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M & G - W E R T E F I N D E R - S C H R O D E R S
¿CÓMO INVERTIR EN UN
ENTORNO DE TIPOS BAJOS?
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – P A M P L O N A 1 9 D E M A Y O
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – P A M P L O N A 1 9 D E M A Y O
Los tipos de interés de la Reserva Federal y sus consecuencias:
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – P A M P L O N A 1 9 D E M A Y O
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?¿Cuáles son las preocupaciones de los mercados?
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – P A M P L O N A 1 9 D E M A Y O
Bajo precio del Petróleo como signo de una recesión mundial Reducción del Comercio global Recesión en EEUU Aterrizaje duro en China Crecimiento anémico en Europa Situación geopolítica Brexit Mercados emergentes
“El mundo actual gira demasiado rápido incluso para el más astuto tenedor de una bola de cristal. Un modo mejor para acertar el futuro es el delinear algunas de las fuerzas subyacentes que amoldan el rumbo global de la economía.”
Philip Stephens, Financial Times, January 10, 2014
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
Petróleo
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Debilitamiento del comercio mundial
USA
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China
Europa
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
¿Cuáles son las perspectivas ante los riesgos?
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¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
Las causas de una recesión son:Política monetaria restrictiva……………….
Altos precios de petróleo..…………………
Estrés del sector financiero.………………
X
X
X
¿Estamos entrando en recesión?
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¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
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¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
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Asignación de+activosVisión del+equipo multiactivo de+Schroders
Renta Variable 0 Bonos Gubernamentales + Crédito (grado de8inversión) + Materias Primas 0
EE.UU. + EE.UU. 0 EE.UU. + Energía +
Reino Unido 0 Reino Unido 0 Europa 0 Oro +
Europa 3 Alemania + Agricultura 0
Japón 0 Japón 0 Deuda (alto8rendimiento) + Metales industriales 0
Pacífico (ex3Japón) 0 Bonos vinc.DaDinflación(EE.UU) 0 EE.UU.D +
MercadosEmergentes 0 MercadosEmergentes(USD) 0 Europa 0 Efectivo B
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
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Europa
! En(Europa(estamos(en(recuperación
! El(Banco(Central(Europeo(sigue(dando(todo(su(apoyo
! El(Euro(sigue(“barato”
! El(coste(de(la(energía(es(bajo
! En(términos(relativos(el(mercado(está(más(barato(que(otros(mercados(desarrollados
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
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¿Es$el$momento$de$entrar$en$emergentes?Los$inversores$están$a$la$espera$de$la$oportunidad¿Es$el$momento$de$entrar$en$emergentes?
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
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Se#acabó el#pánico por parte#de#los#inversoresSuben#los#rendimientos#de#los#bonos#y#la#predisposición#al#riesgo
Los$mercados$recuperan$la$predisposición$al$riesgo$tras:
! Medidas'aplicadas'por'los'bancos'centrales
! Estabilización'de'los'precios'de'las'materias'primas
! Los'riesgos'de'recesión'en'EEUU'y'de'un'aterrizaje'forzoso'en'China'no'se'han'materializado
Sin$embargo…
! Son'necesarias'mas'pruebas'de'solidez'para'que'el'repunte'continúe
! Es'probable'que'la'Fed vuelva'al'terreno'de'juego,'con'el'riesgo'que'esto'conlleva'para'los'inversores
! Brexit:'efectos'negativos'en'el'corto'y'largo'plazo
Renta 4 WerteFinder: Selección estratégica de los sectores de Wertefinder a partir de las megatendencias
Mixto Flexible EUR
Rentabilidad 3 años: 2,88%
Volatilidad 3 años: 9,78%
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Renta 4 WerteFinder: ejemplos de compañías con potencial
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* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 15/05/2016. ** Rentabilidad a un año acumulada.
