Embed Size (px)
Citation preview
HIPERINFLACIÓN, TEORIA Y LECCIONES APRENDIDAS
PROFESOR DEL CURSO DE MACROECONOMIA:
ALAN GABRIEL CHAVEZ CORREA
AUTORES:
NOEMI PALACIOS ORDAYA
JHONNY FRANCISCO REAÑO SILVA
GEORGE MENDIVEL AYALA
CAMACHO LOPEZ JOSE JUAN
CRISTOPHER SHEEN AREVALO
ALEX RICALDI GALARZA
CLARA MEZA RODRIGUEZ
MARIBEL MARTINEZ POQUIERNA
DANY CERRON
OMAR MONTOYA
ESCUELA ACADÉMICO-PROFESIONAL
ADMINISTRACIÓN
CICLO IV
SAN JUAN DE LURIGANCHO, OCTUBRE 2014
1
“Se dice que Lenin ha declarado que la mejor manera de destruir el sistema
capitalista es corromper la moneda. Mediante un proceso continuo de inflación, los
estados pueden confiscar, de forma secreta o desapercibida, una importante parte
de la riqueza de sus ciudadanos”
J.M. Keynes.
2
A una compañera que tuvo que viajar y que
en el lugar donde se encuentra le vaya muy bien y todo sea para enriquecer su
experiencia.
3
Expresamos nuestro agradecimiento a las personas
que con su apoyo han hecho que se haga realidad este trabajo, en especial a
una que siempre fue una que enseño que el amor y la locura son los motores
que hacen andar la vida.
4
ÍNDICE
EPÍGRAFE…………………………………………………..……………………………….2
DEDICATORIA………………………………………………………………………………3
AGRADECIMIENTO………………………………………………………………………...4
INTRODUCCIÓN……………………………………………………………………………6
CAPITULO I – INFLACIÓN………………………….……………………………………7
CAPITULO II – HIPERINFLACIÓN……………….…….………………………………10
CAPITULO III – CASOS DE HIPERINFLACIÓN……………..….….………….……...14
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES….…… ………………………………… 17
BIBLIOGRAFIA………………………………….………………………………………....18
5
INTRODUCCIÓN
Hablamos de Hiperinflación cuando la inflación es muy elevada y se
encuentra fuera decontrol, en el cual los precios aumentan rápidamente y al mismo
tiempo la moneda pierde su valor ocasionando trastornos políticos y sociales.
Las Hiperinflaciones son especialmente interesantes para los estudiosos de
la inflación porque resaltan sus desastrosas consecuencias, consideremos esta
descripción de la hiperinflación que padeció la confederación durante la guerra de
secesión:
“Antes solíamos ir a las tiendas con el dinero en el bolsillo y volvíamos con la
comida en la cesta, hoy vamos con el dinero en la cesta y volvemos con la comida
en el bolsillo. ¡Todo escasea menos el dinero ¡ Los precios son caóticos y la
producción esta desorganizada , una comida que solía costar lo mismo que una
entrada para la ópera , ahora cuesta veinte veces más . Todo el mundo tiende a
acaparar “cosas” y a tratar de deshacerse del papel moneda “malo” que desplaza
de la circulación la dinero metálico “bueno” El resultado es la vuelta parcial a los
inconvenientes del trueque”.
El caso más documentado se produjo en Alemania durante la república de
Weimar en los años veinte pero para entenderlo mejor no es necesario irnos tan
lejos en tiempo y zona geográfica, ya que a fines de los años 80 nuestro país se
hundió en una profunda recesión con una de las más prolongadas hiperinflaciones
de la historia monetaria mundial que muchos aun recordamos.
Nosotros los peruanos al igual que los ciudadanos de otros países que han
pasado por una hiperinflación, la aborrecemos ya que no nos trae beneficio alguno
pero al parecer no hemos interiorizado todas las lecciones de la tragedia ocurrida
en aquellos tiempos ya que esperamos muchas veces resultados inmediatos
olvidando que la política macroeconómica debe tener como horizonte temporal el
mediano plazo, siendo importante lo que pasara en 2 o 3 años y no
necesariamente lo que ocurrirá este año.
