Cf ds

Introducción a Activotrade

2

Agenda

Introducción

CFDs

3

Activotrade es una agencia de valores especializada en trading online dedicada principalmente a inversores particulares, que ofrece a sus clientes un amplio abanico de mercados, activos y productos

• Agencia de valores, regulada por la CNMV, especializada en el trading online para inversores particulares

Misión

Proveer la mejor experiencia de inversión a nuestros clientes

Visión

Ser líderes en España…

…estar presentes en los mercados emergentes…

…tener la mejor oferta de mercados, activos y productos…

Valores

Innovación

Excelencia

Accesibilidad

… en el negocio del trading online y para

inversores particulares

4

Activotrade garantiza a los inversores seguridad, innovación y excelencia en el servicio a unos precios competitivos

• Agencia de valores, regulada por la CNMV, especializada en el trading online para inversores particulares

Seguridad

Regulada por la CNMV y adherida al fondo de garantía de depósitos Español

Equipo directivo con una larga experiencia en el sector financiero y con una gran experiencia profesional y académica

Innovación

Amplio abanico de activos y productos

Plataformas adaptables y flexibles

Múltiples plataformas para diferentes dispositivos

Servicio

Costes de inversión muy competitivos

Servicios de inversión plenamente dedicados y de gran calidad

5

Activotrade está regulada por la CNMV, acreditada y adherida al Fondo de garantía de depósitos para inversores y es partner de Saxo Bank

Relación

• Activotrade está regulada por la CNMV, registrada con el número 239

• Activotrade está acreditada y adherida al fondo de depósito de garantías para inversores

• Activotrade representa a SaxoBank

Funciones

• Agencia a cargo de supervisar e inspeccionar a los participantes en el mercado Español

• Fondo que garantiza los depósitos y seguros (ej. Acciones, bonos…) propiedad de inversores españoles en instituciones financieras españolas

• Banco de inversión danés especializado en el trading online presente en los principales mercados financieros

• Finalizó 2008 con unos activos de 1,4 miles de millones de euros y con un beneficio de 46 millones de euros un 24% más que durante el ejercicio 2007

• SaxoBank esta regulado por el supervisor financiero danés. En España SaxoBank –Sucursal esta registrado en el Banco de España (Número 1510)

Aspectos clave

• Asegurar la protección del inversor

• Prevenir y evitar posibles fraudes

• Prevenir al inversor de exponerse a riesgos excesivos

• Abonar al inversor 100.000 euros en caso de que la institución financiera no sea capaz de hacer frente a sus obligaciones

• Asegurar la protección de los activos de inversor

• Garantizar la seguridad de las transacciones de los inversores

• Proveer una tecnología segura a los inversores

Entidad

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… además el equipo directivo cuenta con una gran experiencia en servicios de inversión con el fin de aportar la máxima seguridad a nuestros clientes

Experiencia ProfesionalEquipo Directivo Experiencia ProfesionalEquipo Directivo

•Manuel Enrich Izard aporta a ActivoTrade más de 20 de experiencia en servicios de inversión y en la industria bancaria. Fue CEO de Link Securities (Agencia de Valores)

•Manuel es Español y es licenciado por la universidad de Denver (EEUU) y MBA por la Universidad de Notredame (EEUU)

•Raza Pérez Martínez aporta más de 10 años en las industrias de Aerolíneas y telecomunicaciones así como en la consultoría estratégica. Fue director de estrategia de Vueling Airlines

•Raza cuenta con nacionalidad española, es licenciado en Matemáticas por la universidad de Zaragoza (España) y MBA por IESE (España)

•Jack Wigglesworth aporta más de 40 años de experiencia en servicios de inversión y en la industria de los bancos de inversión; fue presidente del Liffe (London International Financial Futures Exchange)

•Jack es Inglés y cuenta con un MA en filosofía, políticas y económicas en la universidad de Oxford.

