Delovni zvezki Urada RS za makroekonomske analize in razvoj · 8 UMAR Delovni zvezek 1/2007...

Preview:

Citation preview

Delovni zvezki Urada RS za makroekonomske analize in razvojISSN: 1318-1920

Izdajatelj:Urad RS za makroekonomske analize in razvojGregorčičeva 27, 1000 Ljubljana.

Tel: (+386) 1 478 10 12Fax: (+386) 1 478 10 70E-mail: publicistika.umar@gov.sihttp://www.gov.si/umar/public/dz.php

Avtorica: Barbara FERK

Odgovorna urednica: Eva ZVER

Prevod povzetka: Tina POTRATOLektoriranje povzetka: Dean JESSONLektoriranje: Služba za prevajanje in lektoriranje Generalnega sekretariata Vlade RSGrafikoni: Marjeta ŽIGMANTehnična urednica, prelom: Ema Bertina KOPITARDistribucija: Katja FERFOLJA

Tisk: SOLOS, LjubljanaNaslovnica: Sandi RADOVAN, Studio DVANaklada: 200

Ljubljana, 2007

�������������� ��������������� �������������������� ��������������������� ������� ������������������

Mnenja in zaključki, objavljeni v prispevkih v publikaciji Delovni zvezki UMAR, ne odražajo nujno uradnihstališč Urada RS za makroekonomske analize in razvoj

Zadolževanje in prezadolženostprebivalstva

Barbara Ferk

Delovni zvezek 1 / 2007

Kazalo

Povzetek 9

Summary 11

1 Uvod 13

2 Zadolženost 15

����������������� �� � �������������!���������������������� �� � �

����"��#����������������� �����$� �%

3 Prezadolženost 23

&���������������� �� �&&���������������!������ �'&&�(��$��������������������!������ �%&)�(� ���������������!������ �%

&&��*+�,��$������������� �� ��������� �� � &�& �-�����������������!������ &�&'���.�������������������� �����$�����������������/���� ������������ �� ����������!������ &�

&'��0�� �/����������������$������������1� ������1���� ����������!������ &&&'��2�������������$�����/� ��������!��1����������������1��1����������� � &&

4 Makroekonomsko okolje in zadolženost 38

)��������!��� �� ���$������� &3)���4��������������� ��������������� �� ��$������� ���� )��������������������������� ������� �������������������������� ��� ��

)��0��������������������$������ ����������!��������������!���� ��$������� ���� )))���-����1� ��$������� �������������!���� � )))���5�����������.�����$������� �������������!������ ) ������������������������������� ����������������� � ��������������������!������������������� ����������������������� �")�&�5�����������������.�������������!������$������ ���� )'���������������#���$������������%�������������������������%��� ������ �"���������������#���$�����&�'�������������������%��%��� ������ �()�)�5��������������������� )3�������������������)������������ ����� �*���������������#���!������������ ����� �*)� �(��/����������6����/���������������������������� � �)�'�-���������������$������$������� ���� �

5 Zadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja 53

��������������������� ����������!��������5������ � & ���������!� �����������������������������$��$�������������*���,�����!������ '

���(��$�*����������,�$������� ���� ' ���0��/���� ����������!�� ��$������� ���� &���������!� ������.�����$������� ���� 3

�6 UMAR Delovni zvezek 1/2007Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPovzetek/Summary

&�����������!���������������������� �� � 3 &��7����!���� ���������������������� ���%%�6���' % &��(��$����!��������*���,�����!������������������� ')������������ �#�����+�� ������ �������������� ���&+!,' "������������� �#�����-��� ����� ��� " ����������� �#���#�. ������������������ ������������ "(����������� �#�����-��� �������%��������� �������� "(����������� �#��� �/���������0����������������� "(

)�0������������1�������������������!����� � '% )��"���������������5������ � �

& �-�����$���������� ������������������������*���,�����!���������5������ � �

Sklep 73

Literatura in viri 74

Slovarček izrazov 79

�7 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPovzetek/Summary

������������� ������������

�������8 7����!��������9� ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: �'�������8 (���������9���������1��1��.����� ���.�*����������9-����95����� , ::::::::::::::::::::: ��������&8 ��������������������!����������������9� ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: � ������)8 2����������������������+��/� � ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: & ������ 8 7$�������������������������������������� ��6���;5��2���� ::::::::::::::::::::::: &'������'8 (���$����� ��#����/��.���$�����3�<�.�����.���������� ����������!������$������� ���� ::::::: )�������8 =>�����$�?�����$�$���@���A�B��.���B��C�*������� ���� ��>9D, ::::::::::::::::::::: �������38 ��/���#����/��.������ :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: ������%8 (���/����7�������������1��1��.��������.����� �$���.������������.������:::::::::::::::: �

5������8 5������� ������������1��1������� ������������!�;(-�����) :::::::::::::::::::::::::: �5������8 E���� �������!������������!���.����������.�����. :::::::::::::::::::::::::::::::::: )�5�����&8 -����������������������1� ����������;(- ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: &5�����)8 -����1� �������� �������������������.������� ::::::::::::::::::::::::::::::::::::: )5����� 8 ������������������1� ����������!� ���$����.����������������������� �� ::::::::::::::::: )5�����'8 ���������������%%&6��� :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: 5�����8 E���� �������$�������6���������������������������������������� :::::::::::::::::::::::: 5�����38 7����!��������������������������. :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: '�5�����%8 ������� ��������� ������������������������� ������������.����� ::::::::::::::::::::: '�5�������8 -���/�� ������ ���$������������/�� ����� ����� ::::::::::::::::::::::::::::::::: '�5�������8 +������ �������� �������&6��� :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: '�5�������8 ������������������������������� ���������������� :::::::::::::::::::::::::::::::: '&5������&8 �������!� ������������� ����������������/�����$������� ���������-E :::::::::::::::::: ')

F�������8 -����� �������� ��������������$� ��2�G����9H;������������������������� ::::::::::::::: F�������8 7����!����������������.���#����/��.�������������.���/���. :::::::::::::::::::::::::: %F������&8 -��������������/�������������������!�������������������������������%%�6��� ::::::::::: '�F������)8 5������������/��.����� ��������������$� ��9H; ::::::::::::::::::::::::::::::::::: '&F������ 8 ��������������������������5������ � :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: ' F������'8 ���������������/�������$� � :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: ''F������8 "����������������/��.���������� ����. ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: 'F������38 2�������� �������������������������$�� ����������������������������������&��'����' ::::: '3

�8 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaSeznam kratic

Seznam kratic

AJPES Agencija za javnopravne evidence in storitve

APG Anketa o potrošnji gospodinjstev

BDP bruto domači proizvod

BS Banka Slovenije

CAB Citizen Advice Bureaux

DDV davek na dodano vrednost

DSR koeficient servisiranja dolga

DTI Department of Trade & Industry

DUNZ Direktorat za upravne notranje zadeve, Ministrstvo za notranje zadeve

ECB Evropska centralna banka

ECHP Evropski panel gospodinjstev

ECRI European Credit Research Institute

EMU Evropska monetarna unija

EOM efektivna obrestna mera

ERM II mehanizem deviznega tečaja

ESR Evropski sistem računov

EU Evropska unija

EU-SILC Anketa o življenjskih pogojih

EVROSTAT Evropski statistični urad

FBE Evropsko združenje bank

FOR koeficient finančnih obveznosti

HEW zavarovanje posojila s stanovanjsko nepremičnini;

izvzetje dela stanovanjskega premoženja za nakup drugih dobrin

IMF Mednarodni denarni sklad

LVR delež nakupa, ki se lahko financira s posojilom

MABS Money Advice and Budgeting Service

NPISG nepridobitne institucije, ki opravljajo storitve za gospodinjstva

NSVS Nacionalna stanovanjska varčevalna shema

OECD Organizacija za gospodarsko sodelovanje in razvoj

PB poslovne banke

SISBON Slovenski informacijski sistem bonitet

SNA Sistem nacionalnih računov

SURS Statistični urad RS

TOM temeljna obrestna mera

UMAR Urad RS za makroekonomske analize in razvoj

UVP Urad RS za varstvo potrošnikov

ZBS Združenje bank Slovenije

ZDA Združene države Amerike

�9 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPovzetek/Summary

��������

(��$� �� ��$����� ������� ��� ����������� ��� ����!���� �� �����1� �� ������������������� $������� ����� ������ /��� �������� ��� ���������� ��� �$�� ��.����� ��$������� ������������������!��� �� ���������� �������!� � �������/���(���/������������$�� �������/����$������� ����������$������������������$��� �.������ �.!��� �� ���$��������0�����������������������1�$����������������$������ �������$��������!��� �� �����!������.�������/�����$�� ������$������� �������������$��������������� �.��������������������/������$������������$������� �������������� �� �������!� ���������$��������� ����/������/������6�������� ����������!���

+� ��� ������������#����� ����������!���������������������������� ��$������� ������������!�����/��������!�����������/��������$��F������������� ��$�����������/���������.�����������$����������������!�� �����$�����������������$��$������� �������.�������/�������������������������� 1�������$������������������������������6����$�������������������!������$������� �������������!����-��������������������!�����������!���������� �������/������ ��/�������������/ ����������������!��������������� ����������� ���������/ ��������$�����/� ���������������������$��������������������������� �������������!������������.������������ ������#����/���������

5�������/�������������*���,�����!����������������������������� ��������������*��/������.��������������,����������������� ����������!���������������������!������� �.����.���������� ��*������/��������!����������5������ �,�"�����������������9��1�����������������#����� ����������!�������� �������9�������������� ������������'������� ����������1���� ���������������� ������������ ����� ��������������#����� ���������!�������������������������������������$� ��������������������������������������

-� ���������!�����������������!�������������������� �������/�������������/��.����.��� ����������.����������������� �����.��� ���������������1������������� ����������!���������������!�����������������������!��������������1� ������� ���$��������������� �� �������!���������1����������������������$��$������������������������������!������������ ��#����/���������$������� ��������������������������������������������������$�����������

7������������$����������������������1� �����$����������� ����� ���������!����������������������������������������.������������ ��������������������������<����������� ���������*������������������������������������ ��������������� ���/�����������������,���������������!�������0����� �.����.�������.��������� �.��������� �� �������.� ��!���.� ���/�� ��/ ���� �����!���� �� ������������� ���� �������������$����� ��#����/��.���$��������� ����������.������������� ��#����/��.������������������������������������������ ��������$������� ����

7����!������������������!���������5������ ����������� �������������/���I�����������������������#����� ����������!����������!��������� ��� � ������������������!� ���������������6�������������.��� �����������.��������������������$������������ �����$�.����������������.��������!��������������������������$����������������� ���.������/���� ���������.������������������ ��#����/��.���$����������������������������� ����������������.���!������������������� �������!�� �������!����/��� ��� �� �������� ������+�������� ��� ���.� ��������� �� ���$�� ��� ��������.� �������.���������������������������������$����������!�������.����� ���*� ������.���������������/� � �,������������������/���.��/�����������$�� ����������� �.���.����� �����������/��.����������.������/���!���"� �������� ��5������ ��!������ �������� ����������� ��$����� �� �� ��/ �$�� ������$�� �������� �����1������ *�� ����� ���)� ���� �����

�10 UMAR Delovni zvezek 1/2007Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPovzetek/Summary

7��������������1��1��.��������.��7�������������1��������������� ���7������������������������������� ��������������� ���.����������������������$������� ���J������/��.� ��������� ������ ���������� ��� �������� �����1�����,�� ���� ����� ���!� ���!�����������������!�����������������

�������� ������8� �����!������� ��������!������� ���$�� ���� ����� ������ �� ��$������� �����������1� ������ �� �������������� ��!��� �� ���$����������������������������������������������� ��������������������������������������������� �/����������������/� �����/������������������*�������������,������1�������������� �������1�������������������1�������5������ ���9�

�11 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPovzetek/Summary

������

(����������������������������A�������A�����������������.����.�����������������.���������������������������������2���������������.����.�����������������������������������A��$��K����������##���������������#��.�������������������$�����.����������������������������������#��������������������#��������.����.�����������������A�����.�����A� �������� �#� �.���� ��#�� �A�����>�B������ ��� ����� #���������������������������������������������������������������.����#���#���#����A���.��������#���.����.�����������$� ����� �������� �.���� ����� ����A����� ����$���������A� ���������� ���� ����.����.�����#�����.������������������������B.�����.�A������������������������A��.�������������.����������������������

��������$� ��� �.�� ������$�A� ������ ����������� ��#�������� �#� ������������������ �.����.���������������������#����.�����##�������������A��$��.��������B.��.��������.�������������.���K��������������������.�����@�������������.�����������������$��#����.�.����.�����������A�B��.�����������$�������.����K�����������B��.���������������F.��������.������������������������������.��.����.�����������������(�##����������������������.� �.�����������#��������������������##������A�H��������� �.��.��������������$������������������������������A��������������A����������$������ �.���� �.���.��������������B������#���������$������� #���������� ��� #����������������������.��������������������.�������

F.����������������*����,��������������������������A����������������������������������*�����������������������������,����������������������������������������G�����������������������������������������������*B.��.���������A������������#�5�������,�F.��������������A������������$�����#���������#����������������������.��9��������2����������'���.��9��������H�����������.���#����������.����������������#���������A��.��B��������������.��������#��������������#���������#����������������������.��9�������������.�������������.�����$A�#������������������

F.�������������������������������������������.���������������#���������.��$.�.�A� ���� ���������� �������� ��� ���� ���� �.�� ����� ������� ��� �.�� ������������ ��������������� ��� ���������A� ����� ��� �.�� ������ �#� �����������������(��� ��� ���������������B��.����������������������@�����A�B��.����������$��B�.�����������������A�������.������������#���.����.A�������A�����������������������.����.���.����������������#�������������������.����.������.���.�������������������������##��������.�������A������B.���

E������.�������$���������#���������������������������������$��B�.��������������.�����$��#�������������������� ���������������������������A�6������������������������� �.����������##���� �.�� �������#� �������������*�.���$.�#����������.�������������������.�����$����������������A��������������������#�B,��������.�������B������.���������������������������������.���������#����$�����������.����.��������������������� ��������#� �.������$���������#� #������������������ �.����������$��������� ���������� �.���������������#� #��������� ��������� �.���.���� �������� �.���@�����A����������������.����.����

2��5������������������������������<�������������������������A�����A�����������AF.�����������������##��������#���������#�����������������������.�����������������B��.����� �����������A� 6� ���� ��� �.�� ��B� #��@����A� �#� ����� ������������ ���� �.�� ����<��������$�������������#���.��������� ��������������������A���������������� �.��������#������������������������$�����������F.������.����.�B���������������$�����A��� ���������������#�����������������.����������������.�����������#��.������

�12 UMAR Delovni zvezek 1/2007Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPovzetek/Summary

�����A���������������#��.����B���������������#���B����.��������������F.����������������.��������������������������������������������������������������.���.�����#���<���#�����$�������*����.������������$�������,���������������������������A��.���������.���.�������������A�����������������������#���������������������+�����.������5��������.���������A����������������������������.������.����$���������������#����������*�.��H��������H������������.��9K���������#�L��$����������H����������������2����������#�H������������.��-�����������#�;�A�����#����������������5��$����������A�;������$�������������������������)�������.����������������#��.����$����������#�M���<������$N�����������B��.��.��H��������-�����������##���,��B.��.��������.������������A��#��.������������N������������������

������������������������������������������������������������B��$��.����.��������������������������$��������������#�<�A�����.���A�����������������������������.�����$��������������������������������A��������������K���������������������������A�������������������A������������������������������������5���������9�

�13 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaUvod

������

0�����������.�����.���������� ����� �����������.���!���.������!���� ��$������� ������/��������/������0�����������������������������6������������������������.���� ������������� �� ������#����/��.���������.�������!�� ����������.�����5����������������/�������� ��/��� ������ $������� ����� ��� ���������� ���������������������� �� �����$�� ���������1������!������$����������������!��$��F��������/���������!�����1������������������������$������� ��������1�����#����/��.���!���.����������.������/�������$������� ��������/������������������$������� ������������!�����

7������ �� ���#����/��.���$������ �����������������$������� �����������/���!�������������/���������������!���� ��"�����������5������ ��������/��������������������������.�/�������������������/�������������1��������������������������������������� ��������!�����������������!���������������������������$���� ��������������������1������������������������������� ����������/������������������!�������������������

H�� ��������$��������� ��������������� ��������!�����������������!�����������������������*���,�����!��������������������������!��������������������������������.��������� � �$���� ������/���� ��� ������������ ���������������������$�� ���� �� �������!����������������������.���1/���������� � ������������.��� �������5������ �

0���$��� ������������������������������/������������� ��������!������������������������ �����!������� ��� ������������ �� �� ��$�� �� ����0� ������� ��� ��$��� ���������� ���������������������������!������O�/��$������� ������������ ����/�����/������ ���$�� ��� �� ���� ����� �� �� #����/��� ������� ������ ��������� ���������!����� ��-����������������������������������!�����������������������������$�� ��������� ���� ��.������� ��� ������� �� �� �������� ������/���� ���������!����������� �/����������������������$�����/� ����������1��1��$���������� �+���������������������������������$����������$�-���������.� ������������ �!��� �� ���$����������������������$����.�������������� ������������������������������.���������������.� ����$��� �.� ������ �� ��� ������ �����!������$������� ��������������������������������� ������������$������������0����� ����$��� ������������������������������������.�����������������������������!�������5������ ����/��������������$���������� � ��������������$����������

+� �������������1������ ��� ������������������������������� ��������������������������/����������� �$���������� �� �8• �������$������� �����������������������1�������������������!����� ��������<

���$����� �������/������������� ������������������*������������ �������� ���� ��������$������#���/���������������������������������/� ��������������������������� �� ������$�� ������� ����������,O� ����� ����� ������� ���� ���������������������������������� ���O

• �������������������.����� ���������1��1������������ ��������������������������������������1� �������������������������� � ���������������1�������������������/ �O

• ���������!����������������������������� �� ��*���,�����!���������������������� �����������������/��.�����������������!��������/������ ������������������� � ��������������.�������.������������������O

• ���������!������ ��/������ ��������!������ �����������!�����O� /�� ���������������������=*���,�����!�����C������������������� ���.�����O

• /����������������������������������������/�������$������� ����������� ������������������������������������������/���.��� ������������������

��� ������������ ����������� � �� �������� ���� ��� �������� ���� ��

�14 UMAR Delovni zvezek 1/2007Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaUvod

$��������������� ���������� �$�������1� �����������������$������������������������� ����$������� ����O

• ��$��1�����������������������������������������.���� ������ 1� ���� ��������������������1������������ ������$����������$������������� ���������������������������/ �������� ���������������O������!��� �������������/����������O

• 1����������/���������8�/����� ��������������������/�������=�����'<����C������������������������&'�������������#�������&�'������� �����������������'�JPO�/��������/��=��'<����C����� ����������������'������#���������'������� �������������������'�JP�*�����'<�����Q���'<����,

�15 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost

�������������

� ��!"��������"����

(��$� ������������������!���� �������1� ��$������� �����*�������������������?�����1����,�������/���������� � ��$�������/���$���������������.�����������������.!��� �� ���.������ �.�+� ���� �����$��6������!���� �� �����/� ��������1��1������1�� ���������/�������������$�� �������/����$������� �����������������$��� �.����� �.�!��� �� ���$�������������$�����F�������$�������1���������1���������� � ����$���������� �� �����.��� �$����.������������ �������������������������1� �������$��!��� �� ���$������� �������$��*;�����������������,

+������1��������.������������� �����$�����������������.� ����������� �� ������� �������������������������������=���������C���������������������������� 1�$�����/���"����������$���������������$������������������������!������������������ �����$� �������� �� �������/�������������������/����������� �������/��������*/������.,���1�������1��������������������� �������������� ������������������� ��� ������*-�������������������'&6'),

(��$��������.�����������������������������$�������������������$�-����������������� ��� ���������$������������1��������������$��������� ����� �����������/����/����!�������$����������F���� ��.��������������� ������������������������� ���.�1������� �1/����������$���������/�����R�� �����$������������������ ����� �������������/��� ��� ����� �����!�� �� ���� ��� �������� ������ ��� ��� ���/�� ���$�*������������$�����$�� ���������������$������������.��������.,�*��������,

+� ����1�� ��������$���.���������������������1��1�������������� �������� ����*���� ���������� � ����/�������$��$������� ����,���� ���������9H;����� ��1�����$������ ����*$�������������������,��0������ ��������������������1�������������������� ����������$�$������� �����R�������������������������/��.������ ���*;����������>��.$���������� O�-�������������O�5���L��S�����&O����,�����.������$��� �������������������� �� �8• �������/�����������/��.���/���.�• ��������$����� ����&

• ���$������������.��������.�)

• ���/�������$������������������������*�������������������� �����������,�• ���$�����������������1��1������� ����• .��������������� ����������$��*������1����,���������������� ����• #����/����� ���*�����$,�• 1�������������� ������������������/�������!������������$������ ��������������

� ������������������������� � ����� �� ��������������������������

� ���������� ����� �������������� ���

��� �������� � � ������������ ���� � ������������ ������

��-��� ���� ����������$���������� ���� ����������� �� *�� �������$������� ����� ��������/���� �/���� ����� ������� ��� ��� ������,�� ������!���� �������/���� ���� ��� ���

��0����� ���$�� ��1������� �� �� ��� � ���/��� ���� ������� +�������� ����� �� ��/� �� ����� �����1��1��� ��� �������� ���� ���� ���� *���� 5��� L��S*���&,,�� ��������� 1�� � �� �� ��������$� ���� ����� ����� ���$� ��� ��������.� �������.� ��� �������/����� ��� ���/��.� ��/���.� *����DA������� �� ���� � O� (A����� ���&�� ���� )�',�� ���$�� ����� ���$� ��� ��������.� �������.� ��������� �� ���� �������� ������ ���$�� *;������� ��>��.$�������� ��� ,� -�� ���$�� ������� ��� ��� ��������$� ���� ���� ��� ���$� ��� ��������.� �������.� ��.��� ���1������� ����� ���� �����1��1������ ���� "��� ���� � ��� ���������� ���� ��������� ���� ���� ������ ���� ���� ���� ��� �� ����� �

&� ��������$� ���� ���� ���$�/�� ��/����� ����1/�� �� ��������.� ��������.� ��������� 0� ������ ���� �� �������� ��� ���/���� ��/���� ��� /���� ���$�� ���� ���� �� ���� ������ ����� ����1/�� ��� *��������$� �������� ���'�O� ��������$� ������� ���'�,

)�0� ��/���� �������.� ��!��� ������ � �� �������� �� ���$��� ��� $�� ���� ������������� ��� ��������.� �������.� F�� ������ ���$� �� �����/� ���������������� ��/� ��� �� ���������� ��� ���������� ��������.� ������� ���!� � �� �� ��! �� �������������/��� �����/���� ���$�� 7�� ��/���� ������� ���1��� ��! �� ������� �����/���� JP� �������$�� ���$��� ���� ��/� ��� �� ����� ����.� ������������ ��� ��.���� �� �����/���� �� ���������� &JP� ���� ����� �JP�������$�� ���$��0��� ��� ������/���� ����� �� �� ���� ��� ��� ����� ��������� $������� ����� ������������.� �����/���.� ������������ ����� ������/����� ��� ����� �����/���� �������� ���$� *"�������� ������ ���� )&,� 5� ���� ��� ���$� ��� ��������.� �������.� ��������� �� ���� ������ �� ��/ �.���$�� � ��������!������� $������� ����� *$�� ��$�� &,

�16 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost

��/����!���������������� ��������������• ���������������/�������������.���/�������� ��������������6�������������������

��������• �������� ������������������� ��������������������� ���� ������

+������ �������������$��$������� ���������������������H��������������;�����K*H�;, �*9�B���������&������,�6����$�$������� ����� ��������� �����8• �����1��1��$�����$��• �������� ���$�����$��• ���$���������������.���� ��� �*�������������������������,�• ���/��$�����$��• ���$�������������.���������*��� �/�����������/������������.�����/�������������.

�������,�• ���$���������������.���$�����*�����������������������1������,�• ���$����������������*������/�������/�������� ���������� ����,�• ���$����������������.�������� �*��������������/�������!������������$�.������

����!�������,

(��$������� ��.������������� �����$�������� ��/�������/��������� ��� �������/�����������������������������!���������� ������������ ���.������ 1����/���� ���� ��� ����/ ���$��������$��������.��������*�����������!��������������/���,�����$������������/��.���� ������ ��������������! ��������������$���/��.�-����������� �������������1�� ������������������������������/������9����������������� ��.�������������������/�������� ���/���������$���/������$�F����9H;��������� ������������������������/����������������������������/���� ��������$��������������$���������.��������������������

�������8���������������#�

5��������$� �� ��������������.���$�.����� �������$��� �.�����������.���������� � ����������������$�������1��1��.���� ��O�/���������������������������!���������������������������!�����������.����� �������������*$�������������������� ����������G;9�������!�.������1��1��.������������ ���.����� ���.���;(-������!������������������������������� �,�(�������.������������.����� ����������/����� ��������������$��������+������ ��������������� ���������������������������������������������� ������ ���*������������<��#���� ����������������� ������� ������������������������������� �O�$�������������',�+�������1��1������������� ����9������������������%3�����%%������������������������� ��������$���� ������������������������������ ���$����$��������$�����������#����/������������������� �� �������������������������1��1������� ����������%3�*5���L��S�����&,

+��������������/ ��*��������$� ��9H;,������������������ ��������� �������� ������������� ����'%�'�P���.����� ���$������� ������*��5������ ��&��)JPO�$��������������),�������1��1����&��JP�*��5������ ��)� JP,�����������������$������ ����*���JP����5������ ������JP,�*9���������5��������������'O�;������;�����5������ �����',�0������� ����������!����������� ���.����� �����;(-���� ������!������1��1��.����� ���������� .��*�����1��1������� ������������!�;(-������$� ���������� ����������+������������-�� ����������5������ �����(������� ��� �������!�������������,�*$���������,�-���������.����� �.� ��������9H�2�*5���L��S�����&,������������� ���� ��1 �������!������*��� ������������ �����������������������������!� �������.�������$�������������,� ���+����������� *���JP,�� ��7���!��������� ������� ���JP,�� ���I������������������� ���1� �������������� ������������!� ������.�����*% JP,�����������������������!�������1��-����$�����*%�JP,������������� �I���������+�����*�63�JP,��� ��� ����E�������2���� ����*��� �����)�JP,'�2���/������$������

� H�;� �� ����������� ��$������� �� �� ����� � &)��� �����!������� ��� ��$�� ���D������ ��� 5������� 2����� ��� ����$�� � ����� �� �������/������#������ ���� ��� �������� ��� ��1������ �������� �������� ��� ���$�� ��!���� *������ ��,

'�-���������.��9H(�*$�� �������,� ����������� ������������!�������� ��������)� ��� ������ �� 1���������� ��! ���� 2���� �� *���$� ���� ��������� ��/� ���� ��������� �������!� ���$�� ��.����O���� � ���� ��.����� �� ���$� ���1��� 1�� �� G����� �,�� �� ��1 �� ��� �� 7���!����� ���� ������ *�� ���������� �������!� ���$�� ��.����,

�17 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost

�����!������������������ �����$��*�����/�������$��$���������������!� ������.����O�$���������$����,� �������������$������� ���������������/������ ���������1��1������� ������� ��������$�������������.�������������.������������������������������$������������.��������.������ ���.��������$�.���������� ����.���������/����.������/���.������� ���.��������������������������������������������� � ��-���$���$���� ����������������� ������������������������$�/���������� �������.���.������1��1��.����� ������� �.���.���������.������$��$���9H;�+&�*�����1��1������ ����$������� �����,�������� �����������!����������������� ��*��������,

������������������������� �����������������������������

��

��

��

��

���

���

���� �

��� �

������� �

���� �

���� �

�������

������

�������

�������

������

��!���

"��� �

�# ��$

%#�!

&��� �

'��() �������

���#!��� �

*+�����

��� �

&�$

����

*�,�

&�--�$

� �

.) ��

�������� �)+����� +������ �)+�����

�������������� ��� �� ������������� ����������� ������������� ��������������������������� � ����������� ��������� � �������� !

�� ��"�#$�#�� ��$� �������������!

�7$������� ��� ����������������������������$���� ����� � ��������������������$� ��� � �����������.� �������������.� ��/����� *��� �� ����������1������ �� �� �������� 1�� ��� ��� �� �� �����!������,�� ����� ������� ���� ����� �������.� �����$� �� � F��� ������� ��� ����������� ��/���� ��������� ����/ �� ��� 7(�O� 7(�� �����/� ����� �� ������� ��������� �������� ����������.� ��/����� ��� ����� �%%&� *5+�� �%%&,� F���� ��� �������$��$��� �������!� ���$�� ��.����� ��� ������� �������������� �� � ��� ��� 5+�� �%%&� ��� ����� ��� 95�� �%% � *��� �� ��/������ ������������� ����������5+�,� ��� ���� ��� ���/���� �������� 1�� � �� ���� ���.����� �������� ��.����� �� �������� �������!� ���$�� ��.������������� ��� �� 7(��� ����$��� �� �������!� ���$�� ��.����� 1�� � �� ����� ��� ���� ��������� ���/���� �������� ��� ��� ���1/� �� �� ����� ����$��� �� ���� �����1� �� ������/���� ��� ���� � ���� �������� ��.����� -�� 95�� �%% � ��� ����� ������� ��� ��.� ������� 1�� � ������ �����1� �� *������������ ������� ���� ������� �������� ,�� ������� ��� ��� �� ��/���� #����/��.� ������ �� 7(�� ��� ��� �������� ��������� �� ���� ����!��� *(������������ ��� -������5������T�� ���)�� ���� '�6'&,

3��������� ��� ��� ������ �� �� ���$�� $������� ����� ��� �$��$����� ������ ��������� ��� ����� ���� ��� ��1����.����� ������ ������ �����1� �� ���������!� ����� ��.������ ���� �� ������� ��� ��������� ��#������ �� �� �����!������� *�����/� �������� ���� �������!� ����� ��.������ �������1� �� �� ���/���� �� ��� ���������� ��/��� ��� ��� ���������� �������� ���� ����� ������������� $������� ����� ����� ���$�O� ���� ��� ���������� ��.��� ������ �����1��� �� ����� �����!���� �� �� ����/��� ����,� (��$� ��� ����������� �� ����� ���������������� �������� ���������� ��������� �� ����.� ��� ��������/��� ������ ��� ����� �������� �� ������������ ������/��� ���$� �����!���.� $������� ����� -���� ����� �� �������� �����!�� $������� ����� �� ����� ������������ ����� ����1�������

� ��$�����������������"�������������

-������������� �������!�������������������������������������/�������$��*(����������)�������%,�F��������������!���������������������������/��.�����.�0�/������������1� �� ��� ����1��� ���$� $������� ����� �� $���������������$�/���� ��������������� ������/������������!���.�F��������/������!���*������ ,�������� �����$�������������������$� �

����������!������8�3

• ������ �����$?�������!� ������.�����• ������ �����$?�����!�� ��• ���������������/�������$�?�������!� ������.�����*���������� �����$�,�

�18 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost

• ������ �������1� �?�������!� ������.�����• ������������ �����$���������$���������������• ����!�$������� �����������������������

+� ��$���� 1�������������������.��������������������� �������������������� ���������/��.���!���.�� �������� �������$�����������!� �������.�������������������$�/������� ���������!�������$������� �������/�����������������$����� ���� ����������������� �����������������/�� ��/�������������!�������*(�����������)�������%,�-������/�����������������/������� �������� ��*���$,�����������*�������!� ������.����,���������� ��� ���!������*������������ � ��(�������*���)�,�������������+�����*��� ,,

"����������������$��� ���������������.���������� �����������$������������������� ������ ���������� ����� ����������� ����������������������� �������������������� �� �����!���������$��*(�����������)�������%6��,����������8• ������ ���������$��� ����������� ������������!�� �%� *��$��=������$���#

.����.����C�����=��������$�����$C,����• ������ �����������/�������$��������/���������� ������������!� �������.�����

������������� ��*���#����������������� �����$����������������������� ���������6���$��=��������������CO�$����$�����,

F�������� �����������������������������.����� ��� �������������������$����������������������������������F����������1�� ������������ ��������������������������$������������������������������������������������������ ������������������$�����$������� ����.��������1�� ����������$� ������������������ ������ ����������

-����������������������� ��� ������1�� ���������������.��������$��*��������������, �� ������� 1�� ����������������$�� �������+�������� �������� �� �����!������$������� �������������� �����$������������������������������������#����/�������!� �������������$������� ����������������������$�����������!�� ��+�������#����/�������!� ��$������� ���������� �������������!��� �� ���$������������$������� �������$��� �� )�� -��� ����/�� �� ����� �����!�� ���$�� ����!� �� ���������$�$������� ��������� �$���������������������$� �� ��1����� ������������� ���������������������!�� ��R�� �����������������������������������������$������� ������ ��������������������#����/���������!� ��* ��������������������!�� �,�������/�����/� ���������������������� �������7��������� �����$� �������������1� ������$�$������� �������.������������1�������� ������$��������1����������������.�����0����.��������.��� ���������������������1��������������������������!�������F��� �������1������ ����.��������/���$������� ������������/���������#����/��������!� �������/����� �����$� �������������1� ��+����������$������� ����������������.��������������������$����������������������� ������.��������������� ���������$�������.�������� �$������$� �������������1� ����� ����������+�����$�����������������.�������� 1��$������� �������������$�������������!�� �������������.����������1� ������������! ����$� �������������1� ��E������������������������������#����/��$������!�� ��������$���������/�� ����������.��������������������������������� 1�� ������1� ��+���� ��� /�� �� �������� ������� $������� ����� ����� ���!����� �� ��.������������������������������!�� ��������1�������!� ��F���������������� � ��������������������������������������$����������!�� �����$������� ����.���������������/���� ���������$��$��������������$��������$�.��$��$����.������/��!����������/�������������������������1 �������!�������-���������������$�����$������� ����.������������������������������������/��� ������$���������������1��������.��������������.