6
CAPÍTULO I
INFLACIÓN
1.1 - ¿QUE ES INFLACIÓN?
Es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y
servicios existentes en el mercado durante un período de tiempo,
generalmente un año. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad
de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es decir,
disminuye el poder adquisitivo de la moneda.
1.2 - TIPOS DE INFLACIÓN
La inflación al igual que las enfermedades, muestra diferentes niveles de
gravedad, debido a ello resulta útil clasificarla en tres categorías:
a) Inflación baja.- La inflación baja se caracteriza por una lenta y predecible
subida de los precios. Podríamos considerar que una inflación es baja si
las tasas anuales de inflación son de un digito. Cuando los precios son
relativamente estables, el público confía en el dinero. Esta dispuesto a
mantenerlo en efectivo porque dentro de un mes o de un año tendrá casi
el mismo valor que hoy.
b) Inflación galopante.- La inflación de dos o tres dígitos que oscila entre el
20, el 100 o el 200 por ciento al año se denomina “inflación galopante”. De
cuando en cuando los países industriales avanzados como Italia o Japón
sufren este síndrome. Una vez que la inflación galopante esta firme,
surgen graves distorsiones económicas. Generalmente la mayoría de los
contratos se ligan a un índice de precios o a una moneda extranjera, como
el dólar. En estas circunstancias, el dinero pierde su valor muy de prisa,
por lo que el público no tiene más que la cantidad de dinero mínima
indispensable para realizar las transacciones diarias. Los mercados
financieros desaparecen ya que el capital vuela a otros países. La
7
población acapara bienes, compra viviendas y nunca jamás presta dinero
a unos tipos de interés nominales bajos.
c) Hiperinflación.-Haremos mención a la hiperinflación sucedida en
Alemania durante la república de Weimar durante los años veinte. El
gobierno alemán puso en marcha la emisión de dinero, elevando a niveles
astronómicos tanto el dinero como los precios. Entre enero de 1922 y
noviembre de 1923, el índice de precios paso de 1 a 10.000.000.000 una
persona que tuviera bonos alemanes por valor de 300 millones de marcos
a principios de 1922 no tenía ni para comprar un caramelo dos años más
tarde.
1.3 - INFLACION PREVISTA O IMPREVISTA
Supongamos que todos los Precios Suben un 3 por ciento al año y que todo el
mundo espera que prosiga esta tendencia ¿habría alguna razón para que
interesara la inflación? ¿Daria lo mismo que tanto la tasa de inflación efectiva
como la esperada fueran del 1, el 3 o el 5 por ciento al año? Los economistas
generalmente creen que la inflación que se prevé que será moderada apenas
afecta a la eficiencia económica o a la distribución de la renta y la riqueza. Los
precios son simplemente un cambiante patrón de medida al que los individuos
adaptan su conducta.
Pero lo cierto es que la inflación normalmente es imprevista. Por ejemplo, los
rusos se habían acostumbrado a la estabilidad de los precios durante
decenios. Cuando se liberalizaron en 1992, nadie ni siquiera los economistas
profesionales adivinaron que iban a multiplicarse por 1000 en los 5 años
siguientes.
1.4 - CONSECUENCIAS ECONOMICAS DE LA INFLACIÓN
Si eres ahorrista y la tasa de interés que recibes por el dinero que tienes
guardado en el banco es del 2% anual mientras la tasa se inflación es del 5%,
quiere decir que la tasa real es de -3%. Una tasa de ahorro negativa.
8
Si como inversionista obtienes un rendimiento del 5% anual y la inflación es
del 6%, tu rendimiento real será -1%. Por lo tanto, una de tus metas como
inversionista o ahorrista será obtener un rendimiento mayor que la inflación.
Es muy conocido los efectos de la inflación en los consumidores. La gente
siente que ya no les alcanza el sueldo para mantener su nivel de vida y
procurará aumentar sus ingresos o recurrir al endeudamiento, de lo contrario
tendrá que experimentar una baja en su nivel de vida.
También cuando el poder de compra disminuye, los empleados tienden a
demandar un aumento en los salarios y si lo consiguen las empresas
trasladarán el aumento de costos al precio final del producto, creándose una
espiral inflacionaria.
