“Д”-штрих Є9 Май 2008Чем карта с чипом безопаснее обычной Как выбрать страховку для загородного домаОдин день из жизни управляющего паевым фондом

www.expert.rud@expert.ru

МЕЧТА О ПЛЯЖЕCКОЛЬКОСТОИТ ЛЕТНИЙ ОТДЫХстр. 6

22 СОДЕРЖАНИЕ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9 • 2008

6 В погоне за летом

Еще в апреле на интернет-форумах все чаще можно встретить истории-страшилки: «В отелях на наиболее популярных у россиян курортах места на лето уже раскуплены» или «В поисках путевки обошел пять турфирм». Но в отпуск поехать хочется, и мы решили выяснить, сколько же придется заплатить за возможность полежать на пляже Черного или Адриатического моря этим летом

14 За стеклом: один день с порт-

фельным управляющим Что делают управляющие активами фондов изо дня в день и что из этого получается

21 Чаша биржевого успеха Спекуля-ции на бирже способны привести к мораль-ному и психологическому истощению. Для того чтобы сохранять силы, необходимо вспомнить то, что мы знали, но забыли

22 Билет на скорый профит. Про-

лог Мы поиграли фьючерсным контрак-том на индекс ММВБ, немного заработа-

ли и здесь делимся опытом

25 Защита от биржевых сюрпризов Рецензия на книгу Ю. Чеботарева «Случайность и неслучайностьбиржевых цен»

26 ДНЕВНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА: Сквозь розовые очки

Обзор событий на российском фондовом рынке. Основные тенденции, прогнозы и оценки событий

28 ФЛЮГЕР Инвестиционные идеи и рекомендации аналитиков по акциям российских компаний

30 ВАЛЮТНЫЕ ИГРЫ: Восстание доллара

Обзор событий на рынке Forex и прогноз курсов основных мировых валют

32 ДНЕВНИКИ RTS BOARD: Акции на вырост Обзор внебиржевого рынка акций: лидеры роста и падения, новые эмитенты в системе RTS Board

33 НА ПАЯХ: Все хорошо, а денег нет

Лидеры доходности среди открытых фондов акций и смешанных инвестиций, а также стратегии управляющих компаний

34 Хакеры додумались до биржи У частных инвесторов с помощью ком-пьютерных вирусов украли деньги. Кроме как защищать QUIK самому, другого выхода нет

МЕДИАХОЛДИНГ «ЭКСПЕРТ»

ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР Валерий Фадеев

ШЕФ-РЕ ДАК ТО Р Татьяна Гурова

ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР Владимир Морозов

КОММЕРЧЕСКИЙ ДИРЕКТОР Дмитрий Лазарев

ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР Олег Смирнов

ДИРЕКТОР ПО ИНВЕСТИЦИЯМ Виктор Суворов

ДИРЕКТОР ПО МАРКЕТИНГУ Мария Лаврентьева

ДИРЕКТОР ПО ПРОИЗВОДСТВУ Борис Каган

ИТ-ДИРЕКТОР Евгений Мальцев

ГЛАВ НЫЙ РЕ ДАК ТОР Ев ге ния Смо лен ская

ЗАМЕСТИТЕЛИ ГЛАВНОГО РЕДАКТОРА

Константин Илющенко, Александр Потапов

НАУЧНЫЙ РЕДАКТОР Ген рих Эр дман

АРТ-ДИРЕКТОР Мария Авербург

ВЫПУСКАЮЩИЙ РЕДАКТОР Ася Аракелян

ОТВЕТСТВЕННЫЙ СЕКРЕТАРЬ Наталья Одинцова

БИЛЬД-РЕДАКТОР Елена Кузнецова

ЛИТЕРАТУРНЫЙ РЕДАКТОР Наталья Воронцова

ФОТОКОРРЕСПОНДЕНТ Анастасия Петракова

КОРРЕСПОНДЕНТЫ Дмит рий Ве ре тен ни ков, Ирина Га-

хова, Александр Зубанов, Юрий Коротецкий, Ев ге-

ния Обу хо ва, Анна Шехова, Алек сей Щу кин

ДИЗАЙНЕРЫ Петр Кузьмин, Константин

Романов

ВЕРСТКА Ольга Бажанова

КОРРЕКТОРЫ Татьяна Королева, Анна Кузьменкова

ДИРЕКТОР ПО МАРКЕТИНГУ D' Елена Самохина

ДИРЕКТОР ПО РЕКЛАМЕ D' Александр Шухмин

БРЕНД-МЕНЕДЖЕР D' Екатерина Никитина

ДИРЕКЦИЯ РЕКЛАМЫ Марина Антипина, Люся

Аракелян, Юлия Волкова, Наталья Гордеева,

Мария Гурова, Ирина Мас лова, Сергей Маслов,

Алла Свитина, Ирина Тебякина, Оксана Хромова,

Антонина Корушенкова, Жанна Алексеева

Тел. отдела рекламы: 510 5643

ДИРЕКТОР ПО ПЕРСОНАЛУ Марина Морозова

Техническое обеспечение

дизайн-студия журнала «Эксперт»

Ад рес ре дак ции:

125866, г. Мо ск ва, ул. Прав ды, д. 24 (НГК)

Се к ре та ри ат ре дак ции:

тел. 789 4465, 228 0087, факс 228 0078

http://www.expert.ru/money

d@expert.ru

При подготовке блоков новостей

использованы материалы:

Агентство страховых новостей, Banki.ru, «Коммер-

сантъ», «Ведомости», «Интерфакс», «Прайм-ТАСС»,

«МФД-Инфоцентр», «Газета.ру», AP,

Bloomberg, РБК.

Ре дак ция не не сет от вет ст вен но сти за

до с то вер ность ин фор ма ции, опуб ли ко ван ной

в ре к лам ных объ я в ле ни ях и со об ще ни ях

ин фор ма ци он ных агентств.

Ре дак ция не пре до с та в ля ет спра воч ной

ин фор ма ции.

Пе ре пе чат ка ма те ри а лов из D' без со г ла со ва ния с

ре дак ци ей запрещена.

Учредители ЗАО «Коллектив редакции Экс перт»,

ООО «Параграф».

За ре ги ст ри ро ва но в Росохранкультуре, ПИ Є-ФС77-

22804 от 30 декабря 2005 г.

Из да тель ЗАО «Группа Эксперт».

ISSN: 1818-5231

Отпечатано в ОАО «ПК “Пушкинская площадь”».

109548, г. Москва, ул. Шоссейная, 4д.

Тираж 50 500 экз. Це на сво бод ная.

© ЗАО «Группа Эксперт», 2008

ТОЧКА ОТСЧЕТА

АКТИВНАЯ ИГРА

33

НЕДВИЖИМОСТЬ

36 Когда

риэлтер не прав

Покупка или продажа квар-тиры через крупное агент-ство недвижимости, чьи рекламные щиты развеша-ны по всему городу, отнюдь не дает вам гарантийпроведения сделки быстро и качественно

42 Умный «пластик» Если раньше главную угрозу нашим кошелькам представляли карманники, то теперь их место заняли кардеры — карточные мошенники. Их жертвой может стать любой держатель «пластика». Но для владельцев чиповых карт вероятность лишиться денег после встречи с ними в разы меньше. Почему, выяснял D’

46 Дачное спокойствие

По статистике наличием страховки на «домик в деревне» может похвастаться лишь каждый третий домовладелец, остальные рассчитывают на охрану или сигнализацию, а также уповают на авось. Сколько же стоит за-страховать дом или дачу? Какую программу выбрать, чтобы рассчитывать на получение достойной компенсации?

52 Как расставить сети?

Невероятная популярность социальных сетей сегодня многих наталкивает на мысль, что создать такой продукт можно и при весьма скромных инвестициях. Сколько же в действи-тельности стоит такой бизнес, разбирался D’

55 Самый богатый человек Скажи мне, кто в твоей стране самый богатый человек, и я скажу, что у тебя за страна

4, 12, 35, 41 КОРОТКИЙ ФОРМАТ

56 Калькулятор: наиболее выгодные ставки по депозитам, ипотечным кредитам, доходность инвестиций в драгоценные металлы, валюты. Динамика ликвидных акций на фондовой бирже ММВБ. Доходность паевых фондов

КЛАССИКА ЖАНРА ОБЛОЖКА: ИДЕЯ, ИЛЛЮСТРАЦИЯ – НАТАЛЬЯ ВИХЛЯЕВА, ФОТО – ИЛЬЯ БРЯБРИН

ЧТО ГОВОРЯТ

ИНДИКАТОРЫ

СВОЙ БИЗНЕС

В прошлом номере D’ в статье «Кто взял твои деньги?» была допущена ошибка. Вадим Сосков не являлся главой УК «Атон-менеджмент», как сказано на стр. 15, в действитель-ности он занимал долж-ность управляющего дирек-тора. Редакция приносит свои извинения.

!!

4 ТОЧКА ОТСЧЕТА КОРОТКИЙ ФОРМАТ

ЗАРАБОТАТЬНА ДИПЛОМЕМотивировать студентов-пер-вокурсников на успешную учебу с помощью страховки уже со следующего года готовятся две небольшие рос-сийские страховые компании (СК). Их руководители заяви-ли о намерении предложить студентам ведущих российс-ких вузов программу, которая позволит застраховаться на получение красного дипло-ма. Суть ее в том, что студент в течение пяти лет будет вносить ежегодно страховой взнос в размере 3 тыс. руб., а в случае получения красного диплома СК выплатит ему 300 тыс. руб. При всей оригиналь-ности подхода данная идея весьма далека от страхова-ния, где наступление страхо-вого случая не может быть связано с волеизъявлением страхователя. По словам юристов, такое предложение выглядит как пари, которое и судебную защиту-то не полу-чает. Так что если в выплате студентам-краснодипломни-кам будет отказано, то по суду они не смогут взыскать ее.

АСВ ПРЕДЛАГАЕТ ВОЗМЕЩАТЬ 100 % ПО ВКЛАДАМАгентство по страхованию вкладов (АСВ) предлагает из-менить нынешнюю процедуру возмещения по вкладам при банкротстве банка. Сейчас в соответствии с законом «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ» максимальная сумма возме-щения составляет 400 тыс. руб. Вклады до 100 тыс. руб. компенсируются полностью, а свыше 100 тыс. руб. — только на 90%. Агентство по страхо-ванию вкладов предлагает устранить такую 10-про-центную «франшизу». «Эта мера позволит, по расчетам экспертов, дополнительно привлечь еще 12–15% вклад-чиков. К тому же ее реали-зация поможет перетеканию наличной денежной массы в безналичную, что повлияет на снижение инфляции», — счи-тает член Совета федерации Борис Листов.

ПРАВИТЕЛЬСТВО НА ПРОЩАНИЕ ПОДНЯЛО ЦЕНЫ

На своем последнем заседании 6 мая правительство решило сделать рос-сиянам «подарок» и одобрило повы-шение тарифов на электроэнергию и газ, а также на услуги ОАО РЖД и теле-фонную связь в 2009–2011 годах. Тари-фы на электроэнергию для населения в 2009–2011 годах предлагается повы-шать на 25% ежегодно (в 2008-м рост составит лишь 14%). Цена газа для на-селения в 2008 и 2009 годах повысит-ся также на 25%, в 2010-м — на 30%, в 2011-м — на 40%. Увеличение тарифов

на предоставление местных телефонных соединений с учетом платы за абонентскую линию в 2009 году составит 7,5%, а в 2010 и 2011 годах — 6%. При этом тарифы на услуги междуго-родной связи менять не планируется. Такой рост тарифов означает, что расходы граждан по квартплате фактически удвоятся. Впрочем, могло быть и хуже: по словам замглавы Минэко-номразвития (МЭРТ) Андрея Клепача, естественные монополии предлагали еще больший рост тарифов — в 2,5 раза. Как считает аналитик банка «Траст» Евгений Надор шин, большая часть тарифов растет не для населения, а для промышленных предприятий. По его словам, для населения такое повышение тарифов будет малоощутимым, так как темпы роста зарплат россиян сопоставимы с темпами роста тарифов на эти услуги. Вывод далеко не бесспорный. Тем более что увеличение тарифов предполагает удорожание других товаров. Правда, в МЭРТ скачка инфляции из-за повышения тарифов не ожидают, и прогноз по ней в 2009–2011 годах увеличен всего на 0,5–1%.

Территориальные управления Банка России получили памят-ку для желающих взять потре-бительский кредит. В ней ЦБ рекомендует перед принятием решения о получении потреб-кредита изучить предложения нескольких банков и оценить, так ли нужен кредит и справит-ся ли должник со своевремен-ным его погашением. Для этого заемщик должен получить от со-трудников банка исчерпываю-щую информацию об условиях кредитования: размере кредита, графике погашения и полной стоимости в процентах годовых. ЦБ предостерегает заемщика от поспешности при подписании документов, рекомендует взять кредитный договор домой, бо-лее внимательно изучить его и убедиться, что он не содержит неясных условий. Если сотруд-ники банка не дают исчерпыва-ющих разъяснений, принятие решения о займе лучше отло-жить, а на банк пожаловаться в местное теруправление.

ЦБ ПОЗАБОТИЛСЯ О ЗАЕМЩИКАХ

Падение цен на жилье в России ожидается до конца 2008 года, причем снижение стоимости мо-жет составить более 50%. Такой прогноз сделали в Центре экономических исследований Институ-та глобализации и соци-альных движений (ЦЭИ ИГСО), проанализировав финансовую ситуацию в экономике. По оценке экспертов ЦЭИ, основ-ной причиной вызреваю-щего падения цен на оте-чественном рынке жилья является продолжающее-ся сокращение реальных доходов населения, вызы-ваемое инфляцией. «В на-стоящее время цены на недвижимость в России значительно пре-вышают общеевропейские, а качество большей части квартир остается на низком уровне. Подобная ситуация существует бла-годаря монополизации жилищного рынка. Месячный доход пред-ставителей среднего класса редко превышает €2,5 тыс. Выплачи-вая огромные проценты по кредитам за переоцененное жилье, должники все время находятся на грани банкротства. Материаль-ные возможности большинства подорваны инфляцией», — отме-чают эксперты ЦЭИ.

ЖИЛЬЕ ПОДЕШЕВЕЕТ ВДВОЕИ

НТЕ

РП

РЕС

С /

PH

OTO

XP

RES

S.r

u

ЕЛЕН

А К

УЗН

ЕЦО

ВА

Каждый четвертый держатель пластиковых карт в Рос-сии сталкивался с какими-либо неудобствами при их ис-пользовании. Такие данные приводит Фонд обществен-ного мнения (ФОМ). Чаще всего респонденты жалуются на проблемы с банкоматами (в сумме об этом говорили 8% участников опроса): неисправности или перебои в их работе («банкоматы часто не работают», «не работает и иногда глотает карту», «глючит», «не всегда есть чеки», «съел карточку и не выдал назад»), отсутствие в них денег («деньги закончились», «нет требуемой суммы»), наконец, на их недостаточное количество и неудобный режим ра-боты («один банкомат на весь Серпухов», «мало банко-матов в городе», «в деревне нет, в поселке нет, в районе один: надо ходить 40 км», «отсутствие возможности поль-зоваться им круглосуточно»). 1% опрошенных жаловался на то, что карточки не принимают в магазинах («не всег-да можно расплатиться за товары, не во всех магазинах»). Столько же недовольных процентом за обслуживание карты и снятие денег в «чужом» банкомате («когда поль-зуешься не тем банкоматом, снимаются деньги», «больше процент за услуги»), а кому-то просто непривычно поль-зоваться таким инструментом («ПИН-код забывала», «вна-чале путалась», «забываю номер, и банкомат карту съеда-ет», «забываешь, сколько денег на счете»). Впрочем, две трети обладателей «пластика» (или 23% респондентов) ни с какими неудобствами при использовании пластиковых карт не сталкивались. Среди тех россиян, кому в послед-нее время не доводилось пользоваться «пластиком», поло-вина и не хотела бы этого делать, хотел бы каждый чет-вертый, столько же затруднились с ответом.

5

ВСЕ МЫСЛИ О БЕНЗИНЕ

РОССИЯНЕ НЕДОВОЛЬНЫ «КАРТОЧНЫМ» СЕРВИСОМ

КОРОТКИЙ ФОРМАТ

Рост цен на бензин приводит к тому, что американ-цы хуже концентрируются на выполнении своих профессиональных обязанностей, приходят на рабо-ту с плохим настроением, а во время рабочего дня в коллективе возникает больше конфликтов. К такому выводу пришли ученые из Florida State University’s College of Business на основании проведенного ими опроса работающих американцев. Все они пользо-вались личными автомобилями для поездок на ра-боту. Опрошенные признались, что после начала ра-бочего дня они долгое время не могли думать ни о чем, кроме как о дороговизне бензина и связанных с этим финансовых затруднениях. Каждый третий задумывался о том, чтобы найти работу поближе к дому, дабы сократить расходы на дорогу.

OIL

Стоимость путевок у туроператоров за год подскочила в два раза, однако желающих их купить меньше не становится. Сколько же придется заплатить за возможность полежать на пляже Черного или Адриатического моря? Стоит ли поторопиться с покупкой тура или лучше подождать? Можно ли минимизировать расходы без потери качества отдыха? Ответы на эти вопросы в преддверии отпускного сезона искал D’

Ч ем ближе лето, тем сильнее хочется в отпуск: уехать по-дальше от шума города, ра-боты и повседневной суеты.

Но еще в апреле на интернет-фо-румах все чаще можно было встре-тить истории-страшилки: «В отелях на наиболее популярных у росси-ян курортах места на лето уже рас-куплены» или «После долгих поис-ков чудом удалось найти путевку на нужные мне даты». Кроме того, в интернете и СМИ активно мус-сируется тема раннего бронирова-ния: будто бы россияне вместо при-вычного ожидания горящих туров взяли пример с европейцев и ста-ли скупать путевки на лето с начала марта. Отсюда и удорожание путе-вок. Неужели не будет нынешним летом у нас зарубежных вояжей, озадачились мы вопросом и реши-ли проверить, насколько вероятен такой сценарий.

КУПИТЬ НЕЛЬЗЯ НЕ ОТДОХНУТЬВ июне 2006 года мы с сестрой и ее двумя детьми три недели отдыха-ли на турецком курорте Сиде в пя-тизвездном отеле Barut Arum по программе UAI (ультра все включе-но). Путевка, купленная за неделю до вылета, обошлась нам тогда на всех примерно в $3 тыс. Для того чтобы выяснить, действительно ли места на летние месяцы уже почти все раскуплены, и узнать порядок нынешних цен, я решила попробо-вать забронировать аналогичный тур — в тот же отель, на те же сро-ки и на тот же состав. Начнем с хоро-шего: в нескольких компаниях, ко-торые я обзвонила, мне сказали, что туры есть: «Пожалуйста, приезжай-

6 ТОЧКА ОТСЧЕТА

В ПОГОНЕ ЗА ЛЕТОМ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9ТОЧКА ОТСЧЕТА 7

те и покупайте». Однако неприят-но удивила цена на путевку: теперь отдых обойдется нам в $7–8,1 тыс. Скажу честно, услышать такую сум-му я никак не ожидала. Кроме того, менеджер одного из агентств посо-ветовал забронировать тур и внести 30-процентную предоплату до май-ских праздников, отметив, что по-том люди активизируются и можно остаться ни с чем.

Как признаются участники турис-тического рынка, спрос на летние путевки в этом году действительно вырос на 25–30% в зависимости от страны, однако это нормальный еже-годный прирост, так что говорить о каком-то небывалом ажиотаже не стоит. По некоторым направлени-ям рост цен и вовсе не очевиден, по-лагает менеджер по рекламе компа-нии «Капитал тур» Надежда Найдис. По ее словам, это связано с серьез-ным переделом рынков, активиза-цией сильных игроков, концентри-рующих свои усилия на завоевании конкретной ниши, в том числе и за счет демпинга.

Несмотря на увеличение числа желающих отдохнуть, путевки за границу не стали пока дефицитным продуктом. По словам представите-лей турфирм, летом выбор мест под солнцем достаточно велик (в отли-чие от зимы). Помимо наиболее по-пулярных среди россиян Турции и Египта есть еще много стран, куда можно отправиться загорать и ку-паться: это Болгария, Тунис, Испа-ния, Греция, Хорватия, Черногория, Италия, Франция и другие. Нужно отметить, что выезд к морю по-пре-жнему с большим отрывом обгоня-ет все остальные виды отдыха. Вто-рое место занимают экскурсионные туры. Здесь бронировать путевку действительно следует как можно раньше, но не из-за дефицита мест в отелях. «Здесь многое зависит от срока получения визы. Однако звез-дность отелей для таких клиентов менее важна (чем в случае с пляжны-ми турами. — Прим. D’), ведь, по сути, они там будут только ночевать. Соот-ветственно, и ажиотажа вокруг путе-вок практически не бывает», — объ-ясняли мне в одной из турфирм.

Видимость дефицита возникает, лишь когда потребитель хочет чего-то особенного. «Если вы хотите по-пасть в конкретный отель, в кон-кретные даты, а также если у вас есть ряд других жестких требова-ний к отдыху, то лучше бронировать тур минимум за месяц», — поясня-ет ситуацию заместитель директо-ра турфирмы «Нева» Светлана Дроз-дова. «Есть отели, которые из года в год пользуются большой популяр-ностью у российских туристов, кое-какие из них уже сейчас стоят в стоп-листе (то есть все номера уже забронированы)», — говорит дирек-тор по развитию компании «Мир пу-тешествий» Владимир Ельцов. Что интересно, если еще несколько лет назад в первую очередь расходились

В ближайшее время стоимость путевок может вы-расти еще больше. Дело в том, что грядет очеред-ная «топливная» индексация: авиаперевозчики го-товятся повысить цены на авиабилеты. К этому их вынуждает стремительно растущая стоимость авиа-топлива. За март-апрель керосин подорожал на 20%. В мае цены на авиационное топливо вырас-тут еще на 12,3%. Кроме того, Федеральная служба по тарифам готовится увеличить на треть предель-ные ставки аэропортовых сборов (за взлет-посад-ку, авиабезопасность, пользование аэровокзалом и обслуживание пассажиров). По мнению экспер-тов, после вступления в силу этого решения круп-ные авиакомпании поднимут цены на билеты на 5–10%. Естественно, как минимум на столько же вы-растет и стоимость путевок на зарубежные курорты.

Возможно, что туркомпании сами создают ажиотаж, замораживая продажи путевок на наиболее популярные курорты

ТО ЛИ ЕЩЕ БУДЕТ

ALA

MY

/ P

HO

TAS

отели экономкласса — две и три звезды, а потом уже четыре и пять звезд, то сейчас картина обратная. «В настоящий момент на долю эко-номтуров приходится лишь 10–15% общего числа продаж. Времена, ког-да российские граждане выезжали за границу для того, чтобы хоть куда-нибудь выехать, уже прошли. Кли-енты стали более требовательными, они готовы платить за хороший сер-вис. Это касается не только Москвы, но и регионов», — отмечает Светла-на Дроздова.

ЛУКАВЫЕ ЦИФРЫОсновная вина за 30-процентный рост цен на путевки, по словам пред-ставителей туротрасли, лежит вовсе не на владельцах отелей, решивших нажиться на ажиотажном спросе (его, как мы поняи и нет), а на авиа-перевозчиках. Рост топливных сбо-ров и стоимости топлива заставляет их поднимать цены на билеты. Это, естественно, отражается и на стои-мости всего тура. Однако цифры, приведенные представителями тур-фирм, все же несколько не вяжут-ся с теми ценами, которые мне на-звали относительно путевки в Сиде. Учитывая падение курса доллара за последние два года с 27 до сегод-няшних 24 руб., а также традицион-ный ежегодный рост цен на туры на 15–20%, по приблизительным под-счетам, стоимость путевки должна была подняться максимум на 50%, но никак не в два с лишним раза.

Возможно, в таком случае мы имеем дело с политикой, которую применяют отдельные турфирмы: пользуясь увеличением спроса, они намеренно манипулируют ценами на путевки. «Некоторые фирмы дер-жат места в наиболее популярных гостиницах на период высокого се-зона (спроса) до последнего, а по-том своевременно скидывают их в свободную продажу по завышен-ной стоимости», — объясняет Вла-димир Ельцов. Не исключено, что именно нечистые на руку турфир-мы сами и распускают слухи о не-хватке мест, искусственно создавая панику среди туристов. «В блогах

роков — любая большая компания, работающая, например, на массо-вых направлениях (Турция, Египет), может самостоятельно попытаться увеличить продажи за счет скры-той рекламы», — заявил D’ пиар-технолог, пожелавший остаться не-названным.

Что бы то ни было, цены дейст-вительно заметно подросли, и с этим придется смириться. Несмот-ря на это, тур на море на любой ко-шелек найти можно без труда. Для того чтобы сравнить цены на путев-ки на разных курортах и странах, мы обзвонили ряд туроператоров с просьбой рассчитать стоимость двухнедельного тура в самое горя-чее время — июль (см. таблицу). Наи-более бюджетными странами для отдыха являются Турция, Египет, Тунис, Болгария и Таиланд, самы-ми дорогими — Франция, Италия, а также далекие Куба и Доминикана. Неудивительно, что Турция и Еги-пет, по данным Ростуризма, стали самыми посещаемыми странами у российских туристов — 2,395 млн и 1,41 млн человек соответственно. По-видимому, большая часть турис-тов ориентируется на безвизовые страны (или страны с упрощенным визовым режимом): получить «шен-ген», когда через несколько дней уезжать в отпуск, проблематично. По этой же причине россияне ак-тивно раскупают путевки и в Хор-ватию, спрос на них увеличился по сравнению с предыдущим годом почти на 50%. «Раньше Хорватия считалась безумно дорогой страной

8 ТОЧКА ОТСЧЕТА

Спрос на летний отдых вырос, но, как показал об-звон турфирм, никакого дефи-цита путевок нет

ОТПУСК-2008: СТОИМОСТЬ ТУРОВ НА ПОПУЛЯРНЫХ КУРОРТАХ

Страна Курорт Стоимость тура*, $min max

Россия Сочи 1100** 5600**Украина Ялта 1400** 5500**Тунис Сусс 1700 4400Египет Шарм-эль-Шейх 2000 5900Турция Анталия 2100 2700Болгария Золотые Пески 2400 5900Индонезия Бали 2400 3800Таиланд Паттайя 2500 3600Марокко Агадир 3100 4400Испания Коста-Бланка 3100 4800Черногория Будванская Ривьера 3200 5000Кипр Ларнака 3300 5200Хорватия Дубровник 3800 5800Вьетнам Фантхиет 3900 4200Доминикана Пунта-Кана 4000 5900Греция Халкидики 4100 6000Италия Сицилия 4600 6300Куба Варадеро 5000 6500Франция Лазурный Берег 5100 7100

* В СТОИМОСТЬ ВКЛЮЧЕНО: ПРОЖИВАНИЕ ДВОИХ ВЗРОСЛЫХ В ОТЕЛЕ 4* (14 ДНЕЙ В ИЮЛЕ), АВИАБИЛЕТЫ, ПИТАНИЕ НВ ИЛИ AI (ЕСЛИ ТУРЦИЯ ИЛИ ЕГИПЕТ).

** БЕЗ СТОИМОСТИ АВИАБИЛЕТОВ.

БЕЗ

БА

РЬ

ЕРО

В

ГРА

НИ

ЦА

НА

ЗА

МК

Е

СТРАНЫ, ГДЕ ВИЗА СТАВИТСЯ НА ГРАНИЦЕТурцияЕгипет Кения

Доминиканская Республика

БЕЗВИЗОВЫЙ ВЪЕЗДТаиланд МароккоТунисХорватияЧерногория

Мальдивские острова Сейшельские острова Филиппины КубаМалайзия

СТРАНЫ С ОБЛЕГЧЕННЫМИ УСЛОВИЯМИ ВЪЕЗДАКитай Вьетнам

ОАЭ Сербия

СТРАНЫ, ПРИ ПОЕЗДКЕ В КОТОРЫЕ СЛЕДУЕТ ЗАРАНЕЕ ОФОРМИТЬ ВИЗУ

Страны ЕС (Франция,Италия, Австрия, Испания, Греция, Финляндия, Чехия, Мальта, Андорра, Германия, Эстония, Литва, Латвия, Польша)Швейцария БолгарияИндонезия

ИндияКипрИзраильСингапурВеликобританияСШАКанадаЯпония

то и дело употребляются специфи-ческие сленговые выражения, я бы назвал их профессионализмами, — например, “стоят в стопе”. Как пра-вило, люди, далекие от турбизнеса, их не употребляют. Так что слухи о дефиците мест скорее “разводи-ловка”, чем правда. И вряд ли идет речь о каких-то координирован-ных пиар-действиях крупных иг-

для отдыха. Туда могли себе позво-лить выезжать только обеспечен-ные люди. Ведь за €500–700 за неде-лю можно было купить тур только с завтраками. Сейчас эта сумма за пу-тевку никого не пугает», — говорит Светлана Дроздова.

Отдых в России или соседней Ук-раине более экономичен — мож-но уложиться в $1,1–1,5 тыс., одна-ко путешественники учитывают не только стоимость, но и качество от-дыха. «Уровень сервиса на наших ку-рортах ниже, чем в той же Турции, хотя цены почти одинаковые, а по-рой даже на порядок выше. Поэто-му неудивительно, что россияне все больше отдают предпочтение замор-ским курортам», — замечает Влади-мир Ельцов.

Осваивают российские туристы и новые направления. К примеру, еще несколько лет назад Таиланд казал-ся большой экзотикой, а сейчас эта страна по количеству посещающих ее россиян догоняет Грецию, Испа-нию, ОАЭ и уже обогнала Болгарию и Кипр. В общей сложности в 2007 году ее посетили 263,4 тыс. наших сограждан. Популярность набирает еще одна азиатская страна — Вьет-нам: в 2007 году поток российских туристов сюда вырос на 70%, до 35,7 тыс. человек. Если раньше Вьетнам ассоциировался прежде всего с од-ной из самых страшных войн сов-ременности, то теперь с прекрасны-ми пляжами, общая протяженность которых достигает 3,5 тыс. км. Да и разница $700–1000 между стоимос-тью путевок в приевшуюся Турцию и Вьетнам многим не кажется кри-тичной. Тем более что сегодня ту-ристы могут подобрать себе в этой азиатской стране отдых на любой вкус и кошелек — от бюджетного до люксового, от лежания на пляже до активного туризма и экскурсий по достопримечательностям.

Россияне также начали проявлять повышенный интерес к арабскому миру с его особыми традициями и культурой, отмечает Владимир Ель-цов. По его словам, большим спро-сом стали пользоваться туры в Иор-данию, Катар, Оман и Бахрейн.

ГОТОВЬ САНИ ЛЕТОМСнизить стоимость путевки на 10–15%, а иногда и больше можно с помо-щью раннего бронирования — более чем за месяц до вылета. Дело в том, что многие отели предоставляют скидки клиентам, заблаговременно резерви-рующим места. Именно так поступа-ют, например, немцы: они покупают путевки за полгода — на лето зимой, а на зиму летом. Но в России увеличе-ние раннего бронирования остается лишь в мечтах туроператоров: боль-шинство россиян по-прежнему при-обретает туры в безвизовые страны менее чем за месяц до вылета. «Наши граждане научились думать заранее только о поездках в визовые страны. В безвизовые же государства путевки за месяц покупают лишь 20–25%. Еще меньше (10%) бронируют туры за два-три месяца, именно они и получают скидки, — сетует Светлана Дроздо-ва. — Почему люди откладывают по-купку путевки на последний момент, не совсем понятно. То ли не могут за-ранее спрогнозировать время отпуска, то ли просто еще не привыкли плани-ровать свой отдых».

Впрочем, дело, наверное, не толь-ко в потребителях. В России продажа массовых путевок на лето начинает-ся ближе к концу марта — после мос-ковской международной выставки «Путешествия и туризм», в ходе кото-рой туроператоры заключают конт-

9Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9ТОЧКА ОТСЧЕТА

ALA

MY

/ P

HO

TAS

ракты с агентами и определяют цены на новый сезон. Аналогичное событие происходит в сентябре — это междуна-родная туристическая выставка «От-дых / Leisure», после нее формируют-ся расценки на зиму. То есть если вы и решитесь месяцев за пять застолбить «место под солнцем», вряд ли турагент назовет вам стоимость путевки.

Правда, некоторые компании уже сейчас предлагают новогодние туры, но в основном предложения касаются модных среди представителей полити-ческой и бизнес-элиты курортов. Ново-годние прайсы на 2009 год на горнолыж-ных курортах Швейцарии впечатляют: в одной фирме мне предложили двух-местный номер с полупансионом в че-тырехзвездной гостинице на две недели в швейцарском местечке Церматт при-мерно за €9 тыс., и это далеко не предел. Девушка-менеджер также посоветова-ла уже сейчас приобрести авиабилеты на регулярные рейсы «Аэрофлота» или Swiss до Женевы, заявив, что стоимость одного посадочного места обойдется примерно в €1,1–1,3 тыс. Безрезультат-ные попытки зарезервировать места че-рез сайты этих авиакомпаний показали: действительно места с вылетом перед Новым годом и возвратом после Рож-дества по более экономичным тарифам уже проданы. Эксперты рынка этому не удивляются. «Есть люди, которые ценят тот или иной отель за качество, и стои-мость им безразлична. Они бронируют места в таких гостиницах чаще всего за полгода, а то и за год», — отмечает Вла-

димир Ельцов. «Подобные туры носят не массовый, а индивидуальный ха-рактер, они рассчитываются под конк-ретного клиента. Точно так же можно сейчас выставить на Новый год отели где-нибудь на Маврикии или Таити. Поскольку отельная база там ограни-чена, места будут быстро забронирова-ны, несмотря на высокую цену», — до-бавляет Светлана Дроздова.

А вот продажа массовых путевок на зиму начинается в конце сентяб-ря. От индивидуальных туров они отличаются прежде всего ценой. Ту-роператоры бронируют не один-два номера в отеле, а берут сразу «оп-том»; кроме того, они выкупают бло-ки мест на чартерных рейсах. Все это ощутимо удешевляет стоимость поездки. Любопытно, что зимние путевки теперь расходятся намного быстрее летних, особенно если дело касается праздничных дней. «В про-шлом году к середине октября туры на горнолыжные курорты на Новый год на 90% были распроданы. А к но-ябрю нужно было очень постарать-ся, чтобы найти свободные места. В отличие от лета выбор стран, куда можно поехать зимой, ограничен. Для всех желающих мест не хватает, это и создает искусственную “глуби-ну” продаж», — объяснили мне в од-ной из турфирм.

ДЕШЕВО НЕ ЗНАЧИТ СЕРДИТОВозможно, россияне за последние годы действительно стали богаче, од-

нако многие не прочь сэкономить на отдыхе, который зачастую съедает за-метную часть семейного или личного бюджета. Помимо раннего брониро-вания существует ряд способов сни-зить отпускные расходы.

Прежде всего это охота за спецпред-ложениями, горящими турами и авиа-билетами. Прошлым летом мы с дру-зьями решили поехать на две недели в Таиланд. На сайтах www.tourdom.ru и www.tourprom.ru регулярно вы-вешиваются предложения горящих билетов на чартерные рейсы в Банг-кок авиакомпании «Трансаэро». При-чем чем ближе к вылету, тем билеты дешевле. Мы ждали до последнего и купили билеты за три дня до выле-та примерно по 12 тыс. руб. за штуку. Для сравнения: самый дешевый би-лет на регулярный рейс «Аэрофлота» в Бангкок стоил более 20 тыс. руб. На этих и других подобных сайтах мож-но найти авиабилеты и на иные на-правления, а также предложения го-рящих туров разных компаний.

Кроме того, есть фирмы, специа-лизирующиеся на продаже дешевых путевок. Так, компания Cheaptrip на своем сайте ежедневно вывешивает предложения горящих путевок, сто-имость которых начинается от $100–200 на человека. Поскольку желаю-щих отдохнуть или улететь почти задаром много, реагировать на подоб-ные предложения стоит немедля: сра-зу ехать в компанию и выкупать тур или билет. Можно внести залог и бро-

10 ТОЧКА ОТСЧЕТА

В прошлом году я с друзьями решила отправиться на Новый год в Ев-ропу: десять дней мы отвели на путешествие по французским Альпам и семь — на Италию. Готовиться к маршруту начали загодя. В конце ок-тября на сайте авиакомпании AirBerlin (www.airberlin.ru) купили биле-ты Москва—Париж—Милан—Москва (€310), забронировали (на сайтах www.voyages-sncf.com и www.venere.com) номера в отелях, а также би-леты на поезд от Парижа до «Трех долин» — крупнейшего горнолыжного курорта Франции. Здесь мы жили в квартире-студии, арендованной за €430 с человека в неделю (в эту сумму была включена и плата за подъ-емники, и питание — нам дали несколько больших ящиков с продукта-ми). Следующим пунктом назначения у нас значился Шамони — один из самых старых французских горнолыжных курортов, расположенный на границе со Швейцарией и Италией. Жилье в Шамони мы бронировали через сайт www.booking.com (€80 с человека за три дня). Затем мы от-правились в Италию (на автобусе, цена €25), где за оставшиеся семь дней отпуска посетили Милан, Флоренцию и Венецию. Здесь номера в отелях мы также бронировали из Москвы (€30–35 за ночь). В гостини-це в Милане, где мы провели первый и последний дни своего «италь-янского» пути, нам даже разрешили оставить на несколько дней наши сноуборды и лыжи. Так что путешествовали по Италии налегке. Ника-ких проблем с получением шенгенской визы не возникло: во французс-кий визовый центр мы принесли стопку броней из гостиниц, распечатки авиабилетов и другие требуемые документы — и через неделю получи-ли паспорта с проставленной визой. В целом вся поездка обошлась в €1,5 тыс. за 18 дней на человека. Сложно сказать, можно ли ее считать бюджетной, однако если бы какая-нибудь турфирма решилась органи-зовать нам подобный тур, то он точно обошелся бы в три-четыре раза до-роже. Помните, все в ваших руках. Bon voyage!

