إدارة الشرق األوسط وآسيا الوسطىصندوق النقد الدوليصندوق النقد الدولي

20102010 مايو/أيار مايو/أيار 2525

الشرق األوسط وآسيا آفاق االقتصاد اإلقليميالوسطى

عرض عام

عرض عاملمنطقة الشرق األوسط وشمال

إفريقيا وأفغانستان (MENAP)وباكستان

اآلفاق العالمية

تعاٍف) متعدد السرعات

األسهم العالميةألسعار األسهم Morgan Stanley MSCI)مؤشرات

عر الصرٍف السائد في سبالدوالر األمريكي، مرجحة ب( 100 = 2007السوق؛

تصنيفات 1 من الشركات سندات على العائد فروق و BB-Bمتوسطات األمريكية و BB-Bللسندات الدولية BBBللسندات. اليابانية للسندات

فروق العائد على السندات السيادية وسندات الشركات

(بنقط األساس)

األسواق المالية العالمية تعافت بسرعة فاقت التوقعات

يناير 2008 يناير 2009 يناير 2010يناير 2007

يناير 2008 يناير 2009 يناير 2010يناير 2007

مؤشر

1شركات االقتصادات المتقدمة

مؤشر

إصدارات السندات واألسهم الخارجية في األسواق الصاعدة)بمليارات الدوالرات األمريكية(

التدفقات الرأسمالية عادت إلى األسواق الصاعدة بعد التوقف المفاجئ

الشرق األوسط / إفريقياأوروبا الناميةأمريكا الالتينيةآسيا الصاعدة

الثالث الربععام 2009من

الربع الثالث2007من عام

الربع الثالث2006من عام

الربع الثالث2008من عام

المصدر: بنك انجلترا، والبنك المركزي األوروبي، ومجلس االحتياطي الفيدرالي

نمو االئتمان الخاص)التغير % محسوبا على أساس سنوي للمتوسط المتحرك على مدى ثالثة شهور مقارنة بما كان عليه في الثالثة

شهور السابقة(

يتعين على البنوك إعادة بناء رؤوس أموالها

الحصول على االئتمان المصرفي ال يزال صعبا في كثير من البلدان

أمريكا الالتينيةآسيا الصاعدة

أوروبا الشرقية

الواليات المتحدة

منطقة اليورو

المملكة المتحدة

نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي)النمو % مقارنة بالعام السابق(

انحسار التنشيطالمالي تدريجيا

تراجع عمليات إعادةبناء المخزونات

النمو ؤديان إلى كبح سيفي فترة الحقة من

وفي عام 2010عام 2011

بدرجات سرعة االقتصاد العالمي مهيأ لمزيد من التعافي متفاوتة

اقتصاداالت

صاعدةال

اقتصاداالت

متقدمةال

العالم

2002 مارس 2004 مارس 2006 مارس 2008 مارس 2010مارس 2000مارس

نمو إجمالي الناتج المحلي العالمي(100=2006المؤشر ، )

لى مستويات الناتجستترك آثارا دائمة عاألزمة المالية العالمية

توقعات العدد تقرير الحالي من

آفاق االقتصاد العالمي

توقعات عدد من 2007إبريل

تقرير آفاق االقتصاد العالمي

هناك حاجة ماسة موثوقة للخروج من المرحلة الراهنة ـوضع استراتيجياتلضبط أوضاع المالية العامةمتوسطة األجل وضع خطط إلى

معالجة خلل النظم المالية وإصالحها

مكافحة البطالة

إدارة التدفقات الرأسمالية

تحديات السياسة العالمية

المصدرة للنفط MENAP بلدان

النقاط األساسيةالبلدان المصدرة للنفط:

أفغانستان

باكستان

العراقإيران

السعودية العربية المملكة

اليمن

عمان

قطرالبحرين

الكويت

السودان

الجزائرليبيا

المغرب

موريتانيا

لبنانسوريا

األردن

تونس

جيبوتي

مصر اإلمارات

العربية المتحدة

وغزة الغربية الضعة

النقاط األساسيةالبلدان المصدرة للنفط:

على النفط واستمرار السياسات زايد، يحركه الطلب المتجارBالتعافي الداعمة

تواف المالي التنشيط مواصلة الكافية، حيثما المالية الموارد عم لدرتالنفطي غير القطاع نشاط

، السياسة النقدية التيسيرية مالئمة للحد من ركود االئتمان الحاليما لم تظهر دالئل على دخول االقتصاد في حالة من النشاط المحموم

زيادة تمييز المستثمرين بين لكنتواصل التحسن، التدفقات الرأسمالية أحداث مجموعة دبي العالمية المخاطر السيادية أمر يمكن توقعه عقب

واليونان.

