Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, Information Ratio, Market Timing, dan Komposisi Efek Sektoral

Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah Menggunakan Metode Sharpe, Treynor,

Jensen, Information Ratio, Market Timing, dan Komposisi Efek Sektoral

Depok, 8 Desember 2015

TUGAS KELOMPOK INVESTASI

Finance Class – PPIM FEB University of Indonesia

Disusun Oleh: Arsyil Hendra Saputra (1406658023) Arnold M Ihut Tua (1406658010) Nadya Lovita (1406512890)

PENDAHULUAN

Sejumlah reksadana syariah telah mampu tumbuh signifikan dalam beberapa tahun terakhir.1

Barometer Bareksa menggunakan data terakhir 26 Agustus 2014:o BNP PARIBAS PESONA SYARIAHo MANULIFE SYARIAH SEKTORAL

AMANAHo CIPTA SYARIAH EQUITYo SAM SYARIAH BERIMBANGo TRIM SYARIAH SAHAM

1Sumber: http://www.dream.co.id/dinar/5-reksadana-syariah-pemberi-untung-paling-besar-140828g.html

Otoritas Bursa Efek Indonesia (BEI) melaporkan indeks saham syariah telah mencetak kenaikan 40 persen dalam lima tahun terakhir.

Tak hanya investor saham, keuntungan juga bisa dinikmati masyarakat yang menyimpan investasinya dalam bentuk reksadana syariah.

Reksa dana syariah adalah reksa dana yang dijalankan sesuai dengan prinsip syariah.

Sumber: OJK

DATA PENELITIAN

Periode data yang diambil: Januari 2012 s/d November 2015

No Produk Reksadana Saham Perusahaan Manajer Investasi1 BNP Paribas Pesona Syariah PT BNP Paribas Investment Partners

2 Sam Syariah Berimbang PT Samuel Aset Manajemen

3 Trim Syariah Saham PT Trimegah Asset Management

4 Manulife Syariah Sektoral Amanah PT Manulife Aset Manajemen Indonesia

5 Cipta Syariah Equity PT Ciptadana Asset Management

DATA REKSADANA

DATA LAINNYA

1 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Pasar (Benchmark)

2 Suku Bunga Bank Indonesia (SBI) Risk Free Rate

PROFIL REKSADANA1. BNP Paribas Pesona SyariahKomposisi Portopolio-Saham : 84,81%-Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 15,19%Lima besar efek dalam portopolio-Astra Internasional Tbk PT-Bank Tabungan Negara Syariah (TD)-Indofood Sukses Makmur Tbk PT-Telekomunikasi Indonesia Tbk PT-Unilever Indonesia Tbk PT

2. Sam Syariah BerimbangKomposisi Portopolio-Saham : 74,75%-Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 14,69%-Obligasi : 10,56%Lima besar efek dalam portopolio-Pasar Uang-Astra Internasional Tbk PT-Telekomunikasi Indonesia Tbk PT-Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT-Kimia Farma Persero Tbk PT

3. Trim Syariah SahamKomposisi Portopolio- Saham : 89,81%-Lainnya : 10,19%Lima besar efek dalam portopolio- Astra Internasional Tbk PT-Telekomunikasi Indonesia Tbk PT-Unilever Indonesia Tbk PT-Indofood Sukses Makmur Tbk PT- Kalbe Farma Tbk PT

4. Manulife Syariah Sektoral AmanahKomposisi Portopolio-Saham : 88,63%- Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 11,37%Lima besar efek dalam portopolio- Astra Internasional Tbk PT-Telekomunikasi Indonesia Tbk PT-Unilever Indonesia Tbk PT-Indofood Sukses Makmur Tbk PT-Wijaya Karya Persero Tbk PT

