市场缔造者（下） - czce.com.cn · 1995年4月1日，郑商所与斯坦福大学粮食研究...

亲历者说3/2018年10月15日 星期一责编：于娟 电话：（0371）65613080 校对：刘乐然E-mail：zhuankan@qhrb.com.cn

■ 王学勤

2018年是我国改革开放40周年，也是新中国期货市场从研究、建立到规范

发展的30周年。30年来，我们的市场从稚嫩走向成熟，发生了翻天覆地的变

化。30年来，我们不经意间加入到了经济改革的大潮中。我们是一群憧憬把郑

州期货市场建设成为“东方芝加哥”的人，我们是一群追寻新中国“期货梦”的人，

我们是一群满腔热情、具有探索精神的人。

现如今，可以说，郑州期货市场是新中国期货市场的发源地，郑州期货市场

已经作为我国市场经济改革的急先锋载入史册。回顾过去，展望未来，我们依然

信心坚定。我们将携起手来，走向新的未来。

市场缔造者（下）——写在我国探索期货交易30周年之际

市场缔造者掀起“批发市场热”“期货热”和“期权热”

我国期货市场经历了研究探索、治理整顿和规范发展等三个阶段。在不同阶段，在郑州期货（批发）市场的示范效应下，全国各地纷纷效仿，掀起了“批发市场热”“期货热”和“期权热”，不仅国家领导人和国内各部门领导亲临郑州期货（批发）市场视察，而且一些国际学术界人士也慕名而来。1998年，国际上专门研究粮食流通和期货市场的权威专家杰佛瑞·威廉姆斯、安妮·派克和斯科特·罗斯高等对郑州商品交易所产生兴趣，他们在考察后，不仅与交易所建立了合作研究项目，而且在著名的学术期刊《期货市场杂志》（Journalof Futures Markets）上发表论文，高度评价“一个期货市场的崛起”。

在市场缔造者的不懈努力下，郑州期货（批发）市场不仅创造了第一份规范化的远期合约、第一部国家级的期货交易规则、第一套期货交易系统、开创了处于国内领先地位的期权培训工程等，而且还率先探索和尝试了一些具有行业导向和深远意义的市场活动。

1994年 3月 26日，交易所组织召开了第一次套期保值研讨会，对市场初期关于套期保值的误解进行了初步探讨和校正引导，在行业内产生了广泛影响和良好效果。1994年 4月 28日，我们参与起草的《河南省期货市场管理条例（试行）》经河南省第八届人大常委会第七次会议审议通过，8月 1日起实施，这是我国迄今为止的第一部、也是唯一一部地方期货法规。1995年6月，郑州商品交易所成为我国唯一一个加入“国际期权市场协会”会员的交易所，被誉为中国期货交易所的代表。

2002 年 7 月 31 日，集研究、开发、宣传、推介、普及、教育及实际操作为一体的全方位系列化“期权培训工程”启动。随后，接二连三的期权讲座和模拟交易，不仅在市场上掀起了“期权热”，而且还带动了其他交易所争相研究期权，升级系统的创新行动。2002年12月4至5日，郑州商品交易所与中国期货业协会联合在北京举办“2002年中国（北京）国际期权研讨会”，中国证监会领导、中国期货业协会以及来自美国、欧洲、韩国、新加坡等国家及港台地区的专家参加了大会。这是我国首次举办的国际期权研讨会，受到中国期货界和新闻界的极大关注。

综上，郑州粮食批发市场是我国唯一经国务院批准、唯一承载由远期交易向期货交易过渡使命的、最早引入期货交易机制、最早达成规范化期货合约的国家级批发市场。郑州期货（批发）市场的发展历程，涵盖了我国期货市场发展的全过程。它不仅是我国市场发展的缩影，更是研究我国期货市场不可或缺的基本单位。就像研究美国期货市场，如果忽略芝加哥期货交易所的前世今生的话，那么其研究价值将大打折扣。

为期货市场试点单位做出贡献的业内同行和国际友人

在郑州期货（批发）市场研究、建立和发展30周年之际，感谢曾经帮助和支持我们的各级领导以及社会各界仁人志士。同时，我们也没有忘记那些早期为我们提供帮助的每一位业内同行和国际友人。在郑州期货（批发）市场发展过程中，他们曾给予我们多方面的支持和帮助，为中国第一个期货市场试点单位的发展做出了努力……

左二为约瑟夫·斯威尼、左三为帕特里克·卡坦尼亚

1990年起，芝加哥期货交易所执行副总裁兼研究开发部主任帕特里克·卡坦尼亚（Patrick J.Catania）、芝加哥期货交易所研究开发部资深顾问、亚太期货研讨会编辑约瑟夫·斯威尼（Joseph R.Sweeney）。多次邀请郑商所参加历届亚太期货研讨会，并提供演讲机会，与郑商所合作安排各类赴美考察和培训项目帕特里克·卡坦尼亚还授权笔者翻译，并出版《市场缔造者——芝加哥期货交易所150年》，寄望它能有助于中国期货业发展。

