ทฤษฎีและนโยบายการเงิน Monetary Theory and Policy

Preview:

DESCRIPTION

ทฤษฎีและนโยบายการเงิน Monetary Theory and Policy. ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์สำนักคลาสสิก (Classical Theory). Classical period. Adam Smith : The Nation of Wealth ( 1776 ) David Ricardo : Principles of Political Economy ( 1817 ) John Stuart Mill : Principles of Political Economy ( 1848 ). - PowerPoint PPT Presentation

Citation preview

ทฤษฎี�และนโยบายการเงิ�น

Monetary Theory and Policy

ทฤษฎี�เศรษฐศาสตร�ส�าน�กคลาสส�ก

(Classical Theory)

Classical period

• Alfred Marshall : Principles of Economics ( 1920 )

• A.C.Pigou : The Theory of Unemployment ( 1933 )

Neoclassical period

• Adam Smith : The Nation of Wealth ( 1776 )• David Ricardo : Principles of Political Economy (

1817 )• John Stuart Mill : Principles of Political Economy

( 1848 )

• เงิ�นเป็�นสื่�อกลางิในการแลกเป็ล�ยนเท่�าน��น เงิ�นมิ�ได้�แสื่ด้งิฐานะความิมิ�งิค�งิของิป็ระเท่ศ ฐานะของิป็ระเท่ศต้�องิว�ด้ด้�วยป็ร�มิาณของิท่ร�พยากรท่�มิ�อย%�และของิสื่�นค�าและบร�การท่�ผล�ต้ข(�นมิาได้�

• ป็)จจ�ยท่�แท่�จร�งิเป็�นต้�วก+าหนด้ต้�วแป็รท่�แท่�จร�งิ ป็)จจ�ยท่างิการเงิ�นไมิ�มิ�บท่บาท่ใด้ๆต้�อการก+าหนด้ต้�วแป็รท่�แท่�จร�งิ เพราะเงิ�นท่+าหน�าท่�สื่�อกลางิในการแลกเป็ล�ยนเท่�าน��น

• เศรษฐก�จด้+าเน�นโด้ยเสื่ร� ป็ราศจากการแท่รกแซงิของิร�ฐ

การก+าหนด้การจ�างิงิานและผลผล�ต้Y

N0 N1 N2

F(N)Y

Marginal Physical Product of LaborM

PL

N0 N1 N2

MPL

ΔN

ΔYMPL

Assume : ต้ลาด้ผลผล�ต้เป็�นต้ลาด้แข�งิข�นสื่มิบ%รณ1

• Marginal Cost = Marginal Revenue ( MC = MR )

• Competitive Market : MR = P• ในกรณ�ท่�แรงิงิานเป็�นป็)จจ�ยเด้�ยวท่�ผ�นแป็รได้� :

MC = Marginal Labor Cost• Marginal Labor Cost = อ�ต้ราค�าแรงิท่�เป็�น

ต้�วเงิ�นหารด้�วยผลผล�ต้ท่�ได้�เพ�มิข(�นจากการเพ�มิแรงิงิานหน(งิหน�วย ( MPL )

MPL

WMCi

ii MPL

WMCMRP

P

WMPLi

ค�าแรงิท��แท�จร�งิ ( Real Wage )

W/P

N0

ND

)P

Wf(ND

W/P

N0

NS

)P

Wg(NS

)P

Wg(NS

)P

Wf(ND

F(N)Y

SD NN

Y

N0

Y

W

0

W/PN0

0

NS

N

ND

N0

(W/P)0

P

P0

W0

( W / P )0

การก+าหนด้ระด้�บราคาสื่�นค�า• Irving Fisher ( 1911 ) – The Equation of Exchange

TPMV TT

• M : ป็ร�มิาณเงิ�นท่�มิ�อย%�ในระบบเศรษฐก�จ• VT : จ+านวนคร��งิโด้ยเฉล�ยท่�เงิ�นถู%กใช้�จ�ายในการแลก

