Particolarmente complesso è il calcolo del RISULTATO MONETARIO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA...

Particolarmente complesso è il calcolo del RISULTATO MONETARIO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA CORRENTE

Come determinarlo?

Ci sono due possibili procedimenti:

Procedimento diretto Procedimento indiretto

2

… Il risultato monetario della gestione caratteristica corrente Procedimento diretto

Flusso di cassa della gestione corrente = entrate correnti - uscite correnti

+ Ricavi di vendita - Incremento (o + diminuzione) dei crediti correnti

= Entrate correnti

+ Costi di acquisto + Costi monetari di produzione + Costi monetari amministrativi e commerciali legati alla gestione corrente (comprese le imposte) - Incremento (o + diminuzione) dei debiti correnti - Incremento (o + diminuzione) dei fondi compresi fra le passività correnti

= Uscite correnti

… Il risultato monetario della gestione caratteristica corrente

Procedimento indiretto

Come determinarlo?

Dal C.EC. : flusso di capitale circolante Dallo S.P. : variazione del circolante in

senso stretto

… Il risultato monetario della gestione caratteristica corrente

Procedimento indiretto

Prima di giungere al risultato finale, viene calcolato un risultato intermedio:

flusso di capitale circolante prodotto dalla gestione corrente

… Il risultato monetario della gestione caratteristica corrente

Procedimento indiretto

Prima di giungere al risultato finale, viene calcolato un risultato intermedio:

flusso di capitale circolante prodotto dalla gestione corrente

= variazione della cassa e delle poste di capitale circolante

operativo netto prodotta dalle operazioni di acquisto - produzione - vendita.

6

POSTE INTEGRANTI IL CCNO- Magazzino - Fondo TFR- Crediti Commerciali - Fondo imposte- Debiti Commerciali - Fondo svalutazione crediti- Crediti e debiti diversi - Fondo svalutazione magazzino- Debiti tributari - Ratei/risconti- Cassa

POSTE ESTRANEE AL CCNO - Banche C/C passivi - Fondi estranei alla gest. corr.- Titoli - Patrimonio netto- Obbligazioni - Immobilizzazioni- Crediti finanziari (anche a b.t.)- Debiti finanziari (anche a b.t.)

I risultati della gestione caratteristica corrente Risultato Risultato reddituale/ Risultato finanziario reddituale finanziario (monetario)

ACQUISTO Costi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ debiti commerciali

PRODUZIONE Costi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ debiti v/dipendenti

VENDITA Ricavi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ crediti commerciali

Reddito Flusso di capitale Flusso di cassa operativo circolante prodotto dalla della gestione gestione corrente (FCCgc) corrente (FCgc)

I risultati della gestione caratteristica corrente Risultato Risultato reddituale/ Risultato finanziario reddituale finanziario (monetario)

ACQUISTO Costi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ debiti commerciali

PRODUZIONE Costi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ debiti v/dipendenti

VENDITA Ricavi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ crediti commerciali

Reddito Flusso di capitale Flusso di cassa operativo circolante prodotto dalla della gestione gestione corrente (FCCgc) corrente (FCgc)

Come si quantifica il FCCgc partendo dal Reddito operativo?

I risultati della gestione caratteristica corrente Risultato Risultato reddituale/ Risultato finanziario reddituale finanziario (monetario)

ACQUISTO Costi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ debiti commerciali

PRODUZIONE Costi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ debiti v/dipendenti

VENDITA Ricavi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ crediti commerciali

Reddito Flusso di capitale Flusso di cassa operativo circolante prodotto dalla della gestione gestione corrente (FCCgc) corrente (FCgc)

Come si quantifica il FCCgc Come si quantifica il partendo dal Reddito operativo? FCgc partendo dal FCCgc?

Come si quantifica il FCCgc partendo dal conto economico ?

