View
0
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
1
hoav
Sau giai đoạn ổn định trong những năm
qua thì nền kinh tế thời gian gần đây bắt đầu
xuất hiện một số dấu hiệu bất ổn, cho thấy
rủi ro đang tăng dần trở lại. GDP tăng châm
lại trong khi lạm phat co dấu hiệu không
ngưng tăng cao. Đặc biệt, sự biến động
mạnh của cac thị trường tài sản co thể càng
khoét sâu vào những bất ổn này, nếu như
nhà điều hành không sớm co những giải
phap linh hoạt để điều chỉnh.
Tin nổi bật
Những dấu hiệu bất ổn đã xuất hiện?
Chính sach tỷ gia ổn định “giữ chân” dòng
vốn ngoại
Thanh khoản ngân hàng dồi dào do đâu?
VEPR: Tăng trưởng GDP năm 2018 co thể
đạt 6,8%
Việt Nam tăng 2 bâc về chỉ số đổi mới sang
tạo toàn cầu
Tổng nợ toàn cầu đã vượt mốc 247.000 tỷ
USD trong Q.I/2018
BẢNG CHỈ SỐ
Chứng khoán (ngày 11/07)
VN - Index 893,16 1,97%
HNX - Index 98,52 3,05%
D.JONES CK Mỹ 24.700,45 0,88%
STOXX CK C.Âu 3.422,35 1,47%
CSI 300 CK TQ 3.407,53 1,73%
Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 12/07)
SJC Ng.đ/L 36.970 - 0,00%
Quốc tế USD/Oz 1.242,80 0,88%
Tỷ giá
USD/VND BQ LNH 22.652 0,02%
EUR/USD 1.1673 0,45%
Dầu
WTI USD/th 70,56 4,45%
6
Thứ Năm, ngày 12/07/2018
BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH
[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quân 3, TP.HCM
[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com
2
Chính phủ yêu cầu NHNN xây
dựng kịch bản điều hành tỷ gia
hạn chế tac động tiêu cực tư tài
chính thế giới
Nghị quyết phiên họp Chính phủ với cac địa phương và phiên họp
thường kỳ thang 6/2018 vưa được Chính phủ ban hành. Nghị quyết nêu
rõ, quyết tâm hoàn thành thắng lợi cac mục tiêu, nhiệm vụ Kế hoạch
năm 2018, Chính phủ y/c cac bộ, ngành, địa phương tiếp tục bam sat
phương châm "Kỷ cương, Liêm chính, Hành động, Sang tạo, Hiệu quả";
phat huy kết quả đạt được, kịp thời khắc phục những tồn tại hạn chế;
triển khai đồng bộ, quyết liệt, hiệu quả cac Nghị quyết của Đảng, Quốc
hội, Chính phủ. Cụ thể, Chính phủ y/c cac Bộ: KH&ĐT, Tài chính, Công
Thương và NHNN VN theo dõi sat diễn biến tình hình KT TG và trong
nước, kịp thời co cac giải phap, đối sach phù hợp; phối hợp chặt chẽ,
điều hành linh hoạt, đồng bộ cac công cụ chính sach, bảo đảm giữ
vững ổn định KTVM, kiểm soat lạm phat, hỗ trợ tăng trưởng. Chính phủ
y/c NHNN điều hành CSTT chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với
chính sach tài khoa và cac chính sach vĩ mô khac; triển khai đồng bộ
cac giải phap quản lý ngoại hối, ổn định thị trường ngoại tệ; XD kịch bản
điều hành tỷ gia hạn chế tac động tiêu cực của những biến động KT, tài
chính TG; chủ động công tac truyền thông để không gây tâm lý kỳ vọng
lạm phat, bất ổn trên thị trường ngoại hối. Phối hợp với cac bộ, ngành,
địa phương đẩy mạnh cơ cấu lại cac tổ chức tín dụng gắn với xử lý nợ
xấu, bảo đảm an toàn hệ thống. Cac bộ quản lý chuyên ngành tiếp tục
chủ động tăng cường công tac dự bao, bam sat diễn biến gia cả thị
trường, đề xuất kịch bản điều hành gia chi tiết đối với tưng mặt hàng cụ
thể, điều hành gia theo kịch bản đã đề ra, gop phần kiểm soat lạm phat,
hỗ trợ tăng trưởng...
Những dấu hiệu bất ổn đã xuất
hiện?