เป็ล�ยนท่5กช้น�ด้ อ�ต้ราการเป็ล�ยนมิ�อของิเงิ�น ( Turnover Rate of Money )

• PT : ด้�ช้น�ราคาของิรายการแลกเป็ล�ยนท่5กช้น�ด้• T : ด้�ช้น�ป็ร�มิาณของิรายการแลกเป็ล�ยนท่5กช้น�ด้

TPMV TT

PYMVY

PYV

1M

YD

Y

P

MVY

MMD อุ!ปทานขอุงิเงิ�นถู%กก�าหนดโดยธนาคารกลางิ

การก+าหนด้อ�ต้ราด้อกเบ��ย

• อ�ต้ราด้อกเบ��ยท่�เก�ด้ข(�นในภาวะด้5ลยภาพในระยะยาวถู%กก+าหนด้โด้ยป็)จจ�ยท่�แท่�จร�งิเท่�าน��น ป็)จจ�ยด้�งิกล�าวค�อ ความิมิ�ธย�สื่ถู1ของิป็ระช้าช้น ( ก+าหนด้การออมิท่�แท่�จร�งิ ) และผล�ต้ภาพของิท่5นเป็�นเคร�องิก+าหนด้การลงิท่5นท่�แท่�จร�งิในระบบเศรษฐก�จ

i(r)I

s(r)S

IS

r

r0

0

S

S , I

I

S0 , I0

r

r0

0

S

S , I

I

S0 , I0

i

i0

0

SF

SF , IF

DF

SF0 , IF0

ตลาดท!น

)P

Wg(NS

)P

Wf(ND

F(N)Y

SD NN

PYV

1M

YD MMD

s(r)S

i(r)I

IS

บทบาทขอุงิเงิ�นระยะยาว•การเพิ่��มข,-นในอุ!ปทานขอุงิเงิ�น•การเพิ่��มข,-นในอุ!ปทานขอุงิแรงิงิาน•การเพิ่��มข,-นในอุ!ปสงิค�ต�อุแรงิงิาน

สร!ปจากสามกรณี�• การเปล��ยนแปลงิปร�มาณีเงิ�นไม�ส�งิผลต�อุ

ต�วแปรท��แท�จร�งิ เงิ�นม�ความเป2นกลางิ “ ”– Classical Dichotomy

• ระด�บการเปล��ยนแปลงิขอุงิป3จจ�ยท��แท�จร�งิอุาจส�งิผลต�อุต�วแปรท��เป2นต�วเงิ�น – บทกล�บขอุงิ Classical Dichotomy ไม�เป2นจร�งิ

บทบาทขอุงิเงิ�นในระยะส�-น• ในระยะส�-นเงิ�นม�ความไม�เป2นกลางิ ( Money is

Nonneutral ) : การเปล��ยนแปลงิในปร�มาณีเงิ�นอุาจก�อุให�เก�ดการเปล��ยนแปลงิในต�วแปรท��แท�จร�งิในช่�วงิเวลาปร�บต�ว เป2นสาเหต!ส�าค�ญท��ท�าให�เก�ดการเคล6�อุนไหวข,-นๆลงิๆในก�จกรรมทางิเศรษฐก�จ เก�ดว�ฏจ�กรขอุงิธ!รก�จ

• กลไกโดยตรงิ - David Hume and Richard Cantillon

• กลไกโดยอุ�อุม – Henry Thornton

กลไกโดยตรงิ• ปร�มาณีเงิ�นท��ประช่าช่นต�อุงิการถู6อุก�บอุ�ตราการใช่�

จ�าย และก�บระด�บทร�พิ่ย�ส�นหร6อุรายได�เป2นความส�มพิ่�นธ�ท��ม�เสถู�ยรภาพิ่

• ปร�มาณีเงิ�นท��ถู6อุอุย%�จร�งิเพิ่��มข,-นเก�นกว�าความต�อุงิการ จะเก�ดการใช่�จ�ายส�วนเก�นท��ถู6อุครอุงิน�-อุอุกไป อุ!ปสงิค�รวมเพิ่��มข,-น ระด�บราคาส�นค�าส%งิข,-น ม%ลค�าท��แท�จร�งิขอุงิปร�มาณีเงิ�นลดลงิ จนท�าให�ปร�มาณีเงิ�นท��ถู6อุอุย%�จร�งิเท�าก�บปร�มาณีท��ต�อุงิการอุ�กคร�-งิ

