30

Avaliacao financeira-da-producao-de-maracuja-

Embed Size (px)

Citation preview

�����������

�������������� �������������� ��������

���������������

���������������

������������

�� ��� ������ ���� � � � ������� ����� ������

������ � ������

����� !���� ��� ������� ���"� � ������� � ���� �� � �

����� �������������� ���������� �������

������������������������ !������������ ��"����������#

������� � ������

$%� ����� ��� &'�� %��(� $���)���*��������+����� ������� �'�� +���, &�-.,�� � � ������������ -����#� /0&1� ''-.'.'��#� /0&1� ''-.',.����2333(����(�������(�����4����(�������(�

������ � ��������� �

����������#�#���� $� ��� ���� ���� % ��&

������� 56�����#� �������%�� � ���� '��

7�����8���-���������#������� ������ ��� ���'�� �

7�������!�� ���������#� (�� � ����!�� ���� ���

%����!����� �����# ������ ) � ��� *��+��, �� - �. ���

9�������� !�� ������:�8;���#� %��/�� ��� 0�� ���� � � ��� ��

+���#� 1 ����� ��� ��,����� �

�����������#���� ���-2�(���� ���

������� !�� �����<����#� 1 ����� ��� ��,����� �

�������!�� �� ����������# #�,������ �� ��� ����3�

(�� � ����!�� ���� ���

������������7���� ��=�8;���������������+�������

�� �����

&�� �������!�� /��� 1#� ����:��� &��� ����������

���������� ����� � ������

>�������� !���!�-������������������������ !����������������������� ���������� ����� !�� ���� ��������� ��������� /?��� �@�.(0&�1(

��������������

>����� !��;������������������ !�����������A8�*��������������������������������������(�B��������������#���������+������������ (

���(C�/����������*���������+����������779�&D&,-D&&&E�.,1

&(�>�8���������<����(��(�������A8�-�������-������ !�(� (����A���-������������(��(���������������(���(�������������������������(����(�5)����(�F(�76���(

'(& �-�+��&

�,G&�

+��-$�����(� +�����:� !�-��-������� !�(�������� +�������(

� �����������

����� �

!�����������

��:(�>:�<�(���(7�(����>��������� !��%����

���������������������B�%H

������I����?��������+����������?��J�=��������

>�������F��������H��6����������K�������L�&

+����������?��J�=���������B�%H

5��(#� /�G1� ��DG-&�D�

������:4������(�A(:��(��

"��� �!��#�� ��$������

��:(�>:�<�(���(7�(����>��������� !��%����

��������+�������

M������4����(�������(��

��� � ������

��������������������%������H��������!����������8��������+�������������������������������������������������"��������;�������������������������<���������������)�����������������N��������"�������������������������������8��������A����������������+�������(

9���������A���������8������������������������������!����������������!�-��-�����6������������������;���������������������������������������������������������)��������������������������O����(�P�����������������������!���I��:���������������� !�����������6�������������������������������� !���:�)���������������������������������:��:� !����������(�>������!������������������������������������������������ !������<�����������A������:������8����(

F8��������������������������+���������O�������������;���������������������������������������������8����������������������������� !�������:���������������"��������������;�������(�+�����������������O����������������+�����������������A�����������!���������������������������������;�������������������;��������������������A�������������������(

P�����������6�������������������)�����N���"����������6����������������*%H�������������+��������������������������������������������������� !��������A����������������������������������������������� Q������;������������������������8�������������(�+��������������������"����6������������������������������� Q������������������I�����������������������������������;����������

��������(

%�� � ��- �. ������, �

+��;�-=����������������+�������

%������

>�������� !�(((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( D

������� !� (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( .

>����� !��������A�����������������������������A������ (((((((((((((((((((((((( &�

P������������������A8 (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( &&

P������������������������� !�����������A8 ((((((((((((((((((((((((((((((((( &

>����� !��;��������� ((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( &D

�6��������������� !��;����������������A���� ((((((((((((((((((((((((((((((((( &0

5�������������������������������������/��J���M1 (((((((((((((((((((((((((((( &.

F��������������?)"�����/F�?1 (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( ��

5���������������%������ ((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( ��

%��� !��$���;)���*+�����-�/$*+1 (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( �

+�������� Q�������� (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( �D

%�;��O������$�����:�8;���� (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( �0

>����� (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( �'