Risultato Risultato reddituale/ reddituale finanziario

ACQUISTO Costi Δ cassa, Δ scorte Δ debiti commerciali

PRODUZIONE Costi Δ cassa, Δ scorte Δ debiti v/dipendenti

VENDITA Ricavi Δ cassa, Δ scorte Δ crediti commerciali

Reddito Flusso di capitale operativo circolante prodotto dalla gestione corrente

RO = FCCgc ?

…Come si quantifica il FCCgc partendo dal conto economico ?

Procedimento analitico Procedimento sintetico

2 possibili procedimenti:

12

Calcolo del FCCgc Procedimento analitico

Quando un costo o un ricavo costituisce un componente del FCCgc?Quando rispetta entrambe le seguenti condizioni:

- è generato dalle operazioni di acquisto-produzione-vendita;- ha rilevanza finanziaria.

+ Ricavi di vendita - Costi di acquisto

- Costo monetario del venduto - Costi monetari di produzione

- Costi monetari amministrativi e + Incremento (o –decremento) commerciali relativi alla gestione corrente delle scorte

- Imposte = Flusso di capitale circolante della gestione corrente

13

Calcolo del FCCgc Procedimento sintetico

Reddito operativo+ Quote di ammortamento- Imposte

= Flusso di capitale circolante della gestione corrente

Reddito d’esercizio netto di imposte +/- oneri e proventi finanziari+/- oneri e proventi extra gestione caratteristica+ ammortamenti

= Flusso di capitale circolante della gestione corrente

I risultati della gestione caratteristica corrente Risultato Risultato reddituale/ Risultato finanziario reddituale finanziario (monetario)

ACQUISTO Costi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ debiti commerciali

PRODUZIONE Costi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ debiti v/dipendenti

VENDITA Ricavi Δ cassa, Δ scorte Δ cassa Δ crediti commerciali

Reddito Flusso di capitale Flusso di cassa operativo circolante prodotto dalla della gestione gestione corrente (FCCgc) corrente (FCgc)

Come si quantifica il FCgc partendo dal FCCgc?

15

Come si quantifica il FCgc partendo dal FCCgc ?

FCCgc = Variazione cap.le circolante in senso stretto + FCgc

FCgc = FCCgc - Variazione cap.le circolante in senso stretto

Flusso di capitale circolante della gestione corrente (FCCgc) - Incremento di attività correnti - Decremento di passività correnti + Decremento di attività correnti + Incremento di passività correnti

= Flusso di cassa della gestione corrente (FCgc)

…Come si quantifica il FCgc partendo dal FCCgc ?

Parte del capitale generato dalle operazioni di acquisto-produzione-vendita può non tradursi immediatamente in un movimento di cassa, ma “nascere” già investito nella gestione corrente (in crediti, debiti e rimanenze).

Per tradurre il flusso di circolante in flusso di cassa occorre quindi depurarlo della variazione del capitale circolante netto.

…Come si quantifica il FCgc partendo dal FCCgc ?

Flusso di circolante della gestione corrente autofinanziamento potenziale:

contributo della gestione corrente alla creazione di capitale circolante e di

disponibilità liquide. Flusso di cassa della gestione corrente

autofinanziamento reale:

risorse liquide che la gestione corrente mette a disposizione delle altre aree.

Il flusso di cassa della gestione correnteProcedimento diretto = indiretto ?

A) ENTRATE = CRiniz + (RIC - CRfin) = RIC - CR

B) USCITE = COSTI - AMM + IMP + DEBiniz + (ACQ - DEBfin)

= COSTI - AMM + IMP + ACQ - DEB

= COSTI - AMM + IMP + CONSUMI + MAG - DEB

Il flusso di cassa della gestione correnteProcedimento diretto = indiretto ?

A) ENTRATE = CRiniz + (RIC - CRfin) = RIC - CR

B) USCITE = COSTI - AMM + IMP + DEBiniz + (ACQ - DEBfin)

= COSTI - AMM + IMP + ACQ - DEB

= COSTI - AMM + IMP + CONSUMI + MAG - DEB

= COSTI + CONSUMI - AMM + IMP + MAG - DEB

Il flusso di cassa della gestione correnteProcedimento diretto = indiretto ?

