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Thomas Schröter, Geschäftsführer der eventurecat GmbH, hielt diesen Vortrag im Rahmen des Forum Finance SIBB in Berlin am 19.11.2014.
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Private Equity im Vergleich mit Venture CapitalBerlin, 19. November 2014
Thomas Schröter, Geschäftsführer
SIBB Forum Finance Berlin 2014
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Services
Mergers & Acquisitions Strategic AdvisoryVenture Capital
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▸ Buyers and sellers in all major markets(North America, Europe, Asia)
▸ Partners in San Francisco, New York, London, Shanghai, Tokyo, and Sydney
▸ More than200 M&A specialists
▸ Broad experience in cross-boardertransactions
International Network
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ReferencesMergers & Acquisitions
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Strukturierung einer Private Equity Finanzierung
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▶ Gründung einer neuen Gesellschaft (NewCo)
▶ Finanzierung des Anteilskaufs der Zielgesellschaft
über das NewCo-Vehicle
▶ Kombinierte Finanzierung aus EK/Darlehen/Mezzanine von
Investoren und Banken
▶ Beteiligung des Managements
▶ Steuerliche Berücksichtigung der Finanzierungs-,Transaktions- und
Verwaltungskosten in der NewCo
Beteiligungskonzept
www.eventurecat.com 7Quelle: Kohlhammer (2008)
NewCo.
Management
Verkäufer
PE Fund
Mezzanine-Geber
Banken
EigenkapitalGesellschafterdarlehen
Senior Debt
Mezzanine
Eigenkapital
Verkäufer-darlehen
Besserungs-schein
Finanzierungsstruktur
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8
Zielrendite KapitalgeberFinanzierungsanteil
35%
15%
50%
25-35%
15-20%
15-20%
Finanzinvestoren;Management
Banken; Mezzanine-Fonds
Banken
Eigen-kapital
Mezza-nine
Erst-rangigesFremd-kapital
Kapitalstruktur
www.eventurecat.com 99
100
5050
4010
55
4,50,5
Finanzierungsvolumen
FremdkapitalWirtschaftliches Eigenkapital
GesellschafterdarlehenFinanzinvestor
KapitalrücklageFinanzinvestor
Eigenkapital
Stammkapital
Finanzinvestor90%
Management10%
Quelle: Kohlhammer
Anteilsverteilung
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„RE-Finanzierung“
NewCo.
InvestorenBanken
Unternehmen
Tilgung Darlehen / Zinsen
AusschüttungenGewinnabführungs-vertrag
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▶ Stark wachsende innovative Mittelständler
▶ Produkte und Dienstleistungen bereits erfolgreich am Markt
▶ Nachgewiesene Profitabilität
▶ EBIT >1,5 Mio. €
▶ Sehr erfahrenes Management
Anforderungen von PE‘s
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Kriterium VC PE
PhaseEarly Stage,
Start-upGrowth, Later Stage
AnlassMarkteinführung,
Wachstum
Ausstieg von Gesellschaftern,
Nachfolge, Verkauf
Art Direkt Indirekt über NewCo
Höhe 10% bis 49% >50%
Volumen 1 – 4 Mio. € >5 Mio. €
Vergleich PE & VC I
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Kriterium VC PE
KapitalEigenkapital, stille
Beteiligungen
Eigenkapital, Gesellschafterdarlehen
Fremdkapital
Kapitalgeber Investoren Investoren, Banken
Wachstums-strategie
OrganischAuch anorganisch über
Akquisitionen
Haltedauer 3 bis 7 Jahre 3 – 7 Jahre
Vergleich PE & VC II
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Geschäftsführer
eventurecat GmbH Corporate Finance AdvisorsEuropacity, Tour Total
Jean-Monnet-Str. 2
10557 Berlin
Tel. +49 30 7261323-13
Mob. +49 173 6173839
www.linkedin.com/in/thomasschroeter
www.xing.com/profiles/thomas_schroeter9
Thomas Schröter