���������������� �� �������� � �������� � �� ����� � ��������� ��� ���� �� �� �������

��������������� ���� ������������� ������������������

%�+���� �����!�� �� $������� ����� �� ���� ��/���� #����/��.� ������ *$�� ������ 3,� 2���/������ $�� ���� ������������ �����!�� ��� $������� ����*��� �/� �� #����/��� �����!�� �� ��� ������������ �������� ��������� 6� �������/������ �� ��������.� ��!���.� ����� ��� ��� �������O� $�� ��� ,��� � �.������ ������������ *������.� �� ��/ �� ����������� ��� .����������� ���� ���,� *����� ��� +������ ��� �� ���� )�,

������ ��������� ������� ������������������ ���

�19 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost

����.������.��������� �����*(�����������)�������36�&,�*$���������$��),

�����A�*�%%,������� �������������������������������������������������������������/��.�����O����������� �����������$��-�����������1��������������.��������!�� ����������������/�����#����/��.�������*$��������3,��� ������������������������������� ������� �$������� �����������1/� ����������������������������/���������������*���� ��������������!��� �� ������������� ��������!�� ����������.�������.������ �������!�����������������.���� �� �.,�"������$�������$�������� ����������� ������� �������������/���$������� ������������������������������/�� �����������������!�� ��*������/������������������������ ���������$�����������!�� ����������/�����������������#����������������� �����$�,���� � ��������1������������������������������������������������������ 1���1��������$������� ���������1 �.���.�������.��������.

0������������ �������������������� ���������$�����������!�� �����!����������������������������� �������������� ����#������������.�����������1�����*� �$�����������������1 �,�+���������������������$���������������������������������!�� ��*��������� �����������,�������������R�����$������� �����������.��������.�.��������������������� ���������������� ��������/�������$�����������������������������1 �$�����$���������� �����!�� �� *��$�� =����<��#������� ������C,� ���������� ��$�� ����� � �������1�� �� ���#�������� 2�� ��$�� ��.� ��� ��� ���������� �������������� ������������!���������$��������� ������������������*(�����������)���������,

� � �����%&����������������'�

"��#����������������� �����$��*��$��=�������������$������C��������� ���� ��(5�,� ����������������������� ������������������������$������������ ���������������� �����$��������������!� �������.������(5�� ���������������������������� ������$������� ����������$��������!������������������������/�������$��*���������/�����������/����$������������������,�$���������������!� ������.�����������/����������������/�������������������������������������� ��$������� �����������/�����/������������ ��*��������������,������������������������/���� �����$��*�����1�������!����/��$���������������$���������!� ���$����.������������� ����������/�������� ��,0��������/������������������ �/���������������/��������������������/������� ���

F���������A�*�%%,� ������ ������ ����������������/�������$���������� 1������������������� �������������!� �������.���������������������$����$��R������������������� ��������$������� ������� ���������� ��������� 1����/���� ����?��������������/����� /���$������������� 1���F�������$������� ����� ��������������������.��������������/ �����������$��������� �F��������� �������$�/������� 1�����$����������� ������$� �����������!�������$������� ���������������� �� �����������.���������$� ��������/���� �����$�

+��������1��������������������������� ������"�������!�����������������������1����*������������������,������/�������$�����������������������$�����.�����*������

� ����� ����� �� � �������� ������� ��� �

��� "��#������� �������� �� �������� ������� � �� ������ �� ��� �� �.� ��� ������� �J�� ������������ ��� ��� ���� ��$�� ���!����� ��� ��� � �����/������������� ��� ���� ����0����� ���#������� �������� ��� ��� ��� �� �� ��! �� �������� ��������� ����������� ��� ��.����� *�����!�� �,�� �� ������������� �� ���$�� �� �������/���� �������� ��1 �� *2�������� ������� ���',������ ������ ����������� ����/��� ��� �������� �� ��� �� �� ����� �� ����1���������O� ���#������� �������� �� �������� Q� ����/��� ����� ��������� ��� ������� ?� ����1��� �������� *"��#������� �������� �� ��������� ���',�"����.��� �������� $��� ��� �������� ��������� ������� ���� ���� $������� ����.� F����������� �����1��� ����!� ��.����� ������� ��� ���������� ����$��� ��� ���� ����������� ����/��� ����� �� ����1��� #��������� �

��� �����/���� ���$��� ��� ��� �/� � �� �����/���� �������� ��� $�������O� ����� �� ��������.� ��!���.� �� � ��� ���� ����/���� ������� ���� ����� �����/����������� *(�������� ���)��� ���� ��,� +�� ���� ������� ���� ��������� �� >���� *���&�� ���� ��6� ,�� � ��� ��������� ���+���� 7������ �� ����/�������������� =������� $�����$C�� ��� ������� ����!� ���/��� �������� ��� ���$� �� �������!� ����� ��.����O� =�������� $�����$C� �� ��������� ���� ���!�� ���� ����� ������� ��� ���� ������ ������ ������ ������������ ��� ��������� ����� � �� �������� ����� �����!�� ��

��� � ����� �������������� ��������� �������� �� � �� �� �� ���������� � ����� �� ���

�������������� � ����� ��������� ��

�20 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost

$������ ���������� ��$���� 1������������!������,�-������������/��������/�������$������.���������� � ���������� ���.���������������� ���������������/����������������*��/���� �,��������������������������� ���$��$���������������������������������$������� ��$������� ���������� ��������!������!� ����������/����$������� �����-�������� ��� ������� ��� ��!�� ���/������ � ��� �������� ������ �������� +�������$������� ������������������/������� ����������������������� ����������/���$�������.��� �.���.������������!��������������/�������$�����������������������$�.$������� ����.������� ������1��������������/�������$��������1�� ��#����/��$�����!� ����� ������������ ����/�������.���#�������� ��������������1�������������������� �������������!� ��!�����������������1� ��F���� ���������������$�(5�������������������������������$�������������������� �����������*(A����������$������&������)�6)�3,�4�.������$�����������������������������������������������$�

7�������������������������1������������ ������ ����!�������������/����������/����������.����������.����� ���������������������$������� ���������/��������� ��*��������O�����������8�(A����������$��*���&,,�"����������/�����/������!������������������ ���$�������������$������� �������������������� ��� ������������� � �����/����� ���������������/����.����������.����� ��������/������������� ��������1������ ������ ������������!� ������.���������������.� ��������������#������������������ �����$�F���� ������!���.����������.���� ������!������������������� �����/���������������/��$����#������������������ �����$��$������� �������.�����! ��5�����������������.������������������������ ��������/������ ������������������������������������� �����$��/��$������� ��������/� ���������� ������������������������� ����-���$���$���������/ ������!������������������� �����������������������������!�� ����� ������!���$���� �������������� �*(�����������)���������6��,

4�������&� �������1���G������������������������������������������������������ ������#����/��.���$�������������������������.����������.����������������.���$�.����� ��������������(5��*(A����������$������&������)�,�F� ��������� ��������!����������������1��1������������������$������� ��������� �����#�������#����/��.�����������*������� ���� ��G��,����� ��$��������������/�������������.�������(5���������1��������*������ � �/����,������������$������� ��������������� �������*����������� ��� ������ ����� ��� ��������������������1/�,�������/����#����/��$���� ��������������������������������� ���������� ?.�1������������������������� �1���������-���������� ��G�������������� ��������������������� ������ �������������������� ��������������������!����������.�������������������������������$��������� �.�����.�����7��� �/���� ������1������ ������������$�.��������� ���.�����1��������������!��$���� ������� ��$������� �����������������1����*#��������� �������$��,��������������� ����1���*#��������� �� �� #����/���� �� ����,� 7� ��� �/���� �� �����/��� ������������$�#����/��$���� �����������!��$���� ���������� �����������������������$�������� ������� ���� ����������������������!������������ �.�$������� ���������� � �����������*������ � �/����,�������������� �����$��� �*(A����������$������&������)��)����)� ,

����� � ����������$������� ��������������������������������.������������������$�������� ��������!�������������������!� ��������.����������$�����*1��,�������/�#����/���������0�������� �����$��� ����������������������������!�������������������������������1����������������.���������� ������ �

! � ����� �������� ����� ��������������� � ������������������ ���"�������� ������� ����#

��� +�� ��� ������ �� ����� ���/��� �������� �������� ��������.� �������� � ��� ��$� �� ������ �� �� ��� #����/���� ��$�

�21 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost

�������8�(������#����"���)�)�*�"�����*� +�������#�� ��#� ��,,-.�/

-����(����������������1��1��.����� ���.����� ����������� ����������%3�*����������3?���?9E5,����������� � ����/����1� �.���.������������������$�������/ ��F�$�������1��1��.����� ������������������������ �������������������������$������������������������������������������������������-���������������� ���������������������� ����.��$�.� ������������� ����������������������������1� ����������-� ��� ������������������������������������ �� ��/����� ������������.���!���"��� ���������������������� ���������������������� �������*��!����������������� ������� �����/����������������.�����������$�������������!�,�������������������9�������/���������������������1������F�������������$����$�������1��1��.����� �������� ����� �������!�� ������ �� ��/����� ����������!�������������� �������$������������������/��.����������������1������������ �������������/���� ��������������3J��J���)� ��"����� ������ ���������������� ����������$���������������������� ��*J��J��� ,������$�$������1��/��������������������5����

+�������/ �������1��1��.����� �������"����� ������$��������� �8• ��������������$� ������������������� ����$�• ��$����������������������������������1��������• ����/����/ �� ����������������F����� ��������������������������������$� ����� ��������� ������� �$������ ����$����$������/�����������/�������� ����� ��������9��������������������������������������������1������������������������.������ ���� �����/�����������������1��������������/ ����������� ��.�#����/��.���������������!���.������ ������� �������������� ���� ���� �/���������������$� ��"����� ���������� ���$��#����/��.��������������� ������� �$����$�#����/��.������������������������������������������������ �������������$�� ��������!������������$������/ ������$����� ����/ �����$������������������ ��������*������� �� ���������� '�?�����)������������ ����� 1�������1������������������!������������$������/ �,�F������������$�����1������� � ��������!���� �����/����.��������������������$�/����������������� �� �������.����/�����������������������/ ���������������������� ����� ���������������!���

-������������������8• ��� ������������

��!��������� �� ������ ����.���$���������� �9���� �������������������������/ ���/��������������������� �����$��������������������1������������ 1�����1��1��������������������-��� ����� ������������.�������������������������������������������/ �������1��1��.����� ���-��� � ������������������������!���������������1/�� ���!������ ������ �$�� ��$�� 6� ��.����$� �� *������� ��������,� ����1/�� ������� �� ��$��������� �����1����� ������ ����� ����������� ���������/�� ����������� ������������������$���������/���������������1���� �������� ���.���������������1�� �� �������������������������������� �����/��1���������� ���• ��� �������&�

4�! ���������������� ����.���$�����.����������������������������������.���$�.�����������.���� ��������� �������� ������ ���������1����������� �������� ����������������� ���5����� �� ��������������� ��������� 1����/��������������� ����.������������������ �$���������$�����������• ��� "���)���

-���/������������������������� �������� �.���$����� ������� ����� ��������������������������! �.���������.������������1�����H���������1��1��.����� ������������$��������$�$������ ����� ���������������������$���!����/���������/���������� � ���������� ���������������1�������!������������������������������� �9���������

�&�"��� !�� ��.� �� ��� ����$�� �������� ����������� ��� ���������� ��� ��� �� ��� �������� ���� ���� ���� ���������� �.� �������/���� �� ���� �J&J�������� ����� �� ��������� ��� �� �� �� ��#������ � �����1������ 5�������� ��� �� ������� ��������� ��$�� �������� ������ �� �� ��� ��� ������$���� �������� ������ ��� .����������.� ���� ����� ������ ��� ���������� �����1������"����� �� �� ��$������� ��� ������ �� �� ����1���� ��������� ��� �� ������� ������� �����.� .����������.� ���� ����� ������� ��� ��� ��� ���������� ��� ����� ���1������� ������

�)� H�� � ������� � '�?����� 9�������$�� ����������� ��� 5����� �� ���� �%J��J����� �� /���� ��.� ���/���.� �� ����.J*��$�������� *9H,�+�� � '�?����� �#� �.�� 9�������� -���������� ���� �#� �.�� H������� �#� �%�(�������� ����� ��� �����<������� ��A������ ��� ����,� �� ����� 1���� ��������/���� ��.� ���/���� ��������� ��� � �.���� �/����������O� ���$�/���� ��������� �����1������ ���� ������ ��� ����� ��� ��� �� ��� .���� 1�������� ��� 1�� ��� ���� 1�� ��������� ��� ����/ �� 9�� �����$� ��� ���� �� �� ������� ��� ����� ��������� ������� �������� ���� ����1��.� �������� �����/��� ��� /���� ���� ���/������ ��������� ����������� ����1/������ �����1������ �� ����1��.� ��� ��������� ����� �� ������������ ��� ��� �� �������� ��������� �� ������$�� ��$�� 9�� *-�$����� ����1�� ��T�� ���',

�22 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost

��������������������������������������������� 1�.������������$���� 1�.������������+��������������������.��!���.�/������.�!������������������������������������������.���������.������������������������� �����������!���/����������$����������$�/������������� ������$ ����9��0���������������1������ ��������� ���������������.��������.������������������������� ����9�������������� ��� ���� ��/���������������������1/�����������������7����������� ����������.��� �/��.������������$�����������1��1��.����� ���.�����������/���������� �������1�������� �.����$����������������� ������/���� ������� ������9��7������� ��������1�������/���� ��.������1��1��.���� ��� �������������������� ��������������������������������1�����������$�.���!���.�/������.�*(��������9�������$����������������5�����T����� ,

�23 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

/��������������

(��$����������������$������������� 1� �����$��� ��� ��.����������������������$������� �����������������������������������!���-���� �.��������/�����$�� ���������������$���������������� �.��������������������/�������$��������������������� �� �������!� ���������$��������� ����/������/������6�������� ����������!����0������������!������������ ��/�������$�������1�����������������/����������$��������� �.�����1����������������������/������ �������1� ��*;�����������$��������������O�$��������$��&),

+����������!��������.���$������������������$�����������$������������$���������

7����������$�����������������!�������� ��������������������������!���������������/�����������������������!����������������� ������������������/������ ����������������������������$����������������!��$��-����!������$���.���������������������� �/������������$�������������������������1���� ��������.������.������ �/����!���������������������������������������������������.������1�� ��������������1��1���������� ��5�������$��������������.�����������!����������������������������$�������� �� ��������� ��������� ������$�� ���/� �� �������� ��������� ���� ���/������������������*��������������,������1�����

/ ��!"��������"����

9��������������������������!����������*$��������&,�2���� ����.���������������������9�������������1�������������������������!������������������������������ ������������������0������������ �.�����/������������7(������ � ��������������� ���!����������������������� �����$�/��������9��������� ������� ������/� ������� �� ������������!������2����$�������.���������������� ����9��������� ��������� �������������������������!����������������� ����������!��������7(��������������������$��'

0������ ���� ������ �������� �������������������.������ ����������� ����#����� ���������!������

�, 0�1���� ���K����*�����"�>����.�����T�����)��������,����� ��������� ������ ��������������������������#����� �������������������/�������$�������������/ ���������!��������������!�������������������������������7��������$��������������� ��$��������.��� �$�������!�� �����.���������������������������������/������������������������������$������� ����������.����������.����������������$����������-���$���$��������� ������ ��� ������������/��������/����������$���������<��������� ���/��������� ��0���������� ������ ��������/��������������/�����������������������������������/����������$��-����������������������$������������������ 1����/�����������.��������/��������/���$�����������������*�������$������������.��������.,�5���������� �������� � ������ ��������������� ���� ����������!����������1�������������������� ��$������� ���������/�����������������������$�������/������������<��������� ���/��������� ��3

� � F��� ��.��� ������� 1�� #����/��� ��� ������/��� ������ *�������� �#� �.�� 9��������T�� ����,

�'� F�� ����1�� �� ��� ����� $����� ���/�������� ���������� ������$�� ���/� �� �������� �����������$�� ��������� *$�� ��$�� &'�,� ������� �� +����<"�����U����� *�%%%,

�� -���������� ��� ���!��� �����/������ ���$���� ����� ���$��� ������� ��� ������ � �$���$�� �����!�� �� ��� ����� �� ���������� ���/�������.���.��� �.� ��.������ ��/ �� ��� ��������� ��� ���$�� F��� ����������� ��� ��� ��������!��� 0� ������� �� ��� ����� ������������� ������.�����!�� �� ��� ����� �� ��������� ��.������� ���� 1���� ��� ��������� ��� ������ �����$��� ���$��� ��������!���� �������� ����� ������������

�3� "��� ����� ������� �� ��$�� )�� ����� �� !��� �� ���$�� ������� ��� $������ �� $�� �� �� �����1� �� �� !��� �� ����� ������� ��$�� ��� ���1����

$� ���� ������������� ���� ����� �����

������ ������� ���"����� ��� �� �������������������������"����������� ������������"��������� ���� �� ��������

�24 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

2����$����.� � ������� ������������������ ���� ����������!���������� ��� ����������� ����������� ����� ����� ��/ ������� ���.����������1��������$����������������������$��*��$��=����������������CO�$���������$�������������������.�����������,�6�������������������/��������������� ������� �����������<��������� ���/�������� ����������������������$������������.��������������1����.��������/� � ����$��������������������������������!������������������/��� ������������ ��1�������� ���������������1�� ����������.�����������/�������$������.�����*$��������$��)��,������ ������.������������.������ ����/ �����$�� ����������� �����������������$���

7$��� �������������� ����������������.���������-���� ������������ �/� �����$������� ������������ �����$�����������������������$������� �����/��$������� ����������� �����$���������/�����*����������������� ���.������1/����������������������/�������������������,������������������ �.���������������������/������������ �.���������������/� � ��(��$�/����������$������ ��� ������������ ����!����������������� ��������/��������������������� ������������������������������� ����������������$�� ��*��$��=��$��#����������C,�����������������������!����������� ��� �.������$�������������������F�/����������� ���=���������������$�� �C���������������������� �������!�������������/���������*����������������������������������$������1�� ����������,

�, ����������#����� �� �����������������#����� ��9��������<��������$��������9�������������� ��*����������������O�����������8�>����.�������������������������,������������ ����������!������������� ���� �������������!���������������������$��������������.����������� �$��������$����.������#����/��.�����!��������$�.����/� ��.����������/������������/������$���� ������������� ������������.�������������������������/���������.����� ����� ��������0������ ����������������������� ������� ������� ��������������������������������.������$��8• +��������� �� �������������������/� ������!�������/�������������� ������������� ���

��������/���������$��F���������������������� �������/������������/��.����$�������������������� ����� ���������������������/�������������������.���#����� �9�������������� �������� �/� �

• -���� ����� ��� �� ���� ���$��� �� ���$�� ��� ���$�� *���������,� ������������������ ����� ����� ��� ��������0���� ���� ��� ��� ���� ���� �� ��� ����������������$���������������$���$����� ��������������!��������� �/������1�� ������������������/�������$��������������������������������� ����� ���

• (�#����� ���� ��������������������������������������� �����/�������������������������������.����������������� ������������$�� ����������������/������������

&, -���/������H�������*;����� ������$��������������,�������$�� ����������������������!������8����������������$������� ����� ����������!�����/����������������!�����������/��������$�������� ������������1��1�������.��������������� ���F������������� ��$�����������/���������.�����������$����������������!�� ����$�����������������$��$������� �������.��������/������������� 1�� �����$�.�����������������������������6����$���������������!������$������� ������������!���� -�������!������ ���� � �������� ��� $������� ����� ��� �������!��� �� ���.� ����1���� ������� �������� ��.������ ��� ��� ��� � �$�� �����/������������������ �.���������������

), F����H�������������� *9�B������ ���&�� ���� )3,� �������� ������H������������� � �����$���������������/������������������������!��������/��������/�.������������������ ���������$�.���������������������������������� 1������$����������������������������

� �� � ���� �� ��� ������� ���������������� ���� �

% �� ������ ��������� ���� "������� � ������������������� �� �� ���������� �� � �&��"���������������� ������ ����� ���� ����� �

�25 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

, 5���L��S�*���&,��������������������������������!�����������������$������� ������������ ����������� �������� ��/� �����/������ �������/���$�� ���$�� ��� ��� �������������������/�������� ������������������

', ������� ��������A� *�%%,� ���� ������� ���� �� ��������!������� ���1�������� �����������1�������������������������1� ���������������� ��$������� ������������!����������������� 1������������������ ������ �� ������ �������?��� �� ����/������������ ���������$���"�������������� ��$������� ����������/� ������������������� � ���������/�������$�������������������.�#����/��.����������������������� ���������������$������� ��������������������/����������/� � �����$��������������������$������ 1� � �����1�� ������������������� ������ ���

, ��������!���������������G����� ����������/���������/�� 1�������������������������������!������� *$��������&,�-���� ����������7���!��������� ��������;����� �$���������1��1�������������� ��*G�����H���������H�����������T�����&����� ,�����������������������������������������!���������������������1� ��������$�� ���������!������������������������!�����������F��$�� ���������$������� ������������!����� ����/ ���/�8• ��������/���������1��1��.����� ������������ ��� �� JP������$����.����O• ��������/���������1��1��.����.����������.����� ���������� �JP�������/������$�

��.����O• �����������������������������������/������ ��� �1����.����� ��

"������������������/�������� ���.������������� ��!���� �J����� ����������������������!�������*$�������3,�������������������� ����� ���������������������/�����������������������!��������������$������� ���������������������������� ������������������!���������.�������������������� �� �����!�����.�#���������������������1�� �����

'�������������������� �������������� ���� ������������ ������������������� ���� ��������������� ���� ����

������&8�!"��������"��������������������#�

(�����1�������������������1������� ������������������������!����������������9��9�������������� �� �����������!����������������1���� ������������/������������������������������!�������-�������"����� ��1���� ���������.�������.�������� ������� ���������������$������1���� ������������/�������������� ����������������!����������*��,������� ������������������� � ������!���.�9���������1�� �������/���������������*���������#��.�9�������JT������,�"����� �� ��������3J)J���'����������� ����������������1���� �������������������������������������#����� ����������!����������������9��+�����1���� �� ����������������� �������������������������������!���������9��F������������������.�����������/���������������������!���.�$������� ����.������� ������������9����� ����������������� �������������� ���.���������$� �.�-��������� ��������������������� 1����������� �����$�� �� ���� ��������!������� ���� ������������� �/��������.� �J�� =������/��.� ��� ������.C� �������� ��������/���� �����������������������!�������I���� ���������/��������� �/�������������������������������/���� ���������!���������������� ���� ����� ��+������������� ����������/��������������������������������������������� � ������������ ��� ������ ���.���!���9��*������������/���������������9��������������/ �,�����������������������������/���� �������� �� ����������!�������I���� ���������������������������������1���� ���������1� ���������/ ��������/���� �����������������������!������O����������$�� ����������9���������1�������� ��������������������9�<524H������������3���#����/������� �/������������������!���� �O����� ��� ����������� ������������1� ������������!����� ������������������ �/����� �O��������� ��$��������$����#����/�����$������� ��������������$�������$�����������������������$����������������� �.��������� ����5��������#����� �������.���������!����������������

0���������������������������������������!�������9�������������� ������ ����������������$���� �������������.��!���.�9������ �.�������������8

�26 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

• ��������!����������������������! ��������.������������������������� ���������������������!� �����.�������$�������� �� � ����������$�/��������������*2����,O

• ��������!����������������������������������������������/������$��������������$�������������$������� �.��������!������������������������������������������$�����/� ��*7���!�������� �����,O

• ��������!����� �� ������������������ �������������/������������1��1��.�����.����������.����� ���*;��$� �,O• ��������!����������� �����/������/������������$�������$��&�JP��������.���������$������$������� ����

������ ��*G����� �,O• ��������!������ �������!����������/�����������������������������������������.����������������������� �

���!������*+��/� �,�*H������������������T�����',

/ ��$���"������������

-������!������������� ��� ���������������� �������������������!�������� ��!�������������������������������������!�������*$�������� ������������������� �������.����������!�����������������!�����,����/���������$������������� 1� �����$��� ��F��� �������1��$����$��� ���������������������������������!��������������� ����������������� ������$�����/��������=���������C����=/��������C����$���6���������!����� �

F��������� ����.� �������������$������ ���������!��������������������!��������������� ����������������������/��.����!����.���$����������������1����� �������������������������=/�������C����$����������������/�������$�� �����������������/����-���$���$�������1�������/����������������������������!� ���������������������!���.��������1������� ��� ����������.���������������$����������!�� �������������������� � ���/������ �� �������!����������������*;�����������$������������� %,

��*���,�����!�������%�������������������������*����������������������,8• ����������������� �.�����������������.������������!� ������ �����$������$��$����

�����O• ����������������� �.�����������������������������������*�������������������

���������������������1� ��$������� ������9��������������$������� ��������,O• ���������������*��$��=��$�������C,������������1� ��������������������/�����1������

������������������.����/� ������������������.�����������*$���������$��&'�,

-������.���.��������.������.����� ��������������������������������������$� ���������� ��������� ������� �� /���� ������� ��!������ R�� ����� ����!������ ��� ��� �����������������.�������������������������������$� ������������.���/����������������� �������������������������������������������-���������������.���$�����������������������������������������.����������� ��������/��������� ������������!������� �/����������/��������������F�!�������������� ����������.����������*�������������!��������.����/� ����,� �����������.����������������������� ����������������

�%� +�������� ����� �� *;����� ��� ���$��� ����,�� ��� $����� �� ������.�� ��� ��/� � �� ��������� �� ���� �����!������ ��� ��������!�����

��� ������������� �� ����� �� ���������.� 9H>-� ��� �-E� ���� ���$�.� ���������.� ��� �������.� ��� �����/��.� �������.�� ��� �.� ���� � ����������� ��!���� 5������ �� �� ���������� 9H>-� ��� ������������ ���� �� ��� ���������� �-E�� ��� ������� ��� �������� ��� ��� ������������������ �����!������� ��� ���������� �� � ��� ����� �� ��������� �� ���� ���.� *�� 5������ �� ��� ��� ����� �%%� ��� ������� �� ��/� �����/��� �������������� �������� �����1��.� ���������� ��� ��� ����/���� ����1�� �� 6� �� ���� 1�� �� ���.�������� ���/�� �� ���� ��� ���� 6� ��� ������� ����/���,*5�������/��� �������� �%%%�� �%%%,� -���$� ���$�.� ������������������ ����� � �� ���� ��!������ ����� �������� ���� �����������.� ��� �� ��������!� ���.� ��������� �� �-E� *;����� ��� ���$��� ������ ���� 6��,� 0� ��������� �� ������� �� !��� �� ���.� �������.� *9�<524H,� *���� ������ ���� �� �� 5������ �� ��/������� ��� ����� ���� *4����� ���$����T�� ��� ,�� ��� ���������� ���$��� �������� �� ��� ����.� $������� ����� ������ ���.� 0������ ��� $��� ��� �������� ��������� ��� �.� ����� ��.��� ������ ���� ���� ��!������� ��� ������ � �� �� ������

��� E��������� *���),������� ��� �� 1������� ����������� �� ���/���� ��������� ��� 1������� #����/��$�� ����� �� $������� ����� ���� 1������� ������.���/� ��� *���� ��� ����� ���� �� ����������� �� ����1��.� $����������.� ������� ��� ������� ��������� �� �������� �� ���,�� ������� ��.��� ������������ ��!�� ���������� ���� ��/���� ������ �� ��������� ��� ������� ��������� �� ����� ��������� �� ���/���

������ ���� ����� ������ ���� ��������� "����� ����������� ��� �

(���������� ���&���� ������� &� � ��������&������������ �&��� ��������������� ��� ��� �������������

�27 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

��������.������� �� ������� ��������� ���������� ���������������$�/�������� �����.��������������������/�����������/�����*$����������������������������������,

"������������������������������!����������� �.����� �����������������*;�����������$����� O�;����� ������$��������� ������O�F������$���������������������� O������">����.�����T�����)O�0����������)������3O����,8• ������ �������1� �?��.�����*������������,�• ������ �����$?�����!�� ��*������������,�• ������ �����$?��.�����*������������,�• ������ �����������������$?���.�����*������������,�• ����!��������/���.����� �����������1�����������������������/������*��������������,�• 1������������������$��*��������������,�• 1������������.�����/������������������!�� ������.��������*��������������,�• 1�������������.����/� �������������/���������������������������/� �*������

�������,�• 1���������������� ����.����������*����������������T,�• ������1���� �������������.�����������.����!��• ����!�$������� �������������������������� � � �����������!����*������������,�• ������������ �����$���������$���������������*������������,�• ����!�$������� ������������������������*������������,

0���������������������������������������� �.���1�������������������!�������*$����$���,���� ��� � ��������������������������!������������ ��������������!������������������ ��� �� ����������� ��������!������� ������ ����/������ ��� ���� ������� �������!���� �����1������!��$�����������������!���&�F���������������������������.������������!�������*$�����������,����������.���� �������������� ������� ����������� �� ����������!�������������� �������� 1��*$��������� ��������������������,

;�����������$��*������������6��,�������������������������/�������������!��������������������� �����������������������!�� ��$������� ��������������������������������������������������������������������������!�� �������/�����������������+� ������������������� �������������������!� �������.���������$�������� �����������/��������$�*�������/������� ������ �����,� ����!������ �������$��������������$�������� ���������$������$��-������������ ��� ����!����$�������� �� ����������!���������������9����� �������������������!�� ����������.������1������������"���������������������������������������.��������.���������.���������1� ������$���.������1��.�����������������!� ��"�����.� �������$����������������������������������������!��������� ��������������������������

�����*���,�����!���������.���������������������*;�����������$�������O�;�����������$����� O�F������$����������������������)O�F������$���������������������� ,�8�)

• �� ��������*�������������,�• ��� ��������*������������,�• ���������������

��� ��$�� =������� �����@��������� �����@����A� �����CO� �� 7(����� ���� �� �������.� �����.�� ��/��?���� ���� ��� 1�� �� ��� �����/���� *��$�=�����@����C,�� /�� $�� ���!���� ��� ���/�� �� &�� ���.� ��� ����� ���/���� *��.��� �� ��� ���$� ��� ��������� �������� ���� ���$�� ���� ���,� *��H���.A��%%�� ���� ),

�&� F�$�� ������ �� �� �������������� �������� ��� ������ �������$�� $������������ ������ ������ ��1��� �� �������� ����

�)� +�������� ����� �� *���� ;����� ��� ���$��� ����,� $����� �� ����� ��������.� �����!������

� ���� � ����&����"�������&��������������&������������������ ���� ��

�28 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

!���������������������!��������������������������������������1� ��*��,������������!��������1�������1�� ��*������ �����������1� �������.�����,��������!�������� ���$�� *������ ������ ���$��� ��� �����!�� ��� ���� ��.�����,� ������������!��������������� �����$��*������ ����������������������/��������$������.�����,�������������$����$������/������ �������������������������!������1������������������������������������ ��������������������������1�����!�������������������������� ���������!����-������������ ������ ����� ��������������� � ������ �����������������$�/�$������ ��� �������F�������� ����.�����������������������������!�����.��������������������!��������������$������������ ������� �� ��������$����������������� ����!�������/������ ����������������.���$������������������!������������� ����$�6���.������������������������� ��������/���������������������1������������1� ����������!���� ��$������� �������!��� �� �����������0�1 �������� ��������������� 1��$������� ���������/���������� ��������.� ������������$�� ����������������/��������� �.���1 ��F��������������������������� ������������$������������������$����$������� ����.����������.�������������� ���������/���������������?���*�������������.��������,������/�������� ��������������!� �������.������*���������� �����$�,�+������$����.��������� ���������.�������������������$������� �������������������/������������������������������������$��R��$������� ������������������������.������������/���� �������� ��� *��� ��� � ��.������,� �����/���� ���$��� ����� �� �����/� ��/ ����$�� �������������������$���

���������$����������������.���$������� ���������������������������!����� �������/����� ����������������$�.��� ��������6����������� ����������������$��������!�� �$������� ������ ��/���� �����/���� �� ���$��� ������.� ��� ���������.� ���/������������������� ���� ����� �.� �� ��������� ���� �� ��������� $����������� ����!� �+����������$�������� ��������.�����������������$�������������� ��������.�������������1� ������������ ���������.������1/���.�������.�#���.�!��� �� ���$��������2����$���.� �������� ��������������������������������� �� ����������!������

����������� ���� ������� � � �� ���� ��������!���� ������ $������� ����� *�������������,����� ��� ������������� ������ �����F��$������� ���������� �������������/��������������������������$�������#����/������!���� �����!����0����������.�����/��������������� ��$������� ������������������������������������1���� ���������������$��#����$���� ���������������������/������ ��$��������.��� �$����.�����������������������$������� ������������������ ��������$������!� �����1���� �������������F�� ��.����������� �� ��������� �������.�������� ������������ � ��������$������� ������������������������� �����!� ���������������������������

0������������������������� �������������������������.� �������/��������������������������������������������$��������������������������1/�������!��������$����������������������$����� ����E��������� ��������������������������!������������� �������$�� �F��������/������� � ���������������/��.�������.��������������������$���$�����������������������$���������!������������������ �������/���������$�������!������������.��������.

