Embed Size (px)
DESCRIPTION
Citation preview
Bankowość Transakcyjnarozwiązania usprawniające zarządzanie płynnością finansową
Grzegorz HansenDepartament Bankowości Transakcyjnej
BRE Bank SA
Warszawa, 28 października 2011
Korzystanie z własnych zasobów płynności i ich optymalizacja
rachunki bieżące, pomocnicze: w Polsce: zazwyczaj oprocentowanie stałe, niskie (odsetki płatne za każdy dzień), w przypadku rachunków walutowych – praktycznie bliskie zeru,
automatyczne depozyty OverNight: złotowe lub walutowe (zazwyczaj EUR, USD, GBP) rachunki bieżące,
oprocentowane wg stawki: …BID O/N * X (gdzie X<1) lub …BID O/N – M (gdzie M>0),
środki lokowane automatycznie, wg zadanego algorytmu, z „końcem dnia” systemu bankowego; powracają (z naliczonymi albo skapitalizowanymi odsetkami) na pierwotny rachunek wraz z „otwarciem dnia” systemu bankowego
niejednokrotnie stosowane jest oprocentowanie progresywne (wzrost X lub spadek M wraz ze wzrostem salda)
depozyty terminowe: złotowe lub walutowe, wg stopy stałej (nieznaczna część odsetek przy zerwaniu)
Korzystanie z pozyskanych zasobów płynności i ich optymalizacja
pożyczki: złotowe, walutowe, zabezpieczone
kredyty w rachunku bieżącym: WIBOR, EURIBOR, … O/N, 1M i podobne, linie wielowalutowe, wymaganie ‘obsługi’, terminy do 12 M, przedłużane,
kredyty obrotowe, odnawialne, ‘ciągnienia terminowe’: złotowe lub walutowe, wg stopy zmiennej lub stałej, m.in. w ramach linii wielowalutowych, często konieczność ustalenia daty lub informacji wyprzedzającej o zamiarze
ciągnienia transzy, ograniczone czasy ciągnienia, wymaganie szybkiej spłaty (do 3M), umowy na 12
M, przedłużane
Terminy: wydłużanie dla zobowiązań, skracanie dla należności
wydłużanie terminu zapłaty powiązane z finansowaniem oferowanym sprzedawcom przez bank: ryzyko nabywcy (regres banku do nabywcy),
przy ‘programach lojalnościowych’ – z udziałem nabywcy w marży ryzyko sprzedawcy (regres banku do finansowanego),
skracanie terminu uzyskania wpływów ze sprzedaży: bankowe i poza-bankowe produkty dyskontowe:
dyskonto, ograniczona kwota podlegająca dyskontu (haircut), dyskonto faktur, faktoring z regresem (bank „wspomaga”
dyscyplinując dłużnika do spłaty), faktoring bez regresu
Netting
międzynarodowy, zazwyczaj pomiędzy członkami grupy: bilateralny, multilateralny
redukuje koszty transferów, ogranicza koszty FX, eliminuje czas związany z transferami finansowymi, pozwala na hedging w rozliczeniach wewnątrzgrupowych (hedging
contract maturity=netting value date) i umożliwia hedging rynkowy na poziomie grupy,
pozwala na przewidywanie cash flow: rozliczenia są okresowe
Wpływy gotówkowe: optymalizacja administrowania
nadal dominująca we wpływach ze sprzedaży detalicznej, umiejscowionej jest gotówka: problemy infrastrukturalne, organizacyjne, bezpieczeństwa,
defraudacji, etc, lecz koszty obsługi bankowej pozostają często znacznie niższe od kart płatniczych,
w Polsce: tylko banki mają prawo realizacji transakcji gotówkowych z NBP,
wiele korporacyjnych banków krajowych organizuje procesy zamawiania, dostawy, odbioru, konwojowania, deponowania, przeliczania, uznawania „pod klucz”,
usługi te pozwalają – poza identyfikacją wpłacającego, wpłaty etc – na korzystanie z płynności (częściowej) jeszcze w dniu wpłaty (w godzinach księgowania w oddziale) albo (pełnej) od rana/przedpołudnia dnia następnego