ارتفاع أسعار النفط حفز تعافي الصادرات وأسواق األسهم المحلية

تجارة البضائع وأسعار النفط الخام(بمليارات الدوالرات األمريكية ما لم يذكر خالٍف ذلك)

أسواق األسهم( 100 = 2008المؤشرات: أغسطس )

مؤسسة: .Bloombergالمصدر تقرير: الدولي، النقد وصندوق التجارة؛ إحصاءات وجهة الدولي، النقد صندوق المصدر. الدولية المالية اإلحصاءات

مجموعة واقعةارتفعت أسعار األسهم، حتى بعد دبي العالمية

الصادرات تتعافي من المستويات المنخفضة التي 2009سجلتها في مطلع عام

0

20

40

60

80

100

120

140

160

30

40

50

60

70

80

90

100

110

Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09

Exports

Imports

Crude oil; Dated Brent, WTI, and Dubai Fateh ($/barrel, right scale)

0

20

40

60

80

100

120

140

Aug-08 Nov-08 Feb-09 May-09 Aug-09 Nov-09 Feb-10 May-10

BHR KWT QTR

SAU DUB ABU

IRN

GreeceDubai World

الصادراتالبحرينالسعوديةإيران

الكويت

دبيقطرأبوظبي

مايو فبراير نوفمبر أغسطس مايو فبراير نوفمبر أغسطس

2010 2010 2010 2009 2009 2009 2009 2009

2008 يونيو 2008 ديسمبر 2009 يوينو 2000ديسمبر 2007ديسمبر

اليونان

اتداروال

دبي العالمية

النفط الخام؛ وخام برنت )المؤرخ؛ وخام غرب تكساس

الوسيط؛ وخام دبي الفاتح بالدوالر األمريكي للبرميل،

المقياس األيمن(

موازين المالية العامة الكلية ستتحسن أيضا، حتى مع استمرار التنشيط المالي

اإلنفاق الحكومي(من إجمالي الناتج المحلي %)

ميزان المالية العامة للحكومات(من إجمالي الناتج المحلي %)

... مع ارتفاع اإليرادات المرتبطة بالنفط

. الدولي: النقد صندوق خبراء وتقديرات الوطنية؛ السلطات المصادر

-5

0

5

10

15

20

25

30

2008 2009 2010

GCC

Non-GCC

MENAP Oil Exporters

0

10

20

30

40

2008 2009 2010

GCC

Non-GCC

MENAP Oil Exporters

مجلس التعاون الخليجي

خارج مجلس التعاون الخليجي

المصدرة MENAPبلدان للنفط

مجلس التعاون الخليجي

خارج مجلس التعاون الخليجي

المصدرة MENAPبلدان للنفط

نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي(%)

التعافي االقتصادي في عام يتوقع أن يستمر 2010

يتوقع أن البيئة الخارجية تكون مواتية لقطاع

النفط

القطاع غير النفطيبدعم يتوقع أن يظل قويا

التيسيرية السياسة من على مستوى االقتصاد

الكليمعدالت النمو الكلية

يتوقع أن المستقبلية ظل دون مستويات ما ت

ها ولكنقبل األزمة، ستكون أكثر استمرارية

.المصادر الدولي: النقد صندوق خبراء وتقديرات الوطنية؛ السلطات

نمو إجمالي الناتج المحلي غير النفطي

(%)

بلدان MENAP

المصدرة للنفط

إجمالي الناتج المحلي النفطي

إجمالي الناتج المحلي غير النفطي

يتوقع أن تتحسن الموازين الخارجية

2010... مع ارتفاع أسعار النفط وإنتاج النفط الخام في

موازين الحساب الجاري)بمليارات الدوالرات األمريكية ما لم يذكر خالٍف ذلك(

المصدر: السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي.