Sau giai đoạn ổn định trong những năm qua thì nền KT thời gian gần
đây bắt đầu xuất hiện một số dấu hiệu bất ổn, cho thấy rủi ro đang tăng
dần trở lại. Đặc biệt, sự biến động mạnh của cac thị trường tài sản co
thể càng khoét sâu vào những bất ổn này, nếu như nhà điều hành
không sớm co những giải phap linh hoạt để điều chỉnh. Đầu tiên, tăng
trưởng GDP 6th/2018 dù đạt mức cao nhất 7 năm qua ở 7,08%, nhưng
nếu xét riêng Q.II thì chỉ 6,79%, 0,66% so với con số 7,45% của
Q.I/2018, đanh dấu sự sụt giảm mạnh nhất kể tư sau cuộc khủng hoảng
Tài chính – Ngân hàng
3
KT năm 2008. Ngoài ra, lạm phat ngày càng chịu nhiều ap lực khi chỉ
số gia tiêu dùng thang 6 tiếp tục 0,61% so với thang trước, theo sau
mức 0,55% của thang 5. Đây cũng là thang 6 co mức tăng cao nhất
trong 7 năm qua, với 10/11 nhom hàng hoa và DV co chỉ số gia tăng so
với thang trước. Bên cạnh yếu tố bất ổn mang tên lạm phat, tỷ gia cũng
tiếp tục nong lên tưng ngày. Gia mua vào và ban ra của cac NH gần
đây đã vượt mốc 23.000, tăng rất mạnh so với giai đoạn trước đây,
trong khi tỷ gia trung tâm lẫn tỷ gia trên thị trường tự do cũng duy trì xu
hướng đi lên mạnh mẽ. Thêm vào đo, đối với hoạt động thương mại,
sau khi xuất siêu trong 4th/2018 thì nền KT lại đối diện với tình trạng
nhâp siêu trở lại trong thang 5 và thang 6. Với rủi ro của cuộc chiến
tranh thương mại sắp tới, trong khi hoạt động XK co thể gặp kho khăn
thì tình trạng nhâp siêu trong nước co thể càng thêm trầm trọng khi
hàng hoa của cac nước khac như TQ tràn sang khi bị Mỹ đanh thuế.
Trên cac thị trường tài sản, TTCK tiếp tục co những phiên giảm mạnh
trong bối cảnh cac NĐTNN tiếp tục bị ban ròng. Tính tư đỉnh cao trên
1.200 điểm thì chỉ số VN-Index đã 25%, dấu hiệu cho thấy thị trường
đã bước vào thị trường con gấu. Ở thị trường BĐS, cac cơn sốt đất luân
phiên tại cac địa phương, cac trạng thai nong lạnh bất thường của thị
trường càng khiến rủi ro đầu tư vào kênh tài sản này chưa bao giờ cao
đến thế trong thời điểm hiện nay. Trong khi đo, lạm phat cao cùng tỷ gia
tăng vọt thời gian qua khiến dòng vốn dường như đang dịch chuyển
sang thị trường vàng. Gia vàng trong nước gần đây đột ngột tăng mạnh,
trong khi gia vàng TG ít biến động hoặc thâm chí giảm nhẹ, khiến
chênh lệch giữa gia vàng trong nước và TG mở rộng ra trở lại. Cần biết
rằng khi gia vàng trong nước tăng nhanh hơn gia vàng TG và nới rộng
khoảng cach, co thể là dấu hiệu cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn nơi
vàng đang tăng trở lại trước nền KT đang đối mặt với nhiều rủi ro hơn.
