ECONOMÍA POLÍTICA CAPÍTULO 8. EQUILIBRIO (Y DESEQUILIBRIO) MACROECONÓMICO EN UNA ECONOMÍA ABIERTA

Capítulo 8Equilibrio (y desequilibrio) macroeconómico en una economía abierta

Economía Política

Profesor Dr. Manuel Salas Velasco

Contenidos

• La economía abierta: el comercio internacional

• El modelo de oferta y demanda agregadas

• Los efectos de las políticas económicas

Economía Política Capítulo 8 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 2

¿Cómo puedo preparar el capítulo?


Economía Política. Teoría y

aplicaciones

Segunda edición

Editorial Comares, Granada, 2015

Prácticas de Economía Política

Segunda edición

Editorial Comares, Granada, 2015

La economía abierta: el comercio internacional

LAS RELACIONES ECONÓMICAS INTERNACIONALES


El principio de la ventaja comparativa

• Ese principio establece que cada país exportará aquellos bienes y servicios que obtiene con menores costes relativos en una situación previa a la existencia de relaciones comerciales, mientras que importará aquellos otros que sean producidos en el exterior con unos costes relativos de producción inferiores

• David Ricardo (a principios del siglo XIX) postulaba que aunque un país no tenga ventaja absoluta en la producción de ningún bien, le convendrá especializarse en aquellas mercancías para las que su ventaja sea comparativamente mayor o su desventaja comparativamente menor

Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 5Economía Política Capítulo 8

Modelo Heckscher-Ohlin

• En el modelo H-O se establece que las diferencias en precios y costes relativos entre países se explican por las diferentes dotaciones de factores de las naciones participantes en el comercio

• De esta forma, cada país exportará (importará) aquellos bienes y servicios cuya producción requiera de un uso intensivo de los factores productivos en los que el país está mejor (peor) dotado

• En la teoría de la ventaja comparativa, las diferencias existentes entre la productividad del trabajo en los distintos países eran la causa del comercio internacional; en la teoría de Heckscher-Ohlin, el comercio resulta del hecho de que los distintos países tienen diferentes dotaciones de factores

Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 6

Ganador del Premio Nobel de

Economía en 1977

Bertil Ohlin

Eli Heckscher

Economía Política Capítulo 8

http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/3/32/Eli_Heckscher.jpg

http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/3/32/Eli_Heckscher.jpg

Diferencias en costes

• La diferencia en el coste de producción entre un país y otro tiene una relevancia destacada en el flujo del comercio internacional

• Los costes de producción están determinados por la disponibilidad de los tres factores de producción: recursos naturales, capital y trabajo

• En general, los bienes y servicios que requieren una mayor cantidad de trabajadores con habilidades menores son producidos más eficientemente en países menos desarrollados

• Al contrario, los bienes y servicios que requieren una cantidad mayor de capital y tecnología tienen por lo general un coste de producción menor en países industrializados


Factores explicativos del comercio internacional

• Los países participan en el comercio internacional porque les resulta provechoso, y ello puede deberse a varias razones

1. Diversidad en las condiciones de producción

• Con frecuencia las diferencias en las condiciones de producción en cuanto a clima, dotación de recursos naturales, de capital físico y humano y tecnología son muy acusadas; en estas circunstancias, el comercio es el resultado lógico de la diversidad en las posibilidades de producción de los distintos países


Factores explicativos del comercio internacional (cont.)