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Schroder ISF Euro Corporate Bond:
RF Deuda Corporativa EUR
Rentabilidad 3 años: 4,07%
Volatilidad 3 años: 3,27%
Schroder ISF Euro Equity:
RV Zona Euro Cap. Grande
Rentabilidad 3 años: 7,77%
Volatilidad 3 años: 13,11%
Schroder ISF European Equity
Absolute Return:
Alt - Long/Short RV Europa
Rentabilidad año: -2,14% ** Volatilidad año: 3,21%
Schroder ISF Euro Corporate Bond: Nuestra rentabilidad es competitiva
Desde 2012((Sept(2012(– Mar(2016)
43Meses
Mercados Alcistas
310,25%87%
x
Meses de%mercadoalcista
Alfa%mediomensual
%%meses que el%fondo bate%al%índice
81,4%%%De%meses%que%la%estrategia%ha%batido%al%índice
Mercados Bajistas
120,10%66,6%
x
Meses de%mercadobajista
Alfa%mediomensual
%%meses que el%fondo bate%al%índice
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Schroder ISF Euro Equity: Características del,fondo
Un#fondo todoterrenoSin#sesgo de#estilo
Invierte en#la#EurozoneMás de#400#títulos
Schroder#ISF#EURO#Equity
Generación de#ideas#activa15E20#nuevos títulos por año
Selección de#títulos bottomEup12#analistas sectoriales
Foco en#gran#capitalización
Más de#€5.000mn:#+80%#del#total#del#fondo
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Schroder ISF Euro Equity: Rentabilidad a*31*de*Marzo de*2016
Rentabilidad en*EUR*% 3*meses 1*año 2*años p.a. 3*años p.a. 5*años p.a.
Schroder*ISF*EURO*Equity !5.4 !9.0 +5.2 +10.9 +7.9
MSCI*EMU* !6.7 !13.6 +2.0 +8.8 +5.2
Relativo +1.3 +4.6 +3.2 +2.1 +2.7
Cuartil Q1 Q1 Q1 Q1 Q1
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Schroder ISF European Equity Absolute Return:
Selección de)activos:)la)variabilidad es predecible
Largo
Neutral
Corto
Crecimiento Defensivo
Crecimiento
Valor Defensivo
Mat2Primas Cíclicas
Sensibles a2tipos de2interés
Consumo Cíclico
Industriales Cíclicos
Valor Defensivo
Crecimiento Defensivo
Crecimiento
Consumo Cíclico
Mat2Primas Cíclicas
Sensibles a2tipos de2interés
Industriales Cíclicos
Consumo Cíclico
Industriales Cíclicos
Sensibles a2tipos de2interés
Mat2Primas Cíclicas
Crecimiento
Valor Defensivo
Crecimiento Defensivo
Mat2Primas Cíclicas
Industriales Cíclicos
Crecimiento
Consumo Cíclico
Sensibles a2tipos de2interés
Crecimiento Defensivo
Valor Defensivo
Largos-típicos
Cortos típicos
Slowdown Recession Recovery Expansion
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Schroder ISF European Equity Absolute Return:
Protege Capital,en,Mercados Bajistas
Peores meses del)mercado vs.)fondo
!11,6!10,1 !10,8
!13,2
!6,7
!9,4
!4,8
!10,4
!4,8!6,0
!5,2 !4,5
!8,3
!5,2!6,2
2,2 1,50,9
6,0
!1,1 !0,6 !0,7!1,3
4,7
!0,1
0,1
!0,1
0,01,0
!0,6
!16,0
!12,0
!8,0
!4,0
0,0
4,0
8,0
ene/08 jun/08 sep/08 oct/08 nov/08 feb/09 may/10 ago/11 sep/11 may/12 jun/13 jun/15 ago/15 dic/15 ene/16
FTSE/World/Europe Schroder/ISF/European/Equity/Absolute/Return
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* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 15/05/2016. ** Rentabilidad a un año acumulada.
