглядят парадоксально. Например, укрепление иены относительно долла-ра производит странное впечатление: сама Япония уже давно находится в перманент-ном кризисе, ее экономика чрезвычайно зависит от спроса в США, а он падает.

Тем интереснее события, произошедшие 19–20 марта, когда все товарные рынки рез-ко снизились в среднем на 20%. Конечно, первое, чем можно попробовать это объяс-нить, — результатом закрытия длинных позиций перед праздниками в США и Европе. Но слишком уж сильным было падение, чтобы истолковать его так просто. Так что если пос-ледняя неделя марта ознаменуется продолжением падения товарных рынков, то мы мо-жем увидеть глубокую коррекцию по всем валютам относительно «американца». Осо-бенно это касается австралийского и канадского долларов.

Политика американских финансовых властей последних лет была направлена на скрытое накачивание мира долларами, что должно было помочь решить проблемы эко-номики США. Сделать более или менее обоснованный прогноз сейчас практически не-возможно, поскольку основное направление рынку задают не законы экономики, а вне-рыночное вмешательство властей. Наиболее реальный сценарий исходя из тенденций рынка — продолжение падения доллара относительно европейских валют с возможнос-тью коррекции. Однако, как учат гуру трейдинга, коррекция — это лучшее время для по-иска возможности открыть позиции в сторону основного тренда.

СЕРГЕЙ СЕМЕНОВ, ДИРЕКТОР ВЫСШЕЙ ШКОЛЫ ТРЕЙДЕРА ДЦ «АЛЬПАРИ»

31

1$=0,64 €

ЕВРОСОЮЗ

EEK

VL

Я

НА

Австралия — австралийский доллар AUD

Белоруссия — белорусский рубль BYR

Великобритания — британский фунт GBP

Венгрия — форинт HUF

Гонконг — гонконгский доллар HKD

Дания — датская крона DDK

Египет — египетский фунт EGP

Израиль — шекель ILS

Индия — рупия INR

Казахстан — тенге KZT

Китай — юань CNY

Кипр — кипрский фунт CYP

Канада — канадский доллар CAD

Латвия — лат LVL

Литва — лит LTL

Мальта — мальтийская лира MTL

Марокко — марокканский дирхам MAD

Новая Зеландия — новозеландский доллар NZD

Норвегия — норвежская крона NOK

ОАЭ — дирхам ОАЭ AED

Польша — злотый PLN

Россия — рубль RUB

Таиланд — бат THB

Турция — турецкая лира TRY

Тунис — тунисский динар TND

Украина — гривна UAH

Чехия — чешская крона CZK

Швеция — шведская крона SEK

Швейцария — швейцарский франк CHF

Эстония — эстонская крона EEK

ЮАР — ранд ЮАР ZAR

Япония — иена JPY

1$=3,67 aeD

ОАЭ

R

UAH21 UAH

32

СВЯЗЬ НА ПАРУ НЕДЕЛЬна прошлой неделе носил все же боль-ше спекулятивный характер, — отме-чает Тюканько. — С другой стороны, в телекоммуникационном секторе также присутствует фундаменталь-ная привлекательность акций, осно-ванная на прогнозах роста рынка ши-рокополосного доступа в интернет и, соответственно, доходов операторов связи, поэтому в текущей ситуации (кризис в финансовом секторе США и на сырьевых рынках) мы рассматри-ваем телекомы как одни из наиболее перспективных инвестиций на бли-жайшие несколько месяцев».

Фонды смешанных инвестиций не преподнесли сюрпризов; лидеры так-же обязаны своим ростом в значи-тельной степени телекомам. Так, пос-ледние две недели в фонде «Афина» портфель практически полностью со-стоял из акций. Росту пая способство-вало повышение котировок телеком-муникационных и нефтяных бумаг. Как рассказал D’ портфельный управ-ляющий УК «Метрополь» Андрей Бес-палов, в портфеле фонда представ-лены все нефтяные акции, а также самые ликвидные телекоммуникаци-онные. В целом в фонд «Афина» приоб-ретаются бумаги, которые не зависят от динамики рынка и имеют фунда-ментально обоснованный потенци-ал роста, поэтому меняться стратегия фонда в ближайшее время не будет.

В УК «Сибиряк» не пожелали пояс-нить, в чем секрет успеха их облига-ционного ПИФа, сославшись на ком-мерческую тайну. При этом отметили, что высокий результат был достигнут именно за счет бондов, а не акций, ко-торые многие управляющие часто до-бавляют в облигационные ПИФы.

Если стагнация на фондовом рын-ке затянется, то по итогам года открытые фонды в целом полу-чат чистый отток за год. Фонды

акций теряют пайщиков, фонды об-лигаций тоже сдают позиции. Види-мо, если ПИФы не приносят высокой доходности, то считаются не нужны-ми («8% годовых мы и в депозите полу-чим» — так рассуждают многие).

В условиях плохого прироста об-щих фондов акций периодически вы-стреливают отраслевые фонды. За пос-ледние две недели настоящий рывок умудрились сделать фонды телекомму-никаций. «Основной рост наблюдался в бумагах межрегиональных компа-ний связи (МРК), — рассказывает ана-литик по акциям УК “Райфайзен капи-тал” Сергей Тюканько. — Это связано прежде всего с тем, что на прошлой не-деле министр информационных техно-логий и связи Леонид Рейман заявил, что вопрос о приватизации холдинга “Связьинвест” может быть рассмотрен правительством уже в мае-июне 2008 года. Коротко говоря, новостной фон был крайне позитивен для сектора, что и определило его опережающую дина-мику в сравнении с другими сектора-ми и вывело в лидеры ОПИФ “Райф-файзен — телекоммуникации”».

Однако стоит предостеречь пай-щиков от того, чтобы опрометью ки-даться в телекомы, как несколькими месяцами ранее все ринулись очер-тя голову в энергетику, а потом в ме-таллургию. Отраслевой ПИФ априори рискованнее, чем общий фонд акций, и сектор, рвущийся вверх, вполне мо-жет через пару недель роста надолго уйти в небытие. «С нашей точки зре-ния, стремительный рост телекомов

САМЫЕ ПОПУЛЯРНЫЕ САМЫЕ НЕПОПУЛЯРНЫЕ

ФОНДПРИТОК,

МЛН РУБ.ФОНД

ОТТОК, МЛН РУБ.

ФОНДЫ АКЦИЙ

Альфа-капитал — металлургия 70 Тройка Диалог — Добрыня

Никитич –325

Уралсиб — нефть и газ 50 Альфа-капитал — акции –77

Уралсиб — металлы России 50 КИТ Фортис — российская

электроэнергетика –62

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ

Альфа-капитал — облигации плюс 71 Сибиряк —

фонд облигаций –19

Тройка Диалог — Садко 62 Райффайзен — облигации –11

Русские облигации (ОФГ Инвест) 62 Северо-Западный —

фонд облигаций –5

ФОНДЫ СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

КИТ Фортис — премиум. Фонд сбалансированный 41 Агана-Эквилибриум –362

Гранат (УК Росбанка) 19 Ренессанс — сбалансированный –55

Ломоносов (УК Ломо-носов) 15 Тройка Диалог — Дружина –54

ИСТОЧНИК: НЛУДАННЫЕ ПО ОТКРЫТЫМ ФОНДАМ ЗА ПЕРИОД С 29 ФЕВРАЛЯ ПО 14 МАРТА 2008

РАЙФФАЙЗЕН ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ

НАСЛЕДИЕ ФОНД ТЕЛЕКОММУНИКА-ЦИЙ

ЭЛЕМТЭ ФОНД ТЕЛЕКОММУНИКА-ЦИЙ

ПИФЫ — ЛИДЕРЫ ПО ДОХОДНОСТИПИФЫ — ЛИДЕРЫ ПО ДОХОДНОСТИ

МЕТРОПОЛЬ АФИНА

ИНТЕРФИН ПАРТНЕРСТВО

АВК ФОНД ПЕНСИОННЫХ РЕЗЕР-ВОВ

Сибиряк ФОНД ОБЛИГАЦИЙ

ПиоглобалРЕЗЕРВ

Регион — ФОНД ОБЛИГАЦИЙ

+5,9%

+4,35%

+3,91%

+3,23%

+2,36%

+1,61%

+1,26%

+0,54%

+0,51%

ФО

НД

Ы А

КЦ

ИЙ

ФО

НД

Ы С

МЕШ

АН

НЫ

ХИ

НВ

ЕСТИ

ЦИ

ЙФ

ОН

ДЫ

ОБ

ЛИ

ГАЦ

ИЙ

АКТИВНАЯ ИГРА

Источник: данные

Stockportal.ru за период

с 7 по 21 марта 2008 года

НА ПАЯХ

33КОРОТКИЙ ФОРМАТНЕДВИЖИМОСТЬ

АРЕНДА ПОШЛА НА СПАД

Рост ставок на рынке аренды в сегмен-те квартир экономкласса наконец пре-кратился, и маятник цены качнулся в обратную сторону. Такой вывод сдела-ли специалисты из компании «Миэль-аренда». По сравнению с январем 2008 года однокомнатные квартиры эко-номкласса в феврале стали дешевле на 3,8%, в среднем их цена составила $817 в месяц. Арендные ставки на двухком-натные квартиры экономкласса сни-зились на 8,25%. В среднем такую квар-

тиру в феврале можно было снять за $956 в месяц. Бюджетные «трешки» можно арендовать на 3,64% дешевле, чем в январе (за $1166 в месяц). При-чина — рост объема предложения. По словам первого заместителя директо-ра компании «Миэль-аренда» Марии Жуковой, еще в декабре 2007-го труд-но было найти квартиру стоимостью $1 тыс. в месяц. «Если ситуация будет развиваться в том же направлении, то возможно, что в следующем месяце квартир дешевого ценового диапазона станет еще больше», — рассуждает она. В феврале аренда элитных одноком-натных и многокомнатных квартир подорожала на 1,12 и 8,5% соответс-твенно, а двухкомнатных и трехком-натных, наоборот, подешевела на 1,35 и 2,5% соответственно. На рынке заго-родной аренды заметно активизиро-вался спрос на летние коттеджи. На-иболее популярными являются дома, расположенные не далее 50 км от МКАД, рядом с лесом и водоемом, сто-имостью аренды $1-5 тыс. в месяц.

Средняя стоимость однокомнатных квартир в сегменте экономкласса достигла отметки $215 тыс. (рост с января — 13%, цена 1 кв. м. — $5158), такие данные приводят аналитики БН «Агент 002». Наиболее дорогими районами остаются ЦАО и ЗАО. Здесь однокомнатную квартиру мож-но приобрести за $398 тыс. и $279 тыс. соответс-твенно. На севере и северо-западе столицы «од-нушка» стоит в среднем $231 тыс. Самыми же недорогими районами остаются восточный и юго-восточный округа, где цена за однокомнат-ную квартиру не превышает $210 тыс. Для срав-нения: в Зеленограде «однушка» стоит $145 тыс.

$215 ТЫС. ЗА «ОДНУШКУ»

PH

OTO

XP

RES

S.R

U

ПОДМОСКОВНЫЙ СТИЛЬСледствием неадекватного удорожания жилья в Москве стал постепенный и устойчивый отток покупателей квартир в сторону области. Причем речь идет не только о приезжих, но и о самих москвичах, которые все чаще предпочитают жить подальше от столицы

34 НЕДВИЖИМОСТЬ КВАРТИРА ПО КАРМАНУ

ИЛ

ЛЮ

СТРА

ЦИ

Я: К

ОН

СТА

НТИ

Н Р

ОМ

АН

ОВ

35Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6НЕДВИЖИМОСТЬ

Т енденцию массового ухода москвичей за МКАД риэлте-ры отмечали еще в 2006 году, и, судя по всему, она продол-

жает набирать обороты. Тем более что многие подмосковные города по качеству жизни не сильно уступают столице. Это не может не радовать, но в то же время и цены уже подби-раются к московским.

ПРИЧИНЫ ДЛЯ ПОБЕГАОколо двух лет назад одна моя зна-комая, коренная москвичка, жалова-лась на то, что ее сын после продажи родительской квартиры предпочел купить жилье в Подмосковье. «Ска-зал, что они с женой хотят жить за городом и дышать свежим воздухом. Кататься на велосипеде, в лесу с де-тьми гулять», — огорченно расска-зывала Мария Степановна, для кото-рой выезд за МКАД был равносилен переезду в отдаленную провинцию. Ее сын и его жена работают верс-тальщиками в столичных журналах, на работу ездят, как правило, после обеда, а возвращаются поздно вече-ром, минуя часы пик, когда едущие на работу или с нее жители столицы и области стоят в пробках. До своего дома в Красногорске они добирают-ся за 40–50 минут. Не каждый моск-вич может похвастаться тем, что у него дорога от офиса до квартиры от-нимает меньше времени. Другой мой знакомый 25-летний москвич также добровольно перебрался за МКАД, правда, по другой причине. Жить с родителями в двухкомнатной квар-тире надоело, а накопленных денег и суммы кредита, которую одобрил банк, не хватало даже на самую пло-хонькую квартиру в Москве. А вот на жилье в Реутове — вполне.

Такие примеры не редкость. Доля москвичей среди покупателей посто-янно увеличивается. Как заявили в компании «Русский дом недвижимос-ти», около 40% клиентов интересуют-ся именно покупкой жилья в Подмос-ковье. За 2007 год доля москвичей в общем спросе на квартиры в городах-сателлитах выросла с 40 до 70%.

Причины растущей популярнос-ти Подмосковья самые разные: более низкие цены — можно купить трех-комнатную квартиру по цене мос-ковской «однушки» (см. таблицу на стр. 36 ), экологическая обстановка (особенно важный фактор для семей с маленькими детьми), желание уда-литься от столичной суеты и т. п. «По-мимо доступных цен Подмосковье обладает более разнообразной, на-правленной на самого разного потре-

бителя структурой предложения, — объясняет управляющий партнер компании Blackwood Константин Ко-валев. — Кроме того, сейчас многие города могут похвастаться развитой социально-бытовой инфраструкту-рой, крупными развлекательными, спортивными и торговыми центра-ми, медицинскими учреждениями, ресторанами, ночными клубами, благоприятной экологией».

РАВНЕНИЕ НА БИЗНЕС-УРОВЕНЬБольшинство строящихся в Подмос-ковье объектов (почти 90%) отно-сятся к экономклассу. Тем не менее одна из характеристик сегодняш-него рынка Подмосковья — посте-пенное формирование ниши жилья бизнес-категории. Пока, правда, та-кие проекты возникают лишь в са-мом ближнем Подмосковье, рядом со станциями электропоездов, то есть в очень выгодном местораспо-ложении. Более того, наличием жи-лья бизнес-класса может похвастать-ся далеко не каждый город. Такие жилищные комплексы есть в Мы-тищах и Красногорске («Красного-рье DeLuxe, Ski-Club & Waterhouse»), а также в Домодедове (ЖК «Гранд Авион»). В целом проекты бизнес-класса пока составляют всего 5–7% общего числа новостроек Подмос-ковья. Элитный сегмент — не более 2–3%, что вполне понятно, посколь-ку строительство элитного жилья в Подмосковье нерентабельно. За те же деньги покупатель может при-обрести загородный дом с собствен-ным участ ком земли, и это, конечно, более привлекательный вариант.

Впрочем, расстановка сил на об-ластном рынке имеет все шансы измениться после реализации заяв-ленных масштабных проектов го-родов-спутников — это Рублево-Ар-хангельское, Большое Домодедово и проект А-101. А на международной выставке MIPIM в марте этого года был презентован еще один проект такого рода — город-спутник Конс-тантиново (между Домодедовом и Подольском) на 150 тыс. жителей. Уже к 2015 году на территории 3 тыс. га планируется возвести 6,5 млн кв. м жилой и 2,6 млн кв. м коммерческой недвижимости. Если эти проекты бу-дут реализованы, то в ближайшем Подмосковье появятся сразу боль-шие объемы жилья самых разных ценовых и качественных категорий. Так, проект «Рублево-Архангельское» и вовсе уже получил неформальное название «город миллионеров». «Он сам по себе является статусным и

наверняка привлечет внимание со-стоятельных людей. Здесь будет не только жилье, но и развитая сеть инф раструктуры, которая позволит жителям работать в непосредствен-ной близости от дома, а также раз-влекаться, совершать шопинг, ле-читься и т. п., не выезжая за пределы Рублево-Архангельского», — прогно-зирует руководитель исследователь-ского центра компании «Миэль-но-востройки» Борис Флексер.

ГДЕ В ПОДМОСКОВЬЕ ЖИТЬ ХОРОШО?Пока основной выбор идет между домами экономкласса; основными факторами при выборе города, где собираются жить потенциальные покупатели жилья, являются транс-портная доступность и инфраструк-тура. Транспортная доступность го-рода обеспечивается совокупностью таких обстоятельств, как фактичес-кая близость к столице и наличие

ПОДМОСКОВЬЕ В ЦИФРАХ

$6122 за 1 кв. ммаксимальная цена предложения

$1012 за 1 кв. м минимальная цена предложения

$2730 за 1 кв. мсредняя цена предложения на вторичном рынке

$2529 за 1 кв. мсредняя цена предложения в новостройках

447 домовобъем предложения на первичном рынке

82,7%всех новостроек сосредоточено в 25 км от МКАД

9,2%рост цен на вторичном рынке в ближнем поясе Московской области с начала года

Источник: АКЦ «Миэль»

железнодорожного сообщения. На-иболее близко к Москве расположе-ны Красногорск, Химки, Куркино, Одинцово и Реутов. До большинс-тва из них можно добраться быст-рее, чем до таких районов Москвы, как Митино, Солнцево, Ново-Пере-делкино, Южное Бутово. Проблема в том, что время в пути невозможно рассчитать точно, так как пробки на трассах способны увеличить его в два-три раза. И здесь вступает в силу еще один фактор — загружен-ность трассы. Зачастую он важнее, чем расстояние от подмосковного города до Москвы. Красногорску в этом смысле повезло больше дру-гих, поскольку Новорижское шоссе

пока остается более или менее свобод-ным. А вот жите-ли Химок страдают от пробок гораз-до чаще, как, впро-чем, и жители Сол-нечногорска, Клина и других городов, расположенных по Л е н и н г р а д с ко м у шоссе. По этой же причине снижается привлекательность довольно близких к Москве Балашихи, Ногинска, Дмитро-ва и Долгопрудного: Горьковское и Дмит-ровское шоссе в пла-не загруженности автотрасс одни из самых проблемных. В этом плане выгод-но отличаются го-рода, находящиеся рядом с железной дорогой (Голицыно, Трехгорка, Мыти-щи, Пушкино, Ко-ролев, Лобня и т. п.). Электрички — не-плохая альтернати-ва автотранспорту: хотя ездят и по рас-писанию, зато точ-

но нет пробок. Впрочем, одна моя знакомая, живущая в Голицыне, по-жаловалась, что по утрам есть риск не попасть в электричку.

Если рассматривать все факторы в совокупности (наличие железной до-роги, близость к Москве и уровень за-груженности трассы), лучше всего дела обстоят у жителей Реутова, Одинцова и всех ближайших к нему городов (Голи-цына, Трехгорки) и Красногорска. Так-же эксперты советуют обратить вни-мание и на Балашиху. Она находится чуть дальше, чем перечисленные горо-да, но сюда также ходит электричка, а в ближайшие годы планируется про-ложить и легкое метро.

Что касается уровня развития ин-фраструктуры, то, как ни банально, здесь опять отличается ближайшее Подмосковье, которое по количест-ву школ, поликлиник, супермарке-тов и кинотеатров давно уже не ус-тупает многим районам Москвы. Красногорск, Реутов, Химки, Бала-шиха, Одинцово, Мытищи имеют современные коммуникации, боль-шое число магазинов, парковочных мест, объектов бытовой инфраструк-туры, поскольку заново построены, в отличие от старых районов столицы. Так, Анна В. уже несколько лет сни-мает квартиру в Красногорске и не собирается ее менять на Москву, не-смотря на то что ее зарплата сейчас вполне позволяет перебраться в сто-лицу. Она полностью довольна нали-чием и ассортиментом всех объектов инфраструктуры. Здесь есть все необ-ходимое: круглосуточная ветеринар-ная клиника, куда она обращается со своими котами, салон красоты, поли-клиника, магазины. «Самое главное, что все это рядом. Не в каждом райо-не Москвы такое найдешь», — пояс-няет Анна свой выбор.