Chính sach tỷ gia ổn định “giữ
chân” dòng vốn ngoại
Trai với thực tế cac dòng vốn đang dần rút khỏi những nền KT mới nổi,
VN vẫn là điểm thu hút đầu tư FDI nổi bât trên TG khi tiếp tục ghi nhân
sự tăng trưởng trong 6th/2018. Kết quả này co được, theo giới chuyên
gia, xuất phat tư sự đồng bộ cac cơ chế, chính sach của Chính phủ
trong cải thiện môi trường KD, mà điểm nổi bât là ổn định gia trị đồng
tiền. TS.Võ Trí Thành - chuyên gia KT cho hay, trong những năm qua,
LS huy động USD được đưa về 0%/năm, trong khi LS VND cao hơn
hẳn, nên tỷ lệ tiền gửi bằng USD trong tổng tiền gửi của NH giảm
4
mạnh. Dẫu vây, với chính sach điều tiết hợp lý, dự trữ ngoại tệ của VN
hiện đạt khoảng 65 tỷ USD - mức cao kỷ lục, giúp cơ quan quản lý co
thể chủ động trong việc điều hành CSTT, tỷ gia. Về vấn đề tỷ gia tăng,
theo TS. Võ Trí Thành, mức tăng năm nay vào khoảng 2%, thay vì 3%
như dự bao, còn lạm phat 4%. Theo TS. Nguyễn Xuân Thành - GĐ
Phat triển Trường Đại học Fulbright VN, một trong những nguyên nhân
chính khiến TTCK giảm sâu là do động thai rút ròng của NĐTNN tại cac
thị trường mới nổi, trong đo co VN, bên cạnh tâm lý lo ngại chu kỳ 10
năm lặp lại đối với CK Việt. Dù vây, TS.Nguyễn Xuân Thành cho rằng,
nếu so sanh cac yếu tố vĩ mô của 10 năm trước, thì nền tảng hiện tại
vững chắc hơn nhiều khi vốn FDI tăng liên tục tăng trưởng, can cân
vãng lai thặng dư… Mặt khac, tuy khối ngoại rút ròng mạnh trong Q.II,
nhưng tính lũy kế 6th/2018 vẫn là mua ròng. Điều này cho thấy, dòng
vốn ngoại chưa rút khỏi thị trường, mà vẫn nằm chờ cơ hội. Về tín dụng
BĐS, TS.Võ Trí Thành cho hay, hiện tỷ trọng cho vay BĐS đạt khoảng
14-16% tổng dư nợ tín dụng nền KT (6,8 triệu tỷ đồng), còn tỷ lệ cho vay
tiêu dùng đạt khoảng 16-17%, nhưng trong đo co tới 50-60% vào BĐS.
Do đo, rủi ro cho vay BĐS là cần thiết phải cảnh bao. Dù vây, TTCK VN
vẫn phụ thuộc rất lớn vào dòng vốn ngoại, nên mỗi khi dòng vốn này
biến động, thị trường cũng 'nhảy múa' theo. Vì thế, để thị trường vốn
tăng trưởng bền vững, điều tiên quyết là cac yếu tố như tỷ gia, lạm phat,
tăng trưởng GDP... cần ổn định, hệ thống NH vững chắc…”.
Ủy ban giam sat: Lãi suất trai
phiếu Chính phủ đã tạo đay
Bao cao tình hình KT-TC 6th/2018 của UBGS cho biết, VN-Index giảm
tư ½ cuối thang 6/2018, đong cửa cuối thang 6 tại 960,8 điểm, 2,4%
so với cuối năm 2017. TTCK chịu ảnh hưởng của cac yếu tố tac động
bên ngoài gồm: xung đột thương mại Mỹ - Trung gia tăng; Cục Dự trữ
Liên bang Mỹ co thể tăng LS thêm 2 lần trong năm 2018; diễn biến
giảm mạnh của phần lớn TTCK quốc tế và NĐTNN ban ròng tại cac
TTCK mới nổi châu Á. Do đo, tâm lý NĐT thân trọng dẫn đến gia trị giao
dịch khớp lệnh một số phiên cuối thang 6 giảm xuống <3.000 tỷ
đồng/phiên (30% so với BQ thang 5). Liên quan đến giao dịch của khối
NĐTNN, tại phần lớn cac TTCK mới nổi châu Á, khối ngoại ban ròng tư
0,9 - 8,9 tỷ USD trong 6 thang, tùy tưng thị trường. Trên TTCK VN, tư
ngày 21/05 đến cuối thang 6/2018, khối ngoại ban ròng cổ phiếu trị gia
151 triệu USD. Tuy nhiên, trong ½ đầu năm 2018, khối ngoại mua ròng
1,6 tỷ USD. Đối với thị trường trai phiếu, UBGS cho biết, KBNN trong
5
thang 6/2018 huy động được 16.940 tỷ đồng tư phat hành TPCP; tỷ lệ
trúng thầu đạt 60,1%, tăng so với mức 36,6% trong thang 5. Lũy kế tư
đầu năm 2018, huy động vốn TPCP đạt 74.581 tỷ đồng, bằng 37,3% kế
hoạch phat hành cả năm, thấp hơn so với cùng kỳ năm 2017 (68,6%).
LS phat hành TPCP đã tạo đay và LS cac kỳ hạn 0,1 - 0,35 điểm %
so với mức đay cuối thang 2.
Thanh khoản ngân hàng dồi dào
do đâu?