Przykład: wyjaśnienie procesów i ich czasochłonności na podstawie punktu kasowego ustanowionego przez bank z udziałem insourcera
Wpływy kartowe: skupienie na sprzedaży, nie płynności
przy transakcji natychmiastowej, z fizyczną obecnością karty: zależy od warunków ustalonych z acquirer’em i bankiem
sprzedawcy, przy transakcjach ‘card not present’ (MO TO IO, zagranicznych,
z rezerwacjami): j.w.; w przypadku transakcji blokady środków, można uwzględniać
w oczekiwanym cash flow
transakcje kartami płatniczymi obu najpopularniejszych w Polsce organizacji są realizowane przez pośredników (agentów rozliczeniowych) nie dysponujących wystarczającą płynnością,
banki kupujących są wzywane do rozliczenia najwcześniej w dniu po transakcji,
dystrybucja środków na rachunki sprzedawców trwa do kilku dni
Administrowanie wpływami, należnościami: polecenie przelewu
najpopularniejszą formą rozliczeń bezgotówkowych, nie-detalicznych, jest przelew (polecenie przelewu),
art. 59 Ustawy o usługach płatniczych: polecenia przelewu powinny być realizowane w ciągu tego samego dnia roboczego (obciążenie, uznanie, udostępnienie środków), z zastrzeżeniem dot. dat waluty
rozliczenia komercyjne przelewem w PLN zapewniają: ELIXIR: system komercyjny, operator - KIR SA, 3 sesje rozliczeń,
rozrachunek netto jako konieczny element każdej sesji, SORBNET: system niekomercyjny, otwarty dla rozliczeń klientów
banków, operator – NBP, 8:00 – 16:00 na bazie powyższych, m.in.:
PayU (Allegro), Blue Media, inni: rachunki w wielu bankach, transfery wewnątrzbankowe,
System Rozliczeń Płatności Natychmiastowych (2012)
Faster Payments (CHAPS)
Faster Payments – brytyjski pierwowzór systemu płatności natychmiastowych (pol. SRPN)
http://www.chapsco.co.uk/faster_payments/
Transfery pieniężne w EUR
na bankowych rachunkach wielu firm można znaleźć nawet ponad 30% środków – wartościowo – w EUR i do 3% w USD,
banki coraz częściej oferują dostęp po konkretnych systemów rozliczeniowych tych walut (nie na zasadach klasycznej bankowości korespondenckiej): SEPA, TARGET2, clearing w USA
sprawne usługi natychmiastowego transferu EUR będą się stawały coraz bardziej istotne w zarządzaniu płynnością polskich firm wraz ze zwiększaniem udziału EUR w ich portfelach
Administrowanie wpływami, należnościami w postaci przelewów
usługi identyfikacji przelewów przychodzących na podstawie indywidualnych numerów rachunków, tzw. Collect, PL KK BBBB BBBB NNNN NNNN NNNN NNNN wpływy natychmiastowe lub informacje „sesyjne”, w tym
śróddzienne, odrębne udostępnianie płynności, odrębne udostępnianie
informacji, minimalne koszty identyfikacji (grosze), możliwe – informacyjne - połączenie identyfikacji przelewów
przychodzących z poleceniami zapłaty, coraz częściej: identyfikacja konkretnych wpłat, uzgadnianie z listą
wystawionych faktur, identyfikacja wpłat i płatników występuje nie tylko w celu
redukcji ryzyka, ale dla realizacji miękkiej windykacji poprawiającej płynność
Administrowanie wpływami, należnościami: polecenie zapłaty (1/2)
polecenie zapłaty (jedna z postaci usługi direct debit) pozwala na uzyskanie przez wierzyciela należności (w całości, albo wcale) w konkretnej dacie „dziwny” wymóg ograniczania kwoty prowadzi do konieczności
dzielenia jednego zlecenia na pojedyncze polecenia zapłaty, co może prowadzić do uzyskania płynności, ale przy częściowej zapłacie pierwotnej należności,
usługi dodatkowe: „dzielenie” i ew. „sklejanie”, późne rozliczenie może powodować udostępnienie środków