Куда хуже в Подмосковье обстоит дело с обеспеченностью рабочими местами. И в этом отношении рас-считывать жить и работать в одном месте не приходится — большинство жителей области по-прежнему ездят на работу в Москву. Впрочем, и здесь ситуация меняется. «Речь идет о ком-

плексном освоении территории ком-мерческими объектами. В области бу-дут строиться бизнес-центры, отели, логистические центры, торгово-раз-влекательные объекты и сопутству-ющая инфраструктура. Жилье рядом с такими районами уже сейчас мож-но назвать наиболее ликвидным, так как у покупателя появляется возмож-ность не только пользоваться соци-альными и бытовыми объектами, но также найти работу или вести собс-твенный бизнес в непосредственной близости от дома», — рассказывает Борис Флексер. Например, в один из таких центров постепенно превра-щается город Химки. Помимо сущес-твующего здесь торгового комплекса ИКЕА в 2007–2008 годах запланиро-вано введение бизнес-центра «Кан-три-парк» площадью около 20 тыс. кв. м. Также между Ленинградским и Волоколамским шоссе идет строи-тельство бизнес-парка «Гринвуд», об-щая площадь помещений которого составит 130 тыс. кв. м.

НЕ ВСЕ ХОРОШО, ЧТО ХОРОШО ВЫГЛЯДИТВыбирая жилье в Подмосковье, сто-ит обратить внимание не только на расписание электричек, загружен-ность трассы или количество магази-нов. Если вы приобретаете квартиру в новостройке, нужно детально поин-тересоваться проектом и компанией-застройщиком. Подмосковье больше многих регионов пострадало от про-блем с замороженными объектами долевого строительства. И до сих пор здесь много «проблемных» объек-тов. Так, Жанна Л. купила квартиру в многократно расхваленной риэл-терами уютной и зеленой Трехгорке. Несмотря на то что дом, где Жанна с мужем купили квартиру, построен два года назад и уже заселен, свиде-тельство о собственности получено совсем недавно. В доме до сих пор ре-гулярно отключают то воду, то свет, и решать эти проблемы пока никто не торопится. Впрочем, Жанне еще повезло: тысячи дольщиков ждут до-стройки домов, за которые они за-платили несколько лет назад.

Даже если вы покупаете кварти-ру по ипотеке и банк одобрил стро-ящийся объект, это тоже не гарантия того, что все будет в порядке. Мой коллега Дмитрий купил квартиру в новостройке в Котельниках, офор-мив кредит в Абсолютбанке. Все кор-пуса дома уже давно построены и почти целиком распроданы: в про-даже осталось лишь несколько квар-тир, цена на которые недавно подня-лась на 20%. Тем не менее дом так и не сдан госкомиссии. Почему? Пото-

36 НЕДВИЖИМОСТЬ КВАРТИРА ПО КАРМАНУКВАРТИРА ПО КАРМАНУ

ЛИДЕРЫ ОПРЕДЕЛИЛИСЬ

По объему предложения на первичном рынке жилья Московской области выделяются три лидера — Балашиха, Красногорск и Подольск. В этих городах идут продажи более чем по 30 адресам. В Балашихе, например, ведутся продажи как по объектам точечной застройки в центральной части города (ул. Флерова, корп. 6), так и в районах массо-вой застройки (мкр. Щитниково, квартал Лукино, ЖК «Никольско-Трубецкое», «Бала-шиха-парк», ЖК «Поле чудес», мкр. Жемчужина Балашихи). В Красногорске основной объем предложения представлен в микрорайоне Красногорье, который расположен на территории Павшинской поймы (1,8 км от Москвы). Там предлагаются квартиры в 28 домах. В Подольске на первичном рынке жилья представлены как объекты точечной застройки (ул. Быковская, 1; ул. Мраморная, 10; ул. Федорова, 43 и др.), так и дома в районах массовой застройки (мкр. Межшоссейный, р-н Силикатный).

ЧЕМ БЛИЖЕ, ТЕМ ДОРОЖЕ

ГОРОДА ПОДМОСКОВЬЯСРЕДНЯЯ ЦЕНА ПРЕДЛОЖЕНИЯ,

$ ЗА 1 КВ. М

Барвиха 4237

Химки 3486

Мытищи 3318

Одинцово 3318

Красногорск 3310

Долгопрудный 3167

Видное 3139

Краснознаменск 3133

Люберцы 2927

Балашиха 2878

Домодедово 2819

Лобня 2763

Железнодорожный 2757

Троицк 2671

Лыткарино 2659

Пушкино 2626

Подольск 2576

Климовск 2525

Дедовск 2499

Жуковский 2473

Сходня 2461

Истра 2404

Щелково 2393

Ивантеевка 2371

Солнечногорск 2346

Звенигород 2280

Нарофоминск 2278

Руза 1810

Павловский Посад 1787

Клин 1758

Серпухов 1733

Орехово-Зуево 1589

Воскресенск 1559

Кашира 1431

Волоколамск 1365

ИСТОЧНИК: АКЦ «МИЭЛЬ»

му что у застройщика до сих пор нет разрешения на строительство. Ког-да оно будет и почему Абсолютбанк счел такой проект надежным — оста-ется под вопросом.

ГОРОДА БУДУЩЕГОСейчас спрос и цены в Подмоско-вье активно работают друг на дру-га. Так, увеличение спроса вызвало значительное удорожание жилья на всей территории Московской облас-ти. А рост цен стал значительным катализатором еще большего по-вышения спроса. «Во-первых, вви-ду возрастания доходности жилья на рынке вдвое увеличилось число инвестиционных покупателей, иг-рающих на повышение. Во-вторых, покупатели, чьей целью являлось улучшение жилищных условий, ста-ли понимать, что жилье в условиях галопирующего роста цен становит-ся все недоступнее и тех средств, ко-торых хватало на покупку квартир вчера, уже завтра будет недостаточ-но. В-третьих, рост цен на жилье под-толкнул покупателей, не имеющих в наличии полной суммы, необходи-мой для приобретения жилья, к ис-пользованию ипотечных кредитов (что при учете превышения темпов

роста цен над ставками по ипотеке стало выгоднее, чем накопление)», — считает Константин Ковалев.

Таким образом, рынок Подмоско-вья интересен не только с точки зре-ния покупки жилья, но и как сфера для инвестиций. Наибольший ин-терес в этом смысле представляют новостройки в городах ближней и средней удаленности, которые на се-годняшний день наиболее активно осваиваются застройщиками. Здесь сосредоточено более 80% всех но-востроек (см. «Лидеры определились»). Но стоит учесть, что в перспективе больший ценовой рост можно ожи-дать в городах среднего Подмоско-вья (на расстоянии 36–70 км от Мос-квы). Так, в течение прошлого года, когда цены на жилье в столице пре-имущественно стояли, жилье в этих городах продолжало дорожать. Здесь цены в среднем выросли на 35%. Это обусловлено высоким уровнем сто-имости в ближайших к Москве го-родах и, как следствие, смещением спроса в городах среднего Подмос-ковья. Что касается вторичного жи-лья, то здесь цены выросли на 5–15%. «В этом сегменте рынка практически та же самая ситуация, что и в Моск-ве: на дома улучшенной планировки

цены растут. Старый жилой фонд с новыми комфортными квартирами конкурировать просто не может», — говорит начальник управления вто-ричного жилья РК «Русский дом не-движимости» Ольга Селютина. Есть и такие города Подмосковья, где пол-ностью сформировался свой, мест-ный рынок, и цены определяются в соответствии с его собственными за-конами. Речь идет о таких крупных туристических центрах, как Сергиев Посад. Кроме того, при инвестици-онной покупке необходимо учиты-вать перспективы развития социаль-ной инфраструктуры выбранного города и транспортного сообщения с Москвой. «Ограниченность потен-циала инженерных коммуникаций и транспортной инфраструктуры сдерживает рост объемов строи-тельства в Подмосковье», — предуп-реждает Ирина Рассказова, коммер-ческий директор сайта «Гдеэтотдом.ру». Поэтому, скорее всего, одними из наи более интересных инвестпро-ектов ближайшего будущего станут как раз упомянутые новые города, где вопросы транспорта и инфра-структуры будут решаться комплек-сно и при поддержке государства.

АННА ШЕХОВААННА ШЕХОВА

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6НЕДВИЖИМОСТЬ 37

КЛАССИКА ЖАНРА38 ВКЛАДЫ

П оследний раз, когда я откры-вал вклад, эта процедура у меня заняла больше часа. Минут 40 я просидел в оче-

реди, затем еще почти полчаса до-жидался оформления всех необхо-димых бумаг. Зная по опыту, что торопить операционистку, а тем бо-лее спорить с ней — дело неблагодар-ное (как правило, никакого эффек-та, кроме зря потраченных нервов, это не дает), я, стараясь походить на всепрощающего буддийского мона-ха, смиренно и обреченно взирал на ее неспешную работу. В итоге из банка я вышел злой и опаздывал на встречу. Через месяц, когда я досроч-но пришел закрывать депозит, исто-рия повторилась: та же очередь, та же операционистка и полтора часа убитого времени. После несколь-ких таких визитов волей-неволей появится аллергия на контакты с любыми банками. Средством ее ле-чения может стать дистанционное управление вкладами. Один поход в банк для оформления пластико-вой карты или подключения к сис-теме интернет-банкинга — и затем уже можно долго не появляться в от-делениях банка, а все операции с де-позитом проводить в банкомате или вообще дома. Все бы хорошо, вот только банков, предлагающих пол-ноценные удаленные каналы досту-

па к вкладам, пока раз-два и обчелся. «Нельзя сказать, что банки полно-стью пренебрегают этой техноло-гией. В настоящее время несколько крупных банков предлагают подоб-ный сервис. Основная причина, ко-торая тормозит развитие этой услу-ги, на мой взгляд, — необходимость идентификации клиента при прове-дении операций», — считает Алек-сей Казарцев, замдиректора рознич-ного банка «Мой банк».

СКОЛЬЗКАЯ ТЕМА Возможность открывать вклады по телефону, через банкомат или ин-тернет банки предлагают уже дале-ко не первый год, но при этом никто не рекламирует свою технологичес-кую продвинутость, хотя, казалось бы, это реальное конкурентное пре-имущество. Объяснение этой скром-ности нашлось, когда я обратился за комментариями в банки, предостав-ляющие дистанционный депозит-ный сервис. В первом же из них в просьбе об интервью мне отказали со следующей мотивировкой: «По-нимаешь, тема скользкая. Мы даем открывать вклады через интернет-банкинг, но не кричим об этом, так как получается, что мы вроде как не совсем по закону действуем». После этого заявления я уже не удивился тому, что еще в нескольких банках-

дистанционщиках не захотели об-щаться на тему правовых проблем, связанных с удаленным доступом к вкладам. Нормативная неопреде-ленность в этом вопросе действи-тельно существует. Во-первых, есть закон «О противодействии легализа-ции (отмыванию) средств, получен-ных преступным путем, и финан-сированию терроризма», в котором говорится, что банкам запрещается «открывать счета (вклады) физичес-ким лицам без личного присутствия лица, открывающего счет (вклад)». «Действующие инструкции и поло-жения Центробанка, а также Граж-данский кодекс (ГК) говорят о том, что при открытии счетов по вкла-дам с клиентом банка должен быть заключен договор в письменной форме и представлены документы, идентифицирующие клиента, что требует посещения клиентом бан-ка. Таким образом, нормативные документы четко говорят о том, что дистанционно открывать вкла-ды нельзя. Хотя, допускаю, что при использовании клиентом элект-ронно-цифровой подписи можно удовлетворить требования зако-нодательства», — считает Даниил Кошевой, начальник отдела пла-тежных систем Русского банка раз-вития (РБР). «Мы рассматривали вопрос введения в нашем интер-

Открыть и закрыть депозит, пополнить его или снять деньги — и все это не выходя из дома. Деньгами можно управлять и на расстоянии — через интернет, банкомат или телефон. Какие банки предоставляют дистанционный сервис и с какими проблемами при этом могут столкнуться вкладчики, выяснял D’

САМ СЕБЕ БАНКИР

нет-банкинге опции по открытию и закрытию вкладов, но отказались от этой идеи, поскольку предостав-ление этой услуги неоднозначно с точки зрения действующего законо-дательства», — говорит Рустем Ибра-гимов, начальник отдела маркетин-га Московского кредитного банка (МКБ). Впрочем, представители бан-ков, которые разрешают клиентам заводить депозиты без обязательно-го посещения офиса, не согласны с тем, что они допускают какие-то на-рушения. «Мы считаем, что у нас все сделано правильно и к нам не может быть никаких претензий, — гово-рит Роман Воробьев, зампред прав-ления Райффайзенбанка. — Клиент у нас идентифицируется при под-писании договора о доступе к ин-тернет-банкингу, который предус-матривает возможность открытия депозита. Операцию по открытию вклада через интернет-банкинг кли-ент подтверждает своей электронно-цифровой подписью (ЭЦП). Поэто-му никаких юридических проблем, мешающих проводить такие опера-ции, мне кажется, нет». «Вклады че-рез банкомат могут открывать толь-ко владельцы наших пластиковых карт. Подтверждением заключения договора является ввод ПИН-кода карты, с его же помощью клиент идентифицируется, а письменную

форму заключения договора под-тверждает чек, который выдает банкомат. Таким образом, вопрос идентификации клиента и пись-менной формы договора полностью решен, — утверждает Евгений Ста-родубцев, зампред правления бан-ка “Финсервис”. — Мы делаем все в соответствии с законодательством». Итак, позиции банкиров по «дис-танционной» проблеме диаметраль-но разные. Кто прав, сказать трудно, так как ЦБ публично своей позиции по данной теме не заявлял, но и пре-тензий банкам, разрешающим уда-ленно открывать депозиты, пока не предъявлял.

ЛОВУШКА ДЛЯ ВКЛАДЧИКАВзаимоотношения с контролирую-щими структурами — это головная боль банка, но несет ли какие-то риски вкладчик-дистанционщик? По мнению начальника департа-мента налогового и финансового права компании «Частное право» Елены Наговицыной, проблемы могут возникнуть, если открытый через интернет-банкинг или бан-комат депозит будет признан не со-ответствующим норме ГК о пись-менной форме договора вклада: «Несоблюдение письменной формы договора банковского вклада вле-чет недействительность этого до-

кумента. Такой договор является ничтожным. Таким образом, откры-вая вклад, например, через систему интернет-банкинга, вкладчик дол-жен понимать, что существует риск признания такого договора вклада недействительным. Соответствен-но, в этом случае вкладчик риску-ет вообще не вернуть своих денег». Впрочем, такая ситуация возможна, только если банк пойдет «в отказ» и не захочет возвращать средства. Трудно представить, что сейчас кто-то будет так откровенно «кидать» клиентов, все-таки банки — это не финансовые пирамиды. Более реа-листичным выглядит вариант воз-никновения трудностей в случае банкротства банка или отзыва у него лицензии (ЦБ это делает регулярно), не исключено, что вы тогда не полу-чите денег от Агентства по страхо-ванию вкладов (АСВ) из-за того, что на дистанционно открытый вклад не будут распространяться госга-рантии. «В соответствии с законом

“О страховании вкладов“ подлежат страхованию деньги, размещенные в банке на основании договора бан-ковского вклада или счета, причем эти договоры должны быть офор-млены в письменном виде. Средс-тва, дистанционно положенные на депозит, окажутся застрахованны-ми, если в подписанном клиентом

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6КЛАССИКА ЖАНРА 39

соглашении об использовании ин-тернет-банкинга или пластиковой карты, а также в правилах банка будет предусмотрена возможность удаленного открытия вклада. В про-тивном случае возникает неопре-деленность, так как не соблюдает-

ся требование о письменной форме договора, следовательно, деньги не считаются застрахованными. Во-обще, каждый случай надо разби-рать в отдельности, изучать конк-ретные договоры и правила банка, так как в них могут быть различные нюансы», — заявили в юридичес-ком отделе АСВ. Никаких проблем с выплатой госстраховки точно не возникнет, если после открытия де-позита, к примеру, через интернет-банкинг вы пойдете в банк и пот-ребуете предоставить письменный договор вклада. Как правило, бан-ки-дистанционщики выдают его без проблем. Правда, тогда возни-кает вопрос: зачем огород городить, если без визита в банк все равно не обойтись? Некоторые банки избав-ляют своих клиентов от этой необ-ходимости: например, в Ситибанке интернет-вкладчикам даже без их запроса высылается по почте пись-менное подтверждение открытия депозита, в этой бумаге обозначены все основные условия вклада. Зако-нодательный туман, конечно, не до-бавляет привлекательности сервису по удаленному управлению вклада-ми, но если опасаться отдавать де-ньги таким гигантам, как ВТБ 24, Альфа-банк, Райффайзенбанк, Си-тибанк, Юникредит банк, которые также предлагают клиентам откры-вать вклады дистанционно, то тог-да даже не знаю, каким банкам во-обще можно доверять. Кроме того, насчет удаленного пополнения и снятия средств с вкладов открытых традиционным способом, никаких нормативных диллем нет - это мож-но делать спокойно.

ДИСТАНЦИОНЩИКИ-УНИВЕРСАЛЫВсе банки-дистанционщики условно можно разделить на две категории — неуниверсальные (те, кто предо-ставляет ограниченное количество

каналов доступа к вкладу) и универ-сальные (у кого можно пользовать-ся всеми дистанционными способа-ми управления вкладом). Игроков, обладающих полным набором инс-трументов удаленного манипулиро-вания депозитом, в Москве удалось обнаружить всего троих (см. табли-цу на стр. 41). Если среди них выби-рать лучшего по объему сервисов, депозитным ставкам и расходам, связанным с дистанционным обслу-живанием, то по совокупности этих факторов лидирует, пожалуй, ВТБ 24. У него есть все существующие на се-годня каналы удаленного доступа к вкладам. Правда, по операциям, про-водимым с их помощью, существуют ограничения. Если через интернет-банкинг с депозитом можно делать все, что угодно (открывать, закры-вать, пополнять, снимать средства), то через телефонный и SMS-банкинг (проведение операций посредством SMS) разрешено лишь довносить де-ньги и переводить часть средств с вклада на текущий счет. Через бан-комат можно только открыть депо-зит (пополнять и снимать деньги нельзя, так как это не предусмотре-но условиями самого вклада), что-бы его досрочно закрыть, придется идти в офис и писать соответствую-щее заявление. За доступ к телебан-ку (так в ВТБ 24 называется система интернет-, телефонного и SMS-бан-кинга) надо отдавать 330 руб. в год (за эти деньги вы получите не толь-ко доступ к вкладам, но и весь ос-тальной функционал телебанка). К этой сумме стоит прибавить плату за обслуживание пластиковой кар-ты; оформлять ее необязательно, но она предоставляет большую мобиль-ность. Например, можно перевести деньги с вклада на текущий счет в телебанке, с него на карту и снять их в банкомате. Без «пластика» для по-лучения депозитных денег придет-ся идти в банк. Кроме того, не имея карты, вы, естественно, не сможете открыть банкоматный вклад. Что ка-сается ставок по дистанционным де-позитам, то по нынешним меркам они весьма скромные. По пополня-емым вкладам (а открывать для уда-ленного управления имеет смысл только такие; если вы собираетесь положить деньги и забыть о них на время срока депозита, то можно и не заморачиваться с дистанционны-ми сервисами) при сумме меньше 1 млн руб. за год больше 8,35% в ВТБ 24 получить не удастся. Максимальные же ставки по пополняемым вкладам среди универсалов на сегодня у бан-ка «Северная казна». По его годовому депозиту «Рантье» при размещении уже 50 тыс. руб. полагается 11,75%. Учитывая, что банк тоже предлага-

ВКЛАДЫ40 КЛАССИКА ЖАНРА

ЕСТЬ МНЕНИЕАННА КАМИНСКАЯ, начальник управления маркетинга де-партамента розничного бизнеса Собинбанка:— Участники рынка или готовятся, или уже предоставляют сер-вис дистанционного управления вкладами. Пока процесс внед-рения таких услуг можно обозначить как исследование рынка потенциальных потребителей, говорить об их массовом про-движении еще рано. В первую очередь надо понять, насколь-ко сами российские вкладчики заинтересованы в использова-нии интернет-банкинга, разработать четкую правовую основу регулирования подобного взаимодействия банка и клиента, а

также внедрить сам продукт — четкую и безопасную систему дистанционного управле-ния вкладами. Банки уже сегодня предлагают клиентам удобные и безопасные спосо-бы дистанционного банковского обслуживания, которые существенно экономят время, увеличивают скорость проведения платежей, однако количество пользователей данны-ми услугами не составляет большинства клиентской базы, которое при всем богатстве выбора по-прежнему предпочитает очередь в кассу.

Для проведения дистанционных операций с вкла-дом потребуется открыть текущий счет в банке или оформить его пластиковую карту, так как именно с них будут переводиться деньги на депозит и обрат-но. Только после этого вы сможете пользоваться удаленными каналами доступа к вкладу. Как пра-вило, с помощью интернет-банкинга можно откры-вать, закрывать депозит, пополнять или частично снимать с него деньги. Телефонный или SMS-бан-кинг обычно предоставляет возможность проведе-ния лишь двух последних операций. В банкоматах практически всегда можно только открывать и по-полнять вклады. При всех способах дистанционного управления вкладом все внутрибанковские опера-ции в основном проводятся бесплатно. Альтернати-вой удаленному управлению вкладом может стать доходная карта (см. статью «Доходный пластик» в D’ №2 от 28 января 2008 года).