2. Diferencia en los gustos

• Aunque las condiciones de producción entre los países fuesen similares, existen

diferencias en los gustos de los consumidores que pueden justificar la aparición del

comercio internacional

• Así, aunque dos países, España y Francia, tengan una industria textil importante,

puede que a una parte de los consumidores españoles les guste el diseño francés

y, en consecuencia, se importen productos franceses

3. Existencia de economías de escala• El comercio internacional aparece como una vía para permitir la producción en

masa y, de esta forma, lograr apreciables reducciones en los costes

• La especialización hace posible la aparición de economías de escala y el comercio

internacional se presenta como el instrumento idóneo para resolver el problema de

los excedentes de cada país


Regulaciones al comercio internacional • A pesar de la gran cantidad de argumentos a favor del libre

comercio asociados con mejoras en la eficiencia económica,

existen no obstante medidas proteccionistas fijadas por parte

de muchos gobiernos para restringir el comercio

(intervencionismo)

• Los gobiernos tratan de manipular el flujo de bienes y servicios

por motivos políticos, económicos y sociales y, para esta

manipulación, cuentan con un conjunto de políticas, medidas y

procedimientos

• Entre los instrumentos de protección con los que cuentan los

gobiernos con el fin de obstaculizar las transacciones

económicas con el extranjero destacan las restricciones a las

importaciones


Restricciones a las importaciones

• Se dividen en dos grupos: aranceles y restricciones

cuantitativas

• Aranceles: un arancel es un impuesto que se debe pagar

por concepto de importación de bienes

• Pueden ser "ad valorem" (al valor), como un porcentaje del valor

de los bienes, o "específicos" como una cantidad determinada por

unidad de peso o volumen

• Los aranceles se emplean para obtener un ingreso gubernamental

o para proteger a la industria nacional de la competencia de las

importaciones


Restricciones cuantitativas

• Requerimiento de contenido doméstico

• Requiere que una industria use cierta proporción de componentes y/o materiales producidos domésticamente en la producción de productos finales; el objetivo es por lo general estimular el desarrollo de la industria local

• Licencias de importación

• Las licencias de importación son autorizaciones o permisos especiales que se dan como condición previa para importar un determinado producto

• Constituyen un instrumento para regular y limitar el flujo y la cantidad de las importaciones (son extendidas por entidades oficiales del país que las impone)


Restricciones cuantitativas

• Normas técnicas

• Las normas técnicas son disposiciones o medidas gubernamentales basadas en las normas internacionales vigentes, para proteger la salud pública, el medio ambiente y los derechos del consumidor; los países que las aplican intentan evitar que terceros países exporten a la región desechos y sustancias peligrosas

• Normas sanitarias, fitosanitarias y zoosanitarias

• Las normas sanitarias, fitosanitarias y zoosanitarias están destinadas a la protección de la vida y la salud humana, animal y vegetal, mediante el control de plagas, enfermedades y tóxicos de animales, plantas y alimentos


Impulso a las exportaciones

• Subsidios a las exportaciones

• Son ayudas a los fabricantes nacionales de determinados bienes para

que puedan exportarlos a precios menores y más competitivos

• Los subsidios a las exportaciones se dan en diferentes formas, pero

de manera general se trata de la transferencia de fondos

gubernamentales a las compañías domésticas, con el propósito de

ofrecer sus productos en otros países a menor precio y así generar

mayor volumen en ventas

• El dumping comercial

• La práctica del dumping consiste en vender al extranjero productos

nacionales a un precio inferior al que tiene en el país de origen, e

incluso por debajo de su coste de producción


Consecuencias de las restricciones al comercio

• Los aranceles, cuotas y subsidios pueden servir objetivos económicos y políticos

vitales, pero asimismo imponen costes significativos, los cuales no siempre salen

a la luz en el corto plazo

• Los aranceles y las restricciones cuantitativas protegen las industrias domésticas

y a los trabajadores de la competencia extranjera, a través de una elevación de

precios que los consumidores domésticos tendrán que pagar por los bienes

importados

• Asimismo, en cuanto al subsidio a las exportaciones, el coste que asumen los

gobiernos puede ser mucho mayor que llevar a cabo programas diseñados para

cambiar el esquema de producción, de sectores protegidos a sectores eficientes

y competitivos

• Otra importante crítica a las restricciones del comercio es que se desestimula a

las compañías e industrias que se benefician de dichas protecciones, de realizar

los cambios necesarios para mejorar su eficiencia y desafiar a la competencia

extranjera



LA BALANZA DE PAGOS


• La balanza de pagos es un registro estadístico que recoge, en un período dado, las transacciones que realiza una economía con el resto del mundo