Tính đến 20/06/2018, TTTD ước đạt 6,35% so với cuối 2017, thấp hơn
nhiều so với mức 9,01% của cùng kỳ 2017. Theo đo, TTTD riêng
trong Q.II đã co xu hướng châm lại so với Q.I với mức 2,85%. Diễn
biến này cho thấy chủ trương điều hành tín dụng chặt chẽ của NHNN,
đặc biệt với cac lĩnh vực như BĐS, giao thông. Mục tiêu TTTD cho cả
năm nay là 17%, giảm so với mức 18,2% của 2017. Trong khi đo, tổng
phương tiện thanh toan (M2) 4,01% trong Q.I. Tính đến 20/06/2018,
mức tăng này là 7,96% so với cùng kỳ 2017, cao hơn nhưng không qua
vượt trội so với mức 6,89% của cùng kỳ 2017. Theo bà Trần Hải Yến,
chuyên viên phân tích Công ty CK Bảo Việt (BVSC), việc M2 tăng
trưởng cao hơn cùng kỳ xuất phat chủ yếu tư động thai bơm tiền đồng
để mua vào ngoại tệ nhằm tăng dự trữ ngoại hối trong 6th/2018. Dự trữ
ngoại tệ hiện đã đạt mức 63,5 tỷ USD. Theo quan điểm của BVSC, ưu
tiên hàng đầu của Chính phủ hiện nay vẫn là ổn định KTVM và quản trị
cac cú sốc, đặc biệt trong bối cảnh nhiều yếu tố bất định đang ngày một
gia tăng trên TG như: căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, Mỹ - EU; FED
đẩy nhanh tiến trình tăng LS; ECB sẽ dưng chương trình QE vào
Q.IV/2018. Việc M2 tăng nhanh hơn tín dụng đã giúp cho thanh khoản
hệ thống NH ở trạng thai dồi dào trong phần lớn thời gian của 2 quý vưa
qua. LS LNH cac kỳ hạn ngắn như qua đêm, 1 tuần và 2 tuần đã co thời
điểm xuống mức rất thấp, <1%/năm. Ngoài ra, trước xu hướng tăng
nhanh trở lại của lạm phat những thang gần đây cũng như rủi ro tiếp tục
tăng trong 2 quý cuối năm là kha lớn, nhiều khả năng CSTT sẽ được
điều hành theo hướng thân trọng hơn. Tăng trưởng M2 co thể sẽ châm
lại trong khi TTTD co thể sẽ nhanh hơn trong 6th tới nhưng về cơ bản,
mức tăng trưởng của cả M2 và tín dụng cho cả năm 2018 sẽ thấp hơn
1-2% so với năm 2017. Theo đo, LS VNĐ sẽ kho co điều kiện giảm,
nhất là khi kiểm soat lạm phat, đảm bảo gia trị VND, ổn định tỷ gia vẫn
đang là trọng tâm điều hành của Chính phủ trong giai đoạn hiện tại.
6
VEPR: Tăng trưởng GDP năm
2018 co thể đạt 6,8%
Với mức tăng trưởng tích cực 6,79% của Q.II và triển vọng KT 6th cuối
năm co thể xấu hơn, tuy nhiên, Viện nghiên cứu KT và Chính sach
(VEPR) cho rằng mục tiêu tăng trưởng GDP 6,5 - 6,7% của năm 2018
vẫn khả thi. Bên cạnh đo, trong bối cảnh gia thực phẩm và nhiên liệu
không ngưng tăng, VEPR cho rằng để đạt được mức lạm phat BQ năm
4% cần nỗ lực hết sức của cac cấp, đặc biệt là chính sach thắt chặt
tuền tệ của NHNN. Trong bối cảnh đo, VEPR dự bao tăng trưởng GDP
Q.III đạt 6,65%, lạm phat đạt 4,65%; tăng trưởng GDP Q.IV đạt 6,55%,
lạm phat đạt 4,13%. GDP cả năm 2018 đạt 6,8%. Hàm ý tăng trưởng
năm sau không cao như năm nay. Đồng thời, mục tiêu giữ lạm phat ở
mức 4% kho khả thi tư nay đến cuối năm, theo nhân định của Viện
trưởng VEPR, ông Nguyễn Đức Thành. KT VN tiếp tục tăng trưởng tốt
trong Q.II, đạt 6,79% so với cùng kỳ 2017. Tuy không cao bằng 3 quý
trước đo nhưng đây là mức tăng trưởng Q.II cao nhất trong 10 năm qua.