ИНСТРУКЦИЯ ПО ПРИМЕНЕНИЮ

1. Экономия времени и нервов 2. Постоянный оперативный доступ к вкладу 3. Возможность управлять вкладом, находясь даже за границей

1. Риск не получить деньги при банкротстве банка2. Дополнительные расходы в виде платы за до-ступ к системе интернет-банкинга и пользование пластиковой картой3. Риск стать жертвой интернет- или «карточных» мошенников

ет полную линейку дистанционных каналов и операций с вкладами, он вообще бы мог поспорить с ВТБ 24 за звание лучшего, если бы не единс-твенный, но жирный минус: в Мос-кве у «Северной казны» пока всего один банкомат. Так что второе место придется отдать Альфа-банку. Став-ки у него малопривлекательные (максимум 3,8% годовых в рублях), но зато можно пополнять и в любой момент снимать все деньги без поте-ри процентов. Обусловлено это тем, что Альфа-банк формально вообще предлагает не депозит, а накопи-тельный счет («Мой сейф»), своеоб-

разный аналог вклада до востребо-вания. Чтобы получить интернет- и телефонный доступ к «Моему сейфу», придется оформить какой-нибудь из тарифных планов обслуживания в Альфа-банке, их стоимость зависит от ежемесячного остатка средств по всем открытым в банке счетам: если он будет меньше 90 тыс. руб., то за год вы заплатите 1548 руб. Без та-рифного плана снимать и вносить деньги на счет можно будет только в банкоматах по бесплатно выданной локальной карте банка (расплачи-ваться ею или использовать в банко-матах других банков нельзя).

ИНТЕРНЕТЧИКИ И БАНКОМАТЧИКИНеуниверсальные банки-дистан-ционщики в основном специа-лизируются на предоставлении доступа к вкладам либо через ин-тернет-банкинг, либо через банко-мат (см. таблицу на стр. 42). Есть и те, кто предлагает клиентам оба инструмента, например, Транск-редитбанк и Нацпромбанк. У пер-вого ставки по годовым вкладам выше, но пополнять их нельзя. Зато можно открыть депозит всего на 15 дней, причем под неплохие для такого срока 4,5% годовых. Еще один плюс: бесплатное обслужива-

41Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6КЛАССИКА ЖАНРА

ПРЕДЛОЖЕНИЯ УНИВЕРСАЛЬНЫХ БАНКОВ

БАНКСПОСОБ УПРАВЛЕНИЯ ВКЛАДОМ И ДОСТУПНЫЕ

ОПЕРАЦИИУСЛОВИЯ ВКЛАДОВ, ДОСТУПНЫХ ДЛЯ ДИСТАНЦИОННОГО УПРАВЛЕНИЯ РАСХОДЫ

ВТБ 24

Интернет-банкинг (открытие, закрытие вклада, пополнение, частичное снятие средств), теле-фонный и SMS-банкинг (пополнение, частичное снятие средств с вклада), банкомат (открытие вклада)

«Комфортный—телебанк»: срок от 6 мес. до 2 лет; ставки 6,2–9,25% в руб., 5,1–7,6% в $, 4,55–7,1% в €; мин. сумма и неснижаемый остаток 50 тыс. руб., 3 тыс. $/€, пополнение и частичное снятие средств разрешено.«Целевой—телебанк»: срок от 6 мес. до 2 лет, ставки 6,55–9% в руб., 5,15–7,25% в $, 4,65–6,5% в €; мин. сумма 10 тыс. руб., 500 $/€; вклад можно пополнять.«Доходный—телебанк»: срок от 1 мес. до 3 лет; ставки 4,25–9,25% в руб., 3,75–7,4% в $, 3,25–6,75% в €; мин. сумма 10 тыс. руб., 500 $/€.«Доходный—банкомат»: срок от 1 до 6 мес.; ставки 4,5–8% в руб., 4–6% в $; мин. сумма 5 тыс. руб., $200

330 руб. в год — абонентская плата за поль-зование системой «Телебанк»; 30 руб. — стои-мость карты со 112 одноразовыми паролями для операций в интернет- / телефонном банкинге; 300 руб. за 180 сообщений при SMS-банкинге; 300 руб. за каждую операцию, проведенную по запросу клиента операто-ром банка

Альфа-банк

Интернет-банкинг (пополнение, снятие средств), телефонный банкинг (открытие вклада, пополне-ние, снятие средств) и SMS-банкинг (пополнение вклада, снятие средств), банкомат (пополнение вклада, снятие средств). Услуги доступны при открытии тарифного плана

«Мой сейф»: срок — до востребования; ставки 3,2–3,8% в руб., 2,4–3% в $, 2,4–2,8% в € (без тарифного плана), 3,8–4,51% в руб., 2,85–3,56% в $, 2,85–3,3% в € (тариф «Класс»), 4–4,75% в руб., 3–3,75% в $, 3–3,5% в € (тари-фы «Стиль», «Статус»); разрешено пополнение вклада и снятие средств

Стоимость годового обслуживания по тарифному плану «Класс» — 1548 руб. (при ежемесячном остатке по текущим счетам меньше 90 тыс. руб.), по тарифу «Стиль» — 2988 руб. (при остатке меньше 300 тыс. руб.), по тарифу «Статус» — 5988 руб. (при остатке меньше 600 тыс. руб.)

Северная казна

Интернет-банкинг (открытие, закрытие, пополне-ние вклада, частичное снятие средств), SMS-бан-кинг (пополнение вклада), банкомат (пополнение вклада, частичное снятие средств)

Все вклады: сроки от 1 до 2 лет; ставки 8,5–12,5% в руб., 7–10,5% в $, 6–9,5% в €; мин. сумма 10 тыс. руб., 300 $/€. По вкладу «Русские горки» возмож-ны пополнение и частичное снятие средств

Покупка комплекта управления расчетами и сервисами — 401 руб.

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ БАНКОВ

ние карт Visa Electron, MasterCard Maestro. У Нацпромбанка особых преимуществ, кроме возможнос-ти довнесения средств на депозит, нет. А вот минус есть: в столице у него всего четыре банкомата.

Среди интернет-дистанционщи-ков стоит выделить банк Союз, у него можно проводить абсолютно все операции с вкладами, а не как у

других «виртуальщиков» — либо от-крывать, либо пополнять и снимать часть средств. Что не маловажно оформлять через интернет-банкинг в Союзе, можно все вклады, ставки по ним, правда, среднерыночные. Кар-ты Visa Electron, MasterCard Maestro в Союзе, кстати, выдают бесплатно. Вовсю по «сети» манипулировать депозитами можно и в ЮниКредит

банке (бывший ММБ). Он также пре-доставляет полный перечень услуг по управлению вкладами, но толь-ко после того, как первый депозит вы откроете в отделении банка. Еще один существенный минус: перевес-ти деньги с пластиковой карты на текущий счет, а с него на вклад, не получится, доступна только проти-воположная операция.

ВКЛАДЫ42 КЛАССИКА ЖАНРА

ПРЕДЛОЖЕНИЯ НЕУНИВЕРСАЛЬНЫХ БАНКОВ

БАНКСПОСОБ УПРАВЛЕНИЯ ВКЛАДОМ

И ДОСТУПНЫЕ ОПЕРАЦИИУСЛОВИЯ ВКЛАДОВ, ДОСТУПНЫХ ДЛЯ ДИСТАНЦИОННОГО УПРАВЛЕНИЯ РАСХОДЫ

СитибанкИнтернет-банкинг (открытие вклада), телефонный банкинг (открытие, закрытие вклада)

«Срочный депозит»: срок от 1 мес. до 2 лет; ставки 4–6,15% в руб., 1,5–3% в $, 1–1,7% в €; мин. сумма 30 тыс. руб., 1 тыс. $/€

Доступ к интернет- и телефонному банкингу — бесплатно. Обслу-живание в рамках пакета банковских услуг CitiOne 3 тыс. руб. в год (при среднемесячном балансе по счетам менее 15 тыс. руб.). Обслуживание в рамках пакета банковских услуг Citigold 33 600 руб. в год (при среднемесячном балансе менее 750 тыс. руб.)

Транскредитбанк Интернет-банкинг, банкомат (открытие вклада)

«Экспресс», «Интернет-экспресс»: срок от 15 дней до 1 года; ставки 4,5–10% в руб.; мин. сумма 3 тыс. руб.

Годовая плата за доступ к интернет-банкингу 150 руб. без использования электронной цифровой подписи (ЭЦП), 500 руб. — с использованием ЭЦП. Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — бесплатно, Visa Classic, MasterCard Standard — 450 руб. (первоначальный взнос 9 тыс. руб.), Visa, MasterCard Gold — 2400 руб. (первоначальный взнос 45 тыс. руб.)

Нацпромбанк Интернет-банкинг, банкомат (открытие, пополнение вклада)

«Технология»: срок от 1 до 12 мес., ставки 2,5–9,5% в руб.; мин. сумма 2 тыс. руб.; пополняемый

Абонентская плата за пользование интернет-банкингом 177 руб. в год (для владельцев карт MasterCard Gold бесплатно). Годовая плата за обслуживание карт: MasterCard Cirrus / Maestro — $3, Standard — $20, Gold — $100

СоюзИнтернет-банкинг (открытие, закрытие вклада, пополнение и частичное снятие средств)

Все вклады: срок от 1 мес. до 2 лет; ставки 4,25-11% в руб., 3,5-9% в $, 3,5-8% в €; мин. сумма 6 тыс. руб, 200 $ или €. Вклад “Перспектива” можно пополнять. По вкладу “Комфорт” разрешены пополнение и частичное снятие средств.

Годовая плата за доступ к интернет-банкингу 400 руб. Покупка USB-ключа 500-900 руб. Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — бесплатно, Visa Classic, MasterCard Standard — 600 руб, Visa Gold MasterCard Gold — 2700 руб., Visa Platinum — 6 тыс. руб.

Райффайзенбанк Интернет-банкинг (открытие вклада)

«Универсальный»: срок от 1 мес. до 5 лет; ставки 4–9% в руб., 3–6,2% в $, 3,5–6,2% в €; мин. сумма 15 тыс. руб., 500 $/€. Разрешены попол-нение вклада и частичное снятие средств

Доступ к интернет-банкингу — бесплатно. Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — 240 руб., Visa Classic, MasterCard Standard — 750 руб., Visa, MasterCard Gold — 4500 руб.

Юникредит банк

Интернет-банкинг (открытие, закрытие вклада, пополнение и частичное снятие средств). Услуги доступны при условии открытия первого вклада в офисе банка

Все вклады: сроки от 1 мес. до 3 лет; ставки 3–8,5% в руб., 2–5,45% в $, 2–4% в €; мин. сумма 25 тыс. руб., 1 тыс. $/€. «Сберегательный вклад» предполагает пополнение и частичное снятие средств

Доступ к интернет-банкингу — бесплатно. Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — 150 руб., Visa Classic, MasterCard Standard — 700 руб., Visa, MasterCard Gold — 2700 руб.

Банк Москвы Интернет- и мобильный бан-кинг (пополнение вклада)

«Престиж»: срок от 3 мес. до 1,5 лет; ставки 5,1–9,15% в руб., 4,5–7,55% в $, 3,6–6,8% в €; мин. сумма 400 тыс. руб., 15 тыс. $/€; разрешено пополнение и частичное снятие средств с вклада. «Люкс»: срок от 3 мес. до 1,5 лет; ставки 5–7,1% в руб., 4,3–6% в $, 3,4–5,5% в €; мин. сумма 30 тыс. руб., 1 тыс. $/€; разрешено пополнение и частичное снятие средств с вклада. «Новый капитал»: срок 1–2 года; ставки 7,8–8,75% в руб., 6,1–7,1% в $, 5,6–6,35% в €; вклад можно пополнять; бесплатно выдается Visa Electron или MasterCard Cirrus / Maestro

Доступ к интернет- и мобильному банкингу — бесплатно. Текущий счет обслуживается бесплатно. Годовая плата за обслужива-ние карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — $5, Visa Classic, MasterCard Standard — $25,Visa, MasterCard Gold — $100, Visa Platinum — $30

Московский кредитный банк

Интернет-банкинг (пополне-ние вклада, частичное снятие средств)

«Копилка»: срок от 3 мес. до 3 лет; ставки 8,25–11,25% в руб., 5,5–8,5% в $, 5–7,75% в €; мин. сумма 10 тыс. руб., 300 $/€; пополняемый. «Инвестиционный»: срок от 6 мес. до 2 лет; ставки 11–11,5% в руб., 7,75–8,75% в $, 7–8% в €; мин. сумма 300 тыс. руб., 15 тыс. $/€; попол-няемый. «Кошелек»: срок 6–12 мес; ставки 7–9,5% в руб., 5,25–8,25% в $, 4–7% в €; мин. сумма 10 тыс. руб., 300 $/€. Разрешены пополнение вклада и частичное снятие средств

Доступ к интернет-банкингу — бесплатно. Годовая плата за обслу-живание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — 150 руб., Visa Classic, MasterCard Standard — 600 руб. (первоначальный взнос 6 тыс. руб.), Visa, MasterCard Gold — 700 руб. (первоначальный взнос 60 тыс. руб.), Visa, MasterCard Platinum — 6 тыс. руб. (перво-начальный взнос 300 тыс. руб.)

Русский банк развития

Интернет-банкинг (пополнение вклада)

Все вклады: сроки от 3 мес. до 2 лет; ставки 5,5–11% в руб., 3,5–8% в $, 2–7% в €; мин. сумма 10 тыс. руб., 300 $/€. Все вклады можно пополнять, по вкладам «Витаминный» и «Свободные средства» разрешено частичное снятие средств

Доступ к интернет-банкингу — бесплатно. Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron — 150 руб., Classic — 600 руб. (первоначальный взнос 3 тыс. руб.), Gold — 2100 руб. (первоначаль-ный взнос 9 тыс. руб.)

УралсибИнтернет-банкинг (пополне-ние вклада, частичное снятие средств)

«Стабильный»: сроки от 3 мес. до 2 лет; ставки 4,5–9,5% в руб., 4,5–7,7% в $, 3,9–7,2% в €; мин. сумма 10 тыс. руб., 500 $/€; пополня-емый. «Универсальный»: сроки от 1 года до 2 лет; ставки 8–9,3% в руб., 6,2–7,5% в $, 5,5–7% в €; мин. сумма 100 тыс. руб., 5 тыс. $/€. Разрешены пополнение вклада и частичное снятие средств

Доступ к интернет-банкингу — 300 руб. в год. Покупка USB-клю-ча — 530 руб. Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — 150 руб. (первоначальный взнос 300 руб.), Visa Classic, MasterCard Standard — 600 руб. (первоначальный взнос 4500 руб.), Visa, MasterCard Gold — 2100 руб. (первоначаль-ный взнос 60 тыс. руб.)

Финсервис Банкомат (открытие и пополне-ние вклада)

«Накопительный»: сроки от 3 мес. до 3 лет; ставки 10–12% в руб.; мин. сумма 3 тыс. руб.; пополняемый. «Стабильный доход» (ежемесяч-ная выплата %): сроки от 3 мес. до 3 лет; ставки 9–11% в руб.; мин. сумма 3 тыс. руб.; пополняемый

Годовая плата за обслуживание карты Visa Unembossed — бес-платно, Gold — 3 тыс. руб.

Всероссийский банк развития регионов

Банкомат (открытие, пополне-ние вклада)

«Умные деньги»: срок от 3 мес. до 1 года; ставки 5,8–9% в руб., 4,5–6,2% в $, 3,7–5% в €; мин. сумма 1 руб., $/€; пополняемый

Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron — 300 руб., Сlassic — 700 руб. (первоначальный взнос 3 тыс. руб.), Gold — 2600 руб. (первоначальный взнос 15 тыс. руб.), Platinum — 6 тыс. руб. (первоначальный взнос 100 тыс. руб.)

Межпромбанк плюс Банкомат (открытие вклада)

«Электронный»: срок от 1 дня до 1 года; ставки 1–10,25% в руб., 0,5–8,25% в $, 0,5–7,25% в €; мин. сумма 15 тыс. руб., 500 $/€. «Элек-тронный+» (ежемесячная выплата %): срок от 1 мес. до 1 года; ставки 3,75–10% в руб., 3,25–8% в $, 2,25–7% в €; мин. сумма 15 тыс. руб., 500 $/€

Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, Classic, MasterCard Maestro, Standard — бесплатно, Gold — первый год бесплатно, второй год $80–89

КИТ финанс Банкомат (открытие вклада) «Срочный вклад»: сроки от 3 мес. до 1,5 лет; ставки 6,5–13,5% в руб., 4,5–10,5% в $, 3,5–9,5% в €; мин. сумма 50 тыс. руб., $2 тыс., €1500

Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — бесплатно, Visa Classic, MasterCard Standard — $24, Visa, MasterCard Gold — $108

Стройкредит Банкомат (открытие вклада) «Электронный депозит»: срок от 1 до 12 мес; ставки 4–11,5% в руб.; мин. сумма 10 тыс. руб.

Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron — $5, Classic — $30, Gold — $100

Номос-банк Банкомат (пополнение и сня-тие средств с вклада)

«Прогрессивный»: срок — до востребования; ставки — 2% в руб., 1% в $/€ (если остаток по счету в течение месяца был не меньше 5 тыс. руб., 200 $/€ — ставки 5% в руб., 4% в $, 3% в €). Пополнение и снятие средств разрешено. «Сберкнижка»: срок 3 мес; ставки 6% в руб., 5% в $, 4,5% в €; мин. сумма 3 тыс. руб., 100 $/€; пополняемый

Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — $5, Visa Classic, MasterCard Standard — $25,Visa, MasterCard Gold — $100

Русский стандарт Банкомат (пополнение вклада) «Накопительный»: сроки от 3 до 12 мес; ставки 5,25–12,5% в руб., 4,25–8,5% в $, 4,25–7,5% в €; мин. сумма 3 тыс. руб., 100 $/€; пополняемый Нет

Возрождение Банкомат (пополнение вклада)

«Универсальный»: срок от 6 мес. до 3 лет; ставки 8–11% в руб., 6,2–8,25% в $, 5–7% в €; мин. сумма 3 тыс. руб., 100 $/€. Разрешено по-полнение вклада и частичное снятие средств. «Мультивалютный»: срок 1,5 года; ставки 9,5% в руб., 7,25% в $, 6,25 в €; мин. сумма 30 тыс. руб.; пополняемый. «Детский»: срок 2 года; ставки 10,5% в руб., 7,75% в $; мин. сумма 5 тыс. руб., $200; пополняемый

Комиссия за пополнение — 5 руб. Годовая плата за обслуживание карт: Visa Electron, MasterCard Maestro — 100 руб., Visa Classic, MasterCard Standard — 500 руб. (взнос на страховой депозит 3 тыс. руб.), Visa, MasterCard Gold — 2 тыс. руб. (взнос на стра-ховой депозит 30 тыс. руб.), Visa Platinum — 6 тыс. руб. (взнос на страховой депозит 30 тыс. руб.)

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ БАНКОВ

Лучшие среди банков-«интернетчи-ков» ставки на сегодня у МКБ. По-ложив на год 100 тыс. руб. на по-полняемый вклад «Копилка», вы заработаете 12%. Доступ к интернет-банкингу МКБ предоставляет бес-платно, но открывать и закрывать вклады через него нельзя, разреше-ны только переводы средств на уже имеющийся депозит и частичное снятие с него денег.

Среди «дистанционщиков-банко-матчиков» наиболее интересным выглядит предложение банка «Фин-сервис». Во-первых, в его банкома-тах можно не только пополнять, но и открывать депозиты. Во-вторых, по ним установлены неплохие став-ки: всего на 3 тыс. руб., положенные на год, полагается 11% (вклад «Нако-пительный»). В-третьих, пластико-вые карты Visa Unembossed до кон-ца июня банк выдает с бесплатным обслуживанием. Пополнять оформ-ленный через банкомат вклад еще можно лишь во Всероссийском бан-ке развития регионов (ВБРР), но ставки у него меньше, чем у «Фин-сервиса», максимум установлен на уровне 9% годовых. Однако при этом депозит открывается даже на рубль или доллар.

Среди непополняемых банкомат-ных вкладов безоговорочно лиди-рует «КИТ финанс», по годовому де-позиту он начисляет 12,5%, причем порог входа установлен вовсе не за-предельный — 50 тыс. руб. Кроме того, «КИТ финанс» не берет плату за обслуживание карт Visa Electron и MasterCard Maestro. Такой «плас-тик» бесплатно выдает и Межпром-банк плюс, но главная его банко-матная фишка — минимальный срок вклада, он равняется одному дню (депозит «Электронный»), при-

чем начисляться в этом случае бу-дет 1% годовых.

Среди кредитных организаций, в банкоматах которых нельзя откры-вать вклады, но можно проводить с ними другие операции, выделяется Номос-банк. Его отличие в том, что он разрешает не только пополнять, но и снимать деньги с депозита, при-чем любую сумму. Правда, ставки по вкладу «Прогрессивный» установле-ны более чем скромные, максимум 5% годовых.

