Elaborado por: Table Partners, 2012 Outubro 2012CC

Um Panorama dos

NEGÓCIOS DE EDUCAÇÃO NO BRASIL

Elaborado por: Table Partners, 2012

AGENDA

CC

• Ainda existe espaço para crescimento do mercado de ensino superior privado?

• A consolidação das Instituições Superiores de Ensino (IES) Privadas vai continuar

• O negócio de Educação não é só faculdade nem só sala de aula

• TABLE PARTNERS – Consultoria de gestão com experiência em Educação

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC3

• Aumento da renda

– Criação de cerca de 2 milhões de novos empregos ao ano, desde 2003

– Incorporação de potenciais novos alunos da classe C

Em 5,6 milhões desde 203

Estimativa de mais 1,8 milhão até 2014

• Aumento da oferta do setor privado após 1997

• Redução da mensalidade –3% aa desde 1999

Fatores de Crescimento

Font

es: M

EC-IN

EP, A

nális

es T

able

Par

tner

s

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

1.187

3.987CAGR 97-10 = 9,7% aa

Instituições de Ensino Superior (IES) - mil

0,7 0,7 0,8 0,9 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 1,9 2,0 2,0 2,1 2,1

CAGR 97-10 = 8,8% aa

96

Alunos Matriculados no Ensino Superior Privado Presencial – mil

2,0

O mercado privado de ensino superior expandiu aceleradamente até 2010

Elaborado por: Table Partners, 2012 4 CC

Entretanto a penetração do ensino superior na população em idade escolar ainda é baixa

0 10 20 30 40 50 600%

20%

40%

60%

80%

100%

Renda per capita PPC1 (USD mil)

Penetração (%)

Brasil36% em 2009

1.Paridade do Poder de Compra em dólarFonte: UNESCO ,FMI, CAGED e RAIS – MTE, IBGE, FGV, análises TABLE PARTNERS

Penetração do Ensino Superior na População em Idade Escolar 110 Países

USD 11,9(2011)

Elaborado por: Table Partners, 2012 5 CC

4

6

8

10

12

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

População Alvo Ensino Superior

Retomada do crescimento da população alvo (2013-2020)

36%

51%10,6 10,5

9,8 10,0 10,4

9,4

202520202015201020052000

Além do fator econômico, uma janela demográfica ajudará a expansão do mercado por mais 8 anos – depois...

16%

Fontes: IBGE, Análises Table Partners

População Alvo 17-19 anos

(milhões)

Penetração do Ensino Superior

Elaborado por: Table Partners, 2012

AGENDA

CC

• Ainda existe espaço para crescimento do mercado de ensino superior privado?

• A consolidação das Instituições Superiores de Ensino (IES) Privadas vai continuar

• O negócio de Educação não é só faculdade nem só sala de aula

• TABLE PARTNERS – Consultoria de gestão com experiência em Educação

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC

A partir deste ano o mercado voltou a acreditar na perspectiva de longo prazo dos negócios de educação

7

40

35

30

25

20

15

10

5

0

Valo

r das

Açõ

es –

R$

45

Ibov

espa

80K

70K

60K

50K

40K

30K

20K

10K

0

Evolução Valor dos Papeis

EV / EBITDA TTM 18,80 26,66 25,47

EV / Revenue TTM 2,37 3,48 5,02

P/E TTM 32,53 65,47 26,40

Anhanguera Estácio Kroton Ibovespa

Jan 11 Fev 12Jul 11 Fev 12

Fontes: Bloomberg

Múltiplos indicam crença em

crescimento

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC

Para quem sabe trabalhar, ganhos de market-share = aumento margem EBITDA

Fontes: sites corporativos, Análises Table Partners; (1) Aquisições entre 2007 e 2010

Estácio 14% 15% 20% 16% 12% 9%

Anhanguera 17% 19% 23% 20% 21% 24%

Kroton 7% 12% 11% 10% 12% 11%

Evolução do Market Share dos Maiores Grupos Educacionais - %

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

4.9% 4.8% 5.0% 4.8% 4.9%5.4% 5.2% 5.3%

0.3%0.6% 0.7%

1.5%

3.1%

6.8%7.4%

0.5%1.1% 1.2%

1.9%

Anhanguera 19 aquisições1

Estácio 9 aquisições1

Kroton13 aquisições1

IPO

Margem EBITDA

8

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC

De onde vem a vantagem da escala/market-share:

9

• Mais cursos; mais caros• Marca

IES 1k mat. IES 6k mat. IES 18k mat.

Mensalidade Líquida R$ 346 R$ 469 R$ 522

Despesa Docente R$ 145 R$ 174 R$ 188

Adm. e Custeio R$ 145 R$ 216 R$ 261

EBITDA R$ 55 R$ 80 R$ 73

Investimentos R$ 38 R$ 42 R$ 42

Geração Oper. de Caixa R$ 17 R$ 38 R$ 31

Fonte: Estudo Setorial do Setor Privado do Brasil, 2009 – Hopper; INEP - MEC

Composição do Resultado Financeiro por Aluno

• “Deseconomia” de escala

Elaborado por: Table Partners, 2012 10 CC

O FIES é mais uma fonte de vantagem comparativa dos grandes grupos versus isoladas

• Instituições de grande porte estão criando estruturas para executar os processos do FIES