(Lanjutan)PROFIL REKSADANA

5. Cipta Syariah EquityKomposisi Portopolio-Saham : 80%-Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 20%Lima besar efek dalam portopolio- Astra Internasional Tbk PT-Telekomunikasi Indonesia Tbk PT-Unilever Indonesia Tbk PT-Indofood Sukses Makmur Tbk PT-Perusahaan Gas Negara Tbk PT

Data reksadana yang digunakan sebagai sampel dalam penulisan adalah data NAB per unit penyertaan harian dari 5 reksadana saham syariah dari periode 1 Januari 2013 sampai dengan 30 November 2015. Sumber data NAB per unit penyertaan harian 5 reksadana saham syariah tersebut diperoleh dari Pusat Sumber Belajar Prof. Sumitro Djojohadikusumo, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Indonesia.

Data indeks pasar IHSG harian di BEI yang selajutnya akan digunakan sebagai benchmark dalam penulisan ini. Data tersebut diambil dari periode yang sama yaitu 1 Januari 2013 sampai dengan 30 November 2015. Data IHSG tersebut diperoleh darihttp://finance.yahoo.com/.

Data tingkat suku bunga SBI bulanan, yang akan digunakansebagai Risk Free dalam penulisan ini. Data tersebut diambil dari periode bulan Januari 2013 sampai dengan November 2015. Data tersebut diperoleh dari internet dengan situs http://www.bi.go.idyang merupakan situs BI.

METODE PENGUMPULAN DATA

http://finance.yahoo.com/

http://www.bi.go.id/

http://www.bi.go.id/

Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan Return, Risk dan Risk Adjusted Return

No Nama Reksadana Return(Average)

Risk(Std Dev)

Risk Adj.Return

1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.00024614 0.01150656 0.02139131

2 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.00034300 0.01001865 0.03423592

3 TRIM SYARIAH SAHAM 0.00020683 0.01168916 0.01769413

4 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.00022775 0.01172249 0.01942868

5 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.00031500 0.01093134 0.02881640

6 IHSG 0.00022517 0.01057255 0.02129734

Dari tabel di atas, dapat kita lihat tingkat pengembalian (return) yang dihasilkan oleh pasar sebesar 0,00022517 untuk IHSG, sedangkan untuk kelima produk reksadana masing-masing sebesar 0,00024614, 0,00034300, 0,00020683, 0,00022775 dan 0,00031500. Dengan demikian dari kelima produk reksa dana tersebut hanya SAM SYARIAH BERIMBANG, CIPTA SYARIAH EQUITY, BNP PARIBAS PESONA SYARIAH dan MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH saja yang kinerjanya lebih baik (outperform) dari IHSG, sedangkan TRIM SYARIAH SAHAM kinerjanya tidak lebih baik dari IHSG (underperform).

Perhitungan Return, Risk dan Risk Adjusted Return dari Reksadana

No Nama Reksadana Risk1 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.011722492 TRIM SYARIAH SAHAM 0.011689163 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.011506564 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.010931345 IHSG 0.010572556 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.010018657 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.01172249

No Nama Reksadana Risk Adj. Risk1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.034235922 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.028816403 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.021391314 IHSG 0.021297345 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.019428686 TRIM SYARIAH SAHAM 0.017694137 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.03423592

Peringkat Reksadana Berdasarkan Risk

Peringkat Reksadana Berdasarkan Risk Adjusted Return



1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH Rata-rata return BNP PARIBAS PESONA

SYARIAH selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, BNP PARIBAS PESONA SYARIAH memiliki kinerja yang lebih baik dari IHSG.

Risiko BNP PARIBAS PESONA SYARIAH selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa BNP PARIBAS PESONA SYARIAH memiliki risiko di atas dari IHSG.

Risk Adjusted Return (RAR) BNP PARIBAS PESONA SYARIAH sebesar 0.02139131 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 2,1%.

2. SAM SYARIAH BERIMBANG Rata-rata return SAM SYARIAH

BERIMBANG selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, SAM SYARIAH BERIMBANG memiliki kinerja yang lebih baik dari IHSG.