ДМИТРИЙ ВЕРЕТЕННИКОВ

43Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6КЛАССИКА ЖАНРА

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТИЛЬЯ ШЕВЧЕНКО, руководитель отдела развития продуктов и услуг Парекс-банка:— Предлагаемые в настоящее время в Европе системы удален-ного доступа к вкладу достаточно развиты для того, чтобы прак-тически полностью заменить филиал банка при проведении большинства банковских операций и заключения договоров. Так, при помощи нашей системы интернет-банкинга клиент мо-жет не только открывать, закрывать или пополнять депозиты и просматривать историю платежей, распоряжений и сделок по платежным картам, но и настроить систему под свои индивиду-

альные потребности. При этом, в отличие от большинства российских банков, предо-ставление полного спектра услуг по управлению вкладами и счетами посредством ин-тернет-банкинга у нас совершенно бесплатно.

КЛАССИКА ЖАНРА44 СТРАХОВКА И КВАРТИРА

ных неприятностей можно запрос-то остаться без крыши над головой. Ежемесячный взнос за двухкомнат-ную квартиру площадью 50 кв. м по льготной программе составит 45 руб. Страховая сумма — 850 тыс. руб. Из нее на долю ремонта (отделки и ин-женерного оборудования) в среднем придется 45% (382,5 тыс. руб. или около 7650 руб. за 1 кв. м). В прошлом году, например, по заливу в связи с аварией системы водоснабжения в среднем страховщики платили по 15 тыс. руб., а самые крупные выплаты были связаны с пожарами: около 400 тыс. руб. получили пострадавшие на Грайвороновской улице, около 255 тыс. — в Зеленограде. Так что для кого-то размер выплат окажет-ся весьма скромным. Этих средств может хватить разве что на ремонт экономкласса. «Главный недостаток муниципальной программы — ус-редненные страховые суммы и огра-ниченный перечень страховых рис-ков, — отмечает Александр Блайвас, директор управления страхования имущества и ответственности фи-

зических лиц компании “Росгосст-рах”. — Фиксированная страховая сумма не позволяет осуществлять крупные выплаты, которые в пол-ной мере покрывали бы понесен-ный ущерб». По такой страховке не возмещается ущерб, причиненный противоправными действиями тре-тьих лиц. По заливу квартиры соседя-ми (если это только не авария инже-нерных систем) вы также ничего не получите. Она не предусматривает возмещения ущерба по домашнему имуществу, по ней не застрахована ваша граждан ская ответственность перед соседями (подробнее о льгот-ной страховке см. D’ №13 от 2 июля 2007 года).

ПОДСТРАХОВКАЕсли льготное страхование вам не подходит, можно подобрать иной вариант, например сочетать льгот-ную программу с коммерческой. Вот только мало кто из страхователей идет на это. «Такие случаи единич-ны, — подтверждает руководитель дирекции андеррайтинга страхо-

НЕОБХОДИМЫЙ МИНИМУММожно по-разному относиться к го-родской программе страхования жи-лья, но на сегодня она вне конкурен-ции. Софинансирование города (30% с суммы выплат покрывает городской бюджет) и, соответственно, невысо-кие страховые тарифы, а также про-стота в получении страховой защиты (достаточно уплатить сумму взноса в квитанции по квартплате) сдела-ли свое дело: застраховали жилье по ней уже более половины москвичей. Такой полис гарантирует жильцам на крайний случай (произошел силь-ный пожар, взорвался газ, и жилье оказалось непригодным для прожи-вания) предоставление городом дру-гого жилища согласно социальным нормам (18 кв. м на человека). Тогда как без страховки ни о каких гаран-тиях предоставления жилья и речи быть не может: в результате серьез-

СТРАХОВОЙ КУБИК РУБИКА

На сегодня 57% квартир в Москве застрахованы по льготной городской программе страхования жи-лья, добавьте к ним небольшую долю квартир, находящихся под защитой коммерчес-кого страхования, и мы узнаем, что уже две трети жителей столицы позаботились о страховой защите своего жилища. В то же время, как показал не-давний опрос Высшей школы экономики, проведенный по заказу Московского городского центра жилищного страхования, каждый четвертый страхователь не смог определить, на каких услови-ях у него застраховано имущество. Большинство из нас не представляют, какую компенсацию получат и получат ли вообще, если квартиру, к примеру, зальет сосед сверху или она пострадает от пожара. На какие выплаты позволяет рас-считывать та или иная страховка на жилье и как сделать страховую защиту оптималь-ной, выяснял D’

вания имущества физических лиц и ипотеки СГ “Уралсиб” Алексей Козьмин. — У нас в 2007 году было заключено около 220 тыс. догово-ров льготного страхования жилья в Москве, из них дострахование было только в пяти случаях». На достра-хование имеет смысл идти по трем причинам: ради собственного спо-койствия (взяв полный перечень рисков), при наличии хорошего ре-монта (увеличив размер страховой суммы и перечень рисков), обладая дорогим жильем. Например, счас-тливому обладателю квартиры где-нибудь в районе станции метро «Бе-лорусская» льготной страховкой не гарантируется предоставление жи-лья в том же престижном районе, вот где-нибудь на окраине — пожа-луйста. В большей опасности, по мнению страховщиков, находятся жильцы газифицированных домов, а также домов с деревянными и сме-шанными перекрытиями, посколь-ку при пожаре здесь огонь быстро распространяется на весь дом. Их жильцам лучше страховать конс-труктив по коммерческой страхов-ке. Правда, это выходит недешево. При стоимости квартиры 5 млн руб. ($200 тыс.) страхование подобно-го конструктива (деревянные пере-крытия, газ) обойдется в 10 тыс. руб. в год (тариф — 0,2%).

Но мы при выборе оптимальных вариантов страхования квартиры все же будем исходить из того, что ее конструктивные элементы от основ-ных рисков застрахованы по льгот-ной программе, а это гарантирует предоставление другого жилья. При наличии дорогостоящего ремонта имеет смысл идти на дострахование отделки по реальной стоимости и по полному пакету рисков. Для приме-ра возьмем однокомнатную кварти-ру (38 кв. м) в кирпичном «сталин-ском» доме 1950-х годов (перекрытия деревянные, газ). Стоимость ремонта здесь составила 400 тыс. руб., его-то нам и нужно застраховать. Вся квар-тира (конструктивные элементы, от-делка, инженерное оборудование) за-страхована по льготной городской программе страхования жилья на 646 тыс. руб. за 410 руб. в год. Отделка по этой программе застрахована на 290,7 тыс. руб. Рассмотрим два вари-анта дострахования. В первом случае можно достраховать ремонт на недо-стающую сумму (400 – 290,7 = 109,3 тыс. руб.). Такой полис будет стоить около 850 руб. в год. В результате об-щие расходы на страхование жилья составят 1260 руб. в год. Правда, сле-

дует понимать, что по рискам «ущерб, причиненный в результате проти-воправных действий третьих лиц» и «залив» страховая сумма составит 109,3 тыс. руб. Если же у вас в кварти-ре дорогой ремонт, этой суммы явно не хватит, чтобы покрыть расходы на его восстановление. В такой си-туации рекомендуется застраховать всю отделку на реальную стоимость (400 тыс. руб.) по коммерческой про-грамме страхования. При этом вос-пользоваться скидкой за то, что от-делка уже частично застрахована по льготной программе. За страхование отделки по всем рискам по взятой нами в качестве примера «однуш-ке» придется отдать примерно 2180 руб. в год, а с учетом льготной про-граммы — 2590 руб. Таким образом, конструктив квартиры остается за-страхованным по льготной програм-ме, а отделка и инженерное оборудо-вание — по реальной стоимости и по полному пакету рисков. Если бес-печные соседи однажды зальют эту квартиру (и это будет не авария), ее владельцы получат от страховщика адекватную выплату, которой хва-тит на восстановление отделки. По первому же варианту дострахования они смогут рассчитывать лишь на выплату одной четвертой части ре-ального ущерба и только в пределах страховой суммы (109, 3 тыс. руб.).

ПОДУМАЕМ ОБ ИМУЩЕСТВЕСтраховая защита не будет пол-ной, если не застрахована граждан-ская ответственность собственника квартиры и его движимое имущес-тво. По мнению опрошенных нами страховщиков, оптимальная сумма страховки гражданской ответствен-ности — до 300 тыс. руб. Надо очень постараться, чтобы причинить со-седям больший ущерб. «Но страхо-вая сумма сильно зависит от этажа и расположения квартиры, есть ли соседи сверху и снизу, сколько квар-тир в одном блоке и т. д.», — уточня-ет вице-президент компании «Ренес-санс страхование» Наталья Карпова. «Разумно брать максимальную сум-му по гражданской ответственности, в случае если квартира находится в доме с деревянными/смешанными перекрытиями и/или расположена на последнем этаже многоэтажного дома, а также при бизнес-категории отделки соседних квартир», — гово-рит Артем Искра, директор департа-мента имущественного страхования РОСНО. А вот владельцам квартир на первых этажах страховую сумму по этому риску можно и уменьшить.

Тарифы страховщиков по «граждан-ке» сильно разнятся: ответствен-ность владельца нашей «однушки» на 100 тыс. руб. в «Уралсибе» согласи-лись застраховать за 1920 руб., в «Ре-нессанс страховании» — за 750 руб., в РОСНО — за 2769 руб. Если в кварти-ре начнется ремонт и именно он ста-нет причиной понесенного соседями ущерба в виде залитого потолка, то рассчитывать на выплаты смогут да-леко не все. На период ремонта стра-ховка может действовать, а может и нет, все зависит от условий договора конкретного страховщика. Можно

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6КЛАССИКА ЖАНРА 45

— Не требует времени на оформление (оплатив страхо-вой взнос по квитанции на квартплату, получаешь стра-ховую защиту с первого числа следующего месяца);— не даст остаться без жилья;— стоит меньше аналогичного коммерческого страхо-вания квартиры

— Не покрывает ущерб в результате: залива квартиры по вине соседей, протечек крыш, межпанельных швов, порчи/гибели движимого имущества, противоправных действий третьих лиц;— не страхуется гражданская ответственность владель-ца/нанимателя;— Лимитированные выплаты (max. — 17 тыс. руб. с 1 кв. м)

Страхование по льготной городской программе страхования жилья

— Не требует времени на осмотр экспертом квартиры и составления описи (клиент сам выбирает размер страховой суммы);— подходит для страхования стандартной квартиры с обычным ремонтом и набором домашнего имущества (на общую сумму до 700 тыс. руб.)

— Покрывает убыток исходя из установленного лимита (пример: 27% страховой суммы — стены, 10% — потолок, 30% — полы, 10% — двери, 8% — окна, 15% — инженерное оборудование)

Страхование квартиры по фиксированной стоимости

— Позволяет учесть все индивидуальные особенности имеющегося имущества;— возможность подбора наиболее оптимального набо-ра страхуемых рисков;— оценка и составление описи имущества в последую-щем облегчают процесс получения выплаты;— размер возмещения покрывает реальный размер нанесенного ущерба

Требует время (от 15 мин. до часа) на осмотр экспертом имущества и составления описи

Страхование квартиры по реальной стоимости

ПЛЮСЫ И МИНУСЫ ПРОГРАММ СТРАХОВАНИЯ ЖИЛЬЯ

отдельно застраховаться на случай неосторожных действий при ремон-тно-строительных работах. Стои-мость такого полиса — 0,15% страхо-вой суммы.

Помимо страхования ответствен-ности перед соседями стоит поду-мать и о собственном имуществе. Та-рифы по страхованию движимого имущества составляют от 0,2 до 3,5% страховой суммы. То есть если мы оценили, что находящиеся в нашей квартире диван, шкаф, телевизор, холодильник и стиральная машина стоят в совокупности 100 тыс. руб., в компании «Цюрих. Ритейл» за стра-ховку с нас возьмут 500 руб., в «Ренес-санс страховании» — 600, в «Уралси-бе» — 780, а в РОСНО — 900 руб. Если страховать имущество без описи (без выезда агента на квартиру и оценки стоимости имущества), то размер вы-плат будет лимитирован. Например, в случае с крупной мебелью лимит выплат может быть 50 тыс. руб., за дорогие гарнитуры больше вам не заплатят. Поэтому лучше оформлять страховку по описи на реальную стоимость, правда, ее придется под-тверждать счетами за приобретен-ное некогда имущество, иначе стра-ховщик рассчитает выплату по тем же лимитам. Имущество на сумму более $50 тыс. страховщик, скорее всего, вообще не примет на страхо-

вание без описи. «Однозначно нельзя сказать, до какой суммы страхует-ся имущество без описи, в каждом конкретном случае разбираемся ин-дивидуально», — отмечает Алексей Горянин, директор департамента по работе с представительствами и сете-выми продажами компании МАКС.

Если все суммировать (отделку, дви-жимое имущество), включить граж-данскую ответственность владельца квартиры, то по нашему примеру (од-нокомнатная квартира) за полный па-кет рисков придется заплатить в зави-симости от компании от 3,29 тыс. до 6,5 тыс. руб. в год (без учета льготной страховки). В компании МАКС нам и вовсе предложили полис за 2,9 тыс. руб., пояснив, что это «коробочный» продукт и по нему отделка и движи-мое имущество будут застрахованы на 450 тыс. руб., а гражданская ответс-твенность владельца — на 90 тыс. руб. К тому же в программе предусмотре-на франшиза (1% страховой суммы), которую страховщик будет вычитать из суммы возмещения. Специалисты из компании «АФМ страховые кон-сультанты и брокеры» в качестве оп-тимального варианта страхования жилья порекомендовали программу страхования «Альфа-ремонт» (от ком-пании «АльфаСтрахование»). Вся стра-ховка по нашему примеру обойдется в 3250 руб. Но поскольку это «коро-

бочный» продукт, то гражданскую от-ветственность по нему можно застра-ховать не на 100 тыс., а на 90 тыс. руб. Программа также предусматривает, что при наступлении страхового слу-чая сумма полиса будет уменьшена на размер полученной выплаты.

Стоимость полного страхования по нашему примеру в среднем у ком-паний, работающих по льготной про-грамме, составила от 4,9 тыс. до 5,9 тыс. руб. в год с учетом скидки за наличие льготного страхования. Компании, не работающие по муниципальной программе, предложили меньшую цену за страхование. Но здесь следует учесть, что по льготной программе за-страховать квартиру можно только в определенной фирме, работающей в данном округе. Если вы пойдете на до-страхование, то при крупном ущербе, выходящем за рамки льготной про-граммы, все справки на выплату не-обходимо будет предоставить страхов-щику в двух экземплярах, а если будут задействованы разные компании, то, как отмечают сами участники рынка, при возмещении ущерба могут воз-никнуть определенные трудности.

Принятие страховщиком ваших рисков отнюдь не влечет за собой безоговорочную выплату по факту того или иного предусмотренного по-лисом события. Страховщик может и отказаться компенсировать ущерб в случае, если вы не примете возмож-ных мер по спасению имущества, предотвращению или уменьшению ущерба. При наступлении страхово-го случая необходимо вызвать ава-рийные/спасательные службы и пос-тавить в известность о случившемся страховщика (в письменной форме). У вас на это не более 72 часов. Для по-лучения выплаты по ущербу в случае пожара вам понадобится предоста-вить страховщику справку МЧС, при краже или разбойном нападении на квартиру — из органов внутрен-них дел. С заявлением на выплату и справками из компетентных орга-нов подаются документ, подтвержда-ющий право на имущество, а также паспорт, полис, квитанция об опла-те взноса. При этом с наведением порядка после произошедшего при-дется повременить до прибытия к вам представителя СК. Как отмечают страховщики, «изменение картины убытка допустимо, если это диктует-ся соображениями безопасности или с письменного согласия страховой компании либо по истечении двух недель после уведомления ее о полу-ченном убытке».

ИРИНА ГАХОВА

СТРАХОВКА И КВАРТИРА 46 КЛАССИКА ЖАНРА

ВСЕ И СРАЗУДомашнее имущество не ограничивается набором мебели и техники. Не исключено, что вы решите застраховать хранящиеся в квартире ювелирные украшения, животных и рас-тения — это возможно, но есть некоторые ограничения. Наличные деньги, как правило, не страхуют, а если и принимают на страхование, то незначительную сумму (до 15 тыс. руб.). При принятии на страхование дорогих украшений (более 15 тыс. руб.) страховщику будет важно, чтобы квартира была оборудована охранной сигнализацией. И чем доро-же украшения, тем более взыскательным окажется страховщик к системе безопасности (среди возможных требований: наличие металлической двери, решеток на окнах в квар-тире на первом этаже, консьерж, сигнализация). Тариф составит около 1% от стоимости страхуемых изделий. Этим возможности страхования имущества не ограничиваются. Вы можете расширить страховое покрытие за счет таких рисков, как неосторожные дейс-твия при ремонтно-строительных работах, порча электробытовой техники в результате аварии на предприятии энергоснабжения и замерзание жидкости в отопительных систе-мах. В последнее время многие компании стали предлагать комбинированные полисы страхования, позволяющие застраховать и имущество, и жизнь (страховка от несчаст-ного случая всех членов семьи), и гражданскую ответственность. По таким программам тариф составляет 0,16–1,2% в зависимости от стоимости недвижимости и условий стра-хования. При этом вы вправе рассчитывать на скидку 10% за каждый год безубыточного непрерывного страхования (но не более 30%).

СКОЛЬКО СТОИТ ЗАСТРАХОВАТЬ КВАРТИРУ (УСЛОВИЯ: ПЛОЩАДЬ — 38 КВ. М, ДОМ КИРПИЧНЫЙ, ПЕРЕКРЫТИЯ ДЕРЕВЯННЫЕ, ГАЗ)

ВИД ПОЛИСА / КОМПАНИЯ РОСНО СТРАХО-

ВАНИЕ АЛЬФАСТРАХО-

ВАНИЕ***РЕНЕССАНС

СТРАХОВАНИЕ ЦЮРИХ УРАЛСИБ МАКС****

Страхование отделки* 2880 2000 2280 — 3120 1800

Страхование движимого имущества** 900 650 576 — 780 —

Страхование гражданской ответственности** 2769 600 720 — 1920 —

Итог: 6548 3250 3576 4200 5820 2900

* СТРАХОВОЕ ПОКРЫТИЕ — 400 ТЫС. РУБ. ** СТРАХОВОЕ ПОКРЫТИЕ — 100 ТЫС. РУБ. *** ПРОГРАММА «АЛЬФА-РЕМОНТ».**** ПОКРЫТИЕ ПО ОТДЕЛКЕ И ИМУЩЕСТВУ — 450 ТЫС. РУБ., ОТВЕТСТВЕННОСТИ — 90 ТЫС. РУБ. ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ КОМПАНИЙ, РАСЧЕТЫ D’

47

Большинство банков еще пол-года назад повысили ставки по депозитам. Наконец доз-рел до этого шага и главный на депозитном рынке игрок — Сбербанк. Он увеличил ставки, правда, только по рублевым вкладам и не слишком ощути-мо — на 0,5%. Так что и после повышения свыше 8,5% (вклад «Депозит») за год в «Сбере» по-

лучить не удаст-ся, причем и для этой ставки при-дется размес-тить не менее 1 млн руб. При меньшей сумме можно рассчи-тывать на 8,25% (от 100 тыс. руб.) и на 7,75% (до 100 тыс. руб.). Ставки по депо-зитам «Универ-сальный», «За-

рплатный» и «Пенсионный плюс» в банке менять не стали.В марте депозитные ставки повысили ОТП банк (на 0,75–2,5%), банк «Авангард» (на 1%), Райффайзенбанк (на 0,5%), МБРР (на 0,5%), Промсвязьбанк (на 0,25–1,25%), Экспобанк (на 0,5–1%). Три последних полно-стью обновили свои линейки вкладов.

СИТИБАНК И РОСБАНК ЗАПУСТИЛИ НОВЫЕ КОБРЕНДЫ

Ситибанк совместно с сетью торговых цен-тров «Стокманн» начал выпуск кредитных карт. Их держателям на дополнительную специальную карту будет возвращаться в виде бонусов 1% суммы, потраченной по кредитке. Примечательно, что баллы «Сток-манн-Сити» начислят даже за снятие на-личных (как правило, по кобрендинговым картам преференции распространяются только на безналичные операции). Накоп-ленные бонусные рубли можно потратить лишь в «Стокманне», причем «подарочны-ми деньгами» полностью оплатить покупку не удастся — максимум 90% цены. Из при-ятных моментов стоит отметить, что на карту распространяются все стандартные скидочные программы Ситибанка и «Сток-манна». Кредитки выпускаются двух уров-ней — MasterCard Standard (максимальный кредитный лимит — 160 тыс. руб.) и Gold (600 тыс. руб.). При открытии обычного «пластика» в качестве подарка начисляет-ся 500 бонусов, а золотого — 1 тыс. бонусов. Те, кто оформит карты до июня, смогут год не платить за их обслуживание, тем самым сэкономив 950 руб. (стоимость Standard) и 2950 руб. (Gold). Ставка по кредитной карте «Стокманн-Сити» — 28% годовых. Проценты начнут капать, только если вы не погасите потраченную по карте сумму в льготный пе-риод кредитования (равен 50 дням).

