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5/10/2018 Evaluación de Proyectos2 - slidepdf.com
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WALTER MEZA DELGADILLO
COLEGIO DE INGENIEROSCONSEJO DEPARTAMENTAL AYACUHOCAPITULO DE INGENIERIA AGRONÓMICA
“CURSO TALLER ESPECIALIZACIÓN ASISTIDA EN PROYECTOS PRODUCTIVOS BAJO ELESQUEMA SNIP”
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EVALUACIÓN DE PROYECTOS
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Temario 1. Concepto Evaluación2. Tipos de evaluación3. Evaluación Financiera4. Flujo de caja
i. Componentes
ii. Tipos
5. Costo Oportunidad dinero6. Indicadores de evaluación
i. Rentabilidad
ii. Costo Eficiencia
iii. Costo Mínimo
7. Inflación8. Devaluación9. Evaluación Económica
i. Objetivo
ii. Características
iii. Precios cuenta
10. Evaluación Sociali. Objetivo
ii. Características
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EVALUACIÓN DEL PROYECTO
Evaluación exante
Comparación Alternativa 1 Alternativa “n”
DECISIÓN
INDICADORES
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EVALUACIÓN
Toma de decisión
LegalTécnica
EconómicaFinancieraInstitucionalAmbiental
CulturalOtros
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Tipos de evaluación
Financiera
Económica
Social
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FINANCIERA ECONÓMICA SOCIALPunto de vista Inversionista Nación Nación
Gobierno Deparamento DeparamentoInstitucionesfinancieras
Municipio Municipio
Precio Mercado Cuenta Cuenta
Sombra SombraEficiencia Eficiencia
Beneficios ycostos
- Directos: atribuíbles ala actividad delproyecto
- Directos e indirectos - Directos e indirectos
- No incluyeexternalidades
- No diferencia entrequien los asume
- Diferenciado quienasume
- Incluyeexternalidades
- Incluyeexternalidades
Transferencias Las incluye No las incluye No las incluyeTasa dedescuento
TIO TSD TSD
Objetivo Maximizar ganaciasMaximizar bienestareconómico
Maximizar bienestarsocial
Criterio deselección
Rendimiento financiero Aporte al bienestar VPNS
VPN, TIR, etc VPNE, TIRE TIRS
R B/CS
CUADRO RESUMENEVALUACIÓN FINANCIERA, ECONÓMICA Y SOCIAL
TIPO DE EVALUACIÓNELEMENTO DEEVALUACIÓN
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EVALUACIÓN FINANCIERA
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Evaluación Financiera
Flujo de caja o de fondos de cada alternativa
INDICADORES
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REPRESENTACIONES FLUJO DE CAJA
“n” 10
-
+
Flujo neto (+/-)
--CostosOperación
Inversión
++IngresosOperación
Venta activos fijos (Vr.
salvamento)
PeríodosConceptosMatriz
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Gráfica
• Eje horizontal: períodos
• Flechas hacia abajo: egresos
• Flechas hacia arriba: ingresos
0 1 2 3 4 n…
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NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA
Se utiliza la contabilidad de caja no de causación
Presenta los costos (desembolsos) y los ingresos(beneficios) de todos los años del proyecto: horizonte deevaluación
Vida útil alternativa
El período de tiempo utilizado depende de la naturaleza yde las características de sus costos y sus ingresos
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NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA
Por convención, se supone que los costos se desembolsan ylos ingresos se reciben al final de cada período
Al primer año o período de vida, se le asigna “Año 0”, “Semestre 0”, Trimestre 0”, “Período 0”.
En el período “0”, por lo general no hay operación delproyecto, es el primer (a veces único) período de inversióno ejecución
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COMPONENTES FLUJO DE CAJA
INGRESOS
1. Venta productos del proyecto
2. Beneficios del proyecto
3. Valor de salvamento
4. Venta desechos o desperdicios del proyecto
Registro año en que se esperan recibir,
independientemente año en que se causen
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COSTOSDos grandes categorías
Inversión
Operación
Costos muertosCosto de oportunidad
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INVERSIÓN
Adquisición activos fijos o nominales yfinanciación capital de trabajo
Fijas
DiferidasCapital de Trabajo
Reinversiones
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COSTOS DE OPERACIÓN
Desembolso por insumos y otros rubros necesarios
para ciclo productivo. Registro momento desembolso
Costos de fabricación
Gastos de administración
Gastos de ventas
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COSTO DE OPORTUNIDAD DE RECURSOSUTILIZADOS POR EL PROYECTO
Valor o beneficio que genera un recurso en su
mejor uso alternativo.