4�.��� ��� ���� � ��������� ��� ��� ��� �$����� �� �� ��������!������� �� �������� 1���� �������������*������������������.����!�����������.�$������������$��&'���������.������������#����/�����������1/� ������/��������������������������������.������� ��� ����� �������� ��� ��������!���,�� �����!������ ��� ��.���������� ����� ��� ����������������

� � -��� ���� ��� ����.� ��� �� ���� ��� ��� ����� 1������� ����������� ���/��� ��������� �� �� ����� ��������!������� *;����� ��� ���$��� ������ ���� �,

�29 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

/ /�(�'���������"������������

5������� ����(F2�*F������$����������������������)��������,�������� ���������������� ������ �� �� �� ���� ��������!������� ������� ��/����������� �� ���� ����$��������/� ����������� �����������������������������!�������������������������������������/��������������������������� ���������/�����������������!�������7��7���!������� �����������(F2�������� �8• ���������� �����������������������!������� *��������������/���������/�����&

����������� �������������������������$�,�• ���/����������������!���.�$������� �����*��.�����������������$��,�• 1������������������������$������� ���������������/� � ��������/������� ������

���$�� ��*1�����������/����� ���������������,

F������+��/� �����������%33�*"������������������V0,�������� � ����������������������������������������/�� ����������!���.�$������� ����������������� � ��������$��������������� �����������8• 1������������.��� ������������$��*��������������������������������,�• ���$����������������� �������������$� ��• 1�����������!���������.���.�����

/ 1�(�������"������������

+� ������� ������������$��������������1����������������������!�������/��������.��������$�������������/�� ������ ���������1��#����/�������!� �$������� �����F������������������������ ������/�� �������������1��1��$������������ ������/����������$����� �����������!�������+� ��$���� 1�������������������!������ ���� �������� �.��$���������������� ���������������� � �������/�������������� ��$������� ����������!� �������/���� �����$��*5���L��S�����&,�(��$�����������������!����������1�������$������� �� ������������������ �������/������ ��$��������.��� �.���.��������������/���������$�������$������� �����*;�����������$�������������)�,

-�������������������$������� �������.������� ������� ��#����/���1����������.� � ���������<��������������� ��+������������� ����.������������������������.����������������������*$���������$��),��������������������� ��+������������������������!�������� ������� ����!�� ����� !��� �� ���� ��$����� ���� �����/�������� ���������� ����������������!��� �� ��*F������$����������������������)������� ,���!������� ����������������1������������������� ����!���������������������������.������������1������������������������ ����������������/������������������!� �����������

E�������� ��������������� ������������!������������.���*F������$���������������������)O�"������������������V022O�9�B���������)O�"������������,8• ��/�����• ��������������• �������� �����*��/�����������$��$������� ����,�• ��������.�����• ����������������• �����!���� ��?��� ���� ������ ���*����/�� ������������,�• ����� ������• ������������ ��������� ������������������ �� ��������.�#������• ��������� ������������� ����������!���� *���� ����������� ���������/�����! ��

��.�����,�

'��� � �������� �������� �&��� ������ � ����� � ������ �������&� �������������"�������������&� � ��� �����&�� ����� �����

�30 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

• ���$������� 1� �$��������� ��• ��/ ����������/����������������*�� �����������,�• �������� ����#������ �*�������/�������������������������������/����$�������

��.����,�• ���$�����/��������#����/��������$��*����$���������������!�������/�����������

���� ��������������������������������������� ������$�����,�• =����������C����������������������������1��.����������$��1���� ��������� ���

�������� ��'

+�1������� ������������.���������������������*9�B���������),8• ������������������������*��������.����,�• ���� �/������!��� �� ������$�����*��/��������������������T,�• ���������*����� ��� ���������������#������ �T,�• ����� ����*����������������$������������� �� �����,

+�����������������������$������� ���������������/� �����$��� ���1��������� �������������� ������������!������������ ����#����/�����!���������������������$���������.�����1/���.���.������ ��������1���������� ��+��������������/��� �����������/������� �.����1�������� ������������������� ��������������������������������/ �����$�� �����������!�������F���� ����������*G�����H���������H�����������T�����&�����'6,8• #����/��� ������!������ �������� ���������� *���������� �� ��� ����� .��

����1/��������#����/��.���������.������ ��� �����������������! �.���.�������.�������.�������������,O

• �������!� ������ ����������.� ���������� ��� �� �� �/��� ����� ���� ���� 1���� ������!��������������������������� �� ��� ���.���$������.����������*������������� �������.������������/��������/� � ��������������#��������� ������������� �����$� ����������,O

• ������������������ �����������$���������������.��������1/��*����������! ������.�������� ����$���� ���� �������! ������ �����6������� ��� ��������� � ������ �����������������������������$��������1�������������� ���������,O

• ����$������������� �� ��*�������/������������������������1��������$������ ���������������������/���� �����!�������������/���������.����� ������,������������������ �� ��������.�������!� �������������1��������1����� �������� ����������� � ���� ��/����� �����!���� ����� ���� �� ������� �����/���� ���� ��� �������1��������������������������/ ������������ �� �����/�������$������ ��O

• ������������������������������������������������/����� ��������� ���

-�������!��������.������������������!�����������$� ��������������������� ��R��������������$� ����������� �������1���������� ������/�����������������$� ������� ��������������!��1����������� ������������������1��$��������*"������������������V2V,

/ 1 ��+2�.��'�������"�����������"���������3

������ ��������������� ������������!���������.������1�� ����������� �������$������$������� �� ��������� �� �

�'�"������� *������ ���� VV,� ������ ��� ��� ��+��/� �� ����1/�� ���$� ��� �������������� ���.� ��� ���!�� ����������� ����#��� �� R�� ���1���������� ��� �<��������� �� ��.��� ������� ����� �� ����� ���������� ��� �������� ����#���� ��� ��� #����/��� ��������� �� ����� ������ � �� ����������/����.� �������� ������ ��������� �� ���������!������� ��� �����/ ��� ������� ������.� ��� ������������ ��.��� � ��� �� �� ����� ��������!������

�� G���� ��� 5������W� *���),� �������������� ��� ��� ��� ��.��� ��!���� ����� ��� 5������ �

�3� "����� ��� ���$�/�� ���������� �� �������� ���"������� *����,

�31 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

-�������$���������� �� ������ ���$��������������8• ��������/�������/�� ��������������������.������$�������.��������.�������������/��

����/��������� �����������/�����������/��.���/���.O• ������ �� ����������������������������������������������� �� �����! �.��������

�����1 �.��������O• ���� 1�� �����������$����������$�������/���������������.��������.�*$����

),O• ���� �� ��/������������ ������ �������/���.���������.�������

+������������.������������������� ����������$��1������������1������������������������/�������������������� ����#����/�����!���������������������!������F������� �����$�� ��� ��������!����� ����!����������.���������1� ��!������������#����/�������!�

+�����$���������������������������������$���������� ���� ������� ���F�������!��8• ������ �� ����������/�������$�.����� ����������/������/��������������������!�

���� ���������$�.������������*/�����������!����������������������� ������������������������ �����$��O�$����$��&',O

• �� ���� ������ ���������/��$������� ���������������������������!������� �.���������/����O

• ����/�������.�������.���������� �� ������ ���*$���������������������������������������� ��������� ��������$����������������.��������������!�� ��������$�� ����������!�������/�����!�� ������������6������������J������� �������!����O�H�������(���8�>�B�T�����),

/ -� ������&�� "������������

-�������!������ ���� ��.��� #���/��� ��� ���.�/��� ���������� ����� ��� �����!���$����������������������� �$�������!���

-����������������������!������� ���������$������� ������������ ����/������1/�������$�.*���������.,�����������$��������������������.�!��� �� ���.�������1/������*"������������� ���� &',� -�������!������ ��.��� ����� ��� ���1/���� ��� ����.� �����/��.� �������� �/�������*"�����������),8• ���� �/��������������������#����/��.����������*��$��=��������K�������C,8����

��������������� �����/��$����/���O• ������������ �/������*��$��=�������K�������C,8��������������.��������������

���#����/��.������������������������� ���������������1/���O• ���� �/������ ������� ���/�������� #����/��$�� ��������� *��$�� =���������

�K�������C,8� ������� ���/�������� ����$�� #����/��$����������� *��������� �����������������������������������$� ������ �.�������������������������������������������������������������������� �����,������������������������������$���O

• �������� �/�����*��$��=���#<�K�������C,8�� �� �������������� �/� �������������$����#����/��$��!��� �� �������������.��������������/�����������������$���� �O

• ������������� �/������*��$��=��������K�������CO�$����������&�,8�� �� ��������� �/��������������$��!��� �� ��������������� ��������*�����������������������������$�!��� �� �����$��=���������A������������C,

-�����������������!�����������������/�� ������������������� ��������������������������������� �������������������������� ��5���� ���� ������������.����� ��� �������#���/������������������������������������������!�� �����$���������������������/����������� �

$������������ � ���������� ���� �������� ������ �� � �� � � ����������� � ������������

� ������������� ���� ��� ����� ������������� �������������� ��� �������� �

�32 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

����.����� ����� ������ �� ���������� ��� ��$��� �� �� �������� ��!�� *9�B������ ���)O"�������� ������ ���� &',� -��������� ��� ��!� �� ����� �� ���������� !��� �� �� *���������1�� �� ���/����1��.� �������,� *"�������� ������ ���� &',� -����������������!��������������$�!������ ���.��������� ������������������ �/��������������1/��������� ��� ��/� ���������� 7���� ������$� �� ������/���� �� ��������!������� ��.������������������!������#����/���������� ���������������������$������� ����*F������$��������������������)��������,

-����������������!��������������������/��� ���������������!����$������� ������������������������5���1�����������!����������� ������������������������� �.�����������F����������������.�������� ����!�����������/���������� �������������� �

/ 4� $�*����� ��� ������������� ���'��� �����

"�"�������������"���������"������������

-���������� ��� ������� ��.����� �������� ��������� ����� �������������� �$��������������*$����$�� )�,���� ������� �$�����������������������������������������$����������$����������-������������������ ��� ������������������ ������ ��F�����������.������������������ 1�� �����$�� ����������!���������������������������1������ ����/� ���������� ��� ������������������ ��������������� �.�#����/��.�����������(�� ��$�� ������ ������� �������� �� ��#������ ����� ���� ������� ��� ������ ������-��� ������������/����� � ������!� ����� ��� ������������������$��� ������������.��#������ �*��.�������$������������ ��� ������������/�����$������ �������� �.������ �����������������������������.��������������.����,�-�����$������������������������ ��� ����������/� ������$������� ��$��������.��� �.���.�������������������������������������������/� ����!���������������/�������� ����F����������������� ����� �������������������� ������ ������������� ����������$�� ����������������� �������/� ���������������R�����.���������� 1�������$�� ���������/�������������������������/��������� ��� 1����$�/����������������.���������/�������� 1������$����������� ��������������*�����"�>����.����JT�����)�������&,

E������� ����������������.������ ������������$�� ����������!����������.�������� ���$��� ���� ����� ������/� ��R�� ��� ��� $������� ����� ��� ���/�� �� ��������!����� ��� ������� � ����/���������������1���������$������!� �

������.����������������� �����$������� �.�������� � ����������!������������� ����������� ��*9�B���������&������''O�"������������������&&6&',8• ����� ���������� ��*������������$���� ������ �� ����������� �� �����$�����,O• ��� �������!���������/�����O• #����/���������$� ��*���� 1�� �����1�� �������������� �����$������������ ������

��������������/�����%�#����/�����������*��$��= �$$���$�#�������C,����$� �� ������� ����� ��������,O

• ����� � �������� �� ��*�� ���� ������ ���6���#��������� ���#����/�������/����������?��� ���� ������,

0�������$��� ������������������/�����������������1����.��������������$� ����������1���������� ������������/� ���������������������������������������������.���������������� �� �� ��������!�������+� ��� � ��� �� � �������� 1�� �������� ��$�����������1� ������ �������������������� ��������������� � ������������������������

�%� 7� ������������ �������� ��� ��� �� ����������� ��� ���� ����� /�� �.� �������� �������� ���������� ������� ���������������� ��������� ������������� ���

� � ��� �������� ����������������������� � ����� ������� � ������� �� � �� �

��� ������������ ���� �������� ��������������������� ����������������� ���� ��

�33 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

/ 4 ��5������������&�"�����'������"���)�������)�������"������6

������/,

"���.������������������ �����$��������.������1�����������J����$������������1� �*��$��=�����������������������C,�7��������������������������������������� �������������������1������������������������������� ����� ������������������������������ �����/�����-�������������������1������������/��������������������6������1�������/������������������������������/���������"���������$������������1� ����������������������������/����������������������� ������������������������������������&�

����������������� �/��������$��� ��������������&����������������������������.������������������������!����$������� �����-�������!�����������!��������������������������������!����������$���������� ����#����/������������������!���������� �������.��������.�����������.��������!��� �� ������������� �����!�����������������/����1��������� �������7������ ������������.�������������������� ����������.���������������� ��������/��� �/� ����� �1������������������������������������������������������������������������!��� �� ��2����$����� ����������!������������ ���������� �/����7������ �����������.�������� ������������� ��������������$������������1� ��F��������������������!����������������������������� �����������$������$�� ���1�� ������������������������������!� ���������������������1�����������!����$������� ����4 ���������.�������� ���$������������1� �������� �����������1/�� ������������!���� ��;�� 1����������� ���������������� ���������������������.����1�� ������������ 1������������ �� �������� ��������!������� ��� ����$�� ���� ������� �� �� ������� �������1� ��H�� ���$�� ��������/��������� � ����������!������������������������� ��������$�/�����$���� �����$�� ����������� ������������!�����

"���������$������������1� ���� �������������������� ����������1�������������� �������� ����������������� �����$�.����$����.������������������� ����������$����������� ��������� ���������� ���� ���� 1�� �� ���������������� ����� ������ �������1������-������������1� �� ��1�������� �������������$������� ���������! �.��.�������.��������.��������� ����� �����������������������������$�������������������������� �����$�.��������.��� ������������������������������ �.����� ����������� ����

/ 4 ��7�������������'�����������������)���������"���)�)�������������

-��������������/� ���� �������� �� �������������.���!���.����$�/� �����/� �����#���/���������������������������.� ��#����/�����������������!�����*$������������),

Y������ ���������������������.�����������������������!���.�#���/��.������������������������������������������������������ ��� ������������&����������������������� ���.

&�� -������� ��������.��� *��� ,

&�� -� ��� �� ��� ����� �� ��� ����!��� �����1� �� *��$�� =������������ �����������C,�� ��� �� ���� ��$������� �����1� �� ��� ������� ��� �/�������� ���� �������� �����1��� ����������� �� ���1�� �� *��� ������� �������� ������� ��� ��������� ��� ������� ����� �������.� �������� �������1�� ��/ �� ��������� !��� �� ��� ���� ������� ��� ��� �� ��� 1�� ��$�/�� ����� ���� 1� �� ����� �������.� ������� �������.� ������ ��������!���� �� ���� ����� �� �� ��������� �� !��� �� ����� ������� ����� ��� ��� ��� ������1� � �� �������� ���.��� �.� $������� � ��� ������� ���� �� �.���.� ������,� *F�B����� 5������������ ������ ���� �'O� �������� ��8� ������� �#� �.�� 5A�������� ���� �� �%%),

&�� 5�������� ���� �/������ �� �� ����/���� 9�������� ������ �� *L����� �������T�� ���),� ������� ���� ���� �������� �� �������� ��� �������������������� ������ ���� ��� ���� ���!���� �����$�/���� ��� �� ������ �����!��� �� ���!��� ������� �����$���� ���� ��� ���1/����� ����� ��� ��������� �������� �������� ����� ��� �� �����!������ ��� ���!��� �� ���� �/�� ��� ������������ �� 5� ���� ���� ��� �����$�/���� ����������� ������������ �� ��.������� ��� ����� 1����!����� ��� ������!���� �� ���� �����!��� �� ���!����.����!�.� ��� �� �������.� F�� �������� � ���� ����������!������ ��� ������� �����/�� ��� ������ ����/�� �� ���� ��� ��$����� ��/���� ����/��� ��� �����!��� �������� ���� ��� ���� ����/���������� ������ �� ��� ������� �� !��� �� �� E�� ����� ��������� �� 5�������� ���$����� *���',

)�� � ���� � ���������������� ��������� ����������������

)��������������������������� ������������ �� �

�34 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

��������.���!���9�&&�*���#����������$������&�������'�,�7�������������������/� ��������� ���������7(�����"������*2��� ������� ,������$��������� �� �����������������!���������������8����$�/��������������������������1� �����$������� �.�������� ����/�������/����������$������������/��������� ��������������������#���/��.������������������������������������$�������������� �����1��������������!����������!�����*�������,

-�������1������������������$�����/� ������������������������������$����������&)

*H�����������������A������������������O�+����<"�����U�������%%%O����#���������$������&,8• ��������������������������*��$�������=#���.������������C,�E�����������1��

������������$�����/� �����7���!��������� �������������� ��������/� ������.��� ��� �F���� ������/��������� ����� ����������!������� �����$�/�������!����������/�����*�J��=#���.������C& ,�;������� ������������������������ �������������������������������� ����������� �������$�� ��-���� �� ��������$�������� ������������1���������������������!������O

• �����������������������������*�������������������$� ��������,�-�������!��������1�� ��������������������� ������$�� �����������������������������������(��!��� �� ������������ ���� ��� �� ��!����� ������� ����������� ������.�(��$��� ����������� �������������������/����$������� ������ ��� ��������������� ���������������������������������������������� �������������$������������������!���������� ���������������������.���1/�����.����������������������������������O

• #�������������������������������!����$����������*��$�������=��������������.���������C,�E��� ��� ��!����� ��� �� �� ��������!�������� ��� ��!���� ��� ���$�����������������������!�������� ��� ������������!���������������������O��������������$�����������������������$��O

• ��������������������������������������������������1/����*��$�������=���#<.��������C,���������/������������������������������!� ��������������� �����1�����!������������� �����������/������ ��������� ����������!��������$�����������������������������������������/�����������$�.�������������!������������ �������$�/�����!������ ��� ���� ������ �� ��� �� #������O� ��������/�� ��� ��� �����$� �� ����!������.�#������� �$����������!� ��*�����������1��������!��������������� ������������,�-������������������ �������������������$������������������������������+�� ����$���������������� ����!��������� �������� �

-��/������������������*�������������,������1����� �������������!���.�9������������/�������������� ������� ��������������������������������������1�����/���������������$���������8� ��.��������� �� ���!������ ������!��� ���� ��/����� *�J�� =������� �����C,� ������/��������/���������������������������.������������������������������� ����!������������ �����.�����������*���#����������$������&�������),�9�������������������$�� ���/� �� */�� ��.��� ���� ���� ������� ������� ����� ����� ������ ����������� ����� �� ��$����1�����������,� ��� �/� �� ����� ������� ������!���� ��������������������� �����!����������������������������!������������ �� ��������.�#�������� ���� ��� ������/ �������/����$����/���� ��� �������� ������ ������ �� �� ������$�

&&� ;���� ����$�� ������� ��� �����E�/� ��� 2������ 2���� ��� I���� �� ��� -����$�����O� �� ���� �.� ���.� ��� ����� ������$�� �� ��������

&)� 0� ��$����1��.� ��!���.� ��� ������� �� ������ ������� ���/� � *��$�� =��������� ���������AC,�� �� � ������� .����� �����1����� ���$��� ���!����0� ��������� 9������ ��� ������ ��� ���� ���� ���� ������ ��� ������� ���� ������� ������������ ��������� ��� ���/����� ������������� *�������������,�����1����� *��$�� =���������A� ���������$�C�� =��������� ���������AC,

& � 0� ������ ���� �� �����1������������� ���� �������� �� ���!���� ����1/��� ���$���� ��� �.� �� ����� ����� ���/� ���� ��� ��������� ���������������� ����������� ���$��� ��� ������� ����� ���#���� ��� ���$�� *���&,� ������$� �� ������ =������� �����C� *�����!��� ��/����� ������ ���$�� ����.������ ����� �� �����/����$�� ��/���,�� �� � �� ��������� ���� ��� ��$� � ����������� ���$��� �����/����� ��/���� ��� ��� �� ��� ��!���.� 9�� �����/������ ������ ��� ���.� ��� �����.� ���

���������������� ������ � � ��������&��������������&�����������"�������� ����� �������� � � ����� ����� ��

�35 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

�����/�������/��������� ����#���������H�� ���������$���������������$�����/� ��� ����������.��������� �����!�����+ ��������� ������� 1����#����/�������!� ����!��������������$�������������������������������������#��������������������������/�������/���������������� �����������.����$������������������/���$������� ��������� �����/��������������� ���-�������� ����������������������������������� �/����������$�������������������������*���������������� �� �����/���,����$�/�����!����������������������� ��#����/������������ ���������������� ��������������$�/������!���������������!��� �� ������������������������������������������������������(����������!� ���$����.�������.�������!������������������������������������������$�����������/��������������������� �����!������!��� �� �������������������/��������������R�����!���������������.�#����/��.������������������������/����������/�������/��0���������.���!���.������������!���������.�����������/����������� �����������!� �������$�����!�����*������������������/�� �������� ����������������,������������.��!���.���� ����.���������������!��������1/������$���1������������ ��������� �������$�����!�����*/�����������#����/��.����������������������/������������.��������� �����������������1/������$�,�7����/������!������ ���������������*�����������,��������������������������������$�� ���/� �� ��.��� ��/���� /�� ��� ����� ����!������� ����������������*���#����������$������&�������' 6�%',

������ )8� 7����������"����"�����2����/4

5�������������������$��� ����+��/� ����� ������������������������������������������ ����/������ ����������%%%��� �������������� ����1������/� �0������������!�����!��� ���������/������������������������������������������������������$���������/����������$�������������� �����������/������� ���������������1��������6&�������������� �������������!���$������������������� �������$�/��*H�����������������A�����������������,�F�����1������ �����!�����������!�� ����/���������������1/�������1/�����!����������������/����*;���������',�H�� �����������$����������� ������������������!��������.����$����������������� �$���������������������!�� ������� �������������!�� �����!����������/���������������������������!�� ���������� �������������������������������������������-���������������������������������$���������������.�#���.8

�,�(��!������������1���������������� �����.�����������������������$������������/���������/������� �.�����������-���������.������������������������������������ ���������������� ������ �.����������� ����������������1���� �������.�����1�� ����� �/����������� ���������������� �������������� �$����!�� ����������$�����!������������������������������!������.���������������������������/�����/�����������/������1����0��� �#��������������������/����������������$������� �����������������!��������������������!��� ����1����������������������/��

�,�R������������������1������� ����������������������������������������+� ��� �����1/�������1������/����$�����������!������������������������$��������$���$�������/����$����/����*��������,�-��2��� ���*��� ,�$�������� �#������������/����������������������� ������������������$�����������1/�������������������������/� ������������������������ �������

&,�5���������������������������������������$���������/�������������� ����������������������������������������������/������������������������������1/������� �����������������/��������$������/������1/������������������!���������/���������� �.����$�������������������������/���$��/������� ������1/������.������/���.���$���-������������!���������/� �����$�1��1��������������/�������������� ��������������(��!��������������/���������!�� �����������.������������/���������������������������� ������������������������-���$��$�������������!������������������������1�����������������������������$��������� �.�����/������1/��*�������,

&'� 7�� ������������ ������� ��������� ��$�� �����/ �� �� ��������.� ���$�.� ��!���.� $�� � ����8Z � I������$������ *���',�1��%�� � ������ ;��/��� ��������� ������� ���'�� 1�������� &�� ������ )�6)&Z � I������$������ *���',�1��%�� � ��������$�������� ������ 4 ��� ���8� ��������� �� 4 ��� ����� -������ #��������

�36 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

+����������!������� 1� ��9�<� ���� �����$��������� ������� �������1��1��$������������!��1��$���������� ��*$������������� ,��1����������� �� �����������������������/� ��5������� ����������� ���������1��1��������������������������������*I������,������/��������1��1�����������������$������� �������������������������������*+��/� �,���� ����� �������� ������ *+���������,�R�� �� �������� �� ��������� �� ���������������$�����/� ���������������������� ������$����������������� ����������$�����/� �0�/������!��������������� ������/��������������*������-����$�������I���� ��0������;������ ���2������E�/� �����(�����,�2��� ������������� �������1��������9�<� ������.���������������������������8• �����������������������������!���*���������������$������� ��6������� ���;��$� ��

G����� ���+��/� ���2������2���� ���4��������$��0������;������ ������������������ ����������1��1��$���������� ��6�I���� ���0������;������ ���������������6+���������,O

• �������� ��������������� �� �����$�.� ����.����������*��/����6�G�������+��/� ��-����$�������I��������+����������������������$������� �����������������!��6�;��$� ���G����� ���+��/� ���+����������������1��1���������$����$������� ��6(�������G����� ���+��/� ���E�/� ���2���� ���-����$�������0������;������ �,O

• �������� �������������� ����� ������*2���� ���0������;������ �,�*���#����������$�����&�������%'6��',

� ������ * ������ +��� ������� ������� �������� ���� �����������������

������ 8��'���������"�����"��������������������8�$09� �7���

7$�������������������������/ ���������� ��������������!������� �������������������������.����!������������.����A������������;��$����$�5�������*������� ���� ����;5,���;5��������� � ������!����������������� �����������*��,���� �� �������� �������������!����� ���� �.���$��������� ���� ������$����������������������� �����������$�����������������������������������#�����������;5�������� ����������������$� ����������/ �������������$�������� �� �����!�����.�#����������� �� �������������������������������������!������������������������������� ������������$� �� �����������������.���1�������/�5�������� ���������/��������������������������������� ������������1/� ������/�5������������� ������������������/ ���������� ���������������������+����� �� ������������/��������A������������������� �����������������/������������� ��������$�������������������� ��������$�������/ ����;5�������� �������������������1���������!�������.���������.����!�� �&���������� ����� �/���.�������'�JP���������������������$�/����������������������/���������/�������������������� �����������$����.��������1/� ����;5�����������������/� �����$������ �.�������

7�/�������;5���$� ����������%%��������� ����/�������� ����������������.���������.���� ������������������� ������!���� �����������.���������.���� ��� �*���!������� ����� �������,�0���� �.�������������������$��������� � ���������������������.���������������������������� �������������������� ����������.������ ��.���� �����������������.��$������� ���������������������������������.�����!�� �0���������)� �����������;5����������.�� ��#����/��.���������������3�������������� ���*���)����� ���������������,���' ��������.���� �� �.�*���������1/��������������� ���.��������������������������������� ���������� �����������������,�-�� �������#�����������������/������������������������������/��������!����������������������������������������!����������������� ����������������)����)����� ���������������/������������������������������!������������� ����$���������������� �� ����$��������� �/���������������#����/���������� �� ��������1��������������������/�� �������$����� �� ����$�����������!��F����������/����� ���������������/�������1�������������������/� ����;5����������������� �0�!������ ���������� ��� �$���������������������$���&���������������'�������������.����������������� ����������������F�!���������$����������1� ��������/������ �������.����������.����� ���� ����.���������*����������������������,�����$����#����/������������� �����������������$������� ����� �������������������$����7���������$���������������;5����� ��������.����/�������8���$���������������������������!������� ����� ������������������ �������������������!�� ��������/��������A���������������� ����������.���

&� -��� ����� ����!�� �� ��� ����� �������� ���� �� �����.� ���������.� ����.�� ��� ��� ����$���� � ������ ��� ��� ��� ������ ���� ��� ������.� ��������.����.� -��� ����� ����!�� �� ��� #����/��� �����$��� ��� ������ � �� ���/���� �� ��� ��$����� �� �� ���� ��� ��� ������ �������������

�37 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaPrezadolženost

=4����E���������5�.���C����#��������� ����������/�������������������������������������;5�����������������/��� ������������/��������������������������� ����#����/��������������������������������������� ��������$��� �������O�����/�������� � ����������� �����/���.���������/��.��������.

