View
5
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
ANALISIS PENGARUH EFISIENSI MODAL KERJA, LIKUIDITAS DAN
SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS
Studi Kasus pada Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Manajemen
Disusun Oleh:
Sudiyono
NIM: 142214059
PROGRAM STUDI MANAJEMEN, JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2018
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
i
ANALISIS PENGARUH EFISIENSI MODAL KERJA, LIKUIDITAS DAN
SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS
Studi Kasus pada Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Manajemen
Disusun Oleh:
Sudiyono
NIM: 142214059
PROGRAM STUDI MANAJEMEN, JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2018
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“All life is an experiment. The more experiment you make the better”
(Ralph Waldo Emerson)
“Kegagalan adalah bumbu kehidupan. Kegagalan membuat kita bisa menjadi
manusia yang tangguh”
( Bob Sadino)
“Percaya bahwa hidup itu pantas dijalani dan kepercayaan anda akan membantu
anda membuat kenyataan hidup anda”
(William James)
Skripsi ini aku persembahkan Kepada :
Sang Budha yang menjadi penuntunku
Kedua Orang Tuaku tercinta Sakimin dan Ngatiyem
Kakakku terkasih Ngatino
Atas Cinta dan Perhatian yang tiada hentinya
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
vii
KATA PENGANTAR
Puji Syukur penulis panjatkan atas tuntunan Budha Dharma Sang Bagava
Sidharta Gautama atas segala berkat dan rahmatNya penulis dapat menyelesakan
skripsi berjudul “Analisis Pengaruh Efesiensi Modal Kerja, Likuiditas dan
Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Studi Kasus Pada Perusahaan Barang
Konsumsi yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI)”.
Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana
Ekonomi pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata
Dharma Yogyakarta. Penulisan skripsi ini tidak akan terlaksana dan terselesaikan
dengan baik tanpa bantuan, dukungan, serta kerjasama dari berbagai pihak yang
dengan tulus dan rela mengorbankan waktu dan pikiran untuk membimbing
penulis sampai penulisan skripsi ini dapat diselesaikan. Untuk itu penulis ingin
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Johanes Eka Priyatma, M. Sc., Ph.D selaku Rektor Universitas
Sanata Dharma Yogyakarta.
2. Bapak Albertus Yudi Yuniarto S.E., M.B.A selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Sanata Dharma.
3. Bapak Dr. Lukas Purwoto, S.E., M.Si selaku Ketua Program Studi
Manajemen.
4. Ibu Dra. Diah Utari Bertha Riveda, M.Si selaku dosen pembimbing I yang
telah meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk membimbing,
membina dan mendukung penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
viii
5. Ibu Dra. Y. Rini Hardanti, M.Si selaku dosen pembimbing II yang dengan
sabar dan teliti membimbing, mengoreksi dan mengarahkan penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma
Yogyakarta yang telah memberikan banyak ilmu dan pengalaman hidup.
7. Segenap karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.
8. Bapak Saya Sakimin yang telah bekerja keras demi membiayai saya, Ibu
saya Ngatiyem yang terus mendukung saya menyelesaikan studi, Kakak
saya Ngatino yang memberikan semangat kepada saya.
9. Sahabat seperjuangan saya Kristianus Tito, Albertus Kelik dan
Raymundus Kresna. Terimakasih atas kepeduliannya, kegembiraannya,
dan canda tawanya selama 4 tahun ini.
10. Teman-teman bimbingan saya. Terimakasih atas pengetahuannya dan cara
pandang yang menginspirasi saya.
11. Keluarga kecil Bad Boy Squad Kristianus Tito, Albertus Kelik,
Raymundus Kresna, Andruw Winata, Andrian Gulita, Ditya, Adhit,
Sudarman, Abednego, Jordanus, Gabriel dan Alfa. Terimakasih atas
masa-masa indah yang telah kita lalui bersama
12. Teman kost saya Abraham. Terimakasih atas keseruannya dan nasihat-
nasihatnya
13. Kakak tingkat saya Jon Carlos Wora. Terimakasih atas masukkan dan
arahannya dalam menyelesaikan skripsi ini.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
x
DFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ........................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN ..................................................................... iii
HALAMAN MOTO DAN PERSEMBAHAN ........................................... iv
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS .................. v
HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH ............. vi
HALAMAN KATA PENGANTAR ........................................................... vii
HALAMAN DAFTAR ISI .......................................................................... x
HALAMAN DAFTAR TABEL .................................................................. xii
HALAMAN DAFTAR GAMBAR ............................................................. xiv
ABSTRAK .................................................................................................... xv
ABSTRACT ................................................................................................. xvi
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................ 1
A. Latar Belakang ................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ............................................................................. 6
C. Pembatasan Masalah ......................................................................... 6
D. Tujuan Penelitian ............................................................................... 7
E. Manfaat Penelitian ............................................................................. 7
BAB II KAJIAN PUSTAKA ...................................................................... 9
A. Landasan Teori .................................................................................. 9
1. Laporan Keuangan ....................................................................... 9
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xi
2. Modal Kerja ................................................................................. 19
3. Likuiditas ..................................................................................... 33
4. Solvabilitas .................................................................................. 37
5. Profitabilitas ................................................................................ 41
B. Penelitian Sebelumnya ...................................................................... 48
C. Kerangka Konseptual Penelitian ....................................................... 50
D. Hipotesis Penelitian ........................................................................... 51
BAB III METODE PENELITIAN............................................................. 52
A. Jenis Penelitian .................................................................................. 52
B. Lokasi dan Waktu Penelitian ............................................................. 52
C. Subjek dan Objek Penelitian ............................................................. 53
D. Sumber Data ...................................................................................... 53
E. Variabel Penelitian ............................................................................ 53
1. Variabel Dependen ...................................................................... 53
2. Variabel Independen .................................................................... 54
a. Efisiensi Modal Kerja ............................................................ 54
b. Likuiditas ............................................................................... 54
c. Solvabilitas ............................................................................ 55
F. Definisi Operasional .......................................................................... 56
G. Populasi dan Sampel .......................................................................... 57
1. Populasi ....................................................................................... 57
2. Sampel ......................................................................................... 57
H. Teknik Pengumpulan Data ................................................................ 58
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xii
1. Penelitian Kepustakaan ............................................................... 58
2. Metode Dokumentasi ................................................................... 59
I. Teknik Analisis Data ......................................................................... 59
1. Pengujian Asumsi Regeresi ......................................................... 59
2. Uji F Statistik ............................................................................... 60
3. Uji Parsial .................................................................................... 62
4. Koefisien Determinasi ................................................................. 63
BAB IV GAMBARAN UMUM .................................................................. 64
A. Sejarah dan Profil Perusahaan ........................................................... 64
BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .................................... 81
A. Deskriptif Data .................................................................................. 81
B. Return on Investment ......................................................................... 83
C. Working Capital Turnover ................................................................ 84
D. Current Ratio ..................................................................................... 85
E. Debt to Equity Ratio .......................................................................... 86
F. Analisis Regresi Linier Berganda ...................................................... 87
G. Pengujian Hipotesis ........................................................................... 89
H. Pembahasan , ..................................................................................... 101
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................... 102
A. Kesimulan .......................................................................................... 106
B. Saran .................................................................................................. 108
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................. 110
LAMPIRAN ................................................................................................. 112
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xiii
DAFTAR TABEL
III. 1 Definisi Operasional ............................................................................. 56
V. 1 Nama dan Kode Perusahaan .................................................................. 82
V. 2 Kategori Return on Investment .............................................................. 83
V. 3 Kategori Working Capital Turnover ...................................................... 84
V. 4 Kategori Current Ratio .......................................................................... 85
V. 5 Kategori Debt to Equity Ratio .............................................................. 86
V. 6 Output SPSS Analisis Regresi Linier Berganda .................................... 88
V .7 Output SPSS Uji F Statistik ................................................................... 90
V. 8 Output SPSS Uji T Statistik ................................................................... 92
V. 9 Output SPSS Koefisien Determinasi ..................................................... 100
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar II. 1 Kerangka Konseptual Peneliti .................................................. 50
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xv
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH EFISIENSI MODAL KERJA, LIKUIDITAS DAN
SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS
Studi Kasus pada Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia
Sudiyono
Universitas Sanata Dharma
Yogyakarta
2017
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh: 1) efisiensi modal kerja,
2) likuiditas, 3) solvabilitas terhadap profitabilitas pada industri barang konsumsi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian yang digunakan dalam
penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Teknik pengambilan sampel yang
digunakan dalam penelitian adalah Purposive Sampling dengan kriteria
perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia, perusahaan barang konsumsi
makanan dan minuman serta menerbitkan laporan keuangan secara periodik dan
lengkap dari tahun 2011-2016. Penelitian ini menggunakan sampel 14
perusahaan. Data penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan (sekunder). Data
penelitian ini diolah dengan menggunakan program SPSS 17.0. Temuan
penelitian menunjukkan bahwa: 1) secara parsial Working Capital Turnover
(WCT) memiliki pengaruh yang sangat signifikan terhadap Return on Investment
(ROI), hal tersebut diperkuat karena tingkat signifikansi yang diperoleh lebih
kecil dari standar yang digunakan yakni 1,4% dari 5%. 2) secara parsial Current
Ratio (CR) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Return on Investment
(ROI), karena tingkat signifikansi yang diperoleh lebih kecil dari standar yang
digunakan yakni 2,5% dari 5%. 3) secara parsial Debt to Equity Ratio (DER)
tidak berpengaruh signifikan terhadap Return on Investment (ROI), karena
tingkat signifikansi yang diperoleh lebih besar dari standar yang digunakan yakni
21,7% dari 5%.
Kata kunci : Efisiensi Modal Kerja (WCT), Llikuiditas (CR), Solvabilitas
(DER), Profitabilitas (ROI)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xvi
ABSTRACT
AN ANALYSIS ON THE WORKING CAPITAL EFFICIENCY,
LIQUIDITY AND SOLVENCY TOWARDS PROFITABILITY
A Case on Industrial Consumer Goods Listed at Indonesian Stock Exchange
Sudiyono
Sanata Dharma University
Yogyakarta
2018
This research intends to analyze the influence of : 1) working capital efficiency,
2) liquidity, 3) solvency towards profitability on industrial consumer goods listed
at Indonesian stock exchange. This study used quantitative method and the
sampling technique used was Purposive Sampling. The criteria of the sample
chosen were food and beverage company and had issued financial statements
completely and periodically from 2011-2016. This research used 14 samples. The
data was analyzed using SPSS 17.0. The research found that: (1) partially
Working Capital Turnover (WCT) significantly influenced Return on Investment
(ROI), seen from the level of significantly 1,4% that was less then the standard
5%. (2) partially Current Ratio (CR) significantly influenced Return on
Investment (ROI), seen from the level of significantly 2,5% that was less then the
standard 5%. (3) partially Debt to Equity Ratio (DER) ) had a small influence
towards Return on Investment (ROI) because the significancy rate 21,7 was more
than the criterion 5%.
.
Keywords : Working Capital Efficiency (WCT), Liquidity (CR), Solvency
(DER), Profitability (ROI)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Modal kerja merupakan masalah pokok dan topik penting yang
seringkali dihadapi oleh perusahaan, karena hampir semua perhatian
untuk mengelola modal kerja dan aktiva lancar yang merupakan bagian
yang cukup besar dari aktiva. Modal kerja dibutuhkan oleh setiap
perusahaan untuk membelanjakan operasinya sehari-hari, misalnya: untuk
pembelian bahan mentah, membiayai upah gaji pegawai, dan lain-lain,
dimana uang atau dana yang dikeluarkan tersebut diharapkan dapat
kembali lagi masuk dalam perusahaan dalam waktu singkat melalui hasil
penjualan produksinya. Oleh karena itu, perusahaan dituntut untuk selalu
meningkatkan efisiensi kerjanya sehingga dicapai tujuan yang diharapkan
oleh perusahaan yaitu mencapai laba yang optimal.
Salah satu masalah kebijaksanaan keuangan yang dihadapi
perusahaan adalah masalah efisiensi modal kerja. Manajemen modal kerja
yang baik sangat penting dalam bidang keuangan karena kesalahan dan
kekeliruan dalam mengelola modal kerja dapat mengakibatkan kegiatan
usaha menjadi terhambat atau terhenti sama sekali. Sehingga, adanya
analisis atas modal kerja perusahaan sangat penting untuk dilakukan guna
untuk mengetahui situasi modal kerja pada saat ini, kemudian hal itu
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
2
dihubungkan dengan situasi keuangan yang akan dihadapi pada masa
yang akan datang. Dari informasi ini dapat ditentukan program apa yang
harus dibuat atau langkah apa yang harus diambil untuk mengatasinya.
Pengelolaan modal kerja merupakan hal yang sangat penting
dalam perusahaan, karena meliputi pengambilan keputusan mengenai
jumlah dan komposisi aktiva lancar dan bagaimana membiayai aktiva ini.
Perusahaan yang tidak dapat memperhitungkan tingkat modal kerja yang
memuaskan, maka perusahaan kemungkinan mengalami insolvency (tak
mampu memenuhi kewajiban jatuh tempo) dan bahkan mungkin terpaksa
harus dilikuidasi. Aktiva lancar harus cukup besar untuk dapat menutup
hutang lancar sedemikian rupa, sehingga menggambarkan adanya tingkat
keamanan (margin safety) yang memuaskan. Sementara itu, jika
perusahaan menetapkan modal kerja yang berlebih akan menyebabkan
perusahaan overlikuid sehingga menimbulkan dana menganggur yang
akan mengakibatkan inefisiensi perusahaan, dan membuang kesempatan
memperoleh laba.
Modal kerja memiliki sifat yang fleksibel, besar kecilnya modal
kerja dapat ditambah atau dikurangi sesuai kebutuhan perusahaan. Modal
kerja yang terdiri dari kas, piutang, dan persediaan harus dimanfaatkan
seefisien mungkin. Besarnya modal kerja harus sesuai dengan kebutuhan
perusahaan, karena baik kelebihan atau kekurangan modal kerja sama-
sama membawa dampak negatif bagi perusahaan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
3
Modal kerja yang berlebihan terutama modal kerja dalam bentuk
uang tunai dan surat berharga dapat merugikan perusahaan karena
menyebabkan berkumpulnya dana yang besar tanpa penggunaan secara
produktif. Dana yang mati, yaitu dana-dana yang tidak digunakan
menyebabkan diadakannya investasi dalam proyek-proyek yang tidak
diperlukan dan yang tidak produktif. Disamping itu kelebihan modal kerja
juga akan menimbulkan inefisiensi atau pemborosan dalam operasi
perusahaan.
Indikator adanya manajemen modal kerja yang baik adalah adanya
efisiensi modal kerja, modal kerja dapat dilihat dari perputaran modal
kerja (working capital turnover), perputaran piutang (receivable
turnover), perputaran persediaaan (inventori turnover). Perputaran modal
kerja dimulai dari saat kas diinvestasikan dalam komponen modal kerja
sampai saat kembali menjadi kas. Makin pendek periode perputaran
modal kerja, makin cepat perputarannya sehingga perputaran modal kerja
makin tinggi dan perusahaan makin efisien yang pada akhirnya
rentabilitas semakin meningkat.
Dalam penentuan kebijakan modal kerja yang efisien, perusahaan
dihadapkan pada masalah adanya pertukaran (trade off) antara faktor
likuiditas dan profitabilitas, jika perusahaan memutuskan menetapkan
modal kerja dalam jumlah yang besar, kemungkinan tingkat likuiditas
akan terjaga namun kesempatan untuk memperoleh laba yang besar akan
menurun yang pada akhirnya berdampak pada menurunnya profitabilitas.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
4
Sebaliknya jika perusahaan ingin memaksimalkan profitabilitas,
kemungkinan dapat mempengaruhi tingkat likuiditas perusahaan. Makin
tinggi likuiditas, maka makin baiklah posisi perusahaan di mata kreditur.
Oleh karena terdapat kemungkinan yang lebih besar bahwa perusahaan
akan dapat membayar kewajibannya tepat pada waktunya. Di lain pihak
ditinjau dari segi sudut pemegang saham, likuiditas yang tinggi tak selalu
menguntungkan karena berpeluang menimbulkan dana-dana yang
menganggur yang sebenarnya dapat digunakan untuk berinvestasi dalam
proyek-proyek yang menguntungkan perusahaan.
Selain masalah tersebut di atas perusahaan juga dihadapkan pada
masalah penentuan sumber dana. Pemenuhan kebutuhan dana suatu
perusahaan dapat dipenuhi dari sumber intern perusahaan, yaitu dengan
mengusahakan penarikan modal melalui penjualan saham kepada
masyarakat atau laba ditahan yang tidak dibagi dan digunakan kembali
sebagai modal. Pemenuhan kebutuhan dana perusahaan dapat juga
dipenuhi dari sumber ekstern yaitu dengan meminjam dana kepada pihak
kreditur seperti bank, lembaga keuangan bukan bank, atau dapat pula
perusahaan menerbitkan obligasi untuk ditawarkan kepada masyarakat.
Pembiayaan dengan utang atau leverage keuangan menurut
Brigham dan Houston (2001: 84) memiliki tiga implikasi penting, yaitu:
“Pertama, memperoleh dana melalui utang membuat pemegang
saham dapat mempertahankan pengendalian atas perusahaan
dengan investasi yang terbatas. Kedua, kreditur melihat ekuitas
atau dana yang disetor pemilik untuk memberikan marjin
pengaman, sehingga jika pemegang saham hanya memberikan
sebagian kecil dari total pembiayaan, maka risiko perusahaan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
5
sebagian besar ada pada kreditur. Ketiga, Jika perusahaan
memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang
dibiayai dengan dana pinjaman dibanding pembayaran bunga,
maka pengembalian atas modal pemilik akan lebih besar”.
Sementara itu Sawir (2001: 11) menyebutkan bahwa “leverage
dapat digunakan untuk meningkatkan hasil pengembalian pemegang
saham, tetapi dengan risiko akan meningkatkan kerugian pada masa-masa
suram”.
Jika perusahaan menggunakan lebih banyak hutang dibanding
modal sendiri maka tingkat solvabilitas akan menurun karena beban
bunga yang harus ditanggung juga meningkat. Hal ini akan berdampak
terhadap menurunnya profitabilitas. Pada dasarnya, jika perusahaan
meningkatkan jumlah utang sebagai sumber dananya hal tersebut dapat
meningkatkan risiko keuangan. Jika perusahaan tidak dapat mengelola
dana yang diperoleh dari utang secara produktif, hal tersebut dapat
memberikan pengaruh negatif dan berdampak terhadap menurunnya
profitabilitas perusahaan. Sebaliknya jika utang tersebut dapat dikelola
dengan baik dan digunakan untuk proyek investasi yang produktif, hal
tersebut dapat memberikan pengaruh yang positif dan berdampak
terhadap peningkatan profitabilitas perusahaan.
Barang konsumsi menjadi industri yang penting bagi
perkembangan perekonomian bangsa. Hal ini tidak terlepas dari
banyaknya perusahaan-perusahaan yang bergerak dalam industri barang
konsumsi di Indonesia. Tidak bisa dipungkiri bahwasanya dalam proses
produksi barang konsumsi dibutuhkan banyak sumber daya termasuk di
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
6
dalamnya sumber daya manusia. Oleh karena itu, industri barang
konsumsi memiliki peranan dalam menyerap tenaga kerja dan
meningkatkan pendapatan pada suatu negara.
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi
kepada investor dan calon investor untuk merumuskan kebijakan dalam
melakukan investasi pada perusahaan dalam sektor industri barang
konsumsi di Bursa Efek Indonesia supaya tingkat pengembalian dari
penanaman investasi tersebut memperoleh hasil yang maksismum.
Berdasarkan gambaran tersebut menarik untuk diteliti mengenai
“Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan
Solvabilitas Terhadap Profitabilitas pada Industri Barang Konsumsi
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.”
