KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR

SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEMKÖLTSÉGVETÉSI TANÁCSMAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG

GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS Vázlat Magyarországról és a hasonló sorsú országokról

2014. január

A várható 2014. évi gazdasági környezet:

•prognózisok a távlati fő makrogazdasági

változókra, azok teljesülése;

•a külső, befektetési környezet változása;

•a várható tendenciák a működő tőke

vonzásában.

Tartalom

2013: A költségvetési végrehajtását megalapozó gazdasági pálya megvalósult, egyre javulnak a még nem végleges adatok, de a különböző szereplők értékelése egyre inkább egybeesik

A főbb makrogazdasági mutatók a különböző előrejelzések alapján , különböző időpontokban, %-ban

Megnevezés

2012tény

2013Várható végleges adatok 2014 első felében

Kor-mány

Kor-mány

Századvég GKI A' Üzleti szereplő

B' Üzleti szereplő

OECD EC

   Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

No-vemb

er

No-vember

1. GDP növekedése

-1,7(0,9)1,1

0,5 1,0 0,3 1,0 0,5 1,1 0,7 0,7 1,2 0,7

2. Háztartások fogyasztása

-1,9 0,1 0,3 0,3 0,5 0,5 0,6 -0,1 0,5 0,5 1,6 0,5

3. Közösségi fogyasztás

0,0 0,0 . . . . -0,8 0,7 -0,6 -0,6 . 0,8

4. Bruttó állóeszköz-felhalmozás

-3,8 0,2 -0,1 . 0,0 2,0 0,3 3,6 0,3 0,3  0,0 0,7

5. Fogyasztói árindex (éves átlag)

5,7 1,9 1,8 1,6 1,9 1,8 1,7 1,7 2,0 2,0 1,9 2,1

6. Államháztartás hiánya (ESA95)

-1,9(-2,9) - 2,5 -

2,7-2,6 -2,4 -3,0 -2,8 -2,9 -2,9 -2,7 -2,7  -2,7 -2,9

Forrás: 2014. évi költségvetési törvényjavaslat tervezete, GKI/Századvég kutatás és frissítéseik a KT számára, üzleti becslés

A konjunktúra kilátások ma hazánkban is kedvezőbbek, mint néhány hónapja: a piaci szereplők 2013-as és 2014-es növekedési várakozása egyre közelebb került a kormány GDP-előrejelzéshez, decemberben és januárban már lényegében megegyezett

GDP - növekedési várakozások az egymást követő hónapokban (%)GDP - növekedési várakozások az egymást követő hónapokban (%)

Forrás: NGM, 2014-es költségvetési törvényjavaslat, üzleti szereplők, kutatóintézetek előrejelzésének adatai

0,9-1,1

A 2014. évi költségvetés zárószavazásakor

2013

.12.

2014

.01

piaci konszenzus 2 – 2,2

2014: a költségvetési törvény alapjaként figyelembe vett gazdasági pálya tarthatóA főbb makrogazdasági mutatók a különböző előrejelzések alapján, %-ban

Megnevezés

2014 prognózis

Kor-mány

Századvég GKI A' Üzleti szereplő

B' Üzleti szereplő

OECD EC

 Szeptem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

Novem-ber

No-vem-ber

 

No-vem-ber

 

1. GDP növekedése

2,0 1,8 2,2 1,3 1,3 1,9 2,3 1,7 1,7 2,0 1,8

2. Háztartások fogyasztása

1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 2,1 1,6 1,7  1,7 1,2 1,2

3. Közösségi fogyasztás

0,0 . . . . 0,0 - 0,6 0,1 0,1  . 1,5

4. Bruttó állóeszköz-felhalmozás

5,9 1,7 . 2,0 2,0 3,0 5,7 3,7 3,7  1,1 4,0

5. Fogyasztói árindex (éves átlag)

2,4 2,7 2,7 2,5 2,1 2,9 2,5 2,5 2,5  2,1 2,2

6. Államháztartás hiánya (ESA95)

-2,9 -2,6 -2,8 -2,9 -2,9 -3,1 2,9 -3,1 3,0  -2,9 -3,0

Forrás: 2014. évi költségvetési törvényjavaslat tervezete, GKI/Századvég kutatás és frissítéseik a KT számára, üzleti becslés

A beruházások a GDP-arányában* (%)A beruházások a GDP-arányában* (%)

Forrás: Eurostat, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

Strukturális probléma: a beruházási ráta nálunk a legalacsonyabb a régióban

* A 2014. évi költségvetési törvényjavaslat szerint a beruházás 2014-ben 5,9%-kal nő. Elkezdődik a felzárkózás.* A 2014. évi költségvetési törvényjavaslat szerint a beruházás 2014-ben 5,9%-kal nő. Elkezdődik a felzárkózás.