ПУТЕШЕСТВИЕ ХЕНД-МЕЙД

PH

OTO

NO

NST

OP

/ R

USS

IAN

LO

OK

нировать путевку по телефону. Одна-ко, рассчитывая на покупку горящего тура или авиабилета, вы рискуете ни-куда не уехать или уехать, но на мень-шее количество дней, чем рассчиты-вали. Ведь мест на нужную вам дату может не оказаться.

Время от времени и крупные ком-пании выставляют спецпредложения по тем или иным направлениям. «Мы стремимся продавать продукты по бросовым ценам в низкий сезон. За несколько недель обычно чувствует-ся, что продажи зависли. Поскольку нам нужно покрывать расходы за вы-купленные места в гостиницах и са-молетах, мы снижаем цены на путев-ки», — объясняет Владимир Ельцов. Но летом на такую «благотворитель-ность» рассчитывать не стоит: вероят-ность того, что бюджетные предложе-ния появятся на те дни, в которые вы хотели бы уехать, слишком мала.

Акции по снижению тарифов ре-гулярно проводят почти все круп-нейшие авиаперевозчики, за пред-ложениями можно следить на сайтах компаний, а также на турис-тических порталах, например avia.travel.ru. Купить дешевые авиабиле-ты можно также на рейсы авиаком-паний-дискаунтеров, чьи тарифы на порядок ниже по сравнению с обычными авиакомпаниями. Глав-ная «изюминка» дискаунтеров — это экономия буквально на всем: бесплатное питание на борту обыч-но не предусмотрено, бизнес-класс отсутствует, билеты продаются че-рез интернет, число обслуживаю-щего персонала сведено к миниму-му. В России существует пока лишь один перевозчик экономкласса — SkyExpress, осуществляющий толь-ко внутренние полеты (в Санкт-Пе-тербург, Мурманск, Калининград, Тюмень, Сочи, Казань, Пермь, Рос-тов-на-Дону и Екатеринбург). Для поездок за границу можно поль-зоваться услугами европейских дискаунтеров, которые летают из московских и петербургских аэро-

портов: немецкие Germanwings, AirBerlin, австрийская Niki, испанс-кая Clickair, итальянские Wind Jet и Eurofly, норвежская Norwegian. За-бронировать билет на рейс диска-унтера можно на его сайте, а оплата производится банковской картой. Для того чтобы приобрести билет по самой низкой стоимости, лучше выкупать его за несколько месяцев до даты отлета. После оплаты вы по-лучите подтверждение брони, его нужно распечатать и предъявить вместе с паспортом на стойке регис-трации в аэропорту. Но у дискаун-теров есть несколько недостатков. Во-первых, билеты таких авиаком-паний обычно нельзя сдать. Во-вто-рых, если стоимость полета «туда и обратно» между городами Европы зачастую не превышает €100, то би-лет из Москвы или Санкт-Петербур-га в любой европейский город даже в одну сторону за такую цену найти проблематично.

УРОКИ САМОСТОЯТЕЛЬНОСТИДля большинства россиян путь за границу лежит через турфирму. Это вполне объяснимо, ведь менеджеры туристических компаний помогут с выбором страны и визой, посовету-ют и забронируют отель, купят авиа-билет и позаботятся о массе других мелочей. Все, что остается клиенту, — заплатить деньги, собрать вещи и от-правиться в путешествие. Для отды-ха на популярных морских курортах такой способ организации тура, по-жалуй, оптимален: хлопот почти ни-каких и обойдется дешевле, чем само-стоятельно организованная поезд ка. Кроме того, например, в Турции и Египте многие отели не работают с частными клиентами, поэтому заре-зервировать номер в них можно толь-ко через туроператора.

Но если речь идет о путешествии в страны Евросоюза или если дело каса-ется экскурсионных поездок, то стан-дартные туры, предлагаемые турком-паниями, вряд ли подойдут. Строго расписанная программа, гид, расска-зывающий монотонным голосом за-ученные истории, шумная толпа со-отечественников — такой отпуск по вкусу далеко не всем. Кроме того, са-мостоятельно организовав тур, вы можете посетить места, куда редко ступает нога россиян. Например, в Та-иланде вместо оживленных Паттайи и Пхукета, которые предлагают боль-шинство турфирм и куда едет основ-ная масса туристов, можно отпра-виться на многочисленные острова с пустынными пляжами. Тем более что самостоятельно реализованное путе-шествие зачастую обходится дешевле, чем путевка, купленная в турфирме.ЕКАТЕРИНА МИХАЙЛОВА

11Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9ТОЧКА ОТСЧЕТА

1. ПРЕЖДЕ ВСЕГО НУЖНО ВЫБРАТЬ СТРАНУ И ОПРЕДЕЛИТЬСЯ С МАРШРУТОМ. ПОСКОЛЬКУ МЫ ЖИВЕМ В ЭПОХУ ИНТЕРНЕТА, СДЕЛАТЬ ЭТО НЕТРУДНО. ЕСЛИ ВЫ ЗНАЕТЕ АНГЛИЙСКИЙ ЯЗЫК, ТО СТОИТ ПОХОДИТЬ ПО ИНОСТРАННЫМ ТУРИСТИЧЕСКИМ РЕСУРСАМ. НАПРИМЕР, ПО АЗИИ ЕСТЬ САЙТ WWW.TRAVELFISH.ORG С КАРТАМИ, ОПИСАНИЯМИ МЕСТ, СОВЕТАМИ И ПРОЧИМ. КРОМЕ ТОГО, СУЩЕСТВУЕТ НЕМАЛО ИНТЕРЕСНЫХ РЕСУРСОВ С ИСТОРИЯМИ ЛЮДЕЙ, САМОСТОЯТЕЛЬНО ОРГАНИЗОВАВШИХ ПУТЕШЕСТВИЯ В РАЗНЫЕ УГОЛКИ НАШЕЙ ПЛАНЕТЫ, — НАПРИМЕР, WWW.AWD.RU/TRAVEL. ЕСТЬ ТАКЖЕ ИНТЕРНЕТ-СООБЩЕСТВА, ПОСВЯЩЕННЫЕ ОТДЕЛЬНЫМ СТРАНАМ, НАПРИМЕР ТАИЛАНДУ — COMMUNITY.LIVEJOURNAL.COM/RU_THAILAND, ИЛИ ПРОСТО САМОСТОЯТЕЛЬНЫМ ПУТЕШЕСТВИЯМ — FO-RUM.AWD.RU. НА НИХ МОЖНО ПОЧЕРПНУТЬ МНОГО ПОЛЕЗНОЙ ИНФОРМАЦИИ И ЗАДАТЬ ИНТЕРЕСУЮЩИЕ ВАС ВОПРОСЫ. ОЧЕНЬ ВАЖНО ТАКЖЕ ОЗНАКОМИТЬСЯ С ОБЫЧАЯМИ И НРАВАМИ СТРАНЫ, ОСОБЕННО ЕСЛИ ВЫ СОБИРАЕТЕСЬ В АРАБСКИЕ ГОСУДАРСТВА.2. ВТОРОЙ ШАГ — ПОКУПКА АВИАБИЛЕТОВ. НАЙТИ ИХ МОЖНО НА РОССИЙСКИХ САЙТАХ (WWW.POSOSHOK.RU, WWW.AVANTIX.RU) ЛИБО ИНОСТРАННЫХ РЕСУРСАХ (WWW.EDREAMS.FR, WWW.CHEAPOAIR.COM И ДР.). СТОИТ ТАКЖЕ УЗНАТЬ, ПРОВОДЯТСЯ ЛИ В НАСТОЯЩЕЕ ВРЕМЯ КАКИЕ-НИБУДЬ АКЦИИ, МОЖНО ЛИ КУПИТЬ ЧАРТЕРНЫЕ БИЛЕТЫ НА НУЖНЫЙ ВАМ МАРШРУТ. А ЕСЛИ ВЫ СОБИРАЕТЕСЬ В ЕВРОПУ — ЗАГЛЯНИТЕ НА САЙТЫ АВИАКОМПАНИЙ-ДИСКАУНТЕРОВ.3. САМОСТОЯТЕЛЬНО ЗАБРОНИРУЙТЕ НОМЕР В ГОСТИНИЦЕ. САЙТОВ, КОТОРЫЕ ПОМОГУТ В ЭТОМ, МНОЖЕСТВО — WWW.BOOKING.COM, WWW.HO-TELS.COM, WWW.EUROPE-BOOKINGS.COM. ЛУЧШЕ ВСЕГО СРАВНИВАТЬ ЦЕНЫ НА ОДИН И ТОТ ЖЕ ОТЕЛЬ НА РАЗНЫХ ПОРТАЛАХ, ТАК КАК СТОИМОСТЬ МОЖЕТ РАЗЛИЧАТЬСЯ. ТАКЖЕ МОЖНО ЗАЙТИ НА СТРАНИЧКУ САМОЙ ГОСТИНИЦЫ И ПОСМОТРЕТЬ, ВО СКОЛЬКО ОБОЙДЕТСЯ НОМЕР ПРИ ОБРАЩЕНИИ НАПРЯМУЮ. ДЛЯ ПОИСКА БЮДЖЕТНЫХ ВАРИАНТОВ СТОИТ ВОСПОЛЬЗОВАТЬСЯ САЙТОМ WWW.HOSTELWORLD.COM.4. САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ ПОЛУЧЕНИЕ ВИЗЫ ВЫЗЫВАЕТ НАИБОЛЬШИЙ СТРАХ. ОДНАКО СЛОЖНОГО В ЭТОМ НИЧЕГО НЕТ. ЕСЛИ ЕСТЬ ВЫПИСКА О БРОНИРОВАНИИ АВИАБИЛЕТА И ПОДТВЕРЖДЕНИЕ БРОНИ В ГОСТИНИЦЕ, ТО ПРОБЛЕМ С ПОЛУЧЕНИЕМ ВИЗЫ ДАЖЕ ПРИ ПУТЕШЕСТВИИ В СТРАНЫ ЕС БЫТЬ НЕ ДОЛЖНО. ГЛАВНОЕ — НУЖНО ЧЕТКО ВЫПОЛНЯТЬ ТРЕБОВАНИЯ КОНСУЛЬСТВА. ТАК, ОДНА МОЯ ПОДРУГА РЕШИЛА СФОТОГРАФИРОВАТЬСЯ НА ВИЗУ В ИСПАНИЮ, ПОВЕРНУВШИСЬ НЕМНОГО БОКОМ, КАК ОНА ОБЪЯСНИЛА, «ДЛЯ КРАСОТЫ». В ВИЗЕ ЕЙ, КОНЕЧНО, ОТКАЗАЛИ.5. ПОКУПКА СТРАХОВКИ — НЕМАЛОВАЖНАЯ ЧАСТЬ ПОДГОТОВКИ К ПОЕЗДКЕ. ЗАПЛАТИВ НЕЗНАЧИТЕЛЬНУЮ СУММУ СТРАХОВОЙ КОМПАНИИ, ВЫ СМОЖЕТЕ ОБЕЗОПАСИТЬ СЕБЯ ОТ ЛИШНИХ РАСХОДОВ В СЛУЧАЕ БОЛЕЗНИ ИЛИ ТРАВМЫ ВО ВРЕМЯ ПУТЕШЕСТВИЯ. А В ВИЗОВУЮ СТРАНУ РАЗРЕШЕНИЕ НА ВЪЕЗД БЕЗ СТРАХОВКИ ВАМ ПРОСТО НЕ ДАДУТ.

ПРЕДЛАГАЕМ КРАТКУЮ ИНСТРУКЦИЮ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО ТУРИСТА:

Сэкономить можно, ку-пив горящий тур. Однако вероятность того, что вы найдете де-шевое пред-ложение, совпадаю-щее по датам с вашим от-пуском, осо-бенно летом, невелика

ALA

MY

/ P

HO

TAS

12

АНТИКРИЗИСНЫЕ ТАРИФЫИнвестиционная компания «Финам» снизила тарифы на брокерское обслужива-ние. Так, если ранее самая высокая ставка из всех тарифных планов была 0,045% суммы сделки (без НДС), то теперь она пони-жена до 0,03%. Денежные средства для кредитных плечей и займы по ценным бумагам теперь обходятся игрокам в 10% годовых про-тив ранее взимаемых 16 и 12% годовых соответствен-но. Компания объясняет снижение тарифов заботой о клиентах в условиях слож-ной ситуации на мировых финансовых рынках. Этот шаг «Финама» — одного из лидеров брокерских услуг — в теории должен привести к снижению стоимости обслуживания другими компаниями в дальнейшем. Пока же БКС (один из главных конкурен-тов «Финама»), по словам его вице-президента Юрия Минцева, снижать тарифы не собирается.

С АКЦИЯМИ РАО ЕЭС ПРОЩАЮТСЯАкции РАО «ЕЭС России» с 30 апреля исключены из базы расчетов биржевых индексов ММВБ и РТС в связи с тем, что торги по ним прекратятся с 6 июня текущего года. В индексе ММВБ акции РАО замене-ны бумагами ГидроОГК и «Полиметалла». Индекс РТС по 13 июня будет рассчиты-ваться по списку, состояще-му из 48 акций.

ВТБ НЕ ОПРАВДАТЬСЯ……на встрече топ-менедж-мента с акционерами, которая пройдет 28 мая в Санкт-Петербурге. Банк арендовал помещение на 1200 мест и просит же-лающих принять участие уведомить об этом его по телефону. Очевидно, что основной вопрос, который волнует акционеров, — сто-имость акций.

Управляющие компании в конце апреля обнаро-довали данные о доходности инвестирования пен-сионных накоплений (ПН) за первый квартал 2008 года. Львиная доля УК сработала в минус: убытки, выраженные в процентах годовых, составили по-рядка 35–38% (сами активы за квартал, разумеет-ся, подешевели на гораздо меньшую величину). «Резкое снижение котировок российских акций в первую очередь пришлось на самые ликвидные бумаги, включенные в котировальные списки А1. В результате заметно снизилась доля средств ПН, размещенных управляющими компаниями в ак-циях российских эмитентов первого списка», —

комментирует руководитель инвестиционного управления УК «Мономах» Михаил Алексеев. (На-помним, сейчас ПН разрешено вкладывать только в гособлигации и бумаги из котировальных спис-ков А1.) В плюсе оказался ВЭБ (+3,54% годовых), а также те немногие УК, которые накупили на пен-сионные деньги гособлигаций. В настоящий мо-мент УК и пенсионные фонды готовят предло-жения по расширению списка инструментов, в которые можно инвестировать ПН. По оценке Ми-хаила Алексеева, это позволит расширить дивер-сификацию портфелей, но в то же время неизбеж-но приведет к росту инвестиционных рисков.

Выпущена в свет новая версия административной части («ад-минка») системы интернет-трейдинга NetInvestor. В ней реали-зованы несколько вариантов биржевых «стаканов»: теперь кро-ме классических диагональных пользователь может применять горизонтальное и вертикальное отображение котировок.

Но главные изменения касаются работы с графиками фи-нансовых инструментов. Теперь пользователям доступны инструменты Фибоначчи, строительство ценовых каналов и накладывание на график порядка 20 популярных математи-ческих индикаторов. Кроме того, серьезно обновлен функци-онал по управлению цветовыми настройками окон.

Разработчики системы развивают сейчас именно «админку», планируя сделать ее универсаль-ным инструментом как для трейдеров, так как и для сотрудников брокерских компаний. В связи с этим пользователям системы имеет смысл начинать применять именно «админку», которая до-ступна для скачивания с интернет-сайта разработчиков.

ПЕНСИОННЫЕ НАКОПЛЕНИЯ УШЛИ В МИНУС

NETINVESTOR ПРОАПГРЕЙДИЛСЯ

РУБЛЬ РЕКОМЕНДОВАН К ПОКУПКЕ Крупнейшие мировые инвестбанки — Merrill Lynch, Goldman Sachs и Deutsche Bank — выставили рекомендацию «по-купать» по российской валюте. По расче-там их аналитиков, в течение ближайших шести месяцев рубль должен укрепиться на 2–4%. Причина тому — высокая инфля-ция, удержать которую, как считают в за-падных инвестбанках, возможно, только лишь позволяя рублю дорожать. Напом-ним, что при целевом показателе 10% на конец 2008 года по итогам января-апреля инфляция в России уже составила более

6%. Правда, вряд ли удорожание рубля на 2–4% поможет существенно урезать рост цен, ведь укрепление российской валюты по отношению к корзине валют на 1% снижает ин-фляцию всего лишь на 0,3%. С другой стороны, чем сильнее дорожает рубль, тем дешевле становятся импортные товары.

Российские экономисты более сдержанны в прогнозах: так, по оценке Ярослава Лисо-волика из Дойче банка Россия, в 2008 году рубль укрепится примерно на 1,5–2%, как и в прошлом году. Кстати, удорожание рубля по отношению к бивалютной корзине (в кото-рой доля доллара составляет 55%, а доля евро, соответственно, 45%) выглядит не таким уж значительным — всего 1% за последние 12 месяцев (см. график).

Однако западным инвесторам Россию представляют как некую тихую гавань для капи-талов — не только ввиду предполагаемого укрепления рубля, но и в свете прогнозируемого МВФ более чем 6-процентного роста ВВП. Кроме непосредственно отечественной валюты западным инвесторам предлагается запастись и российскими активами. Это, в свою оче-редь, обещает укрепить не только рубль, но и дух нашего фондового рынка.

КОРОТКИЙ ФОРМАТАКТИВНАЯ ИГРА

14

ОДИН ДЕНЬ С ПОРТФЕЛЬНЫМ УПРАВЛЯЮЩИМ

Что делают управляющие активами фондов изо дня в день и что из этого получаетсяинвестиционного департамента УК «Райффайзен капитал» Владимир Соловьев.

9.00. Начало рабочего дня. Мы встре-чаемся с Владимиром у входа в биз-нес-центр, где располагается управ-ляющая компания. К открытию биржевых торгов (10.30) нужно под-готовиться, так что хорошо бы иметь в запасе не меньше часа. Владимир расписывается на стойке ресепшн, и мы идем вслед за ним — сначала по узкому коридору в большой ньюс-рум, где сидят сотрудники УК (мидл-офис и бухгалтерия), а из него — в офис поменьше с большим окном во всю стену. Здесь располагается ин-вестиционное подразделение: ана-литики и управляющие. Отличить одних от других довольно просто: у управляющего на столе три монито-

Отом, как работает трейдер, мы все знаем по фильмам про биржевую торговлю. Толпа в биржевом зале, лес поднятых

рук, крики «Продавай!». Антураж за последние десять лет изменился (все пересели за компьютеры, и шум сме-нился напряженной тишиной), но суть осталась та же: смотреть на ко-тировки и продавать или покупать акции. А вот как работает управля-ющий активами? Чем он занимается на рабочем месте и как вообще вы-глядит процесс управления паевым фондом? Нам так же, как и простым пайщикам, этот вопрос уже давно не давал покоя. В итоге мы решили уст-роить своеобразное шоу «За стеклом», понаблюдав один день за настоящим портфельным менеджером. В роли объекта для наблюдений согласился выступить управляющий директор

ра (у остальных по два). Один — для Bloomberg, другой — для Reuters (информационные системы, пос-тавляющие котировки, новости и аналитику по ценным бумагам), тре-тий — для торговой системы. Кроме того, два блумберговских монитора стоят отдельно — в общем доступе; на экранах уже высвечиваются зна-чения мировых индексов, котиро-вок GDR на российские акции и цен на основные сырьевые товары. Стол Владимира в самом углу, к оконному стеклу прислонен диплом CFA (стены большей частью тоже стеклянные, отгороженные лишь жалюзи, так что вешать знаки отличия некуда). Над столом — распечатки: база расчета индекса ММВБ и структуры отрасле-вых индексов, коды портфелей и т. д. В целом обычный офис, если не счи-тать обилия мониторов.

АКТИВНАЯ ИГРА ПАЕВЫЕ ФОНДЫ

ЗА СТЕКЛОМ:КИ

РИЛЛ

ЛАГ

УТКО

ДЛЯ

D’

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9 АКТИВНАЯ ИГРА 15

Первые полчаса для нас как для наблюдателей проходят скучно. Утро управляющего начинается с рутины, хорошо знакомой каждо-му биржевому игроку: выяснить, как закрылись Штаты и Азия, про-читать «чужую» аналитику — утрен-ние комментарии инвестиционных банков и компаний, посмотреть новости.

10.00. «Ну что ж, давайте проведем совещание! — командует Влади-мир. — Сергей, начинай».

10.00 — время утреннего мини-совещания управляющих и ана-литиков, на котором обсуждаются новости рынков за прошедшие 24 часа. Кроме этого, раз в неделю про-ходит совещание с руководителя-ми инвест блока Райффайзенбанка и раз в две недели — отдельный ин-

вестиционный комитет с Веной, на которых обсуждаются результаты управления и принимаются страте-гические решения.

Аналитики и управляющие отры-ваются от мониторов, аналитик по акциям Сергей Тюканько выходит на середину и, с подозрением глядя на нас, начинает рассказ о динами-ке фондового рынка за прошедший день. Ничего экстраординарного на-кануне не произошло: РТС и ММВБ выросли на 1%, провалившись было вслед за Азией, но потом Европа и США открылись хорошо на кор-поративных новостях, что и вытя-нуло наш рынок. Потом приходит очередь новостей по отдельным бу-магам (тем, которые есть в портфе-лях). Вот «Сургутнефтегаз» выпустил позитивную отчетность, показав хо-роший рост чистой прибыли.

— Отчетность по РСБУ, — уточня-ет Владимир, открывая график «Сур-гута». — Это единственная «фиш-ка» на нашем рынке, у которой нет отчетности по МСФО, но даже по РСБУ такая рекордная прибыль — хороший показатель. У нас в фон-де акций есть «Сургутнефтегаз», но, поскольку компания не выпуска-ет отчетность по МСФО и имеет не-прозрачную структуру собственнос-ти, мы его серьезно недовешиваем: у нас его («обычка» плюс «префы») около 3% портфеля против 6% в ин-дексе ММВБ.

— А почему бы его весь не про-дать, если он вам так не нравится? — удивляюсь я.

— Каждый портфельный менед-жер работает с определенным уров-нем риска, который задается руко-водством компании, — объясняет

ЧЕЛОВЕК ЗА СТЕКЛОМВладимир Соловьев окончил МИРЭА, второе вы-сшее образование — Высшая школа экономики. Имеет степень CFA (Chartered Financial Analyst — международный сертификат, выдаваемый неком-мерческой организацией CFA Institute). На момент подготовки текста непосредственно под управле-нием Владимира Соловьева находились фонды «Райффайзен — акции» и «Райффайзен — сба-лансированный», он также контролирует управле-ние фондом фондов, линейкой отраслевых ПИФов, средствами институциональных и частных клиентов на счетах ДУ, общая сумма под управлением — око-ло 7 млрд руб.

Соловьев. — Под риском в основ-ном понимается вероятность силь-но отстать от бенчмарка, например от индекса ММВБ. Полная прода-жа «тяжелых» акций (то есть имею-щих большой вес в индексе) приво-дит к тому, что портфель не может следовать за индексом. Кроме того, нельзя же наверняка сказать, что «Сургут» не будет расти только по-тому, что у него отчетность не по МСФО. Мы работаем с вероятностя-ми, а не с убеждениями.

Во время совещания, как только речь заходит о новом индексе или акции, Владимир открывает их гра-фики в программе MetaStock или Bloomberg. Количество таблиц и гра-фиков на двух экранах настолько ве-лико, что напоминает калейдоскоп.

— Откроемся в зеленой зоне, мо-жет быть, с гэпом, — завершает от-чет Сергей.

Пользуясь паузой, задаю мучаю-щий меня вопрос:

— Когда журналистов здесь нет, у вас все так же официально?

Управляющий и аналитики пере-глядываются.

— Нет, не совсем. Сергей на се-редину не выходит, докладывает с места.

Вот вам и реалити-шоу.

16 ПАЕВЫЕ ФОНДЫ

— Мы посовещались и реши-ли: рынок должен открыться в зеленой зоне

АКТИВНАЯ ИГРА

Bloomberg’овские терминалы: все рынки как на ладони

10.30. Собственно окончание сове-щания как раз приходится на на-чало торгов. MetaStock открыт, все ждут движений рынка. Как только торги начинаются, на экране тор-гового терминала начинают мель-кать разноцветные ячейки.

— Сейчас фонды полностью за-гружены бумагами, планов на на-чало торгов особых нет, поэтому на открытие смотрим из спортивного интереса, — Владимир откидыва-ется на стуле, — да к тому же после открытия до момента, пока рынок устаканится, обычно проходит ми-нут двадцать.

В разговор вклинивается теле-фонный звонок. Судя по репликам, на том конце провода брокер:

— Dow +3%, NASDAQ +3,7%… Да, думаю, подрастем, подойдем к 2100, и там шортисты придут. А к тебе за «Системой» никто не прихо-дил? Я отдам по $1,4… Да, но они у меня в НДЦ…

— Нам надо продать немного АФК «Система», — поясняет Вла-димир, снова отворачиваясь к мо-нитору. — А акции эти неликвид-

ные. Мне нужно продать 200 тыс., а спрос на бирже вон какой, по 100 акций, — и он указывает на бир-жевой «стакан». — В таких случаях мы идем к брокерам.

Начало торгов спокойное: ин-декс РТС потихоньку начинает под-бираться к 2100 пунктам. На эк-ране у управляющего — дневные «свечки» индекса РТС в сравнении с бразильским индексом BOVESPA.

— Исторически они друг с дру-гом очень сильно коррелирова-ли, — поясняет Владимир. — Хотя в последнее время корреляция резко уменьшилась: концепция BRIC на фондовых рынках дала трещину.

10.40. Теперь можно заняться теку-щими портфелями. Портфели фон-дов обновляются в режиме онлайн; кроме того, в онлайне же фиксиру-ется свободный объем денег и при-токи/оттоки по каждому фонду в отдельности.

— Вот сейчас у нас по деньгам «флэт»: ни притока, ни оттока, — Владимир показывает какие-то

ячейки в файле Excel. — В лучшие времена на растущем рынке каж-дый день по несколько миллионов новых появлялось, а теперь клиен-ты осторожничают. Некоторые не выдерживают и забирают деньги — в целом по отрасли последние два месяца идут оттоки.

Управляющему приходится все время следить за потоками денег в фонде; если пойдут погашения, то потребуются свободные средства. Если отток будет больше, чем объ-ем свободных денег на настоящий момент, придется продавать бума-ги. Но пока все спокойно.

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9 АКТИВНАЯ ИГРА 17

Управляющему, как водителю, приходит-ся следить за всем сразу

В другом файле в режиме он-лайн видно, какая акция какой объ-ем портфеля занимает и насколько ее доля в ПИФе отличается от доли в индексе. Там же можно посмот-реть, какой относительный вклад каждая акция вносит в изменение портфеля за день, неделю и т. д. Если какая-то бумага не оправдывает на-дежд — «не перформит», проводит-ся дополнительный анализ, по ито-гам которого может быть принято решение о продаже.

11.15.— Хотите, я специально для вас

что-нибудь сделаю с портфелем? Тог-да сейчас я куплю на 5 млн руб. ак-ций «Роснефти», — Владимир отво-рачивается к монитору с торговой системой, открывает окно выстав-ления заявок, пара кликов — и ак-ции уже в портфеле.

Владимир лукавит: акции в порт-фель фонда ни при каких условиях не покупаются просто так, чтобы развлечь скучающего журналиста. Делается это, лишь когда управля-ющие принимают стратегическое решение нарастить долю опреде-ленной бумаги в портфеле. Имен-но так в данном случае обстоит дело с «Роснефтью»: долю нефтянки в ПИФе акций несколько дней назад на совещании инвестиционного ко-митета было решено серьезно уве-личить, и в первую очередь за счет «Роснефти», поскольку именно она, как ожидается, больше других выиг-рает от последних налоговых ини-циатив правительства. Покупать сразу весь необходимый объем нет смысла: цены моментально взлетят. Поэтому после принятия стратеги-ческого решения управляющий на-чинает потихоньку, в течение не-скольких дней, прикупать нужные акции. При отсутствии «свежих» де-нег доля одной бумаги наращивает-ся за счет других акций, менее перс-пективных на данный момент.

11.30.— Мне нужно час-полтора, чтобы

проверить состояние некоторых портфелей, — Владимир вырази-тельно смотрит на нас с фотогра-фом, потом на дверь. — Ничего осо-бенного, просто мы сейчас будем работать с файлами, содержащими информацию о наших частных кли-ентах, — в этом случае посторон-них в комнате быть не должно, пой-мите нас правильно.

Мы отправляемся бродить по офису. Но ненадолго.

В 12.30 мы уже снова на посту.— Чем занимается управляющий,

когда на рынке все спокойно и нет притоков и оттоков?

— В основном читает аналитику. Портфелей много, если рынок ска-чет и надо постоянно что-то реба-лансировать, времени на это прак-тически не остается. А сейчас можно спокойно почитать, подумать, отоб-рать перспективные акции, встре-титься с менеджментом компаний, чтобы понять, что у них происходит.

12.45. Перед глазами управляюще-го портфелем снова график индекса РТС. Все, как и предполагалось, ин-декс добрался до отметки 2100 — и ни туда ни сюда.

— Мы не можем предсказать, куда пойдет рынок, и не верьте тем, кто говорит, что может, — комментиру-ет Владимир мой возглас «Как же вы угадали?». — Работа управляющих состоит в том, чтобы составить пор-тфели, которые имеют больше шан-сов вырасти сильнее рынка на ин-тервале, скажем, одного года.

— Хорошо, тогда объясните мне, почему управляющий не может про-дать портфель на падении, чтобы потом откупить дешевле?

Владимир тяжело вздыхает.— Если бы вы знали, сколько раз

клиенты задавали мне этот вопрос. Ну посудите сами, если бы существо-

вал человек, который знал бы точно, когда рынок упадет или вырастет, то он, работая на фьючерсах с «де-сятым» плечом (открывая позицию на 10 руб., имея всего 1 руб. собственных. — Прим. D’), за пару лет стал бы муль-тимиллионером и уехал бы жить на собственный остров. Легенд о таких людях ходит много, но я что-то за 12 лет работы на рынке пока ни одно-го не встретил. Есть немало частных трейдеров, которые постоянно обыг-рывают рынок, но все они работают с незначительными суммами — как только объем портфеля увеличива-ется, результативность падает.

Вообще вопрос реагирования на скачки рынка — вечная дилемма для управляющих фондами. В теории краткосрочные колебания на рынке не должны волновать их вообще. Од-нако, во-первых, на практике край-не сложно отличить кратко срочные колебания от долгосрочных, а во-вторых, «что-нибудь сделать» с фон-дом, чтобы минимизировать потери от падения рынка, увы, практичес-ки нереально.

Впереди встреча с крупным кли-ентом, деньги которого находятся в доверительном управлении (управ-ляющие за редкими исключения-ми не встречаются с пайщиками, но отвечают на вопросы клиентов ДУ). Становится заметно, что Владимир нервничает.

— Портфели клиентов с начала года снизились вслед за рынком, и некоторых это напугало. Мы им объясняем, конечно, что кризис ликвидности не отразился на фун-даментальной привлекательности российского рынка, что наши ком-пании по-прежнему генерируют ре-кордную прибыль и их внутренняя стоимость повышается… — Влади-мир прерывает сам себя и машет ру-кой. — Избаловал клиентов рынок, избаловал, все ждут повторения 2005–2006 годов, когда акции росли по 70%… О! Председатель ЦБ Игна-

18 АКТИВНАЯ ИГРА ПАЕВЫЕ ФОНДЫ

Сейчас по фондам «флэт» — ни прито-ка, ни оттока. Как только придут но-вые деньги, их надо будет размещать

тьев заявил, что опасается пузыря на рынке жилищного строительс-тва! (Перед глазами у управляюще-го в числе прочего еще и лента но-востей, которые он постоянно, что называется, одним глазом прогля-дывает и самые интересные зачи-тывает мне вслух.) Странно, обычно он воздерживается от громких заяв-лений — интересный симптом, что бы это значило… Ну-ка, что с ПИ-Ком происходит (открывает график котировок ПИКа. — Прим. D’)? Ниче-го не происходит. У нас есть ПИК в портфеле, — поясняет Владимир, — но небольшая доля, так как бума-га не очень ликвидная и в индексе ММВБ ее нет.

Звонит телефон:— …«Систему»? По сколько? От-

дам. Но они в НДЦ, ты помнишь?Все, АФК «Система» наконец-то

продана.

13.30. Ежедневный отчет перед ру-ководителем УК; в 14.30, как толь-ко отчет заканчивается, Владимир уходит на встречу с клиентом. Нас на нее не пускают: все-таки конфи-денциальное мероприятие, только фотографу разрешается сделать не-сколько снимков из-за спины клиен-та. После чего дверь закрывается.

15.30. Клиент уходит вроде бы успо-коенный; управляющему можно пе-ревести дух.

— Знаете, что сейчас самое не-приятное? Что от нашего рынка сейчас ничего не зависит, — фило-софствует Владимир. — Если у за-падного фонда возникли пробле-мы с ликвидностью, а в портфеле есть российские акции, которые он может быстро продать, он бу-дет их продавать и продавать, пока не получит необходимую сумму. А, допустим, ипотечные облигации США в его портфеле, которые пре-вратились в фантик, так и будут висеть на балансе, потому что про-

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9 АКТИВНАЯ ИГРА 19

Длинные коридоры: со встречи с руководителем — на встречу с клиентом

Все, что связано с индивидуальным доверительным управлением, — за-крытая тема

20 АКТИВНАЯ ИГРА ПАЕВЫЕ ФОНДЫ

дать их невозможно. Вот вам при-мер: в начале года мы решили уве-личить долю ТМК, но после первых наших покупок эти акции стали резко снижаться без видимых фун-даментальных причин. Мы приос-тановили покупку, поговорили с другими управляющими, брокера-ми и выяснили, что эту бумагу на-чали продавать несколько крупных западных фондов для поддержания ликвидности, «продавливая» коти-ровки вниз по несколько процен-тов в день. В результате, когда эти фонды «ушли с офера» (прекратили продавать. — Прим. D’), цена была уже ниже на 25%.

В отдел заходит девушка, она при-несла документы на подпись.

— Лера, притоков нет?— Нет, — разводит руками Лера,

начальник отдела по учету ПИФов.— И это я слышу уже который

день… — Владимир качает головой и возвращается к прежней теме: — Россия сейчас чуть ли единственная страна в мире, которой не нужно перекредитовываться, у нас с лик-видностью все в порядке благодаря ценам на сырье. И когда эта сумато-ха в Америке закончится, наши ак-ции будут первыми кандидатами на рост. Я на 90% уверен, что США не допустят у себя масштабного кризи-са, действия американских властей на этот раз весьма решительны. Ду-маю, что к концу года мы существен-но подрастем.

Аналитики за соседними стола-ми измученно кивают: когда рынок не растет, не только клиентам прихо-дится несладко.

16.00. Телефонное совещание с сейл-зами. Задача управляющего — объ-яснить им то, что затем они пе-редадут пайщикам: про текущую ситуацию на рынке и перспективы российских ценных бумаг. Влади-мир повторяет практически то же самое, что говорил до этого нам, а до нас, очевидно, клиенту. Между тем индекс РТС на графике по-пре-жнему держится в нерешительнос-ти у отметки 2100. О притоках сейл-зы не заикаются: хорошо хоть, что, несмотря на ситуацию, масштабных оттоков из фондов нет.

Владимир, закончив совещание, поворачивается ко мне:

— Представьте себе ситуацию: вот, к примеру, вы купили морс-кой круиз на три месяца. И тут на третий день на море начинается

шторм, корабль качает, на палубе холодный ветер. Вы что, пойдете к капитану, потребуете вернуть де-ньги и снять вас с корабля? То же самое и с акциями. Если вы вложи-ли деньги в ПИФ акций, нет смысла расстраиваться каждый раз, когда стоимость пая упадет, в конце кон-цов, акции — это одни из немногих инструментов, которые могут про-тивостоять инфляции.

16.45. Основные ожидания на сегод-няшний день были связаны с акци-ями банков, так что Владимир пог-ружается в изучение котировок ВТБ и Сбербанка. Сегодня на волне вне-шнего позитива они выглядят сов-сем неплохо, что в последние три месяца большая редкость: +4 и +3,7% соответственно.