wierzycielowi dopiero rano w dniu następującym po rozliczeniu międzybankowym,
trudne wdrażanie (wymiana i rejestracja zgód, ew. weryfikacja komunikatem „zero”),
możliwość odwołania przez dłużnika,
Administrowanie wpływami, należnościami: polecenie zapłaty (2/2)
wyższy koszt w porównaniu z usługą Collect (złożone, aktywne operacje ze strony banku) powoduje wykorzystywanie zwł. do zapłaty za charakteryzujące się wyższymi marżami usługi (ubezpieczenia, usługi telekomunikacyjne), ew. towary (prenumeraty),
polecenie zapłaty wykorzystywane bywa też do gromadzenia własnych środków zwł. z różnych banków - ograniczona efektywność z uwagi na:1. limity kwotowe transakcji i 2. wynikające z 1 koszty transakcyjne oraz 3. czas rozliczenia remedium na 1 i 2, przy dodaniu nieodwołalności: GOBI
Gospodarcze Obciążenia Bezpośrednie, od marca 2005, na podstawie porozumienia międzybankowego, rozliczenia w ELIXIR: III sesja w D - I sesja w D+2,
Automatyczne transfery wewnątrzbankowe
automatyczny transfer: sald (ew. ich określonych części) z rachunku obciążanego, w tym:
zerowanie salda, środków (ściśle określonych) na dobro rachunku uznawanego
(m.in. target-balancing), w tym: zerowanie salda, parametryzowana kwotowo konsolidacja wielu rachunków, odwracana, bez odwracania operacji, o określonych godzinach, z początkiem lub końcem dnia systemu bankowego, inicjowany konkretnymi zdarzeniami (np. określoną operacją,
przekroczeniem jakiegoś salda), serwisy z informacją on-line o saldzie wielu rachunków
‘skonsolidowanym wirtualnie’
Przykład: nowe zasady obsługi ZUS
Automatyczne transfery międzybankowe
automatyczny transfer: sald (ew. ich określonych części) z rachunku obciążanego, w tym:
zerowanie salda do innego banku, automatyczne wysyłanie kwoty zapadłego depozytu (wraz z
odsetkami) do innego banku, o określonych godzinach, inicjowany konkretnymi zdarzeniami (np. określoną operacją,
przekroczeniem jakiegoś salda), konsolidacja międzybankowa realizowana/zarządzana przez
klienta (ew. grupę), zwł. z wykorzystaniem systemu SORBNET, serwisy międzybankowe z informacją o operacjach, saldach: m.in.
SWIFT MT 950, MT 940
Informacja o płynności – bankowość internetowa, integracja
bankowość elektroniczna, bankowość internetowa, „znikanie” aplikacji bankowych przy integracji (SAP, inne…), informacja bieżąca, śróddzienna, SWIFT: MT 942 (intraday
statement), MT 900 (confirmation of debit), MT 910 (confirmation of credit),
wirtualna – dla celów informacyjnych – ‘konsolidacja’ dostępnych zasobów płynności,
„widok”/”panel” menedżera płynności grupy firm („kontekst” nadrzędny, łatwe przełączanie pomiędzy „kontekstami”),
możliwość udzielenia dostępu insourcer’owi zarządzającemu na zlecenie płynnością grupy,
Cash Pooling – definicja
usługa „konsolidacji sald” odrębnych podmiotów gospodarczych, które wyrażają uzasadnioną ekonomicznie i dopuszczalną prawnie wolę zawarcia z bankiem lub bankami usługi odnoszącej się do ich, prowadzonych w tym(ch) banku(ach) rachunków bankowych: na których udostępniono kredyty w rachunku bieżącym, na których zgromadzono środki płatne a vista (rachunki bieżące)
Cash Pooling – warianty
krajowy: konsolidacja sald w jednej walucie, w jednym banku, konsolidacja sald w wielu walutach, w jednym banku,
międzynarodowy/trans-graniczny: konsolidacja sald w jednej walucie, w wielu bankach (rozwiązanie stosowalne zwł.