La inflación también es perjudicial para los prestamistas de montos fijos, ya
que el valor del préstamo que otorgaron se va perdiendo con el paso del
tiempo, pero por la misma razón puede ser beneficioso para los deudores.
1.5 - ¿CUAL ES LA TASA OPTIMA DE INFLACIÓN?
La mayoría de los macroeconomistas señalan las ventajas de la inflación
relativamente baja y estable. En el periodo 1991 – 1996 por ejemplo, la
inflación de precios de consumo de Estados Unidos se mantuvo estable en un
3 por ciento anual aproximadamente. Durante este periodo, el crecimiento de
la producción y de los precios fue relativamente predecible y el clima
macroeconómico se mantuvo estable en estados unidos.
Aunque los economistas discrepen sobre el objetivo exacto que debe alcanzar
la inflación, parece que un nivel de precios predecible y levemente
ascendente crea el mejor clima posible para un crecimiento económico
saludable.
9
CAPÍTULO II
HIPERINFLACIÓN
2.1 - ¿QUE ES HIPERINFLACIÓN?
Es una inflación muy elevada, fuera de control en la que los precios aumentan
rápidamente al mismo tiempo que la moneda pierde su valor. A lo largo de la
historia esto se ha asociado con guerras (o sus consecuencias) depresiones
económicas y trastornos sociales o políticos.
La hiperinflación ocurre cuando hay un aumento continuo de la cantidad de
dinero (que incluso se va acelerando), sin un correspondiente crecimiento en
la producción de bienes Esta rápida creación de dinero desata un círculo
vicioso en el cual el gobierno imprime cada vez más dinero para financiar su
actividad.
La hiperinflación entra en vigencia cuando la población decide gastar los
billetes que recibe por simple miedo a que valdrán menos al día siguiente,
esto es lo que se conoce como “velocidad de circulación” y en condiciones
normales, esta velocidad se mantiene constante. Pero las expectativas de que
el gobierno deberá imprimir más y de que los precios serán más altos mañana
hacen que la velocidad de circulación aumente. De esta manera se potencia
el efecto de creación de dinero: además de haber más billetes, estos circulan
con mayor velocidad.
En momentos como estos, muchas economías vuelven a “monedas más
duras” o incluso al trueque como medio de cambio.
2.2 - CARACTERISITCAS DELA HIPERINFLACION
La Norma Internacional de Contabilidad 29 describe cuatro signos que
indican que una economía podría encontrarse en hiperinflación:
10
a) La población general prefiere mantener su riqueza en bienes no
monetarios o en una moneda extranjera relativamente estable. Cualquier
cantidad en moneda local es inmediatamente invertida para mantener
poder adquisitivo.
b) La población general considera cantidades monetarias no en términos de
moneda local, sino en términos de una moneda extranjera relativamente
estable. Es posible que los precios se fijen en moneda extranjera.
c) Las ventas y compras a crédito se realizan a precios que compensan por
la pérdida anticipada de poder adquisitivo durante el periodo crediticio,
incluso si este periodo es corto.
d) Los tipos de interés, salarios y precios se vinculan a un índice de precios
y la inflación cumulativa durante tres años se acerca, o excede, el 100%.
2.3 - CAUSAS DE LA HIPERINFLACIÓN
La principal causa de hiperinflación es un aumento rápido y masivo de la
cantidad de dinero que no se encuentra apoyado por crecimiento en la
producción de bienes y servicios. Esto resulta en un desequilibrio entre la
oferta y la demanda de dinero (incluyendo moneda y depósitos bancarios),
acompañado por una completa pérdida de confianza en el dinero, similar a
situaciones en las que los clientes de un banco retiran su dinero
simultáneamente.
Los economistas ven tanto un rápido aumento en el suministro de dinero
como un aumento en la velocidad del intercambio de dinero como las
causas de inflación e hiperinflación.
