Raport medialny

AGENCJE RATINGOWE czerwiec-grudzień 2011

Strona 2 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

Wstęp

Tematyka agencji ratingowych niezmiennie wiąŜe się z wielkimi kontrowersjami.

W ostatnich miesiącach ich poziom jeszcze wzrósł i to zdecydowanie. Ma to swoje

odzwierciedlenie w treściach przekazywanych przez środki masowego przekazu. Oceny

wiarygodności kredytowej wydawane przez S&P, Moody’s czy Fitch z załoŜenia powinny

być odzwierciedleniem stanu rynkowego. Tymczasem wielu ekspertów uwaŜa, Ŝe

w ostatnim czasie to „ogon macha psem”.

W oparciu o publikacje prasowe zebrane i przeanalizowane w procesie monitoringu

mediów, a traktujące na temat agencji ratingowych, opracowano raport podsumowujący

i systematyzujący pozyskane informacje. Materiały poddane analizie pochodzą

z monitoringu ponad 1100 tytułów prasy ogólnopolskiej i regionalnej.

Ze względu na wydźwięk przekazywanych informacji, analizowane materiały zostały

podzielone na neutralne, pozytywne i negatywne. Jako neutralne traktowano wszystkie

te publikacje, które pozbawione były wszelkich dodatkowych komentarzy i ocen, a tym

samym stanowiły jedynie źródło obiektywnych faktów i danych. Za publikacje

o charakterze pozytywnym uznawano te, które przedstawiały agencje ratingowe

w korzystnym świetle. Natomiast jako pejoratywne traktowano wszelkie materiały

przekazujące informacje czy teŜ opinie autorów, które nie sprzyjają tworzeniu dobrego

wizerunku medialnego agencji oraz nie wpływają pozytywnie na jej obraz.

Strona 3 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

Komentarz

Emocje wokół tematu agencji spowodowane są faktem, Ŝe ratingi państw wpływają na

koszty zaciąganych przez nie kredytów. W efekcie firmy te zyskały powaŜny wpływ na

stan gospodarek. NajpowaŜniejsze zarzuty dotyczą manipulowania rynkiem i konfliktu

interesów. Wytyka się im takŜe powaŜne pomyłki.

Nie zmienia to jednak faktu, Ŝe obniŜka ratingu Stanów Zjednoczonych przez

Standard&Poor’s z sierpnia 2011, spowodowała bardzo powaŜne reperkusje na rynkach

finansowych. OstrzeŜenia, wydawane perspektywy i obniŜki dotyczące państw

europejskich równieŜ stają się przedmiotem Ŝywego zainteresowania, przez co są

szeroko opisywane i komentowane w prasie.

Wpływ agencji nie podoba się części polityków, którzy jednak sami wyposaŜyli je

w narzędzia budujące ich pozycję - między innymi obligując OFE do operowania

papierami o odpowiednio wysokim ratingu.

Pojawianie się tematyki ratingu w prasie znacząco wzrosło i w końcówce ubiegłego roku

było o wiele wyŜsze od pięcioletniej średniej kwartalnej. WiąŜe się to nie tylko

z częstszymi weryfikacjami ratingów – w tym kluczowych gospodarek świata - ale

równieŜ spekulacjami dotyczącymi tych wydarzeń, czy samą dyskusją odnośnie

prawidłowości funkcjonowania obecnego systemu.

Fakt, Ŝe media – nie tylko ekonomiczne, ale równieŜ ogólnoinformacyjne – podejmują

w szerokim zakresie tę tematykę, spekulują odnośnie przyszłych wahań - nadaje tym

informacjom dodatkowego znaczenia. W oczach przeciętnego odbiorcy mediów wytwarza

się wraŜenie, jakoby agencje były swego rodzaju instytucjami nadrzędnymi,

podejmującymi decyzje i tworzącymi warunki, do których dostosowywać się muszą

nawet państwa. Dziennikarze piszą na przykład, Ŝe agencje „ostrzegają kraj” przed

obniŜką oceny wiarygodności kredytowej.