B. Rumusan Masalah
1. Apakah efisiensi modal kerja berpengaruh terhadap profitabilitas?
2. Apakah likuiditas berpengaruh terhadap profitabilitas?
3. Apakah solvabilitas berpengaruh terhadap profitabilitas?
C. Pembatasan Masalah
Pembatasan masalah diperlukan agar permasalahan yang ada tidak
meluas. Pembatasan masalah yang dilakukan dalam penelitian ini adalah:
1. Data pada penelitian ini dibatasi hanya pada rentang waktu
tahun 2011 sampai dengan 2016.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
7
2. Indikator yang digunakan dalam mengukur tingkat likuiditas
dibatasi pada Current Ratio (Rasio Lancar)
3. Indikator yang digunakan dalam mengukur tingkat solvabilitas
dibatasi pada Debt to Equity Ratio (Rasio Utang terhadap
Ekuitas)
D. Tujuan Penelitian
1. Mengetahui pengaruh efisiensi modal kerja terhadap profitabilitas
pada perusahaan barang konsumsi yang ada di Bursa Efek Indonesia
(BEI)
2. Mengetahui pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas pada
perusahaan barang konsumsi yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI)
3. Mengetahui pengaruh solvabilitas terhadap profitabilitas pada
perusahaan barang konsumsi yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI)
E. Manfaat Penelitian
Adapun hasil dari penelitian ini diharapkan dapat memberikan
manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan, terutama bagi :
1. Penulis
Untuk mempelajari dan memperoleh pemahaman terhadap
permasalahan mengenai efisiensi modal kerja, likuiditas, dan
solvabilitas serta bagaimana pengaruhnya terhadap
profitabilitas perusahaan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
8
2. Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan masukan
dan alat evaluasi dalam mengoptimalkan dana yang
ditanamkan dalam modal kerja untuk mendapatkan
profitabilitas laba yang optimum.
3. Pihak lain
Dapat menjadi bahan referensi dan tambahan informasi atau
masukan dalam pengembangan masalah dan solusi di bidang
kajian yang berkaitan dengan masalah yang dibahas dalam
penelitian ini dan bidang lainnya pada umumnya, bagi peneliti
selanjutnya maupun pihak-pihak lain yang berkepentingan atas
masalah yang sama.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
9
BAB II
KAJIAN PUSTAKA
A. Landasan Teori
1. Laporan Keuangan
a. Pengertian Laporan Keuangan
Setiap perusahaan, baik bank maupun non bank pada suatu
waktu (periode tertentu) akan melaporkan semua kegiatan
keuangannya, dalam bentuk laporan keuangan. Jadi, laporan
keuangan melaporkan prestasi historis dari suatu perusahaan dan
memberikan dasar, bersama dengan analisis bisnis dan ekonomi,
untuk membuat proyeksi dan peramalan untuk masa depan.
Laporan tahunan merupakan dokumen yang memberikan
informasi kepada pemegang saham dan diaudit sesuai dengan
prinsip-prinsip akuntansi yang diterima umum.
Laporan keuangan merupakan ikhtisar yang menggambarkan
keadaan harta, kewajiban dan modal suatu perusahaan pada waktu
tertentu serta memberi informasi tentang hasil usaha perusahaan
selama periode tertentu (suatu periode akuntansi).
Dalam menganalisis dan menafsirkan suatu laporan keuangan,
seorang analis harus mempunyai pengertian yang mendalam
mengenai bentuk-bentuk maupun prinsip-prinsip penyajian
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
10
laporan keuangan serta masalah-masalah yang mungkin timbul
dalam penyusunan laporan keuangan tersebut. Oleh karena itu,
perlu diketahui tentang pengertian dari laporan keuangan.
Definisi laporan keuangan menurut C. Handoyo Wibisono
(1997:18) adalah
“Merupakan alat yang digunakan untuk menyajikan informasi
keuangan perusahaan. Informasi keuangan yang disajikan terdiri
atas aktivasi, kewajiban dan hasil kegiatan operasi”.
Menurut Sofyan Syafri H (2004:105), laporan keuangan
menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha suatu
perusahaan pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu.
Definisi laporan keuangan menurut Darsono dan Anshari
(2005:13) adalah :
“Merupakan laporan yang memuat informasi tentang posisi
keuangan hasil usaha, perubahan ekuitas dan arus kas perusahaan.
Informasi ini diperlukan untuk melihat kinerja manajemen dalam
melaksanakan kewenangan yang diberikan oleh pemilik”.
Menurut Budi Rahardjo (2004:1), pengertian Laporan
Keuangan adalah :
“Laporan pertanggungjawaban manajer atau pimpinan perusahaan
atas pengelolaan perusahaan yang dipercayakan kepadanya kepada
pihak-pihak yang punya kepentingan (stakeholders) diluar
perusahaan pemilik perusahaan pemerintah kreditor dan pihak
lainnya”.
b. Tujuan Laporan Keuangan
Laporan keuangan adalah hasil akhir dari proses akuntansi.
Tujuan laporan keuangan adalah untuk memberikan informasi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
11
yang berguna bagi pengambilan keputusan atas perusahaan.
Secara implisist tujuan laporan keuangan adalah :
1) Alat pertanggungjawaban
2) Untuk memprediksi harga saham, memprediksi
arus kas
3) Alat pengambilan keputusan dimasa depan
Dengan demikian, laporan keuangan bukan saja catatan
historis melainkan memiliki efek uintuk prediksi kedepan, sesuatu
yang sangat diperlukan untuk menjalankan bisnis. Dan menurut
True Blood Committee merumuskan tujuan laporan keuangan
adalah memberikan informasi yang berguna dalam pengambilan
keputusan.
Berdasarkan prinsip akuntansi Indonesia menyatakan bahwa
tujuan laporan keuangan, adalah :
1) Untuk memberikan informasi keuangan yang dapat
dipercaya mengenai aktiva dan kewajiban serta
modal suatu perusahaan.
2) Untuk memberikan informasi yang dapat dipercaya
mengenai perubahan dalam aktiva netto (aktiva
dikurangi kewajiban) suatu perusahaan yang timbul
dari kegiatan usaha dalam rangka memperoleh laba.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
12
3) Untuk memberikan informasi keuangan yang
membantu para pemakai laporan didalam menaksir
potensi perusahaan dalam menghasilkan laba.
4) Untuk memberikan informasi penting lainnya
mengenai perubahan dalam aktiva dan kewajiban
suatu perusahaan, seperti informasi mengenai
aktivitas pembiayaan dan investasi.
5) Untuk mengungkapkan sejauh mungkin informasi
lain yang berhubungan dengan laporan keuangan
yang relevan untuk kebutuhan pemakai laporan,
seperti informasi mengenai kebijakan akuntasi yang
dianut perusahaan.
c. Bentuk-Bentuk Laporan Keuangan
Secara umum ada 3 bentuk laporan keuangan yang pokok
dihasilkan oleh suatu perusahaan yaitu Neraca, Laporan Laba
Rugi, dan Laporan Arus kas.
Menurut James C. Van Horne (1997: 128), pengertian dari
masing-masing bentuk laporan keuangan adalah:
1) Neraca, merupakan ringkasan posisi keuangan
perusahaan pada tanggal tertentu yang
menunjukkan total aktiva sama dengan total
kewajiban ditambah ekuitas pemilik.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
13
Secara garis besar, neraca memberikan informasi
mengenai sumber dan penggunaan dana
perusahaan. Dalam menyajikan neraca dapat dibagi
dalam tiga bentuk yaitu:
a) Bentuk neraca staffel atau report form.
Neraca ini dilaporkan satu halaman vertikal.
Di sebelah di atas dicantumkan total aktiva
dan dibawahnya disajikan pos kewajiban dan
pos modal.
b) Bentuk neraca skontro atau account form. Di
sisi aktiva disajikan disebelah kiri (di Inggris
di kanan) dan kewajiban dan modal
ditempatkan di sebelah kanan sehingga
penyajiannya sebelah menyebelah.
c) Bentuk yang menyajikan posisi keuangan
(financial position form). Dalam bentuk ini
posisi keuangan tidak dilaporkan dalam
bentuk sebelumnya yang berpedoman pada
persamaan akuntansi.
Menurut SAK, komponen neraca adalah:
a) Aktiva (Assets) yang terdiri atas aktiva
lancar, aktiva tetap, dan aktiva lain-lain.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
14
b) Kewajiban (Liability) dan ekuitas (Equity).
Kewajiban yang terdiri atas kewajiban
jangka pendek dan jangka panjang. Ekuitas
adalah hak pemilik baik dari setoran modal
ataupun laba yang belum dibagi.
Penggolongan aktiva dalam neraca adalah:
a) Aktiva lancar, aktiva dikelompokkan
berdasarkan urutan yang paling lancar, yaitu
aktiva yang paling mudah dan cepat untuk
dijadikan uang/kas. Pengelompokan yang
umum adalah kas, piutang dagang,
persediaan, investasi. Kas adalah aktiva
paling likuid sehingga ditempatkan pada
bagian paling atas.
b) Aktiva tetap, adalah investasi pada tanah,
bangunan, kendaraan, dan peralatan lain
yang dilakukan oleh perusahaan. Aktiva
tetap disusun berdasarkan urutan yang paling
tidak likuid (lancar). Jadi pada aktiva tetap,
urutan yang paling atas adalah tanah,
bangunan, mesin-mesin, peralatan, dan
kendaraan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
15
c) Aktiva lain-lain, adalah investasi atau
kekayaan lain yang dimiliki oleh perusahaan.
Isi dari pos aktiva lain-lain adalah kekayaan
atau investasi yang tidak bisa dikelompokkan
dalam aktiva lancar dan aktiva tetap.
Sisi lain dari neraca adalah kewajiban dan ekuitas.
Kewajiban adalah hak dari pemberi hutang
(kreditur) terhadap kekayaan perusahaan,
sedangkan ekuitas adalah hak pemilik atas
kekayaan perusahaan. Pos-pos dalam sisi ini
dikelompokkan sesuai dengan besar kecilnya
kemungkinan hak tersebut akan dibayarkan.
Semakin besar kemungkinan hak atas perusahaan
dibaya, semakin atas urutannya dalam neraca.
Pembagian dalam sisi kewajiban dan ekuitas dalam
neraca adalah:
a) Kewajiban jangka pendek, adalah kewajiban
kepada pihak kreditor yang akan dibayarkan
dalam jangka waktu 1 tahun ke depan.
Komponen kewajiban jangka diantaranya
adalah hutang dagang, hutang gaji, hutang
pajak, hutang bank yang jatuh tempo dalam
1 tahun , dan hutang lain-lain.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
16
b) Kewajiban jangka panjang, adalah kewajiban
yang akan dibayarkan dalam jangka waktu
lebih dari 1 tahun. Komponen kewajiban
jangka panjang ini meliputi hutang bank,
hutang obligasi, hutang wesel, hutang surat
berharga lainnya.
c) Ekuitas adalah hak pemilik atas perusahaan.
Hak pemiliki akan dibayarkan hanya melalui
dividen kas atau dividen likuidasi akhir.
Komponen ekuitas pemilik ini meliputi
modal saham baik biasa maupun preferen,
cadangan, laba di tahan, dan laba berjalan.
2) Laba rugi adalah ringkasan pendapatan dan biaya
perusahaan, selama periode tertentu diakhiri
dengan laba atau kerugian bersih untuk periode
tersebut.
Menurut APB Statement mengartikan laporan
laba/rugi sebagai kelebihan/deficit penghasilan di
atas biaya selama satu periode akuntansi.
Pengertian lain dari laporan laba rugi adalah
akumulasi akitvitas yang berkaitan dengan
pendapatan dan biaya selama periode waktu
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
17
tertentu, misalnya bulanan atau tahunan. Ada
beberapa komponen dari laporan laba rugi, yaitu:
a) Pendapatan/penjualan (yang berasal dari
usaha utama), adalah hasil penjualan produk
atau jasa utama yang dihasilkan oleh
perusahaan kepada pelanggan.
b) Harga pokok penjualan, merupakan biaya
produksi sesungguhnya dari produk atau jasa
yang dijual pada periode tersebut.
c) Biaya pemasaran adalah biaya yang
dikeluarkan untuk memasarkan produk dan
jasa yang dihasilkan pada periode tersebut,
misalnya biaya iklan, biaya gaji salesman,
dan biaya promosi.
d) Biaya administrasi dan umum adalah biaya
yang dikeluarkan untuk administrasi dan
umum perusahaan. Contohnya adalah biaya
gaji direksi, biaya penyusutan, biaya
perlengkapan kantor, dan biaya kantor.
e) Pendapatan luar usaha (Non operasional),
adalah pendapatan yang diperoleh bukan dari
bisnis utama perusahaan, misalnya
keuntungan penjualan aktiva tetap, biaya
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
18
bank bagi perusahaan non bank, dan lain-
lain.
f) Biaya luar usaha (Non operasional), adalah
biaya yang dikeluarkan untuk aktivitas yang
bukan dari bisnis utama. Contohnya adalah
biaya bunga bank, dan biaya sumbangan.
3) Laporan aliran arus kas atau laporan perubahan
posisi keuangan, menyajikan informasi aliran kas
masuk atau keluar bersih pada suatu periode
tertentu, hasil dari 3 kegiatan pokok perusahaan
yaitu operasi, investasi dan pendanaan. Aliran kas
diperlukan untuk mengetahui kemampuan
perusahaan yang sebenarnya dalam memenuhi
kewajibannya.
Laporan arus kas atau laporan perubahan posisi
keuangan adalah laporan yang mempunyai peranan
penting dalam memberi informasi mengenai berapa
besar dan kemana saja dana digunakan serta dari
mana sumber dana itu diambil. Dengan demikian,
arus kas akan menjawab pertanyaan, apa yang telah
dilakukan perusahaan dengan dana yang
dimilikinya. Informasi ini dapat menunjukkan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
19
apakah perusahaan sedang maju atau akan
mengalami kesulitan keuangan.
2. Modal Kerja
a. Pengertian Modal Kerja
Untuk memenuhi atau membiayai kebutuhan investasi
dan kebutuhan operasional perusahaan dibutuhkan modal kerja
yang cukup. Karena tanpa kerja yang cukup perusahaan tidak akan
dapat bekerja secara optimal dalam mencapai tujuannya. Semua
pihak sepakat bahwa modal kerja adalah dana yang diperlukan
untuk operasi sehari-hari.
Pengertian modal kerja yang dikemukakan oleh Agnes
Sawir (2003 : 129), bahwa;
“Modal kerja adalah keseluruhan aktiva lancar yang
dimiliki oleh perusahaan atau dapat pula dmaksudkan
sebagai dana yang harus tersedia untuk membiayai
kegiatan operasi sehari-hari seperti pembelian bahan
baku, pembayaran listrik, telepon, upah buruh, hutang
dan pembayaran yang lainnya.”
Sedangkan Sutrisno (2003 : 49 ) berpendapat bahwa:
“Modal kerja merupakan salah satu unsur aktiva yang
sangat penting dalam perusahaan karena tanpa modal
kerja perusahaan tidak dapat memenuhi kebutuhan untuk
menjalankan aktivisnya”.
Dari beberapa pengertian modal kerja di atas dapat
disimpulkan bahwa modal kerja sangat penting oleh perusahaan
karena modal kerja merupakan dana yang harus tersedia yang
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
20
digunakan untuk memenuhi kebutuhan sehari-hari seperti
pembelian bahan baku, pembayaran listrik, telepon, upah buruh,
hutang, dan pembayaran yang lainnya.
Menurut Riyanto, (1995: 58-59) terdapat tiga konsep tentang
modal kerja yaitu :
1) Konsep Kuantitatif
Konsep ini mendasarkan pada kuantitas dari dana yang
tertanam dalam unsur-unsur aktiva lancar dimana aktiva ini
merupakan aktiva yang sekali berputar kembali dalam bentuk
semula atau aktiva dimulai dari yang tertanam di dalamnya
akan dapat bebas lagi dalam waktu yang pendek. Dengan
demikian modal kerja dalam konsep ini adalah keseluruhan
dari jumlah aktiva lancar.
2) Konsep Kualitatif
Dalam konsep ini pengertian modal kerja juga dikaitkan
dengan besarnya jumlah utang lancar atau utang yang harus
segera dibayar. Dengan demikian maka sebagian dari aktiva
lancar itu harus disediakan untuk memenuhi kewajiban
financial yang harus segera dibayar dimana bagian aktiva
lancar ini tidak boleh digunakan untuk membayar operasi
perusahaan untuk menjaga likuiditasnya. Oleh karena itu
modal kerja menurut konsep ini adalah sebagian dari aktiva
lancar yang benar-benar dapat digunakan untuk membayar
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
21
operasi perusahaan mampu mengganggu likuiditasnya yaitu
yang merupakan kelebihan aktiva lancar diatas utang lancar.
Modal kerja dalam pengertian ini sering disebut modal kerja
memo (non working capital)
3) Konsep Fungsional
Konsep ini mendasarkan pada fungsi dari dana dalam
menghasilkan pendapatan. Setiap dana yang dikerjakan atau
digunakan dalam perusahaan dimaksudkan untuk
menghasilkan pendapatan. Pendapatan yang dimaksud adalah
pendapatan dalam satu periode accounting (current income)
bukan periode berikutnya (future income)
Dari pengertian tersebut maka terdapat sejumlah dana yang
tidak menghasilkan current income atau kalau menghasilkan
tidak sesuai dengan misi perusahaan yaitu non working
capital, sehingga besarnya modal kerja adalah:
a) Besarnya kas
b) Besarnya persediaan
c) Besarnya piutang (dikurangi bersarnya laba)
d) Besarnya sebagian dana yang ditanamkan dalam aktiva
tetap (besarnya adalah sejumlah dana yang berfungsi untuk
menghasilkan current income tahun yang bersangkutan)
Sedangkan bagian piutang yang merupakan keuntungan adalah
tergolong dalam modal kerja potensial dan sebagian dana yang
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
22
ditanamkan dalam aktiva tetap yang menghasilkan future
income (pendapatan tahun-tahun sesudahnya) termasuk dalam
non working capital.
b. Siklus Modal Kerja
Proses pemutaran modal kerja akan selalu berjalan selama
perusahaan masih beroperasi, modal kerja berputar terus-menerus
dalam perusahaan karena dipakai untuk membiayai operasi sehari-
hari. Proses pemutaran modal kerja itu dinamakan lingkaran
modal kerja, yang akan selalu berputar selama perusahaan
merupakan “going concern” atau masih berjalan (Tunggal, 1995:
91)
Analisis tentang lingkaran modal kerja dimulai dengan kas
uang kas ditanam dalam persediaan dan berbagai alat dan jasa,
disamping dibiayai dari para pemasok dengan kredit, yang
kemudian memerlukan pembiayaan dengan kas. Barang
perusahaan dijual pada para pembeli dengan tunai atau kredit biasa
atau dengan pembayaran wesel/promes dari debitor dan dari
wesel/promes diterima kas (Tunggal, 1995: 91). Jadi, proses kas
persediaan-piutang-uang merupakan lingkaran modal kerja dana
akan berputar terus-menerus selama perusahaan itu berjalan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
23
c. Fungsi Modal Kerja
Fungsi modal kerja adalah sebagai berikut:
1) Modal Kerja itu menampung kemungkinan akibat buruk yang
ditimbulkan karena penurunan nilai aktiva lancar seperti
penurunan nilai piutang yang diragukan dan yang tidak dapat
ditagih atau penurunan nilai persediaan.
2) Modal kerja yang cukup memungkinkan perusahaan untuk
membayar semua utang lancarnya tepat pada waktunya dan
untuk memanfaatkan potongan tunai ; dengan menggunakan
potongan tunai maka jumlah yang akan dibayarkan uttuk
pembelian barang menjadi berkurang.