2.4 - MODELOS DE HIPERINFLACIÓN
Mencionaremos dos modelos de hiperinflación:
a) Modelo de crisis de confianza.- sucede cuando un evento o serie de
eventos como una derrota militar o pánico sobre las existencias de la
11
materia que respalda una moneda hace creer que la autoridad emisora de
dinero tanto de un banco como un estado no se mantendrá solvente y la
gente prefiere gastar a conservar billetes que pueden perder su valor. Los
vendedores dándose cuenta que existe un mayor riesgo sobre la moneda
elevan los precios cada vez más sobre el valor original. Para este modelo
la forma de acabar con la hiperinflación es cambiando el respaldo de la
moneda muchas veces emitiendo una moneda completamente nueva.
b) Modelo monetario.- Los organismos emisores de dinero, producen
moneda para pagar los crecientes costos, a menudo de una política fiscal
laxa, o los crecientes costos de la guerra. Cuando los empresarios
perciben que el emisor se compromete a una política de expansión en
moneda rápido, marcan los precios para cubrir el deterioro esperado en el
valor de la moneda. El emisor debe entonces acelerar su expansión para
cubrir esos precios, que empuja el valor de la moneda hacia abajo aún
más rápido que antes. De acuerdo con este modelo, el emisor no puede
"ganar" y la única solución es detener bruscamente la ampliación de la
moneda.
2.5 - PROGRAMAS DE ESTABILIZACION
Detener una hiperinflación requiere de una combinación especial de políticas
económicas que afecten al tipo de cambio, el presupuesto fiscal, la oferta
monetaria y, en algunos casos, medidas directas que apunten a los precios y
salarios. Con frecuencia, las hiperinflaciones no terminan en el primer intento
de acabar con ellas, sino sólo después de varios intentos fallidos. Sin
embargo, cuando los programas de estabilización tienen éxito, las
hiperinflaciones tienden a terminar abruptamente casi de un día para otro.
A continuación se enuncian los principales elementos que conforman los
programas de estabilización:
a) Reforma Fiscal.- Deben introducirse medidas tendientes a reducir en
forma creíble el déficit presupuestario. Esta reforma debe hacerse tanto del
lado de los ingresos como de los pagos. Por lo que al gasto se refiere,
12
normalmente la reforma implica reducir las subvenciones que suelen
proliferar durante las hiperinflaciones. La suspensión temporal de los pagos
de intereses sobre la deuda externa también ayuda a reducir los gastos.
Del lado de los ingresos, lo que se necesita no es tanto un aumento de los
impuestos sino un cambio de su composición. Durante las hiperinflaciones
los contribuyentes pagan el impuesto inflacionario. La estabilización implica
sustituir esta fuente de ingresos por otros impuestos, a fin de que la
población se convenza de que la reforma del sistema tributario se llevará
adelante y que el déficit presupuestario se reducirá.
b) Reforma Monetaria.- El banco central debe comprometerse de una forma
creíble a no monetizar automáticamente la deuda pública. Esta medida se
puede instrumentar a través de un decreto que prohíba al banco central
monetizar el déficit fiscal, o fijando el tipo de cambio respecto de la moneda
de un país con una baja tasa de inflación. Durante la hiperinflación, la
inercia inflacionaria se elimina en la medida que la economía se va
dolarizando, en consecuencia cabe esperar que se cumpla notablemente
bien la paridad del poder de compra. La estabilización del tipo de cambio
es un factor clave para detener la inflación ya que el tipo de cambio es un
nexo fundamental entre los precios en dólares y los precios en moneda
local. Una medida más drástica sería adoptar oficialmente la dolarización,
es decir, hacer de una moneda extranjera la moneda oficial del país.
c)Políticas de Renta.- Algunos planes de estabilización recurren a la
utilización de controles o fijación de precios y salarios, además de introducir
cambios en la política monetaria y fiscal. El argumento radica en que la
implementación de estas medidas ayuda a coordinar las expectativas en
torno a un nivel de inflación más bajo. Si las empresas saben que los
salarios no subirán, ellas no subirán los precios. Si los trabajadores saben
que los precios no subirán, ellos no pedirán incrementos saláriales, por lo
que la inflación se eliminará más rápidamente. Los programas que incluyen
este tipo de medidas se denominan heterodoxos, mientras que aquellos
basados en cambios de la política monetaria y fiscal se denominan
ortodoxos.