• Fatores que motivam a instituição a utilizar o FIES− Diminuir a inadimplência ao longo do semestre – atinge patamar de 25%− Diminuir a evasão de alunos que não podem pagar – 35% dos alunos evadem por

motivos financeiros ao longo do curso− Aumentar a captação de alunos de menor poder aquisitivo

3.5 8.3

14.0 20.5

36.8

Exemplo de IES de Grande Porte – # de Alunos com FIES (mil) e

parti cipação na base

1S10 2S10 1S11 2S11 1S1211% 18%

21%

33%

Fonte:FNDEeMEC

Series12009 2010 2011 08/2012

3276

152

305

Evolução do # de Alunos com FIES – mil matrículas

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC

Como resultado, o setor prevê a continuidade do processo de consolidação

11

Parti cipação das 20 Maiores IES no Número de Matrículas

1 9 9 81 , 3 M M d e M a t r í c u l a s

2 0 0 83 , 8 M M d e M a t r í c u l a s

2 0 1 55 , 2 M M d e M a t r í c u l a s

14%0,2 MM

86%1,1 MM

35%1,3 MM

65%2,5 MM

50%2,6 MM

50%2,6 MM

Fonte: Estudo Setorial do Setor Privado do Brasil, 2009 – Hopper

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC

Diferentes grupos têm adotado diferentes hunting grounds

12

Fonte: Estudo Setorial do Setor Privado do Brasil, 2009 - Hopper

Distribuição dos Grupos Educacionais Por Porte

22%

56%

Até 500 alunos (990)

De 500 a 1 mil alunos (387)

De 1 mil a 3 mil alunos (183)

De 3,0 mil a 10,0 mil alunos (141)

Mais de 10 mil alunos (73)

10%

8%

4%

Distribuição dos Grandes Grupos Educacionais Quantidade

Total 73

Sem Fins Lucrativos 41

IES com fins lucrativos já consolidadas 23

IES independentes 9

• 7 Localizadas na cidade de São Paulo

• Muitas inadquiríveis

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC

• Ainda existe espaço para crescimento do mercado de ensino superior privado?

• A consolidação das Instituições Superiores de Ensino (IES) Privadas vai continuar

• O negócio de Educação não é só faculdade nem só sala de aula

• TABLE PARTNERS – Consultoria de gestão com experiência em Educação

CC

20%

18%

9%9%

44%

Há cerca de R$ 8 Bi fora da sala de aula

Elaborado por: Table Partners, 2012 14

Outros Negócios do Setor de Educação

Total (08): R$ 7.819 M

Livro Didático

Privado: R$ 630Público: R$ 978

Total: R$ 1.608

Sistemas EnsinoPrivado: R$ 600

Público: R$ 105

Total: R$ 705

Franquias IdiomasPrivado: R$ 684

Público: R$ 0

Total: R$ 684

Mat. Didático

Privado: R$ 3.042Público: R$ 365

Total: R$ 3.407Livro

UniversitárioPrivado: R$ 415Cópias: R$ 1.000Público: R$ 0

Total: R$ 1.415

Fonte: Pesquisa TABLE PARTNERS, 2009

Um raro setor em que a tecnologia digital pode gerar grandes ganhos eliminando

pirataria

CC

A Abril Educação atua em diversos negócios de educação e seu papel tem se valorizado

Elaborado por: Table Partners, 2012 15

Fontes: Bloomberg

07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12

40

35

30

25

20

15

10

5

0Va

lor A

bril

Educ

ação

– R

$

Evolução Valor Ação Abril Educação

Ibovespa

Abril Educação

Áreas de Atuação da Abril Educação

Livro Didático

Franquias Idiomas

Sistemas Ensino

EV/EBITDA TTM 13,61

EV/Revenue TTM 3,03

P/E TTM 41,74

Elaborado por: Table Partners, 2012

AGENDA

CC

• Ainda existe espaço para crescimento do mercado de ensino superior privado?

• A consolidação das Instituições Superiores de Ensino (IES) Privadas vai continuar

• O negócio de Educação não é só faculdade nem só sala de aula

• TABLE PARTNERS – Consultoria de gestão com experiência em Educação

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC

A TABLE PARTNERS apoia a liderança das organizações nos momentos de grandes transformações

• ACIONISTAS – empresários, famílias empresárias e investidores

• CONSELHOS – do mercado aberto, general partners de FIPs, representantes de investidores

• CEOs e executivos

3

A TA B L E PA R T N E R S a p o i a :

E m 4 o c a s i õ e s :

Uma nova estratégia precisa ser desenhada ou está definida, mas sua implementação não avança

A empresa deseja iniciar sua “road-to-IPO”

Uma nova liderança – acionista ou CEO – chegou

à organização

Conflitos na liderança – management, acionistas, família empresária – ameaçam os resultados e a sobrevivência da organização

12 3

4

Elaborado por: Table Partners, 2012 CC

Os sócios da TABLE PARTNERS possuem grande experiência no setor de educação

5

• Turnaround & road to IPO• Identificação e valuation

de aquisições

• Entry strategy Brasil• Identificação e

negociação de parcerias

• Portfolio & growth strategy

• Melhorias operacionais

• Estratégia e portfolio para o ensino de 3º grau

PRO-BONO:

• Turnaround dos hospitais e Faculdade de Medicina

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