View
10
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
CTCP CHỨNG KHOÁN ĐẠI NAM
Vĩ mô Quý 2 – Triển vọng TTCK
Nội dung chính
| DNSE Research
I. Triển vọng kinh tế thế giới
II. Triển vọng kinh tế Việt Nam
III. Triển vọng thị trường chứng khoán
09/05/2017 2 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Triển vọng Kinh tế Thế giớiKinh tế Mỹ vẫn ổn định
| DNSE Research
09/05/2017 3 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Tỷ lệ thất nghiệp thấp nhất trong vòng 10 năm
Lạm phát dao động 2 – 2.2% -> FED tăng lãi suất 2 lần lên mức 1%
Kinh tế Nhật BảnThặng dư thương mại tiếp tục tăng
| DNSE Research
09/05/2017 4 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Tháng 2/2017 đã ghi nhận mức thặng dư lớn nhất trong vòng 6 năm
Chính sách nới lỏng tiền tệ -> Suy yếu đồng Yên Nhật
Kinh tế Trung QuốcĐộng lực cho tăng trưởng toàn cầu
| DNSE Research
09/05/2017 5 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Tăng trưởng QI/2017 vượt kỳ vọng - Đẩy mạnh tiêu dùng nội địa
Xử lý rủi ro nợ doanh nghiệp, dư cung CN và bùng nổ giá nhà ở
Kinh tế Trung QuốcDự trữ ngoại hối
| DNSE Research
09/05/2017 6 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Dự trữ ngoại hối vẫn chịu áp lực lớn nhằm duy trì tỷ giá Nhân dân tệ ở mức thấp
Triển vọng Kinh tế Việt NamCông nghiệp sụt giảm mạnh ảnh hưởng tới GDP Quý I
| DNSE Research
09/05/2017 7 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Tăng trưởng phụ thuộc nhiều vào các Doanh nghiệp FDI
4.64% 4.76%5.09%
6.12%
5.48%5.10%
5.90%
5.00%5.30%
9.30%
7.40%
4.10%
Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017
Tăng trưởng GDP QI (%) Tăng trưởng Ngành Công nghiệp QI (%)
Xuất Nhập KhẩuNhập siêu gần 1.94 tỷ USD trong Q1
| DNSE Research
09/05/2017 8 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
28.3
15
45.4
56.6
33.2
6
11.8
14.2
12.3
Máy móc TB, DC, PT khác
Máy tính và linh kiên
Sắt thép
Xăng dầu
Chất dẻo
Thủy sản
Nông lâm sản
Công nghiệp nhẹ và tiểu thủ
Công nghiệp nặng và khoáng sản
Một số mặt hàng XNK tăng mạnh so với cùng kỳ
Xuất khẩu Nhập khẩu
Lạm phátCPI tăng nhanh dưới tác động điều chỉnh giá của các mặt hàng
| DNSE Research
09/05/2017 9 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Chủ yếu do ảnh hưởng của nhóm hàng lương thực – thực phẩm; giao thông vàcác mặt hàng do NN quản lý
FDIĐầu tư trực tiếp nước ngoài ổn định
| DNSE Research
09/05/2017 10 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Dòng vốn từ Trung Quốc có xu hướng gia tăng
Triển vọng Kinh tế Việt NamTổng phương tiện thanh toán Q1 tăng 3,36% so với cuối 2016
| DNSE Research
09/05/2017 11 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
NHNN tiếp tục điều hành tiền tệ theo hướng thận trọng
Chênh lệch tăng trưởng tín dụng và huy động làm tăng lãi suất
2.5%
4.6%
3.5%
1.8%
4.2%
2.4%2.7%
3.0%
4.0%
Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017
Tăng trưởng M2 Q1 Tăng trưởng huy động Q1 Tăng trưởng tín dụng Q1
Triển vọng Thị trường Chứng khoánDiễn biến Vnindex
| DNSE Research
09/05/2017 12 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Diễn biến theo nhận định đầu năm. Mục tiêu 760-780 điểm
Nguồn: cophieu68
Triển vọng Thị trường Chứng khoánDòng tiền nội sẽ là yếu tố dẫn dắt
| DNSE Research
09/05/2017 13 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Tổng số lượng tài khoản giao dịch đạt 1,741,165 tk
50.90%
Vốn hóa TTCK GDP
98%
2%
GD khối nội GD khối ngoại
Triển vọng Thị trường Chứng khoánKhối ngoại trở lại mua ròng
| DNSE Research
09/05/2017 14 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
-1309.9
-225
489.2
-1638
740.7
131.7
1088.7
-1889.4
-2763.1
71
-1518.2-1152.2
610.2597.1
2068.82248.6
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
T1/16 T3/16 T6/16 T9/16 T12/16T1/17 T4/17
Diễn biến giao dịch Khối NĐT nước ngoài
GTGD ròng (tỷ)
| DNSE Research