Si el costo de oportunidad de un insumo usadopor el proyecto es diferente a su precio de
adquisición, entonces en el flujo de caja se debevalorar según el primero. Este ingreso sacrificadorepresenta el
COSTO DE OPORTUNIDAD
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COSTO MUERTO
Costo ya causado que resulta ineludibleindependientemente de la decisión que setome:
COSTO INEVITABLE
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DEPRECIACIÓN
Desde el punto de vista contable, la depreciación es un mecanismopara distribuir el costo de un activo a lo largo de toda su vida útil.
Desde el punto de vista de la construcción de un flujo de fondos, la
depreciación no representa ningún desembolso. Por lo tanto norefleja ningún costo efectivo.
El costo inicial de equipo, planta y otros equipos (costo de inversión),se registra en el momento del desembolso. Esto implica que si seincluye como costo, se estaría incurriendo en doble contabilización.De allí que la depreciación no se registre como costo en la evaluaciónde un proyecto
En proyectos la legislación permite que
se bajen los impuestos con esta figura
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Depreciación
Conceptos 0 1 2 3(+) Ventas 2,000 3,000 4,000
(-) Costos 500 700 900
(-) Depreciación 400 400 400
(+/-) Util. Antes impo 0 1,100 1,900 2,700
(-) Impuestos 30% 0 330 570 810
(+) Depreciación 400 400 400
(-) Inversión 1,200
(+/-) Flujo neto -1,200 1,170 1,730 2,290
Miles $
Flujo de Caja
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Valor de salvamento
Se asocia con los activos adquiridos por el proyecto. Busca reconocer el valor queexiste al finalizar el período de evaluación. Se registra independientemente de que alfinal del proyecto el activo se venda o no.
Registro flujo de fondos:
VC = Valor comercial VL = Valor en libros
Si VC = VL Vr. Salvamento se registra como ingreso NO GRAVABLE
Si VC # VL Si VC > VL : La diferencia Ingreso GRAVABLESi VC < VL : Ingreso NO GRAVABLE
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TIPOS FLUJO DE CAJA
Proyecto “financiado”
•Parte recursos sonpropios
•Utiliza recursosterceras personas
naturales o jurídicas
•Recursos externos definanciamiento
Proyecto “puro”
•Sin financiación externa
•Recursos provienende fuente propia,entidad ejecutorao inversionista
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ESQUEMA DE PROYECTO “PURO” + Ingresos de operación+ Ingresos financieros- Costos de operación- Depreciación- Preoperativos diferidos
-------------------------------------------------- Utilidad antes de Impuestos- Impuestos directos+ Depreciación+ Preoperativos diferidos
+ Ingresos no gravables+ Otros ingresos gravables- Impuestos otros ingresos gravables- Costos no deducibles (preoperativos)- Inversiones-------------------------------------------------- FLUJO NETO DE CAJA
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ESQUEMA DE PROYECTO “FINANCIADO” + Ingresos de operación+ Ingresos financieros- Intereses- Costos de operación- Depreciación- Preoperativos diferidos
------------------------------------------------------ Utilidad antes de Impuestos- Impuestos directos+ Depreciación+ Preoperativos diferidos+ Ingresos no gravables+ Otros ingresos gravables- Impuestos otros ingresos gravables- Costos no deducibles (preoperativos)+ Crédito- Amortización del crédito- Inversiones--------------------------------------------------- FLUJO NETO DE CAJA ==============================
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PROYECTO “PURO”
Conceptos 0 1 2 3
(+) Ingresos 2,000 3,000 4,000
(-) Costos 500 700 900(-) Preoperativos diferidos* 100 100 100
(-) Depreciación* 400 400 400
(+/-)Utilidad antes de
impuestos 0 1,000 1,800 2,600
(-) Impos. 35% 0 350 630 910
(+) Depreciación 400 400 400(+) Preoperativos diferidos 100 100 100
(-) Inversión 1,200
(-) Preoperativos** 300
(-/+)Flujo neto -1,500 1,150 1,670 2,190
* Son deducibles del impuesto, figura contable que sirve para bajar impuestos
** Desembolso año "0" es inversión
Matriz flujo de fondos
Millones $
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ANTECEDENTES 0 1 2 3 4 5
(+) Ingresos de Operación 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
(+) Ingresos Financieros
(-) Costos de Operación (Incluye Impuestos Indirectos) 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