Y

P

Y0

P0 P1

M VY

M* VY

กลไกโดยอุ�อุม

• อุธ�บายโดยการเปล��ยนแปลงิขอุงิอุ�ตราดอุกเบ�-ย

• ระบบธนาคารพิ่าณี�ช่ย� – อุ�ตราก�าไรทางิพิ่าณี�ช่ย� ( The Rate of Mercantile Profit ) – อุ�ตราดอุกเบ�-ยตามธรรมช่าต� ( Natural Rate of Interest )

• สาเหต!ท��เก�ดความผ�นผวนในระบบเศรษฐก�จในระยะส�-น

ทฤษฎี�และนโยบายการเงิ�นMonetary Theory

and Policy

ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�น

ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นอุย�างิหยาบThe Crude Quantity Theory

of Money • แนวค�ดขอุงิ Jen Bodin – การเพิ่��มปร�มาณี

เงิ�นจะท�าให�ค�าขอุงิเงิ�นลดลงิ ระด�บราคาส%งิข,-น•David Hume – ( Of Money 1752 )

ความส�มพิ่�นธ�ระหว�างิปร�มาณีเงิ�นและระด�บราคาเป2นความส�มพิ่�นธ�ก�นโดยตรงิและเป2นส�ดส�วนก�น

• คนต�อุงิการเงิ�นเพิ่ราะเงิ�นม�อุ�านาจซื้6-อุ ( ไม�ใช่�เพิ่6�อุต�วม�นเอุงิหร6อุการสะสมม%ลค�า )

ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นขอุงิเอุอุร�ว�งิ ฟิ<ช่เช่อุร�

• สมการการแลกเปล��ยน• ป3จจ�ยท��ก�าหนดต�วแปรต�างิๆท��อุย%�ใน

สมการแลกเปล��ยน• ร%ปแบบขอุงิทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นซื้,�งิ

ด�ดแปลงิมาจากสมการการแลกเปล��ยน• อุ�ทธ�พิ่ลขอุงิเงิ�นท��ม�ต�อุก�จกรรมทางิ

เศรษฐก�จในระยะส�-น

สมการการแลกเปล��ยน

TPMV TT

ป3จจ�ยท��ก�าหนดต�วแปรต�างิๆท��อุย%�ในสมการแลกเปล��ยน

•ปร�มาณีเงิ�น ( M )

•อุ�ตราการหม!นเว�ยนขอุงิเงิ�น ( VT )–น�ส�ยขอุงิประช่าช่น–ระบบการช่�าระเงิ�นในส�งิคม–ป3จจ�ยอุ6�นๆ

•ระด�บราคา ( PT )

•ปร�มาณีขอุงิรายการแลกเปล��ยน ( T )

ร%ปแบบขอุงิทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นซื้,�งิด�ดแปลงิมาจากสมการการแลก

เปล��ยน• ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�น : ร%ปแบบรายการแลก

เปล��ยน ( The Quantity Theory : The Transaction Approach )

• ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�น : ร%ปแบบรายได� ( The Quantity Theory : The Income Approach )

T

MVP TT

Y

MVP YT

The Transaction Approach ( ข�อุสมมต� )

• การเปล��ยนแปลงิในปร�มาณีเงิ�นไม�ม�ผลกระทบต�อุอุ�ตราการหม!นเว�ยนขอุงิเงิ�น

• การเปล��ยนแปลงิในปร�มาณีเงิ�นไม�ได�ม�ผลกระทบต�อุปร�มาณีขอุงิรายการแลกเปล��ยน

• ความส�มพิ่�นธ�ระหว�างิปร�มาณีเงิ�นและระด�บราคาเป2นไปในล�กษณีะท��ปร�มาณีเงิ�นเป2นสาเหต!และระด�บราคาเป2นผล แต�ม�ใช่�ล�กษณีะความส�มพิ่�นธ�ในเช่�งิกล�บก�น