Risiko SAM SYARIAH BERIMBANG selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa SAM SYARIAH BERIMBANG memiliki risiko di bawah dari IHSG.

Risk Adjusted Return (RAR) SAM SYARIAH BERIMBANG sebesar 0.03423592 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 3,4%.


3. TRIM SYARIAH SAHAM Rata-rata return TRIM SYARIAH

SAHAM selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, TRIM SYARIAH SAHAM memiliki kinerja di bawah dari IHSG.

Risiko TRIM SYARIAH SAHAM selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa TRIM SYARIAH SAHAM memiliki risiko di atas dari IHSG.

Risk Adjusted Return (RAR) TRIM SYARIAH SAHAM sebesar 0.01769413 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 1,7%.

4. MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH Rata-rata return MANULIFE SYARIAH

SEKTORAL AMANAH selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH memiliki kinerja lebih baik dari IHSG.

Risiko MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH memiliki risiko di atas dari IHSG.

Risk Adjusted Return (RAR) MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH sebesar 0.01942868 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 1,9%.


5. CIPTA SYARIAH EQUITY Rata-rata return CIPTA SYARIAH EQUITY

selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, CIPTA SYARIAH EQUITY memiliki kinerja lebih baik dari IHSG.

Risiko CIPTA SYARIAH EQUITY selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa CIPTA SYARIAH EQUITY memiliki risiko di atas dari IHSG.

Risk Adjusted Return (RAR) CIPTA SYARIAH EQUITY sebesar 0.02881640 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 2,88%.

Regresi Linier: IHSG Terhadap Reksadana

No NamaReksadana

Regression

Alpha Beta P-Value of Beta

Idiosyncratic Risk

1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH

0.00001880 1.05659748 0.00000000 0.00813484

2 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.00012433 0.83063894 0.00000000 0.00708367

3 TRIM SYARIAH SAHAM -0.00001926 1.02397062 0.00000000 0.00826370

4 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH

-0.00000014 1.07111653 0.00000000 0.00828735

5 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.00009293 0.91924313 0.00000000 0.00772822

6 IHSG 0.00000000 1.00000000 0.00000000 0.00000000


1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH Alpha positif dan signifikan (p-value<0,05)

artinya BNP PARIBAS PESONA SYARIAH memiliki kinerja baik.

BNP PARIBAS PESONA SYARIAH memiliki beta 1.056. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 1.056%.

2. SAM SYARIAH BERIMBANG Alpha positif dan signifikan (p-value<0,05)

artinya SAM SYARIAH BERIMBANG memiliki kinerja baik.

SAM SYARIAH BERIMBANG memiliki beta 0,83%. Karena beta lebih kecil dari satu maka pengaruh fluktuasi IHSG terhadap reksa dana tersebut juga semakin kecil. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 0,83%.

3. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH Alpha negatif artinya TRIM SYARIAH SAHAMmemiliki kinerja kurang baik. TRIM SYARIAH SAHAM memiliki beta 1.024. Maka ketika IHSG bergerak

naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 1.024%.


4. MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH Alpha negatif artinya MANULIFE SYARIAH

SEKTORAL AMANAH memiliki kinerja kurang baik.

MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH memiliki beta 1.071. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 1.071%.

5. CIPTA SYARIAH EQUITY Alpha positif dan signifikan (p-

value<0,05) artinya CIPTA SYARIAH EQUITY memiliki kinerja baik.

CIPTA SYARIAH EQUITY memiliki beta 0,919. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 0,919%.

