Policy tygia

CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦACHÍNH PHỦ VÀ TỶ GIÁ

Nhóm UNIQUE

Can thiệp tỷ giá của Chính phủ

Can thiệp chính sách của Chính phủ

Can thiệp bằng công cụ tỷ giá

CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ

Hành vi can thiệp theo mục tiêu chính sách kinh tế của Chính phủ

CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ

Tùy thuộc lựa chọn

Mô hình kinh tế quốc gia

Vai trò Chính phủ

Mô hình Kinh tế Thị trường tự do

(laissez faire)

• Thị trường tự điều tiết hoàn toàn

• Không có sự can thiệp của Chính Phủ

• Nhược điểm: thực tế không phải lúc nào thị trường cũng hiệu quả =>Cần có sự can thiệp từ Chính Phủ

Mô hình Kinh tế hỗn hợp (mixed economy)

• Kết hợp giữa tự do thị trường và sự chủ động của Nhà nước

• Chính phủ vận hành nền kinh tế theo tín hiệu thị trường

• Hầu hết các quốc gia trên thế giới áp dụng mô hình này

LỰA CHỌN MÔ HÌNH KINH TẾ QUỐC GIA

LỰA CHỌN VAI TRÒ CỦA CHÍNH PHỦ ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ

1

Duy trì môi trường kinh tế ổn định

2

Chủ động can thiệp kinh tế theo định hướng chiến lược

MỤC TIÊU CHÍNH SÁCH

CÂN BẰNG ĐỐI NỘICÂN BẰNG ĐỐI NGOẠI

Tăng trưởng(Sản lượng)

Ổn định (Lạm phát)

Toàn dụng(Nhân lực) KA CA

Ms BOP

Chính sách tiền tệ

Chính sách tài khóa

Chính sách thương mại

Kiểm soát dòng vốn

Can thiệp tỷ giá

ĐỐI NỘI ĐỐI NGOẠIChính sách

tiền tệChính sách

tài khóaCan thiệp tỷ

giá Chính sách thương mại

Kiểm soát dòng vốn

•Tác động đến nền kinh tế thông qua chi tiêu của Chính phủ và thuế.

•Mở rộng: tăng chi tiêu Chính phủ, giảm thuế.

•Thu hẹp: ngược lại.

•Tác động đến nền kinh tế thông qua kiểm soát cung tiền và lãi suất.

•Mở rộng: tăng cung tiền, giảm lãi suất.

•Thu hẹp: ngược lại

•Hành vi can thiệp theo mục tiêu chính sách kinh tế của Chính phủ thông qua điều chỉnh tỷ giá

•Dùng để điều chỉnh hoạt động thương mại quốc tế của một nước.

•Công cụ chủ yếu: thuế quan, hạn ngạch thương mại, các rào cản kỹ thuật …

•Tác động đến dòng vốn nước ngoài chảy vào và chảy ra một quốc gia

•Gồm kiểm soát vốn trực tiếp và kiểm soát vốn gián tiếp

Khung chính sách kinh tế của Chính phủ

LOGOwww.themegallery.com

CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ


LOGO


Hành vi can thiệp theo mục tiêu chính sách kinh tế của chính phủ thông qua điều chỉnh tỷ giá dựa trên kết quả tính toán tỷ giá thực, chủ yếu dựa trên cán cân thanh toán quốc gia và đảm bảo mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ, đưa ra mức lãi suất thích hợp đối với tiền gửi ngoại tệ theo hướng có lợi cho người gửi VND, qua đó đã hạn chế tình trạng găm giữ ngoại tệ, đảm bảo hiệu quả kinh tế của dự trữ ngoại hối quốc gia.

LOGO


Các mục tiêu can thiệp của chính phủ:

Duy trì môi trường kinh tế ổn định

Cân bằng ngoại hối( điều chỉnh BOP)

Chủ động theo định hướng chiến lược

LOGO

Định hướng can thiệp tỷ giá

Nâng giá nội tệ (Revaluation)

Phá giá nội tệ (Devaluation)

Quốc tế hoá nội tệ

(Internationalization)


LOGO


Can thiệp gián tiếp:

Bao gồm các công cụ lãi suất như lãi xuất chiết khấu, thuế quan, hạn ngạch, giá cả

Nhóm công cụ

Can thiệp trực tiếp:Là việc các chính phủ dùng nội tệ để mua hoặc bán đồng ngoại tệ nhằm gây áp lực nhằm ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