مجلس التعاو

ن الخليجي

خارج مجلس التعاون الخليجي

البلدان المصدرة

للنفط

متوسط سعر النفط الخام )المقياس األيمن، بالدوالر األمريكي لمليارات

البراميل(

النفط في أسعار عدم اليقين الذي يحيط بالمستقبل

1توقعات أسعار نفط غرب تكساس الوسيط

(بالدوالر األمريكي للبرميل)

مؤسسة: .Bloombergالمصادر الدولي النقد صندوق خبراء وحسابات ؛بتاريخ 1 المستقبليات خيارات أسعار من .2010مايو 17مشتقة

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

Jan-07 Aug-07 Mar-08 Oct-08 May-09 Dec-09 Jul-10 Feb-11 Sep-11 Apr-12 Nov-12

95% confidence interval

86% confidence interval

68% confidence interval

Futures

%95فترة الثقة %86فترة الثقة %68فترة الثقة

عقود اآلجلةال

2008 مارس 2008 أكتوبر 2009 مايو 2009 ديسمبر 2010 يوليو 2011 فبراير 2011 سبتمبر 2012 إبريل 2010نوفمبر 2007 يناير 2007أغسطس

مرحلة ما بعد األزمةتباطؤ النمو االئتماني في شوائب في األفق:

عام و... بوجه القلق على يبعث لا التضخم

المصادر: السلطات الوطنية

1نمو االئتمان والودائع

تعادل ة حسب )معدالت نمو إجمالي الناتج المحلي مرجحالقوى الشرائية على أساس سنوي مقارن، %(

4

8

12

16

20

24

28

32

36

Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09

Credit to private sector

Deposits

الائتماني النمو في كبير تباطؤ حدث

. اإلحصاءات المالية الدوليةتقريرالمصادر: السلطات الوطنية؛ وصندوق النقد الدولي، . البياناتنقصعدا إيران والعراق وليبيا نظرا ل 1

التضخم)مؤشر أسعار المستهلكين، النمو على أساس

سنوي مقارن، %(

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10

BHR IRN IRQ KWT LBYOMN SAU SDN UAE YMN

االئتمان المقدم للقطاع الخاص

الودائع

ليبيااليمن

الكويتاإلمارات

العراقالسودان

إيرانالسعودية

البحرينعمان

مارس 2009 مايو 2009 يوليو 2009 سبتمبر 2009 نوفمبر 2010يناير 2009 يناير 2009

2008 يونيو 2008 ديسمبر 2009 يونيو 2009 ديسمبر 2007ديسمبر

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

-4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16

Rea

l cre

dit g

row

th (

Yea

r-on

-yea

r)

Historical median

Saudi Arabia 2008 boom

United Arab Emirates 2008 boom

من المرجح أن يستمر تباطؤ النمو االئتماني

فترات الرواجعقب فترات مطولة من التباطؤ االئتماني األنماط التارخية تشير إلى

. الدولي: النقد صندوق خبراء وحسابات الدولية؛ المالية اإلحصاءات تقرير الدولي، النقد صندوق المصادرعامي: بين المحددة الطفرات سنوات خالل الحقيقي االئتمان لنمو المرجح غير المتوسط . 2008و 1983ملحوظة وتشير. المستهلكين أسعار مؤشر باستخدام االئتمان خفض وتم

سنة إلى المظللة . الرواجالمساحة

بفترات الرواج االئتمانياالئتمان الحقيقي المحيط (% التغير)

العام أرباع

الوسيط التاريخي

في السعودية عام الرواج االئتماني2008

في اإلمارات عام الرواج االئتماني 2008

ن(ار

مقي

نوس

س سا

أى

عل(

ييق

حقالن

مائتاال

و من

التدفقات الرأسمالية: االنتعاش والركود والتعافي الجزئي

اإلصدارات الدولية(بمليارات الدوالرات األمريكية)

إلصدارات الدولية ت ا... في حين بدأفي سندات و، متركزة في الشهد تحسنات

منطقة الخليج

زيادة كبيرة في التدفقات الداخلة إلى الخليج ، تبعها تحول في مسار 2007حتى عام

األجنبي المرتبطة باالستثمار التدفقات غير...على وجه الخصوصالمباشر

المصادر: صندوق النقد الدولي، تقرير آفاق االقتصاد العالمي

0

50

100

150

200

0

10

20

30

40

2003 04 05 06 07 08 09

Equity

Syndicated Loans

External Bonds

Emerging markets total (right scale)