A) ENTRATE = CRiniz + (RIC - CRfin) = RIC - CR

B) USCITE = COSTI - AMM + IMP + DEBiniz + (ACQ - DEBfin)

= COSTI - AMM + IMP + ACQ - DEB

= COSTI - AMM + IMP + CONSUMI + MAG - DEB

= COSTI + CONSUMI - AMM + IMP + MAG - DEB

A-B) FC = RIC - COSTI TOT + AMM - IMP - CR - MAG + DEB

Il flusso di cassa della gestione correnteProcedimento diretto = indiretto ?

A) ENTRATE = CRiniz + (RIC - CRfin) = RIC - CR

B) USCITE = COSTI - AMM + IMP + DEBiniz + (ACQ - DEBfin)

= COSTI - AMM + IMP + ACQ - DEB

= COSTI - AMM + IMP + CONSUMI + MAG - DEB

= COSTI + CONSUMI - AMM + IMP + MAG - DEB

A-B) FC = RIC - COSTI TOT + AMM - IMP - CR - MAG + DEB

Il flusso di cassa della gestione correnteProcedimento diretto = indiretto ?

A) ENTRATE = CRiniz + (RIC - CRfin) = RIC - CR

B) USCITE = COSTI - AMM + IMP + DEBiniz + (ACQ - DEBfin)

= COSTI - AMM + IMP + ACQ - DEB

= COSTI - AMM + IMP + CONSUMI + MAG - DEB

= COSTI + CONSUMI - AMM + IMP + MAG - DEB

A-B) FC = RIC - COSTI TOT + AMM - IMP - CR - MAG + DEB

ENTRATE - USCITE = FC = RO + AMM - IMP - CAP CIRC

Il flusso di cassa della gestione corrente

Quale ammontare può essere considerato soddisfacente? La valutazione sulla congruità delle risorse messe a disposizione della gestione corrente dipende dalla fase del ciclo di vita in cui si trova l’azienda:

Fase di sviluppo Fase di maturità e declino

FATTURATO 3600ACQUISTI 1440VARIAZIONE RIMANENZE 120COSTI DI PRODUZIONE 1440QUOTA DI AMMORTAMENTO 360REDDITO OPERATIVO 480IMPOSTE 192UTILE NETTO 288

IL FABBISOGNO DI CAPITALE CIRCOLANTE un esempio

Dal budget economico ….. alla quantificazione del capitale circolante

-8

-4-4

+10

-1

-80

120

600

CICLO DEL CAPITALE CIRCOLANTE

+ 120 + 600 - 80 = 640

Acquisto

Produzione

Vendita

cassainvestimenti

MAGAZZINO30 gg

FORNITORI-20 gg

CREDITI 60 gg

CAPITALE CIRCOLANTE NETTO

+ 30 + 60 - 20 = 70 giorni

fonti

3.600

Quanto capitale in circolo in un istante ?

Quanto impiega 1 euro a tornare alla cassa ?

Acquisti

4 8 12 16 80 80 80

Giorni 1 2 3 4 20 21 22

Pagamenti 0 0 0 0 0 4 4

Fornitori

4 4 4 4 4 4 4

Acquisti giornalieri, dilazioni di pagamento e debiti verso i fornitori.

(Perché 80 ?)

Vendite

10 20 30 40 600 600 600

Giorni 1 2 3 4 60 61 62

Incassi 0 0 0 0 0 10 10

Crediti

10 10 10 10 10 10 10

Vendite giornaliere, dilazioni di pagamento e crediti verso i clienti.

(Perché 600 ?)

giorni

Acquisto

1

70 giorni

20 30

Vendita

gg magazzino

Pagamento Incasso

Ciclo del capitale circolante

= + 30 + 60 -20

90

gg credito

la durata del ciclo del circolante

… dalla durata del ciclo ….. al Capitale Circolante

Fatturato= 3.600

Durata = 70 gg

Circolante = 640

+ 60 gg x 10 + 30 gg x 4 -20 gg x 4 = 640

oppure:

+ 60 gg x 10 x 10/10 + 30 gg x 10 x 4/10 - 20 gg x 10 x 4/10 = 640

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

Proviamo a costruire la situazione patrimoniale a fine anno.