3) Modal kerja yang cukup memungkinkan perusahaan untuk
memelihara “Credit standing” perusahaan yaitu penilaian
pihak ketiga, misalnya bank dan para kreditor akan kelayakan
perusahaan untuk memelihara kredit. Disamping itu modal
kerja yang mencukupi memungkinkan perusahaan untuk
menghadapi situasi darurat seperti dalam hal terjadi :
pemogokan banjir dan kebakaran.
4) Memungkinkan perusahaan untuk memberikan syarat kredit
kepada para pembeli. Kadang-kadang perusahaan harus
memberikan kepada para pembelinya syarat kredit yang lebih
lunak dalam usaha membantu para pembeli yang baik untuk
membiayai operasinya.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
24
5) Memungkinkan perusahaan untuk menyesuaikan persediaan
pada suatu jumlah yang mencukupi untuk melayani kebutuhan
para pembeli dengan lancar.
d. Manajemen Modal Kerja
Manajemen modal kerja harus diselenggarakan sebaik-baiknya,
karena hal ini berkaitan dengan kelangsungan hidup perusahaan.
Pengelolaan modal kerja yang tidak baik akan berakibat terjadinya
pemborosan yang pada akhirnya dapat mengancam kelangsungan
hidup perusahaan / koperasi.
Manajemen modal kerja menurut Ninik Widyanti (1991) meliputi
manajemen kas, manajemen piutang dan manajemen persediaan.
1) Manajemen kas, kas dapat diartikan sebagai nilai uang kontan
yang ada dalam perusahaan beserta pos-pos lain yang dalam
rangka waktu dekat dapat diuangkan sebagai alat pembayaran
yang finansial. Tujuan manajemen kas adalah untuk menentukan
kas minimum yang selalu tersedia agar dapat memenuhi
kewajibannya.
2) Manajemen piutang, mempunyai tujuan untuk meningkatkan
volume penjualan kredit dan memperkecil timbulnya resiko rugi
dari penjualan secara kredit tersebut.
3) Manajemen persediaan. Persediaan barang sangat erat dengan
kegiatan penjualan, produksi dan likuiditas perusahaan/koperasi.
Persediaan merupakan bagian utama dari modal kerja yang
merupakan aktiva, yang pada setiap saat mengalami perubahan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
25
persediaan yang tinggi memungkinkan memenuhi permintaan
mendadak, dan persediaan yang terlalu tinggi akan menyebabkan
koperasi membutuhkan modal keja yang besar pula ( Gitosudarmo,
1992 : 85).
Persediaan adalah barang-barang yang dimiliki oleh koperasi, dengan
maksud untuk dijual kembali atau diproses lebih lanjut menjadi
produk baru yang mempunyai nilai ekonomis lebih tinggi (Baswir,
2000 : 175).
e. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebutuhan Modal Kerja
Kebutuhan perusahaan akan modal tergantung pada faktor-faktor
sebagai berikut (Tunggal, 1995: 96-101) :
1) Sifat atau Jenis Perusahaan
Kebutuhan modal kerja tergantung pada jenis dan sifat
dariusaha yang dijalankan perusahaan.
2) Waktu yang diperlukan untuk memproduksi dan
memperoleh barang yang akan dijual.
Ada hubungan langsung antara jumlah modal kerja dan
jangka waktu yang diperlukan untuk memproduksi barang
yang akan dijual pada pembeli. Makin lama waktu yang
diperlukan untuk memperoleh barang, atau makin lama
waktu yang diperlukan untuk memperoleh barang dari luar
negeri, jumlah modal kerja yang diperlukan makin besar.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
26
3) Cara-cara atau syarat-syarat pembelian dan penjualan
Kebutuhan modal kerja perusahaan dipengaruhi oleh syarat
pembelian dan penjualan. Makin banyak diperoleh syarat
kredit untuk membeli bahan dari pemasok maka lebih
sedikit modal kerja yang ditanamkan dalam persediaan.
Sebaliknya, semakin longgar syarat kredit yang diberikan
pada pembeli maka akan lebih banyak modal kerja yang
ditanamkan dalam piutang.
4) Perputaran persediaan
Makin cepat persediaan berputar maka makin kecil modal
kerja yang diperlukan. Pengendalian persediaan yang
efektif diperlukan untuk memelihara jumlah, jenis, dan
kualitas barang yang sesuai dan mengatur investasi dalam
persediaan. Disamping itu biaya yang berhubungan dengan
persediaan juga berkurang.
5) Perputaran piutang
Kebutuhan modal kerja juga dipengaruhi jangka waktu
penagihan piutang. Apabila penagihan piutang dilakukan
secara efektif maka tingkat perputaran piutang akan tinggi
sehingga modal kerja tidak akan terikat dalam waktu yang
lama dan dapat segera digunakan dalam siklus usaha
perusahaan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
27
6) Siklus Usaha (Konjungtur)
Dalam masa “prosperity” (konjungtur tinggi), perusahaan
akan berupaya untuk membeli barang mendahului
kebutuhan untuk memperoleh harga yang rendah dan
memastikan adanya persediaan yang cukup, sehingga
dalam masa tersebut diperlukan modal kerja yang besar.
Sebaliknya, dalam masa “depresi” (konjungtur menurun)
maka volume usaha turun dan banyak perusahaan harus
menukar persediaan dan piutang menjadi uang.
7) Musim
Apabila perusahaan tidak dipengaruhi musim, maka
penjualan tiap bulan rata-rata sama. Tetapi jika
dipengaruhi musim, perusahaan memerlukan sejumlah
modal kerja yang maksimum untuk jangka relatif pendek.
Ada 2 macam musim :
a) Musim dalam hal produktif hanya dilakukan dalam
bulan-bulan tertentu saja sedangkan dalam bulan lain
tidak ada produksi atau sedikit produksinya.
b) Musim dalam hal penjualan, yaitu penjualan hanya
dilakukan dalam bulan-bulan tertentu saja, sedangkan
dalam bulan lain penjualan tidak begitu banyak.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
28
f. Efesiensi Modal Kerja
Manajemen atau pengelolaan modal kerja merupakan hal
yang sangat penting agar kelangsungan usaha sebuah perusahaan
dapat dipertahankan (Hanafi,2005: 125). Kesalahan atau
kekeliruan dalam pengelolaan modal kerja akan menyebabkan
buruknya kondisi keuangan perusahaan sehingga kegiatan
perusahaan dapat terhambat atau terhenti sama sekali.
Kesalahan atau kekeliruan dalam pengelolaan modal kerja akan
menyebabkan buruknya kondisi keuangan perusahaan sehingga
kegiatan perusahaandapat terhambat atau terhenti sama sekali.
Adanya kelebihan modal kerja dalam sebuah perusahaan dapat
disebabkan oleh :
1) Pengeluaran obligasi/saham dalam jumlah yang lebih dari
yang diperlukan.
2) Penjualan aktiva tak lancar yang tak diganti.
3) Terjadinya laba operasi yang tidak digunakan untuk
pembayaran dividen, untuk pembelian aktiva tetap atau untuk
tujuan lain yang serupa.
4) Konversi atau perubahan aktiva tetap ke dalam modal kerja.
Konversi perubahan bentuk yang tak disertai dengan
penggantian dari aktiva tetap ke dalam modal kerja dengan
jalan proses depresiasi, deplesi dan amortisasi.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
29
5) Karena akumulasi atau penimbunan sementara dari berbagai
dana yang disediakan untuk investasi-investasi dan
sebagainya.
Sedangkan terjadinya kekurangan modal kerja menurut Wijaya
(1995: 93-96) dapat disebabkan oleh :
1) kerugian usaha.
2) Adanya kerugian luar biasa (Extraordinary Losses). Kerugian
luar biasa adalah kerugian yang tidak disebabkan karena
operasi rutin perusahaan.
3) Kebijakan dividen yang kurang baik.
4) Penggunaan modal kerja untuk memperoleh aktiva tak lancar.
5) Kenaikan tingkat harga umum
Indikasi pengelolaan modal kerja yang baik adalah adanya
efisiensi modal kerja yang dilihat dari perputaran modal kerja
(Husnan, 1997: 98) yang dimulaidari aset kas diinvestasikan
dalam komponen modal kerja sampai saat kembalimenjadi kas.
Makin pendek periode perputarannya, makin cepat perputarannya
sehingga perputaran modal kerja makin tinggi dan perusahaan
makin efisiens yang pada akhirnya rentabilitas semakin tinggi.
Pengertian efisiensi yang dikemukakan oleh Anthony dan
Govindarajan yang diterjemahkan oleh F.X. Kurniawan
Tjakrawala (2002: 114) bahwa “efisiensi adalah perbandingan
output dengan input, atau jumlah output per unit input.” Sama
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
30
halnya dengan pengertian efisiensi yang dikemukakan oleh
Horngren (2003: 503) bahwa “efisiensi merupakan perbandingan
yang optimum antara masukan dan pengeluaran.”
Menurut Supriyono (2000: 329), yang dimaksud dengan
“efisiensi adalah rasio keluaran terhadap masukan atau jumlah
keluaran per unit masukan.” Jadi suatu pusat pertanggung jawaban
dikatakan efisien jika:
1) Menggunakan masukan (biaya atau sumber-sumber) yang
lebih kecil untuk menghasilkan dalam jumlah yang sama.
2) Menggunakan masukan (biaya atau sumber-sumber) yang
sama untuk menghasilkan keluaran dalam jumlah yang
besar.
3) Menggunakan masukan (biaya atau sumber-sumber) yang
lebih kecil untuk menghasilkan keluaran dalam jumlah
yang lebih besar.
Sedangkan Halim (2000: 72) “efisiensi adalah rasio antara
output dengan input atau jumlah output per unit dibandingkan
dengan input per unit”. Ukuran efisiensi bisa dikembangkan
dengan menghubungkan antara biaya yang sesungguhnya dengan
biaya standar yang telah ditetapkan sebelumnya.
Berdasarkan uraian-uraian tentang pengertian efisiensi,
maka dapat ditarik kesimpulan, yaitu bahwa yang dimaksud
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
31
dengan efisiensi adalah rasio atau perbandingan antara output
dengan input.
“Manajemen atau pengelolaan modal kerja merupakan hal
yang sangat penting agar kelangsungan usaha sebuah perusahaan
dapat dipertahankan” (Hanafi, 2005: 125). Kesalahan atau
kekeliruan dalam pengelolaan modal kerja akan menyebabkan
buruknya kondisi keuangan perusahaan sehingga kegiatan
perusahaan dapat terhambat atau terhenti sama sekali.
Efisiensi modal kerja adalah pemanfaatan modal kerja
aktivitas operasional perusahaan secara optimal sehingga mampu
meningkatkan kemakmuran perusahaan itu sendiri. Penggunaan
modal kerja akan dinyatakan optimal jika jumlah modal kerja yang
digunakan dalam perusahaan mampu menghasilkan keuntungan
yang besar pula bagi perusahaan.
Efisiensi modal kerja ini menunjukkan prestasi manajemen
dalam mengelola sumber daya perusahaan secara optimal.
Semakin efisien penggunaan modal kerja maka semakin baik
kinerja manajemen perusahaan. Efisiensi dalam pengelolaan
modal kerja juga sangat diperlukan untuk menjamin kelangsungan
atau keberhasilan jangka panjang dalam mencapai tujuan
perusahaan secara keseluruhan. Seperti yang dinyatakan oleh
Syamsuddin (2007: 200) bahwa
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
32
“ efisiensi dalam manajemen modal kerja sangat diperlukan untuk
menjamin kelangsungan atau keberhasilan jangka panjang dan
mencapai tujuan perusahaan secara keseluruhan yang dalam hal
ini memperbesar kekayaan bagi para pemilik. Keberhasilan jangka
panjang sangat dipengaruhi oleh keberhasilan jangka pendek oleh
karenanya efisiensi pengelolaan kerja ini penting untuk dilakukan
karena mendorong perusahaan untuk mencapai tujuan jangka
pendek”
Dalam menghitung besarnya efisiensi modal kerja dapat
digunakan rasio-rasio antara lain sebagai berikut:
1) Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turnover)
Rasio ini menunjukkan banyaknya penjualan (dalam
rupiah) yang dapat diperoleh perusahaan untuk tiap rupiah modal
kerja.
Formulasi dari Working Capital Turnover (WCT) adalah
sebagai berikut (Sawir, 2001: 16) :
2) Perputaran persediaan (Inventory Turnover)
Rasio ini mengukur efisiensi pengelolaan persediaan
barang dagang. Rasio ini merupakan indikasi yang cukup popular
untuk menilai efisisensi operasional, yang memperlihatkan
seberapa baiknya manjemen mengontrol modal yang ada pada
persediaan.
Formulasi dari Inventory Turnover adalah sebagai berikut
(Sawir, 2001: 15) : 17
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
33
3) Perputaran Piutang (Receivable Turnover)
Rasio ini menunjukkan efisiensi pengelolaan piutang
perusahaan. Semakin tinggi rasio menunjukkan modal kerja yang
ditanamkan dalam piutang rendah.
Formulasi dari receivable turnover (RT) adalah sebagai
berikut (Sawir, 2001: 16) :
3. Likuiditas
Likuiditas (Riyanto, 1995: 25) adalah berhubungan dengan
masalah kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban
finansialnya yang segera harus dipenuhi. Jumlah alat-alat pembayaran
(alat likuid) yang dimiliki oleh suatu perusahaan pada suatu saat
merupakan kekuatan membayar dari perusahaan yang bersangkutan.
Suatu perusahaan yang mempunyai kekuatan membayar belum tentu
dapat memenuhi segala kewajiban finansialnya yang segera harus
dipenuhi atau dengan kata lain perusahaan tersebut belum tentu
memiliki kemampuan membayar.
Suatu perusahaan yang mempunyai kekuatan membayar
sedemikian besarnya sehingga mampu memenuhi segala kewajiban
finansiilnya yang segera harus dipenuhi, dikatakan bahwa perusahaan
tersebut adalah likuid, dan sebaliknya yang tidak mempunyai
kemampuan membayar adalah illikuid.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
34
Sedangkan menurut Munawir (2001:31) likuiditas menunjukkan
kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban
keuangannya yang harus segera dipenuhi, atau kemampuan
perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa likuiditas adalah kemampuan
perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendeknya
yang segera harus dipenuhi.
Rasio likuiditas menurut Fred Weston yang dikutip oleh Kasmir
(2010:129) menyatakan bahwa, “ rasio likuiditas (liquiditiy ratio)
merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan
dalam memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek.”
Sedangkan, menurut James O. Gill yang dikutip oleh Kasmir
(2010:130) menyatakan bahwa, “rasio likuiditas mengukur jumlah kas
atau jumlah investasi yang dapat dikonversikan atau di ubah menjadi
kas untuk membayar pengeluaran, tagihan, dan seluruh kewajiban
lainnya yang sudah jatuh tempo.” Dari pengertian tersebut, dapat
disimpulkan bahwa rasio likuiditas digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan memenuhi, terutama utang yang sudah jatuh
tempo.
Untuk menilai likuiditas perusahaan terdapat beberapa rasio yang
dapat digunakan sebagai alat untuk menganalisa dan menilai posisi
likuiditas perusahaan, yaitu :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
35
Untuk menilai likuiditas perusahaan terdapat beberapa rasio yang
dapat digunakan sebagai alat untuk menganalisa dan menilai posisi
likuiditas perusahaan, yaitu :
a. Rasio Lancar (Current Ratio)
Rasio lancar menurut Van Horne (2009:206) adalah “ rasio
yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar
kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva
lancarnya.”
Formulasi untuk mengetahui rasio ini sebagai berikut (Van
Horne, 2009:206):
b. Rasio Sangat Cepat (Quick Ratio atau Acid Test Ratio)
Rasio sangat cepat menurut Kasmir (2010:137) adalah “
rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi atau membayar kewajiban atau utang lancar (utang
jangka pendek) dengan aktiva lancar tanpa memperhitungkan
nilai sediaan (inventory).”
Rumus untuk mencari rasio sangat cepat sebagai berikut
(Kasmir, 2010:137) :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
36
c. Rasio Kas (Cash Ratio)
Menurut Sugiono(2008:62), rasio kas adalah “rasio yang
merupakan perbandingan antara kas yang ada di perusahaan di
bandingkan dengan total utang lancar.”
Pendapat yang hampir sama diungkapkan oleh Kasmir
(2010: 138-139) bahwa, “rasio kas (cash ratio) merupakan alat
yang di gunakan untuk mengukur seberapa besar uang kas
yang tersedia untuk membayar utang.”
Formulasi untuk menghitung rasio kas adalah (Kasmir,
2010:139) :
d. Rasio Perputaran kas
Menurut Kasmir (2010: 140) perhitungan perputaran kas
dapat diartikan sebagai berikut :
a. Apabila rasio perputaran kas tinggi, ini berarti,
ketidak mampuan perusahaan dalam membayar
tagihannya.
b. Sebaliknya apabila rasio perputaran kas rendah,
dapat diartikan kas yang tertanam pada aktiva yang
sulit dicairkan dalam waktu yang singkat sehingga
perusahaan harus bekerja keras dengan kas yang
lebih sedikit.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
37
Rumus yang digunakan untuk mencari rasio perputaran kas
adalah sebagaiberikut (Kasmir, 2010:141) :
e. Inventory to Net Working Capital
Menurut Kasmir (2010:141-142), “Inventory to Net
Working Capital adalah rasio yang digunakan untuk
mengukur atau membandingkan antara jumlah sediaan
yang ada dengan modal kerja perusahaan. Modal kerja
yang dimaksud adalah selisih antara aktiva lancar dan
kewajiban lancar”.
Rumus untuk mencari inventory to net working capital
adalah (Kasmir, 2010:142) :
4. Solvabilitas
Menurut Munawir (2002) solvabilitas adalah kemampuan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut
dilikuidasikan, baik kewajiban jangka pendek maupun jangka
panjang. Rasio solvabilitas menekankan pada peran penting
pendanaan utang bagi perusahaan dengan menunjukkan persentase
aktiva perusahaan yang didukung oleh pendanaan utang. Berdasarkan
Pecking Order Theory dari Stewart C. Myers (1984), semakin besar
rasio ini, menunjukkan bahwa semakin besar biaya yang harus
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
38
ditanggung perusahaan untuk memenuhi kewajiban yang dimilikinya.
Hal ini dapat menurunkan profitabilitas yang dimiliki oleh
perusahaan. Jadi semakin tinggi solvabilitas perusahaan maka
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba semakin rendah.
Menurut Kasmir (2010 : 151) rasio solvabilitas atau leverage
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva
perusahaan dibiaya dengan hutang. Artinya berapa besar beban utang
yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya. Dalam
arti luas dikatakan bahwa rasio solvabilitas digunakan untuk
mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh
kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila
perusahaan dibubarkan (dilikuidasi).
Biasanya penggunaan rasio solvabilitas atau leverage disesuaikan
dengan tujuan perusahaan. Artinya perusahaan dapat menggunakan
rasio leverage secara keseluruhan atau sebagian dari masing-masing
jenis rasio solvabilitas yang ada. Penggunaan rasio secara
keseluruhan, artinya seluruh jenis rasio yang dimiliki perusahaan,
sedangkan sebagian artinya perusahaan hanya menggunakan beberapa
jenis rasio yang dianggap perlu untuk diketahui.
Adapun jenis-jenis rasio yang ada dalam rasio solvabilitas antara lain:
a. Debt to Asset Ratio (Debt Ratio)
Debt ratio merupakan rasio utang yang digunakan untuk
mengukur perbandingan antara total hutang dengan total
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
39
aktiva. Dengan kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan
dibiayai oleh hutang atau seberapa besar hutang perusahaan
berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
Rumus untuk mencari Debt Ratio dapat digunakan sebagai
berikut :
b. Debt to Equity Ratio
Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan
untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan
cara membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang
lancar dengan seluruh ekuitas.