А Росбанк запустил кобренд с авиаком-панией «Трансаэро». В отличие от «Сток-

манн-Сити» карта «Трансаэро-Росбанк» не кредитная, а расчетная. Впрочем, при же-лании на нее можно установить овердрафт, его максимальный размер определяется индивидуально. Обладатели «воздушного пластика» смогут копить баллы для опла-ты билета «Трансаэро». За каждые потра-ченные по карте 100 руб. начисляется один балл, за полеты рейсами «Трансаэро» дают-ся дополнительные бонусы. Для бесплатно-го путешествия, например, в Питер надо на-брать 2 тыс. баллов. «Авиапластик» Росбанк выпускает двух категорий — MasterCard Mass и Gold, в ближайшие два месяца выда-ваться они будут бесплатно, но и затем их обслуживание не сильно ударит по карма-ну. Цена вопроса и для стандартной, и для золотой карт одинакова — всего 360 руб. в год. Помимо этого тем, кто оформит Mass, полагается 100 приветственных баллов, за Gold начислят в два раза больше.

Славинвестбанк придумал нестандартный способ про-движения своего кредитного «пластика». Он собирается рас-пространять свои кредитки в торговых сетях в специальных коробках, в которых будут сама карта и информация об услови-ях кредитования. Потенциаль-ный клиент сможет взять короб-ку и затем заполнить анкету на сайте банка. После этого с ним свяжутся банковские сотрудни-ки и назначат время для подпи-сания договора. Пока «коробоч-ные» кредитки можно найти только в отделениях банка. Ус-ловия займа неплохие: всего по двум документам (паспорт, пра-ва) можно получить карту с ли-митом до 100 тыс. руб. Ставка высокая — 33% годовых, но при этом есть грейс-период — 50 дней. За оформление кредитки придется заплатить 900 руб.

СТРАХОВЫЕ ТАРИФЫ ПАДАЮТСтраховые тарифы в доб-ровольном страховании за прошлый год упали на 7%. В страховании ответственнос-ти (в том числе ответствен-ности граждан за причинение ущерба третьим лицам), по данным руководителя де-партамента стратегического маркетинга «Росгосстраха» Алексея Зубца, падение тарифов составило 14%, а в личном страховании (жизни, здоровья, трудоспособнос-ти) — 0,5%. Сильнее всего падали тарифы в страхова-нии имущества физлиц — на десятки процентов. Как от-мечают специалисты, в этом году потребители вследствие ужесточения конкуренции могут ожидать еще большего удешевления тарифов.

У ПРОМСВЯЗЬБАНКА НОВЫЕ АВТОКРЕДИТЫПромсвязьбанк запустил четыре новых автокредита — «Подержанный автомобиль», «Новый автомобиль», «Уни-версальный» (без первона-чального взноса) и «Без стра-ховки». Последняя программа наиболее интересна, так как предоставляет возможность получить заем без обязатель-ной покупки полиса каско. На сегодня это самые выгодные автокредиты (см. статью «Автомышеловка», D’ №21 от 5 ноября 2007 года). Ставки по займу «Без страховки», естественно, выше, чем по обычным: при приобретении нового авто — 15,5% годовых в рублях и 13% в валюте, на подержанное авто — 17 и 14% соответственно. Кредитуется покупка не только иномарок, но и отечественных машин. Больше 1 млн руб. в долг взять не удастся, а минимальный первоначальный взнос по кредиту равняется 30% сто-имости автомобиля. Макси-мальный срок займа — пять лет. За оформление кредита придется заплатить разовую комиссию 6 тыс. руб. Все автокредиты можно получить без подтверждения доходов, но в этом случае ставка будет на 1% больше.

СБЕРБАНК ПОДНЯЛ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМСБЕРБАНК ПОДНЯЛ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ «КОРОБОЧНЫЕ» КРЕДИТКИ«КОРОБОЧНЫЕ»

КОРОТКИЙ ФОРМАТКЛАССИКА ЖАНРАP

HO

TOX

PR

ESS.

RU

ЗАКОНЫ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ

48 КАРЬЕРА КАДРЫ

ПЯТЬ ГЛАВНЫХ ОШИБОК, ДОПУСКАЕМЫХ В РЕЗЮМЕ

12

ВСПОМНИТЬ ВСЕ. Стараться запихнуть в резюме всю свою жизнь: все тренинги и семи-нары, которые посетили, все проекты, в которых принима-ли участие.

3СОРИГИНАЛЬНИЧАТЬ. Оформить резюме на розо-вом фоне синим шрифтом Comic и добавить для красо-ты графического воздушно-го змея.

4УБИТЬ ДВУХ ЗАЙЦЕВ. Отпра-вить резюме массовой рас-сылкой, в графе «кому» ука-зав 10–15 компаний.

5ПОФАНТАЗИРОВАТЬ. Припи-сать себе достижения всего отдела или подразделения.

Большинству из нас кажется, что составлять резюме легко и прият-но. Действительно, что может быть проще, чем припомнить неко-торые факты из своей биографии, оценить уровень владения ан-глийским и охарактеризовать себя несколькими симпатичными

эпитетами. Но, с другой стороны, в унифицированную, лаконичную фор-му нужно уместить жизнь, причем повернув ее той стороной, которая за-интересует конкретного работодателя, а лучше нескольких. И сделать так, чтобы документ не был громоздким, но оказался емким, предельно ин-формативным и обращал на себя внимание не только цветным фоном и

ажурными рамочками.Для современного карьериста резюме своего рода ви-

зитная карточка. Сначала ты работаешь на нее, а затем она начинает работать на тебя. «Сейчас очень популярна

фраза “капитализация резюме”, — отмечает консультант рекрутинговой компании Marksman Наталья Валдаева. —

При переходе на новое место работы все больше людей ду-мают, как новая строчка отразится на резюме в целом. Был

случай, когда кандидату, занимающему должность директора по продажам в небольшой российской ИТ-компании, предло-

жили стать менеджером по продажам в крупном западном холдин-ге. Он отказался, аргументировав, что не хотел бы портить свое резю-

ме таким понижением, и пренебрег при этом масштабами проектов и перспективами».

ПОВАР-ИНЖЕНЕРПри появлении свободной вакансии на работодателя, как правило, обру-шивается лавина резюме. «Из них около 70% сразу отправляются в кор-зину, — признается Гульнара Юсупова, и. о. начальника управления по работе с персоналом банка “Финсервис”. — При подборе профильных спе-циалистов мы просматриваем 60–70 резюме, из них два-три остаются в ра-боте». На что прежде всего обращает внимание опытный кадровик при беглом просмотре профессиональной биографии? Во-первых, на соответс-твие опыта соискателя и его компетенции объявленной вакансии: резю-ме человека, работавшего в ритейле и претендующего на должность ди-зайнера, вызовет в лучшем случае улыбку. В компании «Синтерра» до сих пор вспоминают претендента на техническую позицию в сфере телеком-муникаций, до этого работавшего поваром. «Уже давно известно, что имеет смысл на каждую интересующую вакансию составлять специaльное резю-ме. Но даже если этого не делать, расписывать свой великий инженерный опыт в ситуации, когда резюме прислано на позицию финансиста, неадек-ватно. Особенно трогательно при этом выглядит приписанная внизу фра-за: “Надеюсь, мой опыт и знания покажутся вам интересными”», — расска-зывает Наталья Соболева, директор по персоналу компании OCS. Кроме того, кадровики обязательно посмотрят на то, насколько логично разви-вался специалист: последовательный подъем по карьерной лестнице вызо-вет, очевидно, большую благосклонность, чем скачкообразные движения кандидата. И хотя добрая советская традиция сидеть на одном месте по 40 лет ушла в прошлое, на сроки работы внимание обратят. Если за два года соискатель «засветился» в трех-пяти компаниях, то, вероятно, он будет ат-тестован как попрыгунья-стрекоза.

ЛУЧШЕ НЕ БЫВАЕТГрамотно составленное резюме должно быть кратким (в идеале состоять из одной страницы), содержать четко сформулированную цель и освещать основные аспекты деятельности специалиста, включая образование, опыт работы, профессиональные навыки, а также знание языков, уровень вла-дения компьютером и личностные качества. «Информация должна быть краткой, балансировать на грани минимальной и исчерпывающей, давать первое впечатление о человеке как о профессионале и оставлять простор для собеседования», — определяет предназначение резюме Дайна Паулаус-кайте, директор по персоналу компании «Синтерра». Если кандидат обла-дает внушительным стажем, то не стоит одинаково пристальное внимание уделять всем карьерным вехам — потенциальный работодатель уснет на половине, лучше более подробно остановиться на последних двух-трех мес-тах работы, расписав обязанности и достижения, в остальных же просто указать место, даты прихода-ухода, должность.

РАСЧЕТ НА УДАЧУ. Отправить резюме, где ни один пункт не соответс-твует заявленным в вакан-сии требованиям.

Резюме вроде бы не слишком сложный жанр. Нужно всего лишь перечислить места работы, обязанности и достижения. Но этот поданный работодателю сигнал не всегда вызывает желаемую реакцию

ИЛ

ЛЮ

СТР

АЦ

ИЯ

: МА

РИ

Я А

ВЕ

РБ

УР

Г

И еще один немаловажный момент: работодатель хочет узнать о том, какую пользу вы принесли экс-компаниям. Поэтому резю-ме, к примеру, маркетолога должно помимо должностных обя-занностей содержать информацию о проектах и достижениях, а резюме менеджера по продажам — о выполнении планов по реа-лизации товаров или услуг. «Очень интересны резюме, в которых описаны достижения: сколько привлечено клиентов, конкрет-ные результаты работы», — подтверждает Егор Шкерин, дирек-тор управления розничных продаж «ВТБ управление активами».

При очевидной стандартности жанра работодателю хочется, чтобы резюме соискателя было индивидуальным и создавало представление о человеке, его славном прошлом и планах на бу-дущее. Поэтому шаблонные, обобщенные формы описания про-фессиональных обязанностей, скопированные с сайтов по трудо-устройству, — вариант неподходящий.

Не стоит в резюме умалчивать о ваших специфических поже-ланиях к новому месту работы. Если вы с работодателем прой-дете все мучительные стадии согласований, а затем, достигнув договоренности, «неожиданно» упретесь в экзотический график работы, без которого вам не жить, жалеть о потерянном време-ни будете не только вы. «К нам устраивался специалист, который соответствовал всем требованиям. И только в конце собеседова-ния выяснилось, что он заядлый турист и у него есть особое усло-вие — трехмесячный отпуск летом каждый год», — рассказывает Дайна Паулаускайте.

При бурном потоке резюме кадровики могут ограничиваться прочтением сопроводительных писем. Поэтому написанию по-добного послания стоит уделить повышенное внимание, причем здесь нет строгих стилистических ограничений, поэтому можно применить творческий подход и объяснить чуть более эмоцио-нально (но обязательно внятно и доказательно), почему вы хоти-те работать именно в этой компании и какого незаменимого ра-ботника она обретет в вашем лице.

РАБОТА НАД ОШИБКАМИПри составлении резюме кандидаты допускают множество оши-бок. Часто, стараясь быть максимально последовательными или оригинальными, соискатели лишают себя шанса быть допущен-ными к следующему этапу — собеседованию.

Самых распространенных ошибок две. Первая — захотеть объять необъятное и попытаться уместить в резюме все места обучения и работы, увлечения и личные качества, забывая, что

излишняя детализация его попросту убивает. Вторая ошибка — забыть указать что-то важное, например телефон или адрес элек-тронной почты.

В PricewaterhouseCoopers пожаловались на кандидатов, встав-ляющих в резюме неформальные фотографии под кодовым на-званием «Я на пляже» или «Я в лесу на фоне поляны грибов». И еще отметили невнимательность соискателей, которые пыта-ются адаптировать резюме или сопроводительное письмо «под работодателя», но почему-то забывают убрать фразы о том, как страстно хотят работать у конкурента. Или же, показывая резю-ме, очевидно, более компетентному человеку, отправляют авто-биографию вместе с его комментариями.

«Экстремальными» случаями с D’ поделилась Наталья Коло-сова, старший специалист по подбору персонала компании THI Selection: «Я сталкивалась с резюме, составленным в стихах. Мало того что с учетом важности позиции подобная фривольность не-уместна, сами стихи были весьма сомнительного качества. Другое резюме сопровождала фотография кандидатки в полуобнажен-ном виде. Многие соискатели искренне считают, что многозна-чительный слоган в качестве заголовка добавит им очков. Хотя в действительности фразы типа “Если я чего-то и не умею, то на-учусь” или “Мой девиз: не стоять на месте!” вряд ли могут сыг-рать положительную роль». Оригинальность может привлечь ра-ботодателя, но она не всегда себя оправдывает. «Как-то ко мне пришло резюме в виде вольной автобиографии. Решили позна-комиться с автором, поскольку стиль давал надежду, что человек склонен к нестандартным решениям и креативности. Но на со-беседовании оказалось, что кандидат просто немного неадекват-ный, — вспоминает Егор Шкерин. — С тех пор я сразу отметаю резюме, написанные вольным стилем, без соблюдения стандарт-ных правил». Ошибочна и излишняя открытость. Не стоит делать упор на личных моментах и писать: «Женат, очень люблю свою жену и ребенка». Это на западных работодателей может произ-вести благоприятное впечатление (в Европе принято писать о се-мейной ситуации), но не на наших. К разряду непростительных ошибок относится ложь. У многих опрошенных работодателей нашлись истории о людях, которые изумили сначала безукориз-ненным резюме, а затем провальным собеседованием, на кото-ром выяснялось, что описанные в автобиографии триумфаль-ные проекты на самом деле на совести отдела из шести человек или что вообще резюме было написано креативным приятелем.

СБОРНИК АФОРИЗМОВРезюме, как и школьные сочинения, — кладезь афоризмов, курь-езов и нелепостей. Не редкость, когда кандидат старается подчер-кнуть не собственный профессионализм, а зарекомендовать себя всесторонним человеком. Поэтому работодателей снабжают разно-образной, но, как правило, бесполезной и отвлекающей от главно-го информацией. Торговый представитель может написать о себе: «Музыкант (кларнет, саксофон, фортепиано), занимал первое и вто-рое места в городских и областных конкурсах, спортсмен (конный спорт, мотоспорт)». А финансовый аналитик считает нужным доба-вить: «Окончила балетную школу, обучалась актерскому мастерству, играла в музыкальном театре и команде КВН, пела в студенческом академическом хоре. Любимая собака — Бим». Юлия Тихомирова, начальник отдела подбора персонала Бинбанка, вспомнила несколь-ко перлов из резюме: «частичное владение английским языком», «частичная общительность», «пишу с ошибками, думаю без них», «не уйду ни в декрет, ни в запой», «гармоничное сочетание работы мозга и движения рук». Есть еще один не слишком действенный ход — иг-рать от противного. Олеся Сенченя, консультант компании Avanta Personnel, привела подобный пример, когда кандидат явно старал-ся произвести впечатление: «Если вы ищите безынициативного, творчески обделенного, начисто лишенного чувства юмора, косно-язычного, не умеющего работать в коллективе, замкнутого или же, наоборот, грубого, наглого и безответственного сотрудника, не чи-тайте это резюме! Я просто находка для тех, кто ценит совокупность деловых качеств, профессиональных навыков и приятной внешнос-ти». «Скромного» соискателя на собеседование не пригласили.

МАРГАРИТА УДОВИЧЕНКО

49Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6КАРЬЕРА

ОСОБОЕ МНЕНИЕ

АНАТОЛИЙ ОРЛОВ, руководитель отдела инфраструктуры web-поиска компании «Яндекс»:— Я почти не читаю резюме. Максимум, на что обращаю внимание, — поле «город», чтобы понять, можно ли сразу приглашать кандидата на собеседование. Иногда глаз цеп-ляется за названия некоторых компаний, которые работа-ют в похожей сфере: web, массовая обработка данных, на-укоемкая разработка. Почему я не обращаю внимания на резюме? Во-первых, многие хорошие программисты прос-то не умеет их писать, в отличие, например, от менеджеров по продажам. Во-вторых, резюме крайне субъективно. Не зря говорят, что человек никогда не бывает так близок к совершенству, как в момент написания резюме. Я, будучи студентом, в первом своем резюме перечислил тонну вся-ких технологий, которые успел мельком повидать. Так что корреляция между резюме и знаниями человека близка к нулю. Мне гораздо проще оценить квалификацию челове-ка по ответам на простые вопросы, которые висят на сайте «Яндекса» для каждой нашей вакансии. Там нет таких воп-росов, которые потребуют от грамотного специалиста боль-ше одной-двух минут, а ответы на них скажут о человеке го-раздо больше, чем любое резюме…

О рганизованный впервые в 1905 году как выставка ав-томобилей и велосипедов, Международный автосалон

в Женеве стал со временем престиж-нейшей и одной из самых посещае-мых европейских автомобильных выставок. Женева первая откры-вает автомобильный год, задавая основные тенденции в автоиндус-трии и давая возможность автолю-бителям присмотреться к самым горячим новинкам года. И на этот

раз на неизменно богатом на собы-тия автосалоне было около 130 пре-мьер. Какие модели смогли больше всего заинтересовать как специа-листов, так и автолюбителей, выяс-нял D’.

ПРЕСТИЖ И ТРАДИЦИИНачнем, пожалуй, с авто, которы-ми может побаловать себя не каж-дый, — с люксовых моделей. Их и машиной-то трудно назвать, это скорее произведение искусст-ва. Приятно удивил концерн Rolls-Royce, интегрировавшийся в BMW и представивший роскошное двух-

дверное купе Phantom Drophead Coupe, выполненное на плат-

форме 101EX из сверхлег-кого алюминия. Маши-на обладает недюжинной мощностью 460 л. с., вы-даваемых 6,75-литровым

двигателем. Шеф-дизайнер Ян Кэмерон утверждает:

«Phantom предназначен для так называемых поездок для

удовольствия, когда ты сам за рулем

и каждая деталь автомобиля создает это удовольствие». Кроме завидной мощности в купе масса встроенных приятных мелочей. Чего только сто-ят сотни рассыпанных по обшивке крыши салона LED-лампочек, созда-ющих эффект мерцающего ночного неба (Night Sky). Да и акустика бла-годаря установленной 420-ваттной аудиосистеме с 15 стереодинамика-ми, двумя сабвуферами (Subwoofer) и iPod-подключением тоже на вы-соте. Стоит сие удовольствие около €445 тыс. Последней новостью са-лона стало неожиданное даже для концерна сообщение о том, что все 200 запланированных к выпуску в текущем году экземпляров данной модели уже проданы.

Серию люксовых ретромобилей дополняет прославленный Maybach со своей премьерой — Maybach 62 Landaulet. В отличие от Phantom Drophead этот лимузин не предна-значен для личного управления, идеально подходя для звезд, выво-зимых на променад. Конструкция кузова-ландо позволяет открывать

50 КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ АВТОНОВОСТИ

Самые громкие премьеры Женевского автосалона

ОТ «ФАНТОМА» ДО «НАНО»

ROLLS-ROYCE PHANTOM DROPHEAD COUPE

ФОТОГРАФИИ: АЛЕКСЕЙ ГРАМмАТЧИКОВ, MARTIAL TREZZINI / EPA

51Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ

матерчатую крышу только над за-дними сиденьями, она складывает-ся за их спинками. Передняя води-тельская часть остается закрытой. Выдающий 612 «лошадей» 6-литро-вый двигатель позволяет разогнать белоснежный корабль на колесах до 250 км/ч. Однако автомобилю за €900 тыс., предназначенному для светских раутов, это, скорее всего, не потребуется. Начало производс-тва лимузинов назначено на осень 2008 года.

Один из основных трендов пос-ледних лет на любой из автовыста-вок — экологичность. Не обошел он стороной и Женеву, и самые до-рогие авто. Легенда автомобиле-строения — британская компания Morgan Motor Company — выкати-ла на помост автосалона родстер с красноречивым названием LifeCar. Спортивное купе, выполненное в традиционном для компании рет-родизайне 1930-х годов, работает на водородном двигателе. Маши-на разработана совместно с компа-ниями Oscar Automotive и QinetiQ, Крэнфилдским и Оксфордским университетами, германским ин-женерным холдингом Linde AG. У автомобиля нет привычной тор-мозной системы, вместо нее уста-новлены четыре электромотора, которые совместно с электроге-нераторами выполняют функцию торможения. Создатели продемонс-трировали всем: автомобиль может обладать нулевым показателем вы-бросов вредных веществ в атмосфе-ру. То, что называется привычным словом «выхлоп», в данном случае является обычной водой. Макси-мальная скорость прогулочного по стилю и революционного по со-держанию автомобиля составляет 137 км/ч, скорость 100 км/ч LifeСar достигает за 7 сек.