Chỉ số SX công nghiệp 6th/2018 10,5% so với cùng kỳ 2017. Trong
đo, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục là động lực tăng
trưởng chính của cả nền KT với mức chỉ số SX 12,7%. Ngành khai
khoang tăng trưởng âm trở lại đặt ra thach thức trong tai cơ cấu ngành
tưng là ngành công nghiệp chủ đạo của VN. Lạm phat Q.II tiếp tục gia
tăng trong bối cảnh gia thực phẩm phục hồi mạnh mẽ cùng với sự gia
tăng liên tục của gia nhiên liệu. Trong đo, lạm phat lõi ổn định sau khi
tăng mạnh vào thang 2, cho thấy NHNN tiếp tục điều hành CSTT thân
trọng. Thương mại VN vẫn trên đà tăng trưởng tích cực trong bối cảnh
tương đối thuân lợi của thương mại toàn cầu. Tuy nhiên, độ mở KT lớn ở
mức trên 190% như hiện nay khiến VN chịu nhiều rủi ro nếu KT toàn
cầu bước vào thời kỳ suy giảm vì cuộc chiến tranh thương mại. Một giải
phap khả thi là cac DN cần tâp trung hơn vào thị trường nội địa với sức
mua ngày càng lớn. Trong bối cảnh cac NHTW cac nền KT lớn co xu
hướng thắt chặt tiền tệ cùng với nguy cơ lạm phat gia tăng mạnh trong
thời gian gần, tồn tại một khả năng NHNN sẽ tăng LS đồng VND để ổn
định tỷ gia. Đây là một rủi ro quan trọng mà cac DN và NĐT cần lưu ý,
vì LS tăng sẽ thay đổi toàn bộ trạng thai cac thị trường hiện nay. Trong
Kinh tế Việt Nam
7
bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ- Trung, việc Fed thắt chặt tiền tệ
và sự pha gia của đồng CNY, ông Thành cho rằng việc tốt nhất VN co
thể làm là giảm gia VND đối với USD ở mức vưa phải và thấp hơn mức
giảm gia đồng CNY so với USD. Với đặc thù là một nước NK nhiều
nguyên liệu tư TQ để chế biến và XK, việc điều chỉnh tỷ gia như vây
khiến cac nhà NK nguyên liệu co lợi tư thị trường TQ, đồng thời cac nhà
NK co lợi thêm tư việc XK. Trên cơ sở đo, VN co thể đồng thời tân dụng
hai thị trường lớn này để cải thiện tình trạng SX và can cân thương mại.
Tuy nhiên, chuyên gia Nguyễn Trí Hiếu cho rằng đồng CNY tiếp tục pha
gia và ảnh hưởng xấu đến can cân thương mại VN. "Việc đồng CNY
giảm khiến gia hàng hoa tư TQ giảm và tràn về VN nhiều hơn. Điều này
ảnh hưởng xấu đến can cân thương mại của VN".
Việt Nam tăng 2 bâc về chỉ số
đổi mới sang tạo toàn cầu
VN tiếp tục 2 bâc, lên vị trí 45/126 quốc gia và nền KT về Chỉ số đổi
mới sang tạo toàn cầu, theo Bao cao về xếp hạng chỉ số đổi mới sang
tạo toàn cầu (GII) năm 2018 của Tổ chức Sở hữu trí tuệ thế giới (WIPO).
Theo đo, VN tiếp tục cải thiện 2 bâc so với năm 2017 và 14 bâc so với
năm 2016 lên vị trí 45/126, với điểm số cao hơn mức trung bình ở cả 7
trụ cột. Năm 2018, việc tính toan chỉ số GII co thay đổi về phương
phap, cụ thể là thay đổi về số lượng chỉ số, nội hàm chỉ số và phương
phap tính toan chỉ số. GII 2018 với 21 nhom chỉ số và 80 tiểu chỉ số
vẫn được chia thành 7 trụ cột chính với 5 trụ cột đầu vào là: (i) Thể chế
vĩ mô, (ii) Nguồn nhân lực và nghiên cứu, (iii) Cơ sở hạ tầng, (iv) Thị
trường và (v) Môi trường KD và 2 trụ cột đầu ra là: (1) Sản phẩm tri thức
và công nghệ, (2) Sản phẩm sang tạo. Kết quả chỉ số GII năm 2018 là
minh chứng quan trọng cho kết quả chỉ đạo quyết liệt, toàn diện của
Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ, Pho Thủ tướng Chính phủ và nỗ lực
của cac bộ, ngành, địa phương trong việc XD và triển khai cac giải phap
đồng bộ, thiết thực nhằm cải thiện môi trường KD, nâng cao năng lực
cạnh tranh quốc gia, nâng cao năng lực đổi mới sang tạo quốc gia.