• Se puede definir como el registro contable de los ingresos y pagos derivados de las transacciones realizadas por un país con el resto del mundo a lo largo de un período de tiempo, generalmente un año

• El Banco de España es responsable, desde 1991, de la elaboración de la Balanza de Pagos de España

• La Balanza de Pagos de España se elabora siguiendo las directrices del Quinto Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional

• Las transacciones económicas entre los residentes en España y los del resto del mundo registradas en la Balanza de Pagos se agrupan en grandes categorías


La balanza de pagos


Estructura de la balanza de pagos

La cuenta corriente registra las operaciones de bienes, servicios, rentas y transferencias corrientes

La cuenta de capital registra las transferencias de capital y la enajenación /adquisición de activos inmateriales no producidos (patentes...)

La cuenta financiera recoge los movimientos de capital por inversiones y operaciones crediticias


• La cuenta corriente agrupa aquellas operaciones económicas con los no residentes que afectan a la renta disponible de España

• Estas operaciones se agrupan en cuatro categorías, que dan origen a otras sub-balanzas dentro de la cuenta corriente:

• Bienes o mercancías (balanza comercial)

• Servicios (balanza de servicios)

• Rentas (balanza de rentas)

• Transferencias corrientes (que no sean de capital)

• La consolidación de estas cuatro rúbricas proporciona el saldo de la cuenta corriente


La balanza por cuenta corriente


• La cuenta de capital registra las transferencias de capital y la enajenación o adquisición de activos inmateriales no producidos (marcas, patentes, derechos de autor, etc.)

• Con este saldo, y con el saldo de la balanza por cuenta corriente, tenemos el saldo de la balanza por cuenta corriente y de capital

• Es la expresión de la capacidad (+) o necesidad (-) de financiación del país con respecto al exterior

• Un signo negativo en la balanza por cuenta corriente y de capital, significa que el ahorro financiero nacional es insuficiente para financiar la inversión nacional, de ahí que tengamos necesidad de financiación exterior (tendríamos una entrada neta de capitales)


La cuenta de capital

• La cuenta financiera de la balanza de pagos refleja los movimientos de capital por inversiones (directas o en cartera) y operaciones crediticias (préstamos)

• Inversiones directas, como por ejemplo las inversiones en inmuebles

• Inversiones en cartera: inversión en acciones, fondos de inversión, bonos y obligaciones

• Otras inversiones (de tipo comercial o créditos financieros) y derivados financieros (opciones, futuros financieros, compraventas de divisas a plazo, etc.)

• También incluye los movimientos en las reservas de divisas


La cuenta financiera


Ingresos Pagos Saldo (I - P)

1. CUENTA CORRIENTE Saldo c/c

Mercancías (balanza comercial) Exportaciones mercancías Importaciones mercancías

Servicios (turismo…)Gasto de los turistas

extranjeros en España

Gasto de los turistas

nacionales en el extranjero

Rentas (trabajo, inversión,…)

Remuneraciones de los

trabajadores fronterizos,

temporeros,…

Pago de intereses a no

residentes que compraron

Deuda Pública española

Transferencias corrientes Remesas de emigrantesAportación española al

presupuesto comunitario

2. CUENTA DE CAPITAL Saldo capital

3. CUENTA FINACIERA Saldo cta. Fra.

Entrada capitalesInversiones del exterior en

nuestro país-----

Salida capitales -----Inversiones de España en

el exterior

Reservas divisas ----- Variaciones de reservas

4. Errores y omisiones

(Saldo cuenta financiera + EyO) = – (Saldo c/c + Saldo cuenta capital)

Saldo agregado de las cuentas corriente y de capital: mide la capacidad (+) o necesidad (-) de

financiación de la economía

Saldo cuenta financiera: un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital



Saldo comercial

Estructura de la balanza de pagos según normas metodológicas emanadas del Quinto

Manual del Fondo Monetario Internacional

Saldo cuenta financiera

Saldo c/c

EyO

Saldo cuenta de capital

(Saldo cuenta financiera + EyO) = – (Saldo c/c + Saldo cuenta capital)

En el registro de operaciones se emplea el método de partida doble, es decir, toda transacción se anota dos veces [Las reservas son activos financieros disponibles por la autoridad monetaria (oro y divisas convertibles,

fundamentalmente) y se debe registrar su variación]

Como consecuencia, el saldo contable de la balanza de pagos es necesariamente nulo

Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) neta de capitales

Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de las reservas

Sa

ldo

agre

ga

do

de

las c

ue

nta

s

co

rrie

nte

y d

e c

ap

ita

l

Mide la capacidad (+) o necesidad (-) definanciación de la economía

INGRESOS PAGOS SALDO (I - P)

1. CUENTA CORRIENTE

1.1. Mercancías (balanza comercial)

1.2. Servicios

1.2.a. Turismo y viajes

1.2.b. Otros servicios

1.3. Rentas

1.3.a. Trabajo

1.3.b. Inversión

1.4. Transferencias corrientes

2. CUENTA DE CAPITAL

VARIACIÓN NETA DE

PASIVOS

VARIACIÓN NETA DE

ACTIVOSSALDOS (VNP - VNA)

3. CUENTA FINANCIERA

3.1. Inversiones de España en el exterior

3.1.a. Directas

3.1.b. Cartera

3.2. Inversiones del exterior en España

3.2.a. Directas

3.2.b. Cartera

3.3. Otra inversión

3.4. Reservas (oro y divisas)

4. ERRORES Y OMISIONES



EL MERCADO DE DIVISAS


• El tipo de cambio de la moneda de un país es su precio en términos de la moneda de otro país

• En definitiva, es el precio de una moneda (por ejemplo el euro) con respecto a otra (por ejemplo el dólar)

• Son dos las maneras en que puede expresarse cualquier tipo de cambio:

• 1.- Número de unidades de moneda nacional que hay que pagar por una unidad de moneda extranjera

• 2.- Número de unidades de moneda extranjera que hay que pagar por una unidad de moneda nacional


¿Qué es el tipo de cambio?


• Nº de unidades de moneda nacional que hay que pagar por una unidad de moneda extranjera

• Tipo de cambio euro/dólar = 0,85 1$ = 0,85€

• Depreciación del euro: 1$ = 0,95€

• Apreciación del euro: 1$ = 0,75€

• Nº de unidades de moneda extranjera que hay que pagar por una unidad de moneda nacional

• Tipo de cambio dólar/euro = 1,18 1€ = 1,18$

• Depreciación del euro: 1€ = 1,05$

• Apreciación del euro: 1€ = 1,33$


Ejemplo


Última cotización

http://www.eleconomista.es/cruce/EURUSD


Dos maneras de expresar el tipo de cambio

1€ = 1$

1€ = 1,25$

Apreciación del euro

Unidades de moneda

extranjera por una unidad de

moneda nacional

Tipo de

cambio $/€

1$ = 0,80€

Cantidad de dólares por euro

Tipo de cambio

€/$

Cantidad de euros por dólar

Unidades de moneda nacional

por unidad de moneda extranjera

1$ = 1,20€

1€ = 0,83$

Depreciación del euro

Apreciación del dólar

Cantidad de divisas (cantidad $)

Tipo de cambio

(precio en

euros de 1$)

Subida tc (depr. €)

Bajada tc (apr. €)

Sd

Dd

Depreciación del dólar


El equilibrio del mercado de divisas:sistema de tipos de cambio flexibles o libremente fluctuantes

Cantidad de

divisas ($)