ЭКОЛОГИЯ МОЩНОСТИНовые экологические стандарты не помеха и спорткарам, для которых мощность мотора один из наиболее важных показателей. Это нагляд-но продемонстрировала шведская фирма Koenigsegg. Представлен-ный экологически чистый спорт-кар CCXR с работающим на этаноле (E85 и E100) 4,8-литровым двигате-лем имеет мощность аж 1018 л. с. при космическом крутящем момен-те 1060 Нм! Впрочем, автомобиль можно заправлять и традицион-ным бензином, и даже смесью того и другого. Максимальная скорость

болида с турбонагнетателем составит 410 км/ч, а разгоняет-ся он за 2,9 сек. до 100 км/ч и до 200 км/ч за 8,75 сек. Выпуск шести экземпляров, конечно, с трудом подходит под определение серийного производства, однако и круг покупателей подобных машин весьма ограничен. Ведь далеко не каждый готов выложить за эту иг-рушку €1,5 млн.

Не меньшее удовольствие от го-нок, причем за намного меньшие деньги, можно получить, приобре-тя спорткар от Lotus Engineering. Трудолюбивые британцы пригото-вили к Женевскому салону серию новинок: Europa S (запуск в произ-водство в июле 2008 года — 225 л. с.; стоимость — от €45 тыс.), Elise R (190 л. с.; от €41 тыс.) — мечта гон-щиков-любителей, а также подарок всем «зеленым» — экологически чистый спорткар Exige 270E Tri-Fuel, также работающий на трех видах топлива. Кроме бензина его можно заправлять биоэтанолом, выраба-тываемым, например, из тростника и кукурузы, и метанолом, или поп-росту спиртом. Машина оснаще-на 1,8-литровым турбодвигателем мощностью 274 л. с. при крутящем моменте 260 Нм. Спорткар спосо-бен всего за 3,8 сек. разогнаться до 100-километровой отметки; макси-мальная же скорость — 255 км/ч.

ЗОЛОТАЯ СЕРЕДИНАЖеневский салон с его респектабель-ными и зачастую пресыщенными посетителями, неизменно ожидаю-щими от премьер чего-то необыч-ного, объективно мало подходит для выставок серийных автомоби-лей среднего класса. Потому и коли-

ч е с т в о новинок в этом секторе неве-лико. И все же к глав-ным событиям выставки

по праву можно отнести демонстра-цию нового спортивного двухдвер-ного купе Scirocco от VW, предста-вившего через 16 лет после снятия с производства современную версию одноименного купе 1970-х. Похоже, производителей всех рангов и клас-сов повально обуяла ретроволна. Третья генерация Scirocco, выпол-ненная на платформе Golf, будет поставляться в четы-рех модифика-циях: одним дизель-

ным мотором на 140 л. с. и тре-мя бензиновыми — мощностью 122, 160 и 200 л. с. Турбодизель от-личается низким расходом топли-ва — всего 5,4 л на 100 км, при этом максимальная скорость машины составит 207 км/ч. На двух модифи-кациях будут установлены шести-ступенчатые коробки передач DSG (Direct-Shift Gearbox), объединяю-щие преимущества традиционной механической трансмиссии и «ав-томата». Модификация Scirocco 1.4 TSI получит улучшенную семисту-пенчатую версию. Начало продаж в Европе полноценного четырех-местного купе намечено на конец лета текущего года; базовая цена со-ставит €21,7 тыс. По словам главы компании Мартина Винтеркорна, «Scirocco станет реализацией мечты многих покупателей о приобрете-нии спортивного авто, изготовлен-ного по передовым технологиям и продаваемого по доступной цене». И верно, в стандартный пакет вхо-дят: кондиционер, система актив-ной безопасности (ESP), 17-дюймо-

VW SCIROCCO

KOENIGSEGG CCXR

Проблема экологичности полностью завладела умами автопро-изводителей. Этот тренд учи-тывают даже при создании спорткаров

52

вые легкосплавные диски, рулевое

управление с усилителем

п р и в о д а , спортив-ные шас-си и си-д е н ь я ,

кожаный руль, элект-

ростеклоподъ-емники, шесть по-

душек безопасности и CD-магнитола. Адаптивная сис-

тема регулировки шасси позволя-ет выбирать оптимальный режим езды: обычный, спортивный или комфортный.

МАЛЕНЬКИЕ ДА УДАЛЕНЬКИЕКонструкторам из Toyota, похоже, удалось создать достойного конку-рента завоевавшему признание и любовь европейцев ультракороткому Smart Fortwo Coupe (имеющему дли-ну всего 2,69 м). Мини-кар с необыч-ным названием iQ (i — инновации и индивидуальность, Q — качество) от японских производителей длиннее (29,8 м) и вместительнее. Концепту-

альное решение организации внутреннего пространс-

тва, прозванное как «3+1», предполагает

вместимость трех взрослых и од-

ного ребен-ка, сиденье для кото-рого рас-положено позади во-дителя и в

случае не-обходимости

может трансформировать-ся в багажное место. К этому следует доба вить функциональность и эко-логичность миниатюрного хэтчбе-ка: выбросы CO2 не превышают 99 г на 100 км. Базовая цена — €13 тыс.; продажи в Европе начнутся с янва-ря 2009 года. Впрочем, цены на Smart Fortwo Coupe (на модели 2008-го) бу-дут также в районе 13–16 тыс., но не евро, а долларов.

Еще одной успешно реализован-ной идеей, правда, уже итальянской дизайнерской студии Centro Stile ста-ла премьера Fiat 500 Abarth, которую

вполне можно было бы проводить под девизом «Новое — это хорошо забытое старое». Возродив культо-вый ретроавто 1960-х годов, новый Abarth наделили современным аб-рисом, спортивными динамичны-ми повадками, 1,4-литровым бензи-новым турбомотором мощностью 135 л. с. и максимальным крутящим моментом 206 Нм. Для тех же, кто же-лает, как говорится, «погорячее», го-това модификация Fiat 500 Abarth SS аж на 180 л. с. Примечательная тех-ническая новинка модели Fiat 500 Abarth — система распределения

крутящего момента — TTC (Torque Transfer Control), отличающаяся от классической ESP тем, что при про-буксовке закрывает подачу топлива. Она помогает избежать подрулива-ющего эффекта и позволяет быстрее и точнее проходить повороты. Ма-шина также оснащена датчиком из-мерения давления турбодвигате-ля, который благодаря встроенному на приборной панели светящемуся диодному индикатору подсказыва-ет водителю оптимальный момент для переключения скорости. Fiat 500 Abarth призван составить конкурен-цию еще одному фавориту среди го-родских автомобилей — Mini Cooper. Модель выйдет в продажу в июле, и ожидается, что базовая цена на него составит €18 тыс.

Не был обой-ден вниманием и самый де-шевый в мире серийный автомобиль индийско-го автопроизводителя Tata. Оно и понятно: когда еще избалован-ной люксовыми мо-делями Швейцарии удастся увидеть эда-кий уникум — пя-тидверный хэтчбек Nano можно приоб-рести в Индии всего за

100 тыс. рупий (€1740). Правда, для европейского потребителя модель с алюминиевым двигателем объемом 623 см совершенно не подходит — отсутствуют все средства безопас-ности и элементарный комфорт, а из приборов наличествуют лишь спидометр, топливный датчик и контрольная лампа давления масла. Да и максимальная скорость модели по цене двух мотоциклов составля-ет всего 75 км/ч. Единственным по-зитивом наряду с ценой является лишь показатель расхода топлива — порядка 4 л на 100 км. Низкая цена и экономичность, по словам руково-дителя подразделения компактных автомобилей Гириша Вагха, и были главной целью индийских конс-трукторов. Следующий этап работы над Nano — создание модификации, которая соответствовала бы и евро-пейским стандартам. Такую модель обещают сделать к 2012 году. Будет заменен мотор в соответствии с эко-логическими стандартами «Евро 5» и установлены необходимые средс-тва пассивной и активной безопас-ности. Стоить усовершенствованная модель будет уже порядка $6 тыс., а потребление горючего возрастет до 5 л на 100 км. Вполне возможно, что к будущему проекту подключится автоконцерн Fiat. Однако скептики отмечают, что через четыре года но-вая Nano опять станет неконкурен-тоспособной на европейском рынке. Соперники не дремлют: о работе над созданием дешевой модели уже объ-явили в Renault-Nissan. Последней новостью стало еще одно заявление управляющего директора автокон-церна Hyundai Лима Хенг-Су о за-пуске в серию через два-три года ав-томобиля не дороже $3,5 тыс. Хотя начатое продвижение Nano на ази-атский и африканский рынки име-ет уже сегодня хорошие перспекти-вы, автопроизводитель заявляет о готовности довести выпуск своих

Цена имеет зна-чение — индий-ские произво-дители из Tata представили хэтчбек Nano за €1740

TOYOTA IQ

FIAT 500 ABARTH

TATA NANO

КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ АВТОНОВОСТИ

малолитражек до 1 млн в год, на что экологи взирают с явной опаской.

ПО ДОРОГАМ И БЕЗ НИХДостаточно высокая конкуренция среди выставленных в Женеве об-разцов отмечалась в классе компак-тных внедорожников. Впервые был представлен концепт спортивного кроссовера Kia Soul, порадовавший свежим, неожиданным дизайном. По замыслу разработчиков Soul (что переводится как «душа») благодаря броской внешности рассчитан на покупателей, которые ранее не ин-тересовались этим сегментом ав-томобилей. Состоялась ожидаемая премьера кроссовера Ford Kuga, при-

званного соста-вить конкурен-цию VW Tiguan. Объявленная

наконец авто-производителем

стоимость 2-литрового турбодизельного агрегата на 136 л. с.

при 320 Нм составляет от €26,5 тыс., за полный привод — от €28,5 тыс. Не были обойдены вниманием и пре-мьеры кроссоверов Renault Koleos и Toyota Urban Cruiser. Тон будущим высокоэффективным технологиям в сегменте внедорожников и крос-соверов задавал представленный ав-токонцерном Mercedes концепт GLK Bluetec Hybrid на 224 л. с. со смешан-ным дизельным и электродвигате-лем на литий-ионных батареях.

Сказать, что премьеру кроссове-ра Infiniti FX50 ожидали с нетерпе-нием, — значит ничего не сказать. Это понимал и сам президент — ис-полнительный директор Renault и Nissan Карлос Госн, предусмотри-

тельно заявивший, представляя мо-дель: «Я знаю, что многие из вас на-строены скептически, ведь наших клиентов в Европе меньшинство и они следуют своим мерилам ценнос-тей». Оно и понятно. В европейской столице мировая премьера 5-литро-вого восьмицилиндрового кроссове-ра мощностью 390 л. с. с крутящим моментом 500 Hм не могла вызвать ничего, кроме, мягко сказать, непо-

53Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ

TOYOTA URBAN CRUISER

FORD KUGA

нимания политики концерна. Успо-каивая противников продвижения «пожирателей горючего» на Запад и не ответив на вопрос о реальном потреблении бензина кроссовером, президент пообещал поставлять на европейский рынок более цивиль-ную модель Infiniti FX37 с 3,7-литро-вым шестицилиндровым двигате-лем 300 л. с. и создать до 2010 года дизельные и гибридные модифи-кации. Однако если оставить в сто-

роне понятную критику, кроссовер объективно привлекает внимание массой технологических «прибам-басов». Это семиступенчатый ав-томат, полноуправляемое шасси и полноприводная трансмиссия, сис-тема облегчения парковки (Around View Monitor), адаптивный круиз-контроль, биксеноновые поворот-ные фары, DVD-навигация, аудио-система Bose с 11 динамиками и даже специально разработанный лак, защищающий кузов от мелких царапин. Стоимость модели пока не объявлена, но, по словам директо-ра европейского подразделения ав-токонцерна Джима Райта, «автомо-биль такой классный, что, право, не стоит стесняться в цене». Что он под этим понимает, вероятно, выяснит-ся достаточно скоро.

Иные пути в разработке совре-менных моделей для любителей ак-тивного образа жизни продемонс-трировали шведские конструкторы Volvo. Знатоки хотя и упоминают уже существующую линейку схо-жих моделей типа BMW X3, Land

Rover Freelander и Audi Q5, которую пополнит и Volvo XC60, но в своих прогнозах уже сегодня говорят о бу-дущем успехе его продаж. По заявле-нию президента и исполнительно-го директора компании Фредрика Арпа, «в Volvo XC60 как никогда ор-ганично сочетаются мускулистость и мощность внедорожника со спор-тивной легкостью и элегантностью купе». Шведские конструкторы, сде-лав главную ставку на безопасность выпускаемой продукции, в модели спортивного кроссовера, пожалуй, превзошли сами себя. Главное нов-шество — уникальная разработка City Safety, помогающая водителю избежать мелких аварий на малых скоростях, которые зачастую про-исходят в пробках или при движе-нии задним ходом. Если система, оценив ситуацию, устанавливает, что столкновение неминуемо, она самостоятельно передает сигнал для активации гидравлического на-соса, и происходит автоматическое (без участия водителя) торможение. Базовую комплектацию составляет, помимо системы полного привода с технологией Instant TractionTM, также усовершенствованная систе-ма поддержания стабильного поло-жения автомобиля на дороге DSTC. К дополнительным опциям отно-сится новая система стабилизации прицепа (Trailer Stability Assist), об-легчающая его управление. Про-дажи в Европе намечены на осень текущего года. Выпуск XC60 будет осуществляться в трех модифика-циях: с двумя дизельными 1,8- и 2,5-литровыми турбомоторами на 163 и 185 л. с. (от €31,7 тыс.) и одним бензиновым 3,2-литровым мото-ром с турбонагнетателем на 285 л. с. (от €40,7 тыс.).

Порадовали публику и предста-вители Mercedes, которые в этот раз привезли в Женеву элегантный вне-дорожник под названием Vision GLK Bluetec Hybrid. Особенностью это-го авто станет гибридный двигатель нового поколения, который будет сочетать экологически чистый тур-бодизель с системой очистки выхло-па BlueTec и электромотор. Суммар-ная мощность силовой установки составляет 224 л. с., а максимальный крутящий момент равен 560 Нм, что позволяет машине похвастаться хо-рошей разгонной динамикой. До 120 км/ч GLK Bluetec Hybrid разгоня-ется за 7,3 сек., а максимальная ско-рость достигает 215 км/ч.

ЖАННА ЗИГМАНН

54

Пробки... К ним нельзя привыкнуть, их нельзя миновать. Все это, как утверждает фран-цузская фирма Lumeneo, скоро останется в прошлом. Идея создания автомобильчика Smera наверняка зародилась у его конструкторов в многокилометровых парижских заторах. Представляя собой нечто среднее между мотоциклом и автомобилем, он все же имеет четыре колеса и закрытую кабину, правда, очень узкую — всего 80 см ши-риной. Можно взять и одного пассажира, сиденье для которого расположено за води-тельским. Сложив сиденье, можно перевезти багаж. Smera — это электромобиль, при-водимый в движение двумя электромоторами. Разогнаться он может до внушительных 130 км/ч, причем всего за 8 сек. он достигает 100 км/ч; полного заряда батареи хвата-ет на 150 км. Окончательная цена на автомобиль пока не установлена, но, по словам представителей фирмы, она будет составлять от €20 тыс. до €30 тыс. Первая партия — 250 экземпляров — появится в продаже в 2009 году.

Современные автомобили не только ездят, но и плавают. Уникальный автомобиль-амфибия sQuba (на фото), разработанный швейцарским дизайнерско-конструкторс-ким бюро Rinspeed во главе с его руководителем Франком Риндеркнехтом, работает на трех электродвигателях и оснащен для передвижения под водой двумя передними винтами и задними форсунками. Автомобиль легко преодолевает по желанию водите-ля встречные водные преграды, погружаясь на глубину до 10 м. Водитель и пассажи-

ры на это время подключаются к встроенным аквалангам, пос-кольку автомобиль по причинам техники безопасности сконстру-ирован как кабриолет. Идея для воплощения амфибии sQuba была заимствована господином Риндеркнехтом из легендарно-го фильма про Джеймса Бонда «Шпион, который меня любил» (The Spy Who Loved Me). Кто-то может задаться вопросом: «Ну и зачем автомобилю еще и пла-вать?» Думается, что просто еще одна мечта стала реальностью.

И НЕВОЗМОЖНОЕ СТАНЕТ ВОЗМОЖНЫМ

INFINITI FX37

КУЛЬТ ПОТРЕБЛЕНИЯ АВТОНОВОСТИ

Мир не стоит на месте, формат финансовых взаимоотноше-ний тоже. Натуральный обмен сменили монеты, их заместили купюры, которые в последние годы вытесняет «пластик». Но приживутся ли карточные, а точнее, электронные «взаимоот-ношения» в России? Очень мо-жет быть, но…

Имя: Генрих ЭрдманВозраст: 32 годаРод занятий: финансовый эксперт, предприниматель, автор книг по личным финансамМесто работы: ИК «Финансовые эксперты», научный редактор D’Инвестирую: во все разумные инструменты и проекты, сбалансированно и постоянноЛюбимый инструмент: индексные фонды акцийНелюбимый инструмент: валютные пары на «Форекс»Цель: быть счастливымЧитаю: биографии успешных людейВредные привычки: слишком много говорю о деньгахСлова-паразиты: диверсификация, усреднение, опционы

ВИЗИТНАЯ КАРТОЧКА

ЧТО ГОВОРЯТ 55

П омню, лет 12 назад я удивленно смотрел, как студенты и бабушки «потрошили» банкомат неподалеку от одного из-вестного магазина. Я вспоминал, что за десять лет до этого никто и представить себе не мог, что стипендии и пенсии

будут выдаваться подобным образом. И мне казалось, что пройдет лет пять или семь и мы навсегда забудем о том, как выглядят ме-таллические и бумажные деньги.

И вот время прошло, и статистика утверждает, что более 20 млн предприятий быстрого обслуживания и не очень принимают «пластик» к оплате по всему миру. И в интернете с помощью «плас-тика» можно купить почти все, разве что кроме любви, и карточ-ки — это практически безопасно, их уже миллионы, и средь них увеличивается и число карт качественных, кредитных. И банки предлагают всевозможные бонусы и скидки, проводят акции, со-здают специальные сайты, мы на них ходим, в конкурсах участву-ем, втягиваемся. И вроде бы в теории все выгодно и даже должно быть удобно, но, к большому моему сожалению, для России пока только в теории.

В странах Европы — даже не очень западной — можно про-жить, пользуясь исключительно электронными деньгами. Прове-рено, пробовал, берут даже в такси, причем уже лет 15, не меньше! А вот можно ли таким макаром прожить у нас? Этот вопрос задал я себе неделю назад и принял решение: расплачиваться семь дней одним только «пластиком».

И тут началось. Я стал обращать внимание на то, на что никогда своего внимания не обращал. В первый же день мне пришлось от-казаться от еды в ресторане, которую я предварительно набрал за столом салат-бара: мои карты не принимали банки, причем сразу все. Затем пришлось вернуть на полку товары в сетевом супермар-кете, где я не ожидал какого-либо отказа.

На следующий день мне отказали в двух сетевых аптеках, я не смог оплатить мобильный телефон, меня завернули в гипермар-кете у МКАД, пытались сделать то же самое и в салоне красоты, но волосы не вернуть, так что кто не спрятался — я не виноват.

И все это происходило со мной в Москве, а не в Багдаде или Таш-кенте в течение всего двух дней, в местах приличных, не в перехо-дах, не на рынках, не в рюмочных и не в палатках. Что уж говорить о провинции, где иногда и банкомата с деньгами днем с огнем не найти, не то что терминала в продовольственном магазине.

Безусловно, во многих местах кредитки брали, крутили, вер-тели, снимали. И при желании такие места найти можно, но на-деяться, что везде будет возможность расплатиться карточкой, нельзя. Потому что даже там, где терминалы для оплаты есть, при-ема карт порой нет, однако товар или услуга мне нужны здесь и сейчас, а не в другом месте и не через полчаса.

Так что «пластик» пока только теория, с ним одним в России жить не то что неудобно, а просто нельзя. Поэтому бумаге быть: без нее никуда. Быть чемоданам, набитым толстыми бумажными пачками, быть авоськам, в которых мы продолжаем носить ко-шельки с ворохом купюр, совсем как в 1990-е.

И вот стоишь в очереди в банкомат за пенсионерами и студен-тами, затем снимаешь деньги и возвращаешься в магазин, чтобы передать родные, кровные и не такие уж деревянные копейки и рубли, мечтая о том, что пройдет время и все станет намного удоб-нее и быстрее.