LOGO

Khi NHTW can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối mà không điều chỉnh sự thay đổi trong mức cung tiền gọi là can thiệp không vô hiệu hóa. Với lại can thiệp này sẽ làm tăng lượng cung tiền trong nền kinh tế và làm tăng lạm phát.Ngược lại, khi NHTW áp dụng đồng thời các giao dịch trong thị trường ngoại hối và hoạt động trện thị trường mở nhằm làm không thay đổi trong mức cung tiền tệ gọi là can thiệp vô hiệu hóa.Ví dụ:Tại Việt Nam, trong thời gian qua đứng trước lượng tiền 9 tỷ USD từ ngoài đổ vào và để duy trì tỷ giá theo mục tiêu, NHTW đã tung ra 140000 tỷ để mua ngoại tệ cùng với phương tiện tín phiếu ngân hàng (bắt buộc mua) để hút tiền vào.

CAN THIỆP TRỰC TIẾP

LOGO

CAN THIỆP GIÁN TIẾP

Can thiệp gián tiếp thông qua các chính sách của chính phủ

Can thiệp gián tiếp thông qua các hàng rào của chính phủ

LOGO

THÔNG QUA CÁC CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ

NHTW có thể can thiệp trực tiếp đến giá trị của một đồng nội tệ một cách gián tiếp bằng cách tác động đến các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái

Bằng công cụ lãi suất, chính phủ có thể hạ thấp lãi suất nôi tệ để làm nản lòng các nhà đầu tư vào chứng khoán trong nước và tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ

LOGO

THÔNG QUA CÁC HÀNG RÀO CỦA CHÍNH PHỦ

Thông qua biện pháp can thiệp này, chính phủ cũng có thể tác động gián tiếp đến tỷ giá hối đoái bằng cách áp đặt các hàng rào đối với tài chính và mậu dịch quốc tế.

Với mục đích tăng giá đồng nội tệ, chính phủ có thể tăng thuế nhập khẩu nhằm làm giảm hoạt động nhập khẩu, và nhu cầu đồng ngoại tệ sẽm giảm theo. Tuy nhiên, việc làm này có thể tạo ra khó khăn cho những nước có quan hệ ngoại thương, và từ đó có thể sẽ nhận lấy sự trả đủa từ các quốc gia này hoặc vi phạm các cam kết trong quá trình hội nhập.

LOGO

CAN THIỆP TỶ GIÁ “KHỬ HIỆU ỨNG PHỤ”

Can thiệp tỷ giá và tổng cung nội tệ

Cung ngoại tệ = cầu nội tệ

Cầu ngoại tệ = cung nội tệ

Để loại bỏ tác động của can thiệp tỷ giá đến tổng cung nội tệ, chính phủ có thể thực hiện can thiệp tỷ giá khử hiệu ứng phụ

CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ

I. CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỦA QUỐC GIA

Khái niệm:-Tập hợp quy tắc và thể chế của một quốc gia nhằm xác định tỷ giá giữa nội tệ với ngoại tệ.-Theo nghĩa rộng, chế độ tỷ giá biểu thị vai trì và định hướng can thiệp tỷ giá của chính phủ.


Mức độ kiểm soát tỷ giá:

EXCHANGE RATE

REGIME

CONTROLYES NO

+Intermediaring ER +Soft pegging +Hard pegging (Fixed ER)

+Free Floating(Laisser Faire)

saysay


Định hướng can thiệp tỷ giá-Chống /giảm sốc cho nền kinh tế-Công cụ phục vụ mục tiêu chính sách kinh tế

II. PHÂN LOẠI CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ

Chế độ tỷ giá cố định cứng(Hard peg)

Chế độ tỷ giá cố định mềm

(Soft peg)

Chế độ tỷ giá trung gian

(Intermediate)

Chế độ tỷ giá thả nổi tự do

(Free Floating)

Currency BoardDollarization

Currency Union

Fixed PegPeg within Band

Crawling PegCrawling Band

Managed Float Independent Floating

III. ĐẶC ĐIỂM CỦA CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ

Chế độ Tỷ giá cố định cứng ( hard peg)-Tỷ giá được giữ cố định hoặc chỉ dao động trong một biên độ hẹp.-Chính phủ cam kết bảo đảm mức tỷ giá không đổi giữa nội tệ với một ngoại tệ (CB) hoặc thay thế nội tệ bằng ngoại tệ (dollarize). Chính sách tiền tệ quốc gia bị kiểm soát chặt chẽ hoặc bị triệt tiêu.