•Vicenç Martí Díaz-Plaja aporta más de 15 años de experiencia en empresas de entretenimiento, aerolíneas e internet

•Vicenç es Español , cuenta con una licenciatura en comunicación por Saint Louis University (USA), es MBA por IESE (España), además cuenta con el programa internacional de Stamford (USA)

•Luís Alves Gomes aporta más de15 años de experiencia en la industria de los servicios de inversión y en la consultoría estratégica

•Luís es portugués y cuenta con un a licenciatura en administración y dirección de empresas por la universidad de Coimbra (Portugal) y un MBA en la Universidad Cátolica (Portugal)

•Fernando Bermejo de la Calzada aporta más de 10 años de experiencia en los sectores de banca minorista, seguros y consultoría estratégica

•Fernando es Español y posee una licenciatura en administración y dirección de empresas por ICADE (España), también con una licenciatura en Ciencias Políticas y un MBA por IESE (España)

Un equipo directivo experimentado en el sector de los servicios financieros y en otras industrias como la banca de inversión, la consultoría estratégica, la banca minorista y las

líneas aéreas

CFDs

8

Los CFDs son contratos que permiten al inversor recibir la diferencia entre el precio de cierre y el precio de apertura en el caso de una posición larga (o de compra) y al revés en el caso de una posición corta (o de venta)

Ilustrativo

Posición larga

Apertura de posiciónEvento

Tipo de Evento

Precio del Activo

Cantidad negociada

Ganancia del inversor

Compra

15

10 x (20 – 15)

10

Cierre de posición

Venta

20

10

Precio de apertura

Precio cierre

Conclusiones Clave

El inversor primero compra y luego vende, la riqueza del inversor se incrementa si el precio sube

Posición corta

Apertura de posición

Venta

20

10 x (20 – 15)

10

Cierre de posición

Compra

15

10

Precio de cierre

Precio apertura

El inversor primero vende y luego compra, la riqueza del inversor se incrementa si el precio baja

9

Para abrir una posición, el inversor necesita depositar un margen que es un porcentaje de su exposición, esta exposición se calcula como el precio de apertura multiplicado por la cantidad negociada

Ilustrativo

Posición larga


Tipo de Evento

Precio del activo

Cantidad negociada

Compra

15

10

Posición corta


Tipo de Evento

Precio del Activo

Cantidad negociada

Venta

20

10

Precio apertura

Precio apertura

10%

Precio de apertura (15) x cantidad (10) = 150

10%

Precio de apertura (20) x cantidad (10) = 200

10

El margen depositado sirve como colateral ante pérdidas potenciales, estas perdidas están limitadas en el caso de posiciones largas y pueden ser ilimitadas en el caso de posiciones cortas Ilustrativo

Posición larga

-15

+5

010 25

Pérdidas limitadas

Ganancias Ilimitadas

Precio del Activo

Si el precio baja de 15, el inversor podría incurrir en perdidas limitadas

El margen depositado sirve como colateral ante potenciales pérdidas

Posición corta 0 Precio del

Activo

Si el precio sube de 20, el inversor podría incurrir en perdidas ilimitadas

El margen depositado sirve como colateral ante potenciales pérdidas

+5

-10

-5

Ganancia del inversor por Unidad

negociada

+10

20155

-20

-10

-5

-15

+5

+15

+20

+10

+10 +15 +20 +25 +30

Ganancias Limitadas

Pérdidas ilimitadas

Ganancia del inversor por Unidad

negociada

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Los CFDs se cotizan con una horquilla de precios (spread) bid/ask, bid es el precio de venta y ask es el precio de compra

Precio cotizado del activo

Posición larga Posición corta

Si el inversor quiere abrir una posición larga, o comprar, el precio a pagar será 21

Si el inversor quiere cerrar una posición larga, el precio al que podrá vender (cerrar) será 20

Si el inversor quiere abrir una posición corta, o vender, el precio al que podrá vender será de 20

Si el inversor quiere cerrar una posición corta, el precio al que podrá comprar (cerrar) será 21

Cotización de CFDs

20 21

Mercado

Inversor Vende a ese

precio

El precio más alto de adquisición por parte de los compradores

Compra a ese precio

El precio más bajo de venta por parte de los vendedores

Bid Ask

Ilustrativo

12

Con una posición larga el inversor debe pagar intereses, mientras que con una posición corta el inversor recibe intereses