(-) Intereses Sobre Créditos Recibidos
(-) Depreciación 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
GANANCIAS GRAVABLES 0 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
(-) Impuestos Directos (30%) 0 990 990 990 990 990
(+) Valor de Salvamento Gravable (Vta. Activos)(-) Impuesto a la Utilidad en Venta de Activos
(+) Ingresos No Gravables
(-) Costos de Operación No Deducibles
(+) Valor en Libros Act. Vend. (Ingreso No Gravable)
GANANCIAS NETAS 0 2,010 2,010 2,010 2,010 2,010
(+) Depreciación 0 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
(+) Valor de Salvamento (Act. No Vendidos)
(-) Inversiones Financieras
(+) Ingresos por Emisiones de Bonos, Acciones, etc.(-) Dividendos Pagados
(+) Crédtidos Recibidos(-) Amortizaciones de Crédtitos y Préstamos
(-) Costos de Inversión 10,000
(+/-) FLUJO DE FONDOS NETO -10,000 4,010 4,010 4,010 4,010 4,010
MATRIZ DE FONDOS
PROYECTO PURO
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ANTECEDENTES 0 1 2 3 4 5
(+) Ingresos de Operación 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
(+) Ingresos Financieros
(-) Costos de Operación (Incluye Impuestos Indirectos) 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
(-) Intereses Sobre Créditos Recibidos 200 163 125 85 43
(-) Depreciación 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
GANANCIAS GRAVABLES 0 2,800 2,837 2,875 2,915 2,957(-) Impuestos Directos (30%) 0 924 936 949 962 976
(+) Valor de Salvamento Gravable (Vta. Activos)
(-) Impuesto a la Utilidad en Venta de Activos
(+) Ingresos No Gravables
(-) Costos de Operación No Deducibles
(+) Valor en Libros Act. Vend. (Ingreso No Gravable)
GANANCIAS NETAS 0 1,876 1,901 1,926 1,953 1,981
(+) Depreciación 0 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
(+) Valor de Salvamento (Act. No Vendidos)
(-) Inversiones Financieras(+) Ingresos por Emisiones de Bonos, Acciones, etc.
(-) Dividendos Pagados
(+) Crédtidos Recibidos 5,000
(-) Amortizaciones de Crédtitos y Préstamos 923 960 998 1,038 1,080
(-) Costos de Inversión 10,000
(+/-) FLUJO DE FONDOS NETO -5,000 2,953 2,941 2,928 2,915 2,901
MATRIZ DE FONDOS
PROYECTO FINANCIADO
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COSTO OPORTUNIDAD DEL DINERO
Supuesto inicial: escenario sin inflaciónComparación de tres flujos de caja para determinar las preferencias:
01 2 3 4 5
40 40 40 40 40
100
01 2 3 4 5
30 30 30 30 30
100
01 2 3 4 5
30 30 30 30
100
30
6
A
B
C
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Conclusión:
Se prefieren mayores ingresos y menores egresosSe prefiere recibir los ingresos lo más pronto, y pagar loscostos los más tarde posible Razón de las preferencias:
Justificación: Objetiva
Subjetiva Varía entre personas y entidades Se expresa como un porcentaje o tasa de interés deoportunidad Es necesario tenerlo en cuenta en la evaluación de
proyectos, para ello se utilizan las matemáticas financieras.
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL DINERO
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Identificación de la tasa de interés de oportunidad
1. Identificar rendimientos alternativos
2. Costos ponderados del capital
3. Incrementos por riesgo e iliquidez
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1. Identificar rendimientos alternativos
Gran inversionista
Pequeño inversionista
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2. Costos ponderados del capital
Donde:
iop = Tasa de interés de oportunidad
K t = Capital totalK p = Capital propioK f = Capital financiadoi kp = Tasa de oportunidad de recursos propiosi kf = Tasa de oportunidad de recursos financiados
kf
t
f
kp
t
p
opi
K
K i
K
K i
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3. Incremento por riesgo e iliquidez
Donde:Iop = Tasa de interés de oportunidadIkp = Tasa de oportunidad de los recursos propiosIr = Incremento por riesgoIl = Incremento por liquidez
Problema: Al asignar un castigo al riesgo o un premio a la liquidez a través de la tasa deoportunidad, se pierde transparencia en la evaluación, ya que afecta a todos los ingresosy egresos por igual.
Conceptualmente, sería más correcto utilizar la iop como un indicador de la rentabilidaden actividades alternativas y hacer análisis de riesgo en los rubros inciertos.