MENAP Oil Exportrers

التدفقات الرأسمالية(من إجمالي الناتج المحلي %)

أدى حدث مجموعة دبي العالمية إلى إرباك إصدار

السندات

-10

0

10

20

30

2003

2004

2005

2006

2007

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Inward FDI

Change in portfolio and other investment liabilities

MENAP oil exporters Emerging and developing economies

2009

2008

االستثمار األجنبي المباشر الموجه للداخل

التزامات استثمار التغير في الحافظة وغيرها من

االلتزامات االستثمارية

المصدرة MENAPبلدان للنفط

االقتصادات الصاعدة والنامية

المصدرة MENAPبلدان األسهمللنفط

القروض المصرفية المجمعة

السندات الخارجية

مجموع إصدارات األسواق

الصاعدة )المقياس األيمن(

المستوردة للنفطMENAPبلدان

النقاط األساسيةالبلدان المستوردة للنفط:

أفغانستان

باكستان

العراقإيران

السعودية العربية المملكة

اليمن

Oman

قطرالبحرين

الكويت

السودان

الجزائرليبيا

المغرب

موريتانيا

لبنانسوريا

األردن

تونس

جيبوتي

مصر اإلمارات

العربية المتحدة

وغزة الغربية الضفة

النقاط األساسيةالبلدان المستوردة للنفط:

تواصل بخطى المنطقة بطيئة مسيرة التعافي من هبوط النشاط االقتصادي

في العام الماضي

مع االرتداد اإليجابي العالميفي ازدياد التجارة االستثمار واالئتمان المصرفي ال يزاالن في مستويات

منخفضة

هناك عقبات أمام النمو الحيز وفي المستقبل

المتاح للتنشيط المالي يزداد ضيقا

استمرار ضعف الطلب في االتحاد األوروبي والمنافسةمن االقتصادات الصاعدة األخرى

ديونا مرتفعة سيتعين عليها الحد الحكومات التي تواجهلعامةمن توسع المالية ا

في بعض البلدانتضخم مرتفع

ينبغي أن يتحول تركيز السياسات نحو جدول

أعمال اإلصالحات الهيكلية متوسطة األجل

يعودان إلى عمل الرفع معدالت النمو وإنشاء فرصبؤرة االهتمام من جديد

تطوير أسواق رأس المال يمكن أن يساعد علىتنشيط االئتمان واالستثمار

لتحسين القدرة مطلب أساسي اإلصالحات الهيكليةالتنافسية

...تواصل التحسنالتجارة الدولية

الخارجيةمقبوضاتال)بمليارات الدوالرات األمريكية(

1 بالدوالرات األمريكيةالتجارة السلعية

)التغير السنوي % للمتوسط المتحرك على مدى ثالثة شهور(

.Haver Analyticsالمصادر: السلطات الوطنية؛ ومؤسسة مصر واألردن ولبنان والمغرب وباكستان وتونس.1

المصادر: صندوق النقد الدولي، تقرير آفاق االقتصاد العالمي؛ والسلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي.

عدا أفغانستان وموريتانيا وباكستان1 عدا أفغانستان وجيبوتي2

0

20

40

60

80

100

120

Export of goods Tourist receipts¹ Remittances² FDI

2008 2009 2010 proj.

التوسع سيكون بطيئا، نظرا ولكن لمستوى الصادرات واالستثمار األجنبي

المباشر الذي ال يزال أقل بكثير مما كان 2008عليه في عام

واصل التجارة تحسنها عقب الهبوط الحاد تاألزمة العالميةالذي شهدته أثناء

-40

-20

0

20

40

60

80

100

Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09

Exports

Imports

2008 يونيو 2008 ديسمبر 2009 يونيو 2009ديسمبر 2007ديسمبر

صادرات 1 عائدات السياحة 2االستثمار األجنبي المباشر الودائعالسلع

توقعات

الصادرات

الواردات

... وعاودت األسواق المالية ارتفاعها

فروق العائد على السندات السيادية(بنقط األساس)

مؤشرات أسواق األسهم( 100 = 2007أول يناير )

مؤسسة: .Bloombergالمصدر مؤسسة: .Bloombergالمصدر.Morgan Stanley Internationalمؤشر 2 الصاعدة لألسواق

ضاقت فروق العائد على السندات على العام الماضي؛ وال يزال تأثير أزمة ارمد

اليونان محدودا حتى اآلن

لكنها ال تزال دون ارتفعت أسعار األسهم، المستويات المرتفعة السابقة، عدا في

تونس.