No Nama Reksadana Sharpe Ratio Treynor Measure Jensen's Alpha

1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0,00515856 0,00023296 0,00001880

2 SAM SYARIAH BERIMBANG 0,01559239 0,00041293 0,00012433

3 TRIM SYARIAH SAHAM 0,00171496 0,00020199 -0,00001926

4 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0,00349495 0,00021263 -0,00000014

5 CIPTA SYARIAH EQUITY 0,01172947 0,00034268 0,00009293

6 IHSG 0,00363054 0,00022517 0,00000000

Penilaian Kinerja Reksa Dana Saham Berdasarkan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen

No Nama Reksadana Sharpe ratio

1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0,015592388

2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0,011729473

3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0,005158565

4 IHSG 0,003630543

5 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0,003494949

6 TRIM SYARIAH SAHAM 0,001714957

Peringkat Reksadana Berdasarkan Sharpe Ratio

Tabel di atas menunjukkan bahwa SAM SYARIAH BERIMBANG merupakan produk reksadana saham yang kinerjanya paling baik berdasarkan Sharpe Ratio.

Sharpe Ratio SAM SYARIAH BERIMBANG sebesar 0,015592388 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang ditanggung, maka rata-rata reksadana SAM SYARIAH BERIMBANG memberikan excess return sebesar 1,56%.

Dimana excess return adalah selisih return reksa dana dengan Risk Free. Dasar pemikirannya, selain return positif, return reksa dana juga seharusnya di atas

tingkat return instrumen bebas risiko.


No Nama Reksadana Treynor Measure

1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0,000412932

2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0,000342675

3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0,000232956

4 IHSG 0,000225167

5 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0,000212631

6 TRIM SYARIAH SAHAM 0,000201988

Peringkat Reksadana Berdasarkan Metode Treynor

Tabel di atas menunjukkan bahwa SAM SYARIAH BERIMBANG merupakan produk reksadana saham yang kinerjanya paling baik berdasarkan Metode Treynor.

Treynor Ratio sebesar 0,000412932 atau dalam setahun/annualized (x365) adalah 0.15072035 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko sistematis yang ditanggung, reksa dana memberikan excess return sebesar 0.15%.



No Nama Reksadana Jensen Alpha

1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.00012433

2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.00009293

3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.00001880

4 IHSG 0.00000000

5 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.00000014

6 TRIM SYARIAH SAHAM -0.00001926

Peringkat Reksadana Berdasarkan Metode Jensen Alpha

Tabel di atas menunjukkan bahwa SAM SYARIAH BERIMBANG merupakan produk reksadana saham yang kinerjanya paling baik berdasarkan Metode Jensen.

Alpha adalah selisih antara actual return dengan expected return. Jensen Alpha SAM SYARIAH BERIMBANG adalah 0.00012433 atau dalam setahun/annualized (x365) adalah 0,00686229 menunjukkan performa rata-rata reksa dana SAM SYARIAH BERIMBANG 0,68% lebih tinggi dari yang diharapkan (outperform).

Penilaian Kinerja Manajer Investasi Reksadana

No Nama Reksadana Information Ratio

1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.01755184

2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.01202535

3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.00231115

4 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.00001741

5 TRIM SYARIAH SAHAM -0.00233041

Peringkat Reksadana Berdasarkan Information ratio

Tabel di atas menunjukkan Information Ratio yang positif adalah SAM SYARIAH BERIMBANG, CIPTA SYARIAH EQUITY, dan BNP PARIBAS PESONA SYARIAH sedangkan Information Ratio yang negatif adalah MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH dan TRIM SYARIAH SAHAM .

SAM SYARIAH BERIMBANG, merupakan reksadana yang memiliki kemampuan manajer investasi untuk menghasilkan active return secara konsisten paling baik berdasarkan perhitungan Information Ratio dengan kata lain Manajer Investasi memiliki kemampuan dalam stock selection dan mampu secara stabil mengalahkan benchmark (IHSG).

Penilaian Kinerja Manajer Investasi Reksadana

Peringkat Reksadana Berdasarkan Market Timing Metode Treynor-Mazuy

Tabel di atas menunjukkan bahwa kelima reksadana yang dianalisis memiliki koefisien market timing yang negatif artinya tidak ada reksadana yang menunjukkan market timing avalibility. Manajer investasi dari kelima reksadana tersebut tidak menunjukkan adanya kemampuan dalam menghadapi kondisi pasar yang bullish atau bearish.