Il Ir iikpop
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INDICADORES DE EVALUACIÓN
Una vez elaborado el flujo de caja, se deben calcular unoo más indicadores que permitan medir la convenienciadel proyecto
Rentabilidad
Costo Eficiencia
Costo Mínimo
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1. INDICADORES DE RENTABILIDAD O DE CONVENIENCIA
Selección proyecto criterio de maximización debeneficios. Se utilizan cuando los costos y beneficios se
pueden medir monetariamente, se pueden valorar en $
Valor Presente Neto, VPN o VAN
Tasa Interna de Retorno, TIR
Relación Beneficio Costo, RBC
Período de Repago o Recuperación de Capital, PR
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2. INDICADORES DE COSTO EFICIENCIA
Se utilizan cuando no es posible valorar los beneficios, pero sicuantificarlos
Costo por unidad de capacidad: Costo/tonelada
Costo por unidad de beneficio: Costo/persona
transportada
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3. INDICADORES DE COSTO MÍNIMO
Se utilizan para comparar alternativas en las que la medición de losbeneficios es difícil
Valor presente de los costos, VPC
Costo anual equivalente, CAE
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n
i
VF
VP
1
Valorfuturo
Valorpresente
TIR
niVPVF 1
12
1222
VPN VPN
iiVPN iTIR
TUR 1$
$1
T
P
F TUR
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ii
iaP
n
n
1
11
11
1
n
n
iiiPa
i
iaF
n
11
11
n
i
iF a
Amortización sumafutura
Valor futuro serieuniforme
Recuperación de K serieuniforme CAE
Serie uniforme a valorpresente
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INDICADORES DE EVALUACIÓN
Interpretación VPN
VPN > 0 Aceptar proyecto
VPN < 0 Rechazar proyecto
VPN = 0 Indiferencia entre invertir en el proyecto o ala tasa de oportunidad
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INDICADORES DE EVALUACIÓN
Interpretación RBC
RBC > 1 Aceptar
RBC < 1 Rechazar
RBC = 1 Indiferencia
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INDICADORES DE EVALUACIÓN
Interpretación TIR
TIR > KOC Aceptar
TIR < KOC Rechazar
TIR = KOC Indiferencia
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Interpretación TIR
Flujos convencionales
a)VPN
i
TIR
Si, TIR > i AceptarVPN
i
TIR
Si, TIR < i Aceptar
b)
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Interpretación TIR
Flujos NO convencionales: Puede haber una TIR, varias o ninguna
Ejemplo
VPN
i
Si 4,17% < i < 33.333% Aceptar
Aceptar
33.33%4.71%
PeríodosConceptos
-72
0
-100171FNC
TIR
21
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Interpretación TIR
Flujos NO convencionales: Puede haber una TIR,varias o ninguna
Ejemplo
VPN
i
Si 4,55% < i < 33.04% Aceptar
Rechazar
33.04%4.55%
PeríodosConceptos
133
0
185-316FNC
TIR
21
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Interpretación TIR
Flujos POSITIVOS NO TIENEN TIR
Ejemplo
PeríodosConceptos
1.2000
950800FNC
NO TIR
21
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TRANSFORMACIÓN S/.
S/. CORRIENTES S/. CONSTANTES
AñoAnterior
AñoPosterior
Pn = Valor monetario expresado en moneda del año “n” Po = Valor monetario expresado en moneda del año “0” T = Inflación anual promedioT1 = Inflación del año 1T2 = Inflación del año 2
110
0
1...1*11
n
n
n
n
T T T
P
T
PP
)1)...(1(*)1()1(11000
n
n
nT T T PT PP
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MANEJO DE LA INFLACIÓN EN EVALUACIÓNINFLACIÓN: Alza sostenida en el nivel general de precios.
TASA DE INFLACIÓN: Tasa de incremento de precios entre períodos
MONEDA CORRIENTE: Expresa el poder de compra de cada año. Debido a lainflación este poder adquisitivo disminuye a medida que pasa el tiempo.
MONEDA CONSTANTE: El precio constante o precio real busca eliminar losefectos de alzas inflacionarias en los precios en la expresión de valores
El flujo de caja se puede trabajar en moneda corriente o en moneda constante(año en el cual se está haciendo la evaluación).
Si se trabaja en moneda corriente, la tasa de descuento debe ser la tasa deinterés corriente o nominal.