Wcześniej wiadomości o działaniach agencji pojawiały się głównie w mediach

ekonomicznych, a tylko sporadycznie, czy teŜ przy okazji bardzo istotnych wydarzeń,

gościły na czołówkach prasy ogólnoinformacyjnej. Obecnie to się zmieniło. W badanym

okresie prawie 2/3 przekazu trafiło do mediów nieekonomicznych.

Od czerwca do grudnia 2011 najwięcej pisało się na temat dwóch największych tego

typu instytucji – S&P i Moody’s, które koncentrują po około 40 proc. rynku. Nieco mniej

medialnego tortu zagarniał Fitch Ratings. Agencje najczęściej pojawiały się w prasie

w lipcu i sierpniu, kiedy spekulowano oraz ostatecznie dokonano (S&P) cięcia ratingu

Strona 4 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

USA. W czerwcu i lipcu największą uwagę skupiał Moody’s, natomiast po wspomnianym

wydarzeniu, na zdecydowane prowadzenie wysunął się S&P. NaleŜy jednak zaznaczyć, Ŝe

duŜa część publikacji po obniŜce miała charakter negatywny. Decyzja była bardzo

kontrowersyjna nie tylko dlatego, Ŝe nie miała precedensu. Firmę krytykowano za błędne

oszacowanie wydatków uznaniowych amerykańskiej administracji. Analitycy pomylili się

o... 2 biliony dolarów, co wzbudziło dyskusję dotyczącą wiarygodności ratingów w ogóle.

To właśnie stąd wykresowy pik, jeśli chodzi o liczbę publikacji na temat agencji, a takŜe

liczbę publikacji negatywnych.

W kolejnych miesiącach Standard&Poor’s zszedł nieco w cień i był rzadziej wymieniany

nawet od Fitch (listopad). Być moŜe było to efektem spadku wiarygodności po fali

krytyki. Wówczas na czoło wysunął się Moody’s, którego takŜe dotknęła krytyka po serii

cięć swoich ocen. W grudniu na czoło ponownie powrócił S&P.

W czterech minionych kwartałach liczba publikacji zawierających słowo rating

utrzymywała się powyŜej średniej pięcioletniej. W dwóch ostatnich była zdecydowanie

najwyŜsza od momentu posiadania bazy porównywalnych danych. Oznacza to, Ŝe

tematyka ta wzbudza zainteresowanie, z jakimi wcześniej nie mieliśmy do czynienia. Dziś

część ekspertów usiłuje kontestować wpływ agencji, podając przykłady, kiedy rynek

zareagował wzrostem na obniŜenie ocen kredytowych. Zarzucają oni agencjom

oderwanie od rzeczywistości i sugerują, Ŝe po ostatnich szokach, jakie zafundowały

inwestorom, uodpornili się oni na ich decyzje. Głównie na tym koncentrują się obecnie

publikacje negatywne. NiezaleŜnie od tego, czy mają rację, czy teŜ nie – póki co temat

ratingów stał się w ostatnim półroczu niezwykle Ŝywy, a sama jego tak szeroka obecność

silnie wizerunkowo wpływa na świadomość odbiorców mediów.

Strona 5 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

782

1 1561 166

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

Standard & Poor's Moody's Fitch

Wykres 1. Liczba publikacji prasowych na temat agencji ratingowych w okresie czerwiec-grudzień 2011 r.

Strona 6 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

0

100

200

300

400

500

600

700

Standard & Poor's 53 147 312 149 171 124 210

Moody's 80 230 162 107 188 254 135

Fitch 59 141 125 65 133 153 106

Suma 192 518 599 321 492 531 451

Czerwiec Lipiec Sierpień Wrzesień Październik Listopad Grudzień

Wykres 2. Liczba publikacji prasowych na temat agencji ratingowych w poszczególnych miesiącach

analizowanego okresu wraz z sumą

672557

808

1033

1176

1005

1135

1524

1739

1179

1030

882

727814

687

952

12291281

2464

2848

0

250

500

750

1000

1250

1500

1750

2000

2250

2500

2750

3000

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q

2007 2008 2009 2010 2011

Wykres 3. Liczba publikacji prasowych na temat ratingów w poszczególnych kwartałach w okresie od 2007 do

2011 r.