威廉姆·格罗斯曼和尼克·朗诺斯参加中国郑州粮食批发市场开业仪式

1990 年 10 月 12 日，帮助制定郑州市场交易规则的“传道士”、芝加哥期货交易所副总裁兼亚洲太平洋地区办事处主任威廉姆·格罗斯曼、助手张桂英，以及芝加哥商业交易所副总裁兼亚洲太平洋地区办事处主任尼克·朗诺斯（Nicholas Ronalds），出席郑州粮食批

发市场开业典礼，并先后7次到郑州传播期货知识、尼克·朗诺斯也是多年与笔者在《美国期货业杂志》（Magazine of Futures Industry）和《商品投资手册》中发表多篇论文的合作作者。

中为SIMEX副总裁安吉自1991年起，新加坡国际金融交易所（SIMEX）总

裁汪瑞典和副总裁安吉（Angie）曾多次接待郑商所考察团。他们慷慨地与我们分享了许多发生在新加坡交易所的传奇故事，为郑商所风险控制提供了参考经验。同时，还有早期热情帮助我们的中国香港获多利金融服务有限公司杜文鸿和张锦辉等。

左三为邓怡乐、左四为托马斯A.海尔奈莫斯1992年 11月，美国著名期货经济学家、依利诺斯

大学教授托马斯 A.海尔奈莫斯（Thomas A.Hierony⁃mus）在我们刚刚完成第一部期货交易规则、准备推出期货交易之际，由郑商所早期顾问、芝加哥期货交易所公共董事邓怡乐（Darl Eves Kleinbach）陪同，访问位于郑州市嵩山南路华中宾馆的中国郑州粮食批发市场。笔者时任期货课题组负责人、监察法规部副部长，有幸担任翻译。邓怡乐曾常驻郑州粮食批发市场 4个月，对期货交易规则进行研究、咨询和座谈，她曾5次到郑州帮助起草期货交易规则等，是托马斯A.海尔奈莫斯的授权翻译，并出版《汤姆期货文集》和《期货交易经济学》等著作。

右二为佛瑞德·克拉克1992年12月9日，芝加哥期货交易所仓库仓单注册

部主任佛瑞德·克拉克（Fred Clark）引导郑商所赴美咨询期货交易规则考察团，深入考察芝加哥仓库。还有为我们提供咨询帮助的研究开发部的何富雄（Foo—shi⁃ung Ho）、尤金·昆达（Eugene L.Kunda）以及张杭等。

右一为斯科特·罗斯高、右二为杰佛瑞·威廉姆斯、右三为安妮·派克

1995年 4月 1日，郑商所与斯坦福大学粮食研究所签署“合作研究中国期货市场协议书”。1998 年，题为“一个期货市场的崛起”研究报告刊登在著名学术期刊《期货市场杂志》上。国际上专门研究粮食流通和期货市场的水平最高的专家是斯坦福大学安妮·派克（Anne Peck）、杰佛瑞·威廉姆斯（Jeffrey C.Williams）和斯科特·罗斯高（Scott Douglas Rozelle），还有博士研究生樸之水（Albert Park）等。自郑商所1993年推出期货交易起，他们先后至少 4次到郑商所

进行课题研究。

左为弗雷德里克·西门斯1995年 6月 23日，郑商所与加拿大温尼伯商品交

易所签订友好合作协议书。当时签字的温尼伯商品交易所总裁是弗雷德里克·西门斯（Frederick V.Sie⁃mens）。1995年10月23日，郑商所与日本关西农产品交易所签订友好合作协议书，签字的关西农产品交易所理事长是岛崎一男。

左二为威廉姆·布拉斯基、右一为理查德·杜甫2001 年 10 月，芝加哥期权交易所董事会主席威

廉姆·布拉斯基（William Brodsky），芝加哥期权交易所高级副总裁理查德·杜甫（Richard G.DuFour），还有负责安排译者在期权交易所所有工作事项和战略计划的国际发展部主任埃里克·弗莱特（Eric Frait）邀请笔者赴CBOE做访问学者、提供完备的学习、实践期权实务的工作环境，并在伊利诺斯理工学院学习期权理论和运作。理查德·杜甫作为介绍人，1995 年 6月 19 日在加拿大召开的世界期权市场协会年会上，推荐郑商所作为世界期权协会会员候选代表，并邀请郑商所第一任总裁李经谋作为新入会的三家会员代表在大会上发言。当时协会的轮值主席是法国期货交易所总裁杰拉德·鲍万德（Gerard Pfauwadel），秘书长是欧洲期权交易所前主席西奥多·韦斯特泰普（Theodore Westerterp）。

