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RIO ALTOJuana María Herrera Vélez

Financiami ento internacio nal de operacione s de minería global

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INDICE

• Objetivos• Análisis• Conclusiones• Preguntas 

a. Antecedentesb. Rio Altoc. Proyecto La Arena – Locación -

Producciónd. Financiacióne. Precio/ acciónf. Finanzas / Valoracion

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An

teced

en

tes

90s

•Boom minero en el Perú que comenzó con el descubrimiento de Yanacocha y el inicio de la política de privatizaciones que trajo a grandes compañías mineras y mineras junior a explorar en el Perú.

1994

•Una de estas compañías fue Cambior (inicios de los 90), la cual gana la subasta del yacimiento cuprífero de La Granja en marzo de 1994 y en diciembre del mismo año sus geólogos descubren La Arena.

2006-

2007

•Cambior entra en situación de quiebra y en septiembre de 2006 es adquirida por IAMGOLD.

•IMAGOLD decide vender en 2007 La Arena a Rio Alto pero en Julio de 2008 comienza la crisis financiera. En junio de 2009 Rio Alto suscribió un contrato de opción de compra y derecho de incremento de participación con IMAGOL.

2009

•En junio de de 2009 Mexican Silver Mines Ltd. adquirió el 100% de las acciones de Rio Alto y posteriormente se fusionaron y la razón social cambio a Rio Alto SAC. Rio Alto era una empresa constituida para adquirir el derecho de participación y eventualmente adquirir el proyecto La Arena .

2011

•El 9 de febrero de del 2011 Rio Alto Minining ejercio su dereccho de adquirir el 100% del proyecto La Arena por US$ 49 millones

Fuente: Periódico minas y Petróleo Nro 713 -5

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RIO ALTO• Compañía canadiense dedicada al desarrollo

del proyecto de oro y cobre La Arena, de

27.000 hectáreas.

• Rio Alto se dedica además a la adquisición,

exploración y desarrollo de recursos auríferos

y proyectos en estado avanzado de

exploración tanto en Perú como en México.

• Presenta una estrategia enfocada al

desarrollo de mina a corto plazo y a la

exploración para el descubrimiento de

recursos minerales adicionales.

Fuente: Pagina Web Rio Alto Mining.

Pro

yecto

La A

ren

a -

Locació

n

Distrito Huamachuco en la provincia de Sanchez Carrion en la Libertad

13/04/2023 5Fuente: Pagina Web Rio Alto Mining.

Proyecto La Arena – Producción • Con el fin de maximizar valor para el

accionista, se ha establecido una estrategia de desarrollo en dos etapas para el Proyecto La Arena. Estas fases son:

Fase 1 -- Proyecto de Óxidos de Oro (en producción)

Fase 2 -- Proyecto de Sulfuros de Cobre/Oro (en desarrollo: cursando factibilidad)

• Las actividades de desarrollo realizadas por Rio Alto hasta diciembre de 2010 se centraron en llevar el proyecto de óxidos de oro La Arena a la producción.

• Para minimizar el gasto de capital, la producción ha comenzado en una tasa nominal de alrededor de 10,000 toneladas de mineral por día, el flujo de caja se  utilizará para aumentar la producción a 24,000 toneladas de mineral por día para el 2012. El objetivo es alcanzar 75.000 Onzas de oro en el 2011.

13/04/2023 6Fuente: Pagina Web Rio Alto Mining.

Prospectos en la Arena

Otros prospectos en las 27000 hectáreas de la Arena: •Cerro Calaorco (principal deposito del proyecto de Óxidos de Oro con potencial para incrementar reservas).

•La Florida. Exploraciones señalan que la Florida presenta mayor potencial para convertirse en el siguiente deposito de Oro de Rio Alto.•María Angola•Agua Blanca•Alizar•Pena Colorado•entre otros.

13/04/2023 7Fuente: Kallpa - Pagina Web Rio Alto Mining.