— Пока мы недовешиваем в порт-фелях и Сбербанк, и ВТБ, — коммен-тирует Владимир, — кризис ликвид-ности не закончился, и банковский сектор во всем мире, скорее всего, бу-дет под давлением продавцов. Пара-докс: Сбербанк рапортует о рекорд-ной прибыльности, а акции с начала года упали на 25%.

Владимир открывает графики американских банков Bear Sterns и Lehman Brothers, первый с начала года рухнул на 70%.

— Хотя по сравнению с ними наши банки — просто верх стабиль-ности…

17.20.— Считается, что профессия уп-

равляющего очень нервная. Но что-то я не вижу, чтобы вы были особен-но напряжены…

— На самом деле самое трудное — следовать долгосрочной стратегии и уметь вовремя признавать свои ошибки. Психология любого чело-века устроена так, что после приня-тия какого-либо решения он начи-нает подсознательно игнорировать информацию, которая не подтверж-дает правильность этого решения. На рынке это часто, а главное, очень быстро приводит к плачевным ре-зультатам, ведь здесь решения при-нимаются постоянно, а курс акций быстро меняется. Управление порт-фелем — это постоянный контроль над эмоциями, именно поэтому в большинстве УК так часто прово-дятся инвесткомитеты. Управляю-щий должен объяснять членам ко-митета логику своих решений не на эмоциональном, а на рациональ-

ном уровне, а они, соответственно, оценивают адекватность этих объ-яснений и при необходимости при-нимают меры.

— Какова вероятность, что вы сами потеряете контроль над свои-ми эмоциями и наторгуете «что-ни-будь не то»?

— Я весь набор возможных ошибок совершил уже давно, в первые два года работы на рынке, а потом долго торговал акциями с положительным результатом, да вдобавок отдельно изучал психологию принятия инвес-тиционных решений. Так что, думаю, у меня сформировался необходимый иммунитет. — Владимир, помолчав, добавляет: — Но на 100% я бы не был уверен: на рынке ни в чем нельзя быть полностью уверенным.

17.50. Последние минуты перед за-крытием торгов. Уже ясно, что ин-декс останется практически на той же отметке, что и вчера. 20 минут назад начались торги в Америке — такого энтузиазма, который был днем ранее, что-то не видно.

18.00. В центре внимания — блум-берговские мониторы: пришло вре-мя выхода статистики США.

— Индекс фабричных заказов в феврале уменьшился на 1,3%, — чи-тает Сергей Тюканько с монитора, — а ожидалось снижение показателя на 0,8% — так себе. И еще: заказы на товары длительного пользования в феврале уменьшились на 1,1% при ожидаемом снижении на 1,7% — а это уже получше...

— В целом вроде бы неплохо, — управляющий и аналитики пере-глядываются. — Так что завтра, вполне вероятно, тоже откроемся в зеленой зоне…

18.10. Торги закончены, самое вре-мя подвести итоги по бумагам, вхо-дящим в портфели: как закрылись, не было ли резких движений, как изменились мультипликаторы.

Ближе к 19.00 мы выбираемся из офиса УК с чувством некоторой не-ловкости за то, что весь день от-влекали человека от работы, и с пониманием того, что работа порт-фельного управляющего — это пре-жде всего обработка огромного ко-личества информации, при том что корабль не должен отклоняться от выбранного курса.

ЕВГЕНИЯ ОБУХОВА

21АКТИВНАЯ ИГРА ПИСЬМА БИРЖЕВОГО СПЕКУЛЯНТА

сем, не хватает многим другим биржевым игрокам: и

тем, кто только вчера узнал о возможностях активно-

го инвестирования, и тем, кто уже постарел во вре-

мя биржевых торгов. То, чего многие лишены, — ду-

ховной, моральной поддержки. Откуда черпать силы,

если они не успевают восстановиться за короткий

промежуток между торгами? Каждый день истоща-

ет биржевых игроков. Это происходит незаметно, но

планомерно. За видимым удовольствием кроется ве-

ликая опасность. Постоянное напряжение скручива-

ет спираль вокруг разумного мышления. Однажды

она затянется в узел настолько туго, что человек пере-

станет видеть биржевые колебания адекватно и нач-

нет совершать одну ошибку за другой, неудержимо

скатываясь в пропасть. Каждый торговый день еще

один виток спирали. На бирже нет стоиков и профес-

сионалов, и последний финансовый кризис это дока-

зал, легко обрушивая финансовые корпорации со сто-

летней историей. Каждый находится под постоянным

психологическим ударом. У современных биржевых

игроков есть все, что нужно для нормального процес-

са инвестирования: торговые системы, программы

технического анализа, инвестиционные консультан-

ты, биржи на ладони в мобильном телефоне, море

литературы, широкий спектр брокерских услуг… Но

так получается, что все эти новаторские добавки,

«биржевые богатства» не помогают избежать кризи-

са. Проблемы решаются вовне, но остаются внутри, и

все изобилие по-прежнему не может наполнить Чашу

Биржевого Успеха. В своих статьях я не буду предла-

гать: это делать, то не делать. Я буду говорить о том,

чего у вас нет сейчас. О том, чего не было у меня. Од-

нажды я понял, что оно у меня все-таки было — всег-

да, просто я забыл об этом. И все, что необходимо

сделать, — вспомнить. Вспомнить и найти, и Чашу

наполнить и испить до дна. Я буду говорить о том, что

у вас есть, но вы это постарались забыть. Будем вспо-

минать. Чаша не бездонна. Чтобы ее наполнить, бир-

жевому игроку нужно проснуться и вспомнить.

Продолжение следует...СЕРГЕЙ АЗАРИН,

АВТОР КНИГИ «ХАВАРД. ИСТОРИЯ БИРЖЕВОГО ИГРОКА» (HAVARDAR)

«Самое главное — начало», — утверж-

дал мудрец из прошлого. Существует то

важное, о чем нужно говорить каждому

человеку, ставшему инвестором, трей-

дером, портфельным менеджером, директором ком-

пании… биржевым игроком. За десять лет биржевых

спекуляций я понял, что самое идеальное название

для всех нас, учитывающее все элементы и основы, —

биржевой игрок.В годы моего становления как биржевого игрока

я периодически читал несколько журналов финансо-

вой тематики. Статьи были ориентированы на людей

с большим опытом биржевых спекуляций и написа-

ны таким тоном, словно инвестор, передав деньги

брокеру, попутно совершает монтаж в своей карье-

ре, убирая годы практики, обучения, ошибок и побед,

наслаждения и разочарования. Те статьи несли ин-

формацию, сообщали о том уровне, который есть где-

то там, далеко. Но я чувствовал, что это не все, чего-

то не хватало даже для того высокого тона и уровня.

Ощущалась неполноценность статей.

Прошли годы. Произошли серьезные изменения

на всех уровнях фондового рынка и привлекли к

нему всеобщее внимание. Все больше людей узнают

о сладких достоинствах инвестирования в акции, на

практике — о горьких недостатках. Если раньше оте-

чественный фондовый рынок можно было сравнить

с закрытым клубом, куда входили те, кого знали в

лицо, то теперь вход стал свободным и клуб превра-

тился в открытый проект национального масштаба.

Это хорошо. Это нужно для всех. Однажды многие

поймут, что отличным подарком на день рождения

своим любимым внукам будет не заводной велосипед,

а, например, дюжина акций НК «ЛУКойл».

Фондовый рынок — это прекрасная возможность

улучшить свое материальное положение. В долгосроч-

ном масштабе. Если вы не жадный, не торопитесь и

планируете свою жизнь на годы вперед. Так вот, я

вношу в литературу о фондовом рынке то, чего мне

лично не хватало раньше и не хватает сейчас. То, что

нужно всегда. И, как я понял из многочисленных пи-

ЧАША БИРЖЕВОГО

УСПЕХА

22

БИЛЕТ НА СКОРЫЙ ПРОФИТ ПРОЛОГ Журнал D’ принял участие в конкурсе по трейдингу, который проводит брокерская компания «Ютрэйд.ру» и ММВБ. Торговля велась фьючерсными контрактами на индекс ММВБ. Немного заработали, немного научились и теперь делимся опытом

Б ольшинству людей хочется разбогатеть в кратчайшие сроки, но законных способов этого добиться немного, один

из них — игра на бирже, где идут к своей мечте инвесторы и спекулян-ты. Инвестор является специалис-том в какой-либо профессии, зара-батывает денег больше, чем тратит, поэтому читает в журнале D’ раздел «Активная игра» и в фондовом рын-ке видит средство для долгосрочно-го сбережения и накопления. Он покупает отдельные акции, осно-

вываясь на некоторой инвестици-онной идее, или передает деньги в паевой фонд. Инвестор — как пра-вило, человек с «длинными» деньга-ми, которые вкладываются надолго, и для него доступно инвестирова-ние в биржевые индексы, которое имеет особую прелесть1.

Для спекулянта же финансовые рынки — часто основной источник доходов, поэтому ждать результа-та годами он не может и старается поймать краткосрочные колебания цен, применяя в том числе игру на

АКТИВНАЯ ИГРА ОПЫТЫ СПЕКУЛЯНТА

MICEX FO — пара-метры фьючерса на индекс ММВБ

Таблица заявок и сделок

«Стакан»

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9 АКТИВНАЯ ИГРА 23

1 См. тему номе-ра в D’ №21 от 5 ноября 2007 года, представленную статьями «Мага-зины готового ин-декса» и «Индекс своими руками».

2 Скальпер — бир-жевой игрок, извле-кающий относи-тельно небольшую прибыль из крат-косрочных колеба-ний цен, но совер-шающий в течение дня большое коли-чество сделок.

3 Сипи — имеет-ся в виду фьючерс-ный контракт на индекс S&P500, ко-торый торгуется круглосуточно, и, соответственно, российские игроки посматривают на его динамику, что-бы определить на-строение инвесто-ров в США.

ники. Поэтому опробовать молодой финансовый инструмент, который отличается от коллеги в FORTS, нам показалось интересным, да и при-зы на конкурсе раздают. И если вы не сын Рокфеллера, а заработать быстро и много хочется, то рынок фьючерсов для вас.

ПРОСТЫЕ ЦИФРЫ4

Для тех, кто смутно себе представ-ляет природу фьючерсов, мы со-шлемся на практику знаменитого трейдера Ника Лисона, который, приняв к себе на работу молодежь из Сингапура, сказал новобранцам: «Это только цифры, мы покупаем и продаем цифры». Поэтому дальней-шие пояснения будут основывать-ся на скриншоте экрана с системой интернет-трейдинга QUIK, то есть на реальных данных.

Итак, сейчас биржевые игро-ки соревнуются в том, кто зарабо-тает больше средств (в процентах) к сумме брокерского счета, совер-шая операции с фьючерсом на ин-декс ММВБ. Мне в «Ютрэйд.ру» для участия в конкурсе открыли бро-керский счет, на него внесли 12 тыс. руб. Для того чтобы купить или продать один контракт на ин-декс ММВБ, сейчас необходимо иметь 4500 руб., которые являются гарантийным обеспечением (ГО) по сделке. Размер ГО меняется биржей очень редко, и произойдет это, если резко вырастет волатильность ин-декса ММВБ, либо в случае форс-ма-жорных обстоятельств.

Таким образом, сейчас я могу

понижение. Вот почему для него особый интерес представляют фью-черсы, в частности контракты на биржевые индексы, так как мно-го заработать можно из-за эффек-та кредитного плеча. Кроме того, многим спекулянтам проще делать ставку на рост или падение рынка в целом — фактически на биржевой индекс, а не на отдельную акцию.

Сейчас фьючерс на индекс РТС в FORTS является самым ликвидным финансовым инструментом в Рос-сии: с ним заключается в течение торгов 35–50 тыс. сделок. И это не российский нонсенс: во всем мире объем торгов на срочном рынке превышает объем торгов акциями, облигациями. А лидерами по обо-ротам как раз являются контракты на биржевые индексы. Это также свидетельствует о том, что многим торговать фьючерсами на индексы (или ETF на Западе) удобно.

На одном из трейдерских фору-мов его участник dDima заметил: «У меня такое ощущение, что на “фьюче” РТС сидит столько скальпе-ров2, что стоит “фишкам”, индексу ММВБ или сипи3 нечаянно дернуть-ся, как это неловкое движение бу-дет подхвачено на “фьюче” РТС тол-пой скальперов, которые, толкаясь и становясь друг другу на голову, сомнут, порвут и размажут “фьюч” тонким слоем сливочного масла по всему “стакану”».

Если скальперы обжили FORTS и создали там очень высокие оборо-ты, то у фьючерса на индекс ММВБ также могут найтись свои поклон-

купить два контракта — открыть длинную позицию либо открыть ко-роткую позицию (шорт) — продать два контракта. Напомним, что для игры на понижение по какой-либо акции трейдеру необходимо взять в кредит эти бумаги у брокера. Цель такого трейдера-«медведя» — про-дать заемную акцию, откупить ее обратно дешевле, вернуть ее бро-керу (погасить кредит), а разницу между суммой продажи и покупки оставить себе.

Если вы шортите акцию в тече-ние дня и к окончанию торгов за-крываете короткую позицию, то займы будут бесплатными. Но если вы оставите шорт на ночь, то кре-дит акциями будет стоить поряд-ка 10–15% годовых. А при торговле фьючерсными контрактами корот-кие позиции будут обходиться бес-платно. Единственно, за покупку или продажу одного контракта бир-жа возьмет комиссию 1 руб. Брокер в рамках конкурса свою комиссию не взимает, в дальнейшем она со-ставит 0,5 руб. с контракта. Таким образом, спекулировать фьючер-сными контрактами ощутимо де-шевле, чем акциями, где брокер и биржа взимают комиссию в про-центах от оборота.

Если при купле/продаже фьючер-са на индекс ММВБ на сумму 33 тыс. руб. (объем контракта) вы заплати-те 2 руб. (0,006%), то покупка акций обойдется в 0,05–0,06% суммы сдел-ки, то есть в десять раз дороже.

Но вернемся к торгам. Если пос-мотреть на скриншот QUIK, то в

окне «Таблица заявок» видны две со-вершенные сделки. В 12.55.14 мной был продан контракт (открыта ко-роткая позиция) по 1648,75. Объем сделки равен произведению цены на 20 — это свойство контракта, и в данном примере объем составляет 32 975 руб. Затем в 13.42.43 я купил один контракт по 1647,25. Объем сделки составил 32 945 руб., и, та-ким образом, на покупку контракта я потратил на 30 руб. меньше, чем выручил от продажи. Это и есть при-быль от операции, которая состави-ла 0,6% от вложенных 4500 руб. Раз-мер кредитного плеча (4500/33 000) составляет примерно 1:6.

Я уже не помню, чем руководство-вался, совершая эти сделки, но если бы я не закрыл позицию, а оставил шорт до следующего дня, то биржа по итогам дня сама посчитала бы и удержала со счета сумму убытков. По итогам этого дня индекс ММВБ вырос, и расчетное значение индек-са для фьючерсного контракта со-ставило 1675,25 пункта5.

Посчитаем возможные убытки: (1693,25–1648,75) x 20 = 530 руб. Эти деньги (вариационную маржу) бир-жа списала бы с моего счета сразу после окончания торгов. Если бы я продолжал удерживать короткую позицию, а рынок начал бы падать и расчетная цена составила бы, на-пример, 1650 пунктов, то на следую-щий день мне бы начислили на счет деньги. Начисление и списание ва-риационной маржи по итогам каж-дых торгов свидетельствует о том, что купить фьючерс и забыть, как это можно сделать с акциями, весь-ма рискованно. Тут, если хочешь большой выгоды, будь добр принять на себя и повышенные риски.

Поэтому я в «Ютрэйд.ру» и попро-сил денег больше, чем необходимое гарантийное обеспечение, исходя из

вероятности получения убытков от своих операций.

ТЕХНИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫПосмотрим еще раз на скриншот QUIK. На рисунке изображен «ста-кан» котировок фьючерсного кон-тракта на индекс ММВБ с исполне-нием 16 июня 2008 года. Зеленым цветом обозначены заявки на по-купку, красным — на продажу. Са-мые крайние в «стакане» заявки — мои, по два контракта на покупку и продажу. Расчет при их выставле-нии был, скажем прямо, на халяву. Если бы кто-то ошибся при выстав-лении заявки, он мог бы случайно продать мне очень дешево или, на-оборот, купить у меня дорого фью-черсы. Подарка я не получил, зато есть возможность иллюстративно описать технологические аспекты торгов.

Мои заявки в «стакане» выстав-лены по минимально и максималь-но возможным ценам, которые ус-тановлены для данной торговой сессии. Они отображаются в табли-це MICEX FO и называются планка-ми. По ближнему (июньскому) кон-тракту это 1759,00 и 1534,00 пункта. Если мы посчитаем разницу между этими значениями и умножим по-лученное число на 20, то как раз и определим размер гарантийного обеспечения в 4500 руб. Значения верхней и нижней планок каждый день устанавливаются новые.

На самом деле представленный здесь «стакан» сделан искусственно. В стандартной конфигурации QUIK котировки выглядят как 164 725 — именно так, с пробелом посередине.

Пробел можно заменить другим символом в настройках Windows, но избавиться совсем от раздели-теля тысячных долей невозможно. Если ежедневно скальпировать ры-

нок, то, наверное, можно привык-нуть к такому визуальному изыску, но если следить за торгами перио-дически, то от необходимости мыс-ленно убирать пробел и ставить пе-ред двумя последними цифрами запятую сносит мозг.

Найденное решение правильного отображения «стакана» основано на том, что если число 164 725 (в таком виде котировки транслирует бир-жа) разделить на 100, то получится как раз нужное число, которое будет нормально восприниматься.

Для реализации этого нужно вос-пользоваться в QUIK пунктами меню «Торговля» — «Объединенные коти-ровки» и создать таблицу котиро-вок фьючерса на индекс ММВБ. При этом в поле «Коэффициент пересче-та цены» нужно указать 0,01. Также необходимо указать количество зна-ков после запятой в поле «Показы-вать цены с точностью».

ТОРГИСкажем прямо: от начала (10.30 по Москве) и до конца (17.45) возмож-ности наблюдать за ходом торгов у меня не было. И в первую, и во вто-рую неделю турнира включить ком-пьютер до 10.30 утра не удалось. Причина — особенности профессии, и те, кто пытается совмещать актив-ные спекуляции на рынке с другой активной деятельностью, обрекают себя на нервный срыв.

Но если все-таки мне удавалось наблюдать за ходом торгов, то в «ста-кане» (см. рисунок) почти все время были котировки маркетмейкеров, по которым можно было совершать сделки. Стоит только выделить «пе-рерыв» на обед с 14.00 до 14.05 по Москве — в это время маркетмей-керы снимают свои котировки, так как не могут управлять собствен-ными позициями из-за приостанов-ки торгов в FORTS (там в это время проходит клиринговая сессия, и пе-рекрывать позиции по фьючерсу на индекс ММВБ возможности нет). Кроме того, маркетмейкеры не де-ржат свои котировки вплоть до окончания торгов в 17.45, а снимают их на несколько минут раньше.

Об остальных особенностях тор-говли фьючерсом на индекс ММВБ читайте через месяц, как и отчет о достижениях в трейдинге. По ито-гам десяти дней турнира мне уда-лось наскальпировать около 500 руб. прибыли, что означает прирост стартового капитала на 4%.

КОНСТАНТИН ИЛЮЩЕНКО

24 АКТИВНАЯ ИГРА ОПЫТЫ СПЕКУЛЯНТА

БАЗА ИНДЕКСА ММВБИндекс ММВБ рассчитывается по рублевым ценам 30 акций россий-ских предприятий, которые торгуются на фондовой бирже ММВБ. Вес акции в индексе определяется в первую очередь капитализаци-ей эмитента, но он не может быть более 15%. Наибольшее влияние на индекс имеют обыкновенные и привилегированные акции Сбер-банка — суммарно 15%, «Газпрома» — 15%, «ЛУКойла» — 15%, «Но-рильского никеля» — 9,5%. Как будет меняться стоимость этих бу-маг, так и будет вести себя индекс ММВБ.

Акции нефтегазового сектора («Роснефть», «Сургутнефтегаз», «НоваТЭК», «Татнефть», «Сибнефть») дают в сумме еще 22% веса в индексе.

4 Подробно о том, что такое фьючер-сы и как ими тор-говать, мы писали в статье «Фьючер-

сы: машина для рисковых и осто-рожных» (D’ №4

от 19 февраля 2007 года).

5 Расчетная цена фьючерса рассчи-

тывается как сред-невзвешенная цена

десяти последних сделок с фьючерс-

ным контрактом.

25КНИЖНАЯ ПОЛКААКТИВНАЯ ИГРА

ЗАЩИТА ОТ БИРЖЕВЫХ СЮРПРИЗОВ

тую рекомендации различных аналити-ков бывают полярными: одни советуют покупать, другие, напротив, продавать. Такое прогнозирование ничем не отлича-ется от игры в «орел или решка», отмечает Юрий Чеботарев. По его мнению, многие аналитики гонятся за повышением «лич-ной капитализации» — имиджа и зарплат. В погоне за «звездностью» они забывают о содержательной части своих исследова-ний. Такие прогнозы следует восприни-мать лишь как труды «второсортного пи-сателя-фантаста, нежели как руководство к действию», считает автор книги.

«Подчинять» себе цены и играть с ними могут лишь инсайдеры. В нашей стране ис-пользование инсайдерской информации в корыстных целях, а также манипулирова-ние ценами до сих пор не пресекаются и не наказываются, хотя соответствующий законопроект разрабатывается уже почти десять лет. Что, в общем-то, неудивитель-но: ведь пользоваться инсайдом не брез-гуют не только топ-менеджеры компаний, но и высокопоставленные чиновники, напоминает Юрий Чеботарев. В качестве примера автор приводит «бесстрашного» экс-главу ЦБ Виктора Геращенко, который в 1998 году дал «возможность “своим лю-дям” скупить доллары по низкой цене», а в 2006-м поиграл с акциями «умирающе-го» ЮКОСа.

Может показаться, что рядовому инвесто-ру обуздать рынок, подверженный бомбар-дировке случайных событий, не под силу. Однако Юрий Чеботарев в своей книге опи-сывает торговую систему, которая позволяет контролировать риски и получать стабиль-ный доход вне зависимости от того, куда движется рынок — вверх или вниз. Несмот-ря на то что у этой системы есть некоторые недостатки, автор уверен, что в будущем по-

добные программы смогут обыгрывать «са-мых выдающихся спекулянтов».

Кстати, недавно система Юрия Чебота-рева стала одним из победителей конкур-са частных инвестиционных торговых программ, организованного ИК «Церих кэпитал менеджмент» и РТС.

Наверняка не все согласятся с идеями Юрия Чеботарева, однако книга все же за-служивает внимания, так как позволяет по-новому взглянуть на причины изменения цен на рынке. Автор приводит множество примеров «выкрутасов» котировок ценных бумаг, а также рассказывает немало других любопытных историй из жизни биржево-го мира. Кроме того, книга написана прос-тым языком, так что будет доступна и ин-тересна широкому кругу читателей — от новичков до продвинутых инвесторов.

Отрывок из книги Ю. Чеботарева «Слу-чайность и неслучайность биржевых цен»:«Казино и фондовые рынки являются прекрас-ными “социальными лабораториями” для изу-чения случайностей, потому что события, про-исходящие в них, можно легко перевести на язык чисел… Игрок, забыв обо всем на свете, видит лишь цифры на вращающемся колесе рулетки, все его мысли — об ожидаемом номе-ре, и сердце его колотится с частотой ожидае-мого выигрыша. Примерно то же самое проис-ходит и с инвестором. Когда он звонит своему брокеру, чтобы тот купил или продал акции, его глаза внимательно следят за цифрами ко-тировок, а его сердце колотится в унисон с чис-лами ожидаемого профита. И так будет всегда, когда исход дела зависит от случая…

…Почему люди не умеют провидеть гряду-щее? Почему прогнозирование остается таким неблагодарным делом? Потому что будущее — это сгусток случайных событий, появление ко-торых никому не известно. Будущие события можно только угадать, и то не всегда».

Споры о том, можно ли предсказать движение рынка или оно является абсолютно хаотичным и зависит от целого ряда случайных событий, идут

уже давно. Скорее всего, этот вопрос еще долго останется неразрешенным, а может быть, даже войдет в разряд вечных, вроде гамлетовского «быть или не быть». Книга «Случайность и неслучайность биржевых цен» Юрия Чеботарева пополнила ряды ис-следований, посвященных этой проблеме. Как полагает автор, предсказать поведение рынка невозможно. Оно зависит от многих непредвиденных обстоятельств, появление которых не может предугадать даже самый матерый аналитик, если только он не яс-новидящий. Так, незадолго до начала Ве-ликой депрессии — кризиса, поразившего американскую экономику в 1929 году, нич-то не предвещало грозы. Бывший прези-дент США Герберт Гувер и ведущие эконо-мисты смотрели в будущее с оптимизмом, предрекая длительное процветание стра-ны. Гром грянул в конце октября: игроки вдруг в спешке начали сбрасывать бумаги, в результате чего произошло чудовищное обесценивание активов. От этого потрясе-ния США и другие страны, также ставшие жертвами краха, отходили несколько лет.

Если нельзя предвидеть наступление таких грандиозных по масштабам кризи-сов, что говорить о прогнозировании цен по отдельным бумагам: слишком многое зависит от воли случая. Свои коррективы в стоимость акций могут внести, напри-мер, капризы погоды, теракт, действия правоохранительных органов и многое другое. Таким образом, даже аналитики, в прямые обязанности которых входит прогнозирование поведения рынка, вряд ли чем-то смогут помочь инвесторам, ско-рее, наоборот, лишь собьют с толку. Зачас-

ЕКАТЕРИНА МИХАЙЛОВА

ДНЕВНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА

СКВОЗЬ РОЗОВЫЕ ОЧКИ

В конце апреля — начале мая россия-не наслаждались чередой празднич-ных дней: Пасха, Первомай, День Победы. Несмотря на то что рабо-

чие недели были усеченными, российский фондовый рынок жил полной жизнью: корпоративные события, новости с запад-ных финансовых полей и сырьевых бирж подстегивали игроков к труду.

Крупнейшие американские компании продолжили представлять свои результаты за первый квартал. Успешным начало ны-нешнего года оказалось для Google, Yahoo!, Boeing, Philip Morris, ConocoPhillips и других. Citigroup сумела-таки справиться с пробле-мами: ее отчет оказался лишь незначитель-но хуже ожиданий. В то же время показате-ли финансовых компаний Bank of America, Countrywide Financial, Fannie Mae, National City и страховщика Ambac оставляли желать лучшего. Однако миллиардные убытки фирм уже меньше тревожат инвесторов. Они надеются, что последовательное сни-жение ставки ФРС США до 2% (последний раз 30 апреля на 0,25%) все-таки возымело

действие и американская экономика пой-дет на поправку. Так, согласно вышедшей статистике за первые три месяца года, ВВП страны хоть и невысокими темпами, но продолжает расти.

К ведущим финансистам мира, считаю-щим, что худший период кризиса для Уолл-стрит уже позади, присоединился богатей-ший человек планеты — Уоррен Баффет. Он полагает, что ФРС, провернув операцию по спасению Bear Stearns, находившегося на грани банкротства, пресекла распростра-нение пагубной «инфекции».

Оптимизм игроков также поддержива-ли цены на нефть, которые перевалили за $122 за баррель. Слабость доллара, но-вое обострение ситуации вокруг ядерной программы Ирана, атаки повстанцев на нефтяные объекты в Нигерии, начало ав-томобильного сезона, ожидающийся рост потребления сырья Китаем в связи с Олим-пиадой — все это удерживает стоимость «черного золота» у рекордных уровней.

В общем, пока инвесторы наруша-ют традицию sell in May and go away (с

англ. «продавай в мае и уходи»). Напомним, почти ежегодно на многих мировых пло-щадках в мае происходит спад. Так, в Рос-сии «майский эффект» начиная с 1996 года наблюдался в двух случаях из трех, отмеча-ют в Альфа-банке. Из-за продолжительных выходных дней российский рынок оказы-вается оторванным от привычного ориен-тира — мировой финансовой системы, по-этому инвесторы предпочитают закрывать свои позиции в преддверии праздников. Нынешний подъем отечественного рынка объясняется ростом спроса на бумаги неф-тяных компаний и банков: больше всего удалось подняться Сбербанку, ВТБ, «Газпром нефти» и «Татнефти».

Важнейшее корпоративное событие последних недель в России — покупка «Русалом» пакета 25% плюс одна акция «Но-рильского никеля», принадлежавшего Ми-хаилу Прохорову. За него предпринима-тель получил 14% акций «Русала» и сумму в денежных средствах, которая предполо-жительно составила $7–7,5 млрд. На рын-ке эту новость восприняли без восторга:

26 АКТИВНАЯ ИГРА

Больше половины объ-ема торгов пришлось на бумаги Сбербанка и «Норникеля». Акции банка поддержала отчетность Citigroup, а ГМК — сделка Прохо-рова с Потаниным

Инвесторов разоча-ровал отчет Ambac — крупнейшего стра-ховщика облигаций в США

«Русал» объявил о по-купке доли в «Норни-келе» — игроки стали сбрасывать бумаги ГМК. А миллиардные списания Credit Suisse спровоцировали распродажу на всем рынке

Цены на нефть пе-ревалили за $120 за баррель

Данные по ВВП США и очередное снижение ставки ФРС обнадежи-ли инвесторов

Бумаги «Газпрома», «ЛУКойла» и Сбербан-ка подтолкнули рынок вверх

1

2

3

4

5

6

24 апреля, после объявления о сделке, бумаги «Норникеля» подешевели более чем на 3%. Инвесторов настораживает не-определенность в развитии отношений «Русала» со вторым крупнейшим акцио-нером «Норильского никеля» Владими-ром Потаниным. Ранее, 17 апреля, ста-ло известно о том, что Михаил Прохоров продает Владимиру Потанину свою долю в «КМ инвесте», основными активами ко-торой являются 8% акций «Норникеля» и 7,4% «Полюса золото». Сделку планирует-ся закрыть в середине мая, в результате Владимир Потанин консолидирует поч-ти 30% ГМК. Аналитики UniCredit полага-ют, что и «Русал», и Владимир Потанин на-чнут скупать бумаги «Норникеля» с рынка для того, чтобы укрепить свои позиции. Не исключено также, что ГМК сольется с «Русалом», а возможно, и с «Металлоинвес-том», в результате чего появится метал-лургический гигант, который будет иметь большие возможности в сфере слияний и поглощений на мировой арене. В связи с этим в UniCredit рекомендуют приобре-тать бумаги ГМК и прогнозируют цену на ближайший год — $440, что примерно на 60% выше текущих котировок.

Настоящие пируэты выделывали ак-ции РАО ЕЭС: они упали до минимально-го за последние полтора года уровня, а затем вновь принялись стремительно рас-ти. 6 июня станет последним днем, когда акции энергохолдинга будут торговаться на биржах. В ближайшее время брокер-ские компании исключат РАО из списка маржинальных бумаг, поэтому игроки за-крывали по ним позиции, объяснили в УК «Парма-менеджмент» причину снижения акций компании. Однако выдвигается и более смелая версия: свои пакеты прода-вали стратегические инвесторы. В УК на-поминают, что примерно два-три года на-зад бумаги энергохолдинга приобретали крупные игроки (в частности, «Газпром»), предполагавшие, что смогут использовать их как ваучеры при разделе энергетики. Но бумаги РАО не получили статуса пла-тежного средства, и теперь вместо акций

холдинга стратеги будут иметь набор из 23 бумаг. Для «Газпрома», которому при-надлежат 10% акций РАО (пакет, соглас-но текущим ценам, стоит $3,5 млрд), эта инвестиция стала непрофильной. «Газп-ром» — не инвестбанк, и работа с акция-ми не его прерогатива. Чистая прибыль га-зовой монополии в 2007 году — около $25 млрд, а в этом — $35 млрд. Как полагают в УК «Парма-менеджмент», недополученная прибыль от продажи РАО для «Газпрома» непринципиальна, тем более что в убыт-ке он не останется: бумаги были куплены им в свое время по 10 руб. Вместе с тем ведущие финансовые компании продол-жают рекомендовать акции РАО к покуп-ке. Дело в том, что их текущая цена при-мерно на 50% ниже стоимости корзины из 23 бумаг, которые будут выданы акционе-рам холдинга после его ликвидации. Пос-ле просадки, вероятно, некоторые инвес-торы решили воспользоваться случаем и приобрести акции РАО в расчете на буду-щую прибыль.

Рывок сделали бумаги крупнейшей розничной сети по продаже электроники и бытовой техники «М.Видео», они подоро-жали примерно на 10%. 23 апреля компа-ния представила результаты за первый квартал 2008-го, согласно которым вы-ручка по сравнению с аналогичным пе-риодом прошлого года возросла на 77% и достигла $631 млн. Значительный рост вы-ручки объясняется увеличением расходов населения на бытовую технику и электро-нику. Как отмечают в ИГ «Антанта Пиогло-бал», из-за возросших темпов инфляции люди предпочитают деньги тратить, а не копить. Скорее всего, в ближайшее вре-мя эта тенденция продолжится. Так что у «М.Видео» есть все шансы существен-но улучшить свои показатели в текущем году. Это делает бумаги компании привле-кательными для инвестиций, считают в инвестгруппе.

Акции «Акрона» продолжают стремитель-но дорожать: с начала года их цена подня-лась уже примерно вдвое, и это еще не пре-дел, полагают на рынке. В конце апреля

27

«Акрон» представил результаты за первый квартал текущего года. Они превзошли даже самые оптимистические ожидания: выручка по сравнению с аналогичным пе-риодом 2007-го возросла на 72%, до $492,9 млн. Главный драйвер роста финансовых показателей компании — значительное подорожание удобрений: цены на некото-рые виды с начала года поднялись уже бо-лее чем в два раза. Аналитики ИГ «Антанта Пиоглобал» полагают, что результаты «Ак-рона» за второй квартал будут столь же ус-пешными, и рекомендуют покупать акции компании.

ПРОГНОЗЫ

Goldman Sachs:Стоимость нефти в течение двух лет мо-жет достигнуть $150–200 за баррель. Мировой спрос на «черное золото» увеличивается более быстрыми темпа-ми, чем производство. Безудержный рост спроса наблюдается в странах с развивающимися экономиками. Так, потребление нефти в Китае с 2001 года возросло вдвое. ОПЕК может снизить объемы экспорта из-за медленного роста добычи и быстрого увеличения внутреннего потребления в странах — членах организации. В частности, уже

известно, что Индонезия может выйти из картеля, поскольку рост внутренне-го потребления скоро превратит стра-ну из экспортера нефти в импортера. Уровень добычи снижается и в России. Кроме того, поставки нефти периоди-чески сокращаются из-за обострения ситуации в Ираке и Нигерии.

Арджун Мурти, аналитик Goldman Sachs, сделавший данный прогноз, из-вестен тем, что в марте 2005 года, ког-да нефть стоила около $55, предска-зал суперскачок цен, который потом и произошел.

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9 АКТИВНАЯ ИГРА

28 ФЛЮГЕРАКТИВНАЯ ИГРА

ИНВЕСТИДЕИ

БАНК МОСКВЫ:«МАГНИТ» ПРЕДПОЧИТАЕТ РЕГИОНЫРуководство розничной сети «Магнит» сообщило о планах компании по развитию бизнеса на ближайшие годы. В них входит ежегодное открытие 200–400 новых «магазинов у дома», причем серьезность намерений подтверждается результатами 2007-го: «Магнит» открыл 301 магазин своего основного формата, а всего по итогам года торговая сеть насчитывала 2197 магазинов. Особый интерес представляет «демографический» аспект стратегии развития сети. В отличие от конкурентов, которые в первую очередь стремятся освоить мегаполисы, «Магнит» делает ставку на города с населением менее 500 тыс. человек. К середине марта 2008 года именно в таких небольших городах работали 73% всех торговых точек сети. Это позволяет «Магниту» защититься от возможной конкуренции со стороны других крупных ритейлеров, а также удерживать уровень арендной платы на относительно низком уровне. Что касается географии продаж, то около 40% магазинов «Магнита» находятся в Южном федеральном округе, еще 29% — в Приволжском. По темпам роста торгового оборота эти регионы входят в российскую тройку лидеров. В результате только за первый квартал нынешнего года рост сопоставимых продаж «Магнита» составил 17,9%, а средний чек увеличился на 21% — рекордный показатель по отрасли. Аналитики считают выбранную компанией стратегию удачной, а также отмечают планы по выходу в новый для сети сегмент гипермаркетов: в нынешнем году она планирует открыть от 5 до 30 магазинов такого формата. У компании есть 60 участков земли под строительство гипермаркетов, на 29 из них уже идут строительные работы. Более того, «Магнит» сможет осуществить свои амбициозные планы, не увеличивая долговую нагрузку: в результате SPO, проведенного 16 апреля, компания привлекла $480 млн.