右为吉姆·彼特曼2002年，郑商所启动“期权培训工程”后，得到更

多、更广泛的国际关注和支持。对郑商所期权交易规则出具文字认可的是芝加哥期权交易所期权培训学院主任吉姆·彼特曼（Jim B. Bittman），以及对期权交易规则提出重要建议的是芝加哥商业交易所研究发展部主任保罗·皮特森（Paul E.Peterson）。

中为李振刚博士2002年 8月 5日，郑商所“期权培训工程”系列活

动的开场嘉宾、美国期权结算公司高级顾问、蒙特卡洛(Monte Carlo)随机模拟项目主持人、郑商所期权顾问李振刚博士为近 300位投资者作了题为“美国期权市场发展概况及运作原理”的报告。

2002年 12月 4日，专程赴北京参加郑商所与中国期货协会联合举办的“2002国际期权研讨会”的演讲嘉宾，有美国商品期货交易委员会（CFTC）市场监管

部、高级特别律师保罗·阿基泰尔(Paul Architzel)、美国芝加哥期权交易所（CBOE）副总裁威廉·怀特(Wil⁃liam J. White)、韩国股票交易所高级副总裁洪性熹（Hong, Sung—Hee）。另外，还有香港交易所总监郑汉杰（Kevin Cheng），台湾成功大学政治经济研究所教授、郑商所期权顾问李伯岳（Bo—Ywe Lee）等。

保罗·阿基泰尔在做演讲2003年5月，慷慨资助国内首次举办的郑商所“国

际期权模拟交易竞赛”的有荷兰银行（Abn Amro）期货经纪公司亚洲区主管主任吴军駩（Steve Ng），欧洲期货交易所（Eurex）市场部亚太地区负责人毋剑虹（Jian⁃hong Wu）。2004年 7月 8日，芝加哥期权交易所副总裁威廉·怀特（William J. White）访问郑商所、就国际期权市场问题演讲、咨询和探讨。

2005年 1月 25日，美国 SunGard公司亚太总裁约翰·沃伦（John Warren）、衍生产品顾问利夫·斯瑞德（Leif Strid）及齐泽顾问公司总裁黄杰夫访问郑商所，为郑商所有关领导介绍期权交易系统开发的进展情况，重点就商品期货期权保证金和风险防范的技术问题进行座谈和研讨。郑商所期权部、工程部、期权课题研究组及部分经纪公司的相关人员与SunGard公司专家分别就期权系统开发、设计的技术问题进行讨论，并观看了 SunGard公司的系统演示。他们表示，郑商所的期权交易系统设计严密，交易规则合理。

左为迈克尔·戈勒姆2005年 8月 5日，美国商品期货交易委员会市场

监管部主任、现依利诺斯理工大学商学院主任迈克尔·戈勒姆（Michael Gorham）访问郑商所，并作了国际衍生品市场的创新趋势及经验教训的演讲。他不仅授权笔者翻译，并出版其著作《电子化交易所：从交易池向计算机的全球转变》，而且在书中把中国期货市场及郑商所誉为电子化交易的先行者。

左为利奥·梅拉梅德2005年 9月 30日，芝加哥商业交易所名誉主席、

郑州市高级经济顾利奥·梅拉梅德（Leo Melamed）亲临郑商所出席《利奥·梅拉梅德论市场》（中译本）首发式、发表精彩演讲、亲身感受中原礼仪之邦，给其传奇经历。利奥·梅拉梅德授权笔者翻译，并出版《利奥·梅拉梅德论市场》。

左为吉姆·罗杰斯2007年 8月 1日，访问郑商所的美国著名投资家

吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）作了题为“商品期货的过去、现在和未来：世界与中国”的演讲，引起广泛关注。

还有美国堪萨斯城期货交易所总裁杰夫·博哈特（Jeff C. Borchardt），FcStone 期货经纪公司李小悦，曼氏金融（Man Financial）公司李枚、芝加哥期权交易所集团公司董事总经理郑学勤……虽然我们不能一一列出其他人的名字，但他们都将印刻在我们的记忆中。

最后，我们还要缅怀已经仙逝的两位郑州商品交易所外籍期货顾问，美国伊利诺斯州立大学经济学家、农业期货教授汤姆先生（逝于2001年9月10日），以及多次邀请、接待郑商所赴美考察团，引领我们出入CBOT 交易大厅的美国艾士期货公司（AIC Futures,Inc.）总裁、芝加哥期货交易所全权会员、执行委员、小麦交易专业委员会主席艾荃先生（Chuan Louis Ai）（逝于2005年5月20日）……

（完）