09/05/2017 15 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE ResearchTriển vọng Thị trường Chứng khoánDư nợ margin các CTCK tiếp tục tăng
| DNSE Research
3536.4
2666.3
1238.4
1851.92019.4
1445.1
330.2
810.11048
735.9 784.3
3820.4
3019.8
1579.3
2242.71914.7
1548.3
390.7787.1 1020.7
710.9 782.6
SSI HSC VCSC VNDS MBS ACBS BSC KIS FPTS BVSC MBKS
Dư nợ Cho vay ký quỹ (tỷ đồng)
Q4/2016 Q1/2017
Triển vọng Thị trường Chứng khoán
| DNSE Research
09/05/2017 16 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Triển vọng Thị trường Chứng khoán
| DNSE Research
09/05/2017 17 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Triển vọng Thị trường Chứng khoán
| DNSE Research
09/05/2017 18 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Review KN Triển vọng Ngành
| DNSE Research
09/05/2017 19 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
STT Phân Ngành Ngành Nhận định 2017 Cổ phiếu đáng lưu ý
1
Chính sách
Ngân Hàng ++ CTG, BID, ACB
2 Dược phẩm ++ DHG, IMP, DCL
3 Phân bón - DPM, LAS
4 Nông nghiệp Công nghệ cao ++ APC, VFG
5
Nguyên vật liệu
Cao su tự nhiên +++ PHR, TRC
6 Thép + HPG, HSG, NKG, SMC
8 Dầu khí + GAS, PGC, CNG
9
Xu thế & Chu kỳ
Bất động sản, xây dựng +/- VIC, VCG, HUT, HBC
10 Hàng tiêu dùng nhanh + VNM, SAB, WSB
11 Thủy điện + SJD, SBA, SHP
12 Hàng không ++ ACV, SAS, HVN
13 Dịch vụ du lịch +++ DSN, TCT, HOT
14 Ô tô + HAX, SVC, Thaco
Nhóm DNNN cổ phần hóa : PLX (36), TCB (19-20)
Ngành Dược phẩm
| DNSE Research
09/05/2017 20 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
2.8373.295
3.8084.219
4.7285.291
5.872
6.527
7.216
17.01%16.16%
15.57%
10.78%
12.07%
11.90%10.97%
11.15%
10.56%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Năm2012
Năm2013
Năm2014
Năm2015
Năm2016F
Năm2017F
Năm2018F
Năm2019F
Năm2020F
Doanh thu Dược phẩm qua các năm và dự báo
Doanh thu (tỷ USD) Tăng trưởng (%)
Ngành Dược phẩm
| DNSE Research
09/05/2017 21 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
81%
19%
Cơ cấu số lượng doanh nghiệp dược 2016
DN trong nước
DN nước ngoài
36%
64%
Cơ cấu giá trị ngành dược phẩm 2016
DN trong nước
DN nước ngoài
Thực phẩm chức năng – Kênh đầu tư mới hiệu quả cho các Doanh nghiệp
Ngành Dược phẩm
| DNSE Research
09/05/2017 22 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Triển vọng:Tiêu thụ: Thu nhập, ý thức chăm sóc tăng, dân số già dần, môi trường sống
kém khiến cho nhu cầu tăng.Tăng trưởng bình quân 17%/năm
Sản xuất: Nâng cao năng lực sản xuất, dây truyền công nghệ.
Chính sách: Thay đổi Luật dược 2016 đem lại lợi thế cho DN trong nước
Chia nhỏ gói thầu (thông tư 11/2016/TT-BYT) -> DN vừa và nhỏ
Ngành Ngân hàng
| DNSE Research
09/05/2017 23 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
77%
9%
4%
2%
1%
1%
6%
Cơ cấu thu nhập các ngân hàng quý 1/2017
Thu nhập lãi thuần
Lãi từ dịch vụ
Lãi từ kinh doanh ngoại hối
Lãi từ chứng khoán kinh doanh
Lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư
Thu nhập từ mua góp vốn cổ phần
Lãi hoạt động khác
Ngành Ngân hàng
| DNSE Research
09/05/2017 24 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Triển vọng
Nhu câu về tín dụng, đặc biệt là tín dụng trung và dài hạn đem lại tăngtrưởng khả quan
Sự xuất hiện của các Nhà đầu tư nước ngoài
Tiềm năng từ kênh tài chính cho tiêu dùng (KH cá nhân)
Kế hoạch tăng vốn
Làn sóng niêm yết mới của các Ngân hàng thương mại cổ phần tư nhânVD: TCB (khuyến nghị đầu năm 19-20)
Ngành Thép
| DNSE Research
09/05/2017 25 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
HPG24%
HMC17%
POM12%
Posco SS Vina10%
Vina Kyoei
9%
Khác28%
Thị phần sản xuất thép xây dựng
HPG26%
HSG16%
Minh Ngọc11%
SeAH VN8%
VGS8%
Khác31%
Thị phần sản xuất ống thép
Ngành Thép
| DNSE Research
09/05/2017 26 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Giá bán tăng: Giá nguyên liệu TG tăng.Doanh thu (28DN) tăng 23%, LN tăng 96%.