13
CAPÍTULO III
CASOS DE HIPERINFLACIÓN
3.1 - HIPERINFLACIÓN EN EL MUNDO
En 2008 la nación africana de Zimbabue consiguió un dudoso honor : poseía
una de las tasas de inflación más altas jamás registradas con un valor
máximo alrededor del 500.000.000.000 % aunque el gobierno siguió
introduciendo denominaciones incluso mayores al dólar de Zimbabue (por
ejemplo en mayo del 2008 creó un billete de 500 millones de dólares de
zimbabue) aún se necesitaba un montón de efectivo para pagar por las
necesidades cotidianas : montón de efectivo de Zimbabue equivalente a 100 $
estadounidenses pesaba alrededor de 20 kg. La moneda de Zimbabue valía
tan poco que muchos de los que deseaban retirar fondos del banco
necesitaban maletines para poder llevarse el suficiente efectivo para costear
los caros gastos normales de la vida.
Al final, el dólar de Zimbabue perdió todo el valor literalmente. En octubre de
2008, la moneda desapareció de circulación más o menos, reemplazado por
los dólares estadounidenses y los rands sudafricanos.
La experiencia de Zimbabue fue más o menos igualada por el ejemplo más
famoso de inflación extrema en la historia que tuvo lugar en Alemania en 1922
y 1923. Hacia el final de la hiperinflación alemana, los precios subían un 16 %
cada día, lo que (a través de agravantes) significaba un incremento de
aproximadamente un 500.000.000.000 % a lo largo de cinco meses. La gente
se volvió muy reacia a tener dinero de papel, que perdía valor cada hora, por
lo que los huevos y los trozos de carbón empezaron a usarse como moneda.
Las empresas alemanas pagaban a sus trabajadores varias veces al díapara
que pudieran gastarlo antes que perdieran el valor (dando un nuevo
significado al término salario por hora).
14
3.2 - HIPERINFLACIÓN EN EL PERÚ
Perú no fue la excepción a la regla, y por tanto, padeció hace más de 20 años
las consecuencias de vivir más allá de sus propios medios, y de financiar su
gasto imprimiendo moneda fiduciaria(sistema monetario en el cual el valor de
la moneda está establecido por declaración y no está respaldado por un
activo fijo , como por ejemplo el Oro). Otra antigua ecuación que en vez de
conducir a la riqueza, lleva a la miseria, para cual, no hay buena oratoria que
valga.
En este sentido, el primer período presidencial de Alan García (1985-1990),
fue el responsable de sentar las bases de uno de los episodios de
hiperinflación más conocidos.
Y es que al inicio, la popularidad del presidente, fue en ascenso, gracias a la
expansión monetaria y al amplio déficit fiscal.
Para muestra basta saber que, según el Banco Central de Reserva del Perú,
la cantidad de billetes y monedas en los tres primeros años de García,
aumentó casi 32 veces. Luego una contracción muy pronunciada del
circulante en 1989, al año siguiente volvió a multiplicarse casi por 52.
Al inicio de su administración, García lanzó un plan de estabilidad que
consistió entre otras medidas, en mantener un control de precios, tarifas
públicas, salarios, y un tipo de cambio fijo, que desde luego, no pudo
mantener mucho tiempo. En realidad, incurría así en el mismo error que
tantas veces han cometido políticos de todas latitudes: manipular la economía
y el mercado libre.
En un principio, la inflación se pudo moderar, pero por muy poco tiempo. Las
reservas internacionales, por supuesto, comenzaron a agotarse junto con las
esperanzas de evitar, de nuevo, un colapso económico.
Si en 1986 y ´87, la inflación había descendido a tasas de 78 y 86%, desde
más de 160% en 1985, la emoción duró poco pues para el ’88, ya rebasaba el
667%.
15
No obstante, la etapa más difícil en esta tragedia se vivió en 1989 y ´90: la
hiperinflación hizo su arribo con un descomunal aumento de casi 3,400 y
7,500%. La fiesta, como siempre ocurre, había concluido.
La moneda corriente de entonces, el “Inti”, que había sustituido al “Sol de
oro”, estaba condenada como todas las divisas fíat, a terminar en el panteón
del olvido. Un “Nuevo sol”, saldría a la luz para remplazarlo con una
equivalencia de un millón a uno.
