View
1.264
Download
2
Category
Preview:
DESCRIPTION
Citation preview
WYNIKI SKONSOLIDOWANERaport Roczny 201121 marca, Warszawa
Podsumowanie finansowe 2011
Wyniki na poziomie: EBITDA, operacyjnym oraz netto powyżej prognoz
Dynamiczny wzrost zysku netto r/r
Istotna redukcja zadłużenia
Poprawa na wszystkich poziomach rentowności r/r
Rekordowe wyniki w historii Grupy 52,8 mln
Wyniku netto
43%Wzrost r/r
Podsumowanie operacyjne – IIIQ 2011Kontynuacja reorganizacji w logistyce zgodna z planem
Optymalizacja działalności telemarketingowej: utworzenie Infonii, wdrożenie Call Center
Przyspieszenie w Synoptisie: wprowadzenie na rynek 40 produktów w 2011 r. (vs 20 planowanych)
Podsumowanie operacyjne 2011
Przygotowania do działania w nowym otoczeniu prawnym
Reorganizacja struktury sprzedaży
4
5,7
5,6
6,3
5,5 5,5
6,0
5,55,5
0,4%
10,3%
1,1%
8,2%
6,5%
0,5%1,0%
6,8%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
15,2 16,017,6
19,321,4 22,3
23,3
6,5% 5,3%
10,1% 10,0% 10,9%
3,9% 4,8%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
rynek
zmiana r/r
Wartość w latach 2005-2011 [mld zł]
Wartość w kwartałach 1Q 2010 – 4Q 2011 [mld zł]
+4,8 % r/r wzrost rynku w całym 2011 roku, mimo relatywnie niewielkich wzrostów w II i
III kw.
Ponadprzeciętny wzrost rynku w I kw. , po którym nastąpiło mocne spowolnienie w II i IIII
kw.
Duży wzrost rynku w IV kw. 2011 roku wywołany wysokim poziomem sprzedaży w
grudniu - zwiększony popyt ze strony pacjentów obawiających się wpływu zmian
prawnych na wzrost cen i obniżenie dostępności leków
2010 2011
Rynek hurtu aptecznego
5
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
1.61.5 1.5
1.6
2.0
1.71.6
1.8
30.8% 30.8%30.5%
31.8%
31.5%
30.5% 30.5%
1,4
2,53,1
4,0
5,66,1 6,4
9,4%
15,5% 17,7%20,7%
31,2% 30,9% 30,6%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
NEUCA przychody
udział rynkowy
Wartość przychodów lata 2005-2011 [mld zł]
Wartość w kwartałach 1Q 2010 – 4Q 2011[mld zł]
30,5% udział rynkowy NEUCA w IVQ 2011 roku.
W samym grudniu 31,5%.
Udziały rynkowe w 4Q 2011
2010 2011
Pozycja rynkowa NEUCA
* dane IMS, szacunki własne, sprzedaż hurtowa leków NEUCA SA przed rabatem
6%
7%
17% 20%
30,5%
17,5%
Wyniki finansowe
Nowa
propoz
ycja
w
przyg
otow
aniu
Wyniki finansowe
Wzrost przychodów r/r
Przychody ze sprzedaży [mln zł]
stabilny wzrost przychodów
Grupy NEUCA zbliżony do
dynamiki całego rynku w 2011
r.