Tip

o d

e c

am

bio

eu

ro/$

Dd

E

QE

tc

Sd

Si las fuerzas del mercado pueden actuar libremente, el tipo de cambio vendrá

determinado por la interacción de la oferta y la

demanda de divisas Oferta de divisas, constituida básicamente

por las divisas procedentes de:

• Exportaciones de mercancías y

servicios

• Rentas y transferencias recibidas

• Importaciones de capital

Demanda de divisas, formada

principalmente por:

• Las importaciones de mercancías

y servicios

• Rentas y transferencias pagadas

• Exportaciones de capital

• Determinación del tipo de cambio

• El tipo de cambio (o precio de equilibrio) se determina en el mercado de divisas, mediante la intersección de las curvas de oferta y demanda de divisas

• Depreciación y apreciación de una moneda

• La depreciación de una moneda (el euro) respecto a otra (el dólar) supone que aumenta el tipo de cambio, de forma que es necesario entregar más euros por cada unidad de moneda exterior

• La apreciación de una moneda (el euro) respecto a otra (el dólar) supone que disminuye el tipo de cambio, de manera que es necesario entregar menos euros para obtener un dólar

• Flotación sucia

• Si los bancos centrales intervienen en los mercados de divisas de forma puntual para influir en el tipo de cambio


Sistema de tipos de cambio flexibles (o libremente fluctuantes)

Cantidad de

divisas ($)

Tip

o d

e c

am

bio

eu

ro/$

Dd

Etc

Cantidad de

divisas ($)

Tip

o d

e c

am

bio

eu

ro/$

E'

Incremento de losprecios nacionales

Incremento del tipode interés nacional

Sd

tct’c

Sd

Dd

S’d

D’d

E’t’c

Depreciación

del euro E

S’d

Apreciación del euro

El mercado de divisas: depreciacióny apreciación de la moneda nacional

30Prof. Dr. Manuel Salas VelascoEconomía Política Capítulo 8

• Perjudica a las empresas netamente exportadoras y a las relacionadas con el turismo

• Perjudica por ejemplo al sector textil, calzado y vinos, que tienen un importante mercado en EE.UU.

• Abarata las importaciones de productos petrolíferos, cereales o café (pagadas en $)

Los efectos que para España tiene una…

Depreciación del euro (o apreciación

del dólar frente al euro)

Apreciación del euro (o depreciación

del dólar frente al euro)


• Favorece al turismo nacional

• Favorece las exportaciones al área del dólar

• Encarecimiento de las importaciones de materias primas como el petróleo (pagadas en $)

• Puede traducirse en subida de precios (inflación)

El modelo de oferta y demanda agregadas

LA DEMANDA AGREGADA Y SUS DESPLAZAMIENTOS


La demanda agregada

• La curva de demanda agregada indica la cantidad demandada de todos los bienes y servicios de la economía a cualquier nivel dado de precios

• Por ejemplo, manteniéndose todo lo demás constante, un descenso del NGP de la economía de P1 a P2, elevaría la cantidad demandada de bienes y servicios, de Y1 a Y2


Nivel general

de precios, P

DA

E1

E2

P1

P2

Y1Y2 PIB real, Y


Desplazamientos de la curva de demanda agregada

• Los desplazamientos de la demanda agregada tienen su origen en alteraciones de las…

• Variables controlables por los responsables de la política económica

• bien a través de la política monetaria –y su control de la oferta monetaria y otras condiciones financieras–

• bien mediante la política fiscal concretada en el manejo de los impuestos y del gasto público

• Variables autónomas o externas al control de las autoridades económicas, como la renta del resto del mundo, reducción/aumento de los precios energéticos, etc.