Ưu điểm Nhược điểm

+Độ tin cậy tối đa+Không chế lạm phát+Các nhà xuất nhập khẩu có thể tham gia vào TMQT, các công ty có thể tham gia đầu tư trực tiếp vào nước ngoài mà không phải lo lắng về những biến động tỷ giá của đồng tiền mà đồng nội tệ được neo giữ

+Mất quyền kiểm soát tiền tệ quốc gia+Không có khả năng khử tác hại sốc kinh tế+Tồn tại rủi ro do chính phủ sẽ thay đổi giá trị của một đồng tiền cụ thể+Mỗi quốc gia và các công ty đa quốc gia của nó dễ dàng bị tác động bởi tình hình kinh tế của các quốc gia khác hơn


Chế độ tỷ giá cố định mềm ( Soft peg)-Chính phủ và thị trường cạnh tranh giành thị trường-Giá nội tệ được cố định theo một ngoại tệ hoặc rổ ngoại tệ theo cách:

+Dao động trong biên độ nhất định+Điều chỉnh định kỳ theo biến số tham chiếu+Xoay quanh tỷ giá trung tâm



+Độ tin cậy của chế độ tỷ giá quyết định tính ổn định hệ thống+Dễ theo dỗi biến động tỷ giá +Có thể duy trì lãi suất thấp hoặc giảm lạm phát

+Dễ bị tấn công tiền tệ hoặc lây nhiễm khủng hoảng tài chính+Cần nhiều dự trự quốc tế+Chính phủ có thể điều khiển tỷ giá hối đoái theo kiểu có lợi cho chính bản thân quốc gia đó với sự trả giá của những nước khác

Chế độ tỷ giá cố định mềm ( Soft peg)

Ưu điểm và nhược điểm :


Chế độ tỷ giá trung gian:- Chính phủ có thể can thiệp tỷ giá nhưng không có lộ trình mục tiêu tỷ

giá cụ thể. Sự can thiệp có thể là trực tiếp và gián tiếp.


+Khử phần nào tác hại của cú sốc kinh tế+Có thể duy trì nền kinh tế ổn định và có sức cạnh tranh nếu chế độ tỷ giá có độ tin cậy cao của thị trường

+Cơ chế can thiệp thường thiếu minh bạch+Cần duy trì mức dự trữ quốc tế cao

Chế độ Tỷ giá thả nổi tự do:-Tỷ giá do thị trường quyết định, mọi can thiệp trên thị trường hối đoái chính thức đều nhằm ngăn ngừa đột biến tỷ giá mà không xác lập mức tỷ giá cụ thể.


+Khử các cú sốc kinh tế dễ hơn+Khó bị lây khủng hoảng tiền tệ+Không cần nhiều dự trữ quốc tế+Quốc gia được bảo vệ tốt hơn trước lạm phát của những nước khác+Bảo vệ tốt hơn với tình trạng thất nghiệp từ các quốc gia khác+Ngân hàng trung ương không cần phải liên tục duy trì tỷ giá trong một biên độ cụ thể

+Biến động tỷ giá liên tục ở mức cao nhất là tỷ giá trong ngắn hạn+Công ty đa quốc gia cần dành ra những nguồn lực đáng để đo lường và quản trị rủi ro do những dao động của tỷ giá hối đoái


PHỤ LỤC

1) laissez faire: mô hình kinh tế thị trường tự do

2) mixed economy: mô hình kinh tế hỗn hợp3) KA (KFA): Capital and Financial Account,

tài khoản vốn – tài chính

4) CA: Current Account, tài khoản vãng lai

PHỤ LỤC5) Exchange rate 6) Control 7) Soft pegging 8) Hard pegging 9) Free Floating10) Currency Board11) Dollarization12) Currency Union

-Tỷ giá hối đoái-Kiểm soát-Chế độ tỷ giá cố định mềm-Chế độ tỷ gía cố định cứng-Chế độ tỷ giá thả nổi tự do-Uỷ ban/ Hội đồng tiền tệ-Đô la hoá-Liên minh tiền tệ

Education

Policy tygia