Si se trabaja en moneda constante, la tasa de descuento debe ser la tasa de
interés real
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(1+tcorr) = (1+T)(1+treal)
tcorr = tasa de interés corrienteT = inflacióntreal = tasa de interés real
Ej: Si tenemos en S/.corr una tcorr = 30% y T = 20%. ¿Cuál esla tasa de interés real?
(1+tcorr) = (1+T)(1+treal)
%33.80833.012.01
3.011
)1(
)1(
T
t t
corr
real
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Primero: se calcula la tasa de interés real(1+tcorr) = (1+T)(1+treal)
Segundo: se calcula el VPN del flujo de caja, se tomacomo tasa de descuento la tasa de interés real, dadoque el flujo de caja debe estar en $ constantes
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DEVALUACIÓN: Alza en el precio de las divisas.
Las divisas se deben considerar como un bien de la economía.
Tratamiento en el flujo de caja:
1. Obtener el componente en moneda externa (US$). Otras monedas se pasaa dólares luego a $2. Aplicar la tasa de inflación externa3. Proyectar la tasa de cambio para cada año
Tasa de cambio nominal TCn = TCo(1+d)n
TCn = Tasa de cambio año “n” TCo = Tasa de cambio año “0” d = devaluación (inflación de la divisa)
4. Obtener el flujo en moneda interna corriente5. Deflactar el flujo para pasar a moneda constante
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Ej: En un proyecto se van a comprar 3 tractores uno en el 2003, otro en el 2004 y otroen el 2005. El costo del tractor en 2002 es de US$50.000. La tasa de inflación externa(Text.) es del 3%, la Tasa de inflación interna (T) es del 8%, la devaluación (d) es del12%, la tasa de cambio para 2002 (Tc2002) es de $2.300/US$
2002 2003 2004 2005
Tractores 1 1 11 Valor US$ 50 50 50
(1.03)1 (1.03)2 (1.03)3
1,03 1,0609 1,092727
2 Valor US$ corr 50x(1.03)1 50x(1.03)2 50x(1.03)3
51,50 53,05 54,643 TC nominal 2.300 1,12 1,25 1,40
2.300x(1.12)1 2.300x(1.12)2 2.300x(1.12)32.576 2.885 3.231
4 3x2 Valor $corr 2.576x51.50 2.885x53.05 3.231x54.64132.664 153.041 176.548
5 Valor $ cons 132.7/(1.08)1 153,04/(1.08)2 176.5/(1.08)3
1,09 1,18 1,28
122.046 129.524 137.460
Valor Miles $
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064.5$)20.01(
)18.01(100)03.01(50
)1(
)1()1( 00
n
ex t
n
P
T
d TC T P
P
Pn = Precio $ año n
Po = Precio US$ año 0Text = Inflación externaTC0 = Tasa cambio año 0d = devaluación (inflación de la divisa)T = Inflación interna
0128.1)2.01(
)18.11)(03.11(
)1(
)1)(1(
Factor
T
d T
Factor ext
Año Precio unitario x Tasa de cambio x Factor
1/2001 50 100 1.0128 5.064 x 1.01282/2002 5.129 x 1.01283/2003 5.194
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EVALUACIÓN ECONÓMICA
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OBJETIVO
Estudia y mide el aporte neto de un programa o de
un proyecto al bienestar nacional teniendo en
cuenta el objetivo de eficiencia
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Perspectiva: La economía como un todo
Compara los costos y beneficio del proyecto desdeel punto de vista de la economía en su conjunto
Objetivo: medir la contribución del proyecto alcumplimiento de los objetivos socioeconómicos y porlo tanto mejorar el bienestar de la sociedad
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Características
Analiza el flujo de recursos reales del proyecto, no el flujo de fondosfinanciero
Cuantifica la contribución neta del proyecto a la generación de recursosque aportan bienestar
Trabaja con flujos de recursos reales valorados a precios sombra o preciosde cuenta
Criterios de selección: VPNE, TIRE, indicadores costo eficienciaeconómicos, VPCE, CAEE
Herramienta compatible con el logro de los objetivos socioeconómicos quesirve de guía al gobierno en la toma de decisiones de inversión y en elanálisis de medidas de política económica
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Análisis de eficiencia
La evaluación socioeconómica de proyectos se fundamenta en el criterio deeficiencia económica de la teoría del bienestar económico expuesta porKaldor y Hicks, basado en el criterio de Pareto “Cualquier cambio que no
perjudique alguien y que coloque a alguna(s) persona(s) en mejor posición(con su propia estimación) debe considerarse como una mejoría en elbienestar para la economía”.