Strona 7 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

0

120

240

360

480

600

720

840

960

1080

1200

Standard & Poor's 147 312 149 171 124 210

Moody's 230 162 107 188 254 135

Fitch 141 125 65 133 153 106

Publikacje na temat ratingów 852 1121 491 641 1127 1080

Lipiec Sierpień Wrzesień Październik Listopad Grudzień

Wykres 4. Porównanie liczby publikacji prasowych na temat ratingów oraz agencji ratingowych w trzecim

i czwartym kwartale 2011 r.

467

727

1 113

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

Standard & Poor's Moody's Fitch

Wykres 5. Liczba unikatowych publikacji prasowych na temat agencji ratingowych w okresie czerwiec-grudzień

2011 r.

Strona 8 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

7990

130

249

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

Trzy agencje Moody's i S&P Fitch i Moody's Fitch i S&P

Wykres 6. Współwystępowanie agencji ratingowych w publikacjach

94 52 23

10681101

757

4 3 20

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

Standard & Poor's Moody's Fitch

Negatywne Neutralne Pozytywne

Wykres 7. Całkowita liczba publikacji prasowych na temat agencji ratingowych z uwzględnieniem wydźwięku przekazywanych informacji

Strona 9 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

3,03%

1,68%

0,74%

0,06% 0,10% 0,13%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

Standard & Poor's Moody's Fitch

Publikacje negatywne Publikacje pozytywne

Wykres 8. Odsetek negatywnych i pozytywnych publikacji prasowych na temat agencji ratingowych w całości zgromadzonego materiału na temat agencji ratingowych

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Standard & Poor's 0 9 41 20 11 3 10

Moody's 0 19 3 4 17 7 2

Fitch 0 8 2 2 9 2 0

Czerwiec Lipiec Sierpień Wrzesień Październik Listopad Grudzień

Wykres 9. Całkowita liczba negatywnych publikacji prasowych na temat agencji ratingowych w poszczególnych

miesiącach analizowanego okresu

Strona 10 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

Wykres 10. Chmura najpopularniejszych słów występujących w tytułach publikacji prasowych na temat agencji ratingowych

Strona 11 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

42

126

84

0

15

30

45

60

75

90

105

120

135

Standard & Poor's Moody's Fitch

Wykres 11. Liczba unikatowych publikacji prasowych, w których tytule pojawiła się nazwa agencji ratingowej

62

70

72

75

86

121

125

59

59

49

0 15 30 45 60 75 90 105 120 135

INWESTORZY

KRYZYS

USA

EURO

GRECJA

POLSKA

EUROPA

RYNEK

AGENCJA

BANK

Wykres 12. TOP 10 najczęściej występujących słów w tytułach unikatowych publikacji prasowych na temat

agencji ratingowych

Strona 12 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

-2 500 000,00 zł

-2 000 000,00 zł

-1 500 000,00 zł

-1 000 000,00 zł

-500 000,00 zł

0,00 zł

500 000,00 zł

1 000 000,00 zł

1 500 000,00 zł

2 000 000,00 zł

2 500 000,00 zł

3 000 000,00 zł

Neutralne 2 614 501,56 zł 1 318 004,94 zł 2 421 800,82 zł

Pozytywne 11 611,20 zł 7 061,60 zł 47 529,20 zł

Negatywne -1 090 945,86 zł -870 340,44 zł -2 067 115,56 zł

Suma 1 535 166,90 zł 454 726,10 zł 402 214,46 zł

Moody's Fitch Standard & Poor's

Wykres 13. Szacunkowy ekwiwalent reklamowy dla poszczególnych agencji ratingowych z uwzględnieniem

wydźwięku przekazywanych informacji w całości analizowanego materiału

454 726,10 zł402 214,46 zł

1 535 166,90 zł

0,00 zł

200 000,00 zł

400 000,00 zł

600 000,00 zł

800 000,00 zł

1 000 000,00 zł

1 200 000,00 zł

1 400 000,00 zł

1 600 000,00 zł

1 800 000,00 zł

2 000 000,00 zł

Moody's Fitch Standard & Poor's

AV

E

0

125

250

375

500

625

750

875

1000

1125

1250

Licz

ba p

ublik

acji

Ekwiwalent Liczba publikacji

Wykres 14. Zestawienie liczby publikacji prasowych na temat agencji ratingowych i szacunkowego ekwiwalentu

reklamowego w całości analizowanego materiału

Strona 13 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

452; 39%

714; 61%

Ekonomiczne

Pozostałe

Wykres 15. Liczba i udział procentowy publikacji prasowych na temat agencji Standard & Poor’s w okresie czerwiec-grudzień 2011 r. z uwzględnieniem profilu mediów