МДМ-БАНК:РУССКАЯ ВОДКА И ТРЕЗВЫЙ РАСЧЕТСтратегическим направлением деятельности ОАО «Си-нергия» является производство водки. Компания обладает сбалансированным портфелем торговых марок: Beluga, «Аз», «Русский лед», «Беленькая», «Белое озеро», «Силы природы» и «Государев заказ». В конце апреля «Синергия» объявила о закрытии сделки по приобретению марки «Мягков» — одного из ведущих водочных брендов в быстрорастущем субпремиальном сегменте в России и на Украине. Общая оценочная стоимость сделки — около $90 млн. Покупка значительно увеличит долю «Синергии» на российском рынке — до 7,9%, по оценке компании. Кроме того, сделка обеспечила ей доступ на рынок Украины (третий по объему рынок водки в мире после России и США) и позволила получить существенную экономию коммерческих издержек за счет российской дистрибуционной сети «Мягкова», которая особенно развита в Москве, Центральном и Поволжском федеральных округах. Производство водки «Мягков» будет полностью переведено на российские заводы компании, что позволит минимизировать логистические затраты. Аналитики отмечают, что «Синергия» заплатила приемлемую цену за известный бренд. Более того, компания избежала приобретения дорогостоящих производственных активов за счет привлечения собственных неиспользуемых мощностей для производства водки «Мягков». Значительное пополнение портфеля по разумной цене вписывается в стратегию «Синергии» и будет учтено в стоимости акций эмитента, полагают аналитики и рекомендуют покупать бумаги компании.

«ФИНАМ»:«БУРЛАКИ» ДВОЙНОГО НАЗНАЧЕНИЯНПО «Сатурн» специализируется на производстве газотурбинных двигателей, применяемых в гражданской и военной авиации, судостроении и электрогенерации. Основной проект компании на ближайшие несколько лет — производство авиационного двигателя SaM146 для среднемагистрального самолета Sukhoi Superjet 100. Двигатель производится и разрабатывается ОАО НПО «Сатурн» совместно с французской компанией Snecma Moteurs. Самолет Superjet 100 в ближайшие несколько лет заменит устаревший Ту-134 и станет основой производственной программы Объединенной авиастроительной корпорации. Первые самолеты будут произведены до конца нынешнего года, и компания сможет реализовать около 20 силовых агрегатов. Уже сейчас портфель заказов на Superjet 100 со стороны российских и зарубежных авиакомпаний превышает 100 штук. Аналитики полагают, что производство двигателей выйдет на проектную мощность к 2011 году — продажи будут обеспечивать примерно $570–580 млн выручки ежегодно.

Еще одно перспективное для «Сатурна» направление — поставка новых двигателей Д-30КП «Бурлак», используемых

«СИНЕРГИЯ»Цель: $71Цена в РТС (SYNG): $53 34%

Потенциал роста: ПОКУПАТЬ«МАГНИТ»

Цель: $58,94Цена в РТС (MGNT): $43,75 35%

Потенциал роста: ПОКУПАТЬ

НПО «САТУРН»Цель: $0,15Цена в РТС (satr): $0,088 70%

Потенциал роста: ПОКУПАТЬ

PH

OTO

XP

RES

S.R

U

Информация, представленная в данной рубрике, получена из аналитических отчетов инвестиционных компаний и отражает мнения экспертов этих компаний в отношении конкретных эмитентов. Все мнения и рекомендации, основанные на представленной информации, соответствуют дате выхода обзоров. Потенциал роста рассчитан редакцией D’ исходя из текущих рыночных цен. Однако инвесто-ры должны самостоятельно принимать решения, используя указанную информа-цию лишь в качестве инвестиционных идей.

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9АКТИВНАЯ ИГРА

29

в военной и гражданской транспортной авиации. Огромный потенциал рынка этих двигателей объясняется тем, что их планируется устанавливать на существующие самолеты Ил-76. На сегодняшний день парк этих машин только в России составляет около 500 штук. Старые силовые установки Ил-76 не соответствуют международным стандартам по уровню шума и имеют невысокую топливную экономичность. Практически все российские операторы Ил-76 (в первую очередь Министерство обороны и другие силовые ведомства) заинтересованы в скорейшей модернизации самолета. Аналитики считают, что развитие отечественного авиастроения станет основным драйвером роста для акций НПО «Сатурн».

ФК «ОТКРЫТИЕ»:ДИАГНОЗ «ПОКУПАТЬ»По данным маркетингового агентства DSM Group, в 2007 году объем российского рынка готовых лекарственных средств (ГЛС) увеличился на 16% и составил $14,3 млрд в ценах конечного потребителя. По мнению аналитиков, говорить о насыщении рынка преждевременно: в среднем каждый россиянин потребляет лекарств на $80 — почти вдвое меньше, чем в Восточной Европе, и втрое меньше, чем в Западной. Однако с учетом быстрорастущих доходов населения Россия по удельному потреблению медикаментов к 2012 году достигнет уровня $159. От этого должны выиграть производители ГЛС, в том числе и российские. «Верофарм» уже несколько лет подряд показывает темпы роста, опережающие рынок, и 2007 год не стал исключением: по предварительным данным, компания увеличила выручку на 39%, до $140 млн. При этом доля самого прибыльного сегмента — рецептурного — за год выросла с 52,5 до 58,7% общей выручки.

Ключевыми направлениями специализации «Верофарма» являются онкологические препараты, витаминные средства и комплексы, а также лейкопластыри. Всего компания выпускает около 220 наименований продукции. Аналитики отмечают низкую долговую нагрузку «Верофарма», а также способность эмитента финансировать инвестиционную программу за счет собственных средств. На эти цели в ближайшие пять лет запланировано потратить примерно $42 млн, что составляет менее 12% прогнозируемого совокупного объема доналоговой прибыли «Верофарма» в 2008–2012 годах. Эксперты рекомендуют покупать акции одной из наиболее перспективных российских фармацевтических компаний.

«АНТАНТА ПИОГЛОБАЛ»:ГРУЗИТЕ ПРИБЫЛЬ КОНТЕЙНЕРАМИ«Петролеспорт» является одним из крупнейших стивидоров (операторов порта) Северо-Западного бассейна и контролирует около 22% общего оборота контейнерных грузов Большого порта Санкт-Петербург. По данным агентства InfraNews, в 2006 году доля «Петролеспорта» на рынке контейнерных терминалов России составила примерно 13% общероссийского объема контейнерных операций. По итогам 2007-го компания увеличила перевалку контейнерных грузов на 17,5% (до 368 тыс. контейнеров), леса и пиломатериалов — на 15% (до 1,5 млн тонн), металлолома — на 8% (до 1,2 млн тонн). Впечатляют и ее финансовые показатели: с 2006 года рост себестоимости услуг не поднимался выше 30%, тогда как средний поквартальный прирост выручки за тот же период составил 63%, а чистой прибыли — почти 150%. При этом у компании сохраняется огромный потенциал развития портовых территорий. Общая площадь, занимаемая «Петролеспортом», составляет 110 га и находится в собственности его основного акционера — группы «Северстальтранс». Инвестиционная программа группы до 2015 года подразумевает вложения на уровне $886 млн. Это позволит увеличить погрузочные мощности порта в 4,6 раза — до 2,3 млн контейнеров (с текущих 500 тыс.). Анализ компании сравнительным методом показывает, что «Петролеспорт» недооценен по сравнению с российскими и зарубежными аналогами практически по всем рыночным коэффициентам.

«ПЕТРОЛЕСПОРТ»Цель: $287Цена в РТС (ptlp): $133 116%

Потенциал роста: ПОКУПАТЬ«ВЕРОФАРМ»

Цель: $67,9Цена в РТС (VRPH): $54,5 25%

Потенциал роста: ПОКУПАТЬ

ИТА

Р-Т

АСС

Вдень рождения В. И. Ленина (22 ап-реля) американский доллар достиг исторического минимального значе-ния по отношению к евровалюте —

$1,6019 за евро, после чего последовал су-щественный откат к уровню $1,5360 (2 мая). С одной стороны, на Forex проявилась ма-гия круглых чисел — в данной ситуации это курс $1,6. С другой — рынок уже несколь-ко месяцев ожидает технической коррек-ции, ведь доллар с февраля текущего года по отношению к евро практически непре-рывно падал до уровня $1,6 с отметки $1,44. Кроме этого игроки на финансовых рын-ках несколько подустали от потока негати-ва, и любые паузы в сообщениях об очеред-ных списаниях убытков воспринимаются ими как позитивные новости. Также собы-тие, которое должно было стать ключевым для финансовых рынков, по большому сче-ту не стало таковым. Речь идет о снижении 30 апреля Федеральной резервной системой США учетной ставки с 2,25 до 2,0%. Для боль-шей части игроков решение оказалось ожи-даемым, и если в теории снижение ставки должно приводить к падению валюты, то на практике в данном случае этого не произош-ло. Участники Forex решили, что доллар ра-нее падал авансом, и теперь его пора поку-пать, а под конец апреля стали появляться осторожные высказывания о том, что конец света оказался не таким уж и темным.

«Мы в рецессии, — заявил экс-глава ФРС Алан Гринспэн, — но это ужасно слабая рецессия. Падение в сфере занятости ока-залось не таким сильным, как можно было ожидать». Действительно, макроэкономи-ческая статистика за первый квартал 2008 года несколько успокоила финансовые рын-ки. Рост ВВП составил 0,6% — точно так же росла американская экономика в четвер-том квартале 2007-го, а это значит, что ухуд-шения не произошло. Кроме этого понизил-ся уровень безработицы с 5,1% в марте до 5% в апреле. «Для Уолл-стрит худшее в кризисе позади, — заявил в субботу на собрании ак-ционеров Berkshire Hathaway ее основатель и руководитель Уоррен Баффет, — поскольку ФРС, организовав финансовую помощь Bear

БЕЛАРУССИЯ

1$=1,10 CHF

ШВЕЙЦАРИЯ

1$=5,55 NOK

НОРВЕГИЯ

1$=17,60 CZK

ЧЕХИЯ

1$=10,78 EEK

ЭСТОНИЯ

1$=0,48 LVL

ЛАТВИЯ

1$=6,49 SEK

ШВЕЦИЯ

1$=1,13 DDK

ДАНИЯ

1$=0,51 GBPВЕЛИКОБРИТАНИЯ

1$=182,26 HUF

ВЕНГРИЯ

УКРАИНА

1$=2,36 LTL

ЛИТВА

1$=2,48 PLN

ПОЛЬША

1$=0,29 MTL

МАЛЬТА

1$=2147 BYR1RUB=87 BYR

1$=5,06 UAH1RUB=0,21 UAH

Stearns, предотвратила крах многих инвес-тиционных банков». При этом для рядовых американцев, которые продолжат платить по ипотечным кредитам, «будет еще много боли», сказал Баффет, добавив: «Это не зна-чит, что все потери остались позади… Мы проанализировали некоторые инвестици-онные банки, и очевидно, что их ждут но-вые убытки».

Он также отметил, что «правительство не должно помогать тем инвесторам, кото-рые покупали облигации, не понимая их ус-ловий, а финансовые компании, которые в погоне за прибылями занимались констру-ированием сложных кредитных продуктов на базе ипотечных займов, во многом заслу-жили свои убытки».

Агентство Bloomberg подсчитало размеры прошедших списаний убытков банков от ипотечных облигаций. Общая сумма сейчас составляет $312 млрд, в лидерах этого чер-ного рейтинга — Citigroup, потерявшая $40,9 млрд, в аутсайдерах — E*Trade ($3,4 млрд), Lehman Brothers ($3,3 млрд).

Укрепление евро по отношению к долла-ру не могло не отразиться на курсе российс-кого рубля. Так, если курс ЦБ РФ на 24 апре-ля составил 23,3448 руб. за доллар, то 5 мая он вырос до 23,7939 руб. (+2%). Курс евро к российскому рублю упал за этот же про-межуток времени с 37,16 до 36,7 руб. При этом инвестиционные банки Merrill Lynch, Goldman Sachs и Deutsche Bank высказались в пользу дальнейшего укрепления рубля на 2–4% к бивалютной корзине, состоящей на 45% из евро и 55% из доллара США (см. «Рубль рекомендован к покупке», стр. 12).

ВАЛЮТНЫЕ ИГРЫ

1$=1,01 CAD

КАНАДА

30 АКТИВНАЯ ИГРА

1€=1,53 $

США

1$=10,11 EEK

ЭСТОНИЯ

1$=0,45 LVL

ЛАТВИЯ

УКРАИНА

БЕЛОРУССИЯ

1$=1,05 CHF

ШВЕЙЦАРИЯ

1$=5,08 NOK

НОРВЕГИЯ

1$=16,28 CZK

ЧЕХИЯ

1$=4,82 DDKДАНИЯ

1$=0,51 GBP

1$=163,23 HUF

ВЕНГРИЯ

1$=2,23 LTL

ЛИТВА

1$=2,22 PLN

ПОЛЬША

1$=0,29 MTL

МАЛЬТА

1$=2141 BYR1 RUB=90,38 BYR

1$=4,80 UAH1rub=0,20 UAH

1$=6,01 SEK

ШВЕЦИЯ

ВОССТАНИЕ ДОЛЛАРА

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

1$=1,01 HKD

ЮАР

EEK

VL

Я

НА

R

UAH21 UAH

1$=23,69 RUB1€=36,68 RUB

РОССИЯ

1$=105,30 JPY

ЯПОНИЯ

1$=1,25 TRY

ТУРЦИЯ

1$=5,36 EGP

ЕГИПЕТ

1$=7,40 MAD

МАРОККО

1$=31,72 THB

ТАИЛАНД

1$=6,99 CNY

КИТАЙ1$=1,18 TND

ТУНИС

1$=7,80 HKD

ГОНКОНГ

1$=1,06 AUD

АВСТРАЛИЯ

1$=0,40 CYP

КИПР

КАЗАХСТАН

1$=3,67 ILSИЗРАИЛЬ

1$=7,53 ZAR

ЮАР

1$=41,18 INR

ИНДИЯ

1$=128,35 KZT1RUB=5,42 KZT

1$=1,27 NZD

НОВАЯ ЗЕЛАНДИЯ

Учитывая новостной фон, рынок уже не ждет, что ставка в США будет понижена на следую-щем заседании. Одновременно по Великобритании и еврозоне вышла масса негативных данных. Все это оказало доллару мощную поддержку, евро снижался до отметки $1,53. Но в целом ситуацию следует рассматривать следующим образом: спад в мировой экономике продолжается, и он наконец дошел до стран Европы. В США мы имеем, скорее всего, лишь временное улучшение. А спад в мировой экономике всегда идет доллару на пользу, пос-кольку он вызывает сокращение долларовой ликвидности на мировых рынках, деньги на-чинают возвращаться в США. Спрос на американские казначейские бумаги сейчас весьма высок, несмотря на низкие доходности. И казначейство США этой ситуацией собирается воспользоваться в полной мере: принятый в Америке пакет антикризисных мер предус-матривает наращивание госрасходов. А бюджет в условиях сократившейся из-за кризиса налоговой базы можно профинансировать только за счет заимствований, размещения об-лигаций на рынке, соответственно, будет увеличиваться их предложение. Так, в ближай-шее время казначейство собирается вновь ввести в обращение 12-месячные билли, кото-рые прекратили размещать еще в 2001 году. Прогнозируется, что дефицит бюджета в США в 2007 финансовом году составит $400 млрд против $163 млрд в 2006-м. Соответственно, с мирового рынка в облигации уйдет $400 млрд, что будет способствовать росту «амери-канца». США же за счет этих средств будут выходить из кризиса. Погрузившись в него пер-выми и потянув за собой другие страны, они затем первыми же и выйдут из него. Пока что цикл спада в мировой экономике только начинается, и скорость роста доллара к евро бу-дет зависеть от того, какими темпами будет ухудшаться ситуация в экономике еврозоны.

Что касается локальной ситуации на рынке, то первая волна негатива из Европы, по всей видимости, отыграна по большей части, но евро еще может продолжить падение вплоть до отметки $1,5150; фунт стерлингов способен провалиться до отметки 1,9350; пара доллар/франк — вырасти до 1,0750; доллар/иена — подняться до 106,30 JPY.

АЛЕКСЕЙ МИХЕЕВ, АНАЛИТИК ИНВЕСТИЦИОННОГО ДЕПАРТАМЕНТА ВТБ 24

31

1$=0,65 €

ЕВРОСОЮЗ

EEK

VL

Я

НА

Австралия — австралийский доллар AUD

Белоруссия — белорусский рубль BYR

Великобритания — британский фунт GBP

Венгрия — форинт HUF

Гонконг — гонконгский доллар HKD

Дания — датская крона DDK

Египет — египетский фунт EGP

Израиль — шекель ILS

Индия — рупия INR

Казахстан — тенге KZT

Китай — юань CNY

Кипр — кипрский фунт CYP

Канада — канадский доллар CAD

Латвия — лат LVL

Литва — лит LTL

Мальта — мальтийская лира MTL

Марокко — марокканский дирхам MAD

Новая Зеландия — новозеландский доллар NZD

Норвегия — норвежская крона NOK

ОАЭ — дирхам ОАЭ AED

Польша — злотый PLN

Россия — рубль RUB

Таиланд — бат THB

Турция — турецкая лира TRY

Тунис — тунисский динар TND

Украина — гривна UAH

Чехия — чешская крона CZK

Швеция — шведская крона SEK

Швейцария — швейцарский франк CHF

Эстония — эстонская крона EEK

ЮАР — ранд ЮАР ZAR

Япония — иена JPY

1$=3,67 aeD

ОАЭ

R

UAH0 UAH

32 АКТИВНАЯ ИГРА ДНЕВНИКИ RTS BOARD

АКЦИИ НА ВЫРОСТ

В конце марта акционеры компании «Фармстан-дарт-Уфавита» (ранее Уфимский витаминный за-вод, тикер ufvi) получили приятный сюрприз. «Фармстандарт», который владеет 94,27-процен-тным пакетом акций производителя витами-нов, 28 марта направил миноритарным акци-онерам предложение о выкупе их доли (5,73%) по 615,74 руб. Акционеры вправе отказаться от этого предложения, но еще пару месяцев назад бумаги продавались в RTS Board по $5, а теперь их стоимость приблизилась к цене оферты и со-ставила $25. Примечательно, что если бы «Фарм-стандарт» консолидировал более 95% акций, то он мог бы приступить к реализации принуди-тельного выкупа бумаг у миноритариев, а не да-вать им право выбора.

Основные же события в RTS Board развер-нулись среди газораспределительных орга-низаций (ГРО), на котировки акций которых оказала влияние публикация в СМИ оценки Рос имуществом их стоимости. Государство име-ет значительные доли в ГРО — например, вла-деет 85% обыкновенных акций «Омскоблгаза». При этом оно намерено получить формальный контроль над «Газпромом», который сейчас реа-лизован не впрямую. Очередную раскольцовку планируется оформить в виде обмена: «дочка» «Газпрома» «Росгазификация» передаст госу-

дарству 0,89% акций газовой монополии, этот пакет оценивается в $2,78 млрд, и взамен по-лучит бумаги облгазов. По данным инвестици-онных аналитиков, для того чтобы государству не пришлось доплачивать, некоторые газорас-пределительные компании были оценены до-статочно дорого. По расчетам аналитика «Алор инвеста» Ленара Хафизова, средняя величина переоценки по ним составляет 100–120%. На-иболее высокий потенциал роста имеют акции «Белгородоблгаза» — Росимущество оценило их в $3324,6, а последняя сделка в RTS Board была заключена по $700.

Участники рынка после получения «Газпро-мом» акций газораспределительных компаний ожидают от него обязательной оферты минори-тарным акционерам, цена в которой не должна быть ниже величины оценки Росимуществом. Сейчас «Газпром» контролирует более 150 ГРО из 220, а в дальнейшем получит от Росимущес-тва доли еще в 70 предприятиях, что позволит ему объединить газораспределительные активы в единую сеть.

Следует отметить, что цифры оценки Рос-имуществом известны только по некоторым ГРО, а часть компаний ведомство оценило ниже текущей капитализации, вследствие чего коти-ровки их акций понизились.

АКЦИИ — ЛИДЕРЫ РОСТА/ПАДЕНИЯ КАПИТАЛИЗАЦИИ В RTS BOARD С 1 АПРЕЛЯ ПО 4 МАЯ 2008 ГОДАТИКЕР КОМПАНИЯ РОСТ/ПАДЕНИЕ, % BID, $ ASK, $ СДЕЛКА, $ КАПИТАЛИЗАЦИЯ, $

ufvi Фармстандарт-Уфавита 525 24,9 25 25 117 500 000

omog Омскоблгаз 233,3 10 13 10 13 758 750

srog Саратовоблгаз 196,8 22 26 23 84 596 300

tuog Тулаоблгаз 188,1 500 850 605 95 947 555

bogz Белгородоблгаз 133,3 425 2000 700 56 217 000

gzav Газавтоматика Газпром –33,3 85 100 130 117 975 700

stkg Ставрополькрайгаз –36,1 275 700 575 64 048 675

kymzp Каменск-Уральский металлургический завод, АП –40,2 15 50 35 12 254 480

nnog Нижегородоблгаз –43,5 2,05 2,35 4 65 280 180

izhz Ижорские заводы –54,4 10 24 10 13 121 106

ИСТОЧНИК: ФОНДОВАЯ БИРЖА РТС, РАСЧЕТЫ D’

ЛИДЕРЫ ЛИКВИДНОСТИ С 1 АПРЕЛЯ ПО 4 МАЯ 2008 ГОДАТИКЕР КОМПАНИЯ ЧИСЛО СДЕЛОК ОБЪЕМ ТОРГОВ, $

tnbp ТНК-BP холдинг 101 3 809 693

kzru Кузбассразрезуголь 66 4 175 271

silvp Сильвинит, АП 52 4 450 087

ammo Аммофос 38 946 439

tnbpp ТНК-BP холдинг, АП 36 825 655

mstt Мостотрест 28 7 909 996

apat Апатит 26 1 681 830

karo Карельский окатыш 25 967 065

apatp Апатит, АП 24 1 148 808

ufvi Фармстандарт-Уфавита 19 1 258 383

ИСТОЧНИК: ФОНДОВАЯ БИРЖА РТС, РАСЧЕТЫ D’

* RTS Board является информационной котировальной системой, в которой представлены акции, обращаю-щиеся на внебиржевом рынке. Подробную информацию о системе можно получить на интернет-сайте фон-довой биржи РТС.

МОЛОДАЯ ГВАРДИЯ В период с 1 апреля по 1 мая в RTS Board было добавлено 37 обык-новенных и привилегированных акций 25 предприятий, представля-ющих различные отрасли. Среди новичков:

— Компания «Бассоль» (тикер bssl, интернет-сайт www.bassol.ru), занимается добычей соли в озере Баскунчак в Астраханской области. Чрезвычайно чистая соль озера (99,8% NaCl) составляет до 80% общей добычи соли в России, и разрабатывает ее ОАО «Бассоль», говорится в «Википедии».

— Уральский приборострои-тельный завод (upsz / www.upz.ru), более 15 лет занимается разработ-кой и производством аппаратов для искусственной вентиляции легких. В 2006-м завод выиграл общефеде-ральный тендер на поставку меди-цинского оборудования, включая 224 аппарата для УЗИ.

— «Юнимилк» (kunm / www.unimilk.ru) — компания, кото-рая занимает около 15% российс-кого рынка молочных продуктов. Среди ее брендов — «Био баланс», «Простоквашино», детское питание «Тема», «Петмол», «Шадринское» (концентрированное молоко). Несмотря на наличие у компании сайта, инвесторы на нем пока не найдут для себя информации. Эмитент раскрывает только сведе-ния, касающиеся «дочки» — ООО «Юнимилк финанс» — эмитента об-лигаций. Представители компании обещают решить эту проблему, а для инвесторов акции могут пред-ставлять интерес в эпоху высокой инфляции и роста потребительско-го рынка в России.

— СДМ-банк (sdmb / www.sdm.ru), имеет 11 отделений в Москве, восемь филиалов в крупнейших городах и представительство в Лондоне. Капитал банка — $65 млн. Крупнейшие акционеры контро-лируют в совокупности около 80% акций банка.

— Тамбовский завод «Комсо-молец» им. Н. С. Артемова (tzkm / www.zavkom.com), который произ-водит оборудование для произ-водства спирта, пива, молочных продуктов, нефтегазовой, атомной и химической промышленности.

n Эмитент регулярно раскры-вает финансовые показатели на собственном интернет-сайтеn Информации для инвесторов недостаточно

ГЕРОИ МЕСЯЦАГЕРОИ МЕСЯЦА!НОВОСТИ ВНЕБИРЖЕВОГО РЫНКА АКЦИЙ RTS BOARD*

33НА ПАЯХАКТИВНАЯ ИГРА

ВСЕ ХОРОШО, А ДЕНЕГ НЕТДо конца года, по оптимистич-

ным оценкам управляющих фонда-ми финансового сектора, акции бан-ков будут одними из лидеров роста. «Хорошие показатели доходности фонда “Ингосстрах — сбалансиро-ванный” — результат структуры его портфеля, который на данный мо-мент на 80% состоит из акций компа-ний нефтегазовой отрасли и банков-ского сектора (доля бумаг компаний других отраслей незначительна), — сказал D’ начальник управления ак-ций роста УК “Ингосстрах — инвес-тиции” Алексей Ермолов. — Акции данных компаний в последнее время показывают хорошие темпы роста, и я предполагаю, что тенденция сохра-нится и в дальнейшем».

На самом деле сейчас все катего-рии фондов показывают приемле-мую доходность. «За последние три недели рынок облигаций стал вы-правляться, — говорит генеральный директор УК “Ермак” Алексей Сташ-ков. — У нас в портфеле в основном достаточно рискованные бумаги, ко-торые отреагировали на подъем дол-гового рынка резче облигаций пер-вого эшелона, что и привело к росту стоимости активов фонда. В облига-циях мы придерживаемся консерва-тивной стратегии: покупаем бума-гу и ждем погашения либо оферты. В портфель ПИФа “Ермак — фонд об-лигаций” также входят акции, но их доля не более 10%, и к ним применя-ется исключительно спекулятивная стратегия: войти на два-три дня — в том случае, если мы абсолютно уве-рены, что акции покажут рост, — и выйти, зафиксировав прибыль».

На коротком интервале в три недели лидерами снова ста-ли отраслевые ПИФы, но на сей раз это фонды финансо-

вого сектора. «Если с начала года со всех рынков акций, особенно из бу-маг финансового сектора, инвесторы

“убегали” в безрисковые активы, то за последний месяц ситуация измени-лась, — комментирует портфельный менеджер УК “Тройка Диалог” Влади-мир Потапов. — Способствовали это-му в первую очередь такие факторы, как положительный показатель тем-па роста экономики Америки (нали-чествовали опасения, что будет отри-цательный), продолжение снижения процентных ставок в Америке (2% — уже очень дешево) и действия ми-ровых центральных банков по не-допущению кризиса ликвидности и доверия (история с Bear Stearns — один из примеров). Финансовый сек-тор как один из наиболее пострадав-ших демонстрирует и быстрейшее восстановление». По словам Потапо-ва, наибольший вклад в прирост сто-имости активов внесли акции банка «Санкт-Петербург», ВТБ, Сбербанка, «Возрождения» и УРСА банка. «Мы купили акции банка “Санкт-Петер-бург”, а также УРСА банка, — добав-ляет портфельный управляющий УК

“Альфа-капитал” Йохан Экстром. — И те и другие бумаги торгуются на очень привлекательных уровнях. Хо-рошие результаты финансовой де-ятельности, хорошая фундаменталь-ная оценка и позитивные прогнозы менеджмента этих компаний на 2008 год способствовали росту акций дан-ных эмитентов на 10%».

САМЫЕ ПОПУЛЯРНЫЕ САМЫЕ НЕПОПУЛЯРНЫЕ

ФОНДПРИТОК,

МЛН РУБ.ФОНД

ОТТОК, МЛН РУБ.

ФОНДЫ АКЦИЙ

Альфа-капитал — финансы 46 Тройка Диалог — Доб-рыня Никитич –464

Ингосстрах — металлургия 30 ЛУКойл — фонд первый (Уралсиб) –195

Регион — фонд акций 30 Альфа-капитал — акции –158

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ

Альфа-капитал — облига-ции плюс 136 Ренессанс — облигации –17

Тройка Диалог — Илья Муромец 86 Тройка Диалог — Садко –12

Волхонка — российские облигации (УК Банка Москвы)

33 Аксиома — облигации основной –12

ФОНДЫ СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Олимпия — фонд смешан-ных инвестиций 16 Тройка Диалог —

Дружина –210

Ломоносов 13 Гранат (УК Росбанка) –126

ВТБ — фонд сбалансиро-ванный 9 Ренессанс — фонд ак-

тивного управления –63

ИСТОЧНИК: НЛУДАННЫЕ ПО ОТКРЫТЫМ ФОНДАМ ЗА ПЕРИОД С 18 АПРЕЛЯ ПО 4 МАЯ 2008

Тройка ДиалогФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР

Альфа-капитал ФИНАНСЫ

Наследие ФОНД ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

ПИФЫ — ЛИДЕРЫ ПО ДОХОДНОСТИПИФЫ — ЛИДЕРЫ ПО ДОХОДНОСТИ

Ингосстрах СБАЛАНСИРОВАННЫЙ

Агора ФОНД СБЕРЕЖЕНИЙ

Оптим БАНКОВСКИЙ

Ермак ФОНД ОБЛИГАЦИЙ

ИнгосстрахОБЛИГАЦИИ

Северо-Западный ФОНД ОБЛИГАЦИЙ

+3,46%

+3,41%

+2,65%

+2,00%

+1,67%

+1,53%

+2,12%

+1,49%

+1,19%

ФО

НД

Ы А

КЦ

ИЙ

ФО

НД

Ы С

МЕШ

АН

НЫ

ХИ

НВ

ЕСТИ

ЦИ

ЙФ

ОН

ДЫ

ОБ

ЛИ

ГАЦ

ИЙ

Ист

оч

ни

к: S

tock

por

tal.

ru

, за

пер

ио

д с

18

ап

рел

я п

о 7

ма

я 2

00

8 го

да

венный счет, открытый в «Финаме», а затем вывел их на банковский счет. Здесь не все до конца понятно, так как на FORTS часто дежурят роботы, которые либо перехватывают заявки со «вкусными» ценами, либо препятс-твуют перекидкам, мгновенно вы-ставляя свои заявки, чуть лучшие по ценовым условиям. Также непонят-но, как взломщик собирался избе-жать разоблачения, ведь счет, на ко-торый перекидываются деньги, и его номинальный владелец вычисляют-ся сразу биржей и брокером. Но это другая глава Уголовного кодекса, а во всем этом деле наибольший интерес представляет способ, каким мошен-ник украл файлы для работы QUIK, и то, как можно от этого защититься. Ведь предъявлять претензии броке-ру бесполезно: проблема сохраннос-ти ключей доступа и пароля — лич-ное дело каждого инвестора, и этот факт отражен в договоре на брокер-ское обслуживание.

ГЛАС НАРОДАОчевидно, что хакер получил извест-ные пользователям QUIK файлы pubring.txk и secring.txk (ключи до-ступа), но этого для обретения конт-роля над чужим брокерским счетом недостаточно. Необходимо иметь ло-гин и пароль к системе. И в данной ситуации вирус перехватывал обра-щения клиента к системе QUIK и за-писывал все вводимые с клавиатуры данные.

Этот вирус был обнаружен «Лабо-раторией Касперского» 25 июля 2007 года. Им оказалась новая версия уже известного трояна Bancos.aam, кото-рую засекли на сайтах GZT.ru, RBC.ru, Utro.ru. Было установлено, что из баннерной системы Utro.ru и проис-ходило соединение с печально извест-ной сетью Russian Business Network. Впоследствии специалисты стали классифицировать мутацию Bancos.aam как Trojan-Spy.Win32.Broker.

По поводу всей этой истории на форуме сайта компании — разработ-чика QUIK развернулась дискуссия. Естественно, что над прагматичнос-тью довлели экстремистские призы-

34

ХАКЕРЫ ДОДУМАЛИСЬ ДО БИРЖИОбъектом хакерского вторжения стали брокерские счета, в результате чего было украдено около 2,5 млн руб. у частных инвесторов. Дело не до конца ясное, но призадуматься о защите компьютеров пора

До сих пор рассуждения о ком-пьютерной безопасности в биржевой торговле носили теоретический характер. Бро-

керы говорили о том, что российский фондовый рынок малопривлекате-лен для хакеров, так как участников на нем мало и взломать брокерский счет с крупной суммой денег, хозяин которого за ним плохо следит, про-блематично. Однако создан преце-дент, который уже заставил беспоко-иться биржевых игроков.

ТРОЯНСКАЯ ЛИКВИДНОСТЬВ пермской деловой газете «Новый компаньон» опубликована статья «Ха-керы сработали QUIKLY», в которой идет речь о том, что в августе про-шлого года интернет-мошенник при-менил вирус-троян, который крадет ключи доступа и пароль к популяр-нейшей системе интернет-трейдинга QUIK. По словам ведущего аналитика «Лаборатории Касперского» Алексан-дра Гостева, для изготовления вируса была использована программа-конс-труктор, сам вирус ранее был уже из-вестен, но в данной ситуации его «за-точили» именно под QUIK. «Троянец» использовал дыру в безопасности Internet Explorer и заражал посетите-лей интернет-сайта. Это означает, что у потерпевших не были установлены обновления (hotfix) Windows.

Сейчас известно о двух жертвах — клиентах компании БКС. Злоумыш-ленник, получив доступ к чужим счетам, используя малоликвидные фьючерсные контракты в FORTS, проиграл деньги жертв на свой собст-

вы типа «Давно пора перенести QUIK на Linux. “Винда” — решето», одна-ко разработчики предлагают другие способы предохранения от компью-терной заразы.

Приветствуется установка QUIK на выделенный специально для это-го компьютер, и его нужно закрыть в сети Firewall’ом таким образом, чтобы доступ в интернет с него мог осуществлять только QUIK и только на адрес и порт сервера QUIK-броке-ра. Кроме этого необходимо иметь антивирусное программное обеспе-чение и регулярно его обновлять, а компьютер не использовать даже для серфинга по веб-сайтам. И нако-нец, необходимо своевременно ус-танавливать Hotfix операционной системы. Кроме того, имеющий пуб-личный статический IP-адрес может привязать его к своему логину и па-ролю на сервере брокера.

Логика рекомендаций такова: в этой истории был использован уже известный троян, поэтому он должен был ловиться антивирусами. Но если к делу приступит настоящий мастер по взлому, то сделанный им троян защита не опознает. Так что лучшее средство безопасности — воздержи-ваться от контактов по Сети, за ис-ключением сервера QUIK-брокера.

Другой вариант защиты — ис-пользование метода двухфактор-ной авторизации, когда пользова-тель при входе в систему должен ввести дополнительный (второй) па-роль, сообщаемый ему посредством SMS, e-mail или устно по телефону. Второй пароль необходимо вводить, если выполняется попытка установ-ки связи с компьютера, с которого до сего момента пользователь ни разу не устанавливал связь. Для этого сер-вер QUIK идентифицирует и запоми-нает параметры каждого подключе-ния пользователя, использующего двухфакторную авторизацию, и при подозрении на изменение парамет-ров подключения запрашивает па-роль. Такой вариант защиты доста-точно новый, и некоторые брокеры уже приступили к его внедрению.

КОНСТАНТИН ИЛЮЩЕНКО

АКТИВНАЯ ИГРА КОМПЬЮТЕРНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ

DP

A /

PH

OTA

S

35КОРОТКИЙ ФОРМАТНЕДВИЖИМОСТЬ

АЛЬФА-БАНК ПРЕДЛАГАЕТ ВЫБРАТЬ СТАВКУАльфа-банк проводит акцию «Управляй ставкой», в рам-ках которой клиенты могут уменьшить стоимость кредита на 1,2–0,3%. Чтобы получить такую скидку, заемщику придется заплатить повы-шенную комиссию за выдачу кредита — 2,1–3,1% суммы займа вместо стандартных 0,9%. В пресс-службе банка сообщают, что, воспользо-вавшись этим предложени-ем, клиент может получить кредит в валюте под 9,7%, а в рублях — под 12% (по стандартной программе минимальные ставки в рублях — 13,2% годовых, в долларах — 10,9%). Правда, ставочный минимум можно получить лишь при мини-мальном сроке кредита — до пяти лет. Если заемщик берет заем на более долгий срок, то выгода от акции незначи-тельная. По словам специа-листов call-центра, при сроке кредитования до десяти лет и уплате комиссии в размере 2,1% заемщику в рамках ак-ции скинут лишь 0,3%. Ставка в рублях составит 13,1%, в долларах же она и вовсе будет соответствовать 10,9%. При займе до 15 лет ставка в рублях будет 13,3%, в долларах — 11,2%. Если взять кредит $100 тыс. на десять лет по стандартной програм-ме под ставку 11,2%, то еже-месячный платеж составит $1389. Воспользовавшись же акцией и переплатив на первом этапе $300 (разница между комиссиями), можно уменьшить ежемесячный платеж до $1372.

В прошлом году цены на жилье в Лат-вии упали на 17%, в то время как годом ранее их прирост составлял 69% — та-кие данные приводит Global Property Guide. Как прогнозируют эксперты из брокерской компании «Оберхаус», пе-риод снижения цен на недвижимость в Латвии может продлиться в течение нескольких лет. «Сейчас стоимость 1 кв. м в квартире с полной отделкой со-ставляет примерно €1000, но цены еще могут упасть», — считает председатель

совета холдинговой компании Latvijas Novit tes komplekss Александр Милов. Желающих «сыграть на повышение» — купить сегодня, чтобы при возобновле-нии роста цен продать дороже, — пока не наблюдается. Виной тому слухи о том, что осенью банки выкинут на ры-нок много дешевых квартир (из кото-рых будут выселены должники). Потен-циальные покупатели надеются, что рынок еще не достиг дна, и продолжа-ют ждать.