>������� (((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( �

�������������� �������������� ��������

�,�����������

#��� �����'� ���4������

!���������

������������A�������������������������������������������������������������

�����������>�����O�����56��������������!��%����������������(

>�����:������������������!�����������������������������������8�����"��

����������������8�����������������������:���� !���������� !��;)�������8��������

�������������� !������A� Q������������������:��������������� !������� ��������

������� !��������������������������������������������������� !����������:����

������������(

9�����������8���������������� !�����������8��������������������:���������

���������������������������������������������/��������1������������)���

/��������1(�R������������������6����������������A����6���������������8���(

��������-���������������)���������:�����������������(

+���������������� !�����������A�����:������8������:������!���I���������

����������N��������������������:I����/������������;���������1����������6�

�������������������������6���������������������������������:�������������6

���)����(

P���A���������������������;����������������:����������������;���������������

��8��������������������;����������������A������������������������������������

�����������������A������(

&��,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

��������������� ������ ������������������& ���

P������)������������� !��;����������������A������:������8�����;������������������

�����������������A������-��������/�����8����� ������7����82�8��,��������:(1(�����

��������������-������������������������������������������������������� !������

����"�������������(�F8������!��������������"������������� !��������������(

�����������������;�����I:������������ !�����������A�������6������������������

;��������������(�9��$��������!�������������)�������������������,���&�������(

����������������������������� !���������������������������������:��������

/?��>������(��&..G1(�S��������������������������������������� !��:��:�8;���

/?��>��&...1������������)������������8-���������8�������:�Q������$�����(�>�

�������������������������������� !������I������������������������������

������������������������������������������/%T==��%P������(��������?�55�E

�>�>��&...1(�>��������� !��6�������������:��������������������������������O�

�������������������/��?�55�E��>�>��&...1(���������������������������

����������������������������!�-��-����������:��������������������/&...1�����

����������������������������������������������"����������������(

P�:O����������;�����6�;�����������G����:O��������G0D����6���������������(

���������6���������������&D���������!�����:��8��������$����������6����8

�U������"�������������:���/+T9V>E��%>�����&...1(

���;���������������������������-�����������A������������;����������������;������

����������������������������U������;�����O������������8�����������8���������

������������;������ !���������������������������I�����(�/?��>������(��&..G1(

>�:��������6������!�����������;������������)������������������������������

����������������������������������W�������������;�����(����������������6���

�������������������������������������������8�������������������-���������������

�� !�����������������������������������������Q���������������(�/��?�55�E

�>�>��&...1(�P��������������:)������������������������A������������� !���

��������������� !�������������A����(

P������6�����������������������������������(�7�:��������������������/&...1���

�����6�������������������������� Q��#�&GL�$������D�L�$���(����������������

michelle
michelle
/?��>��&...1
michelle
�˛?˛55�E �>�>��&...1(�
michelle
�/�˛?˛55�E��>�>��&...
michelle
���������������/&...1
michelle
+T9V>E�˙%>��˛��&...1(
michelle
�˛?˛55�E �>�>��&...1(�
michelle
���������������/&...1
michelle

&&�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

���;��������������������)����������������������������������#��I����������

/���;�������1���6�����/������������1����������������:��6�����������������)���������

����������I����������������(�/�>57TT%>E�P?�=>55���&...1(

'� ������ ��������

���&..'����$��������������������������������������������A8(����6������������

��������������������������������������������������"�������+��<�����������(

R����������;����������������������)�����;������������������������� !����

������A8-������������)�������-�����������������������A8-�������(�/+>%P7P

�����(��&...1(

7!��H��6�/&..01�����������������I�������������� !�����������A8����$�����(

7�:���������������������)���������������6��������&.,�(�>��������� Q���;����

�������������6������������6��������&.'���"��������������������

��������������������������������������������������"������������ ��

��������������(

���&..G����$������������������������������������������� !�����������������

���������A8(�V�A���6�������������������������(�/T9P��>77�?P%>����� 1(

>�������-���"������������� !������A������������������������� !������������

��������/7XP�HP7S��&..01(����6����!���8��U�������������������������������

��������"������;���������������O����(

���������������������������������������������A8�������������������������9�

� �������9��� �.��� ����� �� ���, ����� ��B�+������/���&1������"��������8

��:����������"�������������������������������� !������������������������������6

����������������������A8-�������(�>�T��!�������6���6��������������������������

������������������:������������:��������������������;����������������

��I�������������;��������Y��������Z���������;����������:��������������(�9��

�T>�����������������������������������������:������������ !���������

�������������������������;���������������(

P������������8������!��������������:��������������������;����(�R�������

;���������������������)�����������I�������������9����[��W��������>����8�������

�T>�/+���;I����1�����R�O����/?��5�������(��&..G1(�7�:�����������������(�����

michelle
/�>57TT%>E�P?˛=>55���&...1(
michelle
+>%P7P �����(��&...1(
michelle
/7XP�HP7S��&..01
michelle
+��˝���/���&1
michelle
michelle
7!��H�˘6�/&..01
michelle

&��,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

?����������(�/&..G1��V��:����:���+��:���������������������:����������O������

;������8�������������������������(����6����������������������������������

���6�����������������������(�+����������� !����������������������:�Q���

������-�������������������������������A8(�+������������(�/&...1����������

"�������������A����O����A�����������(

��������"��������P� ������������������/�P1�����������������$=��/��� 1����

&..0������������������� ������ �����������A8����$���������������:�!�

�����������������7��������������������&�M:����������-&����-&(�7!�������������

��:���������������������������&�D�M:����������-&����-&(�7!��H��6�/&..01

�������"���,�\��������� !������������������������������;��������������(

7�:������$=��/��� 1��������&����$���������������G0,�����������������

������A8(�$������>��:�����7!����������7��:����������������8�����������������

0 ��\������������ !������������D � \����8���������������������������

�������(�+��������������������������������������-����������������������

�������������(

>��:�����/�=1���������������0D\�����������:����;�����������������$�����(�9�

%�:�!��+�����-P���������&..'��0D\��������� !����������������N����U��������

����(�/7�?F>��&..'1(

9����������$�����+��������>:�������7�����/����1�������)��������������������

����� !����������:�!���������6���������8�������!������������������(�>��������

�������������������� !����������������������;������& �'0\��(�(�������������

���������������:������8��������������������������������(�/����1��������;����-��

"���, \����8���������������������=��8�������������������6��������������������

���������A8(

?����������(�/&..G1��;������"���������� !�����������A8����8������������

�������������������������� !�������� �����;�����;���������������������������(

�������;������������;��������8�����������������������������������!����

"���������������������������(

9���8��������6�-�������������������A8���������-������������;�����������������

����������������N�;����������������������������������� !����N�;�������

michelle
michelle
michelle
$=˛�/��� 1
michelle
�$=˛�/���
michelle
/7�?F>��&..'
michelle
michelle
michelle