Impacto en la Sociedad

Riesgo social y ambiental• La empresa no esta involucrada en ningún conflicto denunciado en la defensoría del pueblo• Esta ubicada en un área en la que no se desarrolla ni actividades agrícolas ni

agropecuarias.• Desarrollo de actividades de responsabilidad social como la construcción de una escuela

Huamachuco• La compañía Rio alto Mining debe procurar el desarrollo sostenible de La Arena y fomentar

una buena relación con las comunidades en el corto y largo plazo para asegurar la operación sin riesgos de paro por conflictos con estas

Riesgo político: • Posible impuesto a la sobre ganancia minera con el nuevo mandato presidencial entrante el

27 de julio.• Existe problemas con la normatividad existente, evidencia de esto fue que mediante

decreto supremo 032-2011-EM se derogó el decreto supremo 083-2007 que permitía las actividades mineras en Huacullani y Kelluyo, provincia puneña de Chucuito, una de las primeras localidades que inició movilizaciones en contra de la minería en las recientes semanas. (Fuente: EL Comercio, 2011)

13/04/2023 8Fuente: EL Comercio, 2011

Financiación del proyecto

• En octubre del 2009 Rio alto lista en la BVL y un mes después Kallpa SAB levanta C$ 6.1 millones de inversionistas en el Perú (C$ 0.36/ acción).

• En 2006 Rio Alto Suscribió un acuerdo base con Secures Gold con condiciones para un instrumento de preventa de producción de oro por un valor de US $ 25 millones, lo que le permite pre-pagar la construcción y desarrollo de La Arena (US $24.25 M).

• En mayo de 2010 se levanta C$ 8.5 millones de inversionistas peruanos (C$ 0.75/ acción) y en junio del mismo año se levanta C$ 7.7 M del JP Morgan Natural Resources Found (C$ 0.76/ acción) .

13/04/2023 9Fuente: Periódico minas y Petróleo Nro 713 -5

Comportamiento de la acción - BVL

Se consigue la aprobación del EIA del proyecto de oro en óxidos de La Arena

Se termina el nuevo modelo de recursos / reservas y modelo financiero , lo que valoriza sustancialmente el proyecto

Se levanta 20.3 M en Perú y en Chile; participa JP Morgan (C$ 1.68/ acción)

Se levantan C$ 57M (C$2.05/ acción) de inversionistas canadienses.

Viernes antes de elecciones

13/04/2023 10Fuente: Periódico minas y Petróleo Nro 713 -5

COTIZACIÓN

BVL: RIOTSX-V: RIOOTCQX: RIOAFFrankfurt: MS2

Según Kallpa los estimado para el precio del oro de US$/Oz 1000 al rango de US$/Oz 1300 – 1450 para los próximos 4 años lo cual genera un efecto directo en la valorización de la mina de óxidos de oro de la empresa.

13/04/2023 11Fuente: Pagina Web Rio Alto Mining.

COTIZACIÓN

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Fuente: http://www.stockhouse.com

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RIO ALTO MINING LIMITEDCONSOLIDATED BALANCE SHEETS

Fuente: http://tmx.quotemedia.com/financials.php?qm_symbol=RIO

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RIO ALTO MINING LIMITEDCONSOLIDATED BALANCE SHEETS

Fuente: http://tmx.quotemedia.com/financials.php?qm_symbol=RIO

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Información financiera

Perú 40%Canadá - Europa 37%Gerencia - Directores 9%JP Morgan 8%IAMGOLD 6%

Principales Accionistas

Deuda - Mill US $ -Equity Mill US $ 108.56Posición caja - Mill US $ 15Acciones en circulación - Mill 168.56Opciones en circulación - Mill 10.52Acciones fully diluted - Mill 179.07

Estructura de capital

Rio Alto Mining Valor fundamental Equity - Mil US$ 706.06 Acciones Fully Diluted - Mill 179.07 Valor Fundamental Acción - US$ 3.94 Precio de Mercado - US$ 2.25 Acciones en Circulación - Mill 168.56 Capitalización Bursátil - Mill US$ 379.25 Bolsa Principal TSXV (RIO) Bolsas Secundarias BVL (RIO),OTCBB (RIO) Rango 52 semanas - US$ 0.60 - 2.82 Variación YTD% -6.88% PER 2011 8.59

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ProyeccionesProduccion Estimada 2011e 2012e 2013e 2014e 2015e

A. Óxidos de Oro

Producción Oro - Miles Oz 77 105 96 95 104Cash Cost - US$/Oz 470 523 619 790 631B. Sulfuros de Cobre y Oro

