40
1 لقاهرةمعة ا جاياسيةوم السعلد والقتصا كلية اقتصاد قسم ا

تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

1

جامعة القاهرة كلية االقتصاد والعلوم السياسية

قسم االقتصاد

Page 2: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

2

Markowitz

Page 3: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

3

Objectives

Constraints

1-

2-

Page 4: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

4

3-

4-

5-

6-

Security Analysis

1-

Fundamental Analysis

Technical Analysis

Top – Down Approach

Bottom – Up Approach

2-

(Systematic Risk)

Page 5: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

5

(Unsystematic Risk)

1- Country Risk

2- Sector Risk

3- Company Risk

Country Risk

-أ‌

-ب‌

Page 6: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

6

-ج‌

-د‌

-ه‌

-و‌

Sector Risk

Company Risk

Simple or Naïve Diversification

Not Putting All Eggs in one Basket

Spread The Risk

Page 7: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

7

1-

2-

3-

4-

(Income Stocks )

Page 8: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

8

(Growth Stocks )

(Value Stocks)

Venture

Capital

Portfolio Analysis

Optimal Portfolio

Dominance

Principle

1-

2-

Page 9: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

9

Portfolio Selection

Utility function

1-

2-

Rational

Asset Allocation

The Optimum Mix of Asset Classes

1-

2-

3-

4-

(Aggressive)

(Conservative)

Page 11: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

11

Performance Evaluation

:

.

:

.

.

.

Page 12: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

12

.

.

:

1

.

2

.

.

.

- 3 :

. .

.

Page 13: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

13

Efficiency

Harry Markwitz

Dominance Principle

1-

2-

Portfolios

Portfolio

Nodominated Assets

Page 14: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

14

Page 15: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

15

Efficient PortfoliosInvestment Assets

Same Risk Class

Efficient Portfolios Efficient Set

Efficient Frontier

Opportunity of Feasible Set

Efficient Set Theorem (EST)

1-

2-

Efficient SetEfficient Frontier

(EST)Efficient Set

Page 16: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

16

Efficient Set Theorem

Efficient SetEfficient portfolios

Optimal Risky PortfolioRisk Averse

Page 17: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

17

Risky Assets

Page 18: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

18

Covariance

Same Investment Horizon

Risky Investment

Price Risk

Interest Rate Risk

Reinvestment Rate Risk

X X

Page 19: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

19

X

Efficient Set

Page 20: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

21

نموذج تسعير األصول الرأسمالية

Efficient Set

Capital Asset Pricing

Model

W.Sharpe

H.Markwitze Efficient Frontier Efficient Set

1-

Skewed

CAPM

Central Limit

TheoremSkewed

2- One-period

3-

4- Risk Averse

5-

6-

7-

8- Homogeneous Expectations

9-

Page 21: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

21

Perfect

Market Portfolio

Capital Market Line (CML)

Page 22: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

22

Risk Averse

Separation Theorem

Page 23: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

23

Security Market Line (SML)

Page 24: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

24

SML

SML

SML

Page 25: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

25

SML

Expected Dividend YieldExpected Capital Gains

Yield

Page 26: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

26

Undervalued

Overvalued

Security Market Line (SML)

Page 27: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

27

Page 28: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

28

مفهوم صناديق االستثمار

: نشأة وتطور صناديق االستثمار

Closed-end

The Trust

Open-end

Liyods FirstFonds

Unit

Investment Trust

Mutual FundsOpen Investment

SicavFCP

SicavSicav

SicavFCP

Quantitative

Page 29: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

29

: اديق االستثمار أنواع صن

Open-End Funds

Closed - End Funds

(OTC)

Income Funds

Blue Chip

Growth Funds

Page 30: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

31

Partially Income, Partially Growth

Income Growth

Growth Income

Dual - Purpose Funds or Dual Funds

Income Stocks

Growth StocksCapital Gains

Common Stock Funds

Page 31: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

31

Bond Funds

Convertible Bonds

Balanced Funds

Diversified Funds

Page 32: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

32

Money Market Funds

OvernightTreasury Notes

Certificates Deposits

Liquidity Risks

Net Asset Value

Guarantee Risks

Indexed Funds

Standard & Poors Index 500FTSE Shares Index 100

Page 33: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

33

Insured Funds

Option Theory

Portfolio Insurance

Composite Funds

Funds of Funds

Super Funds

Speculation Funds

Speculation Funds in Future Markets

Hedging Funds

Venture Capital Funds

Islamic Funds

Page 34: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

34

Page 35: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

35

Management Fees

Performance FeesBenchmark

Page 36: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

36

Page 37: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

37

1-

2-

3-

4-

5-

6-

Page 38: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

38

Page 39: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

39

B

RF

= RF

F rfF

F

R - RS =

SF

RF

R rf

F

\

i (X - X ) 2

n - 1

Xi I

X\

F rfF

F

R - R T =

B

BF

F FMF

M

*R B =

F

F

Rrf

Page 40: تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية وصناديق الاستثمار

41