Embed Size (px)
Citation preview
Análisis de TSX y BVL
Oscar Pezo Director, VP Corporate Development
Duran Ventures Inc (TSX-V: DRV)
Exploración Minera en el Mundo
Fuente: SNL MEG: World Exploration Trends 2013
Actores
• Major:
– Decisión estratégica: incremento de reservas
– Consideraciones financieras: planificación de caja y tributaria
• Junior:
– Capital de Riesgo
Cerca del 40% de los presupuestos de exploración mundial corresponde a mineras junior
Fuente: SNL MEG: World Exploration Trends
Fuentes de Financiamiento de Mineras Junior
• Capital de Riesgo:
– Fondos de Inversión
– Inversionistas Retail: bolsas de valores (TSX, BVL, AIM)
• Joint Ventures: grandes productores, productores emergentes, juniors consolidadas
• Acuerdos de Opción, procesos “earn-in”
Realidad: Fuentes muy afectadas por Ciclos Mineros
Segmentos de Capital de Riesgo: TSX-V, BVL, AIM, ASX
• Han tenido un desempeño sobresaliente logrando destinar recursos a la exploración minera
• Los avances en la regulación han permitido incrementar la confianza de los inversionistas
– Registro de Personas Calificadas
– Normas para presentación de información
– Establecimiento de estándares
– Transparencia
Mineras Junior Peruanas
• Existen más de 100 mineras junior listadas en Toronto, Inglaterra o Australia con proyectos en Perú
• 17 mineras juniors tienen listado dual en la BVL
• 3 mineras junior pasaron a la pizarra principal al llevar su proyecto a producción
• El incremento de inversionistas retail peruanos en el capital ha sido constante, como resultado de private placements y compras en el mercado secundario
Mineras Junior Peruanas
Fuente: CAVALI
Inversionistas Peruanos (referencial)
54%
ALT
23%
VEM
8%
LCY
12%
DRV
¿Y el Estado?
• En el caso de Canadá, una regulación tributaria para incentivar la exploración (tanto en minería como en petróleo) ha sido efectiva al permitir canalizar recursos a esta actividad:
Flow Through Shares (FTS)
Propuesta: Flow Through Shares
• Es una regulación tributaria en Canadá que incentiva la exploración
• Otorga crédito fiscal a cambio de invertir en el capital de empresas de exploración
• Atrae inversionistas de alto patrimonio a la exploración
• Canaliza recursos de impuestos directamente a zonas con potencial minero
Concepto
• Los gastos de exploración de empresas mineras tienen beneficios tributarios, son deducibles
• En las junior, este beneficio sólo se concreta si su proyecto alcanza la etapa de producción
• Las FTS permiten “trasladar” el beneficio tributario a empresas o inversionistas que lo pueden usar hoy, a cambio de inversión en el capital de la junior
• Si la exploración es exitosa, el inversionista obtendrá una ganancia de capital
Concepto
• Inversionistas: empresas o individuos que proyectan tener utilidades gravables en el ejercicio, normalmente sujetos a la escala impositiva más alta
• Emisores: compañías de exploración minera o petrolera en busca de capital
• Uso de los recursos: únicamente para gastos elegibles de exploración, sujetos a revisión
Ejemplo
• La Junior establece un programa de gastos elegibles de exploración por US$ 1’000,000
• Su Directorio aprueba un programa de FTS: emitirá 10’000,000 de acciones a US$ 0.10, el precio de mercado
• Un Inversionista que tiene una Renta Neta Imponible de US$ 100,000 y proyecta pagar US$ 30,000 (30% de tasa impositiva) decide participar
Ejemplo
• El Inversionista adquiere 1’000,000 de acciones por un total US$ 100,000
• Al declarar impuestos descuenta este monto: su Base Imponible es cero y no paga impuestos
– Ahorra US$ 30,000 en impuestos
• Las acciones deben venderse máximo en 2 años
• En la venta pagará impuesto a la ganancia de capital
– En Canadá, el costo computable de las FTS es cero
Ejemplo
• Si por ejemplo el Inversionista vende las acciones al cabo de 2 años y al mismo precio de US$ 0.10 (total US$ 100,000), como el costo computable de las FTS es cero, pagará impuestos por el 30% del monto de la venta: US$ 30,000
– Lo que el Estado dejó de percibir en impuestos se recibe igual a los 2 años
Impacto
• Para el Inversionista, le permitiría obtener un crédito fiscal inmediato y la posibilidad de invertir en proyectos promisorios con costos más bajos
• Para el Estado:
– Estimularía la inversión en la región del proyecto en el 100% de las FTS, en lugar de una fracción por impuestos: de cierta forma equivale a “Obras por impuestos”
– Aseguraría una mayor calidad del gasto en exploración
– Promovería el Mercado de Capitales
Impacto
• Para las Empresas del Sector Minero:
– Si es una major, sería un instrumentos efectivo para incrementar potencial de ampliar reservas y acercarse a posibles negocios
– Si es una junior, le permitiría acceder más rápidamente a inversionistas especializados y eventualmente a la formación de joint ventures con empresas calificadas
– Se promovería una certificación de las actividades de exploración
Impacto
• Para las Regiones y Comunidades Mineras: los beneficios asociados a la exploración:
– Generación de Empleo
– Desarrollo de actividades económicas complementarias
En Conclusión: Una propuesta de FTS en Perú podría tener impacto
¡Gracias..!
Oscar Pezo Camacho
Director, VP Corporate Development
Calle Juan de Arona, oficina 401, San Isidro – Lima Teléfono:
(511) 422 – 1467