ПРИМИТЕ «ПЛАСТИК», УЖ ОЧЕНЬ КУШАТЬ ХОЧУ…

56

Акции телекомму-никационных

компаний

–14,8%(–6,4%)

Акции метал-лургических и

горнодобывающих компаний

–1,7%(30,6%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы общие

–10,7%(–7,3%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы акций

–13,4%(–10,3%)

Недвижимостьв Москве

11,8%(10,0%)

Акции нефтегазо-вых компаний

–4,5%(–3,9%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы облигаций

2,4%(6,2%)

Серебро на ОМС

1,6%(10,0%)

Золото на ОМС

–4,9%(17,7%)

Акции, «голубые фишки»

–17,8%(–14,1%)

Акции энергетиче-ских компаний

–17,5%(–26,3%)

Рынок акцийв общем

–16,5%(–4,2%)

Акции компаний высокой капитали-

зации

–16,6%(–2,4%)

ИНФЛЯЦИЯ С НАЧАЛА ГОДА — 4,6% (ЗА ГОД 12,4%) **

РЕАЛЬНЫЕ ПОТЕРИ ДЕНЕГ

ДОХОДНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ С НАЧАЛА ГОДА И ЗА ГОД

Палладийна ОМС

–4,2%(–2,9%)

Акции машино-строительных

компаний

–3,6%(43,2%)

Акции компаний малой капитали-

зации

–10,2%(–0,6%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы смешанных инвестиций

–2,8%(–4,1%)

Акции компаний средней капитали-

зации

–10,2%(–6,6%)

Платинана ОМС

4,7%(27,6%)

ЛУЧШИЕ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ*БАНК ДЕПОЗИТ СТАВКА, %

РУБЛИ

УРСА банк Гарантированный доход 12

Ак Барс Ак Барс — 15 лет 11,5

Балтийский банк Срочный 11

Бинбанк Доходный 10,8

Юниаструм банк Юниаструм 12 10,8

Банк Санкт-Петербург Депозит 10,5

Русский банк развития Проще простого 10,5

Собинбанк Крупный план 10,5

Глобэкс Грильяж 9,8

Возрождение Возрождение — доходный 9,75

ДОЛЛАРЫ США

Собинбанк Крупный план 9,5

Балтийский банк Срочный 9,2

Юниаструм банк Успешный 9,1

УРСА банк Сберегательный 9

Банк Санкт-Петербург Депозит 8,9

Бинбанк Доходный 8,3

Глобэкс Грильяж 8,1

ОТП банк Праздничный 8

Промсвязьбанк Моя выгода 7,75

Русский банк развития Проще простого 7,5

ЕВРО

Собинбанк Крупный план 8,5

Юниаструм банк Державин 8,5

Глобэкс Грильяж 8,1

УРСА банк Сберегательный 8

Банк Санкт-Петербург Депозит 8

Балтийский банк Срочный 7,7

Бинбанк Доходный 7,5

Промсвязьбанк Моя выгода 7,5

Ак Барс Добрые традиции 7,2

ОТП банк Праздничный 7

ИСТОЧНИК: BANKI.RU, РАСЧЕТ D’* ПРЕДЛОЖЕНИЯ ОТ 25 КРУПНЕЙШИХ БАНКОВ ПО ПРИВЛЕЧЕННЫМ ДЕПОЗИТАМ ФИЗЛИЦ; СУММА 400 ТЫС. РУБ. (ИЛИ ЭКВИВАЛЕНТ В $ И €), СРОК — 1 ГОД.

ЛУЧШИЕ СТАВКИ ПО ИПОТЕКЕ*

БАНК КРЕДИТ СТАВКА, %

Абсолют банк Ипотечный кредит на при-обретение квартиры 10–12

Альфа-банкИпотечный кредит на

приобретение квартиры на вторичном рынке жиль)

10–12,5

ДжиИ Мани банк

Кредит на покупку кварти-ры или индивидуального

дома (фиксированная ставка)

10–13,25

ОТП банк

Покупка квартиры или загородного дома на

вторичном рынке (с плава-ющей ставкой)

10,3–13,3

Городской ипотеч-ный банк Квартира+ от 10,49

Сбербанк России Ипотечный кредит 10,5–12

Банк Сосьете Жене-раль Восток Квартира 10,5–12,5

Росевробанк Квартира 10,5–13

Собинбанк Новые метры 10,75–12

Банк высоких техно-логий Своя квартира 10,75–12

ИСТОЧНИК: BANKI.RU, РАСЧЕТ D’* УСЛОВИЯ: СУММА КРЕДИТА — 5 МЛН РУБ., СРОК — 10 ЛЕТ, ПЕРВОНАЧАЛЬ-НЫЙ ВЗНОС — 20%, ОБЪЕКТ — КВАРТИРА НА ВТОРИЧНОМ РЫНКЕ МОСКВЫ И МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ.

РАСЧЕТ НА 21 МАРТА 2008 ГОДА** ПО ПРОГНОЗУ УРОВНЯ ИНФЛЯЦИИ ЗА МАРТ 2008.

$Депозиты

в долларах

–1,8%(–3,2%)

ДОЛГОВОЕОБЯЗАТЕЛЬСТВО

Муниципальныеоблигации

1,7%(6,8%) ДОЛГОВОЕ

ОБЯЗАТЕЛЬСТВО

Корпоративныеоблигации

2,0%(7,4%)

1РУБЛЬ

Рублевыедепозиты

2,4%*(8,8%)

€Депозиты

в евро

4,3%*(12,5%)

Доходность с начала года

Доходность за прошед-ший год

КАК ЧИТАТЬ ИНДИКАТОРЫ

€Депозиты

в евро

0,5%*(10,6%)

В рублевом эквиваленте

ИНДИКАТОРЫ

2,6%(6,4%)

€€Наличный

евро

–3,5%(–9,1%)

$$Наличный

доллар

ДОХОДНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ

57

ЭМИТЕНТ ЦЕНА 1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД52 НЕД.

MIN52 НЕД.

MAX

УАЗ 2,924 –2,11 4,06 32,79 30,01 2 3,6

Объединенные машиностроительные заводы

167 –2,91 –8,24 –7,06 –33,2 150 260

АвтоВАЗ 42,9 –3,38 –5,71 — 59,79 24,47 51,9

Приморское морское пароходство 10,049 –4,66 –0,44 3,54 37,66 6,65 11,499

Полюс золото 1234 –8,88 14,24 13,84 –1 984,08 1404,99

Северсталь 544,99 –9,23 –4,18 14,47 62,68 305,53 659,13

КамАЗ 138,37 –9,7 13,42 37,69 128,71 60 186

Норильский никель 6484 –9,82 –2,32 5,91 38,55 4350,1 7723

Акрон 1696 –10,97 49,43 180,9 160,92 482 2120

Аэрофлот 96,51 –10,97 11,62 28,97 23,27 55,55 112

РТМ 53,99 –10,97 –20,89 — — 52,6 112

Новолипецкий МК 95,63 –11,45 –0,74 15,11 33,82 65,49 118,44

ВСМПО-АВИСМА 5557,57 –12,2 –27,16 –23,66 –32,88 5557,57 8449,98

ПИК 611 –13,33 –18,1 –11,77 — 555,01 1010,3

Уралкалий 173,2 –14,17 13,87 — — 103 205

Система-Галс 3496,09 –17,74 –30,63 –44,11 –43,84 3365 7500

ЭНЕРГЕТИКА

ТГК-2 0,0249 9,21 3,32 4,18 –31,59 0,0193 0,0415

ТГК-1 0,0315 3,28 0,32 –4,26 –7,35 0,022 0,0419

ТГК-9 0,0075 2,74 1,35 8,7 –30,56 0,0064 0,0112

Мосэнергосбыт 0,624 0,65 38,67 12,03 3,14 0,42 0,79

ТГК-5 0,0201 –1,95 –12,23 –22,69 –46,4 0,0181 0,0409

ОГК-4 2,86 –2,49 –12,27 –9,89 –2,82 2,137 3,32

Московская теплосете-вая компания 0,714 –2,72 –13,98 –13,66 –39,03 0,65 1,249

ТГК-14 0,0073 –3,95 –13,1 –7,59 62,22 0,0068 0,0135

ТГК-4 0,0262 –5,42 –11,19 6,5 –17,61 0,0239 0,0348

ТГК-8 0,0339 –7,38 3,99 26,02 1,19 0,0252 0,0372

Мосэнерго 5,17 –8,01 –14,97 –17,28 –20,45 4,4 6,977

ОГК-2 2,757 –8,1 –21,23 –32,76 –35,73 2,7 4,7

РАО ЕЭС России, прив. 21,95 –9,01 –22,84 –16,06 –24,83 18 35,137

РАО ЕЭС России 25,24 –10,19 –22,03 –16,98 –26,64 21 38,05

ТГК-6 0,0236 –11,28 –17,19 –8,17 –33,33 0,0224 0,0364

ОГК-1 2,481 –13,13 –15,32 –3,73 — 2,231 3,31

МОЭСК 2,051 –14,22 –16,63 2,55 –39,32 1,691 3,645

Мосгорэлектросеть 1,483 –15,74 –25,63 –10,66 –32,59 1,405 2,424

ОГК-3 2,676 –15,98 –29,76 –19,15 –35,98 2,476 4,67

ОГК-6 2,21 –18,6 –30,74 –34,01 –47,75 2,103 4,4

ОГК-5 2,845 –32,13 –34,22 –27,79 –20,53 2,665 4,48

ИСТОЧНИК: РАСЧЕТ D’ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ ФБ ММВБ, ПО ЦЕНАМ В РУБЛЯХ НА ЗАКРЫТИЕ ТОРГОВ 20 МАРТА 2008 ГОДА

ДИНАМИКА ЦЕН НЕКОТОРЫХ АКЦИЙ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ММВБ

ЭМИТЕНТ ЦЕНА 1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД52 НЕД.

MIN52 НЕД.

MAX

НЕФТЬ, ГАЗ, УГОЛЬ

Татнефть 145,95 9,74 1,36 12,96 27,24 108,13 160,38

Татнефть, прив. 74,1 0,54 –6,68 5,18 5,9 60,1 88,2

НоваТЭК 179 –1,65 –1,87 43,78 27,88 115,6 216,82

ЛУКойл 1752,99 –2,76 –17,78 –12,79 –15,64 1580 2355,8

Сургутнефтегаз, прив. 11,23 –5,39 –29,98 –26,51 –44,54 10 22,35

Роснефть 187,99 –6,87 –18,26 –13,28 –13,09 164,44 239,1

Газпром нефть 132,2 –7,71 –16,27 32,31 34,42 89,6 162,4

Сургутнефтегаз 21,153 –8,63 –32,08 –34,31 –30,37 20,3 34,64

РИТЭК 196 –9,55 –24,32 –25,48 –11,01 186 344

Газпром 288,01 –9,7 –18,18 5,11 13,78 222,65 365,64

Распадская 160,99 –11,83 9,29 67,72 182,44 55,71 192

Мегионнефтегаз 644,87 –13,87 –33,34 –18,37 –46,25 591 1289

Транснефть, прив. 31 911,02 –19,82 –36,09 –23,55 –40,22 30 800 58 475

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ, СМИ

Сибирьтелеком 2,33 15,58 –19,35 –1,23 –24,1 1,843 3,549

Центртелеком 19,24 14,26 –13,71 –16,67 –6,15 15,8 26,29

Волгателеком 111,4 11,4 –22,09 –5,59 –29,27 95,01 172

Уралсвязьинформ 1,33 8,93 –15,82 –8,02 –21,76 1,002 1,84

Югтелеком 4,15 7,79 –14,78 –5,9 –11,51 3,58 5,8

Дальсвязь 117,01 4,39 –11,36 –2,49 8,6 95 144,93

Северо-Западный телеком 30,647 3,99 –27,07 –14,51 –25,43 26,999 48

Ростелеком, прив. 57,69 2,65 –22,3 –8,15 –31,82 47 93,87

Ростелеком 279,9 1,63 –0,3 8,07 25,47 201 303,3

МГТС 795 0,72 –5,36 3,84 22,67 640,88 947,9

Армада 508 –1,55 –2,31 10,44 — 390 599

МТС 297,45 –8,34 –19,61 4 15,83 227,89 384,3

РБК 239,9 –9,13 –5,77 18,36 –8,08 190,04 281,99

АФК Система 34,4 –13,89 –17,41 — — 32,776 46,55

БАНКИ

Арсагера 28,6 223,46 — — — 4,6 111,153

Банк Тарханы 4,53 17,82 –8,93 –12,72 –23,94 3,352 7,49

Росбанк 187,75 2,6 7,97 10,77 8,9 160,7 205

Банк Москвы 1220,98 2,17 –13,71 2,65 –17 888 1835

Сбербанк, прив. 47,9 –9,45 –34,23 –30,01 –32,39 46,2 83,95

Сбербанк 73,75 –13,24 –30,4 –27,91 –18,31 71,11 113,05

Банк Возрождение 1338,99 –16,57 –20,3 –3,04 –9,64 1300,5 1839,99

ВТБ 0,0826 –18,14 –35,42 –29,76 — 0,0785 0,1749

КОМПАНИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СЕКТОРА

Пава 28,42 14 49,58 93,6 38,97 13,39 37,72

Лебедянский завод 2117 6,87 –3,38 –5,07 3,47 1950 2700,81

М.Видео 180 3 5,88 — — 130 206,09

Верофарм 1349 2,64 5,39 26,07 32,25 950 1439

Красный Октябрь 1050 1,94 –2,33 18,24 21,11 655,01 1100

ГУМ 56 1,36 6,08 –1,75 –16,65 44,3 74,98

Разгуляй 193,4 0,47 26,16 87,85 86,14 91 228,77

Балтика 1089,89 –0,92 –10,66 –8,57 –13,54 800 1315

Магнит 1161,5 –1,57 –5,49 10,2 3,71 1000 1388,88

Седьмой континент 547,45 –8,76 –15,77 –13,38 –23,75 500 799

Аптеки 36,6 1200 –15,31 –33,26 –36,51 –27,93 1180 2700

Калина 740 –18,23 –27,09 –16,19 –37,23 728,9 1250

Вимм-Билль-Данн 1630,13 –19,97 –21,25 –21,25 16,44 1361 2318,13

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, ТРАНСПОРТ, СТРОИТЕЛЬСТВО

Группа ЛСР 1710 155,03 — — — 1560 2100

ЮТэйр 18,139 3,06 4,81 7,97 50,28 11,962 20

Северсталь-авто 1437 3,01 5,28 20,25 76,32 720 1529

Магнитогорский МК 29,05 0,18 –8,89 3,01 12,86 21,829 35,4

Иркут 21,349 –0,1 –7,39 –2,26 –17,51 17 26,667

Заволжские моторы 70,5 –2,08 13,71 14,63 2,17 50 80,85

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6ИНДИКАТОРЫ

ДИНАМИКА ЦЕН НЕКОТОРЫХ ПАЕВ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ММВБ

ФОНД ТИПЦЕНА, РУБ.

1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД ТИКЕР

Жилищное строи-тельство (Арсагера) ЗН 2630 9,13 23,19 23,88 41,78 ПИФАрсЖС

Фонд первый (Уралсиб) ОА 8198 –6 –16,77 –8,4 –1,24 ЛУКОЙЛф1ип

Фонд перспективных вложений (Уралсиб) ИА 9620 –4,08 –8,89 0,74 1,25 ЛУКОЙЛ ФПВ

Тройка Диалог — ком-мерческая недвижи-мость

ЗН 315,11 –0,28 –10,48 –3,46 0,35 ПИФТрД-КН

Пиоглобал — индекс ММВБ ИИ 5,17 –3,36 –15,93 –5,31 5,94 ПИОГИП-

Финд

Максвелл капитал ОА 3345 –5,96 –13,34 –8,36 –7,21 ПИФМакКап

АГ Капитал Интерра ЗН 33,09 –4,61 0,42 –3,89 — ПИФИнтерра

Фонд отраслевых ин-вестиций (Уралсиб) ИА 9483 –5,69 –15,22 –5,16 –2,14 ЛУКОЙЛ ФОИ

Интерфин — энергия ИА 7100 –0,64 –7,19 –2,59 — ПИФИнтрЭнр

ИСТОЧНИК: РАСЧЕТ D’ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ ФБ ММВБ, ПО ЦЕНАМ В РУБЛЯХ НА ЗАКРЫТИЕ ТОРГОВ 20 МАРТА 2008 ГОДА

58

ДОХОДНОСТЬ ОТКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ФОНДОВ НА 20 МАРТА 2008 ГОДА

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА

ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

ФОНДЫ АКЦИЙ

БКС — фонд металлургии 1,39 16,00 31,37 — 74,7

Райффайзен — телекоммуникации 1,15 –18,55 — — 66,3

Элемтэ — Фонд телекоммуникаций 0,70 –17,44 –9,46 — 11,4

Триумфальная площадь — российская нефть (УК Банка Москвы) 0,32 –10,22 4,35 4,78 165,9

Русь-капитал — нефтегаз –0,09 –13,46 –0,07 — 34,3

Пиоглобал — металлургия и машиностроение –0,30 7,76 20,22 — 26,3

Интерфин — телеком –0,32 –17,81 –4,63 — 1196,3

Интерфин — индустрия –0,33 –1,82 10,72 — 158,5

КИТ Фортис — российские телекоммуникации –0,56 –18,39 –6,38 –8,31 730,1

Олимпийский проспект — Сочи 2014 (УК Банка Москвы) –0,79 1,91 — — 209,6

КИТ Фортис — российская нефть –0,79 –12,93 –0,10 0,63 337,1

Трубная площадь — российская металлургия (УК Банка Москвы) –0,82 8,40 26,17 36,50 864,1

Альфа-капитал — нефтегаз –0,84 –9,87 4,64 4,75 97,7

Сибиряк — фонд акций –0,86 –11,60 –7,39 –8,02 98,6

Регион — фонд акций –1,05 –7,73 2,90 13,19 145

Манежная площадь — российские акции (УК Банка Москвы) –1,11 –8,14 2,60 4,94 549,9

ДВС — фонд акций ПМСБ –1,17 –8,66 5,32 1,66 341,6

Стоик — нефть и газ (УК ПСБ) –1,24 –13,51 –2,95 — 51,4

Наследие — фонд металлургии и машиностро-ения (Балтинвест УК) –1,33 6,12 — — 10,7

Инфина — фонд акций –1,35 –9,80 — — 24

ВТБ — фонд нефтегазового сектора –1,42 –14,18 — — 33,3

Оптим — привилегированный (Нивелир) –1,43 –0,36 14,53 10,12 14,2

Альфа-капитал — металлургия –1,47 8,86 27,14 55,11 1310,9

Пиоглобал — нефть и газ –1,51 –12,41 –3,34 — 12,8

Промсвязь — акции –1,58 –2,90 7,71 11,53 59,2

БКС — фонд нефти и нефтехимии –1,60 –11,63 0,08 — 38,8

Максвелл — нефтегаз –1,62 –12,75 1,52 –1,85 59,2

Русь-капитал — металлургия –1,66 4,62 16,67 — 38

Альянс РОСНО — акции сырьевых компаний –1,77 –7,82 4,93 — 155,4

Форминвест — акции –1,86 — — — 10,9

Максвелл телеком –1,95 –12,57 1,41 –5,54 104,9

Просперити — фонд акций –2,03 –10,03 –3,54 2,60 153,3

Церих — фонд акций –2,04 –13,18 –4,50 –7,53 37,1

АМК-РЕСО Лидер –2,05 –6,47 1,06 6,30 86,1

Мономах-Перспектива –2,09 –13,08 –4,02 –5,90 301,5

Стоик — телекоммуникации (УК ПСБ) –2,13 –16,30 –3,65 — 42,3

Форминвест — перспективные отрасли –2,14 — — — 10,8

БКС — фонд голубых фишек –2,19 –10,55 –0,91 3,37 592,3

Тройка Диалог — металлургия –2,24 –2,45 7,80 — 586,8

Русь-капитал — телекоммуникации –2,40 –16,07 –0,65 — 32,6

Тройка Диалог — нефтегазовый сектор –2,40 –11,71 5,54 — 394,7

ВТБ — фонд акций –2,40 –13,55 — — 23,1

Агана — фонд региональных акций –2,44 –7,62 –0,04 –4,35 42,5

Доходъ — фонд акций –2,54 –12,26 –0,17 –6,16 43,4

ВТБ — фонд металлургии –2,56 5,29 — — 18,1

Тройка Диалог — жизнь –2,64 –5,75 — — 137

Невский — фонд акций –2,68 — — — 17,2

Альфа-капитал — потребительский сектор –2,70 –11,72 –5,12 — 133

АВК — фонд связи и телекоммуникаций –2,71 –18,26 –5,12 –1,71 39,5

Стоик — металлургия и машиностроение (УК ПСБ) –2,73 5,12 — — 25,8

Агана-Экстрим –2,86 –3,81 2,75 5,31 698,1

Норд-капитал — акции –2,93 — — — 12,1

Красная площадь — АКГУ (УК Банка Москвы) –2,96 –11,72 –3,71 –3,66 1795,8

Пиоглобал — энергетика –2,98 –7,61 –3,64 — 10,4

Альфа-капитал — телекоммуникации –2,98 –19,55 –6,63 –10,95 116,1

Открытие — акции –2,99 –13,04 –3,20 5,61 205,2

Бинбанк — фонд акций –3,00 –6,38 1,98 4,93 13,6

КИТ Фортис — российский потребительский сектор –3,09 –5,93 — — 141,8

Агро стандарт — фонд акций –3,17 –4,95 — — 33,4

Интраст — фонд перспективных инвестиций –3,30 –7,09 3,81 3,69 38

Метрополь — Золотое руно –3,31 –23,66 –17,32 –16,85 125

ВТБ — фонд телекоммуникаций –3,32 –20,06 — — 13,9

ДВИ (ВТБ управление активами) –3,35 –14,42 –5,14 –7,27 70,8

МДМ — мир акций –3,40 –12,03 –1,77 1,83 123,9

ДВС — фонд акций –3,42 –12,36 0,12 –2,32 383,4

Тройка Диалог — Добрыня Никитич –3,53 –13,95 –3,15 –3,26 14 017,9

Ермак — ФКИ –3,54 –14,43 –5,17 –4,78 86,4

Тольятти-инвест — акций –3,68 –6,33 –0,89 5,50 18,1

Алемар — российская энергетика –3,74 –11,00 — — 20,7

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА

ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

Русь-капитал — электроэнергетика –3,85 –10,93 –4,03 — 34,8

ВТБ — фонд потребительского сектора –3,86 –11,24 — — 16,7

Универ — фонд акций –3,86 –9,47 1,01 3,30 88,3

Газпромбанк — акции –3,89 –14,05 –3,42 –1,40 428

Замоскворечье — российская энергетика (УК Банка Москвы) –3,97 –8,00 –5,59 –9,78 1542