Банк «Финсервис» в конце апреля объявил о запуске своей ипо-течной программы. Ее уникальность в том, что ипотечные креди-ты будут реализовываться через магазины «Седьмой континент». Впрочем, конкуренты сомневаются, что уровень сервиса в таких пунктах выдачи будет высоким. «Все же размещение на террито-рии торговой точки подразумевает небольшие масштабы офиса и отсутствие переговорных комнат», — говорит зампред правления банка «Хоум кредит» Владимир Гасяк. А вице-президент по разви-тию бизнеса банка «Дельтакредит» Динара Юнусова считает, что такой продукт, как ипотека, требует более обстоятельного и со-лидного подхода: «Сомневаюсь, что российский потребитель ку-пит ипотечный продукт, идя в супермаркет за пакетом молока».

ИПОТЕЧНЫЙ КРЕДИТ ОФОРМЯТ В МАГАЗИНЕ

НЕ ПРОВЕРИЛ ЧИСТОТУ — ПОТЕРЯЛ КВАРТИРУ

По данным экспертов компании «Бергер и партнеры», ежегодно в Москве судами различных инстанций расторгается более 2 тыс. сделок с недвижимостью. Основ-ная проблема, по словам юристов, — от-сутствие единого информационного поля, позволяющего узнать точные и достовер-ные сведения об объекте купли-продажи. Один из наиболее высоких рисков для по-купателя жилья связан с тем, что он мо-жет лишиться права собственности, если при оформлении документов не была проведена полная проверка юридичес-кой чистоты сделки. Дело в том, что многие агентства недвижимости пытаются быть и ри-элтерами, и юристами. «С одной стороны, агентство заинтересовано в получении прибы-ли, а с другой — должно соблюдать права клиента. В результате у риэлтера слишком велик соблазн поступиться интересами клиента в пользу извлечения прибыли от сделки», — от-мечает Юлия Кондратенко, гендиректор компании «Бергер и партнеры» (о других проблемах, возникающих у клиентов при работе с риэлтерами, читайте на стр. 36–40). Наиболее частыми причинами расторжения сделок с недвижимостью являются нарушение прав несовершен-нолетних и наследников, неправомерное участие в сделках недееспособных или ограни-ченных в дееспособности лиц, нарушение правил приватизации и т. д.

Чтобы предотвратить риск расторжения сделки, эксперты советуют заказывать про-верку юридической чистоты объекта у юристов, специализирующихся на сделках с не-движимостью. Впрочем, и они не могут дать стопроцентной гарантии безопасности, пос-кольку иногда для выяснения всей истории объекта необходимо проводить фактически детективное расследование.

ЛАТВИЙСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ УХОДИТ В ПИКЕ

PH

OTO

XP

RES

S.R

U

PH

OTO

XP

RES

S.R

U

Если вы решили воспользоваться услугами риэлтеров при продаже или покупке жилья, это не означает, что теперь от вас требуется лишь поставить подпись на договоре. К сожалению, совершение сделки через профессиональную компанию, чьи рекламные щиты развешаны по всему городу, не дает вам гарантий ее проведения быстро и качественно. В правилах работы с посредниками разбирался D’

Б лагодаря активным пиар-уси-лиям крупных риэлтерских компаний в голове многих пот-ребителей крепко уложилась

истина, что связываться с частны-ми брокерами и мелкими агентства-ми недвижимости (АН) себе дороже. Мол, даже если поверить, что среди частных брокеров бывают честные и добросовестные, не факт, что такой попадется именно вам; большинство же из них лишь сдерут с вас деньги, но на сделку не выведут.

АГЕНТ НАЧИНАЕТ И ВЫИГРЫВАЕТТак же рассуждала и Галина, отказав-шись от услуг частников и обратив-шись в компанию «Инком-недвижи-мость», одну из самых крупных и известных на рынке. После смерти матери Галине досталась в наследс-тво хорошая однокомнатная квар-тира в Марьине, в монолитной ново-стройке рядом с метро. Появление наследства давало ей возможность улучшить жилищные условия не только свои, но и взрослой дочери и девятилетнего внука, обитавших в двухкомнатной квартире в Реуто-ве. На семейном совете было при-нято решение продать обе кварти-ры и купить одну трехкомнатную. В «Инкоме» Галину встретили с рас-простертыми объятиями. Профес-сиональные посредники оценили сделку как несложную и сразу пред-ложили заключить договор. И вот здесь началась самая интересная часть истории. Потому что представ-ление о риэл терах, заботящихся о благе клиентов, тут же лопнуло как мыльный пузырь. «Весь договор сво-дился к тому, что риэлтер всего лишь помощник клиента, который не не-сет ни за что никакой ответствен-ности. Эта мысль проходила прос-то красной нитью через все пункты: никакой ответственности, никаких гарантий. В то время как клиент не-сет вполне конкретную материаль-

ную ответственность, например за досрочное расторжение договора. Но пункт, который впечатлил меня больше всего, — что риэлтер вправе распоряжаться всей материальной выгодой от исполнения настоящего договора по своему усмотрению», — рассказывает Галина. Содержание договора настолько изумило ее, что она решила: перед ней всего лишь «болванка», которую предлагается скорректировать в соответствии с ее пожеланиями. Однако риэлтеры за-явили, что форма договора типовая и никакому изменению не подле-жит. Они принялись убеждать кли-ентку, что на самом деле она не сов-сем точно понимает смысл всех этих пунктов и что они никакой опаснос-ти не представляют.

«У меня создалось ощущение, что сотрудников АН целенаправленно обучают методам психологической манипуляции. Все переговоры шли медленно, неторопливо, меня убеж-дали, доказывали. Постоянно прино-сили чай, конфеты. Потом дали для подписания еще целую кучу дополни-тельных бумаг. Меня удивило то, что все цены в них были указаны в дол-ларах. Как я потом узнала, это запре-щено законом: цены должны указы-ваться в рублях. Начала спрашивать:

“Почему бы не указать цены в рублях, если доллар падает?” Но меня снова принялись убеждать, что так будет лучше», — вспоминает клиентка. Пос-ле шести часов, проведенных в офисе компании, Галина сдалась и подписа-ла договор в предложенном виде.

Начался долгий период взаимно-го сотрудничества, который принес Галине немало «удивительных мо-ментов». Так, не прошло и месяца,

36 НЕДВИЖИМОСТЬ ПОСРЕДНИКИ

КОГДА РИЭЛТЕРНЕ ПРАВ

ЕЛЕН

А К

УЗН

ЕЦО

ВА

37Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9НЕДВИЖИМОСТЬ

как ей предложили трехкомнатную квартиру в «сталинке», которая ее вполне устроила. Однако через не-сколько дней вечером в ее квартире раздался звонок, и хозяин пригля-нувшегося жилья спросил, правда ли, что она отказалась от его квар-тиры? Мол, его риэлтер сетует, что квартира никак не продается, нико-му не нужна, и даже последняя кли-ентка отказалась. А на следующее утро позвонила риэл тер Галины и заявила, что понравившуюся квар-тиру хозяин снял с продажи. Скорее всего, она ушла в другие руки и, оче-видно, по другой цене. К счастью, достойных вариантов было предо-статочно. Среди тех, кто побывал у нее в Реутове за эти несколько ме-сяцев, было немало людей, гото-вых к сделке. Но прослеживалась странная закономерность: все кли-енты, которых находила сама Гали-на, беспощадно отбраковывались

придирчивым риэлтером. Вскоре Галина поняла почему. Девушка-ри-элтер посетовала, что все покупате-ли идут по ипотеке: «А нам живые деньги нужны!» Почему риэлтеры так жаждали именно нала, понятно даже человеку несведущему.

Желание выжать из имеющейся жилплощади все, что возможно, само по себе непредосудительно. Пока от этого не страдают интересы клиен-та. А интересы Галины все больше страдали, потому что надежды за-вершить сделку до лета, чтобы мож-но было спокойно отдохнуть и уст-роить внука в школу в новом районе, рушились. К началу мая в ситуации появилась какая-то определенность: была продана квартира в Марьи-не, подобрали вариант трехкомнат-ной. Но Галине объявили, что подпи-сание всех документов состоится не ранее 7 июля (день окончания дого-вора с АН), а въехать в квартиру она

сможет лишь в середине июля. Фор-мальных претензий к риэлтерам не предъявишь: в срок, указанный в до-говоре, они уложатся. «Нужно было настаивать на других сроках при за-ключении договора. Я стараюсь не думать о том, сколько денег недопо-лучу и сколько времени я потеряла впустую», — говорит Галина.

МИФОЛОГИЯ ОТ РИЭЛТЕРАВсе семь лет, что я пишу о рынке не-движимости, мне регулярно прихо-

Р

Все найденные клиентом варианты риэлтеры отсеивали как бесперспективные

TOLE

DANO

/ G

ETTY

IMAG

ES /

FOT

OBAN

K

дится слышать от сотрудников АН утверждения о том, насколько опас-ны и страшны для потребителей так называемые черные брокеры. В ка-тегорию «черных» попадали не за-пятнавшие чем-то свою репутацию риэлтеры, а все брокеры-одиночки. Доля правды в этом была. Еще не-сколько лет назад о какой-либо про-фессиональной риэлтерской этике речи не шло: на сделках с недвижи-мостью нагревали руки все, кто мог. Ходили страшные, но вполне реаль-ные истории о том, как «черные» брокеры лишали людей и квартир, и денег. Правда, справедливости ради надо заметить, что не меньше жалоб поступало и на агентства недвижи-мости. Обращение в некоторые из них для потребителя было сопряже-но с не меньшим риском: фирма в один прекрасный день могла испа-риться вместе со всем штатом.

По мере того как рынок обретал цивилизованные черты, ряды част-ных брокеров пополнялись в основ-ном за счет бывших сотрудников тех же солидных АН. И отнюдь не уволен-ных, а как раз наоборот — тех, кто на-брал уже солидную клиентскую базу, составил себе репутацию и больше не хотел работать «на дядю». Эти частни-ки априори обладают куда большим опытом и навыками, чем молодые сотрудники крупных компаний. Кро-ме того, их основная реклама — сара-фанное радио, и репутация для них является жизненно важной составля-ющей бизнеса. Таких риэлтеров пе-редают от знакомых к знакомым по цепочке, как и хороших врачей. Ана-логичная ситуация и с небольшими АН. Единственное, за счет чего они

могут конкурировать с крупными брендами, — репутация.

Что касается лидеров рынка, то миф о высоком профессионализ-ме их сотрудников развеивается очень легко. Стоит зайти на сайт любой крупной корпорации — и в разделе вакансий вы неизбежно найдете объявление о том, что на работу приглашаются агенты по продаже. На должность рядового брокера берут людей практически с любым образованием и без опы-та. Компании от этого не особен-но страдают, а вот клиент вполне может получить либо моральный, либо материальный ущерб.

Впрочем, все вышесказанное не означает, что частный бро-кер — это всегда профи, а сотруд-ник АН — дилетант. К частному брокеру стоит обращаться толь-

ко в том случае, если вам его ре-комендовали хорошие знакомые. Другое дело, если у вас таких реко-мендаций нет и вам придется идти в агентство, тогда не стоит забывать о своих правах.

ТЕХНИКА БЕЗОПАСНОСТИПри обращении в крупное АН вам сразу стоит выкинуть из головы все рекламные слоганы и улыбчивые лица с плакатов и осознать простую истину: любое агентство работает в первую очередь ради собственной прибыли. Поэтому риэлтер сделает все, чтобы клиент оставил в АН как можно больше денег. Есть несколь-ко приемов, с помощью которых лю-дей «раскручивают» на дополнитель-ные траты. Самый известный — это предложение взять кредит. Так, во время первого же визита Галины в АН риэлтеры, выслушав ее пожела-ние, заявили, что денег с продажи двух квартир на «трешку» может не хватить и что неплохо бы подумать об ипотечном кредите. На что клиен-тка резонно возразила, что человеку в 53 года без официального места ра-боты вряд ли дадут заем. После это-го вопрос о недостаточности средств больше не поднимался. Зачем пос-реднику уговаривать клиента на ипотеку — вполне понятно: орга-низация кредита является дополни-тельной услугой, за которую берут от нескольких тысяч рублей (если услуга ограничивается консульта-цией) до 1,5% суммы займа. Конеч-но, от предложения взять кредит не всегда стоит отказываться. Если вам не хватает, допустим, $30–50 тыс., чтобы купить не однокомнатную квартиру, а «двушку» или выбрать лучший район, ипотека не худший вариант. Поэтому, прежде чем идти на переговоры с риэлтером, непло-хо бы самому изучить ситуацию на рынке, посмотреть уровень цен. Тог-да вы уже более четко будете пред-ставлять, на что вам хватает денег, а на что нет, и есть ли у вас реальная необходимость в кредите. К тому же, даже если вы решились на ипотеку, вам совершенно необязательно по-купать эту услугу у риэлтера. Вы мо-жете работать с банком напрямую.

Еще один способ дополнительного заработка для посредников — систе-ма аукционов. Особенно она процве-тает в периоды активного роста цен, когда стоимость квадратного метра увеличивается ежедневно. Впрочем, и на стабильном рынке это является весьма частой практикой. Мой колле-га Дмитрий зимой 2005 года покупал себе квартиру. Связываться с АН он не хотел, поскольку вариант сделки был самый простой — чистая покуп-ка, без альтернативы. По объявлению

38 НЕДВИЖИМОСТЬ ПОСРЕДНИКИ

Стоимость услуг частника гораздо ниже, чем в крупных агентствах. Последним требуется содер-жать большой штат, тратить деньги на рекламу, аренду офисов и т. д. Все эти расходы «зашиты» в стоимость услуг.

Профессионализм и качество работы частного ри-элтера зачастую выше, чем у сотрудников АН. Та-ких посредников «кормит» репутация: новые кли-енты приходят к ним по рекомендации людей, которые уже воспользовались их услугами. В круп-ных агентствах сотрудник, работающий с вами, может оказаться стажером или просто быть не-компетентным. Кроме того, для крупных компаний рекламации потребителей значения не имеют: по-ток клиентов обеспечивают известность бренда и реклама в СМИ.

До 2002 года существовало обязательное лицен-зирование риэлтерской деятельности, пройти ко-торое было под силу только крупным компаниям. Сегодня лицензии для работы на рынке недвижи-мости не нужны. Одни маклеры работают как ин-дивидуальные предприниматели, другие вовсе не регистрируются. Теоретически при работе с «ин-дивидуалом» более высока вероятность нарваться на мошенников, стремящихся завладеть вашими деньгами или недвижимостью. Крупное АН имеет официальный адрес, она зарегистрирована в раз-личных государственных инстанциях. Впрочем, встретить недобросовестного агента можно и там.

У крупных агентств есть свои собственные базы данных, поэтому в ряде случаев АН помогут реа-лизовать сделку по продаже-покупке квартиры го-раздо быстрее, чем частные риэлтеры.

Частный риэлтер – это лотерея. От его професси-онализма зависит то, насколько быстро и качес-твенно пройдет ваша сделка. Если вам попался не слишком компетентный маклер, вы рискуе-те потерять деньги. В агентстве же, если вам не нравится работа агента, вы можете настоять на его замене. Кроме того, специфическую рабо-ту, например по проверке юридической чистоты, оформляют узкопрофильные специалисты, в дан-ном случае юристы.

ЧАСТНЫЙ МАКЛЕР: ЗА И ПРОТИВ

MOO

D BO

ARD

/ EA

ST N

EWS

в газете «Из рук в руки» в поселке ря-дом с подмосковным городом Желез-нодорожный он нашел подходящую «однушку» в кирпичной пятиэтажке и поехал ее смотреть. Квартиру ему пре-зентовала риэлтер компании «Бест-недвижимость» — представительни-ца продавца, заявившая, что хозяйка за нее просит $28 тыс. «Я сразу согла-сился, — рассказывает Дмитрий, — договорились, что завтра привезу аванс — $2 тыс. Поехал в банк, снял деньги, звоню ей, а риэлтер говорит: мол, сегодня не получится. Предложи-ла встретиться на следующий день. Но когда я ей позвонил во второй раз, она сказала, что нашелся другой поку-патель и он дает за квартиру $30 тыс.

“Но вы можете перебить его цену”, — сообщила она. Мои вопли о том, за-чем она тогда со мной договаривалась об авансе, ее не трогали. Я больше 28 тыс. предложить не мог, и сделка сор-валась. Потом я пытался на нее по-жаловаться в “Бест-недвижимость”, но, сколько ни звонил, мне так и не сказали, кому я могу адресовать свои претензии». Ситуация вполне типич-ная: Дмитрия пригласили к участию в «аукционе». И не факт, что, если бы он предложил за квартиру больше, не нашелся бы еще один претендент с более высокой ценой.

К сожалению, никакой страховки от такой ситуации нет. В этом случае единственное, что можно сделать, — попытаться найти другого посред-ника, продающего этот же объект (часто одну и ту же квартиру пред-лагают несколько АН), и попытаться договориться уже с ним или напря-мую с хозяином квартиры.

Если вы действуете через риэлтера, то в дополнение к договору на покуп-ку квартиры в идеале должно оформ-ляться дополнительное соглашение, в котором указываются все параметры искомого жилья: диапазон цен, район города (или даже конкретная улица, дом), количество комнат, любые про-чие пожелания, которые покупатель считает принципиальными. Жела-тельно прописать все максимально подробно. «Если вам нужна охраняе-мая парковка во дворе или окна толь-ко на солнечную сторону, это должно быть указано в договоре. При осмот-ре квартир риэлтер обычно просит клиента заполнить и подписать смот-ровой ордер, где покупатель должен внятно объяснить, почему данная квартира не соответствует требова-ниям договора. Чем подробнее требо-вания официально прописаны, тем легче и результативнее будет дальней-шее общение клиента и агентства», —

рекомендует специалист компании «Русский дом недвижимости» Ольга Якуничева. Если этого не сделать, то легко попасть в ситуацию, когда ри-элтер будет названивать и без конца предлагать вам абсолютно неподходя-щие варианты.

ЧТО НАПИСАНО ПЕРОМ…Договор — это, по сути, единствен-ная опора в вашем взаимодействии с риэлтером, и поэтому к его подпи-санию стоит подходить по принципу «семь раз отмерь». Подписав договор, где предусмотрены штрафы за до-срочное расторжение, вы на несколь-ко месяцев оказываетесь фактичес-ки заложником агентства. Поэтому единственный и универсальный со-вет: если договор вас чем-то не устра-

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9НЕДВИЖИМОСТЬ 39

Риэлтеры частенько ус-траивают «аукцион» — квартиру получает не тот, кто первым внесет аванс, а кто заплатит больше

ивает, настаивайте на его изменении. Если в компании не хотят ничего ме-нять — не подписывайте и уходите.

Правда, сразу стоит заметить, что с гарантией прав клиента в договоре вопрос не такой простой. То, что изу-мило Галину в договоре с риэлтера-ми, а именно отсутствие какой-либо ответственности, к сожалению, явля-ется объективной реальностью. Риэл-тер по закону не несет никакой от-ветственности за то, чем закончится ваша эпопея с покупкой или прода-жей жилья. Отчасти это вполне объ-яснимо: например, проверка юриди-ческой чистоты квартиры никогда не даст стопроцентной гарантии, что на купленную жилплощадь нет, ска-жем, наследников или родственни-ков предыдущего владельца. Другое дело, что риэлтер вполне может отве-чать за срыв сроков или нарушение каких-либо других условий догово-ра. Но для этого все подобные нюан-

сы должны быть прописаны. «Пре-жде всего важен предмет договора (поиск или продажа недвижимости). Подписывая его, клиенту надо четко понимать, когда такой договор будет считаться исполненным, чтобы не возникло обязанности оплачивать ус-лугу, когда она фактически не была оказана», — поясняет гендиректор компании «Бергер & партнеры» Юлия Кондратенко.

В договоре должно быть точно оговорено, какие услуги, в каком

объеме и в какие сроки обязуется предоставить вам АН. Чтобы не воз-никало споров о том, какая часть ра-боты выполнена, в договоре следует обязательно указать, какое действие сколько стоит — например, сбор до-кументов для сделки, показ квар-тиры, ее реклама и т. д. Продавцам квартир стоит обратить внимание на еще один важный момент: в догово-ре должно быть отмечено, какая сто-имость объекта будет указываться в его рекламе. «Случается, что клиент хочет продать квартиру за одну сум-му, а риэлтеры продвигают ее по бо-лее высокой цене. В итоге агентство, кроме законной комиссии, присва-ивает себе еще и полученный изли-шек. Либо квартира вообще зави-сает в продаже из-за неадекватной стоимости», — комментирует ситу-ацию Ольга Якуничева. Если в дого-воре стоит пункт о том, что «прода-вец не имеет права интересоваться продажной ценой», такой договор не стоит подписывать.

На начальном этапе взаимоот-ношений с АН очень важно выяс-нить для себя все варианты, при которых может произойти растор-жение договора — как с вашей сто-роны, так и со стороны агентства, и что вы рискуете в этом случае поте-рять. Так, при работе с покупателем АН зачастую берет предоплату в за-висимости от стоимости квартиры (в среднем $500–1000). Сумма не воз-вращается, если работа выполнена. Сюда относится и случай, когда че-ловек ничего не купил, но ему были предложены варианты, соответству-ющие прописанным в договоре ус-ловиям. Аванс возвращается только в том случае, если к моменту окон-чания действия договора агентство не сумело найти и показать клиен-ту квартиры, соответствующие его требованиям. Если покупатель во время действия договора сам нашел

подходящий вариант и разорвал до-говор с АН, то он также теряет сум-му аванса. В свою очередь, агентство может разорвать договор с клиен-том, если последний по каким-либо причинам отказывается смотреть предлагаемые варианты: это рас-сматривается как отказ от выполне-ния обязательств по договору. «Если риэл тер видит, что его усилия тра-тятся напрасно, клиент тянет время и по каким-то своим причинам не хочет покупать квартиру сейчас, то риэлтер разрывает договор и внесен-ные деньги возвращает», — говорит коммерческий директор компании « Гдеэтотдом.ру» Ирина Рассказова.

Когда договор заключен, вам предстоит иметь дело с конкрет-ным человеком, от которого зави-сит, как быстро и удачно пройдет ваша сделка. Неопытному клиенту бывает трудно определить степень профессионализма агента. Тем не менее кое-какие действия в этом направлении предпринять стоит. Во всяком случае, задать несколько вопросов. Можно спросить: как вы будете рекламировать мою кварти-ру и в каких изданиях или на ка-ких интернет-ресурсах? Были ли у вас продажи, схожие с моим ва-риантом? Какие проблемы могут возникнуть? «Риэлтер не должен

“плавать” или, не задумываясь, ра-достно рапортовать о полном от-сутствии каких-либо сложностей. Опытный посредник не боится раз-говора о возможных проблемах, он будет отвечать спокойно, приве-дет примеры из своей практики, расскажет, как ему удалось удачно разрешить какие-то сложные зада-чи», — рассказывает Ольга Якуни-чева. Если же риэлтер обещает золо-тые горы — продажу за несколько дней, это повод усомниться в его квалификации.

АННА ШЕХОВА

40 НЕДВИЖИМОСТЬ ПОСРЕДНИКИ

СТОИМОСТЬ УСЛУГ В КРУПНЕЙШИХ АГЕНТСТВАХ НЕДВИЖИМОСТИУСЛУГА

КОМПАНИЯ

ИНКОМ-НЕДВИЖИМОСТЬ БЕСТ-НЕДВИЖИМОСТЬ МИАН МИЭЛЬ

Покупка квартиры (без альтернативы — продажи своей квартиры)

в среднем составляет от 4 до 10% суммы сделки; размер комиссионных зависит от стоимости

приобретаемого жилья

3% от сделки плюс единовременная комиссия 56 тыс. руб.; точная сумма

зависит от условий договора: как сообщили в компании,

клиент может отказаться от части услуг или вписать в договор

дополнительные

размер комиссионных складывается из двух частей: 99 тыс. руб. —

фиксированная сумма и 1,5% стоимости квартиры

размер комиссионных — от 3 до 6% в зависимости

от сложности сделки

Альтернативная сделка (продажа своей квартиры и покупка новой)

в среднем около 6% стоимости

приобретаемой квартиры

в среднем 3–4% стоимости приобретаемого жилья

1,5% стоимости квартиры в рублевом эквиваленте за продажу и 1,5% — за

покупку; комиссионные за продажу закладываются в

стоимость квартиры

3% стоимости жилья с продажи

и 3% — с покупки; комиссионные за

продажу закладываются в стоимость квартиры

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ КОМПАНИЙ, D’

В случае расторжения договора по вашей ини-циативе агентство вряд

ли вернет вам задаток

41КОРОТКИЙ ФОРМАТКЛАССИКА ЖАНРА

ВТБ 24 ПРЕДЛОЖИЛ МОБИЛЬНЫЙ БОНУСОформив в ВТБ 24 кредит-ную карту «Мобильный бо-нус 10%», можно экономить на оплате услуг оператору сотовой связи «Билайн». При расчетах картой за со-товую связь ежемесячно на счет телефона будет возвра-щаться 10% потраченных средств. Однако больше 150 руб. в любом случае не начислят — это максимум. Так что бонус получается из разряда «мелочь, а прият-но». Правда, приятно будет до тех пор, пока вы уклады-ваетесь в грейс-период (50 дней), иначе уже вы станете платить банку — процент-ная ставка по «мобильной» кредитке составляет 26% годовых. Стоимость обслу-живания карты — 950 руб. в год. Завести можно только карты Visa Classic или MasterCard Standard, пре-дельный кредитный лимит по ним — 300 тыс. руб.

СЕЗОННЫЕ ВКЛАДЫПромсвязьбанк прибли-жающееся лето встретил новым вкладом с названи-ем «Солнечные дни». На сегодня это лучший депозит в линейке банка — по нему установлены самые высо-кие ставки: по годовому вкладу — 11% в рублях, 8,25% в долларах и евро. При этом порог входа не-высок — всего 15 тыс. руб. ($500 или €500). Кроме того, депозит является по-полняемым. Открыть вклад можно до 31 июля. Экспобанк запустил вклад «Летний», положить на него можно только рубли на три месяца или полгода. Ставки по нему — 8–9% (при раз-мещении средств в размере от 400 тыс. до 1,5 млн руб.). Депозит будет действовать до 30 сентября.А вот прием спецвклада «Победитель» в ОТП банке завершится уже 31 мая. Этот приуроченный к Дню Победы вклад сейчас самый выгодный в банке. От 300 тыс. до 1,5 млн руб. на год можно положить под 10,5%. Вклад можно пополнять.

Банк «Тинькофф кредитные сис-темы» (ТКС) выпустил новую кобрендинговую кредитку, на сей раз в партнерстве с компани-ей Sela. При оплате картой поку-пок в магазинах этой торговой сети предоставляется скидка 7%. К плюсам можно отнести и то, что льгота действует во всех торговых точках Sela как в Рос-сии, так и за границей. ТКС вы-дает всем клиентам сразу «пла-тиновые» кредитки MasterCard, при этом за обслуживание карт премиум-класса банк берет до-вольно низкую плату — 890 руб. в год. Ставки по карте — 22,9% годовых при оплате покупок и 29,9% годовых при снятии денег в банкомате (в последнем случае взимается еще и двойная комис-сия — 2,9% от суммы и 190 руб.). По безналичным операциям действует грейс-период 55 дней. Максимальный кредитный ли-мит по карте — 300 тыс. руб.

«ТИНЬКОФФ» ЗАПУСТИЛ НОВЫЙ КОБРЕНД

СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ПРОДОЛЖАЮТ РАСТИ

Гонка ставок, которую устроили в пос-леднее время банки, не замедляется, а, напротив, набирает обороты. Банк «Уралсиб» второй раз за месяц повысил прибыльность своих вкладов. Ставки поднялись в среднем на 0,5%. Самым доходным годовым депозитом у банка остался вклад «Стабильный»: при раз-мещении более 100 тыс. руб. по нему по-лагается 10% годовых (7,7% в долларах, 7,3% в евро). Поднял ставки по вкладам и еще один гигант — Росбанк. У него доходность депозитов выросла на 0,1–2,4%, хотя и после этого осталась весьма

скромной. Максимальную прибыль можно получить по годовому вкладу «Весенний»: 9% в рублях, 7,5% в долларах и 7% в евро. Альфа-банк о новом повышении ставок пока не объявлял, зато «уд-линил» свои депозиты. Теперь банк принимает деньги и на двух-, и на трехлетний срок, а не на полгода, как раньше. Но ставки не впечатляют: при сумме до 750 тыс. руб. можно получить лишь 8,75% годовых. Номос-банк вообще полностью перекроил линейку депозитов. В ней теперь есть как классические продукты (без возможности довнесения и частичного снятия средств), так и расходно-пополняемые вклады. В плане доходности наиболее привлекательным выглядит де-позит «Номос-цель»: при годовом размещении 250 тыс. руб. ставка составит 10,25%, по вкладам в долларах и евро (при размещении более 10 тыс. в той или иной валюте) — 8,4 и 7,5% соответствен-но. Лишь «Мой банк» пошел против течения: он не повысил, а понизил ставки по своим вкладам в рублях и долларах. Впрочем, даже после этого доходность по ним одна из лучших на рынке: по годовому вкладу от 100 тыс. руб. полагается 12%, а от $3 тыс. — 11,5%.

Банк «Восточный экс-пресс» (ВЭ) запустил программу автокреди-тования, ориентирован-ную исключительно на женщин. Для предста-вительниц прекрасной половины человечест-ва ВЭ ввел более низкие ставки — на 0,1–3,1% меньше, чем по обыч-ным автозаймам. При сумме кредита до 350

тыс. руб. придется платить из расчета 15,9% годовых, а при более крупной — 14,9%. Из других расходов есть только разовая комиссия за перевод средств продавцу — 4% суммы кредита. Если вы будете покупать автомобиль не в салоне — партнере банка, а у частника, то ставки возрастают до 22,9 и 19,9% годовых. При этом больше 300 тыс. руб. банк вам не даст, в случае с автосалоном предельный ли-мит установлен в 750 тыс. руб. К плюсам программы можно отнес-ти необязательность покупки полиса каско, правда, тогда ставка по кредиту составит 18,9% годовых, а максимальная сумма займа — 350 тыс. руб. Впрочем, даже если вы выберете программу с каско, то полис можно будет оформить в любой страховой компании, а не только в той, что предложит банк. Явным недостатком «женско-го» кредита от ВЭ выглядит непредоставление кредита без первона-чального взноса в отделениях банка в Москве и Санкт-Петербурге.

АВТОКРЕДИТ «ЖЕНСКИЙ»

ИТА

Р-Т

АСС

ЕЛЕН

А К

УЗН

ЕЦО

ВА

КЛАССИКА ЖАНРА42 КАРТЫ

В своем портмоне я ношу кар-ты пяти разных банков (при-чем далеко не «карликовых», а федеральных), однако ни

одна из них чиповой не является. Проведенный мною среди знако-мых опрос показал, что и у них ни-когда не было подобного «пласти-ка», для большинства вообще стало откровением существование таких карт. Что уж говорить о клиентах, если даже во многих банках при вопросе «Можно ли у вас оформить чиповую карту?» специалисты call-центра приходят в замешательство и просят уточнить, что за продукт меня интересует. Даже те немно-гочисленные банки, которые вы-пускают чиповые карты, никак их не пиарят и не разъясняют людям, чем такой вариант лучше обычно-го «пластика». Такая пассивность выглядит странно, учитывая, что микропроцессорные карты дейс-твительно имеют ряд неоспоримых

конкурентных преимуществ перед своими магнитными собратьями.

ЧИП ПРОТИВ ПОЛОСЫОтличить чиповую карту от обычной очень просто: в нее впаян металличес-кий квадратик, смахивающий на те-лефонную SIM-карту, — собственно, это и есть микропроцессор, на кото-ром хранится вся информация о сче-те. На традиционном «пластике» эти сведения зашифрованы на магнит-ной полосе. «Такую полосу несложно скопировать мошеннику, для этого ему понадобится всего лишь купить за $100–150 скиммер — специальное устройство, считывающее информа-цию с карты. У электронного чипа используется гораздо более сложный алгоритм защиты, и никаким ским-мером сведения с чипа не скопиро-вать», — объясняет Сергей Волков, начальник управления платежных инструментов Русского банка разви-тия. Производство фальшивых маг-

Если раньше главную угрозу нашим кошелькам представляли карманники, то теперь их место заняли кардеры — карточные мошенники. Их жертвой может стать любой держатель «пластика». Но для владельцев чиповых карт вероятность лишиться денег после встречи с ними в разы меньше. Почему «пластик» с электронным микропроцессором безопаснее обычных карт и какие у него есть недостатки, выяснял D’

УМНЫЙ «ПЛАСТИК»

DP

A /

PH

OTA

S

раструктуры по приему таких карт. «В обслуживаемых нами торговых точках терминалы уже давно при-нимают чиповые карты, а вот банко-матную сеть на прием чипа мы пе-ревели только в этом году. Далеко не у всех банков сейчас чип обслужива-ется в банкоматах», — говорит Вячес-лав Межов. Обладатель чиповой кар-ты сегодня вполне может в магазине или банкомате получить от ворот по-ворот, так как там просто не установ-лено необходимое техническое обо-рудование. Чтобы исключить такие ситуации, банки и выпускают ком-бинированные карты, ее держате-ля в любом случае обслужат либо по чипу, либо по магнитной полосе. При последнем варианте держатели ком-бинированного «пластика» подверга-ются тем же рискам, что и владель-цы обычных магнитных карт. Если «пластик» принимается по полосе, то ее спокойно могут скиммировать и подделать, наличие чипа здесь никак не поможет, так как он в операции не использовался. Впрочем, даже в такой ситуации наличие чипа несет определенную пользу. «Если мошен-ники сделают фальшивку с магнит-ной полосой, скопированной с ком-бинированной карты, и попытаются расплатиться ею в том месте, где ус-

тановлен терминал для приема чи-повых карт, то он откажется обслу-живать карту. Чиповый терминал по информации на магнитной полосе (стереть ее невозможно) определит, что это должна быть комбинирован-ная карта, и потребует вставить в терминал чип. То же самое произой-дет в банкомате, оборудованном под прием чиповых карт», — пояснили в российском представительстве Visa. А вот если мошенники направятся в магазин, где нет чипового термина-ла, то, как ни печально, они смогут воспользоваться вашими деньгами: аппарат просто не узнает, что карта должна быть на самом деле не маг-нитной, а комбинированной, и про-ведет операцию. Но и в этом случае обладание чипом тоже может ока-заться на руку. Дело в том, что и у MasterCard, и у Visa есть так называ-емое правило переноса ответствен-ности. Смысл его в том, что, если мо-шенничество по комбинированной карте произошло в торговой точке, не принимающей чип, возмещать ущерб должен банк-эквайр (обслу-живший карту), а не банк-эмитент (выпустивший карту). «Срок рассмот-рения претензии клиента и выплаты компенсации в теории должен быть меньше, чем в случае с мошенничес-

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9КЛАССИКА ЖАНРА 43

нитных карт в мире сейчас налажено чуть ли не в промышленных масшта-бах, а вот случаев подделки чипово-го «пластика» не только в России, но и за рубежом пока не зафиксировано. «Транзакция, сформированная кар-той с магнитной полосой, имеет всег-да одинаковые идентифицирующие карту данные, которые передаются в банк. Поэтому их можно перехватить и изготовить поддельную карту. Чипо-вая карта работает по-другому: каждая транзакция подтверждается сформи-рованным специально для нее кодом, и для каждой следующей транзакции требуется новый код. Поэтому ис-пользовать данные уже прошедших транзакций бессмысленно, а сделать дубликат чипа практически невоз-можно», — рассказывает Александр Базанов, директор департамента раз-работки и сопровождения продуктов розничного бизнеса Номос-банка.

Если от скимминга чип гаранти-рует практически стопроцентную защиту, то против фишинга (разно-видность интернет-мошенничест-ва с «пластиком») он все же бессилен. При виртуальных расчетах микро-процессорной картой ее особый ме-ханизм подтверждения операций не задействуется, а потому и никак не защищает от атак интернет-воров. Есть у умного «пластика» и еще один минус — медлительность. «Чипо-вая карта обслуживается значитель-но дольше, чем магнитная, операции проводятся с задержкой две-три се-кунды в банкоматах, а в торговых тер-миналах еще дольше. Когда привыка-ешь, что все происходит мгновенно, эти простои очень сильно раздража-ют, — делится своими ощущениями Вячеслав Межов, начальник процес-сингового центра Банка Москвы. — Кроме того, в банкомате каждую опе-рацию по чиповой карте требуется подтверждать PIN-кодом, а по магнит-ной карте при одном вводе PIN-кода можно сделать несколько операций». Зато чип дает возможность совершать транзакции даже в том случае, если у банкомата или терминала в магазине по какой-то причине не будет элект-ронной связи с банком, — ваша карта все равно обслужится.

