ECONOMÍA GLOBAL Y PERSPECTIVAS 2012

Panorama General

Desempleo ElevadoDesempleo ElevadoDesempleo ElevadoDesempleo Elevado

Demanda Privada DeprimidaDemanda Privada DeprimidaDemanda Privada DeprimidaDemanda Privada Deprimida

INCERTIDUMBRE SOBRE LA INCERTIDUMBRE SOBRE LA RECUPERACIÓN ECONÓMICARECUPERACIÓN ECONÓMICA

Repunte InflacionarioRepunte InflacionarioRepunte InflacionarioRepunte Inflacionario

Retiro de EstímulosRetiro de EstímulosRetiro de EstímulosRetiro de Estímulos

INCREMENTO EN PRECIOS DE INCREMENTO EN PRECIOS DE MATERIAS PRIMASMATERIAS PRIMAS

Conflictos SocialesConflictos SocialesConflictos SocialesConflictos Sociales

Desastres NaturalesDesastres NaturalesDesastres NaturalesDesastres Naturales

VOLATILIDAD VOLATILIDAD FINANCIERAFINANCIERA

Precaria Situación FiscalPrecaria Situación FiscalPrecaria Situación FiscalPrecaria Situación Fiscal

Recorte de CalificacionesRecorte de CalificacionesRecorte de CalificacionesRecorte de Calificaciones

CRISIS CRISIS EUROPEAEUROPEA

CRECIMIENTO ECONÓMICO

PIB Estimado (Var. % Anual)

Fuente: Elaboración propia con información del FMI.

4.0%3.5%

10.3

9.3 9.7

7.1

3.7

5.2

7.5

2.8

3.0

9.6

8.4

8.2

7.3

4.8

4.6

4.5

2.8

1.6

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

Chi

na

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Indi

a

Rus

ia

Méx

ico

Bra

sil

EE

.UU

.

2010 2011

Em

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ntes

Des

arro

llado

s

PIB (Var. % Anual)

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI y Bureau of Economic Analysis.

4.6 5.0 4.4 4.3

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

1T 0

8

2T 0

8

3T 0

8

4T 0

8

1T 0

9

2T 0

9

3T 0

9

4T 0

9

1T 1

0

2T 1

0

3T 1

0

4T 1

0

1T 1

1

2T 1

1

3T 1

1

4T 1

1

México Estados Unidos

-6.5%

-2.4%

5.4%

2.9%

4.5%

2.4%

Desempeño Homogéneo

Mayor Base de Comparación

5.5%

Fuente: Elaboración propia con información del Institute for Supply Management.

Índice ISM, EE.UU. (Puntos)

54.8

32.9

May.11, 53.5

64.8

60.7

50.6

37.3

May.11, 54.6

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

65.0en

e-05

jul-0

5

ene-

06

jul-0

6

ene-

07

jul-0

7

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08

jul-0

8

ene-

09

jul-0

9

ene-

10

jul-1

0

ene-

11

ISM Manufacturero ISM Servicios

Nivel de contracción

Nivel de expansión

Fuente: Elaboración propia con información del Bureau of Labor Statistics.

Tasa de Desempleo, EE.UU. (%)

May-11, 9.1%

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

8.5

9.519

8719

8819

8919

9019

9119

9219

9319

9419

9519

9619

9719

9819

9920

0020

0120

0220

0320

0420

0520

0620

0720

0820

0920

1020

11

Fuente: Elaboración propia con información del Conference Board.

Confianza del Consumidor, EE.UU.

May-11, -3.0%

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110en

e-05

abr-

05ju

l-05

oct-

05en

e-06

abr-

06ju

l-06

oct-

06en

e-07

abr-

07ju

l-07

oct-

07en

e-08

abr-

08ju

l-08

oct-

08en

e-09

abr-

09ju

l-09

oct-

09en

e-10

abr-

10ju

l-10

oct-

10en

e-11

abr-

11

Índice -izq.- Var. % Anual -der.-

Brecha entre Venta de Casas Existentes y Nuevas (Unidades)

Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.