zwiększony popyt w grudniu
czynnikiem sprzyjającym
wzrostowi przychodów w
czwartym kwartale1 552
6 132
1 617
6 389
4Q 2010 2010 4Q 2011 2011
+4,2%
+4,2%
7
EBIT
EBIT [tys. zł]
EBIT po wyłączeniu zdarzeń 1-razowych[tys. zł]
18 112
63 542
20 553
77 881
4Q 2010 2010 4Q 2011 2011
+14%
+23%
19 759
64 408
21 532
82 092
4Q 2010 2010 4Q 2011 2011
+9%
+28%
dynamiczny wzrost EBIT w całym 2011 r. i czwartym kwartale
8
Zysk netto
Zysk netto[tys. zł]
Zysk netto po wyłączeniu zdarzeń 1-razowych[tys. zł]
14 218
37 024
20 483
52 792
4Q 2010 2010 4Q 2011 2011
+44%
+43%
15 556
37 244
12 456
47 344
4Q 2010 2010 4Q 2011 2011
+27%
-20%
9
10
(mln zł) 2011 2010zmiana %
r/r4Q 2011 4Q 2010
zmiana % r/r
przychody 6 388,7 6 131,7 4,2% 1 617,1 1 551,7 4,2%
zysk brutto ze sprzedaży 545,3 515,0 5,9% 147,4 133,5 10,4%
EBITDA 99,6 84,8 17,5% 26,3 22,8 15,0%
EBIT 77,9 63,5 22,6% 20,6 18,1 13,5%
wynik netto 52,8 37,0 42,6% 20,5 14,2 43,5%
% przychodów ze sprzedaży
zysk brutto ze sprzedaży 8,54% 8,40% + 0,14 p.p. 9,12% 8,60% + 0,52 p.p.
EBITDA 1,56% 1,38% + 0,18 p.p. 1,63% 1,47% + 0,16 p.p.
EBIT 1,22% 1,04% + 0,18 p.p. 1,27% 1,17% + 0,10 p.p.
wynik netto 0,83% 0,60% + 0,23 p.p. 1,27% 0,92% + 0,35 p.p.
Wyniki skonsolidowane
Wzrost sprzedaży zgodny z dynamiką rynku
Znaczący dynamika wyników na wszystkich poziomach zyskowności
Rekordowy wynik netto w IV kw. przy znaczącym udziale transakcji podatkowej
Wzrost marży brutto w poszczególnych kwartałach 2011 do poziomu 9,12% w IV kw.
11
Wyniki bez zdarzeń 1-razowych
(mln zł) 2011 2010zmiana %
r/r4Q 2011 4Q 2010
zmiana % r/r
przychody 6 388,7 6 131,7 4,2% 1 617,1 1 551,7 4,2%
zysk brutto ze sprzedaży 545,3 515,0 5,9% 147,4 133,5 10,4%
EBITDA 103,8 85,7 21,1% 27,2 24,5 11,2%
EBIT 82,1 64,4 27,5% 21,5 19,8 9,0%
wynik netto 47,3 37,2 27,2% 12,5 15,6 -19,9%
% przychodów ze sprzedaży
zysk brutto ze sprzedaży 8,54% 8,40% + 0,15 p.p. 9,12% 8,60% + 0,52 p.p.
EBITDA 1,63% 1,40% + 0,23 p.p. 1,68% 1,58% + 0,10 p.p.
EBIT 1,29% 1,05% + 0,24 p.p. 1,33% 1,27% + 0,06 p.p.
wynik netto 0,74% 0,61% + 0,13 p.p. 0,77% 1,00% - 0,23 p.p.
W związku z aportem zorganizowanej części
przedsiębiorstwa obejmującymi nieruchomości,
rozwiązano rezerwę na podatek odroczony
Koszty odpraw i odszkodowań związane z
redukcją miejsc pracy oraz koszty likwidacji i
rozbiórek magazynów
Opis zdarzeń jednorazowych (mln zł)
2011 Q4 2011
Zdarzenie wpływ na wynik netto
Ujemna wartość Prospera -1,1 -0,5
Optymalizacja podatkowa - 8,6 - 8,6
Koszty restrukturyzacji 4,3 1,2
Razem -5,5 -8,0
12
(mln zł)2011
prognoza2011
wykonanie odchylenie
Przychody netto ze sprzedaży 6 440 6 389 -0,8%
EBITDA* 100 104 +4%
EBIT* 76 82 +8 %
Zysk netto* 44 47 +7%
Założenia do prognozy 2011
* bez zdarzeń jednorazowych
Wzrost rynku hurtu aptecznego w 2011 r. o 5 proc.
