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8/14/2019 A Vol. Implícita e a Vol. Histórica
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Volatilidade
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Desvendando a volatilidade
Tentativa matemática de medir a incerteza, aexpectativa de variação do ativo anualizada.
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Desvendando a volatilidade
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Variáveis que afetam o preço das opções:
Volatilidade
Quanto maior a volatilidade, maior o preço da opção.
Volatilidade / Prem io
-
0,50
1,00
1,50
2,00
20,00% 24,00% 28,00% 32,00% 36,00% 40,00% 44,00% 48,00%
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Desvendando a volatilidade
Volatilidade Histórica é a oscilação do ativo numdeterminado período passado. A única maneira de se imaginaro futuro é olhando o passado.
Comparativo entre dois ativos com volatilidadesdiferentes.
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Desvendando a volatilidade
“A volatilidade do preço de uma ação é o desviopadrão do retorno por ela fornecido em um ano, quando talretorno é expresso com capitalização contínua.” Jonh Hull
É o desvio padrão de uma série histórica comdistribuição lognormal.
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Desvendando a volatilidade
“Desvio padrão é a raiz da variância”Variância é "A média do quadrado da distância de
cada ponto até a média".
r = retorno, preço hoje/preço de
ontem
T= Tempo, número de dias daamostra
Raiz da soma de r ao quadradodividido pelo T
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Desvendando a volatilidade
Usar LN pois os preços de uma ação tem desviolognormal.
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Desvendando a volatilidade
Utilizando séries longas ou curtas:
Longas são menos sensíveis
Curtas são mais sensíveis
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Desvendando a volatilidade
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Desvendando a volatilidade
Na tentativa de contornar a limitação deste métodoamostral, criou-se ‘A Solução do Alisamento Exponencial’(EWMA)
Dá um peso para cada retorno utilizado no cálculo,
dando maior relevância aos dados novos e menor relevânciaaos mais antigos
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A Volatilidade Implícita
Descobre-se qual volatilidade o mercado estáestimando para determinada opção
Para cada série em aberto será obtida umavolatilidade implícita, que normalmente serão diversas
entre elas e também diferente da volatilidade histórica
A volatilidade implícita da opção ‘no dinheiro’ émenor e este fenômeno se chama Smile
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A Volatilidade Implícita
Utilizar a volatilidade implícita no cálculo de suasoperações
Das diversas volatilidades implícitas, a da opção ‘nodinheiro’ é a mais representativa
A volatilidade implícita é mais sensível que a histórica
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Desvendando a Volatilidade
A mais importante noção sobre a volatilidade é:
Às vezes ela sobe muito e rapidamente para níveis demais de 50% ao ano e passa o resto do tempo caindo
lentamente retornando para seus níveis mínimos,próximos a 20%
Ela costuma subir na crise quando o mercado cai, e caiquando o mercado esta estável e subindo
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As derivadas do modelo ou “gregas”
O VegaÉ a taxa de variação do valor de uma opção decorrentede uma mudança na volatilidade
Exemplo: Se uma opção tem um vega de 0,10, umavariação de 1,00% para cima na volatilidade elevará opreço da opção em R$ 0,10, se as outras variáveis semantiverem estáveis
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