Trong bảng xếp hạng năm nay, VN nổi lên là một quốc gia đặc biệt vì 2
lí do. Một là, VN là quốc gia liên tục thăng hạng trong bảng xếp hạng
đổi mới sang tạo toàn cầu, thứ 2 VN liên tục được đanh gia là hoạt động
nổi nổi bât trong sự đổi mới phục vụ sự phat triển KT. VN cũng là quốc
gia duy nhất co sự chỉ đạo tư cấp Thủ tướng với một Nghị quyết thành
lâp một nhom chuyên viên đặc biệt, một Bộ, Ban, ngành khac nhau để
cùng thúc đẩy chính sach đổi mới sang tạo.
8
10 quốc gia dự trữ vàng nhiều
nhất thế giới
Theo Khảo sat GFMS Gold Survey về thị trường vàng toàn cầu của
Thomson Reuters, Top 10 quốc gia dự trữ vàng nhiều nhất thế giới gần
như không đổi trong cac năm qua. Mỹ đứng số 1 với hơn 8.000 tấn
vàng dự trữ, gần bằng 3 quốc gia tiếp theo trong top 10 cộng lại. Cụ
thể: (i) Mỹ - Khối lượng vàng dự trữ: 8.133,5 tấn. Tỷ lệ trong dự trữ
ngoại hối: 75,2%; (ii) Đức - Khối lượng vàng dự trữ: 3.371 tấn. Tỷ lệ
trong dự trữ ngoại hối: 70,6%; (iii) Italy - Khối lượng vàng dự trữ:
3.451,8 tấn. Tỷ lệ trong dự trữ ngoại hối: 67,9%; (iv) Phap - Khối lượng
vàng dự trữ: 2.436 tấn. Tỷ lệ trong dự trữ ngoại hối: 63,9%; (v) Nga -
Khối lượng vàng dự trữ: 1.909,8 tấn. Tỷ lệ trong dự trữ ngoại hối:
17,6%; (vi) TQ - Khối lượng vàng dự trữ: 1.842,6 tấn. Tỷ lệ trong dự trữ
ngoại hối: 2,4%; (vii) Thụy Sĩ - Khối lượng vàng dự trữ: 1.040 tấn. Tỷ lệ
trong dự trữ ngoại hối: 5,3%; (viii) Nhât - Khối lượng vàng dự trữ: 765,2
tấn. Tỷ lệ trong dự trữ ngoại hối: 2,5%; (ix) Hà Lan - Khối lượng vàng dự
trữ: 612,5 tấn. Tỷ lệ trong dự trữ ngoại hối: 68,2%; và (x) Ấn Độ - Khối
lượng vàng dự trữ: 560,3 tấn. Tỷ lệ trong dự trữ ngoại hối: 5,5%
Trung Quốc tuyên bố đap trả sau
khi Mỹ dọa ap thuế lên 200 tỷ
USD hàng hoa
Ngày 11/7, TQ tuyên bố co “biện phap đap trả” sau khi Mỹ co ý định ap
thuế với thêm 200 tỷ USD hàng hoa của TQ. “Chính phủ TQ luôn không
co lựa chọn nào khac ngoài co biện phap đap trả cần thiết”, TQ “phản
đối mạnh mẽ” danh sach hàng hoa chịu thuế mới của Mỹ, gọi đây là
động thai “hoàn toàn không thể chấp nhân”. TQ sẽ nêu vụ việc ra WTO.
Đại diện Thương mại Mỹ ngày 10/7 công bố danh sach 200 tỷ USD
hàng hoa TQ co thể chịu thuế 10% sau giai đoạn xem xét kéo dài hai
thang với cac phiên điều trần liên quan diễn ra tư ngày 20-23/8. Nếu
được thông qua, thuế suất này sẽ co hiệu lực tư sau thang 8. Đây là
diễn biến mới nhất trong cuộc xung đột thương mại giữa Mỹ và TQ. Hai
nước hôm 6/7 đã ap thuế 25% với 34 tỷ USD hàng hoa của nhau. Mỹ
đang trong qua trình triển khai thuế với thêm 16 tỷ USD hàng hoa TQ…
Giới phân tích cảnh bao chiến tranh thương mại Mỹ - Trung co thể gây
thiệt hại đến KT toàn cầu và hâu quả sâu rộng trên khắp thế giới.