Wzrost stawki WIBOR 1M o nie więcej niż 0,5 p.p. vs wzrost o 1,1 p.p. w
2011 r.
Wykonanie prognozy 2011
Przekroczenie prognozy na wszystkich poziomach
rentowności
Zobowiązania finansowe
[mln zł] 31.12.2011 30.09.2011 30.06.2011
31.12.2010
> długoterminowe 104 98 102 148
> krótkoterminowe 203 261 344 257
RAZEM , w tym: 306 359 446 406
leasing 94 83 95 76
udział
długoterminowych 34% 27,% 23% 37%
Dług odsetkowy/EBITDA
LTM3,1 3,7 4,8 4,8
Zmniejszenie Długu/EBITDA z 4,8
na koniec 2010 do 3,1 na koniec
2011
Redukcja zobowiązań finansowych
o 100 mln zł na koniec 2011 r.
względem 2010 r.
Skrócenie cyklu rotacji zapasów do
39 dni, w związku z reorganizacją
logistyki magazynowej
Cykl spłaty należności utrzymany
na stabilnym poziomie
Skrócenie cyklu rotacji gotówki do
11 dni
Rotacja majątku obrotowego [dni] 4Q 2011 3Q 2011 2Q 2011 4Q 2010
1. cykl rotacji zapasów 39, 47 44 53
2. cykl rotacji należności 48 55 52 47
3. cykl operacyjny (1.+2.) 87 101 96 100
4. cykl rotacji zobowiązań 76, 85 76 83
5. cykl konwersji gotówki (3.-
4.)11 16 20 17
Zadłużenie i rotacja majątku
Rotacja należności w kanałach sprzedaży
Rotacja (dni) 2010 2011
Wartość sprzedaży 6 131 679 6 388 658
Suma należności z tyt. dostaw i usług netto 708 208 756 027
Rotacja (dni) 42,2 42,6
Rotacja (dni) 2010 2011
Segment Tradycyjny 32,4 37,2
w tym Świat Zdrowia 28,2 30,9
Segment Sieciowy 53,8 49,6
Segment Szpitalny 45,8 61,6
Suma 42,2 42,6
* Średnio dzienny stan należności
Należności a struktura klientów
Stan na 31.12.2011 TRADYCJA SIECI *
Saldo należności (mln) ** 365 354
Liczba klientów (aptek) 8 042 2 910
Średnia wartość salda na aptekę w
tys.45 121
SEGMENT TRADYCJA Udział
Liczba klientów (aptek) 8 042 100%
w tym spółki osobowe 7 318 91,0%
w tym spółki kapitałowe 724 9,0%
SEGMENT SIECI Udział
Liczba klientów (aptek) 2 910 100%
w tym spółki osobowe 1802 62,0%
w tym spółki kapitałowe 1108 38,0%
* sieci i klienci biznesowi** średnio dzienne saldo należności
• Mniejsze saldo należności od klientów tradycyjnych – mniejsze ryzyko
• Zdecydowana przewaga spółek osobowych w segmencie tradycyjnym – większe możliwości odzyskania należności poprzez zaspokojenie roszczeń z majątku wspólników
15
Rezerwy na należności
Rezerwy na należności 2010 2011
Saldo utworzonych i rozwiązanych rezerw w
mln1,56 1,12
TRADYCJA 0,76 0,91
SIECI 0,80 0,21
% rezerw / sprzedaż 0,03% 0,02%
Liczba zlikwidowanych aptek
SEGMENT 2010 2011
TRADYCJA 490 246
SIECI 80 166
SUMA 570 412
• Restrykcyjna polityka kredytowa => niewielka skala tworzonych rezerw pomimo dużej liczby zamykanych i otwieranych aptek
• Ryzyko należności w sieci jest większe niż w przypadku aptek tradycyjnych
Działalność grupy w 2011 roku
Nowa
propoz
ycja
w
przyg
otow
aniu
Działalność Grupy w 2011 r.