Rumus untuk mencari debt to equity ratio dapat digunakan
perbandingan antara total hutang dengan total ekuitas sebagai
berikut :
c. Long Term Debt to Equity Ratio
Long term debt to equity ratio merupakan rasio antara
hutang jangka panjang dengan modal sendiri. Tujuannya
adalah untuk mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal
sendiri yang dijadikan jaminan hutang jangka panjang dengan
cara membandingkan antara hutang jangka panjang dengan
modal sendiri yang disediakan oleh perusahaan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
40
Rumus untuk mencari Long Term Debt to Equity Ratio
adalah dengan menggunakan perbandingan antara hutang
jangka panjang dengan modal sendiri, yaitu:
d. Times Interest Earned Ratio
Rasio ini menunjukkan besarnya jaminan keuntungan untuk
membayar bunga hutang jangka panjang.
e. Long Term Debt to Non Current Asset
Rasio ini menunjukkan perbandingan antara hutang jangka
panjang aktiva selain aktiva lancar. Rasio ini biasa digunakan
untuk menilai solvabilitas perusahaan dengan standart rata-rata
dipergunakan sebesar 50% atau 1 : 2.
f. Tangible Assets Debt Covarage (TADC)
Rasio ini digunakan untuk mengetahui rasio antara aktiva tetap
berwujud dengan hutang jangka panjang , artinya rasio ini
menunjukkan setiap rupiah aktiva berwujud yang digunakan
untuk menjamin hutang jangka panjangnya.
Rasio ini juga menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
mencari pinjaman baru dengan jaminan aktiva tetap yang ada.
Semakin tinggi rasio ini semakin besar jaminan yang ada dan
kreditor jangka panjang semakin aman atau terjamin
dan semakin besar kemampuan perusahaan untuk mencari
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
41
pinjaman. Rasio ini biasanya minimal 100% atau 1 : 1 yang
mana bahwa Rp 1 hutang jangka panjang dijamin oleh Rp 1
aktiva tetap yang ada. Rumus untuk mencari tangible assets
debt coverage yaitu :
g. Current Liabilities to Net Worth
Rasio ini menunjukkan bahwa dana pinjaman yang segera
akan ditagih ada terdapat sekian kalinya modal sendiri. Jadi
rasio ini merupakan rasio antara hutang lancar dengan modal
sendiri. Tujuan dari rasio ini adalah untuk mengetahui
seberapa besar bagian dari modal sendiri yang dijadikan
jaminan hutang lancar. Semakin kecil rasio ini semakin baik
sebab modal sendiri yang ada diperusahaan semakin besar
untuk menjamin hutang lancar yang ada pada perusahaan.
Batas yang paling rendah dari rasio ini adalah 100% atau 1 : 1.
5. Profitabilitas
Profitabilitas adalah suatu indikasi atas bagaimana margin laba suatu
perusahaan berhubungan dengan penjualan, modal rata-rata, dan
ekuitas saham biasa rata-rata (Greuning,2005:29)
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam
hubungannya dengan penjualan, total aktiva, maupun modal sendiri
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
42
(Sartono, 1998: 130). Jumlah laba bersih kerap dibandingkan dengan
ukuran kegiatan atau kondisi keuangan lainnya seperti penjualan,
aktiva, ekuitas pemegang saham untuk menilai kinerja sebagai suatu
persentase dari beberapa tingkat aktivitas atau investasi .
Profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan mendapatkan
laba melalui semua kemampuan, dan sumber yang ada seperti
kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang, dan
sebagainya (Fahmi 2012, h.68). Sedangkan (Sunyoto, 2013, h.113)
mendefinisikan bahwa profitabilitas adalah kemampuan perusahaan
untuk memperoleh keuntungan dari usahanya. Menurut (Kasmir,
2013, h.196) rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai
kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga
memberikan tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Hal ini
ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan
investasi. Terdapat beberapa cara untuk mengukur besar kecilnya
profitabilitas, yaitu:
a. Gross Profit Margin
Gross profit margin mencerminkan mark-up terhadap harga
pokok penjualan dan kemampuan manajemen untuk
meminimalisasi harga pokok penjualan dalam hubungannya
dengan penjualan yang dilakukan perusahaan.
Profitabilitas dalam ukuran gross profit margin yang dimaksut
adalah rasio penjualan setelah dikurangi harga pokok
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
43
penjualan (cost of goods sold) dengan nilai penjualan bersih
perusahaan (Abdullah,2005:54). Rasio ini memberitahu kita
laba dari perusahaan yang berhubungan dengan penjualan,
setelah kita mengurangi biaya untuk memproduksi barang
yang dijual. Rasio tersebut merupakan pengukur efisiensi
opersi perusahaan, serta merupakan indikasi dari cara produk
ditetapkan harganya. Dengan kata lain rasio ini menunjukkan
laba bruto per rupiah dari penjualan yang dilakukan. gross
profit margin sebesar 3 berarti bahwa setiap Rp 1 penjualan
menghasilkan keuntungan bruto sebesar Rp 3.
b. Operating Ratio
Operating ratio menunjukkan berapa biaya yang dikorbankan
dalam penjualan atau berapa persentase baiya yang
dikeluarkan dalam penjualan. Operating ratio mencerminkan
tingkat efisiensi perusahaan sehingga rasio yang tinggi
menunjukkan keadaan yang kurang baik karena berarti bahwa
setiap rupiah penjualan yang terserap dalam biaya juga tinggi,
dan yang tersedia untuk laba kecil. Operating ratio sebesar 90
% berarti bahwa setiap rupiah penjualan mempunyai biaya
operasi Rp 0,9.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
44
Rumus operating ratio adalah sebagai berikut ;
c. Return on Investasi (ROI)
ROI menunjukan hasil (return) atas jumlah aktiva yang
digunakan dalam perusahaan. ROI juga merupakan suatu
ukuran tentang efektivitas manajemen dalam mengelolah
investasinya. Semakin kecil rasio ini, semakin kurang baik,
demikian pula sebaliknya. Artinya rasio ini digunakan untuk
mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi perusahaan.
Rumus untuk mencari Return on Investment (ROI ) dapat
digunakan sebagai berikut. Return on Investment (ROI) =
Earning after interst and tax Total assets
d. Return on Equity (ROE)
ROE menunjukan kemampuan untuk menghasilkan laba
setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri yang
dimiliki perusahaan. Rasio ini penting bagi pemegang saham
untuk mengetahui efektivitas dan efisiensi pengelolaan modal
sendiri yang dilakukan oleh pihak manajemen perusahaan.
Semakin tinggi rasio ini berarti semakin efisien penggunaan
modal sendiri yang dilakukan oleh pihak manajemen
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
45
perusahaan. rumus untuk mencari Return on Equity (ROE )
dapat digunakan sebagai berikut.
e. ROA ( Return On Total Assets )
ROA ( Return On Total Assets ) merupakan rasio antara saldo
laba bersih setelah pajak dengan jumlah asset perusahaan
secara keseluruhan. ROA juga menggambarkan sejauh mana
tingkat pengembalian dari seluruh asset yang dimiliki
perusahaan.
Munawir (2002:269), “ Return On Assets (ROA)
merefleksikian seberapa banyak perusahaan telah memperoleh
hasil atas sumber daya keuangan yang ditanamkan pada
perusahaan”.
Gibson (2001:288), “Return On assets measures the firm’s
ability to utilize it’s assets to create profits by comparing
profit with the assets that generate the
profits”. Gibson memmaparkan bahwa rasio ROA mer
upakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk
memanfaatkan aktiva yang dimiliki perusahaan untuk
menghasilkan pendapatan dengan membandingkan pendapatan
dengan aktiva yang dipakai perusahaan untuk menghasilkan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
46
pendapatan.
Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan dari modal
yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk
menghasilkan keuntungan bagi semua investor. Hasil
perhitungan rasio ini menunjukkan efektivitas dari manajemen
dalam menghasilkan profit yang berkaitan dengan ketersediaan
asset perusahaan. ROA ( Return On Total Assets ) 20% berarti
setiap Rp 1 modal menghasilkan keuntungan Rp 0,2 untuk
semua investor. Nilai ROA yang semakin mendekati 1 , berarti
semakin baik profitabilitas perusahaan karena setiap aktiva
yang ada dapat menghasilkan laba.
Rumus dari ROA (Return On Total Assets) adalah :
f. Profit Margin on Sales
Profit Margin on Sales atau Ratio Profit Margin atau margin
laba atas penjualan merupakan salah satu rasio yang digunakan
untuk mengukur margin laba atas penjualan. Menurut (kasmir,
2013, h.199) terdapat dua rumus untuk mencari profit margin,
yaitu sebagai berikut.
1) Untuk margin laba kotor:
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
47
Margin laba kotor menunjukan laba yang relatif terhadap
perusahaan, dengan cara penjualan bersih dikurangi harga
pokok penjualan.
2) Untuk margin laba bersih
Margin laba bersih merupakan ukuran keuntungan dengan
membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak pajak
dibandingkan dengan penjualan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
48
B. Penelitian Sebelumnya
1. Peni Rinawati (2008) juga telah melakukan penelitian tentang
“Analisis Manajemen Modal Kerja Dan Pengaruhnya Terhadap
Profitabilitas Pt. United Tractors, Tbk Cabang Makassar”. Hasil dari
penelitian ini menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh yang signifikan
antara perputaran modal kerja dengan profitabilitas. Kedua variabel
tersebut tidak signifikan karena F hitung < F tabel yaitu F hitung
(3,365) < F tabel (9,55) artinya tidak ada pengaruh perputaran modal
kerja terhadap profitabilitas.
2. Moch Toha Inderato (2007) telah melakukan penelitian tentang
“Pengaruh Efisiensi Modal Kerja Terhadap Rentabilitas Pada Pusat
Koperasi Pegawai Republik Indonesia (PKP-RI) Kabupaten Wonogiri
Tahun 1996-2005”, dengan menggunakan analisis regresi sederhana
diperoleh hasil bahwa F hitung > F tabel, sehingga ada pengaruh
signifikan efisiensi modal kerja terhadap rentabilitas.
3. Siwi (2005) melakukan penelitian tentang analisis pengaruh efisiensi
modal kerja, likuiditas, dan solvabilitas terhadap profitabilitas pada
perusahaan property dan real estate yang go publik dibursa efek
Jakarta pada tahun 1998–2002. Rasio-rasio yang digunakan adalah
rasio working capital turnover (WCT), current ratio, debt to equity
ratio (DTA) dan return on investment (ROI). Sampel yang digunakan
sebanyak 37 perusahaan property dan real estate yang sudah listing
dari tahun 1998-2002. Dalam penelitiannya Siwi (2005) menggunakan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
49
analisis regresi berganda linier yang hasilnya menunjukkan bahwa
secara parsial hanya variabel efisiensi modal kerja (working capital
turnover) dan solvabilitas (total debt to total capital assets) yang
mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas (return on investment)
sedangkan variabel likuiditas (current ratio) tidak mempunyai
pengaruh terhadap profitabilitas (return on investment). Sedangkan
secara simultan semua variabel berpengaruh terhadap profitabilitas.
Dalam penelitian ini yang membedakan dengan penelitian Siwi (2005)
terletak pada sampel dari perusahaan yang digunakan. Penelitian ini
menggunakan industri barang konsumsi di Bursa Efek Jakarta tahun
2001-2005 dengan sampel sebanyak 34 perusahaan.
4. Faurani (2004) malakukan penelitian tentang analisis pengaruh modal
kerja terhadap profitabilitas dan rentabilitas pada Koperasi Dharma
Wanita “Mandalika” Mataram Nusa Tenggara Barat. Dalam penelitian
ini menggunakan rasio-rasio profitabilitas (profit margin on sales
ratio), rentabilitas (profit margin ratio), modal kerja (profit margin
ratio). Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah menggunakan metode statistik deskriptif, metode statistik
inferensial dan metode analisa korelasi. Penelitian ini menunjukkan
bahwa modal kerja tidak begitu berpengaruh terhadap profitabilitas
dan rentabilitas pada Koperasi Mandalika akan tetapi dapat juga
dipengaruhi oleh faktor-faktor lain.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
50
C. Kerangka Konseptual
Peneliti mencoba meneliti mengenai Analisis Pengaruh Efesiensi Modal
kerja, Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan
Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Variabel independen dalam penelitian ini adalah Efisiensi Modal Kerja,
Current ratio dan Debt to Equity Ratio sedangkan variabel dependennya
adalah Retun on Investment.
Kerangka pemikiran yang menggambarkan hubungan antara variabel
independen dan variabel dependen dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 2.1. Kerangka konseptual peneliti.
efesiensi modal kerja
(X1)
likuiditas
(X2)
solvabilitas
(X3)
profitabilitas
(Y)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
51
D. Hipotesis
Berdasarkan kerangka konseptual, maka disusun hipotesis sebagai
berikut:
1. Efisiensi modal kerja (working capital turnover) berpengaruh
signifikan terhadap profitabilitas (return on investment).
2. Likuiditas (current ratio) berpengaruh signifikan terhadap
profitabilitas (return on investment).
3. Solvabilitas (debt to equity ratio) berpengaruh signifikan terhadap
Profitabilitas (return on investment).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
52
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah
penelitian kuantitatif, yaitu data penelitian yang berbentuk angka atau
data kualitatif yang diangkakan atau skoring (Sugiyono,2008:23).
Penelitian kuantitatif adalah pendekatan ilmiah terhadap pengambilan
keputusan manajerial dan ekonomi (Kuncoro, 2011). Penelitian ini
dilakukan dengan menggunakan penelitian kuantitatif karena
penelitian ini bersifat menganalisa laporan keuangan perusahaan
sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia dan menafsirkan hasilnya dalam bentuk angka-angka.
B. Lokasi dan Waktu Penelitian
Lokasi Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI)
dimana data dalam penelitian diambil dari website resmi Bursa Efek
Indonesia
Waktu Penelitian dilakukan pada bulan November 2017 sampai
dengan bulan Januari 2018.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
53
C. Subjek dan Objek Penelitian
Subjek penelitian adalah perusahaan barang konsumsi yang berada
di Bursa Efek Indonesia yang memenuhi kriteria tertentu, yaitu
perusahaan yang pergerakan sahamnya aktif.
Objek penelitian adalah laporan keuangan perusahaan lembaga
yang terkait dengan pasar modal dalam hal ini adalah Bursa Efek
Indonesia melaui website resmi Bursa Efek Indonesia.
D. Sumber Data
Dilihat dari sumber datanya, penelitian ini menggunakan data
sekunder, yaitu objek penelitian yang diterbitkan oleh pihak lain,
dalam hal ini pihak Bursa Efek Indonesia melalui otoritas Pusat
informasi pasar melalui Website resmi Bursa Efek Indonesia
E. Variabel Penelitian
Berdasarkan pada masalah dan hipotesis yang akan diuji, maka
variabel-variabel yang akan diteliti adalah sebagai berikut :
1. Variabel Dependen (Y), yaitu “variabel yang dipengaruhi atau
yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas” (Sugiyono
2010:39). Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian
ini adalah profitabilitas (return of invesment atau ROI) yang
menghitung sejauh mana kemampuan perusahaan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
54
menunjukkan return atas jumlah aktiva yang digunakan dalam
perusahaan.
Formulasi dari profitabilitas yakni sebagai berikut (Kasmir,
2010:202) :
2. Variabel Independen (X), yaitu variabel yang memengaruhi
atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variasi
atau perubahan variabel dependen (terikat). Variabel (X)
dalam penelitian ini ada 3 yakni sebagai berikut :
a. Efisiensi modal kerja (X1)
Rasio ini menunjukkan banyaknya penjualan
(dalam rupiah) yang dapat diperoleh perusahaan
untuk tiap rupiah modal kerja.
Formulasi dari Working Capital Turnover (WCT)
adalah sebagai berikut (Sawir, 2001: 16) :
b. Likuiditas (X2)
Rasio likuiditas yakni Current Ratio (CR) yang
mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajibannya yang sudah jatuh tempo. Likuiditas
diukur menggunakan Rasio Lancar yang
diproyeksikan antara aktiva lancar dan kewajiban
lancar.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
55
Fromulasi dari likuiditas sebagai berikut
(Soemarso, 2005 : 385) :
c. Solvabilitas (X3)
Rasio solvabilitas yakni debt to equity ratio (DER)
yang merupakan rasio yang digunakan untuk menilai
utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara
membandingkan antara seluruh utang, termasuk
utang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini
berguna untuk mengetahui jumlah dana yang
disediakan peminjam (kreditor) dengan pemilik
perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini berfungsi
untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang
dijadikan untuk jaminan utang.
Formulasi untuk mencari debt to equity ratio
sebagai berikut (Kasmir, 2010: 158) :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
56
F. Definisi Operasional
No Variabel Definisi Pengukuran skala
1. Return on
Invesment
(Y)
ROI digunakan
untuk
menghitung
sejauh mana
kemampuan
perusahaan
menunjukkan
return atas
jumlah aktiva
yang digunakan
dalam
perusahaan.
Rasio
2. Working
Capital
Turnover
(X1)
Rasio ini
menunjukkan
banyaknya
penjualan
(dalam rupiah)
yang dapat
diperoleh
perusahaan
untuk tiap
rupiah modal
kerja.
Rasio
3. Current
Ratio/CR
(X2)
Current Ratio
digunakan
mengukur
kemampuan
perusahaan
dalam
memenuhi
kewajibannya
yang sudah
jatuh tempo.
Rasio
4. Debt to
Equity
Ratio/
DER
(X3)
rasio yang
digunakan
untuk menilai
utang dengan
ekuitas. Rasio
ini dicari
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
57
dengan cara
membandingka
n antara seluruh
utang, termasuk
utang lancar
dengan seluruh
ekuitas.
Rasio
G. Populasi dan Sampel
1. Populasi
Menurut Cooper (2008:374) populasi adalah sekelompok dari
elemen-elemen yang ingin disimpulkan. Populasi pada penelitian
ini adalah perusahaan sektor industri barang konsumsi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebanyak 43 perusahaan.
2. Sampel
Sedangkan sampel adalah kelompok kasus, partisipan, kejadian,
atau bukti yang terdiri atas target populasi, yang dipilih secara
hati-hati untuk merepresentasikan populasi Cooper (2008:711).
Sampel pada penelitian ini dipilih berdasarkan teknik
pengumpulan sampel purposive sampling di mana penelitian ini
tidak dilakukan pada seluruh populasi, tapi terfokus pada target
dengan mempertimbangkan kriteria-kriteria tertentu yang telah
dibuat terhadap objek yang sesuai dengan tujuan penelitian, dalam
hal ini penelitian dilakukan pada perusahaan-perusahaan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
58
Kriteria-kriteria tertentu yang telah dibuat oleh peneliti terhadap
objek dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
a. Perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode tahun 2011-2016.
b. Perusahaan yang tercatat dalam papan utama di Bursa Efek
Indonesia periode 2011-2016.
c. Perusahaan-perusahaan yang dimaksud adalah perusahaan
yang bergerak di bidang industri barang konsumsi jenis
makanan dan minuman.
d. Perusahaan-perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan
secara periodik dan lengkap dari tahun 2011-2016.
Berdasarkan kriteria-kriteria atau pertimbangan yang telah di
tetapkan dari tahun 2011 sampai dengan tahun 2016 terdapat 14
perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia yang memenuhi kriteria yang telah ditentukan tersebut.
H. Teknik Pengumpulan Data
Dalam penelitian ini, pengumpulan data dilakukan dengan
menggunakan dua metode, yaitu sebagai berikut:
1. Penelitian Kepustakaan (Library Research), yaitu penelitian
yang dilakukan dengan mengumpulkan dan mempelajari
literatur-literatur yang ada hubungannya dengan penulisan
skripsi ini seperti majalah, jurnal dan sumber-sumber lain yang
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
59
berkaitan dengan penelitian, dilakukan dengan cara membaca
buku–buku pustaka, referensi, koran dan sebagainya agar
diperoleh pengetahuan tentang yang diteliti, sehingga dapat
memecahkan masalah penelitian dengan cepat dan tepat.