Ilustrativo

Posición larga


Tipo de Evento

Precio del Activo

Cantidad negociada

Compra

15

10

Posición corta


Tipo de Evento

Precio del Activo

Cantidad negociada

Venta

20

10

15 x 10

Posiciónlarga

PosiciónCorta

0 3 Meses

Cierre de posición

Venta

20

10

Cierre de posición

Compra

15

10

0 3 Meses

Moneda del activo Euros

(ej. Euribor 3%)

Moneda del activo: USD

(ej. Libor4%)

Préstamo: Exposición - Margen

Préstamo: 150 – 15 = 135

15 x 10 x 10%

Intereses a pagar por el inversor: 135 x 3% x 3 = 1,0125 Euros

12

20 x 10

Depósito: Exposición - Margen

Depósito: 200 – 20 = 180

20 x 10 x 10%

Intereses a recibirpor el inversor: 180 x 4% x 3 = 1,8 USD

12

3 meses

3 meses

13

Es importante señalar que para el caso particular de posiciones, ya sean cortas o largas, que se abren y cierran en el mismo día el coste de financiación es cero

Ilustrativo

Posición larga


Tipo de Evento

Precio del Activo

Cantidad negociada

Compra

15

10

Posición corta


Tipo de Evento

Precio del Activo

Cantidad negociada

Venta

20

10

15 x 10

Posiciónlarga

PosiciónCorta

día 0 día 0

Cierre de posición

Venta

20

10

Cierre de posición

Compra

15

10

día 0 día 0

Moneda del activo Euros

(ej. Euribor 3%)

Moneda del activo: USD

(ej. Libor4%)

Préstamo: Exposición - Margen

Préstamo: 150 – 15 = 135

15 x 10 x 10%

Intereses a pagar por el inversor: 135 x 3% x 0 = 0

12

20 x 10

Depósito: Exposición - Margen

Depósito: 200 – 20 = 180

20 x 10 x 10%

Intereses a recibirpor el inversor: 180 x 4% x 0 = 0

12

0 días

0 días

14

Los CFDs permiten a los inversores recibir dividendos sin necesidad de poseerlos fisicamente

Un inversor con una posición larga en Google a través de CFDs:

– En dos meses, si el inversor mantiene su posición larga recibirá 0,8 USD por cada contrato

Un inversor con una posición corta en Google a través de CFDs:

– En dos meses, si el inversor mantiene su posición corta se le debitará 0,8 USD por cada contrato

Acreditar

Debitar

CFDs largo

CFDscorto

En dos meses, Google pagará un dividendo

El dividendo por acción será de 0,8 USD (80 centavos)

Las acciones de Google cotizan a 300 (bid)/302 ask;

- 0,8 USD

Dividendos de Google

mes 0 1 2

Precio acción

Illustrative

15

Los CFDs permiten a los inversores negociar cuatro tipos de activos: (1) Acciones de Empresa; (2) Índices; (3) ETFs y (4) Materias Primas

Activos Margen Notas

Acciones de Empresa

10% Para mayor información sobre Acciones de Empresa por favor vea el vídeo que sobre este activo hay en la página web

Índices 5% Para mayor información sobre Índices por favor vea el vídeo que sobre este activo hay en la página web

ETFs 10% Para mayor información sobre ETFs por favor vea el vídeo que sobre este activo hay en la página web

Con CFDs es posible invertir en

Los márgenes estándar pueden ser modificados debido a condiciones de

mercado o la política del market maker

Materias Primas 10% Para mayor información sobre Materias Primas por favor vea el vídeo que sobre este activo hay en la página web

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La apertura de una posición (larga o corta) con CFDs implica disponer de un margen o garantía para responder ante las posibles pérdidas.

Evolución de la cotización de Telefónica

En el momento 0, el inversor tiene expectativas alcistas y se posiciona a largo comprando 10.000 CFDs. Dispone de 10.000 euros.

Por tanto, comprará en el momento 0 a un precio de compra (ask) de 10,00 euros por CFD para posteriormente vender en el momento que él crea oportuno.

Bid Ask

9,98 10,00

10.000

Posiciónlarga

Ilustrativo

requerimientos de margen% utilización margen = valor del margen en el momento X

Valor de la exposición = 100.000 (10.000 x 10)

Requerimientos de margen = 10.000 (100.000*10%)

Disponible para operaciones con margen = 10.000

% utilización margen = 10.000 / 10.000 = 100%

17

En caso que la pérdida potencial alcance un determinado nivel de utilización del margen, se recibe un aviso requiriendo incrementar la garantía o margen.