0

40

80

120

160

200

240

EGY JOR LBN MAR PAK TUN MSCI¹

Latest (16-May-10)

Ranges since January 1, 2007

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

0

200

400

600

800

1,000

Jan-09 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10

EGY LBN

MAR TUN

EMBIG PAK (right scale)

يناير 2009مارس 2009يونيو 2009سبتمبر 2009ديسمبر 2010مارس 2009

MSCI1 األردن لبنان المغرب باكستان تونسمصر

مصرالمغربEMBIG

لبنان

تونس

باكستان

)المقياس األيمن(

2007النطاقات منذ أول يناير

مايو 16 )األرقامآخر 2010)

رؤوس األموال الداخلة ال تدفقات غير أن االئتمان وتزال بطيئة

اإلصدارات الدولية(بمليارات الدوالرات األمريكية)

االئتمان المصرفي المقدم للقطاع الخاص(% ،النمو على أساس سنوي مقارن)

.Dealogicالمصدر: مؤسسة المصدر: السلطات الوطنية وحسابات خبراء صندوق النقد الدولي.

وكانت عودة التدفقات الرأسمالية إلى ألسهم متأخرةاوال تزال بطيئة المنطقة

عدة سجل النمو االئتماني تراجعا حادا في بلدان

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

DJI EGY JOR LBN MAR PAK TUN

Jun-08 Feb-10

0

50

100

150

200

0

3

6

9

12

2003 04 05 06 07 08 09

Equity

Syndicated Loans

External Bonds

Emerging markets total (right scale)

المستوردة MENAPبلدان للنفط

تونس باكستان المغرب لبنان األردن مصر جيبوتي

األسهمالقروض المصرفية المجمعةالسندات الخارجية

مجموع إصدارات األسواق الصاعدة )المقياس األيمن(

فبراير 2010

2008 يونيو

معدالت النمو في ارتفاع ولكنها أقل من معدالت األسواقالصاعدة األخرى

ه أقل من المحقق في المناطق المناظرةارتدادا إيجابيا، ولكنتحقق المنطقة

الدولي: النقد صندوق خبراء وتقديرات الوطنية؛ السلطات .المصدر

نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي(%)

المستوردة للنفطMENAPبلدان

األسواق الصاعدة والنامية

االقتصادات المتقدمة

بلدان هي القائمة مع الروابط التجارية مع أوروبا أوثق المغرب العربي

2009، سلعيةصادرات الالحصة أوروبا من مجموع )%(

المصادر: إحصاءات وجهة التجارة، صندوق النقد الدولي.

0 10 20 30 40 50 60 70 80

YMNSDNBHR

OMNKGZJORUAEAFG

KWTUZBSAU

DJIQATLBNTJKIRNPAKIRQ

TKMSYR

MRTEGYGEOKAZ

ARMAZEDZA

MARTUNLBYليبياتونس

المغربالجزائر

أزربيجانأرمينيا

كازاخستانجورجيا

مصرموريتانيا

سورياتركمانستان

العراقباكستان

إيرانطاجيكستان

لبنانقطر

جيبوتيالسعودية

أوزبكستانالكويت

أفغانستاناإلمارات

األردنجمهوريةقيرغيز

ستانعمان

البحرينالسودان

اليمن

باكستان

مصر

مزيد من التنشيط المالي عن المجال محدود أمام طريق السياسات

الضغوط التضخمية تزداد في عدة بلدان، مما يحد من مساحة التصرٍف أمام السياسة النقدية

ارتفاع مستويات الدين العام تقيد خيارات سياسة المالية العامة

المصادر: السلطات الوطنيةالمصادر: السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي.