2. Metode Dokumentasi, yaitu dengan cara mengumpulkan,
mencatat, dan mengkaji data sekunder yang berupa laporan
keuangan perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2016 yang
dipublikasikan oleh BEI melalui Indonesian Capital Market
Directory (ICMD) serta dari berbagai buku pendukung dan
sumber-sumber lainnya yang berhubungan dengan efisiensi
modal kerja, likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas.
I. Teknik Analisis Data
1. Pengujian Asumsi Regresi
Penelitian ini akan menggunakan Multiple Regression
untuk analisis impact dari variabel independent terhadap variabel
dependen. Model yang dimaksud adalah sebagai berikut (Priyatno,
2010) :
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e
Dimana :
Y : Profitabilitas (return of investment atau ROI)
α : Konstanta
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
60
β1, β2, β3 : Penafsiran Koefesien Regresi
X1 : Efisiensi modal kerja (working capital turnover)
X2 : Likuiditas (current ratio)
X3 : Solvabilitas (dept to equity ratio)
e : Variabel Residual (tingkat kesalahan)
2. Uji F statistik
Uji F digunakan untuk menguji tingkat signifikansi koefisien
regresi variabel independen secara serempak terhadap variabel
dependen. Nilai Fhitung dapat dicari dengan rumus sebagai
berikut (Priyatno, 2010) :
Keterangan :
R2 = koefisien determinasi
k = banyaknya variabel bebas
n = banyaknya anggota sampel
Langkah-langkahnya untuk melakukan uji F sebagai berikut :
a. Hipotesis
H0 = Efisiensi modal kerja, Likuiditas, dan Solvabilitas
secara simultan tidak berpengaruh signifikan
terhadap Return on Investment (ROI)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
61
Ha = Efisiensi modal kerja, Likuiditas, dan Solvabilitas
secara simultan berpengaruh signifikan terhadap
Return on Investment (ROI)
b. Tingkat Signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 0,05 (α = 5%)
c. Menentukan Fhitung berdasarkan output program SPSS atau
rumus.
d. Menentukan Ftabel
Menentukan Ftabel berdasarkan df 1(jumlah variabel – 1)
dan df 2 (n – k – 1) pada tabel output kemudian mencari
pada tabel F, atau dapat dicari pada program Ms Excel
dengan cara pada cell kosong dengan cara mengetik =
finv(tingkat signifikansi, df 1,df2) lalu tekan enter.
e. Kriteria pengujian
H0 diterima jika Fhitung ≤ Ftabel
H0 ditolak Fhitung > Ftabel
f. Membandingkan Fhitung dengan Ftabel
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
62
3. Pengujian Parsial
Uji t digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen
secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
variabel dependen.
Langkah – langkahnya sebagai berikut :
a. Hipotesis
H0 = Efisiensi modal kerja, Likuiditas, dan Solvabilitas
secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap
Return on Investment (ROI)
Ha = Efisiensi modal kerja, Likuiditas, dan Solvabilitas
secara parsial berpengaruh signifikan terhadap
Return on Investment (ROI)
b. Tingkat Signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 0,05 (α = 5%)
Jika signifikansi thitung > 0.05, berarti H0 diterima atau Ha
ditolak
Jika signifikansi thitung ≤ 0.05, berarti H0 ditolak atau Ha
diterima
c. Menentukan thitung
Menentukan thitung dari tabel dapat dilihat pada tabel output
SPSS kolom t sesuai dengan variabel independennya.
d. Menentukan ttabel
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
63
Tabel distribusi t dicari pada α = 5% : 2 = 2,5% (uji 2 sisi)
dengan derajat kebebasan (df) = n – k – 1.
e. Kriteria pengujian
H0 diterima jika -ttabel ≤ thitung ≤ ttabel
H0 ditolak jika -thitung < -ttabel atau thitung > ttabel
4. Koefesien Determinasi
Pengujian digunakan untuk mengukur proporsi atau
presentase sumbangan variabel independen yang diteliti terhadap
variasi naik turunnya variabel dependen. berkisar antara 0
sampai 1 (0 ≤ ≤ 1). Apabila sama dengan 0, hal ini
menunjukkan bahwa tidak adanya pengaruh antara variabel
independen terhadap variabel dependen, dan bila semakin
kecil mendekati 0, maka dapat dikatakan bahwa pengaruh
variabel independen semakin kecil terhadap variabel dependen.
Apabila semakin besar mendekati 1, hal ini menunjukkan
semakin kuatnya pengaruh variabel independen terhadap variabel
dependen.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
64
BAB IV
GAMBARAN UMUM SUBJEK PENELITIAN
A. Sejarah Perusahaan
1. PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk
PT Tiga Pilar Sejahtera, Tbk didirikan pada tahun 1992 oleh Joko
Mogoginta. Sejak berdirinya, perseroan telah mengusung visi
memproduksi makanan berkualitas dengan harga terjangkau bagi para
konsumen. Perkembangan Perseroan semakin meningkat seiring
dengan bertambahnya permintaan konsumen. Dan untuk kian
mengokohkan keberadaannya, maka pada tahun 2003, Perseroan pun
terdaftar menjadi perusahaan publik dan berubah nama menjadi PT
Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk (TPSF) sebagai perusahaan terbuka di
Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan kode emitmen AISA melalui
backdoor listing dengan mengakuisisi PT Asia Inti Selera yang
merupakan produsen mie telor dengan merek dagang Ayam 2 Telor.
Perseroan melalui ekuitas anak berusaha di bidang usaha industri mie
kering, mie instan, bihun, snack, biskuit, permen, pengolahan dan
distribusi beras, serta perkebunan kelapa sawit.
Tanggung jawab sosial di TPSF ditanamkan di setiap aspek
Perseroan dan di setiap lini komunikasi, sehingga menjadi budaya
Perseroan yang terus dikedepankan dan menjadi bagian dari prioritas
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
65
Perseroan untuk kemanusiaan dan lingkungan. Komitmen TPSF
adalah menjadikan CSR (Corporate Social Responsibility) sebagai
bagian fundamental dalam rangka mengentaskam berbagai
permasalahan sosial di masyarakat dengan fokus utama adalah
memunculkan potensi komunitas masyarakat untuk terus berkembang
bersama-sama menuju masa depan yang lebih baik.
Perseroan yakin bahwa kesehatan, program pendidikan,
perlindungan lingkungan, kehidupan beragama masyarakat dan
bantuan korban bencana alam dapat menjadi pendorong aktif untuk
meningkatkan kualitas hidup komunitas secara keseluruhan. Untuk itu
seluruh kegiatan CSR Perseroan yang berada di bawah payung
program TPSF sehati penyalurannya difokuskan pada bidang-bidang
tersebut secara proporsional, berimbang dan terencana.
2. PT Wilmar Cahaya Indonesia, Tbk
PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk (sebelumnya PT Cahaya Kalbar
Tbk) (CEKA) didirikan 03 Februaru 1968 dengan nama CV Tjahaja
Kalbar dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1971.
Kantor pusat CEKA terletak di Kawasan Industri Jababeka II, Jl.
Industri Selatan 3 Blok GG No.1, Cikarang, Bekasi 17550, Jawa
Barat. Lokasi pabrik CEKA terletak di Kawasan Industri Jababeka,
Cikarang, Jawa Barat dan Pontianak, Kalimantan Barat.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
66
Induk usaha CEKA adalah Tradesound Investments Limited,
sedangkan induk usaha utama CEKA adalah Wilmar International
Limited, merupakan perusahaan yang mencatatkan sahamnya di Bursa
Efek Singapura.
Berdasarkan anggaran dasar perusahan, ruang lingkup kegiatan
CEKA meliputi bidang industri makanan berupa industri minyak
nabati dan minyak nabati spesialitas. Termasuk perdagangan umum,
impor dan ekspor, saat ini produk utama yang dihasilkan CEKA
adalah “Crude Palm Oil” dan “Palm kernel”
Pada 10 juni 1996, Ceka memperoleh pernyataan efektif dan
menteri keuangan untuk melakukan penawaran umum perdana saham
CEKA kepada manyarakat sebayak 34.000.000 dengan nilai nominal
Rp500.-per saham dengan harga penawaran rp 1.100,-per saham.
Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI)
pada tanggal 09 juli 1996.
3. PT. Prashida Aneka Niaga, Tbk
Perseroan yang didirikan dengan Akta Pendirian nomor 7 pada
tanggal 16 April 1974, semula bernama PT Aneka Bumi Asih dan
berkedudukan di Palembang. Mendapat Pengesahan dengan Surat
Keputusan Menteri Kehakiman nomor Y.A.5/358/23 tanggal 3
Oktober 1974 dan diumumkan dalam Berita Negara nomor 37 tanggal
10 Mei 1994, Tambahan nomor 2488.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
67
Dengan Akta nomor 39 tanggal 29 Desember 1993 tentang
Perubahan Anggaran Dasar, Perseroan berganti nama menjadi PT
Prasidha Aneka Niaga (PAN) dan telah mendapat Persetujuan Menteri
Kehakiman dalam Surat Keputusan nomor C2-3792.HT.01.04.TH.94
tanggal 1 Maret 1994, yang diumumkan dalam Berita Negara nomor
40 tanggal 20 Mei 1994 Tambahan nomor 2678.
Setelah beberapa kali berubah, Anggaran Dasar Perseroan
mengalami perubahan terakhir dengan Akta nomor 10 tanggal 20
Oktober 2008. Perubahan Seluruh Anggaran Dasar ini untuk
disesuaikan dengan Undang-Undang Perseroan Terbatas nomor 40
Tahun 2007 serta Peraturan Bapepam-LK nomor IX.J.1 Lampiran
Keputusan Ketua Bapepam-LK nomor Kep-179/BL/2008 tanggal 14
Mei 2008. Perubahan mana telah mendapat Persetujuan Menteri
Hukum dan Hak Asasi Manusia nomor AHU-97905.AH.01.02 Tahun
2008 tanggal 18 Desember 2008 dan terdaftar dalam Daftar Perseroan
nomor AHU- 0123352.AH.01.09 Tahun 2008 tanggal 18 Desember
2008. Dalam Perubahan Anggaran Dasar ini, domisili perseroan
pindah dari Palembang ke Jakarta Selatan. Alamat kedudukan
perseroan sekarang di Plaza Sentral – Lantai 20, Jl. Jenderal Sudirman
No. 47, Jakarta Selatan 12930.
Komoditas yang dihasilkan oleh PT Prasidha adalah kopi, karet
remah, tapioca, coklat, lada hitam dan vanili. Pada Desember 1993
perusahaan melakukan akuisisi pada PT. Aneka Sumber Kencana
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
68
yang memproduksi kopi, lada hitam dan vanili dengan pabrik yang
berlokasi di Bandar Lampung. PT. Aneka Bumi Kencana yang
memproduksi kopi dan coklat dengan pabrik di Surabaya dan
Makassar. PT. Surabaya Pelletting yang memproduksi tapioca di
pabrik Surabaya. PT. Tirtha Harapan Bali yang memproduksi kopi
dan vanili yang pabriknya terletak di Singaraja. Kemudian PT. Aneka
Bumi Pratama yang memproduksi karet remah dengan pabrik di
Palembang.
4. PT. Delta Djakarta, Tbk
Produk utama yang dihasilkan adalah bir pilsner dan dipasarkan
dengan merek dagang Anker Bir dan menguasai 40% dari pasar bir
pilsner nasional. Produk lainnya yang dimiliki adalah Anker Stout dan
Shanta Super Shandy. Perusahaan ini memiliki kerjasama dengan
Brewaries Nederland yang meliputi kerjasama dibidang
pengembangan teknologi, pemasaran dan manajemen umum. Delta
Jakarta juga memproduksi produk bir berlisensi internasional dan
Carlsberg Denmark di bawah naungan merk dagang Carlsberg Beer.
Pabrik bir ini dibangun di 15 Ha dengan harapan dapat meningkatkan
kapasitas produksi perusahaan.
Fokus CSR PT Delta Djakarta, Tbk diwujudkan melalui kegiatan-
kegiatan seperti donor darah, bantuan untuk bencana alam,
peningkatan kesehatan masyarakat, pembangunan dan perbaikan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
69
infrastruktur, pengelolaan lingkungan hidup, dan kegiatan sosial
lainnya.
5. PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk
PT Indofood Sukses Makmur Tbk didirikanpada tanggal 14
Agustus 1990 dengan nama PT Panganjaya Intikusuma, berdasarkan
Akta Notaris Benny Kristianto, S.H., No. 228. Sebagaimana
tercantum pada Pasal 3 Anggaran Dasar Perseroan, ruang lingkup
kegiatan usaha perseroan terdiri dari industri penggilingan gandum
menjadi tepung terigu yang terintegrasi dengan kegiatan usaha anak
perusahaan di bidang industri produk konsumen bermerek, industri
agribisnis yang terdiri dari perkebunan dan pengolahan kelapa sawit
dan tanaman lainnya serta distribusi.
Dalam dua dekade terakhir sejak didirikan pada tahun 1990,
Indofood telah bertransformasi menjadi sebuah perusahaan Total Food
Solutions dengan kegiatan operasional yang mencakup seluruh
tahapan proses produksi makanan, mulai dari produksi dan
pengolahan bahan baku hingga menjadi produk akhir yang tersedia di
pasar. Kini Indofood dikenal sebagai perusahaan yang mapan dan
terkemuka di setiap kategori bisnisnya. Dalam menjalankan kegiatan
operasionalnya, Indofood memperoleh manfaat dari ketangguhan
model bisnisnya yang terdiri dari lima Kelompok Usaha Strategis
(Grup) yang saling melengkapi sebagai berikut: Produk Konsumen
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
70
Bermerek (CBP), Bogasari, Agribisnis, Distribusi, Budidaya &
Pengolahan Sayuran.
Adapun pelaksanaan CSR PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk
beserta anak perusahaannya yaitu PT. Indofood CBP Sukses Makmur,
Tbk berfokus pada lima pilar.
a. Pembangunan sumber daya manusia melalui program BISMA
(Beasiswa Indofood Sukses Makmur), program bantuan dana
penelitian bagi kalangan akademisi dalam upaya
penganekaragaman dan peningkatan ketahanan pangan
nasional serta kegiatan riset lainnya.
b. Partisispasi aktif dalam kegiatan komunitas berupa
pembangunan infrastruktur, kegiatan donor darah, selalu
berpartisipasi dan berkontribusi dalam berbagai kegiatan sosial
kemasyarakatan.
c. Peningkatan nilai ekonomi berupa partnership dengan petani,
peternak, dan pengusaha UKM.
d. Menjaga kelestarian lingkungan dengan program fasilitas
pengolahan limbah, melakukan kampanye lingkungan kepada
anak-anak, program revitalisasi fungsi sungai serta program
untuk mengantisipasi sampah kemasan produk.
e. Kegiatan solidaritas kemanusiaan bagi korban bencana yang
ada di Indonesia.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
71
6. PT. Multi Bintang Indonesia, Tbk
Pertama kali didirikan dengan nama Nederlandsch-Indische
Bierbrouwerijen di Medan pada tahun 1929. Setelah sekian lama,
perusahaan ini bertambah kuat dan menjadi brewer terkemuka di
Indonesia saat ini. Sejalan dengan pertumbuhan dan
perkembangannya, perusahaan ini berubah nama menjadi Multi
Bintang Indonesia ketika sebagian sahamnya dijual untuk umum pada
tahun 1981.
Visi: Menjadi perusahaan minuman Indonesia yang memiliki
reputasi baik dan bertanggung jawab dengan portofolio merek bir dan
minuman ringan terkemuka.
Perusahaan juga berkomitmen untuk memberikan pelayanan dan
kontribusi terbaiknya melalui program CSR yang meliputi serangkaian
program pelestarian lingkungan, dukungan konsumsi yang
bertanggung jawab, peningkatan efisiensi penggunaan energi,
dukungan terhadap bidang pendidikan, dan peduli komunitas melalui
penggalangan dana korban bencana.
7. PT. Mayora Indah, Tbk
Didirikan pada tahun 1977 yang mengambil alih PT Unita
Branindo 1990, sebuah perusahaan yang memproduksi wafer dan
coklat. Sejak mengambil alih perusahaan telah memiliki dua pabrik di
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
72
Tangerang Jawa Barat yang luasnya 11,7% Ha. Perusahaan memiliki
perjanjian dengan Oka AG, Ltd untuk produksi coklat.
8. PT. Sekar Laut, Tbk
PT Sekar Laut, Tbk adalah perusahaan yang bergerak di bidang
industri pertanian, perdagangan, dan pembangunan, khususnya dalam
industri krupuk, saos dan bumbu masak. Proses krupuk telah
dilakukan oleh pendiri sejak tahun 1966, dimulai dari industri rumah
tangga. Pada tahun 1976, PT Sekar Laut didirikan dan produksinya
mulai dikembangkan dalam skala industri besar. Perusahaan telah
berkembang dan memproduksi saus tomat, sambal, bumbu masak, dan
makanan ringan. Produk-produknya dipasarkan dengan merek
“FINNA”. Pada tanggal 8 September 1993 sahamnya didaftar untuk
diperdagangkan di Bursa Efek Jakarta dan Surabaya(sekarang Bursa
Efek Indonesia).
Visi: membuat komunitas dunia lebih tahu akan produk-produk
makanan dengan kualitas produk yang bagus, sehat, dan bergizi.
Mempertahankan posisi sebagai perusahaan nomor satu dalam bidang
industri krupuk.
Misi: Membantu mengolah sumber daya alam Indonesia yang
berlimpah dengan tujuan untuk menyediakan makanan sehat yang
bergizi dan berkualitas, membantu memberi pangan masyarakat
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
73
seluruh dunia, membantu membangun dan meningkatkan kondisi
ekonomi dan sosial masyarakat Indonesia.
Perusahaan senantiasa menjalankan bisnisnya sesuai visi dan misi,
di mana sudah menjadi prinsip dasar bisnis model perusahaan untuk
membantu peningkatan kondisi sosial ekonomi masyarakat Indonesia.
Untuk itu, CSR sudah menjadi bagian dari program operasional PT
Sekar Laut Tbk. Fokus CSR perusahaan diantaranya meliputi
pengelolaan lingkungan hidup yang diwujudkan dengan pengelolaan
limbah, kesehatan dan kebersihan lingkungan, perbaikan jalan. Selain
itu juga, perusahaan memberikan perhatian terhadap bidang kesehatan
yang diwujudkan dengan program klinik gratis, donor darah.
Perusahaan juga turut aktif dalam memberikan sumbangan sosial.
9. PT. Siantar Top, Tbk
Produk perusahaan yang dihasilkan seperti Fuji mie, Mie goreng,
dan Boyki sedangkan krupuk dapat dipasarkan di bawah nama dari
BBQ Potato Tube, Snack Ufo, PTB Yakitori, Twistko, Wilko dan
Sayur. Beberapa bumbu disediakan oleh PT. Saribumi Alam
Indonesia yang merupakan sebuah perusahaan afiliasi. Perusahaan ini
didirikan pada tahun 1996 dengan produksi 3.750 ton mie, 1.550 ton
kerupuk, 1.350 ton permen pertahun. Sebagian besar produk tersebut
dijual di daerah domestik.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
74
10. PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company, Tbk
PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk dirintis dari
usaha keluarga sejak tahun 1960. Pada bulan Juli 1990 Perseroan
melakukan penawaran perdana saham-sahamnya kepada masyarakat
(Initial Public Offering). Dari tahun ke tahun perusahaan terus
berkembang, dan saat ini telah menjadi salah satu perusahaan yang
terkemuka di bidang industri makanan dan minuman di Indonesia.