w przypadku jednej waluty będącej podstawowym środkiem płatniczym w kilku krajach, np. EUR w strefie EURO),
konsolidacja sald w wielu walutach, w wielu bankach
Uwaga: w każdym z powyższych przypadków może być uzasadnione i dopuszczalne zastosowanie usługi do rachunków: podmiotów gospodarczych będących rezydentami jednego państwa, podmiotów gospodarczych będących rezydentami wielu państw
Cash Pooling – różnorodność rozwiązań wobec ograniczeń obrotu
usługa bankowa, świadczona: na podstawie konkretnych regulacji określających dopuszczalny tryb realizacji
usługi, albo na zasadzie swobody umów,
w sytuacji, gdy dopuszczalne jest świadczenie usług tworzonych na zasadzie swobody umów, różnorodność rozwiązań określanych jako Cash Pooling jest – potencjalnie - nieunikniona i nieusuwalna,
żadne regulacje, które nie zabraniają realizacji Cash Pooling’u w sposób odmienny od uregulowanego, nie ograniczą twórczych poszukiwań, mających na celu znalezienie instrumentów korzystniejszych, prostszych, bardziej elastycznych, zindywidualizowanych, tj. „lepszych” od dotychczasowych/standardowych/sugerowanych regulacjami,
jedynie całkowita liberalizacja prawno-podatkowa, znosząca ograniczenia w postaci zakazów lub dodatkowych kosztów (m.in. podatkowych), związanych z tą formą obrotu gospodarczego, spowodować może rezygnację z dalszych poszukiwań „lepszych” rozwiązań Cash Pooling
Cash Pooling: podstawowe rozwiązania (mechanizmy - typologia)
Cash Pooling nominalny/wirtualnyrealizacja „konsolidacji sald” jedynie w sposób „wirtualny” (kalkulacyjny), tj. bez dopuszczenia do jakiegokolwiek transferu środków/zadłużenia pomiędzy rachunkami uczestników (bez fizycznej konsolidacji sald różnych uczestników)
bez wpływu na płynność uczestników
Cash Pooling efektywny/fizycznyrealizacja „konsolidacji sald” w sposób realny/fizyczny, zakładający transfer środków/zadłużenia pomiędzy rachunkami uczestników (z fizyczną konsolidacją sald różnych uczestników)
często z bardzo istotnym wpływem na płynność uczestników
Cash Pooling: podstawowe rozwiązania (efekty - typologia)
Cash Pooling nominalny/wirtualnyuzyskiwanie „efektu optymalizacji odsetkowej” (częściowej lub pełnej) w drodze okresowego (najczęściej dziennego) bilansowania przez bank(i) równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na rachunkach bankowych
Cash Pooling efektywny/fizycznybilansowanie kompensujących się, równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na rachunkach bankowycheliminacja bankowych kosztów odsetkowych – dla sald zbilansowanych - wynikających z: marż, kosztu zaangażowania kapitału bankowego, ew. rezerw obowiązkowych, składek na rzecz Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, innych tytułów
+uwspólnienie płynności (od krótkookresowej do śród-dziennej) uczestniczących rachunków (uczestników)zarządzanie płynnością (krótkookresową, ew. śród-dzienną) na poziomie grupy firm
Cash Pooling efektywny/fizyczny
bilansowanie kompensujących się, równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na rachunkach bankowych (optymalizacja bilansowa, redukcja zapotrzebowania kredytowego netto; redukcja zadłużenia zewnętrznego grupy uczestników jako wartość samoistna)
eliminacja bankowych kosztów odsetkowych – dla sald zbilansowanych -
wynikających z: marż, kosztu zaangażowania kapitału bankowego, ew. rezerw obowiązkowych, składek na rzecz Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, innych tytułów (optymalizacja odsetkowa – na moment naliczania odsetek)
+ ew. zapewnienie wybranym uczestnikom – bez rynkowej zdolności kredytowej –
płynności bieżącej lub finansowania, uwspólnienie płynności (od krótkookresowej do śród-dziennej) uczestniczących
rachunków (uczestników) (przykład: „Lasso Limit”), zarządzanie płynnością (krótkookresową, ew. śród-dzienną) na poziomie grupy
firm (wprowadzenie planu przepływów gotówkowych, określenie priorytetów wydatków),
zarządzanie bieżącą płynnością, czy wzajemne finansowanie wewnątrz grupy uczestników?
