IV Rapporto sugli investimenti degli Enti di Previdenza ... · Altri investimenti obbligazionari...

IVRapportosugliinvestimentidegliEntidiPrevidenzaPrivati

15Ottobre2019PalazzoWedekind- Roma

MondoAdEPP

2

PROFESSIONISTI CASSA PROFESSIONISTI CASSA

Avvocati CF Medicieodontoiatri ENPAM

Notai CNN Psicologi ENPAP

Commercialisti CNPADC Infermieri ENPAPI

Geometriegeometrilaureati CNPAG Veterinari ENPAV

Ragionierieperiticommerciali CNPR Attuari,agronomi,forestali,chimici,geologi,fisici EPAP

Agentierappresentantidicommercio ENASARCO Peritiindustriali EPPI

Biologi ENPAB Architettieingegneri INARCASSA

Consulentidellavoro ENPACL Giornalisti INPGI

Farmacisti ENPAF Assistenzaagliorfanideisanitari ONAOSI

Addettiinagricolturaeperitiagrari ENPAIA

IntabellaleCassePrevidenzialiassociateadAdEPPedirelativiprofessionistiiscritti.

IlPatrimoniodegliEntiPrevidenzialiPrivati

3

Il patrimonio delle Casse di Previdenza è aumentato, dal 2013 al 2018, di circail 32,5%, passando dai 65,6 miliardi di euro del 2013 agli 87 miliardi di eurodel 2018*.

2013 2014 2015 2016 2017 2018

65,671,9 75,5

80,085,3 87,0

*PerunconfrontoconglianniprecedentiidaticomprendonoancheilpatrimoniodelfondoFASC

Valoriinmiliardidieuro

Saldiprevidenzialierendimenti

4

I patrimoni delle Casse sono aumentati grazie al saldo positivo tra contributi incassati eprestazioni erogate ed al rendimento positivo delle attività finanziare che, fattaeccezione per il 2018, nel periodo di riferimento hanno reso in media l’1,4% nettoannuo (nello stesso periodo la media di crescita del PIL è stata dello 0,8%).

32323169

37273221 3426

3038

398831

2079

-1756

6270

35674558

5300

1669

2014 2015 2016 2017 2018

Mili

oni d

i Eur

o

Saldo previdenziale Rendimento netto Crescita Patrimonio

2018:«L’annus horribilis»

5

IlPatrimoniodegliEntiPrevidenzialiPrivati

PercentualesultotaledelPatrimoniodeidiversistrumentiafine2018.

6

Liquidità;6,6%

TitolidiStato;16,8%

Altrititoliobbligazionari;

5,7%Azioni;8,2%

Fondidiinvestimentomobiliare;25,6%

Altrifondidiinvestimento;21,7%

Immobilidirettamente

posseduti;5,6%

Partecipazioniinsocietàimmobiliari;

0,6%

Polizzeassicurative; 0,6%

Altreattività; 8,6%

IlPatrimoniodegliEntiPrevidenzialiPrivati

Ripartizioneperlediversetipologiedistrumenti

7Importiinmilionidieuro

Attività 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Liquidità 4.916 6.608 6.398 6.449 6.124 5.731Titoli di Stato 12.938 15.238 14.193 14.414 14.069 14.589Altri titoli obbligazionari 6.530 6.612 6.266 5.111 5.006 4.938Azioni 4.075 5.816 8.151 7.690 8.103 7.135Fondi di investimento mobiliare 8.305 8.769 11.892 16.668 21.555 22.269Altri fondi di investimento 10.425 12.775 14.379 15.749 17.023 18.883Immobili direttamente posseduti 11.521 8.754 6.687 5.824 5.087 4.894Partecipazioni in societàimmobiliari 582 512 473 533 531 531

Polizze assicurative 435 417 391 465 539 510Altre attività 5.913 6.408 6.648 7.132 7.298 7.524Totale 65.640 71.910 75.477 80.035 85.335 87.004

Variazionesull'annoprecedente 9,55% 4,96% 6,04% 6,62% 1,96%

Leattivitàinvestiteinimmobili

• Tra gli anni 2013-2018 le Casse hanno convogliatocirca 7miliardi di euro in fondi immobiliari.

• Gli investimenti complessivi in immobili, in valoreassoluto, sono rimasti circa gli stessi ma il peso sultotale degli investimenti è nettamente diminuitocome evidenziato nelle slide precedenti.

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Immobili

direttamente

posseduti

11.521 8.754 6.687 5.824 5.087 4.894

Fondiimmobiliari 7.407 9.882 11.319 12.694 13.782 14.374

Partecipazioniin

societàimmobiliari582 512 473 533 531 531

Investimenti

immobiliari(Totale)19.510 19.148 18.479 19.050 19.400 19.800

8Importiinmilionidieuro

Leattivitàinvestiteinimmobili

9

Il peso relativo degli immobili sul patrimonio totale delle Casse è andato diminuendonegli anni passando dal 29,7% del 2013 al 22,8% di fine 2018.