Saat ini Perseroan merupakan produsen terbesar di bidang produk
susu cair dan terbesar keempat di bidang produk teh siap minum
(ready to drink). Kegiatan usahautama Perseroan, berdasarkan
Anggaran Dasar Perseroan yang terakhir, adalah bidang industri
makanan dan minuman, dan bidang perdagangan.
Fokus utama CSR perusahaan adalah program-program yang
bertemakan kepedulian diantaranya adalah:
a. Kepedulian terhadap lingkungan hidup seperti pengelolaan
limbah.
b. Kepedulian terhadap kenyamanan masyarakat seperti
pemberian bantuan sosial.
c. Kepedulian terhadap seni dan budaya daerah seperti menjadi
sponsor di acara seni dan budaya.
d. Kepedulian di bidang kehidupan beragama.
e. Kepedulian di bidang pendidikan seperti pemberian beasiswa,
sponsor kegiatan pendidikan, dan lain-lain.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
75
11. PT. Nippon Indosari Corporindo, Tbk
PT Nippon Indosari Corpindo Tbk (ROTI) didirikan 08 Maret
1995 dengan nama PT Nippon Indosari Corporation dan mulai
beroperasi komersial pada tahun 1996. Kantor pusat dan salah satu
pabrik ROTI berkedudukan di Kawasan Industri Jababeka Cikarang
blok U dan W Bekasi dan pabrik lainnya berlokasi di Pasuruan-Jawa
Timur, Semarang-Jawa Tengah dan Medan-Sumatera Utara.
Pemegang saham mayoritas dari ROTI adalah PT Indoritel
Makmur Internasional Tbk (DNET) dan Bonlight Investments., Ltd,
dengan masing-masing persentase kepemilikan sebesar 31,50% dan
26,50%. Berdasarkan anggaran dasar perusahaan , ruang lingkup
usaha utama ROTI bergerak di bidang pabrikasi, penjualan dan
distribusi roti dengan merk “sari roti” dan “sari cake”.
Pada tanggal 18 juni 2005, ROTI memperoleh penyataan efektif
dari Basepam-LK untuk melakukan penawaran umum perdana saham
ROTI (IPO) kepada masyarakat sebayak 151.854.000 dengan nilai
nominal Rp 100,-per saham dengan harga penawaran Rp 1.250,-per
saham. Saham-saham tersebut dicatatkan dalam Bursa Efek Indonesia
(BEI).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
76
12. PT. Sekar Bumi, Tbk
Sekar Bumi Tbk (SKBM) didirikan 12 April 1973 dan mulai
beroperasi secara komersial pada tahun 1974. Kantor pusat SKBM
berlokasi di Plaza Asia, Lantai 2, Jl. Jend. Sudirman Kav. 59, Jakarta
12190 – Indonesia dan pabrik berlokasi di Jalan Jenggolo 2 No. 17
Waru, Sidoarjo serta tambak di Bone dan Mare, Sulawesi.
Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Sekar
Bumi Tbk, yaitu: TAEL Two Partners Ltd. (32,14%), PT Multi Karya
Sejati (pengendali) (9,84%), Berlutti Finance Limited (9,60%),
Sapphira Corporation Ltd (9,39%), Arrowman Ltd. (8,47%), Malvina
Investment (6,89%) dan BNI Divisi Penyelamatan & Penyelesaian
Kredit Korporasi (6,14%).
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
kegiatan SKBM adalah dalam bidang usaha pengolahan hasil
perikanan laut dan darat, hasil bumi dan peternakan. Sekar Bumi
memiliki 2 divisi usaha, yaitu hasil laut beku nilai tambah (udang,
ikan, cumi-cumi, dan banyak lainnya) dan makanan olahan beku (dim
sum, udang berlapis tepung roti, bakso seafood, sosis, dan banyak
lainnya). Selain itu, melalui anak usahanya, Sekar Bumi memproduksi
pakan ikan, pakan udang, mete dan produk kacang lainnya. Produk-
produk Sekar Bumi dipasarkan dengan berbagai merek, diantaranya
SKB, Bumifood dan Mitraku.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
77
Tanggal 18 September 1995, SKBM memperoleh pernyataan
efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum
Perdana Saham SKBM (IPO) kepada masyarakat. Saham-saham
tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 05
Januari 1993. Kemudian sejak tanggal 15 September 1999, saham PT
Sekar Bumi Tbk (SKBM) dihapus dari daftar Efek Jakarta oleh PT
Bursa Efek Jakarta (sekarang PT Bursa Efek Indonesia / BEI).
13. PT. Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk
Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) didirikan 02
September 2009 dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1
Oktober 2009. ICBP merupakan hasil pengalihan kegiatan usaha
Divisi Mi Instan dan Divisi Penyedap Indofood Sukses Makmur Tbk
(INDF), pemegang saham pengendali. Kantor pusat Indofood CBP
berlokasi di Sudirman Plaza, Indofood Tower, Lantai 23, Jl. Jend.
Sudirman, Kav. 76-78, Jakarta 12910, Indonesia, sedangkan pabrik
perusahaan dan anak usaha berlokasi di pulau Jawa, Sumatera,
Kalimatan, Sulawesi dan Malaysia. Induk usaha dari Indofood CBP
Sukses Makmur Tbk adalah INDF, dimana INDF memiliki 80,53%
saham yang ditempatkan dan disetor penuh ICBP, sedangkan induk
usaha terakhir dari ICBP adalah First Pacific Company Limited (FP),
Hong Kong.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
78
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
kegiatan ICBP terdiri dari, antara lain, produksi mi dan bumbu
penyedap, produk makanan kuliner, biskuit, makanan ringan, nutrisi
dan makanan khusus, kemasan, perdagangan, transportasi,
pergudangan dan pendinginan, jasa manajemen serta penelitian dan
pengembangan. Merek-merek yang dimiliki Indofood CBP Sukses
Makmur Tbk, antara lain: untuk produk Mi Instan (Indomei, Supermi,
Sarimi, Sakura, Pop Mie, Pop Bihun dan Mi Telur Cap 3 Ayam),
Dairy (Indomilk, Enaak, Tiga Sapi, Kremer, Orchid Butter,
Indoeskrim dan Milkuat), penyedap makan (bumbu Racik, Freiss,
Sambal Indofood, Kecap Indofood, Maggi, Kecap Enak Piring
Lombok, Bumbu Spesial Indofood dan Indofood Magic Lezat),
Makanan Ringan (Chitato, Chiki, JetZ, Qtela, Cheetos dan Lays),
nutrisi dan makanan khusus (Promina, Sun, Govit dan Provita). Pada
tanggal 24 September 2010, ICBP memperoleh pernyataan efektif dari
Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham
ICBP (IPO) kepada masyarakat sebanyak 1.166.191.000 dengan nilai
nominal Rp100,- per saham saham dengan harga penawaran
Rp5.395,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa
Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 07 Oktober 2010.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
79
14. PT. Tri Banyan Tirta, Tbk
Tri Banyan Tirta Tbk (ALTO) didirikan tanggal 03 Juni 1997
dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1997. Kantor
pusat ALTO terletak di Kp. Pasir Dalem RT.02 RW.09 Desa Babakan
pari, Kecamatan Cidahu Kabupaten Sukabumi, Jawa Barat 43158 –
Indonesia.
Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Tri
Banyan Tirta Tbk, yaitu: PT Fikasa Bintang Cemerlang (pengendali)
(42,31%), PT Tirtamas Anggada (pengendali) (23,97%) dan Trimegah
Sekuritas Indonesia Tbk (TRIM) (14,06%).
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
kegiatan ALTO adalah bergerak dalam bidang industri air mineral (air
minum) dalam kemasan plastik, makanan, minuman dan
pengalengan/pembotolan serta industri bahan kemasan. Produksi Air
minum dalam kemasan secara komersial dimulai pada tanggal 3 Juni
1997.
Pada tanggal 28 Juni 2012, ALTO memperoleh pernyataan
efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum
Perdana Saham ALTO (IPO) kepada masyarakat sebanyak
300.000.000 dengan nilai nominal Rp100,- per saham saham dengan
harga penawaran Rp210,- per saham disertai dengan Waran Seri I
yang diberikan secara cuma-cuma sebagai insentif sebanyak
150.000.000 dengan pelaksanaan sebesar Rp260,- per saham. Setiap
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
80
pemegang saham Waran berhak membeli satu saham perusahaan
selama masa pelaksanaan yaitu mulai tanggal 11 Juli 2012 sampai
dengan 07 Juli 2017. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa
Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 10 Juli 2012.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
81
BAB V
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskriptif Data
Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan
manufaktur barang konsumsi yang telah terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI). Perusahaan yang diperoleh adalah 43 perusahaan
manufaktur barang konsumsi. Penentuan sampel dari penelitian ini
menggunakan metode purposive sampling, atas dasar kriteria-kriteria
yang telah ditetapkan pada bab sebelumnya, maka diperoleh jumlah
sampel dari penelitian selama periode 2011 sampai 2016 adalah
sebanyak 14 perusahaan jenis makanan dan minuman. Dengan
menggunakan metode penggabungan data maka seluruh sampel yang
dijadikan data penelitian sebanyak 14 x 6 = 84 data observasi dan
diolah kembali. Perusahaan-perusahaan tersebut adalah sebagai
berikut:
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
82
Tabel V.1
Nama dan Kode Perusahaan
No Nama Perusahaan Kode
1 PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk AISA
2 PT. Tri Banyan Tirta, Tbk ALTO
3 PT. Wilmar Cahaya Indonesia, Tbk CEKA
4 PT. Delta Djakarta, Tbk DLTA
5 PT. Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk ICBP
6 PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk INDF
7 PT. Multi Bintang Indonesia, Tbk MLBI
8 PT. Mayora Indah, Tbk MYOR
9 PT. Prashida Aneka Niaga, Tbk PSDN
10 PT. Nippon Indosari Corporindo, Tbk ROTI
11 PT. Sekar Bumi, Tbk SKBM
12 PT. Sekar Laut, Tbk SKLT
13 PT. Siantar Top, Tbk STTP
14 PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company, Tbk ULTJ
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
83
B. Return on Investment (ROI)
Rasio return on investment perusahaan yang listing pada Bursa
Efek Indonesia yang tercatat dalam Indonesian Capital Market
Directory (ICMD) selama enam tahun terakhir pada periode 2011-
2016 adalah sebagai berikut:
Tabel V.2
Return On Investment (ROI)
Kode
Perusahaan 2011 2012 2013 2014 2015 2016
AISA 0.035
0.055
0.062
0.044
0.036
0.063
ALTO 0.015
0.050
(0.007)
0.010
(0.020)
(0.022)
CEKA 0.117
0.057
0.061
0.030
0.069
0.174
DLTA 0.218
0.286
0.312
0.290
0.184
0.216
ICBP 0.136
0.129
0.108
0.101
0.114
0.126
INDF 0.094
0.082
0.063
0.056
0.053
0.061
MLBI 0.416
0.394
0.669
0.353
0.240
0.431
MYOR 0.073
0.089
0.104
0.040
0.112
0.104
PSDN 0.057
0.039
0.031
(0.045)
(0.066)
(0.066)
ROTI 0.153
0.124
0.087
0.088
0.097
0.090
SKBM 0.040
0.044
0.117
0.137
0.053
0.021
SKLT 0.028
0.032
0.038
0.050
0.048
0.298
STTP 0.046
0.060
0.078
0.073
0.096
0.073
ULTJ 0.059
0.146
0.116
0.097
0.148
0.165
Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah kembali)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
84
C. Working Capital Turnover (WCT)
Rasio Working Capital Turnover perusahaan yang listing pada
Bursa Efek Indonesia yang tercatat dalam Indonesian Capital Market
Directory (ICMD) selama enam tahun terakhir pada periode 2011-
2016 adalah sebagai berikut:
Tabel V.3
Working Capital Turnover (WCT)
Kode
Perusahaan 2011 2012 2013 2014 2015 2016
AISA 2.151 8.378 3.870 2.069
3.509
1.900
ALTO 2.962 2.176 1.013 0.672
1.475
(3.628)
CEKA 4.911
75.949 7.717
11.062
7.985
6.863
DLTA 1.171 1.408 1.467 1.326
0.918
0.851
ICBP 3.464 3.420 3.788 4.072
3.988
3.787
INDF 3.884 0.381 4.182 3.472
3.617
6.835
MLBI
(484.807)
(4.689)
(218.661)
(3.870)
(5.336)
(7.678)
MYOR 4.195 3.101 3.202 4.174
3.444
3.779
PSDN
12.799 9.090 8.327
10.612
34.847
47.308
ROTI
19.335
48.878
34.464
16.683
5.214
4.010
SKBM
11.939
22.973
15.432
12.081
37.319
29.849
SKLT 7.697
10.904
19.825
26.214
24.329
15.620
STTP
(65.433)
(881.082)
19.876 8.322
24.185
7.215
ULTJ 7.210 4.655 3.714 3.373
2.850
2.054
Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah kembali)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
85
D. Current Ratio (CR)
Rasio Current Ratio perusahaan yang listing pada Bursa Efek
Indonesia yang tercatat dalam Indonesian Capital Market Directory
(ICMD) selama enam tahun terakhir pada periode 2011-2016 adalah
sebagai berikut:
Tabel V.4
Current Ratio (CR)
Kode
Perusahaan 2011 2012 2013 2014 2015 2016
AISA 1.894
1.269
1.750
2.663
1.623 2.376
ALTO 1.868
2.143
1.836
3.076
1.583 0.754
CEKA 1.687
1.027
1.632
1.466
1.535 2.189
DLTA 6.009
5.265
4.762
4.473
6.424 7.604
ICBP 2.871
2.763
2.411
2.183
2.326 2.407
INDF 1.910
2.003
1.683
1.807
1.705 1.508
MLBI 0.994
0.580
0.977
0.514
0.584 0.680
MYOR 2.219
2.761
2.402
2.090
2.365 2.250
PSDN 1.539
1.607
1.676
1.464
1.097 1.060
ROTI 1.284
1.125
1.136
1.366
2.053 2.962
SKBM 1.836
1.245
1.330
1.477
1.122 1.107
SKLT 1.741
1.415
1.228
1.184
1.192 1.315
STTP 0.952
0.997
1.142
1.484
1.190 1.654
ULTJ 1.477
2.018
2.470
3.345
3.745 4.844
Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah kembali)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
86
E. Debt to Equity Ratio (DER)
Rasio debt to equity perusahaan yang listing pada Bursa Efek
Indonesia yang tercatat dalam Indonesian Capital Market Directory
(ICMD) selama enam tahun terakhir pada periode 2011-2016 adalah
sebagai berikut:
Tabel V.5
Debt to Equity Ratio (DER)
Kode
Perusahaan 2011 2012 2013 2014 2015 2016
AISA 0.990
1.063
1.324
1.244
1.512
1.266
ALTO 0.898
0.738
1.778
1.332
1.334
1.430
CEKA 1.033
1.218
1.025
1.389
1.322
0.606
DLTA 0.215
0.246
0.282
0.298
0.222
0.183
ICBP 0.421
0.481
0.603
0.656
0.621
0.562
INDF 0.695
0.738
1.048
1.084
1.130
0.870
MLBI 1.302
2.493
0.805
3.029
1.741
1.772
MYOR 1.722
1.706
1.494
1.510
1.184
1.063
PSDN 1.043
0.667
0.633
0.640
0.913
1.333
ROTI 0.389
0.808
1.315
1.232
1.277
1.024
SKBM 0.806
1.263
1.474
1.043
1.222
1.719
SKLT 0.743
0.929
1.162
1.162
1.480
0.919
STTP 0.907
1.156
1.118
1.080
0.903
0.999
ULTJ 0.613
0.444
0.395
0.288
0.265
0.215
Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah kembali)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
87
F. Analisis Regresi linier Berganda
Penelitian ini akan menggunakan Multiple Regression untuk
analisis impact dari variabel independent terhadap variabel dependen.
Model yang dimaksud adalah sebagai berikut (Priyatno, 2010) :
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e
Dimana :
Y : Profitabilitas (return of investment atau ROI)
α : Konstanta
β1, β2, β3 : Penafsiran Koefesien Regresi
X1 : Efisiensi modal kerja (working capital turnover)
X2 : Likuiditas (current ratio)
X3 : Solvabilitas (dept to equity ratio)
e : Variabel Residual (tingkat kesalahan)
Berdasarkan hasil output SPSS 17.0 yang dituangkan dalam tabel
berikut:
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
88
Tabel V.6
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .012 .051 .240 .811
WCT .000 .000 -.266 -2.512 .014
CR .027 .012 .301 2.283 .025
DER .038 .030 .163 1.245 .217
1. Dependent Variable: Profitabilitas (ROI)
Sumber: Output program SPSS 17.0
Dapat ditentukan persamaan regresinya berdasarkan kolom B
yang merupakan koefisien regresi tiap variabelnya. Jadi persamaan
regresinya adalah sebagai berikut:
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3
Y = 0.012 + 0.000X1 + 0.027X2 + 0.038X3
Persamaan regresi di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Konstanta sebesar 0.012; artinya apabila X1, X2 dan X3 nilainya
0, maka nilai ROI-nya adalah 0.012 .
b. Koefisien regresi variabel X1 sebesar 0.000; artinya apabila X1
Working Capital Turnover dinaikkan 1%, maka nilai ROI akan
mengalami peningkatan sebesar 0.000 dengan asumsi bahwa
variabel independen lain nilainya tetap.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
89
c. Koefisien regresi variabel X2 sebesar 0.027; artinya apabila X2
Current Ratio dinaikkan 1% maka nilai ROI akan mengalami
kenaikan sebesar 0.027 dengan asumsi variabel independen
lain nilainya konstan
d. Koefisien regersi variabel X3 sebessar 0.038; artinya variabel
X3 Debt to Equity Ratio dinaikkan 1%, maka nilai ROI tidak
akan mengalami kenaikan karena variabel Debt to Equity
Ratio tidak signifikan dilihat dari tabel V.6.
G. Pengujian Hipotesis
Analisis data dngan menggunakan pengujian regresi linier
berganda untuk mengetahui pengaruh secara simultan dan secara
parsial antara efisiensi modal kerja, likuiditas dan solvabilitas
terhadap profitabilitas. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini
menggunakan tiga metode, yakni metode berdasarkan koefisien
determinasi, uji F statistik dan uji t statistik.
1. Uji F Statistik
Uji F digunakan untuk menguji tingkat signifikasi
koefisien regresi variabel independen secara simultan terhadap
variabel dependen. Nilai Fhitung dapat dicari dengan rumus sebagai
berikut:
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
90
Keterangan:
R2 = koefisien determinasi
k = banyaknya variabel bebas
n = banyaknya anggota sampel
Tabel V.7
ANOVAb
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression .131 3 .044 3.490 .019a
Residual 1.003 80 .013
Total 1.134 83
a. Predictors: (Constant), Solvabilitas, Modal kerja, Likuiditas.
b. Dependent Variable: ROI
Langkah-langkahnya untuk melakukan uji F sebagai berikut :
1) Hipotesis
H0 = Efisiensi modal kerja, Likuiditas (current Ratio), dan
Solvabilitas (Debt to Equity Ratio) secara simultan
tidak berpengaruh signifikan terhadap Return on
Investment (ROI)
Ha = Efisiensi modal kerja, Likuiditas (Current Ratio), dan
Solvabilitas (Debt to Equity Rati) secara simultan
berpengaruh signifikan terhadap Return on
Investment (ROI)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
91
2) Tingkat Signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 0,05 (α = 5%)
dan pada tabel V.7 tingkat signifikansi yang diperoleh
sebesar 0.019 atau 1,9% Artinya variabel independen
berpengaruh terhadap variabel dependen dengan tingkat
signifikasi 1,9%.