& �,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

�����A��������������� !��/T9P��>77�?P%>����� 1(�7�����/&..'1�����6�

������������������A��������������� !�������������������������������������

�������� !�����������A8����%�:�!��+�����-P����(�>:�������7�����/����1

�����������!�-��� !������6������:�����������������������������������(

7����J���>:�����/����1�����6����������"��������������������������A������

�������� !��;��������������������������������������������� !�����������A8

�������:�����������;�������������������)��������>��:�����/�=1�����������:��/=P1(

9!�����������:�������������������������������������������������������-����

�����������������������������������������;������(�P�"�����������������������

������!��6���;�������������A��������������� !�(�9���������������8���:���������

��� ���������������������������������������� !��������!�����������8������

������ !�(

'������� ������ ������������������

P�;�����������������������������5������&�;���;�����������������������������������

����������%������H������(�>���������������� �������������������;��������������

�������������������������� !������������������+������������(�/&...1(

9������-�����:������������ Q�������������;������������"��������������������

��� ������������������������������������(

>���������������� �������;�����;����������������������������;����������������

�����������������;������8-������"�������������������������������������

����� Q��(�P��� �������������;�������������������� �����������������������(

+������������������ ���������������������;�����������������������������������

����������������������� ������������������������������-��(

9!��;����������)������������:���;�����������/��������P��+��1��A�������

����6����������:�������������������������������������������������������

������������A���������)����(

�������-�������� Q������������A8����0�G����������������������>������&D�������

��>���&���& �0����������>����(�P���� ����:������"��������������A8�;��

������������%]���D�(

michelle
T9P��>77�?P%>����� 1
michelle
7�����/&..'
michelle
michelle
7˝���J���>:ˆ����/����
michelle
5������&
michelle

&G�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

��� ���(������������������������� !�����&�������������A�������������������

%������H�������������������������������� &(

"������������ ���( ���� ���)

�*�������� + )((,(( - .((,(( / 0((,((

�F�����;���� (������ ,(D����� 0('�����

1*%�2��� - �+0,() 3 04�,() 3 -0�,()

����������������� 'D��� ���� ����

��������� &(��D��� ���� ����

��5��������������� �(D�'��� �(G� ��� �(G� ���

��+������� &D��� 0����� G.����

����������������� ' ,��� ���� ����

������:� !� G'���� G'���� G'����

��������� !���������� .&�&& .&�&& .&�&&

��������� !� ��'�,, ��'�,, ��'�,,

���������� ��'�&G ��'�&G ��'�&G

��7��8���� 'G���� 'G���� 'G����

�*��5�� ���5�627����8�91* 9+ 4+0,() ) /(0,40 ) (�0,40

/&1����� ������#� ������/������������1���G������/�������������1E���������#�' ��������*��(

9�����������:� !������������-������������������������8:���������:��(�7��Q�-��

"������"�������������:���A�������A8�������(�������-�������������������

�������� !���������:� !��������A����������������������������������������U������

&D�����(������������ !��6�;��������"���&�������������A��������!�����������

��������������������:� !��/5������>,����>����1(�������"����������6���������

����:���8������������(�T�����"����������������������������:������������

����:� !�(�7��������U����6���� ������(�>��������� !������6��;������������

�����������������8����������������A�������������������� !��/5������&1(

P���������8��������������������������%]�,���������������:������������������

;����������������������������(�P������������������������"�����������������

������A��������������������8�������8�����)����(

P��8�����������������6�����,�&0\������������8���(���������8����������������

����������������:���-�������:���!��������������������/&...1(�9������8������

�������-��������������������6�����������������8�����;6������=57����O�������

michelle
/5������>,����>��˚�
michelle
���������������/&...

&D�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

�������������A�������������������,\������������������ !��/�977����:���������

��7����1(

9!��;�������������������A����������������������(

P����������������� !��������������6������������������������ \������������

������������(�9��������������������������������������������!�������������������

�� ����������������(

P�������������������������+������������(�/&...1�����������������������������

���%]� (����&������������������������������������ !��������A����/>����1(

+���������������I��������:��������&...�����������6�������%]�&�'D��������-��

������������I�������T7]�&(0�&�0'(���������������������������������������������

�������/&...1������>+���������������Y>����Z������������������T7]�&�(.&'� &

�����������(�9��������������$�����������(�/&.'&1��������-�����������������������

T7]� 0,,�DD&(

�����������������������:������������ !�����������������������;���������

�������������������������������������������;���� ���������������!����;)�������

��������(��������������������;���������"����8����������������;�������������������

"���;������;����������:���������� ��������������������� ������(������������

����������A��������������������������������� ����!�����������������������

��������� !�������8������������6��������������� !��;���������(�+���

��������������������A����������;��������������;����������������Y���������Z�

�������������������������������������;������������� Q���������8���(�P�;�������

������������������6������������������(�9!������������� !�������;����

����������������������������� !�����������A8������������������%������H������(

��������� :����� ���

>����������6�������O�����������(�7�����A��������������6�����������������������(

>�������������������������������������;�������������������������������

��������������������(�P��������!��6���;���������������������(�>������"�����

���;������������� !������<������;���-��������:�������������"�������6��������

�����������������������(�>������� !��;����������6���������������� !������<����

������A���(

&�P�������;����������������������!�����+�]�G,(,,G����N����� !�����+�]�,��D&���������I���(

michelle
+����˘�������(�/&...1
michelle
������� �������/&...1�
michelle

&0�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

9�������� !��;�����������������-���������������������������������8������

���A���(�����������6������ !��"��������A���������8�������A�������)��������8������

����������������6�����(���������;������6���U���������8-����������������

����<����(������:�������A����������6���!����������������������������

�����������*�����������������������(

T�����8�����;�����������!�������������������������������������������������

��������(�����������������A�����������������������������������������������������

���;�����������;�������������(������������A��������"�������������������

������8������!����������"��������������A�)����������������������(����6��

���������������������A������O����������������:�����������������������������

�6������������:�������(

������������������:������8�������6�������8��������������������������6��6

����)��������������"���������� Q������������������������������:I����6���������

������������"������������������������������������A����N��������������������A������

��������� !����������������:I���(�7!����;���� Q����������������������������

�����!������������������!����������������(

T�����A������8����������������������;�����������������"���6�����)��������:�����

���������������������������������������������������������)����(

9�����������������������������;����������������A����;�����;���������������������

"���:�����������������������8����������������������������������;���������

��������(

�;������ ���������:����� ���� ���� ���

�����������������;������������������������������������������������� !�(�T���;��

����Y�����:��;��Z�;���������������������������������������������������

����������������������������E����������"�����;���������������������A�������

���������������;���������������������� Q���������6:����(

9�������������������������;��������������������������������� Q������������������#

������A������:������8����(�>�������!���������������� !�����������������

������������;������������������"�������������O���������������:���������������(

&,�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

>������!�������������������������������A���������������������������������

���A��������:���������:������6��������������� !��������A����(�P���6�����

����������;����#

�1 5��������%����������+�����������������/��:���&1E

�1 F��������������?)"�����/F�?1E

�1 5���������������%�������/5�%1E

�1 %��� !��$���;)���*+�����/$*+1(

5������������6�������������-������;������������������)�������������������� !�

������������ !��������)����/��������1������������/��������1������������

�����A���������������(

9�����)��������������������������������������������������!������������������

�8��������)����(����:��������������-����������)���������������������������

�����������������)�������������������������������������������O�(�����

��������8���������������������������� !�(

R������N����������������������-����������������������������������������

��������������� ������������������8��������)��������������������������������

��:I�������������(

P��U�������������"�������Q����;��������������6���������������������������

���A���(�9����8������������������6���;������������������8����������������� !�(

�����6�������8���������"�������������������������)��������:I����������6���

��������������������� !��������������������������������������;�����(�>

������ !�������:I���������-�������������������������������������������������

�������� !����������(�9�������������;����������������������5������&�

������-����������������������������O������(�P���A������;�������8-�������

���8����������;8����������������(

���������� !���������������)�������������������)����6������������Y>����Z(

>������������A������A������������6������O����������8������� ��������;�������

������������;�����������Y>����Z��Y>���&Z���Y>����Z(

michelle
5������&

&'�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

>:����������(�/&..'1��������������F�?�����$*+������;���������������

����������������������������������������������A8-��������������������������-

���������:����������(�P�������A���������������������"���������������;���������

����8������������������:��������������:I���(�P�������-�������6���"�������

�����������������������A8-���������"���������(

��������������;���������������6����������������������� �����������������������

�����������������A���(���������������!��������8��������������������������������

����������������������� �������������(

P������������������A8�6���������������������������;������������������������(

?������>:�����/����1�;���������������������������;�������"���������������������

;������;������������������������������������������������������������������������

;�����������������������(���������������������������������������������������;����

;��������������������E������:�������������������������������������(��������:���

������������������������������!�������������������������������������������A8

;����������������������������������������������������%]� ���(������

��;���� Q����!������������:�������������������������"������������������������

����������"���������������������(

9���������������?���������H��"�����E�>:�����/����1��;��������������������

��������������������� !���;�����������������������������(�����������������

������������;�����;���������+����-������������������ !�����������A8

���������������I��������������������;����������������%]�D,�&���-&����"������

��������������������������8�����������%]��'D�0�(�>������:����������

�����������������8������������������ !�������������;��������:�!����������������

�������;�����:���������������������������(���"���"����;������������������������

����������-��������;������������������������������������������������ !������

;�����������������������(

$�����������(�/&.'&1�����6��;����������������������������������������������

������������������ !���������������������(�������������������������������� ��(

P�����������������������������;��������������"������������������������

�����������������������������������A������(��������������������������)�������

G&� 0\������������������������������������������&��'�\(�9��������������

����-������6����������������� !����������������������������������������������

������������>:�)�����/��>1(

michelle
michelle
michelle
Hˆ�"ˆ����E�>:ˆ����/����1
michelle

&.�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

� ���� � ����������������� �����8 �������

P���:���&�6�������������������������������������������8�����������A���(�������

���U�����������)�����������8����������������������������������������������

������������ !�(�S�����������������:������������ !�����!�����:��������������(

>������:�������������6����6����������������������8�����(�R�������������

��:���&��������������������A���(

���������A�����:������������ !���������������������������:����������;�� Q��(

��������������:�����!������������������������������������������������������!�

�������������;������;������(�>����������������������������!�������������������

;������)"���������������:�����"���%]�&������A������������"���%]�&���������!(

�����:�������:����������6�����!���������������������I�"�������������)�������

��:���&����:��������������� !��������A���(���������������:�����������������:����

����������������������(������;������������������� !������������������!���������

������:������������������������������(�����U���������������A��������������������;��

�!����������������������������������������������������:������/��"���������

����8������������������������� !�����������������1�������"����������;)����

���������������������������/�����������A�����)��������������� !�����;���������

"��������������:�������������������1��������6����6�;��������!����������� Q�����

��������������������������I���(

������������ !������6�����������-���������������������A�������;������������

������������������O�����#

��� ��)(����)����������� !��������A����������������������������������������

��������(

��� %���� ����5� %���������������

� - (. '��� - (. '���

& �(0�'�.' -&( �.��D

� �(�&'�.' 0'.�.

>�������������������������������5����������������-���"�����������������������

����������������������������������������>���&�����>����(

���,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

5���������U��������������:���������������������������������

/%]�&( �.��D1���"�������������������>���&���������������-������&��/�U����

���������������1��������������������������������������������������������������

������:������>��������A��������6����%]��(�&'�.'�����6�-��������)������������

"��������������������������������(

����� == ������������������

�������������/&1

+����-������U����������������"���������������������;�����:�����(�������

��������-������U���������������������������;I�����������(�9�������������

�������-���"������������� !���������������������������8�������������'�������

���������������(

������������� !�����;���������������������;)����������������������������������

�����������������:�-����������;�� !��������6���������:���&�"���6��

������������ !�������������������(����������;�� ������������������������

��:���&(

<������ � �� 627����8<�6*

S��������6�����������:������������������������(�+�����������N��������:6�����

���������������;�����������������������A���������������-��������������/��������1

�����������(�>������������������6����������)�����"����������A������������

����������������������������������������A����"�������������������������(

>���;�������������6��������8����;�������5�������>���������������A���������"��

���������8���������������(

����-�����������������5�����)��������>������������/5�>1��������������

���W����������A�������������������������������"����"��������������5�>�������

��F�?(�9����8�������������:��;����"����"��������������:�����;�����������8���������

�����������������5�������>��������������������;)�������8��������������A���(

T���;�������������������5�>�6������������"����������������������;�����������

��������������I����(�7������-���"�����A��;����������D�\�������������������8���

������A������A��������&�\���"���D�\���A������������I������������"�����������A�

�����������������������N���������A�������������� ��/0\1(�>�5�>�����������

���������8���#

�&�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

%,

),,(),,(

.�.�

�0�D�&��D�

⇒=×+×=

-��

-��

�������������������������A����6������������������8������������-��������������

���F�?(�7��;���������������:�������������������:��;����"�������������������

����������������������������;)���������������!���:�����������������������������

������A���(�9���������� !����������������8������������������N�5�>��������A���

�����������������(�7����F�?�;������������������A���������������6�����5�>(

����-�����A������������A���������F�?���:������(�9�������������������A��������

��F�?����������������;��O�������������"����������������������(

���������������������F�?���������-�����;I�������;������������������8����

;���������#

/�1

���"��#

F�?�→�F��������������?)"����(

?��→������?)"�������������(

M�→�5���������������(

��→�>����������������������A���(

F�?�6�����������)"��������"���?�����������;���� �����������������������������

��������)������������)���������������)���(�S�������������������/��������1������

��������;���� ����!�������������������)����������A����������������)��������

/"����������;��� !������8������������1���6������)����������"�����6����U�������

���)���������������������������������A��������:��������������������E�&

����������������������������������������������������!��"���6��"�������;�����

�������������������5�>(

9������A����������������������������������������������������������������������

�"�� !���!����:�������/���"����!�����������������������1�����������������

�!������������/"�������������������������������������������������1(�9����

����

��

��

+++

� ���+

+� ��

�+= �

���,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

�������8���������� ��������������������������"�� !��������:����������

��������(

���A�����"������������������������������� ������������!���������������!�

�������������(

T���������������������������������"�����������������������:���&�������A���

��������������&������������������������A�����������������������5�>����.\

�(�(�����-��#

�&� �.�&

.'�&'�

�.�&

.'0�'�

�.�&

��. '

),(

,.

),(

,.

),(

,.