Desplazamientos de la curva de DA

• Los desplazamientos de la curva de DA estarán ocasionados por cambios en la DA que no sean debidos a modificaciones en los niveles de precios

• Cualquier variación experimentada en alguno de los componentes del gasto agregado (como C, G,…), no inducido por una variación en los precios, desplazará la curva de demanda agregada

• Por ejemplo, mejoras en las expectativas

• Tanto el consumo como la inversión dependen en gran medida de las expectativas de futuro que tengan consumidores y empresas; si los consumidores y las empresas se vuelven más optimistas, el gasto aumenta

• O, por ejemplo, variaciones en la riqueza

• Cuando el valor real de los activos disminuye también disminuye el poder adquisitivo y la demanda agregada con él


Desplazamientos de la curva de DA

Aumento de la demanda agregada

Disminución de la demanda agregada


NGP

PIB real

DA

DA’

NGP

PIB real

DA

DA’



LA OFERTA AGREGADA Y SUS DESPLAZAMIENTOS


La oferta agregada• La oferta agregada (OA) se define como la cantidad total de bienes y

servicios que se ofrecen a la venta a los diferentes precios; es decir, nos muestra el nivel de producción que están dispuestas a ofrecer las empresas para cada nivel de precios

• La OA es determinada por la cantidad de factores productivos (trabajo y capital) y la eficiencia con que se combinan éstos, la tecnología de la sociedad

• La oferta está limitada por el nivel de producción potencial

• A nivel macroeconómico, es importante estudiar si la economía tiene capacidad potencial para satisfacer la demanda, y si el nivel de producción de equilibrio alcanzado se corresponde con el mayor nivel posible de producción que podría alcanzar la economía

• En definitiva, queremos conocer el grado en que se están empleando los recursos totales de la economía y determinar:

• Si la economía se encuentra en pleno empleo

• Si se produce desempleo (por qué la producción de equilibrio es menor que la capacidad productiva potencial)

• Si, momentáneamente, la economía está funcionando por encima de sus posibilidades, con demandas de gasto superiores a la capacidad productiva potencial


¿Cómo es la OA?

• OA Keynesiana: la OA es horizontal

• En el muy corto plazo, los salarios nominales y los precios están fijos –y hay exceso de capacidad instalada y desempleo–; las empresas pueden aumentar la producción sin afectar sus costes marginales

• OA Clásica: la OA es vertical al nivel de producción de equilibrio, que es el valor del nivel de pleno empleo o producción potencial Y*

• El output agregado está determinado por la oferta de factores y la productividad de los mismos –bajo el supuesto de que todos los precios se han ajustado plenamente–; es un modelo para el largo plazo


Y*

NGP

PIB real

OA

OA 𝑃


OA: Síntesis Keynesiano-Neoclásica

• Según los teóricos de la síntesis keynesiano-neoclásica, los modelos neoclásico y keynesiano eran válidos como casos extremos, sin embargo, era necesario una función creciente que las enlazara


NGP

PIB real Y*


Desplazamientos de la curva de oferta agregada• Disminución de la OA: por ejemplo,

aumentan los costes de producción (aumentan los salarios o las cuotas de la Seguridad Social y otros impuestos)

• Aumento de la OA: aumento de la cantidad disponible de factores productivos y/o mejora de la productividad de éstos gracias, por ejemplo, a las innovaciones tecnológicas y a las inversiones en capital humano


NGP

PIB real

NGP

PIB real

OA’ OA OA’OA



EL EQUILIBRIO MACROECONÓMICO


El equilibrio macroeconómico


Nivel de

precios y

costes

Capital,

trabajo,

tecnología

Producción

potencial

Oferta agregada

Política

monetaria

Política

fiscal

Otras

fuerzas

Demanda agregada


• La interacción entre oferta y demanda agregadas determina el nivel de producción y de precios en el que la economía se encuentra en equilibrio; también determina el nivel de empleo

Equilibrio macroeconómico a corto (medio) plazo

• En E, la oferta agregada iguala a la demanda agregada

• Dado que la curva de demanda agregada resume las relaciones entre los mercados de bienes y de dinero, y la curva de oferta agregada refleja la relación entre los bienes y los factores productivos, en el punto de equilibrio –es decir, en la intersección de las curvas de oferta y demanda agregadas–, los mercados de bienes, dinero y factores se encuentran en equilibrio