Фонд акций второго эшелона (Пиоглобал ЭМ) –3,98 –6,28 3,28 — 82,6

Тринфико — фонд роста –4,01 –17,01 –9,57 –14,74 125,4

Паллада — фонд акций –4,01 –14,48 –4,15 –9,68 113,7

Фонд 2025 (ОФГ Инвест) –4,02 –7,91 — — 31

КИТ Фортис — фонд акций –4,07 –13,85 –5,37 –4,36 583,9

Охотный ряд — российский потребительский сектор (УК Банка Москвы) –4,08 –8,83 –1,60 — 296

Альянс РОСНО — акции –4,09 –12,42 –1,40 –2,72 269,1

Арсагера — фонд акций –4,12 –5,28 8,28 11,49 10,1

Капиталъ — перспективные вложения –4,14 –14,33 –4,99 –0,60 311,5

Либра — фонд акций –4,21 –13,10 –6,32 –5,85 375,5

Базовый (Кэпитал ЭМ) –4,21 –16,78 –6,09 –5,77 225,4

ОЛМА — фонд акций –4,27 –13,32 –3,55 –0,88 17,6

Пиоглобал — телекоммуникации –4,36 –16,25 –2,55 — 10

Петр Столыпин (ОФГ инвест) –4,48 –7,31 7,36 13,01 5621,8

Фонд акций (Пиоглобал ЭМ) –4,56 –15,71 –6,36 –4,28 464,6

Солид-инвест –4,65 –23,64 –13,73 –19,13 485,4

БКС — фонд Халяль –4,65 — — — 11,3

Звездный бульвар — звезды РФР (УК Банка Москвы) –4,65 –13,73 –4,53 –3,95 167,1

Велат НКС — акции –4,67 –5,77 3,73 — 30,5

Русс-инвест — паевой фонд акций –4,67 –17,06 –11,53 –8,24 62,3

Тройка Диалог — телекоммуникации –4,67 –15,77 –0,01 — 436,4

Альфа-капитал — акции –4,70 –9,42 2,83 13,25 6047,3

Оптим — экстремальный (Нивелир) –4,81 –16,67 — — 10,5

Астерком — фонд акций –4,82 –11,16 –1,72 –1,11 34,6

КИТ Фортис — российская металлургия и машиностроение –4,87 — — — 250,3

Глобэкс — фонд акций –4,87 –9,89 –2,35 –8,82 250

Алемар — фонд акций –4,94 –12,74 –4,68 –4,93 138,7

Газпромбанк — фонд развивающихся отраслей –4,96 –11,96 — — 38,1

Капиталъ — акции –4,97 –15,26 –6,65 –8,08 52,7

Парекс — фонд акций –4,98 –10,06 –1,34 –1,22 16,2

БКС — фонд перспективных акций –4,99 –11,52 3,64 2,30 311,4

Максимум возможностей –5,01 –12,05 –6,27 –9,23 60,8

Инвесткапитал — фонд акций –5,02 –12,50 –11,51 –19,01 98,9

Газовая промышленность — акции (УК Лидер) –5,05 –16,58 –7,95 –1,46 151,3

Максвелл — фонд акций –5,05 –11,70 –5,30 –0,99 209,8

Атон — фонд акций –5,05 –11,15 1,06 5,68 1251,6

Ренессанс — акции –5,12 –13,31 –3,33 –5,94 1228,3

АВК — фонд привилегированных акций –5,12 –15,22 –4,16 –10,57 18,4

Альянс РОСНО — акции несырьевых компаний –5,14 –14,22 –5,96 — 196,8

Петр Багратион –5,15 –14,50 –8,33 –8,60 23,3

Райффайзен — акции –5,17 –15,14 –5,36 –0,67 1975,1

Русь-капитал — инвестор –5,18 –10,43 0,71 0,85 172,8

Стоик (УК ПСБ) –5,22 –16,50 –8,84 –5,89 708,7

Мозаик — акции –5,22 –19,57 –12,44 –21,87 34,8

Райффайзен — сырьевой сектор –5,24 –8,13 — — 135,9

Риком — акции –5,33 –14,46 –5,49 –11,12 121,3

ВТБ — фонд перспективных инвестиций –5,35 –6,03 — — 41,8

ЛУКойл — фонд первый (Уралсиб) –5,37 –17,43 –9,60 –12,05 8524,4

ВТБ — фонд электроэнергетики –5,40 –11,93 — — 19,2

Стоик — потребительский сектор (УК ПСБ) –5,48 –15,80 — — 21,3

Инвесткапитал — нефтегазэнерго –5,55 –13,28 –12,52 –21,84 38

Тройка Диалог — потребительский сектор –5,69 –14,13 –8,41 — 299,4

Максвелл — олимпийский –5,89 — — — 27,4

Меркури кэпитал траст — акции –5,96 –17,41 –12,48 –11,43 34,2

Арбат — Доля успеха –5,96 –17,35 –5,77 –5,00 12,1

Останкино — российская связь (УК Банка Москвы) –6,00 –22,89 –8,29 –8,71 446,4

Интраст — фонд акций –6,08 –8,26 0,53 –0,77 57,2

ВТБ-ФПГУ –6,32 –17,05 — — 44,6

Северо-Западный — фонд акций –6,54 –18,04 –9,45 –12,77 301,7

Октан — фонд ликвидных акций –6,56 –17,04 –6,57 –1,40 20,4

Альфа-капитал — предприятия с государствен-ным участием –6,63 –20,31 –13,43 — 67,3

Ист коммерц — активное управление –6,71 — — — 26,4

Интерфин — открытая энергия –6,73 –13,57 — — 39,6

Тройка Диалог — финансовый сектор –6,82 –16,36 –8,61 — 127

Стоик — электроэнергетика (УК ПСБ) –6,90 –12,96 — — 17

Максвелл — энерго –6,93 –12,32 –9,58 –21,69 363,3

КИТ Фортис — российская электроэнергетика –6,94 –12,44 –12,56 –23,13 1931,7

Газпромбанк — электроэнергетика –6,97 –11,83 — — 46,3

ИНДИКАТОРЫ

59

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА

ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

БКС — фонд банковских акций –7,05 –19,54 –12,60 — 52,6

Альфа-капитал — электроэнергетика –7,07 –13,56 –7,52 –15,83 629,6

Тройка Диалог — электроэнергетика –7,22 –11,88 –4,52 — 1191,1

Райффайзен — электроэнергетика –7,46 –14,88 — — 127,6

БКС — фонд потребительского сектора –7,56 –13,89 –6,83 — 45,7

Райффайзен — потребительский сектор –7,73 –14,44 — — 198

Тройка Диалог — федеральный –7,91 –21,95 –13,26 –18,80 437,6

КИТ Фортис — российский финансовый сектор –8,02 — — — 252,2

Инфраструктура (ОФГ Инвест) –8,38 –3,01 — — 99,6

Максвелл — фонд госпредприятий –8,39 –18,47 –10,75 –16,45 67,6

АВК — фонд ТЭК –8,42 –20,50 –12,43 –14,61 52,3

Ист коммерц — стратегические вложения –8,65 — — — 26,1

Альфа-капитал — финансы –8,85 –23,68 –16,50 — 58,4

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ

Регион — фонд облигаций 0,85 3,12 6,48 11,04 134,7

Максвелл — фонд облигаций 0,66 3,72 6,12 12,93 151,9

ЛУКойл — фонд консервативный (Уралсиб) 0,65 3,08 6,19 12,12 2762,6

Ренессанс — казначей 0,50 2,39 5,04 — 10,7

Газпромбанк — казначейский 0,49 2,23 4,31 6,31 145,2

Финансист (УК ПСБ) 0,44 2,01 3,91 5,74 1048,6

Фонд облигаций (Пиоглобал ЭМ) 0,43 2,08 4,58 10,62 536,1

БКС — фонд национальных облигаций 0,41 2,58 3,85 7,50 43,3

Ренессанс — облигации 0,40 2,66 6,37 11,36 1051,1

Альфа-капитал — Резерв 0,39 2,16 3,32 4,42 23

Атон — фонд облигаций 0,38 1,35 3,78 7,59 13,3

АВК-ГЦБ 0,37 1,91 3,62 7,55 18,4

Парекс — фонд облигаций 0,33 1,89 3,39 6,00 145,7

Альянс РОСНО — облигации 0,29 1,93 4,12 6,78 235

Райффайзен — облигации 0,27 1,55 2,86 5,73 147,1

Тройка Диалог — Садко 0,24 2,75 4,68 7,81 351,5

Форминвест — облигации 0,23 — — — 11

Тройка Диалог — Илья Муромец 0,19 2,13 4,24 7,39 2048,1

Русь-капитал — Рантье 0,16 1,35 5,29 10,82 44,3

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА

ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

Высокорискованные (бросовые) облигации (УК Вика) 0,11 2,94 11,44 14,51 39,8

РФЦ — накопительный 0,11 4,55 5,23 — 88,3

Газпромбанк — облигации 0,10 0,48 5,36 7,44 391,7

КИТ Фортис — фонд облигаций 0,08 1,65 3,46 6,75 345,7

АМК-РЕСО Реалист 0,06 0,57 3,29 5,96 32

Сапфир (УК Росбанка) 0,05 1,96 4,52 8,31 277,6

Агро стандарт — фонд облигаций 0,04 0,65 — — 30,8

Ак Барс — консервативный 0,04 0,79 2,51 4,69 13,7

Райффайзен — корпоративные инвестиции 0,04 0,33 — — 10

Газовая промышленность — облигации (УК Лидер) 0,03 2,06 3,92 5,45 818,8

Русские облигации (ОФГ Инвест) –0,05 2,15 4,03 5,79 433,4

ДВС — фонд облигаций –0,07 0,87 2,92 4,80 303,4

Капиталъ — облигации –0,07 0,35 2,57 3,30 132,2

Энергокапитал — сберегательный –0,11 1,72 3,10 6,13 10,3

Открытие — облигации –0,13 –0,33 3,18 4,61 319,7

Невский — фонд облигаций –0,15 — — — 15

Интерфин — облигации –0,23 0,99 3,76 6,53 15,5

Альфа-капитал — облигации плюс –0,30 –0,03 2,59 4,11 1579,9

Авангард — облигации –0,36 2,99 — — 10,4

Волхонка — российские облигации (УК Банка Москвы) –0,42 1,38 2,88 3,24 120,6

ВТБ — фонд казначейский –0,53 –0,35 1,13 4,36 66,7

Пиоглобал — Резерв –0,61 — — — 12,1

ФДИ Солид –0,66 –3,36 –0,60 2,14 120,2

РИГрупп — фонд регионов –0,70 5,61 5,53 8,87 11,3

Глобэкс — фонд облигаций –0,73 0,60 3,02 2,71 13,8

Норд-капитал — облигации –0,76 — — — 10

Северо-Западный — фонд облигаций –0,83 –1,82 2,03 7,12 364,9

Аксиома — облигации основной –1,07 –2,48 –1,48 0,89 43,7

Алемар — фонд облигаций –1,33 –2,62 –1,42 0,68 55,5

ВТБ — фонд облигаций плюс –1,37 –2,40 — — 305,2

ИСТОЧНИК: НЛУ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №6ИНДИКАТОРЫ

60 ИНДИКАТОРЫ

ДИВИДЕНДНЫЙ КАЛЕНДАРЬ НА 2008 ГОД

КОМПАНИЯ, ТИП АКЦИЙ ТИКЕРПРИМЕРНАЯ

ДАТА ЗАКРЫТИЯ РЕЕСТРА

ТЕКУЩАЯ ЦЕНА, РУБ.

ПРОГНОЗ ПО ДИ-ВИДЕНДАМ НА АКЦИЮ, РУБ.

ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ,

ПРОГНОЗ, %UPSIDE, %

ДИВИДЕНДЫ НА АКЦИЮ 2006, РУБ.

ДИВИДЕНДЫ НА АКЦИЮ 2005, РУБ.

ФЕВРАЛЬ

Башинформсвязь, АП BISVP 22.02.08 2,9413 0,2434 8,28 — 0,24 0,27

Казаньоргсинтез, АП kzosp 29.02.08 5,8825 0,427 7,26 — 0,25 0,25

Казаньоргсинтез, АО KZOS 29.02.08 13,9415 0,25 1,79 — 0,35 0,1514

Башинформсвязь, АО BISV 22.02.08 3,506 0,0604 1,72 — 0,06 0,0591

МАРТ

Уфаоргсинтез, АП UFOSP 12.03.08 46,1188 5,0 10,84 — 4,4 0,51

Уфанефтехим, АП UFNCP 12.03.08 35,0597 2,5 7,13 — 3,94 0,85

Балтика, АП PKBAP 12.03.08 740,0 52,0 7,03 — 39,50 24,33

Сургутнефтегаз, АП SNGSP 14.03.08 11,75 0,70 5,92 75 0,71 1,05

Уфаоргсинтез, АО UFOS 12.03.08 87,061 5,0 5,74 — 4,4 0,51

Балтика, АО PKBA 12.03.08 1090,0 52,0 4,77 22 39,5 24,33

Уфанефтехим, АО UFNC 12.03.08 77,8843 2,5 3,21 — 3,94 0,85

Сургутнефтегаз, АО SNGS 14.03.08 21,9 0,52 2,37 24 0,53 0,8

АПРЕЛЬ

Ростелеком, АП RTKMP 27.04.08 57,96 4,86 8,38 –32 2,96 3,7178

Уралсвязьинформ, АП URSIP 27.04.08 0,81 0,04 5,54 — 0,0266 0,02802

АвтоВАЗ, АП AVAZP 06.04.08 14,3 0,43 2,98 — 10,3 5,7

Дальсвязь, АП DLSVP 18.04.08 98,0 2,39 2,44 — 2,4 2,69

Уралсвязьинформ, АО URSI 27.04.08 1,25 0,03 2,17 15 0,0164 0,01605

Новосибирский завод химконцентратов, АП nzhkp 12.04.08 105,885 2,0 1,89 — 2,0 2,0

Роснефть, АО ROSN 16.04.08 195,45 2,0 1,02 15 1,33 1,25

АвтоВАЗ, АО AVAZ 06.04.08 43,4 0,43 0,98 –25 10,3 5,7

Нефтекамский автозавод, АО NFAZ 02.04.08 1082,38 9,6898 0,9 — 9,69 7,3

Ростелеком, АО RTKM 27.04.08 278,29 2,43 0,87 –73 1,48 1,5617

Седьмой континент, АО SCOH 09.04.08 541,0 3,95 0,73 24 5,0 2,0

Дальсвязь, АО DLSV 18.04.08 110,8 0,8 0,72 30 0,8 0,9

Омскшина, АО omsh 12.04.08 964,73 6,7199 0,7 — — —

Северсталь-авто, АО SVAV 01.04.08 1455,0 10,0 0,69 — 19,7 14,0

Красный Октябрь, АП KROTP 28.04.08 370,0 1,58 0,43 — 1,58 1,58

Салаватнефтеоргсинтез, АО SNOZ 12.04.08 2429,4725 9,4818 0,39 — 1,0 7,5

РИТЭК, АО RITK 27.04.08 200,48 0,36 0,18 –1 0,7 0,7

РИТЭК, АП RITKP 27.04.08 225,0 0,36 0,16 — 0,7 0,7

МАЙ

Северо-Западный телеком, АП SPTLP 04.05.08 25,13 3,80 15,12 — 0,86 0,652

Южтелеком, АП UTELP 08.05.08 3,18 0,22 6,86 — 0,121838 0,031395

МГТС, АП MGTSP 12.05.08 680,02 42,22 6,21 — 39,77 —

Центртелеком, АП CTLKP 04.05.08 13,4 0,8 5,97 — 0,39 0,1270937

Газпром нефть, АО SIBN 18.05.08 136,98 7,72 5,64 –17 8,08 7,9

Волгателеком, АП VTELP 03.05.08 75,5 3,65 4,83 — 2,99 2,7583

Сибирьтелеком, АП STKMP 08.05.08 1,54 0,07 4,56 — 0,0315 0,017792

Татнефть, АП TATNP 12.05.08 75,99 3,10 4,08 21 4,6 1,0

МТС, АО MTSI 14.05.08 305,0 11,01 3,61 26 9,67 7,6

Северсталь, АО CHMF 15.05.08 585,01 19,1 3,26 11 10,6 14,9

Центртелеком, АО CTLK 04.05.08 18,4 0,4 2,18 18 0,2 0,0674191

Татнефть, АО TATN 12.05.08 147,45 3,1 2,1 4 4,6 1,0

Северо-Западный телеком, АО SPTL 04.05.08 28,88 0,6 2,08 8 0,36 0,265

Волгателеком, АО VTEL 03.05.08 102,7 1,92 1,87 26 1,58 1,4744

Южтелеком, АО UTEL 08.05.08 4,0 0,07 1,79 20 0,053031 0,01031

Сибирьтелеком, АО STKM 08.05.08 2,17 0,04 1,75 18 0,017 0,013773

ЛУКойл, АО LKOH 11.05.08 1805,96 31,15 1,72 24 38,0 33,0

АФК Система, АО AFKC 12.05.08 30,51 0,52 1,7 — 48,0 28,0

ГАЗ, АП GAZAP 03.05.08 2941,25 48,0618 1,63 — 42,3 38,4

ЮТэйр, АО TMAT 11.05.08 18,2 0,27 1,5 30 0,14 0,07

ВТБ, АО VTBR 08.05.08 0,083 0,00124 1,5 13 0,0007 —

Лебедянский, АО LBDO 01.05.08 2155,0 32,0 1,48 13 28,42 68,59

Аэрофлот, АО AFLT 05.05.08 100,94 1,25 1,24 –5 1,29 0,82

Сбербанк, АП SBERP 12.05.08 48,18 0,57 1,19 31 9,30 5,9

МГТС, АО MGTSP 12.05.08 791,98 8,44 1,07 –7 8,75 —

Транснефть, АП TRNFP 29.05.08 32 489,99 340,98 1,05 22 225,42 296,36

ГАЗ, АО GAZA 03.05.08 4800,0 48,0618 1,0 — 42,3 38,4

Уралкалий, АО URKA 16.05.08 176,49 1,57 0,89 — 1,59 2,46

ВСМПО-АВИСМА, АО VSMO 21.05.08 5700,0 43,57 0,76 9 50,83 37,88

Газпром, АО GAZP 08.05.08 296,47 1,91 0,65 18 2,54 1,5

Сбербанк, АО SBER03 12.05.08 74,58 0,4 0,54 18 385,5 266,0

Банк Возрождение, АП VZRZP 10.05.08 590,0 2,0 0,34 — 2,0 2,0

Банк Москвы, АО MMBM 28.05.08 1220,25 1,46 0,12 39 1,27 1,08

Авиакомпания Сибирь, АО avsi 25.05.08 95 061,2 97,6029 0,1 — 60,0 —

Аммофос, АО ammo 14.05.08 4188,34 2,2 0,05 — 2,2 2,2

Банк Возрождение, АО VZRZ 10.05.08 1360,0 0,5 0,04 –15 0,5 0,5

ИСТОЧНИКИ: ДАННЫЕ ММВБ И РТС НА 18 МАРТА 2008 ГОДА, РАСЧЕТ D’. ПРОГНОЗ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ ЗА 2007 ГОД И ДАННЫЕ ЗА 2005 И 2006 ГОДЫ ПРЕДОСТАВЛЕНЫ ИГ ОЛМА