402; 35%

754; 65%

Ekonomiczne

Pozostałe

Wykres 16. Liczba i udział procentowy publikacji prasowych na temat agencji Moody’s w okresie czerwiec-grudzień 2011 r. z uwzględnieniem profilu mediów

Strona 14 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

278; 36%

504; 64%

Ekonomiczne

Pozostałe

Wykres 17. Liczba i udział procentowy publikacji prasowych na temat agencji Fitch w okresie czerwiec-grudzień 2011 r. z uwzględnieniem profilu mediów

Strona 15 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

452

402

278

714754

504

0

100

200

300

400

500

600

700

800

Standard & Poor's Moody's Fitch

Ekonomiczne Pozostałe

Wykres 18. Liczba publikacji prasowych na temat agencji ratingowych w okresie czerwiec-grudzień 2011 r. z uwzględnieniem profilu mediów

18

8 8

0

4

8

12

16

20

Standard & Poor's Moody's Fitch

Wykres 19. Przeciętny miesięczny kontakt jednego czytelnika prasy z nazwami agencji ratingowych

Strona 16 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

148

118

69

62

48

41

29

13

12

10

177

155

102

101

90

74

49

35

24

18

233

131

111

107

81

71

37

29

24

22

0 20 40 60 80 100

120

140

160

180

200

220

240

PARKIET

RZECZPOSPOLITA

DZIENNIK GAZETA PRAWNA

GAZETA WYBORCZA

RZECZPOSPOLITA - WARSZAWA

PULS BIZNESU

PARKIET - WARSZAWA

GAZETA UBEZPIECZENIOWA

NASZ DZIENNIK

GAZETA POLSKA CODZIENNIE

PARKIET

RZECZPOSPOLITA

DZIENNIK GAZETA PRAWNA

GAZETA WYBORCZA

PULS BIZNESU

RZECZPOSPOLITA - WARSZAWA

PARKIET - WARSZAWA

NASZ DZIENNIK

DZIENNIK POLSKI

GAZETA POLSKA CODZIENNIE

PARKIET

RZECZPOSPOLITA

GAZETA WYBORCZA

DZIENNIK GAZETA PRAWNA

PULS BIZNESU

RZECZPOSPOLITA - WARSZAWA

PARKIET - WARSZAWA

GAZETA UBEZPIECZENIOWA

DZIENNIK POLSKI

NASZ DZIENNIK

Fitc

hM

oody

'sS

tand

ard

& P

oor's

Wykres 20. Liczba publikacji prasowych na temat agencji ratingowych w podziale na 10 najaktywniejszych tytułów gazet

Strona 17 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

Wykres 21. Mapa benchmarkingowa agencji ratingowych

Favorability - indeks kontekstu wizerunkowego. Wartość moŜe wahać się w przedziale od -10 (dla materiału negatywnego) do 5 (dla materiału pozytywnego). Wartość 1 przyjmują informacje o wydźwięku neutralnym. Range - zasięg informacji wyraŜony jest w potencjalnej liczbie kontaktów z czytelnikami (w mln). Wielkość kuli - oznacza liczbę publikacji. PołoŜenie kuli ukazuje zarówno średni kontekst przekazów medialnych, a takŜe ich zasięg, osiągnięty za sprawą danej liczby publikacji. Najlepsza pozycja na wykresie to prawy górny róg (oznacza, Ŝe pozytywne informacje miały bardzo duŜy zasięg), najgorsza pozycja to prawy dolny róg (negatywny przekaz, który dotarł do bardzo szerokiego grona odbiorców).

Strona 18 media intelligence

Agencje ratingowe

1 czerwca – 31 grudnia 2011 r.

PRESS-SERVICE Monitoring Mediów Sp. z o.o.

ul. Grunwaldzka 19 60-782 Poznań, Polska

tel./fax +48 61 66 26 005 e-mail: biuro@press-service.com.pl

www.press-service.com.pl