Evolución de la cotización Telefónica


Al cabo de 3 meses la cotización del CFD se ha desvalorizado y el inversor está incurriendo en pérdidas.

Resultados para el inversor

Unidad: Euros

Aviso de pérdidas

Beneficio: 10.000 x (9,90 – 10,00) = - 1.000

Bid Ask

0

3 Meses

9,98

9,90

10,00

9,92

10.000

CFDs

Posiciónlarga

Ilustrativo

10.000% utilización margen = = 111% 9.000

Los avisos de pérdidas se ejecutan cuando el % de utilización del margen es equivalente a 111% y 125%

18

Una vez alcanzada una utilización del margen igual o superior al 150%, sin que se haya incrementado la garantía, se procede al cierre de la posición de forma automática.


Resultados para el inversor

Unidad: Euros

Aviso de pérdidas

Beneficio: 10.000 x (9,67 – 10,00) = - 3.300

Bid Ask

0

3 Meses

9,98

9,67

10,00

9,69

10.000

CFDs

Posiciónlarga

Ilustrativo

10.000% utilización margen = = 150% 6.700


Al cabo de 3 meses la cotización del CFD se ha desvalorizado y el inversor está incurriendo en pérdidas.

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Los CFDs presentan cuatro grandes ventajas

Posibilidad de multiplicar la inversión y el retorno

Ventajas clavede los CFDs

Posibilidad de ganar incluso con la caída de los mercados

Posibilidad de proteger su cartera de acciones

Posibilidad de eliminar casi por completo el riesgo de cambio de divisas en cualquier inversión

20

Los CFDs permiten a los inversores multiplicar su inversión y el retorno, como se ilustra con un ejemplo sobre acciones de Telefónica


En el momento 0, los inversores A y B, tienen expectativas de que las acciones de Telefónica subirán– El inversor A abre una posición

larga de 100 CFDs, en el que las acciones de Telefónica es el activo subyacente

– El inversor B compra 100 acciones de Telefónica

Resultados para el inversor A

Unidad: Euros

Resultados para el inversor B

Unidad: Euros

Beneficio: 100 x (15,00 – 10,00) = 500

Retorno: 600 - 1= 500%

100

apalancamiento

Beneficio: 1.500 – 1.000 = 500

Retorno: 1.500 - 1= 50%

1.000

Bid Ask

0

3 Meses

9,98

15,00

10,00

15,02

100

CFDs

Acciones

100 x 10,00

100 x 15,00

Exposición

Margen=

1.000

100= x 10

100 x 10,00

100 x 10,00 x 10%

Posiciónlarga

Ilustrativo

21

Los CFDs permiten a los inversores ganar con la caída de los mercados si se utilizan posiciones cortas como se ilustra con el siguiente ejemplo sobre el Nasdaq 100

Evolución del Nasdaq 100 Resultados para el inversor

Moneda Nasdaq 100: USD Unidad: cada punto tiene el valor de 1 USD

Beneficio: 20 x (2.000 – 1.900) = 2.000 USD

Retorno: 4.000 - 1= 100%

2.000

En el mes 0, el inversor espera que el índice Nasdaq 100 caiga

El inversor decide abrir una posició corta de 20 Índices el Nasdaq 100 a través de CFDs

Bid Ask

0

3 Meses

2.000

1.898

2.002

1.900

Unidad: Puntos

Unidad: Puntos

20 Índices

PosicónCorta

Apalancamiento:Margen

Exposición=

2.000 x 20 x 5%

20 x 2.000= x 20

Ilustrativo

22

Los CFDs permiten a los inversores proteger el valor de una cartera de acciones …

Situación del inversor (mes 0)

Un inversor tiene acciones de empresas cotizadas en el mercado de valores Nasdaq, tales como Apple, Google, Amazon, …

Su cartera de acciones tiene un valor de 40.000 USD y tiene una alta correlación con el Índice Nasdaq 100

El inversor decide abrir una posición corta en el índice Nasdaq 100, a través del uso de CFDs, para proteger su cartera durante los próximos 3 meses

Cotización Nasdaq 100 (mes 0) ¿Cómo protegerse?