��;5�����������������!�� �����!������������$����O������������ �������/���!��������������� � ����� ����$������������������ ������������/�������� ������������������������$������!�� ������� ����������������/���������������/���������/���������/���-���� �������/������������/�������/������� ������� ���/������������� ��#����/���������������������!�������������������� �.�#������.�R�������/�������/���#�������������������������� ���������� �����������;5������������������/�������$��*�����/�������� �������������������/��������������������������������/�.��������������� ��������$���������,�0��/���������/��� ���������������� ��������$�����R����������/������������������/��������������������/� � ��������������� ����.���������.������1/���.�����1/� ��-���������;5���!� ��������������������� �� ��������.�#��������������.���1����/�����6����/����������� ���������������������� ��������/�� ��������� ����#����/��������������������.�����!�� ������/�����������1������������ �.����!��� �� ��0���������� �� ������� ������ ���� ������ ������#����/������������1������ �� ������������������$����������������������!������������R���������!�� ��������� �����������������������$������������������ .��$����������������� ����������!�� ��0������������������ ������������ ��$����������������$�� ��������!����������/������;5� ��/������������� �������� �.����������� ������������������F������� 1���������������������$� ������������������������ ������ �������������F�� ����������.��������� ��� ��������������� ��� ����������������� ��� �$�������� ������������.���

E���������/����������� �������;5���8• ��� �����������������!����������� ��1�������� ����������!������������ �� �������� ��������$�����������

�������������������������������������������������� ������! ����.���������������O�� �� ��������� ����� ������������#����/��.����������������� ��O�� �� ��������!�����$������� ����� ��#����������������� ���.��������������� �� ������������������ ����������$�.����� ������������� ��������������������1��O

• ��� ���� ����� ������/�������� ���������������������� ��������� �����������!���.������������� ������������ ������������������������� ����� ��������� ��������������!�����������������.����� �������! ��������1��������������.�����!�� �.O

• ��� ������������������ �������������������������/������������������������������������������������� � ��������� �� ������$���������������������� ���������1�� �� ������1�� ������#������ O

• ���� ��������� � ������������������������� �������������������� ��������� ��O���������������� � � ���� ��������������$� ����������������������������������������������������������/�������������������������������!���������������������� 1���� �����1/���������������!������

"������$�����$�.���������.���!��������2�����1��������������������������*��$��=(����5�������������C,-��������� ��1��������������!�������$�/����������������F���� ����;5������ ���7���!�� ��������2����������$�������� ����� ���������������&�������������������������������� ����������������*=(����5���������-�����-�� ���C,��������!���������� ����$���� ������$���/��������/��������$��������������������������������$�������1� �������$���� �������������&���� ����

-���������8�9�B�����*���),��"�������*���),������A��������T�*���',��-���������B�T�*���),

�38 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

1�$���������������������������������/3

7���������������$�� ������� �� ����/���� �� �����!������� $������� ����� �������������-��������������!���������������/�����������������/������� ���������$�/�������#����/��$������!� ��$������� ���������������������� �.���������1� ��-����������!���� ��$������� ����� �����������!�� ��$������� ������������!��������� �������1������������������������������� �.���������� ������.����������1���������.��������*-������������������'&,�E��������������������1� ��$������� ���������/������!��������$����������;(-�������.������!�� �������1� ���������������������/���� ��������$�����$�������������� 1������!������$������� �������������1� ������������������������� 1�����$����������������R�������������$������������!���������� ��������.������������$�������/��������� �

5����������$������� ���������!��������� ��������1� ����� ����.��� ����.�����*� ������������ � �,������������� ����� �.���������1� ��������/�����������1�� �&%�0���������$����������!���� ����������������������������������#����/��.���$���(������������� ��*������ ��������.,�#����/��.���������� ���.�������$������� ������������ �.������ ��� ����������������������� ����������������������� ��$���������������$���������������)��*-�������������������'&,

1 ��$����� ����������'�� &���

"�����.���1/������������/������������������!���� ��$������� �������.��������������������������.��������!��� �� ���$�������)��-���� �.��������$������� ����������������1� �������������������������������������1� ����!��� �� ���������� ��$����������/������������/��������� �����������.���������$������� ������������������1�����/����� ��������������������.������������ �$���$����.����� ��� ��������$�����������!�� ��*� ���� ���������������������,

0������ �.����� ����.�����$������� �����*$��������������/�����.�������!��� �� ��������� �,�������������$������� �����������/����������������������!����������������.���#���������������/�������1� ��F�������� �����������������/����������� �� �.���������������*��$��=B�����$���#�C,�"�����$������� ����������������.��������1/��� ��� ���� 1� �� ����� � �$���� �����!������� ��� ��� ��� ���$���� �����/����$������� �������/�������/���������!�� ��-���� ������$������� ����������/�������������������� ����� ������/� ��� �� ���� ��� ������ �� ����.����� �����!��� ��� ���� 1� ������!�� ��0���������������� ����� ��������1� �� �������!���������������$�$������� ���������J��9���� �������/��)������/������$���� ������.��� �$����.���������������������*����������$������������������#�����,

� ����� ���� �&��� ��� � � &��� � ��� � � ����� �� �������

&3� "����� ��� ���$�/�� ���������� ��$��� �� ���������� ���(������� *���)�,� ���(������� *���)�,

&%� -���$� ��$�� ��� ���� ������� �����1� �� ��� ���/���� �� $������� ����� ��������� �������� ��� �������!� ���$�� ��.������ ����� �� ��� ������������ �.� ���/��� �� $������� ����� �� ���.��� ��� ��.������ ��� ����� ��� =��.�� 1�.� �� �������C�� ���� ��� ��������� ��� ����������� �������$������� ������ �������� ������� �� ��� !����� !��� �� ���� ��������� *-��������� ������ ���� '&,

)�� ����$� ���� ��� �� $������������ �� ��������� /���� ��������� ���$����.�������� ����� ������$�� ���������� ������������ ��������� ������ ���� �$��$����� ������1���� �� ��� �������.� ��� ��������.� ���� ��� ��#���� �

)��>��������� ��� �� ����� ���� �� ����� ���� ��� ������$������ ������� ����� � ��;������$��� *�% ),� ��������� *�%'&,�0� �������� �����!������$������� ����� ��.��� ��� �/���� ����� G����������� .�������� ��� ��$�� ��.����� *�% ,�� ��� �������� ���� .�������� !��� �� ���$�� ���������������� �� ��������� �����1� �� �� !��� �� ����� ����� �� ;�� � ��� ��� �����/�� ���$�� ��.����� ���� ��/������ �� �����1� �� -�� �� � .������� �� �����1� �� �������� ��� �����������$�� *��� ��$�,� ��.������ ���� � ��.����� �� ��� 1��� ����� �� 6� /�� ��� ��.����� ����/��� ����������� ������ ���� ��� ��� ����/�� �� ��� ���� ����� ��� ��� ��� ��� ��.����� ����/��� ��� � ���� ����/�� ��.������ ��$� ������ �� �����1� �� ��� ����/�$���.����� ��� ������ 1�� ���� ��� ��� ��$�� ���� ���� ����� ����� >����� *�%3O� $�� ����� ��� )�,�� ��� �� �� �����1��� #����� �� ��� �/��� �����������������.� ���/������ � ��� ������� ��� �� �����1� �� ���/� ��� �������� ������ �� � ������ ���� �/���� ��� �����/��������� ������������.����

� ������� ���&������� �������� ����� �� �&� �������"���������������� ��� &������ �����"������������������ � ��������� ���� ��������������

% �� ������ �������� � ��� �� "������������� ���� ���� ������������ �� ���

�39 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

9���� �������/���������� ������ ���� �������� ������������ �����������1� ��������������������1� �������.��� �������������������� �����������.�������������������� ���������������� ���������������������������������.��� �������1� ����������/����.��������������������!���������1��������������������������������1� �������1���*>������%3������ 6',8

)c(u)1

1(E st

s

st +∑

+������

)wc()r1

1(A stst

s

st ++ −

+= ∑

-���������89

��6���$� ���������/��$������ �����������#������ ����/������

6������ ����� ��������/����������#���������6������������������������������������/�����*,�6�#����� ���������������������/������������� ������������������������6������1� ��

B��6������!���������.����������������/���� ��

���6������!�� �������/����1��$����������

)c('u)r1(

)1()c('uE t1tt +

+=+δ

9���� �������/�������!������������ �������� ������������ ����������� �����8)&

F���� ���� �������������������1� ����������� ���������������� ���������������������������� ���� ��� ������� �������� �� ����������� ����� �� /������� ���#������� � � � ������������� ��������������������))� *����� ����� ����',���1�����9���� �������/�������� ������$������� �������������� ����������������������$���� �) ������1� ���!��� �� ���������� ��"�����.� �����.��������!��� �� ���$����������������������������#��������� ������/�������1� �������� ������������ �.�����.�����������0������ �����������������$����.�������������$������� ��������� ���������/����*�����������/��������� �������!�� �,

�������������� ��� ��������/�� ��� �� ������� ������ �� �� $������� ����� ��� ������������1���� ��������� ���.�*�������������.���1�� ������.�����������������������/�����������������1������������ O���/���� �.�����������������������.���$��� �.

)�� 7� 9���� ���� ���/��� �� >���� �� ����� ���������$�� �����1������$�� ����1�� �� ��� �/��� �������� ����������.� ���/������ � -��������� �����.��� ��/����� ��� 9���� ���� ���/��� ������ ��� ��� ��� ��� �����1� ��������� $������ ���/� ������� *��$�� =�������B���C,�� ���� �������� ������������ �� �����1� �� �� � ��� ��� ����� �������� ���� 9�����/��� �������1�� �� ��� ������������� ��� ���������� ��� �� �����1� �� ����� ��������/� ������� �������� ������ ������� ��� �� ����/���� �������� ����� ����� � ������������/��� ��� ��.��� .�������� ��������� �� ��������������������/����� ���������� *>����� �%3�� ���� �,

)&� F�� ���/��� ��� ��.��� ��������� ����� ���8

ttt cur

cu εδ +++=+ )('

)1(

)1()(' 1 �� ���� /����� �� � � ���� �/��� �������� ������ ������� ���/�������� ��������� �� /���� �� �� ��/

))� (������� *���)�� ���� �,� ��� ��������� ����� ���/��� ������������ ��� �� �� ��� ����������� �����1� �� *� ���� ������������� ��������,� ���������1�������/������� ���������� ��� ���� � ������� ��������� ����

) � E�� �� �� �����1� �� ��� ������� ����!���� �� �����1� �� ��� ����������� ������� ������ ������� $������� ����� �.������� �� ��� ��������������� �� ����������� �� /����� ������� /����� ��� � �.���� �������� ��.��� ����� �����/��� -����1� �� ��.��� $������� ����� $���� �� �� �����/��./������.� #��������.� 6� �� ����� ����� *������� #��������,�� ���� ������������ ����� *����� �,� ��� $����� ��� ��� �� �������� ����� �� *�����#��������,� *;��B���$� ��� H������A�� ������ ���� ),� 7� ������� !��� �� ���$�� ������ ��� �������� ��� $������� ����� ������1� �� ��� ���� ���.� ������ ��� ��� ���� ����/�� ��.����� ��� ��������� �����!�� �� ����� .���� ��� ��� ���������� !�� ��� ��� ���1�� �� F�� ��� �� *����,� ��� ��������� ��.� �������� ��� ��� �������� ��� �����1� �� ��� �����1� �� �������� ����� ��� �$������ .������ *;������� ��� >��.$�������� ��� �� ���� �,

% �� ������������� �� � &��� ��� ������&���������������,�� � ��� ����� �� ��������&������ � ���"������� ��������������

δ

(δ)

�40 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

��������� �� ������ ������� ��� ��� �������� ������� ������� ���� ����� ����� ������������ ���������� ������� �������������������� ��� ��������������������� ��� ����������������� �� ��� ��� �������� � � ��������� �� ��� ��������� ������������ ���������� ������������������ �������� ������ ��������������� ����������������� ������ �� �� �� ������������� ���������� ������ ��� ��� ��� ���������� ������� ���������������� ��������������������������

������������� ������� �������������������������� ��

����� ���������� �!����� ����� ��������������������������������� �������� �������������!������������ ��������������������������������� �������������������������� ��������� �������������������������"�� ��� �������� �!���� ���������������������������������� ���� �������� �����������������������#�������������� �������������!���������� ������������������������������������ ������� �����������������$������������������ �����������������������%�������� &''(��� � �� ()� ����� �� ��*�$����� +,-.��� ��� ������ ������� ��� ��� ������������ ����� �����������������������������!��!��!����!���!������ ������������������ ���������� ����������� �� ��� ����������!�����(/������������������������������ �!������ �!��%��������&''(���� ��()������ ����*�0�������"�������+,.,�*• ��� ������������������������ �������������������������� �)• �����!��������������1��������������������������������2����3 �3����� ��

� �4�����������������5 6������ ���� ��(&7(8�)• �������������������� ������ �������������������������� ����

9�������� ���������������������!�������!����������������������������!������������������������ ������������������"�������������� ��������������������� ���������(-� �� ��� �������� ���������� ��� ��� ��������� ���� �� ���������������� �����������!�������!������� �� ����������������� �������������� ��������� ���������!�� � ������ ��������������������� �������������������!���������������� ��������������� �����������������:�������������!������������������������� ��������� �� ��������������������������������������� ���� �������!����!���!����������������� ������� ������� �������������� ������!������������������������� ��������������� ����������;� ������������������ ������������ ��������������������������� ��� ������������ ��������������� �����������������������

������� �������� �� ���� ���� � ��������� ������� ����

<��� ������������� ���������� �!����� ����� �������������������������!������������������������������� �� �� ��������������� ������������������������������������������� ����=������������1�����!� ��������� !������!���������� !��� !������������ ��� �������� �������/��� ������������������������� �������� �����������������!�������������������� �������������������������������� �!�������� ���������� ������� �������������������������� ��� �������� �� ������������������������� ��� ��!���������������� ���������� �������������������� ���������������1�������������������������

����������

��� ��� �

� �

���������

�����������

� � ��

λ

(/� ��� ��� ���� 2���� �1� !���4� �� ������ >��� ��� ��������� ��� ��� ��������� �� �!����� � �� ��� ������� ���� ������ ������ �� ������� ������� ����� ��� ����������� ������ ������ �� ����� �������� �� ������ ��!������ ���� ���������� ��� ���������� ��� �������?��!@�� +,,,�� � �� &)� ����� �� ��*� A�������� ��?���B�� +,,'��

(-� 5�!��� �� ����� ��� ��� ������� ��� ���� ��� ��������� ���� �� ������� � ��������� �� ��� ������ ��� ������� �� ����� ������ �������� ���<� ��� ����� ��������� ��� ��� ��� ��� �� ��� � ��������� �� ������������ ��������� �� ��� ��������� ������!� �����!�

�������!

����� ���

�� ��� ���������!

������� ��!

��������� �!

�� ���������!

�����������

���� ���� ���

����� �

�������� �

��������

� ���� ���

������������

� �����������

���������� � �

�������

λ

�41 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

�������! �������1 ����������������������$������� �������� ����������������� ���F������.������ ����/��� � �������1� ����!��� �� ����������������! ��������� �������������� �����������������$�/� ��7��������$��������������������!������������� �.����.�������� �.������������������������������������� ����.������������ ����������.�����/�������� �.����� ��� ��$������� �����������$������������ 1�� ��������������.���� ����*$�������=0���!��������$��TC����������',

������'8�(��'���&��� %�����*��'�����3,6*� ���*��, � ��������� ��������������'��"��������

0�/ ��#����/�����������������������������������������.���!���.�������������.�����.���� 1� �$�������� ��������� ��������������� ��#����/��.���$����������������$���������!���������� �� �����#����/���������O�#����/����������� �������.������ �������������/�������� ���������������� ���� �������������� �*-�������������������),5������������������������������������� ��������$������� ���������� �����$�/������/ ����������� �����$��$������� � �.��� ��.����� *$�� ������ �,� 5��������� ��� ����� ����� ����������� #����/��� ��������� �� �� ���� �� �$������� ������-���������������� �� ������������/����� �� ��$������� ���������������������������-�����������*����������������������������������$��������/���� ��6���$��=�������������C,��������������$���� �� ��#����/��.���������� ���������������� ����$������ �� �������$���$����������$������ �����.�������������������������#����/������������ ��>������������������.���� ����������������$�.���!���.������������������� ����������������������/��.�#����/��.���������� ������$������� �����$������� ������������ �.���.��������� � ������/�#����/������������ ��F�� ��������/��������/��������������������$������ ������ ����#����/������������ ����������/���������������$����������������!��������/������!�������!

-���/���������!���� �������.������������������������� �� ������������������ �� �������������$����������$�����#����/�������������(��$�� ����� ����������/�� ������������ �� ��������������1� �����������������������$������.���������������������� ��� �������������������� ����� �����+������������������� ��������� �����������������/������#����/������������� ������������������/ �����$�����������!���� ���������������������������������� ������8� �������� /������� ���#������� ��� ������ ����/�� �� ��.����� ��� �����������"������� /���������#��������������1���������/����!�� �������1�������������������� ����������1������/��������1��� �.�����.����E������!�� ������������ �������1� ��������!��� �� ��������� �������������������1������������������ ��/ �������� �����*��������������,�*$��������!��� �� ���$�������,�-����1��������!��� ������ �����������������1� �������/������������������ �.�����.������������ ����������/�������������� � ��F����������.��������1/� ���/�

������%������������������������ ���� ���� ��� ����

�� ��#� ����&�� ��'�(()$�%**+,!

�������� ������������ �� �� ���������- .�/$������ ��(0%������� �� �� ������������������ �� ������� �����!� ���������� ������

���� ���� �� ������� '� ��� �� ���,��� ���� � ��������� � ���� '�12,!�3��-����� ����� ���� ������� �� ��(0%��� ��� ��������� ���

' ���������$���������������� ���� ��������� � ��������� � ���� ���� ���������� ���� ��������� � ���*$4� �� �� ���,!�/������������� ��

� �� � �� ���� ��� �������������������������� ������ ����������� � � �������������!�5��� ��� �������((6����� ����� ����������������

�� � � ��� ��-7��((8!

��

��

��

��

���

���

���

���

/����� "���,��� &�$���� ������� 0�+�� � '��#���

/�������

'�1

.)��-+������!�)�2� �

�3��) �33�) ����)

�42 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

�����������������.�������������������������!�� ������1/������������/�������$�����������������������/�����������/�������.����.������ �.�F���� ������/�� ����.��������$���� �/����� �����������������!���� �$������� ����������$������������$��$������� ������� ��������������#����/���������� �O����������<��.����1��#����/�������������.���1�� �������/������������������������������������������������ ����$� �������� �� �O����������<��.����1������������ �� ��������������������������� ��� ��������������������������������� ����� ������������� �� ��*��������+��������� ������ �[ &,

5�����������'��'��"���������8����������"����������"�����

F��������������9H;�*�����������5���.��<�������������',��������1� ������$�����������/�� �����$��$������� ������������������������������! ��������������� ����$���#����/�������!� �$������� �������������� �.����#����/��1����������������.����$�������������������������#����/��������������I���� ������������������/��������������������� ����*���������� �����������$����������� ����������� � ����� �����������,������� ���������� ��� 1����������� *��������������� �,�#����/���1��������$������� ����������� ������������������ ��!��� �� ���$�������������� �/� ���!����������� �� �������/���������������� ������ ��������$����������/�� �������!�������$����������.�����������������/�������������������/�������$��R���������������/�� �����$������/���������.������ ����$�������/�������1 �$�����$����/���������/���F�����������������/�� ���������!� ���$����.��������$�/�������������1 ������/�� �������� ���������$��������.������������������������������!����������������/���.�-�������� ��������������������� �������������������� ����� �����1/� �/����#���� �������1 ������������������������ �� ��������1� � ��#����/�������!� �$������� �����F���/�������� ������������������!�������������� ������������������1������������������!��1����������.�����.��������-���$���$���� ���������������������$�#����/��$������������� ���$�������!�� ������ ��������� ������ �������!�� ��������� �����������!����������������.������/�������.�1���.�+�������������������� ������������������ ���������!�� ���������� �����#����/���������!�� ����� .������$���������� 1���� ��#����/����������$������� ������������$������������ �$�������$����������������������� ������� � ������1������.���������� ���������������������!�������������� ������������� ����#������ �*$�����������&�,�����������������������������!���������$������/ ������$����� ��������������������� ����*����������1� ������������������������� ������������������ ��������������������������������� �/�����������/�� ��������������#����/��$��������������������������!��������������!�������$������� ����,������������������������1���������1� � ��#����/������� ��$������� ����

"� �������$����� ��#����/��.���$������1������������� � ���������������������������� ���������$������ ���*�����!����������1� ������������� �������� ���,���������������.�������������$������� ��������/� � ���� ������������������ ������)3�G����/����������� �������$�.���!���.���� � � ��$������� ��������������� �� ����������������/� ��� ��/ �� ����!� �������!� ���$�� ��.������ ��� $�� $������� ����� ��.��� ������� ������������ �����$��-���$���$�������.�������/� ��1���� ��1 ��������������������������.��� #��������� �� ���� ����� *40�,)%� F���� ��.��� ����/�� ������ ��.����� �����������������/���� ��1����������� � ����$������� ��������������!���� �

+�1������������#����/��.���� �������.�������!����������� �����/��8

.������ ���� � ��������������������� ���� ��

)3� F�� ���/�������� ��$�� ���� ��� �� � ��� ����� ��� ���� �� ����� ��� L������ �� ��� -�$���� *�%3%,� ���������� ��������$�� ���������� �� �� ������#����/��.� ��1������ O� �� ���� ���� ��������� ������������� ��� ����� �� ������������������ ���/��������� ��$�� ���� ��� H������ *����,� ��� ��� �� �����/����� ����/�� �� ������������� ��� ���.� $������� ����� ��� ����� �O� ������� �� ������� ���� �������� ��� ��� ��������� ������������ ������������������ ��� ������� ��� �������������� ���/���� ��� �� ���� ��1�� ����� (������ *�%3%O� �%%��� ���� ���6��&,� 0� ������� ��������������� ��� ����� ������ �� ���������8� H������ L�� ��� >��.$�������� 5� *���',� >����.���� ����� ���� ������� �����������8� ����������������� ��������� #���� #�����9H(� ���������� -��������A� 9������$.�����������8����������A� �#� 9������$.��0�����������A����������

)%� (�� ��� $������� ����� ����$��� ��1 �� 40��� ��.��� ���� ���� ������ � �� �� .�������� ���� �������� �� ��� ��1 �� �������������

−=

t

ttt

i

zY,D

1minL

δδ

�43 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

-���������84

��6����������������������� ����

���6�40��*������ ��=����<��<���������C��$����������,�(

��6�������/���������������$������� ���������������������� ����/������

7�6�����!�\�����$������ ����������������/��\

��6��������!� ������.�����$������� �������/������

���6������������������������

+� ��1 ������������� ��������$��$������� �������.����� ����� ������$��� �����/������/��������/���� �� ��������������� �������/���������� �����������/�$����.����F����������� ���������������� ����������� ��� ��� �� �����!������ ������������������������.���!���.������/������������������$�/�����������������������������#����/��.��$���*��������!������������������������.���� ��������������� �� ��$������� ����,

+�������������$������� �������� � � ������������������ ������������$������������ �� �.���������!���� ����������������������1���������� �� ��������.�����.� � ��������.�����/��.��� �������8• $���� ��������.���������.����O• ���������������������������������������������� �� ���������1���#��������� �

*��$��=#�����$������C,�#����/��.���������� ����������.�����������������/�������������������$������ ������������������O

• �����������#���� ��������� �

+�������!�����������������������������#���� ����� � ����� ������������� �/������������������������ �����������1���������� �� ��0������������������ 1���� ����#���� �*��� �������������������5������ �,����������������������!����������/������������.�����$��8• ������������ ������������������ �����$������! ���������������������������������

���$�/��$������� ��������������������� ����/���� �����������#���� ������������������������� ����O�$��������������!�� ������1���������� �� ������������ ������� �� �����$�/������/�$������� ��������?�����������/�����$����������$�$������� ����O

• ������! ����#���� �����������! �������������������.���������������������������$����������!��� �� ���������� ������ �������� 1� ����/���� �����������������1 ����#���� �������$��$����������� ���������$��������.��������/��F�������� �������#����������������� �����$�����������������������.������������ ������� ������������#���� ��*�������������������$���#��������������������.����������.�������������� 1�����������.���������������1 ����#���� �,����$������� ���������������������� 1�.�����.������/���� ������ �����������/��������������.��������� �1������� ����������������������� �����$����������������� ���������!�����������������������1������� ������������!����� �

0�1 �� ������ ������ ���$��� ��� ��.������ ������� ��/ �� ��/��� ������ ������ �$������� ��������1����+�������������$������� �������� ���������� �������$�� ��*��.� � �/����������������� ������������������ ������ �.���������!�����,���������������������������*������ ������1 ����#���� �������$����������#����/�������$�,������������������� ����������� ��/����*��������������/ �.���!���������$���/��$�������!���� �,5����������������������.���� ������������/���������!������������������� �������1� �$������� ����� *��� �� ���� �������� $�����������,� ��� � ��/��� ���� ��� ���/������ �$������� ����������.��� �����.������ ����.� �������� � �����������.�����.�+�

������� � ����� � ������� ������������������������� � ���

�� R�� $������� ����� �������� �� ���� ���� ���� ��� �������� ��������� ������������� ���������� ��������� ���������� ���$ ��� ���� ��� ���.������

�� F�� �������� ��.��� ��� �������� �����!���� �� �� ���� �.� ����.�� ����� ������� ������ ��������.������ ��������� ��� 5������ �� *$�� ��$�� ,

������� ���� �� ��������� ������� �� �� ����������� ��

δ

�44 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

��/��� ������$������� �����������������������������������������������$������������$����������������� �����$��� ������$����������/�� ������������������������1� ���������!���� ���$������� ������ �� � ��������!���� ��������!������ ��� ����� ���������������$������� ��������������������$������������� �.���������1� �

1 �� 5"��� �������������'�� ������� ��� ������������ �

������������� '��"��������

1 � ������)����'��"�����������������������

"��� ��.� �� ��� ��� 1� �$�� ��$��� ��� ����� �� !��� �� ���$�� ������ *��� ����� ����� ������������$����.����,������������ ������ �������1� ����������������/�������.��.��������!��� �� ���������� ������ �.�������� � ����.������������������.������������!�� ��(����������1������� �����.�� ����� �.���.�������������/��.������ �.������������������������$���� �������1� ��������/���F�� ������$�/�������!���� �0������ ���� �������������$�����������������.�1���� �*�����!��������1��.������ ��,��������������������1� ����������!���� ���$������� ����

;��.������*����,������ ��1���� ������ ������ ����������1��1��$���������7(��������.�%%6�%%3����1���������������.������ ���-������������� ������ ���������� ������������������� ������������ ����������/���$��������.��������"���������� ����� ������������ ���� ���� ����� �����1����� ������ � �� ������� ��� $�� ��������� 1�� ���� �-���/���� �������!���� ���� �������������!�����������������$����$������������������ ����������������������������$����������������� �������1� ����������������/�$���������!� ���$����.���������.��� �$����.�������������!�� ������;��.������������� .��������� ��� ��� � �� �� ������ � �� ��� �����$�� �����!�� �� ��� ������ �� �$������������7����� �� �����.��� �$����.����� ������$����������������!���������������/���������!� ������.���������������������� ���������$��������!���6������/������$��� �����1��1��.� ���� ��� ��� ����/�� ����� �����!�� ��0�/ �� �� ����� �����!�� �$������� ��������/����$������� �������.�����������������/���.����������F������ ������������ ������� ����������*����������,�������������!�� ���������������1� ��+ ���.�������� �����������������#�����������������!�� ����1 ���������� ���.��������������1� �5��������� ��������������������� �����1�� ����������������� ��������������������������������������!�� ����������� �������1�����������$��������������������������!�� ������� ��/ �����������������������1�� �����������������1� ��*�������1���#����� ���� ��� ����1������� ����� �����/��� ���$� ��� �����1��1��.� ���� ���� ��� �������� ����� ���������!�� ������������������/������/����,

����� ��������/��.�1���� ���������������������������������������$����������/���������������� 1�� �������1� ��4�.����������������������������� �����$��������/����� �������1� ����� ���/��� ���������������������.�����*����������,�0����������!���������������1���������������� 1�� �������1� ��"��$������� ������$����� �������������� �.�������/������ ��$��������.��� �$����.����������������� ������� ��������� �� ������������������� ������$��������������������������1� ����.������� 1�*��������,�-�������.�������� ������������������H���.A�*�%%,�E������� �������������������/������!����������������������� ����/��� ������������/������$�� ��������������/��������������$�� ������ 1� ���������/�������$��������������������$������ 1��������1� ��0������ ��� � �$���� ������������� .�������� $������ �� ����� ��� ��� ����$������� ����� �����!������� ���� ���/��� � �� ��1 �� ��.����� F���� /�� ��.������������/�����/�� �������������1������� ������!� � ����������!� � �������1� ��+ �$�������� �������������� ���������!����������������$�����!������� 1�� �������1� �

� ������������� ���� �� ���� � ��� ���� � �� ���� ������

� � �������������� ������� ���������������� ������������� �� ��

���� ���������������� ��������������������������� ������� � ���

'��������� �������� ����� ���� ������������������� �����

�45 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

�$������� ����������������/������� ������/�� �����$��������������� ������������/�������1�� �������� ���������������������������/ �������/�����������1�� �������/���������� �������������� �.�������/��������/�� �����$��-����������$����� ����� �����������������������! ����������1�� ����� �1������������.��������������������$�$������� ����

����.A�*�%%%,�������� ������ ����������������� �����$�������������������������� ������������1� ��7������� ���%'�6�%%� �����7(�����������$����������������������#������������������� �����$��������.��� ������1�� ����/����� ����������/������/����������1�� ����� ��.����������������������������������������������� ��.�������

�����A�*�%%,������� �����������������������.��������������������������$�����! ������1�� ���*�$����� ��������� �������� �.��������� �.���7(�����$�����/���������/�������������1/� �/���������������,�����1�������������� ������������ �������������!�������*$����$����,�2������ ���.�1���� ����� ���.� ����������� ����������������!����$������� �����������������/���� �����$�����1������� �-�����������$�������������������������������$������$������� ����������/��������$��F�����������������1 ��*���$���/��,����$����$������� �����������.� �������!���������1�� �������� �������������� ���������������� 1�� �������1� �

1 � ���"���������*�����'��"����������������������

-�������������������������������.�������������!���� ��$������� ����������������������� �������������������������������������$�������1�������������/������ 1�� ���.��������������1� �������������$������� �������������/���� �����$�������������$�����������/������ ��$������� �����������/�� �����.��� �$����.�����������.����������������!���� ��$������� �������������$����.���������$��1������ ��R��������/������ ������������ �����������.���$������� ��������������/���� �����$����!���

/010102 3���� ���� �� ��� ������������ � ���

;������������� �� �� ��/ �� ��� �� ����� 1�� ��$������� 1���� ��� ������� ��� ��.����$������� ����� L�� ������ ��� ���!�� �� ��.����� �� ����� ����� ��� *��$����,� ����� ����.��������0�/ �������!�����������������1 ����������������/���� �����$�����������/������/��� ������$������� ������������/�� �����������������������������������������$���������$������$��1�������� �����������������������������E������� �����������! �����/��������� ������/��������������������� ���������/ ����� ������� �����������������/������������� ����F����.������������������� �������!�� �����������*�������/����� ��������������� �������������� ,���������������� �����������!��������� �����$������$�������!�� ��*��������������$������� ����������!� �������!�� �,F�������� ���$���������1����� ���!������/�� ��!������1������� ��������/�������/�� �����������������������/������������������ 1���� �������������� �*$����$��)�),G����/��� ��!���� $������� ����� ����� 1�� ��/ ��� /�� ��� ����/�� �� ������������������!�������� �������1 �.���������.����

-�����������$����$������$��1����������� 1� �������������������������.���� ����*��������!�������������� ������$�����������������$����� ��#����/��.���$���������!�� ���������.����,���� ����$������� �������� ��������� 1�������$� ���������1� ������������� �.���/�������! �$����.�����F����������$��������� �����!����������$� �� �

�������� ���������� ����� �����/������� ������� *1��,� ����/���� �������� ����� �� ������ ����� �� ������� ��� ���� �������� ������������ �� /���*�������� �� ��� ������ ���� ������� ����������� �������� #����� �� 6� ��$�� =�������� ��������� #��������C,O� ������� ���� �������� ����� �������!�� ��� ���$�� �������� ��� ����� ��� �������� ��� ��������� ���� �������� ��� ��� ��� �������

'��� � �������� ��������������� � ����������� ���� �

�46 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

�����1� �������!������ ������������������!����$������� ������������ �������� ��1������������������������1�������������������$���������� �����!������� �/�������������� ������������� �������� ����(���������������.�#����/��.����������������/���������� �.������������1�������������������1�� ����+������1���1����������� �����������$�� $������� ��������� ������������� �� ������� �� ����������� ��������� �������$� �� ��*$�� �� �,������1� �

/020202������� ������� �� �������� ������ ���� �������� � ���

5���������� ������������.� ��� ����� ������� ����� ��/ �� ���!����� ������ �� �$������� ��������#��������� ����1 �������������1� ��������� ������/���.����/������ $��������.��� �$����.�����F�����/������ ����.�������/� ��������������� ���������������������������� ����������������������������!����������������/��������������/����������!�� �����������#������������������������1� ��*$����$��)�)����������,��������/����������/��.����/������ �.�$������� �����$��������.��� �$����.�������.��$������� ������� ��� ����/����$�������$������������.�����������!��������/����������.�����������������/������� 1���$�����1�� ������ 1� ��$��������������������������������/��� ���� ��$���������������������������1�������1�

1 � /��"�������������*������������������'��"��������

�/�����������������������.�������������!���������������� �������� � ����������������������������������.�������$��������������� ���$���/��������� ����������������������/� &�0�������������.�������������!������$������� ����� �������������������$��� �� ������� #���� !��� �� ���$�� ������ ��� *���� ��� ����� ������ ������� 6� ����� 1�$������� �������������������� �������6���� 1��$������� ���������������������� �����������!��������� 1�$�������!���� �,�F�������������������� ������.���������.�������� 1� ����������������!�� ����������.���������� 1� ������1��������� �� �������1� ������� ��������������.��� �.���.�����

5��������� ��������.����� ��������� �� ������� ��/ �� ����!� $������� ����� �������������������/��� ������$������� ��������������������������.�������� ���������������.��� �������8• �����$������������������������������� ����#������������������ ����*��/��������

������$������������.��������.����/� � ��������������������� ������������������������� ��� ��� �������������� ��� .����������� ���� ���� ��� ��!���.� ����/������/�� ),����

• ���/�������.�*������������.,������������������.���������� �� ������ ���

/020401������ ���������� �������������� ��� ������� �����������55

��/��� ������������ ��$������� ��������������������������.����� ���������������$������������������������������ ����#������������������ ����F�����/����������� ������������������ ����������$�����$�� ����$������������6�����/������������� ���������� ��� ��������� �����������������������.�����*����������$������� ������#����/��������������������� �������������,

������ ������ �������� � ��������� �� ������ �� ����� �������� ����

6����� ��������������� � ��� ������ ���� ����� ����������

��������� ������������ � �������������������� �� �������

&�"��$���������� ������� ��������.����� ��� �����!������� ���������� ���1������� ����� ���������� ���������$�� ���/��$�� �������� ��� ��������������������� ���/��.� ����������� �� /����� ��� ��� ��� ��� ����� ���

)� �� ������� ���� #�������� ��� �������� ������ ����������� ������� ��� .����������� ���� ���� $�� � ���������8� -����������� ��� -������� �JG*���',�����$�$��4�����$� ���� �.��H.�����;��B���� G�K��� ������ ������������� ����8�;���� �#� 2���A�����������]� ��$��� 5����� �������������� 9���� 4��$�� 9������

� E�� ����� ��$�� )�&�

7�������������������� ������������������ �������&� ������������������ ��� ���� �

�47 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

E������� ������ ��� ��� �� �� ���� ���� ���� �� �������� ���� ��������������� ��� ��� ��������� ���� ���$�� �� ���������� ��������.���� '� ���� ������ �� ���� ���� �� #�������������������0� ��!���.� �� #�������� ������������������ ��� ��� ���$�� �� ��� ��������� ����#����/������������ �������������/����������*�����������������������$�.����������$�� ���� ���,� F������/��� ���������� ������ �� ��.� ��!���.� �����������#����/�����������������*��$��=�����A��������������C, ��� .������������.�������������� ���

0���!���.�����/�������������� ���������������������������������1 �������!������$������� �������.������$����/ ��5������� ������������������������ �������������#����/�������������������������$������������ � �������������� ���������� ����������� ���� F�� ��� $������� ����� ����������� ��������� ���� ���$�� �� �����������������.������������������.���#����/������������ ���������/������� ����/ �������������$�� ��0���.���!���.���������������������������������������� �������$������� ������������������$�� ����/ �����������$������� �����E������� �����������$���� ���������.�������/��� ���������.������.����������� �.��������� ������������������$��������������������� ��������� ��� ��� ���� 1����� �������� ��� ��$��� ������� ����$������� ������������� ������������������1���������#�����������������������������������������������������.�������.���/������ �� ������ ���

/020402������ *��+������ ������ ��������� �����������

-�����������/ ����������� ����������$�� ������/�� ����������.���������������������������$���������� �������������������������������*������������,������ �� ������ �������� ��� ������������������.�����$������� ������� ���� ���� $���� ��� ����� ���� �����������$������������������������������ ������������������������������!������� �/�������������������������������������������.�����*�������������.������������$���������������������� �,

0����������������������.�������������������$������� ������������������������������1�������������������������� �������/���� ������ �������#��������������������������������������������������������.����������.�����������������$������� �������������������������������������������� ���������������������������/������������/�������� 1���.������/������� ����5�����������������������.����������������������� �.���������1� ��F��� ����$������� ������������������������/���� �������!������������������ 1�.���1 �.���������.�����"�������� ������ �������$�������$�/������������������������$������� �������.�������/������������!� ������/��������/������� ����������������������������������������/������$��������.���� ��������������������������F�����������/�������� �������������� �������! �.������.���������.�����������$�/����$������� ����������������������/�������� ���������������/�� ����������.��������������������� 1������������������������������.�������������1� �

R��$���������� 1�� ����������.���������$��$������� ������� ��� ����������������.������/� �������� �� ����?��������/� �������1� ��R�����$���������$���������.������������� ������������������������������������������������ ��� ��������������.������/������� ������������������������.���.������.������/���;����������������$�����/���� ������������ ����� ���.��������/�������������/�� ����������.���������������������������1 �������/�������� ���������� 1�������1�� ��*��1 �������/������������.���#�����������������������!�� ������������ 1�� ������/���� �,���.�$������� �������� �����������

'� -������/��� ��� ��.��� *������� #����/��� ������������� $������� ����,� #����/��� ��������� �� ���� �� 1�� ��/ �� ������ ��� ��� ����� ��.��� ��� �/������ ���������� ��������� ���� ���$�� �

��������������� ��� ������ �� �� �� � ��� �������/��� ��������� �� $���� ��� ���$���/��.� ��������.������ ������� /����� ��� ���/��� ��� �� � �����������/���� ��� .����������$�� ���� ���� ������������� ������/��� ��#����/��� ��������� ����

!�� �� � ������������������������� ���� ��� ����� ����� ����"������������&������ ����&������������������ ����

������� �� ������������������������� � �������� ������� ��������� �������������� �����������

�48 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

����������������.������/������� ������������ � �������1/�� ����������.��������/������������/���������������/������.�$������� ����������������������������/����������������/��������1 ������������������������ ���������.������.������/� ����������������.�����!�������� 1�� �������1� ��*������� ��$������� ������������������ �����!���,

5�����������!������������.����������������������/����/��������$������� ����������� ������ ������#������������������������� 3�R��$������������������������.���������������.������� ��� �������������� �������!��������������� ����� ��=��������� �C� %

��� ����� �/������.��������������� ��������������������$�/� ����#��������� ������ ��������! ����������������"��������������� 1� ������/��������������������� �������� �$������� ����������� ����/����������������$���������*������������������1� �,�R�$����������/�� ����������.��������������!����������� ������#�����������������������������������������������1�������������������� ��� �������*��������� ��������$������ ���.� ���� ��� ��� ����� �������������� �������� �������� ��� �$��$����� ���$$������� ����,

��������/��������������$������� ������������ �����$�+� �1�������������������/��������$������� ��������������������� ����� ����������������6��������������.�����������/��������������� �.���������!�� ���$��$������/������������ ��������������������������������!��������������������������$������� �������$������������������ ��$��� ����� ����� ��� ��$� ������� �� �����1� �� ������� � ������ ���������$������� ������������/��������������!� �

1 � 1��"�������&������������4,

-������1��������������!��� �� ���$�������������������������� ���� ����.����������� ����������������.����������������������� ��������/���������!���� ��$������� �����������������������������������������������!�� ��$������� �������������1� �����

��8����9� ���� ���� � �� ��������� ��������� � � ��� ���������������� �����������

3� ��������� ���$�� �� �� ����� ����� ���� ���� ��#��������� �� ���� ��� �� ����� ���� �� ��/ �� ��� ������� #����/��.� ��������� O� $�� ����� ��� %

%� 0� ��������.� ��!���.� ��� �� �����/� ���� ��� ������� ��!����� �� .����������� ���� ���� ��� �/���� ����� ���� �� *������� ��� ���/���,+����/�������� ����/�� �� ��������.����� ��� ��.��� ���� ��/ �� *���� ��� $������� ����� �� #�������� ������������������ ��� ���� ���,� �������� #����/��� ��������� ��� 1�� ������ �� /�� ��� ��� �$���� ��� ����� �� ��#��������� �� ���� ��� *�� ���� ���� ����� ���� �,� $������� ����� ��� ��! �.��������.� ����.� F���� ��������� ���$�� �� ��� � �������� #����/��� ��������� �� ���� $������� ����� 0�/ �� ������������ �� *������� �� �,.����������.� ���� ��� �������� ��� ��� ����� #����/��� ��������� �� ��.��� ������ ����� ����/�� ��� ��������.� ���� "��/��� ����������������������$�� ���������� ��� ��� ��/������ ���� ������� �������� ��� ��� ����� ���$�� ��� �� ��� � ��������� ���� F���� ����� ��� ��� ��.�������� � ��� ����� ��� �� ���� �������� ���$�� �� ���� �� ��� ������� ����������� ���� �� ��� �������������� *��$�� =��������� ����� ������C,� "� ������� ��� ���� �������� ��$�� ���$�� �� �� $������� ����� ��� #����/��� ��������� ��� ������ ���� �� $������� ����� ���� � �.���� �����/�� �� ������������� ��������� ���� ������.� �������� "��� ��� ����� ���$�� �� $������� ����� ��������� ���� ��� � ������������ ��� ��� ��������� ���������1� �� �����$� ���� ��� � ����������� ���� ��� ���� /�� ��� ����� ���$�� �� ��������� ���� ����������

'�� "��� �� ����� ����� ��������� ��� ���������� ���� ���� ���� � ��������� �� ��������� ���� �����!����� �� $������� ����� ��� ��$� �� ��� ���������� ����� ��$�� ���� ����� �����1� �8

• ���������� -�� ��� "�����A�� +� *�%%),� >����.���� �����$� ���� ����� .����� ������8� ��� �������������� ������������ ;25�D�����$-������� ��� ��O

• ;� ����� -�� ;�������� 4�� ���"�������� L� *���&,�>����� ������� ���� ���������B��#����D�����$� -����� %3&� H������$�8�+�������;������ �#� 9�������� �������.O

• ;����A�� 9�� ��� -�������� L� *���),� >�����$�D����.� 9##����8� >�����$N�� 2������ ���D����.� ��������������D����.�(��������������� H�������� 5������$� 4�����8� >����������������A�� L����� H������ #��� >�����$� 5������O

• ;������� ��� ����������� >� *��� ,� H����������� �K����� ����������A�� ��@�����A� ������������ ���� �.�� ����� �#� .�����$� 4�����8;���� �#� 9�$����O

• H�����"�� ��� 5.������� �� *�%3%,� F.�� �##������A� �#� �.��������� #��� ���$��� .�����+�������2�������/����3�� ���� %�� �� 6&O• >�����$�� H����������� ���� 9��� *���&,� 4�����8� >�� F������AO• +�������� 5� *���),� >����.����(����� >����� -������ ���� H�����������E��B�.� 4�����8� ;���� �#� 9�$����O• ������<��$���� G�� ��� ���A�� 5� *�%%3,� >�����$�������� G������������ ���� �� 4�#�<�A���� 9�����A� B��.� H������ H����������

4������� 5����#���8� 4������ 5�.���� �#� 9��������� ���� H9-�O� 5����#���� ���������AO• 5.������� 4� *�%% ,� >�����$� ������� ���� �.�� �����$�� �#� �������� 4������ ��� 5�%�� 2�������������� #6*�,�� %)6�� O• 5�������� L� *�%%),� >�����$� ���� �����$� ��� �.��������� 5������� ��$��� �� 3� ��+�$��.��� \�� ��� -�������� L� *��,��7����������� �

�� ���5� �� 0 � ��� �� 4���� H.���$�8� ���������A� �#� H.���$�� -����

��� ������� ���� ������������"����� �������� � �� ����� � �����

�49 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

������������ ��� ����� ������������������� ������ ������������� ���� ������������������ ������ ����� ���������� ������� �������������� ������������������������������ ������� ����������������������������������������� ����� ����� ���� ����� �������� ���� �������� ��� ������ �� ������� �������������

��������������� �� ������

���������������������� �������������������������� ��������� ������������������� ��������������������������������������� ����� ���� ��� ���������������� ��� ��� �������� ������ ����� ��� �� ����� �� �������� ������ ��� ��������������������������������������������������������������!�"�� ������� �� ���������� ������� ��������� ��� ���������� � ����� ����� �� ����������������������������������������������������� ����� ������������������������ ��#������ �$������������ ���

"��������������������� ���� �������������� ����� ������������������� �������� ������ ������������� ������ ���� � �� ���� ����� �������������� ����%����������������� ������� ����������������������������������� ��� ��������� �������&��� ���������������������������������� ������������� ������������������ ��� ��������� ��������������� ������������ ��� ������������������������� ������� ���������� ������������ ������� ��������������#��������'����������������������(�������������� ������� ������������ ������� �����)���������*$�

������� �������� ��������

+������������� ������������������������� ���� ����������� ������������������������� ����������������������������� ����� ������� ���������������,��������������������������������� ����������������������������������� ������������������������������� ������� ����� ������������������������ �������������� ������� ���� ������������������������������

-�������� ��� ����������������� ����������������� ��� ������������� ������ ���������������������������������������������� ���� ������������� ������������������(��������������������������������+��� �#!..!�� ����*/$����������������������������������� ������������� ���������������0�������������������������������������������������������� ������������ ����������%����������� ������ �������������������������������������� ������������������ ��������� ������ ����������� ��� �������� �������1������ ��� ���� �� ���� ������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������� ����0������������������������ ���������������������������� ��������������������������� � �� ��� ����� ����(�� ������ ��������� ������������ ����������������������������� ����� ���������������������� �����������������

�������

�����������

���������

��������

������������

���������������

��������� ���

������

���������

��� ���� � ������ �������� �� � ���� ���� ���� ����� ��� ����� ������ ��� %� ��� ��� ��� �� ����� �� � �������� ����� �������� ��������� 2�� ��� ��� �� � ��� ����������� ����� ���� ������������ ����� ���� ��������� ������ �� ��� ������ ������� ��������� ������ ������� �������� +����������� ������ ��� ��� � �������� �������� ��� ��� ��� �� ���� ��������� 3������� ������ � ��� ������� ������� ��� �� �� � ����� ���� ��� �� �� ���� ��� ������� ������� +������� ��� ���� ����� �� ������� ���� � ����� ���� ��� ��� ��� ��� ������ ���������� ������ ��� ����� �������� ����� ��� ������� ���� �������� � ������ ��� ���� ��� ������ �� ���� ����� ����� ��� ��� ������ ��������� �� ��������� ����� +��� ������� ���������� ������ �������� ��� �������� �� ���� �������� ���������4������ ���� ��� �� �� ��������� ����������� ��� ������ �������� ����� � ��� ��������� ���� �������� ���� ���� ��������� �������� ��������

�!� ������� �� ������ ������������ ���������� ������ ������� ��� ��� �� 5�3�� ��� �� ����� �������� �� ���������� ��� ��� ������������� ���� #���� �� �� ��������� ���� �������� ��� �������$� ��� � ���� ��������� ���� ��������

������ �

�����

������

��������

����������

��������

����!���������

��������������

�����������

��������

����

������"

�����������

�����������

���

�50 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

���������������.���!���.��� ��� ����1�� ������������������������� ������ ���-����1������.���=������� �C�������� �����/���$���������� ���$�������!�� ��*$��������,������������������������/� �������� �� ������ ������������������������/��������!�� ������$��������� �����#��������� ���������������1� ��F�������������� �������������.�������� ������!�� �����/������������ ������.�������������/�������1 �.������������� +�����/��������������������������������������1��������� ����1��������$������� �������������$� ��������������������������������1� ��*���������� �������1 ��������������.�������� ,�7��������1 �.�����1������������ ���.������������������������������������.������������������� 1������ ��������� ���/���.���������� ��������������� �����������

'������������� ���� ����������� ������ �������� ������ � ���

������8�;<����'�=����'�'���>������*�����?�+���������������<#@.4/

9����������/ �������!�������$������� ��������� ������������ 1���/����������������$������������ �����������/�����!� ��$������� ���������������� �����������!�� ������������������ �$���������� �')����������#�������� ������1� ���������������$�$�������!�� ��5����������$������� ���������������� �������!�� ������ ��������������/��������/ ������������ �����#����/��.�����������*����.����������.����� ��,������! ������������� ���������1���� �.������������+�������������.�#����/��.��������������$�/� ��������������� �������������$����� ������� ����������������������� ���F������/� �������������$������� ��������$�� �� �������1� ��������� �.��/��������� 1���$����.�������� ������$�/��������������������������� ����������1���������� � ����/

>9D� ������������� �� ������ ����������������������� �����������/���������������� ��������!���������!�� ��������������������������������������� �����������1� ��$������� �����-� �������������������� �� ���������������������� �����������/����������/����� ��������$�� ������������ ��*(���A������,�>9D������.���������������������������� ������ �� ���$������� ������ �������������� �������� �����������/������ ��� ���1�� ��$������� �����������$���������� ���������!�� ��*����������$���������� ����������!���� ��������������/�� ������ �/�$���������� ���$��������,�F���������������������� �������������������� ���������/� �������������������������������� ��$������� ����������������$��������$���������*>�����$�9@���A�D��.���B�������&����� �,�E������� ��������� �������� �������!�� ����������������������� ���$������������������� �� �������!����1�� ������������� ���������!�� ���������� � �������!�� ��*��$��=.�����$��@���A��� ������C,��������1�� ������������ ����������������$������� �� �

-����!�� �����������������������.�������������������/���������8������������� ��.���������� ��.�������������������������/���������.������� �� ������.����� ������������������$�$�������!�� ��*������������/��������������,�"�������������������������� �������������������������� ����������!�� ���������! �������������������.����������$��������������� �� ������ ��$������� ���������������������!� �����$��������������� �� ����!������� �/�.��������������� ����*����� ���������������!�� ����.���������� �������#��������� ������������ ��.�������������� �������.�������������������������#��������������� �� ������! �.����� ��,

'&� F�� ������� ��!��� �� ��������� ��$�� ������� �� ������1/���� ������� ���� ������ =������ �� �������� ���$�� �����!�� �C� +�� �������������� ������ ��$�� ��� ��1�.� �������.� ��� ���� ������ ���� �� �������� �������� ������ �� �������� $�������� �� ������� �� ��������� �����!�� ����������� ��� �� ���������� �� �������� �������/����� ��� �� ��������� ������ ������� �����$�� .����������$�� ���� ���� ��� ����������� ��$��0�1����� ���$�� �������� ��� ���� �����$���� )�JP� ���������� ������� ���� �������/������ ���� /����� ������ ��������� ������������ ���� ��� ���������������� ��� ������ �� +������/������ ��� �� �������� ������������ �� ��.��� ������ �� ���� �1��� �� �$�� �������� �������� ���� ������ ������� ������������ 5������ �� �� ���������� ���� ���� ������+����� ����������� ��� ������� �������� ��� ��� ��� �$����� �� *-����!�� ���� ����������',

')� 5������� ���� �����!�� �� �� ������� ���� ���� ��!��� ��������� �������� ������� ���$� ���������� �� � ���� *��� ����� .�������O� ���$�� .���������� 1�� �� ���� ������� �����1��1��$�� ���� ���� ��� ��� ��� �/���,O� $��� ��� ���� �� *>�������� ������ ���� 36%,� +�/���� ������ �� ��8� ����� ������������ �� ��� �������� �� ���� 1�� �������� ��� ���� ���� ��� ���� 1�� .�������� ������ �� ���� �� �������� �� ����.� ����$�� ��� �����$�� �������� �*���� ����� ������ ��� ���� ��.����� ��� ����� �� �������� ��� #��������� �� ���� ����,O� �������� �� ���! �� �������� ��� /�� ��� .�������� ����/�� ����/�� ���� �� �������� �� ��������� ������ ��� ������� �������� ��O� ����� ����� ��� ����� ����$�� �������� �� �� ���.����� ��� ����� �O� ���� �� ����� �O���$�� .�������O� .�������� ��� ����� �/�� �����!�� �� ��� ����/��� ������� ��� ��� �������� ��� ����� 1�� �� ����� �/�� ���� ������ ����� �������/����+�/���� ���� �� �� ��8� ����� �����O� ������/������ ���������� ������ ���� ��� ������ �������� �O� �����/���� $�������� ���� .������������ ���� ���O���� �������� ��� .�������� ����/�� ��� �� ���� �� �������� �� ����� ���� ������� ��� ������ �������� ��O� ������� �������� � ���� ����� 1���� ������� �/�.�� ��� ��� #�������� �� ��� ���.�������� ��� ��� ��� ��� ����������� �������� ��������� *>�����$� 9@���A�D��.���B���� ���&�� ���� �,

�51 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

7�����������������!�� �� ��������������������� ������������������� ����������������!�� ��������!������ �.�������� �.����� ����/ ���������������������������1��������$��#����/������������ ����.������������ ����0�/ ���� ������� �����������������$� �����������1/� �/�.�����.��������� �����������������.������$���6�$������� ���������������$������������!�� �������1/� �/���������������.�����������������/������ ����1 �$����.���������.��������F���� ��>9D������������������ ���.���������������������.�����/�� �������!�� ����������������1� ��������$�/��$������� �������������$�� �� �������1� ����!��� �� ������������������ ������1������ ��������������������� ����������!�� ���/���������/�� �����/�������$����.����������.���.���������� �������/�� �������������� O���.��������������/��������1�� ������������� �� �������/���/ ���������R������$������� ��������/����������1 ����.����������.��������*$������������������,���������/����������1���� ������������ ���.���������.����1�������1 �������������������������������� ���.���������������1 �������������0������������ ����.�����������������������$��!��� �� ����������������� ���$�������!�� �������

>9D� �� ���������� ��/�� �� �������� �������� �� ������� �� �� ��� ��.��� ����� ��/��� ��� ��� ���������� ����/������ �.�$������� �����$��������.��� ����������.��������$���� �������������� ����.����������.���������.�������������/�����$���������/���������$�������������/����������������������� �������!�� �������/������������������*���� �� �������!�� �,

1 � -�(�����������8���������������������"������������

-�����������.�����������!�������������������������������������������/���������������� ����/���������������������������� ��R��������/���������������.�������������� ��������1/�������/�������������.�����������/�������������������������/ �������/����� ������1���� �������� �� �� ������� �� �� �� ����1�����+�� ����/����$������� ����������������������� ����������������������!���*��$��=������������.����C,����������������������/���������������������������� ���������� ����������������$�$�������!�� ��*������8�/����������������������.��������������� �������1/��������������/������������������� ����������������$�$�������!�� ����������������$������� ����� ������ ������������� ��� ���� �������� ��6� �������� ������������������������1����6����������#��������������������$�$�������!�� �,�0�������/��$���������������.��������������� �����������#���� ��-��������������.��� ��.���/��.������� ������������������.����������.���������.�����������/����������������/��������������.��������������� ������.�������/��������/�����#��������� ���������������� �� �� ���� �����F�� ��������� �� ������� ������� ��$������� ������� ����1�������� �� ��R��������/���������������.��������������� ��������1/�������/���������������������������/� ���������!� ������.�����$������� �����*��������� �� �,�F���������$������� �������.��������������1����/�������������������������/������������������������������������������.���� ��������$������� ����

1 � 4���������������'������'��"�������

+����/��� ������$���������������1��������.��������������.�����.��������.��������� ��������������������������������$������$������� �����7��/�������������!���.$������� ����������.���������� � ��������/������������������������ ��$������� ����7����!���� $������� ����� �� ���������� ��1 ���� ��.����� �������� � ��������� �����$��������������������/�� �����������������������������.���������������������.� ������ �$��$���������� �����!������� 4�.��� ��� ��� ��� � �����!���� ����������� ������!�� ��������� �.�����������������/�������������������������-���������� ���/� ������/�� ���$��$����������������!����������������������/����������!���� ��$������� ���������1 �.���.�������.��������.����������.�����/������!�� ��0�������� ���������������/��� ������$��������������/ ���/���������������!������$������� ����

;��� �������� ����������� �������� � ���� �� ����������"� �� �������� � ������� � ���� �� �������

��� ������ �� �������������� ���������� � ���� ��� ��������� �� �������

�52 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaMakroekonomsko okolje in zadolženost

����! ������.���������/������������/��������������������$�*�������$������������.�������.,���/��� ������ $������������ ��� ��� ������� �������� ����� ��� �����!����������!���� �������������� ������!�������� .�������$������� ��������������������!������������� ���������/ ������$������� ����

�$��$����������!������$������� ����� ����������������������$��#����������������$������� �����6���������������������$��#����������������� ���������������1 ���������������!�������-�������������������������$����!� ��������������������������$�$����������������$������� ����������������������� ����/����������� ��������������������!��� �� ���$������������� �/������������������������ ������

0���1�� ������������������$������� ��� ��������������������������������������$��-�������� �������/������ ����������� ��$������� ���������/ ������$�� ����� �������������������������.�������������� �����$��;������������� ��������������1 �����������������1���������� �������$��������������$������� ���������! �.���.�������.�������.�0��������� �����$������� ������������! �����������$����� � ������� ������� ������������������ ���������� ������� ����������� ��$������� ���������1 ������$�� �������������������������.����������������������$����� �����������+� ��� �������$�� ���������� �������������������������� ���� ������������������������������������#�������*$���������$��$������������������#��������,��������$��������.�����������������������#����������������� �����$���/���������������������������� �������� ���� .�������!���$��$���������$��7������1� ���������� �����/��������������������$������� ������ ��/�������������.������.����������� �����$����������/����� ����/ ����� ����������������������������������������/���������������������/���� �����$������� �������������!��������!� ���$����.����

��������� �� &��������������� �� �������"������������������� ���� �

�53 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

4

5

6

�33� �336 �33� �333 ���� ���� ���� ���4 ���� ���5

������)����7).8)������)�� �

��

+���+� � )-���%��)+������

-���%��)+������

-� ������������ "���������� �� �������� �

"�������������

0�������$��� ������������1���������������� ����5������ ����������/ �������!������������������������������������������!������������������/ ��������� �������1������������������!����� ���������� ���������$������!�������������������.�������������������������� �.�������������� 1� �.���$��� �.��������������$���������� ��

- ��$�������������������� �� ���������������������

E���������� ������������� ���� ������$��$������� ������������� �������1� �������/���� ��$���� �� �������$��������������������1� ��������!��O��������$��� ����/�� ������������$���� ���������������1� �������� �.�������.�����.'

7������������1� ����� ��������� ���%% 6��� ������������/�������&�� JP��� ����������� ��������� ��;(-������� ��������)�&������������/���-�����/������������������1� �� ����������1������%JP���� ��1 ���������� ������$���������%%%�*�������'��JP,��������������((0��� ��� ����$�������*$������ %,�+��������&�������� �������������� ���������������������1� �����;(-

-������/�����������������1� ��''��������������������������������� �����'�*������������.�������,������������������� ���� ��� �����/����������������� ��.��������*� �.������������ ��� �� ������� ����/���� ��� )'�%JP,�� ����� �� ��� ��� ��������� ��� ���������� � ����� ��� � �.���� ����� �� ��� � ������� ��� ����� �����!���� �� $������� ����

��� ������� �� ��������� ���� ����������� ���� ������

�� ���9:�$�������������!

������8��� ���������������� ����� �������

% �� �������������� � � ������������������������������� ����

' � 7�� ��� ����� �� ������ ����� ���� �������� ��� ����������.� ��/����

''� -����1� �� $������� ����� ��� ����/��� ��$�� �� ���� ����� ������� ������������� ��� ����/��� ��$�� ��� ��� �� ���� �������� ����������� ��� ���� "���������� ;(-� �� �����1� �� �������/��.� $������� ����� *� � �����1� �� ��� ����/��� ��$�� <� ������� ������������� ��� ����/����$�� ^� ������� ����������� �� �� ���,

'�0�������� ��� ��.� ����������� �� ����������� ������� ��� ��� �� ����������� ��� �� �� ����� � ��� 1�� ��� ���$�� ����O� ��� ������ ��� ���������� ������������ ����� ��� �� �� ����� ���� ���� � ��/�� � �.���� ��������� ��� ����� �������� ��� ����� ��� ���������� �� ����������� ����� ��� �� �� ��� 1���� ���$�� ������������� ��� ��� ��������� ��������� ��� ��� ������ �� �� ��������� ������� *5�������/��� ��#������ �� �'3�� �%%3�� ���� O� (������$�����(��$����� �%'&�� ���� &�,

�54 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

*&%�%JP,����������������������������������� ������/���������������� �*���&3�)�P,�������)JP�������� ������/�������������������������� ��.�������

0����������������� �� �����1�������������������.���������������������������1� ������� ������*������� ���� �.����������),�R�����������%% ��� ��/ ������!��������������������������� �����������*&3�)JP,�������������������������� ���������������������/������ 1������!���������������� ���������� ������ ��/ �����������������*)���JP,(���!������� ��.��������� ��.������������������������$������ 1��������������%�����������/��������!���� ��.���������&������������/��

0�����.����������.� �������������������1� �������$�����������������������!� ���$����.����*��� �������������.��%%3���%%%�����&������� ,� ��������������������������������������� ���������*$�������� ,�2� ���� ����������)������������ ��������������!� ���$����.���������$�������������1� ��'3�������������� ��������� ����������������������%%%�*��� �

�� ���9:�$��������������!

�� ���9:�$���$�9;7:$��������������!

��������/�!� �!�+0���46!

5

��

�5

��

�5

4�

45

��

�5

9�����)+��- �� ��������)+��-�� &�������)+��-�� ������

�335 ���� ���5

������6����� �������� ���������� ���� ��� ��� ��

������)��!������������� ������ ������������"��� ��������������������

4

5

6

�33� �336 �33� �333 ���� ���� ���� ���4 ���� ���5

������)����7).

:��

:��

:��

:��

��

��

��

��

���

���

���

������)����7).

-���%��)+������

��-+����� �)�2�� :,���);�1<

������)���)� )+����7)��"7)�����)�

'3� -�� ���� �� ������ �� ;(-� *$�� ��� ),� �� ����� ������ ������ �������� �����1� �� ��� ����� ���)� ���!���� �� &��JP� ��� ��'JPO� ���� ���� ��� ��� �� �����������!� ���$�� ��.����� *��� ������ ����,� ����/���� ��������� ������� ����/�� �� ������ �����������$�� ��.����� *��������� ������ ����������������$����.����� ��������������� ���� ����� 1� ����1 ��� ��� �������� ��������&�����&JP���� ��������)�������%�'�P,O� ����� �������!� ���$���.����� �� ��� ����� ������ ��� ���� ��&� ��������� ��/��� ��1 �� ��� ������ �������� �����1� �

�55 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

�����!���� ���� ��� ������������������1� ���$������ %,���/���������� ��������$������������������������������� ��������� 1�.��������.��������� ����.�������������1� ���� ��.��� ������� �� ����/����������!���� �� ��� ����������.� �������� �� ��� ��� ����������$� ������������.���/��������1�� �����������������1� ������������������������������ ��������������������

0������������������� ����� �����$�� ������/�� �������!��������������������������.����������� �����������������*������������!�����O�$��������',�����$���� ������$���������� 1������*$��������,�I������������������.���� ������ 1������������ �/��������*�������/������������������������%% ������� �����%��������������� ,������� ������������������������������������������������������������%%%�����/� ��6�������%% � ����1����3'���������������)� �������������&�)������������/��O�����������������$� �'%������ �������������������������� �����/���������'������������/������3%�3

�� ����!