3) Menentukan Fhitung
Berdasarkan output program SPSS pada tabel V.7 atau
menggunakan rumus di atas. Fhitung berdasarkan angka
yang terdapat dalam tabel V.7 sebesar 3.490.
4) Menentukan Ftabel
Dengan menggunakan tingkat keyakinan 95%, α = 5%, df
1 dapat ditentukan dengan persamaan berikut:
df 1 = jumlah variabel – 1; artinya df 1 = 3, (4-1),
sedangkan, df 2 = n - k - 1; artinya df 2 = 80, (84 – 3 – 1)
jadi dapat dilihat pada Ftabel pada kolom 3 baris ke 80,
yakni 2,72 atau dapat dicari pada program Microsoft Excel
dengan cara pada cell kosong dengan cara mengetik
=finv(tingkat signifikansi, df 1,df2) lalu tekan enter.
Hasilnya adalah 2.718784982
5) Kriteria pengujian
H0 diterima jika Fhitung ≤ Ftabel
H0 ditolak Fhitung > Ftabel
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
92
6) Membandingkan Fhitung dengan Ftabel
Nilai Fhitung>Ftabel (3,490 > 2,718784982)
Berdasarkan pengujian statistik pada tabel V.7 dengan
menggunakan uji F deperoleh tingkat signifikansi lebih besar dari
standar yang ditetapkan yaitu 0.05 atau 5% dan perbandingan
antara Fhitung dengan Ftabel, dimana Fhitung sebesar 3,490 lebih besar
dari Ftabel yakni 2,720. Maka dapat disimpulkan bahwa Ha
diterima, artinya efisiensi modal kerja, likuiditas (Current Ratio)
dan Solvabilitas (Debt to Equity Ratio) secara simultan
berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
2. Uji t Statistik
Hasil uji t dapat dilihat pada output coefficients dari hasil
analisis regresi linier berganda berikut ini:
Tabel V.8
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .012 .051 .240 .811
WCT .000 .000 -.266 -2.512 .014
CR .027 .012 .301 2.283 .025
DER .038 .030 .163 1.245 .217
a. Dependent Variable: ROI
Sumber: Output SPSS 17.0
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
93
1) Pengujian koefisien regresi variabel efisiensi modal kerja
Langkah – langkah untuk melakukan uji t untuk variabel
efisiensi modal kerja sebagai berikut :
a) Hipotesis
H0 = Efisiensi modal kerja secara parsial tidak
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
Return on Investment (ROI)
Ha = Efisiensi modal kerja secara parsial mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap Return on
Investment (ROI)
b) Tingkat Signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 0,05 (α =
5%), berdasarkan tabel V.8 signifikansi variabel
efisiensi modal kerja sebesar 0.014. Artinya tingkat
signifikansi variabel efisiensi modal kerja lebih kecil
dari standar signifikansi, sehingga dapat dikatakan
bahwa Ha diterima.
c) Menentukan thitung
Menentukan thitung dari tabel V.8, berdasarkan tabel di
atas, maka thitung variabel efisiensi modal kerja sebesar
-2.512.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
94
d) Menentukan ttabel
Tabel distribusi t dicari pada α = 5% : 2 = 2,5% (uji 2
sisi) dengan derajat kebebasan (df) = n – k – 1 atau 84
– 3 – 1= 80. Dengan pengujian 2 sisi (signifikansi =
0,025) hasil diperoleh untuk t tabel sebesar 1,990.
e) Kriteria pengujian
H0 diterima jika -ttabel ≤ thitung ≤ ttabel
H0 ditolak jika -thitung < -ttabel atau thitung > ttabel
f) Membandingkan thitung dengan ttabel
Nilai -thitung < ttabel (-2.512 < 1,990)
Berdasarkan hasil output yang dilihat dari nilai
signfikansi, nilai diperoleh adalah 0.014 atau 1,4%. jadi
dapat disimpulkan bahwa variabel efisiensi modal kerja
memiliki pengaruh yang signifikan, hal tersebut diperkuat
karena tingkat signifikansi, yang di peroleh lebih besar dari
standar yang digunakan yakni 1,4% dari 5%. Selain itu dari
nilai signifikansi dapat dilihat juga dari perbandingan nilai
thitung dan ttabel. Berdasarkan hasil output diperoleh thitung
dengan nilai sebesar -2,512, sedangkan nilai ttabel diperoleh
sebesar 1,990. Berdasarkan perbandingan tersebut,
diperoleh kesimpulan bahwa hipotesis yang menyatakan,
variabel efisiensi modal kerja memiliki pengaruh terhadap
return on investment dapat diterima. Artinya Semakin
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
95
tinggi efesiensi modal kerja maka semakin tinggi
profitabilitas, begitu juga sebaliknya jika semakin rendah
efisiensi modal kerja maka semakin rendah juga
profitabilitas dengan tingkat kesalahan 5%.
2) Pengujian koefisien regresi variabel likuiditas
Langkah-langkah untuk melakukan uji t variabel likuiditas
sebagai berikut:
a) Hipotesis
Ho = Likuiditas (Current Ratio) secara parsial tidak
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
profitabilitas (Return on Investment)
Ha = Likuiditas (Current Ratio) secara parsial
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
profitabilitas (Return on Investment)
b) Tingkat Signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 0.05 (α =
5%), berdasarkan tabel V.8 signifikansi variabel
likuiditas (Current Ratio) sebesar 0.025. Artinya
tingkat signifikansi variabel likuiditas (Current Ratio)
lebih kecil dari standar signifikansi, sehingga dapat
dikatakan bahwa Ha diterima.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
96
c) Menentukan thitung
Menetukan thitung dari tabel V.8, berdasarkan tabel di
atas, maka thitung variabel likuiditas (Current Ratio)
sebesar 2.283.
d) Menentukan ttabel
Tabel distribusi t dicari pada α = 5% : 2 = 2,5% (uji 2
sisi) dengan derajat kebebasan (df) = n – k – 1 atau 84
– 3 – 1 = 80. Dengan pengujian 2 sisi (signifikansi =
0,025) hasil diperoleh untuk ttabel sebesar 1,990.
e) Kriteria pengujian
H0 diterima jika –t tabel ≤ t hitung ≤ t tabel
H0 ditolak jika –thitung < -ttabel atau thitung> ttabel
f) Membandingkan thitung dengan ttabel
Nilai thitung > ttabel ( 2,283 > 1,990)
Berdasarkan pengujian statistik di atas dengan
menggunakan uji t diperoleh tingkat signifikansi lebih
kecil dari standar yang ditetapkan yaitu 0,05 atau 5% dan
perbandingan antara thitung dan ttabel, dimana thitung sebesar
2,283 lebih besar dari ttabel yakni 1,990. Berdasarkan
perbandingan tersebut, diperoleh kesimpulan bahwa
hipotesis yang menyatakan, variabel likuiditas memiliki
pengaruh terhadap return on investment dapat diterima.
Artinya Semakin tinggi likuiditas maka semakin tinggi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
97
profitabilitas, begitu juga sebaliknya jika semakin rendah
likuiditas maka semakin rendah juga profitabilitas dengan
tingkat kesalahan 5%.
3) Pengujian koefisien regresi variabel solvabilitas (Debt to
Equity Ratio)
Langkah-langkah untuk melakukan uji t untuk variabel
solvabilitas (Debt to Equity Ratio) sebagai berikut:
a) Hipotesis
H0 = Solvabilitas (Debt to Equity Ratio) secara parsial
tidak mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap Return on Investment (ROI).
Ha = Solvabilitas (Debt to Equity Ratio) secara parsial
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
Return on Investment (ROI).
b) Tingkat Signifikasi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 0,05 (α =
5%), berdasarkan tabel V.8 signifikansi variabel
solvabilitas (Debt to Equity Ratio) sebesar 0,217.
Artinya tingkat signifikansi variabel solvabilitas (Debt
to Equity Ratio) lebih besar dari standar signifikansi,
sehingga dapat dikatakan bahwa Ha ditolak.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
98
c) Menentukan thitung
Menentukan thitung dari tabel V.8 berdasarkan tabel
diatas, maka thitung variabel Debt to Equitu Ratio
sebesar 1,245.
d) Menetukan ttabel
Tabel distribusi t dicari pada α = 5% : 2 = 2,5% (uji 2
sisi) dengan derajat kebebasan (df) = n – k – 1 atau 84
– 3 – 1 = 80. Dengan pengujian 2 sisi (signifikansi =
0,025) hasil diperoleh untuk ttabel sebesar 1,990.
e) Kriteria pengujian
H0 diterima jika –ttabel ≤ thitung ≤ ttabel
H0 ditolak jika –thitung < -ttabel atau thitung > ttabel
f) Membandingkan thitung dengan ttabel
Nilai thitung < ttabel (1,245 < 1,990)
Berdasarkan hasil output yang dilihat dari nilai
signifikansi, nilai yang diperoleh adalah 0,217 atau 21,7%.
Jadi dapat disimpulkan bahwa variabel Solvabilitas (Dept
to Equity Ratio) tidak memiliki pengaruh yang signifikan,
hal tersebut diperkuat karena tingkat signifikansi yang
diperoleh lebih besar dari standar yang digunakan yakni
21,7% dari 5%. Dapat dilihat juga dari perbandingan nilai t
hitung dan t tabel. Berdasarkan output diperoleh sebesar
1,245, sedangkan nilai t tabel diperoleh 1990. Berdasarkan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
99
perbandingan tersebut, diperoleh kesimpulan bahwa H0
diterima, Berdasarkan perbandingan tersebut, diperoleh
kesimpulan bahwa hipotesis yang menyatakan, variabel
solvabilitas memiliki pengaruh terhadap return on
investment tidak dapat diterima. Artinya Semakin tinggi
solvabilitas maka tidak semakin tinggi maupun rendah
profitabilitas, begitu juga sebaliknya jika semakin rendah
solvabilitas maka tidak semakin tinggi maupun rendah juga
profitabilitas dengan tingkat kesalahan 5%
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
100
4) Koefisien Determinasi
Tabel V.9
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
1 .340a .116 .083 .11196
a. Predictors: (constant), Solvabilitas, Modal kerja, Likuiditas
b. Dependent Variable: ROI
Sumber: Output Program SPSS 17.0
Berdasarkan output di atas, diperoleh nilai R square
sebesar 0.116 atau 11,6%. Artinya semua variabel independen
memiliki pengaruh sebesar 11,6% terhadap variabel dependen.
sisanya sebesar 88,4% dipengaruhi oleh variabel lain. Variabel
yang mungkin berpengaruh terhadap variabel dependen (Return on
Investment) adalah rentabilitas dan laverage (Kasmir, 2010:151).
Hal ini disebabkan karena kedua variabel tersebut memiliki
korelasi terhadap profitabilitas.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
101
H. Pembahasan
Hasil uji hipotesis digunakan untuk menjawab tujuan dari
penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh
antara variabel bebas (efisiensi modal kerja, likuiditas dan
solvabilitas) secara sendiri-sendiri terhadap variabel terikat
(profitabilitas). Berikut adalah penjelasan dari masing-masing
pengujian hipotesis :
1. Pengaruh efisiensi modal kerja terhadap profitabilitas pada
perusahaan barang konsumsi yang ada di Bursa Efek
Indonesia (BEI)
Hasil Pengujian hipotesis yang telah dilakukan,
ditemukan bahwa efisiensi modal kerja berpengaruh
signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan barang
konsumsi yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hal ini
dibuktikan dengan nilai thitung (3,490) > ttabel (2,718).
Berdasarkan perbandingan tersebut, diperoleh
kesimpulan bahwa hipotesis yang menyatakan, variabel Net
Working Capital memiliki pengaruh terhadap rasio return
on investment dapat diterima.
Berdasarkan teori, dijelaskan modal kerja (working
capital turnover) yang diperoleh perusahaan akan
memengaruhi besarnya jumlah penjualan yang akan
didapatkan pada periode tertentu. Apabila dalam suatu
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
102
kondisi persediaan atau bahan baku mengalami kenaikan
harga, maka modal yang digunakan oleh perusahaan akan
berpengaruh terhadap kegiatan operasional, khususnya
volume produksi. Ketika volume produksi kecil, secara
langsung akan berpengaruh pada besarnya penjualan.
Dalam mengukur besarnya rasio return on investment,
kita mesti menggunakan informasi penjualan untuk
mengetahui besarnya laba yang diperoleh perusahaan pada
periode tertentu kemudian membandingkan dengan total
aset perusahaan. Dan apabila dihubungkan dengan net
working capital, maka secara langsung memiliki
keterkaitan baik itu dari segi informasi penjualan maupun
dari aset perusahaan, terkhusus untuk aset lancar. Secara
teoritis, disimpulkan bahwa net working capital memiliki
pengaruh terhadap rasio return on invesment.
Jadi, berdasarkan hasil statistik dan penjelasan secara
teoritis, dapat disimpulkan bahwa net working capital
memiliki pengaruh terhadap besarnya rasio return on
investment.
2. Pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas pada perusahaan
barang konsumsi yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Hasil Pengujian hipotesis yang telah dilakukan,
ditemukan bahwa likuiditas berpengaruh signifikan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
103
terhadap profitabilitas pada perusahaan barang konsumsi
yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hal ini dibuktikan
dengan nilai thitung (-2,512) < ttabel (1,990).
Dapat disimpulkan bahwa Ha diterima, artinya secara
parsial variabel likuiditas (rasio lancar) memiliki pengaruh
yang signifikan terhadap variabel profitabilitas (rasio return
on investment).
Secara statistik diperoleh hasil bahwa current ratio
memiliki pengaruh terhadap rasio return on investment.
Hasil tersebut itu diperkuat oleh penjelasan secara teoritis,
dimana current ratio menunjukkan bahwa bagaimana
perusahaan memenuhi kewajiban yang sudah hampir jatuh
tempo. Untuk mengukur rasio ini, digunakan perbandingan
antara aktiva lancar dan kewajiban lancar.
Dalam investasi, dijelaskan bahwa modal yang
diterima perusahaan itu dikategorikan sebagai utang atau
kewajiban yang dalam waktu tertentu harus dikembalikan
oleh perusahaan kepada kreditor. Pemanfaatan utang
tersebut untuk pemenuhan aset perusahaan (baca: aktiva),
baik itu aktiva lancar maupun aktiva tetap. Jadi secara
teoritis, dijelaskan bahwa pemanfaatan aset perusahaan
dalam menunjang kegiatan operasional ditunjukkan dengan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
104
melihat rasio dari tingkat pengembalian investasi (return on
investment).
Dari penjelasan teoritis tersebut, disimpulkan bahwa
rasio lancar (current ratio) memiliki hubungan dengan
return on investment. Oleh sebab itu, berdasarkan statistik
dan penjelasan secara teoritis, disimpulkan bahwa current
ratio memiliki pengaruh terhadap rasio return on
investment. Jadi, hipotesis dalam penelitian ini yang
menyatakan bahwa current ratio memiliki pengaruh
terhadap rasio return on investment dapat diterima.
3. Pengaruh solvabilitas terhadap profitabilitas pada
perusahaan barang konsumsi yang ada di Bursa Efek
Indonesia (BEI)
Hasil Pengujian hipotesis yang telah dilakukan,
ditemukan bahwa solvabiltas tidak berpengaruh secara
signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan barang
konsumsi yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hal ini
dibuktikan dengan nilai thitung (1,245) < ttabel (1,990).
Dilihat dari penjelasan secara teoritis, dikatakan
bahwa debt to equity ratio berguna untuk mengetahui
jumlah dana yang disediakan kreditor dengan pemilik
perusahaan. Artinya, rasio ini bertujuan untuk mengetahui
seberapa efektif pemanfaatan modal yang digunakan oleh
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
105
perusahaan yang diperoleh dari kreditor dalam bentuk
utang. Modal yang digunakan tersebut bisa berasal dari
modal sendiri maupun dari pihak ketiga (utang). Pihak
ketiga dalam kegiatan operasional perusahaan itu dapat
berasal dari investasi. Apabila kita mengaitkan dengan rasio
return on investment, perusahaan akan mengetahui seberapa
besar pemanfaatan Investasi dari pihak ketiga dalam
mengelolah utang yang dituangkan dalam modal
perusahaan tersebut. Jadi secara teoritis, dikatakan bahwa
debt to equity ratio tidak memiliki korelasi positif terhadap
profitabilitas. Artinya, debt to equity ratio tidak
berpengaruh secara signifikan terhadap return on
investment.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
106
BAB VI
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
Berdasarkan analisis dan pembahasan yang telah dikemukakan
dalam bab sebelumnya maka dapat disimpulkan beberapa hal sebagai
berikiut:
1. Berdasarkan nilai koefisien determinasi, diperoleh nilai R square
sebesar 0.116 atau 11,6%. artinya semua variabel independen
memiliki pengaruh sebesar 11,6% terhadap variabel dependen.
Sisanya sebesar 88,4% dipengaruhi oleh variabel lain. Variabel
yang mungkin berpengaruh terhadap variabel dependen (Return on
Investment) adalah rentabilitas dan lavarege. Hal ini disebabkan
karena kedua variabel memiliki korelasi terhadap profitabilitas.
Jadi berdasarkan hal tersebut, kedua variabel diatas dianggap
mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas.
2. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis efisiensi modal kerja
(Working Capital Turnover) dengan menggunakan uji t statistik,
nilai yang diperoleh adalah 0.014 atau 1,4%. Jadi dapat
disimpulkan bahwa variabel Net Working Capital Turnover
memiliki pengaruh yang sangat signifikan, hal tersebut diperkuat
karena tingkat signifikansi yang diperoleh lebih kecil dari standar
yang digunakan yakni 1,4% dari 5%. Selain dari nilai signifikansi,
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
107
3. Dapat dilihat juga dari perbandingan nilai thitung dan nilai ttabel.
Berdasarkan hasil output diperoleh sebesar -2.512, sedangkan nilai
ttabel diperoleh sebesar 1990. Berdasarkan perbandingan tersebut,
diperoleh kesimpulan bahwa hipotesis yang menyatakan, variabel
efisiensi modal kerja (Working Capital Turnover) secara parsial
memiliki pengaruh terhadap Rasio Profitabilitas (Return on
Investment).
4. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis likuiditas (Current Ratio)
dengan menggunakan uji t statistik, diperoleh tingkat signifikansi
lebih kecil dari standar signifikansi yang ditetapkan yaitu 0.05
atau 5% dan perbandingan antara thitung dan ttabel, dimana thitung
sebesar 2.283 lebih besar dari ttabel yakni 1.990. maka dapat
disimpulkan bahwa Ha diterima, artinya secara parsial variabel
Likuiditas (Current Ratio) memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap variabel profitabilitas (Return on Investment).
5. Berdasarkan hasil Pengujian hipotesis Solvabiliotas (Debt to
equity Ratio) hasil output yang dilihat dari nilai signifikansi, nilai
yang diperoleh adalah 0,217 atau 21,7%. Jadi dapat disimpulkan
bahwa variabel Solvabilitas (Dept to Equity Ratio) tidak memiliki
pengaruh yang signifikan, hal tersebut diperkuat karena tingkat
signifikansi yang diperoleh lebih besar dari standar yang
digunakan yakni 21,7% dari 5%. Dapat dilihat juga dari
perbandingan nilai thitung dan ttabel. Berdasarkan output diperoleh
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
108
sebesar 1,245, sedangkan nilai ttabel diperoleh 1990. Berdasarkan
perbandingan tersebut, diperoleh kesimpulan bahwa hipotesis
yang menyatakan, variabel solvabilitas (Debt to Equity Ratio)
tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Profitabilitas
(Return on Investment).