La motivazione principale di tale diminuzione va ricercata nella sistematica riduzionedel rischio attraverso unamaggiore e oculata diversificazione degli investimenti.

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

29,7%26,6%

24,5% 23,8% 22,7% 22,8%

Investimenti immobiliari (%sul Totale)

Leattivitàinvestiteinimmobili:modalità

10

Nel dettaglio si vede come sia diminuita di molto la componente immobiliareposseduta direttamente e vada aumentando quella gestita tramite fondi.

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

17,6%

12,2%

8,9%7,3%

6,0% 5,6%

11,3%

13,7%

15,0%15,9%

16,2% 16,5%

0,9%

0,7%

0,6%0,7%

0,6% 0,6%

Immobilidirettamenteposseduti Fondiimmobiliari Partecipazioniinsocietàimmobiliari

Leattivitàcomplessiveinvestiteinimmobili:areageografica

11

55%degliimmobiliincentroItalia

diquestil’87%aRoma

Roma

41%degliimmobiliinnordItalia

Leattivitàcomplessiveinvestiteinimmobili:destinazioned’uso

0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%

Residenziale

Uffici

Industriale

Commerciale alt

ro

25%

45%

1%14% 15%

12

Investimentiobbligazionari

• Afine2018leCassehannoinvestitoinobbligazionicirca32miliardidieuro,il37,1%delpatrimonio,unaquotaleggermentecrescenteneglianni.

• GliinvestimentiintitolidiStato, emissionidellaRepubblicaitaliana,ammontanoacirca9,5miliardi (quasil’11%delpatrimonio).

13

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

19,7% 21,2% 18,8% 18,0% 16,5% 16,8%

9,9% 9,2%8,3%

6,4%5,9% 5,8%

4,5% 4,8%7,8%

10,4% 14,2% 14,6%

Componente obbligazionaria tramite fondi mobiliariAltri investimenti obbligazionariTitoli di Stato

Investimentiobbligazionari

14

Interminiassolutigliinvestimentiobbligazionarisonopassatidacirca22miliardidieurodel2013aicirca32,3miliardidieuronel2018.

2013 2014 2015 2016 2017 2018

TitolidiStato 12.938 15.238 14.193 14.414 14.069 14.589

Altriinvestimenti

obbligazionari6.530 6.612 6.266 5.111 5.006 5.064

Componente

obbligazionariatramite

fondimobiliari

2.962 3.475 5.866 8.359 12.125 12.668

Totaleinvestimenti

obbligazionari22.430 25.325 26.325 27.885 31.200 32.321

Importiinmilionidieuro

Leattivitàinvestiteinazioni

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IlpesorelativodelleazionisulpatrimoniototaledelleCasseèandatoaumentandonegliannipassandodal9,8%del2013al15,7%difine2018,conunainversioneditendenzanell’ultimoanno

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

9,8%12,6%

16,3% 16,5% 17,3%15,7%

Investimenti inazioni (%sul totale)

Le attivitàinvestite in azioni

• Interminiassolutigliinvestimentiinazionisonopassatida6,4miliardidieurodel2013ai13,7miliardidieurodel2018.

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Azioni 4.075 5.816 8.151 7.690 8.103 7.157

Componente

azionaria

tramite fondi

mobiliari

2.353 3.225 4.160 5.551 6.700 6.501

Totale

investimenti

in azioni

6.428 9.041 12.311 13.241 14.800 13.658

16Importiinmilionidieuro

Passaggiodagestionedirettaaindirettaefondicomuni

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Negli anni anche la gestione degli investimenti si è modificata notevolmente. Le Casse,nel 2018, gestiscono direttamente circa il 37,6% del loro patrimonio. La restante parteviene gestita tramite Gestori Qualificati (in decrescita) o Fondi Comuni (OICR eOICVM), quest’ultima in forte crescita.

0% 20% 40% 60% 80% 100%

2013

2014

2015

2016

2017

2018

19,3%

20,1%

23,1%

20,7%

19,7%

17,1%

24,9%

27,6%

31,9%

37,3%

42,4%

45,3%

55,8%

52,3%

45,0%

42,0%

37,9%

37,6%

Attivitàgestiteindirettamente

AttivitàgestitetramiteOICR/OICVMepolizzeassicurative

Attivitàgestitedirettamente

LeattivitàinvestiteinItaliaeinEuropaCirca il 57% del patrimonio delleCasse resta in Italia (il 40% investito,la restante parte in liquidità, altreattività e polizze assicurative).Se si considera l’Area euro la quotasale al 75% del patrimonio.Il restante 25% del patrimonio èinvestito fuori dall’area euro (per lopiù Stati Uniti, Giappone e altri paeseOCSE)

I fondi pensione investono in Italiacirca il 27,7% delle loro attività

18

InvestimentiinItalia

40%

Investimentinelresto

dell'Areaeuro18%

Investimentiesteri

25%

Liquidità7%

Altreattività9%

Polizzeassicurative

1%