Producción Cobre - Mill Lb. - - - - 50Producción Oro - Miles Oz. - - - - 27Cash Cost - US$/Lb. - - - - 1.6Total (A + B)

Producción Oro - Miles Oz 77 105 96 95 131Producción Cobre - Miles Oz - - - - 50

Estado de resultados

Oxidos de oro 2011e 2012e 2013e 2014e 2015e

Ingresos netos 105 133 106 109 113costos de ventas -36 -55 -59 -75 -66Utilidad bruta 69 79 47 34 47Corp Overhaul -2 -2 -2 -2 -2Ebitda 68 77 45 33 46Depreciacion -6 -29 -32 -26 -11Utilidad operativa 62 48 13 6 35Ing. Financieros netos - - - - -Impuestos +WK -18 -18 -5 -2 -13Utilidad Neta 44 30 8 4 22

Ratios financieros 2011e 2012e 2013e 2014e 2015e

Margen Bruto 66.0% 59.0% 44.0% 31.0% 42.0%Margen Operativo 59.0% 36.0% 13.0% 6.0% 31.0%EBITDA / Ingresos 64.0% 58.0% 43.0% 30.0% 40.0%Margen Neto 42.0% 22.0% 8.0% 4.0% 19.0%PER 8.6 12.8 45.4 96.1 17.5P/EBITDA 5.6 4.9 8.4 11.7 8.3

Fuente Kallpa – Sociedad Agente de Bolsa

Recursos/ Reservas

Proyecto Etapa/Estado Produccion estimadaÓxidos de Oro Mina en Producción 633,570 Au OzSulfuros de Oro y Cobre

Desarrollo - Cursando Fact

1.4 Billones Cu Lbs + 680,580 Au Oz

La Florida Exploración IntermediaMaria Angola Exploración IntermediaAgua Blanca Exploración Intermedia

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Óxidos @ 0.11 g/t Au Ton Au g/t Ag g/t k Au Oz k Ag OzIndicados 79.6 0.41 0.08 1,050 172Inferidos 9.2 0.19 0.29 57 66Sulfuros @ 0.1% Cu Ton Au g/t Cu% k Au Oz M Cu LbsIndicados 225 0.27 0.35 1932 1722Inferidos 178 0.21 0.3 1216 1171

Estimaciones de Recursos - Reporte Técnico NI 43-101

Fuente Kallpa – Sociedad Agente de Bolsa

Producción Estimada: Óxidos + Sulfuros La Arena y

componentes de valorización de RIO

13/04/2023 18Fuente Kallpa – Sociedad Agente de Bolsa

Valorización

Mina/proyecto Metodologia Valor s/Dcto DctoValor d/ Dcto

1. Oxidos de Oro DCF 200.09 1.00x 200.12. Sulfuros de Oro In Situ 639 0.85x 543.1Total (1+2) 839.1 743.2Total inc. Dcto 5% 706.1Valor Fundamental 3.94

Componentes de Valorizacion Rio Alto - Mill US$Actual Sep-10 Var%

1. Oxidos de Oro DCF-Mill US$ 200.1 62.8 218.50%2. Sulfuros de OroOro In Situ-Mill US$ 362.58 183.6 97.50%Cobre In Situ- Mill US$ 180.54 91.8 96.70%

Vlor Equity 743.2 338.2 119.70%Dscto 5% - Sobreganancia -37.2 -Valor equity d/Dscto 706.1 338.2Shares Fully Diluted - Mill 179.1 136.6 31.10%

Valor fundamental 3.94 2.48 59.20%

Valorizacion de Rio Alto Mining

13/04/2023 19Fuente Kallpa – Sociedad Agente de Bolsa

Valorización

Valor fundamental 3.94Valor equity - Deuda - Mill US $ 743.22Acciones Fully Diluted - Mill 179.07WACC- % 13.77%Precio de Mercado - US$ 2.25Potencial Upside - % 75.24

13/04/2023 20Fuente Kallpa – Sociedad Agente de Bolsa

Video

http://www.youtube.com/watch?v=tn7pmrULOrc

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CONCLUSINES

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RECOMENDACION: COMPRAR VALOR DE LA ACCIÓN: TSXV(RIO) US$ 2.10

VALOR FUNDAMENTAL: US$ 3.94POR ENCIMA DE RIESGO PROMEDIO

FECHA 30 DE JUNIO 2011