RIESGO PAÍS

¿ QUÉ ES EL RIESGO PAÍS?

 Es un índice que revela en nivel de riesgo de inversión en un país emergente que puede verse impedido de responder a sus compromisos de deuda externa.

Los inversores, al momento de realizar sus elecciones de dónde y cómo invertir, buscan maximizar sus ganancias, pero además tienen en cuenta el riesgo, esto es, la probabilidad de que las ganancias sean menor que lo esperado o que existan pérdidas.

De acuerdo a las características particulares( condiciones políticas económicas u sociales ) de cada país se puede establecer una clasificación de riesgo, logrando identificar países más riesgosos que otros. Esto permite a los inversionistas o financistas decidir si es que la rentabilidad que esperan por su inversión cubre o no los riesgos de invertir en un país.

Cálculo del Riesgo País

Existen diferentes formas de medirlo pero la más usada es:

Comparar la tasa de interés de un bono de un país X ( que tiene cierto nivel de riesgo) con la tasa de interés de un bono emitido por el Tesoro Americano( que se supone un bono libre de riesgo).

Cálculo del Riesgo País

La diferencia se mide utilizando el índice EMBI+ ( Emerging Market Bond Index Plus) preparado por JP Morgan ( Banco especializado en inversiones) la cual se basa en escala de puntos básicos, siendo 100 puntos básicos (pbs) equivalentes a 1%. En el caso peruano, el 4,5 % de diferencia equivale a 450 puntos básicos

Caso peruano EMBI+

EMBI+

¿ Qué factores Influyen en el Riesgo País?

Hay varios factores fundamentales, entre los cuales se puede mencionar:

1) Aspectos Económicos: El crecimiento de la economía, la tasa de inflación, el equilibrio de las cuentas fiscales, la sostenibilidad de la deuda externa, la evolución de las reservas internacionales, entre otras.

2) Aspectos Sociales y Políticos: Posición frente a la inversión extranjera y nacional de la población y sus representantes.

3) Aspectos Institucionales: La debilidad institucional, complejidad regulatoria y la burocracia. Además de las restricciones a la movilidad de fondos o convertibilidad de la moneda( política de prohibiciones de salida total o parcial de capitales del país.

El Riesgo País y el Riesgo Soberano ¿son lo mismo?

El riesgo soberano es otra forma de medir el riesgo país. Si bien ambos ofrecen un indicador sobre el mismo concepto, el riesgo soberano, a diferencia del riesgo país, es una clasificación cualitativa que difiere dependiendo de la agencia de riesgo que evalúa al país.

Entre las principales calificadoras de riesgo tenemos a Moody´s, Estándar & Poor´s, Fitch Ratings, JP Morgan, entre otras.

Al hacer la clasificación se suele ordenarlos usando el alfabeto, donde la letra A denota una apreciación positiva (riesgo pequeño), mientras que la letra D denota aquellos que tienen rasgo de incumplimiento.

Se puede diferenciar a dos grupos de países:

Grado de Inversión, se refiere a aquellos países en los cuales se puede realizar inversiones con un cierto nivel de previsión y seguridad.

Inversiones Especulativas, categoriza a aquellos países en que no se garantiza la seguridad del retorno de lo invertido ni tampoco asegura el beneficio esperado.

Nota de prensa del MEF (02/04/2008)

Noticia diario Gestion ( 27/03/2015)

El Riesgo País y el CAPM