������+���� ������� �#$$%&���'

��

��

4�

��

5�

4�(��(�334

4�(��(�33�

4�(��(�335

4�(��(�33�

4�(��(�336

4�(��(�33�

4�(��(�333

4�(��(����

4�(��(����

4�(��(����

4�(��(���4

4�(��(����

4�(��(���5

����7)).

)++)=�)-�)+�����)-�)!�����):)> �-()��%�)9=�)������)+��� �)�$�����

)++�����)=�)-�)+������ �)+�����)9=�)������)+��� �)�$�����

)�������� "�����������������&�� �� � ���������������������������� ���&� ������ �����������

�� ���9:�$��������������!

��������&������%***�������� � ����� � � ����!

������4������������ "(����&����������������������� ���������

'%� 4���� ��� � ��� �� �������������������$� �� ���� ���������� �� ��������� �� �������� ��������� �������������� ����� ��� ��� ��������� �����/�������� �������������$� ��� ��� ��� �� ��� ��� ����� ����

6�5(���

6�5(���

6�5(���

6�5(���

��5(���

��5(���

��5(���

��5(���

��5(���

3�5(���

3�5(���

�335 �33� �336 �33� �333 ���� ���� ���� ���4 ���� ���5

��(���

�5(���

3�(���

35(���

���(���

��5(���

���(���

��5(���

���(���

��5(���

�4�(���

� #+��)��� �)� �� ��

� #+��)� �� �)+��%�����

<�!���������)%��-+�����)��%�7)�����)�

�56 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

- ��A��"�������� ��"������"����������'�'�����������

+"�.�����������

0�5������ �������!����������������������������/���1����������������0����������� ����������������������� ��������� ���.����������������� �� ����$���� ���

0������ ���� ������ ���������������� �.������������� �������� �.���.�������������������/�������������������!�������6�����������/���������� �����������������$�������������������.�$������� ������ ��� �.������� ���� �� �������� �������!�� ����������������!� �������.�����$������� �����-������������������������������������������*5��5,����������#����/�����/����*;5,����������� ��� ���� ���������� 1������� �� ������!���������������������� ������� ����$��/����������� ����.���������

- � ��(��'�+���������.�'��"��������

0�5������ ���������$����������/�������������;5��������$����/��.����� ���*�������������������������/���������$���/������������������� ���,��������� ������������%%�6���������'�7��������� �������/������� ���������������/������������������� ����&6���

7���������.����;�����5������ ������������ �� ������ ���������/���� �������������$� �2�G������������$� ��9H;������������� ������/����������������� �����/��.����� ��������/���� ��$������� ��������+-25E�����������������$� ��������������������)*$���������������������),�-��� ������������� ��������������*����������������������,��������������*��������1��1������������ ����������$�,�-���������������� �������������������$� �������!����������$������/ ���������� ��� ����������/������������9H;

����������� ������ �������������������������1������*�0-,���������������������������������� ���.��������.������������/��.��� ���������������*$���������$��"���������������/��.�������� ������.,&

7��� ����#����/��.���/����������������� �����������������������!������� ���������������������� ��������������������!�������7�����������������������������.������������.$������� ���������+-25E�����������������$������������ ������6��� ������������

.��� �������� ������� ��� ���������� ��� ���� ��

�� �� �����!������� ��� ��������!������� ��� ����1��� $������ ���������� ����$��� ��� ����� �� ��������� ��� ���1��.� ����.8� 4���� ���� 5� *���&,!�� �� ����8�������(��������� �������������8� ��������� ������������ 9��������<��������� #��������

�� 5������ �� �� ����� ������� ����� ��� �� ��������� ���� �/���� ��� ���� 1�.� ���������� ��� ��� ������ ���� ���� ����� ��$�� �� ����.� ��!���.� 9�� ������������.� ��� /�������8

• ������������ (�� ���������� G� *��J��J��� ,� >����.���� 4�����$�������� ��� �.�� 9����$��� 9������D����.��� >�����$� �������$�$�� �������� ���� �.�� 9�� ������A� -������ ���� �)J&J���'� ��� .���8??����������?������A:#������?������?��� ?�K�B����.������?�������������?�����:����������:����#O� ����$� 5������ �� ������� ����� ��� �� ��������� �� ��� �������� ��������� ��� �/���� 1���������H����� ���4������ �� ���� ��� ��� ����� ����� /�������9�� ��� ����� ����������� *;��$��� ��������� ���>���1��� ��F��/� �,O

• ������������ (�� ��� ������� G� >����.���� B����.� ��� +�B� 9�����8� F�B����� �.�� 9�� -������ ���� �)J&J���'� ��� .���8??BBB����.���#�?�������?>����.�������������<�������#_�����.QP��>����.���P��B����.P����P���+�BP��9�����P&�P��F�B����P���.�P��9�P��O

• H���������� G��������� G�� ��� ������������ (� *���',� >����.���� H������ ��� +�B� 9�����8� 4�����$� ;���� ��� 5����������� E��B�.`4�����8� H9-�

0�� �/���� ��� ����� ��� ����� �� ����������DA���� *��� ,

��-������� ;5�� �� ��� ���� ������/��� ��������� ��"������� ��� ��������������� �� ����.� �����1��1��.� ��� �������� ���.� ���� ���.� ��� ������������E��� ��� �������� ����.� ������ �������.� ��� ������� �� �����/��� ������ -��� �����1��1��.� ���� ���.� �� ����/�� �� �� ���������.� ��������.��$���� *��/������ �������������� ���,� ��� ���� ��� ������� �.� ������� ���������$�� ���� ���� ��?���� ��� 1������� ��$����� �� ������.� ��� ����/�F���� �� ����� �� ����� ��� � �� ��� ����/�� �� �� ���� ��� ������ ���� ���� �����1��1��.� ���� ��� 5������� ���� ���� ���� ��� �� ���� �� ������

&� F�������� ������ ��������� �������� ��� ��� ����� ����/�� ��� ��� �� ��� ����� ������ �� ����� ��� �� �� � ������ �� ��.� ��������� ��� ���������������������� ����/�� �� ��� ������� �� ������������ ������� ��� ��� ����� ����� ������ �������� ������ ������ ��/��� ���1���� �� ������� ���������� ���� ������ ���$���� ��� ��������

� �� ������� � � ����.<7��������� ������������ ������������ � �������2==4:�� ����� ��� � � ����$>3����������� ��� �����"���� ������������ ��� ��������

�57 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

���'���� ��;5��� �����������/����������#����/�����/����*���������������������� �.���������������� �.,��������� ��������$�$��/������� ����� �������$�$��/������� ����'�-��� ���������� ��� ���� ��/ ������!�*���� ���/���������/�����������.�����������,������#����/��.���/���.����� ����������������/���������$���/���������������� �.�1���������������������������������������������� ����������������*�������$������������.�������.���������� ����������1��1������� ����������$����,

-�����������9�������������;5���������$����� ����9H;�/������������������#����/��.��/�����5/�������� ���������������������/������/������ ��� ����/�����������������������/���/�����.���������������!���������������� ����������������������������!� ������.�����������/����������7��� �������������.����#����/��.���/���������������5������ ��!����������������������������! ������� �� �������!������

- � ��5�����������"���������'��"��������

9�������������������!� ��������������������� ���.���� ������������������������$����/���� ����������������������.�E������������������ �������� 1� ����������$� ����/���� �������������������������� ����������������*���$��������� � �����$��������$����������������$��$��������1�������/�����,������������*���$��������$�����.���������������������$��������.���/�����.,�F��������������������$� �� ������$����/���� �

������38�A�����%�����*���������������������������+��'� �B�����%�B�����0&&����.

G����/������������.������������������������#����/��.���/������������������������1�� �����������������#��������������$�������$���� ����7������������������� ��#����/��.�������������$������ ����� ����$������������� ����������������������� 1��#����/���������������������� �����#����/���������!�� ������������$��������$���� ��� ������ ������/����F�������������������� ���� �� #��������� �� �����������������/���������� ��F��������� 1���������#����/��.������������.���������� � ��������.���������.������/ �.����������.���������������������6���������/�� ������/�������������������������������������������/���������������� ������������� ���� ��/��������������.����������.���������5+�������������������#����/��.�������6�������/ ������������� ������������ ������������������� �������������.������������������� �.����!�����O����$����������������!����������� �����������������������.��������������������� ���������*.������������������������������� ��������������������������������������������������$��������������,�*5+����%%&������&6����)������,�0�7(����������/���� ���������#���/��������!�� ��F������/������������������������������������������������ �.�$����������������������������� ����������������������� ����������� ��������������������������������������������������� ������������������������ � ����������������#���/��$�����#����/��$�������!�� ����/�������!�������!���� ����������$�������� �������������������.������!���� �������!��������������� �����.�#����/��.�������������������� � �� �.��������������/���� �������!�� �������$������� ����.����������������������/�����������!�� ��� ���������������������������������������!�� ���������/�����$������� ������������1� ��������/���� ������������/���� ���������������/���� ��<������ ����������� ��������#����/�����������������������������/����� ����#������ ��������$�������!�� ���� �$������������������� ������.����������� ����� �F�������� ���������!������������������?����� ��������/�.���!��.�����.�*F�����������������)&���)&&,

:1alebaT 5002itsarenlaerskedni,BCEniFMIijigolodotemoplijosopavajremirP

FMI BCE

alijosopjapukS 9,521 5,221

itulavičamodv 0,211 6,89

itulavijutv 0,394 4,502riV .inučarziintsal,SB:

�58 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

������ �����������������������������$��*����/�������������� ������ ��������$��/����/�����������������/���������$���/������$������������$�������������,

G����/������������$������� ������� �������#����/��.���/���.����5������ ��7����������������!����������������������1���������������������/����#����/��.�������*$�������3,������������������#����/��.���/�����������������������.� ��*���F�� ��������F�� ����������',��� ��� �������� �����������������#����/��������!�� ��$������� ����

- � /�A��"����������*�����'��"��������

4�����������������/�������$������� �������������� � ������$��� ���������!� ���$���.����������9�����������5��5�����/��� �������������� ��������������/����� ��� ����'������������� ���������� ������6���)�7������$��� ���������!� ���$����.����!�� ���� ���� � /���� ��� ������� ����������� �� �������� �����1� �� �������� ������������� ������������������������������������)

R���������� ������� �������/����������������������/��������������$������� �����������������$������� ��������� �.������������!� �������.��������.���/��������������� ��������������� �����������1� ������������!� �������.������������������������� ��� �������������������!�������*$����$����,��������� ��������������/�������������������������� � �������.�������������1� �������������� ������������/���� �

- /�$�����������������"�������������

7����!������������������������������������������������������������1� ���������!������������������.������.�������������������!� ���$����.������������ � ���������/��������������.�����6���� ������������������*�����#����� ��$������� ,���� ��<�������.��������� ����$���� ��������������������/�����������/���������������F�������������������������������������������� �� �������!���������5������ ����/������������������������ ����������!�����

� � !������������ "���������� �� "������ "������*� ����� ������ �� ����$���/��.����� ��� ����� ������������������ *������ �� ���� � ���� �� ��� ����������������!���������/���������$�����������������,8

m

m

PPBP

� ������"������ '��������"����"�������O� ��� �� ������ ������ �������� �������/���� ���� �� ���� ������� ������ /��������� ����� ���� ��� �����������������/�������� �������������/������������� ������������ �������������O���1 ����� ��������������/ �� �������������� ���$��������������������� �����������/��������������$��������� ����� �������� �����������/�������� ��

)��������!� ���� ��.�������� ��� �� ��� ����� ������6���)�� ��� ������� �������� ����/� �� ��� ���� ���������� ��/����� !�� ���������� *$�� ����� ��� '3,��� � ��� ��� �� �� ���� ������ �� ;(-� ��� ����� �� ����6��� � *� � %� ���',� ���� ������������ �� ������ ��� ���������� ��� ��������� �������� *�%%� ���',� !�� ����������� ��������� ����������� �������!� ���$�� ��.����� *��������� ��� ����������� ������ ��� ��.������ ��������� ���������������� ������������ ��.����,� 7������ ��$�� ��� ������ � ��� �������� ����� �� �� ��� ���� ������ ����

(����� ����� ��� ���� �������������������������� �������������"���������� �� ��� ��������� ��

1tt

1tt

PPPP

BPBP

−−

�59 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

/ ������������O��� ������������������������ ������� ������ �� ������������� ���$�����������������!�� ����������������� ����/���� ���������.

-���������8;-

��6 ������/�������/������� �����/��.����� ����������������

--��6 ��� ������������������*�������������/�������$����� ���������������$�������� ��6���� ����

�����$����.����������������������.���$����.�������/��������1�����������������������$�� ������� ��� ����� 6� ��� �������.� �L-95� ���� �����#���� ������������� ��$������� ����������������.���������������$���������������� ����$��#��������� ���G�

;0��6 ���/���� ����������������������.

F�!����������.�����.� ��������� �/� � ����������/������� ����*��������������$�.�����������!���� ������� �����������$������ ���������/��.���������� ���������,�-���$����� ����������� �����������/������� ���������� �������������� ���#����/��.���$���� ������1�����$������������/���� ��*���� ����������/���� ���!��� �� ������������� ����� ������������6��������� �.��������������� �������������������������������� ����� �������������� ��� ����!������������ ���� ����������������������������.�������.���� ���<��������������������/�������������������������������,�������������$������!����/���� ���������������������.�����

R������!����#����/������������������/�������������.��������������/������1��������������������!�������*����!����������������������.��������!������������$��������������!� ������.����O�$����������,������������������������$������� ��������+-25E��������� � ��������/�����������.������������.����.������� ���������� ����������������������/������.���������������������������������� ��� ��������/ �������������!� ���$���.����������������)�&�3JP������ �������&������������/�����/��������������

- / ���������������"���������������������CC�8�,,4

E���� �����.����.�����������������!�������*��������$����������������������$� �2�GO� $�� ��$�� �,� ������� ���� ��� ������ 3�� ������ %� ��� ������ ���������� ��� ��������� ��������� ������������ ����*$��������������&,���.����������������/������.������1/������ ��������������������!��������� ��1 ������������������.��%%%���������0��������������������%%%� �������/��������!������ �����������((0����1�����������1�������1�� ��������������O ����/������ �����������������������$������� �������������������/ �������������� ��.�������'����������������������������� �.�����������.��������.

m

m

BVBP

� -����1� �� $������� ����� ��� �� �� ������ ������ �� ����������� ������ ���� ������� ����/���� ��� 3��P�� ��� ������ ������ ��� ��� '��JP� ��� �� ����/��� ����� �%% � �����$��� ����� ;(-O� ������� �/� ��� �� ��� �$������ ����� ���&

'� 4����� ������� ����� ��� ��.� ������� �� ���1���� ����JP�� ���� �� �� ��1 �� ����� �� ������ �� ��������� ����� �� *������/��� ����� �%% 6��� � ����1���� &�)JPO� ���� �� ���� ����� ��� �� ���������� ������� 6� 3�JP,O� ����� �����1� �� ��� ����/��� ��$�� �� ���1���� )�%JP�� ���� �� ���� ����������/������ � ��� ������ �����1� �� ����������� *$�� ��� '',

:2alebaT hinučarhiksrotkesnihinčnanifvhiktadopoptsone�lodaZ

kinlazaK 1002 2002 3002 4002

avtsders/itsonzevbo 452,0 542,0 842,0 342,0

kedohodivijl�olopzar/itsonzevbo 563,0 763,0 963,0 873,0.inučarerpintsal,SRUS,SB:riV

���������� ������ ����� ����� ���� �� �� ����1???,2===������������ ����������� ���

�60 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

�� ��� ���� ��%����������������������������� �������*-���������������/�������������������'%6�,�-������� ��1�������������������������������.���������������� � �����������������������������$���������.�))� JP�*����������������'��JP,���/�����.�������.������*����/�������������.�(�+7,��������������� �F�����������������/������#���������������� ����������������������� ���������������������� ��� �����/�������$���/������ ����*�����&�'����� �����52FO���������/�������������/��������3������ �����52F������������������%����� �����52F,�"������������������ ��1 ������������������$�*����/������ ��������<����,���������������*������'<����,�����$�����������/������� ���*�����������������������)��JPO����$���/������&��&JP,

-��������������� ��������������������������!�������������������� 1��������������� �����������)��������/��������1/����"� ����������������� ��� � ����� ����� ������������������/���� ����� �����/���� ���������.�������� ������������������������������ �1���������$��������������������������*$���������&,�0�������� �����������%%%����� ��1 ���������������������������$����������������)�������������������� ��������$��

�0� ���� ����� ��� �� ����������� ������ ���� ����� ����/��� ����� ����$� �������.� ���� ��� *��<����,�� ������� ��� �� ���������� ��� ������ ����� *�����/����� ���������.� ��������,� ��������� ���� 1�� ������ ��� ��'JP�� ����� ��� � ��� ���)JP

������0��)����������� ���������������

������(���� ����������� ������� ��������������������������� ���

�� ����$�7< #�$�������������!

�� ����$�������������!

5��(���

�(���(���

�(5��(���

�(���(���

�(5��(���

4(���(���

4(5��(���

�33� �334 �33� �335 �33� �336 �33� �333 ���� ���� ���� ���4 ���� ���5

)$�)��9

�7�

�7�

�7�

�74

�7�

�75

��-$����

+ +����)$�����)������) �!)+��%������) )+�� ��2)%�� �2++����)$�����)������)+����)+�� ��2)%�� )+��%�����#-��������)+��%� ���� �)?+�����@ ��������A7)�����)�

���(���

���(���

4��(���

���(���

5��(���

���(���

6��(���

���(���

3��(���

�(���(���

�(���(���

�(���(���

�33� �334 �33� �335 �33� �336 �33� �333 ���� ���� ���� ���4 ���� ���5

)$�)��9

�7�

�75

�7�

�75

�7�

�75

47�

475

�7�

��-$����

+ +�����)$������)� ����������)+����$ �)+��%� ���� �

++����)$�����)������)+����)+�� ��2)%�� )+��%� ����#

%��$��������)? ������@�2� �A7)�����)�

)��������� �������� ���� � ������������ ����

�61 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

� �����2==4���� �� ����������������� �&����� �� �� � &�� ��������������

�� ����$�7< #�$�������������!

���$���/������� ����*�3��JP,��� �.���������������������������������/���������/����%�JP�-��������������� ��1 ���������������������������$���������������� ���������������������������������$��������������� ����*����/���������������'<����,������������������������� ������1�������������������� .�������!�*�����%JP,�(��������������� �������������������� � �.���%<��������������������������������� ����!����/�������������*���JP,

�������*������*�����������"����������*����� ������

��(���

��(���

��(���

��(���

���(���

���(���

���(���

���(���

���(���

�334 �33� �335 �33� �336 �33� �333 ���� ���� ���� ���4 ���� ���5

)$�)��9

��

��

��

��

��-$����

)��-�� �) )+�����27)��"

)��-�� �) )+����$ �2

+ ������)+����)!����)��)+ ������)+���$ 7)��"7)�����)�

:3alebaT 5002�2991vokinlazaktsondervniitsone�lodazvokinlazaknučarziaziktadoP

oteL

ončerpvoPejnatsončesem

BPlijosopuvtslaviberp

inčerpvoPinčeseminaritnedive

ikmejerpavtslaviberp

ončerpvoPejnatsončesemavtslaviberpgolv

BPv

tsonejnemerbO/alijosopikmejerp

ejnačevoPanedelglijosop

ejnačevopvokmejerp

tsone�lodaZ/alijosopejnavečrav

FMI:ajigolodoteM

2991 159.51 373.14 609.011 93,0 - 41,0

3991 535.83 550.36 423.002 16,0 40,1 91,0

4991 797.37 851.87 557.803 49,0 33,2 42,0

5991 619.321 620.49 119.044 23,1 61,3 82,0

6991 868.291 663.801 320.065 87,1 18,4 43,0

7991 215.422 819.121 690.876 48,1 43,2 33,0

8991 196.272 785.331 602.828 40,2 31,4 33,0

9991 371.093 452.841 744.579 36,2 10,8 04,0

0002 508.274 046.661 401.271.1 48,2 94,4 04,0

1002 947.615 112.681 832.674.1 87,2 52,2 53,0

2002 242.855 865.402 567.758.1 37,2 62,2 03,0

3002 698.606 740.022 017.660.2 67,2 41,3 92,0

4002 579.907 038.932 620.902.2 69,2 2,5 23,0

5002 822.188 631.152 394.093.2 05,3 1,51 73,0

BCE:ajigolodoteM

4002 069.647 038.932 328.802.2 11,3 - 43,0

5002 921.829 734.152 260.274.2 07,3 0,61 83,0

6002IV�I 983.690.1 520.862 126.285.2 1,4 3,21 24,0riV .inučarerpintsal,SEPJA,SB:

abmopO .eknabenvolsop�BP,TIShinojilimvosiktadopintsondervisV:

�62 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

+� ��������������� ��������������������/�� ������ ���$������������/�� ����� �������������� �������� *�������,����� ���� ���� ��� ��� ��������� ������ /������������� �����������������������������������������.���������� ��� ������������������� ���� ���.�$������������������������� ������"�����.���������������������%%&��������������/�� ����� ��������������� ��������/������������O�������%%%����������/����!�����3��������������� �������������� �����������/�� ����� ��������������*$����������� 1� ������,�����/������������ �����

+������ �������� ����*$������,���������������������������������������� ������ �$�����/���$�������!���� ���������������*��� �.�������� ����������,��������������� �������&������� ������������/������� %�&JP�*���&���JP�����������������������������)��������� JP����������� ,������������������������ ����������.���� ��*����/��������������'<����,����������1��1���*& �&JP,�F�������������� � � ����1������������$�������� ������1����������!���� �������!�����������!���� ������������������� ��0������� ����� �������� ���.� ���� ��� �� ����$� ���� ��/ �� �������� ���� ����������/�������������������!���� ����������.���������������������!���� ��*������$����,�����������������������.�����������������.�*������.����)������� ,���������.����/������.������ �+������������������ �������/��������.����*+505,�0�����.����&�������) ������!��������� ���.����� ������1�������������������.�������� ���.����� ���.�*�3���������JP,������������ ���� ������������������������ ������� ����!������������ �������.����� ���*&��)JP,�-��������.������1��1��.����� ���.�������������������������$���������/������ ��������� ��1 ������/�� ������!������������ ���.�����/���� �������������������������� ���.����� ���.��������/���� ����������������F����������������� �����������!�����.����� ��������� ��������������� ����������������1� ��*L������������/������ ����� ������)�6)&O�-���������������/�������'�����'������ ),

"��������� � ��!������������������� ���.����� ���.����.������������������������� ��*������� �� ���������)O�$��������������,��������������� �������� �.�����.��������������� ������������O�����/� ���������!��������.������������� ���.����� ���0��������������������� ������!����� ������� ��������� ��� �����'��������� ���������������������)������ ����� ���0��������������������� ������!��������� ���.����� ��������� ��� �����'���1���&)��JP������ �����������������/�����/�����������������������(���!������1��1��.���������.����� ������ ���������/������� 1���*����.����%��������������/������))� JP����$�.���������������������/���������)JP,

� �����2==4�� ����� � �����&����� � �������� ����������� �������� � ����

�� ����$��������������!

����������+��������������������%&���'

��(���

��(���

4�(���

��(���

5�(���

��(���

6�(���

��(���

3�(���

���(���

B�)

���4

B�)

���4

B4

)���4

B�)

���4

B�)

����

B�)

����

B4)

����

B�)

����

B�)

���5

B�)

���5

B4)

���5

B�)

���5

)$�)��9

���� ���� �) +������ � � #+��

< ���� �� ��������������� ���� � � ������ �������� ���� ��

�63 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

5

6

3

��

��

��

�4

��

B�)

���4

B�)

���4

B4

)���4

B�)

���4

B�)

����

B�)

����

B4)

����

B�)

����

B�)

���5

B�)

���5

B4)

���5

B�)

���5

����

���

��

��(���

��(���

4�(���

��(���

5�(���

��(���

6�(���

��(���

3�(���

���(���

��

����

)��)+�����)� #+��)?�����)�A)/��� ����)+�����:+������ )+����)+��%� ���� #

)��!����)+�����:+������ )+����)+��%� ����#:&=�)��!����)+�����:�������� )+����)+��%� ����#:�

�������� ��� ���� �� ����� �%%%� ��.��� ������#�������� ��� ���� ������ ��� ����/��������!���� ���������������������.��������� �������� ������/�� ���� ���� ������ �������������/�*��� �1����,��������8• ��$����������������1� ����� ��.���������������������!���� ����.������������� ��

��/ ��������!���� ��������%%%��������������������!��������/���.�������.������������*���������.���$������� ���� ����/������/����!������������&�������������������$�������������������),O������������&�*������ ,����������������������� ��.���������������������.���/���.�����/� �����������/�������������� ��3�JPO

• ��������������������+505������ �������1�������������1����������������� ���.���� ��������������/�����/�� ������������� ��.���������� ��.��������*���������������� �����������6���.�1�����$������� ���.�����������������������������������,�������������1������������ ����$���� �O

• ���� 1���� ����������.����������������������������$������������������������� ������5������ �� ��9��� 22� ��� �� ���)� ��� �������/��� ����� �� ����1��������� �� ������������������*$��������'������������O�$������������������������ ��� ����� 1������������������������$���/����������� �������� �������������F��,O

• ���������������1������������������9�O• �$���� 1����!���������#��������� ����������*������$���� 1����!��������/���

���������������������������$����.,

0�/���� ��1����.� �������� �� ��������� �� �� /���� ��� ����� ����� �� ��� ����/���$������!���� ����� ����/�����������$��������������������$���������������%%%�������� �

�������%���� ������� ������������������� ���������(

�� ����!

��������=��� ������������-&;�>� ������ ����������$�����������������>� ��������������������������� ������ �������� !

:4alebaT BCEijigolodotemoplijosophinčnabarutkurtS

itulavoP unemanoP

itulavičamodV itulavijutV ak�in�ortoP aksjnavonatS alatsO

4002.21.13 5,77 5,22 7,35 3,32 1,32

5002.21.13 6,26 4,73 5,74 4,03 1,22

6002.60.03 8,65 2,34 5,44 0,43 4,12riV .inučarerpintsal,SB:

�64 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

�����!����������/������������������/�����������-���$���$������������ ���#����/��.��� ����� ���$�.� ��$��� ��� ����� ����� ���� ���� ����1/� �� ������������� ��� ����� ��$������� ���������� ������$�/����������������� ����/���������������������������������� �������������������������������!�������*$������)�6)�,

- / ��(�'��������+"�.������������"���������

E������������� ��� ������������������!�������$������� �������������������#������ ��������� ������5������ ����.�������������������������.����$�.�����.O��������������������.�-E���������.�����������.��������.���������.��������/�������$� ���������������.���������.����$�.���������� ��������������� �� �������!�������.����� �������F����������������.����������������������������������!���� ��������������/����������� �������$���������������$� �������� �� ��������������/������ �

5040201 #����� �� � ������ �� �������� *#�%+

-��������������!������������.�������������������������������1� ��$������� �����*�-EO$�������,������� ������������ �����3� ��� �������!� �����%� ������������/����$������� ����� ������������.��-E�*$���������&,���������%%�*������������������� ��������,� ���1���� ���&� *������ ������ ������ ������ ��������� ��� �������!� ��������������� ��������� �� ���1���� ����',�+� ��� � ��� ������ ���� ��������� �����$����������!� ����*�������JPJ��������%JP�����������������,�������%%%�����������((0����������$������� ������������������!�������������������������&���� �������� �

��������� ����&������ � ��������� �� ������

� ��������� ���������� ������������������������� ���� ��

3� -����� ���� ��������� �� ��� �� �������� ��� !��� �� ���� ������1/���� *��� �����#����� ��H�2H�-� �� ��� �� ��� ������� 6�>����� ��� ��������.������ �/�������.������� �/�� ��� ����/��� �������������/���� �����������5������� ��������� ���������������� ������$��$�������-�.�1�����$������� ���������� ��� ��������� ��� $������� ������ 7���� ��� F���������� "��������� ��� �������� �� ��� ��������� 5�������� ��� ������!���� ��� >�������������� ��� ���������� ��� �����/��� �������� ��� ��������,� ��� ������� ��������� ��� ����� ���� �����1��.� ������� *�������� ��� �������� ��� .�1�� 6������ �������� ��� ��������� ������� ������ ���� ���$�� �������� 6� ������ ��� ��������������� ���/���� ��� �������� �������� ��� �������� !��� �� ������������ ��� ��������� ��� ���� ������� ��� ����������� ��������� ��� �������� ������ ��� �����1��� ��� ������������ 1����,

%� �������!� ���� ��������� �� ��� �� �������� ��������� *��� ����� ��� �������$�� ������ ��� .��������$�� ������ ��� ���������������� ���� ������ ��������� ���$�� ��������� ��� ������ ��.����� ��� ���������� ��� ����� ��� ����� ��� ���$�� ��� ����� ���� �������� ����/�� ��� ������,� ���� ���������������� ������� ��������� �� ��� ��������� *��� ����������� ��� ���$�.� �����,

Slika 13��!���������������� �������� ��������*����"��������������,��

��������5������%***!

�� ���9:�$��������������!