Desde luego, este lapso implicó también una caída del PIB entre 1988 y 1990,
de más de 10, 13 y 6% anuales, respectivamente, que en los hechos implicó
para el Perú un salto hacia atrás de muchos años.
No valió la pena la falsa prosperidad vivida al inicio del gobierno de Alan
García, pues se perdió lo ganado y aún más. El caos social se hizo
presente, junto con la escasez y la desesperación por conseguir los productos
básicos para la subsistencia.
La etapa que siguió, para estabilizar al país, tuvo que significar el control de la
base monetaria, del gasto público y un tipo de cambio de libre flotación,
condiciones necesarias, aunque no suficientes, para impulsar un nuevo
desarrollo.
Todo lo anterior, no nos hace más que pensar que, como muchas otras, esta
crisis peruana es una pequeña guía de lo que no se debe hacer en economía,
y que sin embargo, se repite una y otra vez a gran escala.
16
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Aunque los economistas discrepen sobre el objetivo exacto que debe alcanzar
la inflación, parece que un nivel de precios predecible y levemente
ascendente crea el mejor clima posible para un crecimiento económico
saludable. Todo parece indicar que la inflación baja, como la que se ha
observado recientemente en nuestro país apenas afecta a la productividad o a
la producciónreal. En cambio una inflación galopante o una hiperinflación
pueden ser gravemente perjudiciales para la productividad y para los
individuos al redistribuir la renta y la riqueza. Finalmente, aun cuando los
costes de la inflación parezcan moderados, los bancos centrales no toleraran
durante mucho tiempo una inflación alta tomaran medidas para contenerla
frenando el crecimiento de la producción y elevando el desempleo.
En nuestro país una lección que nos enseña que, no importa si se trata de
economistas doctorados en las universidades más importantes de Estados
Unidos, o de bienintencionados políticos locales, una vez en el poder todos
corren por igual un elevado riesgo de ceder ante las tentaciones, siempre
presentes, de encontrar atajos hacia la riqueza y la prosperidad de sus
naciones.
Parece que ese poder, la fama y el ansia de trascender como una especie de
“héroe”, siempre es más fuerte que el sentido común, que nos dice, que para
lograr un desarrollo económico sostenido y auténtico, no hay otra receta que
el trabajo arduo, la disciplina, el ahorro que se transforma en capital, la
innovación y la constancia.
La razón central por la cual esa fórmula es tan rechazada, pese a su sencillez,
es que requiere “demasiado” tiempo. En casi todos los casos, mucho más que
lo que cualquier gobernante democrático dura en el cargo; un lujo que no se
pueden permitir.
17
BIBLIOGRAFIA
“Norma Internacional de Contabilidad Nº 29, [Consulta: 08 de Octubre 2014]”
disponible en: http://www.normasinternacionalesdecontabilidad.es/nic/pdf/NIC29.
P.A. Samuelson, W. D. Nordhaus,” Macroeconomia”, 16ª ed., España: MC Graw
Hill, 2001.
P. Krugman, R. Wells, “Macroeconomia”, 3ª ed. Barcelona: Editorial Reverte, 2014.
Centrodeartigos.com © 2012-2014 Privacy Policy | Terms of Use ,“Hiperinflación,
Definiciones, Causas, Efectos, Los ejemplos de hiperinflación, Ejemplos de alta
inflación, Hiperinflaciones más graves en la historia del mundo, Unidades de
inflación”, disponible en:
http://centrodeartigo.com/articulos-noticias-consejos/article_134199.html
D. Lavanda, “Economía: La inflación y la hiperinflación” ,2014 [consulta: 09 de
octubre 2014], disponible en: http://www.burbuja.info/inmobiliaria/burbuja-
inmobiliaria/503603-inflacion-y-hiperinflacion.html
G. Barba, “Hiperinflación en el Perú: Una versión real del fin del mundo”, 2012
[consulta: 08 de Octubre 2014], disponible en: http://inteligenciafinancieraglobal.
blogspot.com/2012/12/hiperinflacion-en-el-peru-una-version.html
18