No Nama ReksadanaMarket Timing-Treynor-Mazuy

Koefisien IHSG2 P-Value1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH -0.45030184 0.2136501392 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.57427709 0.320850843 CIPTA SYARIAH EQUITY -1.20898673 0.0654291074 SAM SYARIAH BERIMBANG -1.40014131 0.0268012675 TRIM SYARIAH SAHAM -1.40014131 0.026801267

No Nama ReksadanaMarket Timing-Henriksson-Merton

Koefisien IHSG_Dummy

P-Value

1 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.002739093 0.0090479112 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH -0.022902527 0.3506147793 CIPTA SYARIAH EQUITY -0.071665525 0.320850844 SAM SYARIAH BERIMBANG -0.111760755 0.9190071595 TRIM SYARIAH SAHAM -0.574277087 0.107056473

Peringkat Reksadana Berdasarkan Market Timing Metode Henriksson-Merton

Penilaian Komposisi Portopolio Efek dari Reksadana

BNP_PARIBAS_PESONA_SYARI CIPTA_SYARIAH_EQUITY MANULIFE_SYARIAH_SEKTORAVariable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. CoefficientStd. Error t-Statistic Prob. Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C -2,65E-05 6,11E-05 -0,43433 0,6641 0,000278 0,000142 1,963133 0,0499 -5,00E-05 7,09E-05 -0,70582 0,4805AGRICULTURE 0,034054 0,005191 6,559847 0 0,051279 0,012044 4,257689 0 0,039845 0,006023 6,615885 0BASIC 0,024534 0,024835 0,987866 0,3235 0,025691 0,05762 0,445873 0,6558 0,080635 0,028813 2,798547 0,0052CONSUMER -0,033268 0,046123 -0,72129 0,4709 -0,09587 0,107009 -0,8959 0,3705 0,05919 0,053511 1,106119 0,269FINANCE 0,013924 0,007908 1,760632 0,0786 -0,02483 0,018348 -1,35319 0,1763 0,012029 0,009175 1,311097 0,1901INFRASTRUCTURE 0,221723 0,007768 28,54217 0 0,184237 0,018023 10,22244 0 0,201313 0,009012 22,33711 0MANUFACTURING 0,464413 0,097149 4,780434 0 0,555865 0,225391 2,466225 0,0138 0,299545 0,112709 2,657686 0,008MINING 0,076604 0,006019 12,72627 0 0,195834 0,013965 14,02296 0 0,079645 0,006983 11,40477 0MISCELLANEOUS -0,008864 0,026578 -0,3335 0,7388 -0,06365 0,061662 -1,03222 0,3022 0,032668 0,030835 1,059459 0,2897PROPERTY 0,16978 0,006456 26,29639 0 0,102873 0,014979 6,867721 0 0,178531 0,007491 23,83433 0TRADE 0,103575 0,009308 11,12695 0 0,033154 0,021596 1,535174 0,1251 0,091735 0,010799 8,494425 0

R-squared 0,974317 Mean dependent var 5,94E-05 0,846817 0,00013 0,966691 4,10E-05Adjusted R-squared 0,974042 S.D. dependent var 0,011507 0,84518 0,01093 0,966336 0,011723S.E. of regression 0,001854 Akaike info criterion -9,731401 0,004301 -8,04821 0,002151 -9,434271Sum squared resid 0,003217 Schwarz criterion -9,675026 0,017318 -7,99184 0,00433 -9,377897Log likelihood 4618,818 Hannan-Quinn criter. -9,709918 3821,829 -8,02673 4478,127 -9,412788F-statistic 3550,8 Durbin-Watson stat 1,976372 517,4324 1,80549 2716,49 1,986698Prob(F-statistic) 0 0 0