Kinh tế Quốc tế
9
Triển vọng và nguy cơ của kinh
tế châu Á trong căng thẳng
thương mại Mỹ - Trung
Theo khảo sat hàng quý giai đoạn 8-26/6 của Trung tâm Nghiên cứu KT
Nhât (JCER) và bao Nikkei, KT ASEAN5 (Indonesia, Malaysia, Philippines,
Singapore, Thai Lan và Ấn Độ) và Ấn Độ đều được dự bao tăng trưởng ổn
định. Năm 2018, ASEAN5 tăng trưởng 5%. Thai Lan tăng trưởng 0,3%,
do XK và lượng cầu nội địa đều tăng mạnh. Philippines dự bao duy trì
tăng trưởng mạnh, đạt 6,8%, nhờ cac yếu tố nội địa. KT Ấn Độ sẽ quay
lại quỹ đạo tăng trưởng, đạt 7,4% năm tài chính 2018/2019, 0,7% tư
mức 6,7% của 2017/2018. Tuy nhiên, tỷ gia ngoại tệ, LS và lạm phat co
nhiều thay đổi đang kể. Do LS Mỹ tăng, ap lực trượt gia tiền tệ tăng
mạnh trong 3th qua. Tac động này rất đang kể tại Indonesia, Ấn Độ và
Philippines… Rủi ro liên quan đến thị trường vẫn là mối lo ngại lớn.
Đồng tiền mất gia là rủi ro lớn nhất của Indonesia và Ấn Độ và là rủi ro
lớn thứ 2 tại Philippines. CSTT của Mỹ là nguy cơ lớn thứ 2 cho
Indonesia, Singapore, Ấn Độ và là nguy cơ lớn thứ 3 của Philippines.
Chính sach bảo hộ thương mại co ảnh hưởng lớn nhất đến KT châu Á.
Chủ nghĩa bảo hộ được đanh gia là rủi ro “đang bao động” tại
Singapore, Malaysia và Thai Lan. Ảnh hưởng của căng thẳng thương
mại Mỹ -Trung và cac xung đột liên quan vượt xa mọi yếu tố tiêu cực
khac. “Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung sẽ tac động đến chuỗi cung
ứng hàng hoa bị ap thuế bởi Mỹ và TQ”, “Chiến tranh thương mại là rủi
ro lớn đe dọa tăng trưởng KT toàn cầu”.
ASEAN cảnh giac trước bẫy nợ
Một số thành viên ASEAN đang cân nhắc giảm quy mô hoặc hủy những
dự an cảng, đặc khu KT và đường sắt co đầu tư tư TQ. Myanmar cho
biết nước này sẽ giảm bớt quy mô dự an đặc khu KT tại thị trấn
Kyaukpyu với kinh phí vay tư TQ lên đến 10 tỷ USD. Theo kế hoạch
ban đầu, tại đặc khu này, TQ sẽ XD 1 hải cảng thuộc hàng lớn nhất
Myanmar và 1 KCN 1.000 ha. Tuy nhiên, Myanmar ngày càng lo ngại
về khoản vay tư TQ để thực hiện dự an này. “Chúng tôi rút ra được
nhiều bài học tư cac quốc gia khac, theo đo đầu tư qua mức đôi lúc
không mang đến kết quả tốt đẹp. Vấn đề đặt ra là chúng tôi co đủ khả
năng trả nợ hay không? Chúng tôi sẽ phải cắt giảm quy mô và tất cả chi
phí không cần thiết của dự an”. Tính đến cuối năm 2017, nợ nước ngoài
của Myanmar là 9,6 tỷ USD, trong đo 40% tư TQ. Malaysia cũng đang
xem xét lại tất cả dự an với TQ: “Co nhiều vấn đề phat sinh trong cac
dự an bao gồm những điều khoản thiếu công bằng, không co lợi cho
Malaysia. Chúng tôi cũng lo ngại LS cho vay qua cao”…
10
Tổng nợ toàn cầu đã vượt mốc
247.000 tỷ USD trong Q.I/2018
Tổng nợ toàn cầu đã chạm mức 247.000 tỷ USD trong Q.I/2018, vượt
hơn 29.000 tỷ USD so với 2016, theo một bao cao của Viện tài chính
Quốc tế (IFF). Lần đầu tiên kể tư Q.III/2016, tỷ lệ nợ trên GDP tăng lên,
tuy nhiên vẫn thấp hơn 4% so với mức kỉ lục trước đây. Tốc độ gia tăng
của cac khoản nợ đã khiến IFF quan ngại khi họ nhân thấy rằng chất
lượng của cac khoản cho vay đang tụt giảm, nhất là ở cac thị trường
mới nổi. Nợ công ty phi tài chính hiện đang ở mức cao kỷ lục tại
Canada, Phap và Thụy Sĩ. Tỷ lệ nợ Chính phủ/GDP của Mỹ đã tăng lên
101%. Tỷ lệ nợ tài chính 1.500 tỷ USD lên mức cao nhất mọi thời đại
là 60.600 tỷ USD. Tỷ lệ nợ của hộ gia đình ở TQ, Chile và Colombia
>3 điểm % kể tư Q.I/2017, lần lượt chạm mức 49%, 46% và 30%.