Forrás: Nemzeti Bankok CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

A bankszektor nettó kihelyezése a magánszektor felé (szezonálisan igazítva, a GDP-arányában, %)A bankszektor nettó kihelyezése a magánszektor felé (szezonálisan igazítva, a GDP-arányában, %)

Strukturális probléma: a régióban már 4 éve nálunk a legalacsonyabb a hitelezési aktivitás

Az egyes gazdasági ágak közül a feldolgozóipar továbbra is jól teljesíthet, az építőiparban pedig megállt a zuhanás. A piaci szolgáltatások volumene várhatóan emelkedik, az állami szolgáltatások mértéke nem változik.

Forrás: KSH, saját várakozás

GDP ágazati adatok (2009 = 100; a kategóriák súlya 2009-ben, változatlan áron)GDP ágazati adatok (2009 = 100; a kategóriák súlya 2009-ben, változatlan áron)

A strukturális és vele a versenyképességi problémák hozzák a stagnáló, illetve vegyes képet mutató adatokat, ami a külső megítélés bizonytalan-ságában, növekedési fékeket jelentő bizalmatlanságában is visszaköszön

A strukturális tényezők mellett természetesen az országspecifikus események és a gazdaságpolitika is befolyásolja az egyes országok relatív megítélését

Forrás: Reuters, a CEE átlag a fenti országok átlaga, az egyes országok vonalai pedig a CEE átlagtól való eltérést ábrázolják

A CEE térség átlagos CDS- felára és az egyes országok relatív pozíciói (bázispont)A CEE térség átlagos CDS- felára és az egyes országok relatív pozíciói (bázispont)

Forrás: Focus Economics, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

Versenyképesség helyzetét mutatja a növekedési potenciál is. A fő probléma, hogy néhány strukturális probléma miatt gazdasági növekedésben középtávon továbbra is régiós sereghajtó Magyarország a jelenlegi, piaci várakozások szerint. Ez így nem maradhat. Nagy jelentősége van a trend megváltozásának, mert hiányában a gazdasági növekedés újra elmaradhat(na) a CEE országokétól

CEE Min-Max (Mo. nélkül)

CEE átlag (Mo. nélkül)

Magyarország

Előrejelzés a jelenlegi feltételekkel, trendforduló nélkülSiker: együttmozgás

a CEE országokkal

Versenyképesség

A stagnálás után a magyar növekedés potenciális üteme már mérsékelten emelkedik, azonban a gazdaságpolitikai célok megvalósításához elengedhetetlen a markánsabb növekedés, a trend tartós megváltozása

Potenciális gazdasági növekedés (év/év, %)Potenciális gazdasági növekedés (év/év, %)

Forrás: Európai Bizottság AMECO adatbázis

2013

Source: Eurostat, European Commission Winter 2013 forecast

Strukturális probléma Magyarországon nagyon magas a költségvetés összes kiadása, különösen régiós összevetésben

A konszolidált költségvetés kiadási főösszege (a GDP %-ában) A konszolidált költségvetés kiadási főösszege (a GDP %-ában)

Adósságállomány a GDP %-ban

Forrás: NGM, Eurostat, Európai Bizottság

15

Átrendeződések, az EU 10 országcsoport pozíciói (1): növekedési trend

16

Átrendeződések, az EU 10 országcsoport pozíciói(2): költségvetési egyenleg

A World Economic Fórum megítélése szerint a magyar versenyképesség tizenkét oszlopa 2008-2013

Forrás: World Economic Forum/ Balatoni András/Kovács Árpád/ http://epp.eurostat.ec.europa.eu/tgm/table.

Az e te

rület

eken

tett

mag

yar

lépés

ekrő

l vita

az

EU inté

zmén

yeive

l

Magyarország helyezése az IMD nemzetközi versenyképességi rangsorában 2008-2013

2008 2009 2010 2011 2012 2013Változás

2013-2008

Gazdasági teljesítmény 39 33 40 44 35 44 -5

Kormányzati hatékonyság 47 50 51 52 51 52 -5

Üzleti hatékonyság 45 52 47

50 49 55 -10

Infrastrukturális fejlettség 27 33 35 35 35 38 -11

Összevont mutató 38 45 42 47 45 50 -12 Válság miatt jelentős pozíció romlás 2009-ben, kivétel gazdasági teljesítmény Legnagyobb pozíció romlás: üzleti hatékonyság, infrastrukturális fejlettség, összevont

mutató a WEF szerint javult ellentmondás a felmérésekben Legkisebb pozíció romlás: gazdasági teljesítmény, kormányzati hatékonyság