ЧИП С ПОЛОСОЙВ России чисто чиповые карты меж-дународных платежных систем (МПС) MasterCard или Visa не выпускает ни один банк. Пока эмитируется лишь комбинированный «пластик» — на нем размещена и магнитная поло-са, и микропроцессор. Переходить только на чип никто не решается из-за отсутствия полноценной инф-

Чиповые карты международных платежных систем распространяются по России неспешно, и такая мед-лительность объяснима. «Для перехода на чип нужно получать у МПС дополнительные лицензии и прохо-дить сертификацию. Необходимо провести модер-низацию процессингового центра, инфраструктуры сети банкоматов и торговых терминалов, чтобы они принимали чиповые карты. Все это дорогостоящие вещи, требующие больших временных затрат», — рассказывает Сергей Волков. «Внедрение микро-процессорных технологий требует большей компе-тентности сотрудников, чем могут похвастаться не все банки», — добавляет Александр Булочник, пер-

вый зампред правления Мастер-банка. По мнению главы российского представительства MasterCard Андрея Королева, потери от мошенничества у банков в России еще не стали такими большими, как в Европе, чтобы заставить их поголовно перейти на чип. «У нас, например, выпущено около 3 млн карт, разница в стоимости между магнитной полосой и чипом составляет почти €1, то есть замена всех карт нам обойдется в миллионы евро. Представьте, какой нужен объем мошенничества, чтобы был смысл их потратить», — при-водит пример Вячеслав Межов. Похоже, что, пока кардеры не нагонят страха на отечест-венных банкиров, дело с карточной чипизацией будет идти ни шатко ни валко.

Впрочем, чиповый «пластик» в России продвигают и российские платежные системы. Причем, в отличие от МПС, крупнейшие отечественные игроки «Золотая корона» (ЗК) и «Сберкарта» делают ставку исключительно на чиповую технологию («Сберкарта» вооб-ще не предлагает комбинированных карт, у ЗК их тоже практически нет). Таким образом, поддержав отечественного производителя, можно намного лучше защититься от карде-ров, но при этом придется смириться с ограниченными возможностями своего «пласти-ка». Сеть приема карт ЗК и «Сберкарты» на сегодня даже в нашей стране несопостави-ма по широте охвата с MasterCard или Visa. Например, «пластик» «Золотой короны» не примут ни в одном московском магазине, а к «Сберкарте» пока присоединились лишь 14 банков. Кроме того, с «пластиком» российских систем бессмысленно отправляться за границу, его там не обслужат.

РУССКИЙ ЧИП

PH

OTO

NO

NST

OP

/ P

HO

TAS

твом с магнитной картой, так как банкам не надо между собой разби-раться, за счет кого клиент получит компенсацию», — объясняют пред-ставители Visa. Кроме того, банку-эмитенту, который знает, что внак-ладе он все равно не останется, нет смысла искать причины для отказа в возмещении. «В случае с магнитны-

ми картами потери от мошенничест-ва возмещает эмитент. Поэтому если карту скиммировали, то банки, как правило, ответственность за это ста-раются возложить на клиента (то есть отказать ему в выплате), а если карта чиповая, то клиент практически га-рантированно получает деньги, так как сам банк-эмитент ничего не теря-

ет», — признается один из банкиров. Правда, компенсацию вы получите, только если расследование банка по-кажет, что вы действительно постра-дали от мошенников, а не сами попы-тались обмануть банк. У MasterCard и Visa принцип переноса ответствен-ности работает по одной схеме, но у Visa есть один немаловажный нюанс:

КАРТЫ44 КЛАССИКА ЖАНРА

ЧИПОВЫЕ КРЕДИТКИ

БАНК / КАРТЫ ГОДОВАЯ ПЛАТА ЗА ОБСЛУЖИВАНИЕ

КОМИССИЯ ЗА СНЯТИЕ НАЛИЧНЫХ В СВОИХ / ЧУЖИХ БАНКОМАТАХ,

% ОТ СУММЫ

СТАВКА (% ГОДОВЫХ В РУБ.); ИНЫЕ ПЛАТЕЖИ / ГРЕЙС-ПЕРИОД

Банк Москвы / Visa (Classic, Gold, Platinum)

$25 (Classic), $100 (Gold), $300 (Platinum)

1,9 / 1,9 17% в течение первых 6 мес. после открытия карты, затем 23% (при оформлении карты до 30.06.08) / 55 дней (распространяется и на снятие наличных)

Авангард / MasterCard (Standard, Gold, Platinum)

600 руб. (Standard), 1100 руб. (Stan-dard Cash Back), 3000 руб. (Gold),

5000 руб. (Platinum)

3 (3,5 у банков-партнеров) / 4,5

12%; комиссия 0,25–0,75% суммы долга ежемесячно (по карте Cash Back* — 12% и 1% суммы долга

ежемесячно) / 50 днейСобинбанк / Visa Unembossed, MasterCard Unembossed

— 2 / 2 24% / 50 дней

МДМ-банк / Visa (Electron, Classic, Gold), MasterCard (Electronic, Standard, Gold)

450 руб. (Electron, Electronic), 1050 руб. (Classic, Standard), 3000 руб.

(Gold)

3 / 3 25% / 50 дней

Мастер-банк / Visa Electron 499 руб. 3,7 / 3,7 24% до 60 дней, с 61 дня — 60% / 51 деньЗенит / Visa (Classic, Gold), MasterCard (Standard, Gold)

600 руб. (Classic, Standard), 3000 руб. (Gold)

2,5 / 5 от 12–24% / —

* ПО КАРТЕ STANDARD CASH BACK ВОЗВРАЩАЕТСЯ 1% ОТ БЕЗНАЛИЧНО ОПЛАЧЕННЫХ УСЛУГ. ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ БАНКОВ

ЧИПОВЫЕ ДЕБЕТОВЫЕ КАРТЫ

БАНК / КАРТЫ ГОДОВАЯ ПЛАТА ЗА ОБСЛУЖИВАНИЕ

КОМИССИЯ ЗА СНЯТИЕ НАЛИЧНЫХ В СВОИХ /

ЧУЖИХ БАНКОМАТАХ, % ОТ СУММЫ

ЛИМИТ НА СНЯТИЕ НАЛИЧНЫХ В ДЕНЬ

Сбербанк / Visa (Electron, Classic, Gold), MasterCard (Mae-stro, Standard, Gold)

250 руб. (Electron, Maestro), 600 руб. (Classic, Standard), 2400 руб. (Gold)

0,75 (Electron, Maestro), 0 (Сlassic, Standard, Gold) / 1

150 тыс. руб. (Electron, Maestro, Сlassic, Standard), 300 тыс. руб.

(Gold)Банк Москвы / Visa (Classic, Gold, Platinum) $25 (Classic), $100 (Gold), 300 (Platinum ) — / 1 $10 тыс. (Classic), $20 тыс. (Gold,

Platinum)Номос-банк / Visa (Electron, Classic, Gold), MasterCard (Maestro, Standard, Gold)

$5 (Electron, Maestro), $25 (Classic, Standard), $100 (Gold) — / 1 —

МДМ-банк / Visa (Electron, Classic, Gold), MasterCard (Maestro, Electronic, Standard, Gold)

150 руб. (Electron, Maestro, Electronic), 600 руб. (Classic, Standard), 3000 руб.

(Gold)— / 1

180 тыс. руб. (Electron, Maestro, Electronic), 300 тыс. руб. (Сlassic,

Standard), 450 тыс. руб. (Gold)Авангард / MasterCard (Standard, Gold) 400 руб. (Standard), 2000 руб. (Gold) — / 1,5 (0,5 у банков-

партнеров) $3000

Собинбанк / Visa Unembossed, MasterCard Unembossed $3 0 в руб., 0,5 в $ или € / 1 600 тыс. руб.

Зенит / Visa (Classic, Gold), MasterCard (Standard, Gold)

600 руб. (Classic, Standard), 3000 руб. (Gold) — / 1 2 млн руб. в мес. (Classic, Standard),

5 млн руб. в мес. (Gold)Глобэкс / Visa (Electron, Classic, Gold) $5 (Electron), $20 (Classic), $70 (Gold) 0,5 в руб., 0,7 в $ или € / 1 $15 тыс. в мес. (Electron), $30 тыс.

(Classic), $50 тыс. (Gold)Возрождение / Visa (Electron, Classic, Gold, Platinum), Master-Card (Maestro, Standard, Gold)

100 руб. (Electron, Maestro), 500 руб. (Classic, Standard), 2000 руб. (Gold),

6000 руб. (Platinum)0,2 в руб., 0,5 в $ / 1

100 тыс. руб. (Electron, Maestro, Standard, Classic), 150 тыс. руб.

(Gold, Platinum)Мастер-банк / Visa (Electron, Classic, Gold), MasterCard (Standard, Gold)

150 руб. (Electron), 750 руб. (Classic, Stan-dard), 3000 руб. (Gold) 0,2 в руб., 0,5 в $ / 1

150 тыс. руб. (Electron), 300 тыс. руб. (Standard, Classic), 500 тыс. руб.

(Gold)СДМ-банк / Visa (Electron, Classic, Gold), MasterCard, (Electronic, Mass, Gold)

150 руб. (Electron, Electronic), 600 руб. (Classic, Mass), 2400 руб. (Gold) 0,75 / 1,3 $10 тыс. (Electron, Electronic, Classic,

Mass), $20 тыс. (Gold)

Санкт-Петербург / Visa (Electron, Classic, Gold, Platinum)

150 руб. (Electron), 600 руб. (Classic), 3000 руб. (Gold), 6000 руб. (Platinum)

бесплатно для карт Electron и Classic, 1 — для карт Gold и

Platinum / 90 руб. +1100 тыс. руб.

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ БАНКОВ

на операции в банкоматах у нее пра-вило переноса ответственности не распространяется.

Комбинированные карты, учиты-вая их более высокий по сравнению с обычным «пластиком» уровень безо-пасности, казалось, должны были бы стоить дороже. К тому же для самого банка производство чипа стоит в разы больше, чем выпуск магнитной кар-ты. Однако, несмотря на данное обсто-ятельство, годовая плата за обслужи-вание комбинированных карт ничем не отличается от тарифов для обычно-го «пластика». «Если за чиповую карту брать больше денег, их просто не будут оформлять. Клиента не убедишь, что за чип надо платить больше», — объ-ясняет банковский альтруизм один из банкиров. Дополнительных денег бан-ки за чип не берут, но и дополнитель-ных сервисов не предоставляют, хотя и могли бы это делать. Впаянный в карту микропроцессор — это, по сути, микрокомпьютер, соответственно, на него можно устанавливать различные программы, какие именно — зависит от фантазии маркетологов банка и его технических возможностей. Однако сейчас по функционалу чиповые дебе-товые и кредитные карты фактически ничем не отличаются от магнитных. «Для банков это новая сфера, поэтому они пока зачастую только присматри-ваются к возможностям чиповых карт и будут использовать их расширенный функционал, если сочтут его интерес-ным для своего бизнеса», — считает Александр Базанов. Интересной и для банков, и для клиентов представляет-ся технология PayPass, с ее помощью можно бесконтактно рассчитывать-ся картой, просто прикладывая «плас-тик» (как билет в метро к турникету) к специальному устройству и производя таким образом оплату. Как сообщил D’ глава российского представительства MasterCard Андрей Королев, уже ле-том в России будет запущен пилотный проект с такой технологией. «Главная задача — создать сеть приема карт. За рубежом терминалами для обслужи-вания карт PayPass оборудуются места быстрого питания, заправочные стан-ции и транспорт, у нас работа идет сей-час по тем же направлениям», — гово-рит Андрей Королев.

ДЕБЕТОВЫЙ И КРЕДИТНЫЙ ЧИПЫОсобо присмотреться к микропро-цессорному «пластику» стоит тем, у кого на картах лежат крупные сум-мы и кто часто бывает за границей. Именно в зарубежных вояжах наибо-лее вероятно нарваться на кардеров. Банки даже составляют черные спис-ки стран, где скимминг является чуть ли не национальным видом биз-неса. В их число входят Турция, Мек-сика, Испания, Украина, Малайзия,

Сингапур, Австралия, Таиланд, Ин-донезия, Китай, Болгария, Польша, ЮАР, Венесуэла и Гонконг. Лучше от-правляться в эти излюбленные рос-сиянами места отдыха, имея на карте чип. Если выбирать умный «пластик» из нынешнего небогатого предложе-ния (см. таблицу), то дебетовую карту оформлять, пожалуй, стоит в Сбер-банке. Во-первых, по сети банкома-тов и филиалов на сегодня он недо-сягаемый лидер. Во-вторых, плату за обслуживание он берет по вполне ры-ночным тарифам. В-третьих, он пред-лагает полные стандартные чиповые линейки, как MasterCard, так и Visa. К неприятным моментам использо-вания «пластика» Сбербанка отно-сится то, что за снятие наличных в своих же банкоматах по картам Visa Electron и MasterCard Maestro он взи-мает комиссию (0,75% суммы). Если душа к Сбербанку у вас по каким-то причинам не лежит, карту можно за-вести в Банке Москвы. Банкоматов у него по всей стране много, и нет ни-каких поборов за снятие в них денег. Получить в Банке Москвы можно лишь чиповые карты Visa, и только начиная с категории Classic. Жела-ющим стать обладателем статусной Platinum придется разместить в бан-ке страховой депозит на $2500, в от-личие от первоначального взноса на карточный счет, до окончания сро-ка действия карты этими деньгами нельзя будет пользоваться. Третье место в нашем чиповом хит-параде

занял Номос-банк. Комиссий за обна-личку в своих банкоматах у него нет, напротив, банк сам доплачивает кли-ентам, ежемесячно начисляя на оста-ток средств на счете 2% годовых.

Крайне обидно будет попасться на крючок скиммеров обладателям кредиток. Ведь если факт мошенни-чества не удастся доказать (что не ис-ключено), то придется возвращать ук-раденные у вас деньги банку, да еще и с процентами. Так что для кредиток чип особенно актуален. Правда, мик-ропроцессорный заемный «пластик» предлагают еще меньше банков (см. таблицу), чем дебетовые карты. Луч-шие условия на сегодня у Банка Мос-квы. Для тех, кто откроет до 30 июня карту, в течение полугода будет дейс-твовать льготная ставка — 17% годо-вых в рублях и 11% в валюте (после окончания акции — 23% в рублях, 17% в валюте). Платить придется, только если вы не уложитесь в 55-дневный грейс-период, который, что важно, распространяется и на снятие на-личных. Вслед за Банком Москвы по привлекательности чиповых креди-ток идет банк «Авангард». У него тоже неплохие ставки: 12% годовых в руб-лях плюс 0,25–0,75% суммы долга еже-месячно. По карте Standard Cash Back вам ежемесячно будут возвращать 1% средств, потраченных на покупки. По кредиткам есть льготный период кре-дитования (50 дней), но для снятия де-нег он не действует.

ДМИТРИЙ ВЕРЕТЕННИКОВ

45Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9КЛАССИКА ЖАНРА

Чип лучше защищает от мошенников — его невозможно подделать

Стоимость чиповых карт не выше, чем магнитных

Проведение офлайн-операций: чип дает возможность совершать операции даже в том случае, если у банкомата или терминала в магазине по какой-то причине не будет электронной связи с банком

В России банки выпускают комбинированные карты — с чипом и магнитной полосой. Последнюю мошенники могут легко скопировать

Операции по чиповой карте проходят медленнее, чем по картам с магнитной полосой

В России не развита сеть приема чиповых карт

ЧИПОВЫЕ КАРТЫ

за против

ALA

MY

/ P

HO

TAS

КЛАССИКА ЖАНРА46 СТРАХОВАНИЕ ЖИЛЬЯ

П ассивная позиция в вопросе страхования загородной не-движимости не лучший вы-ход, может выйти себе дороже.

Например, из более 9 тыс. пожаров, что ежегодно случаются в Подмоско-вье, до 6 тыс. приходятся как раз на загородные дома. Обнаружив пепе-лище на месте некогда славного до-мика или застав разграбленной дачу, поневоле задашься целью заполучить на ближайший год страховку на свой, пусть и небольшой, домишко. Тем более что дефицита страховых про-грамм на рынке не наблюдается.

Агент практически любой крупной страховой компании (СК) или брокер может предложить выписать экспресс-полис на вашу дачу. Плюсы такого про-дукта очевидны: заявление заполнять не требуется, как и предоставлять на дом какие-то документы, об осмотре принимаемой на страхование собст-венности также речи не идет. Правда, СК обычно просят предоставить фо-тографии дома. При этом у клиента есть возможность оплатить страховку в рассрочку, а некоторые компании практикуют выплату страхового воз-мещения без предоставления справок из милиции, от пожарных или из Гид-рометцентра (если сумма ущерба не превышает 30 тыс. руб.).

Но и минусов у «экспрессов» немало. Вы оплатите страховой взнос, а страхо-вая защита по полису начнет действо-вать дней этак через пять-семь, до этого дом еще не будет являться застрахован-ным (в классических программах стра-ховая защита начинает действовать с момента оплаты клиентом страховой премии). Получается, что если в бли-жайшую неделю после покупки полиса дом пострадает от пожара/залива или действий воров и вандалов, то страхо-вую выплату его владелец не получит. По словам страховщиков, таким об-разом они предотвращают мошенни-чества со стороны излишне предпри-имчивых клиентов: у последних есть соблазн приобрести такой полис уже постфактум (после страхового события) и тут же следом предъявить страхов-щику документы на выплату. «С утра, например, дачу обворовали, а ее владе-лец первым делом бежит за экспресс-полисом, чтобы получить от страхов-щика компенсацию за ущерб, так как все еще можно представить иначе: сна-чала полис был выписан, а сразу после этого его обворовали», — делятся опы-том страховщики. Вопрос лишь в том, почему от этого должны страдать все потребители.

Но это мелочи в сравнении с не-редко упускаемым клиентами тре-бованием, прописанном в дого-воре, — о предоставлении при наступлении страхового случая до-

ДАЧНОЕ СПРоссияне по-разному защищают свою загородную недвижимость и имущество: одни скидываются всем поселком и нанимают охрану, другие устанавливают замки покрепче или сигнализацию, третьи же просто уповают на авось. По статистике наличием страховки на «домик в деревне» может похвастаться лишь каждый третий домовладелец. Сколько же стоит застраховать дом или дачу? Какую программу выбрать, чтобы рассчитывать на получение достойной компенсации? К каким подвохам со стороны страховщиков нужно быть готовым?

кументов, подтверждающих их право собственности на недвижи-мость. В идеале у вас должно быть свидетельство о регистрации права собственности на дом, иначе не ис-ключены проблемы с получением выплаты. Правда, свидетельство о собственности у вас спросят, лишь когда наступит страховой случай, а вот при оформлении полиса агент может даже не поинтересоваться, в порядке ли у вас документы. В слу-чае с классическими программами вы бы не смогли приобрести стра-ховку без их предъявления.

Впрочем, отсутствие документов о праве собственности на дом не пре-

града для получения страховой выпла-ты, утверждают в СК. «Нередки случаи, когда свидетельства нет (дом новый, и оно только оформляется), тогда его может заменить проектная докумен-тация, согласованная в местных служ-бах; в случае с дачным кооперативом — свидетельство о праве собственности на землю и садовая книжка», — рас-сказывает Дмитрий Некрюков, ди-ректор управления имущественного и личного страхования физических лиц «Росгосстраха». «С учетом того, что у нас 80% домов не зарегистрированы в органах Ростехнадзора, мы говорим о том, что нам достаточно предъявить документ о праве собственности на

Пожарники могут и не успеть в резуль-тате чего ваш пре-красный загород-ный дом или дача сгорит до тла. Однако потери мо-жет компенсиро-вать страховка

PH

OTO

XP

RES

S.R

U

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9КЛАССИКА ЖАНРА 47

бора. Например, застраховать один и тот же дом с баней по экспресс-про-грамме, как правило, выйдет дороже, чем при комплексном классическом страховании (на 15–20%). Другое дело, что относительно недорогое имущест-во (у каждой компании свой ценовой предел) зачастую может принимать-ся на страхование исключительно по экспресс-программам. Клиент не мо-жет хоть как-то варьировать экспресс-предложение и отказаться, допустим, страховать весь дом со всем его содер-жимым по заранее заданным лими-там, а выписать полис только на ин-женерное оборудование и отделку, что обошлось бы гораздо дешевле, а также получить скидку за наличие уменьшающих страховой риск факто-ров (наличие охраны, сигнализации).

Классические программы страхо-вания загородного жилья (см. таблицу на стр. 48) как раз предполагают учет индивидуальных особенностей дома, а также пожеланий клиента по набору страховых рисков и объектов страхо-вания. С учетом этих нюансов можно не только не переплачивать за страхо-вание, но и подобрать оптимальную страховую защиту. Данный вариант предполагает выезд агента, осмотр и оценку принимаемой на страхование собственности. «Вопрос больше каса-ется не стоимости строения, ее мы уже научились определять и без ос-мотра, а степени риска. Определить, насколько дом подвержен риску по-жара, взрыва и противоправных дейс-

услугам страховщиков. Полис по недо-строю будет дороже стандартного все-го на 0,1%, а ведение ремонтных работ на объекте удорожает полис еще на 0,2%. При этом если договор заключа-ется в ноябре, то оплачивать надбав-ку за ремонтные работы, которые на-чнутся ближе к лету, совсем не нужно. К моменту возобновления строитель-ства надо будет известить страховщи-ка о данном событии, оформить до-полнительное соглашение к договору страхования и доплатить за страхова-ние на период ремонтных работ.

«ЭКСПРЕСС» ПРОТИВ «КЛАССИКИ»Вариант экспресс-страхования пред-лагается для недорогих типовых са-довых домиков стоимостью 100–600 тыс. руб., верхняя планка — 1–5 млн руб. (см. таблицу), размер страхово-го взноса относительно невелик (1–4 тыс. руб. в год). Весь дом (конструк-тив, отделка, оборудование, движи-мое имущество) будет застрахован по полному пакету рисков (пожар, взрыв газа, стихийные бедствия, залив, про-тивоправные действия третьих лиц). Общая страховая сумма при этом ли-митирована: например, на несущие стены при определении размера вы-плат может приходиться не более 34% от нее, на крышу — не более 8%, на движимое имущество — не более 10% и т. д. При выигрыше в скорости оформления полиса по экспресс-про-граммам страхователь проигрывает в цене и лишается возможности вы-

ПОКОЙСТВИЕ

ПРОГРАММЫ ЭКСПРЕСС-СТРАХОВАНИЯКОМПАНИЯ СТРАХОВАЯ СУММА,

РУБ.РАСПРЕДЕЛЕНИЕ СТРАХОВОЙ

СУММЫ, %ТАРИФ ПО ПОЛНОМУ

ПАКЕТУ, %Росгосстрах до 10 млн — от 0,5

РСК 110–825 тыс. конструктив, оборудование, отделка — 91; имущество — 9 0,6–0,9

АльфаСтрахование

до 520 тыс. (для строения из дерева)

и до 1,3 млн (из кирпича)

несущие стены — 34; крыша — 8; перекрытия — 4;

фундамент — 9; окна, двери — 7

0,5–1

КапиталЪ страхование до 5 млн

конструктив — 76; внутренняя отделка и оборудование — 20;

движимое имущество — 40,3–0,4

Ингосстрах 600 тыс. — 3 млн

конструктив — 65; отделка и оборудование — 25; движимое имущество —10 (из них по 5% на каждый предмет, если не

составлялся перечень)

0,74–0,75

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ КОМПАНИЙ, РАСЧЕТЫ D’

землю, — уверяет Ирина Яворская, ру-ководитель дирекции андеррайтинга и методологии страхования имущес-тва физлиц Военно-страховой компа-нии (ВСК). — Главное, чтобы эта земля не была сельскохозяйственного назна-чения или не предназначалась для ого-родничества». Проблемы с получени-ем выплаты возможны в случае, если дом перестраивался, а свидетельство на него переоформлено не было. Здесь также придется позаботиться об офор-млении на дом нового документа.

Даже недостроенный коттедж не повод отказываться от страховой за-щиты. Наличие фундамента, стен и крыши уже дает повод обратиться к

твий третьих лиц: насколько террито-рия охраняемая, забор качественный, окна хорошо защищены», — объясня-ет Дмитрий Некрюков. Страхование с осмотром (агент выезжает на место, оценивает стоимость дома, наличие тех или иных рисков) будет дороже на 5–20% (чем дороже дом, тем процент ниже), чем без него. Можно страховать дом и имущество без выезда агента, но собственная оценка строения может

оказаться как завышенной (тогда пе-реплатите за страхование, поскольку цена полиса напрямую зависит от сто-имости дома, а больше его реальной стоимости вам не заплатят), так и за-ниженной (выплаченной суммы мо-жет не хватить на покрытие ущерба). Допустим, вы страховали дом на 1 млн руб., а при страховом случае в СК его оценят в меньшую сумму, исходя из которой и произведут выплату. В этом случае придется предъявлять страхов-щику доказательства своей правоты: это может быть отчет об оценке дома по восстановительной стоимости не-зависимого оценщика либо докумен-тация организации, его построившей. Но если дом строился лет пять-десять назад, отмечает Ирина Яворская, то выплаты по нему пойдут с учетом из-носа. Для деревянных домов он начис-ляется по истечении пяти лет эксплуа-тации, для каменных — по истечении десяти.

В идеале домовладельцам желатель-но приобретать такой полис, где им га-рантируется выплата восстановитель-ной стоимости, тогда без осмотра и оценки дома, а порой и без составле-ния описи имущества не обойтись. «В случае отсутствия описи, согласно на-шим правилам страхования имущест-ва граждан, выплаты по застрахован-ной совместно с конструктивными элементами дома отделке составят не более 20% общей страховой суммы», — комментирует Людмила Чертовских, начальник управления страхования имущества и ответственности РСК. Домовладельцам не помешает зара-нее позаботиться о том, чтобы ущерб можно было доказать документально. А потому совсем нелишне будет предо-ставить страховщику опись, сфотогра-фировать или записать на видео дом с его содержимым.

СНИЖАЕМ ИЗДЕРЖКИЭкономить на стоимости страхова-ния можно по-разному. Один из рас-

пространенных вариантов — исклю-чить полную страховую защиту дома. К примеру, в кирпичном коттедже застраховать только отделку, отказав-шись от страхования конструктива (самой коробки: фундамента, стен и крыши). Экономия выйдет отличная: страховка кирпичного дома на 1 млн руб. по полному пакету рисков будет стоить 4,5 тыс. руб., если же страхо-вать только отделку и оборудование, стоимость которых составляет 300 тыс., полис будет стоить всего 2,4 тыс. руб. Страховать или нет конструктив каменного строения — решать в ко-нечном счете клиенту. Агент лишь припугнет, что и самолет может на дом упасть, и баллон взорваться — хотя, конечно, вероятность невелика.

С набором страховых рисков тоже возможны варианты, другой воп-рос — стоит ли того экономия. Сто-имость полного пакета будет нена-много выше страхования по одному риску, самому вероятному (например, пожару), — сэкономите всего 10–15%.

Можно экономить и не в ущерб полноценной страховой защите. К примеру, если выбрать страхование с франшизой (непокрываемой стра-ховщиком части ущерба), поскольку бегать по инстанциям по поводу полу-чения незначительной выплаты стра-хователю особого смысла нет. А так 1% франшизы при страховании дома ценой 1 млн руб. позволит получить скидку 5% при страховании. По обыч-ной программе застраховать такой де-ревянный дом можно по тарифу 0,6%, стоимость полиса составит 6 тыс. руб. в год. Если же предусмотреть в полисе еще и франшизу 1%, то за него можно будет заплатить уже 5,7 тыс. руб. Естес-твенно, придется смириться, что в слу-чае ущерба на сумму меньше 10 тыс. руб. СК ничего вам не заплатит. Не-лишне будет обратить внимание и на сезонные скидки страховщиков (обыч-но это 5%). Еще даются бонусы за нали-чие других полисов в компании (ДМС,

СТРАХОВАНИЕ ЖИЛЬЯ48 КЛАССИКА ЖАНРА

В каждом регионе своя статистика стра-ховых случаев. Если взять Краснодарский край, то здесь, напри-мер, у «Росгосстра-ха» в пятерке главных причин страховых слу-чаев в домах — затоп-ления (26,9%), урага-ны (24,5%), пожары (17%), просадка грун-та (12,2%) и град (9,8%). В Московской области интерес пред-ставляет статистика по направлениям. Так, северо-западное направление — одно из самых благопо-лучных, а восточное — одно из наиболее опасных с точки зрения страховщиков. Наиболее «пожаро-опасные» направления (до 20% общей суммы стра-ховых выплат) — северное и юго-западное; южное и восточное лидируют в выплатах по кражам, а вот юго-восточное — бесспорный лидер по страховым событиям, связанным со стихийными бедствиями. При этом с годами статистика мало меняется. Как и пять лет назад, на северо-западе Подмосковья мало что горит и ничего не затопляется, а вот Шатура раз в два-три года напоминает о себе. Пожары торфя-ников охватывают не только Шатурский, но и Но-гинский, Павлово-Посадский районы. Владельцам домов здесь стоит приобрести полис, однако сле-дует помнить, что страховщик, учитывая статистику пожаров в этих районах, может не принять данный риск на страхование или застраховать дом по повы-шенному тарифу.

ПРОГРАММЫ КЛАССИЧЕСКОГО СТРАХОВАНИЯ

КОМПАНИЯСРЕДНИЙ СЕГМЕНТ ДОРОГОЙ СЕГМЕНТ

СТРАХОВАЯ СУММА, МЛН РУБ.

БАЗОВЫЙ ТАРИФ (ПО ПОЛНОМУ ПАКЕТУ РИСКОВ), %

СТРАХОВАЯ СУММА, МЛН РУБ.

БАЗОВЫЙ ТАРИФ (ПО ПОЛНОМУ ПАКЕТУ РИСКОВ), %

Росгосстрах 0,6–5 от 0,5 от 5 от 0,35

РСК 1–10конструктив и отделка — 0,45

(кирпичный дом), 0,54 (деревянный дом); оборудование и движимое

имущество — 0,81от 10

конструктив и отделка — 0,43 (кирпичный), 0,51 (деревянный);

оборудование и движимое имущество — 0,77

АльфаСтрахование до 3 от 0,42 (кирпичный), от 0,85 (деревянный) от 3 0,22

КапиталЪ страхование от 4,7–11,7 0,56 (кирпичный) и 0,7 (деревянный) от 11,7 0,56 (деревянный) и

0,45(каменный)

Ингосстрах до 8конструктив — от 0,2; отделка и оборудование — 0,8; движимое

имущество — 0,9от 8 конструктив — от 0,18

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ КОМПАНИЙ, РАСЧЕТЫ D’

КРАСНОРЕЧИВАЯ СТАТИСТИКА

AFP

/EA

ST N

EWS

автокаско и т. д.) — в этом случае скид-ка может достигать 20%.

Практически в два раза позволяет снизить стоимость страхования забо-та хозяина о снижении риска возник-новения страхового случая. Наличие одной только пожарной, охранной сигнализации с выводом ее на пульт круглосуточного дежурного даст 15–20% уменьшения стоимости полиса. На 30–50% меньше заплатит за полис владелец дома с сигнализацией, при этом материалы из которых постро-ен дом должны быть безупречны (с точки зрения надежности). Стоимость страхования деревянных строений будет на 20–25% дороже, кирпичных или панельных.

Фактор, повышающий страховой риск и, естественно, стоимость стра-хования — камины (печи, бани, сау-ны). Прибавка к цене полиса соста-вит от 10%, а отсутствие жильцов в доме более месяца обеспечит 30-процентное удорожание.

Месторасположение дома тоже имеет значение. Раньше за соседство дома с воинской частью при страхо-вании его в СК хозяину приходилось доплачивать — слишком частыми были случаи набегов солдат-срочни-ков на дачные домики, сейчас этот фактор не является угрожающим и на стоимость страхования не влияет. Тогда как пожарная подстанция посо-седству с вашей собственностью дает повод к снижению суммы взносов.

Наличие тех или иных прогнози-руемых опасностей заставляет СК ис-ключить данный риск из страхового покрытия. «Иногда люди деревнями к нам идут страховаться, когда ста-новится понятно, что, например, из-за жаркой погоды на следующей не-деле огонь лесных пожаров подойдет к деревне вплотную, — рассказывает

Дмитрий Некрюков. — И потом еще жалуются на нас в государственные органы, что мы не берем их на страхо-вание». При принятии на страхование домов, например находящихся в райо-не шатурских торфяников, некоторые страховщики могут исключить риск пожара, а дом в паводкоопасной зоне не будет страховаться по риску павод-ка. В компании РОСНО не считается страховым случаем затопление дома вследствие выхода воды из берегов наземных водоемов, который можно было предвидеть исходя из местных условий (если событие происходило в среднем чаще чем раз в десять лет за последние 30 лет). Либо страхова-ние будет возможно по повышенно-му тарифу. «Если дом находится в зоне паводков или затоплений, то страхо-вание такого строения обойдется до-роже примерно на 20% по сравнению с базовыми тарифами», — замечает Екатерина Юсупалиева, заведующая сектором страхования имущества уп-равления прямых продаж компании «Ингосстрах».

Важно также помнить, что стра-ховаться оптом дешевле. Многие СК стремятся страховать имущество сво-их клиентов комплексно: не каж-дый объект в отдельности, а все иму-щество целиком (дом и стоящие на участке объекты — гараж, беседки, хозпостройки). Можно выбирать ми-нимальную тарифную ставку по од-ному из объектов, принимаемых на страхование. Наименьшая ставка бу-дет у самого дорогого строения — у дома. И тогда в дополнение к нему теплицу, баню, сараи, гаражи мож-но будет страховать не по ставке 1%, учитывая их небольшую стоимость, а по 0,4–0,5% (как у дома).

Интересно, что стоимость страхо-вания домов у нас уже сейчас мало

отличается от той цены, которую вы-ставляют страховщики тем же амери-канцам. Владельцы домов в США, где стоимость недвижимости близка к среднему общенациональному пока-зателю — $210 тыс., могут выложить $500–1000 в год за полис. У нас такой же по стоимости кирпичный дом (4,9 млн руб.) можно застраховать за ту же сумму. Однако эти цифры могут быть со временем скорректированы в луч-шую для российского клиента сторо-ну: чем большее число владельцев бу-дет страховать свои дома, тем более выгодные условия страхования смо-гут предложить СК. Конечно, речь не идет о каких-то полуразвалившихся домишках, их страховать смысла нет. Но если вы отстроили дом, вложили в него много сил и средств, тогда нужно позаботиться о его защите, и не только с использованием охраны или сигна-лизации, но и с помощью страховки, которая позволит при случае компен-сировать потери владельцу.

ИРИНА ГАХОВА

49Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9КЛАССИКА ЖАНРА

НЕ ВО ВРЕД СОСЕДЯМВысокая плотность застройки в некоторых посел-ках — серьезная угроза того, что при пожаре постра-дает не только ваш домик, но и соседние. Случись по-жар в вашем доме или бане, огонь легко перекинется к соседям, а возмещать им ущерб придется из собс-твенного кармана. В этом случае есть смысл застра-ховать свою гражданскую ответственность — 2,5 тыс. руб. хватит, чтобы застраховать ответственность на 1,5 млн руб. «У нас в конце прошлого года у клиента за-горелась баня, пожар перекинулся на соседский дом, который полностью сгорел, — рассказывает Людми-ла Карпова, начальник отдела имущественного стра-хования физических лиц компании “АльфаСтрахо-вание”. — Ввиду того, что у него была застрахована гражданская ответственность, мы возмещали убытки соседям — более 1 млн руб.».

КАК РАССТАВИТЬ СЕТИ?

50 СВОЙ БИЗНЕС ИНВЕСТИЦИИ В ИНТЕРНЕТ

До недавнего времени социальные сети (СС) в русском сегменте интер-нета были представлены лишь он-лайн-дневниками (LiveJournal.ru, LiveInternet.ru) и сайтами знакомств, из которых к концепции соцсе-тей наиболее близок LovePlanet.ru. Лишь около двух лет назад появи-лись первые «классические» сети — Moikrug.ru, Odnoklassniki.ru и Vkontakte.ru. Они мгновенно приоб-рели популярность, а число их поль-зователей по сей день непрерывно растет. Причем россияне не одиноки в своем пристрастии. Запад давно и крепко сидит на сетях. Такие сайты, как Classmates, Facebook, MySpace, Frendster, — самые популярные ин-тернет-ресурсы в США, а сети Passado и Xing — в Европе. Причем, к радос-ти их создателей, популярность про-ектов с годами не снижается. Стои-мость сетей увеличивается с каждым годом, а доходы их владельцев исчис-ляются миллионами долларов.

ГЛАВНОЕ — ИДЕЯЗалог успешности проекта — уни-кальная идея. На заре становления соцсетей в Рунете хороший доход мог принести любой мало-мальски ори-гинальный проект, затраты же были минимальными, так как новый сер-вис сразу привлекал внимание ау-дитории. «Тот же LiveInternet.ru за-пустился в свое время на мизерных суммах, — вспоминает специалист по продвижению в социальных се-тях Максим Александров. — Вре-мя было такое: разработчики могли себе позволить ориентироваться на западные продукты. Сегодня придет-ся целиком и полностью создавать продукт самостоятельно, что потре-бует, конечно, больших усилий и су-щественных денежных вливаний».