Abr.11, 323 (miles)

Abr.11, 5.05 (millones)

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

200.0

400.0

600.0

800.0

1,000.0

1,200.0

1,400.0

1,600.0

Jan-

99Ju

l-99

Jan-

00Ju

l-00

Jan-

01Ju

l-01

Jan-

02Ju

l-02

Jan-

03Ju

l-03

Jan-

04Ju

l-04

Jan-

05Ju

l-05

Jan-

06Ju

l-06

Jan-

07Ju

l-07

Jan-

08Ju

l-08

Jan-

09Ju

l-09

Jan-

10Ju

l-10

Jan-

11

Nuevas Existentes

Exportaciones, México (Var. % Anual)

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI.

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.019

94

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Crisis 1995

Crisis Hipotecaria

Recesión económica de

EE.UU.

Abr.09,-35.7

May.10,43.9

Abr. 11,12.6

Producción Industrial, México (Var. % Anual)

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI.

May.11, 2.1

May.11, 1.4

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

Ene

-04

May

-04

Sep

-04

Ene

-05

May

-05

Sep

-05

Ene

-06

May

-06

Sep

-06

Ene

-07

May

-07

Sep

-07

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

Ene

-09

May

-09

Sep

-09

Ene

-10

May

-10

Sep

-10

Ene

-11

Total Manufacturas

Confianza del Consumidor, México

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI.

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110A

br-0

2

Oct

-02

Abr

-03

Oct

-03

Abr

-04

Oct

-04

Abr

-05

Oct

-05

Abr

-06

Oct

-06

Abr

-07

Oct

-07

Abr

-08

Oct

-08

Abr

-09

Oct

-09

Abr

-10

Oct

-10

Abr

-11

Índice -izq.- Var. % Anual -der.-

May. 11,5.6

Generación de Empleos, México (Miles)

Fuente: Elaboración propia con información del IMSS.

819

394

706661

545

-275

7218

344423

603525

-37

-181

730694

-300

-100

100

300

500

700

900

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

POLÍTICA ECONÓMICA Y FLUJOS DE CAPITAL

Índice de Precios de Materias Primas (Puntos)

Fuente: Elaboración propia con información de Reuters.

Energía

Agricultura

120

170

220

270

320

370

420

470

520

570

Dic

-07

Feb

-08

Abr

-08

Jun-

08

Ago

-08

Oct

-08

Dic

-08

Feb

-09

Abr

-09

Jun-

09

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09

Feb

-10

Abr

-10

Jun-

10

Ago

-10

Oct

-10

Dic

-10

Feb

-11

Abr

-11

Metales Industriales

Inflación, Países Emergentes (Var. % Anual)

Fuente: Elaboración propia con información de la OCDE.

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

16.00

Ene

-08

Mar

-08

May

-08

Jul-0

8

Sep

-08

Nov

-08

Ene

-09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9

Sep

-09

Nov

-09

Ene

-10

Mar

-10

May

-10

Jul-1

0

Sep

-10

Nov

-10

Ene

-11

Mar

-11

Brasil Chile China Estonia IndiaIndonesia Israel Rusia Sudáfrica México

Inflación Esperada, México (Var. % Anual)

Fuente: Banxico y Banorte.

2.5

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

Dic-08 Sep-09 Jun-10 Mar-11 Dic-11

Inflación Total

Inflación subyacente

Estimado Banorte-IXE

Tasa de Referencia (%)

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI y Bureau of Economic Analysis.

Brasil

ChileChina

Perú

UruguayIndia

Tailandia

EE.UU.

México

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

Feb

-08

May

-08

Ago

-08

Nov

-08

Feb

-09

May

-09

Ago

-09

Nov

-09

Feb

-10

May

-10

Ago

-10

Nov

-10

Feb

-11

May

-11

Brasil

EE.UU.0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

Feb

-08

May

-08

Ago

-08

Nov

-08

Feb

-09

May

-09

Ago

-09

Nov

-09

Feb

-10

May

-10

Ago

-10

Nov

-10

Feb

-11

May

-11

12.0

Tasa de Referencia Esperada, México (%)

Fuente: Banxico y Banorte.

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12

Flujo Acumulado a Países Emergentes (Mmd)

Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.

-60.0

-40.0

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

Ene

Feb

Mar

Abr

Jun

Jul

Ago

Sep

Nov Dic

2007 2008 2009 2010 2011

Composición del IGBG

Fuente: Elaboración propia con información del WGBI. *Promedio del Balance Fiscal de la categoría “Otros”, la cual incluye Dinamarca, Australia, Suiza, Suecia, Malasia, Finlandia, Singapur, Noruega.