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M&G Dynamic Allocation:
Mixto Flexible EUR- Global
Rentabilidad 3 años: 3,46%
Volatilidad 3 años: 8,10%
M&G Pan European Dividend:
RV Europa Alto Dividendo
Rentabilidad 3 años: 7,11%
Volatilidad 3 años: 13,56%
M&G Global Floating Rate
High Yield:
RF Bonos Alto Rendimiento Global
Rentabilidad año: 1,60% **
Volatilidad año:
M&G Pan European Dividend:
Rentabilidad histórica de Phil Cliff Diez años de una excelente rentabilidad en la renta variable europea
100
150
200
250
300
350
400
Rentabilidadesen1euros1(en1base1100,1121Julio12004)1
Rentabilidad*
acumulada* en*su*
carrera:*166%
MSCI*Europe*
Index*
rentabilidad*
acumulada:*
105%
Pan*European*
Accelerando*Fund:*76.2%
MSCI*Europe*Index:
61.5%
Cuartil 1:*1
European*Focus*Fund:
D0.4%
MSCI*Europe*Index:*
D11.5%
Cuartil 2:*1
Pan*European*Dividend*
Fund:*51,4%
MSCI*Europe*Index:*
43.3%
Cuartil 3:*1
Threadneedle*(Julio'04'– Agosto'07)'
Occam(Septiembre'08'– Octubre'11)
M&G(Abril'12–Presente)
Rentabilidad*anualizada*en*su*
carrera*:
Phil'Cliff’s'fondo:'10,1%'anual
MSCI'Europe'Index:'7,3%'anual
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M&G Pan European Dividend: Diversas fuentes de rentabilidad
Porcentaje*de*acierto Sube*el*mercado Baja*el*mercado
Calidad 40% 83%
Activos 67% 56%
Crecimiento rápido 70% 61%
Diferentes)partes)de)la)cartera)aportan)rentabilidad)en)diferentes)momentos
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M&G Dynamic Allocation:
Los pilares esenciales de nuestra estrategia de inversión
Un#enfoque#sólido#y#repetible
Objetivos*del*fondo
Gestión*de*riesgos
Construcciónde*cartera*
Comportamientode*los*inversores
Volatilidad*del*mercado
Evaluación*táctica
Preciosde*los*activos
Análisis*fundamental
Evaluación*estratégica
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M&G Dynamic Allocation:
Cumpliendo nuestra propuesta
5,3%
7,4%
3,4%
7,5%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Rentabilidad5anualizada Volatilidad5anualizada
M&G5Dynamic5Allocation5Fund5 Morningstar5Sector5de5Asignación5Flexible5en5Euros
Fuente:' Datastream,' Morningstar,' Inc.,'base' de'datos' paneuropea,' desde' el'31' de'diciembre'de'2009' hasta' el'31'de'marzo de'2016,' clase'de'acciones' A'en'euros,' ingresos'netos' reinvertidos,' ’price'to'price’
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M&G Global Floating Rate High Yield:
96
98
100
102
104
106
108
110
112
114
116
Rentabilidad1total1(en1base1100)
Rentabilidad*IG*global,*HY*global*y*flotantes*HY*global
Los$flotantes$de$alto$rendimiento$han$tenido$menor$volatilidad$con$rentabilidades$atractivas
Volatilidad*causada* por*el*‘taper*tantrum’
Global*HY
Flotantes*HY*Global
Global*IG
Venta*masiva*de*bonos*de*gobierno*2T*2015
Venta*masiva*US*HY*con*la*caída*de*los*precios*del*petróleo,*a*continuación,*fuerte*rally
Fuente:' M&G,'Bloomberg,' Índice' BofA'Merrill'Lynch,31' marzo'2016.' En'base' 100' a'31'diciembre'2012
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M&G Global Floating Rate High Yield:
Por$área$geográfica
Por$rating*
Por$sector Por$nivel$financiero
0% 10% 20% 30% 40%
EM
Periphery
UK
Core4Europe4&4Nordics
US
Neutral4position Fund
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
69,2%
14,3%
2,0%
Senior4securedSenior4unsecuredJunior
0% 20% 40% 60% 80%
A4&4above
BBB
BB
B
CCC4&4belowNA/NR
Posicionamiento del fondo
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