ABECEDA

finančních výkazů nejen pro start-upy

Jakub Křížek, MIM, CFA, ACCA

V E N T U R E I N V E S T O R S

C O R P O R A T E F I N A N C E

Agenda

• Co jsou finanční výkazy a k čemu slouží

• Pohled na jednotlivé finanční výkazy

• Souvislosti mezi finančními výkazy

• Analýza finančních výkazů

• Rozdíly ve standardech finančních výkazů

• Praktické otázky

• Shrnutí

2

Finanční výkazy

• Co je tvoří?

• Jak vznikají?

• Co nám říkají?

• Proč existují a k čemu jsou?

• Pro koho jsou?

• Co je to akruální princip (podvojnost) výkazů?

• Jakou mají časovou vypovídací schopnost?

• Existuje nějaká alternativa?

Výsledovka

• Jak se spočte výsledek?

• Druh nebo účel?

• První nebo radši druhá strana?

• Co je a co není vidět?

• Proč mi ty daně nesedí?

Rozvaha

• Co a za co?

• Brutto nebo netto?

• Co je vlastní a co je cizí?

• Co je krátká a co je dlouhá doba?

• Jaké je zlaté pravidlo financování?

Cash flow

• Kde ví, že cash je king?

• Nestačí výsledovka?

• Přímo nebo nepřímo?

• Není celkové cash flow k ničemu?

• Co to zdiskontovat?

Provázanost

• Výsledovka vs. rozvaha

• CF vs. rozvaha

• CF vs. výsledovka

Analýza výkazů

Srovnávání: Horizontální analýza

Vertikální analýza

Poměrové ukazatele: Obratu a Aktivity

Ziskovosti/rentability

Likvidity

Zadlužení a finanční struktury

Komplexní výpočty: Altmanova formule

Index IN

Z-skóre

Du-Pont rozpad

Realita analýzy výkazů a plánování

Analýza

• Cash na účtu

• Růst/pokles tržeb

• Růst/pokles uživatelů, návštěvnosti apod.

• Variabilní náklady nižší než tržby

• Pohledávky vs. závazky

Plánování

• Přehled výdajů

– Dostatečný fundraising

– Trychtýř obchodních příležitostí

9

IFRS

• Koncepčním rámci (oceňování, význam věrnosti,…)

• Účetní závěrka (měna, součást, formát, mimořádné položky)

• Konsolidovaná závěrka (co se konsoliduje, jak)

• Podnikové kombinace

• Vykazování výnosů (kdy výnos výnosem, nedokončená výroba)

• Vykazování nákladů (penzijní plány, stock-options)

• Aktiva a pasiva (aktivace, leasing, přecenění)

Praktické případy

• Může firma mít pozitivní cash-flow, když je ve ztrátě?

• Může firma mít problém s cash-flow, když je v zisku?

• V čem spočívá nebezpečí růstu?

• Co je lepší, špatný zákazník nebo žádný zákazník?

• Proč i ziskový prodej zboží může být ztrátový?

• Kde ve výkazech najdu tu všeříkající EBITDU?

• Co nám neřekne EBITDA zlatý grál valuací?

Příklad Leden

* založení firmy a složení 200.000 Kč na bankovní účet

* zřízení kanceláře a na konci každého měsíce platba nájemného ve výši 5.000 Kč

Únor

* od začátku měsíce najmutí 1 pracovníka za 20.000 Kč měsíčně hrubého a výplata mzdy v následujícím měsíci

* investice do notebooku 30.000 Kč, nábytku za 50.000 Kč a serveru za 50.000 Kč, notebook a nábytek zaplacen ihned,

server koupen na 50 splátek bez navýšení s odkladem na 1 rok

Březen

* nákup materiálu za 30.000 Kč a doposud nezaplaceno

Duben

* od dubna najmutí druhého pracovníka za 10.000 Kč měsíčně a výplata mzdy v následujícím měsíci

Květen

* počátek měsíce vyřízení a načerpání bankovního úvěru ve výši 200.000 s roční splátkou úroku ve výši 12% p.a. a jistiny ve

výši 20.000 Kč ; oboje splatné ke konci roku

* nákup zboží s měsíční splatností ve výši 20.000 Kč po 1.000 za kus

Červen

* červen pořízení dodávky za 200.000 Kč na leasing – 60 měsíčních splátek po 4.000 Kč

* nákup externích služeb ve výši 20.000 Kč, které byly zaplaceny hotově

* prodej zboží s 2 měsíční splatností ve výši 30.000 Kč po 1.500 za kus

* konec června vyfakturování služeb zákazníkovi na konci měsíce 250.000 Kč s 2 měsíční splatností

12

Příklad Červenec

* červenec nákup externích služeb ve výši 30.000 Kč, které byly zaplaceny hotově

* nákup zboží s okamžitou splatností ve výši 20.000 Kč po 1.000 za kus

* prodej zboží s 2 měsíční splatností ve výši 30.000 Kč po 1.500 za kus

Srpen

* srpen hotově zaplacená sportovní akce a večerní zábava pro potenciální zákazníky ve výši 40.000 Kč

* nákup 40 ks akcií facebook o 800 Kč

Září

* září prodej 20 ks akcií facebooku za 600

Říjen

* říjen nákup zboží s měsíční splatností ve výši 40.000 Kč po 1.000 za kus

Listopad

* domluvení ročního provozního úvěru ve výši 100.000 Kč s 12% p.a. Placené na konci roku a úvěr splatný po roce

* listopad prodej zboží s 2 měsíční splatností ve výši 30.000 Kč po 1.500 za kus

Prosinec

* odprodej nábytku za 30.000 Kč hotově

* a konci roku dojde účet za elektřinu a další poplatky splatný za 3 měsíce ve výši 10.000 Kč

* na konci roku odpis pohledávky za klientem ve výši 15.000 Kč po 1.500 kus

* do konce roku se nestihl vyfakturovat hotový projekt pro zákazníka na kterém každý ze zaměstnanců strávil 6 měsíce

práce, bylo použito nakoupeného materiálu za 15.000 Kč a 20.000 Kč z externě nakoupených služeb a marže 50.000 Kč

13

Shrnutí

• Finanční výkazy = výsledovka, rozvaha, CF a další

• Finanční výkazy jsou provázány

• Finanční výkazy lze analyzovat a použít pro řízení

firmy

• Realita analýzy finančních výkazů a plánování je jiná

14

Q&A

Jakub Křížek, CFA, ACCA

Mobil: +420 774 74 33 74

Email: jakub@vi.cz

Linked-In: www.linkedin.com/pub/dir/jakub/krizek

15

Děkuji za pozornost