6. Berdasarkan pengujian statistik dengan menggunakan uji F
deperoleh tingkat signifikansi lebih besar dari standar yang
ditetapkan yaitu 0.05 atau 5% dan perbandingan antara Fhitung
dengan Ftabel, dimana F hitung sebesar 3,490 lebih besar dari Ftabel
yakni 2,720. Maka dapat disimpulkan bahwa Ha diterima, artinya
efisiensi modal kerja, likuiditas (Current Ratio) dan Solvabilitas
(Debt to Equity Ratio) secara simultan berpengaruh signifikan
terhadap profitabilitas.
B. Saran
1. Untuk penelitian selanjutnya sebaiknya peneliti
mempertimbangkan kemungkinan variabel lain yang digunakan
dalam mengukur pengaruhnya terhadap ROI, karena didalam
Likuditas masih terdapat ratio lain yang dapat digunakan
misalnya; Rasio Sangat Cepat (Quick Ratio atau Acid Test Ratio),
Rasio Kas (Cash Ratio), Inventory to Net Working Capital. Rasio
Solvabilitas juga memiliki ratio lain misalnya; Long Term Debt to
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
109
Equity Ratio, Tangible assets debt covarage dan Debt to asset
Ratio dan juga variabel lain seperti rentabilitas dan lavarege.
2. Bagi pihak manajemen perusahaan hendaknya harus menjaga
modal kerja dan likuiditas secara baik dan efisien agar perusahaan
mampu menghasilkan profitabilitas atau laba sesuai yang
diharapkan oleh perusahaan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
110
DAFTAR PUSTAKA
Brigham, F. Eugene, dan Houston, F. Joel. 2001. Manajemen Keuangan.
Jakarta:Erlangga.
Dani. 2006. Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Efisiensi Modal Kerja Terhadap
Profitabilitas (Studi Kasus Pada PT Modern Toolsindo Bekasi. Skripsi.
Faurani I Santi Singangerda. 2004. Analisis Pengaruh Modal Kerja Terhadap
Profitabilitas dan Rentabilitas Pada Koperasi Dharma Wanita Mandalika
Mataram Nusa Tengggra Barat. Jurnal manajemen keuangan, volume 2,
no.1. 2004.
Halim, Abdul dkk. 2000. Sistem Pengendalian Manajemen. Yogyakarta : Unit
Penerbit dan Percetakan Akademi Manajemen Perusahaan YKPN.
Hanafi, M. Mamduh dan Halim, Abdul. 2005. Analisis Laporan Keuangan.
Yogyakarta: AMP-YKPN.
Horngren, Charles. 2003. Akuntansi Biaya Penekanan Manajerial Jilid satu
Jakarta :PT. Indeks Kelompok Gramedia
http://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat/ diakses tanggal
28 November 2017
Kasmir. 2010. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Ketiga. Jakarta: Rajawali Pers.
Nurgraeni, Siwi. 2007. Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas, dan
Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Property And Real
Estate Yang Go Publik di Bursa Efek Jakarta. Skripsi.
Priyatno, Duwi. 2010. Paham Analisa Statistik Data dengan SPSS. MediaKom:
Jakarta.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
111
Robbi, Riza Wahyu Ainur. 2010. Efisiensi Modal Kerja Untuk Meningkatkan
Profitabilitas Perusahaan (Studi Pada Pabrik Plak Jok Motor di Kediri).
Skripsi.
Sawir, Agnes. 2001. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan
Perusahaan. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.
Soemarso. 2005. Akuntansi Suatu Pengantar. Buku Dua. Edisi Lima. Jakarta:
Salemba Empat.
Sugiono, Arief dan Untung, Edy. 2008. Panduan Praktis Dasar Analisis Laporan
Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung:
Alfabeta.
Supriyono, R.A. 2000. Sistem Pengendalian Manajemen. Yogyakarta: BPFE.
Syamsuddin, Lukman. 2007. Manajemen keuangan perusahaan. Jakarta : Raja
Grafindo Persada.
Van Horne, James C dkk. 2009. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Edisi
keduabelas buku 1. Jakarta: Salemba Empat.
Wibisiono, Handoyo.C. 1997. Manajemen Modal Kerja. Yogyakarta: Penerbitan
Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Wild, John J dkk. 2005. Analisis Laporan Keuangan. Edisi kedelapan buku 1.
Jakarta: Salemba Empat.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
112
LAMPIRAN
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
113
Data sebelum diolah (dikutip dari buku Indonesian Capital Market Directory Tahun 2011-2016)
Dalam Jutaan Rupiah
No Kode Perusahaan
Laba Setelah Pajak Total Aktiva
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1 AISA 126906 211197 310394 324843 327772 581034 3590309 3867576 5020824 7373868 9060979 9254539
2 ALTO 3242 16167 -10135 12058 -24120 -26081 213200 324619 1502519 1239053 1180228 1165093
3 CEKA 96305 58344 64871 39026 102342 248026 823360 1027692 1069627 1284150 1485826 1425964
4 DLTA 151715 213421 270498 288073 191304 258831 696166 745306 867040 991947 1038321 1197796
5 ICBP 2064049 2287242 2286639 2522328 3025095 3635216 15222857 17753480 21267470 24910211 26560624 28901948
6 INDF 5017425 4871745 4896782 4812618 4867347 4984305 53585933 59324207 77611416 85938885 91831526 82174515
7 MLBI 507382 453405 1192419 788057 503624 979530 1220813 1152048 1782148 2231051 2100853 2275038
8 MYOR 483486 742836 1008764 412354 1266519 1345716 6599845 8302506 9710223 10291108 11342715 12922421
9 PSDN 23868 26623 21322 -28175 -41068 -43116 421366 682611 681832 620928 620398 653796
10 ROTI 115932 149149 158015 188577 263710 263392 759136 1204944 1822689 2142894 2706323 2919640
11 SKBM 7563 12703 58266 89115 40360 21144 191336 288961 497652 649534 764484 1001657
12 SKLT 5976 7962 11440 16480 18202 169180 214237 249746 301989 331574 377110 568239
13 STTP 42675 74626 114437 123465 183516 170805 934765 1249840 1470059 1700204 1919568 2336411
14 ULTJ 128449 353431 325127 283360 524199 699894 2180618 2420793 2811620 2917083 3539995 4239199
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
114
Data sebelum diolah (dikutip dari buku Indonesian Capital Market Directory Tahun 2011-2016)
Dalam Jutaan Rupiah
No Kode Perusahaan
Penjualan Aktiva Lancar - Utang Lancar
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1 AISA 1752802 2747623 4056735 5139974 6010895 6545680 814745 327943 1048280 2483778 1713179 3444834
2 ALTO 129525 233675 487200 332402 301781 296471 43728 107363 481072 494994 204623 -81712
3 CEKA 1238169 1123519 2531881 3701868 3485733 4115541 252132 14793 328084 334640 436548 599657
4 DLTA 564051 719951 867066 879253 699506 774968 481515 511414 591020 663224 761587 910291
5 ICBP 19367155 21575792 25094681 30022463 31741094 34466069 5591771 6308953 6625132 7372530 7959156 9101577
6 INDF 45332256 50059427 55623657 63594452 64061947 66750317 11670430 131224428 13300786 18314050 17709207 9766002
7 MLBI 1858750 1566984 3561989 2988501 2696318 3263311 -3834 -334208 -16290 -772307 -505272 -425003
8 MYOR 9435865 10510625 12017837 14169088 14818730 18349959 2249507 3389165 3753173 3394431 4302852 4855731
9 PSDN 1246290 1305116 1279553 975081 884906 932906 97373 143580 153664 91887 25394 19720
10 ROTI 813342 1190825 1505519 1880262 2174501 2521920 42065 24363 43684 112708 417070 628913
11 SKBM 650044 753709 1296618 1480764 1362245 1501115 54449 32808 84022 122572 36503 50290
12 SKLT 344435 401724 567048 681419 745107 833850 44750 36842 28603 25994 30626 53384
13 STTP 1027683 1283736 1694935 2170464 2544277 2629107 -15706 -1457 85275 260799 105200 364381
14 ULTJ 2102383 2809851 3460231 3916789 4393932 4685987 291581 603604 931716 1161134 1541937 2281296
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
115
Data sebelum diolah (dikutip dari buku Indonesian Capital Market Directory Tahun 2011-2016)
Dalam Jutaan Rupiah
No Kode Perusahaan
Aktiva Lancar Kewajiban Lancar
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1 AISA 1726581 1544940 2445504 3977086 4463635 5949164 911836 1216997 1397224 1493308 2750456 2504330
2 ALTO 94124 201292 1056508 733468 555759 249820 50396 93929 575436 238474 351136 331532
3 CEKA 619191 560259 847045 1053321 1253019 1103865 367059 545466 518961 718681 816471 504208
4 DLTA 577644 631333 748111 854176 902006 1048133 96129 119919 157091 190952 140419 137842
5 ICBP 8580311 9888440 11321715 13603527 13961500 15571362 2988540 3579487 4696583 6230997 6002344 6469785
6 INDF 24501734 26202972 32772095 40995736 42816745 28985443 12831304 13080544 19471309 22681686 25107538 19219441
7 MLBI 656039 462471 706252 816494 709955 901258 659873 796679 722542 1588801 1215227 1326261
8 MYOR 4095298 5313599 6430065 6508768 7454347 8739782 1845791 1924434 2676892 3114337 3151495 3884051
9 PSDN 277879 380247 381085 289764 286838 349455 180506 236667 227421 197877 261444 329735
10 ROTI 190274 219818 363881 420316 812990 949414 148209 195455 320197 307608 395920 320501
11 SKBM 119562 166483 338468 379496 334920 519269 65113 133675 254446 256924 298417 468979
12 SKLT 105144 125666 154315 167419 189758 222686 60394 88824 125712 141425 159132 169302
13 STTP 314228 569839 684263 799430 659691 921133 329934 571296 598988 538631 554491 556752
14 ULTJ 903366 1196426 1565510 1642101 2103565 2874821 611785 592822 633794 490967 561628 593525
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
116
Data sebelum diolah (dikutip dari buku Indonesian Capital Market Directory Tahun 2011-2016)
Dalam Jutaan Rupiah
No Kode Perusahaan
Total Utang Total Modal
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1 AISA 1757492 1834123 2664051 3787932 5094072 4990139 1774462 1725190 2012176 3043973 3369077 3942933
2 ALTO 100894 135698 960189 706402 673225 684252 112306 183921 539905 530273 504634 478571
3 CEKA 418302 564289 541352 746598 845932 538044 405058 463402 528274 537551 639893 887920
4 DLTA 123231 147095 190482 227473 188700 185422 572935 598221 676557 764473 849621 1012374
5 ICBP 4513084 5766682 8001739 9870264 10173713 10401125 10709773 11986798 13265731 15039947 16386911 18500823
6 INDF 21975708 25181533 39719660 44710509 48709933 38233092 31610225 34142674 37891756 41228376 43121593 43941423
7 MLBI 690545 822195 794615 1677254 1334373 1454398 530268 329853 987533 553797 766480 820640
8 MYOR 4175176 5234655 5816323 6190553 6148255 6657165 2424669 3067850 3893900 4100554 5194459 6265255
9 PSDN 215077 273033 264232 242353 296079 373511 206289 409577 417599 378574 324319 280285
10 ROTI 212695 538337 1035351 1182771 1517788 1476889 546441 666607 787337 960122 1188534 1442751
11 SKBM 85384 161281 296528 331624 420396 633267 105951 127679 201124 317909 344087 368389
12 SKLT 91337 120263 162339 178206 225066 272088 122900 129482 139650 153368 152044 296151
13 STTP 444700 670149 775930 882610 910758 1167899 490065 579691 694128 817593 1008809 1168512
14 ULTJ 828546 744274 796474 651985 742490 749966 1351971 1676519 2015146 2265097 2797505 3489233
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
117
Return On Investment (ROI)
Kode Perusahaan 2011 2012 2013 2014 2015 2016
AISA
0.035
0.055
0.062
0.044
0.036 0.063
ALTO
0.015
0.050
(0.007)
0.010
(0.020)
(0.022)
CEKA
0.117
0.057
0.061
0.030
0.069 0.174
DLTA
0.218
0.286
0.312
0.290
0.184 0.216
ICBP
0.136
0.129
0.108
0.101
0.114 0.126
INDF
0.094
0.082
0.063
0.056
0.053 0.061
MLBI
0.416
0.394
0.669
0.353
0.240 0.431
MYOR
0.073
0.089
0.104
0.040
0.112 0.104
PSDN
0.057
0.039
0.031
(0.045)
(0.066)
(0.066)
ROTI
0.153
0.124
0.087
0.088
0.097 0.090
SKBM
0.040
0.044
0.117
0.137
0.053 0.021
SKLT
0.028
0.032
0.038
0.050
0.048 0.298
STTP
0.046
0.060
0.078
0.073
0.096 0.073
ULTJ
0.059
0.146
0.116
0.097
0.148 0.165
Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah kembali)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
118
Working Capital Turnover (WCT)
Kode Perusahaan 2011 2012 2013 2014 2015 2016
AISA 2.151 8.378 3.870
2.069
3.509
1.900
ALTO 2.962 2.176 1.013
0.672
1.475
(3.628)
CEKA 4.911
75.949 7.717
11.062
7.985
6.863
DLTA 1.171 1.408 1.467
1.326
0.918
0.851
ICBP 3.464 3.420 3.788
4.072
3.988
3.787
INDF 3.884 0.381 4.182
3.472
3.617
6.835
MLBI
(484.807)
(4.689)
(218.661)
(3.870)
(5.336)
(7.678)
MYOR 4.195 3.101 3.202
4.174
3.444
3.779
PSDN
12.799 9.090 8.327
10.612
34.847
47.308
ROTI
19.335
48.878
34.464
16.683
5.214
4.010
SKBM
11.939
22.973
15.432
12.081
37.319
29.849
SKLT 7.697
10.904
19.825
26.214
24.329
15.620
STTP
(65.433)
(881.082)
19.876
8.322
24.185
7.215
ULTJ 7.210 4.655 3.714
3.373
2.850
2.054
Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah kembali)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
119
Current Ratio (CR)
Kode Perusahaan 2011 2012 2013 2014 2015 2016
AISA
1.894
1.269
1.750
2.663
1.623
2.376
ALTO
1.868
2.143
1.836
3.076
1.583
0.754
CEKA
1.687
1.027
1.632
1.466
1.535
2.189
DLTA
6.009
5.265
4.762
4.473
6.424
7.604
ICBP
2.871
2.763
2.411
2.183
2.326
2.407
INDF
1.910
2.003
1.683
1.807
1.705
1.508
MLBI
0.994
0.580
0.977
0.514
0.584
0.680
MYOR
2.219
2.761
2.402
2.090
2.365
2.250
PSDN
1.539
1.607
1.676
1.464
1.097
1.060
ROTI
1.284
1.125
1.136
1.366
2.053
2.962
SKBM
1.836
1.245
1.330
1.477
1.122
1.107
SKLT
1.741
1.415
1.228
1.184
1.192
1.315
STTP
0.952
0.997
1.142
1.484
1.190
1.654
ULTJ
1.477
2.018
2.470
3.345
3.745
4.844
Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah kembali)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
120
Debt to Equity Ratio (DER)
Kode Perusahaan 2011 2012 2013 2014 2015 2016
AISA
0.990
1.063
1.324
1.244
1.512
1.266
ALTO
0.898
0.738
1.778
1.332
1.334
1.430
CEKA
1.033
1.218
1.025
1.389
1.322
0.606
DLTA
0.215
0.246
0.282
0.298
0.222
0.183
ICBP
0.421
0.481
0.603
0.656
0.621
0.562
INDF
0.695
0.738
1.048
1.084
1.130
0.870
MLBI
1.302
2.493
0.805
3.029
1.741
1.772
MYOR
1.722
1.706
1.494
1.510
1.184
1.063
PSDN
1.043
0.667
0.633
0.640
0.913
1.333
ROTI
0.389
0.808
1.315
1.232
1.277
1.024
SKBM
0.806
1.263
1.474
1.043
1.222
1.719
SKLT
0.743
0.929
1.162
1.162
1.480
0.919
STTP
0.907
1.156
1.118
1.080
0.903
0.999
ULTJ
0.613
0.444
0.395
0.288
0.265
0.215
Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah kembali)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
121
Output SPSS 17.0
Descriptive Statistics
Mean Std. Deviation N
ROI .1088 .11689 84
WCT -10.5999 113.98288 84
CR 2.0331 1.29636 84
DER 1.0150 .50359 84
Correlations
ROI WCT CR DER
Pearson Correlation ROI 1.000 -.241 .175 -.006
WCT -.241 1.000 .105 -.039
CR .175 .105 1.000 -.597
DER -.006 -.039 -.597 1.000
Sig. (1-tailed) ROI . .014 .055 .478
WCT .014 . .171 .361
CR .055 .171 . .000
DER .478 .361 .000 .
N ROI 84 84 84 84
WCT 84 84 84 84
CR 84 84 84 84
DER 84 84 84 84
Variables Entered/Removed
Model
Variables
Entered
Variables
Removed Method
1 DER, WCT, CRa . Enter
a. All requested variables entered.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
122
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
1 .340a .116 .083 .11196
a. Predictors: (Constant), DER, WCT, CR
b. Dependent Variable: ROI
Model Summaryb
Model
Change Statistics
Durbin-Watson
R Square
Change F Change df1 df2 Sig. F Change
1 .116 3.490 3 80 .019 2.155
a. Predictors: (Constant), DER, WCT, CR
b. Dependent Variable: ROI
ANOVAb
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression .131 3 .044 3.490 .019a
Residual 1.003 80 .013
Total 1.134 83
a. Predictors: (Constant), DER, WCT, CR
b. Dependent Variable: ROI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
123
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .012 .051 .240 .811
WCT .000 .000 -.266 -2.512 .014
CR .027 .012 .301 2.283 .025
DER .038 .030 .163 1.245 .217
a. Dependent Variable: ROI
Coefficientsa
Model
95.0% Confidence Interval for B Correlations
Lower Bound Upper Bound Zero-order Partial Part
1 (Constant) -.089 .113
WCT .000 .000 -.241 -.270 -.264
CR .003 .051 .175 .247 .240
DER -.023 .098 -.006 .138 .131
a. Dependent Variable: ROI
Coefficientsa
Model
Collinearity Statistics
Tolerance VIF
1 (Constant)
WCT .988 1.012
CR .636 1.571
DER .643 1.556
a. Dependent Variable: ROI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
124
Coefficient Correlationsa
Model DER WCT CR
1 Correlations DER 1.000 -.029 .597
WCT -.029 1.000 -.102
CR .597 -.102 1.000
Covariances DER .001 -9.650E-8 .000
WCT -9.650E-8 1.176E-8 -1.309E-7
CR .000 -1.309E-7 .000
a. Dependent Variable: ROI
Collinearity Diagnosticsa
Model Dimension Eigenvalue Condition Index
Variance Proportions
(Constant) WCT CR DER
1 1 2.588 1.000 .01 .00 .02 .02
2 .995 1.613 .00 .97 .00 .00
3 .381 2.606 .00 .02 .26 .15
4 .036 8.480 .99 .01 .71 .84
a. Dependent Variable: ROI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
125
Residuals Statisticsa
Minimum Maximum Mean Std. Deviation N
Predicted Value .0565 .3232 .1087 .03976 84
Std. Predicted Value -1.313 5.392 .000 1.000 84
Standard Error of Predicted
Value
.013 .095 .021 .012 84
Adjusted Predicted Value .0498 .9821 .1142 .10037 84
Residual -.26317 .54017 .00000 .10992 84
Std. Residual -2.351 4.825 .000 .982 84
Stud. Residual -4.400 5.005 -.014 1.097 84
Deleted Residual -.92210 .58129 -.00544 .15306 84
Stud. Deleted Residual -5.022 6.001 -.004 1.196 84
Mahal. Distance .048 58.324 2.964 7.200 84
Cook's Distance .000 12.118 .165 1.322 84
Centered Leverage Value .001 .703 .036 .087 84
a. Dependent Variable: ROI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
Recommended