���(���

�5�(���

6��(���

65�(���

���(���

�5�(���

3��(���

35�(���

�(���(���

�(�5�(���

�(���(���

�(�5�(���

�(���(���

�336 �33� �333 ���� ���� ���� ���4 ����

)��9)��)�����)!�+�������

�7��

�7��

�7��

�7��

�7��

�7��

�7��

�7��

�7��

�7��

�7��

��-$����

)<�-+����� �)������ �):�������)������ � )<�-+����� �)������ �):)�������) ������)������)+��- ����)<�-+����� �)������ �):)%������ )���%�����)������ �):)�-��� �)-�)�� ������ �)+���%�����)���%�����)������ �):)�-��� �)-�)���� ����7)2�� )���%�����)������ �):)��#!�)�-��� �)<�-$����)+��%�����@�������)������ �7)�����)�

�65 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

���� 1������0���������&�����������!� �����������������/������$��������� ������������*����� JP,3��-����� �������������������1�������������$�����������!� ���������������������������������&�JP�F��������������)�*$�����3�,� �������/����$������� ������������������������� ������ ������������� �����������*�������!� ��������������������� ���������$����������JP,��������� ���������� �JP���/����� ������������� ��������.� ��������� 5����� $����� �����!������� *��� ������ ������ ������ ������ ���������!� ������������������������,� �������.��������.������������������!������������� ���������������� �����!������� *$�� ���� '�,�� ��� ����� �%%%� ��� �� �����!��������� 1�����������������)���� ���������/��������1/��������������� �������� �������� �.���.�����.������ ��! �������������

5040202 !������� ������

-�������������$�������������.��������.���5������ ����������������������� ���������=�����.C���������.�������3�������;5��� ��� ������������1���������� ����.��������1����������/�������������������/���*$��������� ,�I���������� ����.����������������������/������ ������������������������/������������������� � ���������� ����.�%&& 33������������ ����)������������$������� �����3���������� ����� ��������%%'����� �����$������� ����3&���������'�������������� ��������!����������������$������� �����������0�����������.����/��������������� ����������%%'����1����� ����� ����52F���������� ���&3�3����� �����52F�*��� ��������.���� ,�5���� ����������������������������/�����

� �� �����#�%������������������������������������ � ��������������������� ����������������������������������� ����

3�� -�� ������� ���.� �������.� ��� 5�������/��$�� ��������� ��� � *��������� ��� ,� �� ����� ��������� ������ ���.� ��������� �� ����� ���&� ������� ���� �� �������� �� ��� 5�������/��.� ��#������ � *���������� ��� ,� ��! �� ���� ��� &� JPO� ����� ��� ��� ����� �� ���� ��������� ������ ������������ ��� ���JP� �����$���� �������!� ���� ��� ��� � JP� �������� ��������� 7�� ����� ���)� ��� �� ����� ����� 1�� ������ *�������� ��� 5�������/��$��������� ���'� �� ������ ���� �� -���� �� ���� �� ��� �� ���',� ������ ���.� ��������� ��! �� ��� &��JP�� ����� ��� ������� ������ ���� �������������$���� �������!� ���� ��� &��JP�� �������� ��� ��� %��JP

3�� -��� =�����.C� ��������.� �������.� $��� �� ������� ��� ��������$� �������� �������� �� ����/���� ��1���� 0���������� *�������� �� ��$���� ���.����.,� ��.��� �������� ����� ��������� �������� �������� ����� ����� ���� ���$�� *���� ���� ��� ����� �� 5������ �� ��� ���� ���1�� ��JP�� �� �� ���� ��� ������!� ��.��� ���1�� ��� JPO� ��� �������/��� ���$� ��� ���/� � �� �������,� E�� ����� ��� )

3�� I������� $������� ����� ��� -������ �������������� $������� ����� ��� �������� � ����� *5�������/��� �������� ���)�� ���),

3&� I������� $������� ����� ��� ������� ������������� �%%�� *5�������/��� �������� ���)�� ���),

�� ����� � �� ������ ���� �������1"/������ ������

:5alebaT ijinevolSvecitrakentiderkenbesO

ecitrakentiderkenbesO a %vitsarejnpotS

hinadziolivet�hinbesocitrakhintiderk b

vličalpolivet�,ijinevolShičositv

ličalptsonderVonzemasopan

,ocitrak5002enec c

hinadziolivet�hinbeso

citrakhintiderk

vličalpolivet�,ijinevolShičositv

,ličalptsonderV5002enec

6991 654.404 513.12 202.883 - - -

7991 162.515 601.72 868.973 4,72 2,72 1,2-

8991 541.015 132.33 036.154 0,1- 6,22 9,81

9991 546.155 407.83 193.874 1,8 5,61 9,5

0002 978.926 902.44 422.015 2,41 2,41 7,6

1002 810.676 777.74 722.315 3,7 1,8 6,0

2002 911.337 831.94 218.084 4,8 8,2 3,6-

3002 990.408 010.25 798.944 7,9 8,5 4,6-

4002 605.378 822.35 227.714 6,8 3,2 2,7-

5002 885.339 387.55 457.504 9,6 8,4 9,2-riV .inučarziintsal,SB:

ebmopO :a onerbodoukintemiejhiretakirp,ecitrakentiderkni)ucesemvnadnečolodanonjačibo(itsonzevboovanvaropone�oldozecitrakon�eterp:ecitrakentiderK

)imacitrakimiksni�urdzončujlkv(mabesominčizifenadzi,ecitrakenličalp;hikorbohinčesemčevvitsonzevboovanvaropaz)olijosopgnivlover(olijosop.ijinevolSv

b .ajbodboagenzemasopucnokboijinevolSvhinadzi,votnedizerennivotnedizercitrakhinvajlevolivet�c .TIShinojilimv,ujteltrtečmenzemasopvtemorpana�ananesličalptsondervniolivet�

�66 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

����������������������������������������������$��������������������������������� ��������������������/�������������1������������������������2����$�������.������������������ ��������� ���/��� �� ���������� ����������� 1��� �� � ���� ����������� �������$������� �������/��������*/����� �������������1�����������������$������� ����������� ���������� �������������/���$������� ��������������?�������������1���� '3� '�52F*������.���� ,������������ ��1��������%%'�$������� ����������������������������)<�������� ����������������������������*����&�%���52F�������.���� ,

5���� ��������1����������/������������������ �����������������������������*���� ����������������������.������������� 1� �.����,��1����������/������1�������������1/��+� ��/���/����������������������� ���������������.�����������*��',���� ��� �����%%�* ��',��������� � ������������������������������/��� %�3<�����F�������� 1�� ��1���������/����������������������������.������ ���������������������/�� ��1����������������

��� ������ ����� ��� ������ � ���@=������������

:6alebaT ejigreneenčirtkeleipolkdO

oteL iclamejdO a inimopO polkdoazigolaN ipolkdO iclamejdo/ipolkdO

robiraMortkelE

3002 590.871 726.832 8079 3341 508,0

4002 524.971 388.843 816.01 8431 157,0

5002 888.081 344.843 901.41 1811 356,0

aksjneroGortkelE

3002 686.17 454.66 1622 062 363,0

4002 965.17 066.29 1533 113 534,0

5002 063.27 490.601 5623 513 534,0

aksromirPortkelE

3002 661.201 - - 333 623,0

4002 700.301 - - 603 792,0

5002 173.401 - - 645 325,0

ejleCortkelE

5991 - - 010.52 - -

6991 - - 083.43 - -

7991 - - 717.82 - -

8991 - - 289.82 - -

9991 - - 965.82 - -

0002 - - 927.42 - -

1002 - - 925.62 b - -

2002 - - 311.11 c - -

3002 - - 6608 - -

4002 - - 468.21 - -

5002 - - 533.31 - -

anajlbujLortkelE č nimopo/gloD polkdo/gloD

3002 - - 6327 755.21 258.14

4002 - - 463.41 998.11 969.43

5002 719.472 d - 830.11 462.21 085.34riV .inučarziintsal,anajlbujLortkelE,ejleCortkelE,aksromirPortkelE,aksjneroGortkelE,robiraMortkelE:

ebmopO :a .tsemhinliremolivet�inemopveclamejdoolivet�b .vetijemolemiinsipzi;unimopoopitsonzevbohijovsilačalpukorvosinik,ekin�lodenajnimopoesvazpolkdoazigolanilavosipziesos1002ateloDc .olivolopzarvogolanolivet�ejesotaz,TIS000.02ni000.51demlaribziejesvetijemo;itavejemoilečazpolkdoazvogolanisipziesos2002utelVč .vogolanhinasipzi%01od3dohinejlpolkdooksnajedajčordopdoonsivdoejad,esejujnecO.inhipolkdohine�rvzioksnajedovoktadophinčnataN

janotaz,)ivajretziirpaledekimaniddoamorizoenimopoazvaledboalivet�doejonsivdo(ajnimerpsiteldemesvopolkdonivonimopohinasipziolivet�.polkdoazugolanamorizounimopoanglodinčerpvopitajremirpejlobjanolibib

d .6002.2.2nadanveclamejdoolivet�

�67 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

������� � ��������2==5������� �� �� &������ ������ ��� � ���1==0===�.(�� � ���������������������� ��������

���� �� � ������������������������������������������� ����� ������ � ����

��������������������$������� �����R�������/������1����������/������$������� ����*$�����3�����3&,�������������%%'�$������� ��������������������/����&&�<�����*������/����������� ���/���� �� �� ����.���� ����1����&'3�52F,�� �� �������� ����3�� <����*������/���������������/������� ������������������! ���'3'�52F,

5040204�A���� � ��� � �� ���������� ��������

7��������������������������������.��������/�������$� ������$������� ���.��� ������.*$������������%,��������������������������������������/�����������$� �������� ����������������������-�������$������������!������������������!��������� ����.������ �� �������/������/�������� �����������������������������������������������/����������������� ���������������7��������������������� �������������'

504020/ !������ ������������������� ��������

5������ ���7������������1��1��.��������.������������)���������������������������� �� ���������� �� ����������������1��1��$������������ ���� ��������������������0-����������������������/�� ����.���������� �������0-�*$����$�� ),

0����������� ��� ���������������������������������������� ��������� �.������������������������������������/�� �����$�.���������� �������0-

5���� � ������������������������������� ����������/��.���������� ����.��� ���.����'&���� �������� �����������1������ ���� ������������52F����$������� �����*$�����3�,������������� ��������� ������������������� ��������������������������.������.����������� ��0���������������������� ���������� ���� ��/ ������!����� ��������/���� �����&'���������*���� �����/����������� �������� ��������� 1����/���� ������������������1 �,������������ ��������� ��/���$��������� ���.�����/���� �����&����'���������������������������/���� �����'��������������O���/���������/�����������.������ ���.��$���� ����������/�����������$�������*���� � ���������������/��.,

5040205 B����������� ����� � ���� �������

0��������5��������� ��������� ����� �������������������$��������� �/�����������1�� ������������!������

=����������������� �.�����.�����.������!�������������� ����������`�-�����������1���� ������������������!���� �8�������������������*���������/��������,�������!���� �����

:7alebaT hiclajadotiderkhinčnabenirpitiderK

tsončoR a vecesem3�0 vecesem6�3 vecesem21�6 vecesem63�21 63danvecesem japukS

tsonderv b 748 587.5 681.7 691.71 030.23 540.36

itsondervv�eled 3,1 2,9 4,11 3,72 8,05 0,001

bdogop.t� c 264.7 881.44 912.53 759.01 784.7 313.501

bdogop.t�v�eled 1,7 0,24 4,33 4,01 1,7 0,001

obdogopankesenz 805.311 819.031 830.402 804.965.1 280.872.4 446.895riV .inučarziintsal,VPU:

ebmopO :a iderzarosjas,inipuksigurdirpilačoropokhalosecesem3tsončoraz.rpn;votiderkitsončorenjemititsrvumak,jitejdopekapanazokhalergmetirP

.iličoropimindaruzudalksvlaledboektadopejRAMU;onzevzinečolodb .TIShinojilimVc oaličoropagentellopoladdoinb�urdhiksradopsog08,MOEnihabdogophintiderkhinejnelksoličorop151lejerp5002atelicivolopivrpvejPVU

.habdogophintiderkhinejnelks

�68 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

���������.����������.�������!���� �������������$���������$�C

�� )����P�� '��P�������$��������������������P

=���� ��� ���� ��$� ��� ��� ������� �����/���� �� ��������� ���������� �����/�����������������������.�����1�������!��� �� ��������������������� 1������������������������!��� �� ����������1/���`�*�����$����,C

������$���� ��&�&�P�����/���. �)�3�P�������������������� ������� &'� �P���������?<�������!��?<� )����P�������$����� ��&�&�P

2����$���������� ��.���������������� ������������� ������/�����&�&JP�5����������������!���.����������������� �.��)�3JP������ ������������$�� ����������!������*$�������5�����������$���������'������� 6�',

504020@�������� � ����

5��������� ����������������� �.����!�������������/� � ��;����������$���������������� �����$���������� �������������������������������������$�� ��*$���������3,������� �������� � ����������� �

G����/����������������������������������������������� �����/��.���������.3)���������������������������������3 ������������������ ����������� ��������� �������������������9���������$�������������������� �����!������������������������� ��������������������������������������������������� ����������$�8

3����������� � ��� ����������

3)����� ���� �����/��� ��������� ��� 1�� � �� ���� ������������ ����������� ������ *$������ �� ��� ������ �������� ����� ���/����� $������ ��� ����������� ������1/���� �������� ��� ������� ���,

3 � ;����� ��� ��� ����� �� ��������� ���$�� ��� ������ � �� �������� ��� ��� ��� ����� ����� �� �� ����/����� ����������� ��� �� �������� ��� ��� ����������� ��� ������� ����� ��������� ��� ����� �������� ������� �����/���� *��� $��� ��� ��� ������ ��� ����� ���������,

:8alebaT 6002.6.03nadan,avtslaviberpavolsanziujnagevtumentiderkknabtsonejlvatsopzI

avtslaviberpavolsanziitsonejlvatsopziinpuksvaderzar�eleD

A 1,39

E 6,3

B 8,1

C 8,0

D 4,0

P 2,0

japuks 0,001riV .inučarerpintsal,SB:

ebmopO :hilivarphetopiledzarhanipuksopesvokin�lododhakvatsophinčnalibjanuzopitsonzevbohitezverpamorizovetsdershinčnanifvetitsrvzaR:,ind51ododumazzamomejziamorizoitsolepsodboitsonzevboejovsojejučalpA,ind09od13doodumazzidutonsačbo,ind03ododumazzitsonzevboojejučalpB,ind081od19doodumazzidutonsačbo,ind09ododumazzitsonzevboojejučalpC

,ind063od181doodumazzidutonsačbo,ind081odind09danodumazzitsonzevboojejučalpD,ind063danodumazzitsonzevboojejučalpE

,ivotoguivtinecoinčimasopirpaknaberetakaz,hakvatsophinčnalibjanuzopitsonzevboetezverpamorizoavtsdersančnanifojitsrvzaresonipuksotvP.ejicavrezerejnavokilboilavetibalsoanbertopejad

nemanatazaknabibaden,itsolepsodhikorhinejrovogodonebdogopveknabodakin�loditsonzevbohesvoličalpinemopakin�loditsonzevbooličalP.)5002,�ujnavejnecoopelkS(akin�lododovtsdersončnanifovonalivatsopzvondersopenilaondersop

�69 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

• ������#����/��$������!� �����������$�����!�����• � �$���� ���!������ ��$��������� ��������$�� �������$�� �������� ��� �����

������ ���� ���������������������������.��������• �������������$����������� ��#����/��$��������������������������������������

������� �����/��.���������.�������������$�����!�����• ������ ���� �����!������.�������������������������������.������ �.�*5������

���� ���� ��T����� ,

"�����.� ������������3�������5������ ��1��������/� ���������!�/�������� �� �����������/�������� ��������������������������+� ��/ ������!����������������������� �������������������/� � ������������������ �.������/��������� ���� ��/����� �����*��.� �����%&��JP,���������.���������������� �������������� ��������� ���������!��������������� ���������������.���������/�������� ������� ��������������������/�*��������9O&�'JP,������������������ ��1��������������� ������������������������������*;��H����(,7�����JP���������������� ���� ������������ �����52F���� ������.����� ���������.���� �������������������������������� ����������� �

- 1�5������"���)�����"���"��������������

R��������5������ ����������!���������������� �������������/���3'����������� ���.���� �����������������������������1�������������$������� ��������� � ������������ �����-����������������� �������������������������$������ ������ ����5������ �������

0���������)� ���������� �������������������������/ ����� ���������$������ ��������/ ����������������1������+���7������������1��1��.��������.�*���)O�$�������������%,��������������������������� �� ����������� �� ����������������1��1��$������������ ��� ��������������3������0-�F����������� ��������� �.� �����������������������'��)%�������� ��������������������/����������� ���.���������.���$����.�6�����������/������������������$���� �����#����������������������*-���������������/�� ��T�����),�F���7�����������1��������������� ��*���),�������/������������� ��������� ���������� ����/�����������������������#������������������ ��������������������1���������������� ��������!�����(���/�������������$�� ����������!������������.����� �����������7������������������������������� ��������������� ���.�������*���),��������/������������ ����������$�� ������������������������������������� ����������������$���������������� ������������� �����$����O���!���� �������/���������� ��������������������� ���������/������/�� ������������������������������������� ����������� ���������������$�� �������������������������������� ����

F������5������ ���������� ������������$��������� �� ����������������������/� ��*�����������������������������������������$����$���������$��&'�,�F���� ��2��� ���*��� ,����� ���/������=+� �������� �� ��a������$�b����/� �C������������ �����������������������5������ ��������������������������1�� ��������� �.�������������������������1���9��������.�����1�� � ����#����� ����������!����������� �����������������$�����������������������������������=T�������$���������������� ��#���/�����������������!�����/�

.����������������������� � ��������15�����������������������"���������&��� �4@=����

3'� G���� ��� 5������W� *���),��������� ��� ��� ����� ����� �� 5������ �� ����� �� �������� ��������!�������� ��������� � ���� �� ��! �.� ��.�������.�������.� +� ��$���� 1�� �����$� ��� ��.��� ���� �� ��� ���$�� ��� �����?/����� ��$��� ��� �������� ���� ����� ����� ����/����� �� �����1���������� F�� ������ ���� ��� �� � ��� ����� �� ��� � ���$���� ����� ��� ���� ���� �������� � ����� ����� ����� ��� ��� ��� � �� ��� ��� ���� ����!������� ����� �� ���� ���� ���� �� �����

3�E��� ��� !�� ���� ���� �����/��� ��������� �����"������ ���� ��.��� ������� ����!���$�� ���/���� *���/���� ��� ������,�� ���� ���� ���� �������/������� ����/��� ��/���� ���� ���$�$�� �������$�� #����/��$�� ��$������� ��� ���� �� ���������$�� ������� ����� ������ ���� ������� *7����� ������1��1��.� �������.�� ���),

�������� � � ���� ������� ��� ������� �� �� � ��������

��������������� � ����� �������������

�70 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

������%8�(����������������"���)�)�*�����*� �����'��*�"���������*������

-����1��1������������� �� ��������������5������ ����� ������7��������������1��1��.��������.�*���),�������� �� ��������$�� ���������������������������������������������������(���������5������������������%3'���������!���� ���������������$�.�������������!���/���������������������1��1�������������*3?���?9E5,������ ���������������������������������*(���������5�������������������(���������9�������$����������������5�����������'����%%3�������������(���������3?���?9E5���������!���� ����������������$�.�������������!���/��������������������1��1������������,�-�� ������1��1������������� ������� ����������������������������������������� �����/����������������������������������/����������������������������7��������� ���������� ����!���������������������1��������� ����������� ���������������������1���� 1�����������������������������������������������������-�$�������������.������1��������������������������$��������������������� ��������� �$�������/����������1� ����� �

2���)�����"������ �%������������������� +#!$.

7������������1��1��.��������.����3���/�������� ���� ��1 �����������9������� ����.�������/�����������1������� ������������������������������.����������F����.������1���� ��/����JP����� ���� ��� ����������/���9������ ��������� � �����������.���������������������7������������/��1����R�� ���������������$���������/������1 �9���� �� �����/��� ������1�� ������ �����������������������$���� �����#�����������������������������1������������������/���9��

(���������� ��� �"��������� ������� "���)�)��'�� ��������

7������������1��1��.��������.�������������������� ���� ���������������������/������������ �� ���������������1��1��$������������ ����������������� �� ����������� �� ����.��������������$��*�0-,�F���$������� �� ����������� � �����������.���������������� �.������������������������ �� ��*����,������������ ������������� ��!�;�����5������ ���������/��.��������������� �����/��1����-�������������� �� ������������ ��5������� �������������������5������ ������ ���������� ��������������������������� �������������������� � ��������������� �����������������������#�������$������� �������� � ����������������������������������!����������������� ����� ����������������� � �������������������������*���/���,

!���������"�������������&�����������5�

7��������7-��"<�� ����������������� �/�������� ���/����������� �����!������� ���������������������$�������� �� ������������� �� ��*���� ��0-,�������.�1����������������/� ��������� ���.���������.���$����.����� �.���9���-���������������/�� ���� ���������������������� ���.���������.���$����.������$���� ����9�������/������������ �����������������������������������������/����������������������������������$��������/����������������$�����*����!������������.,���������*����!������������ �.,����9���*����!��������������.,���/�������$��������������� ������������/����������������������&�������������&������������'�������������'����������������������� �����������������&'��������� �������&'���������+�������� ��/������� ������������ ��� ��� �����������������������;�����5������ ������3���/�������������� ��� ��������/���9������� �.�������� � ����������.����������F���0-����$�/��*����������������������������� ����������/� ����/����������,����������������������������������1����� ��������������� ��1 �����������9���+������� ����������������$�������������9���������1��1��.��������.������� �������������������/�� ���� ���������������*������������.������������,������� ���.������1��1��.���������.���$����.���������������� ������1����9���-���/�� ������$����.�������1���������� ������� ����������������� �� ��������������������/���� �������/������ ��1 �����������9��

-���������8�5��������������$�����������$��*��� ,��7������������1��1��.��������.�*���),��-��������������/�� ��T�*���),

� �������$���������$� ������������ ���$�������!�� ������������$�� ����$�/�������/�������������� �$�������.�������������� �.�����.�����.C�-�������������������� �����������������������������������/ ����������/��$���������������������������������������������� �/���������������������$�����/� ����� ������5������ ��!�����������5���� �����������1����� ������7������������������������������/� �������������� �����!����� �����/�

�71 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

������� ��$����� �������������������*�� ��������������������� ������ ����������� �������������$� ������������.���/��������������$������� ����,

- 1 ��������������������

7���!�� �������5������ ��*7;5,� ������������� �� �����������$������ �33����#���/��������525;�+�*5�����������#������ ������������������,���/��������������-�� ����� ������/��������������������������������525;�+����������������������������� ���/�������3%���$����� �������� ����������������������.�������������������������!���������������������������� ���� ����$������.������������#���/��.������������������ 1��� ��������� �$����� �� �� ��������� ������������ ���� ������/����� ��������������!���� �������������������������5�������������!�������������������������������������������.��� �.���.������.������������.���$����.����������� ����������������������������������$����������$�����*���������� �.�������������������� �������������/��7���������������������.���������,�*0�����������&,

- /� �����'� ��� ���������� ��������� �� ������

+"�.���������������������

"�����.������������������ 1� �$����$��� ��������5������ ����������� ��� �����/������������#����� ����������!����������������/�� �����������������������!�����������������!�������R�������� ���������#����� �����������������$������������#����� ����������9����������������������������*$��������&,�7�������������$���������� ������!�������������������������������������������������������������������� ������$��� �*��������������$��/������������,��������� �.��������8• ����$����$�������������.��������.��1�������� �����������������5������ ����/���

������� ������/����������.���������.��������*����$���������������������$���.�������� ��! ��������������!���� ��� �����$������������������������ ��/ �.����$�� ��������!������,O

• ����!��������/���.����� ������������.�$�������������������� �����������������*������������� ���,O

• ����!�����������$�����������������$�����$����������������$�O• ���������� �����$�����������.�$������� �����*���������������/���.������������$������,O• ���������������!�� ��*��������!�����������������#����/�������/���,O�������

�� ��/ �����������!�� ��$������� ������� ������������ ���������!�� �������������������/������������������������ ������������5������ ��*��������������/���/�����������������������$������ �� ��7�����������!�/������������� ��������/����*���',,

F������������$�/�������������������������������������$������ �$��������������� �*�����1�������!��������!� ���$����.�������������� � �������/���������������$�������,

0�������� �� ������ �� �� �����!������� ��������� ����� �� $����������$�� ���� ���������$��������O����������������������������� �� ����� ������������������������

!������ ��� ���������������������

33� F���� �� ���.� ��!���.� 9�� *�������� ��� ����� ����,� ����� � �� ��������� ��������� ��������� ��$������ ���� �$���� �� ��� ��������� ����/�� �"�������� �������� ����� �� ��#������ �� �� ��������.� ���� ���.� ��� �����/���.� ���� ��� ��������� �� ����������.� ������.� ���� 1�� ����� ��������� �����$�� ���� ���� ���� �� ��������� ����/���� 0��� ���� ����� ����� ��� �� ������� ��� ��������� �� ����������.� ������.�� �� ��������� ������$� �� ���� ���� ���� �� ��������� ������������ ��������� ��� ���� ���� *5��� L��S�� ����,

3%� 0��� /������� 7;5�� ��� ��������� �� ������������� ��� ����� ���&� ����������(�$����� �� ����������� ��� �������� ��#������ ���$�� �������� �������525;�+

� ���� ������� �������������� ����

�72 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaZadolženost prebivalstva v Sloveniji in problemi merjenja

��� ������ ������������� � ����� ��� �&��� �� ���������� �� ���������������������� ���� ��

����������!������������������������������������$��$���������������!�������������������������������� ��������������.������������$� ������������.���/�������� ���������������������������������$�/�������������������������� �������/�������������!�����0�����������������$��$���������������������������� ����#������ �������������������$����������������������������$������� ���������������������������� �������������������������������.������%�

"��������������������������!������� �������������������������������������������� ������/�������5������ ��*5�������8�����'���������20T�����',������������ �������������������������������������.��� �������������������/ �������1/������� ������������������$�� ������������������������������������������!�� 1�����������������!������$������� ������ ��� �/��� �� ������������ ����������� �� ���$�� *��$�� =�����������������C,�������������� ��$������� ������������������ �����$�

0���������������������������������������������!����������� ������������.������������������������#����/���������%��"����������/���������!�������� ���������1������������������������!���������������������������#����/������������ ��������$����� ����� ��������!�����$�����������������������������������!��

"������!�������������������5������ �����/� ���������!�/��������� ��� �������������������������������$�������������� ����������� ����������������������������������������������������!���� �������������������������-������������� �������!�����������������������������������1�������/���������� �� ��������� ������������������������������� �� ��$�� �����/ �� ��� ����� ������� ���� ���� ����/���� ������� ������ ��� ������������������� ���������������� �� ��������������������� ��� �� ������/���.����������������!������

%�� �������� ���� !�� *$�� ��� ��,�� ��� ��� ����� ����� ���.����� �����������-E� ��� �����/��$�� ��������� ��� �������� �����1��.� ��������� *�%%,� �������� �� ���� ����� �������� �� ���� ���.� ��� ���/���� �� +�������� ��� ��.� ��������� ��� �� ������ ����� ������� 9�<524H

%�� G���� ��� 5������W� *���),� ��� ��/����� ������$���� ������������ ����������.� ���!�� ���� ������.� ��� ��������� ����

'��� �� ������ ���� ������������� ��� ����������� ������������������������

�73 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaSklep

����"

+������������$��������� �������������������� ��������!�����������������!�������� �������� ����� ��.��� ���� ����$��� ���������� ������������ �������/��� �����$�� ������������������������������$�������������������� ��������������/ ����5������ �

0���������$��� �������������������� ��������!����������������������������������������������������!������0����$�����$��� ���������������������������������!����� ���� ����������������������������$�����������$���������5����������.�������1�����������������������#����� ���� ����������������� �����������������������������������������$� ���������������������� ���������!�����������������!������F�������������$�/�������������������������� ����������!�������������������/ ���������.���������4�� ��� ��������� �������� ��!���� ����������� � ����� ���.� ��������� ������������.���/�����������.��������� �����$��$����������!�������-�����������!���������������.����/� ������������������ ��������*���������,�����������!���������� ���$������� ��������#����/������������������ ��������-������.����������$������������ ��� ���.� �����/��.� $������� ����� �� �������� ������������ ���� ���� ���������������!��������$��������F���������.���������������.�����������!�������$����� �������� ��������������������������������������$��$������� �����F������� ��� ������� ������������������!����������/ ��������.�����/������������.���!�����������!���$������� �����!����1� � ����� ��#����/�����!���

+���� ���� ������������ ��������������� �������/��� �����$�� ��� �����!��������������������������� ���������� ��!��� �� ���$�������������1����� ���������������.��� �����E������� ����������$��������/��� �������$���� ����������.������������������ �$����.�����������������������!�� ���������������� �������������� ������ ��>�������������������������$�����$������� ����.������������ ����$���������������� ���/��� �����������������#����/��$������!� ��$������� ��������������������� �.���$������1��$��������/������$������1�� ������ ������������������#����/��$�����������������������/���������������/��$������� ������������/����!��������/���������$�

F������5������ ��������/� ����������� ��� ������������������ �� �����$��0�/ ���!�������� ������ ��������� ������������������� �� ����� ��� � �����������/�������������������������/��$�������������� ����������� ��������������������������1������������������������������� �.���.�����������������������������!������

�����������������������������/�������������6�����������$������������� ����������/ ������!��������������������������������� ���������$�����������������/ �������!��������� ��������/����1���������� ������*����/�������!����������������������������.����!������ �� ��������� �� ����������������������/� ���������������!���������� ��������� �������������/����� ��������������������������������������,

�74 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaLiteratura in viri

��������������������

��������������

� ���������-������ �����������'����.���8??BBB����������������$��?����K?�������.���H�������������;�����

� +���5-�7���������1���9��% �:� *���),� 4�����8��V9��

& ;��������E�����>��.$��������5�*��� ,�>����.����(��������H������F����������������8����������]���F�������0�����������A����������

) ;������E��(������.�����+���������������\���\-�*��� ,���������$�H��������2����������������.��9�������� H��������� -������ ���� �)���� � ��� .���8??BBB������?�����?������?��������:���#?\����$A�����

;������E��(������.�����+����������H��0�����0�����\���\�*����,�0 �;���� ������%�������<������=�% ����>� 0 � �� �����+���� ��?����/���� �� 4�����8���H������

' ;��.������ *����,�H������ �������$�����2��� 2������������ #�����������5�9��������E��B�.����AD��.��$����H����$��2���������-���������9�����A������$��������5��������������.����9��������

;������5�*���',�E������2��������A����8�F.��5�������-����������#�H��������2��������A�-��������$�����(���.��$���#����������(�����,�������3�4�����������(*�,�������� ����� �'����'����.���8??BBB$�������B ���������?���������.�`��Q'3'

3 ;��B���$��������H������A�F�G�*����,�F.��4�#��A�����������#�H���������������5����$�4�����8�F.�2���������#���G������5������

% H��������� L�\�� ��������B��+�E� *�%%�,�-��������� 2�������H������� 2�����������H����������4������ ����������� ��2������� 0 � �� ����� ���� �' 6�%

�� H�������H�(�*����,����.���A��#��.��������������#���������B��.�����B��.������@�����A�������������*�K�������������,��D�����$�-�����3&3�H������$�8�+��������;�������#�9���������������.

�� H��������(���8�>�B����.�2��F������.`�2��0�� ��*G�����c����������),�������"*�,�-������ �����' � ���'� ��� .���8??BBB#�����������$?�������#�`�� ������ Q3��9��<�)9�<��9%<((�(�(''�(('Gd���.��Q������A

�� H��������2��������A���������������E�����A�6�>�������#���(�������@��;�@� �����A���<������B�% �C� �C�3��� ���&?������������������F.��9��������H��������(����+��B���

�& (���A����*����,�����$�$���@���A�B��.���B��������������������������2����D�� ���;������ �>0����� ������ ���6��&�

�) (���������*�%3%,�5����$�����4�@�����A�H�����������D�����$�-�����&�%'�H������$�8�+��������;������#�9���������������.

� (��������� *�%%�,�5��� ����<����� �����K#���8�H���������-����

�' (��������E� *���)�,�>����.����(�������� �.�������������A�;25�c������A������B������.����);����8�;����#���2�������������5����������

� (��������E�*���)�,��������������2�������������#������$�>����.����(����;25�D�����$�-��������� &�;����8�;����#���2�������������5����������

�3 (������$�� F� G�� �����(��$�������(� *�%'&,�@������������>� ������������ E� ���;���� ��� �������������� ������������ ��� ;��+�B�\����� ���8���E��B�>���

�% (���������������������������������������.���������.�����������������.���������5������*���),�2<�@� ��;������ ���G������A����)�� 6'

�� (A�����"��L�.�����"�����-�����"�*���&,��������H.��$�����������������#��5�>����.����(���

�75 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaLiteratura in viri

5�������?������/������������ �����������*���&,��)�6)�'

�� 9�B������4�*���),�����A������������;��$����$�5�������H���8���;5�e0������ �������������f

�� 9�B������5�*���&,�=� ��������H�;����������K����������#������H��������������

�& 20/��** ��2�������� ��� ������������ �� ���������� �������� *��� ,�4 ��� ���8�5�������/��� �����5

��� ?���E� <����� ��<���� � ����� A���<�������<��� �@���� � �� ��� ��� � <� ��;��F�� �� !�����*���&,�4�����8�(�����������#�F���������2������A

� G�����;�����5������W��5�*���),�5��������-������� ����������/�� ��-���������B�����.��G������#�5������2���������-�������������;5�4 ��� ���8��������((57�e0������ ������������������� ���� ��� ����������� �f

�' G����������� *�% ,�+�A����;� ��� ���<����� ���?�� ���� -��������8����������A� �#�H.���$��-������������������A�-����

� E������������*�&������),����������A�H.������������E���������������������$�.����.������������$�����������.��H������������+�����������������������)�E�������������##�����H��#��������D��.��$����(H�G������A��&�����)�-������ �����'������'����.���8??BBB#�������������$��

�3 >�������9�*�%3,�5���.��������������������#��.����#���A���<�����������������.A���.����8��.���A�������������4���������!��� �����2����;��(���������%�6%3

�% >�������9� *�%3,�H�����������D�����$�-�������' �H������$�8�+��������;�������#�9��������������.

&� >����������9� *����,�7��������@�� �����2G�� ;�F� ���3����� �����<����� �?��3���+A��������/���� ��4�����8�H������$��H������#���>�����$�����-������$��������.