• En definitiva, la intersección de ambas funciones determina unos niveles de producción y precios que son de equilibrio para todos los mercados y para todas las variables


NGP

PIB real

DA

OA

P1

Y1

E Oferta Agregada =

Demanda Agregada

Al estudiar conjuntamente la demanda y la oferta agregadas, consideramos las relaciones existentes entre el mercado de bienes, el mercado de dinero y el

mercado de trabajo



LA INFLACIÓN EN EL MODELO DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADAS


Inflación de demanda

Según el modelo de la síntesis (corto/medio plazo)

• Cualquier política económica expansiva (fiscal o monetaria) desplaza hacia la derecha la curva de DA, de forma que aumenta el producto real y el nivel general de precios

Según el modelo clásico (largo plazo)

• Al incrementarse la cantidad de dinero, la DA se desplaza hacia la derecha y aumentarán los precios, pero este incremento no tendrá efectos sobre las variables reales (explicación monetarista)


NGP

PIB real

Y*

DA

OA

E

NGP

PIB real

Y*

DA

OA

P1

Y1

E’P2

Y2

DA’

DA’

P1

P2

E

E’


La inflación según el modelo keynesiano

• Por debajo de la producción potencial, las fluctuaciones de la demanda agregada solo provocan variaciones de la producción o renta nacional (precios constantes y curva de oferta agregada a corto plazo horizontal)

• Cualquier variación en el nivel de precios debe venir por el lado de la oferta; la curva OA se desplazará hacia arriba por un acontecimiento excepcional, reduciendo la producción y elevando los precios (inflación de costes)


NGP

PIB real

Y*

DA

OA

Y1

E

Y2

DA’

E’

ESTANFLACIÓN

𝑃


EstanflaciónLa estanflación (palabra

compuesta a partir de

stagnation, estancamiento, e

inflation, inflación) indica el

momento o coyuntura económica

en que, dentro de una situación

inflacionaria, se produce un

estancamiento de la economía y

el ritmo de la inflación no cede


Los efectos de las políticas económicas

LA EFECTIVIDAD DE LAS POLÍTICAS MACROECONÓMICAS


¿Cuál es el papel de la política económica?

• El Estado puede intervenir para contrarrestar una situación de crisis o para mantener una situación de crecimiento y estabilidad

• Para ello, las autoridades económicas tienen a su disposición determinados instrumentos o herramientas de política económica


Tipo de política macroeconómica

FiscalReducciones y subidas de impuestos

Modificaciones del gasto público

Monetaria

Subida o bajada del tipo de interés a través de la

oferta de dinero (usando operaciones de mercado

abierto o el coeficiente obligatorio de reservas)

De ofertaIncentivos fiscales a la inversión y al ahorro

Políticas formativas


Opciones para conseguir desplazamientos de las curvas

• Tratar de desplazar la curva de demanda agregada recurriendo a las políticas de demanda (política fiscal y política monetaria)

• Tratar de desplazar la curva de oferta agregada mediante actuaciones que reduzcan los costes de producción empleando políticas de oferta

• Existe, obviamente, una tercera opción: no hacer nada

• Si no podemos identificar o controlar los determinantes de la oferta o de la demanda agregada, no debemos interferir en el mercado


La política fiscal

• La política fiscal consiste en la utilización de los impuestos y el gasto público para estabilizar la economía

• En la práctica, los gobiernos generalmente responden a las recesiones mediante un incremento del gasto público, un recorte de los tipos impositivos, o ambas medidas simultáneamente: política fiscal expansiva

• A menudo hacen frente a la inflación con medidas de signo contrario: disminuyen el gasto público y aumentan los tipos impositivos: política fiscal restrictiva

