Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO.

El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la habilidad de la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que van venciendo

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

ENDEUDAMIENTO CIRCULANTE = pasivo

circulante capital o patrimonioNivel de endeudamiento circulante de la empresa, proporción en la que la empresa está financiada porterceros

¿Cuántos bolívares de deuda tiene adquirido por cadabolívar de capital?

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

ENDEUDAMIENTO BANCARIO = deuda a

bancos capital o patrimonioNivel de endeudamiento bancario de la empresa,proporción en que la empresa está financiada porbancos

¿Cuántos bolívares de deuda bancaria tiene adquirido por cada bolívar de capital?

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

ROTACION DE CTAS POR PAGAR = compras

ctas x pagar finales

[Compras = Costo de Vta-Inv Inicial + Inv Final]

Número de veces que se hacen exigibles las cuentaspor pagar en el período de un año.

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

DIAS A MANO CTAS X PAGAR = ctas por pagar

finales compras diarias

Cantidad promedio de tiempo que se requiere paraliquidar las cuentas por pagar.

Indicadores de endeudamiento a largo plazo

ENDEUDAMIENTO TOTAL = Pasivo total

capital o patrimonio

Proporción en que la empresa esta financiada porterceros. Mientras mas bajo sea mayor es el controlde los accionistas.

(No mayor a 1)

Indicadores de endeudamiento a LP

RELACION DEUDA TOTAL/ACTIVO TOTAL = (Menor a 0,5) Pasivo total activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa.A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas

ENDEUD. TOTAL

ENDEUD. CIRCULANTE

ENDEUD. BCARIO

DIAS A MANO CTAS X PAGAR

2002

17,73

15,45

4,44

193

2003 2004

3,96 4,01

3,64 3,72

1,23 2,08

112 70

CASO A

La empresa tiene un alto nivel de endeudamiento ubicado en 4,01 para el último período analizado.

Como se aprecia en los ratios de endeudamientocirculante y bancario la mayor parte es a corto plazo caracterizado por un alto endeudamiento bancario (ver balances) (ver posibles aumentos de capital que contribuyan a disminuir el indicador)

Análisis de los indicadores de endeudamiento

Los proveedores han disminuído el plazo otorgado a la empresa.

En conclusión existe un elevado riesgo parala compañía al mantener obligaciones bancariascuyo respaldo lo representa tan sólo el 19,99% de los activos totales (ver indicador de razóndel propietario).

Análisis de los indicadores de endeudamiento

ENDEUD. TOTAL

ENDEUD. CIRCULANTE

ENDEUD. BCARIO

DIAS A MANO CTAS X PAGAR

2002

17,73

5,45

1,44

193

2003 2004

3,96 4,01

1,64 1,72

1,23 1,08

112 70

CASO B

¿ CUAL EMPRESA ESTA CON MEJOR SITUACION A o B ?

Indic. de rentabilidad y productividad

Determinan la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. Permite apreciar el resultado neto obtenido a partir de las decisiones y políticas de la administración de fondos de la empresa.

Indic. de rentabilidad y productividad

RAZON CAPITAL NETO AL ACTIVO FIJO =

capital neto activo fijo neto

Proporción en la cual el capital está distribuído en activos permanentes

Indic. de rentabilidad y productividad

ROTACION DE LA PLANTA O ACT FIJO =

ventas activo fijo neto

Mide la eficiencia de la inversión hecha en activos fijos. Cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos

Indic. de rentabilidad y productividad

PRODUCTIVIDAD DE LA EMPRESA = beneficio en operaciones x

100 activo totales en operaciones

Es el rendimiento de los activos totales. Efectividad de la administración para producir utilidades sobre los activos totales en operaciones disponibles.

Se compara con la tasa activa del mercado.

Indic. de rentabilidad y productividad

RENTABILIDAD DEL CAPITAL (ROE) =

beneficio o utilidad neta x 100 capital o patrimonio

Rendimiento obtenido por el capital invertido porlos accionistas dentro de la empresa. Eficiencia conla que la empresa emplea el capital de los accionistas

Se compara con la tasa pasiva del mercado

Indic. de rentabilidad y productividad

VENTAS/ACTIVO TOTAL =

Mide la eficiencia de la compañía en la utilización de sus activos totales.

Cuanto activo se necesita para producir las ventas

Indic. de rentabilidad y productividad

BENEFICIO OPERATIVO/VENTAS =

Porción de ventas que se traducen enbeneficio operativo.

PRODUCTIVIDAD

RENTABILIDAD

RAZON DEL PROPIETARIO

DEUDA TOTAL/ACT. TOTAL

2002

19,54

5,34

94,66

2003 2004

27,53 21,12

84,84 48,58

20,18 19,96

79,82 80,04

CASO A

La productividad de la empresa ha bajado en términos porcentuales producto de (ver estado de G y P) unos mayores gastos de interés y otros egresos. Si lo comparamos conla tasa activa de mercado se encuentra dentro de niveles satisfactorios.

La rentabilidad es muy buena si la comparamos con la tasa pasiva del mercado, ubicándose en 48,58 para el 2004.

Los indicadores de razón del propietario y deuda total/activo total reflejan que la empresa ante cualquier contingencia está comprometida en un 80,04% principalmentecon instituciones financieras

En conclusión aunque la productividad yrentabilidad son buenas la empresa estábastante comprometida con terceros.

Indicadores de situación económica

%COSTO DE VENTAS = costo de ventas x

100 ventas%GTOS DE ADMON =

gastos administr x 100 ventas%GTOS FINANCIEROS =

gastos por intereses x 100 ventas

Indicadores de situación economicaMARGEN DE UTILIDAD = (0,30-0,35) Ut después ISLR x 100 ventas utilidad obtenida por cada Bs. de venta

COBERTURA DE INTERESES = ut neta en

operaciones interesesNúmero de veces que puede disminuir la utilidad antes de crearles problemas financieros a la empresa por incapacidad de cobertura de intereses.

Se utiliza mucho en bancos

Indicadores de capacidad de pago

VENTAS/PASIVO CIRCULANTE =

Necesidad de endeudamiento de la compañía para generar ventas

Indicadores de capacidad de pago

Flujo de caja libre = Flujo de Caja Operativo

+Inversión de Trabajo

Flujo de caja antes de financiamiento=

Flujo de caja libre -

Servicio de la deuda -

Dividendos

Indicadores de capacidad de pago

Flujo de caja libre/total pasivo promedio

Este ratio da una idea de si la compañía está excediendo su capacidad de endeudamiento

Flujo de caja libre/Servicio de la deuda =

Mide la capacidad de la compañía de generar caja para el pago de la deuda.Servicio de la deuda = Porción circulante deuda LP +

Dividendos + Intereses pagados

Indicadores de capacidad de pago

Flujo de caja antes de financiamiento total pasivo promedio

Capacidad de endeudamiento de la compañía

Efectos del CTN en la solvenciaEMPRESA ALFA EMPRESA BETA

ACTIVO CIRCULANTE 300 ACTIVO CIRCULANTE 800PASIVO CIRCULANTE 150 PASIVO CIRCULANTE 650CTN 150 CTN 150

SOLVENCIA 2 SOLVENCIA 1,23

La solvencia en lugar del importe del CTN es lamejor medida de la capacidad de pago de la deuda. Aunque ambas tienen el mismo CTN la relación Ac/ Pc es mayor en la empresa alfa