&� >�����$�9@���A�D��.���B���*���&,�/��������������+�� ������&/�+'������ ���G������A����&�� �6 )

&� >�����4�*���&,�G���������(���$������������>����.����2������������(����������-�����5���������&?��D�����$���8���������;�����#�+�B�7�����

&& 2��������������-������ ������� ����'����.���8??BBB���������?����#���?������?���������� .���;27?9(

&) 2��� ����I�*�&������� ,�+� �������� �� ��a������$�b����/� ��!��� �������������� *',�-������ ����%�'����'����.���8??�����#�

& L���������F�����-�$������*�%3%,�H������������������������������������������+�������2������/����3�������(*����336���

&' 4������������������� ��*��� ,�4 ��� ���8�������5�����������������������������������

&� 4�� �/���� ���0������ =������������� *���),�;�������8�9��������H���������

&3 "��������9�*����,�1���9��% ���������� ����+������ � �� ���B���� �� ����A������=�� �;�;������8�;����������������A���-��������G��������������.�H�����

&% �"��#��������������� ����������-������ �����)������'����.���8??BBB ������?����K�.��L������$���� ��5������� ����1��������� ����������� �

)� "��������(�*����,�H%������������B�� �������3�������*66����***��,� ��� �����+���������������� ������� �I��?������E� 0�����E� ?����� �� 4���� 5����$���� ���8�"�.�.�����

)� "��������(� *���),� F.�� 2���.�����A�������� ����;��$����$� 5������� *��;5,�(���������� ������g��.��8�E-�G����.��$�$������e0������ �������������f

)� ������ (��� *����,�A���,��3 �� ��� <�������<��� � �� ���7��������B�% � 0�� ���%��� ;�F����� ��8�G���������������5A����

)& �����.����-�*��� ,�9�.���������5��������A<;�����G�����������������������H����������8�2�������$

�76 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaLiteratura in viri

H��������H�������$�-�����A�����9K��������5�������5�������20�H�������$���B�#������#��K�������F.��������#��.����.������������������A<������#������������������������������������������������������$.����.���������������������-��������#����������$��;�������8�H��������#�9�����

)) ��H���.A��L�*�%%,�(�����(���@�������������H��������5������$�<���� �=��������2���������?������$������#*),�+�B�\���8�G���������������;�����#�+�B�\���

) ����A������������;��$����$�5�������*��;5,�-������ �����'������'����.���8??BBB������

)' ������4�����+�����(�9�*��� ,�5�������5�������6������$�>����.����(���8���4��$<����0��B�D�� ���;������E�F����� ��B���� �� ���� ���1��������� ���<��� ������� ��� ���<�����;E� �5�0��A������;B���� �� ��$��������*�,��)�6

) ����.A����E�*�%%%,�>����.����(���������$$��$����H�����������9K����������H.������>���8�;�����H����$�

)3 �����A����-�*�%%,�(��������aF.��H�������b�;��������9����������������%%��)�6)

)% +����<"�����U������L�*�%%%,�H��������;��������A����H���������8�(��D��H�������������G�����������5������-������`�>�������8�������A��#�G������

� !����/����3��� ���?�������0�������=�������!���������0; ������/���� ��+�0������� ��7����!�����3� ��?�������!��%������� ��A������1���9��% ������@��;�+����� ������ ��� 0�������*���),��##�����.��������8�2+;�5�E��>

� -�$���������1�� ���"� � ���������� '�?�����������1�������������������/�����������`�-������ ����)�����'����BBB�����

� !��������� ��������� ������+������ ������������ ��%��� ��� 0�������� �� �� �� �***� �� ����������� ���������������*����,�4 ��� ���8�������5�����������������������������������

& !���������������������"��*���',��4 ��� ���8�������5�����������������������������������

) !����8���������� ��-������ �����'�������'����.���8??BBB�����������?�0��������

-��������� L�D� *����,�>����.���� ������B����.� ���� �����$�0�� ��+������/�����������D�� ���;����� ���*(������������,��'&63

' ���#��������"����������� L��>�����+�� ��� 5����$������>� *���&,�<�������1�����% ����� �<���������3��� ���2�������5����?����/���� ��������������8�2���������#���#������������������0��9����������������A�����������?5�.�����#�4�B�����������A��#�>�������?>��������H����$����#�����������5������

/���� � ��� ��� 0;�������� �� 0�� ���%��� <����� ���� *�%%),� ����8� +��B�$�����������A� �#9����������

3 ��������$��������*���'�,�-������ ����� �����'����BBB������(�!�����������5������ �

% ��������$��������*���'�,�-������ ����� �����'����BBB���������������

'� ���������4�����5���.��<������������*���',�>����.����(����5������������A�D.���9K�������>����.���+��<���#�����$�4����`������������������A����D�����$�-�����5���������� ��G����#�����������89��������H�������;���

'� 5��� L��S������ *����,�<��� ��������� ��A��;J��<��� �@���� ��� 9H�2��������.�������� ��� )9H�2

'� 5���L��S������*���&,�;���#��$����H��������H���������������������������������������������.��9�-��������#����.��9-�>�����$�����.��H��������H������(�����������%����������&�;�������8�9�������H�������������.�2��������

'& 0����������������*���',�4 ��� ���8����������������������������������������

') 0 �������������� ���������� �������%� ������� ���)��������� ��������� ���� ��� ���������������������� ����*��� ,�4 ��� ���8�2�1��������������� ���������������-������#�������������������

�77 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaLiteratura in viri

4 ��� ���

' 0;� ��� ��� C� ����� +���� �� 0C+� �**#�� *�%%&,� ;�������� ���8� H���������� �#� �.�� 9�������H�����������<�9�����������

'' A�������1�����% ������+� ���!������)� *���),�4�����8�(�����������#�F���������2������A*(F2,

' A�������1�����% ����������������������� �*��� ,�4�����8�(�����������#�F���������2������A*(F2,

'3 F�����������*����,�F.���������5������G��B��#�G������������������F.���������G��������������;��������L��A�������)&�6))�

'% A�3���� 0�� ���%���7��������<����� ��:�A���� �� ��������� ��12<B�<�� ������ *����,-����8���$����������#���9��������H���������������(����������

� F�� �������"�����F�� �����������H�����������G��B<�#<G�����5���A��#��.���9H(�H��������8�5����$�62����������;��������������������������-������ �����3�3����'����.���8??BBB����B��$?���������?���'?��� ��������#

� 0���������*���),�F���B�% �����������!��%���>�+��� ��� ����0 �;��D�����$���8��������A��#�5�����(����������

� 0��������L�*���&,�525;�+�6��������������/��������#����/������������5������ ��;��/���������������������&��1���������6����

& DA���������*��� ,�<�������<��� ���2�����>��������3�����;�������8�9��������H�������������.2��������

����������

� ;������;�����5������ ��4 ��� ���8�;�����5������ �

� ;������ ����.�#������4 ��� ���8����������������#������

& H������������������9����������#���������#�������������������0F?���'?���*�3�)����',�9H�6�9�������H����������9����A������5�������##�����d�9@������������������H�����#���F�����?E�������#�(����������$�������#���9����A������5�������##�����d�9@�����������������������H����#���F�������-������ ����&��)���'����.���8??����������?�����A����:������?����B��?�������?�������:���#�`��Q&)

) (���������9�������$����������������5������������ ���� ����������������$�.�������������!���/��������������������1��1������������������������� �������(���������3?���?95�������������.�(���������%&?�&?95*����� ,�;����� 8�"����� ��9�������.����������

9���������������� �*L�����%% ,�E�����8���$����������#���9��������H���������������(����������*�9H(,���%%

' 9����������������5��������������.����9��5�������6�5���������������K��������6H����$�����*)�%���',�-������ �������.���8??BBB������$?���?�������<���<���.�����9H(

9���������5����������*���',�9H;�����.�A�;��������L��A����'���

3 G����/�����/����5������ ������6���)�4 ��� ���8�;�����5������ ������

% >����.����������������������H95����?�����*����,�9��������H�����������9������������5�����H����������#��.��5�������#����.��5��$�����������-��������������H����������

�� 2�����������������

�� 2�������������������������������������1�����

�� 2����/����/��������/��������$������������ �����-������ ����&�%����'����.���8??BBB� �����?���������?�����������`��Q' '��$���� ���5���� �������������������������������

�78 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaLiteratura in viri

�& "������������������������4 ��� ���8�;�����5������ �

�) 4��������$������������/��.����������� ������������ ���������������5��1���&&?���)

� ���������#��.��9������������5������H������������=>����.��������<������������C���##������L��������#�.��9��������H������������H�)%?�

�' -���������������/�� ���� ���������������������� ���.���������.���$����.������$���� �����#�����������������������������������5��1�� ?���)

� 52<5F�F�������������������-������ �������.���8??BBB������?�KB��?(����$?����#��������5�������/��������5

�3 5����������� ���� ����$��������������$�����$�� ����������.�����������������������5�1��'?���

�% 5�������8����'���������20�H������������-���������A�H������������#��.��2�G���������*�3�&����',2��������������������A�G����*2�G,�-������ ������)����'����.���8??BBB��#��$?�K������?��?��?���'?�&�3�'.��

�� 5����������-������ �����'������'����.���8??BBB#����?H������?(�#�������`�-�$�2(Q33�9�������;�����$�G���������

�� 5�������/�����#������ ���'3�&�+������������/����*�%%3,�4 ��� ���8�5�������/������������������5������ �

�� 5�������/������������%%%�*�%%%,�4 ��� ���8�5�������/������������������5������ �

�& 5�������/��������������)�*���),�4 ��� ���8�5�������/������������������5������ �

�) 5�������/�������������� �*��� ,�4 ��� ���8�5�������/������������������5������ �

� 5�������/��������������'�*���',�4 ��� ���8�5�������/������������������5������ �

�' 5�������/��� �������� �� �����/ �� �������� -������ ���� &�� '� ���'� ��� .���8??BBB���$����?����K�.�`��Q) &)���������������������� ����������(������������������������������ ��������

� F������ /���������.� #����/��.� ��/����� -������ ���� �������'� ��� .���8??BBB�����?��������� �<��<������������`����2�Q%����;�����5������ �

�3 7�����������1��������������� ����������������5��1��)�?���)

�% 7����������!�/������������� ���������/������������������5��1�� �?���'

&� 7������������1��1��.��������.���������������5��1��?���)

&� 7������������������������������ ��������������� ���.���������������������5��1���3?���)

�79 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaSlovarček izrazov

Slovarček izrazov

(non)financial assets (ne)finančna sredstva(un)quoted shares delnice, ki (ne) kotirajo na borziadvice agency svetovalna agencijaapplication fee prijavna taksaarrears dolgovi; zaostanki pri odplačilih dolgaautomobile lease payments odplačila avtomobilskega finančnega najemabalance sheet bilančna tabelabank personal trust bančni osebni skladbehavioural debtors vedenjski dolžnikicapital gearing razmerje med dolgom in premoženjemcollateral poroštvo; zavarovanje posojilaconsumer bankruptcy osebni stečajconsumer insolvency, insolvencyproceeding

plačilna nesposobnost (insolventnost) potrošnika, insolventni postopek

consumption smoothing prilagajanje/glajenje potrošnjecredit bureaus, credit registries, creditreporting agencies

kreditne pisarne, kreditni registri ali agencije za kreditno poročanje;podjetja, ki sestavljajo zbirke podatkov o posojilojemalcih

credit line kreditna linija – komitent banke lahko v dogovorjenem obdobju kadar kolipridobi posojilo do določene višine

credit report kreditno poročilo, ki ga izdajo kreditne pisarne o preteklih posojilih inplačilni disciplini prosilca za posojilo

credit scoring, automated underwriting;underwriting of a loan

preverjanje kreditne posojilne sposobnosti posojilojemalcev – sstatističnimi programi, ki izračunajo verjetnost odplačila oz. tveganje priodobritvi posojila; banka zavrne prošnjo za posojilo, če je rezultat nadravnjo tveganja, ki ga je banka pripravljena sprejeti; (avtomatizirano)odobravanje posojil

credit withdrawal črpanje posojiladebt adjustment plan načrt poravnave dolgovdebt advise potrošniško oziroma dolžniško svetovanjedebt collection izterjava dolgovdebt concentration koncentracija dolga med gospodinjstvidebt management agency podjetja za upravljanje dolgadebt service(ing) ratio, debt service,debt servicing costs; household debtservice burden, service of debt burden

koeficient servisiranja dolga – delež odplačil obresti in glavnice vrazpoložljivem dohodku; obremenjenost gospodinjstev z dolgom

debt service-ing/-e ceilings/constraint najvišji delež posojila v dohodku; omejitev za servisiranje dolgadebt settlement dolžniška poravnavadebt write-offs odpis dolgadebt: consumer, housing, utility, tax,benefits, legal,employment, relationship

potrošniški dolg, stanovanjski, dolg do storitvenih podjetij, davčni, dosocialnih skladov, do pravosodnih organov, iz zaposlitve, iz sorodstvenihrazmerij

delinquency rates, credit delinquencies število neodplačanih dolgovequity lastniški kapital (pomeni tudi premoženje, delnice)exclusion: access exclusion, priceexclusion, condition exclusion, self-exclusion, social exclusion, compulsoryevacuations

vrste izključenosti: izključenost iz dostopa do finančnih storitev, cenovnaizključenost, izključenost zaradi značilnosti finančnega produkta,samoizključitev, socialna izključenost, prisilen umik iz socialnega življenja

financial fragility finančna šibkost, ranljivostfinancial obligation ratio koeficient finančnih obveznostifixed assets osnovna sredstvaflow of funds račun tokov sredstevhome equity loan, mortgage hipotekarno posojilohousing/mortgage equity withdrawal izvzetje – zavarovanje posojila z zastavo nepremičnine (dodajanje)

�80 UMAR Delovni zvezek 1/2007 Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaSlovarček izrazov

(injection) stanovanjskega premoženja impulse response functions impulzivne odzivne funkcije income gearing gl. debt service ratio inflation premium inflacijska premija – posojilodajalcem nadomešča izgubo zaradi

razvrednotenja kupne moči denarja, ki ga posojilojemalci vračajo v prihodnosti; realna obrestna mera in inflacijska premija skupaj predstavljata nominalno obrestno mero

installment debt plačilo na obroke insurance technical reserves zavarovalne tehnične rezervacije interest cover (ratio) (koeficient) pokrivanje(a) obresti investment vehicle naložba juggling finances finančne prevare legal data pravni podatki leverage ratio, leverage of household razmerje med dolgom in vrednostjo neto premoženja gospodinjstva

(koeficient vzvoda, moč gospodinjstva); tudi »capital gearing« liabilities obveznosti loan guarantee scheme jamstvena shema loan to valuation ratio delež nakupa, ki se lahko financira s posojilom market failure napaka trga money lenders drugi posojilodajalci moral suasion moralno prepričevanje net worth/wealth neto premoženje noncorporate business nekorporativne družbe non-performing loans slaba posojila – posojila, ki jih posojilojemalci ne odplačujejo open accounts prodaja na odprto; plačilo blaga in storitev na obroke overdrafts prekoračitve na bančnem računu; limit payment protection insurance zavarovanje pred izostankom plačila policy interest rate referenčna obrestna mera precautionary savings previdnostno varčevanje property tax zemljiški davek random walk slučajnostno gibanje spremenljivke recurring obligations stalne, ponavljajoče se obveznosti gospodinjstev responsible consumption odgovorna potrošnja/odgovorno trošenje responsible lending/borrowing odgovorno izposojanje/posojanje retail credit market trg na drobno za posojila; trg potrošniških posojil rule of thumb consumers potrošniki, ki trošijo na podlagi pravila palca – v skladu s tekočim

dohodkom securities vrednostni papirji securitisation listninjenje – banka oz. posojilodajalec del lastnega tveganja zaradi izpada

odstopi drugim; tehnika za preoblikovanje nelikvidnih sredstev v aktivi bank (hipotekarnih posojil, terjatev s kreditnih kartic) v vrednostne papirje, ki so pokriti s sredstvi

seizure rubež social security pension insurance schemes

pokojninski načrt, ki zagotavlja socialno varnost (pri nas prvi steber)

store card trgovinska kartica structural basis strukturna osnova supplier litigation spor (pravdanje) z dobaviteljem blaga sustainable consumption vzdržna potrošnja swarn affidavit, affidavit of insolvency pisna izjava pod prisego, izjava o plačilni nesposobnosti (nesolventnosti) un(secured) debt (ne)zavarovan dolg voluntary code of conduct prostovoljni kodeks upravljanja working life delovno obdobje gospodinjstva; obdobje, ko je »gospodinjstvo« zaposleno

�81 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaIzšlo v zbirki Delovni zvezki

�������������� ���

1��� -������� ��$����������.����!���������������L��+����

1��� 5����������������������������������.��� �������.���5������ ���E�"���/�/����$���"����7����/�/��L�"�1��

1��& -������� �����#����/�������� ����.���������������.���������������9�7���

1��) "���������������� ����� ��������!���������$� ����$�;�4����1��

1�� 2������������<�������������������������$� �.��L�-�/��

Izšlo v zbirki Delovni zvezki*:

X2������������.�(������.��������� ���������������$� ����������< ������������������

�������������� ���

1��� -����������A�$��B�.�����#������������$�����$����#����$�������������������.����������������#�������$������������� ����;�� �������L����/��5�����1���W

1��� (� �����������������$��$����������������/���������� ��$����������.����!��������.������������&����$���"����7����/�/���"�����������I�1���1�/����"���/��E�"���/�/��L�"�1����L�-��1�����9�7���

1��& �������A�����#�-��������G������E(-�E��B�.����5���������94D�L��$���?�*��1�������� ���(7�1��)?���),

1��) G������E(-�E��B�.����5�������8�4�����$�#��������#���2������������94D�L��$���?�*��1�������� ���(7�1��&?���),

1�� ����.��-���������A��#�+�$������9##������#�9��9���A������������9����A������D�$�������2�#����������5�����������;����$��

1��' ����� �����.��������� ��������.���� ��� ���5������ �����9����������� ���4�Y����

��������������� ���

1��� -������� ��$����������.����!������������&��L���+����

1��� 7��/��������#����/��.����������������� ���������������5������ ������������

1��& ��$���������������5������ ���%%�6���)����$�;�0�����?�*��1�������� ���(7�1��)?��� ,

1��) 0������������#��������#���� �����>�#����?�*��1�������� ���(7�1��&?��� ,

1�� �/������������5������ ����9�����$�����������$���� ������������)���������8���$���;����1������ ������������8�;�G������>�#�����5�L����/�/��L�"���!�����"�����������I�1���1�/����"���/����$�E�"���/�/��F�"���$.������$�L������/��L-��1������������ ������$�;�0�����?�*��1�������� ���(7�1��'?��� ,

1��' 2��������������������.�����������������������������$�;�0��������$���;����1�����L�I�1���1�/�������"� ����?�*��1������� ���(7�1�� ?��� ,

1�� ������������������������/���������/��������������� �����5������ ���L�-��1����*�������,����G�� ��/�/��L�"�1���?�*��1������� ���(7�1��3?��� ,

1��3 ������������1����������������� ��$������/���� ������������������������������"�����������I�1���1�/����$�;�0�����?�*��1������� ���(7�1��?��� ,

1��% ��$� ����� �6��������������<�������������������������$� �.��L�-�/��

1���� 5���� ���/���������$���/������ ���� ������$��#���$������� ��5������ ������ �$���.���������<���������.�����������F�"���$.��

1���� (� �����������������$��$����������������/���������� ��$����������.����!������������)��L�����"�1������"����������I�1���1�/����"���/����$�E�"���/�/��L�-��1�������$���0����.��9�7���

1���� 2�.���1/�������� �������� ���������� �5�����$� ������� ��5������ �����������8���$���;����1�������"� ���

1���& ������������1�����������������������G�� ��/�/

1���) -� ���#����������������$�������������� �������$���������5������ ��������"� ���

�82 UMAR Delovni zvezek 1/2007Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaIzšlo v zbirki Delovni zvezki

��������������� ���

1��� "� �/��������� �����������$��$�����������8�"������������������������������������������������������������������������.�� �����������$�E�"���/�/�����F�L�$��/

1��� (����9K������$�;�����H�������2����������`�F.��9��������#����5�������������#�������$�G����N�;�������5.�������G�� ��/�/����;��$��

1��& -������� ��$����������.����!������������)��L��+����

1��) -�� ����1������������������� ����1������� ����5������ ���4�Y����

1�� 5��������������$���������5������ ��������� ���%% 6��� ���������������"� ���������� ������������8���"� �����F�"���$.���5�"���/�/��E�"���/�/��G�"��!������;����$�����������F�R�����/��(�"����/

1��' ��������$� ������/����������������� ����$��!��������������� ���������������&��L�-�/����(�"���1

1�� ��������1������/������������������������$������� �������5������ �����9����������� �����$���F�1���/�5����

1��3 0���������1�� ��$������� �������5������ �����9����������� �����$���F�1���/�5����

1��% (���������� ������� ������#��������� ��5������ ����������8��� ��"������������� ������������8���"��������4����.��0�/����/��5�"���/�/��(�"����/����-� �

1���� (� �����������������$��$����������������/���������� ��$����������.����!������������ ����"����7����/�/����"����������I�1���1�/����"���/��E�"���/�/��L�"�1����L�-��1�����9�7���

1���� G�������-�������0����8�D.������;�.�����.��H���������#����������;����.������5��������`����;����$�������������E��$���/��"7� �

1���� ��#�����-�����������������������������;����1

1���& ��������1���������������� �� �����������������1��������������/�������5�L����/�/

1���) -������� ��$����������.����!������������ ��L��+����

1��� ��$� �����'�6��������������<�������������������������$� �.��L�-�/��

��������������� ���

1��� 7����!���� �������������!��������������������;�G���

�83 Delovni zvezek 1/2007 UMARZadolževanje in prezadolženost prebivalstvaDruge publikacije UMAR

Zbirka

Delovni zvezki

1/2007: Zadolževanje in prezadolženost prebivalstva, B. Ferk

15/2006: Regije 2006 – izbrani socio-ekonomski kazalniki po regijah, J. Pečar

14/2006: Poslovanje gospodarskih družb v letu 2005, J.M. Novak

13/2006: Metodološke spremembe merjenja cenovne in stroškovne konkurenčnosti, S. Jurančič

12/2006: Reforma Pakta stabilnosti in rasti, M. Bednaš

11/2006: Firm of Private Value: What is Behind the Creation of Multiple Blockholder Structure?, A. Brezigar Masten, A. Gregorič, K. Zajc

10/2006: Dejavnosti slovenskega gospodarstva v luči poslovanja gospodarskih družb v letu 2005, uredila R. Kmet Zupančič

9/2006: Denarni prejemki prebivalcev v javnem financiranju Slovenije, uredila M. Kersnik

8/2006: Vzorci trošenja gospodinjstev v Sloveniji in Evropski uniji, A. Tršelič Selan

7/2006: Metodološke značilnosti ankete o porabi gospodinjstev v Sloveniji in Evropski uniji, A. Tršelič Selan

6/2006: Metodologija izračuna indeksa razvojne ogroženosti za obdobje od 2007 do 2013, J. Pečar, D. Kavaš

5/2006: Spremembe na trgu dela v Sloveniji v obdobju 1995–2005, uredila: A. Kajzer

4/2006: Podjetniška aktivnost in podjetniško okolje v Sloveniji, L. Žakelj

3/2006: Poslovanje gospodarskih družb v letu 2004, J.M. Novak

2/2006: Does Exporting Boost Capital Investments? The Evidence from Slovenian Manufacturing Firms' Balance Sheets; M. Ferjančič, A. Burger

1/2006: Ključni sektorji slovenskega gospodarstva: Kvantitativen in kvalitativen pristop s poudarkom na primeru predelovalnih dejavnosti, G. Kovačič, T. Jagrič

Socialni razgledi

SR podajajo sliko tega, kako dobro ali slabo živimo v Sloveniji. Pri analizi socialne stratifikacije slovenske družbe smo opredelili štiri dohodkovne razrede, in jih uporabili za analizo podatkov o dohodkih in porabi gospodinjstev. Številne podatke smo povezali v enoten okvir analize družbene kohezije, socialnega kapitala in zadovoljstva z življenjem. SR prinašajo novosti tudi z obravnavo posebne teme - dolgožive družbe. Ukvarjamo se z izzivi in priložnostmi, ki jih razvojno dejstvo staranja družbe postavlja ne zgolj sistemom socialne varnosti, temveč tudi sistemom vedno bolj (pre)obremenjenih opornih omrežij in medosebnih odnosov, ki se lahko lomijo pod previsokimi pričakovanji in bremeni.

Pomladansko / Jesensko poročilo

Pomladansko poročilo 2006

Jesensko poročilo 2006

Zbirka Analize, raziskave in

razvoj

Strategija razvoja Slovenije (SRS 2006–2013), 2005

Poročilo o razvoju 2006, 2006

Slovenia – On the Way to the Information Society, 2004

Slovenija v novem desetletju: trajnost, konkurenčnost, članstvo v EU – povzetek

Slovenija v novem desetletju: trajnost, konkurenčnost, članstvo v EU (SGRS 2001–2006)

IB revija

IB revija 4/2006 VSEBINA:

Boris Gramc: Dejavniki notranjega podjetništva: Primer Slovenije. Matija Rojec: Struktura in politika nabav podjetij s tujim kapitalom v Sloveniji. Marijana Bednaš: Reforma pakta stabilnosti in rasti. Ana Murn: Ugotavljanje učinkovitosti državnih pomoči. Milena Bevc: Reforma financiranja visokega šolstva v Sloveniji za povečano zasebno financiranje – potrebnost in pogoji za uspeh.

Razprave

Alenka Kajzer: Kako povečati stopnjo zaposlenosti v Sloveniji? – uvod v okroglo mizo demografsko socialni izzivi Slovenije. Miroljub Ignjatović: Položaj mladih na trgu delovne sile. Nada Stropnik: Položaj in problemi mladih družin z vidika zaposlovanja ter usklajevanja dela in družine. Milena Bevc: Položaj mladih na trgu dela v luči sistema financiranja visokega šolstva ter meddržavne mobilnosti in migracij mladih. Monika Šlebinger, Ksenja Pušnik, Barbara Bradač: Pristopi k politiki aktivnega staranja. Tine Stanovnik: Trg dela in možne smeri razvoja pokojninskega sistema v Sloveniji. Dušan Kidrič: Spodbude delodajalcem za podaljšanje aktivnosti starejših zaposlenih. Janez Malačič: Mladi in starejši v pasteh sprememb na trgu dela.

�84 UMAR Delovni zvezek 1/2007Zadolževanje in prezadolženost prebivalstvaNaročilnica

Ekonomsko ogledalo UMAR Naročilnica

številka 1/2007

Naročnina *Naročnina obsega en tiskani in en brezplačni izvod v e-verziji (publikacij, ki so na voljo v e-verziji). Vsak naslednji izvod v eni ali drugi verziji se obračuna dodatno. Pri naročnini na izvod v e-verziji (brez tiskane verzije) imate 10 % popusta.

Popusti Na količino – po dogovoru (pri naročilu večjega števila izvodov ene publikacije do 25 %), za naročilo na več mesečnih zbirk (na dve zbirki 20 % in 25 % za naročilo na vsaj tri).

Naročilo in informacije

UMAR, Gregorčičeva 27, 1000 Ljubljana; telefon 01-478-1043; fax 01-478-1070. Naročene publikacije in račun vam bomo poslali po pošti. E-pošta: publicistika.umar@gov.si; za informacije o ostalih publikacijah se lahko obrnete na naš spletni naslov: http://www.gov.si/umar/public.php

Obnavljanje Naročilo se avtomatično obnavlja za naslednje leto.

Odpoved Odpoved naročnine velja po izteku leta, za katero je bila obnovljena. Posredovana mora biti pisno, najkasneje do konca koledarskega leta.

Naziv ustanove in ime kontaktne osebe, oz. ime naročnika in tel. št.

Naslov naročnika E-naslov

ID za DDV Zavezanec za DDV DA NE Datum: Želim koristiti tudi naslednje brezplačne možnosti: prejemati brezplačen e-izvod publikacije na e-naslov (poleg izvoda, ki ga prejmem po navadni pošti)

prejemati geslo na svoj elektronski naslov (ob spremembi gesla) prejemati obvestila o izdaji novih publikacij

Vpišite število izvodov* P e r i o d i k a SIT EUR tiskani e-izvod

Ekonomsko ogledalo. 11 številk letno. Cena za en izvod 1.500,00 SIT / 6,26 EUR. 16.000,00 66,77 Slovenian Economic Mirror. 11 številk letno. Cena za en izvod 1.500,00 SIT / 6,26 EUR. 16.000,00 66,77 Pomladansko / Jesensko poročilo. Letna naročnina za eno publikacijo 2.500,00 SIT / 10,43 EUR. 5.000,00 20,86 Spring / Autumn Report. Letna naročnina za eno publikacijo 3.500,00 SIT / 14,61 EUR. 7.000,00 29,21 Poročilo o razvoju 3.000,00 12,52 Development Report 3.000,00 12,52 Zbirka Delovni zvezki (za posamezne teme se lahko obrnete na spletno stran oz. gornje naslove in tel. številke; cena po ceniku velja za en izvod). 2.200,00 9,18

IB revija. Štiri številke letno. Enojna številka stane 3.000,00 SIT / 12,52 EUR, dvojna številka stane 4.000,00 SIT / 16,69 EUR. 10.000,00 41,73

Info IMAD / UMAR Info. 1 izvod brezplačno. Koristne informacije o UMAR. Slovensko, angleško. V primeru, da ne naročate celotne zbirke, vpišite izbrano publikacijo:

Vpišite število izvodov*

K n j i ž n e i z d a j e SIT EUR tiskani e-izvod 3.834,24 16,00 4.792,80 20,00 6.230,64 26,00

Socialni razgledi 2006 (knjiga ali CD) Socialni razgledi 2006 (knjiga in CD) Social Overview 2006 (knjiga ali CD) Social Overview 2006 (knjiga in CD) 9.585,60 40,00

2.500,00 10,43 1.900,00 7,93 5.000,00 20,86

Poročilo o človekovem razvoju Slovenija 2002–2003 (knjiga in CD). Poročilo o človekovem razvoju Slovenija 2002–2003 (knjiga ali CD). Human Development Report Slovenia 2002–2003 (knjiga in CD). Human Development Report Slovenia 2002–2003 (knjiga ali CD). 4.300,00 17,94

1.500,00 6,26 Strategija razvoja Slovenije (SRS 2006–2013) Slovenia's Development Strategy (SDS 2006–2013) 2.000,00 8,35 M. Stare, R. Kmet Zupančič, M. Bučar: Slovenia – On the Way to the Information Society, 2004 4.600,00 19,20

1.000,00 4,17 1.500,00 6,26 3.500,00 14,61

Slovenija v novem desetletju: trajnost, konkurenčnost, članstvo v EU (SGRS 2000–2006) – povzetek Slovenia in the New Decade: Sustainability, Competitiveness, Membership in the EU – summary Slovenija v novem desetletju: trajnost, konkurenčnost, članstvo v EU (SGRS 2000–2006) Slovenia in the New Decade: Sustainability, Competitiveness, Membership in the EU

7.000,00 29,21

1.880,00

7,85 / B. Radej, A. Pirc Velkavrh, L. Globevnik: Indikatorji o okolju in razvoju/Indicators on environment and development, 1999 J. Seljak: Kazalec uravnoteženega razvoja / Sustainable Development Indicators, 2001 3.000,00 12,52 / Matija Rojec: Prestrukturiranje z neposrednimi tujimi investicijami: Slovenija/Restructuring with foreign direct investment: The Case of Slovenia, 1998. 2.000,00 8,35 /

Za ostale knjižne izdaje se lahko obrnete na spletno stran oz. gornje naslove in tel. številke (vpišite izbrano knjižno izdajo):

Cene v evrih so preračunane po tečaju zamenjave 1 euro = 239,640 SIT. Davek 8,5-odstotni DDV ni vključen v ceni. 29. december 2006

Recommended