00

Forrás: IMD Yearbook/Báger Gusztáv

IMD Kormányzati hatékonyság SWOT-elemzése

Erősségek PozícióVállalkozás elindításának ideje (nap) 6

Külföldi munkaerő alkalmazása 7

Vállalkozás elindításának folyamata 12

Társasági adó adókulcsa 12

Import vám mértéke 13

Munkaerőpiac szabályozása 14

Gini Index (jövedelem-eloszlás) 16

Költségvetési hiány (GDP százaléka) 19

Vállalatalapítás szabályozása 20

Személyi jövedelemadó reálértékének a munkavállalást ösztönző jellege

20

Forrás: IMD Yearbook/Báger Gusztáv

IMD: Kormányzati hatékonyság SWOT- elemzése

Gyengeségek PozícióA lakosság elöregedése mint gazdasági teher 58

Transzparencia 56

Esélyegyenlőség 55

Fogyasztási adó mértéke 54

Ország hitelminősítése 54

Nyugdíjalapok jövőbeni rendelkezésre állása 54

Versenyszabályozás 54

Feketegazdaság fejlődést gátló szerepe 53

Szociális kohézió változása 53

Közpénzügyek menedzselésének hatékonysága

53

Forrás: IMD Yearbook/Báger Gusztáv

175,9

Magyarország és a szomszédos országok gazdasági fejlettségi mutatói országos és regionális megjelenítésben I.GDP/fő (vásárlóerő paritás, 2010, PPS, EU27=100)

68,4

59,5

41,6

52,8

59,4

69,3

86,5

49,3

106,7

56,6

64,9

44,3

39,6 41,2

42,3

Forrás: European Commission Country Fact Sheet

Nincs EU konform adat

Nincs EU konform adat

megnevezés 2010

EU27 100,0

Ausztria 127,2

Szlovákia 73,0

Románia 46,6

Horvátország 58,9

Szlovénia 89,9

Magyarország 64,9

5,7

Magyarország és a szomszédos országok gazdasági fejlettségi mutatói országos és regionális megjelenítésben II.Munkanélküliségi ráta az aktív lakosság %-ában (2012)

11,3

16,2

4,5

5,1

16,3

10,0

4,4

19,0

9,8

9,8

7,4

12,0

16,613,9

10,5

Forrás: European Commission Country Fact Sheet

Nincs EU konform adat

Nincs EU konform adat

Megnevezés 2012

EU27 10,4

Ausztria 4,3

Szlovákia 14,0

Románia 7,0

Horvátország 5, 18

Szlovénia 8,8

Magyarország 10,9

5,7

Ma 10 % alatt!

76,3

Magyarország és a szomszédos országok gazdasági fejlettségi mutatói országos és regionális megjelenítésben III.Foglalkoztatási ráta a 20-64 év közötti népesség %-ában (2012)

67,0

63,3

66,2

63,2

56,0

66,9

73,7

59,7

66,864,9

66,7

57,5

54,2

57,3

60,7

Forrás: European Commission Country Fact Sheet

Nincs EU konform adat

Nincs EU konform adat

megnevezés 2012 EU2020 cél

EU27 68,4 75,0

Ausztria 75,6 77,0

Szlovákia 65,1 72,0

Románia 63,8 70,0

Horvátország 55,3 N/A

Szlovénia 68,3 75,0

Magyarország 62,1 75,0

1,1

Magyarország és a szomszédos országok gazdasági fejlettségi mutatói országos és regionális megjelenítésben IV. K+F ráfordítás a GDP %-ában (2010)

0,4

0,4

0,3

0,2

1,0

1,4

0,8

0,5

1,6

0,6

0,6

0,5

0,61,1

1,0

Forrás: European Commission Country Fact Sheet

Nincs EU konform adat

Nincs EU konform adat

megnevezés 2010 EU2020 cél

EU27 2,0 3,0

Ausztria 2,8 3,8

Szlovákia 0,6 1,0

Románia 0,5 2,0

Horvátország 0,7 N/A

Szlovénia 2,1 3,0

Magyarország 1,2 1,8

Nézzük a tényeket: e pesszimisztikus szcenárió érvényesült a 2012 évi IMD és WEF mérések időpontjában és mi marad 2014 évkezdetre belőle? Prófécia volt, hogy a bizalomhiány miatt a reálgazdasági eredmények mellett is „újratermelődik” az adósság: a súlyos áldozatokkal járó alkalmazkodás elhúzódik. Nem így alakult! Trend megfordult, de számos kockázat maradt. További erőfeszítésekre van szükség!

2012 várakozás: az adósság

tovább emelkedik

2012 várakozás: az adósság

tovább emelkedik

2014 tény: csökkenő finanszírozási költség

2014 tény: lassú javulás, a piactartás miatt a bankszektorban jelentős tőkebevonás

2014 tény: stabil árfolyam

2014 tény: javuló kilátások

2014: az adósság szerény mértékben csökken

Forrás: Simor András 2012 január, Illetve 2014 saját szerkesztés

KÖSZÖNÖM A MEGTISZTELŐ FIGYELMET!