++

++

+−=$�0 / 1

$�0�^�-� (. '����_��( . �D0�_�&(0..� G /G1

$�0�^�&DG�,� /D1

T�������"�����F�?�6�������������:��;����������"���������������;�������������"��

�����)����������:����������������������������A���(�?�:��������A�������6����

�������������������������;�����N������������������&������������������;�����������

:���������������������:�������F�?(�+������-���"������������������6

�����������������8���(

��5�!�� ���� = �����

>�5���������������%�������/5�%1�6��"�������������A�����"����:��������������F�?(

S��������������������"����:�������F�?���������;)��������������A�������F�?����

������������/���������������������_������������������1(�>�5�%�Y;�� �Z���

����;)��������������:���������������(�����������������5�%��������"���������

�������������;�������������������6����������������-����"��������������

�������� !�������������������������������/���������1�������A���(�����������!��6

��;�������������������"��������A����6����������:I���(

>�5�>����������������������������������������������������������

��������������6���������������)�����"����������A���������������������(�+��

��������������� !��;��������������������(�7����5�%�;����:����������������N�5�>���

���A���������8��������8������������������8���(�7��;���������������A���������8

������A������(

9������6�������������� !�������-���������8�������������������(�>������-��������

��������;�������"����������"�� !��/�1�������������"���&���A��������8������

��������������������:�����������"�� !��/01(

� �,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

&

60

&

60

&

60

)()()( +++

++

+=

&&&�

&&

��

/01

%���������������������"�� !���������������������������&�6������������5�%(

������������������������������!��6��������5�>(�����6����������������������

/�������I:����1���A������������������(

9����8�������������-��������������5�%�������������������������;�������������

���������������<������"���A8��������������;I����������:�������(

P����A����6������������������8���������5�%�����������;����:����������������N

5�>�������������(�+������A����;���������A����-��������A���(

F�A���������"�� !����:������������;����������8���������5�%��������;�������

��������"�����&�������������A����������A�������������

�&� &

.'�&'�

&

.'0�'�

&

��. ' �

)(

,.

)(

,.

)(

,.

&&& ++

++

+−= /,1

&�^���&���

9�����������������������-���&�\��(�(�7����5�>^.\�������������������

���������������������������������A���������5�%^&�\(

= �����1 � :2���>�����981>�*

������������������������������� !���������������������������������;)��������������

�������������������(

��������;�������%��� !��$*+�����������-����������������������������A������������

������-�����;������������������������������;)�����/��������1���������������������

���:�����������������������������������������������(

���������8���������Q����������������������(�>�:����������������������

�����������������������������������;)����������������������������������������

��������O�������������������� !�E������������������������������������

������������������������������"����������������������;)����������������������

�G�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

���������������������������������������������������������� !������������ !���

��6��������� !�(

��;�������;����������8���������%��� !��$*+��!�����������������:��������

������������;���������������������������� Q�����:6����������������������

����;)�������������(

&

&

&

&

&

&

��

)()()(

)()()(/

+++

++

+

+++

++

+=

&&&

&&&

&

&�

&

&

/'1

���"��#

$��→����������������������;�������������(

+��→���)����������������;�������������(

&�→�����������������(

��→�����������������A����/�������1

�����;�������������8����������������������:���������� !�����7��������������

���������&#

��&

7)( +

=&

&/.1

P��8���������7���;�������������������&�������������������������������������

&�^.\��(�(�����8����5������ (

��� ��+(�5���������������������������������M^.\��(�(

?@�)A ���(8�(* ����8�

�* ���)8�

)*

F����������A�

&����� ��.&,G ��'G&,

9��5������G�����������������������������������)���������&�������������A������(

michelle
5������G��

�D�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

��� ��3(��������������)���������&�������������A������(

�������� %�2���

���( � (������ � ,(& '���

���� � ,(D����� � G('.&���

���) � 0('����� � G(,'&���

����#�������*%H(

T�������������������������������������)�������5������G�����������������7

��������������5������ ������������� !�����%��� !��$*+�����������A���������

�����������������A�������;����8������:�������������#

/&�1

T�������"�����%��� !��$*+�6�������"���&�/��1���������-���"��������A����6

�����������������8���(

���A���������%��� !��$*+�������"���&�/��1��!��������������������������

��������������������������������:�����������"������Y�;������������������!�

������������Z�������"�����Y���A���������������������)������������Z(�S��������

"����������:��������������������������������������������������!��:���������

������������/����<������*���������1�������A���(

������ ���� � �����

9���"�������6�����������������������-��������� !���������;�������"������

��������������;��������������������������������� !�������8����/��;�� !�1���

������8������(

P���6������F�?���5�%��!����������������(

P���6��������������� !��������A������:������8�������������������������

������������������������������������������������:������������������������

�����������������������(

&����&

'G&,���,'&G.&,G���'.&G���&��& ',

'G&,���'��0.&,G���D��,���&�����

=×+×+××+×+×=

��

��

/

,,.,,.,,.