Cash Pooling efektywny/fizyczny – konsolidacja sald
jaki jest/są cel/cele konsolidacji? jakie jest jej uzasadnienie? jaki jest tytuł konsolidacji kto i co ma konsolidować? jednostopniowo czy wielostopniowo? jakie są skutki konsolidacji:
prawne, podatkowe, finansowe (opłaty, odsetki)
jak ewidencjonować konsolidację w księgach? jakie są racje i role uczestników Cash Pooling’u:
równe prawa, równe obowiązki, różne prawa, różne obowiązki, wyróżnione role – uzasadnienie ich nieuniknioności lub – jeśli obowiązki związane
z rolą są do uniknięcia - ew. rekompensata finansowa dla grającego(ych) ją(e) uczestnika(ów); wycena tej rekompensaty
Cash Pooling efektywny/fizyczny – co po konsolidacji?
konsolidacja sald skutkuje określonym stanem prawnym, wywołanym w określonym celu,
jak długo ma trwać ten stan? czy jest to zgodne z uzasadnieniem jego wywołania? czy istnieje uzasadnienie, ew. imperatyw aby przywrócić stan sprzed
konsolidacji? np. racja organizacyjna: samodzielność (w granicach koordynacji) zarządzania płynnością przez uczestników
jeśli tak, to kiedy, w jaki sposób i pod jakimi warunkami należy go przywrócić?
jaki cel, tytuł prawny ma to przywrócenie? Jak należy je zaewidencjonować? czy i jakie skutki prawne pociąga (powinna pociągać) za sobą realizacja
operacji konsolidacji oraz redystrybucji sald? w jaki sposób te operacje powinny być ewidencjonowane? Czy konieczne
jest sporządzanie rejestru takich operacji, w jakiej formie, w jaki sposób powinien być on przechowywany, jak długo?
Uwspólnienie płynności
uwspólnienie płynności pozwala na optymalne (przy spełnieniu warunków skutecznej koordynacji) wykorzystywanie posiadanych przez poszczególnych uczestników zasobów płynności (środków własnych lub niewykorzystanych limitów zadłużenia),
uwspólnienie płynności pozwala każdemu uczestnikowi korzystać z płynności własnej, jak i wszystkich pozostałych uczestników
Uwspólnienie płynności śród-dziennej albo „Lasso Limit”
„Lasso limit” polega na bieżącej kontroli spełnienia – w każdym momencie dnia roboczego – do 3 istotnych typów kryteriów (limitów): indywidualnych limitów zadłużenia (sald ujemnych) na poszczególnych
rachunkach uczestniczących (skończone lub nieokreślone wartości ujemne; opcjonalne z punktu widzenia banku),
salda netto zadłużenia wszystkich uczestniczących rachunków (tj. sumy algebraicznej sald dodatnich i ujemnych wszystkich uczestniczących rachunków), które nie powinno być większe niż odpowiedni, wydzielony fragment limitu zadłużenia netto, udzielonego przez bank grupie uczestników (wartość 0 albo skończona wartość ujemna; obligatoryjne z punktu widzenia banku),
sumy sald zadłużenia na wszystkich uczestniczących rachunkach (sumy równoczesnych sald ujemnych) (skończona wartość ujemna; warunek „roztropnościowy” [związany z ryzykiem utraty „zabezpieczenia”], ograniczony sztywno prawem bankowym wskazującym dopuszczalną relację pomiędzy całością zaangażowania kredytowego banku w jedną grupę podmiotów powiązanych a wysokością kapitałów banku)
Przykład: cash pooling fizyczny na bazie subrogacji