“Si los beneficiarios de un proyecto pueden compensar a los perdedores delmismo y todavía gozar de un efecto positivo, el proyecto puede considerase
como un aporte al bienestar socioeconómico”.
Es decir: si los impactos positivos (directos e indirectos) sobre el consumogeneran mayor bienestar que la reducción de bienestar causada por losimpactos negativos del proyecto. Los que”ganan” podrían compensar a losque “pierden” y aún estar mejor de lo que habrían estado sin el proyecto.
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Los impactos de los proyectos de inversión
INVERSIÓN ACCIÓN RESULTADO EFECTO IMPACTO
El impacto refleja los objetivos que se buscan lograr
Los impactos que interesan a la evaluación económica serán losque determinan el aporte del proyecto al bienestar socioeconómico
En el proceso de identificación de impactos se busca identificartodos los cambios que el proyecto genera sobre los elementos quecrean bienestar: el consumo actual y futuro de bienes, servicios ybienes meritorios
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Impactos de los proyectos de inversión
Impactos positivos (beneficios identificados)
Aumento en el consumo de bienes, servicios o bienes meritorios. Ej:
producción papa Liberación (ahorro) de recursos productivos (insumos, materias primas,factores de producción). Ej. construcción gasoducto Incremento en las exportaciones, incremento divisas Reducción de importaciones, ahorro divisas
Impactos negativos (costos identificados)
Disminución del consumo de bienes, servicios o bienes meritorios Utilización (o compromiso) de recursos productivos. Ej. Terreno Reducción de las exportaciones, sacrificio de divisas Aumento en las importaciones, gasto de divisas
ó S
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Evaluación Social deProyectos
Módulo 3: Determinación de losbeneficios y costos del proyecto
3.2. Valor social de la producción
3.2.1. Bienes no transables
Valor social de la producción:
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Valor social de la producción:Efectos directos
• Las modificaciones en las cantidades sevaloran:
– Aumento de consumo: beneficio medido bajo la
curva de demanda, entre Qsp y Qcp – Disminución de la producción de “otros”
productores: beneficio medido bajo la curva decosto marginal, entre Q’sp y Q’cp
– Aumento de X o disminución de M: beneficioigual a la variación de X o M, valuado al preciointernacional en dólares y al tipo de cambio
social
Valoración de los efectos de un proyecto:
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Valoración de los efectos de un proyecto:Método de las distorsiones
• Este método estima el precio social a partirdel precio observado en el mercado de unbien específico
– Determina el precio de mercado relevante
– Analiza y cuantifica las distorsiones
– Estima el precio social
– Es el enfoque Harberger o Universidad deChicago
• Su aplicación se basa en tres postulados
Mé d d H b
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Método de Haberger:Primer postulado
• El beneficio de una unidad adicional de unbien o servicio para un consumidor se mide
por su precio de demanda predisposicióna pagar
– Por lo tanto, el beneficio total bruto se mide porel área debajo de la curva de demanda
– La curva de demanda coincide con el beneficiomarginal privado de consumir el bien
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Método de Haberger:
Segundo postulado
• El costo de una unidad adicional de un bien
o servicio para un proveedor se mide por suprecio de oferta costo de oportunidad
– Por lo tanto, el costo total de producción es elárea debajo de la curva de oferta
– La curva de oferta coincide con el costomarginal privado de producir el bien
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Método de Haberger:Tercer postulado
• El beneficio (costo) neto para la sociedad esla diferencia entre los beneficios totales y loscostos totales
– Por lo tanto, un aumento de beneficios o costoses valorado de igual forma por ricos y pobres
– Los efectos redistributivos no se tienen encuenta en un primer momento (aunque puedencalcularse)
Primer y segundo postulados:
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Primer Postulado
Predisposición a PagarSegundo Postulado
Costo de Oportunidad
Primer y segundo postulados:Representación gráfica
Qo
Cantidad
Curva de Demanda
Precio
Pd0
Excedente del
consumidor
B
0 Qo
Curva de Oferta del
mercado
Cantidad
Precio
Ps0
Excedente del
productor
0
B
Tercer postulado:
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Beneficio Económico Neto (A+B) = Beneficio Económico Total (A+B+C) - Costo Económico Total (C)
Beneficio Económico Neto (A+B) = Excedente del Consumidor (A) + Excedente del Productor (B)
Excedente del Consumidor (A) = Beneficio Económico Total (A+B) – Total de Ingresos (B + C)
Excedente del Productor (B) = Total de Ingresos (B+C) – Costo Económico Total (C)
Precio