¿Cuántos índices debería vender el inversor?

El inversor debería vender 20 índices

Precio de venta del índice

Valor de la cartera

2.000

40.000= 20

Bid Ask

2.000 2.002

CompraVenta

Unidad Nasdaq: cada punto representa un USD

Ilustrativo

23

… como se ha ilustrado con el inversor que posee acciones de empresas cotizadas en el Nasdaq, con el uso de CFDs sobre el Nasdaq 100 ha conseguido el objetivo de proteger su cartera

Nasdaq 100

Evolución del mercado

Bid Ask

0

3 Meses

2.000

1.898

1.998

1.900

Resultados de la posición corta CFD en el Nasdaq 100

Unidad: cada punto tiene el valor de 1 USD

Cartera inversor

- 4% Beneficio: 20 x (2.000 – 1.900) = 2.000 USD

Pérdida-1.600 USD

Beneficio Final: + 400 USD

La riqueza total del inversor

no se ha vistoafectada

significativamente

Ilustrativo

24

Los CFDs eliminan casi por completo el riesgo de tipo de cambio en las inversiones …

Inversor A

Inversor B

Mes 0

1.000

CFDs

Acciones

PosiciónLarga

El EFT “iShares Nasdaq Biotechonology Index Fund” que cotiza en el mercado Nasdaq se cambia a: 64 (bid)/65 (ask) en USD

El USD EUR cotiza a : 0,79 (bid)/0,80 (ask)

Precio de1 USD en Euros

El Inversor A abre una posición larga en 1.000 CFDs sobre el EFT a 65 USD cada uno

El Inversor B compra 1.000 acciones del EFT:– Primero, calcula cantidad que se requiere en

USD: 1.000 x 65 = 65.000 USD– En segundo lugar, calcula el valor requerido en

Euros: 65.000 x 0,80 = 52.000 EUR– Finalmente, esto significa una inversión de

52.000 EUR para comprar 1.000 acciones del EFT

Ilustrativo

25

…porque únicamente la diferencia entre el precio de compra y cierre está expuesto al riesgo de cambio de divisas, como se ilustra en el ejemplo

3 Meses después

El EFT “iShares Nasdaq Biotechonoly Index Fund” que cotiza en el mercado Nasdaq se cambia a: 78 (bid)/79 (ask) en USD

El USD EUR cotiza a : 0,50 (bid)/0,51 (ask)

El EFT ha subido un 20% (78 – 1)

El USD se ha depreciado un 37,5% (0,5 – 1)

Resultados para el Inversor A

Unidad: USD

Resultados para el Inversor B

Unidad: USD

Beneficio en USD:1.000 x (78-65) = 13.000 USD

Cash-flow en Euros

65

0,8

Beneficio en EUR:13.000 x 0,5 = 6.500 EUR

Beneficio en USD:78.000-65.000 = +13.000 USD

Beneficio en EUR:39.000-52.000 = 13.000 EUR

-52.000 +39.000

Ganancia en Euros6.500

Pérdida en Euros-13.000

1.000

CFDs

Acciones

La única diferencia es la exposición

al tipo de cambio

Ilustrativo

26

Por último, es necesario resaltar otros aspectos clave de los CFDs como son la transparencia, la flexibilidad y la no existencia de fechas de vencimiento

Aspectos Clave SiX No

Detalle

Transparencia

Mercado organizado

Posición corta

Apalancamiento

X

Como se ha mostrado en los ejemplos anteriores

El precio del CFD está directamente ligado al precio del activo subyacente y varía exactamente de la misma manera

Como se ha mostrado en los ejemplos anteriores

Los CFDs son un producto OTC (Over the Counter)

Fecha de Vencimiento

Pérdidas Ilimitadas

Flexibilidad X

X

El Mercado de Futuros impone unas cantidades fijas en cada contrato y algunas veces la cantidad no tiene porque estar alineada con las necesidades del inversor

Un inversor puede mantener una posición con un CFD tanto tiempo como quiera

El inversor puede estar expuesto a cualquier cantidad del activo subyacente

Economy & Finance

Cf ds