األسعار(% التغير السنوي)

عجز المالية والدين العام(من إجمالي الناتج المحلي %)

عام 2010نهاية

MENAPمؤشر أسعار المستهلكين في بلدان المستوردة للنفط

مؤشر أسعار السلع األولية العالمية )المقياس األيمن(

تونساألردنلبنانجيبوت

ي

المغرب

أفغانستان

المتوسط اإلقليمي

ت المنافسة الصدارة تحديات إلى عود

المطلوب المستوى دون يزال لا الصادرات أداء معظمها في متأخرة العمل بيئة

. العالمي: االقتصادي والمنتدى الدولي؛ البنك .المصادر العالمي: االقتصاد آفاق تقرير الدولي، النقد صندوق المصدر. للنفط: المصدرة البلدان عدا ملحوظة

نصيب الفرد من الصادرات(من المتوسط العالمي %)

مؤشرات التنافسية(آخر المراتب)

10

15

20

25

30

35

40

1990 1995 2000 2005 2010

MENAP oil importers

Emerging and developing economies

Emerging and developing

economy averageMENAP Oil Importers average

EGY

JOR

MRT

MAR

PAK

SYR

TUN

0

40

80

120

160

200020406080100120140

Ea

se

of D

oin

g B

us

ine

ss

(Ra

nk

ing

am

on

g 1

83

co

un

trie

s)

Global Competitiveness Index(Ranking among 134 countries)

قدرة تنافسية أكبر المستوردة MENAPبلدان

للنفط

االقتصادات الصاعدة والناميةباكستا

نمصر

سوريا

موريتانيا

متوسط بلدان MENAP

المستوردة للنفط

متوسط األسواق الصاعدة

والنامية

تونس

مؤشر القدرة التنافسية العالمية بلدا134الترتيب على

لما

عاأل

ة ول

زا م

لةهو

سى

علب

رتيلت)ا

18

3ا(

لد ب

المغرب األردن

�ذ�ر تظهر بوضوحالبطالة ن

1معدل البطالة والنمو

(%)البطالة المرتفعة

تداعيات التعافي الضعيف في أوروبا

عنصر هيكلي مهم

الوظائف الحكومية ليست هي الحل

تراجع التوقعات بشأن الصادرات.مغتربينوتحويالت ال

تأثير على المعونات اإلنمائية؟

المصادر: السلطات الوطنية؛ وتقديرات خبراء صندوق النقد الدولي. مصر واألردن والمغرب وتونس.1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

Unemployment rate

Real GDP growth (right scale)

معدل البطالة

نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي )المقياس األيمن(

القطاع الخاص مصدر ينبغي أن يكون النمو وإنشاء فرص العمل

ومرونة أعمال التركيز على تعزيز بيئة الأسواق العمل ونظم التعليم

والسياسة سياسة المالية العامة وجيهتداعمة: تعزيز إيجاد أوضاع النقدية ل

اإليرادات، وتقليص الدعم، ومعالجة مشكلة القروض المتعثرة

ةأولويات السياس

التنشيط المالي: إلى أن يستعيد نشاطقوته الدافعةالقطاع الخاص

:الدعم النقدي/السياسة التنظيميةبين هدٍف دعم النمو االئتماني موازنة ال

الماليوهدٍف دعم االستقرار

إجراء التنقية الالزمة التأكد منللميزانيات العمومية المصرفية بسالسة

إثبات الخسائر في بداية الفترة ويسر: وإعادة رسملة البنوك حسب الحاجة

القدرة لتحسين هيكلية إصالحاتالتنافسية

البلدان المستوردة للنفط

بدائل لالئتمان المصرفيإلتاحةتطوير أسواق رأس المال

الحفاظ على التنشيط المالي والنقدي حسبما تسمح األوضاع

البلدان المصدرة للنفط

لصندوق اإللكتروني الموقع زيارة يرجىالدولي النقد

التقرير الكامل:التقرير الكامل:http://www.imf.org/external/pubs/http://www.imf.org/external/pubs/

ft/reo/2010/MCD/eng/mreo0510.htmft/reo/2010/MCD/eng/mreo0510.htm

ما رأيك؟ما رأيك؟في المدونات ذات الصلة:في المدونات ذات الصلة:شرح وجهة نظرك شرح وجهة نظرك اا

http://blog-imfdirect.imf.orghttp://blog-imfdirect.imf.org