Cantidad
A
C
B
Qo
D
S
Pm0 == Ps
0Pd0
A = Excedente del Consumidor
B = Excedente del Productor
C = Costo Económico Total
Tercer postulado:Representación gráfica
Tercer Postulado
$1 rico = $1 pobre
Valor social de la producción:
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Valor social de la producción:Bienes domésticos - Caso sin distorsiones
D S S'
Ps0 = Pd0
Ps1 = Pd1
Qs'1 Qd1Q0
X
Valor social de la producción:
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Valor social de la producción:Bienes domésticos - Caso sin distorsiones
• Valor privado = X . p1
• Valor social = X . p1 + DQd . Dp/2 + DQs .Dp/2
• Valor social = Valor privado + Valoraciónsocial del mayor consumo + Ahorro socialpor menor producción
Valor social de la producción:
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Valor social de la producción:Caso sin distorsiones
• El valor social es el valor privado más los“triangulitos” que muestran la valoración
social en exceso del precio de mercado: – VSP = VPP + X. Dp/2 p* = pp + Dp/2
• Si los triangulitos son suficientemente
pequeños (el proyecto es marginal) sepuede asumir que
– VSP = VPP p* = ps = pp
Precio social del producto en el caso
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Precio social del producto en el casosin distorsiones: Dos formulaciones
• En consecuencia, el precio social equivaleal precio privado (luego del proyecto) porun factor de ajuste:
η-ε2
X/Q1pp*
2
Δppp*
0
1
Valor social de la producción:
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Valor social de la producción:Bienes domésticos:
Caso con distorsiones - Impuestos
P D S
Pd0
T Pd1
T Ps0
Ps1
Qs'1 Qd1 QQ0
X
Caso general
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Valor social de la producción:
Efectos directos
• Se determinan las cantidades y preciosde equilibrio sin proyecto
• Se simula la introducción del proyecto yse estima la nueva situación de equilibrio
– El análisis se hace vía cantidades
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Análisis de la asignación de recursos
Los precios como “señales” de asignación de recursos
Los mercados generan señales y precios para impulsarlos intercambios de bienes y servicios
En condiciones de competencia perfecta sin
distorsiones y/o externalidades los precios asignaneficientemente los recursos, en otras condiciones serequiere ajustar esos precios (precios cuenta o sombra ode eficiencia)
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Análisis de la asignación de recursos
Características mercado de competencia perfecta
Muchos productos y muchos consumidores
Individualmente no se puede influir en el precio
Los consumidores y productores tienen libre acceso
Los productores están dispuestos a vender y los consumidores a comprar alprecio vigente en el mercado
Existe plena información en cuanto a disponibilidad de insumos, productos,
precios y tecnología
El consumo y la producción del bien o servicio no genera ningún efectopositivo o negativo (externalidad) sobre terceras personas o sobre los bienes yservicios
No intervención gubernamental: no hay impuestos, subsidios, regulación deprecios
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Análisis de la asignación de recursos
Distorsiones en los mercados
Impuestos
Subsidio Monopolio Control de precios Arancel a un bien importado Racionamiento
Externalidades en la producción Externalidades en el consumo Bienes públicos y de propiedad común
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Los precios cuenta sombra o de eficiencia
Reflejan la expresión de valor en términos del bienestarnacional
Valor unitario que representa un precio “corregido” en
el cual se “limpian” los efectos de distorsiones yexternalidades con el fin de reflejar fielmente el valorsocial, medido en términos de “bienestar”
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Los precios cuenta sombra o de eficiencia Razón precio cuenta, RPC
Se utiliza para convertir precios de mercado aprecios cuenta:
Al multiplica los precios de la evaluación financierapor la RPC se calculan los precios cuenta:
i
i
i Mercadoecio
Cuentaecio RPC
Bien,Pr
Bien,Pr
Precio cuenta Bieni = RPC * Precio de mercado Bieni
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EVALUACIÓN SOCIAL
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OBJETIVO
Además del análisis de eficiencia de losimpactos de una política, un programa o un
proyecto incorpora los efectos sobre la
distribución de ingresos y riqueza
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Examina el proyecto desde el punto de vistanacional
Evalúa su contribución al bienestar económico
Evalúa los objetivos de la política social de
redistribución de ingresos y riquezas
La evaluación social es una extensión de la evaluacióneconómica
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Análisis de eficiencia y equidad