The Income Approach ( ข�อุสมมต� )

•VY ม�เสถู�ยรภาพิ่ระยะส�-น และเปล��ยนแปลงิช่�าๆในระยะยาว อุาจถู6อุได�ว�าคงิท��

•VY ไม�ข,-นก�บ M ค6อุ การเปล��ยนแปลงิปร�มาณีเงิ�นไม�ได�ม�ผลกระทบต�อุอุ�ตราการเปล��ยนแปลงิ

• ระด�บด!ลยภาพิ่ขอุงิผลผล�ตท��แท�จร�งิอุาจถู6อุได�ว�าคงิท�� ณี ระด�บการจ�างิงิานเต=มท��

อุ�ทธ�พิ่ลขอุงิเงิ�นท��ม�ต�อุก�จกรรมทางิเศรษฐก�จระยะส�-น

• ในระยะส�-น การเปล��ยนแปลงิปร�มาณีเงิ�นม�ได�ก�อุให�เก�ดผลกระทบต�อุระด�บราคาและต�วแปรทางิการเงิ�นเท�าน�-น แต�ย�งิส�งิผลต�อุต�วแปรท��แท�จร�งิด�วย – ว�ฎีจ�กรขอุงิธ!รก�จ

• ฟิ<ช่เช่อุร� – ว�ฎีจ�กรธ!รก�จเก�ดเพิ่ราะปร�มาณีเงิ�นได�เบ��ยงิเบนจากปร�มาณีท��ก�อุให�เก�ดด!ลยภาพิ่ในระยะยาว

ปร�มาณีเงิ�นเพิ่��ม ( ป3จจ�ยภายนอุก )

อุ!ปสงิค�รวมเพิ่��มข,-น เงิ�นส�ารอุงิขอุงิธนาคารเพิ่��ม

ระด�บราคาเพิ่��มข,-น

การก%�เพิ่��มลงิท!นเพิ่��มข,-น จ�างิงิานเพิ่��ม

ปร�มาณีเงิ�นเพิ่��ม ( ระลอุก 2 )

คาดการณี�เก��ยวก�บเงิ�นเฟิ>อุ ดอุกเบ�-ย ค�าแรงิ เพิ่��ม

การเพิ่��มต�นท!นส%งิกว�าการเพิ่��มราคา

ธ!รก�จขาดท!น

ถูอุนเงิ�นจากธนาคาร

ปร�มาณีเงิ�นลด อุอุม มากกว�าลงิท!นท��ต�-งิใจ

อุ!ปสงิค�ลดลงิ

ภาวะด!ลยภาพิ่เร��มต�นMVY = PY

ภาวะด!ลยภาพิ่ใหม�M1VY = P1Y

กระบวนการเปล��ยนแปลงิเม6�อุปร�มาณีเงิ�นเพิ่��ม

t0 t1

ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นส�าน�กเคมบร�ดจ�The Quantity Theory: The Cash

Balance Approach• ป3จจ�ยท��ก�าหนดความ

ต�อุงิการถู6อุเงิ�น– อุรรถูประโยช่น�ขอุงิเงิ�น– ล�กษณีะขอุงิงิบประมาณี– ต�นท!นค�าเส�ยโอุกาสขอุงิ

เงิ�น– ป3จจ�ยอุ6�นๆ

• สมการความต�อุงิการถู6อุเงิ�น kPYMD

ความแตกต�างิขอุงิทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นขอุงิ

ฟิ<ช่เช่อุร�และเคมบร�ดจ�• Spending of Money ( Money on

the Wing ) VS. Holding of Money ( Money Sitting )