Países con problemas fiscales IGBG: 7.2%

28.8

26.4

7.6

7.2

7.0

4.8

3.3

3.3

2.0

2.0

1.8

1.7

1.3

0.8

0.7

0.7

0.7

-7.4

-10.

2 -5.3

-4.7

-8.9

-10.

6

-1.0

-8.0 -4

.8 -3.0

-5.3

-12.

7-4

.0

-8.0

-11.

6 -2.3 -2

.3

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

Japó

n

EE

.UU

.

Ital

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Ale

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ia

Fra

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l

Irla

nda

Pol

onia

Méx

ico

Participación % Balance Fiscal

Petróleo (Dólares por Barril)

Fuente: Elaboración propia con información de Pemex.

145.33

100.32

28.42

105.10

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

140.0en

e-07

mar

-07

jun-

07

sep-

07

dic-

07

feb-

00

may

-08

ago-

08

nov-

08

ene-

09

abr-

09

jul-0

9

oct-

09

dic-

09

mar

-10

jun-

10

sep-

10

dic-

10

mar

-11

may

-11

WTI Mezcla

2009 2010 2011Cobertura 70.0 57.0 63.0

Presupuesto 60.0 59.0 65.0

2011e/: 100 dpb

Reservas Internacionales (Mdd)

Fuente: Elaboración propia con información de Banxico.

Línea de Crédito Flexible: +72,000

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

129,593.3 mdd

Tipo de Cambio (Pesos por Dólar)

Fuente: Elaboración propia con información de Banxico.

10.60

9.05

11.69

9.93

15.49

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

13.0

14.0

15.0

16.0

ene-

97oc

t-97

jul-9

8ab

r-99

ene-

00oc

t-00

jul-0

1ab

r-02

ene-

03oc

t-03

jul-0

4ab

r-05

ene-

06oc

t-06

jul-0

7ab

r-08

ene-

09oc

t-09

jul-1

0ab

r-11

11.70

+23.4%

2010:+9.3%

Índice de Tipo de Cambio (Ene-10 = 100)

Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.

Rublo

Lira TurcaReal

Yuan

Peso Méxicano

Euro

Corona Islandesa

Rupia

86.0

89.0

92.0

95.0

98.0

101.0

104.0

107.0

110.0

113.0

116.0

119.0

Ene

-10

Feb

-10

Mar

-10

Abr

-10

May

-10

Jun-

10

Jul-1

0

Ago

-10

Sep

-10

Oct

-10

Nov

-10

Dic

-10

Ene

-11

Feb

-11

Mar

-11

Abr

-11

May

-11

Jun-

11

RETOS PARA LA ECONOMÍA

PIB Esperado

Fuente: El Economista con información de Banorte-Ixe.

3.0

2.3 2.2

-0.5

3.6

2.8

2.2

3.4

-0.70

-0.20

0.30

0.80

1.30

1.80

2.30

2.80

3.30

3.80

Mundo EE.UU. Zona Euro Japón

2011 2012

Países con Mayor Crecimiento Nominal

Fuente: El Economista con información del Banco Mundial.

3

14

21

12

63

85

0

20

91

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

1980 1990 2000 2010 2020 2030

México EE.UU. ChinaPIB Per Cápita Anual (Dólares)

Fuente: Elaboración propia con información de FMI y Banorte-Ixe.

44%, 34%, 353%

Pronósticos 2011

CGPE se refiere a los Criterios Generales de Política Económica.

*/ Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Mayo de 2011, publicada el 1 de junio.

Fuente: El Economista con información del Banco de México.

CGPEEncuesta Banxico*/

Banorte-Ixe

PIB (Var. % Anual) 3.90 4.37 4.50

Inflación (Var. % Anual) 3.00 3.67 3.70

Cetes 28d (%, cierre) 5.00 4.71 4.80

Tipo de Cambio (Pesos por dólar) 12.90 11.89 12.15

Déficit Cuenta Corriente (% PIB) -1.20 n.d. 1.20

Riesgos para el Crecimiento

Fuente: Elaboración propia.

Menores ExportacionesIncertidumbre sobre la Recuperación de EE.UU.

Volatilidad Financiera

Presión sobre Tipo de Cambio

Desequilibrios Globales y Vulnerabilidad Bancaria

Reversión de los Flujos de Capital

Crecimiento desigual y Problemas de Oferta

Incremento en Precios de Materias Primas