Áp lực cạnh tranh giảm (Áp thuế tự vệ)Tiếp tục áp thuế (thép/tôn mạ)
Chuyển hướng xuất khẩu sang các thị trường mới như Châu Âu, Bangladesh, Ấn Độ
Ngành Phân bón
| DNSE Research
09/05/2017 27 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Nguyênliệu
Tỷ trọngnhu cầu
Nguồn gốc Tình hình tiêu thụ
Phân Đạm(Ure – Nito)
Than đáhoặc khí
20%Trong nước+ Nhậpkhẩu
Bão hòa, trong nước và thế giớiđều dư cung. Tiêu thụ nội địa ~ 2.4 triệu tấn/nămTốc độ tăng trưởng ổn định 1.5 –2%/năm
Phân Lân(Photpho)
QuặngApatit vàphụ gia
17% Trong nước Tiêu thụ ~ 1.7 triệu tấn/năm
Phân Kali (KNO3)
Kali 9%Nhập khẩuhoàn toàn
Tiêu thụ ~ 0.9 triệu tấn/năm
Phân NPKN (ure),Kalie, DAP
37%Trong nước(92%) + Nhập khẩu
Tiêu thụ ~ 4 triệu tấn/nămTốc độ tăng trưởng 7%/năm
Phân DAPQuặngApatit
8%Trong nước30-35%
Tiêu thụ ~ 0.95 triệu tấn/năm
Ngành Phân bón
| DNSE Research
09/05/2017 28 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
Triển vọngGiá phân bón thế giới
Đề xuất áp thuế tự vệ ( Câu chuyện ngành Thép)
Đề xuất áp thuế VAT = 0% (thuế đầu vào) => giảm chi phí sx, tăng LN
Sửa đổi NĐ-CP về kinh doanh phân đạm.
Ngành Bất động sản
| DNSE Research
09/05/2017 29 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
14736.9
219…
569.1 374.7 315.1 26.1 107.6
15791.3
1909.9641.2 255.9 586.3 276 166.3
-200.0%
0.0%
200.0%
400.0%
600.0%
800.0%
1000.0%
1200.0%
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
VIC NLG KDH NLG DXG SCR HDG
KQKD một số DN Bất động sản
DT thuần Q1/2016 (tỷ) DT thuần Q1/2017 (tỷ) Tăng trưởng
Ngành Bất động sản
| DNSE Research
09/05/2017 30 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
4778.5
453.7223 117.8 100.3 18.7 11.5
5572.9
458.5238.7 80.8 290.4
70.8 83
-100.0%
0.0%
100.0%
200.0%
300.0%
400.0%
500.0%
600.0%
700.0%
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
VIC NLG KDH NLG DXG SCR HDG
Lợi nhuận một số DN Bất động sản
LN gộp Q1/2016 (tỷ) LN gộp Q1/2017 (tỷ) Tăng trưởng
Triển vọng Ngành
| DNSE Research
09/05/2017 31 TS. Đỗ Thái Hưng
| DNSE Research
STT Phân Ngành Ngành Nhận định 2017 Cổ phiếu đáng lưu ý
1
Chính sách
Ngân Hàng ++ CTG, MBB, ACB
2 Dược phẩm ++ DHG, IMP, DCL
3 Phân bón ++ DCM
4 Nông nghiệp Công nghệ cao ++ APC, VFG
5
Nguyên vật liệu
Cao su tự nhiên ++ PHR, TRC, DPR
6 Thép + HPG, HSG, NKG, SMC
8 Dầu khí + GAS, PGC, CNG
9
Xu thế & Chu kỳ
Bất động sản, xây dựng +/- SCR, NLG, HUT, HBC
10 Chứng khoán + HCM, VND, SSI
11 Thủy điện + SJD, SBA, SHP
12 Hàng không ++ ACV, SAS, HVN
13 Dịch vụ du lịch +++ DSN, TCT, HOT
14 Ô tô + HAX, SVC, Thaco
ENDThank for listening!
Recommended