Tổng dư nợ tài chính của cac thị trường mới nổi đã 2.800 tỷ USD, lên
mức 58.500 tỷ USD trong Q.I/2018 – khiến nhiều người lo ngại. Ngày
09/07 vưa qua, bà Kristalina Georgieva, CEO của World Bank cho biết
“với LS lên cao như hiện nay, chúng ta phải chú trọng hơn nữa vào khả
năng thanh toan của cac khoản nợ”. Theo bao cao của IFF, nợ Chính
phủ của cac quốc gia như Brazil, Ả Râp Saudi, Nigeria và Argentina đã
tăng rất cao. Trong 4 nước này, nguy cơ trong việc đảo nợ bằng USD
của Argentina và Nigeria là rất lớn khi hơn 3/4 khoản thanh toan nợ của
hai nước này là bằng USD. Phần lớn trai phiếu và cac khoản vay hợp
vốn của cac nước này là bằng USD và sẽ đến hạn vào năm 2020.
11
Tài liệu tham khảo:
Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06
https://hnx.vn/
https://www.bloomberg.com/markets/stocks
http://www.sjc.com.vn/
https://goldprice.org/vi/index.html
https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000
Tin Tài chính - NH http://cafef.vn/thanh-khoan-ngan-hang-doi-dao-do-dau-20180711081941157.chn
http://tinnhanhchungkhoan.vn/tien-te/chinh-sach-ty-gia-on-dinh-giu-chan-dong-von-ngoai-
235095.html
https://vietstock.vn/2018/07/nhung-dau-hieu-bat-on-da-xuat-hien-761-615414.htm
http://tinnhanhchungkhoan.vn/trai-phieu/uy-ban-giam-sat-lai-suat-trai-phieu-chinh-phu-da-tao-day-
235117.html
http://cafef.vn/chinh-phu-yeu-cau-nhnn-xay-dung-kich-ban-dieu-hanh-ty-gia-han-che-tac-dong-
tieu-cuc-tu-tai-chinh-the-gioi-20180712072141826.chn
Tin KT vĩ mô https://vietnambiz.vn/vepr-tang-truong-gdp-nam-2018-co-the-dat-68-59224.html
http://cafef.vn/viet-nam-tang-2-bac-ve-chi-so-doi-moi-sang-tao-toan-cau-20180711144959029.chn
Tin KT Quốc tế http://cafef.vn/10-nuoc-du-tru-vang-nhieu-nhat-the-gioi-20180711072647673.chn
http://ndh.vn/trung-quoc-tuyen-bo-dap-tra-sau-khi-my-doa-ap-thue-len-200-ty-usd-hang-hoa-
2018071104340354p145c151.news
http://ndh.vn/trien-vong-va-nguy-co-cua-kinh-te-chau-a-trong-cang-thang-thuong-mai-my-trung-
20180710032433137p145c151.news
https://vietnambiz.vn/dong-nam-a-canh-giac-truoc-bay-no-59332.html
http://ndh.vn/tong-no-toan-cau-da-vuot-moc-247-nghin-ti-usd-trong-quy-i-2018-
20180711082342429p145c151.news
12
Danh mục viết tắt
Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS
Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH
Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuân trước thuế LNTT
Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuân sau thuế LNST
Bất động sản BĐS Mua ban, sap nhâp M&A
Chi nhanh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH
Chỉ số gia tiêu dùng CPI Ngân hàng ban lẻ NHBL
Chính sach tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN
Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP
DNNN DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN
DN tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg
DN vưa và nhỏ DNVVN Ngân sach Nhà nước NSNN
DN co vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sach trung ương NSTW
Dự an DA Nhâp khẩu NK
Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất KD SXKD
Đăng ký KD ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ
Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD
Giấy chứng nhân GCN Tổng tài sản TTS
Gia trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP
Hợp đồng tín dụng HĐTD Trung Quốc TQ
Khach hàng DN KHDN Trai phiếu Chính phủ TPCP
Khach hàng ca nhân KHCN Trai phiếu DN TPDN
KT vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoan TTCK
Kho bạc Nhà nước KBNN VN VN
Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL
Ủy ban Giam sat tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự co VTC
Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH
Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK
Ngân hàng TG World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP
Ngân hàng Phat triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA
Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA
Hiệp hội cac quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA
Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoan Hà Nội HNX
Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoan Tp.HCM HOSE
Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO
Tổng cục thống kê GSO
Recommended