2007 год принес Рунету настоя-щий бум социальных сетей. Коли-

Считается, что бизнес в интернете требует гораздо меньших затрат на организацию, чем любой другой. Невероятная популярность социальных сетей многих наталкивает на мысль, что создать подобные продукты можно и при весьма скромных инвестициях. Сколько в действительности стоят сети, выяснял D’

51Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9СВОЙ БИЗНЕС

чество пользователей самых попу-лярных проектов Odnoklassniki.ru и Vkontakte.ru выросло в четыре-пять раз за считанные месяцы. Появи-лись и другие более или менее успеш-ные сервисы — Privet.ru, Mirtesen.ru, Ruspace.ru, 7ruk.ru, My.mail.ru и т. д. Одни просто клонируют чужие идеи с минимальными изменениями, дру-гие претендуют на оригинальность. Так, проект Vspomni.ru ориентиро-ван на представителей старшего по-коления. Размер инвестиций в него, по мнению сторонних экспертов, со-ставляет $400–500 тыс. Насколько ус-пешным будет сайт — неизвестно, но инвесторы полны радужных надежд: они планируют привлечь около 8 млн активных пользователей за год.

Ниша постепенно заполняется, и далеко не у всех проектов боль-шое будущее. По мнению социоло-гов, на провал обречены примерно половина СС, еще 15–20% останутся

площадкой для узкого круга. Это за-ставляет задаться вопросом: а есть ли еще место для успеха? «В Рос-сии полноценных социальных се-тей раз-два и обчелся: LiveJournal.ru, LiveInternet.ru, Odnoklassniki.ru, Vkontakte.ru. Так что Рунет вмес-тит еще не одну сотню проектов», — убежден управляющий партнер консалтингового агентства «Соци-альные сети» Денис Терехов.

ШАГОМ МАРШСерьезный подход к созданию СС предполагает четыре шага. Пер-вый — маркетинговое исследова-ние рынка. Необходимо выяснить, что уже существует, какие сервисы востребованы у потребителей, а ка-кие им не нравятся, чего не хватает в существующих сетях. После обра-ботки информации можно начинать писать концепцию — это шаг номер два. Третий — закупка необходимо-го оборудования с нужными мощ-ностями. К этому моменту уже будет примерно известно, сколько места потребуется для хранения данных, сколько следует оставить в резерве, какие серверы понадобятся. Парал-лельно можно работать над четвер-той задачей — сайтом: нужно найти команду программистов (если сами учредители ими не являются) и веб-дизайнеров и в конце протестиро-вать получившийся продукт.

После запуска проекта портал, разумеется, придется поддержи-вать. Затраты на него будут рас-

ти сообразно увеличению числа пользователей: понадобятся новые мощности, возрастет потребность в поддержке и администрировании. «Когда у СС появляются обороты, а у создателей — амбиции и жела-ние развивать портал, то есть гото-виться к сотням тысяч новых поль-зователей, экономика предприятия перестает чем-либо отличаться от затрат любого другого крупного сайта, — объясняет руководитель блогов компании СУП Антон Но-сик. — Возникает штат програм-мистов, разработчиков, админист-раторов, дизайнеров, сотрудников службы поддержки. Образовыва-ются отделы маркетинга и продаж, кадровая служба. Заодно бухгалте-рия и юридический департамент. Словом, серьезный проект способен поглощать сотни тысяч долларов со свистом. Годовые затраты растущей массовой соцсети вполне могут ис-числяться миллионами долларов». Но, разумеется, до таких масштабов сеть дорастает не за год. Когда поя-вится необходимость в аренде по-мещения под офис, проект уже бу-дет приносить доход.

СВЯЗАННЫЕ ОДНОЙ СЕТЬЮСоциальная сеть в интернете — это широкая паутина, состоящая из пользователей, связанных друг с другом прямо или посредством других участников. Структура сов-ременной СС предполагает, что от точки А (анкеты одного пользователя) до сотен и даже тысяч других протянутся нити разной толщины. Самые заметные «стежки» свя-зывают тех, кто внес друг друга в контакт-лист. Чуть менее явная связь — между поль-зователем В и друзьями его друзей. Система услужливо покажет вам, через кого из знакомых вы связаны с любым приглянувшимся вам человеком. Явной ниточки мо-жет и не оказаться, хотя в идеале при длительной и успешной жизни сети связь долж-на появиться за счет вновь пребывающих участников. Если нет контакта через конк-ретных лиц, он, скорее всего, обнаружится через сообщества. Каждый пользователь СС может вступать в различные группы: это могут быть как клубы по интересам, орга-низуемые внутри СС самими пользователями (как на сайте Vkontakte.ru), так и некие обязательные сообщества — например, школы, вузы, войсковые части и компании на Odnoklassniki.ru. Мир как на ладони — основная идея современных СС. Объединить и связать людей, которые хорошо знают друг друга или вовсе не знакомы: старых и но-вых друзей, нужных специалистов, сотрудников, работодателей.

СС могут носить развлекательный или деловой характер. Тот же Moikrug.ru изна-чально позиционировался именно как портал для закрепления и поиска полезных в карьере и повседневной работе контактов. Свою социальную сеть создала компания HeadHunter — она называется Webby.ru и призвана помочь работодателям и соиска-телям находить друг друга.

«Потребители готовы принять еще не один де-сяток социальных се-тей», — уверяют эксперты

TRA

VEL

PIX

LTD

/ G

ETTY

IMA

GES

/ F

OTO

BA

NK

С Е Т И - М И Л Л И О Н Е Р Ы Источник: Kontrakty.ua

ОТ СОБАК ДО СНОБОВЧтобы стать успешным бизнес-проектом, соци-альная сеть необязательно должна охватывать миллионы. Качественную и лояльную аудито-рию можно привлечь и на сайт, предназначен-ный для людей, объединенных общими интереса-ми или увлечениями. В 2004 году веб-дизайнер из Сан-Франциско Тед Рейнголд запустил сайт Dogster.com — социальную сеть для владельцев собак. Почти все эксперты предрекали ресурсу провал. Однако, практически ничего не потратив на рекламу, Dogster моментально собрал ауди-торию 275 тыс. человек, а постоянными рекла-модателями на сайте стали такие компании, как Disney, Holiday Inn и Target. В 2007 году фирма заработала более $1,1 млн и почти удвоила чис-ло пользователей. Кстати, в Рунете уже появи-лась своя «собачья сеть» — Dogster.ru. Еще бо-лее неожиданную идею собирается воплотить в жизнь учредитель издательского дома «Коммер-сантъ» Владимир Яковлев. Он решил создать сеть для миллионеров и топ-менеджеров — Snob.ru. Участником Snob.ru можно будет стать только по специальному приглашению основателей проек-та. Уже до конца года, по прогнозам разработчи-ков, аудитория портала вырастет до 5 тыс. чело-век. Кроме развлекательного контента на сайте планируют создать интерактивную базу данных Who is Snob. Ее участники смогут редактировать информацию о себе, а при желании коммен-тировать некоторые факты своей биографии. Идея, безусловно, оригинальная, однако успеху проекта может помешать российский ментали-тет. Состоятельные люди часто предпочитают не афишировать подробности своей биографии, к различным же интернет-сообществам относятся скептически. Кроме того, имиджмейкеры и соци-ологи отмечают, что зарегистрироваться на по-добном ресурсе согласятся лишь те «снобы», ко-торые не прочь увидеть свое имя в прессе.

СВОЙ БИЗНЕС

Orkut.com / 60 млн Odnoklassniki.ru / 15 млн

Иностранные сетиКоличество зарегистрированных пользователей

Российские сетиКоличество зарегистрированных пользователей

Blogger.com / 50 млн Vkontakte.ru / 10,8 млн

Bebo.com / 40 млн LovePlanet.ru / 5 млн

Friendster.com / 21 млн LiveInternet.ru / 1,8 млн

LinkedIn.com / 19 млн LiveJournal.ru / 1,5 млн

LiveJournal.com / 17 млн Moikrug.ru / 1,5 млн

MySpase.com / 200 млн

Facebook.com / 68 млн

52 ИНВЕСТИЦИИ В ИНТЕРНЕТ

Срок выхода на самоокупаемость зависит от множества факторов. «Не существует мгновенно успеш-ных социальных сетей, — счита-ют преддставители Odnoklassniki.ru. — Финансовые успехи можно будет оценить не раньше чем через год, а может, и через два. И чем боль-ше востребованных проектов, тем сложнее новичкам».

БИЗНЕС ПО ЦЕНЕ КВАРТИРЫВопреки всеобщему мнению, при низком пороге входа сетевого биз-неса инвестиции для стартапа пот-ребуются существенные. Времена сетей, созданных «на коленке», про-шли. «Можно сразу вложить сущес-твенные суммы в “железо”, то есть в серверы, а можно двигаться пос-тупательно, расширять ресурсы постепенно, — объясняет Денис Те-рехов. — Первый подход, на мой взгляд, более оправдан, так как в случае серьезного увеличения ко-личества пользователей за короткое время портал сможет работать без сбоев, обслуживая качественно всех

вновь прибывших. Это важно на на-чальном этапе, ведь плохой сервис способен отпугнуть даже от самого интересного проекта».

По подсчетам специалистов, ми-нимальный объем первоначальных инвестиций в создание сети — $150 тыс. без учета затрат на раскрутку, это даже меньше, чем стоимость однокомнатной квартиры в столи-це. Столько потребуется на покупку «железа», разработку и создание сай-та, ввод его в эксплуатацию, зарпла-ты программистам, администриро-вание и поддержку в первое время. «Если проект будет содержать блог-платформу, что желательно, себес-тоимость возрастет до $300 тыс., так как потребуются более масштабные вливания в покупку серверного хо-зяйства, движок такой системы на-много сложнее», — говорит Максим Александров. Какие серверы и в ка-ком количестве потребуются для портала, зависит от его масштабнос-ти и целей.

Конечно, чем крупнее сеть, тем больше у нее шансов на успех. При

БИЗНЕС-РАЗВЛЕЧЕНИЕЕсли СС для своих создателей просто эксперимент или хобби, то о значительных инвестициях речи не идет. «Когда ресурс рассчитан, скажем, на 10 тыс. человек, затраты несущественны: хватит копеечно-го оборудования, недорогого хостинга у провайде-ра, да и поддержка для такой численности пользо-вателей нужна минимальная, — объясняет Антон Носик. — Поэтому основной расход — человеко-часы, вложенные в разработку, развитие и адми-нистрирование. Как их оценить, вопрос сложный, ведь до сих пор большинство успешных сервисов та-кого рода создавались руками самих учредителей, а не наемной команды». На такой сайт вполне хва-тит и $3–5 тыс. «Но если проект более масштабный и цель — извлечение прибыли, необходимо минимум $10 тыс., — говорит программист Денис Холодов. — Ведь в этом случае нельзя просто скопировать чу-жой, уже работающий движок. Необходимо изобре-тать что-то свое, принципиально новое».

53Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9СВОЙ БИЗНЕС

этом и концепция должна быть до-статочно четкой. Американский Classmates призван объединить тех, кто некогда вместе учился. Да, рано или поздно каждый пользователь найдет всех, кого искал. Но к этому времени он вступит в несколько со-обществ, никак не связанных с его прошлым, найдет новых друзей — и вряд ли покинет портал.

Следует заметить, что огромные средства, вложенные в ресурс, вов-се не гарантируют его успешности. Компания Russian Media, например, заявила о своей готовности вложить в создание сети Top4top.ru, открыв-шейся в январе 2008 года, около $15 млн в течение следующих двух лет. Однако пока о популярности порта-ла среди пользователей говорить не приходится. «Данный ресурс не пред-лагает своим посетителям ровным счетом ничего оригинального, — объ-ясняет один из экспертов. — Сколько бы ни вложили инвесторы в раскрут-ку, сервисы не станут совершеннее и интереснее. Сайт представляет собой гремучую смесь из блогов, элементов простейшей социальной паутины и новостной ленты — как говорит-ся, “что интересно, то не ново, а что ново, то неинтересно”. При этом ин-терфейс довольно неудобный, а кон-тент не слишком насыщенный. Так не привлечешь пользователей, а зна-чит, и рекламодателей».

ДОХОДНЫЙ ПУНКТКогда с концепцией и созданием сайта покончено, приходит пора продвигать проект. «На рекламу можно тратить сколько не жал-ко, — считает Денис Терехов. — Учи-тывая стоимость баннерной рекла-мы, без $100–150 тыс. не обойтись». У владельцев соцсетей популярны все виды рекламы: используются листовки, наклейки в обществен-ном транспорте, билборды, роли-ки по ТВ. Многие по бартеру полу-чают место в печатных изданиях. Впрочем, целесообразность таких трат спорна. «На мой взгляд, сегод-ня не существует ни одной социаль-ной сети (в России), которая обязана была бы своим успехом внеинтер-нетовским механизмам продвиже-ния», — уверяет Антон Носик. Обыч-но все выглядит так: сначала сеть становится «вирусной», то есть коли-чество пользователей в ней растет как снежный ком — это означает, что проект попал в точку. Затем мас-са зарегистрированных становится критической, и на проект начина-ют обращать внимание крупные ин-весторы. Что очень кстати, так как к этому моменту у создателей обнару-живается острая потребность при-влечь капитал для развития систе-мы. В этом случае у создателей есть два пути: продать контрольный па-кет и зафиксировать прибыль или допустить инвестора, но оставить за собой контроль над компанией.

По первому пути пошли владельцы сети «Мир тесен»: за 60% компании инвестиционный холдинг «Финам» заплатил около $2 млн в марте 2008 года. При этом сеть была создана ле-том 2007 года, а к моменту продажи количество пользователей составля-ло 320 тыс. человек.

Крупные фирмы покупают соци-альные сети не столько для размеще-ния там своей рекламы, сколько с це-лью забивания места на просторах Рунета. «Практически любой концерн, заботящийся о всестороннем разви-тии и продвижении своей продукции, осваивает сегодня интернет, — объяс-няет Максим Александров. — Через несколько лет приобретенные сегод-ня по сходной цене проекты превра-тятся в отдельный прибыльный биз-нес». По мнению Дениса Терехова, многие крупные инвесторы уже по-няли, что сети — это стратегически важное направление и необходимо как можно быстрее занять площадку.

Заработать можно не только на пе-репродаже сети крупному инвестору. «Социальные сети, как и любые дру-гие интернет-проекты, позволяют по-лучать деньги от рекламодателей и различных платных сервисов», — го-ворит Нана Куликова. Причем можно получать доход не только от размеще-ния баннеров, но и, например, за су-ществование сообщества компании внутри сети, причем с учетом количес-тва пользователей и их активности.

Заранее рассчитать доходность проекта не представляется возмож-ным. Американская писательница Эстер Дайсон очень точно сравнила интернет-бизнес с «ездой в тумане в условиях ограниченной видимости»: любой долгосрочный прогноз здесь не что иное, как гадание на кофей-ной гуще. Прибыль от рекламы про-считать сложно еще и потому, что крупные рекламодатели, работаю-щие через большие агентства, доволь-но консервативны и предпочитают размещать информацию о своих то-варах в поисковых системах и на поч-товых ресурсах. Однако о масштабах рассуждать можно. Так, в 2007 году, по данным компании eMarketer, общие расходы на рекламу в социальных се-тях США достигли отметки $900 млн, а уже к 2011-му, по прогнозам амери-канских аналитиков, этот показатель возрастет до $2,5 млрд. В России, разу-меется, о таких объемах пока никто не мечтает, однако есть все основания полагать, что отрасль будет развивать-ся теми же темпами, что и на Западе.

ЕЛЕНА ФИЛИМОНОВА

54 ИНВЕСТИЦИИ В ИНТЕРНЕТСВОЙ БИЗНЕС

НА ГОТОВОЕ Создать социальную сеть — тру-доемкий и сложный процесс, на который не у каждого найдутся средства. Но это не единствен-ный способ заработка в интер-нете. Деньги можно получить, если грамотно вести свой блог. Существует две схемы. Пер-вая совсем проста: пользова-телю потребуется умение ин-тересно излагать свои мысли. Так называемые тысячники (их блоги ежедневно посещают бо-лее 1000 человек) трясутся над счетчиками не напрасно: на-иболее читаемые авторы име-ют возможность зарабатывать своим авторитетом. «За опре-деленную плату востребован-ным блоггерам предлагается высказаться на ту или иную тему, — рассказывает Максим Александров. — Например, написать на фильм рецензию или рассказ о каком-то про-дукте. Предполагается, что читатели журнала, заинтере-совавшись, обязательно пос-мотрят картину или попробуют товар». За такие услуги мож-но получить единовременно от $50 до $1000. Второй способ заработка на онлайн-дневни-ках — продаться в услужение. Сегодня активно развивается такое направление, как корпо-ративные блоги. Они есть, на-пример, у Castrol, «НИКойла», Vesco и других компаний. Как правило, это что-то вроде кор-поративного издания — с но-востями фирмы и различными акциями для партнеров и кли-ентов. Ведущий такого дневни-ка, по сути, главный редактор внутренней газеты. Зарплата соответствующая — $1,5–3 тыс. в месяц.

FLIC

KR

.CO

M

Самые богатые люди развитых государств в массе своей со-здали свои состояния за счет личного таланта, изобретений, новых отраслей и систем, меняющих образ жизни всего че-ловечества. В развивающихся же странах богачами стано-

вятся за счет добычи, переработки и продажи ресурсов и полез-ных ископаемых.

Например, Билл Гейтс изменил подход миллиардов людей к персональным компьютерам, сделав их «дружелюбными» к «чай-никам», что позволило ему стать одним из самых богатых людей США и мира. В этом году на первом месте в списке богатейших людей его потеснил Уоррен Баффет, который за счет своего гения произвел прорыв в области управления активами.

Берни Экклстоун сделал из убыточных автогонок зрелище «Фор-мулы-1», собирающее миллиарды зрителей по всему миру, и стал в свое время самым богатым человеком Великобритании.

Ингвар Кампрад предложил взрослым людям играть в ИКЕА, собирая приобретенную мебель как конструктор, и стал богатей-шим человеком Скандинавии.

Капитал клана Альбрехтов был создан благодаря сети супермар-кетов «Алди» (крупнейший европейский дискаунтер), которая из-менила представления о продаже и покупке товаров. В результате Карл Альбрехт стал самым богатым человеком Германии.

Лилиан Бетанкур — самый богатый человек Франции — унас-ледовала свое состояние от матери, но сделано это состояние было на производстве, причем не металла или нефти, а косметики.

И примеров таких масса. Все они указывают на то, что человек, живущий в развитой стране, имеет все необходимые возможнос-ти для реализации своего потенциала. Сама система развитого ка-питализма (пусть и беспощадная) позволяет человеку из ниоткуда, проявив талант, стать самым состоятельным в своей стране.

Возможно ли это в развивающихся странах? Самый богатый че-ловек России — Олег Дерипаска. Самый богатый человек Украи-ны — Ринат Ахметов. Самый богатый человек Индии — Лакшми Миттал. Продолжать этот список можно долго, но все или практи-чески все эти ребята поднялись за счет добычи, переработки или продажи ресурсов.

Думая об этом, я понимаю, что мы по-прежнему живем в бана-новой республике, пусть и растущей за счет продажи подорожав-ших бананов. И законы, и нравы у нас пока банановые, а способы достижения богатства тем более, да и микроклимат в предприни-мательстве соответствующий.

Мне бы очень хотелось, чтобы к долгожданному 2020 году са-мым богатым человеком России стал бы некто, занимающийся производством товаров народного потребления, а лучше интел-лектуальной собственности, или человек, изменивший наш под-ход к жизни (я давно мечтаю о телепортации, пусть кто-то наконец это изобретет). Или такой, как Марк Закерберг, парень, основав-ший социальную сеть Facebook.com и ставший самым молодым миллиардером мира. Вот тогда я и пойму, что план Путина срабо-тал и наша страна теперь развита и здорова!

Когда-то Пол Гетти, один из миллиардеров мира, получил от своего не столь состоятельного брата письмо, начинающееся сло-вами: «Самому обеспеченному человеку в мире от самого бога-того». В этом письме автор делился своими наблюдениями о лю-дях состоятельных и не очень, утверждая, что понятие «богатый» включает не только наличие миллиардов долларов. И я, будучи позитивно настроенной личностью, в глубине души верю, что жизнь в России станет цивилизованнее к 2020 году. Хотя бы по-тому, что Владимир Путин считает себя самым богатым челове-ком в мире, не подразумевая при этом финансовую составляю-щую богатства.

САМЫЙ БОГАТЫЙ ЧЕЛОВЕКСкажи мне, кто в твоей стране са-мый богатый человек, и я скажу, что у тебя за страна. Именно так я бы перефразировал знаменитую пословицу «скажи мне, кто твой друг, и я скажу, кто ты». Богатые люди, и особенно способ получе-ния ими богатства, являются, на мой взгляд, лучшей характерис-тикой общества.

Имя: ГЕНРИХ ЭРДМАНВозраст: 32 годаРод занятий: финансовый эксперт, предприниматель, автор книг по личным финансамМесто работы: ИК «Финансовые эксперты», научный редактор D’Инвестирую: во все разумные инструменты и проекты, сбалансированно и постоянноЛюбимый инструмент: индексные фонды акцийНелюбимый инструмент: валютные пары на «Форекс»Цель: быть счастливымЧитаю: биографии успешных людейВредные привычки: слишком много говорю о деньгахСлова-паразиты: диверсификация, усреднение, опционы

ВИЗИТНАЯ КАРТОЧКА

ЧТО ГОВОРЯТ 55

56

Акции телекомму-никационных

компаний

–22,8%(–18,9%)

Акции метал-лургических и

горнодобывающих компаний

10,8%(47,7%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы общие

–6,5%(1,3%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы акций

–8,9%(–0,1%)

Жильев Москве

20,9%(22,4%)

Акции нефтегазо-вых компаний

1,6%(15,5%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы облигаций

3,1%(7,1%)

Серебро на ОМС

–0,8%(6,9%)

Акции, «голубые фишки»

–6,4%(–5,8%)

Акции энергетиче-ских компаний

–27,0%(–32,7%)

Рынок акцийв общем

–4,9%(6,6%) Акции компаний

высокой капитали-зации

–3,9%(8,5%)

ИНФЛЯЦИЯ С НАЧАЛА ГОДА — 6,5% (ЗА ГОД — 13,4%)**

РЕАЛЬНЫЕ ПОТЕРИ ДЕНЕГ

ДОХОДНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ С НАЧАЛА ГОДА И ЗА ГОД

Палладийна ОМС

–0,3%(-4,3%)

Акции машино-строительных

компаний

0,9%(43,5%)

Акции компаний малой капитали-

зации

–12,3%(–4,2%)

Акции компаний средней капитали-

зации

–5,6%(–0,3%)

Платинана ОМС

14,3%(30,3%)

ЛУЧШИЕ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ*БАНК ДЕПОЗИТ СТАВКА, %

РУБЛИ

Нацбанк Траст Праздничный 12,5

УРСА банк Гарантированный доход 12

Бинбанк Доходный + 11,75

Банк Санкт-Петербург Белые ночи 11,15

Балтийский банк Срочный 11

Банк ВЕФК Катюша 11

Промсвязьбанк Солнечные дни 11

Россельхозбанк Срочный 11

Ак Барс Эксклюзив 10,75

Глобэкс Грильяж 10,75

ДОЛЛАРЫ США

Собинбанк Крупный план 9,5

Банк ВЕФК Катюша 9,45

Балтийский банк Срочный 9,2

УРСА банк Сберегательный 9

Банк Санкт-Петербург Белые ночи 9

Глобэкс Грильяж 9

Бинбанк Доходный + 8,7

Юниаструм банк Успешный 8,6

Номос-банк Номос-цель 8,40

Промсвязьбанк Солнечные дни 8,25

ЕВРО

Глобэкс Грильяж 9

Собинбанк Крупный план 8,5

Банк Санкт-Петербург Белые ночи 8,5

Юниаструм банк Державин 8,5

Промсвязьбанк Солнечные дни 8,25

УРСА банк Сберегательный 8

Банк ВЕФК Катюша 7,95

Бинбанк Доходный + 7,9

Балтийский банк Срочный 7,7

Номос-банк Номос-цель 7,5

* ПРЕДЛОЖЕНИЯ ОТ 30 КРУПНЕЙШИХ БАНКОВ ПО ПРИВЛЕЧЕННЫМ ДЕПОЗИТАМ ФИЗЛИЦ; СУММА — 400 ТЫС. РУБ. (ИЛИ ЭКВИВАЛЕНТ В $ И €), СРОК — 1 ГОД. ИСТОЧНИК: BANKI.RU, РАСЧЕТ D’

ЛУЧШИЕ СТАВКИ ПО ИПОТЕКЕ*

БАНК КРЕДИТ СТАВКА, %

Абсолют банк Ипотечный кредит на приобретение квартиры 10–12

ДжиИ Мани банк

Кредит на покупку кварти-ры или индивидуального

дома (фиксированная ставка)

10–13,8

ОТП банк

Покупка квартиры или загородного дома на

вторичном рынке (с плава-ющей ставкой)

10,3–13,3

Городской ипотеч-ный банк Квартира + от 10,49

Сбербанк России Ипотечный кредит 10,5–12

Банк Сосьете Женераль Восток Квартира 10,5–12,5

Росевробанк Квартира 10,5–13

Собинбанк Новые метры 10,75–12

Московский банк реконструкции и развития

Классик.ru 10,75–12,75

Московский банк реконструкции и развития

Оптима.ru 10,75–14

* УСЛОВИЯ: СУММА КРЕДИТА — 5 МЛН РУБ., СРОК — 20 ЛЕТ, ПЕРВОНАЧАЛЬ-НЫЙ ВЗНОС — 20%, ОБЪЕКТ — КВАРТИРА НА ВТОРИЧНОМ РЫНКЕ МОСКВЫ И МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ.ИСТОЧНИК: BANKI.RU, РАСЧЕТ D’

РАСЧЕТ НА 8 МАЯ 2008 ГОДА** ПО ДАННЫМ НА 5 МАЯ 2008 года.

Золото на ОМС

–7%(11,5%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы смешанных инвестиций

–4,8%(3,2%)

$Депозиты

в долларах

–0,9%(–1,8%)

ДОЛГОВОЕОБЯЗАТЕЛЬСТВО

Муниципальныеоблигации

2,3%(6,6%)

ДОЛГОВОЕОБЯЗАТЕЛЬСТВО

Корпоративныеоблигации

2,6%(7,4%) 1

РУБЛЬ

Рублевыедепозиты

3,1%*(8,7%)

€Депозиты

в евро

4,5%*(10,9%)

Доходность с начала года

Доходность за прошедший год

КАК ЧИТАТЬ ИНДИКАТОРЫ

€Депозиты в евро

0,5%*(10,6%)

В рублевом эквиваленте

ИНДИКАТОРЫ

2,4%(5,0%)

€€Наличный

евро

–3,3%(–7,7%)

$$Наличный

доллар

ДОХОДНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы металлургиии машиностроения

8,9%(40,5%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы топливно-энергетической

отрасли

–7,0%(10,5%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы потребитель-ского сектора

–13,6%(–10,1%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы финансового

сектора

–14,9%(–23,2%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы электроэнергетики

–21,1%(–25,3%)

€$$ $€

€ $$€€

ПИФы связи и телекомму-

никаций

–23,5%(–17,1%)

57

ЭМИТЕНТ ЦЕНА 1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД52 НЕД.

MIN52 НЕД.

MAX

Северсталь-авто 1480 3,36 17,2 23,13 78,36 720 1660

КамАЗ 143,95 2,09 1,02 42,81 84,57 73,752 186

Иркут 21,7 1,64 7,32 –9,22 –13,68 17 26,5

Аэрофлот 101,58 1,09 2,19 18,46 38,2 55,55 112

Приморское морское пароходство 10 –0,79 5,26 –7,06 25 7 11,499

Система-Галс 3500 –1,69 –16,67 –33,96 –52,25 3200 7500

Норильский никель 6483 –1,88 –1,32 –12,51 26,72 4350,1 7723

ВСМПО-Ависма 5180 –2,21 –17,78 –34,84 –33,16 5095 8140

РТМ 51,79 –5,44 –14,37 –41,81 — 49 112

ЮТэйр 17,152 –6,78 –1,99 9,25 23,93 12,8 20

Объединенные машино-строительные заводы 164,2 –8,37 –3,41 –11,24 –31,58 150 252,87

ЭНЕРГЕТИКА

Московская теплосете-вая компания 0,829 17,92 7,66 –2,47 –18,81 0,6 1,061

Мосэнергосбыт 0,625 11,21 –2,34 31,58 14,68 0,42 0,79

ТГК-8 0,0364 6,74 5,51 12,35 24,23 0,0252 0,0372

ТГК-14 0,0082 5,13 6,49 3,8 –21,15 0,0068 0,0135

ТГК-9 0,0077 4,05 4,05 5,48 –11,49 0,0064 0,0089

РАО ЕЭС России, прив. 21,66 3,65 –6,84 –18,86 –28,96 17,85 31,599

РАО ЕЭС России 24,6 1,69 –7,34 –18,11 –27,47 19,911 37,02

ТГК-1 0,032 1,59 9,22 3,23 –12,57 0,022 0,0419

ТГК-2 0,0223 –2,19 6,19 –8,61 –26,4 0,0193 0,033

ОГК-3 2,435 –2,79 –25,54 –32,38 –44,66 2,326 4,67

ТГК-4 0,0245 –3,16 –10,91 –18,33 –14,04 0,0237 0,0345

Мосгорэлектросеть 1,335 –3,26 –33,25 –19,58 –33,55 1,141 2,342

ТГК-5 0,0177 –7,81 –14,08 –30,59 –49,72 0,0167 0,0379

МОЭСК 1,686 –11,22 –30,33 –15,28 –49,94 1,56 3,398

ОГК-5 2,428 –11,61 –42,19 –42,09 –31,41 2,306 4,48

ОГК-6 1,908 –12,48 –29,31 –39,79 –51,45 1,811 4,4

Мосэнерго 4,135 –14,23 –27,72 –35,39 –33,31 3,912 6,581

ОГК-2 1,995 –16,7 –39,51 –37,87 — 1,871 4,7

ОГК-1 2,122 –17,91 –26,83 –22,84 — 1,862 3,31

ТГК-6 0,0193 –19,92 –20,9 –22,49 –35,67 0,0187 0,0339

ОГК-4 1,949 –26,48 –39,28 –38,52 — 1,924 3,32

ИСТОЧНИК: РАСЧЕТ D’ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ ФБ ММВБ ПО ЦЕНАМ В РУБЛЯХ НА ЗАКРЫТИЕ ТОРГОВ 7 МАЯ 2008 ГОДА

ДИНАМИКА ЦЕН НЕКОТОРЫХ АКЦИЙ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ММВБ

ЭМИТЕНТ ЦЕНА 1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД52 НЕД.

MIN52 НЕД.

MAX

НЕФТЬ, ГАЗ, УГОЛЬ

Распадская 222 31,36 32,93 78,31 256,91 56 225,99

ЛУКойл 2242,78 10,97 30,77 –2,83 12,42 1580 2355,8

Газпром 331,6 8,51 11,39 4,4 32,17 222,65 365,64

Газпром нефть 146,3 7,35 12,96 16,95 54,88 89,6 162,4

Татнефть, прив. 86,47 6,75 25,17 7,42 10,29 60,1 88,2

Роснефть 232,99 5,98 31,78 3,55 7,25 164,44 239,1

Татнефть 162,7 5,95 31,52 7,03 32,52 108,13 163,6

НоваТЭК 191,51 1,95 12,99 31,27 38,98 115,6 216,82

Сургутнефтегаз 23,365 –0,57 4,96 –26,18 –29,2 20,3 34,451

Сургутнефтегаз, прив. 11,759 –1,52 3,64 –28,96 –40,79 10 20,14

Транснефть, прив. 30 550 –3,48 –26,39 –39,86 –37,65 28 705 52 777

РИТЭК 170,88 –4,54 –22,41 –29,53 –32,82 165 344

Мегионнефтегаз 670 –5,5 –5,9 –22,09 –36,49 591 1079,89

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ, СМИ

МГТС 801 6,8 4,33 6,8 21,28 640,88 947,9

Армада 503,9 2 0,78 –1,2 — 390 599

МТС 295,01 –3,4 –6,29 –14,03 21,25 227,89 384,3

Ростелеком 271,99 –6,24 –4,39 14,52 16,24 216 303,3

Дальсвязь 107,87 –6,53 –6,77 –18,89 –15,79 95 144,93

Уралсвязьинформ 1,151 –7,1 –1,62 –27,47 –29,73 1,002 1,733

АФК Система 31,7 –7,31 –19,95 — — 30,003 46,55

Центртелеком 15,95 –7,82 –9,38 –28,79 –37,7 14,93 25,985

РБК 200,9 –7,84 –17,66 –11,65 –17,33 190,04 281,99

Северо-Западный телеком 27,295 –10,21 –17 –39,61 –39 25,64 48

Волгателеком 103,03 –10,28 –4,07 –30,1 –35,2 95,01 164

Сибирьтелеком 2,011 –12,68 –4,47 –30,17 –37,35 1,843 3,21

Ростелеком, прив. 50,93 –13 –1,87 –20,16 –38,89 47 84,6

Югтелеком 3,353 –14,46 –14 –32,67 –39,04 3,11 5,8

БАНКИ

ВТБ 0,0945 4,07 –3,67 –21,38 — 0,0785 0,1749

Сбербанк 82,25 3,93 –6,75 –22,83 –20,21 71,11 113,05

Сбербанк, прив. 51,5 3 — –29,36 –34,52 46,2 81,46

Росбанк 190,98 0,53 11,36 3,79 5,51 162 205

Банк Москвы 1219 –0,22 0,83 –13,6 –26,57 888 1770

Банк Возрождение 1360 –4,23 –16,05 –14,47 –15,37 1251 1777,77

Арсагера 5,288 –65,92 — — — 3,83 111,153

КОМПАНИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СЕКТОРА

Пава 33,3 13,65 57,15 123,34 80,29 13,39 37,72

ГУМ 66 8,64 30,82 20,02 1,59 44,3 72,95

Вимм-Билль-Данн 1860 6,9 –9,27 –7,46 9,41 1450 2318,13

Калина 778 6,43 — –26,09 –20,29 705,01 1250

М.Видео 182 2,25 8,64 4,46 — 130 206,09

Седьмой континент 569,4 0,79 –8,9 –11,85 –24,33 500 799

Верофарм 1310 –0,76 10,18 10,08 9,17 950 1439

Лебедянский завод 1910 –1,57 –5,33 –16,96 –16,15 1820 2700,81

Магнит 1054 –1,77 –7,46 –6,81 –12,53 1000 1388,88

Разгуляй 184,7 –2,79 –0,27 38,87 77,6 91 228,77

Балтика 1010 –3,35 –5,78 –15,83 –18,22 800 1315

Аптеки 36,6 995 –9,54 –31,14 –46,94 –57,98 950 2700

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, ТРАНСПОРТ, СТРОИТЕЛЬСТВО

Акрон 2575,01 35,87 59,44 185,35 305,58 482 2588,98

Заволжские моторы 115 30,68 64,29 85,48 95,74 50 119

Уралкалий 269,51 21,95 45,68 368,71 — 103 288

УАЗ 3,173 10,17 9,79 20,42 40,52 2 3,6

Магнитогорский МК 32,69 9,26 24,15 –1,6 30,86 21,829 35,4

Северсталь 622,74 9,06 13,43 7,31 74,39 305,53 659,13

Новолипецкий МК 122,22 9,03 29,33 14,26 72,29 65,49 123

Группа ЛСР 1845 7,58 — — — 1560 2100

ПИК 650 7,44 –9,6 –9,72 — 555,01 1010,3

Полюс золото 1285 6,37 –2,95 12,57 13,12 984,08 1404,99

АвтоВАЗ 43,795 3,68 –5,96 — 67,16 24,47 51,9

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9ИНДИКАТОРЫ

ДИНАМИКА ЦЕН НЕКОТОРЫХ ПАЕВ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ММВБ

ФОНД ТИПЦЕНА, РУБ.