operacje końca dnia (1/2)
Rachunek Zarządzający(Koordynujący)
0
Konto Banku
0
Rachunek Główny
+150
Rachunek Główny
+200
Rachunek Główny
-500
Rachunek Pomocniczy Koordynującego
0
Rachunek Zarządzający(Koordynujący)
+150
Konto Banku
0
Rachunek Główny
+150
Rachunek Główny
+200
Rachunek Główny
-500
Rachunek Pomocniczy Koordynującego
-150
150
Przykład: cash pooling fizyczny na bazie subrogacji
operacje końca dnia (2/2)
Rachunek Zarządzający(Koordynujący)
+500
Konto Banku
0
Rachunek Główny
0
Rachunek Główny
0
Rachunek Główny
-500
Rachunek Pomocniczy Koordynującego
-150 150
150
200
200Rachunek Zarządzający
(Koordynujący)
0
Konto Banku
0
Rachunek Główny
0
Rachunek Główny
0
Rachunek Główny
0
Rachunek Pomocniczy Koordynującego
-150
500
500
Przykład: cash pooling fizyczny na bazie subrogacji
operacje początku dnia (spłata albo spłata z przeksięgowaniem)
Rachunek Zarządzający(Koordynujący)
0
Konto Banku
0
Rachunek Główny
+150
Rachunek Główny
+200
Rachunek Główny
-500
Rachunek Pomocniczy Koordynującego
0
500
150
200
150Rachunek Zarządzający
(Koordynujący)
+150
Konto Banku
0
Rachunek Główny
+150
Rachunek Główny
+200
Rachunek Główny
-500
Rachunek Pomocniczy Koordynującego
-150
500
150
200
Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (1)
zazwyczaj rozwiązanie to jest „grą o sumie dodatniej” (w relacji: klienci-bank(i)), w której klienci uzyskują „efekt optymalizacji odsetkowej” w drodze eliminacji kredytów i depozytów, a zatem również eliminacji kosztów bankowych (regulacyjnych) z nimi powiązanych,
bank(i) uzyskuje(ją) bieżące operacje uczestników oraz marże od nieskompensowanych sald,
Cash Pooling efektywny/fizyczny często stosowany jest jako instrument zautomatyzowanego zarządzania płynnością, realnie i wymiernie wspomagający bieżące zarządzanie płynnością w każdego uczestnika, jak i całej grupy,
zazwyczaj zwiększa on też efektywność wykorzystania środków i limitów zgromadzonych przez grupę w banku(ach),
uczestnicy generują – proporcjonalnie – znacznie większy strumień operacji w stosunku do zaangażowania kredytowego banku(ów) netto, niż w innych przypadkach kredytowania podmiotów gospodarczych
Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (2)
niejednokrotnie, mianem Cash Pooling’u efektywnego/fizycznego transgranicznego określany jest import środków spółek zależnych do „Centrali” grupy, do której należą uczestnicy (np. za pomocą instrukcji SWIFT MT 101 „request for transfer”). Sposób konsolidacji sald wynika wówczas z regulacji, na podstawie których konsolidacja jest dokonywana. Zarazem, doprowadzenie do takiej konsolidacji i stan faktyczny z niej wynikający, muszą uwzględniać uwarunkowania, ograniczenia prawne i ew. konsekwencje (w tym: koszty), wynikające z sytuacji wszystkich uczestników, w tym tych, których środki są „importowane”; dotyczy to także takich „szczegółów”, jak sposób i tytuł realizacji transferu transgranicznego,
podobna sytuacja występuje w przypadku toppingu (spłaty) lokalnego zadłużenia w drodze wykorzystania Cash Pooling’u efektywnego/fizycznego transgranicznego; w takim przypadku należy m.in. uwzględnić podstawę prawną, cel, sposób ewidencji księgowej oraz ew. konsekwencje prawne, księgowe i podatkowe takiej spłaty
Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (3)
Cash Pooling efektywny/fizyczny pozwala na zapewnienie co najmniej płynności bieżącej lub nawet finansowania podmiotom nie posiadającym – na rynku! (poza grupą uczestników!) – zdolności kredytowej,
Cash Pooling efektywny/fizyczny bywa wykorzystywany do wzajemnego finansowania się uczestników grupy. W takim przypadku, trzeba przewidzieć m.in. podatkowe konsekwencje takiego wyboru,
Cash Pooling efektywny/fizyczny, zwany czasem „realnym” możliwy jest w istocie tylko w jednej i ten samej walucie. Realizacja Cash Pooling’u realnego wielowalutowego zakładać musi rzeczywistą wymianę walut (zmianę pozycji walutowych klientów oraz banku(ów)), aby możliwe było zbilansowanie sald w jednej, wybranej do tego walucie
Pytania o Cash Pooling efektywny/fizyczny w Polsce
pożyczka, podatek od czynności cywilnoprawnych („opłata skarbowa” od pożyczek:
Polska, Austria, Grecja, Portugalia), podatek od czynności cywilnoprawnych a opodatkowanie VAT, wpływ regulacji UE, zależności pomiędzy orzecznictwem UE a prawem polskim, pożyczka a „cienka kapitalizacja”, relacja pomiędzy kredytami a depozytami – decyzja stron w sprawie ryzyka
zajęcia rachunków depozytowych, przed którym stoi(ją) bank(i), problematyka cen transferowych (wskazane jest m.in. rozważenie ew.
naturalnej nierówności uczestników - ich różnego postrzegania przez rynek, różnicy ratingów i zdolności kredytowej), zwł. w odniesieniu do stóp procentowych stosowanych do ew. rozliczeń „udziałów” w skonsolidowanej pozycji grupy, jak również ew. odsetek wynikających z tych rozliczeń
Cash Pooling w dobie rynkowej niepewności
niepewność źródeł finansowania (w poszczególnych walutach) – skali w stosunku do oczekiwań (także w odniesieniu do ew. realizacji swap’ów walutowych),
niepewność co do kosztów finansowania i jego prolongaty, niepewność co do warunków finansowania (rating, zabezpieczenia), niepewność co do stóp rynkowych (adekwatność i wahania BID oraz
OFFER), niepewność co do kursów walut (zwł. w przypadku cash poolingu
wielowalutowego – zarówno kompensujące się salda, jak i odsetki od nich podlegać mogą znacznym wahaniom!),
niepewność co do płynności rynku międzybankowego z uwagi na realizację skomasowanych płatności krajowych lub zagranicznych (zwł. w przypadku Cash Poolingu dla największych grup na rynku lub Cash Poolingu oferowanego przez banki grupom bankowym),
niepewność z uwagi na zwiększone koszty zarządzania ryzykiem kredytowym, ryzykiem płynności, ryzykiem walutowym, ryzykiem stóp procentowych i ryzykiem kursowym, jak również ryzykiem politycznym (np. transferu)
![ZARZĄDZANIE PŁYNNOŚCIĄ FINANSOWĄ W PRZEDSIĘBIORSTWIE · [1] ZARZĄDZANIE PŁYNNOŚCIĄ FINANSOWĄ W PRZEDSIĘBIORSTWIE [2] OCENA I ANALIZA OPŁACALNOŚCI I RYZYKA PROJEKTÓW](https://img.pdfslide.tips/doc/110x75/5f830facd9953b428d6e12df/zarzdzanie-pynnoci-finansow-w-przedsibiorstwie-1-zarzdzanie-pynnoci.jpg)