• El efecto del gasto público en la curva de DA es directo

• Por ejemplo, un aumento del gasto público desplaza la curva de DA hacia la derecha, mientras que una disminución la desplaza hacia la izquierda

• Las modificaciones de los tipos impositivos influyen en la economía a través de su efecto sobre la renta disponible

• Por ejemplo, un aumento de los tipos impositivos reduce la renta disponible de los consumidores y a su vez el consumo, provocando un desplazamiento de la curva de DA hacia la izquierda; lo contrario cuando bajan los impuestos directos


Efectividad de la política fiscal

• Su eficacia depende de la forma de la curva de oferta agregada (OA)

• En el caso representativo de una curva OA de pendiente positiva, las variaciones del gasto público y de los impuestos afectan tanto a los precios como a la producción

• Imaginemos que el ritmo de crecimiento del país es bajo

• Desde la perspectiva macroeconómica se podrían introducir medidas de política fiscal expansiva (bajando los impuestos o aumentado el gasto público) con objeto de estimular la DA y, a su vez, la producción nacional (como contrapartida, se produciría una presión alcista sobre los precios)


Y*(producción potencial)

Oferta agregada

(OA)

Demanda

agregada

PIB real (Y)Ye Y’e

Pe

P’eE

E’

DA

DA’

Nivel general de precios (P)


• Bajada de impuestos

directos a los trabajadores

• Aumento del gasto público

La política monetaria

• ¿Cómo afectan las variaciones en la cantidad de dinero u oferta monetaria a la DA?

• Un aumento de la oferta monetaria empuja a la baja los tipos de interés que puede tener efectos positivos sobre el consumo privado o la inversión empresarial aumentando pues la demanda agregada (se desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha)

• Una reducción del volumen de dinero tiene el efecto contrario (subida de los tipos de interés, reducción de las inversiones empresariales y el consumo), desplazando la curva de demanda agregada hacia la izquierda


Efectividad de la política monetaria

• Su eficacia también depende de la forma de la curva de oferta agregada (OA)

• En el caso representativo de una curva OA de pendiente positiva, las variaciones de la oferta monetaria afectan tanto a los precios como a la producción

• Concretamente, los aumentos de la oferta monetaria pueden bajar los tipos de interés y, por tanto, aumentar el gasto de inversión dándole un impulso a la economía y acercándola a su nivel de pleno empleo (como contrapartida se producirá una presión alcista sobre los precios)


Y*

(producción

potencial o de

pleno empleo)

Oferta agregada

(OA)

Demanda

agregada


Pe

P’eE

E’

DA

DA’



Bajada de los

tipos de interés

Políticas de oferta

• Los desplazamientos de la curva de oferta agregada también son un requisito previo para el crecimiento

• El objetivo de las políticas de oferta es desplazar la curva de oferta agregada hacia la derecha

• La política de oferta cuenta con toda una variedad de instrumentos

• La reducción de los impuestos encaminada a estimular el trabajo, el ahorro y la inversión se encuentran entre los más conocidos poderosos instrumentos de la política de oferta

• El gasto en educación, formación e investigación aumenta la capacidad de un país para producir


Y*(producción potencial)

OA


Pe

P’e

E

E’

DA


OA’


• Bajada de impuestos a las

empresas

• Políticas de formación

• Gasto en I+D

Restricciones generales que limitan el grado de éxito de la política económica

• Cabe distinguir cuatro factores que son un obstáculo para el éxito de la política económica

• Conflictos entre objetivos, que pueden surgir entre las prioridades de la política económica

• Por ejemplo, la curva de Phillips relaciona (de forma inversa) la inflación con el desempleo: sugiere que una política dirigida a la estabilidad de precios promueve el desempleo

• Problemas de medición

• Problemas de formulación

• Problemas de aplicación


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ECONOMÍA POLÍTICA CAPÍTULO 8. EQUILIBRIO (Y DESEQUILIBRIO) MACROECONÓMICO EN UNA ECONOMÍA ABIERTA