Mide el impacto de un proyecto sobre todos los elementos quepueden contribuir al bienestar nacional, incluye la redistribución
de ingresos y riquezas
La evaluación económica no asigna valor a la redistribución(elementos que afectan la equidad), supone el mismo valor alconsumo tanto por parte de los individuos privilegiados como el
de los pobres En cambio la evaluación social reconoce un valor al consumode i, en el momento t, para cada individuo o gruposocioeconómico
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Para hacer evaluación social se tendría que:
Construir tasa social de descuento
Construir RPC sociales que midan ladistribución de la riqueza
Quienes ganan y quienes pierden
Medir las externalidades
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Relación Evaluación Económica y Evaluación SocialAsimila que bienestar depende del crecimientoeconómico
Si Aumenta PIB y crece la economía se supone quetodo el país es rico, entonces la TSD sería la mismaTED
Crecimiento no es sinónimo de desarrollo: A mayor
desarrollo mayor crecimiento
En términos de desarrollo crece la economía perono se distribuye adecuadamente
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Metodologías que contribuyen a la asignacióno reasignación de los recursos
NBI: Analfabetismo, salud, vivienda, ingresos
Estratificación
Línea de pobreza: Ingresos
Índice de desarrollo: Analfabetismo, esperanza devida, ingreso
Adicional:
Cobertura
Localización geográfica
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ProyectoEv aluación
financiera
Evaluación
económicaDecisión
Inversionista privado y público interesados en el proyectoNO se reuiere intervención del Estado
Inversionista privado puede tomar la inicitiva generando
aporte positivo a su rentabilidad y al bienestar de la nación
Estado puede asumir rol pasivo o u papel de regulador a las
iniciativas privadas
Estado puede imponer niveles tributarios bajos que no
dañen el incentivo al sector privado
Interés para el sector privado, rendimiento financiero
atractivo
Aporte neto al bienestar económico es negativo
Estado debe tomar medidas para impedir que el proyecto se
lleve a cabo
Estado debe imponer impuestos, normas que impidan
realización proyecto, o normas que modifiquen proyecto. Ej.
regulación ambiental o de empleo
No es interesante para inversionistas privados
Genera bioenestar socioeconómico
Estado puede proponer estrategia de subisidios o de
incentivos para hacerlo atractivo para el sector privado
Estado puede modificar precios , impuestos para que el
proyecto genere rendimiento atractivo para el sectorprinvado
Ejecución directa del proyecto por parte del Estado
No es atractivo para inversionista privado
El aporte al bienestar nacional es negativo
Se descatar la busqueda de los objetivos planteados en el
proyecto
Encontrar otras estrategias para el logro de estos objetivos
Con base en la evaluación financiera y económica el Estado puede diseñar políticas para promover o fre
iniciativas que aporten o perjudiquen el bienestar social
A Positiva Positiva
B Positiva Negativa
D Negativa Negativa
C Negativa Positiva
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Castro R.; Mokate, K. Evaluación económica y social de proyectos de inversión.Universidad de los Andes. Facultad de Economía. BID. 1a. edición. Bogotá.1998.•DNP. Metodología General Ajustada. Bogotá 2003. •Fontaine E. Evaluación Social de Proyectos. Editorial Alfaomega. 12ª edición.
Bogotá. 1999 •Ilpes. Guía para la presentación de proyectos•Mendez, L. Formulación y Evaluación de Proyectos. Universidad SurcolombianaNeiva. 2a edición. Neiva 2000.•Miranda, J.J. Gestión de proyectos: identificación, formulación y evaluación.Editorial Guadalupe. 4a. edición. Bogotá. 2000
•Mokate, K. Evaluación financiera de proyectos de inversión. Universidad de losAndes. Facultad de Economía. BID. 1a. edición. Bogotá. 1998.•ONU. Manual de proyectos de desarrollo económico
•Sanin, A; Héctor. Guía metodológica general para la preparación y evaluación deproyectos de inversión social. Ilpes. 1995•Sapag, N; Sapag, R. Preparación y evaluación de proyectos. Ed. Mc Graw Hill.
3a. edición. Bogotá. 1996
BIBLIOGRAFÍA
Provisión
Servicios
ASISTENCIA TECNICA
Alternativas de Solución
Satisfacer Demanda por Asistencia Técnica
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Permita
Para
Así como para Mejorar.
AplicarConocimientosEspecializados
Resolver Problemas
P
R
OD
U
C
C
I
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P
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S
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M
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N
T
O
C
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ME
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C
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A
L
I
Z
A
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I
O
N
ADMINISTRACION
YUnidades de Producción
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