18
Najważniejsze wydarzenia w 2011 roku
Zakończenie restrukturyzacji logistyki
Rozpoczęcie procesu centralizacjii konsolidacji struktur
2009/10
Logistyka: Otwarcie 2 nowoczesnych magazynów centralnych Zmniejszenie liczby magazynów z 28 do 20 Zmniejszenie liczby etatów w logistyce z 2405 do 2140 na
koniec 2011 rokuSprzedaż:
Centralizacja zarządzania strukturami sprzedaży Likwidacja części regionalnych biur sprzedaży i redukcja
zatrudnienia o 20 proc. Telemarketing:
Ograniczenie liczby lokalizacji telemarketingu z 41 do 24 Konsolidacja Działu Sprzedaży Aktywnej - redukcja 28 osób Powołanie nowej struktury jakościowej i ujednolicenie
standardów pracy w Grupie Wdrożenie architektury call center
Produkcja: Wprowadzenie 40 produktów na rynek (vs 20 planowanych)
2011
----
2012
19
Synoptis Pharma
blisko 100 proc. wzrost sprzedaży do aptek (r/r)
istotna poprawa wyników finansowych w 2011 r.
planowany dodatni wynik netto w 2012 r.
40 produktów wprowadzonych na rynek vs 20 planowanych
skokowy rozwój marki ekonomicznej Apteo
kontynuacja prac nad lekami Rx
Ocena sytuacji na rynku aptek w PolsceRealia rynkowe po wejściu w życiu Ustawy o refundacji leków:
Zakaz jakiegokolwiek wsparcia sprzedaży leków refundowanych, sztywne marże i
ceny
– brak konkurencyjności w tym segmencie sprzedaży!
Zakaz rabatowania – obniżenie marży o rabat od dystrybutora (40-45% sprzedaży)
Zakaz reklamy działalności aptek
Sytuacja na rynku po wprowadzeniu Ustawy:
Duży spadek sprzedaży w styczniu wywołany m.in. protestem lekarzy i aptekarzy
przeciwko nowym przepisom. Na spadek rynku wpłynęły również duże zapasy leków
z grudnia
Oczekiwana stabilizacja sytuacji w kolejnych miesiącach
Wpływ na pozycję rynkową NEUCA:
Istotne osłabienie przewagi aptek sieciowych względem aptek tradycyjnych, wzrost
rotacji pacjentów w aptekach tradycyjnych, oczekiwana poprawa marż w obrocie
lekami refundowanymi
NEUCA od ponad roku jednoznacznie komunikuje wpływ ustawy refundacyjnej na rynek obrotu lekami
Rynek w pierwszych miesiącach 2012
Wyzwania na 2012
Zakończenie restrukturyzacji logistyki: uzyskanie docelowej struktury magazynowej, pełna integracja Prospera
Wzmocnienie konkurencyjności oferty dla niezależnych aptek (najlepsze przystosowanie oferty do zmieniających się warunków rynkowych i prawnych)
Znaczące przyspieszenie w segmencie produkcji: do kilkudziesięciu produktów na koniec 2012 r. oraz pozytywny wynik finansowy w Synoptisie w bieżącym roku
Kontynuacja restrukturyzacji telemarketingu: uzyskanie pełnych korzyści wdrożonego call center, dalsza redukcja telemarketingu do modelu „3 + 10”
Dalsze zwiększenie dyscypliny kosztowej
Kontynuacja poprawy przepływów pieniężnych
Plan utrzymania 10 – 15 proc. dynamiki wzrostu dywidendy
Rekomendacja Zarządu dotycząca skupu akcji własnych w celu umorzenia
Rekomendacja podziału zysku za 2011
Buy – back jako instrument zwiększenia zainteresowania inwestorów indywidualnych Spółką
2 702
4 8535 840
7 300
8 832
10 157
1,001,23
1,481,85 2,00
2,30
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Wartość dywidendy [tys. zł]
Wartość dywidendy na akcję [zł]
CAGR +30,3%
CAGR +18,1%
23
Wyniki finansowe
Nowa
propoz
ycja
w
przyg
otow
aniu
Dziękujemy za uwagę
Recommended