1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД ТИКЕР

Финам — информаци-онные технологии ЗА 10 750 8,92 14,06 13,28 — iЗПИФ-

ФинИТ

КИТ Фортис — российская жилая недвижимость

ЗН 1540 18,46 22,32 — — КИТФ-РЖНип

Фонд отраслевых ин-вестиций (Уралсиб) ИА 9350 0,54 –6,1 –14,42 –10,09 ЛУКОЙЛ

ФОИ

Фонд перспективных вложений (Уралсиб) ИА 8920 –3,12 –11,65 –7,08 –12,63 ЛУКОЙЛ

ФПВ

Фонд первый (Уралсиб) ОА 8000 –3,68 –3,63 –13,05 –12,09 ЛУКОЙЛ-ф1ип

Пиоглобал —индекс ММВБ ИИ 5,37 3,67 –0,19 –11,09 0,19 ПИОГИП-

Финд

Жилищное строительство (Арсагера)

ЗН 2590 –2,63 19,08 23,33 24,88 ПИ-ФАрсЖС

АГ Капитал — Интерра ЗН 32,03 –2,88 –7,93 –4,67 — ПИФИн-терра

Интерфин — энергия ИА 6740 4,5 –5,47 –7,29 — ПИФИнт-рЭнр

Фонд акций (Максвелл капитал) ОА 1700 3,28 6,92 –9,72 0,89 ПИФ-

МакФА

Максвелл энерго ОА 883 –0,23 49,79 –15,9 –26,42 ПИФ-МакЭнрг

Коммерческая недвижимость (Тройка Диалог)

ЗН 329,21 4,15 6,2 –7,47 2,88 ПИФТрД-КН

ИСТОЧНИК: РАСЧЕТ D’ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ ФБ ММВБ ПО ЦЕНАМ В РУБЛЯХ НА ЗАКРЫТИЕ ТОРГОВ 7 МАЯ 2008 ГОДА

58

ДОХОДНОСТЬ ОТКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ФОНДОВ НА 6 МАЯ 2008 ГОДА

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА ПЕРИОД,

%СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

ФОНДЫ АКЦИЙ

Русь-капитал — металлургия 13,4995 18,1804 8,739 — 41,3

БКС — фонд металлургии 13,3736 21,0978 27,1286 — 98,3

Уралсиб — металлы России 11,0385 — — — 54

КИТ Фортис — российская металлургия и машиностроение 10,1608 7,7816 — — 248,3

ВТБ — фонд металлургии 9,6809 11,0991 3,1 — 23

Альфа-капитал — металлургия 9,4563 16,1922 9,3106 55,9581 1437,9

Петр Столыпин (ОФГ Инвест) 8,2982 9,5557 2,9575 18,4332 6073,4

Трубная площадь — российская металлур-гия (УК Банка Москвы) 7,1459 12,4295 6,236 38,9877 717,5

Финам — металлургия 6,8156 — — — 11,6

АМК-РЕСО Лидер 6,3839 10,3648 –3,5372 10,5167 91,2

Фонд акций второго эшелона (Пиоглобал ЭМ) 6,212 3,2636 2,5123 16,6664 68,2

Фонд акций (Пиоглобал ЭМ) 5,5328 4,2778 –10,8795 –1,9089 471,6

Стоик — металлургия и машиностроение (УК ПСБ) 5,4909 7,9727 — — 26,1

Наследие — фонд металлургии и машино-строения (Балтинвест УК) 5,4261 9,0765 — — 11,1

Пиоглобал — металлургия и машино-строение 5,2802 8,9322 8,2531 — 24,6

Инфраструктура (ОФГ Инвест) 5,2759 –1,2838 –1,1734 — 104,1

Максвелл нефтегаз 5,2218 13,5404 –1,9123 5,9708 56,3

КапиталЪ — акции 5,2139 7,9104 –6,91 –3,4732 56,7

Арсагера — фонд акций 5,1798 12,3737 1,6984 16,9464 11

Альянс РОСНО — акции 5,0418 5,8682 –7,3957 0,9597 261,7

Альфа-капитал — акции 5,0387 5,9864 –4,9302 10,4896 6268,9

КИТ Фортис — фонд акций 4,9865 6,5939 –9,6031 –0,358 577,4

Альянс РОСНО — акции сырьевых компаний 4,9556 10,1153 –2,5948 — 142,7

Тройка Диалог — металлургия 4,9278 2,0589 –8,1521 — 589,5

Альфа-капитал — нефтегаз 4,7174 14,3788 1,7822 11,8311 119,5

Регион — фонд акций 4,6459 10,6436 –4,8422 16,7821 147,3

Пиоглобал — нефть и газ 4,638 11,4313 –4,0201 — 13,8

Достояние — акций 4,5916 6,4329 –7,2724 –11,928 127,4

Тройка Диалог — финансовый сектор 4,4861 –2,41 –12,1918 — 148

Стоик (УК ПСБ) 4,384 4,0943 –12,1807 –3,3601 698,7

МДМ — мир акций 4,3688 6,2696 –9,4949 1,7796 127,2

ВТБ — фонд нефтегазового сектора 4,3337 12,3687 –3,7 — 58,5

Райффайзен — сырьевой сектор 4,1934 5,6595 –3,8768 — 146,7

Авангард — акции 4,1787 5,4505 — — 10

Альфа-капитал — финансы 4,1125 –7,3647 –20,0738 — 120,7

Тройка Диалог — нефтегазовый сектор 4,1002 8,9117 –2,0479 — 385,5

Бинбанк — фонд акций 4,099 3,0107 –3,8457 7,8492 13,7

ДВИ (ВТБ управление активами) 4,0973 4,5371 –9,191 –5,3551 72,6

Максвелл — олимпийский 4,0346 –0,7142 — — 28,1

Русь-капитал — нефтегаз 4,0058 9,7949 –5,1634 — 35,6

Ист коммерц — стратегические вложения 3,9842 –0,125 — — 27,1

Тройка Диалог — жизнь 3,9469 10,3446 — — 197,7

Максвелл — фонд акций 3,9146 4,3355 –10,6621 –1,0034 202,4

Триумфальная площадь — российская нефть (УК Банка Москвы) 3,8918 10,3246 –1,5546 8,0467 163,3

Инвесткапитал — фонд акций 3,8624 0,7189 –12,4681 –18,2854 95,7

Русь-капитал — Инвестор 3,8194 3,5694 –7,3075 6,0024 178,4

ВТБ — фонд акций 3,7714 6,0748 –9,1091 — 39

Риком — акции 3,7553 4,1326 –11,3784 –6,2704 121,3

Тройка Диалог — Добрыня Никитич 3,7546 4,8131 –10,9786 –2,3936 13 521,1

Газпромбанк — акции 3,7401 5,5995 –9,415 –0,0516 465,5

Фонд 2025 (ОФГ Инвест) 3,7109 1,8492 –6,1315 — 30,5

КИТ Фортис — российская нефть 3,6174 12,6139 –4,2595 6,8912 328,1

Райффайзен — акции 3,6078 3,937 –11,0411 0,1885 1945,2

Промсвязь — акции 3,6041 5,27 1,5185 9,4793 58,7

Стоик — нефть и газ (УК ПСБ) 3,5812 11,4438 –6,0265 — 55

БКС — фонд Халяль 3,563 –1,5637 — — 11,7

Норд-капитал — акции 3,5579 6,5326 — — 14,8

Уралсиб — нефть и газ 3,4855 — — — 52,1

Атон — фонд акций 3,4803 5,5792 –7,6675 6,9413 1264,6

Звездный бульвар — звезды РФР (УК Банка Москвы) 3,452 4,3099 –10,4181 –2,7007 154,1

Финам — нефтегаз 3,4104 — — — 11,6

Либра — фонд акций 3,3615 4,7736 –8,8047 –2,9861 392,2

БКС — фонд нефти и нефтехимии 3,3387 10,1914 –3,5819 — 42,6

Ист коммерц — активное управление 3,3336 0,1907 — — 27,1

Агростандарт — фонд акций 3,263 0,1114 –2,3156 — 34,2

КИТ Фортис — российский финансовый сектор 3,0767 –6,2262 — — 233,3

Элемтэ — нефтегаз 2,9954 8,0316 –4,8358 — 14,9

Универ — фонд акций 2,9723 4,1885 –6,9555 1,3375 87,9

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА ПЕРИОД,

%СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

ЛУКойл — фонд первый (Уралсиб) 2,9127 2,1018 –14,3163 –9,6353 8575

Северо-Западный — фонд акций 2,9041 –0,0675 –15,5536 –12,311 302,7

Газовая промышленность — акции (УК Лидер) 2,87 5,2891 –12,3483 –4,0835 154,8

БКС — фонд голубых фишек 2,8607 5,4421 –7,3693 2,6171 564,4

Ренессанс — акции 2,8421 –0,7987 –10,7218 –2,9602 1170,7

Открытие — акции 2,8311 5,605 –9,5946 3,2455 210,3

Пионер — фонд акций 2,8144 1,8629 — — 193,1

ВТБ-ФПГУ 2,7902 0,6557 –11,0773 — 48,1

Алемар — фонд акций 2,7859 4,6904 –7,6315 –2,5857 93,7

Альфа-капитал — потребительский сектор 2,7823 4,4641 –8,3765 — 130,7

Интерфин — индустрия 2,7328 6,8356 0,956 — 156,2

ВТБ — фонд финансового сектора 2,6958 –5,7715 –20 — 10,7

Базовый (Кэпитал ЭМ) 2,6752 5,7152 –12,5798 –4,2195 225,3

Мономах-Перспектива 2,6595 0,2183 –12,2393 –8,8238 294,7

Газпромбанк — электроэнергетика 2,6188 –9,0868 –11,1687 — 50,5

Аксиома — акции рисковый 2,5471 3,2446 — — 10

ДВС — фонд акций 2,2961 3,7505 –7,4388 –2,7227 374,3

Альфа-капитал — предприятия с государс-твенным участием 2,2889 0,2831 –14,2024 — 63,2

Агана-Экстрим 2,1563 3,3443 –2,9631 6,2018 689

Невский — фонд акций 2,0243 4,113 — — 18,1

Глобэкс — фонд акций 1,8292 1,2454 –7,2328 –7,7212 249,7

Парекс — фонд акций 1,7833 0,4044 –8,1465 –3,252 16,4

Петр Багратион 1,7822 1,3666 –12,6154 –9,2067 21,3

Тройка Диалог — потребительский сектор 1,7818 –4,2603 –13,7907 — 283,9

Максвелл — фонд госпредприятий 1,7749 –3,7211 –15,0169 –17,5453 62,1

Русс-инвест — паевой фонд акций 1,7167 2,5018 –12,4061 –8,0382 64,6

Интраст — фонд акций 1,6976 –1,1359 –6,0655 –0,7299 49,2

Велес капитал — избранные акции 1,6952 1,7929 –7,5939 –9,9628 10

БКС — фонд банковских акций 1,6803 –5,6646 –18,0746 — 55,5

Максимум возможностей 1,6662 –2,9402 –12,7611 –9,5304 56,5

Паллада — фонд акций 1,5962 1,8603 –10,7374 –9,2205 113,5

Агора — рынок акций 1,5881 0,1015 –15,0661 –9,1943 17

Доходъ — фонд акций 1,5521 1,2791 –10,5159 –9,246 42

Манежная площадь — российские акции (УК Банка Москвы) 1,5181 4,8058 –6,0196 2,4028 545,4

Ингосстрах — акции 1,3706 3,8253 –10,0936 –7,5732 54

Форминвест — перспективные отрасли 1,3297 — — — 11,1

ДВС — фонд акций ПМСБ 1,2966 1,3576 –5,9914 –2,008 329,1

Газпромбанк — фонд развивающихся отраслей 1,2458 0,0842 –9,6274 — 45,5

Тольятти-инвест — акций 1,2147 –1,2177 –4,5049 3,699 16,4

Райффайзен — потребительский сектор 1,2086 –7,3222 –14,3794 — 199,3

Форминвест — акции 1,1027 — — — 11,1

Инвесткапитал — нефтегазэнерго 1,0881 –2,519 –14,1184 –22,8413 36,6

Интраст — фонд перспективных инвес-тиций 1,0582 –0,9935 –4,6577 2,1522 38

Красная площадь — АКГУ (УК Банка Москвы) 0,9086 2,1566 –9,3514 –5,3809 1673,4

Ак Барс — акции 0,8437 2,2629 –14,6564 –4,4846 13,3

Тройка Диалог — федеральный 0,7536 –7,1635 –22,3871 –21,8908 397

Велат НКС — акции 0,6885 –3,5383 –4,6528 — 15,1

Алемар — российская энергетика 0,6709 –1,1327 — — 20,2

ВТБ — фонд перспективных инвестиций 0,5139 –5,5985 –2,0325 — 56,8

ОЛМА — фонд акций 0,4664 1,9652 –13,0406 –4,4479 17,7

Инфина — фонд акций 0,4522 –0,5882 –10,6783 — 23,9

Альянс РОСНО — акции несырьевых компаний 0,3311 –6,9982 –14,0669 — 166

Агана — фонд региональных акций 0,3254 1,8234 –5,5977 –6,7201 37,7

БКС — фонд перспективных акций 0,1313 –3,5591 –8,8821 0,4631 299,6

КапиталЪ — перспективные вложения –0,2222 –3,7348 –14,7485 –7,0489 276,5

Солид-инвест –0,254 0,085 –20,5431 –19,7768 474,9

КИТ Фортис — российский потребитель-ский сектор –0,2748 –4,9401 — — 144,2

Арбат — Доля успеха –0,2908 –1,4187 –13,2133 –6,3031 12,1

Ермак-ФКИ –0,3423 –1,7048 –11,8148 –7,5121 81,2

Метрополь — Золотое руно –0,3676 1,733 –20,6197 –18,0753 126,1

БКС — фонд потребительского сектора –0,4575 –7,6392 –11,7802 — 46

Стоик — потребительский сектор (УК ПСБ) –0,521 –4,7801 — — 20,3

Сибиряк — фонд акций –0,7631 –2,3281 –17,693 –16,663 39,5

Олимпийский проспект — Сочи 2014 (УК Банка Москвы) –0,8448 –2,1261 –0,1152 — 208,2

Октан — фонд ликвидных акций –0,8818 –1,525 –14,379 –4,8862 20,1

ВТБ — фонд потребительского сектора –0,9112 –6,4516 –12,8102 — 13,5

Церих — фонд акций –1,2619 –2,2789 –16,1937 –12,7759 35,3

Астерком — фонд акций –1,2767 –5,0023 –12,0002 –7,339 31,1

Тринфико — фонд роста –1,8373 –3,271 –16,246 –20,6967 121,9

Максвелл энерго –1,8537 –15,8101 –16,1581 –27,1051 287,1

Мозаик — акции –2,9214 –7,2892 –23,1766 –25,9401 31,8

ИНДИКАТОРЫ

59

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА ПЕРИОД,

%СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

Альфа-капитал — электроэнергетика –2,9498 –12,0904 –15,4303 –26,4736 509,8

Охотный ряд — российский потребитель-ский сектор (УК Банка Москвы) –2,9884 –7,2923 –11,3349 — 264,7

ВТБ — фонд электроэнергетики –3,4896 –13,0648 –11,5 — 22,3

Просперити — фонд акций –3,5762 –6,0013 –14,7503 –10,4916 125,2

Русь-капитал — электроэнергетика –3,6747 –10,4827 –16,1868 — 31,8

Тройка Диалог — электроэнергетика –3,7217 –16,0028 –17,0686 — 964,5

Интерфин — открытая энергия –4,2548 –14,9253 — — 36,5

Интерфин — телеком –5,4528 –6,5755 –19,3156 — 1139,6

Замоскворечье — российская энергетика (УК Банка Москвы) –5,488 –12,2119 –13,4024 –18,6498 1257,2

Стоик — телекоммуникации (УК ПСБ) –5,5478 –7,9237 –16,3692 — 38,8

ВТБ — фонд телекоммуникаций –5,6848 –10,8669 –27 — 19,5

Райффайзен — телекоммуникации –6,1575 –5,5404 –22,7967 — 67,5

Тройка Диалог — телекоммуникации –6,1617 –10,8155 –16,4806 — 422,8

Максвелл телеком –6,2012 –9,1869 –16,1145 –15,8476 93,1

Стоик — электроэнергетика (УК ПСБ) –6,7395 –17,5179 — — 14,3

КИТ Фортис — российские телекоммуни-кации –6,8901 –8,8817 –21,8326 –19,9484 646,5

КИТ Фортис — российская электроэнер-гетика –6,9568 –20,5752 –24,2386 –34,1221 1411,4

Элемтэ — фонд телекоммуникаций –6,9589 –8,1562 –22,8908 — 11,9

Останкино — российская связь (УК Банка Москвы) –7,012 –13,7802 –26,0975 –18,919 439,5

Райффайзен — электроэнергетика –7,0683 –19,9412 –25,1864 — 118,7

Альфа-капитал — телекоммуникации –7,183 –10,1849 –23,3589 –19,2853 113,5

Русь-капитал — телекоммуникации –7,365 –10,0031 –20,004 — 29,8

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ

Авангард — облигации 3,7552 6,3574 — — 10,8

Пиоглобал — Резерв 2,7151 5,298 — — 12,6

Ингосстрах — облигации 2,3847 2,8267 8,0789 12,7577 34,6

МДМ — мир облигаций 2,1777 3,3382 0,2681 7,5216 81,7

Норд-капитал — облигации 1,9766 2,8105 — — 11,3

Универсальный (Кэпитал ЭМ) 1,9591 2,9708 –1,612 0,6246 11,3

АМК-РЕСО Реалист 1,8676 3,2924 3,7188 7,0412 32,8

Северо-Западный — фонд облигаций 1,6051 2,2558 1,6815 6,8759 359,5

Тройка Диалог — Илья Муромец 1,5942 2,6022 4,9531 8,0401 2115,5

Алемар — фонд облигаций 1,5376 2,4333 –0,2157 2,0954 56

Открытие — облигации 1,4651 4,1807 2,8803 7,0284 310,4

КапиталЪ — облигации 1,4191 2,8586 3,0308 4,1305 105,5

Достояние — облигаций 1,4118 1,9206 0,4888 0,3495 37,8

Сапфир (УК Росбанка) 1,3849 3,4559 4,9861 8,8377 295,9

Максвелл — фонд облигаций 1,3704 3,4105 7,1994 13,0112 214,1

Глобэкс — фонд облигаций 1,3702 1,8114 3,0477 3,806 11,3

Тройка Диалог — Садко 1,339 2,4034 5,4006 8,7271 381,4

ЛУКойл — фонд консервативный (Уралсиб) 1,3324 3,0069 6,3779 12,7129 2711

ДВС — фонд облигаций 1,3319 2,0933 3,3216 5,4308 262

ВТБ — фонд облигаций плюс 1,3292 0,4053 –0,7585 — 321,9

Регион — фонд облигаций 1,3152 3,4535 6,0111 11,1208 168

Альянс РОСНО — облигации 1,2854 2,236 4,3093 7,2701 245,9

Фонд облигаций (Пиоглобал ЭМ) 1,2154 2,8852 5,2773 11,0855 546,6

Райффайзен — облигации 1,1834 1,8111 3,3396 5,7336 149,3

РФЦ — накопительный 1,1701 1,5487 6,3401 — 96,9

Альфа-капитал — облигации плюс 1,143 1,8437 1,6492 4,94 1706,6

КИТ Фортис — фонд облигаций 1,1134 1,705 3,4676 7,0526 385

Русь-капитал — Рантье 1,1118 2,0858 3,6382 11,2466 44,9

Газпромбанк — облигации 1,1021 1,5181 3,0303 7,3491 442,5

Финам — облигационный 1,0869 2,6079 5,0371 9,8088 26,1

Финансист (УК ПСБ) 1,0737 2,1405 4,8217 6,779 1064,5

Арбат — долгоиграющий 1,071 2,0983 –0,3646 4,5812 31,3

Ренессанс — облигации 1,0691 2,5112 5,6627 10,766 1077,7

Энергокапитал — сберегательный 1,0607 1,5055 3,5384 7,1468 11,2

Русские облигации (ОФГ Инвест) 1,0557 1,7996 3,7869 5,9958 430,4

Высокорискованные бросовые облигации (УК Вика) 1,0281 2,6944 10,1637 16,7255 40,7

Парекс — фонд облигаций 1,0216 1,9986 4,0749 6,1416 135,3

Волхонка — российские облигации (УК Банка Москвы) 1,0075 0,8473 3,345 4,1175 167,4

Пионер — фонд облигаций 1,0054 0,9673 — — 186,3

БКС — фонд национальных облигаций 0,996 1,8582 4,5422 7,4927 44

Ренессанс — Казначей 0,9626 2,055 4,7204 — 10,9

Газовая промышленность — облигации (УК Лидер) 0,9173 1,2599 3,6087 5,9816 827,4

Интерфин — облигации 0,8827 1,5334 3,7851 6,744 15,7

ВТБ — фонд казначейский 0,8782 0,5838 1,1744 4,1717 87,9

Альфа-капитал — Резерв 0,8217 1,7758 3,7231 5,0777 23,3

Форминвест — облигации 0,8188 — — — 11,2

ФИМ — русские облигации 0,7957 1,356 2,6649 — 28,4

Газпромбанк — казначейский 0,7522 1,7354 4,1301 6,54 147,4

ФОНДПРИРОСТ СТОИМОСТИ ПАЯ ЗА ПЕРИОД,

%СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД

Аванпост (Еврофинансы) 0,7123 –1,0033 –4,6577 0,7138 75,2

Мономах-Равновесие 0,6742 0,2277 –1,9501 0,6241 11,6

Ак Барс — консервативный 0,6441 1,1908 2,3805 4,9378 48,8

ФДИ Солид 0,5905 1,353 –1,3059 1,31 126,8

Райффайзен — корпоративные инвестиции 0,5426 0,4586 — — 10,1

РИГрупп — фонд регионов 0,5197 –0,2888 6,0018 8,7171 11,4

Аксиома — облигации основной 0,4585 0,5122 –0,9882 2,0105 32,2

Агростандарт — фонд облигаций 0,4365 0,6375 2,0079 — 31

Велес капитал — облигации 0,4306 — — — 22,8

Невский — фонд облигаций 0,0771 0,1021 — — 15

ФОНДЫ СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Максвелл — металлургия 11,6017 13,309 — — 43,5

ОФГ Инвест — сбалансированный 7,3129 5,8308 1,2922 12,6824 667,1

Гранат (УК Росбанка) 5,3631 5,4607 3,8905 13,7652 5105,9

Русь-капитал — Финансист 5,1912 6,6377 –3,7339 11,7446 198,7

Ингосстрах — сбалансированный 4,7725 3,7691 –7,673 2,5784 22,3

АМК-РЕСО Эксперт 4,4966 8,3726 –0,2243 8,8542 58,7

Атон — фонд сбережений 4,0286 8,3118 –1,5079 9,1133 754,7

Алемар — активные операции 4,0242 2,3591 –5,7736 –5,9762 113,1

Достояние — сбалансированных инвес-тиций 3,7271 6,1117 –6,5296 –8,212 46

ЛУКойл — фонд профессиональный (Уралсиб) 3,349 5,7003 –2,8389 4,5248 927,8

КИТ Фортис — Премиум. Фонд сбаланси-рованный 3,226 3,129 — — 176,4

Регион — фонд сбалансированный 3,1493 7,2972 –0,596 3,3202 86,8

Агрессивный (Кэпитал ЭМ) 3,1455 5,2351 –8,8205 –6,5887 40,1

Ак Барс — сбалансированный 2,9638 4,4166 –2,7481 4,5833 53,3

Промсвязь — сбалансированный 2,9622 5,0179 9,9906 11,7568 27,1

КИТ Фортис — фонд сбалансированный консервативный 2,9349 3,5384 –1,7098 3,674 788,8

Пионер — фонд смешанных инвестиций 2,8129 1,7018 — — 215,1

Агростандарт — фонд смешанных инвес-тиций 2,6798 –0,9407 –4,2159 — 51,9

Либра — сбалансированный 2,6695 3,4765 –5,3202 –0,4588 427,4

Аналитический центр — сбалансирован-ный 2,6514 1,6173 –2,8549 –0,3263 49,9

Ренессанс — сбалансированный 2,6281 1,1846 –1,246 7,1362 555,9

Доходъ — фонд сбалансированный 2,6105 4,9538 –1,0998 1,7578 17,1

Тройка Диалог — Дружина 2,5321 2,5019 –6,9165 0,7198 4167,1

Центр равновесия (Центральная УК) 2,5186 0,7577 –1,772 –0,3299 55

КапиталЪ — сбалансированный 2,4965 4,5235 –6,5784 –2,6513 159,2

Райффайзен — сбалансированный 2,348 2,3069 –5,1084 0,9072 1025,3

Универ — фонд смешанных инвестиций 2,3105 2,196 –5,0059 8,6743 71,5

Титан (УК ПСБ) 2,2999 1,5124 –9,1096 –1,5834 412,2

Фонд сбалансированный (Пиоглобал ЭМ) 2,2537 4,7076 –12,5595 –5,5887 258

Либра — пенсионный капитал 2,2337 3,1672 –2,0337 — 197,1

Мономах-Панорама 2,2176 4,7267 –7,681 0,93 83,2

Альфа-капитал — сбалансированный 2,2104 3,0228 –3,6062 7,7363 2188,6

Лазурит — нефть и газ 2,1115 1,176 –5,8555 — 10

Парекс — сбалансированный 2,0373 1,7264 –4,5587 1,4629 30,2

Страховые инвестиции (Лидер) 2,0086 2,7214 –2,1064 4,1086 1137,7

Лидер инвест (ВТБ управление активами) 1,9914 1,0128 –5,1552 –1,3021 35,5

Агана-Эквилибриум 1,9265 1,76 –0,5085 4,8548 78,5

ВТБ — фонд сбалансированный 1,8967 2,8723 –3,1361 — 42,8

Дмитрий Донской (УК Парма-менеджмент) 1,8567 2,5101 –8,3856 –3,9625 22,6

МДМ — сбалансированный 1,7994 2,3079 –6,697 3,4448 125,7

Глобэкс — сбалансированный 1,7822 1,2469 –5,3611 –7,8957 215,9

Паллада — фонд смешанных инвестиций 1,779 2,334 –9,1622 –9,9115 56,3

Агора — фонд сбережений 1,6848 2,3246 7,6913 13,2664 15,3

Интраст — фонд смешанных инвестиций 1,6649 2,2029 –4,6901 2,493 80,6

Энергокапитал — сбалансированный 1,6564 –4,3059 –5,9127 –1,5895 382,4

ДВС — фонд смешанных инвестиций 1,553 2,25 –6,7627 –1,4902 505,7

Топаз (УК Росбанка) 1,5307 2,9354 2,266 — 36,3

Ломоносов 1,4876 –1,8971 –15,5558 –2,2189 307,3

Стойкий (Адекта) 1,4834 1,4503 –0,7757 –0,5643 24,9

Агана — молодежный 1,4662 0,6827 –8,8149 –3,2416 18,2

Форминвест — смешанные инвестиции 1,4461 — — — 11,1

Ист коммерц — сбалансированный 1,4213 4,9771 — — 29,6

Ренессанс — фонд активного управления 1,3994 0,4119 –15,7559 — 78,1

Велес капитал 1,381 3,3548 –2,6161 –3,6816 10,7

ОЛМА — топливно-энергетический фонд 1,3524 –0,0952 –14,1994 –9,0858 10,3

Газпромбанк — сбалансированный 1,3397 –0,5317 –9,1071 –2,1912 1503,3

Народное достояние (Лидер) 1,3298 2,776 –7,8858 –1,4455 54,8

Форминвест — пенсионный резерв 1,3222 — — — 11,2

Альянс РОСНО — пенсионные резервы 1,3118 1,13 — — 92,4

РИГрупп — фонд Единство 1,2601 1,0192 0,6376 –3,0298 507

Траст — первый (Доверие капитал) 1,2379 0,9604 –13,2964 –8,736 260,1

ИСТОЧНИК: НЛУ

Д-ШТРИХ: ЖУРНАЛ О ЛИЧНЫХ ФИНАНСАХ • №9ИНДИКАТОРЫ

60

ДОХОДНОСТЬ ОФБУ, ПО ДАННЫМ НА 06.05.2008

ОФБУПРИРОСТ СТОИМОСТИ СДУ*

ЗА ПЕРИОД, %СЧА, МЛН РУБ.1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 12 МЕС.

РУБЛЕВЫЕ ОФБУ

Интервальные фонды

Премьер Гарант 2 3,29 –0,65 4,02 6,48 1,38

Газпромбанк — страховые резервы 1,70 1,23 0,56 6,37 1020,04

Газпромбанк — консервативный 1,25 2,70 5,86 8,72 154,74

Премьер Гарант 6 1,09 2,38 1,75 4,83 11,26

Премьер Гарант 4 0,96 1,82 0,34 7,33 11,52

Премьер Гарант 1 0,48 1,34 0,22 1,45 10,01

Премьер Гарант 5 0,22 1,17 6,24 13,88 5,47

Индексные фонды

Премьер — акции России удвоенный 12,78 23,12 –36,37 –21,54 118,56

Премьер — акции России 5,96 8,67 –9,91 1,41 185,67

Абсолют-Перспектива 1,24 0,40 –12,76 –7,29 13,00

УБРиР — финансовая система 0,94 0,04 –8,35 — 7,77

УБРиР — базовые отрасли 0,08 –4,05 –15,43 –11,16 84,72

Фонды смешанных инвестиций

Татфондбанк — фонд Золотой 5,33 5,17 6,12 — 13,25

Петрокоммерц-2 2,51 4,48 –5,34 0,27 3621,17

Петрокоммерц-1 2,44 4,61 –4,73 1,24 913,84

Петрокоммерц-3 2,43 6,13 –4,28 0,82 230,26

Петрокоммерц — корпоративный 2,23 3,97 –6,73 0,85 11,02

Абсолют-Доверие 2,12 5,63 –3,60 0,73 47,33

УБРиР — универсальный 2,09 1,98 –6,58 –4,94 28,19

Энерготрансбанк — Янтарь 1,36 0,37 –6,13 2,74 3,29

Лефко — консервативный 1,27 0,19 –7,46 –0,34 9,76

Премьер — фонд Суворов 1,14 –2,19 –8,37 –5,39 25,85

Славянский кредит — славянский 1,08 3,29 2,31 5,55 16,39

Металлинвестбанк — универсальный 0,54 3,61 2,95 5,84 167,79

Транскредитбанк — Локомотив 0,50 1,73 1,98 8,23 42,06

Банк на Красных Воротах — универсальный –0,92 –0,25 –14,36 –11,82 118,85

Евротраст — универсальный –4,06 –5,11 –15,61 –12,04 2,11

Фонды облигаций

Премьер — фонд Кутузов 5,34 –1,68 –3,65 –6,67 408,50

Татфондбанк — фонд стабильного дохода 2,78 4,03 6,35 12,10 9,80

Петрокоммерц — облигации 1,54 3,51 3,00 7,37 8,83

Абсолют — доходный 1,10 2,56 4,95 10,67 4,31

Транскредитбанк — Магистраль 1,03 2,17 4,11 8,98 23,50

Центр-инвест второй 0,78 3,00 5,92 10,24 44,14

Зенит — универсальный 0,66 –0,55 –1,48 0,13 260,30

Фонды акций

Энерготрансбанк — Янтарь — энергоресурсы 6,33 10,28 –1,04 11,41 30,91

Транскредитбанк — Аврора 4,08 11,85 3,83 29,94 257,96

Петрокоммерц — акции 3,19 8,33 –8,54 0,43 324,72

Газпромбанк — агрессивный 3,06 2,55 –6,64 2,94 1047,88

Лефко — Стратегия 2,77 –3,23 — — 21,63

УБРиР — активные инвестиции 2,68 2,15 –15,23 –16,62 16,09

Лефко — Russian Stocks 2,02 6,39 –3,39 — 22,35

МАБ — акции 1,50 1,34 –7,36 1,01 205,19

Абсолют-Тактика 1,27 9,31 5,38 13,83 19,59

Лефко — универсальный 1,16 0,92 –4,47 1,32 33,96

Славянский кредит — хедж-фонд 1,15 10,78 17,37 40,48 34,98

Транспортный — Архимед 1,08 5,49 –9,45 –3,03 12,27

Премьер — Континуум 0,94 2,28 –10,69 –10,01 3,96

Кросс — сбалансированный 0,93 2,01 –16,14 –9,31 110,45

Татфондбанк — фонд российских акций 0,86 2,44 –10,48 –3,27 72,00

Лефко — Перспектива 0,77 –3,37 –8,57 –2,18 91,62

Кросс — консервативный 0,72 1,23 –12,26 –6,80 243,54

Зенит — перспективный –0,64 1,89 –14,87 –14,93 222,71

Энерготрансбанк — Янтарь — российские акции –0,87 –0,85 –12,87 –13,43 20,07

Зенит — доходный II –0,98 –4,79 –22,72 –19,58 581,68

Премьер — фонд Петр Первый –1,73 –7,39 –4,23 — 43,49

Зенит — доходный –1,90 –8,46 –28,09 –27,32 1445,76

ОФБУПРИРОСТ СТОИМОСТИ СДУ*

ЗА ПЕРИОД, % СЧА, $ МЛН

1 МЕС. 3 МЕС. 6 МЕС. 12 МЕС.

ВАЛЮТНЫЕ ОФБУ

Индексные фонды

Премьер — BRICS удвоенный 20,44 7,72 — — 72,41

Премьер — акции Бразилии 14,80 20,95 23,05 66,18 392,97

Премьер — акции ЮАР 9,09 14,69 –7,51 4,51 64,29

Премьер — акции Индии 8,47 –8,86 –16,83 20,33 192,98

Премьер — акции Китая 7,43 –26,87 –44,30 –6,47 371,87

Премьер — добывающая промышленность 6,22 18,10 6,06 27,29 8,39

Премьер — нефтегазовая промышленность 5,03 12,69 0,54 16,58 3,91

Премьер — акции Канады 4,61 9,98 –4,47 20,87 14,34

Премьер — акции Австралии и Новой Зеландии 4,52 6,74 –11,89 2,97 27,39

Премьер — акции Японии 4,40 7,53 –9,29 –15,56 10,46

Премьер — финансы 4,21 –3,59 –18,78 –26,89 1,66

Премьер — компьютерная индустрия 4,09 7,38 –15,86 –8,42 0,39

Премьер — акции США 3,50 9,88 –0,10 3,17 8,91

Премьер — акции Южной Кореи 3,37 –0,95 –19,65 –4,65 49,72

Премьер — развивающиеся рынки 3,20 15,74 0,11 18,31 68,23

Премьер — акции Тайваня 3,08 13,16 –16,09 –5,85 16,76

Премьер — акции Малайзии 3,02 –7,64 –3,47 –0,56 54,63

Премьер — телекоммуникации 2,15 3,79 –10,01 4,44 4,12

Премьер — акции Европы 1,44 10,39 –8,54 –5,09 3,39

Премьер — акции 100+ 0,97 4,34 –10,47 –10,43 0,38

Премьер — здравоохранение –0,59 –3,46 –12,51 –21,40 0,31

Премьер — коммунальное хозяйство –1,11 –1,98 –10,93 –9,54 0,46

Премьер — промышленное производство –1,68 2,03 –14,03 –14,43 0,17

Премьер — товары длительного пользования –3,63 –0,40 –17,73 –23,37 0,09

Премьер — акции Мексики –3,84 12,11 4,43 6,30 32,93

Премьер — товары повседневного спроса –4,72 –1,12 –9,93 –15,00 0,10

Фонды активного управления

Премьер — спокойного рынка 13,12 17,47 — — 57,24

Премьер — угольная промышленность 12,92 15,79 14,45 3,79 7,46

Премьер — первичного размещения акций 7,58 10,65 –3,61 –1,44 0,44

Премьер — логистика 5,11 0,93 2,50 26,01 14,72

Премьер — акции Турции 3,29 –10,63 –21,36 –17,80 5,94

Премьер — акции Восточной Европы 2,92 4,26 –5,56 14,47 2,49

Премьер — агрессивное распределение 2,91 3,87 –4,18 9,88 5,00

Премьер — акции Индонезии 2,51 –16,22 –26,47 –11,19 8,55

Премьер — сбалансированное распределение 2,47 0,75 –6,75 5,89 71,22

Премьер — акции Аргентины 2,05 18,21 –3,37 –5,00 5,51

Премьер — консервативное распределение 0,68 3,39 2,99 –2,82 87,53

Премьер — дивидендные акции 0,23 0,71 –13,94 –28,19 0,93

Зенит — валютный –0,05 –0,49 –4,40 6,92 177,18

Премьер — новые энергетические технологии –0,17 –7,48 –6,06 7,52 6,52

Премьер — акции Таиланда –0,18 15,74 –11,89 16,86 5,25

Премьер — мелкий и средний бизнес –0,55 –5,37 –28,74 –32,64 1,60

Премьер — здоровый образ жизни –0,84 –9,12 –9,05 –19,93 1,04

Премьер — инструменты фиксированной доходности –1,10 0,24 2,22 5,27 0,81

Премьер — недооцененные акции –1,78 –9,56 –23,02 –11,70 5,75

Премьер — фонд Нобель –1,91 –3,11 –18,28 –15,92 2,42

Премьер — строительство и управление недвижимостью –2,05 –1,01 –9,28 –16,96 2,54

Премьер — атомная энергетика –2,06 –12,65 –27,66 –10,68 15,47

Премьер — медико-биологический –2,18 –8,30 –27,77 –25,36 0,83

Премьер — оборонный комплекс и безопас-ность –2,44 –5,84 –24,39 –20,01 1,00

Премьер — технологический –3,25 –17,00 –9,80 –7,97 0,55

Премьер — акции Чили –3,38 –1,80 1,52 –0,05 14,49

Премьер — акции Израиля –7,00 –6,55 –2,96 –2,86 2,02

Премьер — добыча драгоценных металлов –10,95 –2,73 –25,03 –21,98 3,04

* СДУ — СЕРТИФИКАТ ДОЛЕВОГО УЧАСТИЯ.ИСТОЧНИК: АЗИПИ

ИНДИКАТОРЫ