,,.,,.,,./

�0�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

= : ������� 1�����B��:����

>=T�>%��H(�?(��(��E�HT9RT��%>��%(��(��(E�HT9RT��%>��9(�5(�F(E���%��%>�

=(��>����� !������<���������������������������������������A8�����������

;��������������������������(���#�7���`7�P�$%>7�?��%P�7P$%��+T?5T%>�P

�>%>+TH>[��%P��D(��&..'��H����������(������ H����������#�������&..'(

�(� D�- D (

>=T�>%��H(�?(��(���E�7�?F>���(�>(���(��+�������������������������A8�/�����8����

������7����82�8��,��������:(1�������:�!�����+������(���#�%�T9�XP�5S+9�+>��

��7RT�7>�����>%>+TH>[��%P�� (��������F� ������=(������ �F� ���#

T����������������������F� ���������(��(&��-&� (

$�>9+P��7(E��7�>=9P?����(��(E��>%5�97��>(�$(�=(�������� :�������� ��

# ���� �������������������& ������� ��8�������������%������������� �

" B *(������7�������#�T9�7���&.'&(��(&� -&�D(�/%����I����56�����

+����);�����&1(

+>%P7P��+(��(�?(E�7PT[>��H(����7(E�?��>��>(����>(E�+P�?VP���(�(

>������������<�����(���#�?��>��>(����>(�/+����(1(�'�����������������(�+���

����>����#���������������������������������&...(��(&�.-&&,(�/�������

����������������������(�+��������56������� D1(

+P%���(�����������:�� #��������������;����������������(��"�����#�������6������

>:��������������"�����(������)������#�a333(����(:��(��*�:����:�����*

���������\������\����������*+P%���*������J8(��;b(�>��������#��'����(

��� (

+T9V>���(�>(��(���E��%>�����%(�����6��������:O����������;����(���#�?��>��>(

���>(�/+����(1(��'�����������������(�+��������>����#�������������������

�������������&...(��(&'-�D(�/������������������������������(�+�������

56������� D1(

�%%��%>���(�5(E��F>9=�?�75>��$(�>(E�>=T�>%��H(�?(��(���E�HT9RT��%>��9(

5(�F(�[�����������:������8��������������A�������/�����8����� ������7����62

6��,��������:(1��������� Q��������"�������������������=��8������������������(

��#�%�T9�XP�5S+9�+>�����7RT�7>�����>%>+TH>[��%P�� (�������

F� ������=(������ �F� ���#�T����������������������F� ���������(��(�&�0-

&�,(

T9P��>77�?P%>(������� ������C��� �����������������������

1�����(������)������#�a����#**333(�����;����(��:(�b(�>����������'#����(

��� (

�,�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

�$=�(��%��� ��!1D�� = ��� ���������������#�7����(������)������#�a����#**333(�����(��:�(:��(��*���*�:���*��;����(���b(�>��������#��'����(���� (

HT9RT��%>��9(�5(E�>=T�>%��H(�?(��(���(��7���� !����������������������������A8�����:�!��+�����-P����(���#�%�T9�XP�5S+9�+>�����7RT�7>����>%>+TH>[��%P�� (��������F� ������=(������ �F� ���#�T���������������������F� ���������(��(&�-& (

?��5���%(�7(����7(E�$?�7�>��(��(�����(E�=>%+�>��>(��(�$(��>�����������<�������������� !�����������(���#��5>?(���������#�������������6���-�����������������������������������<�����(��(���(����(�+���������&..G(���(&.,-�0,(�/76����������5����������.1(

?��>��>(����>(�����:O����������8�����(���#�?��>��>(����>(�/+����(1(��'���������

��������(�+��������>����#���������������������������������&...(��(�'-.(/������������������������������(�+��������56������� D1(

?��>���(��(E�>=T�>%��H(�?(��(���(��>�8�����������������������������������A8�����������������������:�!��:������<����(���#�%�T9�XP�5S+9�+>����7RT�7>�����>%>+TH>[��%P�� (��������F� ������=(������ �F� ���#T����������������������F� ���������(���(�&�G-&�D(

?��>��>(����>(E�7>95P7��?VP��V(��(E�>9+�??�(��(E�7>9+V�[��9(�(E$P%=�7��>(�?(��������������������(�$���)���#��������-7����&..G(�,0��(/��������7��(�+��� !�����������& 1(

�>57TT%>��(�+(�>(�T(E�P?�=>55����(��(�7 �������� ��#�?��>��>(����>(/+����(1(��P������������������A8(�+��������>����#��������������������������������&...(��(&� -&�'(�/������������������������������(�+�������56������� D1(

��?�55���?(��(��(E��>�>���(�?(����������#������ !���������������� !�(+�������#�����������>:���<��������+���������&...(�0G��(�/$�������56������&'&1(

7XP�HP7S��>(�%(�����"��������������A����������$�����(���#�+T9V>���(�>(��(���/P�:(1(��= ������;�����#����"��������������A����������$�����(�+��������>����#�������-+9����&..0(��(�DG-D,(�/�������-+9��(������������,,1(

7�?F>��H(�%(���(�7���� !����������������������A������������:�!��������������������(��#�7���`7�P�$%>7�?��%P�7P$%��+T?5T%>�P��>%>+TH>[��%P��D(�&..'��H����������(������ H����������#�������&..'(��(�&'-&.(