• F – เน�นเงิ�นเป2นส6�อุกลางิในการแลกเปล��ยน ในขณีะท�� C – เน�นบทบาทขอุงิเงิ�นในเร6�อุงิการเป2นเคร6�อุงิสะสมม%ลค�าด�วย

• F – เป2นล�กษณีะการว�เคราะห�แบบ Flow ในขณีะท�� C - เป2นการว�เคราะห�แบบ Stock

•F - เน�นป3จจ�ยท��ม�ผลต�อุอุ�ตราการใช่�จ�ายขอุงิประช่าช่น ในขณีะท�� C - เน�นต�วแปรท��ก�าหนดส�ดส�วนส�นทร�พิ่ย�ท��ประช่าช่นต�อุงิการถู6อุในร%ปต�วเงิ�น

•F – อุ�ตราการหม!นเว�ยนขอุงิเงิ�นเป2นอุ�สระก�บผลผล�ตท��แท�จร�งิและไม�ข,-นก�บปร�มาณีเงิ�นในระยะยาว ในขณีะท�� C - ปร�มาณีเงิ�นท��คนต�อุงิการถู6อุข,-นก�บส�นทร�พิ่ย�โดยเปร�ยบเท�ยบขอุงิส�นทร�พิ่ย�ท��ไม�ใช่�ทางิการเงิ�นด�วย

ข�อุสร!ปทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�น• ความเป2นส�ดส�วนก�นระหว�างิปร�มาณีเงิ�นก�บระด�บราคา ( The

Proportionality of Money and Price )• ความเป2นกลางิขอุงิเงิ�น ( The Neutrality of Money )• ทฤษฎี�การเงิ�นท��อุธ�บายการก�าหนดระด�บราคา ( Monetary

Theory of the price Level )• ปร�มาณีเงิ�นเป2นสาเหต!ให�เก�ดว�ฏจ�กรธ!รก�จ )• ความเป2นกลางิขอุงิเงิ�น ( The Neutrality of Money )• ทฤษฎี�การเงิ�นท��อุธ�บายการก�าหนดระด�บราคา ( Monetary

Theory of the price Level )• ปร�มาณีเงิ�นเป2นสาเหต!ให�เก�ดว�ฏจ�กรธ!รก�จ ( The Causality

of Money )• ปร�มาณีงิ�นเป2นต�วแปรภายนอุก ( The Exogeneity of

Money )

สร!ป สมมต�ฐาน

•ตลาดส�นค�าและแรงิงิานเป2นตลาดท��ม�การแข�งิข�นโดยสมบ%รณี�

•การจ�างิงิานเต=มท��เก�ดข,-นได�เสมอุ•ไม�ม�ผ%�ใดท��ถู6อุเงิ�นไว�ในม6อุเฉยๆ•อุ�ตราหม!นเว�ยนขอุงิเงิ�นคงิท��

น�ยทางินโยบาย• ปร�มาณีเงิ�นเป2นป3จจ�ยท��ม�อุ�ทธ�พิ่ลต�อุระด�บราคา

เท�าน�-น• จ!ดม!�งิหมายขอุงิการม�เสถู�ยรภาพิ่ในระด�บราคาเก�ด

และการจ�างิงิานเต=มท�� เก�ดข,-นได�โดยด%แลให�ปร�มาณีเงิ�นขยายต�วในอุ�ตราท��สอุดคล�อุงิก�บอุ�ตราการขยายต�วขอุงิผลผล�ตและความต�อุงิการถู6อุเงิ�นในระยะยาว

• การใช่�นโยบายการเงิ�นแบบด!ลพิ่�น�จโดยการเปล��ยนปร�มาณีเงิ�นเพิ่6�อุลดความผ�นผวนขอุงิว�ฎีจ�กรธ!รก�จจ,งิไม�จ�าเป2น

• ปร�มาณีเงิ�นท��ม�เสถู�ยรภาพิ่จ,งิจ�าเป2นส�าหร�บการท�าให�ราคาม�เสถู�ยรภาพิ่

Recommended