Sarà necessario ricorrere ai debiti verso le banche ?

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

CASSA 8totale

3600IMMOBILIZZI

4328totale288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

totaleCASSA 8

totale

3600IMMOBILIZZI

4328288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4320

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

totaleCASSA 8

totale

3600IMMOBILIZZI

4328288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4320

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

Perché non quadra ? Cosa manca ?

totaleCASSA 8

totale

3600IMMOBILIZZI

4328288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

Da dove viene la cassa per 8 ?

STATO PATRIMONIALECASSA 8 FORNITORI 80CREDITI 600 FONDO AMM.TO 360MAGAZZINO 120 CAP.SOCIALE 3600IMMOBILIZZI 3600 UTILE 288

totale 4328 totale 4328

FCC - VAR CC = FC

+ 480

+ 360

- 192

= 648

+ 600

+ 120

- 80

= 640 = 8

totaleCASSA 8

totale

3600IMMOBILIZZI

4328288UTILE

3600CAP.SOCIALE360FONDO AMM.TO

80FORNITORI

4328

120MAGAZZINOCREDITI 600

STATO PATRIMONIALE

Come sarebbe lo SP se il ciclo del circolante fosse dimezzato ?

gg cl = 30 gg mag = 15 gg forn = 10

STATO PATRIMONIALECASSA 328 FORNITORI 40CREDITI 300 FONDO AMM.TO 360MAGAZZINO 60 CAP.SOCIALE 3600IMMOBILIZZI 3600 UTILE 288

totale 4288 totale 4288

FCC - VAR CC = FC

+ 480

+ 360

- 192

= 648

+ 300

+ 60

- 40

= 320 = 328

IL CAPITALE INVESTITO NELLA GESTIONE CORRENTE

FONTE: FCCgc

ENTITA’

RICAVI E COSTI CORRENTI

USO: VAR. CC

=

(IDENTITA’)

COMPOSIZIONE

DIPENDE DALLA VAR. CC s.s. e quindi dalla dinamica delle V e dalla

variazione del ciclo del circolante

VAR CASSA

VAR CC s.s.

IL CAPITALE INVESTITO NELLA GESTIONE CORRENTE

FONTE: FCCgc

ENTITA’

RICAVI E COSTI CORRENTI

USO: VAR. CC

=

(IDENTITA’)

COMPOSIZIONE

DIPENDE DALLA VAR. CC s.s.

FCgc VAR

CASSA

VAR CC s.s.

IL CAPITALE INVESTITO NELLA GESTIONE CORRENTE

FONTE: FCCgc

ENTITA’

RICAVI E COSTI CORRENTI

USO: VAR. CC

=

(IDENTITA’)

COMPOSIZIONE

FCgc = 0

Il capitale circolante in s.s. è aumentato ed

ha assorbito

l’intero FCC

DIPENDE DALLA VAR. CC s.s.

IL CAPITALE INVESTITO NELLA GESTIONE CORRENTE

FONTE: FCCgc

ENTITA’

RICAVI E COSTI CORRENTI

USO: VAR. CC

=

(IDENTITA’)

COMPOSIZIONE

FCgc = FCCgc

Il capitale circolante in s.s.

non è variato; l’intero FCC è

liquido

DIPENDE DALLA VAR. CC s.s.

=

+

FCC

+ 640

FCgc

648 648 648 648

var CC s.s.

+ 8

+ 320

+ 328

+ 960

- 312

- 80

+ 728

648

2005 Anno 2004 : ipotesi alternative

0

+ 648

FCC

=

var CC s.s.

+FCgc

effetto “rubinetto”

effetto “spugna”

effetto “vasca”