7��%%c��7(E�>=T�>%��H(�?(��(���(������ B��������B���������:���������� B���

��� ���������������� ��������(�������������#���������+�������������(

D&��(�/��������+�������(�+��������56�������&�1(

�'�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

�� 5��

��� ����(�P� �������������������������������������������&������

������A����������������(

"������������ E����� F�������� <���� ���� <���� �����

&(� �������

+���8��� � � '���� &0����

�(� 7���� ��

>�� !� �*� D��� &�D���

=����:�� �*� D��� &�D���

+���:�� �*� & &D��� � �&D���

����� +0.,((

��� ���)(�P� �����������������������������������&�������������A����������

�����(

"������������ E����� F�������� <�������� <���������

&(� �������

����� ���� & ������ ������

�������� ��� ������ � ' ���� �G����

7����;��;���� 7������ � ��,D 0����� GD����

5��$%�&� �������DM: � ���� 0����

�(� 7���� ��

+��������� �*� &G &D��� �&����

�������*%�������� �*� &D��� GD���

%������� � )(.,((

�.�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

��� ���+(�P� ���������������������������������������������&������

������A��������������>��������������(

"������������ E����� F�������� <���� ���� <���� �����

&(� �������

+����� ���;��8����� � � ��� .����

���� M: G DD��� ������

�������� M: G �,��� &�'���

>:������ /$��;�����������1 � 0� ��� &'����

9����:O���� /T�6��1 � ��&D .����� & D���

+�������������8���� � ��D ,G���� ,����

�(� 7���� ��

%� ���*������� �*� &� &D��� &D����

�������*����*����� !� �*� �� &D��� �����

�������� !� �*� � &D��� GD����

+�������� ;���������8��� �*� �D &D��� ,D���

>���� !�������������� �*� &� &D��� &D����

��������( ) .)0,((

��� ���3(�P� ���������������������������������������������&������

������A��������������>���&���>��������������(

"������������E����� F�������� <�������� <���������

&(� �������

F����� �����& - �- ���- &(&� ���

�(� 7���� ��

%� ���*+������ �*� &� &D��� &D����

�������*����*����� !� �*� & &D��� &.D���

�������� !� �*� � &D��� GD����

+�������� ���������8��� �*� �D &D��� ,D���

>���� !�� ���+�������� �*� &� &D��� &D����

��������( ) 3)+,((

&�P�F�����������6��������I�����������������������������������>����(

��,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

��� ���.(�P� ������������������������������������&�������������A�������������

>��������>���&�����>��������������(

"������������ E����� F�������� <�������� <���� �����

>����

&(� �������

7�������� �� ������:���d ��� �� D���� &D���

�(� 7���� ��

����!�-��-���� �*� �� &D��� �����

5�����>���� &D���

>���&

&(� �������

7�������� �� ������:���d ��� &�D D���� ,D���

�(� 7���� ��

�!�-��-���� �*� D &D��� D�D���

5�����>���& 0�����

>����

&(� �������

7�������� �� ������:���d ��� ��' D���� G����

�(� 7���� ��

�!�-��-���� �*� � &D��� GD����

�5�����>���� G.����

���d�T�������-��������������:�����������8������������������������Y�������Z����;�� !�������������������/��������������\������������������ !�1(

��� ���/(�P� �������������������������������������������&������

������A����������������(

"������������ E����� F�������� <����E��� <���� �����

&(� �������������

�������& U��� D� ,���� 0G���

>����� ����� �������� /�(&�1& � D�� ���& .����

���� ��8����� M: D��� &D���

+������ T���( ���� 00���

�(� 7���� ��

�����:������ ��������������� *� �� &D��� �����

5���� ' ,���

����&�F����U�������&����������������������'�������������������� �������������;���������������(

&�,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

��� ���-(������������������"�����������������:� !�&����������(

"������������ E����� F�������� <�������� <���������

&(� �������������

=���A������ T���( & �(&����� �(&�����

>��������� �*� ����� 8:���� T���( & G����� G�����

�(� 7���� ��

�!�-��-���� �*� �G &D��� 0����

5���� �('0����

&�F����U��������"����������6����&D�����(��>�����������6�����������:�������������6�����E����������U����6���� ������(

��,����+5��6����� ������������+5��� �������7�

1��B �����G����:�������:��H � ����������

��������-�-'������ ���� � � �������� �����:�����8��������8��; ��<�����;����

�����������;(�;����������# �2=������� ���2�6����8��������� '����; � ��� �>

�=���:���&?�@=�� ��� � � �$��� �<��$=?�A=��� �����%� ��8�% ����<�%%=?

B=������ � 8� �C���� �%� ���<��%=2�-'������� � ��� ���� ��� �������&�� 8 � ��

8���8� ��� �'������������8�� ��������� ���� ��� ��:��8�8���������� ' � ���2

� ��'�;��'�;� ��������� "� ' ���,�� �� �����������,�� �� �"� ' ���� � ������8

��'� '�������'�;� ���� ��� � ' �� ��� �2�-' ��������8��; �������� ����;��

�'�� ���� � �� ' ��� ���, ��� ��8������"� ' �������� ��� � ������ ' ����� ��

�8�� �����8�8��� ���:� ' ����3������7��� ������ �:"�� ����������� � � ���

��, � � ��� ����8��� ' ������8�� ��2�-' ���:���&�'��� ����8 ��@�: �������

D��� '�2�-' ���$���� ����� ��%E���B2DF"�;� '���������� ��� ��8�GH2�-'

�%%���� ����� ���@2I@H2�-' ���%���� ����� ���2III�2�-' �������� ��� �,

%� �<��%=�;���������� �����GH2���� ��8� ' � '���� ��&���������� � '

��8�� ���2

��� .�- ��>����� �����:���"�8��������� ,���� ���� '���"��������8��; �

������ ���2