Output dari Eviews atas regresi 10 Sektoral Terhadap Masing-Masing Reksadana (1/2)


Output dari Eviews atas regresi 10 Sektoral Terhadap Masing-Masing Reksadana (2/2)

SAM_SYARIAH_BERIMBANG TRIM_SYARIAH_SAHAMVariable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C -2,50E-05 0,000125 -0,199677 0,8418 -0,000102 0,000106 -0,966508 0,334AGRICULTURE 0,043974 0,010642 4,13196 0 0,024754 0,008995 2,752123 0,006BASIC 0,161976 0,050915 3,181303 0,0015 -0,170005 0,043031 -3,950719 0,0001CONSUMER 0,289678 0,094558 3,063508 0,0023 -0,500837 0,079916 -6,267014 0FINANCE -0,024418 0,016213 -1,506104 0,1324 -0,024955 0,013702 -1,821191 0,0689INFRASTRUCTURE 0,166367 0,015926 10,44648 0 0,161134 0,01346 11,97154 0MANUFACTURING -0,388885 0,199164 -1,952582 0,0512 1,317424 0,168326 7,826626 0MINING 0,074185 0,01234 6,011627 0 0,055674 0,01043 5,338154 0MISCELLANEOUS 0,169773 0,054487 3,115845 0,0019 -0,248243 0,04605 -5,390688 0PROPERTY 0,33299 0,013236 25,15744 0 0,304437 0,011187 27,21398 0TRADE 0,002724 0,019083 0,142758 0,8865 0,076552 0,016128 4,746395 0

R-squared 0,857627 0,000156 0,925283 2,00E-05Adjusted R-squared 0,856106 0,01002 0,924484 0,01169S.E. of regression 0,003801 -8,295626 0,003212 -8,632082Sum squared resid 0,013522 -8,239252 0,009659 -8,575708Log likelihood 3938,979 -8,274144 4098,291 -8,6106F-statistic 563,8282 2,051409 1159,121 2,007788Prob(F-statistic) 0 0

1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH Penelitian ini menemukan bahwa BNP

Paribas Pesona Syariah berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, infrastructure, manufacturing, mining, property dan trade. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture) dan Astra Internasional (Manufacturing). Untuk BTN Syariah (Finance), Indofood(Customer), Unilever (Customer) ditemukan tidak berpengaruh signifikan, hal ini dapat diterjemahkan bahwa komposisi atas ketiga saham ini kemungkinan baru disusun dalam portopolio ini.

2. SAM SYARIAH BERIMBANG Penelitian ini menemukan bahwa Sam

Syariah Berimbang berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, basic, consumer, infrastructure, mining, miscellaneous dan property dengan tingkat signifikansi dibawah 0,025. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture) dan Pembangunan Perumahan Persero (Infrastucture).


3. TRIM SYARIAH SAHAM Penelitian ini menemukan bahwa Sam

Syariah Berimbang berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, basic, consumer, infrastructure, manufacturing, mining, miscellaneous, trade dan property. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture), Unilever (Customer), Indofood (Customer), Kalbe (Manufacturing) dan Astra Internasional (Manufacturing).

4. MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH Penelitian ini menemukan bahwa Manulife

Syariah Sektoral Amanah berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, basic, infrastructure, manufacturing, mining, trade dan property. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture), WIKA(Infrastucture), dan Astra Internasional (Manufacturing).


5. CIPTA SYARIAH EQUITY Penelitian ini menemukan bahwa Cipta

Syariah Equity berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, infrastructure, manufacturing, mining dan property dengan tingkat signifikansi dibawah 0,025. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture), PGN(Mining) dan Astra Internasional (Manufacturing).


THANK YOU

Finance Class – PPIM FEB University of Indonesia

Economy & Finance

Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, Information Ratio, Market Timing, dan Komposisi Efek Sektoral